Halvårsrapport 2002 - HQ.se
Halvårsrapport 2002 - HQ.se Halvårsrapport 2002 - HQ.se
Utlandsfond FONDFAKTA Fondens startdatum: 1988-09-02 Placeringsinriktning: Aktiefond, global Jämförelseindex: Morgan Stanleys Världsindex exkl. utdelningar Förvaltare: Hans Hedström (fr o m 0109, Nils-Henrik Tideberg 9705-0109) Fondbolag: HQ Fonder Sverige AB Utdelning: Ja, i mars Bankgiro: 5461-5331 Postgiro: 25 80 66-0 PPM-nr: 321 653 RISK 2002-06-30 Risknivå Medel Aktiv risk (tracking error), % 8,4 Totalrisk (volatilitet), % 20,6 Totalrisk (volatilitet) index, % 16,2 AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), % Fond Jmf-index Avkastning 6 månader -17,9 -20,7 Avkastning 1 år -33,8 -28,7 Avkastning 2 år, ack. -39 -31 Avkastning 2 år, snitt/år -21,9 -16,8 Avkastning 5 år, ack. -3 13 Avkastning 5 år, snitt/år -0,6 2,5 Avkastning 10 år, ack. 131 189 Avkastning 10 år, snitt/år 8,8 11,2 Avkastning från start, ack. 139 182 Avkastning från start, snitt/år 6,5 7,8 EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING) Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst. Fondmarknaden 2 Morningstar 2 Sparöversikt 2 W-rating 2 Snittbetyg 2,0 AVGIFTER 2002-06-30 Inträdesavgift, % 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 Förvaltningsavgift, % 1,2 Exempel förvaltningskostnad, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 56,88 • vid månadsspar om 100 kr/månad 2,01 TER, % 1,36 TKA (Totalkostnadsandel), % 1,94 Exempel TKA, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 91,96 • vid månadsspar om 100 kr/månad 3,25 Exempel nettovärde efter avgifter, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 8 214 • vid månadsspar om 100 kr/månad 510 ANDELSVÄRDE M M 2002-06-30 Andelsvärde, kr 189,85 Antal andelar, st 1 241 480 Antal andelsägare, st 2 887 Fondförmögenhet, Mkr 236 Periodens andelsköp/-inlösen netto, Mkr +11 Utdelning 2002-03-22, kr/andel 4,81 24 HQ Fonder • Halvårsrapport 2002 Placeringsinriktning Fonden är en aktiefond som placerar i utländska aktier, främst i Nordamerika, Europa och Asien. Fonden får även placera i räntebärande värdepapper. Fonden har sammanlagts med annan fond 960101, med bibehållen placeringsinriktning. Fondutveckling Under perioden har fondens andelsvärde sjunkit med 17,9%, jämfört med fondens jämförelseindex som sjunkit med 20,7%, omräknat till svenska kronor. Huvudförklaringarna till att fondens nedgång kunnat reduceras i förhållande till jämförelseindex är att likviditeten har hållits kring drygt 10% samt det faktum att fondens exponering gentemot TMT-aktier reducerats avsevärt. Förvaltning De viktigaste förändringarna i fonden gjordes i början av året i och med att exponeringen gentemot TMT- och hälsovårdsaktier reducerades påtagligt. I stället har fonden främst investerat i mer traditionellt konjunkturkänsliga aktier. Under perioden har större nettoköp gjorts i bland annat Kia Motors, AOL Time Warner, Royal Bank of Scotland, GlaxoSmithKline och Mitsubishi Chemical. Större nettoförsäljningar har gjorts i Intel, Pharmacia, AstraZeneca, Ford och HypoVereinsbank. Skäl till omplaceringar Vid inledningen av året byggde värderingarna av aktier på en relativt bra utveckling i ekonomin. Vi uteslöt inte ett sådant scenario men ansåg att osäkerheten fortfarande var mycket stor. Därför valde vi att reducera riskerna genom att reducera exponeringen mot aktier som byggde på mycket optimistiska antaganden om framtiden. I stället investerades i aktier som var lågt värderade, men som ändå skulle gynnas av en förbättrad konjunktur. Investeringarna i Kia Motors och Mitsubishi Chemical är exempel på det sistnämnda. Även AOL Time Warner köptes i förhoppning om att den skulle utvecklas positivt i takt med en starkare konjunktur. Den har nu i stället utvecklats svagt i kölvattnet på avslöjandena om vilseledande redovisning i vissa andra bolag. Royal Bank of Scotland är en av de större banker i Europa som har högst vinsttillväxt, vilket ännu inte avspeglas i värderingen. Läkemedelsbolaget GlaxoSmithKline har en forskningsportfölj med stor potential och en historiskt låg värdering jämfört med andra läkemedelsaktier. Annars har många positioner i läkemedelsaktier avvecklats. De har generellt varit högt värderade. Mot denna bakgrund har innehaven i Pharmacia och AstraZeneca sålts. Intel är en av många TMT-aktier som sålts till följd av en för hög värdering. HypoVereinsbank såldes av samma skäl, men med en bra vinst. Derivathandel m m Fonden har under perioden inte handlat med derivat eller lånat ut sina aktier. Befintligt säkerhetskrav per den 30 juni var 0 kr. Nyckeltal Per den 30 juni var fondens totalrisk 20,6%, jämfört med 16,2% för fondens jämförelseindex, vilket indikerar en medelhög risk. Den aktiva risken var 8,4%, vilket är högre än föregående års genomsnitt. TKA uppgick till 1,94%, varav förvaltningsarvodet 1,20. Under perioden var fondens omsättningshastighet 0,54 ggr, vilket är lägre än genomsnittet för de senaste tre åren. Värdepappersinnehav Per den 30 juni var fonden till 88,0% investerad i aktier. Resterande 12,0% utgjordes av likvida medel. Viktigaste branscher är Sällanköpsvaror samt Finans och fastighet. Bland de största innehaven återfinns Royal Bank of Scotland, Microsoft, Kia Motors, Nicola och Samsung Electronics. Av fondens större innehav utvecklades det ryska oljebolaget Yukos, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, Phelps Dodge samt Kia Motors bäst. De kan alla uppvisa bra eller hyggliga uppgångar. Sämst gick det för AOL Time Warner, Qwest, Bristol-Myers Squibb, Vodafone och IBM. Med undantag för Bristol-Myers Squibb är de sistnämnda TMT-aktier. Royal Bank of Scotland är en av Storbritanniens ledande banker. Verksamheten är väldiversifierad. Aktien är attraktivt värderad beaktat den goda vinsttillväxten. Microsoft är världens ledande mjukvaruföretag. På senare år har företaget börjat försöka bredda sin verksamhet från att bara omfatta datorer till att också inbegripa spelkonsoler och mobiltelefoni. Kia Motors är en koreansk fordonstillverkare med en lågt värderad aktie. Nicola är ett amerikanskt dagligvaruföretag som tillverkar margarin. Samsung Electronics är världsledande inom halvledare och TFT-LCD färgskärmar. Låga produktionskostnader gör bolaget mycket konkurrenskraftigt. Framtidsutsikter Vid senaste årsskiftet byggde aktievärderingarna på en relativt bra utveckling i ekonomin. Det senaste kvartalets nedgångar innebär att förväntningarna nu inte är lika höga.
Aktiemarknaderna framstår faktiskt som lågt eller rimligt värderade idag. Andra halvåret bör därför bli bättre än det första. Kortsiktigt är dock dollarutvecklingen oroande. Den förtroendekris som redovisningsskandalerna lett till kan också få stora och långvariga negativa konsekvenser. Mycket talar dock för att konjunkturen är på väg upp. Det gör att obligationsmarknaden inte framstår som lockande. Aktiemarknaden framstår som intressantare, men investeringarna bör koncentreras till aktier med låg risk. För fondens fullständiga värdepappersportfölj, se sid 42. Fondens balans- och resultatrapport samt övriga noter återfinns på sid 46. Historik och Nyckeltal 1998 1999 2000 2001 2002 Avgifter och kostnader Inträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Förvaltningsavgift, % 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 Förvaltningsavgift/genomsnittlig fondförmögenhet per år, % 1,21 1,20 1,21 1,19 1,20 Förvaltningskostnad vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 133,05 134,66 115,90 102,78 56,88 Förvaltningskostnad vid månadssparande 100 kr/mån, kr 1 8,12 8,55 7,39 6,37 2,01 Nettovärde efter avgifter vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 12 500 13 218 9 075 7 960 8 214 Nettovärde efter avgifter vid månadssparande 100 kr/mån, kr 1 1 370 1 443 1 134 1 063 510 NKA (Nettokostnadsandel), % 3,44 2,59 2,61 1,93 1,94 TER, % – – 1,37 1,43 1,36 TKA (Totalkostnadsandel), % 3,44 2,59 2,61 1,93 1,94 TKA vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 178,52 290,66 247,96 166,69 91,96 TKA vid månadssparande 100 kr/månad, kr 1 10,90 18,45 16,31 10,31 3,25 Utveckling och avkastning Andelsvärde, kr 257,18 335,49 300,44 236,02 189,85 Antal andelar, st 1 248 760 1 206 370 1 220 250 1 194 581 1 241 480 Antal andelsägare, st 3 617 3 607 3 223 2 936 2 887 Fondförmögenhet, Mkr 321 405 367 282 236 Utdelning, kr/andel 2,15 3,59 4,30 3,58 4,81 Avkastning inkl. ev. utdelning, % 25,0 32,2 -9,3 -20,4 -17,9 Avkastning jmf-index, % 22,7 31,6 -6,2 -7,7 -20,7 Nyckeltal m m Aktiv risk (Tracking error), % 4,1 4,3 5,9 8,8 8,4 Courtage/omsättning, % – 0,60 0,50 0,52 0,52 Genomsnittlig fondförmögenhet, Mkr 287 357 380 334 274 Omsättningshastighet, ggr/år 0,98 0,94 1,24 0,46 0,54 Sharpekvot 1,1 1,7 negativ negativ negativ Sharpekvot jmf-index 1,0 1,6 negativ negativ negativ Totalrisk (Volatilitet), % 18,4 17,3 15,7 19,6 20,6 Totalrisk (Volatilitet) jmf-index, % 18,4 17,4 13,7 14,0 16,2 Transaktionskostnader (courtage), kkr 1 131 4 951 4 710 1 678 790 Transaktionskostnader per år/genomsnittlig fondförmögenhet, % 0,39 1,39 1,24 0,50 0,58 1 Engångsinsättning beräknad på årets start, månadsinsättning på första dagen i respektive månad. Större aktierelaterade nettoförändringar Nettoköp Antal Mkr % 1 Kia Motors 105 000 8,4 3,6 AOL Time Warner 28 400 8,3 3,5 Royal Bank of Scotland 21 768 6,0 2,5 GlaxoSmithKline 24 000 6,0 2,5 Mitsubishi Chemical 240 000 5,9 2,5 McDonald´s 20 000 5,9 2,5 Qwest Communications 100 000 5,9 2,5 Rio Tinto Zink 26 500 5,7 2,4 Barrat Developments 83 000 5,5 2,3 Microsoft 5 500 3,5 1,5 Övriga nettoköp 6,9 2,9 Summa nettoköp 68,0 28,9 Nettoförsäljningar Antal Mkr % 1 Intel -20 000 -6,5 -2,8 Pharmacia -12 800 -6,0 -2,5 AstraZeneca -11 000 -5,7 -2,4 Ford Motor Company -35 000 -5,5 -2,3 HypoVereinsbank -14 000 -5,2 -2,2 Swatch Group -5 000 -5,0 -2,1 Motorola -35 000 -4,9 -2,1 Santander Central Hispano -52 000 -4,5 -1,9 Aventis -5 000 -3,5 -1,5 Oracle -18 000 -3,0 -1,3 Övriga nettoförsäljningar -31,0 -13,2 Summa nettoförsäljningar -80,8 -34,3 Summa nettoförändringar -12,8 -5,4 1 Procent av utgående fondförmögenhet per 2002-06-30. UTVECKLING 5 ÅR (970701-020630) % 100 80 60 40 20 UTVECKLING PER ÅR % 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 0 -20 BRANSCHFÖRDELNING GEOGRAFISK FÖRDELNING Utlandsfond Utlandsfonden Jmf-index 1998 1999 2000 2001 2002 snitt/år Sällanköpsvaror Finans & fastighet Likvida medel Material Hälsovård Industrivaror Dagligvaror Energi Telekomoperatörer IT Övriga branscher Nordamerika Europa Likvida medel Japan Asien exkl. Japan Norden Övriga länder Utlandsfonden Jmf-index 1998 1999 2000 2001 2002 0% 5% 10% 15% 20% 25% FONDENS 10 STÖRSTA AKTIEINNEHAV, % Royal Bank of Scotland (Finans & fastighet) 4,5 Kia Motors (Sällanköpsvaror) 3,8 Nicola (Dagligvaror) 3,4 Microsoft (IT) 3,3 Samsung Electronics (IT) 2,9 AOL Time Warner (Sällanköpsvaror) 2,7 Viacom (Sällanköpsvaror) 2,7 Mellon Financial (Finans & fastighet) 2,6 BNP Paribas (Finans & fastighet) 2,4 JP Morgan Chase (Finans & Fastighet) 2,2 Halvårsrapport 2002 • HQ Fonder Utlandsfonden Jmf-index Utlandsfonden Jmf-index -3% +16% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 25
- Page 1 and 2: Halvårsrapport 2002
- Page 3 and 4: Stolt men inte nöjd Alla aktiefond
- Page 5 and 6: USA har börjat svikta Det gångna
- Page 7 and 8: marknaderna föll kraftigt. Starkt
- Page 9 and 10: Fundamental analys Vid val av akti
- Page 11 and 12: andelskursen. Fondens avkastning ka
- Page 13 and 14: Skatteregler för fondandelsägare
- Page 15 and 16: Andelsvärde m m per 2002-06-30 And
- Page 17 and 18: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 19 and 20: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 21 and 22: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 23 and 24: tier kan pågå ett tag till. För
- Page 25: länder som Korea och Taiwan samt f
- Page 29 and 30: tioner på många tillväxtmarknade
- Page 31 and 32: CD-skivor och böcker. Många konku
- Page 33 and 34: senaste kvartalets nedgångar inneb
- Page 35 and 36: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 37 and 38: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 39 and 40: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 41 and 42: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 43 and 44: Tillväxtmarknadsfond Not 1, Finans
- Page 45 and 46: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 47 and 48: Strategifond Resultaträkning kkr I
- Page 49 and 50: EuroGlobal Strategi Resultaträknin
- Page 51 and 52: Redovisningsprinciper Allmänt Vär
- Page 53 and 54: hållanden och miljöskydd. Förhå
- Page 55 and 56: Värdepappersmarknaderna uppfyller
- Page 57 and 58: § 10 Halvårsredogörelse och års
- Page 59 and 60: kan utgöras av obligationer eller
- Page 61 and 62: transaktionskostnader i samband med
- Page 63 and 64: HQ Fonder Sverige AB Organisationsn
Utlandsfond<br />
FONDFAKTA<br />
Fondens startdatum: 1988-09-02<br />
Placeringsinriktning: Aktiefond, global<br />
Jämförel<strong>se</strong>index: Morgan Stanleys Världsindex<br />
exkl. utdelningar<br />
Förvaltare: Hans Hedström (fr o m 0109,<br />
Nils-Henrik Tideberg 9705-0109)<br />
Fondbolag: <strong>HQ</strong> Fonder Sverige AB<br />
Utdelning: Ja, i mars<br />
Bankgiro: 5461-5331<br />
Postgiro: 25 80 66-0<br />
PPM-nr: 321 653<br />
RISK <strong>2002</strong>-06-30<br />
Risknivå Medel<br />
Aktiv risk (tracking error), % 8,4<br />
Totalrisk (volatilitet), % 20,6<br />
Totalrisk (volatilitet) index, % 16,2<br />
AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), %<br />
Fond Jmf-index<br />
Avkastning 6 månader -17,9 -20,7<br />
Avkastning 1 år -33,8 -28,7<br />
Avkastning 2 år, ack. -39 -31<br />
Avkastning 2 år, snitt/år -21,9 -16,8<br />
Avkastning 5 år, ack. -3 13<br />
Avkastning 5 år, snitt/år -0,6 2,5<br />
Avkastning 10 år, ack. 131 189<br />
Avkastning 10 år, snitt/år 8,8 11,2<br />
Avkastning från start, ack. 139 182<br />
Avkastning från start, snitt/år 6,5 7,8<br />
EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING)<br />
Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst.<br />
Fondmarknaden 2<br />
Morningstar 2<br />
Sparöversikt 2<br />
W-rating 2<br />
Snittbetyg 2,0<br />
AVGIFTER <strong>2002</strong>-06-30<br />
Inträdesavgift, % 0,0<br />
Utträdesavgift, % 0,0<br />
Förvaltningsavgift, % 1,2<br />
Exempel förvaltningskostnad, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 56,88<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 2,01<br />
TER, % 1,36<br />
TKA (Totalkostnadsandel), % 1,94<br />
Exempel TKA, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 91,96<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 3,25<br />
Exempel nettovärde efter avgifter, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 8 214<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 510<br />
ANDELSVÄRDE M M <strong>2002</strong>-06-30<br />
Andelsvärde, kr 189,85<br />
Antal andelar, st 1 241 480<br />
Antal andelsägare, st 2 887<br />
Fondförmögenhet, Mkr 236<br />
Periodens andelsköp/-inlö<strong>se</strong>n netto, Mkr +11<br />
Utdelning <strong>2002</strong>-03-22, kr/andel 4,81<br />
24 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Placeringsinriktning<br />
Fonden är en aktiefond som placerar i utländska<br />
aktier, främst i Nordamerika, Europa och<br />
Asien. Fonden får även placera i räntebärande<br />
värdepapper. Fonden har sammanlagts med<br />
annan fond 960101, med bibehållen placeringsinriktning.<br />
Fondutveckling<br />
Under perioden har fondens andelsvärde sjunkit<br />
med 17,9%, jämfört med fondens jämförel<strong>se</strong>index<br />
som sjunkit med 20,7%, omräknat till<br />
svenska kronor.<br />
Huvudförklaringarna till att fondens nedgång<br />
kunnat reduceras i förhållande till jämförel<strong>se</strong>index<br />
är att likviditeten har hållits kring<br />
drygt 10% samt det faktum att fondens exponering<br />
gentemot TMT-aktier reducerats av<strong>se</strong>värt.<br />
Förvaltning<br />
De viktigaste förändringarna i fonden gjordes i<br />
början av året i och med att exponeringen gentemot<br />
TMT- och hälsovårdsaktier reducerades<br />
påtagligt. I stället har fonden främst investerat i<br />
mer traditionellt konjunkturkänsliga aktier.<br />
Under perioden har större nettoköp gjorts i<br />
bland annat Kia Motors, AOL Time Warner,<br />
Royal Bank of Scotland, GlaxoSmithKline och<br />
Mitsubishi Chemical. Större nettoförsäljningar<br />
har gjorts i Intel, Pharmacia, AstraZeneca, Ford<br />
och HypoVereinsbank.<br />
Skäl till omplaceringar<br />
Vid inledningen av året byggde värderingarna<br />
av aktier på en relativt bra utveckling i ekonomin.<br />
Vi uteslöt inte ett sådant scenario men<br />
ansåg att osäkerheten fortfarande var mycket<br />
stor. Därför valde vi att reducera riskerna genom<br />
att reducera exponeringen mot aktier som<br />
byggde på mycket optimistiska antaganden om<br />
framtiden. I stället investerades i aktier som var<br />
lågt värderade, men som ändå skulle gynnas av<br />
en förbättrad konjunktur.<br />
Investeringarna i Kia Motors och Mitsubishi<br />
Chemical är exempel på det sistnämnda. Även<br />
AOL Time Warner köptes i förhoppning om att<br />
den skulle utvecklas positivt i takt med en starkare<br />
konjunktur. Den har nu i stället utvecklats<br />
svagt i kölvattnet på avslöjandena om vil<strong>se</strong>ledande<br />
redovisning i vissa andra bolag. Royal<br />
Bank of Scotland är en av de större banker i<br />
Europa som har högst vinsttillväxt, vilket ännu<br />
inte avspeglas i värderingen. Läkemedelsbolaget<br />
GlaxoSmithKline har en forskningsportfölj<br />
med stor potential och en historiskt låg värdering<br />
jämfört med andra läkemedelsaktier.<br />
Annars har många positioner i läkemedelsaktier<br />
avvecklats. De har generellt varit högt<br />
värderade. Mot denna bakgrund har innehaven<br />
i Pharmacia och AstraZeneca sålts. Intel är en av<br />
många TMT-aktier som sålts till följd av en för<br />
hög värdering. HypoVereinsbank såldes av samma<br />
skäl, men med en bra vinst.<br />
Derivathandel m m<br />
Fonden har under perioden inte handlat med<br />
derivat eller lånat ut sina aktier. Befintligt säkerhetskrav<br />
per den 30 juni var 0 kr.<br />
Nyckeltal<br />
Per den 30 juni var fondens totalrisk 20,6%,<br />
jämfört med 16,2% för fondens jämförel<strong>se</strong>index,<br />
vilket indikerar en medelhög risk. Den<br />
aktiva risken var 8,4%, vilket är högre än föregående<br />
års genomsnitt. TKA uppgick till 1,94%,<br />
varav förvaltningsarvodet 1,20. Under perioden<br />
var fondens omsättningshastighet 0,54 ggr,<br />
vilket är lägre än genomsnittet för de <strong>se</strong>naste tre<br />
åren.<br />
Värdepappersinnehav<br />
Per den 30 juni var fonden till 88,0% investerad<br />
i aktier. Resterande 12,0% utgjordes av likvida<br />
medel.<br />
Viktigaste branscher är Sällanköpsvaror samt<br />
Finans och fastighet. Bland de största innehaven<br />
återfinns Royal Bank of Scotland, Microsoft,<br />
Kia Motors, Nicola och Samsung Electronics.<br />
Av fondens större innehav utvecklades det<br />
ryska oljebolaget Yukos, BNP Paribas, Royal<br />
Bank of Scotland, Phelps Dodge samt Kia Motors<br />
bäst. De kan alla uppvisa bra eller hyggliga<br />
uppgångar. Sämst gick det för AOL Time Warner,<br />
Qwest, Bristol-Myers Squibb, Vodafone och<br />
IBM. Med undantag för Bristol-Myers Squibb<br />
är de sistnämnda TMT-aktier.<br />
Royal Bank of Scotland är en av Storbritanniens<br />
ledande banker. Verksamheten är väldiversifierad.<br />
Aktien är attraktivt värderad beaktat<br />
den goda vinsttillväxten.<br />
Microsoft är världens ledande mjukvaruföretag.<br />
På <strong>se</strong>nare år har företaget börjat försöka<br />
bredda sin verksamhet från att bara omfatta<br />
datorer till att också inbegripa spelkonsoler och<br />
mobiltelefoni.<br />
Kia Motors är en koreansk fordonstillverkare<br />
med en lågt värderad aktie.<br />
Nicola är ett amerikanskt dagligvaruföretag<br />
som tillverkar margarin.<br />
Samsung Electronics är världsledande inom<br />
halvledare och TFT-LCD färgskärmar. Låga<br />
produktionskostnader gör bolaget mycket konkurrenskraftigt.<br />
Framtidsutsikter<br />
Vid <strong>se</strong>naste årsskiftet byggde aktievärderingarna<br />
på en relativt bra utveckling i ekonomin. Det<br />
<strong>se</strong>naste kvartalets nedgångar innebär att förväntningarna<br />
nu inte är lika höga.
Change language