Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
Mic Manual de Analiza a Actiunilor 2011 - Ktrade
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
III. Cand cumparam?Am selectat cateva actiuni din marea lista <strong>de</strong> actiuni tranzactionate in Romania sisuntem pregatiti sa investim. Dar cand cumparam? Mai intai, sa mai trecem in revista oserie <strong>de</strong> principii, pentru ca, asa cum am vazut, investitiile financiare se bazeaza pemecanisme economice, si e intot<strong>de</strong>auna recomandabil sa ai o i<strong>de</strong>e <strong>de</strong>spre ele.Ce este pretul unei actiuni? De ce o anumita actiune se tranzactioneaza la 1,5 lei si nula 2,5 sau 5,8? “Cerere si oferta”, vei spune, dar nu este suficient. Pretul unei actiuni seformeaza in urma unor mecanisme mult mai complexe.La nivel teoretic parerea cea mai larg acceptata este ca pretul curent al unei actiunireflecta asteptarile investitorilor cu privire la performantele viitoare ale emitentuluiacestora. Ce inseamna aceasta? La modul cel mai simplu investitorii cumpara oriceactiune pentru divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>, asa cum se cumpara o obligatiune pentru dobanzi (retine,discutam la nivel <strong>de</strong> teorie financiara, nu te gandi neaparat la piata <strong>de</strong> capital dinRomania dominata inca <strong>de</strong> speculatori, sau la economia Romaniei caracterizata prinprofitabilitate redusa a firmelor la nivel national).Desigur, sunt actiuni care au pier<strong>de</strong>re si nu dau divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>; pentru acestea investitorii iauin calcul perioa<strong>de</strong>le viitoare in care firma se va redresa si va obtine profituri. Sunt si firmecare <strong>de</strong>si au profituri (unele chiar mari), nu dau divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>; pentru acestea investitorii iauin calcul perioa<strong>de</strong>le viitoare in care firma va incheia etapa <strong>de</strong> crestere acceleratacaracterizata <strong>de</strong> un necesar ridicat <strong>de</strong> fonduri pentru investitii, si va da divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>.Deci, pretul curent al unei actiuni inclu<strong>de</strong> estimarile cu privire la performantele viitoare(divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>, profituri, venituri). Orice modificare in activitatea firmei (contracte noi,rezultate sub sau peste asteptari, etc) care poate duce la schimbarea acestor estimariduce si la schimbarea pretului actiunilor in piata si astfel pretul variaza continuu, nu stape loc (<strong>de</strong>sigur mai intervin si alti factori: cerere si oferta, “zgomotul” tranzactiilor zilnice,etc).