Halvårsrapport 2002 - HQ.se
Halvårsrapport 2002 - HQ.se Halvårsrapport 2002 - HQ.se
EuroGlobal Strategi FONDFAKTA Fondens startdatum: 1998-12-28 Placeringsinriktning: Aktiefond, Europa Jämförelseindex: 70% DJ Stoxx 50, 20% MS Världsindex ex. Europa, 10% JP Morgans eur. obligationsindex Förvaltare: Hans Hedström (fr o m 0109, Nils-Henrik Tideberg 9812-0109) Fondbolag: HQ.SE Fund Management Co. S.A. Utdelning: Ja för B-andelar, i januari Bankgiro: 5239-8427 Postgiro: 12 52 36-0 PPM-nr: 195 339 RISK 2002-06-30 Risknivå Medel Aktiv risk (tracking error), % 9,7 Totalrisk (volatilitet), % 18,9 Totalrisk (volatilitet) index, % 12,7 AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), % Fond Jmf-index Avkastning 6 månader -15,8 -18,5 Avkastning 1 år -28,2 -24,0 Avkastning 2 år, ack. -41 -27 Avkastning 2 år, snitt/år -23,0 -14,4 Avkastning 5 år, ack. – – Avkastning 5 år, snitt/år – – Avkastning 10 år, ack. – – Avkastning 10 år, snitt/år – – Avkastning från start, ack. -25 -7 Avkastning från start, snitt/år -7,7 -2,2 EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING) Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst. Fondmarknaden ej betygsatt Morningstar 2 Sparöversikt 1 W-rating ej betygsatt Snittbetyg 1,5 AVGIFTER 2002-06-30 Inträdesavgift, % 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 Förvaltningsavgift, % 1,0 Exempel förvaltningskostnad, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 51,58 • vid månadsspar om 100 kr/månad 1,86 TER, % 2,07 TKA (Totalkostnadsandel), % 2,32 Exempel TKA, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 107,82 • vid månadsspar om 100 kr/månad 3,89 Exempel nettovärde efter avgifter, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 8 424 • vid månadsspar om 100 kr/månad 532 ANDELSVÄRDE M M 2002-06-30 Andelsvärde, kr 71,62 Antal andelar, st 686 542 Antal andelsägare, st 595 Fondförmögenhet, Mkr 49 Periodens andelsköp/-inlösen netto, Mkr +5 Utdelning, kr/andel – 26 HQ Fonder • Halvårsrapport 2002 Placeringsinriktning Fonden är en Luxemburgregistrerad aktiefond som erbjuder total förvaltning. Fonden placerar enligt våra bästa idéer vid varje tidpunkt oberoende av land, bransch eller företag, men med Europa och europeiska aktier som bas. Fonden får även placera i räntebärande värdepapper. Fonden ger ut två andelsslag: A-andelar, som inte lämnar utdelning utan avkastningen återinvesteras, och B-andelar, som lämnar kontant utdelning. Fondutveckling Under perioden har fondens andelsvärde sjunkit med 15,8%, jämfört med fondens jämförelseindex som sjunkit med 18,5%, omräknat till svenska kronor. Fondens positiva avvikelse jämfört med index förklaras främst av att andelen TMT-aktier varit låg i fonden. Även den låga andelen försäkringsbolag i portföljen har bidragit positivt. Förvaltning Under vintern genomfördes stora förändringar i fonden i syfte att reducera risken. Mot bakgrund av det svaga marknadsläget har det inte funnits anledning att ändra detta. Under inledningen av årets första halvår reducerades fondens exponering mot telekomsektorn. I stället har fonden investerat i mer traditionellt konjunkturkänsliga bolag. Under perioden har större nettoköp gjorts i bland annat SCA, Handelsbanken, Drott, Vostok Nafta samt Nokian Tyres. Större nettoförsäljningar har gjorts i Telefónica, Ericsson, mmO2, Philips och Motorola. Skäl till omplaceringar Vid inledningen av året byggde värderingarna av aktier på en relativt bra utveckling i ekonomin. Vi uteslöt inte ett sådant scenario men ansåg att osäkerheten fortfarande var mycket stor. Därför valde vi att reducera exponeringen mot aktier som byggde på mycket optimistiska antaganden om framtiden. I stället investerades i aktier som var lågt värderade, men som ändå skulle gynnas av en förbättrad konjunktur. I synnerhet investeringarna i SCA och Nokian Tyres är ett exempel på det sistnämnda. Vår bedömning är att det fortfarande finns potential till fortsatta uppgångar, förutsatt att konjunkturen verkligen förstärks. Nokian Tyres har också byggt upp en position på den snabbväxande ryska marknaden. Förvärven av aktier i Handelsbanken och Drott gjordes mot bakgrund av att de framstod som lågt värderade aktier i branscher som för närvarande har relativt låg risk. Drott är ett fastighetsbolag med större delen av sitt bestånd bestående av kommersiella fastigheter i Stock- holmsregionen. Vostok Nafta har som huvudsaklig tillgång aktier i det ryska gasbolaget Gazprom, som i sin tur är mycket lågt värderat. Inget bolag i världen har så stora gastillgångar som Gazprom. Försäljningarna i Telefónica, mmO2, Ericsson, Philips och Motorola gjordes mot bakgrunden att telekomsektorn av oss bedömdes som mycket riskfylld. Derivathandel m m Fonden har under perioden inte handlat med derivat eller lånat ut sina aktier. Befintligt säkerhetskrav per den 30 juni var 0 kr. Nyckeltal Per den 30 juni var fondens totalrisk 18,9%, jämfört med 12,7% för fondens jämförelseindex, vilket indikerar en medelhög risk. Den aktiva risken var 9,7%, vilket är högre än föregående års genomsnitt. TKA uppgick till 2,32%, varav förvaltningsarvodet 0,99. Under perioden var fondens omsättningshastighet 0,54 ggr, vilket är lägre än för de senaste två åren. Värdepappersinnehav Per den 30 juni var fonden till 94,2% investerad i aktier. Resterande 5,8% utgjordes av likvida medel. De viktigaste branscherna utgörs av Finans och fastighet, Energi och Material. Bland de största innehaven återfinns BP, Royal Bank of Scotland, GlaxoSmithKline, SCA och Nestlé. Av fondens innehav tillhörde det ryska oljebolaget Yukos, BNP Paribas, det italienska oljebolaget ENI, Royal Bank of Scotland samt SCA de bättre. De kan alla visa på bra uppgångar. Av fondens innehav som utvecklats sämst återfinns AOL Time Warner, Vodafone, Nokia, Credit Suisse och STMicroelectronics. Av de sistnämnda är alla utom Credit Suisse att beteckna som TMT-aktier. BP är ett världsomspännande oljeföretag. De senaste årens stigande oljepris har gynnat aktien. Royal Bank of Scotland är en av Storbritanniens ledande banker. Verksamheten är väldiversifierad. Aktien är attraktivt värderad beaktat den goda vinsttillväxten. GlaxoSmithKline har en forskningsportfölj med stor potential och en historiskt låg värdering jämfört med andra läkemedelsaktier. SCA är ett av de ledande företagen inom absorberande hygienprodukter och förpackningar. Bolaget har nyligen genomfört förvärv i USA som kommer att utgöra bas för expansion på denna stora marknad. Nestlé har tillgång till flera mycket starka varumärken, till exempel Néscafé. Bolaget har goda tillväxtmöjligheter till följd av starka posi-
tioner på många tillväxtmarknader. Framtidsutsikter Vid senaste årsskiftet byggde aktievärderingarna på en relativt bra utveckling i ekonomin. Det senaste kvartalets nedgångar innebär att förväntningarna nu inte är lika höga. Aktiemarknaderna framstår faktiskt som lågt eller rimligt värderade idag. Andra halvåret bör därför bli bättre än det första. Kortsiktigt är dock dollarutvecklingen oroande. Den förtroendekris som redovisningsskandalerna lett till kan också få stora och långvariga negativa konsekvenser. Osäkerheten inom telekom är fortfarande för stor för att, trots de stora nedgångarna, motivera några större investeringar i den sektorn. Mycket talar dock för att konjunkturen är på väg upp. Det gör att obligationsmarknaden inte framstår som lockande. Aktiemarknaden framstår som intressantare, men investeringarna bör koncentreras till aktier med låg risk. För fondens fullständiga värdepappersportfölj, se sid 42. Fondens balans- och resultatrapport samt övriga noter återfinns på sid 47. Större aktierelaterade nettoförändringar Nettoköp Antal Mkr % 1 Handelsbanken 15 000 2,2 4,6 SCA 7 000 2,1 4,4 Drott 20 000 2,1 4,3 Vostok Nafta 30 000 1,7 3,5 Akzo Nobel 3 400 1,5 3,2 Nestlé 550 1,2 2,6 Nokian Tyres 4 000 1,2 2,5 McDonald’s 4 000 1,2 2,4 Microsoft 1 800 1,1 2,3 Rio Tinto Zink 5 300 1,1 2,3 Övriga nettoköp 3,3 6,8 Summa nettoköp 18,9 38,8 Nettoförsäljningar Antal Mkr % 1 Telefónica -18 000 -1,9 -3,9 Ericsson -25 000 -1,1 -2,2 HypoVereinsbank -2 600 -1,0 -2,0 Philips -3 000 -0,9 -1,8 Yukos -270 -0,8 -1,7 mm02 -70 000 -0,7 -1,5 Schlumberger -1 260 -0,7 -1,4 Aventis -1 000 -0,7 -1,4 Motorola -5 250 -0,7 -1,4 IBM -600 -0,6 -1,3 Övriga nettoförsäljningar -3,7 -7,7 Summa nettoförsäljningar -12,8 -26,3 Summa nettoförändringar 6,1 12,5 1 Procent av utgående fondförmögenhet per 2002-06-30. Historik och Nyckeltal 1998 1 1999 2000 2001 2002 Avgifter och kostnader Inträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Förvaltningsavgift, % 2 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Förvaltningsavgift/genomsnittlig fondförmögenhet per år, % – 0,68 1,05 1,00 0,99 Förvaltningskostnad vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 3 – 73,29 112,18 88,34 51,58 Förvaltningskostnad vid månadssparande 100 kr/mån, kr 3 – 4,76 7,31 6,00 1,86 Nettovärde efter avgifter vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 3 – 13 148 9 381 7 332 8 424 Nettovärde efter avgifter vid månadssparande 100 kr/mån, kr 3 – 1 492 1 134 1 058 532 NKA (Nettokostnadsandel), % – 1,95 2,95 1,92 2,32 TER, % – – 1,45 1,41 2,07 TKA (Totalkostnadsandel), % – 1,95 2,95 1,92 2,32 TKA vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 3 – 210,17 280,45 151,44 107,82 TKA vid månadssparande 100 kr/månad, kr 3 – 13,64 18,28 10,29 3,89 Utveckling och avkastning Andelsvärde, kr 94,02 123,62 115,96 85,02 71,62 Antal andelar, st 342 519 872 277 567 756 617 669 686 542 Antal andelsägare, st 160 1 093 895 634 595 Fondförmögenhet, Mkr 32 108 66 53 49 Utdelning, kr/andel – – – – – Avkastning inkl. ev. utdelning, % -1,1 31,5 -6,2 -26,7 -15,8 Avkastning jmf-index, % -0,4 26,5 -0,5 -9,4 -18,5 Nyckeltal m m Aktiv risk (Tracking error), % – – 4,8 8,4 9,7 Courtage/omsättning, % – 0,62 0,50 0,41 0,19 Genomsnittlig fondförmögenhet, Mkr – 73 88 60 54 Omsättningshastighet, ggr/år – 0,58 1,33 0,58 0,54 Sharpekvot – 2,0 negativ negativ negativ Sharpekvot jmf-index – 1,6 negativ negativ negativ Totalrisk (Volatilitet), % – 14,1 13,2 18,3 18,9 Totalrisk (Volatilitet) jmf-index, % – 14,6 12,6 11,1 12,7 Transaktionskostnader (courtage), kkr – 825 1 311 301 66 Transaktionskostnader per år/genomsnittlig fondförmögenhet, % – 1,12 1,50 0,51 0,25 1 Avser perioden 1998-12-28–1998-12-31. 2 Tillkommer kostnader för förvaringsinstitut, revisorer och rapporter. 3 Engångsinsättning beräknad på årets start, månadsinsättning på första dagen i respektive månad. EuroGlobal Strategi UTVECKLING FRÅN START (981228-020630) % 40 30 20 10 0 -10 -20 UTVECKLING PER ÅR % 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 1998 1999 2000 2001 2002 snitt/år BRANSCHFÖRDELNING Finans & fastighet Energi Material Sällanköpsvaror Hälsovård Likvida medel Dagligvaror Telekomoperatörer IT Industrivaror Kraftförsörjning GEOGRAFISK FÖRDELNING Europa Nordamerika Likvida medel EuroGlobal Strategi Jmf-index -30 1999 2000 2001 2002 EuroGlobal Strategi Jmf-index EuroGlobal Strategi DJ Stoxx 50 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% EuroGlobal Strategi DJ Stoxx 50 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% FONDENS 10 STÖRSTA AKTIEINNEHAV, % BP (Energi) 6,5 Royal Bank of Scotland (Finans & fastighet) 5,8 GlaxoSmithKline (Hälsovård) 4,8 SCA (Material) 4,7 Nestlé (Dagligvaror) 4,6 Handelsbanken (Finans & fastighet) 4,3 Drott (Finans & fastighet) 4,3 Akzo Nobel (Material) 4,1 Vostok Nafta (Energi) 3,7 Royal Dutch Petroleum (Energi) 3,5 Halvårsrapport 2002 • HQ Fonder -7% -25% 27
- Page 1 and 2: Halvårsrapport 2002
- Page 3 and 4: Stolt men inte nöjd Alla aktiefond
- Page 5 and 6: USA har börjat svikta Det gångna
- Page 7 and 8: marknaderna föll kraftigt. Starkt
- Page 9 and 10: Fundamental analys Vid val av akti
- Page 11 and 12: andelskursen. Fondens avkastning ka
- Page 13 and 14: Skatteregler för fondandelsägare
- Page 15 and 16: Andelsvärde m m per 2002-06-30 And
- Page 17 and 18: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 19 and 20: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 21 and 22: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 23 and 24: tier kan pågå ett tag till. För
- Page 25 and 26: länder som Korea och Taiwan samt f
- Page 27: Aktiemarknaderna framstår faktiskt
- Page 31 and 32: CD-skivor och böcker. Många konku
- Page 33 and 34: senaste kvartalets nedgångar inneb
- Page 35 and 36: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 37 and 38: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 39 and 40: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 41 and 42: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 43 and 44: Tillväxtmarknadsfond Not 1, Finans
- Page 45 and 46: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 47 and 48: Strategifond Resultaträkning kkr I
- Page 49 and 50: EuroGlobal Strategi Resultaträknin
- Page 51 and 52: Redovisningsprinciper Allmänt Vär
- Page 53 and 54: hållanden och miljöskydd. Förhå
- Page 55 and 56: Värdepappersmarknaderna uppfyller
- Page 57 and 58: § 10 Halvårsredogörelse och års
- Page 59 and 60: kan utgöras av obligationer eller
- Page 61 and 62: transaktionskostnader i samband med
- Page 63 and 64: HQ Fonder Sverige AB Organisationsn
EuroGlobal Strategi<br />
FONDFAKTA<br />
Fondens startdatum: 1998-12-28<br />
Placeringsinriktning: Aktiefond, Europa<br />
Jämförel<strong>se</strong>index: 70% DJ Stoxx 50, 20% MS Världsindex<br />
ex. Europa, 10% JP Morgans eur. obligationsindex<br />
Förvaltare: Hans Hedström (fr o m 0109,<br />
Nils-Henrik Tideberg 9812-0109)<br />
Fondbolag: <strong>HQ</strong>.SE Fund Management Co. S.A.<br />
Utdelning: Ja för B-andelar, i januari<br />
Bankgiro: 5239-8427<br />
Postgiro: 12 52 36-0<br />
PPM-nr: 195 339<br />
RISK <strong>2002</strong>-06-30<br />
Risknivå Medel<br />
Aktiv risk (tracking error), % 9,7<br />
Totalrisk (volatilitet), % 18,9<br />
Totalrisk (volatilitet) index, % 12,7<br />
AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), %<br />
Fond Jmf-index<br />
Avkastning 6 månader -15,8 -18,5<br />
Avkastning 1 år -28,2 -24,0<br />
Avkastning 2 år, ack. -41 -27<br />
Avkastning 2 år, snitt/år -23,0 -14,4<br />
Avkastning 5 år, ack. – –<br />
Avkastning 5 år, snitt/år – –<br />
Avkastning 10 år, ack. – –<br />
Avkastning 10 år, snitt/år – –<br />
Avkastning från start, ack. -25 -7<br />
Avkastning från start, snitt/år -7,7 -2,2<br />
EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING)<br />
Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst.<br />
Fondmarknaden ej betygsatt<br />
Morningstar 2<br />
Sparöversikt 1<br />
W-rating ej betygsatt<br />
Snittbetyg 1,5<br />
AVGIFTER <strong>2002</strong>-06-30<br />
Inträdesavgift, % 0,0<br />
Utträdesavgift, % 0,0<br />
Förvaltningsavgift, % 1,0<br />
Exempel förvaltningskostnad, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 51,58<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 1,86<br />
TER, % 2,07<br />
TKA (Totalkostnadsandel), % 2,32<br />
Exempel TKA, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 107,82<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 3,89<br />
Exempel nettovärde efter avgifter, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 8 424<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 532<br />
ANDELSVÄRDE M M <strong>2002</strong>-06-30<br />
Andelsvärde, kr 71,62<br />
Antal andelar, st 686 542<br />
Antal andelsägare, st 595<br />
Fondförmögenhet, Mkr 49<br />
Periodens andelsköp/-inlö<strong>se</strong>n netto, Mkr +5<br />
Utdelning, kr/andel –<br />
26 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Placeringsinriktning<br />
Fonden är en Luxemburgregistrerad aktiefond<br />
som erbjuder total förvaltning. Fonden placerar<br />
enligt våra bästa idéer vid varje tidpunkt<br />
oberoende av land, bransch eller företag, men<br />
med Europa och europeiska aktier som bas.<br />
Fonden får även placera i räntebärande värdepapper.<br />
Fonden ger ut två andelsslag: A-andelar,<br />
som inte lämnar utdelning utan avkastningen<br />
återinvesteras, och B-andelar, som lämnar kontant<br />
utdelning.<br />
Fondutveckling<br />
Under perioden har fondens andelsvärde sjunkit<br />
med 15,8%, jämfört med fondens jämförel<strong>se</strong>index<br />
som sjunkit med 18,5%, omräknat till<br />
svenska kronor.<br />
Fondens positiva avvikel<strong>se</strong> jämfört med index<br />
förklaras främst av att andelen TMT-aktier<br />
varit låg i fonden. Även den låga andelen försäkringsbolag<br />
i portföljen har bidragit positivt.<br />
Förvaltning<br />
Under vintern genomfördes stora förändringar<br />
i fonden i syfte att reducera risken. Mot bakgrund<br />
av det svaga marknadsläget har det inte<br />
funnits anledning att ändra detta. Under inledningen<br />
av årets första halvår reducerades fondens<br />
exponering mot telekom<strong>se</strong>ktorn. I stället<br />
har fonden investerat i mer traditionellt konjunkturkänsliga<br />
bolag.<br />
Under perioden har större nettoköp gjorts i<br />
bland annat SCA, Handelsbanken, Drott, Vostok<br />
Nafta samt Nokian Tyres. Större nettoförsäljningar<br />
har gjorts i Telefónica, Ericsson, mmO2,<br />
Philips och Motorola.<br />
Skäl till omplaceringar<br />
Vid inledningen av året byggde värderingarna<br />
av aktier på en relativt bra utveckling i ekonomin.<br />
Vi uteslöt inte ett sådant scenario men<br />
ansåg att osäkerheten fortfarande var mycket<br />
stor. Därför valde vi att reducera exponeringen<br />
mot aktier som byggde på mycket optimistiska<br />
antaganden om framtiden. I stället investerades<br />
i aktier som var lågt värderade, men som ändå<br />
skulle gynnas av en förbättrad konjunktur.<br />
I synnerhet investeringarna i SCA och Nokian<br />
Tyres är ett exempel på det sistnämnda.<br />
Vår bedömning är att det fortfarande finns<br />
potential till fortsatta uppgångar, förutsatt att<br />
konjunkturen verkligen förstärks. Nokian Tyres<br />
har också byggt upp en position på den<br />
snabbväxande ryska marknaden.<br />
Förvärven av aktier i Handelsbanken och<br />
Drott gjordes mot bakgrund av att de framstod<br />
som lågt värderade aktier i branscher som för<br />
närvarande har relativt låg risk. Drott är ett<br />
fastighetsbolag med större delen av sitt bestånd<br />
bestående av kommersiella fastigheter i Stock-<br />
holmsregionen.<br />
Vostok Nafta har som huvudsaklig tillgång<br />
aktier i det ryska gasbolaget Gazprom, som i sin<br />
tur är mycket lågt värderat. Inget bolag i världen<br />
har så stora gastillgångar som Gazprom.<br />
Försäljningarna i Telefónica, mmO2, Ericsson,<br />
Philips och Motorola gjordes mot bakgrunden<br />
att telekom<strong>se</strong>ktorn av oss bedömdes<br />
som mycket riskfylld.<br />
Derivathandel m m<br />
Fonden har under perioden inte handlat med<br />
derivat eller lånat ut sina aktier. Befintligt säkerhetskrav<br />
per den 30 juni var 0 kr.<br />
Nyckeltal<br />
Per den 30 juni var fondens totalrisk 18,9%,<br />
jämfört med 12,7% för fondens jämförel<strong>se</strong>index,<br />
vilket indikerar en medelhög risk. Den<br />
aktiva risken var 9,7%, vilket är högre än föregående<br />
års genomsnitt. TKA uppgick till 2,32%,<br />
varav förvaltningsarvodet 0,99. Under perioden<br />
var fondens omsättningshastighet 0,54 ggr,<br />
vilket är lägre än för de <strong>se</strong>naste två åren.<br />
Värdepappersinnehav<br />
Per den 30 juni var fonden till 94,2% investerad<br />
i aktier. Resterande 5,8% utgjordes av likvida<br />
medel.<br />
De viktigaste branscherna utgörs av Finans<br />
och fastighet, Energi och Material. Bland de<br />
största innehaven återfinns BP, Royal Bank of<br />
Scotland, GlaxoSmithKline, SCA och Nestlé.<br />
Av fondens innehav tillhörde det ryska oljebolaget<br />
Yukos, BNP Paribas, det italienska oljebolaget<br />
ENI, Royal Bank of Scotland samt SCA<br />
de bättre. De kan alla visa på bra uppgångar. Av<br />
fondens innehav som utvecklats sämst återfinns<br />
AOL Time Warner, Vodafone, Nokia, Credit<br />
Suis<strong>se</strong> och STMicroelectronics. Av de sistnämnda<br />
är alla utom Credit Suis<strong>se</strong> att beteckna<br />
som TMT-aktier.<br />
BP är ett världsomspännande oljeföretag. De<br />
<strong>se</strong>naste årens stigande oljepris har gynnat aktien.<br />
Royal Bank of Scotland är en av Storbritanniens<br />
ledande banker. Verksamheten är väldiversifierad.<br />
Aktien är attraktivt värderad beaktat<br />
den goda vinsttillväxten.<br />
GlaxoSmithKline har en forskningsportfölj<br />
med stor potential och en historiskt låg värdering<br />
jämfört med andra läkemedelsaktier.<br />
SCA är ett av de ledande företagen inom<br />
absorberande hygienprodukter och förpackningar.<br />
Bolaget har nyligen genomfört förvärv i<br />
USA som kommer att utgöra bas för expansion<br />
på denna stora marknad.<br />
Nestlé har tillgång till flera mycket starka<br />
varumärken, till exempel Néscafé. Bolaget har<br />
goda tillväxtmöjligheter till följd av starka posi-
Change language