Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
IV. <strong>Analiza</strong> fundamentalaIn continuare sa trecem <strong>de</strong> la teorie la practica. Am ales din diverse motive catevaactiuni si incepem sa le analizam pentru o potentiala investitie. Sa alegem o actiune dinlista si sa incepem cu analiza fundamentala pentru a stabili daca actiunea meritacumparata sau nu. Concret, la ce ne uitam?Eu incep cu ultima raportare financiara trimestriala. Dupa cum am spus, profiturile au oimportanta capitala. Asa ca in primul rand ma uit pe profiturile acumulate <strong>de</strong> la inceputulanului pana in prezent. Cifra in sine nu imi spune nimic, insa apoi incep sa o compar cudiverse alte lucruri: cu profitul obtinut pe intreg anul trecut, cu profitul obtinut pe perioadasimilara a anului trecut, cu profiturile obtinute pe ani mai vechi <strong>de</strong>cat anul trecut, cuprofitul obtinut pe ultimele patru trimestre.Incerc sa pozitionez activitatea curenta a firmei si sa raspund la intrebarea: cat <strong>de</strong>eficienta este aceasta firma? Sau, mai concret, care este cresterea eficientei sautendinta <strong>de</strong> evolutie a eficientei acestei firme? Cele mai recente profituri (sau pier<strong>de</strong>ri) sealiniaza la o tendinta in <strong>de</strong>rulare sau reprezinta o exceptie (atat in sus, cat si in jos) ?Oare cele mai recente rezultate pot influenta pretul in piata ?Teoretic, o firma care nu obtine profituri practic nu isi in<strong>de</strong>plineste scopul pentru care afost constituita. Ma intereseaza atunci sa incerc sa estimez si sa prevad profiturile firmei(<strong>de</strong>ci eficienta sa economica si financiara) pentru a putea, pe baza lor, sa estimez si saprevad evolutia pretului actiunilor. Dupa cum am vazut intr-un capitol prece<strong>de</strong>nt, teoriaspune ca pretul actiunii incorporeaza (sau este legat <strong>de</strong>) profiturile generate <strong>de</strong> firma.Mai <strong>de</strong>parte, profiturile sunt raportate la venituri prin rata <strong>de</strong> profitabilitate (profit net/venittotal). Ceea ce ma intereseaza este sa vad o rata <strong>de</strong> profitabilitate pozitiva, relativnormala si in crestere. Sa le luam pe rand.O rata <strong>de</strong> profitabilitate pozitiva este importanta. Daca avem pier<strong>de</strong>re inseamna ca firmanu traverseaza o perioada prea buna din diverse motive (la nivel operational, financiarsau exceptional) si aceasta situatie reprezinta un semnal <strong>de</strong> alarma (daca perioada <strong>de</strong>pier<strong>de</strong>re se prelungeste) sau o oportunitate (daca pier<strong>de</strong>rea reprezinta doar o exceptie).