Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade

IV. Analiza fundamentalaIn continuare sa trecem de la teorie la practica. Am ales din diverse motive catevaactiuni si incepem sa le analizam pentru o potentiala investitie. Sa alegem o actiune dinlista si sa incepem cu analiza fundamentala pentru a stabili daca actiunea meritacumparata sau nu. Concret, la ce ne uitam?Eu incep cu ultima raportare financiara trimestriala. Dupa cum am spus, profiturile au oimportanta capitala. Asa ca in primul rand ma uit pe profiturile acumulate de la inceputulanului pana in prezent. Cifra in sine nu imi spune nimic, insa apoi incep sa o compar cudiverse alte lucruri: cu profitul obtinut pe intreg anul trecut, cu profitul obtinut pe perioadasimilara a anului trecut, cu profiturile obtinute pe ani mai vechi decat anul trecut, cuprofitul obtinut pe ultimele patru trimestre.Incerc sa pozitionez activitatea curenta a firmei si sa raspund la intrebarea: cat deeficienta este aceasta firma? Sau, mai concret, care este cresterea eficientei sautendinta de evolutie a eficientei acestei firme? Cele mai recente profituri (sau pierderi) sealiniaza la o tendinta in derulare sau reprezinta o exceptie (atat in sus, cat si in jos) ?Oare cele mai recente rezultate pot influenta pretul in piata ?Teoretic, o firma care nu obtine profituri practic nu isi indeplineste scopul pentru care afost constituita. Ma intereseaza atunci sa incerc sa estimez si sa prevad profiturile firmei(deci eficienta sa economica si financiara) pentru a putea, pe baza lor, sa estimez si saprevad evolutia pretului actiunilor. Dupa cum am vazut intr-un capitol precedent, teoriaspune ca pretul actiunii incorporeaza (sau este legat de) profiturile generate de firma.Mai departe, profiturile sunt raportate la venituri prin rata de profitabilitate (profit net/venittotal). Ceea ce ma intereseaza este sa vad o rata de profitabilitate pozitiva, relativnormala si in crestere. Sa le luam pe rand.O rata de profitabilitate pozitiva este importanta. Daca avem pierdere inseamna ca firmanu traverseaza o perioada prea buna din diverse motive (la nivel operational, financiarsau exceptional) si aceasta situatie reprezinta un semnal de alarma (daca perioada depierdere se prelungeste) sau o oportunitate (daca pierderea reprezinta doar o exceptie).