Halvårsrapport 2002 - HQ.se
Halvårsrapport 2002 - HQ.se Halvårsrapport 2002 - HQ.se
Strategifond FONDFAKTA Fondens startdatum: 1988-08-11 Placeringsinriktning: Aktiefond, Sverige Jämförelseindex: 70% SIXPRX.SE, 20% Morgan Stanleys Världsindex, 10% OMRX Total Förvaltare: John Strömgren (fr o m 9609) Fondbolag: HQ Fonder Sverige AB Utdelning: Ja, i mars Bankgiro: 5402-9681 Postgiro: 25 81 86-6 PPM-nr: 357 483 RISK 2002-06-30 Risknivå Medel Aktiv risk (tracking error), % 7,6 Totalrisk (volatilitet), % 19,6 Totalrisk (volatilitet) index, % 17,9 AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), % Fond Jmf-index Avkastning 6 månader -5,8 -18,2 Avkastning 1 år -6,7 -21,4 Avkastning 2 år, ack. -23 -35 Avkastning 2 år, snitt/år -12,5 -19,5 Avkastning 5 år, ack. 44 22 Avkastning 5 år, snitt/år 7,6 4,0 Avkastning 10 år, ack. 388 294 Avkastning 10 år, snitt/år 17,2 14,7 Avkastning från start, ack. 1 190 – Avkastning från start, snitt/år 20,2 – EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING) Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst. Fondmarknaden 5 Morningstar 5 Sparöversikt 5 W-rating 4 Snittbetyg 4,8 AVGIFTER 2002-06-30 Inträdesavgift, % 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 Förvaltningsavgift, % 1,2 Exempel förvaltningskostnad, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 58,47 • vid månadsspar om 100 kr/månad 2,06 TER, % 1,20 TKA (Totalkostnadsandel), % 1,65 Exempel TKA, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 81,08 • vid månadsspar om 100 kr/månad 2,85 Exempel nettovärde efter avgifter, i kr: • vid engångsinsättning om 10 000 kr 9 418 • vid månadsspar om 100 kr/månad 567 ANDELSVÄRDE M M 2002-06-30 Andelsvärde, kr 422,72 Antal andelar, st 7 866 929 Antal andelsägare, st 11 402 Fondförmögenhet, Mkr 3 326 Periodens andelsköp/-inlösen netto, Mkr +77 Utdelning 2002-03-22, kr/andel 14,19 14 HQ Fonder • Halvårsrapport 2002 Placeringsinriktning Fonden är en aktiefond som erbjuder total förvaltning och placerar enligt våra bästa idéer vid varje tidpunkt oberoende av land, bransch eller företag, men med Sverige och svenska aktier som bas. Fonden får även placera i räntebärande värdepapper. Fonden har med bibehållen placeringsinriktning sammanslagits med andra fonder 940101, 950101, 990924 och 991227. Fondutveckling Under perioden har fondens andelsvärde minskat med 5,8%, jämfört med fondens jämförelseindex som minskade med 18,2%, omräknat till svenska kronor. Förvaltning Under perioden har större nettoköp gjorts i bl a Drott, SKF och JM. Större nettoförsäljningar har gjorts i Telia, Atlas Copco och Electrolux. Skäl till omplaceringar En stor osäkerhet beträffande förutsättningarna för telekomsektorn medförde att innehaven i denna sektor minskades kraftigt till förmån för bl a fastigheter, skog, två sektorer med attraktiv värdering. En del av likviditeten från avyttringarna placerades även i räntebärande instrument i avvaktan på bättre köptillfälle. De flesta omplaceringarna genomfördes i början av året, därefter har små ändringar gjorts. Under slutet av perioden har innehavet i Ericsson ökats marginellt. Andra kompletteringsköp har gjorts i Holmen, Handelsbanken, SCA och SKF. Bland de nya innehaven återfinns Haldex, Clas Ohlson, JM, Wihlborgs Fastigheter och Drott. Derivathandel m m Ingen options- eller terminshandel har skett men fonden har lånat ut aktier i syfte att effektivisera förvaltningen. Befintligt säkerhetskrav per den 30 juni var 0 kr. Nyckeltal Per den 30 juni var fondens totalrisk 19,6%, jämfört med 17,9% för fondens jämförelseindex, vilket indikerar en medelhög risk. Den aktiva risken var 7,6%, vilket är högre än föregående års genomsnitt. TKA uppgick till 1,65%, varav förvaltningsarvodet 1,19. Under perioden var fondens omsättningshastighet 1,22 ggr, vilket är lägre än för de senaste två åren. Värdepappersinnehav Per den 30 juni var fonden till 82,0% investerad i aktier och 4,5% i räntebärande värdepapper. Resterande 13,5% utgjordes av likvida medel. Innehaven är koncentrerade till Finans och fastighet, Industrivaror och Material, och inslaget av teknologi/telekom är mycket begränsat. Bland de största innehaven återfinns SCA, SKF, Handelsbanken, Drott och Autoliv. Av fondens större innehav tillhörde SCA och SKF de bättre medan Handelsbanken och Nordea utvecklades sämre. SCA är ett av de ledande företagen inom absorberande hygienprodukter och förpackningar, på sina huvudmarknader varierar marknadsandelarna mellan 15-20%. Förpackningar svarar för 30% av omsättning och resultat och hygienprodukter motsvarande 45%. Andra produktområden är tryckpapper, skog och sågade trävaror, där den egna skogen svarar för hälften av koncernens behov, resten köps externt. Tillväxt sker såväl organiskt som genom kompletterande förvärv. Nyligen har förvärv genomförts i USA som kommer att utgöra bas för ytterligare expansion på denna marknad. Bolaget har lyckats bra historiskt med de förvärv som genomförts och framför allt har förvärven genomförts till skäliga prisnivåer. Inom Finans och fastighet är Handelsbanken det största innehavet. Sett till balansomslutningen är banken tredje störst i Sverige och en av de ledande i norden. Marknadsandelen inom inlåning är knappt 20%. Hypotekslån svarar för en stor andel av utlåningen och intjäningen. Banken har högt kreditbetyg och bör därför ha relativt låg risk i sin kreditportfölj. Utmärkande är även den höga lönsamheten relativt konkurrenterna, främst beroende på mycket god kostnadskontroll. Kullagertillverkaren SKF är ett av de större innehaven i sektorn Industrivaror. Huvudmarknaderna är Nordamerika och Europa och bland kunderna återfinns främst fordons- och maskintillverkare. De åtgärder som genomförts under VDn Sune Carlsson har medfört en väsentligt högre och stabilare lönsamhet jämfört med tidigare konjunkturcykler. Åtgärderna omfattar bl a en kraftig bantning av produktsortimentet, bättre produktionsdisciplin, lägre kapitalbindning, fokusering av verksamheten och avyttring av mer perifiera verksamheter. Fastighetsbolaget Drott äger och förvaltar fastigheter, varav drygt hälften är kontorslokaler och bostäder ca 23%. Fastigheterna är koncentrerade till Stockholmsregionen. Det finns goda möjligheter att öka intäkterna framgent genom att de kontrakt som löper ut omförhandlas till högre nivåer. Bolagets främsta potential är realisering av tillgångar utan eller med låg avkastning, såsom bostadsfastigheter i Stockholmsregionen som kan omvandlas till borätter. Återköp av aktier och/eller förvärv skulle även ha en positiv inverkan på aktien. En av riskerna i bolaget är fastighetsbeståndet i Kista. Framtidsutsikter Börsnedgången har varit betydande under det
perioden, vilket skulle kunna öka förhoppningarna om en vändning och uppgång. Det som talar emot är att nedgången rensat för telekomsektorn är betydligt mindre. Många aktier och branscher har faktiskt stigit i värde under halvåret, och värderingarna i dessa sektorer är ganska rimliga. Det finns med andra ord inte fog att förvänta sig ytterligare rejäla kurslyft i de sektorer som redan utvecklats ganska bra hittills. Återstår de mer tillväxtinriktade branscherna. Visserligen har kurserna i bolagen fallit men samtidigt är det en konsekvens av dämpade förväntningar. Frågan är vilka förväntningar dagens värderingar inrymmer och om de är tillräckligt lågt ställda. Fortfarande bedöms osäkerheten i sektorn som relativt stor, vilket även avspeglas i fondens låga exponering. Prognosen för börsen som helhet blir därför ganska oklar. Mot slutet av året pekar förhoppningvis konjunkturkurvorna mer entydigt uppåt vilket borde gynna flera av fondens innehav. Det bör finnas potential för uppvärdering av flera av innehaven, bl a de större som beskrivits ovan. Vi ser därför fram mot en bättre avslutning än inledningen på året. För fondens fullständiga värdepappersportfölj, se sid 38. Fondens balans- och resultatrapport samt övriga noter återfinns på sid 45. Historik och Nyckeltal 1998 1999 2000 2001 2002 Avgifter och kostnader Inträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Utträdesavgift, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Förvaltningsavgift, % 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 Förvaltningsavgift/genomsnittlig fondförmögenhet per år, % 1,21 1,19 1,22 1,18 1,19 Förvaltningskostnad vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 134,56 139,68 123,13 101,14 58,47 Förvaltningskostnad vid månadssparande 100 kr/mån, kr 1 7,79 8,79 7,45 6,76 2,06 Nettovärde efter avgifter vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 11 103 16 139 9 486 9 016 9 418 Nettovärde efter avgifter vid månadssparande 100 kr/mån, kr 1 1 204 1 693 1 084 1 212 567 NKA (Nettokostnadsandel), % 2,62 1,85 1,74 1,66 1,65 TER, % – – 1,25 1,23 1,20 TKA (Totalkostnadsandel), % 2,62 1,85 1,74 1,66 1,65 TKA vid engångsinsättning 10 000 kr, kr 1 200,72 215,44 175,61 141,08 81,08 TKA vid månadssparande 100 kr/månad, kr 1 11,62 13,56 10,63 9,43 2,85 Utveckling och avkastning Andelsvärde, kr 356,73 563,39 527,50 462,89 422,72 Antal andelar, st 6 230 246 7 479 727 7 674 199 7 701 318 7 866 929 Antal andelsägare, st 11 253 14 675 13 769 11 564 11 402 Fondförmögenhet, Mkr 2 223 4 214 4 048 3 565 3 326 Utdelning, kr/andel 5,25 7,97 7,08 + 0,95 12,25 14,19 Avkastning inkl. ev. utdelning, % 11,0 61,4 -5,1 -9,8 -5,8 Avkastning jmf-index, % 14,7 55,2 -8,0 -9,2 -18,2 Nyckeltal m m Aktiv risk (Tracking error), % 5,2 4,6 4,2 5,9 7,6 Andel svenska aktieaffärer genomförda m. närstående institut, % 2 41 40 29 10 – Courtage/omsättning, % – 0,20 0,18 0,14 0,17 Genomsnittlig fondförmögenhet, Mkr 2 296 3 225 4 395 3 615 3 516 Omsättningshastighet, ggr/år 1,74 1,65 1,41 1,74 1,22 Sharpekvot 0,3 2,7 negativ negativ negativ Sharpekvot jmf-index 0,5 2,7 negativ negativ negativ Totalrisk (Volatilitet), % 22,3 21,7 17,3 21,1 19,6 Totalrisk (Volatilitet) jmf-index, % 19,2 19,1 17,4 18,9 17,9 Transaktionskostnader (courtage), kkr 13 197 20 339 21 535 15 835 7 849 Transaktionskostnader per år/genomsnittlig fondförmögenhet, % 0,57 0,63 0,49 0,44 0,45 1 Engångsinsättning beräknad på årets start, månadsinsättning på första dagen i respektive månad. Större aktierelaterade nettoförändringar Nettoköp Antal Mkr % 1 Drott 2 287 300 253,2 7,6 SKF 778 000 180,4 5,4 JM 523 900 122,0 3,7 Wihlborgs Fastigheter 4 670 100 94,7 2,8 Handelsbanken 527 000 78,9 2,4 Roche 96 000 70,3 2,1 Pfizer 163 000 59,2 1,8 IBM 51 000 54,6 1,6 Holmen 202 800 52,0 1,6 Haldex 453 500 50,5 1,5 Övriga nettoköp 353,9 10,6 Summa nettoköp 1 369,7 41,2 Nettoförsäljningar Antal Mkr % 1 Atlas Copco -759 100 -184,1 -5,5 Telia -4 518 500 -184,1 -5,5 Electrolux -869 900 -145,9 -4,4 H&M -610 650 -110,5 -3,3 NCC -1 177 500 -84,8 -2,5 Ericsson -36 500 -84,0 -2,5 Skandia -1 123 200 -80,7 -2,4 Scania -383 500 -74,5 -2,2 Europolitan -1 587 200 -73,8 -2,2 Securitas -357 200 -72,0 -2,2 Övriga nettoförsäljningar -732,1 -22,0 Summa nettoförsäljningar -1 826,5 -54,9 Summa nettoförändringar -456,8 -13,7 1 Procent av utgående fondförmögenhet per 2002-06-30. 2 Placeringar i samband med börsintroduktioner o dyl som har hanterats av närstående institut uppgår till 0 kr för 1998-2001. Efter maj 2001 saknas närstående institut. UTVECKLING 5 ÅR (970701-020630) % 120 100 80 60 40 20 UTVECKLING PER ÅR % 70 60 50 40 30 20 10 0 -20 0 -10 -20 BRANSCHFÖRDELNING GEOGRAFISK FÖRDELNING Strategifond Strategifonden Jmf-index 1998 1999 2000 2001 2002 snitt/år Finans & fastighet Industrivaror Material Likvida medel Sällanköpsvaror Hälsovård IT Räntebärande vp Dagligvaror Telekomoperatör Kraftförsörjning Sverige Likvida medel Nordamerika Europa exkl. Sverige Strategifonden Jmf-index 1998 1999 2000 2001 2002 Strategifonden All Share Index 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Strategifonden All Share Index 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% FONDENS 10 STÖRSTA AKTIEINNEHAV, % SCA (Material) 9,4 SKF (Industrivaror) 9,7 Handelsbanken (Finans & fastighet) 8,7 Drott (Finans & fastighet) 7,3 Autoliv (Sällanköpsvaror) 4,2 JM (Industrivaror) 3,8 Holmen (Material) 3,3 Wihlborgs Fastigheter (Finans & fastighet) 2,9 Healthcap (Hälsovård) 2,6 Nordea (Finans & fastighet) 2,2 Halvårsrapport 2002 • HQ Fonder +44% +22% 15
- Page 1 and 2: Halvårsrapport 2002
- Page 3 and 4: Stolt men inte nöjd Alla aktiefond
- Page 5 and 6: USA har börjat svikta Det gångna
- Page 7 and 8: marknaderna föll kraftigt. Starkt
- Page 9 and 10: Fundamental analys Vid val av akti
- Page 11 and 12: andelskursen. Fondens avkastning ka
- Page 13 and 14: Skatteregler för fondandelsägare
- Page 15: Andelsvärde m m per 2002-06-30 And
- Page 19 and 20: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 21 and 22: perioden, vilket skulle kunna öka
- Page 23 and 24: tier kan pågå ett tag till. För
- Page 25 and 26: länder som Korea och Taiwan samt f
- Page 27 and 28: Aktiemarknaderna framstår faktiskt
- Page 29 and 30: tioner på många tillväxtmarknade
- Page 31 and 32: CD-skivor och böcker. Många konku
- Page 33 and 34: senaste kvartalets nedgångar inneb
- Page 35 and 36: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 37 and 38: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 39 and 40: Not 1, Finansiella instrument Histo
- Page 41 and 42: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 43 and 44: Tillväxtmarknadsfond Not 1, Finans
- Page 45 and 46: Anskaffn. Marknads- Andel, % 3 Vär
- Page 47 and 48: Strategifond Resultaträkning kkr I
- Page 49 and 50: EuroGlobal Strategi Resultaträknin
- Page 51 and 52: Redovisningsprinciper Allmänt Vär
- Page 53 and 54: hållanden och miljöskydd. Förhå
- Page 55 and 56: Värdepappersmarknaderna uppfyller
- Page 57 and 58: § 10 Halvårsredogörelse och års
- Page 59 and 60: kan utgöras av obligationer eller
- Page 61 and 62: transaktionskostnader i samband med
- Page 63 and 64: HQ Fonder Sverige AB Organisationsn
Strategifond<br />
FONDFAKTA<br />
Fondens startdatum: 1988-08-11<br />
Placeringsinriktning: Aktiefond, Sverige<br />
Jämförel<strong>se</strong>index: 70% SIXPRX.SE, 20% Morgan<br />
Stanleys Världsindex, 10% OMRX Total<br />
Förvaltare: John Strömgren (fr o m 9609)<br />
Fondbolag: <strong>HQ</strong> Fonder Sverige AB<br />
Utdelning: Ja, i mars<br />
Bankgiro: 5402-9681<br />
Postgiro: 25 81 86-6<br />
PPM-nr: 357 483<br />
RISK <strong>2002</strong>-06-30<br />
Risknivå Medel<br />
Aktiv risk (tracking error), % 7,6<br />
Totalrisk (volatilitet), % 19,6<br />
Totalrisk (volatilitet) index, % 17,9<br />
AVKASTNING (inkl. ev. utdelningar), %<br />
Fond Jmf-index<br />
Avkastning 6 månader -5,8 -18,2<br />
Avkastning 1 år -6,7 -21,4<br />
Avkastning 2 år, ack. -23 -35<br />
Avkastning 2 år, snitt/år -12,5 -19,5<br />
Avkastning 5 år, ack. 44 22<br />
Avkastning 5 år, snitt/år 7,6 4,0<br />
Avkastning 10 år, ack. 388 294<br />
Avkastning 10 år, snitt/år 17,2 14,7<br />
Avkastning från start, ack. 1 190 –<br />
Avkastning från start, snitt/år 20,2 –<br />
EXTERN BETYGSÄTTNING (RATING)<br />
Samtliga har skala 1-5, där 1 är sämst och 5 är bäst.<br />
Fondmarknaden 5<br />
Morningstar 5<br />
Sparöversikt 5<br />
W-rating 4<br />
Snittbetyg 4,8<br />
AVGIFTER <strong>2002</strong>-06-30<br />
Inträdesavgift, % 0,0<br />
Utträdesavgift, % 0,0<br />
Förvaltningsavgift, % 1,2<br />
Exempel förvaltningskostnad, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 58,47<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 2,06<br />
TER, % 1,20<br />
TKA (Totalkostnadsandel), % 1,65<br />
Exempel TKA, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 81,08<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 2,85<br />
Exempel nettovärde efter avgifter, i kr:<br />
• vid engångsinsättning om 10 000 kr 9 418<br />
• vid månadsspar om 100 kr/månad 567<br />
ANDELSVÄRDE M M <strong>2002</strong>-06-30<br />
Andelsvärde, kr 422,72<br />
Antal andelar, st 7 866 929<br />
Antal andelsägare, st 11 402<br />
Fondförmögenhet, Mkr 3 326<br />
Periodens andelsköp/-inlö<strong>se</strong>n netto, Mkr +77<br />
Utdelning <strong>2002</strong>-03-22, kr/andel 14,19<br />
14 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Placeringsinriktning<br />
Fonden är en aktiefond som erbjuder total förvaltning<br />
och placerar enligt våra bästa idéer vid<br />
varje tidpunkt oberoende av land, bransch eller<br />
företag, men med Sverige och svenska aktier<br />
som bas. Fonden får även placera i räntebärande<br />
värdepapper. Fonden har med bibehållen<br />
placeringsinriktning sammanslagits med andra<br />
fonder 940101, 950101, 990924 och 991227.<br />
Fondutveckling<br />
Under perioden har fondens andelsvärde minskat<br />
med 5,8%, jämfört med fondens jämförel<strong>se</strong>index<br />
som minskade med 18,2%, omräknat<br />
till svenska kronor.<br />
Förvaltning<br />
Under perioden har större nettoköp gjorts i bl a<br />
Drott, SKF och JM. Större nettoförsäljningar<br />
har gjorts i Telia, Atlas Copco och Electrolux.<br />
Skäl till omplaceringar<br />
En stor osäkerhet beträffande förutsättningarna<br />
för telekom<strong>se</strong>ktorn medförde att innehaven<br />
i denna <strong>se</strong>ktor minskades kraftigt till förmån<br />
för bl a fastigheter, skog, två <strong>se</strong>ktorer med attraktiv<br />
värdering. En del av likviditeten från<br />
avyttringarna placerades även i räntebärande<br />
instrument i avvaktan på bättre köptillfälle. De<br />
flesta omplaceringarna genomfördes i början<br />
av året, därefter har små ändringar gjorts. Under<br />
slutet av perioden har innehavet i Ericsson<br />
ökats marginellt. Andra kompletteringsköp har<br />
gjorts i Holmen, Handelsbanken, SCA och SKF.<br />
Bland de nya innehaven återfinns Haldex, Clas<br />
Ohlson, JM, Wihlborgs Fastigheter och Drott.<br />
Derivathandel m m<br />
Ingen options- eller terminshandel har skett<br />
men fonden har lånat ut aktier i syfte att effektivi<strong>se</strong>ra<br />
förvaltningen. Befintligt säkerhetskrav<br />
per den 30 juni var 0 kr.<br />
Nyckeltal<br />
Per den 30 juni var fondens totalrisk 19,6%,<br />
jämfört med 17,9% för fondens jämförel<strong>se</strong>index,<br />
vilket indikerar en medelhög risk. Den<br />
aktiva risken var 7,6%, vilket är högre än föregående<br />
års genomsnitt. TKA uppgick till 1,65%,<br />
varav förvaltningsarvodet 1,19. Under perioden<br />
var fondens omsättningshastighet 1,22 ggr,<br />
vilket är lägre än för de <strong>se</strong>naste två åren.<br />
Värdepappersinnehav<br />
Per den 30 juni var fonden till 82,0% investerad<br />
i aktier och 4,5% i räntebärande värdepapper.<br />
Resterande 13,5% utgjordes av likvida medel.<br />
Innehaven är koncentrerade till Finans och fastighet,<br />
Industrivaror och Material, och inslaget<br />
av teknologi/telekom är mycket begränsat.<br />
Bland de största innehaven återfinns SCA,<br />
SKF, Handelsbanken, Drott och Autoliv. Av fondens<br />
större innehav tillhörde SCA och SKF de<br />
bättre medan Handelsbanken och Nordea utvecklades<br />
sämre.<br />
SCA är ett av de ledande företagen inom<br />
absorberande hygienprodukter och förpackningar,<br />
på sina huvudmarknader varierar marknadsandelarna<br />
mellan 15-20%. Förpackningar<br />
svarar för 30% av omsättning och resultat och<br />
hygienprodukter motsvarande 45%. Andra produktområden<br />
är tryckpapper, skog och sågade<br />
trävaror, där den egna skogen svarar för hälften<br />
av koncernens behov, resten köps externt. Tillväxt<br />
sker såväl organiskt som genom kompletterande<br />
förvärv. Nyligen har förvärv genomförts<br />
i USA som kommer att utgöra bas för<br />
ytterligare expansion på denna marknad. Bolaget<br />
har lyckats bra historiskt med de förvärv<br />
som genomförts och framför allt har förvärven<br />
genomförts till skäliga prisnivåer.<br />
Inom Finans och fastighet är Handelsbanken<br />
det största innehavet. Sett till balansomslutningen<br />
är banken tredje störst i Sverige och<br />
en av de ledande i norden. Marknadsandelen<br />
inom inlåning är knappt 20%. Hypotekslån<br />
svarar för en stor andel av utlåningen och intjäningen.<br />
Banken har högt kreditbetyg och bör<br />
därför ha relativt låg risk i sin kreditportfölj.<br />
Utmärkande är även den höga lönsamheten<br />
relativt konkurrenterna, främst beroende på<br />
mycket god kostnadskontroll.<br />
Kullagertillverkaren SKF är ett av de större<br />
innehaven i <strong>se</strong>ktorn Industrivaror. Huvudmarknaderna<br />
är Nordamerika och Europa och bland<br />
kunderna återfinns främst fordons- och maskintillverkare.<br />
De åtgärder som genomförts<br />
under VDn Sune Carlsson har medfört en vä<strong>se</strong>ntligt<br />
högre och stabilare lönsamhet jämfört<br />
med tidigare konjunkturcykler. Åtgärderna<br />
omfattar bl a en kraftig bantning av produktsortimentet,<br />
bättre produktionsdisciplin, lägre<br />
kapitalbindning, foku<strong>se</strong>ring av verksamheten<br />
och avyttring av mer perifiera verksamheter.<br />
Fastighetsbolaget Drott äger och förvaltar<br />
fastigheter, varav drygt hälften är kontorslokaler<br />
och bostäder ca 23%. Fastigheterna är koncentrerade<br />
till Stockholmsregionen. Det finns<br />
goda möjligheter att öka intäkterna framgent<br />
genom att de kontrakt som löper ut omförhandlas<br />
till högre nivåer. Bolagets främsta potential<br />
är reali<strong>se</strong>ring av tillgångar utan eller med<br />
låg avkastning, såsom bostadsfastigheter i Stockholmsregionen<br />
som kan omvandlas till borätter.<br />
Återköp av aktier och/eller förvärv skulle<br />
även ha en positiv inverkan på aktien. En av<br />
riskerna i bolaget är fastighetsbeståndet i Kista.<br />
Framtidsutsikter<br />
Börsnedgången har varit betydande under det
Change language