2006 Raport public - Curtea de Conturi
2006 Raport public - Curtea de Conturi
2006 Raport public - Curtea de Conturi
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
45 milioane USD, la 18,12% dup efectuarea vrsmântului <strong>de</strong> 8,5 milioane USD la sfâritul anului<br />
2003 i respectiv 16,64% dup virarea sumei <strong>de</strong> 8 milioane USD la sfâritul anului 2004, aferent<br />
realizrii investiiilor <strong>de</strong> mediu.<br />
Referitor la realizarea acestor majorri <strong>de</strong> capital, <strong>Curtea</strong> <strong>de</strong> <strong>Conturi</strong> a României a reinut<br />
urmtoarele aspecte:<br />
Majorrile <strong>de</strong> capital social, ca urmare a angajamentului investiional <strong>de</strong> 61,5 milioane USD,<br />
au fost realizate, astfel:<br />
La data <strong>de</strong> 16.01.2003 s-a înregistrat la Oficiul Registrului Comerului, majorarea capitalului<br />
social prin emisiunea unui numr <strong>de</strong> 195,6 milioane aciuni nominative (<strong>de</strong> 978,3 miliar<strong>de</strong> lei valoare<br />
nominal), ca efect al virrii în contul S.C. ALRO S.A a sumei <strong>de</strong> 45 milioane USD. În urma acestei<br />
majorri, participaia statului a <strong>de</strong>venit <strong>de</strong> 20,01% (la nivelul cotei prevzut la art.10.10.11 din<br />
contractul <strong>de</strong> privatizare). Majorarea <strong>de</strong> capital s-a realizat la un pre <strong>de</strong> subscriere <strong>de</strong> 7.653,0 lei,<br />
prin adugarea la valoarea nominal <strong>de</strong> 5.000,0 lei a unei „prime <strong>de</strong> emisiune” <strong>de</strong> 2,653 lei. Din<br />
punct <strong>de</strong> ve<strong>de</strong>re economic „prima <strong>de</strong> emisiune” reprezint suma cu care este corectat valoarea<br />
nominal, pentru a obine un pre cât mai apropiat <strong>de</strong> pia.<br />
<strong>Curtea</strong> <strong>de</strong> <strong>Conturi</strong> a României a constatat c atât la negocierea clauzei 10.10.11 cât i la<br />
realizarea majorrii <strong>de</strong> capital, preul <strong>de</strong> subscriere pentru noile aciuni a fost stabilit la un nivel mai<br />
mic <strong>de</strong>cât preul negociat i acceptat <strong>de</strong> pri, ca pre corect pentru vânzarea cotei <strong>de</strong> 10%. Astfel, în<br />
contractul <strong>de</strong> privatizare pentru vânzarea cotei <strong>de</strong> 10% s-a stabilit un pre <strong>de</strong> 0,72 USD/aciune, în<br />
timp ce preul <strong>de</strong> subscriere avut în ve<strong>de</strong>re la clauza 10.10.11 a fost <strong>de</strong> 0,24 USD (<strong>de</strong> 3 ori mai mic).<br />
Subevaluarea preului <strong>de</strong> subscriere a avut ca efect emisiunea unui numr <strong>de</strong> aciuni noi <strong>de</strong> 3<br />
ori mai mare, ceea ce a dus practic la dublarea capitalului social i implicit la diminuarea fr o<br />
justificare economic a cotei <strong>de</strong>inute <strong>de</strong> stat, <strong>de</strong> la 44% la 20%.<br />
În acelai mod s-a procedat i în cazul majorrilor <strong>de</strong> capital ca urmare în<strong>de</strong>plinirii<br />
angajamentului investiional <strong>de</strong> 16,5 milioane USD, stabilit la nivelul <strong>de</strong> 8,5 milioane USD în anul<br />
2003 i 8 milioane USD în 2004.<br />
Astfel, în data <strong>de</strong> 18.11.2003 capitalul social a fost majorat prin emisiunea <strong>de</strong> aciuni noi la un<br />
pre <strong>de</strong> subscriere <strong>de</strong> 7.940,0 lei/aciune (5.000,0 lei valoare nominal + 2940 prim <strong>de</strong> emisiune),<br />
participaia statului diminuându-se la cota <strong>de</strong> 18,17%.<br />
Ultima majorare <strong>de</strong> capital stabilit prin contractul <strong>de</strong> privatizare, s-a efectuat la data <strong>de</strong><br />
02.02.2005, prin emisiunea unui numr <strong>de</strong> aciuni noi la un pre <strong>de</strong> subscriere <strong>de</strong> 7.375,0 lei (5000<br />
valoare nominal + 2.375 prim <strong>de</strong> emisiune), statul rmânând cu o cot <strong>de</strong> 16,64%.<br />
i în aceste cazuri <strong>Curtea</strong> <strong>de</strong> <strong>Conturi</strong> a României a constat subevaluarea preului <strong>de</strong><br />
subscriere care a dus la emisiunea unui numr <strong>de</strong> aciuni noi mult mai mare, i implicit la<br />
diminuarea participaiei statului la S.C. ALRO S.A.<br />
Aparent, prin clauza 10.10.11, prile au negociat garantarea unui nivel al divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>lor pentru<br />
anii 2002, 2003, 2004 ca o <strong>de</strong>spgubire pentru pier<strong>de</strong>rea poziiei statului în societatea ALRO în suma<br />
<strong>de</strong> 14,3 milioane USD, sum consi<strong>de</strong>rat un avantaj acordat vânztorului. În fapt, în mod indirect s-a<br />
stabilit diminuarea cotelor <strong>de</strong>inute <strong>de</strong> stat în urma majorrilor succesive a capitalului social, luând în<br />
calcul un pre al aciunilor noi emise <strong>de</strong> 3 ori mai mic fa <strong>de</strong> preul <strong>de</strong> vânzare al aciunilor <strong>de</strong>inute<br />
<strong>de</strong> stat.<br />
Dei Legea nr. 31/1990 preve<strong>de</strong> dreptul <strong>de</strong> subscriere în cazul majorrii <strong>de</strong> capital pentru toi<br />
acionarii existeni la data operaiunii, limitarea divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>lor la nivelul <strong>de</strong> 14 milioane USD, în cazul în<br />
care statul ar fi avut cote mai mari, a fost o garanie suplimentar prin care cumprtorul s-a asigurat<br />
c, Autoritatea pentru Privatizarea i Administrarea Participaiilor Statului nu va participa la majorarea<br />
<strong>de</strong> capital social sau c va contesta aceste operaiuni <strong>de</strong> majorare <strong>de</strong> capital.<br />
Aa cum s-a artat, prin „Strategia <strong>de</strong> privatizare” aprobat <strong>de</strong> Guvernul României, vânzarea<br />
pachetului <strong>de</strong> minim 10% se putea realiza numai cu obligativitatea efecturii imediate a unei investiii<br />
prin majorarea <strong>de</strong> capital social, <strong>de</strong> minim 45 milioane USD, fr a stabili modalitatea <strong>de</strong> realizare.<br />
Conform Legii nr. 31/1990 majorarea <strong>de</strong> capital social se poate realiza fie prin majorarea<br />
valorii nominale, fie prin emisiunea <strong>de</strong> aciuni suplimentare, ultima variant fiind cea pentru care a<br />
optat Autoritatea pentru Privatizarea i Administrarea Participaiilor Statului.<br />
<strong>Curtea</strong> <strong>de</strong> <strong>Conturi</strong> a României a constatat c prin modul cu care Autoritatea pentru<br />
Privatizarea i Administrarea Participaiilor Statului a negociat majorrile succesive ale<br />
capitalului social, (ca urmare a realizrii angajamentului investiional în sum total <strong>de</strong><br />
61,5 milioane USD) participaia statului a fost diminuat nejustificat, prin subevaluarea preului<br />
<strong>de</strong> subscriere, ajungând dup cele 3 majorri stabilite prin contractul <strong>de</strong> privatizare la 16,64%.<br />
148