Puls Capital - Kmarket.ro

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Buletin de informare si analiza a pietei de capital. An IX, Nr. 452, 10 August 2007
Alaturati-va echipei Intercapital Invest !
SUMAR
Editorial
Analiza Evolutiei Bursei de Valori
E simplu sa devii investitor!
Analiza evolutiei Rasdaq
Fonduri mutuale si indicatori financiari
Analiza evolutiei derivatelor
Anexa: evolutie actiuni BVB
Angajam Brokeri si Traderi
Societatea de brokeraj Intercapital Invest angajeaza Brokeri (agenti de
servicii de investitii financiare) si Traderi (agenti de bursa).
BROKERI (agenti de servicii de investitii financiare)
Responsabilitati : Stabilirea de strategii de investitii in actiuni,
obligatiuni, derivate si fonduri de investitii pentru clienti;
Implementarea strategiilor de tranzactionare prin comunicare cu
departamentul de tranzactionare; Pastrarea legaturii cu clientii
firmei; Deschiderea de conturi de investitii noi; Activitati de analiza a
pietelor si instrumentelor financiare; Proiecte de raportare legate de
activitatea proprie.
Cerinte obligatorii : Experienta in domeniul bancar, al asigurarilor, in
alte domenii legate de servicii financiare, sau in domenii legate de
vanzari sau relatii cu publicul; Studii superioare economice finalizate;
Abilitati de comunicare; Abilitati de lucru in echipa; Domiciliul stabil
in Bucuresti.
Reprezinta avantaje : Experienta in calitate de investitor sau de broker;
Abilitati de comunicare in scris; Cunostinte de limba engleza;
Cunostinte de analiza financiara; Cunostinte despre piata de capital.
TRADERI (agenti de bursa)
Responsabilitati : Procesarea ordinelor de tranzactionare la BVB;
Procesarea ordinelor de tranzactionare la BMFMS; Contributii la
stabilirea de strategii de investitii cu actiuni, obligatiuni si derivate;
Derularea de activitati complementare (transferuri de actiuni,
eliberare extrase de cont); Raportari specifice legate de activitatea
de tranzactionare; Pastrarea legaturii cu institutiile pietei de capital.
Cerinte obligatorii : Experienta pe piata de capital in calitate de agent de
bursa, agent de servicii de investitii financiare sau investitor; Studii
superioare economice finalizate; Rigurozitate, atentie la detalii si
mod de lucru organizat; Abilitati de lucru in echipa; Domiciliul stabil
in Bucuresti.
Reprezinta avantaje : Abilitati de comunicare in scris; Cunostinte de
limba engleza; Experienta ca agent de bursa la BVB; Experienta ca
agent de bursa la BMFMS; Cunostinte de analiza financiara.
Autori: Andreea Ciobanu, Mihai Piscan,
Mihai Hancu, Gabriel Aldea
Coordonator: Iulia Petrovici
Va rugam transmiteti CV insotit de scrisoare de intentie prin fax la 222
8731 sau 222 8744, sau prin email la razvan.pasol@intercapital.ro
pana pe data de 10 August 2007.
Oferim pachete salariale atractive bazate pe performante si realizari, un
mediu de lucru placut intr-unul din cele mai dinamice sectoare ale
economiei, posibilitatea de promovare si de dezvoltare a cunostintelor si
aptitudinilor profesionale.
Intercapital Invest este una din cele mai mari societati independente de
intermediere a tranzactiilor cu actiuni din tara noastra. Pentru detalii despre
companie si serviciile oferite vizitati www.intercapital.ro.
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Buletin de informare si analiza a pietei de capital. An IX, Nr. 452, 10 August 2007
Analiza drepturi de preferinta Impact
Drepturile de preferinta emise de Impact sunt aferente unei majorari de
capital social prin aport in numerar a carei data de inregistrare a fost 23
iulie 2007, ceea ce inseamna ca cei ce aveau actiuni Impact la sfarsitul zilei
de 18 iulie puteau participa la majorare. Majorarea de capital social se va
realiza prin subscrierea unui numar de 235 mil. actiuni noi la pretul de 1,05
lei/actiune. <strong>Capital</strong>ul social al emitentului se va majora astfel de la 100 mil.
lei la 123,5 mil lei sau de la un numar de 1 mld. actiuni la 1,235 mld.
actiuni, valoarea nominala fiind de 0,1 lei/actiune. Rata de alocare va fi de
23,5%.
Perioada de tranzactionare a drepturilor de preferinta Impact va fi 13
august-21 august, inclusiv, iar perioada de subscriere va incepe pe 27
august si se va incheia in data de 25 septembrie. Actionarii inscrisi in
registrul Depozitarului Central la data de inregistrare prezentata mai sus vor
avea posibilitatea de a vinde in piata in perioada de tranzactionare
drepturile de preferinta detinute (toate sau o parte din acestea) sau de a
subscrie in perioada de subscriere actiuni Impact. Procedura de cumparare
si vanzare a drepturilor de preferinta este similara cu cea pentru actiuni.
Fiecare actiune detinuta la data de inregistrare va da dreptul unui drept de
preferinta, numarul total de drepturi de preferinta Impact urmand a fi de 1
mld. Numarul de drepturi de preferinta Impact necesare subscrierii unei
actiuni in perioada de subscriere este de 4,25.
In tabelul urmator sunt prezentati indicatori de tranzactionare pentru alte
emisiuni de drepturi de preferinta tranzactionate la BVB.
Companii
Drepturi
tranz/ total
drepturi
(%)
Pret
minim
(lei)
Pret
maxim
(lei)
Pret
mediu
(lei)
Pret
teoretic
(lei)
Impact (ian 2005) 5,53 0,0660 0,0800 0,0703 0,0750
Petrom (dec
2005)
Flamingo (mar
2006)
Broker Cluj (apr
2006)
0,61 0,0042 0,0044 0,00432 0,0045
74,99 0,0001 0,0200 0,0002 negativ
4,85 0,2800 0,3450 0,3163 0,3102
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro
Prima emisiune de drepturi de preferinta Impact a avut loc in ianuarie 2005
si au fost aferente unei majorari de capital social in procent de 15% prin
subscriere la 0,2 lei/actiune.

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Buletin de informare si analiza a pietei de capital. An IX, Nr. 452, 10 August 2007
Astfel, actionarii Impact ar fi putut subscrie 0,15 actiuni la 0,2000 lei/
actiune pentru fiecare actiune detinuta la data de inregistrare, deci ar fi
platit un cost de 0,0300 lei (0,15 x 0,2000). Cele 0,15 actiuni subscrise ar fi
valorat 0,1050 lei/actiune la pretul in piata al actiunii Impact de 0,7000 lei/
actiune (0,7000 x 0,15). Diferenta favorabila pentru investitori ar fi fost de
0,1050 – 0,0300 = 0,0750 lei/actiune, adica exact valoarea in jurul careia
s-au tranzactionat drepturile la bursa.
Aceeasi metoda o putem utiliza si in cazul prezentei emisiuni de drepturi.
Actionarii vor putea subscrie 0,235 actiuni noi la 1,05 lei/actiune pentru
fiecare actiune detinuta la data de inregistrare. Costul subscrierii in acest
caz este de 0,2467 lei (0,235*1,05). Utilizand un pret de piata ipotetic de
1,1 lei/actiune cele 0,235 actiuni subscrise ar valora 0,2585 lei/actiune
(1,1*0,235). Diferenta favorabila pentru investitori este de 0,0118 lei/
actiune. In conditiile scaderii cu 0,05 lei/actiune a pretului de piata a unei
actiuni Impact fata de acest pret ipotetic utilizat valoarea dreptului de
preferinta ar fi o.
Conditiile din majorarea de capital Impact seamana foarte mult cu cea
initiala de Flamingo in martie 2006. Majorarea de capital Flamingo s-a facut
prin aport in numerar la un pret de subscriere mult mai ridicat decat pretul
de piata din acel moment. Actionarii au avut insa posibilitatea cedarii
drepturilor de subscriere in piata la un pret mai mare decat pretul teoretic
calculat pentru un drept de preferinta. In perioada de tranzactionare a
drepturilor au fost tranzactionate in piata 75% din totalul acestora.
Procentul in care capitalul social a fost majorat a fost de 43,70%, pretul de
subscriere a fost de 0,4370 lei/actiune iar pretul de piata mediu al unei
actiuni Flamingo in luna martie (in care a avut loc perioada de
tranzactionare a drepturilor de preferinta) a fost de 0,4092 lei/actiune. Prin
cumpararea de drepturi de preferinta Flamingo de la BVB, Flanco Holding a
subscris in majorarea de capital social a Flamingo, devenind unul din cei
mai importanti actionari ai companiei cu 28,9% din actiuni.
Majorarea de capital social de la Impact reprezinta clar o portita de intrare
in actionariatul societatii a unui actionar strategic sau a unui fond de
investitii. Ramane de vazut care va fi rezultatul acestei intentii.
Andreea Ciobanu
Head of Research
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro

4
An IX, Nr. 452, 10 August 2007
Un proiect al www.kmarket.ro
Lichiditatea se mentine mai redusa
Schimburi minore in piata obligatiunilor
Doar BET-FI a continuat sa indice
pierdere saptamanala
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Evolutia Bursei de Valori
Autor: Mihai Piscan
Valoarea tranzactionata in aceasta saptamana este in crestere cu 5% fata
de precedenta, atingand 275,8 milioane de lei, media zilnica a schimburilor
diminuandu-se la 55,1 milioane RON. Tranzactiile cu SIF-uri s-au redus in
pondere, pe fondul unor tranzactii mai insemnate cu titlurile BRD-Groupe
Societe Generale si Flamingo International.
Tranzactiile cu obligatiuni din saptamana analizata au fost foarte reduse de
doar 15.264 lei, in piata inregistrandu-se schimburi cu titlurile Bancii
Comerciale Carpatica.
Indicii bursei au continuat sa se corecteze in ce mai mare parte a
saptamanii, insa finalul a adus si cresteri in special pe emitentii cuprinsi in
BET care au inregistrat rezultate financiare pozitive. Astfel cu exceptia BET-
FI toti indicii au incheiat saptamana pe plus, mai mult urcand ROTX cu o
apreciere de 1%. BET-FI a indicat o scadere saptamanala de 1,91% pana la
nivelul de 82.211,47 de puncte.
INDICATORI BVB
Valoare tranzactii
<strong>Capital</strong>izare piata
275,79 mil. RON
93.468,5 mil RON
Crestere BET + 0,81%
Crestere ROTX + 1,00%
Crestere BET-C + 0,52%
Crestere BET-FI - 1,91%
Deal-uri ridicate pe piata
Majoritatea companiilor s-au
depreciat
Piata deal a inregistrat schimburi ridicate cu titlurile BRD-Groupe Societe
Generale si cu cele ale Flamingo International care si-au impartit in mod
aproximativ egal valoarea insumata a acestora de 46,7 milioane lei, adica
16,93% din totalul tranzactiilor bursei
In saptamana analizata doar 11 emitenti au crescut, 7 au stagnat si 39
societati au scazut.
Cel mai mult au urcat in saptamana analizata titlurile MJ Maillis (MJM) care
a urcat cu 14,74%, urmate de titlurile Electroputere Craiova (EPT) care
castigat 6,56%, si de cele ale Broker Cluj (BRK) cu o apreciere de 6,20%,
emitentul fiind in proces de operare a fuziunii cu CRI Investco.

5
CELE MAI MARI CRESTERI LA BVB
MJ Maillis (MJM) +14,74%
Electroputere Craiova (EPT) +6,56%
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
In saptamana analizata cel mai mult au scazut actiunile Mefin Sinaia (MEF)
care au pierdut 14,34%, urmate de cele ale Electrocontact Botosani (ECT)
cu o depreciere de 12,08% si de cele ale VAE Apcarom (APC) cu o
depreciere de 11,81%.
Broker Cluj (BRK) +6,20%
BRD-Groupe Societe Generale
(BRD)
+6,18%
Energopetrol Campina (ENP) +5,00%
Scurta descriere a evolutiei
din saptamana analizata
Saptamana analizata a fost tipica unei evolutii pe palier a bursei. Bancile au
venit cu rezultate financiare foarte bune ce au animat piata si au adus
primele doua sedinte de apreciere consecutiva la bursa din ultimele
saptamani, ascensiuni ce au determinat unii investitori sa creada ca
revenim pe crestere, acestia aruncandu-si mare parte din resurse pe piata.
Totusi conjunctura internationala nefavorabila a facut ca rezultatele noastre
pozitive pe emitentii listati sa nu mai conteze si piata nu a reusit sa iasa
definitiv in sus din palier revenind chiar pe finalul saptamanii la partea
inferioara a intervalului de range, iar in cazul SIF-urilor chiar s-au
inregistrat noi minime. Inchiderea fortata de pe blue-chip-uri a facut ca
ceilalti indici ai pietei in afara de BET-FI sa inchida pe plus. Top-ul lichiditatii
a fost condus de titlurile BRD, unde au intrat ordine insemnate de
cumparare dupa sosirea unor rezultate financiare peste asteptari.
Companiile petroliere insa par a fi iesite din peisajul investitorilor, volumele
reduse si miscarile descendente punand stapanire pe acesti emitenti.
Condmag—scade dupa
rezultatele financiare
Nou promovatele la cat. A II-a a bursei Condmag Brasov (COMI) au
inregistrat o depreciere saptamanala insemnata de 7,89%, dupa anuntarea
rezultatelor financiare ale companiei. Astfel cu toate ca profitul a crescut de
peste sase ori, totusi valoarea absoluta a acestuia de doar 1,9 milioane de
lei face ca indicatorul P/E anualizat sa fie de peste 90 adica foarte mare. Mai
mult cifra de afaceri a crescut foarte putin si cca 0,3 milioane lei din acest
profit il reprezinta profitul financiar. Daca la aceste date mai corelam faptul
ca la double-top-ul de 2,3—2,38 RON s-au tranzactionat foarte multe
actiuni se creeaza premisa unor corectii negative in continuare pe acest
emitent daca rezultatele financiare nu se vor imbunatati.

6
Bancile se apreciaza dupa
rezultate financiare foarte bune
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Investitorii nu au fost dezamagiti de rezultatele financiare ale bancilor ci
dimpotriva, acestea au fost foarte bune atat ca rata de cresteri a profitului
cat si ca imbunatatire a creditelor acordate. Astfel BRD a reusit o apreciere
de profit net de 32% si a creditelor acordate de 51% in conditiile in care
banca a reusit acordarea mai din timp a acelor credite ipotecare ce iau in
calcul 70% din venitul solicitantului. Banca Transilvania a reusit o crestere a
profitului net cu 35% fata de perioada similara a anului precedent si o
imbunatatire a volumului de credite cu 30% in conditiile in care in situatiile
financiare curente nu se evidentiaza creditele ipotecare ce iau in calcul 70%
din venitul solicitantului intrucat banca a inceput mai tarziu sa acorde
aceste tip-uri de credite.
Bancile au condus in saptamana analizata top-ul cresterilor la bursa, iar
ponderea lor insemnata in cosul indicilor a facut ca BET si BET-C sa
inregistreze aprecieri saptamanale in conditiile in care majoritatea
emitentilor au suferit scaderi.
BRD a urcat 6,9% in saptamana analizata incheind la nivelul de 29,2 RON/
titlu iar Banca transilvania a urcat saptamanal cu doar un pas de cotare.
Totusi s-au inregistrat noi maxime pe acesti doi emitenti: BRD a avut un
nou maxim istoric la 30,1 RON/actiune iar Banca Transilvania a facut un
double-top la 0,96 RON/actiune.
BRD a inregistrat schimbur iimportante in zona rezultatelor financiare, fiind
cel mai lichid emitent de la bursa in saptamana analizata cu o pondere in
totalul schimburilor de 20,28%.
La polul opus ca evolutie s-a situat Banca Comerciala Carpatica care arata
pe scadere incheind saptamana cu –6,19% la nivelul de 0,53RON/titlu.

7
SIF-urile continua pe scadere
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Cele cinci Societati de Investitii Financiare au inregistrat in aceasta saptamana
o corectie negativa de 1,91%, pe o valoare a tranzactiilor in scadere
cu 17% fata de saptamana precedenta: 113 mil RON, ceea ce reprezinta
41,4% din valoarea totala a tranzactiilor cu actiuni la bursa in perioada
analizata. BET-FI a continuat sa se corecteze negativ, pierzand fata de
maximul istoric peste 13,5%,incheind saptamana la un nou minim local.
Mai afectate de scaderi au fost actiunile SIF 4 Muntenia, SIF 5 Oltenia si SIF
2 Moldova cu deprecieri de 2-3%, la cotatiile actuale VUAN-urile calculate
dupa metoda CNVM devenind tot mai interesante pentru cei care cumpara
pe fundamental.
SIF 4 Muntenia devine in premiera cel mai subevaluat fata de VUAN SIF, iar
SIF 1 Banat Crisana si SIF 3 Transilvania devin cele mai supraevaluate din
acest punct de vedere.
Lichiditatea a fost in continuare mai insemnata la SIF 2 Moldova si SIF 5
Oltenia, valoarea insumata a acestora depasind 25,5% din piata.
Daca pe tot parcursul saptamanii SIF-urile au dat impresia unei evolutii pe
palier, finalul saptamanii si evolutiile ingrijoratoare de pe extern lasa cev loc
iesirii din acest interval prin partea de jos.
Tabel comparativ SIF-uri SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5
VUAN 3,4603 3,3709 2,2831 2,6889 4,5042
Pret 3,8800 3,5500 2,5200 2,5200 4,2700
Pret/VUAN 1,12 1,05 1,10 0,94 0,95
Castig pe actiune preliminat 2006 0,1515 0,0931 0,0974 0,0940 0,1360
Castig pe actiune iunie 2007 0,1099 0,0913 0,0839 0,0149 0,1361

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Tendinte pentru saptamana
urmatoare
Piata da semne de slabiciune in continuare si numai o redresare a pietelor
externe ar putea aduce si o stabilizare pe bursa de la Bucuresti, unde exista
ceva semne de intrare intr-o zona de lichidare.
E simplu sa devii investitor!
Poti face mai multe cu banii tai. Plasarea
economiilor in depozite bancare sau valuta
nu mai reprezinta o varianta foarte
profitabila.
Astazi ai posibilitatea de a participa la
cresterea si profiturile celor mai importante
companii din Romania, cumparandu-le
actiunile de la bursa. Investitiile in actiuni
au adus castiguri importante celor care au
investit cu grija si atentie, si care au folosit
un broker bun.
Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te
ajutam sa beneficiezi de aceste
performante si sa reduci riscurile printr-o
consiliere de calitate. Iti oferim brokeri
pregatiti, sisteme informatice avansate,
informatii si rapoarte utile, si toata
experienta noastra pe piata de capital
pentru a castiga la bursa. Acum este mult
mai simplu decat crezi.
Viziteaza-ne la www.intercapital.ro pentru
mai multe detalii. E simplu sa devii
investitor!
Ghid de investitii Personale
Va prezentam un alt proiect interesant, al
www.kmarket.ro — editarea unei carti despre
investitii editata de catre noi si numita Ghid
de Investitii personale.
Cartea se bazeaza pe experienta acumulata
de noi in informarea publicului despre
mecanismele pietei de capital, si include
explicatii detaliate despre investitia in actiuni,
obligatiuni si fonduri de investitii, precum si
elemente despre banci, credite, asigurari,
leasing si imobiliare.
Telefon: 222.87.31, 222.87.44
E-mail: office@intercapital.ro
Web: http://www.intercapital.ro
Cartea poate fi comandata de pe site-ul
www.kmarket.ro, la adresa:
http://www.kmarket.ro/ghid/prezentare.php

9
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Evolutia Bursei Electronice Rasdaq
Autor: Gabriel Aldea
INDICATORI RASDAQ
Valoare tranzactii 69,03 mil. RON
<strong>Capital</strong>izare piata 24.738,5 mil RON
Crestere RAQ-I +3,49%
Crestere RAQ-II +0,52%
Crestere RASDAQ-C -1,18%
Emitentii Rasdaq au avut o saptamana cu o lichiditate in crestere usoara,
comparativ cu cea inregistrata in perioada anterioara, valoarea totala a
tranzactiilor fiind de 69,033 milioane lei. Valoarea medie a schimburilor cu
emitenti Rasdaq este de 13,8 milioane lei, fata de o medie de 55,1 milioane
lei tranzactii cu titluri BVB. Cele mai lichide actiuni au fost cele ale IPROEB
BISTRITA (IPRU), acestea acumuland 13,62% din totalul tranzactiilor
inregistrate, ROMCARBON SA Buzau (ROCE), cu 10,76% din total si
ALBALACT (ALBZ), cu 9,55 % din totalul schimburilor.
Iproeb Bistrita – revenire pe
rezultate
Publicarea rezultatelor financiare semestriale de catre Iproeb Bistrita a
determinat cresterea interesului ivestitorilor pentru titlurile companiei,
volumul tranzactionat in ultimele 2 sedinte reprezentand 82,2% din volumul
tranzactionat in aceasta saptamana. Cresterea profitului cu 129% si a cifrei
de afaceri cu 63% fata de perioada similara a anului trecut au reprezentat
pentru investitori argumente importante pentru cumpararea de titluri ale
companiei. Aprecierea titlurilor companiei cu doar 4,8% fata de saptamana
trecuta a fost insa una modesta motivul principal constituindu-l corectiile
inregistrate pe piata in ultimile doua sedinte bursiere ale saptamanii. La
cotatiile actuale indicatorii de evaluare ai Iproeb sunt unii buni, valoarea P/E
fiind de 16,1 iar P/S de 1,9, creand premisele unei evolutii bune in
continuare.

10
Prefab Bucuresti - corectie in
pas cu piata
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Asteptarea rezultatelor financiare ale companiei s-a materializat intr-o
crestere a volumului de tranzactionare la Prefab, astfel ca fata de
saptamana precedenta se inregistreaza o crestere cu 20%. Anuntarea
obtinerii de catre companie a unor rezultate financiare foarte bune,
cresterea profitului cu 168% fata de aceeasi perioada a anului trecut, nu a
avut efectul asteptat, cursul actiunii depreciindu-se cu 7,5% fata de
saptamana precedenta. Scaderea este justificata in principal prin corectia de
ansamblu a pietei dar si prin faptul ca indicatorii de evaluare ai companiei
inregistreaza valori destul de ridicate, valoarea P/E cu profitul pe ultimile 4
trimestre fiind de 56, iar P/S de 5,2.

11
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
CELE MAI PERFORMANTE
FONDURI IN ULTIMA SAPTAMANA
Fonduri Mutuale
Fonduri monetare
Valoare la
10
/08/07
% ultima
saptamana
%2007 % 2006
Tip
oblig/instr fixe
diversificat
de actiuni
Fond
Europa Obligatiuni
KD Optimus
BT Index
Simfonia 1 22,07 0,14 3,91 5,83
Bancpost Plus 10,9309 0,11 3,74 5,36
Fonduri de obligatiuni / instrumente cu venit fix
BCR Clasic 17,15 0,00 3,81 6,79
Fortuna Gold 14,48 -0,28 5,08 4,47
Orizont 14,59 0,14 5,34 12,33
Tezaur 51,55 0,08 3,27 6.17
Vanguard Protector 23,6171 0,06 3,38 5,29
INDICATORI
FINANCIARI COMPARATI
Randament
Indicator
pe ultimele
12 luni
Indicele BET 29,36%
Indicele RASDAQ-C 197,10%
Indicele IFM 22,36
Rata inflatiei 3,81%
Depreciere LEU/USD -13,00%
Depreciere LEU/EUR -9,00%
BT Clasic 12,83 -0,23 10,51 11,10
Europa Obligatiuni 33,5583 0,56 -2,47 -5,04
Stabilo 7,3163 0,13 3,36 6,86
Fonduri diversificate (mixte)
BCR Dinamic 25,2052 -0,50 14,15 8,55
<strong>Capital</strong> Plus 11,44 -0,52 14,97 13,71
Fortuna Classic 9,70 -0,72 25,49 14,69
Integro 4,6185 -0,45 9,41 12,65
Transilvania 48,1617 0,55 6,91 18,43
Concerto 117,78 -0,57 7,96 9,20
Bancpost Active Balanced 12,1076 -0,84 14,56 5,69
FCEx 7,26 0,00 9,22 14,58
Raiffeisen BENEFIT 116.8790 -0,39 5,52 10,76
STAR FOCUS 6,24 -0,79 13,04 10,40
RATA INFLATIEI
Data %
aprilie 0,52
mai 0,64
iun 0,14
2006 4,87
2005 9,10
KD Optimus 12,2187 1,45 22,16 n/a
Fonduri de actiuni
Active Dinamic 25,2052 -2,23 32,76 31,34
BT Maxim 16,42 -1,50 20,65 20,12
Intercapital 9,20 -1,29 12,75 18,78
Napoca 1,1147 2,74 30,93 22,70
Oportunitati Nationale 63,3758 -1,78 23,56 19,58
Omninvest 15,87 1,28 36,22 23,28
BCR Expert 121,99 -1,02 17,23 3,80
CURSURI VALUTARE
Data LEU/USD LEU/EUR
6/08 2,2981 3,1768
7/08 2,3001 3,1743
8/08 2,3053 3,1720
9/08 2,3032 3,1702
10/08 2,3286 3,1890
KD Maximus 21,6285 0,09 38,66 15,23
PREMIO 11,2478 -0,74 5,08 7,04
STAR NEXT 7,28 -1,09 27,27 14,40
Raiffeisen PROSPER 128,9549 -1,38 9,11 18,19
BT Index 11,18 -0,27 11,35 0,40
Indicele Fondurilor Mutuale (IFM) 11.810,77 -0,28 11,11 10,38

12
<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Analiza saptamanii la BMFMS
Sursa: Cristina Borzea, BMFMS
S-a depasit pragul de 71.000 pozitii deschise
COTATII FUTURES LA BMFMS
Contract Scadenta Valoare
RON/USD sep 2007 2,6000
RON/USD dec 2007 2,6000
RON/EUR sep 2007 3,23
RON/EUR dec 2007 3,2170
EUR/USD sep 2007 1,3325
COTATII FUTURES LA BMFMS
Contract Scadenta Valoare
SNP sep 2007 0,5595
TLV sep 2007 0,9150
RRC sep 2007 0,1031
SIF2 sep 2007 3.5221
SIF5 sep 2007 4,221
Cresterea numarului pozitiilor deschise si volatilitatea ridicata au fost
atuurile de forta ale bursei sibiene în saptamana 6 -10 august. Pe fondul
fluctuatiilor mari de pret, investitorii au beneficiat din plin de randamentele
zilnice deosebite oferite de piata futures. Astfel s-au consemnat castiguri de
pana la 48,42% pe DESIF2 septembrie si de 46,71% pe DESNP decembrie.
Cel mai volatile trei active suport au fost DEBRK decembrie, care s-au
apreciat cu 5,37% intr-o saptamana, urmate de DESNP decembrie cu o
depreciere de 5,51% si de DERRC decembrie care a coborat cu 5,28%.
Raportat la numarul pozitiilor futures deschise aceasta a continuat sa
creasca si vineri astfel incat a fost depasit pragul de 57.000 pozitii pe piata
futures, totalul general fiind de 71.380. Acest fapt indica un interes crescut
al jucatorilor pentru investitiile in derivate.
Au fost perfectate 48.630 contracte futures si options, valoarea
tranzactionata ajungand la peste 188 milioane lei. Pe piata optiunilor s-a
inregistrat un volum de 879 contracte, in crestere cu 20,57% fata de
saptamana precedenta. Investitorii apeleaza la aceste instrumente
complexe dovedind ca percep ca atare nenumaratele lor avantaje, de la
protectia eficienta a portofoliilor pana la randamente spectaculoase cu
investitii minime.
În clasamentul saptamanii trecute s-au impus DESIF 5 cu 21.957
contracte. Ele au închis la 4,2211 lei/ actiune pentru septembrie, respectiv
la 4,3345 si 4,6 lei/actiune pentru decembrie si martie 2008. DESIF 2 au
secondat liderul cu un volum de transfer de 21.898 contracte. Ultimele
tranzactii cu DESIF2 au fost realizate la 3,5221 lei/actiune pentru
septembrie anul curent si 3.6545 lei/actiune pentru decembrie. Pentru
DEBRK, ocupantele locului trei, totalul contractelor a atins cota de 1.413
contracte.
Vineri s-au consemnat 11.967 contracte si o valoare de 46,2
milioane lei. Vedetele sedintei au fost din nou DESIF5 si DESIF2 , ocupanta
locului trei fiind de data asta DETLV. DEBRK a fost oprita de la
tranzactionare datorita majorarii de capital social (fuziune).
In piata valutelor euro a fost cotat pentru septembrie la 3,23 lei in
crestere cu 0,62% si pentru decembrie la 3,21 lei

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
13
Buletinul bursier <strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong> reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital
din Romania furnizat de catre www.kmarket.ro si SSIF Intercapital Invest SA (http://
www.intercapital.ro). Daca nu sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul www.kmarket.ro in
sectiunea “Buletin Bursier Saptamanal” pentru abonare Pentru dezabonare mergeti pe
aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest rarpot este permise si gratuita
cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa “Intercapital Invest,
www.kmarket.ro”. Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se
pedepseste conform legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in
valori mobiliare va invitam sa vizitati Pagina Pietei de <strong>Capital</strong> din Romania—http://
www.kmarket.ro; pentru informatii despre deschiderea unui cont de investitii va invitam sa
ne vizitati la http://www.intercapital.ro. Informatiile cuprinse in acest raport nu reprezinta
recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si
opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in
parte. Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest
raport si/sau avea raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil
ca o decizie de investire sa fie luata dupa consultarea mai multor surse de informare
diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai
degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert. Investitia in valori mobiliare
este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori. Faptele, informatiile,
graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere,
dar corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si
realizatorii acestui raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite
in urma folosirii acestor informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital
Invest este Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare. Daca prezentul raport include
recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de minim 12 luni, si semnifica
o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o scadere de
minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de
pretul actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM
numarul 15/2006 sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, www.intercapital.ro.
Adresa exacta este http://www.intercapital.ro/recomandari.php. Istoricul rapoartelor publi-

<strong>Puls</strong> <strong>Capital</strong>
Anexa 1: Evolutia actiunilor BVB
Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa in
saptamana curenta:
14
S e c u rity N 3 -A u g -0 7 1 0 -A u g -0 7 E v o lu tie
M JM 3.1200 3.5800 14.74%
EPT 1.2200 1.3000 6.56%
B R K 3 .8 7 0 0 4 .1 1 0 0 6 .2 0 %
BRD 27.5000 29.2000 6.18%
E N P 4 .0 0 0 0 4 .2 0 0 0 5 .0 0 %
A T B 1 .9 0 0 0 1 .9 4 0 0 2 .1 1 %
ALR 10.1000 10.3000 1.98%
S C D 1 .5 5 0 0 1 .5 7 0 0 1 .2 9 %
O L T 0 .9 8 0 0 0 .9 9 0 0 1 .0 2 %
RO TX* 22465.1100 22690.6500 1.00%
BET 10081.7600 10163.0300 0.81%
TEL 45.6000 45.9000 0.66%
T L V 0 .9 3 0 0 0 .9 3 5 0 0 .5 4 %
BET-C 6966.79 7003.31 0.52%
A M O 0 .0 6 0 .0 6 0 .0 0 %
A R M 0 .7 0 0 .7 0 0 .0 0 %
C M P 1 .6 9 0 0 1 .6 9 0 0 0 .0 0 %
M ECF 20.00 20.00 0.00%
O IL 0 .9 0 0 0 0 .9 0 0 0 0 .0 0 %
S N P 0 .5 4 0 0 0 .5 4 0 0 0 .0 0 %
UCM 0.5000 0.5000 0.00%
Z IM 3 .2 4 0 0 3 .2 4 0 0 0 .0 0 %
SIF1 3.89 3.88 -0.26%
ARS 19.50 19.40 -0.51%
PEI 107.1000 106.5000 -0.56%
TBM 0.7050 0.7000 -0.71%
EXC 2.8000 2.7800 -0.71%
BRM 4.2000 4.1700 -0.71%
SIF3 2.54 2.52 -0.79%
ELJ 0.6250 0.6200 -0.80%
VNC 0.2020 0.2000 -0.99%
CM F 7.1000 7.0000 -1.41%
M PN 0.4740 0.4670 -1.48%
BET-FI 83815.5600 82211.4700 -1.91%
FLA 0.3970 0.3880 -2.27%
BIO 0.8300 0.8100 -2.41%
CBC 20.0000 19.5000 -2.50%
ASA 0.7700 0.7500 -2.60%
SIF2 3.6500 3.5500 -2.74%
SIF5 4.4000 4.2700 -2.95%
SIF4 2.6000 2.5200 -3.08%
PPL 4.9600 4.8000 -3.23%
PCL 4.1000 3.9500 -3.66%
PTR 1.6200 1.5600 -3.70%
TUFE 1.2100 1.1600 -4.13%
SO CP 0.3030 0.2900 -4.29%
EFO 2.3000 2.2000 -4.35%
IM P 1.1100 1.0600 -4.50%
RRC 0.1020 0.0970 -4.90%
SRT 0.0830 0.0784 -5.54%
AZO 0.2310 0.2180 -5.63%
STZ 0.7000 0.6600 -5.71%
SNO 21.7000 20.4000 -5.99%
BCC 0.5650 0.5300 -6.19%
UAM 1.3900 1.3000 -6.47%
CO S 7.3000 6.8000 -6.85%
CO M I 2.2800 2.1000 -7.89%
ALT 0.1900 0.1750 -7.89%
ART 76.0000 69.4000 -8.68%
APC 1.2700 1.1200 -11.81%
ECT 0.1490 0.1310 -12.08%
M EF 2.6500 2.2700 -14.34%