Puls Capital - Kmarket.ro

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Buletin de informare si analiza a pietei de capital. An IX, Nr. 442, 1 Iunie 2007
Structura si performantele emitentilor BVB (VII)
SUMAR
Editorial
Analiza Evolutiei Bursei de Valori
E simplu sa devii investitor!
Analiza evolutiei Rasdaq
Fonduri mutuale si indicatori financiari
Analiza evolutiei derivatelor
Anexa: evolutie actiuni BVB
Concluzii
Am prezentat in capitolele precedente mai multe modele de clasificare si
analiza a actiunilor. O prima concluzie este legata de faptul ca aceste
modele pot fi folosite si simultan. Prezint mai jos performantele medii in
2006 ale actiunilor folosind doua criterii simultan : cel al capitalizarii si cel
legat de actiunile value si growth (pentru a nu aplica aceste metode in mod
mecanic, am mai inclus o prelucrare : am renuntat la castigul COS de
721%, ceea ce a redus performanta medie a actiunilor Mid Cap Growth de
la 111,9% la 35,7%) :
Large Cap Mid Cap Small Cap Micro Cap
Value +49,0% +91,5% +72,9% +29,4%
Growth +26,7% +35,7% +20,8% +15,5%
Preferinta investitorilor spre actiuni value este evidenta, la fel cum este evidenta
si preferinta pentru actiuni Mid Cap. La intersectia celor doua
categorii, actiunile Mid Cap Value au fost cele mai performante in 2006 (cele
doua criterii inseamna ca ne referim la actiuni cu o capitalizare intre 50 si
500 mil USD si un indice P/E sub 19,3). Asemenea abordari combinate se
pot folosi incluzand si alte criterii de clasificare.
Concluzia mai generala este ca asemenea abordari de analiza incep sa
devina utile si in Romania. Acestea pot surprinde mai clar anumite tendinte
investitionale, si pot oferi repere cu privire la tendinte viitoare ; Desigur,
asemenea tendinte trebuie incadrate intr-un context calitativ bazat pe teoria
economica si a investitiilor, ca de exemplu : actiunile Mid Cap Value au
crescut cel mai mult in 2006 intrucat investitorii s-au reorientat spre
companii mai mici percepute ca subevaluate, abandonand in parte actiunile
blue-chip. O asemenea tendinta se poate continua pe termen scurt (ca de
exemplu in 2007), insa este putin probabil ca ea va continua la nesfarsit.
Astfel, un scenariu posibil este ca pe termen mai lung performante bune s-
ar putea inregistra in randul actiunilor small cap value, urmate ulterior de o
revenire spre large cap.
Autori: Mihai Piscan, Mihai Hancu,
Radu Taranu
Coordonator: Mihai Piscan
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro
Consider ca analiza sectoriala va capata o importanta din ce in ce mai mare,
pe masura ce bursa se coreleaza din ce in ce mai bine cu rezultatele si
performantele din economia reala. In masura in care emitentii din aceste
sectoare se vor diversifica, bunurile de larg consum, tehnologia si serviciile
ar trebui sa fie performere ale BVB pe termen mediu, pe masura ce aceste
sectoare se consolideaza.
In rest, merita in continuare urmarite companiile detinute majoritar de
investitori strategici sau financiari seriosi, precum si cele de la categoria 1 a
bursei.
In final, precizez din nou faptul ca istoria nu se repeta la nesfarsit, iar
clasificarile si analiza actiunilor trebuie privite in dinamica ; insa, pe masura
ce complexitatea pietei si a deciziilor investitionale creste, folosirea a cat
mai multe metode de analiza, inclusiv a celor prezentate in acest material,
devine obligatorie.
(sfarsit)
Razvan Pasol

2
An IX, Nr. 442, 426, 12 Iunie Februarie 20072006
Un proiect al www.kmarket.ro
In lipsa transferurilor de
pachete bursa revine la o
lichiditate redusa
Pauza pe sectorul obligatiunilor
Doar BET-FI a urcat mai semnificativ
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Evolutia Bursei de Valori
Autor: Mihai Piscan
Valoarea tranzactionata in aceasta saptamana este in scadere cu 51% fata
de saptamana precedenta, ponderea tranzactiilor din sectorul petrolier in
cele 158,5 milioane de lei valoare totala a schimburilor fiind in crestere.
Tranzactiile cu obligatiuni au lipsit in saptamana analizata.
Indicii pietei au inregistrat fluctuatii minore fata de finalul sedintei de vineri,
doar BET-FI a avut o evolutie mai semnificativa cu o crestere saptamanala
de 1,43%, influentata in special de evolutia pozitiva SIF 3 Transilvania.
INDICATORI BVB
Valoare tranzactii
<strong>Capital</strong>izare piata
158,6 mil. RON
79.701,6 mil RON
Crestere BET +0,04%
Crestere ROTX +0,87%
Crestere BET-C -0,11%
Crestere BET-FI +1,43%
Deal-uri cu Petrom si Mecanica
Ceahlau
Piata deal a inregistrat schimburi cu doi emitenti: Petrom si Mecanica Ceahlau,
suma acestor tranzactii negociate fiind de 3,24 milioane RON adica 2%
din totalul tranzactiilor bursei
Majoritatea emitentilor au
inregistrat aprecieri
In saptamana analizata 30 de emitenti au crescut, 6 au stagnat si 21 de
societati au scazut.
Cel mai mult au urcat in saptamana analizata titlurile Comelf Bistrita (CMF)
care urca cu 29,86% in saptamana analizata, urmate de titlurile
Petrolexportimport Bucuresti (PEI) care castiga 16,29%, si de cele ale
Mecanica Ceahlau (MECF) cu o apreciere de 13,45%.

3
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
CELE MAI MARI CRESTERI LA BVB
Comelf Bistrita (CMF) +29,86%
Petrolexportimport SA (PEI) +16,29%
Mecanica Ceahlau (MECF) +13,45%
Agras (ASA) +8,82%
Electroputere Craiova (EPT) +7,41%
Scurta descriere a evolutiei
din saptamana analizata
In saptamana analizata cel mai mult au scazut actiunile Zimtub Zimnicea
(ZIM) care au pierdut 10,45%, urmate de cele ale societatii Oltchim
Ramnicu Valcea (OLT) cu o depreciere de 5,05% si de cele ale Petrom
(SNP) cu o depreciere de 4,67%.
Saptamana analizata a inregistrat o lichiditate foarte scazuta si a fost
dominata de stiri nefavorabile cum ar fi cea a inchiderii temporare a
Rafinariei de la Arpechim ce a afectat cotatia Petrom si Oltchim sau cea a
contestarii in instanta de catre un actionar a majorarii de capital de la SIF 3
Transilvania, aceasta veste avand insa un efect invers asupra cotatiei
emitentului. In lipsa unor schimburi similare celor din saptamana
precedenta (gen SCD si OLT), piata a inregistrat tranzactii foarte reduse,
specifice lunilor de vara, ponderea tranzactiilor cu SIF-uri continuand sa fie
mult mai redusa decat media inceputului de an. Totusi acestea au evoluat
pozitiv iar suprize si mai placute avem din partea reprezentantelor din
sectorul bancar care au continuat pe crestere stabilind noi maxime istorice
dar si din partea Broker Cluj unde de asemenea avem noi maxime datorate
asteptarii unor rezultate financiare pozitive.
Oprirea activitatii Rafinariei
Arpechim produce scaderi
pe Oltchim si Petrom
Inchiderea Rafinariei de la Arpechim pe fondul somatiilor venite de la garda
de Mediu este de natura sa afecteze activitatile Oltchim Ramnicu Valcea si
petrom, acesti emitenti ocupand pozitiile a doua si a treia in top-ul celor mai
insemnate scaderi saptamanale cu –5,04% si respectiv –4,67% in cazul
Petrom. Daca Oltchim venea dupa un nou maxim istoric, la petrom aceasta
scadere retesteaza minimul local de 0,5 RON/titlu, minim peste care
compania a rezistat cu succes deocamdata iar faptul ca la 0,505 RON/titlu
s-au gasit cumparatori pentru un pachet imporatant de cca. 30 milioane de
actiuni ne determina sa credem ca pe termen scurt Petrom ar putea sta
peste acest prag daca nu vor mai sosi alte vesti nefavorabile. De altfel
Petrom in urma acestei tranzactii ocupa prima pozitie din punct de vedere al
valorii tranzactiilor avand o pondere de 22,88% din totalul valoric al
tranzactiilor saptamanale inregistrate la Cat I-a si II-a a BVB.

4
Bancile continua pe crestere
spre noi maxime istorice
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Sectorul bancar isi continua ascensiunea la bursa, stabilind noi maxime
istoric la inceputul verii, eveniment neobisnuit in ultimii ani pe piata de
capital, ceea ce demonstreaza inca o data prezenta investitorilor
institutionali mai activ datorita aderarii la Uniunea Europeana. Probabil
investitorii astepta ca politica de extindere teritoriala sa inceapa sa dea
roade si ca rezultatele pe primul semestru sa arate o tendinta de apreciere
a profitabilitatii. BRD a atins un nou maxim istoric la 24,7 RON/actiune iar
Banca Transilvania a inchis saptamana la maximul de 0,77 RON/actiune,
aprecierile saptamanale de 3,36% pt TLV si de 1,65% pe BRD au mai
compensat in BET scaderea saptamanala a Petrom.
Investitorii sunt optimisti vis-àvis
de rezultatele Broker Cluj
Broker Cluj continua sa evolueze pozitiv la bursa stabilind noi maxime pe
fondul asteptarilor pozitive ale investitorilor vis-a-vis de profitabilitatea
companiei care se va imbunatati o data cu marcarile de profituri de la
mecanica Ceahlau sau a aprecierii detinerilor emitentilor listati la Rasdaq din
portofoliu. De asemenea si faptul ca actionarii nu vor mai fi diluati la
subscriere de catre fuziunea cu HTI a contribuit la optimismul investitorilor.
In saptamana analizata titlurile Broker Cluj au urcat cu peste 7% pana la un
nou maxim de 2,58 RON/actiune.

5
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Cele cinci Societati de Investitii Financiare au inregistrat in aceasta saptamana
o crestere de 1,43%, pe o valoare a tranzactiilor de doar 67 mil RON,
BET-FI urca ajutat de SIF 3
Transilvania si SIF 4 Muntenia
ceea ce reprezinta 42% din valoarea totala a tranzactiilor cu actiuni la bursa
in perioada analizata.
Totusi la aceasta apreciere a BET-Fi au contribuit doar SIF 3 Transilvania cu
o apreciere saptamanala de 4,98% si SIF 4 Muntenia cu o crestere saptamanala
de 3,95%, acesta din urma stabilind un nou maxim istoric la 2,4
RON/actiune.
Un actionar a contestat in instanta legalitatea majorarii capitalului social la
SIF 3 Transilvania, compani inregistrand in urma acestei vesti o apreciere
nejustificata de 5,45% in sedinta de vineri a saptamanii, probabil unii investitori
au considerat ca exista sanse ca instanta sa anuleze majorarea si ca
pretul sa revina peste pragul de 4RON, insa reprezentantii SIF-ului considera
perfect legala aceasta majorare si dau sanse minime acestui eventual
proces.
SIF 1 Banat Crisana continua sa marcheze profit substantial in saptamana
analizata cedandu-si detinerile de la Ecopack SA Ghimbav si Constructii BIhor
SA Oradea, in urma acestor vanzari incasanduse peste 15 milioane de
lei. Probabil SIF 1 Banat Crisana va ocupa in continuare prima pozitie din
punct de vedere al castigului pe actiune si in primele cinci luni ale anului.
Majoritatea SIF-urilor au anuntat ca se va incepe plata dividendelor.
Va prezentam in continuare evolutiile grafice pe SIF 5 Oltenia, SIF 4 Muntenia
si SIF 3 Transilvania:
Tabel comparativ SIF-uri
SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5
VUAN 2,9924 2,9054 1,8902 1,9590 3,9101
Pret 3,2300 3,0800 2,3200 2,3700 3,5400
Pret/VUAN 1,08 1,06 1,23 1,21 0,91
Castig pe actiune preliminat 2006 0,1515 0,0931 0,0974 0,0940 0,1360
P/E 21,23 33,08 47,63* 25,21 26,02
Castig pe actiune aprilie 2007 0,0754 0.0155 0.0729 0.0150 0.0538

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Tendinte pentru saptamana
urmatoare
Probabil pentru saptamana viitoare vom asista la o revenire a lichiditatii pe
piata o data cu intrarea in conturile actionarilor a dividendelor de la SIF-uri.
E simplu sa devii investitor!
Poti face mai multe cu banii tai. Plasarea
economiilor in depozite bancare sau valuta
nu mai reprezinta o varianta foarte
profitabila.
Astazi ai posibilitatea de a participa la
cresterea si profiturile celor mai importante
companii din Romania, cumparandu-le
actiunile de la bursa. Investitiile in actiuni
au adus castiguri importante celor care au
investit cu grija si atentie, si care au folosit
un broker bun.
Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te
ajutam sa beneficiezi de aceste
performante si sa reduci riscurile printr-o
consiliere de calitate. Iti oferim brokeri
pregatiti, sisteme informatice avansate,
informatii si rapoarte utile, si toata
experienta noastra pe piata de capital
pentru a castiga la bursa. Acum este mult
mai simplu decat crezi.
Viziteaza-ne la www.intercapital.ro pentru
mai multe detalii. E simplu sa devii
investitor!
Ghid de investitii Personale
Va prezentam un alt proiect interesant, al
www.kmarket.ro — editarea unei carti despre
investitii editata de catre noi si numita Ghid
de Investitii personale.
Cartea se bazeaza pe experienta acumulata
de noi in informarea publicului despre
mecanismele pietei de capital, si include
explicatii detaliate despre investitia in actiuni,
obligatiuni si fonduri de investitii, precum si
elemente despre banci, credite, asigurari,
leasing si imobiliare.
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro
Cartea poate fi comandata de pe site-ul
www.kmarket.ro, la adresa:
http://www.kmarket.ro/ghid/prezentare.php

7
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Evolutia Bursei Electronice Rasdaq
Autor: Radu Taranu
INDICATORI RASDAQ
Valoare tranzactii
94,3 mil. RON
<strong>Capital</strong>izare piata 19.391,04 mil RON
Crestere RAQ-I -1,93%
Crestere RAQ-II -1,38%
Crestere RASDAQ-C +1,54%
Schimburi de pachete la
Compania
Hoteliera
Intercontinental
In aceasta saptamana am avut o lichiditate un pic mai mare fata de
saptamana trecuta pe emitentii Rasdaq, valoarea totala a tranzactiilor fiind
de 94,27 milioane RON, cea mai mare valoare fiind inregistrata in sedinta
de joi, 42,77 milioane RON. Cele mai lichide actiuni au fost cele ale
Companiei Hoteliere Intercontinental (RCHI) cu o valoare a tranzactiilor de
10,45 milioane RON, urmate de Progresul Bucuresti (PROG) si de Unisem
SA Bucuresti (UNISEM). Numarul total al tranzactilor a fost de 13.505, ceva
mai redus decat saptamana precedenta, iar numarul de societati
tranzactionate a fost de 221.
In saptamana care s-a incheiat cu titlurile RCHI s-au inregistrat schimburi
importante, cel mai probabil intre aceeasi actionari semnificativi, valoarea
totala a tranzactiilor fiind de 10,45 mil. RON. Cel mai semnificativ schimb,
de aprox. 14% din capital social al firmei, s-a inregistrat in sedinta de joi.
Emitentul s-a apreciat destul de bine in aceasta saptamana, atingandu-se
un maxim de 0,3190 RON/actiune in sedinta de azi, valoare aproape dubla
fata de inchiderea realizata la sfarsitul anului 2006. Aceste aprecieri sunt
venite si din cauza ofertei pe care actionari majoritari ai companiei o au
pentru a vinde hotelul Intercontinental de la un fond de investitii, valoarea
de cumparare fiind de 135 milioane de EUR.
Scaderi inregistrate de Iproeb
Bistrita (IPRU)
Dupa anunta unor rezultate financiare foarte bune pe primul trimestru din
2007, fapt ce a dus la aprecieri semnificative ale cotatiei, cu un maxim atins
la 6,25 RON/actiune in data de 17 mai, in aceasta saptamana inregistram
primele semne de oboseala ale emitentului. Astfel inchiderea facuta in
sedinta de azi, la 5,45 RON/actiune, indica o depreciere destul de serioasa
si pagube, cel putin virtuale, pentru investitorii care au cumparat IPRU la
preturi de peste 6 RON/actiune. Saptamana urmatoare putem vedea o
continuare a scaderilor, cel mai probabil pana in jurul suportului de la 5
RON/actiune, aici emitentul avand o puternica sustinere.

8
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Fonduri Mutuale
CELE MAI PERFORMANTE
FONDURI IN ULTIMA SAPTAMANA
Valoare la
01
/06/07
% ultima
saptamana
%2007 % 2006
Tip
Fond
Fonduri monetare
oblig/instr fixe
diversificat
de actiuni
STABILO
Kd Optimus
KD Maximus
Simfonia 1 21,82 0,14 2,73 5,84
Bancpost Plus 10,8122 0,11 2,62 5,38
Fonduri de obligatiuni / instrumente cu venit fix
INDICATORI
FINANCIARI COMPARATI
Randament
Indicator
pe ultimele
12 luni
Indicele BET 24,63%
Indicele RASDAQ-C 140,48%
Indicele IFM 15,45
Rata inflatiei 3,77%
Depreciere LEU/USD -11,55%
Depreciere LEU/EUR -2,53%
RATA INFLATIEI
Data %
februarie 0,40
martie 0,07
aprilie 0,52
2006 4,87
2005 9,10
BCR Clasic 16,73 0,00 1,27 6,79
Fortuna Gold 14,100 0,07 2,32 4,48
Orizont 14,35 0,14 3,61 12,35
Tezaur 51,15 0,10 2,46 6.27
Vanguar Protector 23,4097 0,10 2,47 5,30
BT Clasic 12,58 0,00 8,35 4,50
Europa Obligatiuni 34,0412 -0,24 -1,07 3,80
Stabilo 7,2215 0,21 2,02 6,86
Fonduri diversificate (mixte)
BCR Dinamic 22,07 -0,36 0,05 8,55
<strong>Capital</strong> Plus 10,24 -0,29 2,91 13,95
Fortuna Classic 8,41 0,24 8,80 14,13
Integro 4,3534 -0,09 3,13 12,40
Transilvania 45,9526 0,39 2,01 18,38
Concerto 109,53 -0,38 0,39 9,11
Bancpost Active Balanced 11,7182 -0,45 10,87 5,79
FCEx 6,69 0,30 0,65 14,56
COTATII VALUTARE
16:00 GMT Cotatie
EUR/USD 1,3424
USD/JPY 122,06
GBP/USD 1,9786
USD/CHF 1,2301
EUR/CHF 1,6514
CURSURI VALUTARE
Data LEU/USD LEU/EUR
28/05 2,4312 3,2705
29/05 2,4270 3,2725
30/05 2,4356 3,2723
31/05 2,4347 3,2724
1/06 2,4296 3,2648
Raiffeisen BENEFIT 113.1374 -0,11 2,14 10,77
STAR FOCUS 5,59 -0,71 1,27 10,02
KD Optimus 10,87 0,89 8,66 n/a
Fonduri de actiuni
Active Dinamic 23,0994 0,66 21,67 31,34
BT Maxim 15,84 -0,69 16,39 20,12
Intercapital 8,40 -0,59 2,94 19,00
Napoca 0,975 1,43 14,52 22,67
Oportunitati Nationale 60,0896 1,60 17,15 19,56
Omninvest 13,26 1,45 13,82 23,18
BCR Expert 106,49 -0,30 2,34 3,80
KD Maximus 17,3973 1,96 11,53 15,21
PREMIO 10,3354 -0,72 -3,45 6,96
Indicator
Randament
anual
Titluri de stat (p. fiz - 3 luni)
n/a
Titluri de stat (p. fiz - 6 luni)
n/a
Depozite (12 luni) 10.00
STAR NEXT 6,19 0,16 8,22 14,03
Raiffeisen PROSPER 118,5155 -0,49 0,27 18,25
BT Index 10,11 -0,59 0,70 0,40
Indicele Fondurilor Mutuale (IFM) 11.034,28 0,01 4,29 10,38
Obligatiuni municipale 14,00
Obligatiuni corporative 15.00

9
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Analiza saptamanii la BMFMS
Sursa: Decebal Toderita, BMFMS
La debut de lună, speculatorii intra-day în prim plan
COTATII FUTURES LA BMFMS
Contract Scadenta Valoare
RON/USD iun 2007 2,6000
RON/USD sep 2007 2,6000
RON/EUR iun 2007 3,2686
RON/EUR sep 2007 3,3150
EUR/USD iun 2007 1,2686
COTATII FUTURES LA BMFMS
Contract Scadenta Valoare
SNP iun 2007 0,5200
TLV iun 2007 0,7747
RRC iun 2007 0,0930
SIF2 iun 2007 3.105
SIF5 iun 2007 3,5750
La debutul său, luna celei de-a doua scadenţe din 2007 a
preluat caracteristicile din finalul dominat de prudenţă din mai iar
lichiditatea a rămas la un nivel destul de scăzut. Au fost încheiate 5678
contracte futures şi options din 1089 tranzacţii iar valoarea a urcat la 18,3
milioane de lei. După ce preţurile derivatelor tranzacţionate au evoluat pe
direcţii mixte aproape pe tot parcursul şedinţei, închiderea a stabilit o
direcţie majoritar ascendentă a cotaţiilor. Numărul poziţiilor futures a
crescut uşor, până la totalul de 58.530. ”În condiţiile în care piaţa pare în
continuare nehotărâtă cu schimbări de direcţie de la o zi la alta şi fără
conturarea unui trend clar, atitudinea actuală a jucătorilor este justificabilă.
În astfel de situaţii doar speculatorii intra-day acţionează şi aceştia nu se
dezmint, lichiditatea, înregistrată fiind rodul activităţii lor” a declarat
Minodora Budin, directorul sucursalei Sibiu a SSIF Nova Invest Pe de altă
parte, Bogdan Ungureanu, broker la Interdealer <strong>Capital</strong> a declarat „Dacă
evoluţia preţurilor va fi una atractivă, scadenţa iunie va continua să se
menţină ca preferată a investitorilor, dar pe măsură ce segmentul temporal
aferent ei se va îngusta, vom asista la mutarea interesului către celelalte
termene, în special spre septembrie şi decembrie”.
Derivatele ce au ca active suport acţiunile SIF 2 au fost cele
mai tranzacţionate, cu un total de peste 3000 contracte. Pentru scadenţa de
la finalul acestei luni DESIF 2 au fost cotate la 3,105 lei/acţiune, în creştere
cu 0,5 bani. Pentru scadenţa septembrie DESIF 2 au fost cotate la 3,325 lei/
acţiune, în scădere cu 2 bani. Tot pe scădere dar cu 5,5 bani au închis şi
DESIF 2 decembrie, valoarea lor fiind de 3,51 lei. Pe locul secund s-au
clasat DESIF 5 cu 1491 contracte. DESIF 5 au crescut cu 0,5 bani pentru
scadenţa în curs şi cu 0,58 bani pentru septembrie, cotaţiile de la închidere
fixându-se la 3,575 şi 3,8048 lei/acţiune. Pentru sfârşitul anului DESIF 5 au
fost cotate la 4,01 lei/titlu, în urma iunie aprecieri de 0,97 bani. Deşi au
lipsit circa o ora si jumătate de la tranzacţionare, DESIF 3 au generat totuşi
506 contracte. Ele au fost destul de volatile apreciindu-se cu 9,36 bani
pentru iunie, cu 7,88 bani pentru septembrie şi cu 3 bani pentru decembrie
ajungând la preţuri de 2,25, 23791 şi 2,57 lei/titlu.
O activitate susţinută s-a consemnat şi pe DEBRK care au
atras 343 contracte. Şi în cazul lor s-au remarcat creşterile de 3,98 şi 5 bani
pentru iunie şi septembrie, preţurile ajungând la 2,5698 şi 2,78 lei/acţiune.
Pentru derivatele pe acţiunile „Băncii Transilvania” transferurile au însumat
225 contracte. DETLV iunie au fost cotate la 0,7747 lei/acţiune, în creştere
cu 1,39 bani, DETLV septembrie la 0,8299 lei, în urcare cu 0,49 bani iar
DETLV decembrie la 0,8699 lei, cu un ban mai mult faţă de cotaţia
anterioară.
Decebal N. Todăriţă

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
10
Buletinul bursier <strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong> reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din
Romania furnizat de catre www.kmarket.ro si SSIF Intercapital Invest SA (http://
www.intercapital.ro). Daca nu sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul www.kmarket.ro in sectiunea
“Buletin Bursier Saptamanal” pentru abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi
pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest rarpot este permise si gratuita cu conditia
obligatorie a mentionarii drept sursa sa “Intercapital Invest, www.kmarket.ro”. Preluarea
materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform legilor in vigoare.
Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati
Pagina Pietei de <strong>Capital</strong> din Romania—http://www.kmarket.ro; pentru informatii despre
deschiderea unui cont de investitii va invitam sa ne vizitati la http://www.intercapital.ro.
Informatiile cuprinse in acest raport nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile
mobiliare prezentate, ci ofera informatii si opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in
mod independent de catre fiecare investitor in parte. Intercapital Invest si angajatii sai pot
detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea raporturi contractuale cu emitentii
prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie luata dupa consultarea
mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie, grafic,
metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert.
Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru
investitori. Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate
de incredere, dar corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital
Invest SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale
pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii.
Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor
Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni
pe termen de minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari
de cumparare), o scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie
intre -15% si +15% fata de pretul actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile
cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006 sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital
Invest, www.intercapital.ro. Adresa exacta este http://www.intercapital.ro/recomandari.php.
Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de Intercapital Invest se gaseste
pe site-ul www.intercapital.ro. Informatiile din aceasta sectiune se completeaza cu toate informatiile
prezentate pe www.intercapital.ro.

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Anexa 1: Evolutia actiunilor BVB
Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa in
saptamana curenta:
11
Security N 25-M ay-07 1-Jun-07 Evolutie
CM F 3.4500 4.4800 29.86%
PEI 101.3000 117.8000 16.29%
M ECF 11.9000 13.5000 13.45%
ASA 0.6800 0.7400 8.82%
EPT 0.2430 0.2610 7.41%
B R K 2 .3 6 0 0 2 .5 3 0 0 7 .2 0 %
U A M 0 .7 0 0 0 0 .7 5 0 0 7 .1 4 %
CBC 17.0000 18.0000 5.88%
E F O 1 .0 3 0 0 1 .0 9 0 0 5 .8 3 %
S T Z 0 .5 4 0 0 0 .5 7 0 0 5 .5 6 %
SIF3 2.2100 2.3200 4.98%
C M P 1 .2 5 0 0 1 .3 0 0 0 4 .0 0 %
P C L 3 .0 0 0 0 3 .1 2 0 0 4 .0 0 %
SIF4 2.28 2.37 3.95%
P T R 1 .7 8 1 .8 5 3 .9 3 %
A R M 0 .5 7 0 .5 9 3 .5 1 %
T L V 0 .7 4 5 0 0 .7 7 0 0 3 .3 6 %
TEL 45.00 46.40 3.11%
IM P 0 .9 1 5 0 0 .9 4 0 0 2 .7 3 %
B IO 0 .6 1 0 0 0 .6 2 5 0 2 .4 6 %
A Z O 0 .1 8 5 0 0 .1 8 9 0 2 .1 6 %
V N C 0 .1 4 1 0 0 .1 4 4 0 2 .1 3 %
M P N 0 .5 2 0 .5 3 1 .9 2 %
E X C 2 .8 2 2 .8 7 1 .7 7 %
BRD 24.2000 24.6000 1.65%
M E F 1 .8 7 0 0 1 .9 0 0 0 1 .6 0 %
BET-FI 70955.4900 71973.4100 1.43%
B C C 0 .5 5 0 0 0 .5 5 5 0 0 .9 1 %
RO TX* 19912.32 20085.52 0.87%
A T B 1 .8 0 0 0 1 .8 1 0 0 0 .5 6 %
ARS 19.0000 19.1000 0.53%
RRC 0.0900 0.0902 0.22%
BET 8696.9600 8700.3600 0.04%
ART 35.0000 35.0000 0.00%
E N P 3 .3 0 0 0 3 .3 0 0 0 0 .0 0 %
M J M 4 .0 0 0 0 4 .0 0 0 0 0 .0 0 %
SIF1 3.2300 3.2300 0.00%
SLC 25.4000 25.4000 0.00%
UCM 0.5000 0.5000 0.00%
BET-C 5939.1200 5932.6100 -0.11%
SIF5 3.5500 3.5400 -0.28%
PPL 3.1000 3.0900 -0.32%
SIF2 3.0900 3.0800 -0.32%
ALT 0.2090 0.2080 -0.48%
FLA 0.3870 0.3850 -0.52%
AM O 0.0465 0.0462 -0.65%
ECT 0.1030 0.1020 -0.97%
SCD 1.7600 1.7400 -1.14%
SRT 0.0827 0.0815 -1.45%
BRM 2.8000 2.7500 -1.79%
ALR 7.8000 7.6500 -1.92%
O IL 0.4520 0.4400 -2.65%
SNO 15.0000 14.6000 -2.67%
TBM 0.7000 0.6800 -2.86%
APC 1.0500 1.0200 -2.86%
TUFE 1.0300 0.9950 -3.40%
CO S 8.3000 8.0000 -3.61%
SO CP 0.3030 0.2900 -4.29%
SNP 0.5350 0.5100 -4.67%
O LT 0.5950 0.5650 -5.04%
ZIM 3.3500 3.0000 -10.45%