Cunoaştere, Interes Responsabilitate ... - Institutul de Istorie

5 Finanţele publice europene: momentul adevărului 273
Pe parcursul ultimelor luni, atenţia macroeconomiştilor s-a
îndreptat spre cazul Greciei, care a înregistrat în 2009 un deficit
bugetar de 13,6% din PIB şi un nivel al datoriei publice de peste
115% din PIB. Situaţia critică a finanţelor publice din acest stat a
determinat creşterea semnificativă a costurilor de finanţare:
diferenţialul între rata de dobândă la titlurile de stat pe 10 ani ale
Greciei şi rata de dobândă la titlurile de stat pe 10 ani ale
Germaniei a atins un nivel record (827 p.b.) în ultima săptămână a
lunii aprilie, când Agenţia Standard&Poor’s a decis reducerea
rating-ului ţării la categoria junk.
Evoluţia finanţelor publice din Grecia pe parcursul ultimelor
trimestre a contribuit la creşterea semnificativă a riscului de default.
Mai mulţi economişti consideră inevatibilă intrarea Greciei în
imposibilitate de plată 3 .
De asemenea, alte state europene se confruntă cu o situaţie
extrem de dificilă a finanţelor publice: Portugalia, Spania, Irlanda,
Italia. Astfel, am asistat recent la apariţia fenomenului de
contagion – de extindere a riscurilor de la Grecia către toate
statele europene cu situaţie dificilă a finanţelor publice. În acest
context, mai mulţi economişti consideră că am putea asista în
perioada următoare la o nouă criză financiară pe mapamond, de
această dată declanşată de comportamentul sectorului public 4 . Cu
alte cuvinte, Grecia ar putea reprezenta pentru finanţele publice pe
mapamond ceea ce a reprezentat Lehman Brothers pentru sistemul
financiar privat.
Totodată, dezechilibrele bugetare din aceste state atrag atenţia
cu privire la sustenabilitatea Zonei Euro. Pe de o parte, conform
statutului, Banca Centrală nu poate interveni pentru a susţine
finanţele publice din ţările membre ale regiunii. Pe de altă parte,
intervenţia celorlalte guverne ar putea crea un precedent periculos.
De altfel, în ultimă instanţă s-a ajuns la un compromis – un acord
3
M. FELDSTEIN, Why Greece Will Default, 2010 –
http://www.nber.org/ feldstein/projectsyndicateapril2010.html
4 K. ROGOFF şi C. REINHART, From Financial Crash to Debt
Crisis, 2010 – http://www.economics.harvard.edu/faculty/rogoff/files/RR-
Financial%20 crash_February_241.pdf