Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Total<br />
FONDFAKTA<br />
Fondens startdatum: 1999-12-28<br />
Placeringsinriktning: Blandfond, global<br />
Jämförel<strong>se</strong>index: Relevant jämförel<strong>se</strong>index saknas<br />
(OMRX-TBILL används vid avgiftsberäkning)<br />
Förvaltare: Hans Hedström fr o m 991228)<br />
Fondbolag: <strong>HQ</strong>.SE Fund Management Co. S.A.<br />
Utdelning: Ja för B-andelar, i januari<br />
Bankgiro: 5518-7835<br />
Postgiro: 12 52 31-1<br />
PPM-nr: 159 509<br />
RISK <strong>2002</strong>-06-30<br />
Risknivå Medel<br />
Aktiv risk (tracking error), % –<br />
Totalrisk (volatilitet), % 22,8<br />
Totalrisk (volatilitet) index, % –<br />
AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), %<br />
Fond Avr-index<br />
Avkastning 6 månader -12,0 2,0<br />
Avkastning 1 år -21,2 4,5<br />
Avkastning 2 år, ack. -42 10<br />
Avkastning 2 år, snitt/år -22,8 4,3<br />
Avkastning 5 år, ack. – –<br />
Avkastning 5 år, snitt/år – –<br />
Avkastning 10 år, ack. – –<br />
Avkastning 10 år, snitt/år – –<br />
Avkastning från start, ack. -31 11<br />
Avkastning från start, snitt/år -13,8 4,3<br />
EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING)<br />
Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst.<br />
Fondmarknaden ej betygsatt<br />
Morningstar ej betygsatt<br />
Sparöversikt ej betygsatt<br />
W-rating ej betygsatt<br />
Snittbetyg ej betygsatt<br />
AVGIFTER <strong>2002</strong>-06-30<br />
Inträdesavgift, % 0,0<br />
Utträdesavgift, % 0,0<br />
Förvaltningsavgift, % 0,75 + resultatba<strong>se</strong>rad<br />
Exempel förvaltningskostnad, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 40,85<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 1,46<br />
TER, % 1,56<br />
TKA (Totalkostnadsandel), % 1,85<br />
Exempel TKA, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 87,88<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 3,14<br />
Exempel nettovärde efter avgifter, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 8 804<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 546<br />
ANDELSVÄRDE M M <strong>2002</strong>-06-30<br />
Andelsvärde, kr 59,22<br />
Antal andelar, st 1 178 290<br />
Antal andelsägare, st 1 011<br />
Fondförmögenhet, Mkr 70<br />
Periodens andelsköp/-inlö<strong>se</strong>n netto, Mkr +2<br />
Utdelning, kr/andel –<br />
30 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Placeringsinriktning<br />
Fonden är en Luxemburgregistrerad global<br />
blandfond som erbjuder total förvaltning av<br />
aktier och räntebärande värdepapper. Placeringarna<br />
görs efter våra bästa idéer vid varje<br />
tidpunkt oberoende av land, valuta, bransch<br />
eller företag. Fondens portfölj kan från tid till<br />
annan innehålla 100% aktier, 100% räntebärande<br />
värdepapper eller varje kombination därav.<br />
Fonden ger ut två andelsslag: A-andelar, som<br />
återinvesterar avkastningen och ej är utdelande,<br />
och B-andelar, som lämnar kontant utdelning.<br />
Avgiftsstruktur<br />
Utöver en fast förvaltningsavgift om 0,75% per<br />
år utgår en resultatba<strong>se</strong>rad avgift de dagar fondens<br />
avkastning överstiger avkastningen för indexet<br />
OMRX-TBILL. Avgiften uppgår till 20%<br />
av överavkastningen. Om fondens avkastning<br />
någon dag understiger avkastningen för index<br />
utgår resultatba<strong>se</strong>rad avgift först när all underavkastning<br />
har kompen<strong>se</strong>rats genom <strong>se</strong>nare<br />
dagars överavkastning.<br />
Fondutveckling<br />
Under perioden har fondens andelsvärde sjunkit<br />
med 12,0%, vilket kan jämföras med Morgan<br />
Stanleys Världsindex och Stockholmsbör<strong>se</strong>n<br />
som sjönk med 20,7% respektive 23,6%.<br />
Fondens avräkningsindex steg med 2,0%.<br />
Huvudförklaringarna till att fonden klarat<br />
sig bättre än de två förstnämnda index är att<br />
likvida medel utgjort ungefär 25% samt att<br />
exponeringen mot TMT-aktier varit låg. Fonden<br />
har också haft en hög andel av svenska<br />
tillgångar, vilka i flera fall klarat sig värdemässigt<br />
relativt bra när dollarn försvagats.<br />
Förvaltning<br />
I början av året reducerades exponeringen mot<br />
TMT-aktier av<strong>se</strong>värt. I stället investerade fonden<br />
i mer traditionellt konjunkturkänsliga aktier.<br />
Inom Finans och fastighet ersattes försäkringsaktierna<br />
av fastighetsaktier. Andelen svenska<br />
tillgångar ökade också.<br />
Under perioden har större nettoköp gjorts i<br />
bland annat Haldex, Nestlé, SCA, SKF och Wihlborgs<br />
Fastigheter. Större nettoförsäljningar har<br />
gjorts i Ericsson, Skandia, HypoVereinsbank,<br />
Gold Fields och MTG.<br />
Skäl till omplaceringar<br />
Vid inledningen av året byggde värderingarna<br />
av aktier på en relativt bra utveckling i ekonomin.<br />
Vi uteslöt inte ett sådant scenario men<br />
ansåg att osäkerheten fortfarande var mycket<br />
stor. Därför valde vi att reducera riskerna genom<br />
att reducera exponeringen mot aktier som<br />
byggde på mycket optimistiska antagande om<br />
framtiden. I stället investerades i aktier som var<br />
lågt värderade, men som ändå skulle gynnas av<br />
en förbättrad konjunktur.<br />
Investeringarna i Haldex, SCA och SKF är<br />
exempel på det sistnämnda. De har också utvecklats<br />
väl <strong>se</strong>dan investeringarna gjordes. Vår<br />
bedömning är att det fortfarande finns potential<br />
till fortsatta uppgångar, förutsatt att konjunkturen<br />
verkligen förstärks.<br />
Wihlborgs Fastigheter är ett svenskt fastighetsbolag<br />
med ett koncentrerat bestånd till storstadsregionerna.<br />
Värderingen framstår som låg<br />
och verksamhetens kassaflöden talar för stora<br />
utdelningar.<br />
Investeringen i Nestlé skall <strong>se</strong>s mot bakgrund<br />
av osäkerheten på aktiemarknaderna. Livsmedelsaktier<br />
som Nestlé klarar sig ofta bra i orostider.<br />
Bolaget har också en intressant position<br />
på de snabbväxande asiatiska marknaderna.<br />
Försäljningarna av aktier i Ericsson, Skandia<br />
och MTG var en direkt följd av beslutet att<br />
reducera risken i högt värderade bolag. En mindre<br />
post i Ericsson har dock behållits. Innehavet<br />
i Gold Fields avyttrades efter det att aktien på<br />
några månader fördubblat sitt värde.<br />
Även HypoVereinsbank framstod som högt<br />
värderat efter en stark utveckling.<br />
Derivathandel m m<br />
Fonden har under perioden inte handlat med<br />
derivat eller lånat ut sina aktier. Befintligt säkerhetskrav<br />
per den 30 juni var 0 kr.<br />
Nyckeltal<br />
Per den 30 juni var fondens totalrisk 22,8%,<br />
vilket indikerar en medelhög risk. Då fonden<br />
saknar relevant jämförel<strong>se</strong>index finns ingen beräkningsgrund<br />
att ba<strong>se</strong>ra aktiv risk på. TKA<br />
uppgick till 1,85%, varav förvaltningsarvodet<br />
0,73. Under perioden var fondens omsättningshastighet<br />
0,84 ggr, vilket är är i linje med de<br />
<strong>se</strong>naste två åren.<br />
Värdepappersinnehav<br />
Per den 30 juni var fonden till 77,0% investerad<br />
i aktier. Resterande 23,0% utgjordes av likvida<br />
medel.<br />
Bland de största innehaven återfinns Haldex,<br />
SCA, Wihlborgs Fastigheter, Holmen och SKF.<br />
Viktigaste branscher är Finans och fastighet<br />
samt Sällanköpsvaror.<br />
Av fondens större innehav tillhörde det ryska<br />
oljebolaget Yukos, den sydafrikanska guldproducenten<br />
Gold Fields, SCA, Haldex och Pandox<br />
de bättre. Sämst har telekombolagen Ericsson,<br />
MIC och Qwest samt mjukvarubolagen Intentia<br />
och Readsoft utvecklats.<br />
Framtidsutsikter<br />
Vid <strong>se</strong>naste årsskiftet byggde aktievärderingarna<br />
på en relativt bra utveckling i ekonomin. Det
Change language