Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade

capitalurile proprii, sau rentabilitatea activelor, ca raport intre profituri si active. Din nou,acesti indicatori devin si mai utili cand sunt comparati intre firme cu profil similar.Nu putem parasi analiza fundamentala fara a ne uita putin pe indicatorii legati dedividende. Acestea din urma sunt importante din mai multe motive: mai intai, dividendeleaduc castiguri directe actionarilor – bani in buzunar; mai departe, anuntarea saudistributia de dividende pot influenta pretul in piata; in fine, dividendele arata si gradul deeficienta a unei firme – cum am vazut la un moment dat, exista pareri conform carorapretul unei actiuni este strans legat de dividendele acordate de aceasta – dividendeactuale, viitoare sau potentiale.Exista si aici cativa indicatori: dividendul pe actiune, desigur. Apoi, rata de distributie adividendelor (total dividende brute/profit net); aceasta arata cat din profituri parasescfirma sub forma de dividende, si ne permite estimarea dividendelor viitoare pe bazaprofiturilor estimate. In fine, putem calcula si un randament din dividende impartinddividendul net la un pret in piata – pretul dinaintea datei de inregistrare, pretul la inceputde an sau pretul mediu anual. La acest capitol nu strica sa stii cateva lucruri si desprefiscalitate, respectiv impozitul pe care firma il plateste pe profit si pe dividende. La fel cain cazul celorlati indicatori, nu strica sa faci cateva comparatii, respectiv sa comparirandamentul din dividende sau rata de distributie a dividendelor pentru firma analizatacu valorile medii sectoriale. In fine, tine cont ca politica de dividende se poate schimbade la un an la altul, atat in bine cat si in rau. E bine sa te uiti pe trecut (rata istorica dedistributie a dividendelor), dar nu te increde foarte mult in el. Incearca sa evaluzezi dacafirma are o politica de dividende stabila, utilizata in fiecare an si care s-ar putea repeta siin anul curent, sau rata de distributie se modifica in fiecare an.Ar mai fi ceva la acest capitol? Nu strica uneori sa folosesti date in termeni reali, dacafaci analize pe mai multi ani. Ma refer la faptul ca inflatia a fost destul de mare intr-oanumita perioada, deci ai putea sa exprimi veniturile, profiturile si alte elemente de prinbilant si contul de profit si pierdere in termeni reali (ajustate la inflatie), sau intr-o valuta,pentru mai multa relevanta. Nu folosesc in mod curent aceasta tehnica, dar meritaamintita. De asemenea, incearca sa nu te pacalesti folosind date din mai vechiexprimate in ROL pe care sa le compari cu date actuale exprimante in RON.