Prospekt - Acta

Prospekt
Underwriting Capital I Sicav – Sif
September 2010

This translation is a translation made for marketing purposes only and are not the official and approved prospectus/offering document of
UNDERWRITING CAPITAL I SICAV-SIF. The official prospectus/offering document pursuant to the Luxembourg law of 13 February 2007 related
to Specialised Investment Fund, is the English version duly approved and visaed by the Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur
Financier, which each investor or prospective investor may request a copy from the SICAV.
Denna översättning är endast gjord i marknadsföringssyfte och dokumentet är inte det officiella och godkända prospektet/erbjudandet av tecknande
av CAPITAL I SICAV-SIF. Det officiella prospekt/erbjudandet, i enlighet med den luxemburgska lagen per den 13 februari 2007 relaterade till
Specialiserade investeringsfonden, är den engelska versionen vederbörligen godkänd och undertecknad av Luxemburgs Luxembourg Commission
de Surveillance du Secteur Financier, som varje investerare eller potentiell investerare kan begära en kopia från SICAV.

Underwriting Capital I Sicav – Sif
Société anonyme
Société d’investissement à capital variable – Fonds d’investissement spécialisé
Inledning
UNDERWRITING CAPITAL I SICAV - SIF (”SICAV”) är ett
publikt aktiebolag (société anonyme) bildat enligt luxemburgsk
lagstiftning, som kvalificerar sig som ett investeringsbolag
med rörligt aktiekapital (société d’investissement à capital
variable) och en specialiserad investeringsfond (fonds
d’investissement spécialisé) som finns registrerad
på Storhertigdömet Luxemburgs officiella lista över
specialiserade investeringsfonder enligt 2007 års lag (se
definitionen nedan). Denna registrering innebär däremot
inte att innehållet i detta Prospekt (se definitionen nedan)
eller de värdepappersportföljer som innehas av SICAV har
godkänts av någon myndighet i Luxemburg.
SICAV:s mål är att investera sina tillgångar i värdepapper
och andra instrument som är tillåtna enligt 2007 års lag
med syfte att sprida investeringsriskerna, samt att dela
ut förvaltningsresultatet till Andelsägarna (se definitionen
nedan).
Andelarna (se definitionen nedan) i SICAV erbjuds endast
till Välinformerade investerare (se definitionen nedan) på
basen av den information och de sakförhållanden som står
att finna i detta Prospekt. All information som ges eller
representation som görs av försäljningsombud eller annan
person som inte innefattas av detta dokument eller häri
nämnda dokument, bör anses vara icke-auktoriserad och
investerare bör följaktligen inte förlita sig på dem.
Detta Prospekt utgör inte ett erbjudande eller försök till värvning
i jurisdiktionsområden där ett sådant erbjudande eller en sådan
värvning är olaglig, eller där personen som ger erbjudandet eller
utför värvningen inte är kvalificerad att göra det.
Prospektets riktighet
Potentiella investerare som har tvivel gällande innehållet
i detta Prospekt eller i SICAV:s årsrapporter bör, liksom
investerare i allmänhet, informera sig och kontakta sin
finansiella rådgivare gällande möjliga skattemässiga
konsekvenser, juridiska krav och eventuella begränsningar
gällande utländska valutor eller kontroll av utländska valutor
som kan finnas enligt lagstiftningen i de länder där de är
medborgare, bor eller har sin hemvist, och som kan vara
relevanta för teckning, innehav eller avyttring av Andelar.
Prospekt
September 2010
Informationen som finns i detta Prospekt anses vara korrekt
på publiceringsdatumet. Detta Prospekt kan uppdateras
från tid till annan för att återspegla förändringar i sak, och
potentiella investerare bör fråga efter eventuella senare
utgåvor av Prospektet.
Viktig information
Distribueringen av detta Prospekt och erbjudandet av
Andelar kan vara begränsade i vissa jurisdiktionsområden.
Var och en som har tillgång till detta Prospekt och vill
teckna Andelar enligt Prospektet ansvarar själva för att de
skaffar sig information om samt följer alla gällande lagar och
förordningar inom berört jurisdiktionsområde.
Andelarna har inte varit, och kommer inte att bli, registrerade
enligt 1933 års lag eller enligt värdepapperslagstiftningen
i någon av USA:s delstater, och SICAV har inte varit och
kommer inte att bli registrerat enligt 1940 års lag eller enligt
lagstiftningen i någon av delstaterna i USA. Andelarna bör
således inte erbjudas eller säljas direkt eller indirekt i USA,
till en s.k. ”US Person”, till fördel för en sådan eller i en
sådans namn, utom då ett undantag är tillämpligt från de
juridiska kraven enligt 1933 års lag, 1940 års lag eller någon
tillämplig federal eller delstatslag gällande värdepapper, eller
i en transaktion som inte faller under någon av dessa lagar.
Andelarna erbjuds utanför USA i enlighet med ett undantag
från registrering enligt Regulation S i 1933 års lag, och i USA
enligt Regulation D som utfärdats enligt 1933 års lag och
dess avsnitt 4(2).
Bolaget kommer inte att bli registrerat enligt Lagen
om investeringsbolag i USA (United States Investment
Company Act) från 1940 (med senare ändringar) (”1940
års lag”) eftersom Andelarna enbart kommer att säljas till
”US Persons” som anses vara “kvalificerade köpare” enligt
definitionen i 1940 års lag.
Andelarna kommer inte att erbjudas till allmänheten i USA.
För att säkerställa att dessa krav upprätthålls, kan
förvaltningsbolaget komma att tvångsmässigt inlösa Andelar
som ägs av US Persons.
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 3

INNEHÅLLSFÖRTECKNING
1. SICAV:S ORGANISATION ____________________________________________________________________________ 5
1.1. SICAV:s struktur ________________________________________________________________________________ 5
1.2. Förvaltning och administration ____________________________________________________________________ 5
2. DEFINITIONER _____________________________________________________________________________________ 6
3. ALLMÄN INFORMATION OM SICAV ___________________________________________________________________ 9
3.1. Juridisk form ___________________________________________________________________________________ 9
3.2. Aktiekapital ___________________________________________________________________________________ 9
3.3. Andelsklasser __________________________________________________________________________________ 9
3.4. Börsnotering __________________________________________________________________________________ 9
4. FÖRVALTNING OCH ADMINISTRATION ________________________________________________________________ 9
4.1. Bolagsstyrelse _________________________________________________________________________________ 9
4.2. Investeringsförvaltare __________________________________________________________________________ 10
4.3. Investeringskommitté __________________________________________________________________________ 10
4.4. Förvaringsinstitut ______________________________________________________________________________ 10
4.5. Centralt administrationsombud __________________________________________________________________ 10
4.6. Registrerings- och överföringsombud _____________________________________________________________ 10
4.7. Godkänd revisor _______________________________________________________________________________ 10
5. AVGIFTER OCH KOSTNADER________________________________________________________________________ 10
5.1. Fördelning av kostnader ________________________________________________________________________ 10
5.2. Försäljnings- och teckningsavgifter _______________________________________________________________ 10
5.3. Förvaltningsavgifter ____________________________________________________________________________ 10
5.4. Prestationsavgifter ____________________________________________________________________________ 11
5.5. Förvaltningsbankens avgifter ____________________________________________________________________ 11
5.6. Administrationsavgifter _________________________________________________________________________ 11
5.7. Registrerings- och överföringsombudets avgifter____________________________________________________ 11
5.8. Styrelsearvoden och kostnader __________________________________________________________________ 11
6. HANDEL MED ANDELAR ___________________________________________________________________________ 11
6.1. Erbjudandet __________________________________________________________________________________ 12
6.2. Inlösen av Andelar _____________________________________________________________________________ 13
6.3. Konvertering av Andelar ________________________________________________________________________ 13
6.4. Tillfälligt uppskjutande av teckning, inlösen och konverteringar ________________________________________ 14
6.5. Uppskjutande av beräkningen av Nettoandelsvärdet _________________________________________________ 14
7. INVESTERINGARNAS MÅL, POLICY OCH RESTRIKTIONER _____________________________________________ 14
7.1. Investeringsmål _______________________________________________________________________________ 14
7.2. Investeringsstrategi ____________________________________________________________________________ 14
7.3. Investeringspolicy _____________________________________________________________________________ 14
7.4. Riskspridningsregler ___________________________________________________________________________ 15
7.5. Riskhanteringspolicy ___________________________________________________________________________ 15
7.6. Hantering av skulder ___________________________________________________________________________ 15
7.7. Lån och tillgång till hävstång _____________________________________________________________________ 15
7.8. Användning av finansiella derivatinstrument ________________________________________________________ 15
8. BERÄKNING AV NETTOANDELSVÄRDET _____________________________________________________________ 15
8.1. Fastställande av Nettoandelsvärdet _______________________________________________________________ 15
8.2. Tillgångar och skulder __________________________________________________________________________ 15
8.3. Värdering av tillgångar och skulder _______________________________________________________________ 16
9. UTDELNINGSPOLICY ______________________________________________________________________________ 17
10. RISKINFORMATION _______________________________________________________________________________ 17
10.1. Allmän riskinformation gällande investeringar i SICAV_______________________________________________ 17
10.2. Riskinformation gällande investeringar i SICAV ____________________________________________________ 17
10.3. Ekonomiska problem hos mellanhänder __________________________________________________________ 18
10.4. Motpartskreditrisk ____________________________________________________________________________ 18
10.5. Risker gällande vissa investeringar ______________________________________________________________ 19
4 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

11. MÖTEN, RAPPORTER OCH MEDDELANDEN TILL ANDELSÄGARNA _____________________________________ 20
11.1. Andelsägarstämmor ___________________________________________________________________________ 20
11.2. Räkenskapsår och finansiella rapporter___________________________________________________________ 20
11.3. Meddelanden till Andelsägarna _________________________________________________________________ 20
12. HANDLINGAR SOM FINNS TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION __________________________________________ 20
13. LIKVIDERING, AVSLUTANDE, DELNING OCH FUSION _________________________________________________ 20
13.1. Upplösning och likvidering av SICAV _____________________________________________________________ 20
13.2. Avslutande av en Andelsklass ___________________________________________________________________ 20
13.3. Sammanslagning, delning eller överföring av Andelsklasser __________________________________________ 21
14. BESKATTNING ___________________________________________________________________________________ 21
14.1. Beskattning av SICAV _________________________________________________________________________ 21
14.2. Beskattning av Andelsägare ____________________________________________________________________ 21
14.3. EU:s direktiv om beskattning av inkomst av sparande _______________________________________________ 21
15. INFORMATIONSSKYDD ____________________________________________________________________________ 22
1. SICAV:S ORGANISATION
UNDERWRITING CAPITAL I SICAV – SIF
Société anonyme, Société d’investissement à capital variable, Fonds d’investissement spécialisé.
Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg), registreringsnummer B 154.206.
1.1. SICAV:s struktur
Bolagets namn: UNDERWRITING CAPITAL I SICAV – SIF Säte
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
Bolagsstyrelse Peter NYGREN, ordförande
Peter ENGELBERG
Kristina EKSTRAND
1.2. Förvaltning och administration
Investeringsförvaltare JRS Asset Management AB
Stureplan 2
Box 7348
103 90 Stockholm
Sverige
Initiativtagare NOCO Invest AB
Box 7216
103 88 Stockholm
Sverige
Förvaringsinstitut Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
Centralt administrationsombud Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
Registrerings- och överföringsombud Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
Godkänd revisor ERNST & YOUNG
Société anonyme
7, Parc d’Activité Syrdall
L -5365 Munsbach
Juridisk rådgivare i Luxemburg MOLITOR Avocats à la Cour
8, rue Sainte Zithe
L-2016 Luxemburg
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 5

2. DEFINITIONER
Följande definitioner kommer att användas i hela Prospektet.
Ord som står i singular inkluderar även pluralformer och tvärtom. Alla tidsreferenser gäller centraleuropeisk tid (CET) om inget
annat specificeras.
1915 års lag Luxemburgs lag om rörelsedrivande företag av den 10 augusti 1915, med senare
ändringar.
2007 års lag Luxemburgs lag om specialiserade investeringsfonder av den 13 februari 2007, med
senare ändringar.
Affärsdag En bankdag i Luxemburg, vilket är en dag då bankerna i Luxemburg vanligtvis håller
öppet.
Andel En Andel utan nominellt värde i vilken som helst Klass i SICAV:s aktiekapital.
Andelsserier En grupp Andelar som emitterats inom en viss Klass, som skiljer sig från de andra
Andelarna av samma Klass endast vad gäller Värderingsdagen för utfärdandet och de
relativa Prestationsavgifter som betalas per Andel.
Andelsägare Innehavaren av en eller flera Andelar.
Bolagsordning SICAV:s bolagsordning med senare ändringar, tillägg och justeringar.
Bolagsstyrelse Styrelse SICAV:s bolagsstyrelse.
Centralt administrationsombud Deutsche Bank Luxembourg S.A., ett publikt aktiebolag (société anonyme) bildat enligt
luxemburgsk lagstiftning, med säte på 2 rue Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg,
registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de commerce et des
sociétés de Luxembourg) under nummer B 9.164, som handlar i egenskap av SICAV:s
inhemska ombud och företags-, betalnings- och administrationsombud i Luxemburg,
eller en annan enhet som i ett senare skede blir utsett att agera som sådant.
CSSF Luxemburgs finansiella övervakningsmyndighet (“Commission de Surveillance du Secteur
Financier”) med säte på 110 Route d’Arlon, L-1150 Luxemburg, som har ansvaret för
övervakningen av Specialiserade investeringsfonder (SIF) i Luxemburg enligt artikel 41 i
2007 års lag.
Euro eller EUR Den lagenliga valutan för de medlemsländer i den Europeiska unionen som har
antagit enhetsvalutan enligt fördraget som upprättar den Europeiska gemenskapen
(undertecknat i Rom den 25 mars 1957), med senare ändringar.
Emissionspris Teckningspriset till vilket Andelarna erbjuds under den Initiala Teckningsperioden så som
beskrivs vidare i avsnitt 6 i detta Prospekt.
Emissionspriset är 1 000 SEK per Andel.
Förvaringsinstitut Deutsche Bank Luxembourg S.A., ett publikt aktiebolag (société anonyme), bildat enligt
luxemburgsk lagstiftning, med säte på 2 rue Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg,
registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de commerce et
des sociétés de Luxembourg) under nummer B 9.164, som handlar i egenskap av
Förvaringsinstitut för SICAV, eller ett sådant annat kreditinstitut som ryms inom
definitionen i Luxemburgs lag om den finansiella sektorn av den 5 april 1993, med senare
ändringar, som i efterhand kan utses till Förvaringsinstitut för SICAV.
Garantiåtagande Garantiåtagande gällande företrädesemissioner i publika bolag, börsnoterade bolag eller
bolag som förbereder sitt börsinträde i utbyte mot provisionsinkomster.
Godkänd revisor SICAV:s revisor är auktoriserad som godkänd revisor i Luxemburg (“réviseur
d’entreprises agréé”) enligt närmare beskrivning i avsnitt 4.7 i detta Prospekt.
Den godkända revisor som utsetts är ERNST & YOUNG, ett publikt aktiebolag (société
anonyme) bildat enligt luxemburgsk lagstiftning, med säte på 7, Parc d’Activité Syrdall,
L-5365 Munsbach, registrerat i Luxemburgs handels- och bolagsregister (Registre de
Commerce et des Sociétés de Luxembourg) under nummer B 47.771.
Helägt dotterbolag Ett bolag eller en enhet i vilken SICAV äger hundra procent (100 %) av Andelarna.
6 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

Initial Teckningsperiod Den initiala teckningsperioden under vilken Andelarna kan emitteras till Emissionspriset.
Den Initiala teckningsperioden löper en månad från datumet för SICAV:s bolagsbildning.
Initiativtagare NOCO Invest AB, ett bolag bildat under svensk lagstiftning med säte på Box 7216, 103
88 Stockholm, Sverige, och registrerat hos Bolagsverket på nummer 556759-2380.
Inlösendag Den dag då Andelsägarna har rätt att få sina Andelar inlösta i enlighet med avsnitt 6.2 i
detta Prospekt.
Inlösendagen är den sista affärsdagen i juni 2011, och den sista affärsdagen i varje
kvartalsmånad efter 30 juni 2011.
Inlösenpris Priset till vilket Andelarna löses in, enligt närmare beskrivning i avsnitt 6.2 i detta
Prospekt.
Investerare En person som investerar i SICAV.
Investeringsförvaltare JRS Asset Management AB, ett bolag bildat enligt svensk lagstiftning med säte på
Stureplan 2, Box 7348, 103 90 Stockholm, Sverige, och registrerat hos Bolagsverket
på nummer 556734-9070, och/eller en annan person eller enhet som i efterhand utses
till Investeringsförvaltare för SICAV enligt närmare beskrivning i avsnitt 4.2 av detta
Prospekt.
Klass(er) En eller flera Andelsklasser som kan finnas tillgängliga i SICAV enligt närmare beskrivning
i avsnitt 3.3 och 6.1.2 i detta Prospekt.
Kvalificerade investerare eller
Välinformerade investerare
Luxemburg Storhertigdömet Luxemburg.
De investerare till vilka SICAV kan distribueras, även kallade ”välinformerade investerare”,
som i artikel 2 i 2007 års lag definieras som ”en institutionell investerare, en professionell
investerare, eller en annan investerare som uppfyller följande krav:
a) vederbörande har skriftligen bekräftat att han eller hon hör till kategorin
välinformerade investerare, och
b) (i) vederbörande investerar minst 125 000 EUR i den specialiserade
investeringsfonden, eller (ii) vederbörande har blivit bedömd av ett kreditinstitut enligt
definitionen i direktiv 2006/48/EG, av ett investeringsbolag enligt definitionen i direktiv
2004/39/EG eller av ett förvaltningsbolag enligt definitionen i direktiv 2001/107/EG som
intygar vederbörandes expertis, erfarenhet och kunskaper att på ett adekvat sätt bedöma
en investering i den specialiserade investeringsfonden.”
Minimiinnehav Den minsta innehavet i SICAV som varje Andelsägare förbundit sig att investera.
Minimiinnehavet är 600 000 SEK.
Nettoandelsvärde eller NAV SICAV:s nettoandelsvärde.
Nettoandelsvärde per Andel
eller NAV per Andel
Nettoandelsvärdet för varje Andel.
Otillåten person Alla fysiska personer, företag, sammanslutningar eller juridiska personer, vars innehav
av Andelar enligt SICAV:s enväldiga åsikt kan vara skadligt för övriga Andelsägares
intressen, vars innehav kan resultera i att en lag eller regel bryts vare sig detta sker i
Luxemburg eller någon annanstans, eller vars resultat är att SICAV kan exponeras för
skattemässiga eller andra nackdelar, böter eller straff som bolaget inte annars skulle
ha ådragit sig; termen “otillåten person” innefattar alla fysiska personer, företag,
sammanslutningar eller juridiska personer som inte uppfyller kraven på Kvalificerade
investerare enligt beskrivningen nedan.
Referensindex Den riskfria räntan i Sverige – Bloomberg GSGT3M.
Referensvaluta SEK eller svensk krona, dvs. den lagenliga valutan i Konungariket Sverige.
Reglerad marknad En marknad som är reglerad, verkar regelbundet och är erkänd och öppen för
allmänheten.
Räkenskapsår SICAV:s räkenskapsår, som avslutas den sista dagen i december varje år.
SICAV UNDERWRITING CAPITAL I SICAV – SIF.
SIF En specialiserad investeringsfond som regleras enligt 2007 års lag.
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 7

Sista inlämningsdag Tidsfristen innan vilken en anmälan om teckning, inlösen eller konvertering av Andelar
av alla Klasser måste tas emot av Registrerings- och överlåtelseombudet för att bli
behandlade på en viss Värderingsdag.
En begäran om teckning ska tas emot senast sju (7) kalenderdagar före den relevanta
Värderingsdagen.
En begäran om inlösen ska tas emot senast en (1) månad före Inlösendagen.
Teckningskurs Teckningskursen till vilken Andelarna erbjuds då den Initiala teckningsperioden har
avslutats, så som beskrivs närmare i avsnitt 6 i detta Prospekt.
UCI Företag för kollektiva investeringar (står för undertaking for collective investment).
Ursprungsserie Den första Andelsserien som har utfärdats i en viss Klass. Om ursprungsserien som
användes från början inte längre finns, åsyftas nästa Serie som har emitterats i den
berörda Klassen.
US-person En person som innehar medborgarskap i USA eller är bosatt i USA, ett företag,
sammanslutning eller annan enhet som skapats i enlighet med lagstiftningen i USA, eller
alla personer som passar in på definitionen av termen ”United States Person” enligt
Regulation S utfärdad under 1933 års lag.
Värderingsdag Affärsdagen som fastställts av Bolagsstyrelsen för beräkning av Nettoandelsvärdet per
Andel i enlighet med avsnitt 8 i detta Prospekt.
Värderingsdagen är den sista Affärsdagen i varje kalenderkvartal.
8 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.

3. ALLMÄN INFORMATION
OM SICAV
Informationen i detta avsnitt är en sammanfattning av SICAV:s huvudsakliga
drag och bör läsas tillsammans med den fullständiga texten i detta Prospekt.
3.1. Juridisk form
UNDERWRITING CAPITAL I SICAV – SIF är ett investeringsbolag i form av ett
publikt aktiebolag (société anonyme) som kvalificerar sig som ett fondföretag
med rörligt kapital (“société d’investissement à capital variable”) – specialiserad
investeringsfond (”fonds d’investissement spécialisé”).
SICAV bildades i Luxemburg den 12 juli 2010 för en obegränsad tidsperiod.
Bolagsordningen deponerades hos handels- och bolagsregistret i Luxemburg
(“Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg”) den 14 juli 2007
och kommer att publiceras i Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et
Associations (“Mémorial”) den 26 juli 2010.
SICAV är registrerat i Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg
under nummer B 154.206.
3.2. Aktiekapital
Enligt 2007 års lag är SICAV:s minimiaktiekapital motsvarande en miljon
tvåhundrafemtiotusen euro (1 250 000 EUR) och måste uppnås inom
tolv (12) månader från det datum då SICAV har auktoriserats som société
d’investissement à capital variable.
Värdet av SICAV:s aktiekapital är alltid lika med dess Nettoandelsvärde.
Aktiekapitalet i SICAV är stipulerat i svenska kronor.
3.3. Andelsklasser
Andelarna kan, då Bolagsstyrelsen så beslutar, emitteras i en eller flera
Andelsklasser, på vilka specifika försäljnings- och inlösensstrukturer, avgiftsstrukturer,
distributionsregler, garderingsregler, referensvalutor eller andra
specifika karaktärsdrag kan tillämpas.
De befintliga Andelsklasserna definieras i avsnitt 6.1.2.
Bolagsstyrelsen kan när som helst och enligt eget gottfinnande besluta att
skapa Andelsklasser vars attribut skiljer sig från befintliga Klasser. I sådana
fall kommer detta Prospekt att uppdateras i enlighet med detta.
Inom varje Andelsklass kan Bolagsstyrelsen emittera serier som representerar
alla Andelar som utfärdats på alla Värderingsdagar för alla Andelsklasser.
Ägare i samma Andelsklass i SICAV kommer att behandlas proportionellt till
antalet Andelar de innehar i den relevanta Klassen.
3.4. Börsnotering
Bolagsstyrelsen kan besluta att lista Andelar, eller Klasser, som emitteras och
emitterats, på Luxemburgbörsen.
4. FÖRVALTNING
OCH ADMINISTRATION
4.1. Bolagsstyrelse
Bolagsstyrelsen ansvarar för att fastställa SICAV:s investeringspolicy och för
övervakningen av SICAV:s affärer, med riskspridningsprinciperna i åtanke.
Den kan utföra alla förvaltnings- och administrationsuppgifter för SICAV:s
del; i synnerhet inköp, försäljning, teckning eller byte av värdepapper, samt
utöva alla rättigheter som direkt eller indirekt har att göra med SICAV:s tillgångsportfölj.
Bolagsstyrelsen assisteras i beslutsfattandet av Investeringsförvaltaren och
Investeringskommittén.
Investeringsförvaltaren utför först förhandsarbetet, som framför allt består av
efterforskningar, analys och förhandlingar så långt det är nödvändigt för att
föreslå specifika investeringar till Bolagsstyrelsen.
Därefter ger Investeringskommittén rekommendationer till Bolagsstyrelsen
gällande den specifika investering som föreslagits av Investeringsförvaltaren,
och Bolagsstyrelsen tar sitt investeringsbeslut på basen av de rekommendationer
Investeringskommittén har gett.
Bolagsstyrelsen kan assisteras av en eller flera professionella investerings-
rådgivare under implementeringen av SICAV:s investeringspolicy.
Utöver detta kan Bolagsstyrelsen, under eget överinseende och ansvar, delegera
sina funktioner, privilegier och skyldigheter att köpa och sälja värdepapper
som ombud för SICAV och i övrigt förvalta SICAV:s portföljer för SICAV:s
del och i dess namn, till en eller flera investeringsförvaltare som den anser
vara lämpliga.
Bolagsstyrelsen består av följande personer:
- Peter NYGREN;
- Peter ENGELBERG; och
- Kristina EKSTRAND.
Peter NYGREN föddes den 8 juli 1968 och har en examen från Katrineholms
högskola i Sverige. Han har en omfattande erfarenhet av förmögenhetsförvaltning.
Han har arbetat som finansiell rådgivare och med förmögenhetsförvaltning
sedan 1996, och har bland annat arbetat för företag som Skandia AB,
Skandia Finansrådgivning AB och Erik Penser Finansrådgivning. För närvarande
är han chef för asset management inom JRS Asset Management AB.
Peter ENGELBERG föddes den 7 maj 1960 och har en examen med inriktning
på värdepappersjuridik från juridiska fakulteten vid Lunds universitet. Han har
en omfattande erfarenhet av bankväsendet. Han har arbetat inom finans-
iella institut i Sverige och i Luxemburg, exempelvis PK Banken, Adepten AB,
Adepten/Independent, och var tidigare verkställande direktör för den luxemburgska
banken Banque Invik S.A.
Kristina EKSTRAND föddes den 28 oktober 1980 och har en examen från den
juridiska fakulteten vid Lunds universitet. Hon har en omfattande erfarenhet av
bankväsendet och arbetar för tillfället som senior manager vid Banque Invik S.A.
4.2. Investeringsförvaltare
Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010, har JRS Asset Management AB utsetts
till Investeringsförvaltare för att ge råd om och förvalta SICAV:s värdepappersportfölj
under Bolagsstyrelsens övergripande kontroll och ansvar.
JRS Asset Management AB är ett av Finansinspektionen auktoriserat invest-
eringsbolag, enligt definitionen i direktivet om marknader för finansiella instrument
2004/39/EG.
Investeringsförvaltaren förvaltar SICAV:s tillgångar och hanterar investeringar
och återinvesteringar av dessa under Bolagsstyrelsens ansvar
och övervakning samt enligt dess anvisningar. I detta avseende ska
Investeringsförvaltaren:
1. På begäran förse Bolagsstyrelsen med råd, rapporter och förslag gällande
förvaltningen av SICAV:s tillgångar, och ge råd till Bolagsstyrelsen gällande
valet av värdepapper och andra tillgångar som utgör SICAV:s portfölj;
2. Köpa och sälja värdepapper och andra tillgångar som SICAV kan investera
i enligt SICAV:s Bolagsordning och Prospektet, och i övrigt sköta den dagliga
förvaltningen av SICAV:s portfölj samt underkasta sig Bolagsstyrelsens
övergripande kontroll och ansvar;
3. Hålla daglig uppsyn över SICAV:s investeringar och fastslå vilka investeringar
som vid varje tidpunkt ska göras.
Investeringsförvaltaren erhåller för sina förvaltningstjänster de avgifter som
specificeras i avsnitt 5 ”Avgifter och kostnader” i detta Prospekt.
Investeringsförvaltaren har den principiella rätten att använda stöd från
närstående bolag, och har dessutom fullmakt att under eget ansvar och
kontroll delegera sina funktioner, behörigheter, skyldigheter och åtaganden
till en eller flera kvalificerade personer, sammanslutningar eller bolag (var
och en blir en ”Underförvaltare av investeringarna”). Ersättningen till sådana
Underförvaltare av investeringarna betalas av Investeringsförvaltaren.
Investeringsförvaltaren och alla Underförvaltare ska tillhandahålla sina tjänster
i enlighet med SICAV:s investeringsmål, investeringspolicy och restriktioner
så som de framlagts i detta Prospekt och enligt de kompletteringar eller tillägg
som vid varje tidpunkt har gjorts av Bolagsstyrelsen.
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 9

4.3. Investeringskommitté
Investeringskommittén förser Bolagsstyrelsen med rekommendationer gällande
den specifika investering som föreslagits av Investeringsförvaltaren,
och Bolagsstyrelsen tar sina investeringsbeslut på basen av
Investeringskommitténs rekommendationer.
Investeringskommitténs roll är att:
- Övervaka SICAV:s prestationer;
- Ge råd och rekommendationer till Bolagsstyrelsen gällande SICAV:s investeringar
och verksamhet;
- Ge feedback på SICAV:s befintliga investeringar; och
- Ta upp alla andra frågor de anser vara nödvändiga.
Investeringskommittén kommer att inhämta rekommendationer antingen
genom fysiska möten, möten som hålls via konferenssamtal och video-
konferenser, eller via andra kommunikationsmedel som möjliggör identifikation
av medlemmarna, eller genom skriftliga beslut som cirkulerar mellan och
undertecknas av samtliga medlemmar i Investeringskommittén.
Investeringskommittén kommer att ha möten regelbundet och kommer att
bestå av:
- Peter NYGREN;
- Peter BAHRKE; och
- Greger HAMILTON.
Peter NYGREN föddes den 8 juli 1968 och har en examen från Katrineholms
högskola i Sverige. Han har en omfattande erfarenhet av förmögen-
hetsförvaltning. Han har arbetat som finansiell rådgivare och med förmögen-
hetsförvaltning sedan 1996, och har i synnerhet arbetat för Skandia AB och
Skandia Finansrådgivning AB, samt Erik Penser Finansrådgivning. För närvarande
är han chef för asset management på JRS Asset Management AB.
Peter BAHRKE föddes den 18 april 1962 och har en examen från London
School of Economics and Political Science. Han har omfattande erfarenhet
som konsult i bolagsstrategier från L.E.K. Consulting och Arkwright, och från
private equity på Arkwright Capital Partners och European Digital Partners
(EDP). Han är även styrelsemedlem i det svenska börsnoterade bolaget Nordic
Service Partners.
Greger HAMILTON föddes den 22 maj 1966 och tog sin examen vid Brown
University år 1990. Han har omfattande erfarenhet av kapitalmarknader,
inklusive fusioner och företagsförvärv (M & A), och har särskilt erfarenhet av
börsintroduktioner och lånefinansiering. Han har framför allt mer än 10 års
erfarenhet från Goldman Sachs International i London, som verkställande direktör
för Investment Banking Division, Financial Institutions Group. År 2008
grundade han European Resolution Capital Partners och Ovington Financial
Partners där han har varit aktiv i transaktioner på den nordiska kapitalmarknaden,
inklusive utgivande av teckningsrätter för Eniro AB (publ) och Swedbank
AB (publ).
4.4. Förvaringsinstitut
Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A.
utsetts till depositarie av alla SICAV:s tillgångar. Dessa inkluderar värdepapper
och kontanter, som innehas direkt eller, under dess ansvar, via befullmäktigade
personer, ombud eller företrädare för Förvaringsinstitutet.
Deutsche Bank Luxembourg S.A. bildades den 12 augusti 1970 i Luxemburg
som ett société anonyme (publikt aktiebolag). Dess aktiekapital uppgick den
31 december 2009 till cirka 2 465 000 000 EUR.
Avtalet mellan SICAV och Förvaringsinstitutet stipulerar att det är i kraft under
en obegränsad tidsperiod, och att det kan avslutas av vardera parten när som
helst med en uppsägningstid på 90 dagar.
Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna erhåller Förvaringsinstitutet
en ersättning som specificeras närmare i avsnitt 5 ”Avgifter och kostnader” i
detta Prospekt.
4.5. Centralt administrationsombud
Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A.
utsetts till Centralt administrationsombud för SICAV, vilket inkluderar funktionerna
som inhemskt ombud, företagsombud, betalningsombud och administrativt
ombud. Som sådant ansvarar Deutsche Bank Luxembourg S.A. bland
10 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
annat för de allmänna administrativa funktioner som krävs enligt luxemburgsk
lagstiftning, beräkningen av SICAV:s Nettoandelsvärde och upprätthållandet
av redovisningshandlingar.
Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna, erhåller det Centrala administrationsombudet
en ersättning som specificeras i avsnitt 5 ”Avgifter och
kostnader” i detta Prospekt.
4.6. Registrerings- och överföringsombud
Enligt ett avtal daterat den 16 juli 2010 har Deutsche Bank Luxembourg S.A.
utsetts till Registrerings- och överföringsombud för SICAV. Som sådant
ansvarar Deutsche Bank Luxembourg S.A. för hanteringen av emission, inlösen,
konvertering och överföring av Andelar, samt för upprätthållandet av ett
andelsägarregister.
Registrerings- och överföringsombudet kan, till egen kostnad och under eget
ansvar, delegera de plikter det blivit anförtrott i egenskap av registrerings- och
överföringsombud till utomstående tjänsteleverantörer.
Som ersättning för de tillhandahållna tjänsterna erhåller Registrerings- och
överföringsombudet en ersättning som specificeras i avsnitt 5 ”Avgifter och
kostnader” i detta Prospekt.
Erforderliga åtgärder som syftar till att förhindra penningtvätt – i enlighet med
den luxemburgska lagen av den 12 november 2004 om kampen mot penningtvätt
och finansiering av terrorism (med senare ändringar) och CFFS:s
skrivelser – övervakas av Registrerings- och överföringsombudet. Detta kan
innebära att en sökandes identitet måste kontrolleras noggrant.
Exempelvis kan en enskild person bli tvungen att visa en kopia på pass eller
identitetskort vederbörligen bestyrkt av notarius publicus, tillsammans med
bevis på vederbörandes adress, t.ex. el- eller telefonräkning eller kontoutdrag
från bank och födelsedatum. När det gäller företagsansökningar kan detta
kräva uppvisande av bestyrkt kopia av registreringsbeviset (och eventuella
namnändringar), stiftelseurkund och bolags ordning (eller motsvarande)
och samtliga styrelseledamöters namn, yrke, födelsedatum och hem- och
arbetsadresser.
SICAV förbehåller sig rätten att begära all information som anses nödvändig
för att bekräfta en sökandes identitet. Om sökanden dröjer med att uppvisa,
eller inte alls uppvisar, informationen som begärts i identifieringssyfte, kan
SICAV vägra att godkänna en ansökan och kan inte hållas ansvarigt för räntor,
kostnader eller kompensationer. På ett liknande sätt kan utfärdade Andelar
inte lösas in eller konverteras innan alla detaljer gällande registrering och
dokument för förhindrande av penningtvätt har fullföljts.
SICAV förbehåller sig rätten att avslå hela eller delar av en ansökan av vilken
som helst anledning. I ett sådant fall återförs ansökningsbeloppet eller dess
återstod utan onödiga dröjsmål till sökanden genom överföring till det konto
sökanden har angett eller via post på sökandens egen risk, med förbehåll
för att sökanden inte kan identifieras på ett tillfredsställande sätt enligt
Luxemburgs regelverk för förhindrande av penningtvätt. Skulle detta hända
kan SICAV inte hållas ansvarigt för räntor, kostnader eller kompensationer.
4.7. Godkänd revisor
SICAV har utsett Ernst & Young S.A. till sin godkända revisor.
5. AVGIFTER OCH KOSTNADER
5.1. Fördelning av kostnader
Varje Andelsklass belastas för sina direkt hänförliga kostnader och utgifter.
5.2. Försäljnings- och teckningsavgifter
Försäljningsavgiften som påförs har ett pris på en procent (1 %) av
Nettoandelsvärdet per Andel av relevant Klass, och går till Initiativtagaren eller
till en distributör. Notera särskilt att Initiativtagaren eller distributören (om
tillämpligt) tilldelas försäljnings- och teckningsavgiften, som betalas innan
Andelarna utfärdas.
5.3. Förvaltningsavgifter
Investeringsförvaltaren har rätt till en förvaltningsavgift som betalas från
de tillgångar som hör till relevant Andelsserie. Avgiften beräknas utifrån
samtliga Värderingsdagar på basen av Nettoandelsvärdet på den berörda
Värderingsdagen, och betalas ut kvartalsvis i efterhand till ett värde på två
procent per år.

5.4. Prestationsavgifter
Investeringsförvaltaren har rätt till en prestationsavgift som betalas från
de tillgångar som hör till relevant Andelsserie (”Prestationsavgiften”).
Prestationsavgiften beräknas och utbetalas kvartalsvis enligt relevant
Värderingsdag (“Beräkningsperiod”).
Vid Beräkningsperiodens slut är Prestationsavgiften för varje Andelsserie
lika med 20 procent av värdeökningen i Andelsseriens Gross NAV per
Andel i förhållande till det High-Water Mark NAV som hör till den specifika
Andelsserien, där:
- “High-Water Mark NAV” definieras som Base NAV ökat med
Referensindexets avkastning under en period som påbörjats den senaste
Värderingsdagen då en Prestationsavgift hade ackumulerats och
betalades ut till Investeringsförvaltaren, och avslutas på den aktuella
Värderingsdagen;
- ”Base NAV” definieras som det högsta NAV per Andel som har uppnåtts på
någon av de tidigare Värderingsdagarna;
- “Gross NAV” definieras som den Prestationsavgift som ska betalas, om
sådan finns, adderad till NAV:et, och ”Gross NAV per Andel” betyder
Gross NAV för varje Andel.
En Prestationsavgift tillkommer endast då Gross NAV per Andel för en
Andelsserie är högre än tidigare High-Water Mark NAV per Andel för den
specifika Andelsserien.
Notera särskilt att även eventuella ackumulerade Prestationsavgifter
för Andelar som löses in på en Värderingsdag betalas ut till
Investeringsförvaltaren.
Om förvaltningsavtalet med Investeringsförvaltaren avslutas före
en Beräkningsperiods slutdag, beräknas och betalas den aktuella
Beräkningsperiodens Prestationsavgift som om slutdagen var slutet på den
berörda Beräkningsperioden.
Investeringsförvaltaren kan enligt eget gottfinnande avstå från ersättningar
och/eller avgifter och kan enligt eget gottfinnande rabattera avgifterna som
ska betalas till denna av en Investerare, distributör eller annan person.
5.5. Förvaltningsbankens avgifter
Förvaltningsbanken har rätt till en ersättning som beräknas enligt normal
luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna som hör till
relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal.
5.6. Avgifter för central administration
Det centrala administrationsombudet har rätt till en ersättning som beräknas
enligt normal luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna
som hör till relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal.
5.7. Avgifter för Registrerings- och överföringsombud
För de tjänster som tillhandahålls i egenskap av Registrerings- och överföringsombud,
har denna rätt till en ersättning som beräknas enligt normal
luxemburgsk bankstandard, och som betalas från tillgångarna som hör till
relevant Andelsklass i slutet av varje kvartal.
5.8. Styrelsearvoden och kostnader
Alla SICAV:s styrelsemedlemmar har rätt till ett arvode som ersättning för vederbörandes
tjänster till en taxa som fastställs av SICAV under Andelsägarnas årliga
stämma. Utöver detta kan alla styrelsemedlemmar få ersättning för rimliga resekostnader
för hotell och andra kringkostnader för deltagande i Bolagsstyrelsens
möten eller möten som hålls av SICAV:s Andelsägare.
6. HANDEL MED ANDELAR
6.1. Erbjudandet
6.1.1. Andelarna
Andelar kommer endast att utfärdas i registrerad form.
Andelar emitteras utan nominellt värde och måste betalas i sin helhet vid
emissionen. Vid emissionen har alla Andelar rätt till lika del i vinster och dividender
som hör till den berörda Klassen, samt i de likvidationsintäkter för
SICAV som hör till Klassen.
Andelarna har varken företrädesrätt eller förmånsrätter. Samtliga Andelar,
oberoende av vilken Klass de tillhör eller deras Nettoandelsvärde, har rätt till
en röst vid alla Andelsägarstämmor.
Delar av Andelar med upp till tre decimaler kommer att emitteras, varvid
SICAV har rätt till justeringen. Delar av Andelar har inte rösträtt, men rätt till
utdelning och likvidationsintäkter.
Andelar kan ha vissa överföringsbegränsningar så som anges i
Bolagsordningen.
6.1.2. Andelsklasser
De enda Andelsklasser som finns tillgängliga för Investerare är Andelar som
ska kapitaliseras.
6.1.3. Restriktioner i ägandet av Andelar
Andelarna är endast tillgängliga för Kvalificerade investerare i enlighet med
artikel 2 av 2007 års lag.
SICAV kan begränsa eller förhindra ägarskap av Andelar i SICAV för Otillåtna
personer.
SICAV förbehåller sig rätten att erbjuda endast en eller flera Klasser för teckning
i ett visst jurisdiktionsområde för att följa lokal lagstiftning, kutymer,
affärsseder eller SICAV:s affärsmässiga mål.
6.1.4. Teckning av Andelar
Då en Investerare önskar teckna Andelar måste detta ske skriftligen antingen
via distributören (om en sådan finns) eller direkt hos SICAV eller
Registrerings- och överföringsombudet genom att fylla i en teckningsblankett
(”Teckningsblanketten”) och lämna in andra relevanta dokument.
Behandlingen av teckningsblanketten kommer att påbörjas då den har tagits
emot av Registrerings- och överföringsombudet i Luxemburg.
SICAV förbehåller sig rätten att förkasta hela ansökningar eller delar av dem,
utan att ange någon orsak.
Då en gemensam ansökan görs måste ansökan vara undertecknad av samtliga
sökande.
6.1.5. Initial teckningsperiod
Under den Initiala teckningsperioden kommer Andelarna att erbjudas till
Emissionspriset. Emissionspriset kan utökas med en försäljningsavgift.
6.1.6. Senare ansökningar
Då den Initiala teckningsperioden har avslutats emitteras Andelar från
samtliga Klasser till ett Teckningspris som är lika med den berörda
Andelsklassens och Andelsseriens Nettoandelsvärde per Andel beräknat på
varje Värderingsdag.
Betalningen av Teckningspriset måste ske i medel som omedelbart är disponibla,
senast på Affärsdagen före den berörda Värderingsdagen.
Teckningspriset kan utökas med en försäljningsavgift. Detaljerna kring försäljningsavgiften
finns i avsnitt 5 ”Avgifter och kostnader”.
De ansökningar som har tagits emot av SICAV:s Registrerings- och överföringsombud
i Luxemburg och som uppfyller kraven för sista inlämningsdag
kommer att hanteras på den relevanta Värderingsdagen till det gällande
Teckningspriset för den berörda Klassen på den Värderingsdagen (plus
eventuell försäljningsavgift). Ansökningar som inkommit efter Sista inlämningsdag
kommer att hanteras på nästföljande Värderingsdag på basen av
det Nettoandelsvärde per Andel som fastställs på den Värderingsdagen (plus
eventuell försäljningsavgift).
Inga Andelar kommer att emitteras under tidsperioder då SICAV har skjutit
upp fastställandet av Nettoandelsvärdet i den berörda Klassen enligt beskrivningen
i avsnitt 6.5. ”Uppskjutande av fastställande av Nettoandelsvärde” i
detta Prospekt.
Andra tidsgränser kan tillämpas om teckningen av Andelar görs via en distributör.
Distributörerna (om sådana finns) får inte kvarhålla en teckningsorder
för att personligen dra nytta av en prisförändring. Investerare bör observera
att det kanske inte är möjligt att köpa eller lösa in Andelar via distributörer på
dagar då distributören inte har öppet för affärsverksamhet.
6.1.7. Andelsserier och överföring (roll up) av Andelar
Andelar inom en och samma Klass kan emitteras inom olika Andelsserier.
En ny Andelsserie emitteras under den Initiala teckningsperioden eller på
valfri senare Värderingsdag på vilken Ursprungsserien ligger under sitt
högvattenmärke. Andelsseriemekanismen används för att säkerställa att
Prestationsavgiften som ska betalas för en viss Andelsemission på ett korrekt
sätt reflekterar ekonomin under perioden för Prestationsavgiftens
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 11

uppkomst. En ny Andelsserie för en särskild Klass emitteras således på varje
Värderingsdag, i de fall då NAV per Andel för Klassens Ursprungsserie ligger
under sitt högvattenmärke.
Om Ursprungsserien eller någon annan Andelsserie som emitterats inom
den specifika Klassen har ett högre värde eller ligger över sina respektive
högvattenmärke/n på en Värderingsdag, kommer övriga Andelsserier
att göra en överföring (roll-up) av sina Andelar till Ursprungsserien
(”Serieöverföring”). En Serieöverföring innebär en överföring av Andelar
till Ursprungsserien från övriga serier. Omedelbart efter den berörda
Värderingsdagen kommer de Andelar en Investerare på Värderingsdagen
har i den andra serien att bytas ut mot Andelar i Ursprungsserien. Även om
antalet innehavda Andelar vanligtvis förändras, kompenseras detta genom
en likvärdig och motsatt förändring i det NAV den inkommande Investeraren i
Ursprungsserien kommer att erhålla.
Priset till vilket en Andelsserie av en specifik Klass utanför Ursprungsserien
överförs till Ursprungsserien fastställs enligt följande formel:
där:
(B x C)
A = ––––––––––––––––––––––––––
D
”A” är antalet Andelar som ska tilldelas till Ursprungsserien;
“B” är antalet Andelar i den andra Serien som ska överföras omedelbart efter
Värderingsdagen;
“C” är Nettoandelsvärdet per Andel i den andra Serien som fastställts på den
berörda Värderingsdagen;
“D” är Nettoandelsvärdet per Andel i Ursprungsserien som fastställts på den
aktuella Värderingsdagen.
Om antingen Ursprungsserien eller en Andelsserie som emitterats inom en
specifik Klass är av mindre värde eller under deras respektive högvattenmärken
på en Värderingsdag, sker ingen Serieöverföring.
6.1.8. Betalningsprocedur
Betalningen sker via elektronisk banköverföring till nettobeloppet efter bankavgifter
till SICAV:s bankkonto i Förvaringsinstitutet, enligt anvisningarna på
Teckningsblanketten.
Emissions- och Teckningspriserna ska betalas i Referensvalutan. Utöver detta
kan en Investerare med tillstånd från Registrerings- och överföringsombudet
betala i alla andra valutor som fritt kan konverteras. Registrerings- och
överföringsombudet genomför alla nödvändiga valutatransaktioner för att
konvertera teckningkapitalet från teckningsvalutan till den berörda Klassens
Referensvaluta. Alla sådana valutatransaktioner utförs av Förvaringsinstitutet
på Investerarens bekostnad och risk. Valutaväxlingstransaktioner kan försena
emissionen av Andelar eftersom Registrerings- och överföringsombudet själv
kan välja att vänta med att utföra transaktioner i utländsk valuta tills överföringen
av medlen är fullständigt genomförd.
Överföring av medel bör arrangeras så att SICAV får ett meddelande om att
beloppet har överförts och valuteringsdatumet då det finns tillgängligt.
6.1.9. Apport i natura
Bolagsstyrelsen kan även gå med på att emittera Andelar mot apport i naturatillgångar
som enligt SICAV:s investeringspolicy och investeringsrestriktioner
kan införskaffas. Alla sådana apporter i natura kommer att värderas i en
rapport som upprättas av en i Luxemburg godkänd auktoriserad extern revisor
(”réviseur d’entreprises agréé”) och som görs upp i enlighet med kraven
i den luxemburgska lagstiftningen. Kostnaden för sådana rapporter bärs av
den berörda inkommande Andelsägaren.
6.1.10. Handel vid börssessionens slut och
Market Timing
(a) Handel vid slutet av börssessionen
SICAV fastställer priset på sina Andelar på terminsbasis. Detta betyder
att det inte är möjligt att på förhand veta till vilket Nettoandelsvärde per
Andel som Andelarna kan köpas eller säljas (exklusive eventuella försäljningsavgifter).
Teckningsansökningar måste inkomma och kommer att
godkännas endast i enlighet med reglerna om Sista inlämningsdag som
anges i detta Prospekt.
12 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
(b) Market Timing
SICAV är inte utformat för att passa investerare med en kort placeringshorisont.
Aktiviteter som kan påverka Andelsägarnas intressen negativt
(som exempelvis orsakar avbrott i investerings-
strategier eller påverkar utgifterna) så som market timing eller användning
av SICAV för överdriven handel eller handel på kort sikt är inte
tillåtna.
Samtidigt som Bolagsstyrelsen är medveten om att Andelsägare kan ha
legitima behov av att justera sina investeringar från tid till annan, kan den
enligt eget gottfinnande – om den anser att sådana aktiviteter påverkar
Andelsägarnas intressen negativt – vidta åtgärder den anser nödvändiga
för att förhindra sådana aktiviteter.
I enlighet med detta kan Bolagsstyrelsen, om den fastställer eller misstänker
att en Andelsägare har varit delaktig i sådana aktiviteter, stänga
av, annullera, avvisa, eller på annat sätt hantera Andelsägarens tecknings-
eller konverteringsansökan och vidta alla åtgärder den anser vara
lämpliga eller nödvändiga för att skydda SICAV och dess Andelsägare.
6.2. Inlösen av Andelar
6.2.1. Allmänt
Med reservation för de restriktioner som anges i detta Prospekt, har alla
Andelsägare rätt att få alla eller delar av sina Andelar från alla Klasser inlösta
av SICAV.
Inlösen är möjlig på samtliga Inlösendagar.
Alla Andelar som lösts in av SICAV kommer att annulleras. Alla skatter, kommissioner
och andra avgifter som uppkommer i respektive land där Andelarna
säljs kommer att påföras Andelsägaren som utövar sin inlösensrätt.
SICAV kan inhibera inlösningen av Andelar under perioder då fastställandet
av Nettoandelsvärdet per Andel i den berörda Klassen har skjutits upp i enlighet
med avsnitt 6.5. ”Uppskjutande av fastställande av Nettoandelsvärde”
i detta Prospekt.
6.2.2. Särskilt inlösen
Vid särskilda fall kan Styrelsen besluta att en Andelsägare kan få hela eller
delar av sitt andelsinnehav inlöst av SICVAV, oberoende av Klass, på en annan
dag än en Inlösendag under förutsättning att denna dag är en Värderingsdag.
I detta fall ska Styrelsen informera Andelsägarna om möjligheten till ett
sådant särskilt inlösen enligt det förfaringssätt som anges i paragraf 11.3 av
Prospektet.
Bestämmelserna i förevarande Paragraf 6 skall gälla sådant särskilt inlösen
och det datum som Styrelsen väljer skall betraktas som Inlösendag för dessa
specifika ändamål.
6.2.3. Förfaringssätt
Skriftliga inlösenbegäran och inlösenbegäran som skickas via fax eller e-post
kan skickas till distributörerna om sådana finns, till SICAV eller direkt till
SICAV:s Registrerings- och överföringsombud i Luxemburg; behandlingen
av en sådan begäran kommer däremot att påbörjas först då originalbegäran
finns Registrerings- och överföringsombudet tillhanda i Luxemburg.
Inlösenbegäran måste specificera antalet Andelar som Andelsinnehavaren
vill lösa in eller den penningsumma som ska lösas in, samt från vilken Klass
sådana Andelar ska lösas in liksom alla nödvändiga referenser som behövs
för utbetalningen av inlösenpengarna.
Inlösenbegäran som tas emot av SICAV:s Registrerings- och överföringsombud
och som uppfyller reglerna gällande Sista inlämningsdag innan den aktuella
Inlösendagen, kommer att hanteras på den Inlösendagen till den berörda
Klassens Inlösenpris som gäller på Värderingsdagen i fråga. Inlösenbegäran
som tas emot efter den relevanta Sista inlämningsdagen kommer att behandlas
på nästföljande Inlösendag.
Inlösenpriset för Andelar från alla Klasser i alla Andelsserier kommer att vara
Nettoandelsvärdet per Andel i den berörda Klassen och Andelsserien på den
relevanta Värderingsdagen. En inlösenavgift kan påföras på den inlösande
Andelsägaren så som specificerats för varje Klass i avsnitt 5: ”Avgifter och
kostnader”.
Beroende på om Nettoandelsvärdet har ökat eller minskat kan Inlösenpriset
(efter att Inlösenavgiften om sådan finns har dragits bort) vara högre eller
lägre än Emissionspriset och/eller Teckningspriset som betalats av
Andelsägaren vid tidpunkten för teckningen.

6.2.4. Betalning av pengar från inlösen
Betalningen sker vanligtvis genom elektronisk banköverföring. Inlösenpriset
betalas i Referensvalutan.
Inlösenpengarna betalas ut på bästa rimliga sätt och vanligtvis inom 15 dagar
från det berörda Inlösendagen.
Inlösningar kan enligt Bolagsstyrelsens gottfinnande bli föremål för innehållning
av ett belopp på 5 procent av inlösningens värde. Det innehållna
beloppet kan kvarhållas av SICAV under en period som maximalt uppgår till
tre månader från Inlösendagen. Kvarhållningen på inlösningar tillämpas då
Bolagsstyrelsen anser det ändamålsenligt att utföra ytterligare beräkningsprocedurer
av NAV, vilket ibland kan innebära ett tillfälligt revisionsuppdrag.
Det kvarhållna beloppet berättigar inte till någon ränta eller avkastning från
någon av SICAV:s andra ytterligare prestationer under kvarhållningsperioden.
SICAV kan enligt eget gottfinnande men med tillstånd från den berörda
Andelsägaren besluta att fullgöra betalningen av hela eller en del av
Inlösenpriset, till vilken som helst av SICAV:s Andelsägare, i natura genom
att ge Andelsägaren tillgångar som tillhör SICAV till ett värde som på
Inlösendagen då Inlösenpriset beräknats motsvarar Nettoandelsvärdet på
de Andelar som ska lösas in, minus tillämpliga Inlösenavgifter och kostnader.
Arten och typen av tillgångar som i ett sådant fall ska överföras kommer att
fastslås på ett skäligt sätt och utan att skada andra Andelsägares intressen
i den aktuella Klassen, och värderingsgrunden som används ska bekräftas
genom en specialrapport från revisorn. Kostnaderna för en sådan överföring
bärs av den berörda Andelsägaren.
6.2.5. Begränsningar för inlösen
SICAV förbinder sig inte att behandla en begäran om inlösen av Andelar som
lämnats in i relation till en viss Inlösendag, om Andelsägaren efter inlösningen
skulle ha kvar ett Andelssaldo som har ett lägre värde än det gällande
Minimiinnehavet i den berörda Klassen. SICAV kan då besluta att denna begäran
ska behandlas som en begäran om inlösen av Andelsägarens hela innehav
av Andelar i Klassen.
Utöver detta förbinder SICAV sig inte att på någon som helst Inlösendag lösa
in mer än 10 procent av antalet Andelar som på den aktuella Inlösendagen är
utestående. I enlighet med detta kan inlösningar skjutas upp av SICAV och behandlas
på nästkommande Inlösendag (fortsättningsvis underkastat den tidigare
nämnda begränsningen). För detta ändamål kommer en uppskjuten begäran
om inlösen att ges prioritet framför ansökningar som inkommer senare.
6.2.6. Tvångsinlösen
Om en Andelsägares Minimiinnehav i en viss Klass inte upprätthålls på grund
av en överföring, inlösen eller konvertering av Andelar, kan SICAV tvångsinlösa
återstående Andelar till deras aktuella Nettoandelsvärde per Andel och
betala Inlösenpengarna till respektive Andelsägare.
Om SICAV vid någon tidpunkt upptäcker att en Otillåten person äger Andelar,
ensam eller tillsammans med en annan person, direkt eller indirekt, kan
Bolagsstyrelsen enligt eget gottfinnande och utan ansvar tvångsinlösa
Andelarna i enlighet med det förfaringssätt som anges i Bolagsordningen
efter att ha gett ett förhandsmeddelande med minst tio kalenderdagars
varsel. Vid inlösen upphör den Otillåtna personens äganderätt till Andelarna.
SICAV kan begära att Andelsägare framlägger vilken som helst information
som anses vara nödvändig i syftet att fastslå huruvida en ägare av Andelar är
eller kommer att vara en Otillåten person.
6.3. Konvertering av Andelar
6.3.1. Allmänt
Alla Andelsägare kan begära att alla eller delar av vederbörandes Andelar i
vilken som helst Klass på vilken som helst Värderingsdag konverteras till en
annan Klass, förutsatt att Andelsägaren uppfyller kriterierna för den berörda
Klassen till vilken konverteringen har begärts. Andelsägare måste därför
göra ett byte till ett värde som motsvarar det tillämpliga minimibeloppet för
en förstainvestering eller, då investeringen sker i en Klass där vederbörande
redan har befintliga Andelar, det gällande minimibeloppet för en efterföljande
investering.
Om Minimiinnehavet i en Klass inte upprätthålls på grund av en konvertering
av Andelar, kan SICAV tvångsinlösa återstående Andelar till deras aktuella
Nettoandelsvärde per Andel och betala Inlösenpengarna till respektive
Andelsägare.
SICAV kan ställa in möjligheten att konvertera Andelar under perioder
då fastställandet av Nettoandelsvärdet av den berörda Klassen har skjutits
upp i enlighet med avsnitt 6.5 ”Uppskjutande av fastställande av
Nettoandelsvärde” i detta Prospekt.
6.3.2. Förfaringssätt
Skriftliga konverteringsbegäranden kan skickas till distributörerna om
sådana finns, till SICAV eller direkt till SICAV:s Registrerings- och överföringsombud
i Luxemburg. Behandlingen av en sådan begäran kommer däremot att
påbörjas först då originalbegäran finns Registrerings- och överföringsombudet
tillhanda i Luxemburg.
Alla konverteringsansökningar ska innehålla följande information:
- De fullständiga namn under vilket/vilka de Andelar som ska konverteras
finns registrerade;
- Klassen från vilken Andelarna ska konverteras samt Klassen de ska konverteras
till; och
- Antingen procentandelen, penningbeloppet eller antalet Andelar som
Andelsägaren önskar konvertera.
Konverteringsansökan måste vara vederbörligen underskriven av den
registrerade Andelsägaren, utom då det gäller gemensamt registrerade
Andelsägare som har gett SICAV en godtagbar fullmakt.
Underlåtenhet att tillhandahålla någon del av denna information kan resultera
i en försening i behandlingen av konverteringsansökan.
Konverteringsansökningar som har tagits emot av SICAV:s Registrerings- och
överföringsombud i Luxemburg i enlighet med reglerna för Sista inlämningsdag
innan relevant Värderingsdag, kommer att hanteras på Värderingsdagen
på basen av Nettoandelsvärdet för de relevanta Klasserna och Kategorierna
som gäller på den Värderingsdagen. En konverteringsbegäran som inkommer
efter Sista inlämningsdag kommer att behandlas på nästkommande
Värderingsdag.
Den relevanta Sista inlämningsdagen för konvertering är den tidsperiod
som är längst av tidsfristerna för Sista inlämningsdag för inlösen av
Originalklassen (enligt definitionen nedan) och Sista inlämningsdag för tecknandet
av en Ny klass (enligt definitionen nedan).
Konvertering är endast möjlig på en dag som är en Inlösendag för
Originalklassen (enligt definitionen nedan) och Värderingsdag för den Nya
klassen (enligt definitionen nedan).
Andra tidsgränser kan gälla om konverteringsansökan görs till distributören
(om en sådan finns). I sådana fall informerar distributören Andelsägaren
om den relevanta konverteringsproceduren, tillsammans med de tidsfrister
inom vilka ansökningarna måste tas emot. Andelsägare bör observera att det
kanske inte är möjligt att konvertera Andelar via distributörer på dagar då
distributören inte har öppet för affärsverksamhet.
En konverteringsorder kan kräva konvertering av valuta från en Klass till en
annan. I ett sådant fall påverkas antalet Andelar som kommer att erhållas i
den nya Klassen vid konverteringen av växlingskurserna för utländska valutor,
om detta är tillämpligt på konverteringen.
Priset till vilket alla eller delar av Andelarna i en viss Klass (”Originalklassen”)
konverteras till en annan Klass (den ”Nya klassen”) fastställs enligt följande
formel:
(B x C x D) x (1 – E)
A = –––––––––––––––––––––––––––––
F
där:
“A” är antalet Andelar som kommer att tilldelas i den Nya klassen;
“B” är antalet Andelar i Originalklassen som ska konverteras;
“C” är Nettoandelsvärdet per Andel i Originalklassen, fastslaget på den relevanta
Värderingsdagen;
“D” är den faktiska valutaväxlingskursen som på den aktuella dagen tillämpas
på konverteringar mellan Klasser som noterats i olika valutor, och är lika med
1 för konverteringar mellan Klasser som noterats i samma valuta;
”E” är procentsatsen som ska betalas per Andel i konverteringsavgift om en
sådan finns; och
“F” är Nettoandelsvärdet per Andel i den Nya klassen, fastslaget på den
relevanta Värderingsdagen, plus eventuella skatter, arvoden, kommissioner
eller andra avgifter.
Då en sådan konvertering av Andelar har fullföljts informerar SICAV Andels-
ägaren om antalet Andelar som erhållits i den Nya klassen genom konverte-
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 13

ingen samt deras pris. Delar av Andelar med upp till tre decimaler kommer
att utfärdas i den Nya klassen, varvid SICAV är berättigad till justeringen.
Bolagsstyrelsen kan enligt eget gottfinnande besluta att debitera en konverteringsavgift.
6.4. Tillfälligt uppskjutande av teckning, inlösen och
konverteringar
Inga Andelar kommer att emitteras av SICAV och Andelsägarnas rätt att begära
inlösen eller konvertering av deras Andelar kommer att ställas in under
de perioder då fastställandet av Nettoandelsvärdet har skjutits upp av SICAV i
enlighet med de befogenheter som finns i Bolagsordningen och som beskrivs
i avsnitt 6.5 “Uppskjutande av beslutandet om Nettoandelsvärde”.
Ett förhandsmeddelande om inställandet ges till Tecknare och till alla
Andelsägare som ansöker om inlösen eller konvertering av Andelar.
Återkallelse av en teckning eller en ansökan om inlösen eller konvertering
är bara giltig om ett skriftligt meddelande via brev eller fax tas emot av
Registrerings- och överföringsombudet innan den tidsperiod under vilken inställandet
gäller har avslutats. I avsaknad av sådan kommer ansökningar om
teckning, inlösen och konvertering som inte återkallats att behandlas på den
första Värderingsdagen som åtföljer avslutandet av tidsperioden, på basen av
Nettoandelsvärdet per Andel som fastställts på den Värderingsdagen.
6.5. Uppskjutande av beräkningen av Nettoandelsvärde
SICAV kan skjuta upp fastställandet av Nettoandelsvärdet av alla enskilda
Klasser liksom emission och inlösen av Andelar i alla Klasser, likaväl som
konvertering från och till Andelar i alla Klasser:
(a) Under en period då någon av de huvudsakliga marknaderna eller börserna
på vilka en väsentlig del av SICAV:s investeringar finns noterade är stängd
på grund av annat än vanliga helgdagar, eller under vilka möjligheterna att
göra affärer på dem har begränsats eller ställts in;
(b) Under perioder då den faktiska situationen utgör en nödsituation, som
resulterar i att avyttring eller värdering av tillgångar som ägs av SICAV inte
går att genomföra;
(d) Under sammanbrott i de kommunikationsmedel som vanligtvis används
för att fastställa priset på eller värdet för någon av investeringarna, eller de
aktuella priserna och värdena på någon som hest marknad eller börs;
(d) Under perioder då SICAV inte klarar av att återföra medel i avseende att
betala för inlösen av Andelar eller under perioder när alla överföringar av
medel som är involverade i en realisering eller investeringsförvärv eller
betalningar som förfaller till betalning vid inlösen av Andelar enligt styrelsemedlemmarnas
åsikt inte kan utföras till normala priser eller växelkurser;
(e) Under perioder då SICAV är under likvidering eller från och med det datum
då tillkännagivandet görs om en Andelsägarstämma vid vilken likvidering
av SICAV kommer att föreslås;
(f) Då priserna för någon investering som innehas av SICAV av någon annan
anledning inte kan fastställas omedelbart eller korrekt.
Uppskjutandet av beräkningarna av Nettoandelsvärdet för någon av Klasserna
påverkar inte fastställandet av Nettoandelsvärdet per Andel för emission, inlösen
och konvertering av Andelar i en Klass där detta inte skjutits upp.
7. INVESTERINGARNAS MÅL,
POLICY OCH RESTRIKTIONER
7.1. Investeringsmål
SICAV:s mål är att erbjuda sina Investerare en investering som är diversifierad
genom investeringar i ett brett utbud av värdepapper och andra tillgångar
som är tillåtna för en specialiserad investeringsfond enligt 2007 års lag.
Avsikten är att sprida investeringsriskerna och erbjuda investerarna resultatet
av förvaltningen av dess portfölj.
SICAV kan göra direktinvesteringar. Utöver detta kan investeringar göras
direkt eller indirekt i investeringsstrukturer av alla slag som har skapats i
syfte att investera i och/eller finansiera alla sorters investeringar som är
tillåtna enligt 2007 års lag, förutsatt att sådana investeringar följer SICAV:s
investeringspolicy.
Sådana investeringsstrukturer kan ha juridisk rättskapacitet eller inte, vara
börsnoterade eller inte, vara reglerade eller oreglerade, och ha bildats i vilket
som helst jurisdiktionsområde. Sådana investeringar i investeringsstrukturer
14 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
kommer att göras med hjälp av alla sorters aktier och/eller alla sorters låneinstrument
(i obligationsform eller inte), eller en kombination av dessa.
Investeringsstrukturerna kan bland annat inkludera aktiebolag, öppna och
slutna investeringsfonder och fondandelsfonder.
7.2. Investeringsstrategi
SICAV:s huvudsakliga mål är att delta i garantikonsortier för att garantera
nyemissioner (“prise ferme d’instrumentsfinanciers”) antingen direkt eller
genom en mellanhand.
Målområden i inledningsskedet är Sverige och Norden, där företrädesemissioner
till rabatt mot aktiekursen är det huvudsakliga instrumentet för att
utöka aktiekapitalet.
Utöver de emissionsrelaterade aktiviteterna kan SICAV använda upp till 30
procent av tillgångarna för bryggfinansieringar på kort sikt och som finansiering
inför börsintroduktion (”IPO”) av företag (”pre-IPO”).
Utöver dessa ovannämnda aktiviteter kan SICAV investera sina likvida medel i
alla sorters tillgångar som är tillåtna för specialiserade investeringsfonder.
7.3. Investeringspolicy
7.3.1. Emissionsrelaterade aktiviteter
SICAV:s huvudsakliga mål är att delta i garantikonsortier för att garantera
nyemissioner (“prise ferme d’instruments financiers”) antingen direkt eller
genom en mellanhand.
Garantiåtaganden kan definieras som ett garanterande av aktieemissioner
i börsnoterade bolag (“prise ferme d’instruments financiers”) i utbyte mot
provisioner.
Målområden i inledningsskedet är Sverige och Norden, där företrädesemissioner
till rabatt mot aktiekursen är det huvudsakliga instrumentet för att
utöka aktiekapitalet.
Som ett resultat av garantiåtagandet gör SICAV ett åtagande att teckna nya
aktier som emitteras av bolag. Resultatet av ett sådant åtagande kan vara:
- Om alla aktierna som ska emitteras tecknas av andra investerare, behöver
SICAV inte teckna aktier, utan kommer att erhålla provision som ersättning;
eller
- Om alla aktierna som ska emitteras inte tecknas av andra investerare,
kommer SICAV att teckna aktier till en andel av det garanterade beloppet.
Strategin i dessa situationer kommer att vara att minimera exponeringen
mot fluktuationer på aktiemarknaden, och SICAV kommer därför att verka
för att sälja aktierna på den marknad där de har införskaffats.
SICAV:s huvudsakliga inkomstkälla kommer att vara provisionen som erhålls
för deltagandet i emissionskonsortier. I Sverige har denna provision legat i ett
brett intervall på 2-10 procent av Garantiåtagandets värde, där ett typexempel
ligger på 3-5 procent för större och 10 procent för mindre bolag.
SICAV kommer att försöka minimera exponeringen mot fluktuationer på
aktiemarknaden och kommer därför att prioritera emissioner i börsnoterade
eller listade bolag med stort börsvärde där det finns tillräcklig handel och
likviditet i aktierna för att tillåta SICAV att placera eller sälja alla aktier de får
på marknaden.
Ett typexempel på en emissionsgaranti inbegriper en bindningstid på två
månader från undertecknandet av emissionsgarantin till upplösning genom
fullföljandet av aktieemissionen.
7.3.2. Finansieringsaktiviteter
SICAV kan även använda upp till 30 procent av sina tillgångar för bryggfinansieringar
på kort sikt och som finansiering inför börsintroduktion (”IPO”) av
företag (”pre-IPO”).
För att finansiera dessa investeringsaktiviter kommer SICAV inte att använda
möjligheterna till hävstång och upplåning som erbjuds i avsnitt 7.7 i detta
Prospekt. Dessa finansieringsaktiviteter ska enbart finansieras genom
SICAV:s eget kapital.
Ersättningen för dessa investeringar kommer vanligtvis att bestå av en högräntekomponent
tillsammans med en aktiekomponent i form av optioner,
warranter, aktier eller andra aktierelaterade instrument. Följande är exempel
på dessa sorters investeringar:
- Bryggfinansiering under sex till nio månader för att säkerställa en fungerande
kapitaltillväxt för en svensk teknologiaktör som hade planerat en

IPO. Ersättningen för denna finansiering bestod av en ränta på 15 till 20
procent per år, och warranter för att förvärva aktier till 120 procent av det
planerade IPO-priset;
- Bryggfinansiering till ett börsnoterat bolag tills dess permanenta kapitalstruktur
införts. Ersättningen för denna finansiering bestod av en ränta
på 12 till 15 procent per år, och warranter för att förvärva aktier samt förmedlings-/transaktionsavgiften.
Förmedlings-/ transaktionsavgiften skulle
betalas i aktier eller kontanter;
- Finansiering av lageruppbyggnad medan en IPO förbereddes för ett
svenskt bolag där man hade planerat att genomföra IPO:n inom 6 månader.
Som ersättning för finansieringen av lageruppbyggnaden erhölls en ränta
på 10 till 12 procent per år med säkerheter i lagret. Utöver detta bestod
ersättningen för finansieringen även av en möjlighet att investera i aktier
innan IPO:n med en rabatt på 30 till 40 procent jämfört med det planerade
IPO-priset;
- Finansiering av en pre-IPO, ersättning medförde en möjlighet att förvärva
aktier med en rabatt på 30 till 40 procent jämfört med planerat IPO-pris.
SICAV kommer att fokusera på Sverige och Norden samt selektivt på andra
marknader.
7.3.3. Övriga investeringar
Utöver dessa ovannämnda aktiviteter kommer SICAV att investera sina likvida
medel i tillgångar som är tillåtna för specialiserade investeringsfonder.
Överlikviditet kommer att investeras i ränteinstrument med låga risker,
vanligtvis noterade i SEK, med en löptid på depositionerna som matchar den
uppfattade kontantanvändningen.
7.4. Riskspridningsregler
1. SICAV kommer inte att investera mer än 30 procent av sina tillgångar eller
åtaganden att teckna värdepapper av en och samma typ som utfärdats av en
och samma emittent. Denna restriktion gäller inte:
- investeringar i värdepapper som utfärdats eller garanterats av ett land
som är medlem i OECD eller dess regionala eller lokala myndigheter eller
av EU, regionala eller globala överstatliga institutioner och organ;
- investeringar i målföretag för kollektiva investeringar som är underkastade
krav på riskspridning som är jämförbara med dem som är tillämpliga
för företag för kollektiva investeringar som regleras i 2007 års lag.
2. Korta försäljningar kan i princip inte resultera i att SICAV blir innehavare
av en kort position i aktier av samma typ, utfärdade av samma emittent, som
representerar mer än 30 procent av dess tillgångar.
3. Då finansiella derivatinstrument används kommer SICAV att via en lämplig
diversifiering av de underliggande tillgångarna att säkerställa en liknande
riskspridningsnivå. På liknande sätt kommer motpartsrisken i en OTCtransaktion,
där det är tillämpligt, att vara begränsad vad gäller motpartens
kvalitet och kvalifikationer.
7.5. Riskspridningspolicy
SICAV kommer inte att anförtro mer än 30 procent av sina tillgångar till ett
enda bolag.
SICAV kan huvudsakligen förlora pengar på individuella åtaganden då SICAV
erhåller aktier och deras aktiekurs faller under emissionspriset. Detta skulle
vara resultatet av en nedgång på marknaden under den period då garantiåtagandet
är öppet, eller på grund av företagsspecifika händelser i det bolag
i vilket ett garantiåtagande har tagits, trots omsorgsfulla efterforskningar
gällande bolaget till vilket garantin utställs.
SICAV kommer därför att fokusera på:
- Garantiåtaganden i bolag som har blivit väl analyserade och vars analyser
får en positiv feedback från marknaden och från SICAV. Analysen kommer
att inbegripa kassaflöde, balansräkning och den planerade användningen
av medlen som erhålls i utbyte mot aktieemissionen (defensiv – återbetalning
av lån, eller expansiv – t.ex. förvärv, expansion);
- Garantiåtaganden i större bolag som uppfattas ha en lägre risk, utökad
analys och öppenhet;
- Noggrann analys av aktieägarstrukturer i målföretag inklusive potentiella
källor för tvångsförsäljning.
SICAV kommer att undvika exponering mot fluktuationer på aktiemarknaden
så långt det är möjligt i de situationer då SICAV erhåller aktier. SICAV kommer
att fokusera på bolag som har tillräcklig likviditet och omsättning av aktier för
att medge försäljning på marknaden, genom att ombilda aktieblock till konsortier,
försäljning av terminer eller andra mekanismer. Risksäkringsrelaterade
aktiviteter kommer att begränsas till garanti av de underliggande tillgångarna
eller, om sådana underliggande tillgångar inte uppvisar tillräcklig likviditet, en
lämplig värdepappersportfölj som erbjuder de önskade säkringsegenskaperna.
SICAV kommer att minimera risken för exponering mot ogynnsamma växlingskurser
från basvalutan (SEK) genom att säkra valutaexponeringen för
transaktioner som görs i andra valutor än SEK.
7.6. Förvaltning av skulder
SICAV kommer att ha två huvudsakliga användningsområden för kontanta
medel: (i) användning av emissionsgarantier, och (ii) uttag av investerare.
SICAV kommer att fokusera på garantiåtaganden i större bolag som är börsnoterade
eller listade i Sverige (på den huvudsakliga Stockholmsbörsen –
SSE) av följande orsaker:
- den faktiska användningen av garantibeloppet har tenderat att vara lägre
för större bolag; och
- Då SICAV erhåller aktier, finns det tillräcklig volym och likviditet i aktierna
för att medge terminsförsäljning av positionerna eller en försäljning på
marknaden.
SICAV kommer att ha resurser för att belåna upp till 100 procent av sina
nettotillgångar. Denna belåningsmöjlighet kommer däremot inte att användas
för att finansiera finansieringsaktiviteterna som beskrivs i avsnitt 7.3.2 i detta
Prospekt.
7.7. Lån och tillgång till hävstång
SICAV kan använda finansmarknadens hela kapacitet och innovation för att
uppnå den mest effektiva formen av upplåning eller hävstång för att förbättra
kvaliteten på investerarnas avkastning över tid. Detta kan inkludera, men
är inte begränsat till, direktupplåning. Den maximala belåningsgränsen
förväntas inte överstiga 100 procent av SICAV:s Nettoandelsvärde. Denna
belåningsmöjlighet kommer inte att användas för att finansiera finansieringsaktiviteterna
som beskrivs i avsnitt 7.3.2 i detta Prospekt.
7.8. Användning av finansiella derivatinstrument
SICAV kan använda derivatinstrument i säkrings- och investeringssyfte.
8. BERÄKNING AV
NETTOANDELSVÄRDET
8.1. Fastställande av Nettoandelsvärde
SICAV:s Nettoandelsvärde kommer att anges i Referensvalutan.
Nettoandelsvärdet per Andel för samtliga Klasser/Andelsserier fastställs på
varje Värderingsdag genom att dividera den del av SICAV:s nettotillgångar
som kan hänföras till Andelsklassen/Andelsserien (vilket är värdet av den
relevanta delen tillgångar minus den relevanta delen skulder som kan hänföras
till en sådan Aktieklass/Aktieserie på den Värderingsdagen) med det
sammanlagda antalet Andelar som vid den tidpunkten finns utestående i den
relevanta Andelsklassen/Andelsserien. Nettoandelsvärdet per Andel kan
avrundas uppåt eller nedåt till närmaste tredje decimal.
SICAV:s nettotillgångar kommer att fastställas genom att dra av SICAV:s sammanlagda
skulder från de sammanlagda tillgångarna.
8.2. Tillgångar och skulder
8.2.1. SICAV:s tillgångar omfattar framför allt:
1. Alla kontanta medel till hands eller i depå, inklusive eventuell ränta som
därpå har ackumulerats;
2. Alla fakturor, skuldsedlar och kundfordringar, inklusive intäkter från försäljningen
av värdepapper som har sålts men inte levererats;
3. Alla aktier, fondandelar, obligationer, skuldsedlar, optioner, warranter,
terminskontrakt och teckningsrätter samt andra investeringar och överlåtbara
värdepapper som ägs av SICAV;
4. All finansiering och lån som beviljats av SICAV;
5. Alla dividender och utdelningar som erhålls av SICAV i kontanta medel
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 15

eller i värdepapper, i den mån som SICAV rimligtvis bör ha känt till dividenderna
och utdelningarna (SICAV kan emellertid göra justeringar med avseende
på fluktueringar i marknadsvärdet för värdepapper som orsakats av
liknande verksamheter som handel utan utdelning, utan teckningsrätter);
6. Alla ackumulerade inkomster som erhållits för deltagande i emissionskonsortier
som har inletts innan eller på Värderingsdagen, men för vilka
garantiperioden ännu inte har avlutats;
7. Det positiva värdet av emissionsgarantier som getts av SICAV som resultatet
av genomförandet av en garantiaffär, som finns på Värderingsdagen;
8. All ränta som ackumulerats eller alla räntebärande värdepapper som ägs
av SICAV, utom i den utsträckning de innefattas eller reflekteras i sådana
värdepappers kapitalbelopp;
9. SICAV:s kostnader i samband med grundandet av bolaget såvida de inte
har avskrivits;
10. Alla andra tillgångar av alla sorter och beskaffenheter inklusive förutbetalda
kostnader.
8.2.2. SICAV:s skulder omfattar framför allt:
1. Alla lån, fakturor och fordringar som ska betalas;
2. Alla kända skulder, befintliga eller kommande, inklusive alla avtalsenliga
förpliktelser som har förfallit till betalning i pengar eller egendom, inklusive
det sammanlagda beloppet av eventuella obetalda dividender som har
fastställts av SICAV men inte ännu betalats ut;
3. Det negativa värdet av emissionsgarantier som getts av SICAV som resultatet
av genomförandet av en garantiaffär, som finns på Värderingsdagen;
4. En lämplig avsättning till skatter på kapital och inkomster som ackumulerats
fram till Värderingsdagen och fastställts av Bolagsstyrelsen, och i
förekommande fall alla vidare reserver som auktoriserats eller godkänts av
Bolagsstyrelsen;
5. Alla övriga skulder av alla sorter som innehas av SICAV med undantag av
de åtaganden som representeras av SICAV:s egna medel. Vad gäller uppskattningen
av sådana tilläggsskulders belopp, ska SICAV ta i beaktande
alla kostnader som ska betalas av bolaget, vilket utan begränsningar
inkluderar eventuella kostnader för bolagsbildningen och kostnader som
tillhör senare ändringar i Bolagsordningen, avgifter och ersättningar som
ska betalas till investeringsförvaltare, ledning, revisorer, depositarier,
försäljningsombud, överföringsombud, betalningsombud eller andra
fullmaktstagare eller ombud och anställda hos SICAV, liksom till SICAV:s
permanenta representanter på sådana platser där SICAV är registrerat,
alla kostnader och utgifter relaterade till juridiska tjänster och revisionstjänster
som härrör från övervakningen av SICAV:s årsredovisningshandlingar,
kostnader som hör till förberedelser, marknadsföring, tryckning
och publicering av försäljningsprospekt, kostnader för registreringsbevis,
alla eventuella skatter och avgifter som påförs av statliga myndigheter
och värdepappersbörser, kostnaden för publicering av teckningskurser,
inlösenpriser och konverteringspriser, och alla andra rörelseutgifter inklusive
finansiella kostnader, bankkostnader och mäklararvoden som uppkommit
vid inköp eller försäljning av tillgångar eller annars, tillsammans
med alla eventuella vidare administrativa kostnader och utgifter inklusive
finansiella kostnader, bankkostnader och mäklararvoden som uppkommit
vid inköp eller försäljning av tillgångar eller annars, tillsammans med alla
eventuella vidare administrativa kostnader och utgifter.
Då skuldernas värde uppskattas kan SICAV ta med i beräkningen administrativa
och andra utgifter av regelbunden, periodisk eller återkommande karaktär,
genom att göra en uppskattning för hela året eller för någon annan period,
och fördela beloppet proportionellt över delarna i en sådan tidsperiod.
8.3. Värdering av tillgångar och skulder
1. Värdet av alla kontanta medel på hand eller i depå, fakturor och skuldebrev
samt utestående fordringar, förbetalda utgifter, kontantutdelningar
och ränta som fastställts eller ackumulerats enligt tidigare beskrivning
men inte ännu erhållits, ska räknas enligt deras fulla belopp, utom i fall
där det är osannolikt att beloppet kommer att betalas eller erhållas i sin
helhet, i vilket fall deras värde ska värdejusteras så som Bolagsstyrelsen
anser vara nödvändigt.
2. Värdet för alla värdepapper, penningmarknadsinstrument och derivatinstrument
kommer att fastställas på basen av det senast tillgängliga
priset på värdepappersbörsen eller någon annan förut nämnd Reglerad
marknad på vilken dessa värdepapper, penningmarknadsinstrument eller
derivatinstrument handlas eller släpps för handel, utom i fall då priset inte
16 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
är representativt. Värdet av en sådan tillgång ska då fastslås på basen av
dess skäliga värde uppskattat av Bolagsstyrelsen som utövar försiktighet
och god tro. Då sådana värdepapper, penningmarknadsinstrument eller
derivatinstrument är noterade eller handlas på en eller flera värdepappersbörs/er
eller någon annan Reglerad marknad, ska Bolagsstyrelsen
skapa regler för den prioritetsordning med vilken värdepappersbörser
eller andra Reglerade marknader ska användas som stöd för priser på
värdepapper, penningmarknader eller derivatinstrument.
3. Olistade värdepapper eller värdepapper som inte förmedlas på en reglerad
marknad ska utvärderas på basen av deras skäliga värde, uppskattat
med försiktighet och i god tro av Bolagsstyrelsen. Det skäliga värdet
för olistade värdepapper eller värdepapper som inte förmedlas på en
reglerad marknad ska fastställas av Bolagsstyrelsen i enlighet med
“International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”
som utformats av IPEV:s styrelse.
4. Värderingen av derivat som handlas över disk (OTC), så som terminer,
swappar eller optionsavtal som inte handlas på börser eller på andra
erkända marknader, kommer att baseras på deras fastslagna nettolikvida-
tionsvärde, i enlighet med de regelverk som har etablerats av Bolags-
styrelsen på basen av erkända finansiella modeller på marknaden och på
ett konsekvent sätt för varje kontraktskategori. Nettolikvidationsvärdet
av en derivatposition ska anses vara lika med nettot av den orealiserade
vinsten/förlusten med avseende på den relevanta positionen.
5. Varje aktie eller andel i ett öppet företag för kollektiva investeringar kommer
att värderas till det senaste tillgängliga nettoandelsvärdet (eller köpkursen
för företag för kollektiva investeringar med dubbel prissättning)
vare sig det är uppskattat eller fastslaget, som har beräknats för en sådan
andel eller aktie på samma Värderingsdag. I avsaknad av detta ska värdet
anses vara det senaste nettoandelsvärdet (eller köpkursen för företag
för kollektiva investeringar med dubbel prissättning) som har beräknats
innan Värderingsdagen enligt vilket Nettoandelsvärdet för Andelarna i
SICAV har fastställts.
6. I fråga om aktier eller andelar av ett företag för kollektiva investeringar
som ägs av SICAV, för vilket emissioner och inlösningar har begränsats,
och som handlas på en andrahandsmarknad av aktörer som i egenskap
av huvudsakliga likviditetsgaranter ställer ut kurser enligt marknadsförhållanden,
kan Bolagsstyrelsen besluta att värdera aktierna eller andelarna
enligt priserna som har etablerats på detta sätt.
7. Alla andra tillgångar av alla slag eller beskaffenheter ska värderas till ett
skäligt marknadspris, så som i god tro fastställs av Bolagsstyrelsen som
agerar på ett rimligt sätt och med hänsyn till tillämpliga marknadsstandarder
och hur de från tid till annan tillämpas.
8. Om, sedan dagen då det senaste Nettoandelsvärdet beräknades, händelser
har inträffat som kan ha resulterat i en väsentlig förändring av
nettoandelsvärdet för aktier eller andelar i andra företag för kollektiva
investeringar som innehas av SICAV, kan värdet av sådana aktier eller
andelar justeras enligt en välgrundad bedömning av Bolagsstyrelsen för
att reflektera sådana värdeändringar.
9. Beräknade åtaganden på Värderingsdagen som hänför sig till aktier som
garanterats av SICAV som resultat av genomförandet av en garantiaffär
kommer att värderas till ett skäligt pris som fastställs av Bolagsstyrelsen
genom användning av ett flertal tekniker inklusive, men inte begränsat
till, referenser till marknaderna för terminer och optioner och priset på
den relevanta växelkursen och värdepappret samt annan relevant finansiell
analys.
10. Fordringar som motsvarar ackumulerade inkomster från emissionsersättningar/provisioner
för transaktioner som på Värderingsdagen är oavslutade,
ska värderas av SICAV fördelat över löptiden i enlighet med villkoren
för de underliggande arrangemangen.
11. Om någon av de tidigare nämnda värderingsprinciperna inte reflekterar
värderingsmetoden som vanligtvis används på specifika marknader eller
om någon av värderingsmetoderna inte verkar korrekt för syftet att fastställa
värdet av SICAV:s tillgångar, kan Bolagsstyrelsen fastställa andra
värderingsprinciper i god tro och i enlighet med allmänt accepterade
värderingsprinciper och procedurer.
12. Alla tillgångar och skulder i andra valutor än aktieklassernas basvaluta
kommer att konverteras med hjälp av den relevanta spotkursen som ges
av en bank eller en annan ansvarig finansiell institution.
13. Under förhållanden då SICAV:s eller dess andelsägares intressen så
rättfärdigar (exempelvis för undvikande av market timing), kan Bolagsstyrelsen
vidta vilka som helst åtgärder som anses lämpliga, till exempel
användning av en metod för skälig värdeprissättning för att justera värdet

av SICAV:s tillgångar, enligt vidare beskrivning i SICAV:s säljhandlingar.
Under förhållanden då SICAV:s eller dess Andelsägares intressen så rättfärdigar
(exempelvis för undvikande av market timing), kan Bolagsstyrelsen
vidta vilka som helst åtgärder som anses lämpliga, till exempel användning
av en metod för skälig värdeprissättning för att justera värdet av SICAV:s
tillgångar. En sådan metod för skälig värdeprissättning kommer att fastställas
i enlighet med de förfaringssätt som har etablerats av Bolagsstyrelsens och
ligger under dess allmänna överinseende. Då SICAV använder skälig värdeprissättning,
kan alla sakförhållanden som bedöms vara ändamålsenliga tas
i beaktande.
Om någon av de tidigare nämnda värderingsprinciperna inte reflekterar
värderingsmetoden som vanligtvis används på specifika marknader eller om
någon av värderingsmetoderna inte verkar korrekt för syftet att fastställa
värdet av SICAV:s tillgångar, även om det bara är för en aktieklass, kan
Bolagsstyrelsen fastställa andra värderingsprinciper i god tro och i enlighet
med allmänt accepterade värderingsprinciper och procedurer.
Alla värderingsregler och bestämmelser ska tolkas och göras i enlighet med
redovisningsprinciper som är allmänt accepterade i Luxemburg.
9. POLICY FÖR UTDELNING
AV DIVIDEND
Bolagsstyrelsen kan under alla räkenskapsår välja att föreslå för
Andelsägarna i vilken som helst Klass att en dividend ska betalas ut för hela
eller en del av nettointäkterna, kapitalvinsterna, vinsterna eller kapitalet.
Alla dividender kan återinvesteras i Andelar av den Klass från vilken dividenden
betalades till det Nettoandelsvärde per Andel som fastställts på återinvesteringsdagen,
om inte Andelsägaren ger skriftliga instruktioner till SICAV
att betala alla dividender i kontanter. Ingen försäljningsavgift kommer att
tillämpas på återinvesteringar av dividender eller andra utdelningar.
I alla händelser kan ingen utdelning göras om SICAV:s Nettoandelsvärde som
ett resultat av detta skulle falla under minimiaktiekapitalet som stipuleras i
lagstiftningen.
Dividender som ingen gjort anspråk på inom fem år från deras förfallodag
kommer att löpa ut och återgå till Andelarna i den relevanta Klassen.
Ingen ränta kommer att betalas ut eller ställas till förmånstagarens förfogande
på en utdelning som fastställts och behållits av SICAV.
Då en utdelning betalas till Andelsägarna i en Andelsklass, minskar Klassens
Nettoandelsvärde med det belopp som betalas ut. Därför leder all utbetalning
av utdelningar oundvikligen till en förändring i relationen mellan värdet för de
olika Klasserna.
10. RISKINFORMATION
En investering i SICAV medför en större risk än genomsnittet och lämpar sig
därför endast för personer som klarar av risken att förlora hela investeringen.
Även om Investeringsförvaltaren kommer att försöka hantera riskerna genom
noggranna efterforskningar och portföljförvaltning, finns det inga garantier
för att det kommer att lyckas.
En investering i SICAV bör endast göras efter att ha konsulterat oberoende
kvalificerade källor gällande investeringar, skatter, juridiska frågeställningar
och andra lämpliga professionella råd. En presumtiv Investerare bör överväga
följande faktorer, vars beskrivningar här varken är detaljerade eller uttömmande.
10.1. Allmän riskinformation gällande investeringar i
SICAV
Värdet av en investering i vilken som helst investeringsfond kan stiga likaväl
som sjunka, och innebär olika risk- och investeringsöverväganden varav vissa
belyses nedan. Det finns en risk att hela eller delar av investeringskapitalet
går förlorat. Investerare bör inte teckna andelar eller investera i SICAV om de
inte med lätthet klarar av konsekvenserna av sådana förluster. SICAV garanterar
inte och gör inga utfästelser om att de kommer att nå sitt investeringsmål,
och investeringsresultaten kan variera avsevärt över tid. Investerare bör
i synnerhet utvärdera de riskfaktorer som diskuteras nedan, vilka var för sig
eller tillsammans kan ha stora negativa effekter för SICAV och dess tillgångar,
och kan resultera i en förlust av Andelsägarnas investerade kapital eller lägre
avkastning än vad som diskuterats häri.
Utöver detta har SICAV främst skapats för att vara en investering på lång
sikt och inte som investeringsfordon. SICAV är inte avsett att vara ett komplett
investeringsprogram. Vid tillfällen då SICAV:s valuta skiljer sig från
Investerarens hemvaluta, eller då SICAV:s valuta skiljer sig från marknadsvalutorna
på de ställen där SICAV investerar, finns risken för ytterligare förluster
(eller möjligheten för ytterligare vinst) som är större än de vanliga investeringsriskerna
för Investeraren.
10.1.1. Förändringar i tillämplig lagstiftning
SICAV måste uppfylla juridiska krav, inklusive krav som ställs av värdepappers-
och bolagslagarna i olika jurisdiktionsområden inklusive Luxemburg.
Om någon av dessa lagar skulle ändras under SICAV:s löptid, kan de juridiska
krav som ställs på SICAV och på Andelsägarna förändras avsevärt i förhållande
till dagens lagstiftning.
10.1.2. Ingen verksamhetshistoria
SICAV är nybildat och har ingen verksamhetshistoria eller meritlista över
investeringar. Det finns inga garantier för att SICAV kommer att uppnå sina
investeringsmål eller att Andelsägarna kommer att erhålla någon avkastning
på, eller få tillbaka, sitt investerade kapital.
10.1.3. Nyckelpersoner
SICAV:s framgångar kommer till stor del att bero på den erfarenhet, kontakter
och expertkunskaper som innehas av nyckelpersonerna i Bolagsstyrelsen,
i Investeringskommittén och hos Investeringsförvaltaren, vilka alla har lång
erfarenhet inom sina respektive investeringsområden. SICAV:s prestationer
kan påverkas negativt om någon av nyckelpersonerna i SICAV:s förvaltningseller
investeringsprocesser av någon anledning skulle avsluta sitt engagemang.
Nyckelpersonerna kan dessutom vara inblandade i andra affärer liksom
i liknande projekt eller investeringsstrukturer, och inte kunna ägna all sin tid åt
SICAV. Utöver detta kan engagemanget i liknande projekt eller investeringsstrukturer
skapa en källa till potentiella intressekonflikter.
10.1.4. Likviditetsrisk
En investering i SICAV utgör en allmän likviditetsrisk, och frågan huruvida
en Andelsägare kommer att kunna sälja sina Andelar kommer att bero på ett
flertal faktorer. Andelarna kan även påverkas av begränsningar gällande återförsäljning
enligt krav i den tillämpliga lagstiftningen. Andelarnas värde kommer
att fluktuera på basen av SICAV:s prestationer, andra relevanta faktorer
samt tredje parters utvärdering av dessa. Om en Investerare överlåter sina
Andelar kan försäljningspriset följaktligen vara lägre än det som betalades för
originalinvesteringen.
10.2. Riskinformation gällande investeringar i SICAV
Var och en av SICAV:s investeringar, särskilt utomlands, inbegriper risken
för ogynnsamma politiska utvecklingar inklusive förstatligande av tillgångar,
konfiskering utan skälig ersättning och terroristattacker, krigshandlingar och
förändringar i regeringens politik. De utländska rättssystemen kan dessutom
införa restriktioner för att förhindra kapitalflykt, vilket kan göra det svårt eller
omöjligt att växla eller föra ut utländsk valuta. Utöver detta kan lagstiftning
och regelverk i främmande länder innehålla restriktioner eller regler för
godkännande som inte finns i Investerarens ursprungsland och som kräver
finansierings- och struktureringsalternativ som skiljer sig väsentligt från dem
som vanligtvis används i Investerarens ursprungsland. Inga garantier kan ges
för att ett politiskt eller ekonomiskt klimat, eller särskilda juridiska risker eller
myndighetsrisker, inte påverkar någon av SICAV:s investeringar negativt. Det
kan vara omöjligt för SICAV att investera i vissa investeringsstrukturer eftersom
SICAV eller vissa Investerare eller potentiella Investerare då kan bli föremål för
ogynnsamma beskattnings- eller myndighetskonsekvenser eller andra skadliga
konsekvenser; detta kan begränsa SICAV:s investeringsmöjligheter.
Emittenter är i allmänhet föremål för olika standarder gällande redovisning,
revision och finansiell rapportering i olika länder i världen. Handelsvolymen,
prisvolatiliteten och emittenternas likviditet kan variera på olika länders
marknader. Öppettider, tullar och tillträde till dessa marknader för Investerare
utifrån kan också variera. Utöver detta är nivån av myndighetsövervakning och
reglering av värdepappersbörser, värdepappershandlare samt listade och olistade
bolag olika runtom i världen. Lagstiftningen i vissa länder kan begränsa
SICAV:s möjligheter att investera i värdepapper från vissa emittenter belägna i
dessa länder. Dessutom kan det finnas brist på adekvata rättsliga åtgärder för
tvistlösning, och i vissa länder kan drivandet av sådana tvister vara underkastat
ett mycket jävigt domstolssystem.
Olika marknader har också olika clearing- och avräkningsförfaranden.
Förseningar i avräkningen kan resultera i tillfälliga perioder då en del av SICAV:s
tillgångar inte är investerade och inte bidrar till avkastningen. Om SICAV inte
kan genomföra avsedda värdepappersinköp på grund av avräkningsproblem
kan SICAV missa attraktiva investeringsmöjligheter. Oförmåga att avyttra vär-
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 17

depapper som finns i portföljen på grund av avräkningsproblem kan antingen
resultera i förluster för SICAV orsakade av efterföljande värdeminskningar för
portföljens värdepapper eller, om SICAV har slutit avtal om försäljning av värdepappret,
i skulder till köparen.
10.2.1. Konkurrensmiljö
SICAV kommer att verka i konkurrensutsatta miljöer där det kommer att
finnas en betydande osäkerhetsgrad gällande identifiering och fullföljande av
investeringstransaktioner. Det kan finnas andra investeringsfordon med liknande
eller identiska mål, som kommer att rikta in sig på liknande tillgångar.
10.2.2. Koncentration och diversifiering
Tillgångarna kan komma att koncentreras till en särskild emittent, industri
eller ett särskilt land. Om SICAV väljer att koncentrera sina tillgångar till en
enskild emittent, industri eller ett enskilt land, blir SICAV känsligare för prisfluktuationer
orsakade av ogynnsamma ekonomiska förhållanden som påverkar
den specifika emittenten, industrin eller det specifika landet.
10.2.3. Valutarisker och utländska valutor; terminssäkringar
SICAV:s investeringsvaluta behöver inte vara Referensvalutan.
Investeringar görs i de valutor som bäst gynnar SICAV:s prestationer enligt
Investeringsförvaltarens åsikt.
Förändringar i valutakurser mellan Referensvalutan och andra valutor kommer
att påverka, ibland på ett negativt sätt, SICAV:s resultat, SICAV:s tillgängliga
investeringsbelopp och värdet av de värdepapper som distribueras av
SICAV. Som svar på storskalig spekulation på valutamarknaden har dessutom
många stater inte kunnat upprätthålla sina växlingskurser och har devalverat
sina valutor eller bytt till flytande växelkurssystem. En sådan devalvering kan
påverka SICAV negativt.
SICAV kan använda finansiella instrument i riskhanteringssyfte för att säkra
valutans växelkurs på vilka enskilda tillgångar som helst samt de framtida
inkomster de förväntas ge upphov till. Hur framgångsrika sådana kurssäkringsaktiviteter
är, kommer att bero på Investeringsförvaltarens förmåga
att på ett korrekt sätt uppskatta korrelationsgraden mellan prestationen för
de instrument som används i kurssäkringsstrategin och prestationen för de
investeringar i portföljen som ska kurssäkras, samt Investeringsförvaltarens
förmåga att räkna om, ändra och utföra kurssäkringarna kontinuerligt på ett
effektivt sätt och vid rätt tidpunkt.
10.2.4. Marknadsrisk
Marknadspriset för värdepapper som ägs av SICAV kan öka eller minska,
ibland på ett snabbt eller oförutsägbart sätt. Ett värdepappers värde kan
minska på grund av faktorer som allmänt påverkar värdepappersmarknader
eller enskilda branscher som finns representerade på dessa marknader. Ett
värdepappers värde kan minska på grund av allmänna marknadsförhållanden
som inte är relaterade till ett enskilt företag, så som reella eller uppfattade
ogynnsamma ekonomiska förhållanden, förändringar i de allmänna utsikterna
för bolagsvinster, förändringar i ränte- eller valutakurser eller en allmän
negativ investeringsatmosfär. De kan även minska på grund av faktorer som
påverkar en enskild bransch eller branscher, så som brist på arbetskraft eller
ökade produktionskostnader och konkurrensförhållanden inom en bransch.
Under en allmän nedgång på värdepappersmarknaden kan många tillgångsklasser
minska i värde samtidigt.
10.2.5. Emittentrisk
Ett värdepappers värde kan minska av ett flertal orsaker som är direkt relaterade
till emittenten, så som ledningens prestationer, finansiell hävstång och
minskad efterfrågan på emittentens varor eller tjänster.
10.3. Ekonomiska problem hos mellanhänder
Det finns alltid en risk att de institutioner, bland annat mäklarfirmor och banker,
med vilka SICAV gör affärer, eller till vilka värdepapper har anförtrotts för
förvaring, kommer att råka ut för ekonomiska svårigheter som kan försvaga
deras verksamhetsförmåga eller orsaka SICAV förluster.
10.4. Motpartskreditrisk
Vissa marknader på vilka SICAV och/eller Investeringsstrukturer som ägs av
SICAV kan komma att utföra sina transaktioner är marknader där handeln
sker ”over-the-counter” (över disk) eller ”interdealer” (mellan likviditetsgaranter
eller andra marknadsaktörer). Deltagarna på sådana marknader
är vanligtvis inte underkastade samma kreditbedömning och tillsyn som
”börsbaserade” marknader. I den utsträckning som SICAV investerar i swappar,
derivativa eller syntetiska instrument, eller andra OTC-transaktioner på
dessa marknader, kan SICAV ta en kreditrisk beträffande handelspartnern,
18 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
och även risken för utebliven betalning. Dessa risker kan skilja sig väsentligt
från dem som medförs i börsbaserade transaktioner, som vanligtvis backas
upp med garantier från en clearingorganisation, daglig marking-to-market
och avräkning, samt krav på avskiljning och minimikapital som ställs på
mellanhänder. Transaktioner som sker direkt mellan två motparter har i
allmänhet inte fördelen av sådant skydd. Detta utsätter SICAV för risken
att en motpart inte avslutar affären i enlighet med villkoren på grund av en
dispyt gällande kontraktsvillkoren (vare sig det är i god tro eller inte), eller
på grund av kredit- eller likviditetsproblem vilket därmed orsakar SICAV en
förlust. En sådan “motpartsrisk” blir framträdande vid kontrakt med längre
löptider där händelser som förhindrar avslutet kan uppstå, eller där SICAV har
koncentrerat sina transaktioner till en enda eller en liten grupp motparter.
Utöver detta kan SICAV i händelse av betalningsoförmåga utsättas för ogynnsamma
marknadsrörelser medan ersättningstransaktioner utförs. SICAV har
inga begränsningar gällande affärer med någon enskild motpart. SICAV har
dessutom ingen intern kreditfunktion som utvärderar motparternas kreditvärdighet.
SICAV:s förmåga att göra affärer med vilken eller vilka som helst
motparter, bristen på meningsfylld och oberoende utvärdering av sådana
motparters finansiella kapacitet samt avsaknaden av en Reglerad marknad
för att förenkla avräkningen kan öka SICAV:s förlustpotential.
10.4.1. Inställande av handel
Varje börs har vanligtvis rätten att ställa in eller begränsa handel med alla
listade värdepapper. Ett sådant inställande kan göra det omöjligt för SICAV att
likvidera sina positioner, och därmed utsätta bolaget för förluster. Det finns
dessutom inga garantier för att marknader som inte är börsbaserade kommer
att förbli tillräckligt likvida för att SICAV ska kunna sälja ut positioner.
10.4.2. Likviditetsbrist för investeringarna; oreglerade
transaktioner
SICAV kan investera i värdepapper som inte är listade. Marknadspriserna, om
sådana finns, för sådana värdepapper tenderar att vara volatila och kan inte
alltid enkelt fastställas, och SICAV kanske inte kan sälja dem då de önskar
göra det, eller fastställa vad de anser vara deras skäliga värde i händelse av
försäljning. Försäljningen av begränsade och illikvida värdepapper kräver
ofta mera tid och resulterar i högre mäklararvoden eller handlarrabatter och
andra försäljningsutgifter, än försäljningen av värdepapper som kan säljas på
statliga värdepappersbörser eller på OTC-marknader. SICAV kommer kanske
inte att enkelt kunna avyttra sådana investeringar med begränsad likviditet,
och i vissa fall kan SICAV vara avtalsmässigt förbjuden att avyttra sådana
investeringar under en specifik tidsperiod. Utöver detta kan godkännanden
från stater eller myndigheter under vissa omständigheter krävas för att SICAV
ska få avyttra en investering. Risken finns att begränsade värdepapper ger
ett lägre pris än liknande värdepapper som inte har återförsäljningsbegränsningar.
Företag vars värdepapper inte är börsnoterade är inte underkastade
samma krav gällande redovisning och rapporter som vanligtvis tillämpas
på företag med värdepapper som handlas på börsen. Affärer med sådana
icke-börsnoterade värdepapper regleras inte heller av någon statlig myndighet.
I enlighet med detta är skyddet som erbjuds av sådana regelverk
inte tillgängligt för den sortens investeringar. Då Bolagsstyrelsen och/eller
Investeringsförvaltare (i förekommande fall) anser det vara ändamålsenligt,
kan sådana investeringar utgöra en stor andel av SICAV:s tillgångar.
10.4.3. Användning av belåning
SICAV får använda sig av belåning. Medan användningen av hävstång kan öka
avkastningen på det investerade kapitalet, skapar det även en större förlustpotential.
Det finns inga garantier för att SICAV kommer att kunna uppfylla
sina låneförpliktelser om bolaget ådragit sig skulder.
Hävstångsrisk är risken förknippad med upplåning av medel och andra investeringstekniker.
Användning av hävstång är en spekulationsteknik som
kan utsätta SICAV för större risk och öka dess kostnader. Värdeökningar och
värdeminskningar i SICAV:s portfölj kommer att uppförstoras då SICAV använder
sig av hävstång. Till exempel kan hävstång orsaka större svängningar i
Nettoandelsvärdet eller orsaka att SICAV:s förlust blir större än investeringen.
Det finns inga garantier för att SICAV:s hävstångsstrategi kommer att vara
framgångsrik. Om hävstång används kommer Andelarnas Nettoandels- och
marknadsvärde att vara mera volatila, och avkastningen till Andelsägarna kommer
att tendera att fluktuera med förändringar i belåningens korttidsränta.
SICAV kommer att betala (och Andelsägarna kommer att bära) alla kostnader
och utgifter som härrör sig till eventuell belåning. Eventuell nedgång i
Nettoandelsvärdet för SICAV:s investeringar kommer att bäras i sin helhet av
Andelsägarna. Därför kommer belåningen att resultera i en större minskning av
Nettoandelsvärdet till Andelsägarna än om SICAV inte använde sig av belåning,
om marknadsvärdet av SICAV:s portfölj minskar.
10.5. Risker som härrör sig till specifika investeringar

10.5.1. Aktier
Riskerna som är förenade med investeringar i aktier (och värdepapper av aktietyp)
inbegriper betydande växlingar i marknadspriser, negativ information
om emittenten eller marknaden samt aktiens underordnade status i relation
till skuldpapper som utfärdats av samma företag. Potentiella Investerare bör
även överväga risken som är ansluten till fluktuationer i växelkurser, möjliga
påföranden av växlingskontroller och andra restriktioner.
10.5.2. Garantiåtaganden
SICAV:s investeringsstrategi inbegriper emissionsgarantier.
Då SICAV en gång har garanterat ett teckningsbelopp hos en emittent, kommer
SICAV att bära risken som härrör sig till möjligheten att sälja de underliggande
värdepappren, att priset på de underliggande värdepappren kommer
att sjunka innan SICAV kan sälja dem, samt kostnaden för att ha dessa värdepapper
i portföljen fram till en sådan tidpunkt i framtiden då de kan säljas till
en fördelaktig kurs.
10.5.3. Private equity
Under vissa förhållanden, framför allt gällande dess finansieringsaktiviteter,
kan SICAV investera i private equity-värdepapper. Investeringar av private
equity-karaktär inbegriper vanligtvis osäkerheter som inte kan jämföras med
dem som uppkommer gällande andra typer av investeringar. I många fall inbegriper
investeringar i private equity företag som endast har funnits en kortare
tid och som ämnar etablera sig själva på en befintlig marknad eller skapa
nya affärsområden. Affärsidén bakom dessa företag är ofta baserad på nya
och innovativa produkter eller processer. Som ett resultat av detta är uppgörandet
av framtidsprognoser för sådana företag, deras affärskoncept och
potentiella försäljning ofta förknippat med stor osäkerhet. Marknadsriskerna
förknippade med private equity beror delvis av IPO-marknaden. IPOmarknaden
utgör ett nyckelinstrument för exit från försäljningen av en
investering i private equity. En minskad aktivitetsnivå på IPO-marknaden
kan ha en negativ övergripande påverkan på implementeringen av exitstrategier.
På grund av att informationen som ges till SICAV från enskilda private
equity-bolag kan komma vid olika tidpunkter, kan det hända att SICAV:s
Nettoandelsvärde per Andel vid vissa tidpunkter inte överensstämmer med
investeringarnas faktiska övergripande värde. Som en konsekvens av detta
kan det finnas en viss eftersläpning vad beträffar införlivandet av information
som påverkar värderingen av en investering i private equity inom den dagliga
värderingen av SICAV:s tillgångar.
10.5.4. Företag med litet eller medelstort börsvärde
SICAV kan investera en del av sina tillgångar i värdepapper från företag
med litet till medelstort börsvärde. Medan Bolagsstyrelsen och/eller
Investeringsförvaltaren (i förekommande fall) anser att sådana värdepapper
ofta erbjuder betydande potential för värdeökning medför de, särskilt då det
gäller företag med litet börsvärde, större risker i vissa avseenden än investeringar
i värdepapper från större bolag. Till exempel har värdepapperskurserna
för företag med litet och medelstort börsvärde ofta en större volatilitet
än värdepapperskurserna för företag med stort börsvärde, och riskerna
för konkurs och insolvens är ofta större för mindre företag (med åtföljande
förluster för investerarna) än för större ”blue chip”-företag. Utöver detta kan
en investering i dessa företag vara illikvid på grund av liten handel med värdepapper
tillhörande företag med litet börsvärde.
10.5.5. Innehav av kontanta medel och dess motsvarigheter
SICAV kan inneha kontanter eller motsvarigheter till kontanter för utdelningar
och inlösningar samt för förvaltningsbehov, inklusive bland annat penningmarknadsinstrument
eller investeringar i penningmarknadsfondandelar på
tilläggsbasis. Värdet av SICAV:s kontantinnehav eller motsvarigheter till kontanter
kan påverkas ogynnsamt av fluktueringar i räntekurser, förändringar i
inflationstakten, fluktueringar i valuta- eller växelkurser eller underlåtenhet
att utföra sina förpliktelser enligt kontrakt eller andra överenskommelser för
någon av de motparter eller investeringsfordon i vilka SICAV har investerat.
Utöver detta kan SICAV råka ut för betydande förluster om bolaget håller en
stor position i en enskild investering som sjunker i värde eller på annat sätt
påverkas ogynnsamt, inklusive försummelse från emittentens sida.
10.5.6. Användning av derivatkontrakt
SICAV kan investera i alla sorters derivat som enligt Luxemburgs lagar och
regelverk är tillåtna. För att matcha SICAV:s riskavkastningsprofil på lång sikt,
kan bolaget direkt eller indirekt inlåta sig i alla sorters derivattransaktioner,
så som bland andra inflationsrelaterade derivat eller räntederivat. SICAV
kan bland annat, för att skydda sina befintliga och framtida tillgångar och
skulder mot valutafluktuationer, inleda transaktioner där målet är inköp eller
försäljning av terminskontrakt för utländsk valuta, inköp eller försäljning av
köp- eller säljoptioner för valutor, inköp eller försäljning av valutaterminer
eller valutaväxling på basen av ett ömsesidigt avtal.
I allmänhet är derivat finansiella kontrakt vars värde beror på, eller härrör
från, värdet på en underliggande tillgång, referensränta eller index, och kan
hänföra sig till aktier, obligationer, räntekurser, valutor eller valutaväxlingskurser,
råvaror och relaterade index.
SICAV kan besluta att inte använda sig av någon av dessa strategier, och det
finns inga garantier för att någon derivatstrategi som används av SICAV kommer
att vara framgångsrik. Användningen av derivatinstrument medför risker
som skiljer sig från, eller kan vara större än, riskerna som associeras med
direktinvesteringar i värdepapper och andra mer traditionella investeringar.
Användningen av derivatinstrument medför risken att ådra sig förluster som
resultat av motpartens oförmåga att utföra erforderliga betalningar eller i
övrigt uppfylla kontraktets villkor. Utöver detta, kan credit default swaps
(CDS:er) resultera i förluster om SICAV inte på ett korrekt sätt utvärderar
kreditvärdigheten för det företag på vilket CDS:en baseras.
Liksom de flesta andra investeringar medför derivatinstrument risken att
instrumentets marknadsvärde förändras på ett sätt som är skadligt för
SICAV:s intressen. Om Bolagsstyrelsen och/eller Investeringsförvaltaren (i
förekommande fall) på ett oriktigt sätt förutser värdet på värdepapper, valutor,
räntekurser eller andra ekonomiska faktorer i användandet av derivat för
SICAV, finns risken att SICAV hade varit i en bättre position om transaktionen
inte alls skulle ha genomförts. Medan vissa strategier som inbegriper derivatinstrument
kan minska risken för förluster, kan de även minska möjligheterna
till vinster eller till och med resultera i förluster genom att utjämna fördelaktiga
prisförändringar för SICAV:s andra investeringar. SICAV kan även komma
att bli tvunget att köpa eller sälja ett värdepapper vid en ofördelaktig tidpunkt
eller till ett ofördelaktigt pris eftersom SICAV enligt lag måste upprätthålla
kompensationspositioner eller täckning av tillgångar i samband med vissa
derivattransaktioner.
10.5.7. Värdepapper med fast avkastning
Investeringar i värdepapper från emittenter i olika länder och noterade i olika
valutor erbjuder potentiella fördelar som inte kan fås från att investera i värdepapper
från emittenter i ett enda land, men medför även vissa betydande
risker som inte vanligtvis förknippas med investeringar i värdepapper från
emittenter i ett enda land. Bland de medförande riskerna finns fluktueringar i
valutaväxlingskurser och risken för att bli underkastad regler för växlingskontroll
eller andra lagar eller restriktioner som är tillämpliga på sådana investeringar.
En nedgång i värdet för en enskild valuta i jämförelse med SICAV:s
referensvaluta skulle minska värdet på vissa värdepapper i portföljen som är
noterade i den tidigare valutan. De medföljande riskerna kan även associeras
till räntepapper.
En värdepappersemittent kan ha sin hemort i ett annat land än det i vars
valuta instrumentet har noterats. Värdet och de relativa avkastningarna för
investeringar på olika länders värdepappersmarknader och deras associerade
risker kan växla oberoende av varandra.
10.5.8. Penningmarknadsinstrument
Termen “penningmarknadsinstrument” syftar på en mängd olika likvida
investeringar på kort sikt. Några vanliga sorter är statsskuldväxlar och skattkammarväxlar,
som är värdepapper som emitteras av stater; omsättningspapper,
som är skuldebrev som ges ut av stora företag eller finansiella företag;
bankväxlar, som är kreditinstrument som är garanterade av banker; samt
överlåtbara bankcertifikat, som ges ut av banker i stora valörer. Värdepapper
på penningmarknaden kan ha en fast, rörlig eller flytande ränta. SICAV är
föremål för inkomstrisk, där respektive SICAV:s inkomster kommer att sjunka
på grund av fallande räntor. En fonds inkomst sjunker då räntekurser faller,
eftersom fonden då måste investera i instrument med lägre avkastning.
Eftersom SICAV:s inkomster åtminstone till en del baseras på korttidsräntor
– som kan ha betydande svängningar under korta tidsperioder – väntas
inkomstriskerna vara stora.
10.5.9. Utlåning av portföljpapper
I syfte att uppnå inkomster, kan SICAV låna ut sina portföljpapper till mäklare,
handlare och andra finansiella institutioner under förutsättning att ett
antal villkor uppfylls, inklusive att lånet är säkrat till fullo. Då SICAV lånar ut
portföljpapper, kommer dess investeringsprestationer att fortsätta reflektera
förändringar i värdet av de utlånade värdepappren, och SICAV kommer även
att erhålla en avgift eller ränta för säkerheten. Värde pap pers utlåning inbegriper
risken för förlust av rättigheterna till säkerheten eller en försening i återvinning
av säkerheten, om låntagaren underlåter att återlämna de utlånade
värdepapperen eller blir insolvent. SICAV kan komma att betala lånearvoden
till parten som arrangerar lånet.
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 19

10.5.10. Återköpsavtal
SICAV kan sluta repo- och omvända repoavtal. Då SICAV sluter ett repoavtal,
“säljer” bolaget värdepapper till en mäklare/handlare eller finansiell institution,
och samtycker till att återköpa dessa värdepapper på ett gemensamt
överenskommet datum för priset som betalats av mäklaren/handlaren eller
den finansiella institutionen, plus en ränta vars kurs har förhandlats fram. I
en omvänd repotransaktion, “köper” SICAV värdepapper som utfärdats av en
mäklare/handlare eller finansiell institution, och mäklaren/handlaren eller
den finansiella institutionen är skyldigt att återköpa värdepappren till det pris
som betalades av SICAV, plus den ränta som har förhandlats fram. SICAV:s
användning av repoavtal och omvända repoavtal inbegriper vissa risker. Till
exempel, om den som säljer värdepapper till SICAV under ett omvänt repoavtal
underlåter sin skyldighet att återköpa det underliggande värdepappret
som resultat av en konkurs eller annars, kommer SICAV att försöka avyttra
de ifrågavarande värdepappren, vilket är en process som kan inbegripa kostnader
eller förseningar. Om försäljaren drabbas av insolvens och blir föremål
för likvidation eller omorganisering enligt tillämplig lagstiftning gällande
konkurs eller annat, kan SICAV:s möjligheter att avyttra de underliggande
värdepappren begränsas. I ett konkurs- eller likvideringsscenario finns risken
att SICAV inte kommer att kunna styrka sitt intresse för de underliggande
värdepappren. Till slut, om en försäljare underlåter att uppfylla sin skyldighet
att återköpa värdepapper enligt ett repoavtal, kan SICAV orsakas en så stor
förlust att bolaget är tvunget att likvidera sin position på marknaden, och att
intäkterna från försäljningen av de underliggande värdepappren är mindre
än återköpspriset som säljaren som inte kunde uppfylla sina skyldigheter
hade samtyckt till. Liknande riskelement uppkommer i händelse av köparens
konkurs eller insolvens.
11. MÖTEN, RAPPORTER
OCH MEDDELANDEN TILL
ANDELSÄGARNA
11.1. Andelsägarnas möten
En Andelsägarstämma kommer att hållas varje år på SICAV:s huvudkontor,
eller på en annan adress i Luxemburg som stipuleras i den erforderliga kallelsen.
Den kommer att hållas på den andra tisdagen i april varje år klockan
14.00, eller om denna dag inte är en bankdag, på nästa Affärsdag klockan
14.00. Bolagsstyrelsen kan sammankalla Andelsägarna till andra stämmor då
och då för att behandla frågor av intresse för Andelsägarna.
Kallelsen till de olika Andelsägarstämmorna kommer att publiceras i enlighet
med luxemburgsk lagstiftning och i sådana tidningar som fastställs från
tid till annan av Bolagsstyrelsen. Dessa kallelser kommer att ange tid och
plats för mötet, villkoren för deltagande, agenda samt de juridiska kraven
för beslutsförhet och majoritet. Om alla Andelarna är i registrerad form, kan
kallelsen till mötet ske bara genom rekommenderade brev.
Alla Andelar i SICAV berättigar till en enda röst oavsett Nettoandelsvärde per
Andel. Ojämna delar av Andelar har inga rösträttigheter.
11.2. Räkenskapsår och finansiella rapporter
Räkenskapsåret inleds den första januari och avslutas den sista dagen i december
under samma kalenderår. För varje räkenskapsår kommer SICAV att
publicera en av revisor undertecknad finansiell rapport senast sex månader
efter att räkenskapsåret har avslutats.
11.3. Meddelanden till Andelsägarna
Finansiella meddelanden som krävs enligt olika lagar och regelverk i de länder
där Andelarna marknadsförs kommer att, där detta erfordras, publiceras
i lämpliga nationella tidningar. Då övervakningsmyndigheten i ett land ger
tillstånd för marknadsföring av SICAV:s Andelar, eller då en ansökan görs till
myndigheten att återkalla ett sådant tillstånd, kommer ett meddelande att
publiceras i en nationell tidning i landet där en ett sådant tillstånd ges eller en
sådan ansökan görs.
Meddelanden om förändringar kommer att göras i enlighet med luxemburgsk
lagstiftning och i sådana tidningar som från tid till annan fastställs av
Bolagsstyrelsen.
20 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
12. HANDLINGAR SOM FINNS
TILLGÄNGLIGA FÖR
INSPEKTION
Följande handlingar finns tillgängliga för inspektion på SICAV:s huvudkontor
under vanliga kontorstider:
• SICAV:s bolagsordning.
• SICAV:s prospekt.
• SICAV:s senaste årsrapport.
Andelsägarna kan utan kostnad begära en kopia av Prospektet och den senaste
årsrapporten.
13. LIKVIDERING, AVSLUTANDE,
DELNING OCH
SAMMANSLAGNING
13.1. Upplösning och likvidering av SICAV
SICAV kan när som helst upplösas genom ett beslut som tas av
Andelsägarstämman i enlighet med de krav på beslutsförhet och majoritet
som anges i SICAV:s Bolagsordning.
Närhelst andelskapitalet faller under två tredjedelar av det lagenliga minimikapitalet,
måste Bolagsstyrelsen överlämna frågan om upplösning av SICAV
till Andelsägarstämman. Andelsägarstämman, som inte har något krav på
beslutsförhet, beslutar med enkel majoritet av Andelsrösterna som finns
närvarande och representerade på mötet.
Frågan om upplösning av SICAV ska även hänskjutas till Andelsägarstämman
närhelst andelskapitalet faller under en fjärdedel av minimikapitalet. I ett
sådant fall ska Andelsägarstämman hållas utan krav på beslutsförhet, och
upplösningen kan beslutas av en fjärdedel av Andelsägarna som finns närvarande
och representerade på mötet.
Andelsägarstämman måste sammankallas så att den hålls inom en period på
40 dagar från tidpunkten då det fastställts att SICAV:s nettotillgångar har fallit
under två tredjedelar eller en fjärdedel av det lagenliga minimikravet enligt
förekommande fall.
Utfärdandet av nya Andelar i SICAV ska upphöra på publiceringsdagen
för kallelsen till den Andelsägarstämma där upplösning och likvidering av
SICAV kommer att föreslås. En eller flera likvidatorer kommer att utses av
Andelsägarstämman för att realisera SICAV:s tillgångar, under övervakning av
den relevanta övervakningsmyndigheten och enligt Andelsägarnas bästa intresse.
Nettointäkterna från likvidationen av SICAV, efter att alla likvidationsutgifter
avdragits, kommer att distribueras av likvidatorerna till Andelsägarna
i varje Klass i enlighet med deras respektive rättigheter. De belopp som
Andelsägarna inte har gjort anspråk på vid slutet av likvidationspricessen
kommer att deponeras, i enlighet med luxemburgsk lagstiftning, på “Caisse
de Consignations” i Luxemburg tills den föreskrivna preskriptionstiden har
gått ut.
13.2. Avslutande av en Andelsklass
I händelse av att värdet av nettotillgångarna i någon Klass har minskat till,
eller inte har uppnått, ett visst belopp som fastställts av Bolagsstyrelsen
som miniminivån för att en sådan Klass ska kunna verka på ett ekonomiskt
effektivt sätt, eller i händelse av att en betydande förändring i den politiska,
ekonomiska eller monetära situationen som härrör till en sådan Klass skulle
ha betydande negativa konsekvenser för investeringarna i Klassen, eller som
ekonomisk rationalisering, kan Bolagsstyrelsen besluta att tvångsmässigt
lösa in alla Andelar i den relevanta Klassen till deras Nettoandelsvärde per
Andel (med investeringarnas aktuella realiseringspriser och realiseringskostnader
i beaktande) så som de beräknats på den Värderingsdag på vilken ett
sådant beslut ska träda i kraft.
Innan datumet då tvångsinlösningen träder i kraft ska SICAV tillställa
Andelsägarna i den relevanta Klassen ett meddelande, där orsakerna till
och förfaringssättet för inlösenaffärerna kommer att anges. Registrerade
Andelsägare kommer att meddelas skriftligen.

Om inte annat beslutas i Andelsägarnas intresse, eller för att behålla likabehandlingen
mellan dem, kan Andelsägarna i den aktuella Klassen fortsätta
att begära inlösen av sina Andelar utan kostnad (men med investeringarnas
faktiska realisationspriser och realisationkostnader i beaktande) innan ikraftträdelsedatumet
för tvångsinlösningen.
Alla begäranden om teckning ska ställas in från och med tidpunkten för tillkännagivandet
av avslutandet, sammanslagningen eller överföringen av den
relevanta Klassen.
Oaktat makten som ges till Bolagsstyrelsen i föregående stycken,
kan Andelsägarstämman för vilken som helst Klass, på förslag från
Bolagsstyrelsen, besluta att lösa in alla Andelar i den relevanta Klassen och
till Andelsägarna betala tillbaka Nettoandelsvärdet av deras Andelar (med
investeringarnas faktiska realiseringspriser och realiseringskostnader i
beaktande) som fastställts med avseende på den Värderingsdag då ett sådant
beslut ska träda i kraft. Det finns inga krav för beslutsförhet för sådana
Andelsägarstämmor, som beslutar enligt enkel majoritet bland dem som
finns närvarande och representerade.
Tillgångar som inte kunde distribueras till sina ägare vid genomförandet av inlösningen
kommer att deponeras på Förvaringsinstitutet under en period om
sex månader därefter; efter den perioden kommer tillgångarna att deponeras
hos “Caisse de Consignations” till förmån för de personer som är berättigade till dem.
Alla inlösta Andelar kommer att annulleras av SICAV.
13.3. Sammanslagning, delning eller överföring av Andelsklasser
Under samma förhållanden som föreskrivs ovan i avsnitt 13.2 “Avslutande av
en Andelsklass” i detta Prospekt, kan Bolagsstyrelsen besluta att allokera de
tillgångar som finns i vilken som helst Klass till en annan befintlig Klass inom
SICAV eller till en annan UCI eller till en annan Klass inom en annan luxemburgsk
UCI (den ”Nya fonden”) och omdefiniera Andelarna i den relevanta
Klassen som Andelar av en annan Klass (åtföljande en delning eller konsolidering,
om nödvändigt, och utbetalning av belopp som härrör sig till delar av
andelar till Andelsägare). Ett sådant beslut ska publiceras på samma sätt som
beskrivs ovan i avsnitt 13.2 “Avslutande av en Andelsklass” i detta Prospekt
(publikationen kommer då utöver den övriga informationen att innehålla information
gällande den Nya fonden), en månad före ikraftträdelsedatumet för
sammanslagningen, för att ge Andelsägarna möjlighet att utan kostnad begära
inlösen av sina Andelar under en sådan period.
Under samma förhållanden som föreskrivs ovan i avsnitt 13.2 “Avslutande av
en Andelsklass” i detta Prospekt, kan Bolagsstyrelsen besluta att omorganisera
en Klass genom att dela den i två eller flera Klasser. Ett sådant beslut ska
publiceras på samma sätt som beskrivs ovan i avsnitt 13.2 “Avslutande av en
Andelsklass” i detta Prospekt (publikationen kommer då utöver den övriga
informationen att innehålla information gällande de två eller flera Nya fonderna),
en månad före ikraftträdelsedatumet för sammanslagningen för att
ge Andelsägarna möjlighet att utan kostnad begära inlösen av sina Andelar
under en sådan period.
Oaktat makten som tilldelats Bolagsstyrelsen genom föregående stycken,
kan en sådan omorganisation av en Klass inom SICAV (genom sammanslagning
eller delning) beslutas om genom en Andelsägarstämma för den relevanta
Klassen. Det finns inga krav för beslutsförhet för en sådan stämma, och
den kommer att besluta om en sådan sammanslagning eller delning genom
ett beslut som tas med enkel majoritet av dem som finns närvarande eller
representerade.
Ett tillskott av tillgångarna och skulderna som ska fördelas till en Klass i en
annan UCI till vilken det hänvisas i första stycket av detta avsnitt 13.3, till en
annan Klass inom en sådan annan UCI, kräver ett beslut av Andelsägarna i den
berörda Klassen. Det finns inga krav på beslutsförhet för en sådan stämma,
och den kommer att fatta ett beslut taget med 2/3 majoritet av Andelarna
som är närvarande eller finns representerade vid ett sådant möte, utom då
en sådan sammanslagning ska genomföras med ett luxemburgskt UCI eller
ett utlandsbaserat UCI, i vilket fall beslutet är bindande endast för sådana
Andelsägare som kommer att ha röstat för en sådan sammanslagning.
14. BESKATTNING
Detta avsnitt täcker endast beskattningen i Luxemburg. Andelsägarna
uppmanas att ta kontakt med egna skatterådgivare i sina hemländer för att
fastställa vilka beskattningsregler som gäller i deras situation.
14.1. Beskattning av SICAV
I Luxemburg beskattas SICAV inte för inkomster, vinster eller avkastning.
SICAV är skyldigt att betala en fast registreringsskatt på 75 EUR vid bolagsbildningen.
SICAV är föremål för en abonnemangsavgift (“taxe d’abonnement”) till ett
pris på 0,01 procent per år baserat på SICAV:s nettoandelsvärde, som beräknas och
betalas kvartalsvis i slutet på det berörda kvartalet. SICAV:s investeringar i andra
företag för kollektiva investeringar, som redan har betalat den luxemburgska
abonnemangsavgiften, är undantagna den ovannämnda skatten. Ränte- och
dividendinkomster som erhålls av SICAV kan i ursprungslandet bli föremål
för källskatt som inte kan återfås. SICAV kan vidare bli föremål för skatter på
tillgångarnas realiserade eller orealiserade värdeökning i ursprungsländerna.
Utdelningar som görs av SICAV är inte föremål för källskatt i Luxemburg.
Andelsägarna bör däremot informera sig kring avsnittet nedan gällande
Europeiska unionens direktiv om beskattning av inkomst från sparande i form
av räntebetalningar, Rådets direktiv 2003/48/EG.
14.2. Beskattning av Andelsägare
14.2.1. Personer som är bosatta i Luxemburg
Kapitalvinster som realiserats genom försäljning av Andelarna för enskilda
personer bosatta i Luxemburg som innehar Andelarna i sina personliga portföljer
(och inte som affärstillgångar), är vanligtvis inte föremål för inkomstbeskattning
i Luxemburg utom om:
- Andelarna säljs inom sex månader från tecknandet, köpet eller innan
de förvärvats, i vilket fall en kapitalvinst är att betrakta som en spekulationsvinst,
och om de sammanlagda spekulationsvinsterna under ett
år uppgår till minst 500 EUR, kommer de att bli föremål för beskattning
enligt den progressiva skatteskalan med en skatteprocent på maximalt
38,95 procent inklusive bidraget till sysselsättningsfonden. Förluster eller
kapitalförluster från spekulation är i sig själva inte avdragsgilla från skattebetalarens
sammanlagda inkomster, men kan kompenseras mot andra
eventuella spekulationsinkomster, och ibland mot vissa andra inkomster
från försäljning, eller
- Andelarna som innehas i den privata portföljen utgör ett väsentligt innehav,
i vilket fall de kan anses vara extraordinära inkomster. Ett väsentligt
innehav anses vara då försäljaren, ensam eller tillsammans med sin make/
maka och omyndiga barn, vid vilken som helst tidpunkt under de fem år
som föregår överföringsdatumet antingen direkt eller indirekt har innehaft
äganderätten till mer än tio procent av företagets kapital eller tillgångar.
Dessa extraordinära inkomster kommer att minskas med kompensationsavdraget
på 50 000 EUR, som ökas till 100 000 EUR för par som
deklarerar tillsammans, förutom om detta skulle resultera i en förlust.
Dessa avdrag reduceras på basen av de avdrag som beviljats under de
föregående tio åren. Förluster eller kapitalförluster på försäljning är inte
avdragsgilla från skattebetalarens sammanlagda inkomster, men kan
kompenseras mot andra möjliga kapitalvinster från försäljning och, om
tillämpligt, spekulationsinkomster.
Utdelning som erhålls från SICAV kommer att vara föremål för inkomstskatt
enligt den progressiva skatteskalan.
14.2.2. Kollektiva enheter med hemort i Luxemburg
Kapitalvinster som realiseras på försäljningen av Andelar av kollektiva enheter
med hemort i Luxemburg, som är föremål för luxemburgsk inkomstskatt
för bolag och den kommunala affärsskatten (exempelvis företag med hemort
i Luxemburg, “société de capitaux”), är till fullo beskattningsbara i kategorin
för sådana enheter, som del i inkomsterna som realiserats under skatteåret
under vilket försäljningen inträffade, till den skattesats som tillämpas på
sådana kollektiva enheter (exempelvis är den sammanlagda skattesatsen
som tillämpas i Luxemburg på företag, (“sociétés de capitaux”) 28,59 procent
år 2010 för de företag (“sociétés de capitaux”) med hemort i staden
Luxemburg, inklusive bidraget till sysselsättningsfonden). På ett liknande
sätt är förluster och kapitalförluster på försäljningar som realiserats i försäljningen
av Andelar vanligtvis avdragsgilla vad gäller Luxemburgs inkomstskatt
för bolag och den kommunala affärsskatten.
Utdelning som erhållits från SICAV är till fullo beskattningsbar i kategorin för
sådana enheter enligt beskrivningen ovan.
Andelarna utgör tillgångar i den beskattningsbara nettoförmögenheten för
kollektiva enheter med hemort i Luxemburg. Den beskattningsbara nettoförmögenheten
är föremål för en årlig beskattning på 0,5 procent.
Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet. 21

14.2.3. Icke-bosatta enskilda personer eller kollektiva
enheter som inte har en fast adress, en permanent representant
eller en etablerad verksamhetsbas i Luxemburg
I de fall Andelsägaren inte kan dra nytta av ett ikraftvarande dubbelbeskattningsavtal
mellan Luxemburg och hans/hennes/dess bosättningsland, är
kapitalvinster som realiserats av enskilda personer som inte är fast bosatta
på orten eller utländska företag (”sociétés de capitaux”) i försäljningen av
Andelar föremål för beskattning i Luxemburg om:
- försäljaren innehar eller har innehaft en betydande investeringsandel eller
om försäljningen sker inom ett sexmånadersintervall efter förvärvandet
eller innan dess förvärvande, eller
- om säljaren har haft ett väsentligt andelsinnehav (enligt definitionen ovan)
under mer än sex månader med tilläggsvillkoret att säljaren har bott i
Luxemburg under minst femton år och har lämnat Luxemburg mindre än
fem år före försäljningen av Andelarna.
Beskattningen av enskilda personer kommer att tillämpas enligt samma
grunder som för kapitalvinster från försäljning av andelar som tillämpas på
fast bosatta individer. Utländska kapitalbolag (”sociétés de capitaux ”) som
inte har hemvist i landet kommer att blir föremål för inkomstbeskattning
enligt skatteskalan som tillämpas på inhemska kapitalbolag (”sociétés de capitaux”)
(med andra ord till en taxa på 22,88 procent år 2010 om inkomsterna
överskrider 15 000 EUR, inklusive bidraget till sysselsättningsfonden).
I de fall Andelsägaren har fördelen av ett ikraftvarande dubbelbeskattningsavtal
med Luxemburg, ges vanligtvis rätten till kapitalskatter på försäljningen
av Andelar till hemvistlandet för den icke-bosatta personen eller samägda
enheten (exempelvis ett utländskt företag) som realiserade kapitalvinsten.
I händelse av att dubbelbeskattningsavtalet ger beskattningsrätt till
Luxemburg, kommer principerna som anges nedan att tillämpas (utan att för
den skull påverka potentiella specialbestämmelser som finns i något särskilt
beskattningsavtal).
Utdelningar som görs av SICAV är inte föremål för källskatt i Luxemburg.
Andelsägarna bör däremot informera sig kring avsnittet nedan gällande
Europeiska unionens direktiv om beskattning av inkomst från sparande i form
av räntebetalningar, Rådets direktiv 2003/48/EG.
14.2.4. Utländska personer eller kollektiva enheter som
har en fast adress, en permanent representant eller en
etablerad verksamhetsbas i Luxemburg
Kapitalvinster som realiserats i försäljningen av Andelar kan vara föremål för
inkomstbeskattning i Luxemburg (liksom andra luxemburgska skatter beroende
på investerarens slag, inklusive framför allt skatt på nettoförmögenhet)
i den utsträckning som Andelarna eller kapitalvinsterna allokeras eller är
överlåtbara till en fast adress, en permanent representant eller en etablerad
verksamhetsbas i Luxemburg, som tillhör eller är hänvisad till en person eller
en kollektiv enhet utan hemvist i landet (exempelvis ett företag utan hemvist
i landet). Detta avsnitt om beskattning innehåller emellertid inga detaljer
gällande beskattningssituationen för sådana specialfall. Sådana innehavare
av Andelar bör konsultera egna skatterådgivare.
14.3. EU:s direktiv om beskattning av inkomst från sparande
Den 3 juni 2003 antog det Europeiska rådets ekonomi- och finansministrar
ett EU-direktiv gällande beskattning av inkomster från sparande i form av
räntebetalningar, Rådets direktiv 2003/48/EG (”EU:s spardirektiv”). EU:s
spardirektiv tillämpas, i princip, av medlemsländerna från och med den 1
juli 2005 och har implementerats i Luxemburg genom Lagen av den 21 juni
2005. Enligt detta direktiv måste varje medlemsland ge skattemyndigheterna
i andra medlemsländer, liksom i vissa associerade länder och territorier,
detaljer gällande utbetalningar av ränta eller andra liknande inkomster som
definieras av EU:s spardirektiv och som betalats av ett betalningsombud
enligt definitionen i EU:s spardirektiv till en faktisk betalningsmottagare som
är bosatt eller etablerad i en annan medlemsstat, om den faktiska betalningsmottagaren
är (i) en enskild person eller (ii) vissa sorters enheter som kallas
”andra subjekt” enligt definitionen i EU:s spardirektiv.
Under en övergångsperiod har emellertid Österrike, Belgien och Luxemburg
rätt att tillämpa ett alternativt rapporteringssystem enligt vilket den berörda
medlemsstaten kommer att uppbära en källskatt på betalningar till en faktisk
betalningsmottagare enligt betydelsen i EU:s spardirektiv, om den faktiska
betalningsmottagaren inte rättar sig efter det ena av två förfaringssätt för
inrapportering av information. Källskattesystemet kommer att tillämpas under
en övergångsperiod under vilken källskattesatsen för närvarande är 20 procent
från den 1 juli 2008 till den 30 juni 2011 och kommer att vara 35 procent från
och med den 1 juli 2011. Övergångsperioden kommer att avslutas vid slutet av
22 Observera att detta är en direkt översättning av det engelska originaldokumentet.
det första fullständiga beskattningsåret som följer efter att vissa länder utanför
EU har samtyckt till utbyte av information gällande sådana utbetalningar.
I de fall då en räntebetalning skulle falla inom tillämpningsområdet för EU:s
spardirektiv tillämpas ingen källskatt i Luxemburg om den faktiska betalningsmottagaren
uttryckligen ger fullmakt till betalningsombudet att delge
vederbörandes hemvistland information om sådana betalningar, eller om
Investeraren kan uppvisa ett intyg utfärdat av skattemyndigheterna i hans
hemvistland för betalningsombudet i Luxemburg, i en form som kan godkännas
av Luxemburgs Administration des contributions directes, och intygar att
betalningen vederbörligen har deklarerats.
Utdelningar som gjorts av ett företag för kollektiva investeringar vars investeringar
till minst 15 procent utgörs av räntebärande instrument, enligt
definitionen i EU:s spardirektiv, faller inom tillämpningsområdet för detta
regelverk. Inkomster från inlösen eller försäljning av aktier eller andelar av
ett företag för kollektiva investeringar vars investeringar till minst 40 procent
utgörs av räntebärande instrument enligt definitionen i EU:s spardirektiv,
faller inom tillämpningsområdet för detta regelverk. Inkomster från utdelning,
inlösen eller försäljning för vilken det inte är möjligt att fastställa att gränserna
på 15 och 40 procent inte uppfylls, faller också inom tillämpningsområdet
för detta regelverk.
På grund av en särskild möjlighet till undantag i EU:s spardirektiv, räknas
dividender som betalats av SICAV liksom betalningar för inlösen, försäljning
eller återbetalning av Andelar i SICAV för närvarande inte som ränta enligt
definitionen i EU:s spardirektiv och faller därför inte under tillämpningsområdet
för EU:s spardirektiv.
EU:s spardirektiv lämnar emellertid utrymme för en utvärderingsmekanism
av regelverket. I detta avseende gav den Europeiska kommissionen den 13
november 2008 ett förslag till ett direktiv som kompletterar EU:s spardirektiv.
Europaparlamentet gav sitt utlåtande genom en lagstiftningsresolution
den 24 april 2009. Om de föreslagna texterna antas som de är, kan undantaget
av vilket SICAV drar fördel försvinna.
15. INFORMATIONSSKYDD
SICAV och det Centrala administrationsombudet kan samla in information
från en Andelsägare eller potentiell Investerare från tid till annan för att
utveckla och bearbeta affärsförhållandet mellan SICAV och den berörda
Andelsägaren eller presumtiva sökanden. Om en Andelsägare eller en presumtiv
sökande inte kan tillhandahålla informationen i en form som SICAV
och det Centrala administrationsombudet finner tillfredsställande, kan SICAV
och det Centrala administrationsombudet begränsa eller förhindra äganderätten
till Andelar i SICAV. SICAV och det Centrala administrationsombudet,
likaväl som deras företrädare och ombud, kommer att hållas skadelösa och
befriade från ansvar gällande eventuella förluster som uppkommer som resultat
av begränsningen eller förhindrandet av äganderätten till Andelar.
Andelsägare samtycker till användningen av personlig information av SICAV
och/eller det Centrala administrationsombudet. SICAV och/eller det Centrala
administrationsombudet kan lämna personlig information till deras ombud,
tjänsteleverantörer eller om så krävs enligt lag eller av tillsynsmyndighet.
Andelsägare får på skriftlig begäran tillgång till den personliga informationen
som getts till SICAV och/eller det Centrala administrationsombudet.
Andelsägare kan skriftligen begära rättelser i den personliga informationen,
som på den skriftliga begäran kommer att korrigeras av SICAV och det
Centrala administrationsombudet. Den personliga informationen kommer inte
att innehas av SICAV och/eller det Centrala administrationsombudet längre än
nödvändigt med hänsyn till orsaken för behandlingen av informationen.
SICAV och/eller det Centrala administrationsombudet kan behöva lämna
personlig information till enheter som finns i jurisdiktionsområden utanför
den Europeiska unionen, som kanske inte har utvecklat en liknande nivå av
informationsskydd som den Europeiska unionen. SICAV och det Centrala administrationsombudet
kommer att iaktta luxemburgsk lagstiftning gällande
skydd av personliga data, och om tillämpligt, den luxemburgska tystnadsplikten
så som den definierats i Luxemburgs lag av den 5 april 1993 gällande den
finansiella sektorn, med senare ändringar.
Andelsägare samtycker till att telefonsamtal med SICAV, Förvaringsinstitutet
och det Centrala administrationsombudet kan spelas in. Inspelningarna kommer
att utföras i enlighet med tillämpliga lagar och regelverk i Luxemburg.
Inspelningarna kan presenteras för domstolen eller i andra juridiska processer
med samma bevisnivå som ett skriftligt dokument.

This translation is a translation made for marketing purposes only and are not the official and approved prospectus/offering document of
UNDERWRITING CAPITAL I SICAV-SIF. The official prospectus/offering document pursuant to the Luxembourg law of 13 February 2007 related
to Specialised Investment Fund, is the English version duly approved and visaed by the Luxembourg Commission de Surveillance du Secteur
Financier, which each investor or prospective investor may request a copy from the SICAV.
Denna översättning är endast gjord i marknadsföringssyfte och dokumentet är inte det officiella och godkända prospektet/erbjudandet av tecknande
av CAPITAL I SICAV-SIF. Det officiella prospekt/erbjudandet, i enlighet med den luxemburgska lagen per den 13 februari 2007 relaterade till
Specialiserade investeringsfonden, är den engelska versionen vederbörligen godkänd och undertecknad av Luxemburgs Luxembourg Commission
de Surveillance du Secteur Financier, som varje investerare eller potentiell investerare kan begära en kopia från SICAV.

JRS Asset Management
Box 7348
103 90 Stockholm
info@jrsam.se
www.jrsam.se