Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Select Fund<br />
FONDFAKTA<br />
Fondens startdatum: 1994-01-01 (1990-03-01)<br />
Placeringsinriktning: Aktiefond, Sverige<br />
Jämförel<strong>se</strong>index: 70% SIXPRX.SE, 20% Morgan<br />
Stanleys Världsindex, 10% OMRX Total<br />
Förvaltare: John Strömgren (fr o m 9807,<br />
Peter Lindh 9401-9807)<br />
Fondbolag: <strong>HQ</strong>.SE Portfolio<br />
Utdelning: Nej<br />
Bankgiro: 5394-3965<br />
Postgiro: 12 52 61-8<br />
PPM-nr: –<br />
RISK <strong>2002</strong>-06-30<br />
Risknivå Medel<br />
Aktiv risk (tracking error), % 7,9<br />
Totalrisk (volatilitet), % 20,8<br />
Totalrisk (volatilitet) index, % 17,9<br />
AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), %<br />
Fond Jmf-index<br />
Avkastning 6 månader -6,6 -18,2<br />
Avkastning 1 år -7,3 -21,4<br />
Avkastning 2 år, ack. -25 -35<br />
Avkastning 2 år, snitt/år -13,5 -19,5<br />
Avkastning 5 år, ack. 39 22<br />
Avkastning 5 år, snitt/år 6,8 4,0<br />
Avkastning 10 år, ack. – –<br />
Avkastning 10 år, snitt/år – –<br />
Avkastning från start, ack. 198 149<br />
Avkastning från start, snitt/år 13,7 11,3<br />
EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING)<br />
Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst.<br />
Fondmarknaden 5<br />
Morningstar 5<br />
Sparöversikt 5<br />
W-rating 4<br />
Snittbetyg 4,8<br />
AVGIFTER <strong>2002</strong>-06-30<br />
Inträdesavgift, % 0,0<br />
Utträdesavgift, % 0,0<br />
Förvaltningsavgift, % 1,2<br />
Exempel förvaltningskostnad, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 53,83<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 1,90<br />
TER, % 1,33<br />
TKA (Totalkostnadsandel), % 1,75<br />
Exempel TKA, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 85,64<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 3,02<br />
Exempel nettovärde efter avgifter, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 9 344<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 565<br />
ANDELSVÄRDE M M <strong>2002</strong>-06-30<br />
Andelsvärde, kr 1 214,71<br />
Antal andelar, st 338 938<br />
Antal andelsägare, st 949<br />
Fondförmögenhet, Mkr 410<br />
Periodens andelsköp/-inlö<strong>se</strong>n netto, Mkr -19<br />
Utdelning, kr/andel –<br />
16 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Placeringsinriktning<br />
Fonden är en Luxemburgregistrerad aktiefond<br />
(s k SICAV). Fonden erbjuder total förvaltning<br />
och placerar enligt våra bästa idéer vid varje<br />
tidpunkt oberoende av land, bransch eller företag,<br />
men med Sverige och svenska aktier som<br />
bas. Fonden får även placera i räntebärande<br />
värdepapper. Fonden lämnar ingen utdelning<br />
utan avkastningen återinvesteras.<br />
Fondutveckling<br />
Under perioden har fondens andelsvärde minskat<br />
med 6,6%, jämfört med fondens jämförel<strong>se</strong>index<br />
som minskade med 18,2%, omräknat<br />
till svenska kronor.<br />
Förvaltning<br />
Under perioden har större nettoköp gjorts i bl a<br />
Drott, SKF och JM. Större nettoförsäljningar<br />
har gjorts i Telia, Atlas Copco och Electrolux.<br />
Skäl till omplaceringar<br />
En stor osäkerhet beträffande förutsättningarna<br />
för telekom<strong>se</strong>ktorn medförde att innehaven<br />
i denna <strong>se</strong>ktor minskades kraftigt till förmån<br />
för bl a fastigheter, skog, två <strong>se</strong>ktorer med attraktiv<br />
värdering. En del av likviditeten från<br />
avyttringarna placerades även i räntebärande<br />
instrument i avvaktan på bättre köptillfälle. De<br />
flesta omplaceringarna genomfördes i början<br />
av året, därefter har små ändringar gjorts. Under<br />
slutet av perioden har innehavet i Ericsson<br />
ökats marginellt. Andra kompletteringsköp har<br />
gjorts i Holmen, Handelsbanken, SCA och SKF.<br />
Bland de nya innehaven återfinns Haldex, Clas<br />
Ohlson, JM, Wihlborgs Fastigheter och Drott.<br />
Derivathandel m m<br />
Ingen options- eller terminshandel har skett<br />
men fonden har lånat ut aktier i syfte att effektivi<strong>se</strong>ra<br />
förvaltningen. Befintligt säkerhetskrav<br />
per den 30 juni var 0 kr.<br />
Nyckeltal<br />
Per den 30 juni var fondens totalrisk 20,8%,<br />
jämfört med 17,9% för fondens jämförel<strong>se</strong>index,<br />
vilket indikerar en medelhög risk. Den<br />
aktiva risken var 7,9%, vilket är högre än föregående<br />
års genomsnitt. TKA uppgick till 1,75%,<br />
varav förvaltningsarvodet 0,99. Under perioden<br />
var fondens omsättningshastighet 1,24 ggr,<br />
vilket är lägre än för de <strong>se</strong>naste två åren.<br />
Värdepappersinnehav<br />
Per den 30 juni var fonden till 83,0% investerad<br />
i aktier och 4,4% i räntebärande värdepapper.<br />
Resterande 12,6% utgjordes av likvida medel.<br />
Innehaven är koncentrerade till Finans och fastighet,<br />
Industrivaror och Material, och inslaget<br />
av teknologi/telekom är mycket begränsat.<br />
Bland de största innehaven återfinns SCA,<br />
SKF, Handelsbanken, Drott och Autoliv. Av fondens<br />
större innehav tillhörde SCA och SKF de<br />
bättre medan Handelsbanken och Nordea utvecklades<br />
sämre.<br />
SCA är ett av de ledande företagen inom<br />
absorberande hygienprodukter och förpackningar,<br />
på sina huvudmarknader varierar marknadsandelarna<br />
mellan 15-20%. Förpackningar<br />
svarar för 30% av omsättning och resultat och<br />
hygienprodukter motsvarande 45%. Andra produktområden<br />
är tryckpapper, skog och sågade<br />
trävaror, där den egna skogen svarar för hälften<br />
av koncernens behov, resten köps externt. Tillväxt<br />
sker såväl organiskt som genom kompletterande<br />
förvärv. Nyligen har förvärv genomförts<br />
i USA som kommer att utgöra bas för<br />
ytterligare expansion på denna marknad. Bolaget<br />
har lyckats bra historiskt med de förvärv<br />
som genomförts och framför allt har förvärven<br />
genomförts till skäliga prisnivåer.<br />
Inom Finans och fastighet är Handelsbanken<br />
det största innehavet. Sett till balansomslutningen<br />
är banken tredje störst i Sverige och<br />
en av de ledande i norden. Marknadsandelen<br />
inom inlåning är knappt 20%. Hypotekslån<br />
svarar för en stor andel av utlåningen och intjäningen.<br />
Banken har högt kreditbetyg och bör<br />
därför ha relativt låg risk i sin kreditportfölj.<br />
Utmärkande är även den höga lönsamheten<br />
relativt konkurrenterna, främst beroende på<br />
mycket god kostnadskontroll.<br />
Kullagertillverkaren SKF är ett av de större<br />
innehaven i <strong>se</strong>ktorn Industrivaror. Huvudmarknaderna<br />
är Nordamerika och Europa och bland<br />
kunderna återfinns främst fordons- och maskintillverkare.<br />
De åtgärder som genomförts<br />
under VDn Sune Carlsson har medfört en vä<strong>se</strong>ntligt<br />
högre och stabilare lönsamhet jämfört<br />
med tidigare konjunkturcykler. Åtgärderna<br />
omfattar bl a en kraftig bantning av produktsortimentet,<br />
bättre produktionsdisciplin, lägre<br />
kapitalbindning, foku<strong>se</strong>ring av verksamheten<br />
och avyttring av mer perifiera verksamheter.<br />
Fastighetsbolaget Drott äger och förvaltar<br />
fastigheter, varav drygt hälften är kontorslokaler<br />
och bostäder ca 23%. Fastigheterna är koncentrerade<br />
till Stockholmsregionen. Det finns<br />
goda möjligheter att öka intäkterna framgent<br />
genom att de kontrakt som löper ut omförhandlas<br />
till högre nivåer. Bolagets främsta potential<br />
är reali<strong>se</strong>ring av tillgångar utan eller med<br />
låg avkastning, såsom bostadsfastigheter i Stockholmsregionen<br />
som kan omvandlas till borätter.<br />
Återköp av aktier och/eller förvärv skulle<br />
även ha en positiv inverkan på aktien. En av<br />
riskerna i bolaget är fastighetsbeståndet i Kista.<br />
Framtidsutsikter<br />
Börsnedgången har varit betydande under det
Change language