Puls Capital - Kmarket.ro

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Buletin de informare si analiza a pietei de capital. An IX, Nr. 452, 10 August 2007
Astfel, actionarii Impact ar fi putut subscrie 0,15 actiuni la 0,2000 lei/
actiune pentru fiecare actiune detinuta la data de inregistrare, deci ar fi
platit un cost de 0,0300 lei (0,15 x 0,2000). Cele 0,15 actiuni subscrise ar fi
valorat 0,1050 lei/actiune la pretul in piata al actiunii Impact de 0,7000 lei/
actiune (0,7000 x 0,15). Diferenta favorabila pentru investitori ar fi fost de
0,1050 – 0,0300 = 0,0750 lei/actiune, adica exact valoarea in jurul careia
s-au tranzactionat drepturile la bursa.
Aceeasi metoda o putem utiliza si in cazul prezentei emisiuni de drepturi.
Actionarii vor putea subscrie 0,235 actiuni noi la 1,05 lei/actiune pentru
fiecare actiune detinuta la data de inregistrare. Costul subscrierii in acest
caz este de 0,2467 lei (0,235*1,05). Utilizand un pret de piata ipotetic de
1,1 lei/actiune cele 0,235 actiuni subscrise ar valora 0,2585 lei/actiune
(1,1*0,235). Diferenta favorabila pentru investitori este de 0,0118 lei/
actiune. In conditiile scaderii cu 0,05 lei/actiune a pretului de piata a unei
actiuni Impact fata de acest pret ipotetic utilizat valoarea dreptului de
preferinta ar fi o.
Conditiile din majorarea de capital Impact seamana foarte mult cu cea
initiala de Flamingo in martie 2006. Majorarea de capital Flamingo s-a facut
prin aport in numerar la un pret de subscriere mult mai ridicat decat pretul
de piata din acel moment. Actionarii au avut insa posibilitatea cedarii
drepturilor de subscriere in piata la un pret mai mare decat pretul teoretic
calculat pentru un drept de preferinta. In perioada de tranzactionare a
drepturilor au fost tranzactionate in piata 75% din totalul acestora.
Procentul in care capitalul social a fost majorat a fost de 43,70%, pretul de
subscriere a fost de 0,4370 lei/actiune iar pretul de piata mediu al unei
actiuni Flamingo in luna martie (in care a avut loc perioada de
tranzactionare a drepturilor de preferinta) a fost de 0,4092 lei/actiune. Prin
cumpararea de drepturi de preferinta Flamingo de la BVB, Flanco Holding a
subscris in majorarea de capital social a Flamingo, devenind unul din cei
mai importanti actionari ai companiei cu 28,9% din actiuni.
Majorarea de capital social de la Impact reprezinta clar o portita de intrare
in actionariatul societatii a unui actionar strategic sau a unui fond de
investitii. Ramane de vazut care va fi rezultatul acestei intentii.
Andreea Ciobanu
Head of Research
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro