SBB 2/2010 - bergsbruks.se
SBB 2/2010 - bergsbruks.se
SBB 2/2010 - bergsbruks.se
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
METALLKRÖNIKÖR:<br />
ANDERS OHLSSON<br />
Presslagd 10-06-12<br />
Det är i grunden fortfarande<br />
samma spel där ute och västvärlden<br />
gör sitt allra bästa för att<br />
baissa världskonjunkturen. Grekland<br />
är fortfarande i fokus, men i<br />
takt med att saker förändras<br />
eller rättare sagt att fler människor<br />
får vetskap om tidigare felaktigheter<br />
sprider sig denna pest<br />
och snart sagt hela Europa är nu<br />
indraget i smeten.<br />
Det är naturligtvis väldigt<br />
oroväckande att den europeiska<br />
välfärden hotas. Men visst var<br />
väl förra året ur ett finansiellt<br />
Koppar<br />
Guld<br />
Svensk Bergs- & Brukstidning 2/<strong>2010</strong><br />
perspektiv något av gycklarnas<br />
marknad. Börskur<strong>se</strong>r drevs i<br />
höjden trots att bolagens förbättrade<br />
resultat mestadels berodde<br />
på kostnadsnedskärningar inte<br />
på kundtillströmning.<br />
En tillnyktring borde alltså ha<br />
varit på plats men i stället blev<br />
alla så övertygade om att det<br />
värsta var över att man glömde<br />
bort att gardera sig för en eventuell<br />
sättning. Nu är vi där och<br />
även om anledningarna kanske<br />
inte riktigt var de man hade väntat<br />
sig så är det en god indikation<br />
på att allt inte var riktigt så<br />
bra som man hade lockats att tro<br />
förra hösten.<br />
USA är ett orosmoment<br />
Ytterligare ett problem är <strong>se</strong>dan<br />
min gamla käpphäst att USA<br />
inte har fått igång sin arbetsmarknad<br />
och med det ges signa-<br />
METALLMARKNADEN<br />
Är gla<strong>se</strong>t halvfullt, eller…?<br />
6<br />
len att den amerikanska tillväxten<br />
även den ligger på en beskedligare<br />
nivå än vad som vore önskvärt.<br />
Den privata marknaden<br />
anställer helt enkelt inte i tillräcklig<br />
omfattning och den<br />
offentliga <strong>se</strong>ktorn i USA förmår<br />
inte att täcka upp den synnerligen<br />
modesta jobbtillväxten i<br />
näringslivet. När <strong>se</strong>dan tillväxtmotorn<br />
Kina gör sitt bästa för att<br />
strama åt ekonomin börjar man<br />
undra varthän det ska barka.<br />
De mörka molnen hopar sig<br />
och det är lätt att sälla sig till<br />
klagokören, men är det rätt?<br />
Glömmer man då inte att alla<br />
dessa hot och orosmoment är<br />
det som den <strong>se</strong>naste tiden har<br />
satt press på marknaden och är<br />
då inte det mesta av det negativa<br />
redan inprisat? Kanske är det nu<br />
framöver som de riktiga köplägena<br />
börjar komma och att det<br />
är från dessa nivåer som konjunkturen<br />
ska börja ta fart.<br />
Framtiden lär ge besked, men<br />
fram till dess kan det vara värt<br />
att påminna om att <strong>se</strong>dan ett<br />
och ett halvt år har riskbenägenheten<br />
tilltagit från bottennivåerna<br />
höst och vinter 2008. Detta har<br />
drivit marknaderna mer än något<br />
annat. Just nu är riskbenägenheten<br />
dock låg, men vi vet också<br />
att den kan öka snabbare än vad<br />
som är bra för marknaden. Tittar<br />
man på koppardiagrammet <strong>se</strong>r<br />
man hur riskaptiten drev upp<br />
pri<strong>se</strong>rna hela tiden fram till den<br />
grekiska kallduschen. Därefter<br />
kom en sättning och <strong>se</strong>dan bar<br />
det iväg uppåt igen. Ny riskaptit<br />
och nya friska pengar in i marknaden.<br />
Guld och dollar<br />
går hand i hand<br />
Guldet har däremot gjort en<br />
motsatt resa och när nu basmetallerna<br />
säljs ner går ädelmetallen<br />
mot nya friska topp-<br />
noteringar, ett tecken så gott<br />
som något på att det är risk som<br />
står i fokus. Man ska då inte<br />
glömma att samtidigt som guldet<br />
köps upp så stärks US-dollarn<br />
och guldet blir således ännu<br />
dyrare i lokal valuta. En gemensam<br />
rörel<strong>se</strong> upp för både guld<br />
och dollar tillhör ovanligheterna<br />
och det är en kraftfull indikation<br />
på hur det står till med riskviljan<br />
ute i marknaden.<br />
Kina vill öka<br />
inhemsk konsumtion<br />
Jag har knappt nämnt Kina<br />
ännu, men det är för att det<br />
mesta rullar på där borta, trots<br />
åtstramningar. Vis<strong>se</strong>rligen var<br />
råvaruimporten något lägre än<br />
väntat men då glömmer man<br />
vilka siffror man jämför med och<br />
exporten var kraftigt upp. Ett<br />
orosmoln är dock löneökningarna<br />
i bland annat elektronikindustrin<br />
men det kan samtidigt <strong>se</strong>s som<br />
positivt eftersom det faktiskt ger<br />
arbetarna mer pengar att köpa<br />
för. Kina har länge strävat efter<br />
att öka den inhemska konsumtionen<br />
för att minska beroendet<br />
av export. Kanske blir det så att<br />
man säljer lite mindre elektronikprylar<br />
till väst, men att det<br />
mer än väl vägs upp av ökad konsumtion<br />
inne i landet. Om den<br />
nya Blu-ray-spelaren kostar en<br />
femtiolapp mer är knappt märkbart<br />
i väst, men det kan ge ökad<br />
konsumtion i Kina och då kan<br />
nuvarande överskottsscenario<br />
för basmetallerna snabbt neutrali<strong>se</strong>ras.<br />
Fram emot hösten lär vi<br />
veta om risk eller rädsla har<br />
överhanden, men till dess skulle<br />
jag gardera genom att plocka på<br />
mig metall vid dippar. <br />
Annon<strong>se</strong>ra i branschens informationskanal!<br />
040-611 06 90 • www.<strong>bergsbruks</strong>.<strong>se</strong>
Change language