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박희찬, Economist, 3774 1850, hcpark@miraeasset.com이재훈, Market Analyst, 3774 1375, jaehun.lee@miraeasset.com이진우, Quantitative Analyst, 3774 1469, zeenu@miraeasset.com정의민, Fixed Income Analyst, 3774 3976, em.jung@miraeasset.comMonthly Macro & AssetsMirae Asset Securities17 17Figure 38. 중국 서프라이즈 인덱스, 구리 동반 반등 Figure 39. 상해 구리 프리미엄 4 개월 만에 반등($) (pt)Copper price (LHS)(YoY, %) China copper import (YoY, LHS) ($/mt)2002508500100Shanghai copper premium (RHS)China economic surprise index (RHS)15080005020010075000150507000-5010006500-100(50)506000-150(100)0Jan2013 Jul2013 Jan2014 Jul20142009 2010 2011 2012 2013 2014자료: Bloomberg, 미래에셋증권 리서치센터귀금속: 제한적인 반등• 10 월 이후 금값은 0.3% 상승했으며, 은값도 0.7% 상승하는 등, 귀금속 가격 소폭 상승 관찰(10 월29 일 기준). 미 달러의 강세가 주춤한 모습을 보인 것이 주된 원인이 된 듯함. 금선물 투기적 순매수 포지션도 2 주 연속 개선되고 있는 상태임.• 유로존 경기 둔화, 그리스 재정 위기 등 안전자산 선호 심리가 자극된 점도 금 가격 하락을 제한한것으로 판단되나, 향후 금 가격의 반등 여력은 그리 크지는 않을 듯함.• 과거 안전자산 선호 국면과 다르게 신흥국 채권으로도 자금이 유입되면서, 현재 극단적인 안전자산선호가 관찰된다고 보기가 힘들며, 서구 선진국들 중심으로 글로벌 디플레 우려가 커지고 있다는 점도 금 투자 매력도를 반감시키는 요인이기 때문.Figure 40. 달러 인덱스 급등 후 반락, 금 가격 반등Figure 41. 금 ETF, 금 환매 기조 완화($) Gold price (LHS)(pt)(Troy ounce , mn)1800Dollar index (RHS)8890Total Known ETF Holdings of Gold17008785868016008575150084708365140082601300815580501200794511007840Jan2013 Jul2013 Jan2014 Jul2014Jan2013 Jul2013 Jan2014 Jul2014자료: Bloomberg, 미래에셋증권 리서치센터