EDITIE ACTUALIZATA 24 IULIE 2008 - Bursa de Valori Bucure?ti
EDITIE ACTUALIZATA 24 IULIE 2008 - Bursa de Valori Bucure?ti
EDITIE ACTUALIZATA 24 IULIE 2008 - Bursa de Valori Bucure?ti
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
<strong>EDITIE</strong> <strong>ACTUALIZATA</strong><br />
<strong>24</strong> <strong>IULIE</strong> <strong>2008</strong><br />
Pag.1 / 233
Codul BVB, cu modificarile ulterioare,<br />
aprobate <strong>de</strong> catre<br />
Comisia Na<strong>ti</strong>onala a <strong>Valori</strong>lor Mobiliare<br />
prin:<br />
- Decizia nr. 2602/14 septembrie 2006 privind Cartea I-Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
- Decizia nr. 3390/13 noiembrie 2006 privind modificari la Titlul III din Cartea I –Piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
- Decizia nr. 720/17 mai 2007 privind modificari la Titlul III din Cartea I - Piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
- Decizia nr. 926/14 iunie 2007 privind Cartea II – Piata reglementata la termen;<br />
- Decizia nr. 1171/12 iulie 2007 privind modificari la Titlul I, V si VI din Cartea I – Piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
- Decizia nr. 1219/17 iulie 2007 privind modificari la Capitolul XIII, Titlul III din Cartea I –<br />
Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
- Decizia nr. 2098/31.10.2007 privind modificari la Titlul preliminar, Titlul II – Capitolul II,<br />
Titlul III – Capitolul IV si Capitolul IX din Cartea I - Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
- Decizia nr. 2606/17.12.2007 privind modificari la Titlul II si Titlul III - Cartea I - Piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
- Decizia nr. 168/31.01.<strong>2008</strong> privind modificari la Preve<strong>de</strong>ri Generale, Titlul Preliminar,<br />
Titlul I, Titlul III – Cartea I – Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
- Decizia nr. 496/12.03.<strong>2008</strong> privind modificari la Cartea II – Piata reglementata la termen,<br />
Titlul Preliminar, Titlul II, Titlul VI si Titlul VIII<br />
- Decizia nr. 505/13.03.<strong>2008</strong> privind modificari la Cartea I – Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re,<br />
Titlul Preliminar si Titlul III<br />
- Decizia nr. 1508/23.07.<strong>2008</strong> privind modificari la Cartea I – Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re,<br />
Titlul Preliminar, Titlul I, II, III si Anexa 9 (modificari vizand preve<strong>de</strong>ri legate <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tlurile<br />
<strong>de</strong> stat)<br />
Pag.2 / 233
CUPRINS<br />
I. PREVEDERI GENERALE<br />
II. CARTEA I - PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE<br />
III. CARTEA II - PIATA REGLEMENTATA LA TERMEN<br />
Pag.3 / 233
I. PREVEDERI GENERALE<br />
Art. 1 (1) Pietele reglementate administrate <strong>de</strong> B.V.B. sunt:<br />
a) piata reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
b) piata reglementata la termen.<br />
(2) Prezentul Cod reglementeaza, in 2 Car<strong>ti</strong> dis<strong>ti</strong>ncte (Cartea I si Cartea II), pietele reglementate<br />
prevazute la alin. 1.<br />
Art. 2 (1) Ori <strong>de</strong> cate ori in cuprinsul unei Car<strong>ti</strong> din prezentul Cod se face o trimitere la un Titlu,<br />
respec<strong>ti</strong>va trimitere se va consi<strong>de</strong>ra facuta la Titlul avand respec<strong>ti</strong>vul numar, care este cuprins in<br />
interiorul Car<strong>ti</strong>i din Cod din care face parte si Titlul care con<strong>ti</strong>ne norma <strong>de</strong> trimitere, daca nu s-a<br />
prevazut expres altfel.<br />
(2) Ori <strong>de</strong> cate ori in cuprinsul unui Titlu din prezentul Cod se face o trimitere la un ar<strong>ti</strong>col sau<br />
Capitol, respec<strong>ti</strong>va trimitere se va consi<strong>de</strong>ra facuta la ar<strong>ti</strong>colul sau Capitolul avand respec<strong>ti</strong>vul<br />
numar, care este cuprins in interiorul Titlului din Cod din care face parte si ar<strong>ti</strong>colul care con<strong>ti</strong>ne<br />
norma <strong>de</strong> trimitere, daca nu s-a prevazut expres altfel.<br />
(3) In prezentul Cod:<br />
a) singularul reprezinta si pluralul, si invers;<br />
b) masculinul implica si femininul, si invers;<br />
c) numele proprii includ atat persoana fizica, cat si persoana juridica, daca nu se face nici o referire<br />
expresa in acest sens.<br />
Art. 3 Prezentul Cod se completeaza <strong>de</strong> drept cu dispozi<strong>ti</strong>ile legii nr. 297/2004, ale reglementarilor<br />
CNVM aplicabile, cu documenta<strong>ti</strong>a specifica sistemului B.V.B. (precum Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a<br />
sistemului B.V.B., alte materiale care cons<strong>ti</strong>tuie documenta<strong>ti</strong>a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
B.V.B.), precum si cu Precizarile tehnice.<br />
Art. 4 (1) Prezentul Cod are caracter norma<strong>ti</strong>v general obligatoriu si este aplicabil, fara a se limita la:<br />
a) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
b) oricarei sucursale sau agen<strong>ti</strong>i ale unui Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
c) oricarui angajat al unui Par<strong>ti</strong>cipant, indiferent <strong>de</strong> natura juridica a raportului existent intre<br />
angajat si Par<strong>ti</strong>cipant (contract individual <strong>de</strong> munca, contract <strong>de</strong> prestari servicii, contract <strong>de</strong><br />
mandat etc.);<br />
d) Emiten<strong>ti</strong>lor;<br />
e) <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorilor <strong>de</strong> instrumente financiare si oricarui inves<strong>ti</strong>tor;<br />
f) Depozitarului Central;<br />
g) oricarei en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> reglementate, in sensul Legii 297/2004;<br />
Pag.4 / 233
h) B.V.B.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB <strong>de</strong>ruleaza opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata cu instrumente<br />
financiare in cadrul pietelor reglementate la ve<strong>de</strong>re si la termen administrate <strong>de</strong> B.V.B., in mod<br />
corespunzator cu preve<strong>de</strong>rile din cadrul fiecarei Car<strong>ti</strong> din prezentul Cod.<br />
Art. 5 Nu pot fi pre<strong>ti</strong>nse daune interese sau <strong>de</strong>spagubiri impotriva B.V.B. daca B.V.B. ac<strong>ti</strong>oneaza in<br />
concordanta cu preve<strong>de</strong>rile Legii nr. 297/2004, prezentului Cod sau ale celorlalte reglementari<br />
proprii, emise potrivit legii.<br />
Art. 6 Prezentul Cod se modifica si completeaza <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei sau A.G.A. B.V.B., dupa<br />
caz, potrivit competentelor in materie stabilite prin Actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v al B.V.B. si lege.<br />
Art. 7 Cartea I stabileste regimul opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu instrumente financiare, altele <strong>de</strong>cat cele<br />
<strong>de</strong>rivate, care sunt tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB, in<br />
conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Legii nr. 297/2004 privind piata <strong>de</strong> capital, cu modificarile si<br />
completarile ulterioare, precum si cu reglementarile Comisiei Na<strong>ti</strong>onale a <strong>Valori</strong>lor Mobiliare si<br />
B.V.B. inci<strong>de</strong>nte.<br />
Art. 8 (1) Cartea II stabileste regimul opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu instrumente financiare <strong>de</strong>rivate care<br />
sunt tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata reglementata la termen administrata <strong>de</strong> BVB, <strong>de</strong>numita in con<strong>ti</strong>nuare<br />
Piata Derivatelor, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Legii nr. 297/2004 privind piata <strong>de</strong> capital, cu<br />
modificarile si completarile ulterioare, precum si in conformitate cu reglementarile CNVM si BVB<br />
inci<strong>de</strong>nte.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile Car<strong>ti</strong>i II se completeaza in mod corespunzator cu specifica<strong>ti</strong>ile IFD aprobate <strong>de</strong><br />
catre Consiliul Bursei.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>ile in care in cuprinsul Car<strong>ti</strong>i II se fac trimiteri la preve<strong>de</strong>rile din Cartea I, acestea se<br />
aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor. In cazul in care exista excep<strong>ti</strong>i sau diferente in<br />
modul <strong>de</strong> aplicare, preve<strong>de</strong>rile Car<strong>ti</strong>i II prevaleaza.<br />
Art. 9 Prezentul Cod se va publica pe pagina web a B.V.B.<br />
Pag.5 / 233
TITLU PRELIMINAR<br />
Art. 1 (1) In prezentul Cod Cartea I, termenii, expresiile si no<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong>finite mai jos au urmatoarele<br />
semnifica<strong>ti</strong>i:<br />
1. Ac<strong>ti</strong>uni distribuite public – ac<strong>ti</strong>uni din aceeasi clasa, emise <strong>de</strong> o societate comerciala care fie a<br />
fost infiintata printr-o subscrip<strong>ti</strong>e publica, fie a incheiat o oferta publica <strong>de</strong> vanzare, in conformitate<br />
cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare. Numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni distribuite public se calculeaza ca diferenta<br />
dintre numarul total <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni emise si aflate in circula<strong>ti</strong>e ale unui Emitent si numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>nute fie <strong>de</strong> o autoritate publica centrala sau locala, fie <strong>de</strong> un subiect <strong>de</strong> drept persoana fizica sau<br />
juridica care a dobandit ac<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute <strong>de</strong> autorita<strong>ti</strong>le publice centrale sau locale, al carui drept <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare este restric<strong>ti</strong>onat prin efectul legii sau al unor obliga<strong>ti</strong>i contractuale, precum si<br />
ac<strong>ti</strong>unile tezaurizate ale respec<strong>ti</strong>vului Emitent.<br />
2. A.G.A. - <strong>de</strong>numirea prescurtata a Adunarii generale a ac<strong>ti</strong>onarilor, ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e juridica reglementata<br />
<strong>de</strong> Legea 31/1990. Poate fi ordinara, caz in care se va prescurta A.G.A.O., sau extraordinara, caz in<br />
care se va prescurta A.G.A.E.<br />
2 1 . Agentul custo<strong>de</strong> – intermediarul inscris in Registrul C.N.V.M., sec<strong>ti</strong>unea intermediari, care are in<br />
obiectul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate serviciul prevazut la art. 7 alin. (1) pct. 6, lit. Ba) din OUG nr. 99/2006, aprobata<br />
prin Legea nr. 227/2007, care <strong>de</strong>sfasoara servicii <strong>de</strong> custodie si administare <strong>de</strong> instrumente financiare<br />
pentru clien<strong>ti</strong>i al caror mandatar este si care are incheiat contract cu Depozitarul Central.<br />
3. Agent <strong>de</strong> bursa – angajat/mandatat al unui Par<strong>ti</strong>cipant, atestat <strong>de</strong> B.V.B. in condi<strong>ti</strong>ile Titlului I,<br />
Cartea I, pentru a-si <strong>de</strong>sfasura ac<strong>ti</strong>vitatea pe pietele reglementate si/sau sistemul alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare administrate <strong>de</strong> B.V.B., in numele Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v.<br />
4. Bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau Lot standard - numarul <strong>de</strong> instrumente financiare care formeaza o<br />
unitate standard <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. Marimea blocului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aplicabil fiecarei piete este<br />
prezentata in Anexele nr. 7-9.<br />
5. B.V.B. – <strong>de</strong>numirea prescurtata a S.C. <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> S.A., privita in calitate <strong>de</strong><br />
operator <strong>de</strong> piata, in sensul Legii 297/2004 si reglementarilor C.N.V.M.<br />
6. CA - <strong>de</strong>numirea prescurtata a Consiliului <strong>de</strong> administra<strong>ti</strong>e, organ reglementat <strong>de</strong> Legea 31/1990<br />
si <strong>de</strong> Legea nr. 297/2004.<br />
7. Calendar financiar - calendarul <strong>de</strong> comunicare financiara al unui Emitent, pentru executarea<br />
obliga<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> informare periodica, potrivit Titlului II, Cartea I.<br />
8. Client - orice persoana fizica sau persoana juridica care are cont <strong>de</strong>schis la un Par<strong>ti</strong>cipant si<br />
pentru care acesta presteaza, în baza unui contract, servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare principale si/sau<br />
conexe.<br />
9. C.N.V.M. – <strong>de</strong>numirea prescurtata a Comisiei Na<strong>ti</strong>onale a <strong>Valori</strong>lor Mobiliare, autoritate<br />
administra<strong>ti</strong>va autonoma, cu personalitate juridica care reglementeaza si supravegheaza piata <strong>de</strong><br />
capital, precum si ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile si opera<strong>ti</strong>unile specifice acestora .<br />
10. Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare – organ al B.V.B. cu competente consulta<strong>ti</strong>ve in materia<br />
admiterii, promovarii, retrogradarii si retragerii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare, care este<br />
organizat si func<strong>ti</strong>oneaza in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Regulamentului <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a B.V.B.<br />
11. Comisia <strong>de</strong> Apel – organ al B.V.B. cu competente consulta<strong>ti</strong>ve in materia solu<strong>ti</strong>onarii<br />
contesta<strong>ti</strong>ilor la <strong>de</strong>ciziile <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor si agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa, care este organizat si<br />
func<strong>ti</strong>oneaza in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Regulamentului <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a B.V.B.<br />
Pag.6 / 233
12. Consiliul Bursei – CA al B.V.B.<br />
13. Cont - cont <strong>de</strong> instrumente financare <strong>de</strong>schis in sistemul B.V.B., u<strong>ti</strong>lizat in ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare (introducere si ges<strong>ti</strong>onare ordine <strong>de</strong> bursa, tranzac<strong>ti</strong>i).<br />
14. Cont Client - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong>schis <strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant, in numele unui client<br />
care nu se incadreaza in categoriile Insi<strong>de</strong>r, Staff, House, Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e.<br />
14 1 . Cont global - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong>schis <strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant / agent custo<strong>de</strong>, in care<br />
sunt inregistrate instrumentele financiare aflate in proprietatea clien<strong>ti</strong>lor al caror mandatar este<br />
Par<strong>ti</strong>cipantul / agentul custo<strong>de</strong> respec<strong>ti</strong>v. Regulile <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aplicabile Contului global<br />
u<strong>ti</strong>lizat in sistemul B.V.B. sunt cuprinse in Titlul III, Capitolul IV, Sec<strong>ti</strong>unea 7 1 , Cartea I.<br />
15. Cont grup in sistemul B.V.B. - cont <strong>de</strong> lucru u<strong>ti</strong>lizat intr-un ordin si care permite, prin<br />
intermediul mecanismelor <strong>de</strong> subscriere si alocare, realizarea printr-o singura comanda a<br />
opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare care prezinta caracteris<strong>ti</strong>ci comune <strong>de</strong> pret aferente conturilor<br />
individuale componente. Regulile aplicabile Contului grup u<strong>ti</strong>lizat in sistemul B.V.B. sunt cuprinse<br />
in Titlul III, Capitolul IV, Sec<strong>ti</strong>unea 7, Cartea I. Un client care are asociat <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont Insi<strong>de</strong>r pe<br />
un simbol nu poate fi inclus intr-un cont grup pe simbolul respec<strong>ti</strong>v.<br />
16. Cont ini<strong>ti</strong>at sau Insi<strong>de</strong>r - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong><strong>ti</strong>nut <strong>de</strong> un client care are acces la<br />
informa<strong>ti</strong>i confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale si/sau privilegiate in legatura cu un Emitent ale caror instrumente financiare<br />
sunt admise pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B., precum si <strong>de</strong> un client care<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>ne sau a <strong>de</strong><strong>ti</strong>nut in urma cu cel mult 1 an pozi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>onar semnifica<strong>ti</strong>v la cel pu<strong>ti</strong>n o societate<br />
comerciala ale carei ac<strong>ti</strong>uni sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> B.V.B. Categoriile <strong>de</strong> persoane ini<strong>ti</strong>ate sunt prevazute in reglementarile C.N.V.M..<br />
17. Cont Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong><strong>ti</strong>nut <strong>de</strong> ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> credit, fonduri <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i inchise si <strong>de</strong>schise, societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i (inclusiv societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare),<br />
societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> administrare a fondurilor si societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i, A.O.P.C., fonduri <strong>de</strong> pensii,<br />
societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> <strong>de</strong>pozitare a ac<strong>ti</strong>velor fondurilor si societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i, societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> asigurari si<br />
reasigurari, societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> consultanta si plasament, fonduri <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i si restructurare, operatori <strong>de</strong><br />
piata, operatori <strong>de</strong> sistem, ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i guvernamentale si neguvernamentale ale caror atribu<strong>ti</strong>i si <strong>de</strong>cizii<br />
pot avea impact asupra pietei <strong>de</strong> capital, precum si alte en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> consi<strong>de</strong>rate sau calificate ca<br />
inves<strong>ti</strong>tori califica<strong>ti</strong> prin actele individuale sau reglementarile C.N.V.M.<br />
18. Cont persoane relevante sau Staff - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong>schis <strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant in<br />
numele administratorilor, conducatorilor, ac<strong>ti</strong>onarilor, auditorilor, agen<strong>ti</strong>lor pentru servicii <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare sau al oricaror al<strong>ti</strong> angaja<strong>ti</strong> sau colaboratori ai unui Par<strong>ti</strong>cipant, precum si al<br />
persoanelor cu care oricare dintre aces<strong>ti</strong>a se afla in legaturi stranse.<br />
19. Cont propriu Par<strong>ti</strong>cipant sau House - cont <strong>de</strong> instrumente financiare <strong>de</strong>schis in nume propriu<br />
<strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant. Un cont <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p House nu poate face parte dintr-un cont grup.<br />
20. Cota<strong>ti</strong>e ferma <strong>de</strong> cumparare-vanzare sau cota<strong>ti</strong>e ferma - ansamblul format din oferta ferma<br />
<strong>de</strong> vanzare si oferta ferma <strong>de</strong> cumparare introduse pentru o serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat in piata<br />
prinicipala, <strong>de</strong> catre un Market Maker al Pietei Reglementate la ve<strong>de</strong>re, inregistrat pentru seria<br />
respec<strong>ti</strong>va.<br />
21. Cota<strong>ti</strong>e informa<strong>ti</strong>va - inten<strong>ti</strong>a, nu si obliga<strong>ti</strong>a, <strong>de</strong> a cumpara sau a vin<strong>de</strong> un numar <strong>de</strong><br />
instrumente financiare la un anumit pret<br />
22. Cupon - suma <strong>de</strong> bani corespunzatoare dobanzii calculate pentru perioada cupon a acestuia,<br />
datorata periodic <strong>de</strong> catre Emitent (Ministerul Economiei si Finantelor, in cazul <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat)<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>natorilor <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni sau <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat si la plata careia acesta s-a angajat prin documentul sau<br />
prospectul <strong>de</strong> emisiune.<br />
23. Cupon curent - cupon a carui perioada cupon nu s-a incheiat la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei si a<br />
carui obliga<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> plata <strong>de</strong>vine exigibila la cea mai apropiata data a cuponului stabilita in<br />
documentul sau prospectul <strong>de</strong> emisiune.<br />
Pag.7 / 233
<strong>24</strong>. Cupon prece<strong>de</strong>nt - cuponul cel mai recent pla<strong>ti</strong>t, prin raportare la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei.<br />
25. Data cupon - ziua calendaris<strong>ti</strong>ca la care <strong>de</strong>vine exigibila obliga<strong>ti</strong>a Emitentului <strong>de</strong> a efectua plata<br />
unui cupon si/sau a unei cote-par<strong>ti</strong> din principal (sau valoare nominala, in cazul <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat)<br />
catre proprietarii <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni sau catre proprietarii <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, la data <strong>de</strong> referinta<br />
(corespunzatoare unei obliga<strong>ti</strong>uni sau unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat) stabilita pentru cuponul respec<strong>ti</strong>v<br />
26. Data <strong>de</strong> emisiune - data <strong>de</strong> la care incepe sa se acumuleze dobanda corespunzatoare primului<br />
cupon pentru o obliga<strong>ti</strong>une sau <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat (data la care a fost emis <strong>ti</strong>tlul <strong>de</strong> stat).<br />
27. Data <strong>de</strong> referinta (pentru obliga<strong>ti</strong>uni) - data care serveste la i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea proprietarilor <strong>de</strong><br />
obliga<strong>ti</strong>uni care au dreptul <strong>de</strong> a primi cuponul curent si/sau o cota-parte din principal sau valoarea<br />
integrala sau ramasa a principalului, in conformitate cu documentul <strong>de</strong> emisiune, sau alte drepturi<br />
stabilite <strong>de</strong> lege. Se stabilesc date <strong>de</strong> referinta pentru fiecare perioada cupon in parte.<br />
27 1 . Data ex - data <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in cadrul B.V.B., data <strong>de</strong> la care cumparatorii unei ac<strong>ti</strong>uni nu<br />
mai beneficiaza <strong>de</strong> drepturile asociate acesteia si asupra carora nu se mai rasfrang efectele<br />
hotararilor adunarii generale a ac<strong>ti</strong>onarilor.<br />
28. Data ex-cupon (pentru obliga<strong>ti</strong>uni) - data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ilor incheiate prin sistemul<br />
B.V.B., data <strong>de</strong> la care cumparatorii unei obliga<strong>ti</strong>uni nu mai beneficiaza <strong>de</strong> plata cuponului curent<br />
si/sau a unei cote-par<strong>ti</strong> din principal. Data ex-cupon este ziua lucratoare imediat urmatoare datei <strong>de</strong><br />
referinta si marcheaza inceputul perioa<strong>de</strong>i ex-cupon. Se stabilesc date ex-cupon pentru fiecare<br />
perioada cupon, cu excep<strong>ti</strong>a perioa<strong>de</strong>i ul<strong>ti</strong>mului cupon.<br />
29. Data <strong>de</strong> referinta pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat (data inregistrarii curente) - data care serveste la<br />
i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorilor <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat care au dreptul <strong>de</strong> a primi la sca<strong>de</strong>nta valoarea nominala,<br />
in cazul unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu discount sau care au dreptul <strong>de</strong> a primi cuponul curent si/sau o cotaparte<br />
din valoarea nominala sau valoarea integrala sau ramasa a valorii nominale, in cazul unui <strong>ti</strong>tlu<br />
<strong>de</strong> stat cu dobanda, in conformitate cu prospectul <strong>de</strong> emisiune. Se stabilesc date <strong>de</strong> referinta pentru<br />
fiecare perioada cupon in parte.<br />
29 1 . Data maturita<strong>ti</strong>i – pentru drepturile <strong>de</strong> alocare reprezinta data la care drepturile isi inceteaza<br />
existenta, prin inregistrarea noilor ac<strong>ti</strong>uni la Depozitarul Central<br />
30. Data sca<strong>de</strong>ntei - pentru obliga<strong>ti</strong>uni reprezinta ul<strong>ti</strong>ma data cupon a unei obliga<strong>ti</strong>uni. La aceasta<br />
data <strong>de</strong>vine exigibila plata ul<strong>ti</strong>mului cupon si/sau valoarea integrala sau ramasa a principalului.<br />
31. Data sca<strong>de</strong>ntei - pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat reprezinta data la care <strong>de</strong>vine exigibila obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> plata a<br />
valorii nominale a unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu discount sau reprezinta ul<strong>ti</strong>ma data cupon a unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat<br />
cu dobanda la care <strong>de</strong>vine exigibila obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> plata a ul<strong>ti</strong>mului cupon si a valorii nominale.<br />
32. Deal - oferta ferma <strong>de</strong> cumparare sau <strong>de</strong> vanzare a unui anumit numar <strong>de</strong> instrumente financiare, care<br />
este transmisa direct <strong>de</strong> catre un agent <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong>numit ini<strong>ti</strong>ator, catre un alt agent <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong>numit<br />
contraparte. I<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea celor doua par<strong>ti</strong> nu este publica pentru ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
33. Depozitar Central - en<strong>ti</strong>tate cons<strong>ti</strong>tuita si autorizata <strong>de</strong> C.N.V.M. in condi<strong>ti</strong>ile Legii nr.<br />
297/2004 si ale Regulamentului C.N.V.M. nr. 13/2005 privind autorizarea si func<strong>ti</strong>onarea<br />
<strong>de</strong>pozitarului central, caselor <strong>de</strong> compensare si contrapar<strong>ti</strong>lor centrale, cu modificarile si<br />
completarile ulterioare, cu care B.V.B. se afla in rela<strong>ti</strong>i contractuale.<br />
34. Dispersia ac<strong>ti</strong>unilor distribuite public sau free float – procentul reprezentand distribu<strong>ti</strong>a<br />
ac<strong>ti</strong>unilor distribuite public, care se calculeaza ca raport intre numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni distribuite public si<br />
numarul total <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni emise si aflate in circula<strong>ti</strong>e ale unui Emitent.<br />
35. Dobanda acumulata - cota-parte din valoarea cuponului curent corespunzatoare zilelor scurse<br />
din perioada cuponului curent, incepand cu data <strong>de</strong> emisiune sau data cuponului prece<strong>de</strong>nt, inclusiv,<br />
pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv. Dobanda acumulata este exprimata ca procent din<br />
valoarea curenta a principalului obliga<strong>ti</strong>unii sau din valoarea nominala a <strong>ti</strong>tlului <strong>de</strong> stat cu dobanda.<br />
Pentru obliga<strong>ti</strong>uni, dobanda acumulata poate fi pozi<strong>ti</strong>va sau nega<strong>ti</strong>va.<br />
Pag.8 / 233
36. Dobanda acumulata nega<strong>ti</strong>va - dobanda acumulata corespunzatoare numarului <strong>de</strong> zile ramase din<br />
cuponul curent, incepand cu data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului, exclusiv.<br />
37. Dobanda acumulata pozi<strong>ti</strong>va - dobanda acumulata corespunzatoare numarului <strong>de</strong> zile care sau<br />
scurs <strong>de</strong> la data emisiunii, in cazul perioa<strong>de</strong>i primului cupon, sau data cuponului prece<strong>de</strong>nt,<br />
inclusiv, pana la data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv.<br />
38. Emitent – en<strong>ti</strong>tate cu/fara personalitate juridica, care a emis sau inten<strong>ti</strong>oneaza sa emita<br />
instrumente financiare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul celor care <strong>de</strong>finesc sectoarele si sec<strong>ti</strong>unile pietei reglementate la<br />
ve<strong>de</strong>re administrate <strong>de</strong> B.V.B., men<strong>ti</strong>onate in Titlul II, Cartea I.<br />
39. Formator <strong>de</strong> piata sau Market Maker pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re - un Par<strong>ti</strong>cipant care<br />
se angajeaza sa men<strong>ti</strong>na lichiditatea pietei pentru un instrument financiar tranzac<strong>ti</strong>onat in Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re, u<strong>ti</strong>lizand propriul capital, prin introducerea si men<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> oferte ferme<br />
<strong>de</strong> cumparare si vanzare in nume propriu, precum si sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i pe baza acestora in<br />
perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in care Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne aceasta calitate.<br />
40. Firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i - orice persoana juridica a carei ac<strong>ti</strong>vitate o cons<strong>ti</strong>tuie prestarea unuia sau a<br />
mai multor servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare catre ter<strong>ti</strong> şi/sau <strong>de</strong>sfaşurarea uneia sau mai multor<br />
ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i pe baze profesionale, in conformitate cu reglementarile legale in vigoare.<br />
41. Instrumente financiare – termen avand intelesul <strong>de</strong>finit in art. 2 alin. 2 pct. 11 din Legea<br />
297/2004.<br />
42. Legea 297/2004 – Legea nr. 297/2004 privind piata <strong>de</strong> capital, cu modificarile si completarile<br />
ulterioare.<br />
43. Legea 31/1990 - Legea nr. 31/1990 privind societa<strong>ti</strong>le comerciale, republicata, cu modificarile<br />
si completarile ulterioare.<br />
44. Lista <strong>de</strong> monitorizare sau Lista Emiten<strong>ti</strong>lor care nu respecta temporar cerintele <strong>de</strong><br />
men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare – lista intocmita <strong>de</strong> B.V.B., potrivit Titlului II, Cartea I.<br />
45. Monitorizare – supravegherea in mod con<strong>ti</strong>nuu, efectuata prin personal specializat a respectarii<br />
preve<strong>de</strong>rilor legale inci<strong>de</strong>nte tranzac<strong>ti</strong>onarii instrumentelor financiare pe pietele reglementate.<br />
46. Obliga<strong>ti</strong>une cu cupon - acea obliga<strong>ti</strong>une cu dobanda prin care Emitentul se obliga sa plateasca<br />
proprietarului o suma <strong>de</strong> bani, la anumite intervale <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp, precum si sa res<strong>ti</strong>tuie la sca<strong>de</strong>nta<br />
valoarea integrala sau ramasa a principalului.<br />
47. Obliga<strong>ti</strong>uni municipale – obliga<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> catre autorita<strong>ti</strong> ale administra<strong>ti</strong>ei publice locale,<br />
respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> ju<strong>de</strong>te, municipii, orase si comune.<br />
48. O.R.C. – Oficiul Registrului Comertului competent.<br />
49. Ordin <strong>de</strong> bursa - instruc<strong>ti</strong>unea care exprima oferta ferma <strong>de</strong> cumparare sau <strong>de</strong> vanzare a unor<br />
instrumente financiare. Termenul se u<strong>ti</strong>lizeaza generic pentru a face referire la ordine, cota<strong>ti</strong>i<br />
informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme sau <strong>de</strong>al-uri, astfel cum este <strong>de</strong>taliat in Titlul III, Capitolul IV, Cartea I.<br />
50. Par<strong>ti</strong>cipant la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. sau Par<strong>ti</strong>cipant – intermediarii/firmele <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i inscrisi in Registrul public al C.N.V.M., admisi la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re,<br />
administrata <strong>de</strong> B.V.B., in condi<strong>ti</strong>ile Titlului I, Cartea I si inscrisi in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
51. Pas <strong>de</strong> pret - valoarea varia<strong>ti</strong>ei minime <strong>de</strong> pret a unui simbol, stabilita pe intervale <strong>de</strong> pret,<br />
conform Anexei nr. 5. Marimea pasilor <strong>de</strong> pret aplicabili fiecarui <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> instrument financiar este<br />
prezentata in Anexele nr. 5 si 8 si Titlul III, Cartea I.<br />
52. Perioada cum-cupon - interval <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp exprimat in zile, cuprins intre data <strong>de</strong> emisiune sau data<br />
cuponului prece<strong>de</strong>nt, inclusiv, si data <strong>de</strong> referinta, inclusiv.<br />
53. Perioada cupon - interval <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp exprimat in zile, cuprins intre data <strong>de</strong> emisiune si data<br />
primului cupon sau intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp cuprins intre data cuponului prece<strong>de</strong>nt si data cuponului<br />
curent. In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> perioada cupon, cuponul poate fi normal, scurt sau lung, astfel cum se explica<br />
in Anexa nr. 8 si Titlul III, Capitolul X, Sec<strong>ti</strong>unea I, Cartea I.<br />
54. Perioada ex-cupon - reprezinta intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp, exprimat in zile, cuprins intre data ex-cupon,<br />
Pag.9 / 233
inclusiv si data cuponului curent, exclusiv.<br />
55. Piata bursiera sau <strong>Bursa</strong> - sistemul unitar compus din mai multe piete, care sunt administrate<br />
in mod in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt si intre care pot exista rela<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> inter<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nta.<br />
56. Piata <strong>de</strong> oferte si opera<strong>ti</strong>uni speciale - piete <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r-driven” in care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza<br />
instrumente financiare care fac obiectul ofertelor publice <strong>de</strong>sfasurate prin B.V.B. sau al altor<br />
meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare <strong>de</strong> instrumente financiare prevazute in legi speciale, precum cele din materia<br />
priva<strong>ti</strong>zarii.<br />
57. Piata principala - piata <strong>de</strong>semnata <strong>de</strong> B.V.B. drept piata <strong>de</strong> referinta pentru fiecare simbol care<br />
se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in cadrul B.V.B.<br />
57 1 . Precizari tehnice - documente emise <strong>de</strong> BVB cu privire la clarificarea sau interpretarea unor<br />
aspecte <strong>de</strong> natura tehnica cu privire la prezentul Cod, precum si la sistemul B.V.B.<br />
58. Pret - al unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu discount, emis cu sca<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> 365 zile, reprezinta pretul <strong>de</strong><br />
cumparare sau <strong>de</strong> vanzare exprimat ca procent din valoarea nominala. Este calculat <strong>de</strong> sistem pe<br />
baza randamentului introdus intr-o cota<strong>ti</strong>e ferma sau informa<strong>ti</strong>va, <strong>de</strong>al sau ordin.<br />
59. Pret brut - al unei obliga<strong>ti</strong>uni sau al unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu dobanda, emis cu sca<strong>de</strong>nta mai mare<br />
sau egala cu 365 <strong>de</strong> zile, reprezinta pretul care inclu<strong>de</strong> dobanda acumulata, men<strong>ti</strong>onat intr-o cota<strong>ti</strong>e<br />
ferma sau informa<strong>ti</strong>va, <strong>de</strong>al sau ordin introdus in sistemul B.V.B. Este exprimat ca procent din<br />
valoarea principalului unei obliga<strong>ti</strong>uni sau din valoarea nominala a unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat.<br />
60. Pret <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re - pretul la care se executa prima tranzac<strong>ti</strong>e pentru un simbol intr-o anumita<br />
Piata in cursul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
61. Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re - pretul la care se executa ul<strong>ti</strong>ma tranzac<strong>ti</strong>e pentru un simbol intr-o anumita<br />
Piata in cursul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
62. Pret <strong>de</strong> referinta - al simbolului intr-o sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, reprezinta pretul fata <strong>de</strong> care<br />
se calculeaza varia<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret a simbolului in cursul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, valabil in toate<br />
Pietele in care este tranzac<strong>ti</strong>onat un anumit simbol. Este pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re inregistrat in Piata<br />
Principala a simbolului in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prece<strong>de</strong>nta. In cazul in care ul<strong>ti</strong>ma tranzac<strong>ti</strong>e<br />
este o tranzac<strong>ti</strong>e cross, se va preciza in mod expres faptul ca pretul <strong>de</strong> referinta este pretul rezultat<br />
dintr-o tranzac<strong>ti</strong>e cross. Pretul <strong>de</strong> referinta pentru un instrument financiar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat poate fi<br />
stabilit in conformitate cu <strong>de</strong>cizia Directorului General al B.V.B. prin alte meto<strong>de</strong>, ulterior<br />
consultarii cu Emitentul si modificarii preve<strong>de</strong>rilor prezentului Cod.<br />
63. Pret mediu - pretul care reprezinta media pon<strong>de</strong>rata a preturilor cu volumul tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
incheiate intr-o anumita Piata in cursul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, rotunjit la cel mai apropiat<br />
pas <strong>de</strong> pret.<br />
64. Pret net - al unei obliga<strong>ti</strong>uni sau al unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu dobanda, emis cu sca<strong>de</strong>nta mai mare sau<br />
egala cu 365 <strong>de</strong> zile, reprezinta pretul care nu inclu<strong>de</strong> dobanda acumulata, men<strong>ti</strong>onat intr-o cota<strong>ti</strong>e<br />
ferma sau informa<strong>ti</strong>va, <strong>de</strong>al sau ordin introdus in sistemul B.V.B. Este exprimat ca procent din<br />
valoarea principalului unei obliga<strong>ti</strong>uni sau din valoarea nominala a <strong>ti</strong>tlului <strong>de</strong> stat.<br />
65. Pretul cel mai bun - pretul ordinului <strong>de</strong> bursa cu prioritatea cea mai mare <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e si anume pretul<br />
cel mai mare <strong>de</strong> cumparare, respec<strong>ti</strong>v pretul cel mai mic <strong>de</strong> vanzare al unui simbol intr-o Piata.<br />
66. Principal - valoarea imprumutului corespunzator unei obliga<strong>ti</strong>uni, exclusiv dobanda aferenta,<br />
pe care Emitentul se angajeaza sa-l ramburseze la sca<strong>de</strong>nta. Principalul poate avea valoare unica<br />
atunci cand exista o singura rambursare, sau o valoare curenta, in cazul unor rambursari an<strong>ti</strong>cipate.<br />
Rata cuponului se aplica la valoarea curenta a principalului.<br />
67. Prospect <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare – prospectul intocmit in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
Regulamentului C.N.V.M. 1/2006 in ve<strong>de</strong>rea admiterii instrumentelor financiare pe piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B.<br />
68. Rata cupon - rata anuala a dobanzii exprimata ca procent din valoarea curenta a principalului<br />
unei obliga<strong>ti</strong>uni sau din valoarea nominala a unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu dobanda. Este u<strong>ti</strong>lizata pentru<br />
Pag.10 / 233
<strong>de</strong>terminarea valorii cuponului.<br />
69. Regulamentul C.N.V.M. 32/2006 - Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, cu modificarile si completarile ulterioare.<br />
70. Regulamentul C.N.V.M. 1/2006 - Regulamentul C.N.V.M. 1/2006 privind Emiten<strong>ti</strong>i si<br />
opera<strong>ti</strong>unile cu valori mobiliare, cu modificarile si completarile ulterioare.<br />
71. Regulamentul C.N.V.M. 2/2006 - Regulamentul C.N.V.M. nr. 2/2006 privind pietele<br />
reglementate si sistemele alterna<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, cu modificarile si completarile ulterioare.<br />
72. Piata - componenta a Bursei, in cadrul careia pot fi tranzac<strong>ti</strong>onate unul sau mai multe simboluri<br />
si care func<strong>ti</strong>oneaza in mod in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt, dupa reguli specifice.<br />
73. Principalii indicatori <strong>de</strong> lichiditate folosi<strong>ti</strong> <strong>de</strong> BVB sunt urmatorii:<br />
1. Rata anuala a zilelor cu tranzac<strong>ti</strong>i – este exprimata procentual [%] si reprezinta raportul<br />
dintre numarul <strong>de</strong> zile cu tranzac<strong>ti</strong>i dintr-un an calendaris<strong>ti</strong>c pentru valorile mobiliare ale<br />
unui emitent si numarul <strong>de</strong> zile tranzac<strong>ti</strong>onabile din acelasi an calendaris<strong>ti</strong>c, in care valorile<br />
mobiliare ale emitentului au fost disponibile la tranzac<strong>ti</strong>onare, indiferent daca au existat sau<br />
nu tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
2. Numarul mediu zilnic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i – este exprimat in [tranzac<strong>ti</strong>i/zi] si reprezinta raportul<br />
dintre numarul tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate intr-un an calendaris<strong>ti</strong>c cu valorile mobiliare ale unui<br />
emitent si numarul <strong>de</strong> zile cu tranzac<strong>ti</strong>i dintr-un an calendaris<strong>ti</strong>c, in care au existat tranzac<strong>ti</strong>i<br />
efectuate pentru valorile mobiliare ale respec<strong>ti</strong>vului emitent.<br />
3. Valoarea medie zilnica a tranzac<strong>ti</strong>ilor – este exprimata in [RON/zi] si reprezinta raportul<br />
dintre valoarea totala a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu valorile mobiliare ale unui emitent dintr-un an<br />
calendaris<strong>ti</strong>c si numarul <strong>de</strong> zile cu tranzac<strong>ti</strong>i dintr-un an calendaris<strong>ti</strong>c, in care au existat<br />
tranzac<strong>ti</strong>i efectuate pentru valorile mobiliare ale respec<strong>ti</strong>vului emitent.<br />
4. Rata anuala a ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> Free float – este exprimata in [%] si<br />
reprezinta raportul dintre numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale unui emitent tranzac<strong>ti</strong>onate intr-un an<br />
calendaris<strong>ti</strong>c si numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni corespunzatoare procentului <strong>de</strong> dispersie (Free float-ului)<br />
existente la sfarsitul aceluiasi an calendaris<strong>ti</strong>c.<br />
74. Seria emisiunii - cod alfanumeric unic prin care se i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fica o emisiune <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni a unui<br />
Emitent sau o emisiune <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat.<br />
75. SFTP - sistemul informa<strong>ti</strong>c intern al B.V.B. <strong>de</strong> transmitere electronica <strong>de</strong> date.<br />
76. Simbol - instrument financiar care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in cadrul B.V.B.<br />
77. Simbol-Piata - asocierea unui Simbol cu o Piata in care acesta se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in cadrul<br />
B.V.B., formandu-se o unitate logica administrata in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt.<br />
78. Sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. pentru piata reglementata la ve<strong>de</strong>re sau Sistemul<br />
electronic al B.V.B. sau Sistemul B.V.B. - sistemul electronic prin care se asigura efectuarea ordonata<br />
si transparenta a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu instrumente financiare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re. Accesul<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. se realizeaza prin intermediul aplica<strong>ti</strong>ei-client<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, care este parte componenta a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. Aplica<strong>ti</strong>a-client<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este instalata pe calculatoarele Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, care sunt conectate la B.V.B. prin<br />
intermediul unui sistem <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e la distanta. Sistemul <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e la distanta dintre<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si B.V.B. este asigurat <strong>de</strong> societa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i agreate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
79. Sistemul <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare si/sau registru – sistemul administrat <strong>de</strong> Depozitarul Central<br />
sau <strong>de</strong> o alta societate autorizata sa administreze un asemenea sistem.<br />
80. Societate ini<strong>ti</strong>atoare – Par<strong>ti</strong>cipant care asigura suportul necesar Emiten<strong>ti</strong>lor pentru admiterea si<br />
promovarea la tranzac<strong>ti</strong>onare, in condi<strong>ti</strong>ile Titlului II, Cartea I.<br />
81. Stat <strong>de</strong> origine - Statul membru sau nemembru în care este situat sediul social al firmei <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i; dacă, în conformitate cu legea naţională, societatea nu are un sediu social, statul <strong>de</strong><br />
origine este acela în care este situat sediul central;<br />
Pag.11 / 233
82. Sta<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> lucru - sistemul format din aplica<strong>ti</strong>a-client <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a B.V.B. si calculatorul<br />
unui Par<strong>ti</strong>cipant, pe care aceasta este instalata.<br />
83. Termen <strong>de</strong> valabilitate a ordinelor <strong>de</strong> bursa - termenul maxim pana la care un ordin <strong>de</strong> bursa<br />
poate fi valid in sistemul B.V.B.<br />
84. Tip <strong>de</strong> simbol - un <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> instrument financiar, care are specifica o moneda <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si<br />
o moneda <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
85. Tranzac<strong>ti</strong>e bursiera - contractul <strong>de</strong> vanzare-cumparare <strong>de</strong> instrumente financiare, inregistrat in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor Titlului III, Cartea I.<br />
86. Tranzac<strong>ti</strong>e cum-cupon - tranzac<strong>ti</strong>e a carei <strong>de</strong>contare are loc in perioada cum-cupon.<br />
87. Tranzac<strong>ti</strong>e ex-cupon - tranzac<strong>ti</strong>e a carei <strong>de</strong>contare are loc in perioada ex-cupon.<br />
88. <strong>Valori</strong> mobiliare - termen avand intelesul <strong>de</strong>finit in art. 2 alin. 2 pct. 33 din Legea 297/2004, prin<br />
raportare la sectoarele si sec<strong>ti</strong>unile pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re administrate <strong>de</strong> B.V.B., men<strong>ti</strong>onate in<br />
Titlul II, Cartea I.<br />
89. Varia<strong>ti</strong>e maxima pret ordin - varia<strong>ti</strong>a procentuala maxima a pretului ordinelor <strong>de</strong> bursa fata <strong>de</strong><br />
pretul <strong>de</strong> referinta al simbolului respec<strong>ti</strong>v. Varia<strong>ti</strong>a maxima a pretului ordinelor aplicabila fiecarei<br />
piete este prezentata in Anexele nr. 7 si 8.<br />
90. Vanzarea speciala la ordin - o metoda <strong>de</strong> vanzare specifica pietei <strong>de</strong> capital care se realizeaza<br />
prin intermediul B.V.B., constand intr-o oferta ferma, formulata <strong>de</strong> orice persoana fizica sau<br />
juridica, inclusiv <strong>de</strong> catre ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile publice implicate in procesul <strong>de</strong> priva<strong>ti</strong>zare si <strong>de</strong>numita<br />
Ofertant, <strong>de</strong> vanzare a valorilor mobiliare pe care le <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne, prin sistemul tehnic al B.V.B.<br />
91. Volum minim ordin - can<strong>ti</strong>tate minima <strong>de</strong> instrumente financiare admisa la introducerea unui<br />
ordin <strong>de</strong> bursa in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
(2) Ceilal<strong>ti</strong> termeni u<strong>ti</strong>liza<strong>ti</strong> in Codul B.V.B., Cartea I, care nu se regasesc in prezentul Titlu preliminar,<br />
au semnifica<strong>ti</strong>a ce rezulta din Legea 297/2004, din reglementarile C.N.V.M. si din reglementarile<br />
B.V.B..<br />
Pag.12 / 233
CARTEA I<br />
PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE<br />
Pag.13 / 233
TITLU PRELIMINAR<br />
TITLUL I PARTICIPANTII<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
CUPRINS<br />
CAPITOLUL II PROCEDURA DE ADMITERE CA PARTICIPANT SI ACORDAREA<br />
ACCESULUI LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Societa<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> credit<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Accesul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. <strong>de</strong> la sedii<br />
secundare (sucursale) autorizate <strong>de</strong> C.N.V.M.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Firme <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din alte state membre si sucursalele acestora<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Sucursalele intermediarilor din statele nemembre<br />
CAPITOLUL III INCETAREA CALITATII DE PARTICIPANT SI RETRAGEREA<br />
ACCESULUI LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant si retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, la cerere<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant ca urmare a sanc<strong>ti</strong>onarii <strong>de</strong> catre C.N.V.M.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Incetarea, <strong>de</strong> drept, a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant, ca urmare a incetarii<br />
existentei societa<strong>ti</strong>i comerciale<br />
CAPITOLUL III 1 MARKET MAKERII PE PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Dispozi<strong>ti</strong>i generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
Inregistrarea ca Market Maker pentru un instrument financiar<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Renuntarea la inregistrarea ca Market Maker pentru un instrument<br />
financiar. Renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Suspendarea / Incetarea inregistrarii ca Market Maker. Retragerea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglemenata la ve<strong>de</strong>re<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Reluarea inregistrarii ca Market Maker. Redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
Pag.14 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 6 Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Market Makeri<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 7 Evaluarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Market Makeri<br />
CAPITOLUL IV OBLIGATIILE PARTICIPANTILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Obliga<strong>ti</strong>i privind agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Obliga<strong>ti</strong>i privind ac<strong>ti</strong>vitatea Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Obliga<strong>ti</strong>i privind no<strong>ti</strong>ficarile catre B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Obliga<strong>ti</strong>i privind taxele, tarifele si comisioanele pla<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong><br />
CAPITOLUL V SANCTIONAREA FAPTELOR ILICITE LA REGIMUL JURIDIC<br />
BURSIER SAVARSITE DE PARTICIPANTII LA SISTEMUL DE<br />
TRANZACTIONARE AL B.V.B. SI DE AGENTII DE BURSA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Consi<strong>de</strong>ra<strong>ti</strong>i generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Faptele ilicite la regimul juridic bursier<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Sanc<strong>ti</strong>unile bursiere<br />
§1 Dispozi<strong>ti</strong>i generale<br />
§2 Sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>v-disciplinare<br />
§3 Sanc<strong>ti</strong>uni patrimoniale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Procedura <strong>de</strong> sesizare, constatare si inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la<br />
regimul juridic bursier. Individualizarea si aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor<br />
bursiere. Contestarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
§1 Sesizarea si constatarea faptelor ilicite la regimul juridic bursier<br />
§2 Procedura <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la regimul juridic bursier<br />
§3 Prescrierea aplicarii sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
§4 Declinarea <strong>de</strong> competenta in favoarea C.N.V.M.<br />
§5 Sesizarea organelor <strong>de</strong> urmarire penala<br />
§6 Individualizarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere<br />
§7 Aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
§8 Contestarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Executarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
§1 Regimul executarii sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
§2 Prescrierea executarii sanc<strong>ti</strong>unii bursiere<br />
§3 Informarea C.N.V.M.<br />
§4 Publicarea <strong>de</strong>ciziilor <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6 Cer<strong>ti</strong>ficatele <strong>de</strong> cazier bursier<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 7 Reabilitarea<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 8 Masurile preven<strong>ti</strong>ve<br />
TITLUL II EMITENTII SI INSTRUMENTELE FINANCIARE<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
Pag.15 / 233
CAPITOLUL II ADMITEREA LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Admiterea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital<br />
§1 Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§2 Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 drepturi<br />
§3 Documente necesare admiterii in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§4 Documente necesare admiterii in Categoria 1 drepturi<br />
§5 Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§6 Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 drepturi<br />
§7 Documente necesare admiterii in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§8 Documente necesare admiterii in Categoria 2 drepturi<br />
§9 Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§10 Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 drepturi<br />
§11 Documente necesare admiterii in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§12 Documente necesare admiterii in Categoria 3 drepturi<br />
§13 Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
§14 Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi<br />
§15 Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
§16 Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Admiterea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit<br />
§1 Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§2 Documente necesare admiterii in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§3 Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§4 Documente necesare admiterii in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§5 Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§6 Documente necesare admiterii in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§7 Cerinte pentru admiterea in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
§8 Documente necesare admiterii in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
§9 Cerinte pentru admiterea in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
§10 Documente necesare admiterii in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
§11 Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
§12 Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
§13 Cerinte pentru admiterea in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
§14 Documente necesare admiterii in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Admiterea in Sectorul OPC<br />
§1 Cerinte pentru admiterea in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
§2 Cerinte pentru admiterea in Categoria unităţi <strong>de</strong> fond<br />
§3 Documente necesare admiterii in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
§4 Documente necesare admiterii in Categoria unităţi <strong>de</strong> fond<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
§1 Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor<br />
§2 Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor<br />
financiare<br />
Pag.16 / 233
CAPITOLUL III PROMOVAREA SI RETROGRADAREA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Cerinte <strong>de</strong> promovare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Documente necesare promovarii<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Proceduri privind promovarea<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Cazuri <strong>de</strong> retrogradare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Proceduri privind retrogradarea<br />
CAPITOLUL IV MENTINEREA LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital<br />
§1 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§2 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§3 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
§4 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit<br />
§1 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§2 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§3 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
§4 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
§5 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
§6 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
§7 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul OPC<br />
§1 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
§2 Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Proceduri privind men<strong>ti</strong>nerea<br />
CAPITOLUL V RETRAGEREA DE LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Preve<strong>de</strong>ri generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Preve<strong>de</strong>ri specifice<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Proceduri privind retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
CAPITOLUL VI FURNIZAREA DE INFORMATII<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Obliga<strong>ti</strong>ile cu caracter general ale Emiten<strong>ti</strong>lor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Furnizarea periodica a informa<strong>ti</strong>ilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Furnizarea con<strong>ti</strong>nua a informa<strong>ti</strong>ilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Alte obliga<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> raportare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Transmiterea informa<strong>ti</strong>ilor catre B.V.B. si diseminarea acestora<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6 Suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare<br />
CAPITOLUL VII TARIFE<br />
Pag.17 / 233
TITLUL III TRANZACTIONAREA SI SUPRAVEGHEREA<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
CAPITOLUL II SEDINTA DE TRANZACTIONARE. SUSPENDAREA SEDINTEI<br />
DE TRANZACTIONARE<br />
CAPITOLUL III SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> acces in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Modul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Asistenta acordata <strong>de</strong> B.V.B. agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa in cazul unor <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni tehnice<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Raspun<strong>de</strong>rea B.V.B. referitoare la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Componentele sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si starile<br />
acestora<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6 Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> administrare a En<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor-simbol<br />
§1 Opera<strong>ti</strong>uni speciale in prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui simbol<br />
§2 Suspendarea si reintroducerea varia<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret<br />
§3 Parametri <strong>de</strong> monitorizare a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
CAPITOLUL IV ORDINELE DE BURSA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Con<strong>ti</strong>nutul minim si condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> preluare si executare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Termenul <strong>de</strong> valabilitate a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
§1 Introducerea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
§2 Modificarea si retragerea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
§3 Suspendarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
§4 Reluarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Priorita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> afisare si <strong>de</strong> executare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si stari ale unei piete <strong>de</strong> ordine<br />
§1 In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re<br />
§2 In Starea Deschi<strong>de</strong>re<br />
§3 In Starea Deschisa<br />
§4 In Starea Pre-inchisa<br />
§5 In Starea Inchisa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6 Tipuri <strong>de</strong> ordine<br />
§1 Aspecte generale<br />
§2 Ordinul Limita<br />
§3 Ordinul la piata (MKT)<br />
§4 Ordinul fara pret<br />
§5 Ordinul Hid<strong>de</strong>n<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 7 Contul Grup<br />
Pag.18 / 233
Secţiunea 7 1 Contul Global<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 8 Cota<strong>ti</strong>ile informa<strong>ti</strong>ve<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 9 Cota<strong>ti</strong>ile ferme<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 10 Deal-urile<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 11 Varia<strong>ti</strong>a maxima <strong>de</strong> pret admisa pentru o sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 12 Pasii <strong>de</strong> pret si protec<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret<br />
CAPITOLUL V TRANZACTIILE BURSIERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Aspecte generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Tranzac<strong>ti</strong>ile cross<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Tranzac<strong>ti</strong>ile exceptate<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare in marja<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5 Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> vanzare in lipsa<br />
CAPITOLUL VI CORECTAREA ERORILOR TRANZACTIILOR EFECTUATE IN<br />
B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Aspecte comune corectarii tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Corectarea erorilor prin tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare speciale (buy in<br />
speciale) si prin procedura <strong>de</strong> cumparare impusa (buy in)<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Alte preve<strong>de</strong>ri referitoare la corec<strong>ti</strong>a erorilor<br />
CAPITOLUL VII INVALIDAREA / INCONFIRMAREA TRANZACTIILOR EFECTUATE<br />
IN B.V.B.<br />
CAPITOLUL VIII TRANZACTIONAREA ACTIUNILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Parametri generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
§1 Piata Regular<br />
§2 Piata Odd Lot<br />
§3 Piata Buy In<br />
§4 Piata Sell Out<br />
§5 Piata Deal<br />
CAPITOLUL IX TRANZACTIONAREA DREPTURILOR<br />
CAPITOLUL X TRANZACTIONAREA OBLIGATIUNILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Elemente specifice obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Pag.19 / 233
§1 Data <strong>de</strong> referinta si data ex-cupon<br />
§2 Tipuri <strong>de</strong> cupoane<br />
§3 Conven<strong>ti</strong>i si formule <strong>de</strong> calcul cu privire la obliga<strong>ti</strong>uni<br />
§4 Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei cu obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Cadrul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
§1 Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
§2 Parametri generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
§3 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor aferente tranzac<strong>ti</strong>onarii obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
§4 Elemente <strong>de</strong> <strong>de</strong>finire la nivel <strong>de</strong> simbol <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p obliga<strong>ti</strong>une<br />
CAPITOLUL XI TRANZACTIONAREA TITLURILOR DE STAT<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Elemente specifice <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§1 Conven<strong>ti</strong>i cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§2 Conven<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> calcul pentru <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat cu dobanda<br />
§3 Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Cadrul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§1 Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§2 Formatorii <strong>de</strong> piata (Market makeri) pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
§3 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor aferente tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
CAPITOLUL XII TRANZACTIONAREA TITLURILOR DE PARTICIPARE<br />
CAPITOLUL XIII DERULAREA OFERTELOR PUBLICE SI A ALTOR OPERATIUNI<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Aspecte generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Procedura privind <strong>de</strong>rularea prin intermediul B.V.B. a vanzarii <strong>de</strong><br />
valori mobiliare prin metoda vanzare speciala la ordin<br />
CAPITOLUL XIV MONITORIZAREA PIETEI REGLEMENTATE LA VEDERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Preve<strong>de</strong>ri generale<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Principii privind executarea ordinelor clien<strong>ti</strong>lor<br />
TITLUL IV ADMINISTRAREA SI DISEMINAREA DE CATRE B.V.B. A<br />
INFORMATIILOR PUBLICE PRIVIND EMITENTII, TIPURILE DE<br />
INSTRUMENTE FINANCIARE TRANZACTIONATE SI SERVICIILE<br />
DE ACCES AL PARTICIPANTILOR<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
Pag.20 / 233
CAPITOLUL II TIPURI DE INFORMATII PRIVIND B.V.B., EMITENTII SI<br />
INSTRUMENTELE FINANCIARE DISEMINATE PUBLIC DE B.V.B.<br />
CAPITOLUL III MIJLOACE DE COMUNICARE A INFORMATIILOR CATRE PUBLIC<br />
SI SERVICIILE DE ACCES A PARTICIPANTILOR<br />
CAPITOLUL IV REGIMUL TARIFAR AL INFORMATIILOR<br />
CAPITOLUL V SANCTIUNI<br />
TITLUL V RELATIA B.V.B. – DEPOZITAR CENTRAL<br />
TITLUL VI DISPOZITII TRANZITORII SI FINALE<br />
ANEXE<br />
Anexa nr. 1 Cerere <strong>de</strong> admitere/men<strong>ti</strong>nere ca Par<strong>ti</strong>cipant si inscriere / men<strong>ti</strong>nere in<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor<br />
Anexa nr. 2 Formular date personale<br />
Anexa nr. 3 Specimene <strong>de</strong> semnaturi<br />
Anexa nr. 4 Pasii <strong>de</strong> pret<br />
Anexa nr. 5 Cerere <strong>de</strong> corectare a erorii<br />
Anexa nr. 6 Formular pentru raportarea tranzac<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> cumparare speciala (Buy-in<br />
speciala)<br />
Anexa nr. 7 Parametrii si caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Anexa nr. 8 Tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Anexa nr. 9 Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
Pag.21 / 233
TITLUL I<br />
PARTICIPANTII<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) Sunt Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., in condi<strong>ti</strong>ile prezentului Titlu,<br />
intermediarii care presteaza servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare in Romania, inscrisi in Registrul public <strong>ti</strong>nut<br />
<strong>de</strong> C.N.V.M. si in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>ti</strong>nut <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(2) Calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant este dobandita la data adoptarii hotararii <strong>de</strong> admitere <strong>de</strong> catre Consiliul<br />
Bursei si va produce efecte la data inscrierii in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor. Inscrierea in Registrul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor se efectueaza <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B, dupa emiterea <strong>de</strong> catre<br />
Directorul General al B.V.B. a <strong>de</strong>ciziei prevazute la art. 6, alin. (2) al prezentului <strong>ti</strong>tlu.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i se bucura in mod egal <strong>de</strong> toate drepturile conferite <strong>de</strong> aceasta calitate, indiferent <strong>de</strong><br />
data dobandirii acestei calita<strong>ti</strong>, in limitele autoriza<strong>ti</strong>ei C.N.V.M.<br />
(4) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor respecta preve<strong>de</strong>rile Legii 297/2004, precum si ale reglementarilor emise <strong>de</strong> catre<br />
C.N.V.M. si B.V.B.<br />
(5) Calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant este strict personala si nu poate fi transmisa sub nici o forma.<br />
(6) B.V.B. va publica, in condi<strong>ti</strong>ile legii, pe pagina web proprie informa<strong>ti</strong>i referitoare la Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i<br />
inscrisi in Registrul B.V.B. si la agen<strong>ti</strong>i acestora, inclusiv cei <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>.<br />
Art. 2 Corespon<strong>de</strong>nta Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor cu B.V.B., precum si raportarile acestora catre B.V.B., vor purta<br />
fie semnatura electronica ex<strong>ti</strong>nsa, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare, fie semnatura<br />
olografa.<br />
Art. 2 1 (1) B.V.B. va putea efectua opera<strong>ti</strong>uni pe teritoriul altor state membre pentru a permite accesul<br />
la tranzac<strong>ti</strong>onare si conectarea <strong>de</strong> la distanta pe piata reglementata a firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din<br />
respec<strong>ti</strong>vele state membre, conform preve<strong>de</strong>rilor reglementarilor C.N.V.M. in vigoare;<br />
(2) B.V.B. va efectua opera<strong>ti</strong>uni pe teritoriul altor state membre numai dupa transmiterea catre<br />
C.N.V.M. a unei no<strong>ti</strong>ficari care va cuprin<strong>de</strong> urmatoarele:<br />
a) scrisoarea <strong>de</strong> inten<strong>ti</strong>e a B.V.B. <strong>de</strong> a efectua opera<strong>ti</strong>uni pe teritoriul statelor membre;<br />
b) statele membre pe teritoriul carora B.V.B. inten<strong>ti</strong>oneaza sa efectueze opera<strong>ti</strong>uni<br />
transfrontaliere;<br />
c) <strong>de</strong>scrierea modalita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> acordare a accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare si <strong>de</strong> conectare <strong>de</strong> la distanta pe<br />
piata reglementata administrata <strong>de</strong> B.V.B. a firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din respec<strong>ti</strong>vele state<br />
membre.<br />
(3) B.V.B. va putea incepe <strong>de</strong>mersuri, in conformitate cu informa<strong>ti</strong>ile din no<strong>ti</strong>ficare, pentru acordarea<br />
accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare si conectarea <strong>de</strong> la distanta a intermediarilor din statele membre dupa ce a<br />
primit din partea CNVM confirmarea comunicarii respec<strong>ti</strong>vei no<strong>ti</strong>ficari catre statul membru indicat.<br />
Pag.22 / 233
CAPITOLUL II<br />
PROCEDURA DE ADMITERE CA PARTICIPANT<br />
SI ACORDARE A ACCESULUI LA<br />
SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare<br />
Art. 3 In scopul admiterii ca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si inscrierii in<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare vor transmite B.V.B. o cerere <strong>de</strong><br />
admitere, intocmita conform Anexei nr. 1, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> urmatoarele documente:<br />
a) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare ca societate <strong>de</strong> servicii<br />
<strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si <strong>de</strong> inscriere in Registrul C.N.V.M. a acesteia (copie);<br />
b) actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v, cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la O.R.C., toate hotararile A.G.A., toate actele<br />
adi<strong>ti</strong>onale la Actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v si toate Incheierile ju<strong>de</strong>catorului <strong>de</strong>legat <strong>de</strong> pe langa O.R.C.,<br />
aferente (copii);<br />
c) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare si <strong>de</strong> inscriere in Registrul<br />
C.N.V.M. - pentru personalul autorizat <strong>de</strong> C.N.V.M. (agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare,<br />
agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>, reprezentan<strong>ti</strong> ai Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern etc.) (copii);<br />
d) anexa nr. 2 completata pentru membrii CA, conducatori, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa si reprezentan<strong>ti</strong> ai<br />
Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern;<br />
e) specimenele <strong>de</strong> semnaturi pentru toate persoanele care vor semna corespon<strong>de</strong>nta cu B.V.B., cu<br />
indicarea pentru fiecare persoana a ariei <strong>de</strong> responsabilitate conform Anexei nr. 3;<br />
f) materialul informa<strong>ti</strong>v <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat clien<strong>ti</strong>lor in care sunt enuntate principiile care stau la baza<br />
<strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i societa<strong>ti</strong>i (copie);<br />
g) raportul anual cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong> auditorul financiar, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare anuale compuse<br />
din bilant, cont <strong>de</strong> profit si pier<strong>de</strong>re, situa<strong>ti</strong>a modificarilor capitalului propriu, situa<strong>ti</strong>a fluxurilor <strong>de</strong><br />
trezorerie, poli<strong>ti</strong>ci contabile si note explica<strong>ti</strong>ve, inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Raportul administratorilor si Raportul<br />
auditorului financiar – pentru anul anterior <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
h) raportul semestrial, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare semestriale compuse din bilant, cont <strong>de</strong><br />
profit si pier<strong>de</strong>re, situa<strong>ti</strong>a modificarilor capitalului propriu, situa<strong>ti</strong>a fluxurilor <strong>de</strong> trezoreriepentru<br />
anul curent, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
i) contractul <strong>de</strong> mandat incheiat cu un alt Par<strong>ti</strong>cipant, dupa caz (copie);<br />
j) alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Art. 4 In scopul inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii in cadrul B.V.B., societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare<br />
trebuie sa intruneasca urmatoarele cerinte:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile privind dotarea tehnica (configura<strong>ti</strong>e hardware si software minima),<br />
respec<strong>ti</strong>v cerintele tehnice minime pentru rularea aplica<strong>ti</strong>ei client a sistemului BVB, prevazute<br />
in Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului BVB;<br />
b) sa existe in cadrul societa<strong>ti</strong>i cel pu<strong>ti</strong>n 2 agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare care<br />
in<strong>de</strong>plinesc cerintele privind autorizarea ca agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa, conform art. 17 alin. 3;<br />
c) sa plateasca tariful <strong>de</strong> admitere ca Par<strong>ti</strong>cipant (tarif pentru achizi<strong>ti</strong>onarea unei licente <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare netransmisibile) prevazut in Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
sau sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na o licenta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare transmisibila;<br />
Pag.23 / 233
d) sa faca dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru/par<strong>ti</strong>cipant direct sau indirect la un sistem <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare si/sau registru agreat <strong>de</strong> CNVM si BVB;<br />
e) sa incheie un set <strong>de</strong> documente-standard pus la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> catre B.V.B., format din: Contract<br />
<strong>de</strong> cesiune neexclusiva <strong>de</strong> licenta <strong>de</strong> soft si <strong>de</strong> accesare prin terminale a Sistemului Central si<br />
Declara<strong>ti</strong>e-angajament privind ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>sfasurata <strong>de</strong> societate;<br />
f) sa ob<strong>ti</strong>na/<strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> membru al Fondului <strong>de</strong> compensare a inves<strong>ti</strong>torilor, in termenul<br />
prevazut <strong>de</strong> reglementarile C.N.V.M.<br />
Art. 5 Ulterior primirii documentelor si in<strong>de</strong>plinirii cerintelor men<strong>ti</strong>onate in art. 3 si 4, in baza<br />
Notei <strong>de</strong> Recomandare intocmita <strong>de</strong> Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. si avizata <strong>de</strong> Directorul<br />
general, Consiliul Bursei poate hotari admiterea societa<strong>ti</strong>i ca Par<strong>ti</strong>cipant si poate dispune inscrierea<br />
acesteia in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor. La sedinta Consiliului Bursei va fi invitat sa par<strong>ti</strong>cipe si<br />
reprezentantul legal al societa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare petente.<br />
Art. 6 (1) B.V.B. va publica pe pagina <strong>de</strong> web proprie si va informa Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i, Depozitarul<br />
Central, precum si C.N.V.M., <strong>de</strong>spre inscrierea in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor a societa<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, in<br />
termen <strong>de</strong> 3 zile lucratoare <strong>de</strong> la data la care a avut loc inregistrarea in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(2) Directorul general al B.V.B. va stabili, prin <strong>de</strong>cizie, data inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii pe pietele<br />
reglementate la ve<strong>de</strong>re administrate <strong>de</strong> B.V.B. si va emite <strong>de</strong>cizii <strong>de</strong> autorizare a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa,<br />
pentru respec<strong>ti</strong>vul Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(3) Dupa inregistrarea Par<strong>ti</strong>cipantului in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, B.V.B. va elibera un document<br />
care sa ateste dobandirea respec<strong>ti</strong>vei calita<strong>ti</strong>.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> credit<br />
Art. 7 (1) Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> credit care doresc admiterea ca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si inscrierea in Registrul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor vor transmite B.V.B. o cerere <strong>de</strong> admitere, intocmita conform Anexei nr. 1, inso<strong>ti</strong>ta<br />
<strong>de</strong> urmatoarele documente:<br />
a) dovada inregistrarii in Registrul C.N.V.M. (copie);<br />
b) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare si <strong>de</strong> inscriere in<br />
Registrul C.N.V.M., pentru personalul autorizat <strong>de</strong> C.N.V.M. (agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>, reprezentan<strong>ti</strong> ai Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern etc) (copii);<br />
c) Anexa nr. 2 completata pentru conducatorul structurii organizatorice aferente opera<strong>ti</strong>unilor pe piata<br />
<strong>de</strong> capital, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa, agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si reprezentan<strong>ti</strong> ai<br />
Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern;<br />
d) schema organizatorica a structurii organizatorice aferente opera<strong>ti</strong>unilor pe piata <strong>de</strong> capital;<br />
e) specimenele <strong>de</strong> semnaturi pentru toate persoanele care vor semna corespon<strong>de</strong>nta cu B.V.B., cu<br />
indicarea pentru fiecare persoana a ariei <strong>de</strong> responsabilitate conform Anexei nr. 3;<br />
f) materialul informa<strong>ti</strong>v <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat clien<strong>ti</strong>lor, in care sunt enuntate principiile care stau la baza<br />
<strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i (copie);<br />
g) alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) Procedura <strong>de</strong> admitere a ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> credit este cea men<strong>ti</strong>onata in art. 5 si 6, aplicata in mod<br />
corespunzator.<br />
(3) In ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in cadrul B.V.B., ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> credit trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
cerintele prevazute la art. 4.<br />
Pag.<strong>24</strong> / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Accesul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> la sediile secundare (sucursale) autorizate <strong>de</strong> C.N.V.M.<br />
Art. 8 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care doresc sa tranzac<strong>ti</strong>oneze <strong>de</strong> la sediul sucursalelor autorizate <strong>de</strong> C.N.V.M.<br />
trebuie sa adreseze B.V.B. o cerere in acest sens si sa in<strong>de</strong>plineasca urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa dispuna <strong>de</strong> o dotare tehnica a<strong>de</strong>cvata si <strong>de</strong> personal autorizat corespunzator serviciilor <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare autorizate si accesarii sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. (cel pu<strong>ti</strong>n 1<br />
agent <strong>de</strong> bursa autorizat si 1 reprezentant al Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern);<br />
b) sa <strong>de</strong>puna <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a respec<strong>ti</strong>vei sucursale (copie);<br />
c) sa dispuna <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n un terminal <strong>de</strong> acces la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Firme <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din alte state membre si sucursalele acestora<br />
Art 8 1 Firmele <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate şi supravegheate <strong>de</strong> autoritatea competenta dintr-un alt stat<br />
membru pot presta in Romania, in limita autoriza<strong>ti</strong>ei acordate <strong>de</strong> statul membru <strong>de</strong> origine, servicii<br />
şi ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, in temeiul liberei circula<strong>ti</strong>i a serviciilor in mod direct sau prin<br />
infiintarea <strong>de</strong> sucursale, in condi<strong>ti</strong>ile prevazute <strong>de</strong> Legea nr. 297/2004 si <strong>de</strong> Regulamentul<br />
C.N.V.M. nr. 32/2006.<br />
Art. 8 2 (1) In scopul admiterii ca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si inscrierii in<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, firmele <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate in alte state membre sau sucursalele acestora,<br />
vor transmite B.V.B. o cerere <strong>de</strong> admitere, intocmita conform Anexei nr. 1, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> urmatoarele<br />
documente:<br />
a) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. privind inscrierea in Registrul<br />
C.N.V.M. a acesteia (copie);<br />
b) documente jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve care atesta ca persoanele care vor avea acces in sistemul BVB<br />
efectueaza tranzac<strong>ti</strong>i in numele si pe contul firmei <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i;<br />
c) Anexa nr. 2 completata pentru membrii Consiliului <strong>de</strong> administra<strong>ti</strong>e, conducatori, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong><br />
bursa si reprezentan<strong>ti</strong> ai Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern;<br />
d) specimenele <strong>de</strong> semnaturi pentru toate persoanele care vor semna corespon<strong>de</strong>nta cu B.V.B., cu<br />
indicarea pentru fiecare persoana a ariei <strong>de</strong> responsabilitate conform Anexei nr. 3;<br />
e) materialul informa<strong>ti</strong>v <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat clien<strong>ti</strong>lor in care sunt enuntate principiile care stau la baza<br />
<strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i societa<strong>ti</strong>i (copie)<br />
f) raportul anual cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong> auditorul financiar, inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Raportul administratorilor si<br />
Raportul auditorului financiar – pentru anul anterior <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
g) raportul semestrial, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare semestriale pentru anul curent,<br />
un<strong>de</strong> este cazul;<br />
h) contractul <strong>de</strong> mandat incheiat cu un alt Par<strong>ti</strong>cipant, dupa caz (copie);<br />
i) alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) In scopul inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii in cadrul B.V.B., firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i sau sucursala acesteia,<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca urmatoarele cerinte:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile privind dotarea tehnica (configura<strong>ti</strong>e hardware si software<br />
minima), respec<strong>ti</strong>v cerintele tehnice minime pentru rularea aplica<strong>ti</strong>ei client a sistemului<br />
BVB, prevazute in Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului BVB;<br />
Pag.25 / 233
) sa existe in cadrul societa<strong>ti</strong>i cel pu<strong>ti</strong>n 2 persoane care in<strong>de</strong>plinesc cerintele privind<br />
autorizarea ca agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa., conform art. 17 alin. 3;<br />
c) sa plateasca tariful <strong>de</strong> admitere ca Par<strong>ti</strong>cipant (tarif pentru achizi<strong>ti</strong>onarea unei licente <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare netransmisibile) prevazut in Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong><br />
B.V.B. sau sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na o licenta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare transmisibila;<br />
d) sa faca dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru/par<strong>ti</strong>cipant direct sau indirect la un sistem <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare si/sau registru agreat <strong>de</strong> CNVM si BVB;<br />
e) sa incheie un set <strong>de</strong> documente-standard pus la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> catre B.V.B., format din: Contract <strong>de</strong><br />
cesiune neexclusiva <strong>de</strong> licenta <strong>de</strong> soft si <strong>de</strong> accesare prin terminale a Sistemului Central si<br />
Declara<strong>ti</strong>e-angajament privind ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>sfasurata <strong>de</strong> societate;<br />
f) sa <strong>de</strong>puna dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru al unei scheme <strong>de</strong> compensare a inves<strong>ti</strong>torilor<br />
impreuna cu datele <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare ale acesteia si cu procedurile specifice aplicabile in cazul<br />
compensarii inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>ilor realizate pe teritoriul Romaniei.<br />
(3) Procedura <strong>de</strong> admitere a firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate in alte state membre pe piata reglementata sau a<br />
sucursalelor acestora este cea men<strong>ti</strong>onata in art. 5 si 6 din prezentul Titlu, aplicata in mod corespunzator.<br />
(4) Pentru toate documentele care nu sunt scrise in limba romana trebuie <strong>de</strong>puse si traducerile oficiale.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Sucursalele intermediarilor din statele nemembre<br />
Art. 8 3 Intermediarii din statele nemembre pot infiinta sucursale pe teritoriul Romaniei, in<br />
condi<strong>ti</strong>ile art. 43 din Legea 297/2004 si ale art. 60 din Regulamentul CNVM nr. 32/2006.<br />
Art. 8 4 (1) In scopul admiterii ca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si inscrierii in<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, intermediarii din statele nemembre vor transmite B.V.B. o cerere <strong>de</strong><br />
admitere, intocmita conform Anexei nr. 1, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> urmatoarele documente:<br />
a) autoriza<strong>ti</strong>a eliberata <strong>de</strong> autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine;<br />
b) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a respec<strong>ti</strong>vei<br />
sucursale si <strong>de</strong> inscriere in Registrul C.N.V.M. a acesteia (copie);<br />
c) actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v, cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la O.R.C. (copii);<br />
d) actul/actele individual/individuale eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare si <strong>de</strong> inscriere in<br />
Registrul C.N.V.M. pentru personalul autorizat <strong>de</strong> C.N.V.M. (agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>, reprezentan<strong>ti</strong> ai Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern etc.) (copii);<br />
e) Anexa nr. 2 completata pentru membrii CA, conducatori, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa si reprezentan<strong>ti</strong> ai<br />
Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern;<br />
f) specimenele <strong>de</strong> semnaturi pentru toate persoanele care vor semna corespon<strong>de</strong>nta cu B.V.B., cu<br />
indicarea pentru fiecare persoana a ariei <strong>de</strong> responsabilitate conform Anexei nr. 3;<br />
g) materialul informa<strong>ti</strong>v <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat clien<strong>ti</strong>lor in care sunt enuntate principiile care stau la baza<br />
<strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i societa<strong>ti</strong>i (copie);<br />
h) raportul anual cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong> auditorul financiar, inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Raportul administratorilor si<br />
Raportul auditorului financiar – pentru anul anterior <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
i) raportul semestrial, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare semestriale pentru anul curent,<br />
un<strong>de</strong> este cazul;<br />
j) contractul <strong>de</strong> mandat incheiat cu un alt Par<strong>ti</strong>cipant, dupa caz (copie);<br />
k) alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Pag.26 / 233
(2) In scopul inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii in cadrul B.V.B., sucursalele intermediarilor din state nemembre<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca urmatoarele cerinte:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile privind dotarea tehnica (configura<strong>ti</strong>e hardware si software<br />
minima), respec<strong>ti</strong>v cerintele tehnice minime pentru rularea aplica<strong>ti</strong>ei client a sistemului<br />
BVB, prevazute in Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului BVB;<br />
b) sa existe in cadrul societa<strong>ti</strong>i cel pu<strong>ti</strong>n 2 agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare care<br />
in<strong>de</strong>plinesc cerintele privind autorizarea ca agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa., conform art. 17 alin. 3;<br />
c) sa plateasca tariful <strong>de</strong> admitere ca Par<strong>ti</strong>cipant (tarif pentru achizi<strong>ti</strong>onarea unei licente <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare netransmisibile) prevazut in Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong><br />
B.V.B. sau sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na o licenta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare transmisibila;<br />
d) sa faca dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru/par<strong>ti</strong>cipant direct sau indirect la un sistem <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare si/sau registru agreat <strong>de</strong> CNVM si BVB;<br />
e) sa incheie un set <strong>de</strong> documente-standard pus la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> catre B.V.B., format din: Contract <strong>de</strong><br />
cesiune neexclusiva <strong>de</strong> licenta <strong>de</strong> soft si <strong>de</strong> accesare prin terminale a Sistemului Central si<br />
Declara<strong>ti</strong>e-angajament privind ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>sfasurata <strong>de</strong> societate;<br />
f) sa ob<strong>ti</strong>na/<strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> membru al unei scheme <strong>de</strong> compensare a inves<strong>ti</strong>torilor care<br />
<strong>de</strong>schid conturi la respec<strong>ti</strong>va sucursala, conform preve<strong>de</strong>rilor art. 61 din Regulamentul<br />
C.N.V.M. nr. 32/2006.<br />
(3) Procedura <strong>de</strong> admitere ca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> a sucursalelor intermediarilor din state nemembre este cea<br />
men<strong>ti</strong>onata in art. 5 si 6 din prezentul Titlu, aplicata in mod corespunzator.<br />
(4) Pentru toate documentele care nu sunt scrise in limba romana trebuie <strong>de</strong>puse si traducerile oficiale.<br />
CAPITOLUL III<br />
INCETAREA CALITATII DE PARTICIPANT SI<br />
RETRAGEREA ACCESULUI LA<br />
SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Art. 9 Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant si retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
B.V.B. are loc in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v (ca urmare sau nu a retragerii <strong>de</strong> catre C.N.V.M./autoritatea<br />
competenta din statul <strong>de</strong> origine, la cerere, a autoriza<strong>ti</strong>ei ca intermediar);<br />
b) urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni aplicate <strong>de</strong> B.V.B. pentru savarsirea unei fapte ilicite la regimul juridic bursier;<br />
c) urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni cu retragerea autoriza<strong>ti</strong>ei aplicate <strong>de</strong> C.N.V.M.;<br />
d) daca B.V.B./C.N.V.M. constata sau daca C.N.V.M. no<strong>ti</strong>fica B.V.B. ca se in<strong>de</strong>plinesc alte<br />
condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> natura sa <strong>de</strong>termine incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant si retragerea accesului la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 10 (1) Ulterior primirii documentelor si in<strong>de</strong>plinirii cerintelor <strong>de</strong> retragere men<strong>ti</strong>onate in<br />
Sec<strong>ti</strong>unile 1-3 urmatoare, in baza Notei <strong>de</strong> Recomandare intocmita <strong>de</strong> Departamentul <strong>de</strong> specialitate<br />
al B.V.B. si avizata <strong>de</strong> Directorul general, Consiliul Bursei, respec<strong>ti</strong>v Directorul general al B.V.B.<br />
in cazul men<strong>ti</strong>onat in art. 15, va hotari retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant si va dispune radierea<br />
societa<strong>ti</strong>i din Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(2) Radierea din Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor se efectueaza <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al<br />
B.V.B., in termen <strong>de</strong> cel mult 3 zile lucratoare <strong>de</strong> la data adoptarii hotararii <strong>de</strong> retragere <strong>de</strong> catre<br />
Consiliul Bursei, respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> la data ramanerii <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare emisa <strong>de</strong><br />
Directorul general al B.V.B.<br />
Pag.27 / 233
(3) Calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant inceteaza la data adoptarii hotararii <strong>de</strong> retragere <strong>de</strong> catre Consiliul<br />
Bursei si va produce efecte la data radierii din Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, respec<strong>ti</strong>v la data ramanerii<br />
<strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare emisa <strong>de</strong> Directorul general al B.V.B.<br />
(4) B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica atat C.N.V.M. cat si ceilala<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> <strong>de</strong>spre retragerile respec<strong>ti</strong>ve,<br />
actualizand informa<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> pe pagina proprie <strong>de</strong> web.<br />
Art. 11 In cazul in care Par<strong>ti</strong>cipantul nu a achitat in intregime obliga<strong>ti</strong>ile fata <strong>de</strong> B.V.B., B.V.B. va<br />
urmari sa<strong>ti</strong>sfacerea creantelor pe care le are asupra Par<strong>ti</strong>cipantului prin conciliere directa sau pe cale<br />
ju<strong>de</strong>catoreasca, dupa caz.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant<br />
si retragerea accesului <strong>de</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, la cerere<br />
Art. 12 (1) In cazul retragerii la cerere, Par<strong>ti</strong>cipantul in cauza va <strong>de</strong>pune la B.V.B. o cerere <strong>de</strong><br />
retragere mo<strong>ti</strong>vata, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> urmatoarele documente:<br />
a) documentele jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve solicitate, specifice fiecarui caz <strong>de</strong> incetare a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
b) no<strong>ti</strong>ficare privind incheierea rela<strong>ti</strong>ilor contractuale cu B.V.B.;<br />
c) dovada achitarii datoriilor exigibile pe care le are catre B.V.B., inclusiv plata integrala a tarifului<br />
anual <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant datorata pentru anul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate in care ii inceteaza calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
d) cerere <strong>de</strong> retragere a accesului societa<strong>ti</strong>i, precum si a agen<strong>ti</strong>lor acesteia <strong>de</strong> la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, respec<strong>ti</strong>v blocarea/<strong>de</strong>zac<strong>ti</strong>varea codurilor si parolelor <strong>de</strong> acces;<br />
(2) Dupa in<strong>de</strong>plinirea <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipantul in cauza a preve<strong>de</strong>rilor alin. 1, B.V.B. va proceda la<br />
aplicarea preve<strong>de</strong>rilor art. 13 lit. a) si art. 10.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>a in care, Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a solicitat si la C.N.V.M. in mod expres retragerea<br />
autoriza<strong>ti</strong>ei ca intermediar, conform art. 9 si art. 11 din Regulamentul C.N.V.M. 32/2006, B.V.B. va<br />
elibera o a<strong>de</strong>verinta conform art. 13 lit. b) din prezentul Titlu.<br />
Art. 13 B.V.B. va efectua urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni:<br />
a) va retrage accesul Par<strong>ti</strong>cipantului la toate serviciile electronice oferite <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
b) va elibera o a<strong>de</strong>verinta conform art. 11 alin. 1 lit. b) sau art. 16 alin. 1 lit. a) pct. 1 din<br />
Regulamentul C.N.V.M. 32/2006.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant ca urmare a sanc<strong>ti</strong>onarii<br />
<strong>de</strong> catre C.N.V.M./autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine sau B.V.B.<br />
Art. 14 La data recep<strong>ti</strong>onarii <strong>de</strong> catre B.V.B. a unui act individual emis <strong>de</strong> C.N.V.M. /autoritatea<br />
competenta din statul <strong>de</strong> origine, privind sanc<strong>ti</strong>onarea cu retragerea autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> intermediar,<br />
B.V.B. va retrage accesul Par<strong>ti</strong>cipantului in cauza si a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa ai acestuia <strong>de</strong> la toate<br />
serviciile electronice oferite si va solicita acestuia in<strong>de</strong>plinirea obliga<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 12 alin.<br />
1. Dupa in<strong>de</strong>plinirea acestor obliga<strong>ti</strong>i B.V.B. va proceda la aplicarea preve<strong>de</strong>rilor art. 10 si art. 13<br />
lit. b), daca este cazul.<br />
Art. 15 In cazul emiterii <strong>de</strong> catre Directorul general al B.V.B. a unei <strong>de</strong>cizii <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare cu<br />
retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant, B.V.B. va retrage accesul Par<strong>ti</strong>cipantului in cauza si a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong><br />
bursa ai acestuia <strong>de</strong> la toate serviciile electronice oferite si va solicita acestuia in<strong>de</strong>plinirea<br />
Pag.28 / 233
obliga<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 12 alin. 1. La data ramanerii <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare, B.V.B.<br />
va proceda la aplicarea preve<strong>de</strong>rilor art. 10 alin. 2-4.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Incetarea, <strong>de</strong> drept, a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant,<br />
ca urmare a incetarii existentei societa<strong>ti</strong>i comerciale<br />
Art. 16 (1) Calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant a unei societa<strong>ti</strong> inceteaza, <strong>de</strong> drept, ca efect al fuziunii,<br />
dizolvarii sau divizarii in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 din Regulamentul C.N.V.M. 32/2006.<br />
(2) Societatea/societa<strong>ti</strong>le rezultata/rezultate se vor conforma preve<strong>de</strong>rilor art. 28.<br />
CAPITOLUL III 1<br />
MARKET MAKERII PE PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Dispozi<strong>ti</strong>i generale<br />
Art. 16 1 (1) Prezentul capitol stabileste cadrul norma<strong>ti</strong>v necesar <strong>de</strong>sfasurarii <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> a<br />
ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pentru urmatoarele instrumente financiare tranzac<strong>ti</strong>onate in Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re:<br />
a) instrumentele financiare tranzac<strong>ti</strong>onate in Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re care sunt tranzacţionate şi<br />
pe pieţe reglementate din alte state membre ale Uniunii Europene, în cazul în care acestea nu au fost<br />
admise pentru prima dată pe o piaţă reglementată din România;<br />
b) <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat.<br />
(2) Market Makerii au obliga<strong>ti</strong>a sa men<strong>ti</strong>na lichiditatea pietei in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
prezentului capitol.<br />
(3) Consiliul Bursei stabileşte parametri specifici si cerinte suplimentare cu privire la opera<strong>ti</strong>unile<br />
<strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Makeri pe Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re, pentru fiecare instrument financiar in parte.<br />
(4) Consiliul Bursei este <strong>de</strong>plin raspunzator pentru supravegherea modului in care Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Makeri pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re isi respecta obliga<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> Market<br />
Maker.<br />
(5) B.V.B. men<strong>ti</strong>ne si publica, cel pu<strong>ti</strong>n pe site-ul propriu, lista Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong><br />
Market Makeri pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, <strong>de</strong>numita in con<strong>ti</strong>nuare “Registrul Market<br />
Makerilor pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re”, precum si instrumentele financiare pentru care este<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>nuta aceasta calitate.<br />
(6) Preve<strong>de</strong>rile art. 136, 137 alin. (1), (2) şi (4), precum si ale art. 138 din Titlul III nu se aplica<br />
Market Makerilor pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
Art. 16 2 (1) B.V.B. poate percepe un tarif cu privire la acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, in<br />
conformitate cu “Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.”.<br />
(2) B.V.B. poate stabili tarife si/sau comisioane preferen<strong>ti</strong>ale cu privire la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>sfasurata in calitate <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
Pag.29 / 233
Inregistrarea ca Market Maker pentru un instrument financiar<br />
Art. 16 3 (1) Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re este <strong>de</strong><br />
competenta Consiliului Bursei. Consiliul Bursei trebuie sa <strong>de</strong>cida cu privire la acordarea acestei<br />
calita<strong>ti</strong> in termen <strong>de</strong> maximum 30 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la <strong>de</strong>punerea documentelor corespunzatoare care<br />
dove<strong>de</strong>sc in<strong>de</strong>plinirea condi<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate la art. 16 4 .<br />
(2) Inregistrarea ca Market Maker pentru un anumit instrument financiar este <strong>de</strong> competenta<br />
Directorului General al B.V.B. Directorul General <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la inregistrarea ca Market<br />
Maker pentru un anumit instrument financiar in termen <strong>de</strong> maximum 15 zile <strong>de</strong> la data solicitarii<br />
respec<strong>ti</strong>vului Market Maker.<br />
(3) Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii in calitate <strong>de</strong> Market Maker este condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong> semnarea contractului<br />
cu B.V.B. referitor la aplicarea preve<strong>de</strong>rilor art. 16 18 .<br />
Art. 16 4 (1) In ve<strong>de</strong>rea dobandirii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re un<br />
par<strong>ti</strong>cipant trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na dreptul <strong>de</strong> a tranzac<strong>ti</strong>ona instrumente financiare pe cont propriu in conformitate cu<br />
obiectul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate men<strong>ti</strong>onat in actul <strong>de</strong> inscriere in Registrul C.N.V.M., sec<strong>ti</strong>unea<br />
Intermediari;<br />
b) sa dispuna in sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> un cont individual <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p<br />
“House”, asupra caruia nu este impusa nicio restric<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> natura legala sau tehnica;<br />
c) sa solicite acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re prin<br />
transmiterea unei cereri scrise, conform mo<strong>de</strong>lului standard stabilit <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
d) sa solicite inregistrarea ca Market Maker pentru cel pu<strong>ti</strong>n un instrument financiar prin<br />
transmiterea formularului standard stabilit <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
e) sa nu aiba restante in ceea ce priveste in<strong>de</strong>plinirea obliga<strong>ti</strong>ilor financiare si <strong>de</strong> orice alta<br />
natura fata <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
f) sa prezinte dovada achitarii in contul B.V.B. a tarifului pentru inscrierea in Registrul Market<br />
Makerilor pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, in cazul in care a fost aprobata perceperea unui<br />
astfel <strong>de</strong> tarif;<br />
g) sa <strong>de</strong>semneze cel pu<strong>ti</strong>n un agent <strong>de</strong> bursa ca persoana <strong>de</strong> legatura pentru men<strong>ti</strong>nerea<br />
contactului cu B.V.B. pe perioada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker;<br />
h) sa in<strong>de</strong>plineasca alte condi<strong>ti</strong>i pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) In cazul in care survine o modificare in ceea ce priveste persoana <strong>de</strong> legatura men<strong>ti</strong>onata la alin. (1) lit.<br />
g), Market Makerul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica B.V.B. cu privire la aceasta in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp posibil.<br />
(3) B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica public cu privire la acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re pentru un Par<strong>ti</strong>cipant si va actualiza in mod corespunzator “Registrul<br />
Market Makerilor pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re”.<br />
Art. 16 5 (1) Dupa acordarea <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, Directorul<br />
General al B.V.B. stabileste prin <strong>de</strong>cizie, in termen <strong>de</strong> maximum 15 zile, in baza informa<strong>ti</strong>ilor<br />
transmise <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant prin intermediul formularului standard stabilit <strong>de</strong> B.V.B. urmatoarele<br />
elemente, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
a) inregistrarea ca Market Maker a Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v pentru un instrument financiar<br />
men<strong>ti</strong>onat la art. 16 4 alin. (1) lit. d);<br />
b) data la care Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v poate sa inceapa tranzac<strong>ti</strong>onarea in calitate <strong>de</strong> Market Maker pentru<br />
instrumentul financiar pentru care a solicitat inregistrarea in ve<strong>de</strong>rea ob<strong>ti</strong>nerii aceastei calita<strong>ti</strong>.<br />
(2) Ulterior dobandirii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v poate solicita inregistrarea<br />
acestuia ca Market Maker si pentru alte instrumente financiare tranzac<strong>ti</strong>onate la B.V.B., caz in care<br />
Pag.30 / 233
se aplica in mod corespunzator preve<strong>de</strong>rile alin. (1) si care implica semnarea unui act adi<strong>ti</strong>onal la<br />
contractul men<strong>ti</strong>onat la art. 16 3 alin. (3).<br />
(3) Pentru Market Makerii inregistra<strong>ti</strong> pentru seriile <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat:<br />
a) preve<strong>de</strong>rile Art. 16 8 alin. (1) lit. a) si, in mod corespunzator, Art. 16 8 alin. (3) si Art. 16 9 alin. (1)<br />
nu se vor aplica;<br />
b) in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Art 16 9 alin. (3), termenul prevazut la Art 16 9 alin. (2) cu privire la<br />
reinregistrarea ca Market Maker pentru o serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat <strong>de</strong>vin efec<strong>ti</strong>ve incepand cu sedinta<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din ziua bursiera urmatoare datei la care B.V.B. a primit no<strong>ti</strong>ficarea respec<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 16 6 B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica public instrumentele financiare pentru care sunt inregistra<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i<br />
in calitate <strong>de</strong> Market Makeri pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, precum si orice modificari ulterioare<br />
cu privire la acestea.<br />
Art. 16 7 Consiliul Bursei poate respinge cererea unui Par<strong>ti</strong>cipant pentru ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) nein<strong>de</strong>plinirea uneia sau mai multor condi<strong>ti</strong>i prevazute la art. 16 4 ;<br />
b) se consi<strong>de</strong>ra ca nu se poate men<strong>ti</strong>ne integritatea pietei;<br />
c) Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a incalcat in mod frecvent angajamentele care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, în cazul in care anterior a mai<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>nut aceasta calitate;<br />
d) din alte consi<strong>de</strong>rente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra intemeiate.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Renuntarea la inregistrarea ca Market Maker pentru un instrument financiar.<br />
Renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker<br />
Art. 16 8 (1) Un Par<strong>ti</strong>cipant poate renunta la inregistrarea ca Market Maker pentru un anumit<br />
instrument financiar, prin:<br />
a) transmiterea catre B.V.B. a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la inregistrarea ca Market Maker care sa <strong>de</strong>vina<br />
efec<strong>ti</strong>va la finele lunii calendaris<strong>ti</strong>ce in <strong>de</strong>cursul careia Par<strong>ti</strong>cipantul a efectuat solicitarea respec<strong>ti</strong>va;<br />
b) transmiterea catre B.V.B. a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la inregistrarea ca Market Maker care sa<br />
<strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va imediat.<br />
(2) Un Par<strong>ti</strong>cipant poate renunta la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re prin:<br />
a) transmiterea catre B.V.B. a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va la finele lunii calendaris<strong>ti</strong>ce in <strong>de</strong>cursul careia<br />
Par<strong>ti</strong>cipantul a efectuat solicitarea respec<strong>ti</strong>va;<br />
b) prin transmiterea catre B.V.B. a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe<br />
Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va imediat.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>a prevazuta la alin. (1) lit. a) si alin. (2) lit. a), Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v are obliga<strong>ti</strong>a sa<br />
no<strong>ti</strong>fice cu cel pu<strong>ti</strong>n 10 zile lucratoare inainte <strong>de</strong> finele lunii calendaris<strong>ti</strong>ce in <strong>de</strong>cursul careia<br />
Par<strong>ti</strong>cipantul a efectuat solicitarea respec<strong>ti</strong>va.<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>a prevazuta la alin. (2) lit. b), renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker <strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>va<br />
incepand cu sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare urmatoare datei la care B.V.B. a primit no<strong>ti</strong>ficarea respec<strong>ti</strong>va.<br />
(5) Renuntarea <strong>de</strong> catre un Market Maker la inregistrarea pentru toate instrumentele financiare<br />
echivaleaza cu renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, caz in care<br />
se aplica in mod corespunzator preve<strong>de</strong>rile alin. (2).<br />
(6) Renuntarea <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
echivaleaza cu renuntarea la inregistrarea ca Market Maker pentru toate instrumentele financiare.<br />
Pag.31 / 233
Art. 16 9 (1) Daca un Par<strong>ti</strong>cipant a renuntat la inregistrarea ca Market Maker pe Piata Reglementata<br />
la ve<strong>de</strong>re pentru un instrument financiar in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 8 alin. (1) lit. a) sau a<br />
renuntat la calitatea <strong>de</strong> Market Maker in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 8 alin. (2) lit. a),<br />
reinregistrarea ca Market Maker pentru acel instrument financiar, respec<strong>ti</strong>v redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker se poate ob<strong>ti</strong>ne numai dupa o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp stabilita <strong>de</strong> Consiliul Bursei, care nu<br />
poate fi mai mica <strong>de</strong> 10 zile calendaris<strong>ti</strong>ce.<br />
(2) Daca un Par<strong>ti</strong>cipant a renuntat la inregistrarea ca Market Maker pentru un instrument financiar<br />
tranzac<strong>ti</strong>onat in Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 8 alin. (1) lit. b)<br />
sau a renuntat la calitatea <strong>de</strong> Market Maker in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 8 alin. (2) lit. b),<br />
reinregistrarea ca Market Maker pentru acel instrument financiar, respec<strong>ti</strong>v redobandirea calita<strong>ti</strong>i se<br />
poate ob<strong>ti</strong>ne numai dupa o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp stabilita <strong>de</strong> Consiliul Bursei, care nu poate fi mai mica<br />
<strong>de</strong> 30 zile calendaris<strong>ti</strong>ce.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>a in care se consi<strong>de</strong>ra necesar, Consiliul Bursei poate modifica, prin modificarea<br />
prezentului Cod, termenele prevazute la alin. (1) si (2).<br />
(4) Beneficiile si facilita<strong>ti</strong>le acordate Par<strong>ti</strong>cipantului <strong>de</strong> catre B.V.B. (tarife si comisioane preferen<strong>ti</strong>ale etc.),<br />
se aplica doar pentru instrumentele financiare in care este inregistrat ca Market Maker si se pierd prin<br />
renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker sau prin renuntarea la inregistrarea ca Market Maker.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Suspendarea / Incetarea inregistrarii ca Market Maker.<br />
Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglemenata la ve<strong>de</strong>re<br />
Art. 16 10 (1) Directorul General al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea inregistrarii unui<br />
Market Maker pentru unul sau mai multe instrumente financiare, luand in consi<strong>de</strong>rare urmatoarele<br />
situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la:<br />
a) suspendarea accesului Par<strong>ti</strong>cipantului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a CNVM sau a unei alte ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i similare;<br />
c) nein<strong>de</strong>plinirea <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza acordarii calita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> Market Maker si/sau obliga<strong>ti</strong>ilor asumate cu privire la <strong>de</strong>rularea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker;<br />
d) in cazul in care B.V.B. consi<strong>de</strong>ra necesar acest lucru, in situa<strong>ti</strong>i cum ar fi: cazuri <strong>de</strong> forta<br />
majora, men<strong>ti</strong>nerea integrita<strong>ti</strong>i si sigurantei pietei etc.;<br />
e) suspendarea par<strong>ti</strong>cipantului din sistemul <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare si registru.<br />
(2) Decizia <strong>de</strong> suspendare a inregistrarii unui Market Maker pentru unul sau mai multe instrumente<br />
financiare este no<strong>ti</strong>ficata Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v, comunicandu-se in acelasi <strong>ti</strong>mp cauzele si, daca este<br />
cazul, perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in care trebuie remediata situa<strong>ti</strong>a care a condus la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> suspendare.<br />
Art. 16 11 (1) In situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 16 10 alin. (1), dupa caz, Market Makerii pot beneficia in<br />
con<strong>ti</strong>nuare <strong>de</strong> facilita<strong>ti</strong>le acordate <strong>de</strong> B.V.B. acestei categorii <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
(2) Directorul General al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la acordarea beneficiilor/facilita<strong>ti</strong>lor<br />
corespunzatoare in cazuri <strong>de</strong> forta majora, in care un Par<strong>ti</strong>cipant nu isi poate in<strong>de</strong>plini obliga<strong>ti</strong>ile<br />
care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker din mo<strong>ti</strong>ve in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nte <strong>de</strong> acesta.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care nu isi pot in<strong>de</strong>plini obliga<strong>ti</strong>ile care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market<br />
Maker in cazuri <strong>de</strong> forta majora, vor transmite catre B.V.B. o no<strong>ti</strong>ficare scrisa cu privire la situa<strong>ti</strong>a<br />
respec<strong>ti</strong>va, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> documentele jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve.<br />
Pag.32 / 233
Art. 16 12 (1) Directorul General al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la incetarea inregistrarii unui<br />
Market Maker pentru unul sau mai multe instrumente financiare, luand in consi<strong>de</strong>rare urmatoarele<br />
situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la:<br />
a) retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unui instrument financiar;<br />
b) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
c) in situa<strong>ti</strong>ile in care nu s-au remediat cauzele men<strong>ti</strong>onate la art. 16 10 alin. (1) care au condus la<br />
suspendarea inregistrarii ca Market Maker.<br />
(2) In cazul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor afla<strong>ti</strong> in situa<strong>ti</strong>a men<strong>ti</strong>onata la alin. (1) lit. a), se aplica urmatoarele preve<strong>de</strong>ri:<br />
a) incetarea inregistrarii ca Market Maker pentru instrumentul financiar care a facut obiectul<br />
retragerii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, daca sunt in<strong>de</strong>plinite urmatoarele condi<strong>ti</strong>i cumula<strong>ti</strong>ve:<br />
1. prin retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentului financiar nu mai este in<strong>de</strong>plinita<br />
condi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a fi inregistrat pentru minim un instrument financiar;<br />
2. Par<strong>ti</strong>cipantul aflat in situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> la pct. 1 nu solicita inregistrarea pentru un alt instrument<br />
financiar, in termen 10 zile lucratoare <strong>de</strong> la incetarea inregistrarii ca Market Maker in<br />
situa<strong>ti</strong>a men<strong>ti</strong>onata la lit. a).<br />
(3) In cazul preve<strong>de</strong>rilor <strong>de</strong> la alin. (1) lit. c), Directorul General al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> data la care<br />
<strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>va incetarea inregistrarii ca Market Maker daca nu se remediaza cauzele care au dus la<br />
suspendarea inregistrarii pentru o perioada mai mare <strong>de</strong> 30 <strong>de</strong> zile calendaris<strong>ti</strong>ce.<br />
Art. 16 13 Consiliul Bursei hotareste retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re, luand in consi<strong>de</strong>rare urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la:<br />
a) daca se constata ca dobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker a fost ob<strong>ti</strong>nuta in baza unor informa<strong>ti</strong>i false,<br />
eronate sau incomplete, precum si in alte cazuri in care se constata ulterior ca la data acordarii calita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> Market Maker nu au fost intrunite in mod corespunzator toate condi<strong>ti</strong>ile necesare;<br />
b) incetarea inregistrarii ca Market Maker pentru toate instrumentele financiare;<br />
c) nein<strong>de</strong>plinirea condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza acordarii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker;<br />
d) nein<strong>de</strong>plinirea in mod repetat a obliga<strong>ti</strong>ilor asumate in calitate <strong>de</strong> Market Maker.<br />
Art. 16 14 (1) B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica atat Par<strong>ti</strong>cipantul, cat si publicul larg cu privire la suspendarea /<br />
incetarea inregistrarii unui Market Maker, respec<strong>ti</strong>v retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Marker Maker si va<br />
actualiza in mod corespunzator “Registrul Market Makerilor pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re”.<br />
(2) Incepand cu data intrarii in vigoare a masurilor <strong>de</strong> suspendare / incetare a inregistrarii unui<br />
Market Maker, respec<strong>ti</strong>v retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, un Par<strong>ti</strong>cipant poate incheia tranzac<strong>ti</strong>i<br />
cu instrumente financiare, fara a mai beneficia <strong>de</strong> facilita<strong>ti</strong>le acordate Market Makerilor <strong>de</strong> catre<br />
B.V.B., cu condi<strong>ti</strong>a ca ac<strong>ti</strong>vitatea respec<strong>ti</strong>vului par<strong>ti</strong>cipant sa nu fie suspendata/ sau sa nu i se fi<br />
retras dreptul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Reluarea inregistrarii ca Market Maker.<br />
Redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
Art. 16 15 (1) Reluarea inregistrarii ca Market Maker este <strong>de</strong> competenta Directorului General al B.V.B.<br />
(2) Directorul General al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la reluarea inregistrarii ca Market Maker pentru<br />
un instrument financiar, daca se inregistreaza una din urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, dupa caz, fara a se limita la:<br />
a) au fost inlaturate cauzele care au stat la baza suspendarii inregistrarii;<br />
b) Market Makerul a renuntat la inregistrarea pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v - fara ca<br />
aceasta sa conduca la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker - si a solicitat ulterior reluarea<br />
Pag.33 / 233
inregistrarii, cu respectarea perioa<strong>de</strong>i minime <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp prevazute la art. 16 9 alin. (1), respec<strong>ti</strong>v<br />
alin. (2) si incheierea unui act adi<strong>ti</strong>onal la contractul prevazut la art. 16 3 alin. (3).<br />
Art. 16 16 (1) In cazul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care au renuntat la calitatea <strong>de</strong> Market Maker, redobandirea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker este <strong>de</strong> competenta Consiliului Bursei si se realizeaza cu respectarea<br />
perioa<strong>de</strong>i minime <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp prevazute la art. 16 9 alin. (1), respec<strong>ti</strong>v alin. (2), precum si cu respectarea<br />
preve<strong>de</strong>rilor art. 16 3 alin. (3), 16 4 si 16 18 .<br />
(2) In cazul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor carora li s-a retras calitatea <strong>de</strong> Market Maker in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile art. 16 13 , redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker este <strong>de</strong> competenta Consiliului Bursei<br />
si se realizeaza cu respectarea condi<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 16 3 alin. (3), 16 4 si 16 18 .<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6<br />
Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Market Makeri<br />
Art. 16 17 (1) Calitatea <strong>de</strong> Market Maker presupune men<strong>ti</strong>nerea pe durata sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
lichidita<strong>ti</strong>i Pietei Reglementate la ve<strong>de</strong>re prin furnizarea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong><br />
vanzare, precum si incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i pe baza acestora.<br />
(2) Furnizarea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare se poate realiza prin introducerea in nume<br />
propriu <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa limita <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>i jus<strong>ti</strong>ficate (mo<strong>ti</strong>ve tehnice, vola<strong>ti</strong>litate <strong>de</strong>osebita in piata, etc), B.V.B. poate permite<br />
Market Makerilor, la solicitarea acestora, sa nu afiseze oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare<br />
pentru un numar maxim <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in <strong>de</strong>cursul unei luni calendaris<strong>ti</strong>ce, conform<br />
parametrilor stabili<strong>ti</strong> <strong>de</strong> Consiliul Bursei, conform contractulului incheiat intre aces<strong>ti</strong>a si B.V.B.<br />
Art. 16 18 (1) Consiliul Bursei impune parametri specifici si cerinte suplimentare si/sau modificarea celor<br />
existente cu privire la Market Makeri, referitor la urmatoarele aspecte, dar fara a se limita la urmatoarele:<br />
a) volum minim corespunzator ofertei ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare;<br />
b) spread maxim dintre preturile <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare afisate <strong>de</strong> Market Maker;<br />
c) perioada minima pentru men<strong>ti</strong>nerea in piata a ofertei <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare in <strong>de</strong>cursul<br />
unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau anumite perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp (<strong>de</strong> exemplu: o luna);<br />
d) perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp maxima pana la reactualizarea ofertei ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare;<br />
e) numar minim sau maxim <strong>de</strong> instrumente financiare pentru care un singur Par<strong>ti</strong>cipant poate<br />
sa se inregistreze ca Market Maker;<br />
f) perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp minima pentru care un Market Maker trebuie sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na aceasta calitate.<br />
g) numarul maxim <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in <strong>de</strong>cursul unei luni calendaris<strong>ti</strong>ce in care un<br />
Market Maker poate sa nu afiseze oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care sunt inregistra<strong>ti</strong> ca Market Maker pentru un anumit instrument financiar pot incheia<br />
tranzac<strong>ti</strong>i pe instrumentul respec<strong>ti</strong>v in nume propriu, atat pe contul House cat si pe contul clien<strong>ti</strong>lor.<br />
(3) B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la u<strong>ti</strong>lizarea unui cont special pentru evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>erea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong><br />
piata efectuate <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i in calitate <strong>de</strong> Market Maker la Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
(“cont Market Maker”).<br />
(4) Parametri specifici şi cerintele suplimentare prevazute la alin. (1) sunt i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ce pentru to<strong>ti</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care au calitatea <strong>de</strong> Market Maker pentru un anumit instrument financiar si sunt<br />
cuprinse in contractul incheiat intre aces<strong>ti</strong>a si B.V.B.<br />
(5) Modificarea parametrilor specifici şi cerintelor suplimentare se face prin incheierea <strong>de</strong> acte<br />
adi<strong>ti</strong>onale la contractele men<strong>ti</strong>onate la alin. (4).<br />
Art. 16 19 (1) I<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea Market Makerului care furnizeaza oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare nu este<br />
Pag.34 / 233
vizibila pentru ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, ci doar pentru Departamentul <strong>de</strong> specialitate din cadrul B.V.B.<br />
(2) B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la posibilitatea afisarii i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i Market Makerilor in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, respec<strong>ti</strong>v vizualizarea acesteia <strong>de</strong> catre ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
caracteris<strong>ti</strong>cile sistemului electronic u<strong>ti</strong>lizat <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 16 20 (1) Oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si vanzare este introdusa pe contul “House”, prin u<strong>ti</strong>lizarea<br />
ordinelor limita <strong>de</strong> cumparare si vanzare pentru instrumentul financiar pentru care Par<strong>ti</strong>cipantul<br />
respec<strong>ti</strong>v este inregistrat ca Market Maker.<br />
(2) In cazul ordinelor limita <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p hid<strong>de</strong>n, Market Makerii au obliga<strong>ti</strong>a sa introduca si sa men<strong>ti</strong>na un<br />
volum vizibil cel pu<strong>ti</strong>n egal cu volumul minim stabilit <strong>de</strong> Consiliul Bursei in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile art. 16 18 alin. (1) lit. a) si alin. (4).<br />
Art. 16 21 (1) Se consi<strong>de</strong>ra ca un Market Maker are o oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare pentru<br />
un instrument financiar, daca exista cel pu<strong>ti</strong>n un ordin <strong>de</strong> cumparare si cel pu<strong>ti</strong>n un ordin <strong>de</strong> vanzare<br />
introduse <strong>de</strong> acesta pe contul “House” care respecta toate cerintele stabilite pentru fiecare<br />
instrument financiar <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 16 18 alin. (1).<br />
(2) In cazul in care un Market Maker se afla in situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a nu respecta una dintre cerintele<br />
prevazute la alin. (1), Par<strong>ti</strong>cipantul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a se reincadra in cerintele respec<strong>ti</strong>ve in termenul<br />
limita stabilit <strong>de</strong> Consiliul Bursei.<br />
(3) Cerintele prevazute la alin. (1) si (2) sunt no<strong>ti</strong>ficate catre public si sunt aplicabile tuturor<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care sunt inregistra<strong>ti</strong> ca Market Makeri pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v.<br />
(4) Obliga<strong>ti</strong>ile unui Market Maker cu privire la introducerea si men<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong><br />
cumparare si <strong>de</strong> vanzare se realizeaza prin intermediul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
Art. 16 22 (1) In registrul ordinelor din sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzator unui<br />
instrument financiar, sunt introduse:<br />
a) ofertele ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare introduse si administrate <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii obliga<strong>ti</strong>ilor asumate in calitate <strong>de</strong> Market Makeri pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
b) ordinele introduse pe contul “House” <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Makeri<br />
pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, dar care nu se incadreaza in cerintele stabilite cu privire la<br />
ofertele ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare;<br />
c) ordinele introduse pe conturile clien<strong>ti</strong>lor proprii <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong><br />
Market Makeri pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re;<br />
d) ordinele introduse <strong>de</strong> catre ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> care nu <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Reglementata la ve<strong>de</strong>re.<br />
(2) Incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i se efectueaza prin executarea automata a ordinelor <strong>de</strong> bursa men<strong>ti</strong>onate la alin.<br />
(1), in conformitate cu principiile <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e a ordinelor <strong>de</strong> bursa aplicabile pietei respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(3) Obliga<strong>ti</strong>ile/facilita<strong>ti</strong>le unui Par<strong>ti</strong>cipant in calitate <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re se consi<strong>de</strong>ra a fi in<strong>de</strong>plinite/acordate prin luarea in consi<strong>de</strong>rare numai a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre acesta pe contul “House”.<br />
Art. 16 23 (1) In situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 16 10 , B.V.B. poate efectua urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni, dupa caz:<br />
a) suspendarea totala sau par<strong>ti</strong>ala a accesului Par<strong>ti</strong>cipantului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (ex.:<br />
suspendarea accesului pe una sau mai multe piete etc.);<br />
b) suspendarea sau retragerea ordinelor <strong>de</strong> bursa introduse in piata <strong>de</strong> Market Makerul respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Market Makerii afla<strong>ti</strong> in situa<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate la alin. (1) vor informa cu promp<strong>ti</strong>tudine B.V.B.<br />
cu privire la rezolvarea situa<strong>ti</strong>ei respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Pag.35 / 233
(3) B.V.B. <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la reluarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare dupa inlaturarea<br />
cauzelor care au stat la baza suspendarii inregistrarii ca Market Maker, daca nu exista alte restric<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> natura legala sau tehnico-opera<strong>ti</strong>onala.<br />
Art. 16 <strong>24</strong> (1) In situa<strong>ti</strong>ile in care se inregistreaza o vola<strong>ti</strong>litate mare in piata, cazuri <strong>de</strong> forta majora<br />
sau in situa<strong>ti</strong>i similare, B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la modificarea sau suspendarea obliga<strong>ti</strong>ilor<br />
impuse Market Makerilor inregistra<strong>ti</strong> pentru unul sau mai multe instrumente financiare.<br />
(2) B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica public cu privire la cazurile men<strong>ti</strong>onate la alin. (1).<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 7<br />
Evaluarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Market Makeri<br />
Art. 16 25 (1) B.V.B. va evalua ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata <strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant care <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong><br />
Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re pentru a:<br />
a) verifica in<strong>de</strong>plinirea <strong>de</strong> catre acesta a obliga<strong>ti</strong>ilor asumate ca urmare a <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker;<br />
b) acorda beneficiile /facilita<strong>ti</strong>le care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker.<br />
(2) In evaluarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i unui Market Maket, B.V.B. va lua in consi<strong>de</strong>rare urmatoarele elemente,<br />
dar fara a se limita la:<br />
a) instrumentele financiare pentru care Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a men<strong>ti</strong>ne oferte<br />
ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare;<br />
b) data <strong>de</strong> la care Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a fost inregistrat ca Market Maker pentru instrumentul<br />
financiar financiar respec<strong>ti</strong>v;<br />
c) obliga<strong>ti</strong>ile pe care Market Makerul respec<strong>ti</strong>v trebuie sa le in<strong>de</strong>plineasca.<br />
(3) In cadrul procesului <strong>de</strong> evaluare a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i unui Market Maker, Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v are<br />
obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a furniza B.V.B., cu promp<strong>ti</strong>tudine si in mod corespunzator, orice document sau nota<br />
explica<strong>ti</strong>va cu privire la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata in calitate <strong>de</strong> Market Maker.<br />
Art. 16 26 (1) In cazul in care, in urma procesului <strong>de</strong> evaluare a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> un<br />
Par<strong>ti</strong>cipant in calitate <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Reglementata la ve<strong>de</strong>re, se constata nerespectarea<br />
preve<strong>de</strong>rilor, B.V.B. poate adopta urmatoarele masuri:<br />
a) inclu<strong>de</strong>rea intr-o lista speciala <strong>de</strong> observare (“Watch List”) a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i Market Makerilor;<br />
b) suspendarea inregistrarii ca Market Maker pentru unul sau toate instrumentele financiare;<br />
c) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker.<br />
(2) B.V.B. va no<strong>ti</strong>fica public cu privire la cazurile men<strong>ti</strong>onate la alin. (1).<br />
(3) A treia inscriere in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c a unui Market Maker in lista men<strong>ti</strong>onata la alin.<br />
(1) lit. a) echivaleaza cu incetarea inregistrarii ca Market Maker pentru un anumit instrument<br />
financiar sau cu retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker a respec<strong>ti</strong>vului Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
Pag.36 / 233
CAPITOLUL IV<br />
OBLIGATIILE PARTICIPANTILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Obliga<strong>ti</strong>i privind agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 17 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i negociaza si incheie tranzac<strong>ti</strong>i bursiere numai prin intermediul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care <strong>de</strong>sfasoara opera<strong>ti</strong>uni cu instrumente financiare prin intermediul sistemului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. trebuie sa aiba cel pu<strong>ti</strong>n doi agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa.<br />
(3) Calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa se doban<strong>de</strong>ste in baza unei cereri transmisa in acest sens <strong>de</strong> un<br />
Par<strong>ti</strong>cipant, fiind necesara in<strong>de</strong>plinirea cumula<strong>ti</strong>va a urmatoarelor condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea unei autoriza<strong>ti</strong>i valabile <strong>de</strong> agent pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare emisa <strong>de</strong><br />
C.N.V.M., in cazul societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si a sucursalelor<br />
intermediarilor din statele nemembre;<br />
b) frecventarea cursurilor organizate sau recunoscute <strong>de</strong> B.V.B., plata tarifului <strong>de</strong> examinare a<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa (conform Listei privind tarifele si comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.) precum<br />
si promovarea testelor si a examenelor profesionale, inclusiv a celor <strong>de</strong><br />
reatestare/reautorizare/verificare, referitoare la ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa;<br />
c) <strong>de</strong>punerea Anexei nr. 2 cu date personale;<br />
d) angajarea cu contract individual <strong>de</strong> munca in cadrul societa<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, sau in cazul firmelor<br />
<strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din statele membre sau sucursalelor acestora, existenta unei rela<strong>ti</strong>i contractuale cu<br />
societatea respec<strong>ti</strong>va.<br />
(4) B.V.B. stabileste condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> organizare si <strong>de</strong>sfasurare a examenelor si testelor pentru agen<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> bursa. In cazul implementarii <strong>de</strong> produse noi sau a modificarii semnifica<strong>ti</strong>ve a caracteris<strong>ti</strong>cilor<br />
sistemelor informa<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare ale B.V.B., B.V.B. poate organiza sesiuni <strong>de</strong><br />
verificare/reatestare a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
(5) Autorizarea ca agent <strong>de</strong> bursa este <strong>de</strong> competenta Directorului general al B.V.B.<br />
(6) Men<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa necesita in<strong>de</strong>plinirea in permanenta a condi<strong>ti</strong>ilor prevazute la<br />
alin. 3.<br />
(7) Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa si retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
B.V.B. poate avea loc in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v (ca urmare sau nu a retragerii <strong>de</strong> catre C.N.V.M. /autoritatea<br />
competenta din statul <strong>de</strong> origine, la cerere, a autoriza<strong>ti</strong>ei ca agent pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare/autoriza<strong>ti</strong>ei similare celei <strong>de</strong> agent pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, pentru<br />
agentul <strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>v);<br />
b) la cererea agentului <strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>v, ca urmare a incetarii contractului <strong>de</strong> munca al acestuia;<br />
c) urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni aplicate <strong>de</strong> B.V.B. pentru savarsirea unei fapte ilicite la regimul juridic bursier;<br />
d) urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni cu retragerea autoriza<strong>ti</strong>ei aplicate <strong>de</strong> C.N.V.M. /autoritatea competenta<br />
din statul <strong>de</strong> origine.<br />
(8) Un agent <strong>de</strong> bursa tranzac<strong>ti</strong>oneaza numai in numele unui singur Par<strong>ti</strong>cipant, care a solicitat<br />
autorizarea acestuia ca agent <strong>de</strong> bursa.<br />
(9) B.V.B. men<strong>ti</strong>ne registrul <strong>de</strong> evi<strong>de</strong>nta al agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa autoriza<strong>ti</strong> sa tranzac<strong>ti</strong>oneze in cadrul B.V.B.<br />
(10) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i raspund pentru faptele ilicite la regimul juridic bursier savarsite <strong>de</strong> agen<strong>ti</strong>i lor <strong>de</strong> bursa.<br />
Pag.37 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Obliga<strong>ti</strong>i privind ac<strong>ti</strong>vitatea Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor<br />
Art. 18 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa respecte cerintele men<strong>ti</strong>onate in art. 4 lit. a), b) si d)-f) pe<br />
toata durata <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii acestei calita<strong>ti</strong>.<br />
(2) Rela<strong>ti</strong>ile dintre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si clien<strong>ti</strong>, in legatura cu ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>le bursiere, vor avea la baza<br />
documentele specificate <strong>de</strong> reglementarile C.N.V.M. si/sau autoritatea competenta din statul <strong>de</strong><br />
origine, dupa caz, in con<strong>ti</strong>nutul minim cerut <strong>de</strong> acestea.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor furniza clien<strong>ti</strong>lor informa<strong>ti</strong>i certe, corecte si suficiente asupra pietei bursiere,<br />
precum si asupra tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate in numele acestora in cadrul B.V.B.<br />
(4) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor efectua controlul intern al ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i pe care o <strong>de</strong>sfasoara in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
reglementarilor C.N.V.M. si/sau autorita<strong>ti</strong>i competente din statul <strong>de</strong> origine, dupa caz, in vigoare.<br />
(5) Personalul angajat al Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor va respecta Cerintele pru<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale si normele <strong>de</strong> conduita<br />
referitoare la <strong>de</strong>sfasurarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, stabilite prin reglementarile<br />
C.N.V.M. si sau autorita<strong>ti</strong>i competente din statul <strong>de</strong> origine, dupa caz si ale B.V.B.<br />
(6) Cel pu<strong>ti</strong>n una din persoanele <strong>de</strong> contact cu B.V.B., <strong>de</strong>semnata <strong>de</strong> fiecare Par<strong>ti</strong>cipant conform<br />
Anexei nr. 1, va fi agent pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare autorizat <strong>de</strong> C.N.V.M./agent autorizat <strong>de</strong><br />
autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine.<br />
(7) Membrii CA, conducatorii si agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa vor in<strong>de</strong>plini cerintele si standar<strong>de</strong>le profesionale<br />
prevazute in reglementarile C.N.V.M./autorita<strong>ti</strong>i competente din statul <strong>de</strong> origine, si ale B.V.B.<br />
Art. 19 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor fi raspunzatori <strong>de</strong> pastrarea <strong>de</strong> catre personalul lor a confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alita<strong>ti</strong>i<br />
informa<strong>ti</strong>ilor.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i, precum si personalul acestora nu au dreptul sa valorifice informa<strong>ti</strong>ile confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale si<br />
sa le faca publice ori sa faciliteze publicitatea lor in avantaj propriu sau pentru ter<strong>ti</strong>.<br />
Art. 20 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor elabora si vor pune la dispozi<strong>ti</strong>a clien<strong>ti</strong>lor materiale informa<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate<br />
informarii clien<strong>ti</strong>lor in care vor enunta principiile ce stau la baza <strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i lor si vor<br />
prezenta metodologia <strong>de</strong> lucru cu clien<strong>ti</strong>i.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipa<strong>ti</strong>i vor lua masurile necesare pentru ca reprezentan<strong>ti</strong>i si angaja<strong>ti</strong>i lor sa se ab<strong>ti</strong>na <strong>de</strong> la<br />
<strong>de</strong>nigrarea publica a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i B.V.B. si a celorlal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
Art. 21 (1) Ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> publicitate a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor se va <strong>de</strong>sfasura conform preve<strong>de</strong>rilor Legii<br />
297/2004 si a reglementarilor C.N.V.M. si/ sau autorita<strong>ti</strong>i competente din statul <strong>de</strong> origine dupa caz,<br />
inci<strong>de</strong>nte.<br />
(2) B.V.B. poate interzice u<strong>ti</strong>lizarea materialelor publicitare si poate cere modificarea acestora, daca<br />
acestea nu corespund ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i pe care o societate Par<strong>ti</strong>cipanta o <strong>de</strong>sfasoara sau daca sunt impotriva<br />
intereselor B.V.B., ale celorlal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, ale inves<strong>ti</strong>torilor sau ale pietei <strong>de</strong> capital in general.<br />
Art. 22 Reprezentantul/reprezentan<strong>ti</strong>i Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern vor respecta preve<strong>de</strong>rile<br />
Legii 297/2004, ale reglementarilor C.N.V.M. si/sau autorita<strong>ti</strong>i competente din statul <strong>de</strong> origine,<br />
dupa caz, inci<strong>de</strong>nte, precum si reglementarile B.V.B.<br />
Pag.38 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Obliga<strong>ti</strong>i privind no<strong>ti</strong>ficarile catre B.V.B.<br />
Art. 23 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor comunica B.V.B., in scris, in termen <strong>de</strong> 2 zile lucratoare:<br />
a) orice modificari intervenite in informa<strong>ti</strong>ile furnizate prin documentele men<strong>ti</strong>onate la art.<br />
3, art. 4, art. 7 alin (1) si (3), 8 2 si 8 4 ;<br />
b) orice schimbari intervenite in condi<strong>ti</strong>ile ini<strong>ti</strong>ale <strong>de</strong> autorizare ale societa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> catre C.N.V.M./<br />
autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine, sau <strong>de</strong> inscriere in Registrul C.N.V.M., dupa caz;<br />
c) orice modificari in modul <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare autorizate conform reglementarilor<br />
C.N.V.M., inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a modificarii respec<strong>ti</strong>ve, <strong>de</strong> cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong><br />
inscriere men<strong>ti</strong>uni sau <strong>de</strong> noul cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong> inregistrare la O.R.C., dupa caz;<br />
d) orice modificari semnifica<strong>ti</strong>ve in ceea ce priveste structura organizatorica a societa<strong>ti</strong>i;<br />
e) <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea, inchi<strong>de</strong>rea sau blocarea conturilor bancare u<strong>ti</strong>lizate in rela<strong>ti</strong>a cu BVB;<br />
f) introducerea oricaror ac<strong>ti</strong>uni in jus<strong>ti</strong><strong>ti</strong>e <strong>de</strong> catre societatea Par<strong>ti</strong>cipanta sau primirea cita<strong>ti</strong>ei, in cazul<br />
introducerii ac<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> catre alte persoane fizice sau juridice impotriva societa<strong>ti</strong>i Par<strong>ti</strong>cipante, a<br />
membrilor CA, a conducatorilor, a oricarui angajat al societa<strong>ti</strong>i, al carei obiect vizeaza orice aspect<br />
al ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre aces<strong>ti</strong>a;<br />
(2) Documentele jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve vor fi transmise B.V.B. pe masura legalizarii si/sau eliberarii <strong>de</strong> catre<br />
ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile corespunzatoare (C.N.V.M./ autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine, O.R.C. etc.).<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor no<strong>ti</strong>fica B.V.B. aspectele men<strong>ti</strong>onate in alin. 1 prin formularele din Anexele nr. 1-3, dupa caz.<br />
(4) Anual, pana cel mai tarziu la data <strong>de</strong> 31 ianuarie, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor transmite B.V.B., dupa caz:<br />
a) Anexa nr. 1 actualizata impreuna cu documente jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve ale modificarilor;<br />
b) no<strong>ti</strong>ficare referitoare la faptul ca nu exista modificari ale Anexei nr. 1 fata <strong>de</strong> ul<strong>ti</strong>mele raportari.<br />
Art. <strong>24</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor no<strong>ti</strong>fica B.V.B. in legatura cu retragerea autoriza<strong>ti</strong>ilor agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong> si vor solicita dovada blocarii/<strong>de</strong>zac<strong>ti</strong>varii codurilor si<br />
parolelor <strong>de</strong> acces la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. doar pentru agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa. B.V.B. va<br />
transmite aceasta dovada si va opera respec<strong>ti</strong>vele modificari atat in evi<strong>de</strong>ntele proprii, cat si pe pagina<br />
web a B.V.B.<br />
Art. 25 Contractele <strong>de</strong> mandat incheiate <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> cu al<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> sau intermediari in legatura<br />
cu serviciile <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, vor fi comunicate B.V.B..<br />
Art. 26 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care incheie contracte la distanta si presteaza servicii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prin<br />
internet in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Legii 297/2004 si ale reglementarilor C.N.V.M. inci<strong>de</strong>nte,<br />
vor no<strong>ti</strong>fica B.V.B. acest aspect si se vor conforma cerintelor stabilite <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor no<strong>ti</strong>fica B.V.B. in legatura cu prestarea serviciilor si ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare in alte state membre, in baza autoriza<strong>ti</strong>ei eliberate <strong>de</strong> C.N.V.M., conform preve<strong>de</strong>rilor art.<br />
53 din Regulamentul C.N.V.M. 32/2006.<br />
Art. 27 (1) Societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare inscrise in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor vor<br />
transmite B.V.B. rapoartele financiare prevazute in art. 153 alin. 1 lit. d) si e) din Regulamentul<br />
C.N.V.M. 32/2006, in format electronic, in termenele prevazute <strong>de</strong> reglementarile C.N.V.M.<br />
(2) Ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> vor transmite Rapoartele financiare anuale si/sau semestriale, in format<br />
electronic, conform reglementarilor aplicabile.<br />
Pag.39 / 233
Art. 28 (1) Inten<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> fuzionare a unui Par<strong>ti</strong>cipant cu un alt Par<strong>ti</strong>cipant/nePar<strong>ti</strong>cipant, precum si<br />
inten<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> divizare a unui Par<strong>ti</strong>cipant in 2 sau mai multe societa<strong>ti</strong> vor fi no<strong>ti</strong>ficate B.V.B. cu cel pu<strong>ti</strong>n<br />
10 zile inainte <strong>de</strong> data la care se va <strong>de</strong>sfasura A.G.A.E. a Par<strong>ti</strong>cipantului implicat, care are inscrisa pe<br />
ordinea <strong>de</strong> zi problema insarcinarii administratorilor societa<strong>ti</strong>i cu intocmirea proiectului <strong>de</strong><br />
fuziune/divizare.<br />
(2) Societatea/societa<strong>ti</strong>le rezultata/rezultate in urma fuziunii prin contopire/divizarii vor solicita B.V.B., dupa caz:<br />
a) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Capitolului III, Sec<strong>ti</strong>unea 3,<br />
dupa caz;<br />
b) admiterea ca Par<strong>ti</strong>cipant, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Capitolului II.<br />
(3) De la data fuziunii prin contopire/divizarii/dizolvarii inceteaza, <strong>de</strong> drept, calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant pentru<br />
societatea/societa<strong>ti</strong>le Par<strong>ti</strong>cipanta/e a caror existenta inceteaza, ca urmare a <strong>de</strong>rularii acestui proces.<br />
(4) Incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant in urma fuziunii sau divizarii unui Par<strong>ti</strong>cipant se produce cu<br />
respectarea condi<strong>ti</strong>ilor prevazute <strong>de</strong> art. 12.<br />
Art. 29 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa puna la dispozi<strong>ti</strong>a B.V.B., la solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a acesteia,<br />
documentele referitoare la ac<strong>ti</strong>vitatea pe care o <strong>de</strong>sfasoara, precum si informa<strong>ti</strong>i referitoare la<br />
membrii CA, conducatori, agen<strong>ti</strong> pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare/agen<strong>ti</strong> autoriza<strong>ti</strong> <strong>de</strong><br />
autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>, salaria<strong>ti</strong>, clien<strong>ti</strong>, etc.<br />
(2) B.V.B. va asigura confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alitatea informa<strong>ti</strong>ilor pe care le <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne cu acest <strong>ti</strong>tlu, aceasta fiind<br />
opozabila inclusiv membrilor Consiliului Bursei.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Obliga<strong>ti</strong>i privind tarifele si comisioanele pla<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong><br />
Art. 30 (1) Nivelul si <strong>ti</strong>pul tarifelor si comisioanelor care vor fi pla<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> pentru<br />
<strong>de</strong>rularea <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong> specifice pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B. vor fi<br />
aprobate <strong>de</strong> A.G.A. B.V.B., incluse in Lista privind tarifele si comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B. si<br />
no<strong>ti</strong>ficate C.N.V.M.<br />
(2) Neplata la termenele si in cuantumurile prevazute a tarifelor si comisioanelor datorate B.V.B.<br />
atrage in sarcina Par<strong>ti</strong>cipantului obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> plata <strong>de</strong> penalita<strong>ti</strong> in valoare <strong>de</strong> 0,05%/zi (<strong>de</strong> intarziere<br />
sau <strong>de</strong> plata necorespunzatoare) din suma datorata.<br />
(3) Obliga<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> plata ale Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor reprezinta obliga<strong>ti</strong>i dis<strong>ti</strong>ncte <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> plata ale<br />
acestora fata <strong>de</strong> C.N.V.M., stabilite potrivit reglementarilor C.N.V.M.<br />
Art. 31 Tariful anual aferent calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant se plateste pana la 31 mar<strong>ti</strong>e.<br />
Art. 32 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa plateasca B.V.B. tarife <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, conform Listei<br />
privind tarifele si comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B., pentru:<br />
a) efectuarea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i;<br />
b) invalidarea/inconfirmarea/operarea rezolu<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> plin drept a tranzac<strong>ti</strong>ilor bursiere;<br />
c) corectarea erorilor tranzac<strong>ti</strong>ilor inregistrate in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
d) alte opera<strong>ti</strong>uni specifice.<br />
(2) Tarifele prevazute in alin. 1 se datoreaza atat la vanzarea, cat si la cumpararea <strong>de</strong> instrumente<br />
financiare, iar in cazul celorlalte <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni, pe fiecare parte a contractelor care se incheie<br />
sau executa prin sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., potrivit Listei privind taxele, tarifele si<br />
comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Pag.40 / 233
(3) Plata tarifelor se va efectua lunar <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care tranzac<strong>ti</strong>oneaza in B.V.B., in termen<br />
<strong>de</strong> 5 zile lucratoare <strong>de</strong> la incheierea lunii pentru care se face plata, pe baza rapoartelor transmise <strong>de</strong><br />
catre Departamentele <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B., dupa confirmarea tuturor rapoartelor <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
CAPITOLUL IV 1<br />
PARTICIPANTII LA PIATA DE TITLURI DE STAT<br />
Art. 32 1 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B. sunt Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong> in condi<strong>ti</strong>ile<br />
prezentului Titlu, care doresc sa <strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni bursiere numai pe piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a<br />
B.V.B.<br />
(2) In ve<strong>de</strong>rea admiterii ca Par<strong>ti</strong>cipant la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B., un intermediar:<br />
a) va respecta cerintele incluse in procedura <strong>de</strong> admitere ca Par<strong>ti</strong>cipant, prevazute la Capitolul II,<br />
conform categoriei respec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant, cu excep<strong>ti</strong>a preve<strong>de</strong>rilor referitoare la tarifele aplicate;<br />
b) va pla<strong>ti</strong> tarifele aplicate pentru un Par<strong>ti</strong>cipant la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B., prevazute in<br />
Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile prezentului Cod referitoare la Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> se vor aplica, in mod corespunzator, si<br />
pentru Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B.<br />
Art. 32 2 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B. vor negocia si incheia tranzac<strong>ti</strong>i bursiere<br />
numai prin intermediul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa autoriza<strong>ti</strong> pentru un Par<strong>ti</strong>cipant la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat a B.V.B. vor <strong>de</strong>sfasura<br />
opera<strong>ti</strong>uni prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. numai pe piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat.”<br />
CAPITOLUL V<br />
SANCTIONAREA FAPTELOR ILICITE<br />
LA REGIMUL JURIDIC BURSIER<br />
SAVARSITE DE PARTICIPANTI SI DE AGENTII DE BURSA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Consi<strong>de</strong>ra<strong>ti</strong>i generale<br />
Art. 33 (1) Prezentul Capitol are ca scop stabilirea sanc<strong>ti</strong>unilor specifice faptelor ilicite la regimul<br />
juridic bursier si a cadrului procedural privind sesizarea, constatarea si inves<strong>ti</strong>garea acestora,<br />
precum si aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere, pentru asigurarea respectarii reglementarilor B.V.B. si<br />
pentru solu<strong>ti</strong>onarea incalcarilor, sesizarilor si reclama<strong>ti</strong>ilor privind <strong>de</strong>sfasurarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor si a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile prezentului Titlu se completeaza cu preve<strong>de</strong>rile referitoare la organizarea si<br />
func<strong>ti</strong>onarea Comisiei <strong>de</strong> Apel cuprinse in Regulamentul <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a B.V.B.<br />
Pag.41 / 233
Art. 34 Cadrul procedural bursier reglementat prin acest Capitol este fundamentat pe principiul<br />
legalita<strong>ti</strong>i, obiec<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i, transparentei, celerita<strong>ti</strong>i si al rolului ac<strong>ti</strong>v al Departamentelor B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Faptele ilicite la regimul juridic bursier<br />
Art. 35 Faptele ilicite la regimul juridic bursier sunt acele fapte prin care se incalca reglementarile<br />
B.V.B., calificate ca ilicite in mod expres <strong>de</strong> catre acestea si care, potrivit condi<strong>ti</strong>ilor in care au fost<br />
savarsite, nu intrunesc elementele prevazute <strong>de</strong> lege sau <strong>de</strong> alte acte norma<strong>ti</strong>ve cu forta juridica<br />
superioara pentru a fi calificate ca infrac<strong>ti</strong>uni, contraven<strong>ti</strong>i, abuz pe piata sau prac<strong>ti</strong>ci frauduloase.<br />
Art. 36 Nu cons<strong>ti</strong>tuie fapta ilicita la regimul juridic bursier fapta savarsita din constrangere fizica<br />
sau morala.<br />
Art. 37 (1) Cons<strong>ti</strong>tuie fapte ilicite la regimul juridic bursier, in condi<strong>ti</strong>ile art. 35, faptele prevazute in<br />
alin. 2-4.<br />
(2) In materia Titlului I, sunt fapte ilicite la regimul juridic bursier:<br />
a) transmiterea documentelor necesare inscrierii si reactualizarii Registrului Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor in alte<br />
condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele prevazute la art. 3, 4, 7, 8 2 , 8 4 si 23, dupa caz;<br />
b) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 18 alin. 1;<br />
c) nerespectarea obliga<strong>ti</strong>ilor si angajamentelor cuprinse in actele men<strong>ti</strong>onate in art. 4 lit. e), 8 2 alin.<br />
(2) lit. e), 8 4 alin. (2), lit. e);<br />
d) executarea tranzac<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> la sediile secundare in alte condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele prevazute <strong>de</strong> art. 8;<br />
e) nerespectarea cerintelor prevazute in art. 17 alin. 2;<br />
f) neintrunirea condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa, prevazute in art. 17 alin. 6;<br />
g) <strong>de</strong>nigrarea B.V.B. sau a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i sau a personalului unui alt Par<strong>ti</strong>cipant, cu incalcarea preve<strong>de</strong>rilor<br />
art. 20 alin. 2;<br />
h) folosirea materialelor publicitare interzise <strong>de</strong> catre B.V.B., conform preve<strong>de</strong>rilor art. 21 alin. 2;<br />
i) elaborarea si transmiterea rapoartelor financiare <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> in alte condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele<br />
prevazute in art. 27;<br />
j) comunicarea inten<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> fuzionare sau divizare in alte condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele prevazute <strong>de</strong> art. 29;<br />
k) incalcarea preve<strong>de</strong>rilor art 25 si art. 29 alin. 1;<br />
l) neexecutarea sau executarea necorespunzatoare a obliga<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> plata fata <strong>de</strong> B.V.B. stabilite in<br />
sarcina Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(3) In materia Titlului III sunt fapte ilicite la regimul juridic bursier:<br />
a) incadrarea conturilor <strong>de</strong> instrumente financiare cu nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 1 alin. 1 pct.<br />
14, 16, 17, 18 si 19 din Titlul preliminar;<br />
b) nerespectarea <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant a preve<strong>de</strong>rilor art. 12;<br />
c) <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant, care tranzac<strong>ti</strong>oneaza in B.V.B., <strong>de</strong> conturi proprii <strong>de</strong> instrumente<br />
financiare la un alt Par<strong>ti</strong>cipant, in condi<strong>ti</strong>ile in care dispune <strong>de</strong> dreptul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
instrumentelor financiare obiect al tranzac<strong>ti</strong>onarii, cu incalcarea preve<strong>de</strong>rilor art. 13;<br />
d) accesarea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. <strong>de</strong> catre angaja<strong>ti</strong>i Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor cu incalcarea<br />
preve<strong>de</strong>rilor art. 15 alin. 2;<br />
e) nerespectarea <strong>de</strong> catre un agent <strong>de</strong> bursa a preve<strong>de</strong>rilor art. 21 alin. 3;<br />
f) intocmirea, transmiterea, preluarea si introducerea ordinelor <strong>de</strong> bursa, respec<strong>ti</strong>v confirmarea<br />
executarii acestora, in alte condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele prevazute in Sec<strong>ti</strong>unea 1, Capitolul IV;<br />
g) omisiunea <strong>de</strong> raportare a opera<strong>ti</strong>unilor prevazute in art. 143 alin. 2;<br />
Pag.42 / 233
h) executarea, <strong>de</strong> catre un agent <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i care fac obiectul a minim 3 solicitari <strong>de</strong><br />
corec<strong>ti</strong>e a erorii transmise B.V.B. <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c (1<br />
ianuarie – 31 <strong>de</strong>cembrie), potrivit art. 156 alin. (1);<br />
i) omisiunea <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica sau no<strong>ti</strong>ficarea cu intarziere, <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant sau <strong>de</strong> catre agentul<br />
<strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>v, a incetarii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa autorizat sa <strong>de</strong>sfasoare opera<strong>ti</strong>uni<br />
bursiere in numele si pe seama respec<strong>ti</strong>vului Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
j) <strong>de</strong>rularea <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i, intermediari ai ofertelor publice, a oricarei alte opera<strong>ti</strong>uni in<br />
afara celei men<strong>ti</strong>onate la art. 225 alin. 2 lit. a) si art. 226 alin. 2 lit. a).<br />
(4) In materia Titlului VI, este fapta ilicita la regimul juridic bursier nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art.2.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Sanc<strong>ti</strong>unile bursiere<br />
§1<br />
Dispozi<strong>ti</strong>i generale<br />
Art. 38 Savarsirea cu vinova<strong>ti</strong>e a faptelor ilicite la regimul juridic bursier calificate astfel in mod<br />
expres in reglementarile B.V.B. atrage aplicarea <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>uni bursiere, potrivit preve<strong>de</strong>rilor<br />
prezentului Capitol.<br />
Art. 39 Faptele ilicite la regimul juridic bursier se sanc<strong>ti</strong>oneaza, in masura in care preve<strong>de</strong>ri<br />
speciale nu individualizeaza aplicarea unei sanc<strong>ti</strong>uni specifice <strong>de</strong>terminate pentru o anumita fapta<br />
ilicita, cu sanc<strong>ti</strong>une administra<strong>ti</strong>va sau/si sanc<strong>ti</strong>uni patrimoniale.<br />
Art. 40 Sanc<strong>ti</strong>unile bursiere se aplica persoanelor juridice care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant, in<br />
sensul regulilor B.V.B., sau/si agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa ai acestora care au savarsit fapte ilicite la regimul<br />
juridic bursier.<br />
Art. 41 In cazul in care la savarsirea unei fapte ilicite la regimul juridic bursier au par<strong>ti</strong>cipat mai<br />
multe persoane, sanc<strong>ti</strong>unea se aplica fiecarui Par<strong>ti</strong>cipant si/sau agent <strong>de</strong> bursa, separat (individual).<br />
§2<br />
Sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>v-disciplinare<br />
Art. 42 Savarsirea, cu inten<strong>ti</strong>e sau din culpa, a faptelor ilicite la regimul juridic bursier <strong>de</strong>terminate<br />
expres in reglementarile B.V.B. se sanc<strong>ti</strong>oneaza cu urmatoarele sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve:<br />
a) aver<strong>ti</strong>sment scris;<br />
b) suspendarea exercitarii dreptului <strong>de</strong> a tranzac<strong>ti</strong>ona al Par<strong>ti</strong>cipantului pe o perioada <strong>de</strong> la 1 la 90<br />
sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) interzicerea accesului agentului <strong>de</strong> bursa in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si/ sau in sala<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a B.V.B., pe o perioada cuprinsa intre 1 si 180 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
d) suspendarea exercitarii tuturor drepturilor care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> autorizare ca agent <strong>de</strong><br />
bursa, pe o perioada <strong>de</strong> la 1 la 180 sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
e) revocarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> autorizare ca agent <strong>de</strong> bursa;<br />
Pag.43 / 233
f) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
g) interzicerea accesului Par<strong>ti</strong>cipantului, intermediar al ofertei publice, in Piata <strong>de</strong> oferte si<br />
opera<strong>ti</strong>uni speciale pentru o perioada <strong>de</strong> 12 luni <strong>de</strong> la data constatarii celei <strong>de</strong>-a treia abateri<br />
referitoare la nerespectarea obliga<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i retragerii ordinelor din sistemul B.V.B.<br />
Art. 43 Prin aver<strong>ti</strong>sment scris se atrage aten<strong>ti</strong>a faptuitorului asupra pericolului faptei ilicite la<br />
regimul juridic bursier savarsite si i se recomanda ca in viitor sa respecte dispozi<strong>ti</strong>ile<br />
reglementarilor B.V.B<br />
§3<br />
Sanc<strong>ti</strong>uni patrimoniale<br />
Art. 44 Savarsirea cu inten<strong>ti</strong>e sau din culpa, prin ac<strong>ti</strong>une sau inac<strong>ti</strong>une, a vreuneia dintre faptele<br />
ilicite la regimul juridic bursier prevazute expres in reglementarile B.V.B. se sanc<strong>ti</strong>oneaza dupa<br />
cum urmeaza:<br />
a) sanc<strong>ti</strong>une patrimoniala <strong>de</strong> la 100 RON la 6000 RON;<br />
b) <strong>de</strong>spagubiri civile, corespunzatoare prejudiciului material suportat <strong>de</strong> B.V.B., ca urmare a<br />
savarsirii faptei ilicite la regimul juridic bursier.<br />
Art. 45 Nivelul minim si cel maxim al sanc<strong>ti</strong>unii patrimoniale se actualizeaza ori <strong>de</strong> cate ori se<br />
apreciaza necesar, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> rata infla<strong>ti</strong>ei, prin hotararea Consiliului Bursei.<br />
Art. 46 Sanc<strong>ti</strong>unea patrimoniala are caracter coerci<strong>ti</strong>v. Despagubirile civile se fac venit la bugetul B.V.B.<br />
Art. 47 Daca in perioada in care isi <strong>de</strong>sfasoara ac<strong>ti</strong>vitatea in calitate <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB sau <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa, aceeasi persoana a savarsit mai multe fapte ilicite la<br />
regimul juridic bursier pentru care se apreciaza ca necesara aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor patrimoniale,<br />
acestea se aplica pentru fiecare fapta ilicita in parte, potrivit preve<strong>de</strong>rilor privind individualizarea<br />
sanc<strong>ti</strong>unii bursiere.<br />
Art. 48 Oricare dintre sanc<strong>ti</strong>unile patrimoniale poate fi aplicata cumula<strong>ti</strong>v cu una dintre sanc<strong>ti</strong>unile<br />
administra<strong>ti</strong>v-disciplinare, in masura in care se intrunesc condi<strong>ti</strong>ile specifice aplicarii lor.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Procedura <strong>de</strong> sesizare, constatare si inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la regimul juridic bursier.<br />
Individualizarea si aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere.<br />
Contestarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
§1<br />
Sesizarea si constatarea faptelor ilicite la regimul juridic bursier<br />
Art. 49 Sesizarea B.V.B. in legatura cu savarsirea unei fapte ilicite la regimul juridic bursier sau cu<br />
existenta unor suspiciuni cu privire la savarsirea unei asemenea fapte poate fi facuta <strong>de</strong> catre:<br />
a) Consiliul Bursei;<br />
b) C.N.V.M.;<br />
c) orice Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
d) agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa;<br />
e) orice persoana fizica sau juridica care probeaza un interes in cauza;<br />
Pag.44 / 233
f) B.V.B., din oficiu, prin Departamentele <strong>de</strong> specialitate proprii, pentru faptele ilicite la regimul<br />
juridic bursier constatate in <strong>de</strong>sfasurarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i lor specifice.<br />
Art. 50 Sesizarea care provine <strong>de</strong> la subiectele men<strong>ti</strong>onate in art. 49 lit. a) - e) se adreseaza B.V.B.<br />
in scris si se consemneaza intr-un Registru special, <strong>ti</strong>nut prin grija Departamentului <strong>de</strong> specialitate<br />
al B.V.B. . Registrul <strong>de</strong> sesizari va cuprin<strong>de</strong> men<strong>ti</strong>uni referitoare la:<br />
a) data primirii sesizarii <strong>de</strong> catre B.V.B. si data inregistrarii acesteia;<br />
b) subiectul care a facut sesizarea;<br />
c) subiectele implicate, potrivit sesizarii;<br />
d) <strong>de</strong>scrierea pe scurt a faptei ilicite la regimul juridic bursier sau a faptei asupra careia exista<br />
suspiciunea ca ar putea fi fapta ilicita la regimul juridic bursier.<br />
Art. 51 Men<strong>ti</strong>unile consemnate in Registrul <strong>de</strong> sesizari se fac sub semnatura persoanei care le inscrie.<br />
Art. 52 In termen <strong>de</strong> cel mult 2 zile lucratoare <strong>de</strong> la data inregistrarii sesizarii in Registrul <strong>de</strong><br />
sesizari, Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va inainta sesizarea primita celorlalte<br />
<strong>de</strong>partamente ale B.V.B. care, potrivit aspectelor cuprinse in sesizare, sunt competente material sa<br />
inves<strong>ti</strong>gheze fapta ilicita la regimul juridic bursier respec<strong>ti</strong>va si sa individualizeze sanc<strong>ti</strong>unea<br />
bursiera aplicabila.<br />
Art. 53 Constatarea savarsirii faptelor ilicite la regimul juridic bursier prevazute expres in<br />
reglementarile B.V.B., precum si propunerea <strong>de</strong> individualizare a sanc<strong>ti</strong>unii aplicabile sunt <strong>de</strong><br />
competenta Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B., corespunzator ariei <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate specifica si<br />
competentei stabilite prin reglementarile exprese bursiere. In acest sens, acestea vor ac<strong>ti</strong>ona cu<br />
respectarea preve<strong>de</strong>rilor prezentului Capitol, precum si a celorlalte reglementari ale B.V.B.<br />
aplicabile, cu obliga<strong>ti</strong>a Departamentelor care inves<strong>ti</strong>gheaza si individualizeaza sanc<strong>ti</strong>unea aplicabila<br />
<strong>de</strong> a informa <strong>de</strong> indata Directorul general al B.V.B. <strong>de</strong>spre <strong>de</strong>clansarea oricarei inves<strong>ti</strong>ga<strong>ti</strong>i.<br />
§2<br />
Procedura <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la regimul juridic bursier<br />
Art. 54 (1) Procedura <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la regimul juridic bursier este efectuata <strong>de</strong><br />
catre func<strong>ti</strong>onarii angaja<strong>ti</strong> in cadrul Departamentului <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. care are competenta<br />
materiala in acest sens, sub coordonarea conducatorului Departamentului respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) In cadrul procedurii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare, Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. men<strong>ti</strong>onat la alin.<br />
(1) poate colabora cu alte Departamente din cadrul B.V.B.<br />
Art. 55 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent va efectua urmatoarele acte <strong>de</strong> procedura:<br />
a) solicitarea <strong>de</strong> documente si/sau audierea si/sau luarea <strong>de</strong> <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> la persoanele implicate in<br />
savarsirea faptei ilicite respec<strong>ti</strong>ve;<br />
b) constatarea existentei unor inscrisuri relevante in cauza si copierea acestora;<br />
c) preluarea pe suport magne<strong>ti</strong>c a datelor care au legatura cu savarsirea faptei ilicite;<br />
d) strangerea si ges<strong>ti</strong>onarea tuturor mijloacelor <strong>de</strong> proba;<br />
e) constatarea oricaror situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> fapt.<br />
Art. 56 Procedura <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare se va <strong>de</strong>sfasura <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
competent, astfel incat angrenarea Departamentului respec<strong>ti</strong>v in efortul <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare sa nu afecteze<br />
buna func<strong>ti</strong>onare a acestuia, sedintele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si celelalte opera<strong>ti</strong>uni conexe.<br />
Pag.45 / 233
Art. 57 Dreptul <strong>de</strong> aparare al persoanei fata <strong>de</strong> care exista temerea savarsirii unei fapte ilicite este<br />
garantat pe tot parcursul <strong>de</strong>sfasurarii inves<strong>ti</strong>ga<strong>ti</strong>ei.<br />
Art. 58 Persoanele fizice si juridice inves<strong>ti</strong>gate sunt obligate sa ofere B.V.B. intregul sprijin pentru<br />
lamurirea cauzei. Refuzul explicit sau implicit al persoanelor inves<strong>ti</strong>gate <strong>de</strong> a se supune acestei<br />
cerinte, poate fi re<strong>ti</strong>nut <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate competent, in faza <strong>de</strong> individualizare<br />
a sanc<strong>ti</strong>unii, ca o circumstanta <strong>de</strong> agravare.<br />
Art. 59 Dupa finalizarea procedurii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare, in cazul in care Departamentul <strong>de</strong> specialitate<br />
competent constata existenta unei fapte ilicite la regimul juridic bursier, acesta va prezenta<br />
Directorului general al B.V.B. o Nota <strong>de</strong> recomandare care va cuprin<strong>de</strong> aspecte referitoare la:<br />
a) <strong>de</strong>scrierea faptei ilicite la regimul juridic bursier, cu indicarea datei si a momentului (ora, minut,<br />
secunda, dupa caz) cand a fost savarsita, precum si cu aratarea tuturor imprejurarilor ce pot servi la<br />
aprecierea gravita<strong>ti</strong>i acesteia si la evaluarea eventualelor pagube pricinuite;<br />
b) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea persoanei (persoanelor) vinovate;<br />
c) consecintele produse <strong>de</strong> fapta ilicita la regimul juridic bursier;<br />
d) vinova<strong>ti</strong>a subiectelor inves<strong>ti</strong>gate;<br />
e) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>ile, apararile, mijloacele <strong>de</strong> proba <strong>de</strong> care intelege sa se serveasca in cauza si<br />
obiec<strong>ti</strong>unile persoanei (persoanelor) vinovate;<br />
f) contraargumente la apararile persoanei (persoanelor) presupuse a fi vinovate;<br />
g) antece<strong>de</strong>ntele persoanelor vinovate;<br />
h) mijloacele <strong>de</strong> proba relevante in cauza;<br />
i) propunerile <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare mo<strong>ti</strong>vate in fapt si in drept, precum si cele <strong>de</strong> reintrare in legalitate;<br />
j) implinirea termenului <strong>de</strong> prescrip<strong>ti</strong>e a aplicarii sanc<strong>ti</strong>unii bursiere;<br />
k) <strong>de</strong>clinarea <strong>de</strong> competenta in favoarea altor <strong>de</strong>partamente/ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i;<br />
l) numele, prenumele si semnatura conducatorului Departamentului <strong>de</strong> specialitate competent.<br />
Art. 60 (1) Nota <strong>de</strong> recomandare intocmita <strong>de</strong> Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent<br />
va con<strong>ti</strong>ne, in mod obligatoriu, men<strong>ti</strong>uni referitoare la:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea faptuitorului;<br />
b) fapta ilicita la regimul juridic bursier savarsita, data (an, luna, zi, ora, minut, secunda, dupa caz)<br />
comiterii acesteia;<br />
c) semnatura conducatorului Departamentului <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent.<br />
(2) Nota <strong>de</strong> recomandare intocmita <strong>de</strong> Departamentul <strong>de</strong> specialitate al BVB competent, prevazuta<br />
la art. 59, purtand rezolu<strong>ti</strong>a Directorului General al B.V.B. va cons<strong>ti</strong>tui temeiul legal pentru<br />
emiterea <strong>de</strong>ciziilor <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare si men<strong>ti</strong>onarea in Registrul <strong>de</strong> sesizari.<br />
§3<br />
Prescrierea aplicarii sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
Art. 61 Aplicarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere pentru faptele ilicite la regimul juridic bursier se prescrie in<br />
termen <strong>de</strong> 6 luni <strong>de</strong> la data savarsirii faptei.<br />
Art. 62 In cazul faptelor ilicite la normele privind disciplina financiara a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, aplicarea<br />
sanc<strong>ti</strong>unii se prescrie in termen <strong>de</strong> 1 an <strong>de</strong> la data savarsirii faptei.<br />
§4<br />
Pag.46 / 233
Sesizarea organelor <strong>de</strong> urmarire penala<br />
Art. 63 Daca in <strong>ti</strong>mpul inves<strong>ti</strong>ga<strong>ti</strong>ilor, Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent apreciaza ca<br />
fapta consi<strong>de</strong>rata ilicita la regimul juridic bursier a fost savarsita in astfel <strong>de</strong> condi<strong>ti</strong>i incat, potrivit<br />
preve<strong>de</strong>rilor Legii nr. 297/2004 aceasta cons<strong>ti</strong>tuie infrac<strong>ti</strong>une, B.V.B. este obligata sa sesizeze <strong>de</strong> indata<br />
organul <strong>de</strong> urmarire penala competent, anuntand imediat <strong>de</strong>spre aceasta si C.N.V.M.<br />
Art. 64 Daca B.V.B. este informata <strong>de</strong>spre ini<strong>ti</strong>erea procedurii <strong>de</strong> urmarire penala impotriva unui<br />
subiect <strong>de</strong> drept <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul celui la care se refera prezentul Capitol, in legatura cu savarsirea unei fapte<br />
ilicite la regimul juridic bursier care intruneste elementele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve ale unei infrac<strong>ti</strong>uni sau este<br />
informata ca C.N.V.M. analizeaza o savarsire a unei fapte care ar putea cons<strong>ti</strong>tui o contraven<strong>ti</strong>e sau<br />
o infrac<strong>ti</strong>une, <strong>de</strong>rularea procedurii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite in cadrul B.V.B. se suspenda,<br />
pana la incheierea procedurilor men<strong>ti</strong>onate, cu excep<strong>ti</strong>a situa<strong>ti</strong>ei in care organele competente sau<br />
C.N.V.M. solicita in mod expres con<strong>ti</strong>nuarea inves<strong>ti</strong>ga<strong>ti</strong>ei.<br />
§5<br />
Individualizarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere<br />
Art. 65 Sanc<strong>ti</strong>unea bursiera se aplica cu respectarea limitelor prevazute in prezentul Capitol.<br />
Art. 66 La individualizarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere se va <strong>ti</strong>ne seama <strong>de</strong> imprejurarile in care a fost<br />
savarsita fapta ilicita la regimul juridic bursier, <strong>de</strong> starea materiala si <strong>de</strong> conduita faptuitorului,<br />
precum si <strong>de</strong> celelalte date privitoare la faptuitor stabilite in urma administrarii probelor.<br />
Art. 67 Sanc<strong>ti</strong>unea bursiera cu aver<strong>ti</strong>sment scris se aplica in cazurile in care fapta ilicita la regimul<br />
juridic bursier este <strong>de</strong> o importanta redusa.<br />
Art. 68 Aplicarea unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu grad coerci<strong>ti</strong>v mai ridicat nu este condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong><br />
aplicarea anterioara a sanc<strong>ti</strong>unilor administra<strong>ti</strong>v-disciplinare cu grad coerci<strong>ti</strong>v mai redus.<br />
Art. 69 In cazul savarsirii repetate a aceleiasi sau a unei alte fapte ilicite prevazute in reglementarile<br />
B.V.B. sau in cazul savarsirii unei fapte ilicite <strong>de</strong> catre o persoana fizica/juridica sanc<strong>ti</strong>onata<br />
anterior pentru savarsirea unei contraven<strong>ti</strong>i/infrac<strong>ti</strong>uni potrivit preve<strong>de</strong>rilor Legii nr. 297/2004,<br />
cumula<strong>ti</strong>v cu sanc<strong>ti</strong>unea patrimoniala stabilita se aplica si sanc<strong>ti</strong>unea suspendarii exercitarii<br />
dreptului <strong>de</strong> a tranzac<strong>ti</strong>ona al Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v, pe o durata <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare si/sau sanc<strong>ti</strong>unea suspendarii efectelor <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> autorizare ca agent <strong>de</strong> bursa, pe o<br />
durata <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, dupa caz.<br />
Art. 70 In cazul in care prin savarsirea faptei ilicite la regimul juridic bursier s-a pricinuit o paguba,<br />
evaluarea acesteia se face <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent, in colaborare cu alte<br />
Departamente ale B.V.B., dupa caz, cu efectuarea men<strong>ti</strong>unii corespunzatoare in Nota <strong>de</strong> recomandare.<br />
Art. 71 Daca in urma procedurii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>gare rezulta ca nu s-a savarsit o fapta ilicita la regimul<br />
juridic bursier, Nota <strong>de</strong> recomandare va con<strong>ti</strong>ne propunerea mo<strong>ti</strong>vata <strong>de</strong> nesanc<strong>ti</strong>onare.<br />
Pag.47 / 233
§6<br />
Aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
Art. 72 Aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere pentru savarsirea faptelor ilicite la regimul juridic bursier se<br />
face prin <strong>de</strong>cizia Directorului general al B.V.B., la propunerea Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale<br />
B.V.B., potrivit ariei <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate specifica si competentei materiale stabilite expres in<br />
reglementarile B.V.B..<br />
Art. 73 Directorul general al B.V.B. poate aplica sanc<strong>ti</strong>unea bursiera propusa sau, dupa caz, o alta sanc<strong>ti</strong>une<br />
bursiera apreciata ca necesara sau nici o sanc<strong>ti</strong>une, potrivit aspectelor cuprinse in Nota <strong>de</strong> recomandare.<br />
Art. 74 In cuprinsul <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare se va face men<strong>ti</strong>une <strong>de</strong>spre ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>le pe care cei gasi<strong>ti</strong><br />
vinova<strong>ti</strong> sunt <strong>ti</strong>nu<strong>ti</strong> sa le in<strong>de</strong>plineasca in scopul inlaturarii iregularita<strong>ti</strong>lor care au condus la<br />
aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere respec<strong>ti</strong>ve impotriva lor.<br />
Art. 75 Par<strong>ti</strong>cipantul/agentul <strong>de</strong> bursa care a savarsit, cu vinova<strong>ti</strong>e, o fapta ilicita la regimul juridic<br />
bursier este obligat sa intrerupa savarsirea respec<strong>ti</strong>vei fapte ilicite, sa adopte conduita prescrisa si sa<br />
execute obliga<strong>ti</strong>ile prevazute in reglementarile B.V.B.<br />
Art. 76 Deciziile <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare se vor intocmi in forma scrisa, in 2 exemplare originale.<br />
Art. 77 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. comunica persoanei sanc<strong>ti</strong>onate un exemplar al<br />
<strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare, in cel mult 48 <strong>de</strong> ore <strong>de</strong> la semnarea sa <strong>de</strong> catre Directorul general al B.V.B.<br />
(2) B.V.B. va comunica C.N.V.M. <strong>de</strong>ciziile <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare a agentului <strong>de</strong> bursa/Par<strong>ti</strong>cipantului care<br />
a savarsit fapte ilicite la regimul juridic bursier in cadrul pietei reglementate, in cel mult 48 <strong>de</strong> ore<br />
<strong>de</strong> la emiterea acestora.<br />
Art. 78 In cazul in care, in <strong>ti</strong>mpul executarii sanc<strong>ti</strong>unii bursiere, persoanele fizice/juridice care au<br />
primit una dintre sanc<strong>ti</strong>unile administra<strong>ti</strong>v-disciplinare <strong>de</strong> suspendare/interzicere prevazute in art.<br />
42 lit. b), c) si d) au inlaturat iregularita<strong>ti</strong>le pentru care au fost sanc<strong>ti</strong>onate, acestea pot solicita<br />
Directorului general al B.V.B. reanalizarea cauzei prin prisma conduitei lor si reducerea duratei<br />
suspendarii/interdic<strong>ti</strong>ei aplicate.<br />
§7<br />
Contestarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 79 (1) Persoana fizica sau/si juridica sanc<strong>ti</strong>onata are dreptul <strong>de</strong> a contesta <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare emisa<br />
<strong>de</strong> Directorul general al B.V.B. in fata Comisiei <strong>de</strong> Apel, in termen <strong>de</strong> 15 zile lucratoare <strong>de</strong> la data<br />
comunicarii acesteia. Propunerile <strong>de</strong> solu<strong>ti</strong>onare a contesta<strong>ti</strong>ilor vor fi formulate <strong>de</strong> Comisia <strong>de</strong> Apel, potrivit<br />
regulilor <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a acesteia si comunicate Consiliului Bursei.<br />
(2) Sesizarea Comisiei <strong>de</strong> Apel se transmite, in scris, Secretariatului Comisiei <strong>de</strong> Apel si trebuie sa<br />
aiba urmatorul con<strong>ti</strong>nut minim:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea subiectului <strong>de</strong> drept care contesta;<br />
b) aratarea <strong>de</strong>ciziei care se ataca;<br />
c) mo<strong>ti</strong>vele <strong>de</strong> fapt si <strong>de</strong> drept pe care se intemeiaza contesta<strong>ti</strong>a;<br />
d) dovezile invocate in sus<strong>ti</strong>nerea contesta<strong>ti</strong>ei;<br />
e) semnatura.<br />
Pag.48 / 233
(3) Cerintele men<strong>ti</strong>onate in alin. 2 lit. b) si e) sunt prevazute sub sanc<strong>ti</strong>unea nulita<strong>ti</strong>i, iar cele <strong>de</strong> la<br />
lit. c) si d) sub sanc<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong>ca<strong>de</strong>rii.<br />
Art. 80 Introducerea unei cereri <strong>de</strong> contestare a sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere aplicate suspenda executarea acestora<br />
numai in ceea ce priveste <strong>de</strong>spagubirile civile stabilite in sarcina agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa si/sau Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
Art. 81 Avizul Comisiei <strong>de</strong> Apel este consulta<strong>ti</strong>v, iar hotararea Consiliului Bursei este <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 82 Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent este obligat sa raspunda solicitarilor<br />
Comisiei <strong>de</strong> Apel, Consiliului Bursei sau, dupa caz, ale C.N.V.M., in ve<strong>de</strong>rea lamuririi tuturor<br />
aspectelor ce fac obiectul contesta<strong>ti</strong>ei.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Executarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
§1<br />
Regimul executarii sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere<br />
Art. 83 (1) Punerea in executare a sanc<strong>ti</strong>unii bursiere aplicata prin <strong>de</strong>cizia Directorului general al<br />
B.V.B. se face prin Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. care a inves<strong>ti</strong>gat fapta ilicita la regimul<br />
juridic bursier respec<strong>ti</strong>va, cu concursul celorlalte Departamente ale B.V.B.<br />
(2) In ve<strong>de</strong>rea executarii sanc<strong>ti</strong>unilor patrimoniale, Departamentul <strong>de</strong> specialitate compentent al<br />
B.V.B. va transmite celorlalte <strong>de</strong>partamente B.V.B. implicate o copie a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 84 Plata aferente sanc<strong>ti</strong>unilor patrimoniale/<strong>de</strong>spagubirilor civile se face in contul bancar al B.V.B..<br />
Copia ordinului <strong>de</strong> plata sau a chitantei se preda <strong>de</strong> catre persoana sanc<strong>ti</strong>onata Departamentului <strong>de</strong><br />
specialitate al B.V.B., in termen <strong>de</strong> 3 zile lucratoare <strong>de</strong> la executarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 85 In situa<strong>ti</strong>a in care intr-un interval <strong>de</strong> 15 zile <strong>de</strong> la ramanerea <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong><br />
sanc<strong>ti</strong>onare nu se onoreaza obliga<strong>ti</strong>ile banes<strong>ti</strong> stabilite cu <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>une patrimoniala, cumula<strong>ti</strong>v<br />
sau nu cu sanc<strong>ti</strong>unea administra<strong>ti</strong>va prevazuta in art. 42 lit. a), Directorul general al B.V.B. poate<br />
suspenda exerci<strong>ti</strong>ul dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v sau, dupa caz, poate<br />
suspenda exercitarea drepturilor agentului <strong>de</strong> bursa sanc<strong>ti</strong>onat ce <strong>de</strong>curg din autoriza<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> agent <strong>de</strong><br />
bursa eliberata <strong>de</strong> catre B.V.B.<br />
§2<br />
Prescrierea executarii sanc<strong>ti</strong>unii bursiere<br />
Art. 86 Executarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere se prescrie daca <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare nu a fost comunicata<br />
celui sanc<strong>ti</strong>onat in termen <strong>de</strong> o luna <strong>de</strong> la data emiterii acesteia.<br />
Art. 87 Executarea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere se prescrie, <strong>de</strong> asemenea, in termen <strong>de</strong> 1 an <strong>de</strong> la data aplicarii ei,<br />
chiar daca cel sanc<strong>ti</strong>onat a exercitat caile <strong>de</strong> atac. Prescrip<strong>ti</strong>a executarii sanc<strong>ti</strong>unii bursiere nu curge pe tot<br />
<strong>ti</strong>mpul cat, la cererea persoanei sanc<strong>ti</strong>onate, executarea a fost amanata sau esalonata.<br />
Pag.49 / 233
§3<br />
Informarea C.N.V.M.<br />
Art. 88 (1) B.V.B. va informa <strong>de</strong> indata C.N.V.M. in cazul in care, ca urmare a inregistrarii unor<br />
contesta<strong>ti</strong>i la <strong>de</strong>ciziile <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare, acestea au fost solu<strong>ti</strong>onate altfel <strong>de</strong>cat prin men<strong>ti</strong>nerea<br />
preve<strong>de</strong>rilor <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) De asemenea, B.V.B. va informa <strong>de</strong> indata C.N.V.M. <strong>de</strong>spre savarsirea faptelor ilicite la regimul<br />
juridic bursier, cu privire la care are suspiciuni ca ar intruni elementele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve ale unei<br />
infrac<strong>ti</strong>uni, in legatura cu care acesta a sesizat organul <strong>de</strong> urmarire penala competent.<br />
§4<br />
Publicarea <strong>de</strong>ciziilor <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 89 Directorul general al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong>, in scop preven<strong>ti</strong>v-educa<strong>ti</strong>v, publicarea <strong>de</strong>ciziei<br />
<strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare ramase <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va in Bule<strong>ti</strong>nul lunar al B.V.B. sau pe pagina Web a B.V.B., dupa<br />
consultarea Consiliului Bursei.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6<br />
Cer<strong>ti</strong>ficatele <strong>de</strong> cazier bursier<br />
Art. 90 B.V.B. va intocmi si elibera, prin grija Departamentului <strong>de</strong> specialitate, cer<strong>ti</strong>ficate <strong>de</strong><br />
caziere bursiere, nominale.<br />
Art. 91 In cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> cazier bursier se inscriu date privind sanc<strong>ti</strong>unile bursiere dispuse prin<br />
<strong>de</strong>cizii ale Directorului general al B.V.B. ramase <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve sau prin <strong>de</strong>ciziile Directorului general al<br />
B.V.B. <strong>de</strong> reducere a duratei suspendarii/interdic<strong>ti</strong>ei aplicate. In cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> cazier bursier nu se<br />
inscriu faptele ilicite la regimul juridic bursier savarsite care nu mai sunt astfel calificate si nici<br />
faptele ilicite la regimul juridic bursier pentru care a intervenit reabilitarea.<br />
Art. 92 Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. competent, Comisia <strong>de</strong> Apel, Consiliul Bursei sau<br />
C.N.V.M. pot cere, ori <strong>de</strong> cate ori este necesar, cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> cazier bursier al unei persoane aflata<br />
in curs <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong>ga<strong>ti</strong>e.<br />
Art. 93 Orice persoana fizica sau juridica poate solicita ob<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> cer<strong>ti</strong>ficate <strong>de</strong> caziere bursiere,<br />
daca cunoasterea datelor respec<strong>ti</strong>ve ii este necesara.<br />
Art. 94 Cererea pentru eliberarea cer<strong>ti</strong>ficatului <strong>de</strong> cazier bursier trebuie sa fie mo<strong>ti</strong>vata si sa<br />
cuprinda atributele <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare ale agentului <strong>de</strong> bursa/persoanei care a <strong>de</strong><strong>ti</strong>nut calitatea <strong>de</strong> agent<br />
<strong>de</strong> bursa sau ale intermediarului/par<strong>ti</strong>cipantului la care se refera. Cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> cazier bursier se<br />
elibereaza in termen <strong>de</strong> cel mult 3 <strong>de</strong> zile lucratoare <strong>de</strong> la primirea cererii si este valabil 3 luni <strong>de</strong> la<br />
data eliberarii.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea7<br />
Reabilitarea<br />
Art. 95 Reabilitarea face sa inceteze <strong>de</strong>ca<strong>de</strong>rile si interdic<strong>ti</strong>ile, precum si incapacita<strong>ti</strong>le care rezulta<br />
din aplicarea unei sanc<strong>ti</strong>uni bursiere.<br />
Pag.50 / 233
Art. 96 Reabilitarea are loc <strong>de</strong> drept in cazul aplicarii unei sanc<strong>ti</strong>uni patrimoniale, a sanc<strong>ti</strong>unii<br />
aver<strong>ti</strong>smentului scris sau a unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve care nu <strong>de</strong>paseste 20 sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, daca in <strong>de</strong>curs <strong>de</strong> 2 luni <strong>de</strong> la data executarii sanc<strong>ti</strong>unii persoana sanc<strong>ti</strong>onata nu a<br />
savarsit nici o alta fapta ilicita la regimul juridic bursier. Radierea sanc<strong>ti</strong>unii bursiere din cazierul<br />
bursier se face <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
Art. 97 Persoana sanc<strong>ti</strong>onata poate fi reabilitata la cerere, <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, in baza avizului<br />
Comisiei <strong>de</strong> Apel:<br />
a) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata <strong>de</strong> pana la 40 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 4 luni, la care se adauga un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½ din<br />
numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
b) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata <strong>de</strong> pana la 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 6 luni, la care se adauga un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½ din<br />
numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
c) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata mai mare <strong>de</strong> 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen 9 luni, la care se adauga, dupa caz, un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½<br />
din numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
d) in cazul sanc<strong>ti</strong>unii administra<strong>ti</strong>ve prevazute in art. 42 lit. e) - dupa trecerea a 2 ani.<br />
Art. 98 Termenele prevazute in art. 96 si 97 se socotesc <strong>de</strong> la data cand a luat sfarsit executarea sanc<strong>ti</strong>unii<br />
administra<strong>ti</strong>v-disciplinare sau a celei patrimoniale aplicate, sau <strong>de</strong> la data la care executarea ei s-a s<strong>ti</strong>ns in<br />
alt mod, iar in cazul prevazut in art. 97 lit. d) <strong>de</strong> la data ramanerii <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 99 Cererea <strong>de</strong> reabilitare se admite daca persoana sanc<strong>ti</strong>onata in<strong>de</strong>plineste urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) nu i-a fost aplicata o noua sanc<strong>ti</strong>une bursiera in intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp men<strong>ti</strong>onat in art. 97;<br />
b) a avut o buna conduita in opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong>rulate pe pietele reglementate si sistemul alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare administrate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 100 In cazul respingerii cererii <strong>de</strong> reabilitare, persoana sanc<strong>ti</strong>onata poate formula o noua cerere<br />
numai dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 1 luna, care curge <strong>de</strong> la data respingerii cererii. Condi<strong>ti</strong>ile<br />
men<strong>ti</strong>onate in art. 97 trebuie in<strong>de</strong>plinite si pentru intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp care a precedat noua cerere.<br />
Art. 101 Reabilitarea poate fi revocata <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, in baza avizului Comisiei <strong>de</strong> Apel<br />
in cazul in care, dupa acordarea ei, s-a <strong>de</strong>scoperit ca persoanei reabilitate i se mai aplicase o alta<br />
sanc<strong>ti</strong>une bursiera care, daca ar fi fost cunoscuta, ar fi condus la respingerea cererii <strong>de</strong> reabilitare.<br />
Art. 97 Persoana sanc<strong>ti</strong>onata poate fi reabilitata la cerere, <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, in baza avizului Comisiei<br />
<strong>de</strong> Apel:<br />
e) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata <strong>de</strong> pana la 40 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 4 luni, la care se adauga un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½ din<br />
numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
f) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata <strong>de</strong> pana la 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 6 luni, la care se adauga un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½ din<br />
numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
g) in cazul unei sanc<strong>ti</strong>uni administra<strong>ti</strong>ve cu o durata mai mare <strong>de</strong> 60 <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare -<br />
dupa trecerea unui termen 9 luni, la care se adauga, dupa caz, un numar <strong>de</strong> zile corespunzator a ½<br />
din numarul <strong>de</strong> zile aferent sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare obiect al sanc<strong>ti</strong>unii aplicate;<br />
h) in cazul sanc<strong>ti</strong>unii administra<strong>ti</strong>ve prevazute in art. 42 lit. e) - dupa trecerea a 2 ani.<br />
Pag.51 / 233
Art. 98 Termenele prevazute in art. 96 si 97 se socotesc <strong>de</strong> la data cand a luat sfarsit executarea<br />
sanc<strong>ti</strong>unii administra<strong>ti</strong>v-disciplinare sau a celei patrimoniale aplicate, sau <strong>de</strong> la data la care<br />
executarea ei s-a s<strong>ti</strong>ns in alt mod, iar in cazul prevazut in art. 97 lit. d) <strong>de</strong> la data ramanerii<br />
<strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>ve a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 99 Cererea <strong>de</strong> reabilitare se admite daca persoana sanc<strong>ti</strong>onata in<strong>de</strong>plineste urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
c) nu i-a fost aplicata o noua sanc<strong>ti</strong>une bursiera in intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp men<strong>ti</strong>onat in art. 97;<br />
d) a avut o buna conduita in opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong>rulate pe pietele reglementate si sistemul alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare administrate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 100 In cazul respingerii cererii <strong>de</strong> reabilitare, persoana sanc<strong>ti</strong>onata poate formula o noua cerere<br />
numai dupa trecerea unui termen <strong>de</strong> 1 luna, care curge <strong>de</strong> la data respingerii cererii. Condi<strong>ti</strong>ile<br />
men<strong>ti</strong>onate in art. 97 trebuie in<strong>de</strong>plinite si pentru intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp care a precedat noua cerere.<br />
Art. 101 Reabilitarea poate fi revocata <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, in baza avizului Comisiei <strong>de</strong> Apel<br />
in cazul in care, dupa acordarea ei, s-a <strong>de</strong>scoperit ca persoanei reabilitate i se mai aplicase o alta<br />
sanc<strong>ti</strong>une bursiera care, daca ar fi fost cunoscuta, ar fi condus la respingerea cererii <strong>de</strong> reabilitare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 8<br />
Masurile preven<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 102 Masura preven<strong>ti</strong>va are ca scop inlaturarea unei stari <strong>de</strong> pericol sau/si preintampinarea<br />
savarsirii faptelor ilicite la regimul juridic bursier. Sunt masuri preven<strong>ti</strong>ve, fara a se limita la:<br />
a) interzicerea accesului in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
b) interzicerea accesului in sediul B.V.B.;<br />
c) obligarea la verificarea cunos<strong>ti</strong>ntelor referitoare la piata <strong>de</strong> capital si u<strong>ti</strong>lizarea sistemului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Art. 103 Masurile preven<strong>ti</strong>ve pot fi luate daca:<br />
a) exista probe sau indicii serioase ca persoana asupra careia se dispune aceasta masura a savarsit o<br />
fapta ilicita la regimul juridic bursier sau<br />
b) exista date care jus<strong>ti</strong>fica suspiciunea ca persoana asupra careia se ins<strong>ti</strong>tuie aceasta masura va<br />
savarsi o fapta ilicita la regimul juridic bursier sau ca prin neluarea unei astfel <strong>de</strong> masuri ar exista o<br />
stare <strong>de</strong> pericol pentru sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. sau pentru opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong>rulate pe<br />
pietele reglementate si sistemul alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare administrate <strong>de</strong> B.V.B. sau pentru<br />
bunurile, personalul, ac<strong>ti</strong>vitatea sau sediul B.V.B.<br />
Art. 104 Masurile preven<strong>ti</strong>ve se dispun <strong>de</strong> Directorul general al B.V.B., pentru toata durata<br />
existentei starii care a <strong>de</strong>terminat luarea acestora si sunt obligatorii pentru Par<strong>ti</strong>cipantul sau agentul<br />
<strong>de</strong> bursa impotriva carora s-au dispus.<br />
Pag.52 / 233
TITLUL II<br />
EMITENTII SI INSTRUMENTELE FINANCIARE<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) Prezentul Titlu are ca scop stabilirea cadrului procedural al pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> B.V.B., referitor la:<br />
a) admiterea si men<strong>ti</strong>nerea instrumentelor financiare la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) promovarea si retrogradarea valorilor mobiliare intre categorii;<br />
c) retragerea instrumentelor financiare <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile prezentului Titlu se completeaza cu preve<strong>de</strong>rile referitoare la organizarea si<br />
func<strong>ti</strong>onarea Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare cuprinse in Regulamentul <strong>de</strong> organizare si<br />
func<strong>ti</strong>onare a B.V.B.<br />
Art. 2 Emiten<strong>ti</strong>i ale caror instrumente financiare sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B. au obliga<strong>ti</strong>a sa respecte permanent legisla<strong>ti</strong>a primara si secundara aplicabila.<br />
Art. 3 (1) Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B. are urmatoarea structura:<br />
a) Sector Titluri <strong>de</strong> Capital;<br />
b) Sector Titluri <strong>de</strong> Credit;<br />
c) Sector Organismelor <strong>de</strong> Plasament Colec<strong>ti</strong>v (OPC);<br />
(2) Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital cuprin<strong>de</strong>:<br />
a) Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni;<br />
b) Categoria 1 drepturi;<br />
c) Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni;<br />
d) Categoria 2 drepturi;<br />
e) Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni;<br />
f) Categoria 3 drepturi;<br />
g) Categoria interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni;<br />
h) Categoria interna<strong>ti</strong>onala drepturi;<br />
(3) Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit cuprin<strong>de</strong>:<br />
a) Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
b) Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
c) Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
d) Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale;<br />
e) Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat;<br />
f) Categoria interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni;<br />
g) Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit.<br />
(4) Sectorul OPC cuprin<strong>de</strong>:<br />
a) Categoria ac<strong>ti</strong>uni;<br />
b) Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond.<br />
(5) In Categoria 3 vor fi admise valorile mobiliare atat ale societa<strong>ti</strong>lor comerciale dinamice,<br />
Pag.53 / 233
inovatoare si cu poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> crestere din domenii economice in plina <strong>de</strong>zvoltare, cat si valorile<br />
mobiliare ale Emiten<strong>ti</strong>lor care au in obiectul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate <strong>de</strong>zvoltarea <strong>de</strong> tehnologii noi si<br />
implementarea acestora in domenii cum ar fi medicina, biotehnologia, agrotehnologia,<br />
telecomunica<strong>ti</strong>ile, informa<strong>ti</strong>ca etc.<br />
(6) Admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata administrata <strong>de</strong> B.V.B. a unei emisiuni <strong>de</strong><br />
instrumente financiare se ex<strong>ti</strong>n<strong>de</strong> asupra tuturor instrumentelor financiare <strong>de</strong> acelasi <strong>ti</strong>p si clasa ale<br />
Emitentului aflate in circula<strong>ti</strong>e la data admiterii.<br />
Art. 4 (1) Admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a instrumentelor financiare ale unui Emitent, va fi<br />
facuta prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare.<br />
(2) Societatea ini<strong>ti</strong>atoare are urmatoarele obliga<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa familiarizeze Emitentul cu ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>le specifice pietei <strong>de</strong> capital, reglementarile B.V.B.,<br />
precum si cu legisla<strong>ti</strong>a inci<strong>de</strong>nta;<br />
b) sa reprezinte Emitentul in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare ale<br />
acestuia la B.V.B.;<br />
c) sa <strong>de</strong>puna la B.V.B. documenta<strong>ti</strong>a necesara sus<strong>ti</strong>nerii cererii <strong>de</strong> admitere/promovare la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
d) sa verifice forma si con<strong>ti</strong>nutul tuturor documentelor Emitentului necesare admiterii/promovarii<br />
la tranzac<strong>ti</strong>onare si sa faca toate <strong>de</strong>mersurile pentru a se asigura ca informa<strong>ti</strong>ile furnizate <strong>de</strong><br />
Emitent sunt certe, corecte si suficiente;<br />
e) sa sus<strong>ti</strong>na in fata Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare a B.V.B. cererea <strong>de</strong> admitere pe piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B. a instrumentelor financiare ale respec<strong>ti</strong>vului Emitent.<br />
CAPITOLUL II<br />
ADMITEREA LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Admiterea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital<br />
§1<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 5 (1) Ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa fie inregistrate la C.N.V.M.;<br />
b) sa fie liber transferabile, pla<strong>ti</strong>te integral, emise in forma <strong>de</strong>materializata si evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate prin<br />
inscriere in cont;<br />
c) sa fie din aceeasi clasa, iar dispersia ac<strong>ti</strong>unilor distribuite public sa fie <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 25%.<br />
(2) Ac<strong>ti</strong>unile admise in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa fie distribuite public la cel pu<strong>ti</strong>n 2.000 <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>onari.<br />
Art. 6 (1) Emitentul care solicita admiterea ac<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
trebuie sa respecte urmatoarele obliga<strong>ti</strong>i - cerinte generale:<br />
a) sa fie o societate comerciala care a încheiat o oferta publica <strong>de</strong> vanzare <strong>de</strong> acţiuni, în ve<strong>de</strong>rea<br />
admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare, in baza unui prospect <strong>de</strong> oferta aprobat <strong>de</strong> C.N.V.M sau care are<br />
aprobat <strong>de</strong> catre C.N.V.M. un prospect intocmit in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile prevazute in Legea 297/2004 la art. 213, alin. 1, lit. a) si c);<br />
Pag.54 / 233
c) sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul Societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare, toate documentele cerute;<br />
d) sa plateasca tarifele datorate B.V.B. in conformitate cu regulile acesteia si sa nu aiba datorii fata <strong>de</strong> B.V.B.<br />
e) sa <strong>de</strong>semneze doua persoane care vor men<strong>ti</strong>ne legatura permanenta cu B.V.B.;<br />
f) sa a<strong>de</strong>re la condi<strong>ti</strong>ile si termenii Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
(2) Pentru Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Emitentul trebuie sa respecte si urmatoarele obliga<strong>ti</strong>i - cerinte specifice:<br />
a) sa aiba valoarea capitalurilor proprii din ul<strong>ti</strong>mul exerci<strong>ti</strong>u financiar <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in<br />
lei a 8 milioane EURO calculat la cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a<br />
cererii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) sa fi ob<strong>ti</strong>nut profit net in ul<strong>ti</strong>mii 2 ani <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate;<br />
c) sa prezinte un plan <strong>de</strong> afaceri pentru, cel pu<strong>ti</strong>n, urmatorii 2 ani calendaris<strong>ti</strong>ci.<br />
§2<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 drepturi<br />
Art. 7 (1) Drepturile emise <strong>de</strong> un Emitent pot fi admise in Categoria 1 drepturi, daca cel pu<strong>ti</strong>n o clasa<br />
<strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale Emitentului sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni.<br />
(2) Drepturile trebuie:<br />
a) sa fie inregistrate la C.N.V.M.;<br />
b) sa fie liber transferabile, emise in forma <strong>de</strong>materializata si evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate prin inscriere in cont.<br />
(3) Emitentul drepturilor trebuie:<br />
a) sa <strong>de</strong>puna la B.V.B. prin intermediul societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare toate documentele cerute;<br />
b) sa plateasca tarifele datorate B.V.B. in conformitate cu regulile acesteia si sa nu aiba datorii fata<br />
<strong>de</strong> B.V.B.;<br />
§3<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 8 Pentru a realiza admiterea ac<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, emiten<strong>ti</strong>i acestora vor<br />
trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) Prospectul <strong>de</strong> oferta publica sau Prospectul <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare redactat in limba romana ;<br />
c) Rezumatul prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau al prospectului <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
tradus in limba engleza in forma legalizata intocmit pe responsabilitatea si purtand semnatura<br />
reprezentantului legal al emitentului si al societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
d) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> aprobare a Prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau a Prospectului <strong>de</strong> admitere la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
e) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea Prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau Prospectului <strong>de</strong><br />
admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
f) no<strong>ti</strong>ficarea intermediarului privind rezultatele ofertei publice;<br />
g) Statutul si Contractul <strong>de</strong> societate sau Actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v, precum si toate actele ce atesta<br />
modificarile acestora, inregistrate la O.R.C. (copii);<br />
h) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la O.R.C. (copie);<br />
i) pentru emiten<strong>ti</strong>i care nu au istoric pe piata bursiera:<br />
1. ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale vizate <strong>de</strong> organele administra<strong>ti</strong>ei financiare (copii),<br />
ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte ale auditorilor financiari <strong>de</strong> cer<strong>ti</strong>ficare a situa<strong>ti</strong>ei financiare anuale,<br />
ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale ale administratorilor, ul<strong>ti</strong>mele 3 procese-verbale ale A.G.A. <strong>de</strong><br />
Pag.55 / 233
aprobare a situa<strong>ti</strong>ilor financiare anuale, precum si ul<strong>ti</strong>mul raport / ul<strong>ti</strong>mele rapoarte anuale<br />
ale Emitentului daca au fost redactate, intocmite conform reglementarilor C.N.V.M.;<br />
2. ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala vizata <strong>de</strong> organele administra<strong>ti</strong>ei financiare (copie),<br />
precum si ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial al administratorilor (raportul <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>une) si raportul<br />
semestrial al Emitentului daca a fost redactat, intocmit conform reglementarilor C.N.V.M.;<br />
j) pentru emiten<strong>ti</strong>i care au istoric pe piata bursiera:<br />
a) ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale ale Emitentului, intocmite conform reglementarilor C.N.V.M. şi<br />
ul<strong>ti</strong>mele 3 procese-verbale ale A.G.A. <strong>de</strong> aprobare a situa<strong>ti</strong>ilor financiare anuale;<br />
b) raportul semestrial al Emitentului, întocmit conform reglementarilor C.N.V.M.;<br />
k) formularul cu date personale si cazierul judiciar pentru fiecare membru al conducerii<br />
Emitentului si ale persoanelor <strong>de</strong> legatura cu B.V.B.;<br />
l) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la hotararea <strong>de</strong> admitere a ac<strong>ti</strong>unilor la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
m) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a ac<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
n) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
o) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
p) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
q) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate;<br />
r) lista persoanelor care au acces la informa<strong>ti</strong>i privilegiate;<br />
s) acordul C.N.V.M., in conformitate cu dispozi<strong>ti</strong>ile art. 217 din Legea 297/2004 - daca Emitentul<br />
nu are o dispersie a ac<strong>ti</strong>unilor distribuite public <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 25%;<br />
t) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
§4<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 1 drepturi<br />
Art. 9 Pentru a realiza admiterea drepturilor la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. in Categoria 1 drepturi,<br />
Emiten<strong>ti</strong>i acestora vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare,<br />
urmatoarele documente:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor;<br />
b) documentul <strong>de</strong> prezentare sau prospectul, redactate in limba romana, in conformitate cu<br />
reglementarile C.N.V.M.;<br />
c) un rezumat al documentului <strong>de</strong> prezentare sau al prospectului, tradus in limba engleza in forma<br />
legalizata intocmit pe responsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprezentantului legal<br />
al emitentului si al societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
d) hotararea A.G.A.E. privind majorarea capitalului social si tranzac<strong>ti</strong>onarea drepturilor la B.V.B.,<br />
hotarare care va fi publicata, intr-un co<strong>ti</strong>dian <strong>de</strong> circula<strong>ti</strong>e na<strong>ti</strong>onala, pe pagina web a B.V.B. si<br />
in Bule<strong>ti</strong>nul electronic al C.N.V.M.<br />
e) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a drepturilor la C.N.V.M. (copie);<br />
f) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
g) dovada publicarii hotararii A.G.A.E. <strong>de</strong> majorare a capitalului social si tranzac<strong>ti</strong>onarea<br />
drepturilor la B.V.B. in Monitorul Oficial al Romaniei;<br />
h) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Pag.56 / 233
§5<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 10 (1) Ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa<br />
respecte cerintele prevazute in art. 5 alin. 1.<br />
(2) Emitentul ac<strong>ti</strong>unilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte cumula<strong>ti</strong>v obliga<strong>ti</strong>ile - cerintele generale <strong>de</strong> admitere prevazute in art. 6 alin. 1;<br />
b) sa aiba valoarea capitalurilor proprii din ul<strong>ti</strong>mul exerci<strong>ti</strong>u financiar <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in<br />
lei a 2 milioane EURO, calculat la cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a<br />
cererii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
§6<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 drepturi<br />
Art. 11 (1) Drepturile emise <strong>de</strong> un Emitent pot fi admise in Categoria 2 drepturi, daca cel pu<strong>ti</strong>n o<br />
clasa <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale Emitentului sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni.<br />
(2) Drepturile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 drepturi trebuie sa respecte<br />
cerintele prevazute in art. 7 alin. 2.<br />
(3) Emitentul drepturilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 drepturi trebuie sa respecte<br />
cerintele prevazute in art. 7 alin. 3.<br />
§7<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 12 Pentru a realiza admiterea ac<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni, Emiten<strong>ti</strong>i<br />
acestora vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele<br />
prevazute la art. 8.<br />
§8<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 2 drepturi<br />
Art. 13 Pentru a realiza admiterea drepturilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 drepturi, Emiten<strong>ti</strong>i<br />
acestora vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele<br />
prevazute la art. 9.<br />
§9<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 14 Ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni, trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5, alin. 1.<br />
Art. 15 Emitentul ac<strong>ti</strong>unilor care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 actuni trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute in art. 6, alin. 1;<br />
b) sa fie o societate comerciala dinamica, inovatoare si cu poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> crestere;<br />
c) sa aiba, in principiu, in obiectul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate <strong>de</strong>zvoltarea <strong>de</strong> tehnologii noi si implementarea acestora in<br />
domenii cum ar fi medicina, biotehnologia, agrotehnologia, telecomunica<strong>ti</strong>ile, informa<strong>ti</strong>ca, etc.<br />
d) sa aiba valoarea capitalurilor proprii din ul<strong>ti</strong>mul exerci<strong>ti</strong>u financiar <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in<br />
lei a 1.000.000 EURO calculat la cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a<br />
Pag.57 / 233
cererii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
§10<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 drepturi<br />
Art. 16 (1) Drepturile emise <strong>de</strong> un Emitent pot fi admise in Categoria 3 drepturi, cand:<br />
a) cel pu<strong>ti</strong>n o clasa <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale Emitentului este admisa la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. pe piata<br />
reglementata administrata <strong>de</strong> B.V.B. in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni;<br />
b) cel pu<strong>ti</strong>n o clasa <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale Emitentului este admisa pe un sistem alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (sau<br />
pe piata actuala RASDAQ);<br />
c) ac<strong>ti</strong>unile Emitentului nu sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o piata reglementata sau pe un sistem<br />
alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (sau pe piata actuala RASDAQ).<br />
(2) Drepturile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 drepturi trebuie sa respecte<br />
cerintele prevazute in art. 7, alin. 2.<br />
(3) Emitentul drepturilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 drepturi trebuie sa respecte<br />
cerintele prevazute in art. 7, alin. 3.<br />
§11<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 17 Emiten<strong>ti</strong>i care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa <strong>de</strong>puna<br />
la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare documentele prevazute la art. 8.<br />
§12<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 3 drepturi<br />
Art. 18 Emiten<strong>ti</strong>i care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 drepturi trebuie sa <strong>de</strong>puna<br />
la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele prevazute la art. 9.<br />
§13<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 19 (1) Ac<strong>ti</strong>unile emise <strong>de</strong> persoane juridice din statele membre ale Uniunii Europene, care fac<br />
obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie, trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5, alin. 1;<br />
b) sa faca obiectul unei solicitari <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare, care sa in<strong>de</strong>plineasca preve<strong>de</strong>rile<br />
art. 49 si art. 152, alin. 1 si 3 din Regulamentul C.N.V.M. nr.1/2006.<br />
(2) Ac<strong>ti</strong>unile emise <strong>de</strong> persoane juridice din statele nemembre ale Uniunii Europene, care fac<br />
obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta sec<strong>ti</strong>une, trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5, alin. 1;<br />
b) sa fie admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o piata organizata din statul in care Emitentul are sediul social si<br />
cu care B.V.B. are incheiat un acord.<br />
(3) Emiten<strong>ti</strong>i ac<strong>ti</strong>unilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni, din statele<br />
membre si nemembre ale Uniunii Europene, trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute in art. 6 alin. 1, conform legisla<strong>ti</strong>ei aplicabile;<br />
b) sa aiba valoarea capitalurilor proprii din ul<strong>ti</strong>mul exerci<strong>ti</strong>u financiar <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in<br />
lei a 1 milion EURO calculat la cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a<br />
cererii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Pag.58 / 233
§14<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi<br />
Art. 20 (1) Drepturile emise <strong>de</strong> un Emitent, persoana juridica din statele membre si nemembre ale<br />
Uniunii Europene cu ac<strong>ti</strong>uni distribuite public, pot fi admise in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi, daca<br />
cel pu<strong>ti</strong>n o clasa <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ale Emitentului sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. in Categoria<br />
Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni.<br />
(2) Drepturile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi<br />
trebuie sa respecte cerintele prevazute in art. 7 alin. 2.<br />
(3) Emitentul drepturilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi trebuie sa<br />
respecte cerintele prevazute in art. 7 alin. 3.<br />
§15<br />
Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 21 (1) Emiten<strong>ti</strong>i din statele membre ale Uniunii Europene care solicita admiterea la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a ac<strong>ti</strong>unilor in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni, vor <strong>de</strong>pune la B.V.B., prin<br />
intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente, conform cerintelor C.N.V.M.:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) prospectul in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare aprobat <strong>de</strong> autoritatea competenta din statul<br />
membru <strong>de</strong> origine cu toate amendamentele si anexele (copie);<br />
c) sumarul prospectului tradus in limba romana in forma legalizata;<br />
d) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea prospectului <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
e) actele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve si toate modificarile acestora inregistrate la autoritatea competenta din statul<br />
<strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
f) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a echivalenta O.R.C. din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
g) ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale (copii);<br />
h) ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial (copie);<br />
i) formularul cu date personale si cazierul judiciar pentru fiecare membru al conducerii<br />
Emitentului si ale persoanelor <strong>de</strong> legatura cu B.V.B.;<br />
j) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> admitere a ac<strong>ti</strong>unilor la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
k) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a ac<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
l) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate;<br />
m) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
n) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
o) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
p) atestarea <strong>de</strong> aprobare a prospectului in tara <strong>de</strong> origine;<br />
q) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a emitentului ca prospectul a fost intocmit in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legisla<strong>ti</strong>ei comunitare;<br />
r) lista persoanelor care au acces la informa<strong>ti</strong>i privilegiate;<br />
s) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i, din statele nemembre ale Uniunii Europene, care doresc admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
ac<strong>ti</strong>unilor in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni, vor <strong>de</strong>pune la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong><br />
Pag.59 / 233
ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente conform cerintelor C.N.V.M.:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) prospectul in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare, redactat in limba romana, aprobat <strong>de</strong><br />
C.N.V.M.;<br />
c) rezumatul prospectului in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare tradus in limba engleza in forma<br />
legalizata intocmit pe responsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprezentantului legal<br />
al emitentului si al societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
d) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea prospectului <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
e) actele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve si toate modificarile acestora inregistrate la autoritatea competenta din statul<br />
<strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
f) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a echivalenta O.R.C. din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
g) ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale (copii);<br />
h) ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial (copie);<br />
i) formularul cu date personale si cazierul judiciar pentru fiecare membru al conducerii<br />
Emitentului si ale persoanelor <strong>de</strong> legatura cu B.V.B.;<br />
j) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> admitere a ac<strong>ti</strong>unilor la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
k) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a ac<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
l) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a ac<strong>ti</strong>unilor eliberat <strong>de</strong> autoritatea omoloaga C.N.V.M. din statul <strong>de</strong><br />
origine al Emitentului (copie);<br />
m) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
n) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
o) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
p) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate;<br />
q) lista persoanelor care au acces la informa<strong>ti</strong>i privilegiate;<br />
r) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(3) Emiten<strong>ti</strong>i din statele membre ale Uniunii Europene, care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
ac<strong>ti</strong>unilor in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni, pana la a<strong>de</strong>rarea Romaniei in Uniunea Europeana, vor<br />
<strong>de</strong>pune la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele prevazute la alin. 2.<br />
§16<br />
Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi<br />
Art. 22 Emiten<strong>ti</strong>i care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala<br />
drepturi, vor <strong>de</strong>pune la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele solicitate, astfel:<br />
1. Emiten<strong>ti</strong>i din statele membre ale Uniunii Europene, inainte <strong>de</strong> a<strong>de</strong>rarea Romaniei in Uniunea<br />
Europeana, vor <strong>de</strong>pune documentele prevazute la art. 9 – abrogat prin Decizia CNVM nr. 2098<br />
din 31.10.2007<br />
2. Emiten<strong>ti</strong>i din alte state membre ale Uniunii Europene, vor <strong>de</strong>pune:<br />
a) documentul <strong>de</strong> prezentare redactat in limba engleza sau prospectul aprobat <strong>de</strong> autoritatea<br />
competenta din statul membru <strong>de</strong> origine, cu toate amendamentele si anexele;<br />
b) documentul <strong>de</strong> prezentare sau rezumatul propspectului, traduse in limba romana in forma legalizata;<br />
c) documentele prevazute la art. 9, lit. a) si lit. d) - h);<br />
3. Emiten<strong>ti</strong>i din statele nemembre ale Uniunii Europene vor <strong>de</strong>pune documentele prevazute la art. 9.<br />
Pag.60 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Admiterea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit<br />
§1<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 23 Obligaţiunile unui Emitent, pot fi admise în Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, daca:<br />
a) a încheiat o oferta publica <strong>de</strong> vânzare <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni, efectuata în baza unui prospect <strong>de</strong> ofertă<br />
aprobat <strong>de</strong> C.N.V.M. in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzacţionare la B.V.B.;<br />
b) valoarea împrumutului obligatar este <strong>de</strong> minim, echivalentul în lei a 200.000 EURO, sau cand<br />
este mai mica <strong>de</strong> 200.000 EURO sa existe o aprobare a CNVM <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare, in<br />
conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 222 alin. (2) din Legea nr. 297/2004.<br />
Art. <strong>24</strong> (1) Obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa fie inregistrate la C.N.V.M.;<br />
b) sa fie liber transferabile, pla<strong>ti</strong>te integral, emise in forma <strong>de</strong>materializata si evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate prin<br />
inscriere in cont;<br />
(2) Obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve,<br />
trebuie sa fie distribuite la cel pu<strong>ti</strong>n 1.000 <strong>de</strong> <strong>de</strong><strong>ti</strong>natori.<br />
(3) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa <strong>de</strong>puna la B.V.B. toate documentele cerute <strong>de</strong> aceasta;<br />
b) sa plateasca tarifele B.V.B. in conformitate cu regulile acesteia si sa nu aiba datorii fata <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
c) sa numeasca doua persoane care vor men<strong>ti</strong>ne legatura permanenta cu B.V.B.;<br />
d) sa a<strong>de</strong>re la condi<strong>ti</strong>ile si termenii Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor.<br />
§2<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 25 Pentru a realiza admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. in Categoria 1<br />
obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, emiten<strong>ti</strong>i acestora trebuie sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei<br />
Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) prospectul redactat intr-o limba acceptata, inconformitate cu reglementarile C.N.V.M., precum<br />
si traducerea legalizata in limba romana a rezumatului prospectului;<br />
c) rezumatul prospectului <strong>de</strong> oferta publica tradus in limba engleza in forma legalizata intocmit pe<br />
responsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprezentantului legal al emitentului si al<br />
societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
d) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> aprobare a Prospectului <strong>de</strong> oferta, dupa caz;<br />
e) no<strong>ti</strong>ficarea intermediarului privind rezultatele inchi<strong>de</strong>rii ofertei publice;<br />
f) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a obliga<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
g) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea Prospectului <strong>de</strong> oferta publica.<br />
h) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
i) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
j) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare (copie);<br />
k) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
Pag.61 / 233
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
l) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate, formularul cu date<br />
personale si cazierele judiciare ale acestora;<br />
m) aprobarea C.N.V.M. <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare in cazul in care împrumutul obligatar este<br />
mai mic <strong>de</strong> echivalentul în lei a 200.000 euro, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 222 alin. (2)<br />
din Legea nr. 297/2004;<br />
n) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
§3<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 26 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa respecte cerintele prevazute in art. 23;<br />
b) sa respecte cerintele prevazute in art. <strong>24</strong> alin. 1.<br />
(2) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie<br />
sa respecte cerintele prevazute in art. <strong>24</strong> alin. 3.<br />
(3) Obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve,<br />
trebuie sa fie distribuite la cel pu<strong>ti</strong>n 100 <strong>de</strong> <strong>de</strong><strong>ti</strong>natori.<br />
§4<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 27 Pentru a realiza admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve, Emiten<strong>ti</strong>i acestora vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong><br />
ini<strong>ti</strong>atoare, documentele prevazute la art. 25.<br />
§5<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 28 In ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie, obliga<strong>ti</strong>unile unui Emitent trebuie<br />
sa respecte cerintele prevazute in art. 23.<br />
Art. 29 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie, trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. <strong>24</strong>, alin. 1.<br />
(2) Emitentul care solicita admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. <strong>24</strong>, alin. 3;<br />
§6<br />
Documente necesare admiterii in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 30 Emiten<strong>ti</strong>i care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie sa<br />
<strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele prevazute la art. 25.<br />
§7<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
Art. 31 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile municipale pentru a fi admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni<br />
municipale trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile din art. 23 si art. <strong>24</strong>, alin. 1.<br />
Pag.62 / 233
(2) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor municipale care solicita admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v condi<strong>ti</strong>ile prevazute la art. <strong>24</strong>, alin. 3.<br />
§8<br />
Documente necesare admiterii in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
Art. 32 Documentele care trebuie <strong>de</strong>puse la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale vor fi documentele prevazute la art. 25.<br />
§9<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
Art. 33 Titlurile <strong>de</strong> stat sunt <strong>de</strong> drept admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, la primirea<br />
<strong>de</strong> catre B.V.B. a documentului <strong>de</strong> emisiune si a celorlalte documente cerute <strong>de</strong> B.V.B.<br />
§10<br />
Documente necesare admiterii in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
Art. 34 Documentele care trebuie <strong>de</strong>puse <strong>de</strong> Emitent la B.V.B., in ve<strong>de</strong>rea admiterii la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat vor fi documentele prevazute la art. 25 lit. a), f), i) si j,<br />
precum si documentul/prospectul <strong>de</strong> emisiune.<br />
§11<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 35 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile emise <strong>de</strong> persoane juridice din statele membre ale Uniunii Europene,<br />
admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie, trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 23 lit. b) si art. <strong>24</strong> alin. 1;<br />
b) sa fie admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o piata organizata din statul in care Emitentul are sediul social.<br />
(2) Obliga<strong>ti</strong>unile emise <strong>de</strong> persoane juridice din statele nemembre ale Uniunii Europene, care fac<br />
obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta sec<strong>ti</strong>une, trebuie:<br />
a) sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 23 lit. b) si art. <strong>24</strong> alin. 1;<br />
b) sa fie admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o piata organizata din statul in care Emitentul are sediul social si<br />
cu care B.V.B. are incheiat un acord.<br />
(3) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni, din<br />
statele membre si nemembre ale Uniunii Europene, trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele<br />
prevazute la art. <strong>24</strong> alin. 3.<br />
(4) Preve<strong>de</strong>rile alin. (1) lit. b) şi alin. (2) lit. b) nu se aplică în cazul obligaţiunilor emise <strong>de</strong><br />
organismele internaţionale.<br />
§12<br />
Documente necesare admiterii in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 36 (1) Pentru a realiza admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala<br />
obliga<strong>ti</strong>uni, Emiten<strong>ti</strong>i din statele membre ale Uniunii Europene vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin<br />
intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documentele, conform cerintelor C.N.V.M.:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) prospectul in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare aprobat <strong>de</strong> autoritatea competenta din statul<br />
Pag.63 / 233
membru <strong>de</strong> origine cu toate amendamentele si anexele (copie);<br />
c) sumarul prospectului tradus in limba romana, in forma legalizata;<br />
d) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a obliga<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
e) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea prospectului <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
f) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la hotararea <strong>de</strong> admitere a<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
g) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
h) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare (copie);<br />
i) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
j) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate, formularul cu date<br />
personale si cazierul judiciar al acestora din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului;<br />
k) actele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve si toate modificarile acestora inregistrate la autoritatea competenta din statul<br />
<strong>de</strong> origine a Emitentului (copii);<br />
l) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a echivalenta O.R.C. din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
m) ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale (copie);<br />
n) ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial (copie);<br />
o) atestarea <strong>de</strong> aprobare a prospectului in tara <strong>de</strong> origine;<br />
p) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a emitentului ca prospectul a fost intocmit in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legisla<strong>ti</strong>ei comunitare;<br />
q) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) Pentru a realiza admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala<br />
obliga<strong>ti</strong>uni, Emiten<strong>ti</strong>i acestora, din statele nemembre ale Uniunii Europene, vor trebui sa <strong>de</strong>puna la<br />
B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, documentele urmatoare, conform cerintelor<br />
C.N.V.M.:<br />
a) cererea <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) prospectul in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare redactat in limba romana, aprobat <strong>de</strong><br />
C.N.V.M.;<br />
c) rezumatul prospectului in ve<strong>de</strong>rea admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare tradus in limba engleza in forma<br />
legalizata, intocmit pe responsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprezentantului legal<br />
al emitentului si al societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
d) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a obliga<strong>ti</strong>unilor la C.N.V.M. (copie);<br />
e) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind publicarea prospectului <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
f) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la hotararea <strong>de</strong> admitere a<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. (copie);<br />
g) angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
h) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
i) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
j) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a Emitentului privind persoanele <strong>de</strong> legatura cu B.V.B. <strong>de</strong>semnate, formularul cu date<br />
personale si cazierul judiciar al acestora din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului;<br />
k) actele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve si toate modificarile acestora inregistrate la autoritatea competenta din statul<br />
<strong>de</strong> origine a Emitentului (copii);<br />
l) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a echivalenta O.R.C. din statul <strong>de</strong> origine al Emitentului (copie);<br />
m) ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale (copie);<br />
n) ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> anexele legale din statul <strong>de</strong> origine al<br />
Pag.64 / 233
Emitentului, precum si ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial (copie);<br />
o) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
§13<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
Art. 37 (1) In Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit pot fi admise la tranzac<strong>ti</strong>onare atat obliga<strong>ti</strong>unile ipotecare<br />
cat si alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit.<br />
(2) Obliga<strong>ti</strong>unile ipotecare care vor fi admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit trebuie<br />
sa in<strong>de</strong>plineasca condi<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 23 si art. <strong>24</strong>, alin. 1.<br />
(3) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor ipotecare care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte<br />
<strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit trebuie sa respecte cerintele prevazute in art. <strong>24</strong>, alin. 3.<br />
(4) Cerintele pentru alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong><br />
credit vor fi stabilite <strong>de</strong> B.V.B. ulterior.<br />
§14<br />
Documente necesare admiterii in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
Art. 38 (1) Pentru a realiza admiterea obliga<strong>ti</strong>unilor ipotecare la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte<br />
<strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit, Emiten<strong>ti</strong>i acestora vor trebui sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong><br />
ini<strong>ti</strong>atoare, documentele prevazute la art. 25.<br />
(2) Documentele necesare admiterii altor <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit in aceasta categorie vor fi stabilite <strong>de</strong><br />
B.V.B. ulterior.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Admiterea in Sectorul OPC<br />
§1<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 39 (1) Ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta categorie, trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5 alin. 1 lit. a) si b);<br />
(2) Emitentul sau SAI in cazul societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i administrate <strong>de</strong> o SAI care solicita admiterea<br />
ac<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele<br />
prevazute in art. 6 alin. 1 lit. c)-f).<br />
§2<br />
Cerinte pentru admiterea in Categoria unităţi <strong>de</strong> fond<br />
Art. 40 (1) Unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> fond pentru a fi admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria unităţi <strong>de</strong> fond, trebuie:<br />
a) sa fie inregistrate la C.N.V.M.;<br />
b) sa fie liber transferabile, pla<strong>ti</strong>te integral, emise in forma <strong>de</strong>materializata si evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate prin<br />
inscriere in cont;<br />
(2) SAI care solicita in numele Emitentului unita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> fond admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in aceasta<br />
categorie, trebuie:<br />
a) sa <strong>de</strong>puna la B.V.B. toate documentele cerute.<br />
Pag.65 / 233
) sa plateasca tarifele datorate B.V.B. in conformitate cu regulile acesteia si sa nu aiba datorii fata<br />
<strong>de</strong> B.V.B.;<br />
c) sa numeasca doua persoane care vor men<strong>ti</strong>ne legatura permanenta cu B.V.B.;<br />
d) sa a<strong>de</strong>re la condi<strong>ti</strong>ile si termenii Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
unita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> fond.<br />
(3) In Categoria unităţi <strong>de</strong> fond vor fi admise la tranzac<strong>ti</strong>onare numai unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> fond emise <strong>de</strong><br />
fondurile inchise <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i.<br />
§3<br />
Documente necesare admiterii in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 41 Emitentul sau SAI in cazul societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i administrate <strong>de</strong> o SAI care solicita<br />
admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria ac<strong>ti</strong>uni, va <strong>de</strong>pune la B.V.B., prin intermediul unei<br />
Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente:<br />
a) prospectul <strong>de</strong> emisiune redactat in limba romana;<br />
b) rezumatul prospectului <strong>de</strong> emisiune tradus in limba engleza in forma legalizata intocmit pe<br />
respnsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprzentan<strong>ti</strong>lor legali ai emitentului si<br />
societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
c) formularul <strong>de</strong> subscriere si formularul <strong>de</strong> rascumparare;<br />
d) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> aprobare a Prospectului <strong>de</strong> emisiune;<br />
e) actele cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ve si copii dupa toate actele ce atesta modificarile acestora la O.R.C.;<br />
f) copie dupa cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare la O.R.C.;<br />
g) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a Emitentului;<br />
h) hotararea organului statutar al Emitentului sau al SAI in cazul societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i administrate <strong>de</strong><br />
o SAI cu privire la hotararea <strong>de</strong> admitere a ac<strong>ti</strong>unilor la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B.;<br />
i) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a ac<strong>ti</strong>unilor eliberat <strong>de</strong> C.N.V.M.;<br />
j) ul<strong>ti</strong>mele 3 situa<strong>ti</strong>i financiare anuale vizate <strong>de</strong> organele administra<strong>ti</strong>ei financiare (copii);<br />
k) ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte ale auditorilor financiari <strong>de</strong> cer<strong>ti</strong>ficare a situa<strong>ti</strong>ei financiare anuale;<br />
l) ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale ale administratorilor;<br />
m) ul<strong>ti</strong>mele 3 procese-verbale ale A.G.A. <strong>de</strong> aprobare a situa<strong>ti</strong>ilor financiare anuale;<br />
n) ul<strong>ti</strong>mele 3 rapoarte anuale ale Emitentului, intocmite conform reglementarilor C.N.V.M.;<br />
o) ul<strong>ti</strong>ma raportare financiara semestriala vizata <strong>de</strong> organele administra<strong>ti</strong>ei financiare (copie),<br />
inso<strong>ti</strong>te <strong>de</strong>:<br />
1. ul<strong>ti</strong>mul raport semestrial al administratorilor (raportul <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>une);<br />
2. raportul semestrial al Emitentului, intocmit conform reglementarilor C.N.V.M.;<br />
p) formularul cu date personale si cazierul judiciar pentru fiecare membru al conducerii<br />
Emitentului si ale persoanelor <strong>de</strong> legatura cu B.V.B.;<br />
q) reglementarile interne ale emitentului, SAI si <strong>de</strong>pozitarului aprobate <strong>de</strong> C.N.V.M.;<br />
r) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a SAI;<br />
s) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> avizare a <strong>de</strong>pozitarului;<br />
t) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
u) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
§4<br />
Documente necesare admiterii in Categoria unităţi <strong>de</strong> fond<br />
Art. 42 SAI care solicita in numele Emitentului unita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> fond admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare in<br />
Categoria unităţi <strong>de</strong> fond va <strong>de</strong>pune la B.V.B., prin intermediul unei Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare,<br />
Pag.66 / 233
urmatoarele documente:<br />
a) prospectul <strong>de</strong> emisiune redactat in limba romana;<br />
b) rezumatul prospectului <strong>de</strong> emisiune tradus in limba engleza in forma legalizata intocmit pe<br />
respnsabilitatea emitentului si purtand semnatura reprzentan<strong>ti</strong>lor legali ai emitentului si<br />
societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare;<br />
c) formularul <strong>de</strong> subscriere si formularul <strong>de</strong> rascumparare;<br />
d) documentele <strong>de</strong> cons<strong>ti</strong>tuire ale Emitentului;<br />
e) reglementarile interne ale Emitentului, societa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> administrare <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i si <strong>de</strong>pozitarului<br />
aprobate <strong>de</strong> C.N.V.M.;<br />
f) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a Emitentului;<br />
g) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> autorizare a societa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> administrare <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i;<br />
h) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> avizare a <strong>de</strong>pozitarului;<br />
i) <strong>de</strong>cizia C.N.V.M. <strong>de</strong> aprobare a Prospectului <strong>de</strong> emisiune.<br />
j) hotararea organului statutar al SAI cu privire la admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. a unita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> fond;<br />
k) cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare a unita<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> fond eliberat <strong>de</strong> C.N.V.M.;<br />
l) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
m) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
§1<br />
Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor<br />
Art. 43 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va examina toate documentele necesare<br />
admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor, asigurandu-se ca Emitentul in<strong>de</strong>plineste toate condi<strong>ti</strong>ile<br />
prevazute in prezentul Titlu.<br />
(2) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va comunica Societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare, in termen <strong>de</strong> cel mult<br />
15 zile lucratoare, neregulile constatate cu ocazia examinarii documentelor si va acorda un termen<br />
<strong>de</strong> cel mult 15 zile lucratoare pentru solu<strong>ti</strong>onarea respec<strong>ti</strong>velor nereguli.<br />
(3) Nerespectarea termenului fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate, pentru solu<strong>ti</strong>onarea<br />
respec<strong>ti</strong>velor nereguli, va conduce la intreruperea examinarii si la perimarea cererii, cu excep<strong>ti</strong>a<br />
situa<strong>ti</strong>ei in care emitentul probeaza ca nerespectarea acestui termen nu a fost din culpa lui. In acest<br />
din urma caz, termenul fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate pentru solu<strong>ti</strong>onarea neregulilor,<br />
va fi suspendat.<br />
(4) Reluarea procedurii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor va fi condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong> <strong>de</strong>punerea<br />
unei noi cereri <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare si <strong>de</strong> plata unui nou tarif <strong>de</strong> procesare.<br />
(5) Dupa analiza documenta<strong>ti</strong>ei Emitentului, Departamentul <strong>de</strong> specialitate va inainta cererea <strong>de</strong><br />
admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare Directorului General al B.V.B. impreuna cu o Nota <strong>de</strong> recomandare.<br />
(6) Departamentul <strong>de</strong> specialitate va analiza si va propune Directorul General al B.V.B. prin Nota <strong>de</strong><br />
recomandare admiterea sau neadmiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor. Directorul General al B.V.B. este<br />
abilitat sa solicite orice alte documente sau informa<strong>ti</strong>i consi<strong>de</strong>rate u<strong>ti</strong>le in luarea unei hotarari.<br />
(7) Directorul General al B.V.B. va <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> asupra admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor, iar<br />
<strong>de</strong>cizia va fi emisa in termen <strong>de</strong> maximum 30 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la data <strong>de</strong>punerii <strong>de</strong> catre Emitent a tuturor<br />
documentelor solicitate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Pag.67 / 233
§2<br />
Proceduri privind admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare<br />
Art. 44 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va examina toate documentele necesare<br />
admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare, asigurandu-se ca Emitentul in<strong>de</strong>plineste<br />
toate condi<strong>ti</strong>ile prevazute in prezentul Titlu.<br />
(2) Departamentul <strong>de</strong> specialitate va comunica Societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare sau Emitentului, dupa caz, in<br />
termen <strong>de</strong> cel mult 15 zile lucratoare, neregulile constatate cu ocazia examinarii documentelor si va<br />
acorda un termen <strong>de</strong> cel mult 15 zile lucratoare pentru solu<strong>ti</strong>onarea respec<strong>ti</strong>velor nereguli.<br />
(3) Nerespectarea termenului fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate, pentru solu<strong>ti</strong>onarea<br />
respec<strong>ti</strong>velor nereguli, va conduce la intreruperea examinarii si la perimarea cererii, cu excep<strong>ti</strong>a situa<strong>ti</strong>ei in<br />
care emitentul probeaza ca nerespectarea acestui termen nu a fost din culpa lui. In acest din urma caz,<br />
termenul fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate pentru solu<strong>ti</strong>onarea neregulilor, va fi suspendat.<br />
(4) Reluarea procedurii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare va fi condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong> <strong>de</strong>punerea unei noi cereri<br />
<strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare si <strong>de</strong> plata unui nou tarif <strong>de</strong> procesare.<br />
(5) Dupa analiza documenta<strong>ti</strong>ei Emitentului, Departamentul <strong>de</strong> specialitate va inainta cererea <strong>de</strong><br />
admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
impreuna cu o Nota <strong>de</strong> recomandare.<br />
(6) Departamentul <strong>de</strong> specialitate va analiza si va propune Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
prin Nota <strong>de</strong> recomandare admiterea sau neadmiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare.<br />
Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare este abilitata sa solicite orice alte documente sau informa<strong>ti</strong>i<br />
consi<strong>de</strong>rate u<strong>ti</strong>le in luarea unei hotarari.<br />
(7) Consiliul Bursei este singurul organ competent sa <strong>de</strong>cida cu privire la admiterea sau neadmiterea<br />
instrumentelor financiare ale unui Emitent la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> B.V.B., in baza avizului Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(8) In<strong>de</strong>plinirea setului <strong>de</strong> cerinte nu atrage eo ipso aprobarea cererii <strong>de</strong> admitere a instrumentelor<br />
financiare la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(9) Sus<strong>ti</strong>nerea cererii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare ale respec<strong>ti</strong>vului<br />
Emitent in fata Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare se face <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare si <strong>de</strong><br />
Emitent sau numai <strong>de</strong> catre Emitent, dupa caz, prin reprezentantul sau legal, care vor fi invita<strong>ti</strong> la<br />
respec<strong>ti</strong>va sedinta.<br />
(10) Avizul <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare va fi emis <strong>de</strong> catre Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
in termen <strong>de</strong> cel mult o luna <strong>de</strong> la data <strong>de</strong>punerii <strong>de</strong> catre Emitent a tuturor documentelor solicitate<br />
<strong>de</strong> B.V.B. si va fi comunicat Consiliului Bursei care va adopta o hotarare in legatura cu cererea <strong>de</strong><br />
admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(11) Hotararea men<strong>ti</strong>onata in alin. 10 se pune in executare ulterior incheierii <strong>de</strong> catre Emitent a<br />
contractului corespunzator cu Depozitarul Central.<br />
CAPITOLUL III<br />
PROMOVAREA SI RETROGRADAREA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Cerinte <strong>de</strong> promovare<br />
Art. 45 (1) In cazul promovarii ac<strong>ti</strong>unilor din Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital:<br />
a) ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul promovarii din Categoria 2 in Categoria 1 trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5 alin. 1-2;<br />
Pag.68 / 233
) Emitentul ac<strong>ti</strong>unilor ce vor fi promovate din Categoria 2 in Categoria 1 trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute in art. 6, alin. 1, lit. b)-f) si alin. 2, lit. b)-c);<br />
c) media capitalizarii bursiere pe ul<strong>ti</strong>mele 6 luni ale emitentului ale carui ac<strong>ti</strong>uni vor fi promovate<br />
din Categoria 2 in Categoria 1 trebuie sa fie <strong>de</strong> <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 8 milioane <strong>de</strong> EURO calculata la<br />
cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a cererii <strong>de</strong> promovare;<br />
d) ac<strong>ti</strong>unile care fac obiectul promovarii din Categoria 3 in Categoria 2 trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute la art. 5 alin. 1<br />
e) Emitentul ac<strong>ti</strong>unilor ce vor fi promovate din Categoria 3 in Categoria 2 trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute in art. 10, alin. 2, lit. a);<br />
f) media capitalizarii bursiere pe ul<strong>ti</strong>mele 6 luni ale emitentului ale carui ac<strong>ti</strong>uni vor fi promovate<br />
din Categoria 3 in Categoria 2 trebuie sa fie <strong>de</strong> <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 2 milioane <strong>de</strong> EURO calculata la<br />
cursul <strong>de</strong> referinta al B.N.R. din data inregistrarii la B.V.B. a cererii <strong>de</strong> promovare;<br />
(2) In cazul promovarii obliga<strong>ti</strong>unilor din Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit din Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve:<br />
a) obliga<strong>ti</strong>unile care fac obiectul promovarii trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele<br />
prevazute la art. <strong>24</strong> alin. 1 si 2;<br />
b) Emitentul obliga<strong>ti</strong>unilor trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca cumula<strong>ti</strong>v cerintele prevazute in art. <strong>24</strong> alin. 3.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Documente necesare promovarii<br />
Art. 46 Pentru a realiza promovarea actunilor din Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital si/sau obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
corpora<strong>ti</strong>ve din Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si/sau Categoria<br />
1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, Emitentul acestora trebuie sa <strong>de</strong>puna la B.V.B., prin intermediul unei<br />
Societa<strong>ti</strong> ini<strong>ti</strong>atoare, urmatoarele documente:<br />
a) cererea <strong>de</strong> promovare;<br />
b) <strong>de</strong>cizia organelor <strong>de</strong> conducere ale Emitentului cu privire la promovarea ac<strong>ti</strong>unilor si/sau<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor corpora<strong>ti</strong>ve in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si/sau Categoria 1<br />
obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
c) dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> procesare;<br />
d) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> reprezentare a Emitentului la B.V.B., <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare, in ve<strong>de</strong>rea<br />
in<strong>de</strong>plinirii procedurilor <strong>de</strong> promovare;<br />
e) oricare alte documente pe care B.V.B. le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Proceduri privind promovarea<br />
Art. 47 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va examina toate documentele necesare<br />
promovarii, asigurandu-se ca Emitentul in<strong>de</strong>plineste toate condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> promovare.<br />
(2) Departamentul <strong>de</strong> specialitate va comunica Societa<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>atoare, in termen <strong>de</strong> cel mult 15 zile<br />
lucratoare, neregulile constatate cu ocazia examinarii documentelor si va acorda un termen <strong>de</strong> cel<br />
mult 15 zile lucratoare pentru solu<strong>ti</strong>onarea respec<strong>ti</strong>velor nereguli.<br />
(3) Nerespectarea termenului fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate, pentru solu<strong>ti</strong>onarea<br />
respec<strong>ti</strong>velor nereguli, va conduce la intreruperea examinarii si la perimarea cererii, cu excep<strong>ti</strong>a<br />
situa<strong>ti</strong>ei in care emitentul probeaza ca nerespectarea acestui termen nu a fost din culpa lui. In acest<br />
din urma caz, termenul fixat <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate pentru solu<strong>ti</strong>onarea neregulilor,<br />
va fi suspendat.<br />
(4) Reluarea procedurii <strong>de</strong> promovare va fi condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong> <strong>de</strong>punerea unei noi cereri <strong>de</strong> promovare<br />
Pag.69 / 233
si <strong>de</strong> plata tarifului <strong>de</strong> procesare.<br />
(5) Dupa analiza documenta<strong>ti</strong>ei Emitentului, Departamentul <strong>de</strong> specialitate va inainta cererea <strong>de</strong><br />
promovare Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare, impreuna cu o Nota <strong>de</strong> recomandare.<br />
(6) Departamentul <strong>de</strong> specialitate va analiza si va propune Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
promovarea sau respingerea promovarii. Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare este abilitata sa<br />
solicite orice alte documente sau informa<strong>ti</strong>i consi<strong>de</strong>rate u<strong>ti</strong>le in luarea unei hotarari.<br />
(7) Consiliul Bursei este singurul organ competent sa <strong>de</strong>cida promovarea sau respingerea<br />
promovarii ac<strong>ti</strong>unilor si obliga<strong>ti</strong>unilor ale unui Emitent, in baza avizului Comisiei <strong>de</strong> Admitere la<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(8) In<strong>de</strong>plinirea setului <strong>de</strong> cerinte nu atrage eo ipso promovarea ac<strong>ti</strong>unilor si/sau obliga<strong>ti</strong>unilor.<br />
(9) Sus<strong>ti</strong>nerea cererii <strong>de</strong> promovare a ac<strong>ti</strong>unilor si/sau obliga<strong>ti</strong>unilor ale respec<strong>ti</strong>vului Emitent in<br />
fata Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare se face <strong>de</strong> catre Societatea ini<strong>ti</strong>atoare si <strong>de</strong> Emitent.<br />
(10) Avizul <strong>de</strong> promovare va fi emis <strong>de</strong> catre Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare in termen <strong>de</strong> cel mult<br />
1 luna <strong>de</strong> la data <strong>de</strong>punerii tuturor documentelor solicitate <strong>de</strong> B.V.B. si va fi comunicat Consiliului Bursei<br />
care va adopta o hotarare in legatura cu cererea <strong>de</strong> promovare.<br />
(11) Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii in Categoria 1 se va realiza la data stabilita prin <strong>de</strong>cizia Directorului general<br />
al B.V.B., cu luarea in consi<strong>de</strong>ra<strong>ti</strong>e a preve<strong>de</strong>rilor art. 117.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Cazuri <strong>de</strong> retrogradare<br />
Art. 48 (1) B.V.B. poate retrograda ac<strong>ti</strong>unile oricarui Emitent admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Sectorul Titluri<br />
<strong>de</strong> Capital din Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni, in cazul in care:<br />
a) Emitentul nu respecta cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere a ac<strong>ti</strong>unilor in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni;<br />
b) numarul ac<strong>ti</strong>onarilor este mai mic <strong>de</strong> 2.000 si se men<strong>ti</strong>ne la aceasta valoare <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong> 3 luni consecu<strong>ti</strong>v.<br />
(2) B.V.B. poate retrograda ac<strong>ti</strong>unile oricarui Emitent din Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni, in<br />
cazul in care Emitentul nu respecta cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere a ac<strong>ti</strong>unilor in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni.<br />
Art. 49 B.V.B. poate retrograda obliga<strong>ti</strong>unile corpora<strong>ti</strong>ve ale oricarui Emitent admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in<br />
Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit din Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, in<br />
cazul in care:<br />
a) Emitentul nu respecta cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere a obliga<strong>ti</strong>unilor corpora<strong>ti</strong>ve in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
b) numarul obligatarilor este mai mic <strong>de</strong> 1.000 si se men<strong>ti</strong>ne la aceasta valoare <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong> 3 luni consecu<strong>ti</strong>v.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Proceduri privind retrogradarea<br />
Art. 50 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va analiza periodic respectarea cerintelor <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere<br />
in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve.<br />
(2) In cazul in care constata ca cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si<br />
Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve nu mai sunt in<strong>de</strong>plinite, inclusiv in cazurile men<strong>ti</strong>onate in art. 48-49,<br />
Departamentul <strong>de</strong> specialitate va sesiza printr-o Nota <strong>de</strong> recomandare Comisia <strong>de</strong> Admitere la<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>spre necesitatea retrogradarii.<br />
(3) Consiliul Bursei este singurul organ competent sa <strong>de</strong>cida cu privire la retrogradarea ac<strong>ti</strong>unilor si/sau a<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor corpora<strong>ti</strong>ve din Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni si/sau Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, in baza<br />
avizului Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(4) Avizul <strong>de</strong> retrogradare va fi emis <strong>de</strong> catre Comisia <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare in termen <strong>de</strong> cel<br />
Pag.70 / 233
mult 1 luna <strong>de</strong> la data primirii Notei <strong>de</strong> recomandare men<strong>ti</strong>onata in alin. 2. si va fi comunicat Consiliului<br />
Bursei care va adopta o hotarare in legatura cu cererea <strong>de</strong> retrogradare.<br />
(5) Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si/sau Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve se va realiza<br />
la data stabilita prin <strong>de</strong>cizia Directorului General al B.V.B.<br />
(6) Ac<strong>ti</strong>unile si/sau obliga<strong>ti</strong>unile unui Emitent, retrogradate in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni si/sau Categoria 2<br />
obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, vor putea fi ulterior promovate numai cu respectarea reglementarilor B.V.B.<br />
inci<strong>de</strong>nte in materia promovarii.<br />
CAPITOLUL IV<br />
MENTINEREA LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Capital<br />
§1<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 51 (1) Ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa respecte cerintele<br />
pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 5 .<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 6;<br />
b) sa achite tariful <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) sa realizeze furnizarea informa<strong>ti</strong>ilor cerute <strong>de</strong> B.V.B., informand permanent si pe <strong>de</strong>plin publicul atat<br />
<strong>de</strong>spre evenimentele importante, cat si <strong>de</strong>spre <strong>de</strong>ciziile ce pot afecta pretul ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
d) sa faca plata divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>lor fara privilegii si fara discriminari prin stabilirea unor criterii juste<br />
si echitabile;<br />
(3) Indicatorii <strong>de</strong> lichiditate ai ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni vor avea urmatoarele valori:<br />
a) Rata anuala a zilelor cu tranzac<strong>ti</strong>i va fi <strong>de</strong> minim 80%;<br />
b) Numarul mediu zilnic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i va fi <strong>de</strong> minim 5 tranzac<strong>ti</strong>i/zi;<br />
c) Valoarea medie zilnica a tranzac<strong>ti</strong>ilor va fi <strong>de</strong> minim 25.000 RON/zi;<br />
d) Rata anuala a ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> Free float va fi <strong>de</strong> minim 3%.<br />
(4) Prin <strong>de</strong>rogare <strong>de</strong> la art. 6 alin. 2 lit. a), pentru men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni Emitentul<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca una din urmatoarele cerinte alterna<strong>ti</strong>ve:<br />
a) valoarea capitalurilor proprii ale Emitentului sa reprezinte cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in lei a 8<br />
milioane EURO sau<br />
b) media capitalizarii bursiere pe ul<strong>ti</strong>mele sase luni sa fie <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 8 milioane EURO.<br />
Pag.71 / 233
§2<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 52 (1) Ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa respecte cerintele<br />
pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 10 alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au ac<strong>ti</strong>unile tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si cerintele prevazute in art. 10. alin. 2;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 51 alin. 2 lit. b)-d);<br />
c) sa in<strong>de</strong>plineasca una din urmatoarele cerinte alterna<strong>ti</strong>ve: fie sa inregistreze profit pentru ul<strong>ti</strong>mul<br />
exerci<strong>ti</strong>u financiar, fie sa inregistreze profit pentru cel pu<strong>ti</strong>n 2 exerci<strong>ti</strong>i financiare din ul<strong>ti</strong>mele 3<br />
exerci<strong>ti</strong>i financiare.<br />
(3) Prin <strong>de</strong>rogare <strong>de</strong> la art. 10 alin. 2 lit. b), pentru men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 2 ac<strong>ti</strong>uni Emitentul<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca una din urmatoarele cerinte alterna<strong>ti</strong>ve:<br />
a) valoarea capitalurilor proprii ale Emitentului reprezinta cel pu<strong>ti</strong>n echivalentul in lei a 2 milioane<br />
EURO sau<br />
b) media capitalizarii bursiere pe ul<strong>ti</strong>mele sase luni este <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 2 milioane EURO.<br />
(4) Indicatorii <strong>de</strong> lichiditate ai ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria 2 vor avea urmatoarele valori:<br />
a) Rata anuala a zilelor cu tranzac<strong>ti</strong>i va fi <strong>de</strong> minim 40%;<br />
b) Numarul mediu zilnic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i va fi <strong>de</strong> minim 2 tranzac<strong>ti</strong>i/zi;<br />
c) Valoarea medie zilnica a tranzac<strong>ti</strong>ilor va fi <strong>de</strong> minim 2.000 RON/zi;<br />
d) Rata anuala a ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> Free float va fi <strong>de</strong> minim 3%.<br />
§3<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 53 (1) Ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa respecte cerintele<br />
pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 14.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au ac<strong>ti</strong>unile tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 15;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 51 alin. 2 lit. b)-d).<br />
§4<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 54 (1) Ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa respecte<br />
cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 19 alin. 1 si 2.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au ac<strong>ti</strong>unile tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 19 alin. 3;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 51 alin. 2 lit. b)-d).<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul Titluri <strong>de</strong> Credit<br />
§1<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 55 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie sa<br />
Pag.72 / 233
especte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. <strong>24</strong> alin. 1 si 2.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. <strong>24</strong> alin. 3;<br />
b) sa achite tariful <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) sa realizeze furnizarea informa<strong>ti</strong>ilor cerute <strong>de</strong> B.V.B., informand permanent si pe <strong>de</strong>plin publicul<br />
atat <strong>de</strong>spre evenimentele importante, cat si <strong>de</strong>spre <strong>de</strong>ciziile ce pot afecta pretul obliga<strong>ti</strong>unilor.<br />
§2<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 56 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie sa<br />
respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. <strong>24</strong>, alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. <strong>24</strong>, alin. 3;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 55, alin. 2 lit. b) si c), in mod corespunzator.<br />
§3<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 57 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie sa<br />
respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. <strong>24</strong>, alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. <strong>24</strong>, alin. 3;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 55, alin. 2 lit. b) si c).<br />
§4<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
Art. 58 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile municipale admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni municipale<br />
trebuie sa respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 31 alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile municipale admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria obliga<strong>ti</strong>uni<br />
municipale trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 31, alin. 2;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 55, alin. 2, lit. b) si c).<br />
§5<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
Art. 59 Emiten<strong>ti</strong>i care au <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat trebuie sa<br />
respecte preve<strong>de</strong>rile art. 55, alin. 2, lit. b) si c).<br />
§6<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 60 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni trebuie sa<br />
respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 35 alin. 1 si 2.<br />
Pag.73 / 233
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 35, alin. (3);<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 55, alin. 2, lit. b) si c).<br />
§7<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
Art. 61 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile ipotecare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit trebuie<br />
sa respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 37, alin. 2.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au obliga<strong>ti</strong>unile ipotecare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit<br />
trebuie sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 37, alin. 3.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Sectorul OPC<br />
§1<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria ac<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 62 (1) Ac<strong>ti</strong>unile admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria ac<strong>ti</strong>uni trebuie sa respecte cerintele<br />
pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 39, alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au ac<strong>ti</strong>unile tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria ac<strong>ti</strong>uni trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 39, alin. 2;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 51 alin. 2 lit. b)-d).<br />
§2<br />
Men<strong>ti</strong>nerea in Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond<br />
Art. 63 (1) Unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> fond admise la tranzac<strong>ti</strong>onare in Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond trebuie sa<br />
respecte cerintele pentru men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute in art. 40, alin. 1.<br />
(2) Emiten<strong>ti</strong>i care au unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> fond tranzac<strong>ti</strong>onate in Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond trebuie:<br />
a) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 2 si art. 40, alin. 2;<br />
b) sa respecte preve<strong>de</strong>rile art. 51 alin. 2 lit. b)-d), in mod corespunzator.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Proceduri privind men<strong>ti</strong>nerea<br />
Art. 64 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va face periodic analiza respectarii cerintelor <strong>de</strong><br />
men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B.<br />
(2) In analiza periodica a respectarii condi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> dispersie, <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 25%, a ac<strong>ti</strong>unilor distribuite<br />
public admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B., pentru ac<strong>ti</strong>unile care au primit acordul C.N.V.M. in<br />
conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 217 din Legea 297/2004, se va lua in calcul dispersia ac<strong>ti</strong>unilor din<br />
momentul admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B., daca nu exista o dispozi<strong>ti</strong>e C.N.V.M. contrara.<br />
(3) Emiten<strong>ti</strong>i care, in urma analizei nu mai in<strong>de</strong>plinesc cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare, respec<strong>ti</strong>v:<br />
a) nu au raspuns cerintelor <strong>de</strong> furnizare <strong>de</strong> informa<strong>ti</strong>i con<strong>ti</strong>nue si periodice stabilite prin prezentele<br />
reglementari, in intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp precizat;<br />
b) au adus un prejudiciu imaginii societa<strong>ti</strong>i si/sau ac<strong>ti</strong>onarilor/obligatarilor societa<strong>ti</strong>i, vor fi inscrisi<br />
<strong>de</strong> B.V.B. in Lista <strong>de</strong> monitorizare.<br />
(4) Emiten<strong>ti</strong>i inscrisi in Lista <strong>de</strong> monitorizare trebuie:<br />
Pag.74 / 233
a) sa prezinte pe toata durata monitorizarii, pe langa informa<strong>ti</strong>ile cerute <strong>de</strong> B.V.B. si C.N.V.M. si<br />
Raportul trimestrial auditat <strong>de</strong> catre auditorul financiar;<br />
b) sa publice, intr-un ziar <strong>de</strong> larga circula<strong>ti</strong>e mo<strong>ti</strong>vele reale care au condus la apari<strong>ti</strong>a acestei situa<strong>ti</strong>i;<br />
c) sa publice pe pagina proprie <strong>de</strong> web si sa men<strong>ti</strong>na aceasta situa<strong>ti</strong>e pe perioada monitorizarii,<br />
mo<strong>ti</strong>vele reale care au condus la apari<strong>ti</strong>a acestei situa<strong>ti</strong>i.<br />
(5) B.V.B. este singura abilitata sa retraga un Emitent din Lista <strong>de</strong> monitorizare, in momentul in<br />
care cauzele care au condus la monitorizare au fost inlaturate in totalitate.<br />
(6) B.V.B. va comunica Emitentului hotararea sa <strong>de</strong> inscriere/retragere din Lista <strong>de</strong> monitorizare.<br />
(7) Lista <strong>de</strong> monitorizare va fi facuta publica <strong>de</strong> B.V.B. pe pagina proprie <strong>de</strong> Web.<br />
(8) Daca un Emitent ramane inscris in Lista <strong>de</strong> monitorizare si dupa trecerea unei perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> 6 luni, B.V.B.<br />
va proceda la ini<strong>ti</strong>erea procedurii <strong>de</strong> retragere <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru instrumentele financiare respec<strong>ti</strong>ve.<br />
CAPITOLUL V<br />
RETRAGEREA DE LA TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Preve<strong>de</strong>ri generale<br />
Art. 65 (1) B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare ac<strong>ti</strong>unile din Categoria 1 ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 2<br />
ac<strong>ti</strong>uni, Categoria 3 ac<strong>ti</strong>uni si Categoria Interna<strong>ti</strong>onala ac<strong>ti</strong>uni in urmatoarele cazuri:<br />
a) Emitentul nu respecta cel pu<strong>ti</strong>n una din cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere corespunzatoare sectorului si<br />
categoriei in care au fost admise la tranzac<strong>ti</strong>onare ac<strong>ti</strong>unile sale;<br />
b) Emitentul nu respecta condi<strong>ti</strong>ile Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
ac<strong>ti</strong>unilor la B.V.B.;<br />
c) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor ac<strong>ti</strong>uni;<br />
d) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o perioada<br />
mai mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele formulate <strong>de</strong> catre B.V.B. in Capitolul privind furnizarea <strong>de</strong> informa<strong>ti</strong>i;<br />
f) Emitentul nu intocmeste rapoartele financiare conform principiilor contabile prevazute <strong>de</strong><br />
legisla<strong>ti</strong>a in vigoare sau nu se conformeaza altor cerinte prevazute in prezentul Cod;<br />
g) Emitentul este in procedura <strong>de</strong> faliment sau dizolvare judiciara;<br />
h) Emitentul par<strong>ti</strong>cipa la o fuziune prin absorb<strong>ti</strong>e in calitate <strong>de</strong> absorbit;<br />
i) Emitentul ramane inscris in Lista <strong>de</strong> monitorizare mai mult <strong>de</strong> 6 luni;<br />
j) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
(2) Retragerea ac<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> pe piata reglementata la ini<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>va emitentului se poate face numai prin oferta<br />
publica <strong>de</strong> preluare adresata tuturor ac<strong>ti</strong>onarilor, daca ac<strong>ti</strong>onarul majoritar a ob<strong>ti</strong>nut astfel cel pu<strong>ti</strong>n 95%<br />
din drepturile <strong>de</strong> vot sau a achizi<strong>ti</strong>onat, in cadrul ofertei, ac<strong>ti</strong>uni reprezentand mai mult <strong>de</strong> 90% din cele<br />
vizate in cadrul ofertei si daca s-a conformat preve<strong>de</strong>rilor art. 206-207 din Legea nr. 297/2004.<br />
(3) Prin excep<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> la preve<strong>de</strong>rile alin. (2), ac<strong>ti</strong>unile emiten<strong>ti</strong>lor din Categoria Interna<strong>ti</strong>onala<br />
Pag.75 / 233
ac<strong>ti</strong>uni, care sunt tranzac<strong>ti</strong>onate pe cel pu<strong>ti</strong>n o piata reglementata dintr-un stat membru, pot fi<br />
retrase <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> pe piata reglementata, la ini<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>va emitentului, numai daca emitentul<br />
acestor acituni le va men<strong>ti</strong>ne la tranzac<strong>ti</strong>onare pe cel pu<strong>ti</strong>n o alta piata reglementata dintr-un stat<br />
membru, pentru o perioada <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n douasprezece luni, in baza unui angajament.<br />
Art. 66 B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare atat obliga<strong>ti</strong>unile din Categoria 1 obliga<strong>ti</strong>uni<br />
corpora<strong>ti</strong>ve, Categoria 2 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve, Categoria 3 obliga<strong>ti</strong>uni corpora<strong>ti</strong>ve si Categoria<br />
Interna<strong>ti</strong>onala obliga<strong>ti</strong>uni, cat si obliga<strong>ti</strong>unile ipotecare din Categoria alte <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> credit, in<br />
urmatoarele cazuri:<br />
a) Emitentul nu respecta cel pu<strong>ti</strong>n una din cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare<br />
sectorului si categoriei in care au fost admise la tranzac<strong>ti</strong>onare obliga<strong>ti</strong>unile;<br />
b) Emitentul nu respecta condi<strong>ti</strong>ile Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor la B.V.B.;<br />
c) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor obliga<strong>ti</strong>uni;<br />
d) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o<br />
perioada mai mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele formulate <strong>de</strong> catre B.V.B. in capitolul privind furnizarea <strong>de</strong> informa<strong>ti</strong>i;<br />
f) Emitentul nu intocmeste rapoartele financiare conform principiilor contabile prevazute <strong>de</strong> legisla<strong>ti</strong>a<br />
in vigoare sau nu se conformeaza altor cerinte prevazute in prezentul Cod;<br />
g) obliga<strong>ti</strong>unile au ajuns la maturitate;<br />
h) exista o clauza <strong>de</strong> retragere an<strong>ti</strong>cipata in prospectul <strong>de</strong> emisiune;<br />
i) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
Art. 67 B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare drepturile din Categoria 1 drepturi, Categoria 2<br />
drepturi, Categoria 3 drepturi si Categoria Interna<strong>ti</strong>onala drepturi in urmatoarele cazuri:<br />
a) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor drepturi;<br />
b) drepturile au ajuns la maturitate;<br />
c) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
Art. 68 B.V.B. are dreptul <strong>de</strong> a retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare instrumentele financiare atunci cand :<br />
a) Emitentul este implicat in opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong>: fuziuni, reorganizari, divizari, consolidari si reclasificari;<br />
b) Emitentului i s-a ini<strong>ti</strong>at procedura <strong>de</strong> faliment;<br />
c) Emitentului i s-a retras autoriza<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare.<br />
d) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Preve<strong>de</strong>ri specifice<br />
Art. 69 (1) B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare ac<strong>ti</strong>unile din Sectorul OPC – Categoria ac<strong>ti</strong>uni in<br />
cazul in care:<br />
a) Emitentul nu respecta cel pu<strong>ti</strong>n una din cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) Emitentul nu respecta condi<strong>ti</strong>ile Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
ac<strong>ti</strong>unilor la B.V.B.;<br />
c) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor ac<strong>ti</strong>uni;<br />
d) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o perioada<br />
mai mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele formulate <strong>de</strong> catre B.V.B. in capitolul privind furnizarea <strong>de</strong><br />
informa<strong>ti</strong>i;<br />
Pag.76 / 233
f) Emitentul nu intocmeste rapoartele financiare conform principiilor contabile prevazute <strong>de</strong><br />
legisla<strong>ti</strong>a in vigoare sau nu se conformeaza altor cerinte prevazute in prezentul Cod;<br />
g) este ini<strong>ti</strong>ata procedura <strong>de</strong> dizolvare a Emitentului;<br />
h) a fost retrasa autoriza<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a emitentului;<br />
i) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
(2) B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> fond din Sectorul OPC – Categoria unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong><br />
fond in cazul in care:<br />
a) Emitentul nu respecta cel pu<strong>ti</strong>n una din cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare<br />
sectorului si categorie acesteia;<br />
b) Emitentul nu respecta condi<strong>ti</strong>ile Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a unita<strong>ti</strong>lor<br />
<strong>de</strong> fond la B.V.B.;<br />
c) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor unita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> fond;<br />
d) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o perioada mai<br />
mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele formulate <strong>de</strong> catre B.V.B. in capitolul privind furnizarea <strong>de</strong> informa<strong>ti</strong>i;<br />
f) Emitentul nu intocmeste rapoartele financiare conform principiilor contabile prevazute <strong>de</strong> legisla<strong>ti</strong>a in<br />
vigoare sau nu se conformeaza altor cerinte prevazute in prezentul Cod;<br />
g) a fost retrasa autoriza<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a Emitentului.<br />
h) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
Art. 70 (1) B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare obliga<strong>ti</strong>unile municipale din Categoria obliga<strong>ti</strong>uni<br />
municipale in cazul in care:<br />
a) Emitentul nu respecta cel pu<strong>ti</strong>n una din cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare<br />
acestei categorii;<br />
b) Emitentul nu respecta condi<strong>ti</strong>ile Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor municipale la B.V.B.;<br />
c) in opinia B.V.B. nu mai poate fi men<strong>ti</strong>nuta sau restabilita o piata ordonata a respec<strong>ti</strong>velor<br />
obliga<strong>ti</strong>uni municipale;<br />
d) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o<br />
perioada mai mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele formulate <strong>de</strong> catre B.V.B. in Capitolul privind furnizarea <strong>de</strong><br />
informa<strong>ti</strong>i;<br />
f) Emitentul nu intocmeste rapoartele financiare conform principiilor contabile prevazute <strong>de</strong> legisla<strong>ti</strong>a<br />
in vigoare sau nu se conformeaza altor cerinte prevazute in prezentul Cod.<br />
g) obliga<strong>ti</strong>unile municipale au ajuns la maturitate.<br />
h) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
(2) B.V.B. poate retrage <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat din Categoria <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat in cazul in care:<br />
a) Emitentul nu plateste vreunul din tarifele datorate B.V.B. si men<strong>ti</strong>ne aceasta situa<strong>ti</strong>e pe o<br />
perioada mai mare <strong>de</strong> 2 luni dupa data exigibilita<strong>ti</strong>i tarifului respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) exista o clauza <strong>de</strong> retragere an<strong>ti</strong>cipata in documentul <strong>de</strong> emisiune;<br />
c) <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat au ajuns la maturitate.<br />
d) in alte situa<strong>ti</strong>i mo<strong>ti</strong>vate.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Proceduri privind retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 71 (1) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. va sesiza printr-o Nota <strong>de</strong> recomandare Comisia<br />
<strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare, cu privire la necesitatea retragerii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
Pag.77 / 233
instrumentelor financiare ale unui Emitent.<br />
(2) Consiliul Bursei este singurul organ competent sa <strong>de</strong>cida in materia retragerii instrumentelor<br />
financiare ale unui Emitent <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
B.V.B., in baza avizului Comisiei <strong>de</strong> Admitere la Tranzac<strong>ti</strong>onare. Comisia <strong>de</strong> Admitere la<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare va emite un aviz in termen <strong>de</strong> cel mult o luna <strong>de</strong> la data primirii Notei <strong>de</strong><br />
recomandare men<strong>ti</strong>onata in alin. 1, care va fi comunicat Consiliului Bursei pentru a adopta o<br />
hotarare in acest sens.<br />
(3) Instrumentele financiare ale unui Emitent, retrase <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare, vor putea fi admise din<br />
nou la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. numai cu respectarea reglementarilor B.V.B. inci<strong>de</strong>nte in materia<br />
admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
CAPITOLUL VI<br />
FURNIZAREA DE INFORMATII<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Obliga<strong>ti</strong>ile cu caracter general ale Emiten<strong>ti</strong>lor<br />
Art. 72 Emitentul va inainta B.V.B. toate informa<strong>ti</strong>ile/documentele pe care aceasta le consi<strong>de</strong>ra<br />
necesare in ve<strong>de</strong>rea asigurarii protec<strong>ti</strong>ei inves<strong>ti</strong>torilor si unei func<strong>ti</strong>onari ordonate a pietei.<br />
Art. 73 Emitentul va realiza furnizarea informa<strong>ti</strong>ilor in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp posibil, in asa fel incat sa<br />
asigure accesul echitabil al inves<strong>ti</strong>torilor la informa<strong>ti</strong>ile necesare fundamentarii <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong>.<br />
Art. 74 In ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate cat si pentru asigurarea accesului echitabil al<br />
inves<strong>ti</strong>torilor la informa<strong>ti</strong>e, B.V.B. poate solicita Emitentului sa transmita informa<strong>ti</strong>ile conform unor<br />
proceduri si limite <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp stabilite.<br />
Art. 75 Emitentul va respecta atat cerintele <strong>de</strong> raportare stabilite prin reglementarile emise <strong>de</strong> catre<br />
C.N.V.M. in vigoare cat si pe cele stabilite prin prezentul Capitol si prin Angajamentul <strong>de</strong> admitere<br />
si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 76 (1) Actele sau faptele care pot direct sau indirect afecta pretul instrumentelor financiare<br />
si/sau <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong> si care <strong>de</strong>vin cunoscute Emitentului vor fi aduse imediat la cunos<strong>ti</strong>nta<br />
B.V.B. si publicului.<br />
(2) Transmiterea imediata catre B.V.B. si public a informa<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate in alin. 1 cons<strong>ti</strong>tuie<br />
furnizarea con<strong>ti</strong>nua a informa<strong>ti</strong>ilor.<br />
Art. 77 Furnizarea informa<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 76 trebuie sa fie subiectul unui comunicat/raport<br />
curent transmis catre B.V.B. si C.N.V.M., inaintea oricarui anunt <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat informarii publicului sau<br />
Pag.78 / 233
unei terte par<strong>ti</strong> care nu este obligata sa pastreze caracterul confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>al al acestora, in conformitate<br />
cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare.<br />
Art. 78 Informa<strong>ti</strong>ile vor fi transmise B.V.B. si C.N.V.M., cat mai curand posibil, in cel mult <strong>24</strong> <strong>de</strong><br />
ore <strong>de</strong> la producerea respec<strong>ti</strong>vului eveniment, respectand atat limitele sau intervalele <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp<br />
stabilite prin prezentul Capitol, cat si regimul <strong>de</strong> publicare in materia rapoartelor curente.<br />
Art. 79 Informa<strong>ti</strong>ile furnizate <strong>de</strong> catre Emitent vor avea un con<strong>ti</strong>nut cert, corect, suficient. In caz<br />
contrar, la recomandarea B.V.B., Emitentul va modifica/completa respec<strong>ti</strong>vul comunicat/raport.<br />
Art. 80 (1) Emitentul va transmite B.V.B. rapoarte trimestriale, semestriale, anuale precum si orice<br />
alte rapoarte solicitate in mod periodic <strong>de</strong> catre B.V.B.<br />
(2) Obliga<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> raportare prevazute in alin. 1 cons<strong>ti</strong>tuie furnizarea periodica a informa<strong>ti</strong>ilor.<br />
Art. 81 Emitentul va transmite B.V.B. toate rapoartele, documentele si comunicatele stabilite atat<br />
prin prezentul Capitol cat si prin reglementarile legale in vigoare, in format electronic, sub<br />
semnatura electronica ex<strong>ti</strong>nsa, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare. In cazul in care<br />
exista mo<strong>ti</strong>ve intemeiate sau circumstante excep<strong>ti</strong>onale si nu poate fi folosita transmisia sub<br />
semnatura electronica, aceste informa<strong>ti</strong>i vor fi transmise prin e-mail, fax, posta sau curier, pe suport<br />
<strong>de</strong> har<strong>ti</strong>e.<br />
Art. 82 La diseminarea informa<strong>ti</strong>ilor catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si catre publicul inves<strong>ti</strong>tor se va <strong>ti</strong>ne cont <strong>de</strong><br />
modul <strong>de</strong> distribuire a informa<strong>ti</strong>ilor, <strong>de</strong> momentul in care are loc aceasta distribuire, <strong>de</strong> condi<strong>ti</strong>ile<br />
generale si specifice ale pietei, precum si <strong>de</strong> alte criterii stabilite <strong>de</strong> B.V.B., <strong>de</strong> la caz la caz.<br />
Art. 83 Emitentul va transmite B.V.B., in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp posibil, observa<strong>ti</strong>ile/clarificarile sale<br />
referitoare la orice s<strong>ti</strong>re sau zvon care ii <strong>de</strong>vin cunoscute si care pot afecta pretul/randamentul<br />
instrumentelor financiare emise <strong>de</strong> acesta, iar in cazul in care B.V.B. consi<strong>de</strong>ra necesar, Emitentul<br />
va face cunoscute public respec<strong>ti</strong>vele informa<strong>ti</strong>i prin intermediul unui comunicat <strong>de</strong> presa.<br />
Art. 84 In cazul in care Emitentul intocmeste documente in scopul informarii inves<strong>ti</strong>torilor proprii<br />
sau a celor poten<strong>ti</strong>ali, care con<strong>ti</strong>n informa<strong>ti</strong>i care sa nu fi fost <strong>de</strong>ja publicate si care pot afecta<br />
pretul/randamentul instrumentelor financiare, acesta va transmite B.V.B. respec<strong>ti</strong>vele documente in<br />
scopul informarii tuturor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
Art. 85 Pe toata durata men<strong>ti</strong>nerii la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare emise, Emitentul va<br />
respecta cerintele <strong>de</strong> raportare privind furnizarea con<strong>ti</strong>nua si periodica a informa<strong>ti</strong>ilor stabilite prin<br />
prezentul Capitol si prin Angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare, acestea avand<br />
caracter suplimentar fata <strong>de</strong> cerintele <strong>de</strong> raportare stabilite prin reglementarile emise <strong>de</strong> catre<br />
C.N.V.M.<br />
Art. 86 B.V.B. va solicita Emitentului transmiterea informa<strong>ti</strong>ilor subiect al cerintelor <strong>de</strong> raportare<br />
stabilite prin reglementarile emise <strong>de</strong> catre C.N.V.M. sau prin prezentul Capitol, intr-un format<br />
standardizat.<br />
Art. 87 Emitentul va putea <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> amanarea <strong>de</strong>zvaluirii unor informa<strong>ti</strong>i subiect al furnizarii<br />
con<strong>ti</strong>nue numai cu respectarea stricta atat a preve<strong>de</strong>rilor in materie ale Legii 297/2004, cat si a celor<br />
stabilite prin reglementarile emise, in aplicarea acesteia, <strong>de</strong> catre C.N.V.M.<br />
Pag.79 / 233
Art. 88 In ve<strong>de</strong>rea unei furnizari op<strong>ti</strong>me a informa<strong>ti</strong>ilor, Emitentul va pastra un contact permanent<br />
cu B.V.B. si va no<strong>ti</strong>fica B.V.B., in termen <strong>de</strong> cel mult 48 <strong>de</strong> ore, asupra modificarii i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i si<br />
coordonatelor persoanelor <strong>de</strong> legatura.<br />
Art. 89 Emitentul va <strong>de</strong>zvolta si aplica procedurile necesare pentru in<strong>de</strong>plinirea tuturor cerintelor <strong>de</strong><br />
raportare prevazute in prezentul Capitol.<br />
Art. 90 Emitentul va fi responsabil pentru prejudiciile generate <strong>de</strong> nerespectarea cerintelor<br />
prevazute in prezentul Capitol.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Furnizarea periodica a informa<strong>ti</strong>ilor<br />
Art. 91 Furnizarea periodica a informa<strong>ti</strong>ei se refera la cerintele <strong>de</strong> raportare stabilite prin prezenta<br />
sec<strong>ti</strong>une, respec<strong>ti</strong>v prin Angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare, fara a se limita la<br />
acestea.<br />
Art. 92 (1) Emitentul va transmite B.V.B. la inceputul fiecarui an calendaris<strong>ti</strong>c, in termen <strong>de</strong> 30 <strong>de</strong><br />
zile <strong>de</strong> la sfarsitul anului anterior, calendarul financiar care va con<strong>ti</strong>ne datele calendaris<strong>ti</strong>ce sau<br />
perioa<strong>de</strong>le <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp stabilite pentru:<br />
a) transmiterea/publicarea rezultatelor financiare anuale preliminare;<br />
b) A.G.A. care va aproba situa<strong>ti</strong>ile financiare anuale;<br />
c) transmiterea/publicarea raportului anual, semestrial si trimestrial (I si III)/situa<strong>ti</strong>ilor fianciare<br />
anuale, semestriale si trimestriale;<br />
d) intalnirile cu presa, analis<strong>ti</strong>i financiari, consultan<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i, intermediarii si inves<strong>ti</strong>torii<br />
pentru prezentarea rezultatelor financiare, dupa caz;<br />
(2) In cazul in care Emitentul va specifica perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in calendarul sau, acesta va transmite datele<br />
calendaris<strong>ti</strong>ce pentru <strong>de</strong>sfasurarea respec<strong>ti</strong>velor evenimente, in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong> la stabilirea<br />
acestora, la fel ca si orice alta modificare care poate surveni ulterior.<br />
(3) Emitentul va publica si men<strong>ti</strong>ne pe pagina web proprie calendarul <strong>de</strong> comunicare financiara.<br />
Art. 93 (1) Emitentul va transmite B.V.B., in termen <strong>de</strong> cel mult 120 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la incheierea<br />
perioa<strong>de</strong>i <strong>de</strong> raportare, Raportul Anual intocmit in conformitate cu reglementarile in materie emise<br />
<strong>de</strong> catre C.N.V.M.<br />
(2) Raportul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 va cuprin<strong>de</strong> toate documentele <strong>de</strong> raportare prevazute in<br />
reglementarile C.N.V.M.<br />
Art. 94 Emitentul va inclu<strong>de</strong> in Raportul Anual Declara<strong>ti</strong>a privind conformarea sau neconformarea<br />
cu preve<strong>de</strong>rile Codului <strong>de</strong> Guvernanta Corpora<strong>ti</strong>va care va fi emis <strong>de</strong> B.V.B. In caz <strong>de</strong><br />
neconformare cu preve<strong>de</strong>rile Codului <strong>de</strong> Guvernanta Corpora<strong>ti</strong>va care va fi emis <strong>de</strong> B.V.B.,<br />
Emitentul va oferi explica<strong>ti</strong>i complete.<br />
Art. 95 (1) Emitentul va transmite B.V.B., in termen <strong>de</strong> cel mult 45 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la incheierea perioa<strong>de</strong>i<br />
<strong>de</strong> raportare, Raportul Semestrial intocmit in conformitate cu reglementarile in materie emise <strong>de</strong> catre<br />
C.N.V.M.<br />
(2) Raportul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 va cuprin<strong>de</strong> toate documentele <strong>de</strong> raportare prevazute in<br />
reglementarile C.N.V.M.<br />
Pag.80 / 233
Art. 96 Emitentul va transmite B.V.B., in termen <strong>de</strong> cel mult 45 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la incheierea perioa<strong>de</strong>i <strong>de</strong><br />
raportare, Raportul Trimestrial pentru primul si cel <strong>de</strong> al III-lea trimestru, intocmit in conformitate<br />
cu reglementarile in materie emise <strong>de</strong> catre C.N.V.M. Acest raport va cuprin<strong>de</strong> toate documentele<br />
<strong>de</strong> raportare prevazute in reglementarile C.N.V.M. si in mod suplimentar bilantul contabil, precum<br />
si notele explica<strong>ti</strong>ve elaborate in conformitate cu reglementarile aplicabile.<br />
Art. 97 In cazuri excep<strong>ti</strong>onale, B.V.B. poate prelungi termenul maxim <strong>de</strong> raportare la solicitarea<br />
Emitentului si dupa consultarea cu C.N.V.M., caz in care acesta va prezenta mo<strong>ti</strong>ve intemeiate care<br />
sa jus<strong>ti</strong>fice nerespectarea termenului stabilit prin reglementarile legale in vigoare.<br />
Art. 98 Emitentul va transmite rapoartele subiect al furnizarii periodice a informa<strong>ti</strong>ei in afara orarului<br />
sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, iar in cazuri excep<strong>ti</strong>onale cu cel pu<strong>ti</strong>n 60 minute inaintea inceperii<br />
sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Furnizarea con<strong>ti</strong>nua a informa<strong>ti</strong>ilor<br />
Art. 99 Furnizarea con<strong>ti</strong>nua a informa<strong>ti</strong>ei se refera, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va, la urmatoarele:<br />
a) informa<strong>ti</strong>ile privilegiate prevazute la art. 226 alin. 1 din Legea 297/2004, precum si in<br />
reglementarile C.N.V.M. inci<strong>de</strong>nte;<br />
b) informa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 2<strong>24</strong> alin. 5 din Legea 297/2004, precum si in reglementarile<br />
C.N.V.M. inci<strong>de</strong>nte;<br />
c) apari<strong>ti</strong>a oricarui factor <strong>de</strong> natura financiara, organiza<strong>ti</strong>onal, legal, <strong>de</strong> mediu sau alt factor natural<br />
care ar putea afecta semnifica<strong>ti</strong>v func<strong>ti</strong>onarea sau ac<strong>ti</strong>vitatea unui Emitent;<br />
d) orice modificare a obiec<strong>ti</strong>velor sau a strategiei <strong>de</strong> afaceri, ale planurilor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i sau a obiec<strong>ti</strong>velor <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>zvoltare care ar putea influenta semnifica<strong>ti</strong>v func<strong>ti</strong>onarea sau ac<strong>ti</strong>vitatea Emitentului;<br />
e) orice ac<strong>ti</strong>une introdusa in jus<strong>ti</strong><strong>ti</strong>e impotriva unei hotarari A.G.A./CA, respec<strong>ti</strong>v opozi<strong>ti</strong>e inregistrata<br />
la O.R.C.;<br />
f) orice diviziune, consolidare, reclasificare a valorilor mobiliare sau orice schimbare referitoare la<br />
drepturile legate <strong>de</strong> valorile mobiliare/instrumentele financiare emise;<br />
g) orice <strong>de</strong>cizie referitoare la o noua emisiune <strong>de</strong> instrumente financiare;<br />
h) orice <strong>de</strong>cizie <strong>de</strong> schimbare a persoanelor membre ale organelor <strong>de</strong> conducere, control sau<br />
supraveghere ale Emitentului;<br />
i) orice hotarare ju<strong>de</strong>catoreasca cu privire la inghetarea conturilor Emitentului, la ini<strong>ti</strong>erea procesului<br />
<strong>de</strong> reorganizare judiciara, <strong>de</strong> lichidare sau <strong>de</strong> faliment, sau orice act al unei autorita<strong>ti</strong> publice care<br />
ar avea o influenta majora asupra ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i Emitentului;<br />
j) orice ac<strong>ti</strong>une in jus<strong>ti</strong><strong>ti</strong>e impotriva Emitentului sau a persoanelor implicate, care ar putea influenta<br />
pretul sau <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong> in instrumentele financiare ale respec<strong>ti</strong>vului Emitent;<br />
k) orice schimbare semnifica<strong>ti</strong>va in structura personalului si orice conflict major <strong>de</strong> munca;<br />
l) situa<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> neplata, legate <strong>de</strong> finantari sau alte contracte sau intelegeri, care pot sau nu reprezenta<br />
sursa unui poten<strong>ti</strong>al conflict;<br />
m) sinteza comentariilor, interviurilor persoanelor membre ale organelor <strong>de</strong> conducere, <strong>de</strong> control sau<br />
<strong>de</strong> supraveghere ale Emitentului privind previziuni si obiec<strong>ti</strong>ve can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>ve referitoare la ac<strong>ti</strong>vitatea<br />
<strong>de</strong>sfasurata;<br />
Pag.81 / 233
n) orice alte acte sau fapte ce pot completa cazurile enumerate anterior si care pot avea ca efect<br />
influentarea pretului sau a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong> in respec<strong>ti</strong>vele instrumente financiare ale<br />
Emitentului.<br />
Art. 100 Emitentul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a transmite B.V.B. informa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 99, cat mai<br />
curand posibil, dar nu mai tarziu <strong>de</strong> <strong>24</strong> <strong>de</strong> ore <strong>de</strong> la producerea respec<strong>ti</strong>vului eveniment; ori <strong>de</strong> cate<br />
ori este posibil, informa<strong>ti</strong>ile vor fi transmise in afara orarului sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau in<br />
avans, cu cel pu<strong>ti</strong>n 60 minute inaintea inceperii sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 101 (1) In cazuri excep<strong>ti</strong>onale informa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 99 pot fi transmise si in <strong>ti</strong>mpul<br />
sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, caz in care Emitentul va no<strong>ti</strong>fica in mod obligatoriu B.V.B., in regim <strong>de</strong><br />
urgenta, telefonic sau prin fax, asupra acestui fapt/inten<strong>ti</strong>ei sale.<br />
(2) In cazul in care exista suspiciunea ca respec<strong>ti</strong>vele informa<strong>ti</strong>i au <strong>de</strong>venit cunoscute si altor<br />
persoane in afara celor care au acces in mod regulat la acestea sau care, in baza unei clauze<br />
contractuale <strong>de</strong> confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alitate sunt obligate sa men<strong>ti</strong>na caracterul confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>al al acestora,<br />
Emitentul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a informa B.V.B., in regim <strong>de</strong> urgenta, in ve<strong>de</strong>rea adoptarii masurilor<br />
necesare men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate, transparente si echitabile.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Alte obliga<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> raportare<br />
Art. 102 Emitentul va transmite B.V.B. comunicatele sau rapoartele privind ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong><br />
stabilizare a pretului valorilor mobiliare emise, pe care le va intocmi si publica in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile reglementarilor CNVM in materie inci<strong>de</strong>nte.<br />
Art. 103 Emitentul va transmite B.V.B. comunicatele sau rapoartele privind programele <strong>de</strong><br />
rascumparare a ac<strong>ti</strong>unilor, pe care le va intocmi si publica in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
reglementarilor C.N.V.M. in materie.<br />
Art. 104 In cazul modificarilor aduse Actului cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v, Emitentul va transmite B.V.B., in termen<br />
<strong>de</strong> 7 zile lucratoare <strong>de</strong> la data <strong>de</strong>punerii la O.R.C., forma actualizata care va con<strong>ti</strong>ne toate<br />
modificarile la zi ale acestui document (format electronic).<br />
Art. 105 Emitentul va transmite, in termen <strong>de</strong> cel mult 3 zile lucratoare, comunicatul privind<br />
informarea primita potrivit art. 228 alin. 1 din Legea 297/2004.<br />
Art. 106 Emiten<strong>ti</strong>i ale caror instrumente financiare sunt admise in Sectorul Titlurilor <strong>de</strong> Credit vor<br />
transmite B.V.B. rapoartele, documentele si comunicatele intocmite conform cerintelor <strong>de</strong> raportare<br />
specifice stabilite prin reglementarile C.N.V.M., respec<strong>ti</strong>v prin Angajamentul <strong>de</strong> admitere si<br />
men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 107 Emiten<strong>ti</strong>i ale caror instrumente financiare sunt admise in Sectorul OPC vor transmite<br />
B.V.B. rapoartele, documentele si comunicatele intocmite conform cerintelor <strong>de</strong> raportare specifice<br />
stabilite prin reglementarile C.N.V.M., respec<strong>ti</strong>v prin Angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 108 Emiten<strong>ti</strong>i ale caror instrumente financiare sunt admise la Categorile Obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Municipale/Titluri <strong>de</strong> Stat vor transmite B.V.B. si vor publica, orice modificari in materia<br />
Pag.82 / 233
termenilor si condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> emisiune, precum si la orice alte informa<strong>ti</strong>i care pot avea o influenta<br />
directa asupra pretului/randamentului acestor instrumente financiare.<br />
Art. 109 (1) Emitentul ale carui instrumente financiare sunt admise la Categoria Interna<strong>ti</strong>onala are<br />
obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a in<strong>de</strong>plini atat cerintele <strong>de</strong> raportare stabilite prin prezentul Titlu, respec<strong>ti</strong>v prin<br />
Angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare, cat si cerintele <strong>de</strong> raportare stabilite prin<br />
reglementarile C.N.V.M.<br />
(2) In cazul in care Emitentul a emis instrumente financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare si pe o piata<br />
reglementata dintr-un alt stat membru sau dintr-un stat ne-membru, acesta va transmite B.V.B. si va<br />
publica simultan informa<strong>ti</strong>i cu con<strong>ti</strong>nut i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>c, in condi<strong>ti</strong>ile in care acestea vor fi diferite <strong>de</strong> cele<br />
prevazute in alin. (1), in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului ar<strong>ti</strong>col.<br />
(3) In cazul in care Emitentul a emis instrumente financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare si pe o piata<br />
reglementata dintr-un alt stat membru sau dintr-un stat ne-membru, Emitentul sau reprezentantul<br />
legal al acestuia va transmite BVB si va publica toate rapoartele/documentele subiect al cerintelor<br />
<strong>de</strong> furnizare con<strong>ti</strong>nua a informa<strong>ti</strong>ei, in conformitate cu alegerea emitentului, fie in limba romana, fie<br />
intr-o limba <strong>de</strong> circula<strong>ti</strong>e interna<strong>ti</strong>onala in domeniul financiar.<br />
(4) In cazul in care Emitentul a emis instrumente financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare si pe o piata<br />
reglementata dintr-un alt stat membru, Emitentul sau reprezentantul legal al acestuia va transmite<br />
BVB si va publica toate rapoartele/documentele subiect al cerintelor <strong>de</strong> furnizare periodica a<br />
informa<strong>ti</strong>ei in conformitate cu alegerea emitentului, fie intr-o limba <strong>de</strong> circula<strong>ti</strong>e interna<strong>ti</strong>onala in<br />
domeniul financiar, fie in limba romana intr-un format con<strong>de</strong>nsat agreat cu BVB si stabilit prin<br />
Angajamentul <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(5) In cazul in care Emitentul a emis instrumente financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare si pe o piata<br />
reglementata dintr-un stat ne-membru, Emitentul sau reprezentantul legal al acestuia va transmite<br />
BVB si va publica toate rapoartele/documentele subiect al cerintelor <strong>de</strong> furnizare periodica a<br />
informa<strong>ti</strong>ei in limba romana si intr-o limba <strong>de</strong> circula<strong>ti</strong>e interna<strong>ti</strong>onala in domeniul financiar.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Transmiterea informa<strong>ti</strong>ilor catre B.V.B. si diseminarea acestora<br />
Art. 110 (1) Emitentul va transmite B.V.B. toate rapoartele si comunicatele, reprezentand cerinte<br />
ale furnizarii con<strong>ti</strong>nue si periodice a informa<strong>ti</strong>ilor, intr-un format electronic standardizat care va<br />
permite B.V.B. sa disemineze respec<strong>ti</strong>vele informa<strong>ti</strong>i atat Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, cat si publicului prin<br />
intermediul paginii web sau printr-o alta forma a<strong>de</strong>cvata.<br />
(2) B.V.B. isi <strong>de</strong>clina orice obliga<strong>ti</strong>e sau raspun<strong>de</strong>re fata <strong>de</strong> Emitent sau terte par<strong>ti</strong>, cu privire la<br />
realitatea, integralitatea si exac<strong>ti</strong>tatea informa<strong>ti</strong>ilor furnizate <strong>de</strong> catre acesta si distribuite <strong>de</strong> catre<br />
B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6<br />
Suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare<br />
Art. 111 (1) B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare, in<br />
urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, enumerate cu caracter enun<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>v si nu limita<strong>ti</strong>v:<br />
a) in cazurile prevazute <strong>de</strong> art. 234 lit. b) din Legea 297/2004;<br />
b) cu scopul <strong>de</strong> a facilita opera<strong>ti</strong>unile privind inregistrarea modificarilor caracteris<strong>ti</strong>cilor sau a<br />
numarului instrumentelor financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
Pag.83 / 233
c) in mod excep<strong>ti</strong>onal, la solicitarea unui Emitent si exclusiv in scopul prevenirii folosirii unor<br />
informa<strong>ti</strong>i inainte ca acestea sa <strong>de</strong>vina publice conform preve<strong>de</strong>rilor legale in vigoare;<br />
d) in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate si a asigurarii accesului egal la informa<strong>ti</strong>a necesara<br />
<strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong> (protec<strong>ti</strong>a inves<strong>ti</strong>torilor);<br />
e) Emitentul nu respecta cerintele <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare referitoare la furnizarea informa<strong>ti</strong>ilor<br />
sau plata tarifelor.<br />
(2) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 lit. c), B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> <strong>de</strong> comun acord cu C.N.V.M. suspendarea<br />
<strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong>terminata.<br />
Art. 112 In cazul in care Emitentul transmite B.V.B. un comunicat/raport curent care con<strong>ti</strong>ne<br />
informa<strong>ti</strong>i care pot influenta semnifica<strong>ti</strong>v pretul/randamentul sau <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> a inves<strong>ti</strong>, B.V.B. poate<br />
<strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea temporara <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare, in momentul primirii<br />
respec<strong>ti</strong>vului document <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate. In acest caz, suspendarea <strong>de</strong> la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare se va men<strong>ti</strong>ne pentru o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong> 60 minute <strong>de</strong> la momentul diseminarii<br />
formei finale a respec<strong>ti</strong>vului comunicat/raport curent sau pana la sfarsitul sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 113 In cazuri excep<strong>ti</strong>onale, B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pe durata<br />
unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau a mai multor sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 114 (1) In cazul <strong>de</strong>sfasurarii sedintelor A.G.A. sau ale CA care <strong>de</strong>libereaza ca urmare a<br />
exercitarii atribu<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>legate <strong>de</strong> catre A.G.E.A. in conformitate cu art. 114 din Legea 31/1990,<br />
B.V.B. va suspenda <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare instrumentele financiare ale respec<strong>ti</strong>vului Emitent incepand<br />
din sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare concomitenta datei stabilita pentru <strong>de</strong>sfasurarea sedintei sedintei<br />
A.G.A., pana la diseminarea <strong>de</strong> catre B.V.B. a comunicatului/raportului curent privind hotararile<br />
adoptate, precum si a oricaror alte informa<strong>ti</strong>i consi<strong>de</strong>rate necesare <strong>de</strong> catre B.V.B., dupa caz.<br />
(2) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> momentul diseminarii documentelor men<strong>ti</strong>onate la alin. 1, B.V.B. va relua<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea, astfel:<br />
a) in cazul in care B.V.B. va disemina respec<strong>ti</strong>vele informa<strong>ti</strong>i, pana cel tarziu ora 17.30 - reluarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii se va produce in prima sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare ce urmeaza datei diseminarii;<br />
b) in cazul in care B.V.B. va disemina respec<strong>ti</strong>vele informa<strong>ti</strong>i dupa ora 17.30 - reluarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii se va produce in cea <strong>de</strong>-a doua sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare ce urmeaza datei<br />
diseminarii;<br />
c) in cazuri excep<strong>ti</strong>onale - B.V.B. va putea <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii in sedinta urmatoare<br />
expirarii unei perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n <strong>24</strong> <strong>de</strong> ore <strong>de</strong> la momentul diseminarii respec<strong>ti</strong>velor<br />
informa<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 115 In condi<strong>ti</strong>ile in care mo<strong>ti</strong>vele suspendarii inceteaza sa existe, B.V.B. va <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> reluarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii conform preve<strong>de</strong>rilor Titlului III.<br />
Art. 116 Directorul general al B.V.B. sau persoana cu competente <strong>de</strong>legate in acest sens va emite o<br />
<strong>de</strong>cizie privind suspendarea sau reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii instrumentelor financiare, in afara cazurilor<br />
in care nu se preve<strong>de</strong> un alt mod, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare.<br />
Art. 117 B.V.B. va comunica atat Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, cat si publicului, <strong>de</strong>cizia sa privind<br />
suspendarea/reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii instrumentelor financiare.<br />
Pag.84 / 233
CAPITOLUL VII<br />
TARIFE<br />
Art. 118 Tarifele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B. privind admiterea instrumentelor financiare la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
si men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare la B.V.B. se vor regasi in Lista privind tarifele si comisioanele<br />
prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 119 (1) Tariful <strong>de</strong> procesare este un tarif perceput <strong>de</strong> B.V.B. pentru analiza documenta<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong><br />
admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare sau a celei <strong>de</strong> promovare.<br />
(2) Tariful men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 va fi pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> catre Emitent cel mai tarziu la data inregistrarii la<br />
B.V.B. a cererii <strong>de</strong> admitere/promovare a instrumentelor financiare la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) Tariful <strong>de</strong> procesare nu se res<strong>ti</strong>tuie daca cererea <strong>de</strong> admitere/promovare a fost respinsa.<br />
Art. 120 (1) Tariful <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare reprezinta un tarif unic, datorat an<strong>ti</strong>cipat <strong>de</strong><br />
Emitent, corespunzator unei perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> 12 luni, perioada care curge <strong>de</strong> la data inceperii<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii instrumentelor financiare in sectorul pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
B.V.B.<br />
(2) Tariful men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 va fi pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> catre Emitent in termen <strong>de</strong> cel mult 10 zile lucratoare<br />
<strong>de</strong> la data primirii hotararii <strong>de</strong> admitere la tranzac<strong>ti</strong>onare, emisa <strong>de</strong> Consiliul Bursei, sub sanc<strong>ti</strong>unea<br />
<strong>de</strong>ca<strong>de</strong>rii din dreptul <strong>de</strong> admitere consacrat prin hotararea Consiliului.<br />
Art. 121 (1) Tariful <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare este un tarif anual, datorat an<strong>ti</strong>cipat <strong>de</strong> Emitent,<br />
pentru men<strong>ti</strong>nerea instrumentelor financiare pe sectorul pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re administrate<br />
<strong>de</strong> B.V.B., corespunzator unei perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> 12 luni, perioada care curge <strong>de</strong> la data implinirii<br />
perioa<strong>de</strong>i men<strong>ti</strong>onate in art. 120 alin. 1.<br />
(2) Tariful men<strong>ti</strong>onat in alin. 1 va fi pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> catre Emitent in termen <strong>de</strong> cel mult 10 zile lucratoare<br />
<strong>de</strong> la data implinirii termenului men<strong>ti</strong>onat in art. 120 alin. 1.<br />
(3) Tariful <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru ac<strong>ti</strong>uni se stabileste in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> valoarea totala<br />
medie pon<strong>de</strong>rata lunara.<br />
(4) In sensul alin. 3, valoarea totala medie pon<strong>de</strong>rata lunara, este calculata pentru luna calendaris<strong>ti</strong>ca<br />
anterioara exigibilita<strong>ti</strong>i pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare si reprezinta rezultatul<br />
produsului dintre valoarea unitara medie pon<strong>de</strong>rata lunara si numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni (N) admise la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(5) Calculul privind valoarea totala medie pon<strong>de</strong>rata lunara se face folosind formula urmatoare:<br />
m<br />
∑<br />
i<br />
VTMPL =<br />
i=<br />
1<br />
m<br />
n ⋅ P<br />
∑<br />
i=<br />
1<br />
n<br />
i<br />
pi<br />
⋅ N<br />
un<strong>de</strong>: VTMPL = valoarea totala medie pon<strong>de</strong>rata lunara<br />
n = numarul <strong>de</strong> actuni tranzac<strong>ti</strong>onate zilnic<br />
Pp = pretul <strong>de</strong> piata mediu zilnic<br />
i = ziua <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
N = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni admise la tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
m = numarul maxim <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
(6) Daca nu au existat tranzac<strong>ti</strong>i in luna calendaris<strong>ti</strong>ca anterioara exigibilita<strong>ti</strong>i pla<strong>ti</strong>i tarifului <strong>de</strong><br />
men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru ac<strong>ti</strong>uni se va face calculul valorii totale medii pon<strong>de</strong>rate lunare<br />
pentru ul<strong>ti</strong>ma luna in care au existat tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
(7) In cazul retragerii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare, Emitentul va primi o cota parte din tariful <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere<br />
la tranzac<strong>ti</strong>onare, propor<strong>ti</strong>onala cu numarul <strong>de</strong> luni, din cele 12 luni pla<strong>ti</strong>te in avans, in care nu a<br />
Pag.85 / 233
mai beneficiat <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
B.V.B.<br />
Art. 122 Tariful <strong>de</strong> promovare din Categoria 2 in Categoria 1 si din Categoria 3 in Categoria 2 va fi<br />
pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> catre Emitent, in termen <strong>de</strong> cel mult 10 zile lucratoare <strong>de</strong> la data primirii hotararii <strong>de</strong><br />
promovare emisa <strong>de</strong> Consiliul Bursei, sub sanc<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong>ca<strong>de</strong>rii din dreptul <strong>de</strong> promovare consacrat<br />
prin hotararea Consiliului.<br />
Art. 123 Neplata la termenele si in cuantumurile prevazute a tarifelor datorate B.V.B. atrage in<br />
sarcina Emitentului obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> plata <strong>de</strong> penalita<strong>ti</strong> in valoare <strong>de</strong> 0,05%/zi <strong>de</strong> intarziere sau plata<br />
necorespunzatoare din suma datorata.<br />
Art. 1<strong>24</strong> In cazuri mo<strong>ti</strong>vate (campanii <strong>de</strong> admitere, <strong>de</strong>rularea <strong>de</strong> proiecte <strong>de</strong> admitere in colaborare<br />
cu autorita<strong>ti</strong> publice, scu<strong>ti</strong>ri sau inlesniri legale pentru anumi<strong>ti</strong> Emiten<strong>ti</strong>i etc.), Consiliul Bursei are<br />
dreptul sa <strong>de</strong>cida exonerari sau termene <strong>de</strong> gra<strong>ti</strong>e la plata tarifelor prevazute in prezentul Capitol, cu<br />
caracter general sau individual.<br />
TITLUL III<br />
TRANZACTIONAREA SI MONITORIZAREA<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) Prezentul Titlu con<strong>ti</strong>ne principiile, regulile si termenii <strong>de</strong> baza privind tranzac<strong>ti</strong>onarea si<br />
monitorizarea tranzac<strong>ti</strong>ilor cu instrumentele financiare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile prezentului Titlu se completeaza <strong>de</strong> drept cu Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului<br />
B.V.B., cu alte materiale care cons<strong>ti</strong>tuie documenta<strong>ti</strong>a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.,<br />
precum si cu precizarile tehnice emise <strong>de</strong> B.V.B. in aplicarea prezentului Titlu.<br />
Art. 2 (1) Opera<strong>ti</strong>unile avand ca obiect instrumente financiare emise in lei noi (RON) se efectueaza<br />
in lei noi (RON).<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unile avand ca obiect instrumente financiare se pot efectua fie in lei noi, fie in valuta <strong>de</strong><br />
emisiune, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prospectului sau ale documentului <strong>de</strong> admitere la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare si sub condi<strong>ti</strong>a avizelor necesare emise <strong>de</strong> organele competente.<br />
Art. 2 1 (1) Instrumentelor financiare tranzac<strong>ti</strong>onate la B.V.B. li se aplica mecanismul condi<strong>ti</strong>onat <strong>de</strong><br />
prevalidare, <strong>de</strong>finit conform reglementarilor Depozitarului Central.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile alin. (1) nu se aplică:<br />
a) ac<strong>ti</strong>unilor tranzacţionate şi pe pieţe reglementate din alte state membre ale Uniunii<br />
Europene, în cazul în care acestea nu au fost admise pentru prima dată pe o piaţă reglementată<br />
din România;<br />
b) <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat.<br />
Pag.86 / 233
CAPITOLUL II<br />
SEDINTA DE TRANZACTIONARE.<br />
SUSPENDAREA SEDINTEI DE TRANZACTIONARE<br />
Art. 3 (1) Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se <strong>de</strong>sfasoara dupa un program stabilit prin <strong>de</strong>cizia Directorului<br />
general al B.V.B.<br />
(2) In cazul in care ziua aferenta unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este o zi <strong>de</strong>clarata legal nelucratoare,<br />
sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va avea loc in ziua lucratoare imediat urmatoare.<br />
(3) Orice modificare a programului stabilit potrivit alin. 1 se va anunta Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor cu cel pu<strong>ti</strong>n 3<br />
zile lucratoare in avans.<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>i excep<strong>ti</strong>onale, Directorul general al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea, reducerea,<br />
ex<strong>ti</strong>n<strong>de</strong>rea sau modificarea in oricare alt mod a programului si duratei sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(5) Deschi<strong>de</strong>rea si inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, suspendarea si reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii,<br />
precum si schimbarea starilor componentelor sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (piata, simbol-piata,<br />
simbol) sunt anuntate <strong>de</strong> B.V.B. prin intermediul mesajelor transmise in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
al B.V.B., mesaje care sunt recep<strong>ti</strong>onate <strong>de</strong> fiecare sta<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> lucru conectata la sistem. In cazul in<br />
care acest mod <strong>de</strong> comunicare nu este disponibil, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata sunt informa<strong>ti</strong> prin alte<br />
mijloace <strong>de</strong> informare disponibile.<br />
Art. 4 (1) B.V.B. va putea suspenda temporar sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare ca urmare a unor <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni<br />
aparute in sistemul <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e dintre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si B.V.B., la cel pu<strong>ti</strong>n 2 furnizori <strong>de</strong> servicii<br />
<strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i agrea<strong>ti</strong> <strong>de</strong> B.V.B., sub condi<strong>ti</strong>a confirmarii <strong>de</strong> catre respec<strong>ti</strong>vii furnizori a<br />
<strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>unilor in cauza si a faptului ca acestea nu sunt localizate in sistemele interne ale<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor. Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va fi reluata dupa incetarea respec<strong>ti</strong>velor circumstante, cu<br />
respectarea programului stabilit <strong>de</strong> Directorul general al B.V.B..<br />
(2) In ipoteza men<strong>ti</strong>onata in alin. 1, daca numarul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor conecta<strong>ti</strong> la sistemul electronic al<br />
B.V.B. in respec<strong>ti</strong>va sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se reduce, astfel incat procentul celor ramasi<br />
conecta<strong>ti</strong> sca<strong>de</strong> sub 50% din numarul total al Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor inscrisi in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, B.V.B. va suspenda sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. In analizarea situa<strong>ti</strong>ei si<br />
<strong>de</strong>terminarea momentului suspendarii, B.V.B. va <strong>ti</strong>ne seama <strong>de</strong> criterii precum: raspunsurile primite<br />
<strong>de</strong> la furnizorii <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i implica<strong>ti</strong>, posibilitatea acestora <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare certa a cauzei<br />
<strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>unii, es<strong>ti</strong>marile furnizorilor privind durata remedierii, specificita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>unii, aria<br />
geografica <strong>de</strong> raspandire a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor afecta<strong>ti</strong>, riscul <strong>de</strong> contaminare a retelei B.V.B. si a<br />
sistemelor <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e ale altor furnizori etc. B.V.B. nu va proceda la suspendarea sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, daca circumstantele inci<strong>de</strong>nte inceteaza in cursul analizei.<br />
(3) B.V.B. va comunica Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la piata si C.N.V.M. suspendarea temporara a sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 5 In ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate, transparente si echitabile, precum si a integrita<strong>ti</strong>i<br />
pietei, Directorul general al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea temporara sau pe toata durata unei<br />
sedinte sau a mai multor sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a incheierii tranzac<strong>ti</strong>ilor la nivel <strong>de</strong> bursa, piata,<br />
simbol sau simbol-piata.<br />
Pag.87 / 233
Art. 6 (1) Situa<strong>ti</strong>ile in care pot fi adoptate masurile men<strong>ti</strong>onate in art. 3 alin. (4) si art. 5, precum si<br />
condi<strong>ti</strong>ile pentru reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii, necesare fiecarei situa<strong>ti</strong>i in parte sunt, cu caracter<br />
enun<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>v si nu limita<strong>ti</strong>v:<br />
a) evenimente inregistrate in ac<strong>ti</strong>vitatea Emitentului, prevazute in Titlul II;<br />
b) cazurile men<strong>ti</strong>onate in Titlul II, Capitolul VI, Sec<strong>ti</strong>unea 6;<br />
c) in cazul in care indicele BET a<strong>ti</strong>nge sau <strong>de</strong>paseste nivelul <strong>de</strong> oprire temporara a sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare sau nivelul <strong>de</strong> oprire al sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
d) din mo<strong>ti</strong>ve tehnice referitoare la func<strong>ti</strong>onarea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, a sistemului <strong>de</strong><br />
comunica<strong>ti</strong>i, a echipamentelelor conectate la sistemele men<strong>ti</strong>onate, precum si a altor<br />
echipamente <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute si u<strong>ti</strong>lizate <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
e) din mo<strong>ti</strong>ve tehnice excep<strong>ti</strong>onale referitoare la func<strong>ti</strong>onarea sistemului Depozitarului Central,<br />
no<strong>ti</strong>ficate B.V.B. <strong>de</strong> catre acesta, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile contractului incheiat intre<br />
B.V.B. si Depozitarul Central;<br />
f) in cazuri <strong>de</strong> forta majora, care ar putea periclita <strong>de</strong>sfasurarea in condi<strong>ti</strong>i normale a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. Cazurile <strong>de</strong> forta majora sunt reprezentate <strong>de</strong> evenimente exterioare<br />
in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nte <strong>de</strong> vointa BVB, imprevizibile si invitabile, care fac imposibila con<strong>ti</strong>nuarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii. Sunt consi<strong>de</strong>rate cazuri <strong>de</strong> forta majora: calamita<strong>ti</strong>le naturale, condi<strong>ti</strong>ile<br />
meteo, incendiile, fenomenele sociale;<br />
g) in alte cazuri, cu avizul C.N.V.M.<br />
(2) In situa<strong>ti</strong>ile specificate in alin. 1 lit. a) si b), opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> suspendare sau <strong>de</strong> reluare la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a unui simbol, se vor efectua la instruc<strong>ti</strong>unea Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale<br />
B.V.B., la momentul precizat in instruc<strong>ti</strong>unile acestora, dupa primirea lor, in urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) suspendarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui simbol - va avea efect in toate pietele in care este <strong>de</strong>finit<br />
simbolul respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui simbol pentru instrumentele financiare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p ac<strong>ti</strong>une - prin trecerea<br />
simbolului in piata principala in starea Pre-Deschi<strong>de</strong>re pentru o durata <strong>de</strong> 15 minute, urmata <strong>de</strong><br />
succesiunea obisnuita a starilor pietelor in care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza simbolul;<br />
c) reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui simbol pentru instrumentele financiare <strong>de</strong> alt <strong>ti</strong>p <strong>de</strong>cat ac<strong>ti</strong>une -<br />
prin trecerea in starea Deschisa, urmata <strong>de</strong> succesiunea obisnuita a starilor pietelor in care se<br />
tranzac<strong>ti</strong>oneaza simbolul.<br />
(3) In cazurile men<strong>ti</strong>onate la alin. 2 lit. b) si c), daca durata ramasa disponibila pentru starea Deschisa a<br />
componentei simbol-piata in respec<strong>ti</strong>va sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este mai mica <strong>de</strong> 15 minute, reluarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii instrumentului financiar se va efectua in sedinta urmatoare <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 7 (1) In situa<strong>ti</strong>a in care varia<strong>ti</strong>a procentuala a indicelui BET a<strong>ti</strong>nge sau <strong>de</strong>paseste nivelul <strong>de</strong><br />
oprire temporara <strong>de</strong>finit in art. 45 alin. 2, sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va fi oprita la nivel <strong>de</strong> <strong>Bursa</strong>,<br />
prin modificarea starii Bursei din Deschisa (Opened) in Inchisa (Closed). Durata opririi sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare va fi <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n 30 <strong>de</strong> minute.<br />
(2) In ipoteza men<strong>ti</strong>onata in alin. 1, conducerea execu<strong>ti</strong>va a B.V.B.:<br />
a) va informa imediat membrii Consiliului Bursei, prin orice mijloc <strong>de</strong> comunicare, <strong>de</strong>spre oprirea<br />
temporara a sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, solicitand in acelasi <strong>ti</strong>mp Departamentelor <strong>de</strong> specialitate din<br />
cadrul B.V.B. o informare opera<strong>ti</strong>va referitoare la evolu<strong>ti</strong>a pietelor bursiere interna<strong>ti</strong>onale.<br />
b) se va consulta cu Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i in ceea ce priveste reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii.<br />
(3) Pana la expirarea perioa<strong>de</strong>i <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp aferenta procedurii cuprinsa in alin. 2, conducerea execu<strong>ti</strong>va<br />
a B.V.B. va <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> momentul reluarii sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>a in care, dupa reluarea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in urma opririi temporare a acesteia,<br />
varia<strong>ti</strong>a procentuala nega<strong>ti</strong>va a indicelui BET a<strong>ti</strong>nge sau <strong>de</strong>paseste valoarea <strong>de</strong> 15% fata <strong>de</strong> valoarea<br />
Pag.88 / 233
<strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a acestuia in sedinta prece<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va fi oprita<br />
si nu va mai fi reluata in ziua respec<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 8 (1) In situa<strong>ti</strong>a in care varia<strong>ti</strong>a procentuala a indicelui BET a<strong>ti</strong>nge sau <strong>de</strong>paseste nivelul <strong>de</strong><br />
oprire <strong>de</strong>finit in art. 45 alin. 3, sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va fi oprita la nivel <strong>de</strong> <strong>Bursa</strong>.<br />
(2) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1, conducerea execu<strong>ti</strong>va a B.V.B.:<br />
a) va informa imediat membrii Consiliului Bursei, prin orice mijloc <strong>de</strong> comunicare, <strong>de</strong>spre oprirea<br />
sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) va no<strong>ti</strong>fica imediat C.N.V.M.<br />
(3) Momentul reluarii tranzac<strong>ti</strong>onarii va fi <strong>de</strong>cis <strong>de</strong> Consiliul Bursei. Hotararea Consiliului Bursei<br />
va fi comunicata B.V.B., prin orice mijloc <strong>de</strong> comunicare, <strong>de</strong> catre Presedintele Consiliului Bursei<br />
sau <strong>de</strong> catre unul dintre vicepresedin<strong>ti</strong>.<br />
(4) Prin <strong>de</strong>rogare <strong>de</strong> la alin. 3, in cazuri excep<strong>ti</strong>onale, cand din mo<strong>ti</strong>ve obiec<strong>ti</strong>ve nu se in<strong>de</strong>plinesc<br />
condi<strong>ti</strong>ile necesare pentru adoptarea unei hotarari <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei, momentul reluarii<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii va fi <strong>de</strong>cis <strong>de</strong> Directorul general al B.V.B., dupa consultarea membrilor Consiliului<br />
Bursei disponibili si a C.N.V.M.<br />
CAPITOLUL III<br />
SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> acces in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Art. 9 (1) Dreptul <strong>de</strong> negociere si incheiere a tranzac<strong>ti</strong>ilor bursiere in cadrul B.V.B. apar<strong>ti</strong>ne<br />
exclusiv Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, prin agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa, cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor Titlului I.<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unile legate <strong>de</strong> <strong>de</strong>finirea, modificarea, stergerea codului aferent unui Par<strong>ti</strong>cipant sau unui<br />
agent <strong>de</strong> bursa se efectueaza <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B..<br />
(3) Acordarea sau suspendarea dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare unui Par<strong>ti</strong>cipant si/sau a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong><br />
bursa, in sens material, se efectueaza <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B..<br />
Art. 10 (1) Directorul general al B.V.B. permite accesul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
al B.V.B. numai daca aces<strong>ti</strong>a fac dovada ca dispun <strong>de</strong> personal calificat si autorizat care sa<br />
<strong>de</strong>sfasoare ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, rela<strong>ti</strong>i cu clien<strong>ti</strong>i si evi<strong>de</strong>nta tehnico-opera<strong>ti</strong>va si<br />
contabila, precum si <strong>de</strong> mecanisme <strong>de</strong> supraveghere a<strong>de</strong>cvate care sa asigure <strong>de</strong>sfasurarea in<br />
condi<strong>ti</strong>i op<strong>ti</strong>me a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipantul trebuie sa dispuna <strong>de</strong> personal tehnic specializat, testat si avizat in prealabil <strong>de</strong><br />
B.V.B., in ve<strong>de</strong>rea u<strong>ti</strong>lizarii in condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> securitate a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B..<br />
(3) B.V.B. stabileste condi<strong>ti</strong>ile necesare cu privire la prega<strong>ti</strong>rea si testarea corespunzatoare a<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
Art. 11 Accesul Par<strong>ti</strong>cipantului la tranzac<strong>ti</strong>onare este condi<strong>ti</strong>onat <strong>de</strong> in<strong>de</strong>plinirea prealabila si<br />
integrala, a tuturor obliga<strong>ti</strong>ilor sca<strong>de</strong>nte fata <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 12 In ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i curente <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i trebuie sa respecte<br />
urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
Pag.89 / 233
a) sa <strong>de</strong>schida conturi <strong>de</strong> instrumente financiare prin inregistrarea corecta si completa a tuturor<br />
elementelor <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare a <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorilor <strong>de</strong> cont;<br />
b) sa incadreze corect <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorului in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile prezentului Cod, iar in cazul in care <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont al <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorului se incadreaza in mai<br />
mult <strong>de</strong> un <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont, se va alege <strong>ti</strong>pul cu prioritatea cea mai scazuta;<br />
c) sa verifice permanent corec<strong>ti</strong>tudinea datelor <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare si sa efectueze orice modificari necesare;<br />
d) sa introduca si sa execute ordinele <strong>de</strong> bursa in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului Cod.<br />
Art. 13 Unui Par<strong>ti</strong>cipant care tranzac<strong>ti</strong>oneaza in cadrul B.V.B., ii este interzis sa isi <strong>de</strong>schida cont<br />
propriu <strong>de</strong> instrumente financiare la un alt Par<strong>ti</strong>cipant, in condi<strong>ti</strong>ile in care dispune <strong>de</strong> dreptul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a instrumentelor financiare obiect al tranzac<strong>ti</strong>onarii.<br />
Art. 14 (1) Regulile referitoare la comportamentul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor si agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa in <strong>ti</strong>mpul<br />
sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sunt stabilite prin prezentul Titlu.<br />
(2) Agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa au obliga<strong>ti</strong>a sa u<strong>ti</strong>lizeze sistemul B.V.B. in conformitate cu prezentul Cod.<br />
Art. 15 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i sunt direct raspunzatori <strong>de</strong> comportamentul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa proprii in<br />
<strong>ti</strong>mpul si dupa inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in ceea ce priveste accesul la sistem, respec<strong>ti</strong>v<br />
ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>sfasurata.<br />
(2) Este interzisa u<strong>ti</strong>lizarea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. in mod abuziv sau intr-o maniera<br />
care ar putea conduce la diminuarea ar<strong>ti</strong>ficiala a performantelor sistemului sau ar putea afecta<br />
securitatea si siguranta sistemului si/sau a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la piata.<br />
(3) Un Par<strong>ti</strong>cipant este egal raspunzator atat in fata B.V.B., cat si in fata celorlal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong><br />
pentru incalcarea unei reguli, indiferent daca aceasta a fost incalcata urmarindu-se propriul interes<br />
sau interesul unui client, daca a fost incalcata <strong>de</strong> catre un angajat al Par<strong>ti</strong>cipantului sau daca este<br />
rezultatul direct sau indirect, cauzat cu inten<strong>ti</strong>e, din greseala, neglijenta sau omisiune, prin ac<strong>ti</strong>une<br />
sau inac<strong>ti</strong>une <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant sau <strong>de</strong> catre o persoana aflata in legatura cu acesta.<br />
Art. 16 (1) B.V.B. poate retrage accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al unui Par<strong>ti</strong>cipant sau agent<br />
<strong>de</strong> bursa in cazuri precum, fara a se limita:<br />
a) aplicarea <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>uni bursiere sau masuri preven<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> catre B.V.B. sau C.N.V.M.<br />
Par<strong>ti</strong>cipantului sau agentului <strong>de</strong> bursa;<br />
b) solicitarea adresata <strong>de</strong> Depozitarul Central, conform preve<strong>de</strong>rilor contractului incheiat intre<br />
B.V.B. si acesta;<br />
c) suspendarea Par<strong>ti</strong>cipantului in numele caruia tranzac<strong>ti</strong>oneaza agentul <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Reluarea accesului unui Par<strong>ti</strong>cipant sau agent <strong>de</strong> bursa la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se<br />
efectueaza dupa incetarea cauzelor care au <strong>de</strong>terminat retragerea, pe baza instruc<strong>ti</strong>unii<br />
Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B..<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Modul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Art. 17 (1) Preve<strong>de</strong>rile prezentei Sec<strong>ti</strong>uni se completeaza cu orice alte documente si precizari<br />
tehnice emise <strong>de</strong> Departamentele <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B., no<strong>ti</strong>ficate Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor prin<br />
mijloacele <strong>de</strong> informare aflate la dispozi<strong>ti</strong>a B.V.B.<br />
(2) B.V.B. precizeaza caracteris<strong>ti</strong>cile minime <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a calculatoarelor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la nivel<br />
hardware si software, precum si obliga<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> auditare a in<strong>de</strong>plinirii acestora.<br />
Pag.90 / 233
(3) B.V.B. stabileste un sistem <strong>de</strong> codificare a numelor <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizator si a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, reguli <strong>de</strong><br />
formare si schimbare a parolelor <strong>de</strong> acces, precum si niveluri <strong>de</strong> acces la sistem pentru fiecare <strong>ti</strong>p <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizator din cadrul fiecarui Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(4) La recomandarea Departamentului <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. si/sau la cererea scrisa a<br />
Presedintelui/Directorului general al unui Par<strong>ti</strong>cipant, Directorul general al B.V.B. poate dispune<br />
modificarea nivelului <strong>de</strong> acces sau interzicerea accesului Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor sau agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., daca aceasta se dove<strong>de</strong>ste a fi in interesul men<strong>ti</strong>nerii<br />
integrita<strong>ti</strong>i pietei.<br />
Art. 18 (1) Accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. se realizeaza prin sta<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> lucru<br />
conectate la sistem, situate la sediul principal sau la sediile secundare ale Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(2) Sta<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> lucru pot fi conectate la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. numai cu acordul<br />
prealabil al B.V.B.. Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i poarta responsabilitatea administrarii sta<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> lucru proprii.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa asigure agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa proprii condi<strong>ti</strong>ile tehnice necesare cerute<br />
<strong>de</strong> B.V.B., in ve<strong>de</strong>rea tranzac<strong>ti</strong>onarii in condi<strong>ti</strong>i op<strong>ti</strong>me.<br />
(4) In cazul in care intampina dificulta<strong>ti</strong> tehnice in sistemul propriu sau in sistemul <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i<br />
la distanta cu B.V.B., agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa pot tranzac<strong>ti</strong>ona <strong>de</strong> la sediul B.V.B., in limita numarului <strong>de</strong><br />
calculatoare pe care B.V.B. le poate pune la dispozi<strong>ti</strong>a acestora.<br />
(5) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 4, Par<strong>ti</strong>cipantul in cauza va adresa o solicitare scrisa Departamentului<br />
<strong>de</strong> specialitate al B.V.B., indicand si mo<strong>ti</strong>vul cererii sale. Agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa care tranzac<strong>ti</strong>oneaza din<br />
sediul B.V.B. trebuie sa respecte normele <strong>de</strong> conduita impuse prin reglementarile B.V.B.<br />
Art. 19 (1) La solicitarea B.V.B., Par<strong>ti</strong>cipantul este obligat sa instaleze noua versiune a aplica<strong>ti</strong>eiclient,<br />
pusa la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> B.V.B. prin sistemul electronic <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e, in termenul si condi<strong>ti</strong>ile<br />
tehnice specificate <strong>de</strong> B.V.B..<br />
(2) B.V.B. va informa agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa in avans cu cel pu<strong>ti</strong>n o zi lucratoare <strong>de</strong>spre necesitatea<br />
upgradarii aplica<strong>ti</strong>ei-client, care func<strong>ti</strong>oneaza la sta<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> lucru a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa, printr-un mesaj<br />
transmis prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. B.V.B. va <strong>de</strong>scrie modalitatea <strong>de</strong> upgradare<br />
a versiunii aplica<strong>ti</strong>ei-client punand la dispozi<strong>ti</strong>a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor in <strong>ti</strong>mp u<strong>ti</strong>l instruc<strong>ti</strong>unile aferente <strong>de</strong><br />
instalare/upgradare prin mijloacele specifice <strong>de</strong> comunicare.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i sunt raspunzatori <strong>de</strong> consecintele neincadrarii in termenul si condi<strong>ti</strong>ile tehnice<br />
men<strong>ti</strong>onate potrivit alin. 1.<br />
(4) Dupa expirarea termenului specificat potrivit alin. 1, agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa au obliga<strong>ti</strong>a sa u<strong>ti</strong>lizeze<br />
numai noua versiune a aplica<strong>ti</strong>ei-client; u<strong>ti</strong>lizarea unei alte versiuni conduce la <strong>de</strong>conectarea<br />
imediata <strong>de</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a aplica<strong>ti</strong>ei-client respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 20 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa isi asigure solu<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> back-up pentru serviciile <strong>de</strong><br />
comunica<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> date cu B.V.B., cu o societate specializata agreata <strong>de</strong> B.V.B., pe baza unor cerinte<br />
aprobate <strong>de</strong> Consiliul Bursei.<br />
(2) Solu<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> back-up men<strong>ti</strong>onate in alin. 1 vor fi realizate printr-un mediu <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e diferit<br />
fizic <strong>de</strong> cel u<strong>ti</strong>lizat pentru legatura principala, prin intermediul unei societa<strong>ti</strong> specializate, agreata <strong>de</strong><br />
B.V.B., alta <strong>de</strong>cat cea prin care este asigurata legatura principala a respec<strong>ti</strong>vului Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(3) Accesul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. va fi condi<strong>ti</strong>onat <strong>de</strong> in<strong>de</strong>plinirea<br />
cerintelor prevazute in alin. 1 si 2.<br />
Art. 21 (1) Accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. este permis agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa numai pe<br />
baza unui cod <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizator propriu si a unei parole confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale, cunoscuta numai <strong>de</strong> catre acesta,<br />
care permite asigurarea protec<strong>ti</strong>ei informa<strong>ti</strong>ei.<br />
Pag.91 / 233
(2) Fiecare agent <strong>de</strong> bursa are obliga<strong>ti</strong>a sa-si modifice periodic parola <strong>de</strong> acces in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. in ve<strong>de</strong>rea cresterii gradului <strong>de</strong> siguranta in operare. Orice alta modificare<br />
<strong>de</strong> parola va fi solicitata expres B.V.B., in scris.<br />
(3) Este interzisa fortarea <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa in mod <strong>de</strong>liberat a capabilita<strong>ti</strong>lor tehnice sau <strong>de</strong><br />
securitate ale sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. (<strong>de</strong> exemplu introducerea in <strong>ti</strong>mp foarte scurt a<br />
unui numar semnifica<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> comenzi care nu sunt jus<strong>ti</strong>ficate din punct <strong>de</strong> ve<strong>de</strong>re al ordinelor care<br />
trebuie administrate in piata, incercarea <strong>de</strong> <strong>de</strong>tectare a parolelor <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizator etc).<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Asistenta acordata <strong>de</strong> B.V.B. agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa in cazul unor <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni tehnice<br />
Art. 22 Par<strong>ti</strong>cipantul trebuie sa asigure si sa men<strong>ti</strong>na, prin intermediul unei persoane <strong>de</strong>semnate in<br />
acest scop, o legatura permanenta cu Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B., in ve<strong>de</strong>rea<br />
solu<strong>ti</strong>onarii opera<strong>ti</strong>ve a eventualelor probleme tehnice intervenite.<br />
Art. 23 In <strong>ti</strong>mpul sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, asistenta acordata <strong>de</strong> catre B.V.B. agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa<br />
inclu<strong>de</strong>, dar nu se limiteaza la:<br />
a) monitorizarea con<strong>ti</strong>nua a integrita<strong>ti</strong>i si performantelor tehnice ale sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
<strong>de</strong>tectarea erorilor poten<strong>ti</strong>ale si par<strong>ti</strong>ciparea la eliminarea erorilor <strong>de</strong>tectate;<br />
b) par<strong>ti</strong>ciparea la eliminarea erorilor raportate <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa;<br />
c) ini<strong>ti</strong>erea remedierii <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>unilor tehnice aparute in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. sau in<br />
aplica<strong>ti</strong>a-client care func<strong>ti</strong>oneaza pe sta<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> lucru a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa si <strong>de</strong>punerea tuturor<br />
eforturilor pentru eliminarea unor astfel <strong>de</strong> <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni tehnice in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp posibil.<br />
Art. <strong>24</strong> Responsabilitatea asistentei acordata <strong>de</strong> B.V.B. agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa este strict limitata la<br />
cooperarea in procesul <strong>de</strong> eliminare a erorilor si nu inclu<strong>de</strong> eliminarea efec<strong>ti</strong>va a erorilor. Nivelul <strong>de</strong><br />
asistenta este <strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt <strong>de</strong> existenta si calificarea personalului tehnic al Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Raspun<strong>de</strong>rea B.V.B. referitoare la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 25 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor fi raspunzatori pentru repararea in intregime a oricaror prejudicii produse<br />
B.V.B. sau celorlal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> care tranzac<strong>ti</strong>oneaza in B.V.B., in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) nerespectarea caracteris<strong>ti</strong>cilor specificate <strong>de</strong> B.V.B. privind configura<strong>ti</strong>a la nivel hardware si<br />
software a calculatoarelor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care fac parte din sta<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> lucru conectate la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
b) nerespectarea instruc<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> instalare, configurare si u<strong>ti</strong>lizare specificate <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
c) instalarea pe sta<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> lucru proprii a altor produse software care pot afecta func<strong>ti</strong>onarea<br />
sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
d) conectarea unei sta<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> lucru simultan si la alte retele electronice.<br />
Art. 26 Nu pot fi pre<strong>ti</strong>nse daune-interese sau <strong>de</strong>spagubiri B.V.B. pentru pier<strong>de</strong>ri cauzate <strong>de</strong>:<br />
a) <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni aparute in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. sau in sistemul Depozitarului Central,<br />
ca urmare a operarii neconforme cu instruc<strong>ti</strong>unile B.V.B. <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>;<br />
b) imposibilitatea conectarii unei sta<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> lucru la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. generata <strong>de</strong><br />
intreruperea alimentarii cu energie electrica a Par<strong>ti</strong>cipantului, probleme tehnice in sistemul<br />
intern al Par<strong>ti</strong>cipantului sau nefunc<strong>ti</strong>onarea legaturii <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i la B.V.B., datorata<br />
Pag.92 / 233
furnizorului <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i sau a altor <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> aceasta natura existente la Par<strong>ti</strong>cipant,<br />
situa<strong>ti</strong>e in care raspun<strong>de</strong>rea revine furnizorului <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>i;<br />
c) orice daune directe si/sau indirecte cauzate <strong>de</strong> sau rezultate din oprirea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
B.V.B. sau sistemului Depozitarului Central, din mo<strong>ti</strong>ve in afara controlului B.V.B.;<br />
d) situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> forta majora.<br />
Art. 27 In cazul opririi unuia sau mai multor simboluri <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> catre B.V.B. din<br />
mo<strong>ti</strong>ve datorate unor <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni tehnice ale sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau al sistemului <strong>de</strong><br />
comunica<strong>ti</strong>i local al B.V.B., Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i nu pot pre<strong>ti</strong>n<strong>de</strong> daune – interese sau <strong>de</strong>spagubiri B.V.B..<br />
Art. 28 Oprirea simbolului <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare din mo<strong>ti</strong>ve ce <strong>ti</strong>n <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onarea sistemelor <strong>de</strong><br />
comunica<strong>ti</strong>i la distanta sau alte cauze externe sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare dau dreptul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> a pre<strong>ti</strong>n<strong>de</strong> <strong>de</strong>spagubiri <strong>de</strong> la cei care au cauzat prejudiciul.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Componentele sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si starile acestora<br />
Art. 29 (1) Componentele sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. sunt urmatoarele:<br />
a) <strong>Bursa</strong>;<br />
b) Piata;<br />
c) Simbol;<br />
d) Simbol-Piata.<br />
(2) Componentele sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. pot avea starile men<strong>ti</strong>onate in prezentul Capitol.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>i excep<strong>ti</strong>onale, Directorul general al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> modificarea in orice mod a<br />
duratelor starilor oricarei componente a sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.<br />
Art. 30 Starile Bursei sunt urmatoarele:<br />
a) Deschisa (Opened) – stare in care to<strong>ti</strong> u<strong>ti</strong>lizatorii pot <strong>de</strong>sfasura opera<strong>ti</strong>uni in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., conform <strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizator asociat acestora;<br />
b) Suspendata (Suspen<strong>de</strong>d) – stare in care accesul la sistem este permis numai personalului B.V.B.;<br />
c) Inchisa (Closed) – stare in care to<strong>ti</strong> u<strong>ti</strong>lizatorii se pot conecta la sistem, pot transmite mesaje si<br />
pot consulta rapoarte.<br />
Art. 31 (1) Pietele pot avea urmatoarele stari:<br />
a) Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re - stare in care se introduc, modifica, retrag, suspenda sau se reiau ordine in<br />
sistem, fara a se incheia tranzac<strong>ti</strong>i, se calculeaza si se afiseaza pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
b) Deschi<strong>de</strong>re - stare in care se calculeaza, pe baza algoritmului <strong>de</strong> fixing, pretul si can<strong>ti</strong>tatea<br />
(volumul) <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, se i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fica tranzac<strong>ti</strong>ile posibile, se aloca can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong><br />
instrumente financiare si se incheie tranzac<strong>ti</strong>ile;<br />
c) Deschisa - stare in care are loc tranzac<strong>ti</strong>onarea in piata con<strong>ti</strong>nua, este permisa introducerea,<br />
modificarea, retragerea, suspendarea sau reluarea la trazac<strong>ti</strong>onare a ordinelor, cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve,<br />
cota<strong>ti</strong>ilor ferme sau <strong>de</strong>al-urilor si incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor;<br />
d) Pre-inchisa - stare in care se introduc, se modifica, se retrag, se suspenda sau se reiau ordine in<br />
sistem fara a se incheia tranzac<strong>ti</strong>i, se calculeaza si se afiseaza pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re al<br />
sedintei urmatoare <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (daca nu se u<strong>ti</strong>lizeaza starea Inchi<strong>de</strong>re pentru piata respec<strong>ti</strong>va)<br />
Pag.93 / 233
sau pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curente (daca se u<strong>ti</strong>lizeaza starea<br />
Inchi<strong>de</strong>re pentru piata respec<strong>ti</strong>va) ;<br />
e) Inchi<strong>de</strong>re - stare similara cu starea Deschi<strong>de</strong>re, in care se calculeaza, pe baza algoritmului <strong>de</strong><br />
fixing, pretul si can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re, se i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fica tranzac<strong>ti</strong>ile posibile, se aloca<br />
can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> instrumente financiare si se incheie tranzac<strong>ti</strong>ile, pentru piata pentru care se<br />
va aplica starea respec<strong>ti</strong>va, stabilita conform Art. 75 1 alin. 1;<br />
f) Inchisa - stare in care agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa nu mai pot sa introduca ordine, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i<br />
ferme sau <strong>de</strong>al-uri, sa opereze modificari asupra ordinelor, cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>ilor ferme<br />
sau <strong>de</strong>al-urilor si sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i, dar pot accesa rapoartele sistemului referitoare la ordine,<br />
cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme, <strong>de</strong>al-uri, tranzac<strong>ti</strong>i si sta<strong>ti</strong>s<strong>ti</strong>ci.<br />
(2) Succesiunea obisnuita a starilor Pietelor este urmatoarea: Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, Deschi<strong>de</strong>re, Deschisa,<br />
Pre-inchisa, Inchi<strong>de</strong>re si Inchisa.<br />
(3) O piata poate avea toate sau doar o parte din starile <strong>de</strong>scrise in alin. 1, respectand insa<br />
succesiunea acestora prevazuta in alin. 2.<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite, oricare dintre starile unei piete poate avea o durata ex<strong>ti</strong>nsa fata <strong>de</strong> cea<br />
anuntata in programul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 32 In cazuri intemeiate, Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. poate sa efectueze opera<strong>ti</strong>uni<br />
cu ordine, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme, <strong>de</strong>al-uri si tranzac<strong>ti</strong>i in toate starile pietei, cu excep<strong>ti</strong>a<br />
starilor Deschi<strong>de</strong>re si Inchi<strong>de</strong>re.<br />
Art. 33 Starile simbolurilor la nivelul tuturor pietelor din cadrul Bursei sunt urmatoarele:<br />
a) Disponibil (Ready) – stare in care simbolul este disponibil pentru tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) Suspendat (Suspen<strong>de</strong>d) - stare temporara in care simbolul nu este disponibil pentru<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare in nici o piata, iar en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le simbol-piata corespunzatoare au starea Inchisa (Closed);<br />
c) Delistat (Delisted) – stare <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va in care simbolul nu mai este disponibil pentru<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare in nici o piata, iar en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le simbol-piata corespunzatoare au starea Closed (Inchisa).<br />
Art. 34 (1) Un simbol care este disponibil la tranzac<strong>ti</strong>onare urmeaza in mod implicit starile Pietei in<br />
care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza.<br />
(2) Prin excep<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> la alin. 1, un simbol poate avea intr-o piata o stare diferita <strong>de</strong> starea pietei.<br />
(3) Un simbol care se afla in starea Suspendat nu este disponibil pentru tranzac<strong>ti</strong>onare in nici o Piata<br />
din cadrul Bursei, indiferent <strong>de</strong> starea Pietei respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 35 Starile simbolului la nivel <strong>de</strong> Piata pot fi administrate <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate<br />
al B.V.B. in mod in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt <strong>de</strong> starile Pietei din care face parte simbolul si <strong>de</strong> starile simbolului<br />
valabile pentru toate Pietele din care acesta face parte.<br />
Art. 36 (1) Starile en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i simbol-piata sunt urmatoarele:<br />
a) Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re – stare in care componenta simbol-piata se afla in starea <strong>de</strong> pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
b) Deschi<strong>de</strong>re - stare in care se calculeaza pentru componenta simbol-piata respec<strong>ti</strong>va pretul si<br />
can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, se i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fica tranzac<strong>ti</strong>ile posibile, se aloca can<strong>ti</strong>tatea (volumul)<br />
ac<strong>ti</strong>unilor si se incheie tranzac<strong>ti</strong>ile;<br />
c) Deschisa – stare in care componenta simbol-piata se afla in starea <strong>de</strong>schisa, permitand<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea in piata con<strong>ti</strong>nua;<br />
d) Pre-inchisa – stare in care componenta simbol-piata se afla in starea pre-inchisa;<br />
Pag.94 / 233
d 1 ) Inchi<strong>de</strong>re - stare similara cu starea Deschi<strong>de</strong>re, in care se calculeaza pe baza algoritmului <strong>de</strong><br />
fixing, pretul si can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re, pentru en<strong>ti</strong>tatea simbol-piata, pentru care se va<br />
aplica starea respec<strong>ti</strong>va, stabilita conform art. 75 1 alin. 1.<br />
e) Inchisa - stare in care componenta simbol-piata se afla in starea inchisa.<br />
(2) In starile pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, pre-inchisa si inchisa nu se incheie tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6<br />
Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> administrare a En<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor-simbol<br />
§1<br />
Opera<strong>ti</strong>uni speciale in prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui simbol<br />
Art. 37 (1) B.V.B. stabileste si comunica Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor simbolul corespunzator instrumentului<br />
financiar respec<strong>ti</strong>v si pietele pe care se va tranzac<strong>ti</strong>ona acesta.<br />
(2) Definirea unui instrument financiar in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. este efectuata la<br />
instruc<strong>ti</strong>unea Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B., pe baza informa<strong>ti</strong>ilor furnizate <strong>de</strong> catre<br />
acestea, conform <strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> instrument respec<strong>ti</strong>v.<br />
Art. 38 Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui instrument financiar in cadrul B.V.B. este condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong><br />
in<strong>de</strong>plinirea cerintelor prevazute in art. 37 alin. 1, precum si a altor cerinte necesare inceperii<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii.<br />
(2) Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui instrument financiar in cadrul B.V.B. se va realiza la data stabilita prin<br />
<strong>de</strong>cizia Directorului general al B.V.B., la propunerea Departamentelor <strong>de</strong> specialitate ale B.V.B.<br />
Art. 39 (1) In prima sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui instrument financiar in cadrul B.V.B si pana la<br />
formarea pretului <strong>de</strong> referinta, piata Deal nu este disponibila, iar limitarea procentuala a pretului<br />
ordinelor nu se aplica pentru celelalte piete in care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza acesta.<br />
(2) In prima sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui instrument financiar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p ac<strong>ti</strong>une care nu a ai fost<br />
tranzac<strong>ti</strong>onat niciodata in cadrul B.V.B., acesta este inclus in indici conform manualului <strong>de</strong> calcul al<br />
acestora.<br />
(3) Pentru un instrument financiar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat in prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in cadrul B.V.B.,<br />
disponibilitatea pieţei Deal sau limitarea procentuala a pretului ordinelor se <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> <strong>de</strong> Directorul<br />
General al B.V.B., pe baza consultarii cu Emitentul.<br />
§2<br />
Suspendarea si reintroducerea varia<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret<br />
Art. 40 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i sunt informa<strong>ti</strong> cu privire la suspendarea si reintroducerea varia<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret, prin<br />
intermediul mesajelor transmise in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.. In cazul in care acest mod<br />
<strong>de</strong> comunicare nu este disponibil, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata sunt informa<strong>ti</strong> prin alte mijloace <strong>de</strong><br />
informare disponibile.<br />
Art. 41 (1) Limitarea procentuala a pretului ordinelor introduse pentru un instrument financiar nu se<br />
impune in urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) in prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui instrument financiar care nu a mai fost tranzac<strong>ti</strong>onat pe piata<br />
reglementata sau sistemul alterna<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare administrate <strong>de</strong> B.V.B., pana la formarea<br />
pretului <strong>de</strong> referinta;<br />
Pag.95 / 233
) in data ex-aferenta opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> modificare a capitalului social, cu excep<strong>ti</strong>a fuziunilor, sau <strong>de</strong><br />
modificare a numarului <strong>de</strong> instrumente financiare care nu implica si modificarea capitalului<br />
social al societa<strong>ti</strong>i emitente respec<strong>ti</strong>ve (splitare sau consolidare), pana la formarea noului pret <strong>de</strong><br />
referinta;<br />
c) pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea instrumentelor financiare care fac obiectul ofertelor publice sau al altor<br />
meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare <strong>de</strong> instrumente financiare prevazute in legi speciale, precum cele din materia<br />
priva<strong>ti</strong>zarii <strong>de</strong>sfasurate in Piete <strong>de</strong> Oferte si Opera<strong>ti</strong>uni Speciale;<br />
d) prin <strong>de</strong>cizie a Directorului general al B.V.B., in alte situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat cele men<strong>ti</strong>onate la lit. a)-c), in<br />
care B.V.B. consi<strong>de</strong>ra necesara aplicarea acestei masuri.<br />
(2) Prin excep<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> la preve<strong>de</strong>rile alin. (1) lit. a), limitarea procentuala a pretului ordinelor<br />
introduse pentru un instrument financiar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat se va efectua conform Art. 39 alin. (3).”<br />
Art. 42 Pentru un simbol a carui limitarea procentuala a pretului ordinelor este suspendata sau care<br />
nu are pret <strong>de</strong> referinta stabilit, piata Deal nu este disponibila pana la formarea pretului <strong>de</strong> referinta<br />
al acestuia.<br />
Art. 43 Reintroducerea varia<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret se va efectua dupa formarea unui nou pret <strong>de</strong> referinta.<br />
§3<br />
Parametri <strong>de</strong> monitorizare a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 44 (1) B.V.B. stabileste urmatorii parametri la nivel <strong>de</strong> indice BET:<br />
a) nivelul <strong>de</strong> alerta indice BET;<br />
b) nivelul <strong>de</strong> oprire temporara a sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) nivelul <strong>de</strong> oprire a sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
(2) In ve<strong>de</strong>rea asigurarii unui grad sporit <strong>de</strong> control si informare a pietei bursiere, B.V.B. poate stabili si<br />
al<strong>ti</strong> parametri <strong>de</strong> alerta, care pot fi configura<strong>ti</strong> la nivel <strong>de</strong> simbol si <strong>de</strong> piata, pentru ordine si tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
Stabilirea acestor alerte suplimentare se va face numai in limita capacita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> a le procesa a sistemului<br />
electronic al B.V.B., fara ca <strong>ti</strong>mpul <strong>de</strong> raspuns al sistemului sa fie afectat.<br />
(3) In toate cazurile <strong>de</strong> a<strong>ti</strong>ngere sau <strong>de</strong>pasire a parametrilor <strong>de</strong> alerta configura<strong>ti</strong> in sistemul B.V.B.,<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. va transmite un mesaj <strong>de</strong> aver<strong>ti</strong>zare/informare Departamentului <strong>de</strong><br />
specialitate al B.V.B. si/sau agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
Art. 45 (1) Nivelul <strong>de</strong> alerta indice BET reprezinta o varia<strong>ti</strong>e procentuala nega<strong>ti</strong>va a indicelui BET <strong>de</strong><br />
10% fata <strong>de</strong> valoarea <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a acestuia inregistrata in sedinta prece<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) Nivelul <strong>de</strong> oprire temporara a sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare reprezinta o varia<strong>ti</strong>e procentuala nega<strong>ti</strong>va a<br />
indicelui BET <strong>de</strong> 12% fata <strong>de</strong> valoarea <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a acestuia inregistrata in sedinta prece<strong>de</strong>nta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) Nivelul <strong>de</strong> oprire a sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare reprezinta o varia<strong>ti</strong>e procentuala nega<strong>ti</strong>va a indicelui BET<br />
<strong>de</strong> 15% fata <strong>de</strong> valoarea <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a acestuia inregistrata in sedinta prece<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 46 (1) In cazul men<strong>ti</strong>onat in art. 45 alin. 1, B.V.B. va inves<strong>ti</strong>ga cauzele care au <strong>de</strong>terminat a<strong>ti</strong>ngerea<br />
sau <strong>de</strong>pasirea nivelului <strong>de</strong> alerta a indicelui BET.<br />
(2) In cazurile men<strong>ti</strong>onate in art. 45 alin. 2 si 3, B.V.B. va proceda potrivit celor men<strong>ti</strong>onate in art. 7 si 8.<br />
(3) Tranzac<strong>ti</strong>ile care au <strong>de</strong>terminat a<strong>ti</strong>ngerea sau <strong>de</strong>pasirea nivelului <strong>de</strong> oprire stabilit al indicelui BET sunt<br />
inregistrate in sistem.<br />
Pag.96 / 233
CAPITOLUL IV<br />
ORDINELE DE BURSA<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Con<strong>ti</strong>nutul minim si condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> preluare si executare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 47 (1) Con<strong>ti</strong>nutul minim al unui ordin <strong>de</strong> bursa inclu<strong>de</strong> urmatoarele informa<strong>ti</strong>i:<br />
a) <strong>de</strong>numirea Par<strong>ti</strong>cipantului;<br />
b) locul un<strong>de</strong> este executata tranzac<strong>ti</strong>a (piata reglementata, ATS etc.);<br />
c) momentul preluarii ordinului <strong>de</strong> bursa (data, ora, minut si secunda);<br />
d) sensul ordinului (vanzare/cumparare etc.);<br />
e) simbolul si <strong>de</strong>numirea instrumentului financiar;<br />
f) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea si numarul <strong>de</strong> cont al clientului din sistemul B.V.B.;<br />
g) <strong>ti</strong>pul contului clientului;<br />
h) daca contul este discre<strong>ti</strong>onar;<br />
i) numarul ordinului din registrul <strong>de</strong> evi<strong>de</strong>nta al Par<strong>ti</strong>cipantului;<br />
j) <strong>ti</strong>pul ordinului <strong>de</strong> bursa;<br />
k) can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> instrumente financiare;<br />
l) pretul, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul instrumentului si <strong>ti</strong>pul ordinului <strong>de</strong> bursa<br />
m) termenul <strong>de</strong> valabilitate a ordinului, in conformitate cu art. 50 si 51;<br />
n) daca ordinul a fost plasat la ini<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>va clientului sau la recomandarea agentului;<br />
o) <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerile clientului privind respec<strong>ti</strong>vul instrument financiar;<br />
p) alte precizari privind informarea corecta a clientului (luarea la cunos<strong>ti</strong>nta <strong>de</strong> oferte publice in<br />
<strong>de</strong>rulare, modificari <strong>de</strong> capital anterioare, fuziuni, divizari etc.);<br />
q) numele in clar si semnatura agentului pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare/agentului <strong>de</strong>legat<br />
care a preluat ordinul;<br />
r) semnatura clientului daca ordinul nu a fost preluat telefonic, iar in situa<strong>ti</strong>a in care ordinul a fost<br />
preluat telefonic, inregistrarea <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant a instruc<strong>ti</strong>unii clientului;<br />
s) stampila Par<strong>ti</strong>cipantului sau a sediului secundar al acestuia.<br />
(2) Pretul ordinelor <strong>de</strong> bursa trebuie sa respecte pasii <strong>de</strong> pret pre<strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>, corespunzatori intervalelor<br />
<strong>de</strong> pret stabilite <strong>de</strong> B.V.B. Intr-un ordin <strong>de</strong> bursa pretul poate fi exprimat ca:<br />
a) pret in valoare absoluta - pentru ac<strong>ti</strong>uni, drepturi, <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipare;<br />
b) pret exprimat ca procent din principal - pentru obliga<strong>ti</strong>uni;<br />
c) pret exprimat ca procent din valoarea nominala - pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat emise cu dobanda;<br />
d) randament - exprimat ca procent din valoarea nominala, pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat emise cu discount.<br />
Art. 48 Ordinele <strong>de</strong> bursa vor fi preluate si transmise spre executare <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, cu<br />
respectarea urmatoarelor condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) pentru ordinele <strong>de</strong> cumparare – Par<strong>ti</strong>cipantul trebuie sa se asigure ca fondurile aferente<br />
<strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> cumparare respec<strong>ti</strong>ve vor fi disponibile in ziua <strong>de</strong>contarii; in plus,<br />
ordinele <strong>de</strong> cumparare in nume propriu nu trebuie sa afecteze capitalul ini<strong>ti</strong>al ce trebuie<br />
men<strong>ti</strong>nut <strong>de</strong> fiecare Par<strong>ti</strong>cipant, conform reglementarilor in vigoare;<br />
b) pentru ordinele <strong>de</strong> vanzare – Par<strong>ti</strong>cipantul trebuie sa se asigure ca instrumentele financiare<br />
aferente <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> vanzare respec<strong>ti</strong>ve sunt disponibile in cont:<br />
i) la momentul introducerii ordinului in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, in cazul tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
condi<strong>ti</strong>onate <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizarea mecanismului cu prevalidare;<br />
Pag.97 / 233
ii) in ziua <strong>de</strong>contarii, in cazul tranzac<strong>ti</strong>ilor necondi<strong>ti</strong>onate <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizarea mecanismului cu<br />
prevalidare;<br />
c) ordinele clien<strong>ti</strong>lor trebuie transmise spre executare conform instruc<strong>ti</strong>unii clien<strong>ti</strong>lor si executate<br />
in conformitate cu principiul celei mai bune execu<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 49 (1) Confirmarea executarii ordinelor clien<strong>ti</strong>lor trebuie sa cuprinda cel pu<strong>ti</strong>n urmatoarele<br />
informa<strong>ti</strong>i:<br />
a) <strong>de</strong>numire Par<strong>ti</strong>cipant si i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea clientului;<br />
b) simbolul si <strong>de</strong>numirea instrumentului financiar tranzac<strong>ti</strong>onat;<br />
c) can<strong>ti</strong>tatea (volumul) si pretul <strong>de</strong> executare;<br />
d) momentul executarii tranzac<strong>ti</strong>ilor generate <strong>de</strong> ordin (data, ora, minut si secunda);<br />
e) <strong>ti</strong>pul tranzac<strong>ti</strong>ei (vanzare, cumparare etc.);<br />
f) locul un<strong>de</strong> este executata tranzac<strong>ti</strong>a (piata reglementata, ATS etc.);<br />
g) informa<strong>ti</strong>i privind data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, conform reglementarilor Depozitarului Central;<br />
h) comisioanele, tarifele, taxele si impozitele percepute.<br />
(2) Confirmarea executarii ordinelor clien<strong>ti</strong>lor care nu u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui agent custo<strong>de</strong><br />
trebuie sa fie transmisa acestora in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp, dar nu mai tarziu <strong>de</strong> <strong>24</strong> ore <strong>de</strong> la data<br />
executarii ordinelor.<br />
(3) Confirmarea executarii ordinelor clien<strong>ti</strong>lor care u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui agent custo<strong>de</strong> trebuie sa fie<br />
transmisa acestora in cel mai scurt <strong>ti</strong>mp, dar nu mai tarziu <strong>de</strong> sfarsitul zilei <strong>de</strong> executare a ordinelor.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Termenul <strong>de</strong> valabilitate a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 50 (1) Un ordin <strong>de</strong> bursa poate avea oricare dintre urmatoarele termene <strong>de</strong> valabilitate (atribute<br />
<strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp):<br />
a) Day – valabil in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta;<br />
b) Open – valabil pana la execu<strong>ti</strong>e sau retragere, in limita a 62 <strong>de</strong> zile calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data<br />
ul<strong>ti</strong>mei actualizari a ordinului;<br />
c) Good Till Date – valabil pana la data specificata (format “yyyy-mm-zz” “an-luna-zi”), in limita<br />
a 62 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la data ul<strong>ti</strong>mei actualizari a ordinului;<br />
d) FOK (Fill or Kill sau “Executare sau Anulare”) – introdus in ve<strong>de</strong>rea execu<strong>ti</strong>ei imediate.<br />
(2) La expirarea termenului <strong>de</strong> valabilitate asociat unui ordin, acesta este eliminat automat din<br />
sistem.<br />
Art. 51 (1) In starile Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re si Pre-inchisa nu se pot introduce ordine cu termenul <strong>de</strong><br />
valabilitate FOK.<br />
(2) In condi<strong>ti</strong>ile in care nu sunt in<strong>de</strong>plinite condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e, ordinul cu termenul <strong>de</strong> valabilitate<br />
FOK nu poate fi introdus in sistem.<br />
(3) Daca sunt intrunite condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e par<strong>ti</strong>ala a unui ordin cu termenul <strong>de</strong> valabilitate FOK,<br />
ordinul cu volumul ramas neexecutat este eliminat automat din sistem.<br />
Pag.98 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
§1<br />
Introducerea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 52 (1) Ordinul <strong>de</strong> bursa se introduce in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. <strong>de</strong> catre agentul <strong>de</strong><br />
bursa, prin intermediul unei sta<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> lucru, conform reglementarilor B.V.B. si Manualului <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizare a sistemului B.V.B.<br />
(2) Cu excep<strong>ti</strong>a opera<strong>ti</strong>unilor men<strong>ti</strong>onate in art. 53 lit. d) – f), B.V.B. nu va efectua nici o alta<br />
opera<strong>ti</strong>une cu privire la ordinele <strong>de</strong> bursa ale unui Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(3) In fiecare piata se <strong>de</strong>fineste Registrul Ordinelor, reprezentand totalitatea ordinelor <strong>de</strong> bursa din<br />
piata respec<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 53 Ordinul <strong>de</strong> bursa ramane valabil in sistem si se supune regulilor B.V.B. pana cand:<br />
a) este executat;<br />
b) expira termenul <strong>de</strong> valabilitate al acestuia;<br />
c) este suspendat sau retras <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa ai Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v;<br />
d) este suspendat sau retras <strong>de</strong> catre B.V.B., la cererea Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v;<br />
e) este suspendat <strong>de</strong> catre B.V.B., ca urmare a solicitarii Depozitarului Central, conform<br />
preve<strong>de</strong>rilor contractului incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central;<br />
f) este suspendat sau retras <strong>de</strong> catre B.V.B. in situa<strong>ti</strong>ile prevazute in prezentul Titlu, precum si in<br />
alte situa<strong>ti</strong>i in care se impune aceasta;<br />
g) este retras din sistem ca urmare a unor situa<strong>ti</strong>i excep<strong>ti</strong>onale, aparute ca urmare a func<strong>ti</strong>onarii<br />
tehnice necorespunzatoare a sistemului B.V.B. sau in cazuri <strong>de</strong> forta majora;<br />
h) este eliminat automat din sistem daca pretul nu se mai incadreaza in varia<strong>ti</strong>a maxima <strong>de</strong> pret<br />
admisa pentru sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, daca volumul ordinului <strong>de</strong> bursa nu mai reprezinta un<br />
mul<strong>ti</strong>plu al blocului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aplicabil pietei respec<strong>ti</strong>ve sau daca alte caracteris<strong>ti</strong>ci ale<br />
ordinului nu mai sunt in concordanta cu configurarea pietei in care a fost introdus ordinul <strong>de</strong><br />
bursa.<br />
Art. 54 Sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. nu permite introducerea ordinelor <strong>de</strong> bursa al caror<br />
pret nu se incadreaza in varia<strong>ti</strong>a maxima <strong>de</strong> pret admisa pentru un instrument financiar intr-o<br />
sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, stabilita conform prezentului Titlu.<br />
Art. 55 Sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. nu permite introducerea ordinelor <strong>de</strong> bursa al caror<br />
volum nu reprezinta un mul<strong>ti</strong>plu al blocului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aplicabil pietei respec<strong>ti</strong>ve, stabilit<br />
conform prezentului Titlu.<br />
§2<br />
Modificarea si retragerea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 56 Modificarea unui ordin <strong>de</strong> bursa este opera<strong>ti</strong>unea prin care se schimba caracteris<strong>ti</strong>cile unui<br />
ordin <strong>de</strong> bursa existent in sistem.<br />
Art. 57 (1) Un ordin modificat primeste o noua inregistare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp, corespunzatoare alocarii unei<br />
priorita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> afisare si execu<strong>ti</strong>e, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) este schimbat pretul;<br />
Pag.99 / 233
) este marit volumul, in cazul unui ordin obisnuit (comun);<br />
c) este marit volumul ini<strong>ti</strong>al sau volumul total, in cazul unui ordin hid<strong>de</strong>n.<br />
(2) Ordinul <strong>de</strong> bursa modificat nu primeste o noua inregistrare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp corespunzatoare alocarii unei<br />
noi priorita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> afisare si execu<strong>ti</strong>e in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) este micsorat volumul;<br />
b) este micsorat volumul vizibil al unui ordin hid<strong>de</strong>n;<br />
c) este modificat termenul <strong>de</strong> valabilitate.<br />
(3) Intre momentul preluarii unui ordin <strong>de</strong> bursa in fereastra, pentru opera<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> modificare, si cel al<br />
ini<strong>ti</strong>erii comenzii, ordinul poate fi executat <strong>de</strong> catre sistem, daca ordinul nu este suspendat si sunt<br />
in<strong>de</strong>plinite condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e.<br />
Art. 58 (1) Retragerea unui ordin <strong>de</strong> bursa este opera<strong>ti</strong>unea prin care se elimina din sistem un ordin<br />
<strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Pentru schimbarea urmatoarelor caracteris<strong>ti</strong>ci, ordinul trebuie retras:<br />
a) sens (cumparare/vanzare);<br />
b) Piata;<br />
c) Simbol;<br />
d) cont.<br />
§3<br />
Suspendarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 59 (1) Suspendarea unui ordin <strong>de</strong> bursa este opera<strong>ti</strong>unea prin care ordinul <strong>de</strong> bursa este<br />
eliminat din Registrul Ordinelor, dar men<strong>ti</strong>nut in sistem ca ordin suspendat. Suspendarea este<br />
diferita <strong>de</strong> retragerea ordinului prin faptul ca retragerea <strong>de</strong>termina eliminarea ordinului din sistem.<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> suspendare a unui ordin <strong>de</strong> bursa poate fi efectuata <strong>de</strong> agentul <strong>de</strong> bursa, sau dupa<br />
caz <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(3) Ordinele <strong>de</strong> bursa suspendate nu sunt luate in consi<strong>de</strong>rare la <strong>de</strong>terminarea celui mai bun pret <strong>de</strong><br />
cumparare sau vanzare.<br />
Art. 60 (1) Un ordin suspendat poate fi modificat <strong>de</strong> catre agentul <strong>de</strong> bursa in ceea ce priveste<br />
volumul, pretul si termenul <strong>de</strong> valabilitate, fara a fi supus criteriilor <strong>de</strong> validare corespunzatoare,<br />
aplicabile pentru ordinele ac<strong>ti</strong>ve in sistem.<br />
(2) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1, aplicarea criteriilor <strong>de</strong> validare corespunzatoare se va efectua in<br />
momentul reluarii ordinului suspendat.<br />
(3) Un ordin <strong>de</strong> bursa suspendat poate fi retras.<br />
(4) Un ordin <strong>de</strong> bursa suspendat nu poate fi executat pe durata suspendarii sale.<br />
§4<br />
Reluarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 61 Reluarea unui ordin <strong>de</strong> bursa este opera<strong>ti</strong>unea prin care un ordin suspendat este introdus din<br />
nou in Registrul Ordinelor.<br />
Art. 62 (1) La reluarea unui ordin, acesta este tratat ca un ordin nou si i se aloca la intrarea in<br />
Registrul Ordinelor o noua inregistrare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp.<br />
(2) Ordinele <strong>de</strong> bursa suspendate care nu respecta criteriile <strong>de</strong> validare aplicabile ordinelor ac<strong>ti</strong>ve in<br />
sedinta curenta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare nu pot fi reluate.<br />
Pag.100 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Priorita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> afisare si <strong>de</strong> executare a ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 63 Prioritatea <strong>de</strong> executare a ordinelor este i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ca cu prioritatea <strong>de</strong> afisare a acestora.<br />
Art. 64 (1) Ordinele sunt afisate si executate, in ordinea <strong>de</strong>screscatoare a importantei, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
urmatoarele criterii:<br />
a) pret ordin;<br />
b) in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret - dupa <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont, in ordine <strong>de</strong>screscatoare a priorita<strong>ti</strong>i,<br />
respec<strong>ti</strong>v cont Client, cont Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e, cont propriu (House), cont persoane relevante (Staff), cont<br />
Insi<strong>de</strong>r, cont combinat (Mixed);<br />
c) in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret si <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont - dupa <strong>ti</strong>mpul introducerii ordinului in sistem sau<br />
<strong>ti</strong>mpul corespunzator ul<strong>ti</strong>mei modificari care <strong>de</strong>termina schimbarea priorita<strong>ti</strong>i, conform principiului<br />
prece<strong>de</strong>ntei (FIFO: primul venit-primul servit).<br />
(2) Alocarea care respecta in mod cumula<strong>ti</strong>v criteriile prevazute in alin. 1 se numeste «alocare<br />
FIFO».<br />
Art. 65 (1) Prioritatea <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e in pietele <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate <strong>de</strong>rularii ofertelor publice si a altor opera<strong>ti</strong>uni<br />
speciale men<strong>ti</strong>onate in Capitolul XIII poate sa nu includa criteriul “<strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont”, conform<br />
preve<strong>de</strong>rilor prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau caracteris<strong>ti</strong>cilor opera<strong>ti</strong>unilor speciale respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(2) In pietele <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate <strong>de</strong>rularii ofertelor publice si altor opera<strong>ti</strong>uni speciale men<strong>ti</strong>onate in Capitolul<br />
XIII pot fi u<strong>ti</strong>lizate si urmatoarele <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> alocari:<br />
a) alocare pro-rata: ordinele avand pretul mai bun <strong>de</strong>cat pretul <strong>de</strong> executare al ofertei publice sau<br />
opera<strong>ti</strong>unii speciale se executa integral, iar ordinele avand pretul egal cu pretul <strong>de</strong> executare se<br />
executa propor<strong>ti</strong>onal cu volumul ini<strong>ti</strong>al al fiecarui ordin, conform unui indice unic <strong>de</strong> alocare,<br />
<strong>de</strong>terminat automat <strong>de</strong> sistemul B.V.B.;<br />
b) alocare dupa criterii par<strong>ti</strong>culare, conform preve<strong>de</strong>rilor prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau<br />
carateris<strong>ti</strong>cilor opera<strong>ti</strong>unii speciale respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 66 (1) In cazul alocarii dupa criterii par<strong>ti</strong>culare se va proceda potrivit preve<strong>de</strong>rilor prezentului ar<strong>ti</strong>col.<br />
(2) Dupa inchi<strong>de</strong>rea ofertei publice sau a opera<strong>ti</strong>unii speciale, B.V.B. va pune la dispozi<strong>ti</strong>a<br />
Par<strong>ti</strong>cipantului, intermediar al acesteia, ordinele introduse in sistemul B.V.B. pe perioada <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rulare a ofertei publice sau a opera<strong>ti</strong>unii speciale si valabile la data inchi<strong>de</strong>rii acesteia, apoi va<br />
retrage toate ordinele respec<strong>ti</strong>ve din sistemul B.V.B.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar va realiza alocarea instrumentelor financiare obiect al ofertei publice<br />
sau al opera<strong>ti</strong>unii speciale, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau<br />
carateris<strong>ti</strong>cile opera<strong>ti</strong>unii speciale, pe raspun<strong>de</strong>rea integrala si exclusiva a acestuia.<br />
(4) Dupa alocare, Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar va transmite B.V.B. numai lista ordinelor care vor fi<br />
incarcate in sistemul B.V.B. in ve<strong>de</strong>rea execu<strong>ti</strong>ei. Ordinele vor avea numarul <strong>de</strong> ordin ini<strong>ti</strong>al alocat<br />
<strong>de</strong> sistemul B.V.B., volume mai mici sau egale cu volumele ini<strong>ti</strong>ale ale ordinelor si pretul egal cu<br />
pretul la care se vor executa tranzac<strong>ti</strong>ile. Volumul total al ordinelor va fi egal cu volumul aferent<br />
ofertei publice sau opera<strong>ti</strong>unii speciale respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(5) B.V.B. va incarca in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. ordinele primite <strong>de</strong> la Par<strong>ti</strong>cipantul<br />
intermediar si va executa tranzac<strong>ti</strong>ile aferente ofertei publice sau opera<strong>ti</strong>unii speciale.<br />
(6) B.V.B. nu va incarca in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare lista ordinelor transmise <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant<br />
daca nu sunt respectate cerintele prevazute la alin. (4).<br />
Pag.101 / 233
(7) B.V.B. nu are nici o raspun<strong>de</strong>re in cazul in care nu incarca in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare lista<br />
ordinelor transmise <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant daca acestea nu respecta cerintele prevazute la alin. (4).<br />
(8) B.V.B. nu este raspunzatoare pentru opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> alocare si nici pentru eventualele consecinte<br />
sau daune care ar putea aparea ca urmare a acesteia.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si stari ale unei piete <strong>de</strong> ordine<br />
§1<br />
In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re<br />
Art. 67 In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, in sistemul B.V.B. se aplica regulile men<strong>ti</strong>onate in art. 68.<br />
Art. 68 (1) Ordinele introduse in piata in Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re sunt inregistrate in sistem fara a fi<br />
executate in momentul introducerii.<br />
(2) In cazul in care se creeaza un <strong>de</strong>zechilibru al pietei (atunci cand pretul cel mai bun <strong>de</strong> cumparare<br />
este mai mare <strong>de</strong>cat pretul cel mai bun <strong>de</strong> vanzare), pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re se <strong>de</strong>termina in<br />
urma aplicarii algoritmului <strong>de</strong> fixing care are la baza criteriul maximizarii can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i (volumului)<br />
tranzac<strong>ti</strong>onate la <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re la un pret unic. Pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re este recalculat ori <strong>de</strong> cate<br />
ori se introduce, se modifica, se retrage, se suspenda sau se reia un ordin.<br />
(3) Ordinele limita introduse in <strong>ti</strong>mpul Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rii sunt afisate cu pretul real, atat pentru<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata, cat si pentru Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.. Ordinele la piata (MKT)<br />
sunt marcate dis<strong>ti</strong>nct (cu litera “M”) si sunt vizibile atat pentru Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la piata cat si pentru<br />
Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
(4) Ordinele care concura la <strong>de</strong>terminarea pretului poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re sunt marcate dis<strong>ti</strong>nct in<br />
Registrul Ordinelor.<br />
§2<br />
In Starea Deschi<strong>de</strong>re<br />
Art. 69 (1) In Starea Deschi<strong>de</strong>re se efectueaza urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni:<br />
a) se calculeaza pretul si volumul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re pe baza algoritmului <strong>de</strong> fixing;<br />
b) se executa secven<strong>ti</strong>al pentru fiecare simbol tranzac<strong>ti</strong>ile la pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re al simbolului in<br />
piata respec<strong>ti</strong>va.<br />
(2) In Starea Deschi<strong>de</strong>re a componentei simbol-piata, nu se pot efectua opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a<br />
ordinelor introduse pe simbol in piata respec<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 70 (1) Aplicarea algoritmului <strong>de</strong> fixing se efectueaza dis<strong>ti</strong>nct pentru fiecare componenta<br />
simbol-piata.<br />
(2) Fiecare simbol are un pret <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re unic, calculat prin algoritmul <strong>de</strong> fixing.<br />
(3) Pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re se <strong>de</strong>termina pe baza preturilor ordinelor limita existente pentru<br />
instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta, precum si pe baza unuia dintre<br />
urmatoarele preturi:<br />
a) pentru pretul <strong>de</strong> referinta al sedintei curente <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, in cazul in care nu au fost<br />
inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta in sedinta<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta;<br />
Pag.102 / 233
) pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i inregistrate in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta pentru instrumentul<br />
financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta, in cazul in care au fost inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i pentru<br />
simbolul respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta.<br />
(4) Pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re se <strong>de</strong>termina <strong>ti</strong>nand cont <strong>de</strong> urmatoarele criterii, in ordinea <strong>de</strong>screscatoare a<br />
importantei acestora:<br />
a) volumul maxim care poate fi tranzac<strong>ti</strong>onat;<br />
b) minimizarea <strong>de</strong>zechilibrului in volumul <strong>de</strong> instrumente financiare - in cazul in care se poate<br />
tranzac<strong>ti</strong>ona acelasi volum maxim la mai multe preturi poten<strong>ti</strong>ale <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
c) varia<strong>ti</strong>a minima procentuala a pretului poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re (in cazul in care este posibila<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea la mai multe niveluri <strong>de</strong> pret a aceluiasi volum maxim <strong>de</strong> instrumente financiare<br />
care are acelasi <strong>de</strong>zechilibru minim <strong>de</strong> instrumente financiare), fata <strong>de</strong>:<br />
1. pretul <strong>de</strong> referinta corespunzator sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curente, in cazul in care nu au fost<br />
inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta in sedinta<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta, indiferent <strong>de</strong> etapa in care se afla en<strong>ti</strong>tatea simbol - piata respec<strong>ti</strong>va;<br />
2. pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i inregistrate in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta pentru instrumentul<br />
financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta, in cazul in care au fost inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i<br />
pentru simbolul respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta.<br />
d) pretul maxim - in cazul in care este posibila tranzac<strong>ti</strong>onarea la mai multe niveluri <strong>de</strong> pret a<br />
aceluiasi volum maxim <strong>de</strong> instrumente financiare care are acelasi <strong>de</strong>zechilibru minim <strong>de</strong><br />
instrumente financiare si aceeasi varia<strong>ti</strong>e minima procentuala.<br />
(5) In sensul alin. 4, prin <strong>de</strong>zechilibru in volumul <strong>de</strong> instrumente financiare se intelege numarul <strong>de</strong><br />
instrumente financiare care raman neexecutate in cadrul unui anumit nivel <strong>de</strong> pret, dupa efectuarea<br />
tuturor tranzac<strong>ti</strong>ilor posibile corespunzatoare nivelului <strong>de</strong> pret respec<strong>ti</strong>v.<br />
(6) Situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> la alin. 3 lit. b) si <strong>de</strong> la alin. 4 lit. c) pct. 2. se aplica la reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui<br />
simbol, conform art. 6 alin. 2 lit. b).<br />
Art. 71 (1) Toate ordinele care se pot executa la <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re sunt executate la pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
(2) Dupa calcularea pretului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, se aloca volumul maxim <strong>de</strong> instrumente financiare care<br />
poate fi tranzac<strong>ti</strong>onat la <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
(3) Prioritatea <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e, i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ca cu prioritatea <strong>de</strong> afisare, pentru categoriile <strong>de</strong> ordine posibile in<br />
piata este, in ordine <strong>de</strong>screscatoare, urmatoarea:<br />
a) ordine la piata (MKT);<br />
b) ordine limita cu pret mai bun <strong>de</strong>cat pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
c) ordine limita cu pret egal cu pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
(4) La calculul pretului si volumului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, ordinele la piata vor fi luate in calcul ca<br />
par<strong>ti</strong>cipand la execu<strong>ti</strong>e pe fiecare nivel <strong>de</strong> pret.<br />
(5) Executarea ordinelor la <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re este realizata in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> prioritatea <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e (pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong><br />
cont, <strong>ti</strong>mp), luand in consi<strong>de</strong>rare si urmatoarele elemente:<br />
a) ordinele care provin din zilele prece<strong>de</strong>nte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare au la <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re prioritate mai mare<br />
<strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp fata <strong>de</strong> ordinele introduse in <strong>ti</strong>mpul starii Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re in sedinta curenta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) volumul total <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni al unui ordin hid<strong>de</strong>n este luat in consi<strong>de</strong>rare cand se <strong>de</strong>termina pretul <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
Art. 72 (1) Tranzac<strong>ti</strong>ile efectuate la pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, rezultate ca urmare a aplicarii algoritmului<br />
<strong>de</strong> fixing pentru simbolul respec<strong>ti</strong>v, se inregistreaza in sistem, iar starea en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i simbol-piata<br />
respec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong>vine automat Deschisa.<br />
Pag.103 / 233
(2) Ordinele din piata care nu au fost executate integral in Starea Deschi<strong>de</strong>re raman in sistem in<br />
ve<strong>de</strong>rea executarii ulterioare a acestora in starea Deschisa.<br />
§3<br />
In Starea Deschisa<br />
Art. 73 In Starea Deschisa, sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. afiseaza in <strong>ti</strong>mp real ordinele <strong>de</strong><br />
cumparare si <strong>de</strong> vanzare din piete, tranzac<strong>ti</strong>ile incheiate, sta<strong>ti</strong>s<strong>ti</strong>cile cu privire la bursa, piata,<br />
simbol-piata, precum si la indici.<br />
Art. 74 (1) Ordinele introduse in sistem sunt valabile pana cand sunt executate, modificate, retrase<br />
sau suspendate.<br />
(2) Ordinele care se introduc in piata si se executa in momentul introducerii, se vor executa cu acele<br />
ordine din sistem care au prioritatea cea mai mare <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e.<br />
(3) Ordinele la piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p MKT au protec<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> pret.<br />
§4<br />
In Starea Pre-inchisa<br />
Art. 75 In Starea Pre-inchisa, in sistemul B.V.B. se aplica aceleasi reguli ca in Starea Pre-Deschi<strong>de</strong>re.<br />
§4 1<br />
In Starea Inchi<strong>de</strong>re<br />
Art. 75 1 (1) Prin <strong>de</strong>cizie, Directorul general al B.V.B. poate stabili, dupa caz, u<strong>ti</strong>lizarea algoritmului<br />
<strong>de</strong> fixing in starea Inchi<strong>de</strong>re pentru o piata sau o en<strong>ti</strong>tate simbol-piata.<br />
(2) U<strong>ti</strong>lizarea algoritmului <strong>de</strong> fixing la inchi<strong>de</strong>re va fi precedata <strong>de</strong> starea Pre-inchisa.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile referitoare la algoritmul <strong>de</strong> fixing cuprinse in prezenta sec<strong>ti</strong>une, paragraful §2 se<br />
aplica, in mod corespunzator, si pentru algoritmul <strong>de</strong> fixing la Inchi<strong>de</strong>re.<br />
(4) Pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re, pentru un instrument financiar sau pentru o piata pentru care se aplica alin.<br />
(1), se <strong>de</strong>termina pe baza preturilor ordinelor limita existente pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v<br />
in piata principala aferenta, precum si pe baza unuia dintre urmatoarele preturi:<br />
a) pretul <strong>de</strong> referinta al sedintei curente <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, in cazul in care nu au fost inregistrate<br />
tranzac<strong>ti</strong>i pentru instrumentul financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta in sedinta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare curenta;<br />
b) pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i inregistrate in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta pentru instrumentul<br />
financiar respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta: in cazul in care au fost inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i pentru<br />
simbolul respec<strong>ti</strong>v in piata principala aferenta.<br />
(5) Situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> la alin. (4) lit. b) se aplica daca au fost inregistrate tranzac<strong>ti</strong>i in sedinta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare curenta, in starea Deschi<strong>de</strong>re sau in starea Deschisa pentru piata sau en<strong>ti</strong>tatea simbolpiata,<br />
stabilita conform alin. (1).<br />
§5<br />
In Starea Inchisa<br />
Art. 76 (1) In starea Inchisa, sistemul B.V.B. nu permite agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa sa introduca, sa<br />
modifice, sa retraga, sa suspen<strong>de</strong>, sa reia sau sa execute ordine <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Sistemul B.V.B. permite agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa vizualizarea informa<strong>ti</strong>ilor cu privire la ordine, cota<strong>ti</strong>i<br />
Pag.104 / 233
informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme, <strong>de</strong>al-uri, tranzac<strong>ti</strong>i, rapoarte, sta<strong>ti</strong>s<strong>ti</strong>ci.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 6<br />
Tipuri <strong>de</strong> ordine<br />
§1<br />
Aspecte generale<br />
Art. 77 Sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. admite spre execu<strong>ti</strong>e urmatoarele <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa:<br />
a) ordine limita;<br />
b) ordine la piata-MKT (MKT);<br />
c) ordine fara pret;<br />
d) ordine hid<strong>de</strong>n;<br />
e) ordine avand alte <strong>ti</strong>puri sau caracteris<strong>ti</strong>ci speciale <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e, <strong>de</strong>scrise in Manualul <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizare a sistemului B.V.B.<br />
Art. 78 Descrierea, modul <strong>de</strong> introducere si execu<strong>ti</strong>e al <strong>ti</strong>purilor <strong>de</strong> ordine acceptate in sistemul<br />
B.V.B. sunt prezentate in art. 79-98 si se completeaza cu Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului B.V.B..<br />
§2<br />
Ordinul Limita<br />
Art. 79 Ordinul Limita este ordinul prin care se cumpara/vin<strong>de</strong> o can<strong>ti</strong>tate <strong>de</strong> instrumente financiare la un<br />
pret specificat sau mai avantajos pentru client, adica mai mic la cumparare respec<strong>ti</strong>v mai mare la vanzare.<br />
Art. 80 (1) In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re a pietei, ordinele limita sunt afisate in sistem la pretul <strong>de</strong><br />
introducere al acestora.<br />
(2) In Starea Deschisa a pietei, in situa<strong>ti</strong>a in care, prin introducerea unui ordin limita, se creeaza un<br />
<strong>de</strong>zechilibru <strong>de</strong> pret astfel incat cel mai bun pret <strong>de</strong> cumparare este mai mare <strong>de</strong>cat cel mai bun pret<br />
<strong>de</strong> vanzare:<br />
a) pretul tranzac<strong>ti</strong>ilor rezultate dintr-un ordin limita variaza intre cel mai bun pret din contraparte si<br />
pretul precizat in ordinul limita, fara a se solicita confirmari la trecerea <strong>de</strong> la un nivel <strong>de</strong> pret la<br />
urmatorul nivel <strong>de</strong> pret;<br />
b) can<strong>ti</strong>tatea (volumul) ramasa netranzac<strong>ti</strong>onata a ordinului limita este inregistrata la pretul<br />
specificat in ordinul respec<strong>ti</strong>v.<br />
§3<br />
Ordinul la piata (MKT)<br />
Art. 81 (1) Ordinul la Piata (MKT) este ordinul prin care se cumpara/vin<strong>de</strong> la cel mai bun pret al<br />
pietei, prin mecanismul protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret <strong>de</strong>scris in art. 82.<br />
(2) Ordinul la piata este inregistrat cu un pret limita specific (generat <strong>de</strong> catre sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare) calculat pe baza protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret si poate fi executat printr-un interval <strong>de</strong> preturi<br />
pana este a<strong>ti</strong>ns pretul limita propriu.<br />
Art. 82 (1) Scopul protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret este stabilirea unui pret limita pentru ordinul la piata, in ve<strong>de</strong>rea<br />
reducerii riscului pe care un agent <strong>de</strong> bursa si-l asuma in momentul introducerii unui ordin la piata.<br />
Pag.105 / 233
(2) Valoarea protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret este calculata astfel: (numar maxim <strong>de</strong> pasi <strong>de</strong> pret prin care poate<br />
trece ordinul) inmul<strong>ti</strong>t cu (marimea corespunzatoare a pasului) si reprezinta valoarea, cu care poate<br />
varia pretul ordinului la piata.<br />
(3) Numarul maxim <strong>de</strong> pasi <strong>de</strong> pret prin care poate trece un ordin la piata, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> intervalul <strong>de</strong><br />
pret este prevazut in Anexa nr. 4.<br />
(4) Daca pretul calculat nu este un pret valid din punct <strong>de</strong> ve<strong>de</strong>re al pasului <strong>de</strong> pret, atunci este<br />
rotunjit la cea mai apropiata valoare ce reprezinta un mul<strong>ti</strong>plu al pasului <strong>de</strong> pret.<br />
(5) Protec<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret are efect numai in starea Deschisa a pietei.<br />
Art. 83 (1) Ordinul la piata (MKT) este admis in sistem atunci cand pretul <strong>de</strong> protec<strong>ti</strong>e calculat se<br />
incadreaza in limitele <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e admise pentru pretul ordinelor <strong>de</strong> bursa introduse intr-o sedinta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) In Pre-Deschi<strong>de</strong>re, daca simbolul nu a fost tranzac<strong>ti</strong>onat niciodata ordinul la piata (MKT) este<br />
respins <strong>de</strong> sistem.<br />
(3) In Pre-Deschi<strong>de</strong>re, ordinul la piata (MKT) va fi afisat fara pret specificat si este marcat dis<strong>ti</strong>nct<br />
(cu litera “M”). Ordinul la piata va avea asociat un pret efec<strong>ti</strong>v numai dupa <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea pietei.<br />
Art. 84 Dupa Deschi<strong>de</strong>re, ordinele la piata (MKT) neexecutate (total sau par<strong>ti</strong>al) raman in piata ca<br />
ordine limita avand pretul egal cu:<br />
a) pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, in cazul in care simbolul s-a tranzac<strong>ti</strong>onat la Deschi<strong>de</strong>re;<br />
b) cel mai bun pret al par<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, in situa<strong>ti</strong>a in care simbolul nu s-a tranzac<strong>ti</strong>onat la<br />
Deschi<strong>de</strong>re si in piata exista ordine limita pe aceeasi parte cu ordinul la piata;<br />
c) pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i din sedinta curenta, daca simbolul s-a tranzac<strong>ti</strong>onat in sedinta curenta<br />
iar in caz contrar, pretul <strong>de</strong> referinta valabil pentru sedinta curenta, in situa<strong>ti</strong>a in care nu exista<br />
ordine limita in piata iar simbolul nu s-a tranzac<strong>ti</strong>onat la Deschi<strong>de</strong>re.<br />
Art. 85 (1) In Starea Deschisa a pietei, daca nu exista ordine in piata, ordinele la piata sunt respinse<br />
<strong>de</strong> catre sistem.<br />
(2) In Starea Deschisa a pietei, daca exista ordine numai pe o singura parte a pietei, ordinul la piata<br />
(MKT):<br />
a) daca ordinul la piata se introduce pe aceeasi parte a pietei - este inregistrat in piata ca ordin<br />
limita la pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i din sedinta curenta, daca simbolul s-a tranzac<strong>ti</strong>onat in sedinta<br />
curenta iar in caz contrar, ca ordin limita la pretul <strong>de</strong> referinta valabil pentru sedinta curenta;<br />
b) daca ordinul la piata se introduce pe partea opusa a pietei - este executat la cel mai bun pret din<br />
contraparte; ordinul se executa prin mecanismul protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret (la preturi cuprinse in intervalul<br />
cel mai bun pret <strong>de</strong> pe partea opusa minus/plus valoarea protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret), iar ordinul cu volumul<br />
ramas neexecutat este afisat in piata ca ordin limita la pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
(3) In Starea Deschisa a pietei, daca exista ordine pe ambele par<strong>ti</strong> ale pietei, pretul limita al<br />
ordinului la piata <strong>de</strong> vanzare/cumparare este egal cu cel mai bun pret <strong>de</strong> pe partea opusa introducerii<br />
ordinului minus/plus valoarea protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret.<br />
(4) Un ordin la piata (MKT) poate fi executat printr-un interval <strong>de</strong> preturi pana este a<strong>ti</strong>ns pretul<br />
limita propriu, calculat pe baza regulilor protec<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> pret.<br />
Pag.106 / 233
§4<br />
Ordinul fara pret<br />
Art. 86 (1) Ordinul fara pret este ordinul care nu are specificat un pret in momentul introducerii in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, dar care <strong>de</strong>vine ordin limita prin alocarea <strong>de</strong> catre sistem a celui mai bun<br />
pret al pietei.<br />
(2) Ordinul fara pret nu are protec<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> pret.<br />
(3) Un ordin fara pret se poate introduce in starile pietei Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, Deschisa, Pre-inchisa.<br />
Art. 87 (1) In starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re a pietei, daca nu exista ordine limita in piata, un ordin fara pret<br />
nu este admis <strong>de</strong> sistem.<br />
(2) In starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re a pietei, daca exista ordine limita pe o singura parte a pietei, ordinul<br />
fara pret este inregistrat:<br />
a) la cel mai bun pret al par<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, daca ordinul fara pret este introdus pe aceeasi parte a<br />
pietei cu ordinele existente;<br />
b) la cel mai bun pret al par<strong>ti</strong>i opuse, existent in momentul introducerii in sistem a ordinului fara<br />
pret, in condi<strong>ti</strong>ile in care ordinul a fost introdus pe partea opusa a pietei.<br />
(3) In starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re a pietei, atunci cand exista ordine pe ambele par<strong>ti</strong> ale pietei, ordinul fara<br />
pret se inregistreaza la:<br />
a) cel mai bun pret din contraparte din momentul introducerii, atunci cand nu exista pret poten<strong>ti</strong>al<br />
<strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
b) pretul poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re din momentul introducerii, atunci cand exista pret poten<strong>ti</strong>al <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
Art. 88 (1) In starea Deschisa a pietei, comportamentul ordinului fara pret este urmatorul:<br />
a) ordinul este respins <strong>de</strong> sistem - atunci cand nu exista ordine in piata;<br />
b) ordinul este introdus la cel mai bun pret al par<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve - daca ordinul fara pret este<br />
introdus pe aceeasi parte a pietei si nu exista ordine in contraparte;<br />
c) ordinul este executat la cel mai bun pret al par<strong>ti</strong>i opuse, existent in momentul introducerii in<br />
sistem a ordinului fara pret - daca exista ordine pe partea opusa a pietei.<br />
(2) Daca ordinul nu este executat integral, ordinul cu volumul ramas neexecutat este inregistrat la<br />
cel mai bun pret existent in contraparte la momentul introducerii in sistem a ordinului.<br />
Art. 89 In starea Pre-inchisa a pietei, ordinele fara pret se comporta ca in starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
§5<br />
Ordinul Hid<strong>de</strong>n<br />
Art. 90 Ordinul Hid<strong>de</strong>n este ordinul care afiseaza in piata numai o parte a can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i (volumului)<br />
totale.<br />
Art. 91 (1) Volumul total al unui ordin hid<strong>de</strong>n trebuie sa reprezinte un mul<strong>ti</strong>plu al blocului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare. Ordinul hid<strong>de</strong>n este respins daca volumul total nu reprezinta un mul<strong>ti</strong>plu al blocului<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Pag.107 / 233
(2) Volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al al ordinului hid<strong>de</strong>n trebuie sa reprezinte un mul<strong>ti</strong>plu al blocului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) Volum vizibil ini<strong>ti</strong>al este volumul vizibil inregistrat in sistem, ca urmare a efectuarii<br />
urmatoarelor opera<strong>ti</strong>uni:<br />
a) introducerea ordinului hid<strong>de</strong>n;<br />
b) modificarea volumului vizibil al ordinului hid<strong>de</strong>n (opera<strong>ti</strong>une efectuata <strong>de</strong> catre agentul <strong>de</strong> bursa).<br />
(4) Volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al este consi<strong>de</strong>rat drept volumul <strong>de</strong> rulare al ordinului hid<strong>de</strong>n, si anume este<br />
volumul vizibil afisat ca urmare a unei execu<strong>ti</strong>i integrale a volumului vizibil curent aferent ordinului<br />
hid<strong>de</strong>n respec<strong>ti</strong>v.<br />
Art. 92 (1) Volum vizibil curent este consi<strong>de</strong>rat:<br />
a) volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al - in condi<strong>ti</strong>ile in care volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al nu a fost tranzac<strong>ti</strong>onat par<strong>ti</strong>al;<br />
b) un volum mai mic sau egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al, rezultat ca urmare a unei tranzac<strong>ti</strong>onari<br />
par<strong>ti</strong>ale a volumului vizibil ini<strong>ti</strong>al sau a uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>onari par<strong>ti</strong>ale (succesive) ale<br />
volumului vizibil curent, <strong>de</strong>terminand actualizarea corespunzatoare a volumului vizibil curent,<br />
astfel incat noul volum vizibil curent este egal cu diferenta dintre volumul vizibil curent, anterior<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii par<strong>ti</strong>ale, si volumul aferent acesteia.<br />
(2) Tranzac<strong>ti</strong>onarea unui ordin hid<strong>de</strong>n se efectueaza pe baza volumului vizibil curent.<br />
(3) Volumul vizibil curent este vizualizat <strong>de</strong> catre to<strong>ti</strong> agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa, asociat cu indicatorul<br />
corespunzator unui ordin hid<strong>de</strong>n (litera “h”) in Registrul Ordinelor.<br />
Art. 93 (1) Volumul total este luat in consi<strong>de</strong>rare ori <strong>de</strong> cate ori se calculeaza pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re.<br />
(2) Volumul total al ordinului hid<strong>de</strong>n poate fi vizualizat exclusiv <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa ai<br />
Par<strong>ti</strong>cipantului care a introdus ordinul.<br />
Art. 94 Volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al maxim admis al unui ordin hid<strong>de</strong>n reprezinta o valoare procentuala<br />
din volumul total, care este precizata in art. 98. Aceasta regula este impusa atat in momentul<br />
introducerii ordinului hid<strong>de</strong>n, cat si la modificarea acestuia.<br />
Art. 95 (1) La apelarea op<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> modificare a unui ordin hid<strong>de</strong>n, in condi<strong>ti</strong>ile in care au survenit<br />
modificari ale volumului vizibil curent, ca urmare a execu<strong>ti</strong>ei par<strong>ti</strong>ale a acestuia, volumul vizibil<br />
afisat implicit este volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al al ordinului hid<strong>de</strong>n.<br />
(2) In condi<strong>ti</strong>ile in care raportul respec<strong>ti</strong>v nu mai respecta regula referitoare la valoarea procentuala<br />
specificata la art. 94, ordinul respec<strong>ti</strong>v nu este acceptat in sistem.<br />
(3) Modificarea volumului vizibil ini<strong>ti</strong>al al unui ordin hid<strong>de</strong>n nu implica si modificarea volumului<br />
total al ordinului hid<strong>de</strong>n.<br />
Art. 96 Un ordin hid<strong>de</strong>n primeste o noua prioritate <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e ca urmare a efectuarii urmatoarelor<br />
opera<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> modificare:<br />
a) marirea volumului vizibil ini<strong>ti</strong>al al ordinului hid<strong>de</strong>n;<br />
b) marirea volumului total al ordinului hid<strong>de</strong>n.<br />
Art. 97 (1) Afisarea si execu<strong>ti</strong>a unui ordin hid<strong>de</strong>n prezinta elementele caracteris<strong>ti</strong>ce men<strong>ti</strong>onate in<br />
prezentul ar<strong>ti</strong>col.<br />
(2) In condi<strong>ti</strong>ile in care exista alte ordine afisate dupa ordinul hid<strong>de</strong>n, in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret si<br />
pentru acelasi <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont, daca volumul vizibil curent al ordinului hid<strong>de</strong>n este mai mare <strong>de</strong>cat volumul<br />
ordinului agresiv (ordinul din contraparte care genereaza tranzac<strong>ti</strong>onarea ordinului hid<strong>de</strong>n):<br />
Pag.108 / 233
a) se afiseaza un nou volum vizibil curent, egal cu diferenta dintre volumul vizibil curent (anterior<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii ordinului hid<strong>de</strong>n) si volumul tranzac<strong>ti</strong>onat, corespunzator ordinului agresiv;<br />
b) ordinul hid<strong>de</strong>n isi pastreaza prioritatea <strong>de</strong> afisare si <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret<br />
si pentru acelasi <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont (nu primeste o noua prioritate <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp).<br />
(3) In condi<strong>ti</strong>ile in care exista alte ordine afisate dupa ordinul hid<strong>de</strong>n, in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong><br />
pret si pentru acelasi <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont, daca volumul vizibil curent al ordinului hid<strong>de</strong>n este mai mic sau<br />
egal cu volumul ordinului agresiv (ordinul din contraparte care genereaza tranzac<strong>ti</strong>onarea ordinului<br />
hid<strong>de</strong>n) se va proceda, dupa caz, potrivit alin. 4 sau 5.<br />
(4) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 3, in condi<strong>ti</strong>ile in care volumul total ramas netranzac<strong>ti</strong>onat din ordinul<br />
hid<strong>de</strong>n este mai mic sau egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al al ordinului hid<strong>de</strong>n:<br />
a) volumul tranzac<strong>ti</strong>onat din ordinul hid<strong>de</strong>n se sca<strong>de</strong> din volumul total ramas <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onat;<br />
b) ordinul respec<strong>ti</strong>v isi pier<strong>de</strong> atributele <strong>de</strong> ordin hid<strong>de</strong>n, astfel incat volumul total ramas<br />
netranzac<strong>ti</strong>onat <strong>de</strong>vine vizibil tuturor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor;<br />
c) ordinul se introduce in lista ordinelor, in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret si <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont, si i se<br />
aloca o noua inregistrare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp.<br />
(5) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 3, in condi<strong>ti</strong>ile in care volumul total ramas netranzac<strong>ti</strong>onat din ordinul<br />
hid<strong>de</strong>n este mai mare <strong>de</strong>cat volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al:<br />
a) volumul tranzac<strong>ti</strong>onat din ordinul hid<strong>de</strong>n se sca<strong>de</strong> din volumul total ramas <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onat;<br />
b) ca urmare a tranzac<strong>ti</strong>onarii integrale a volumului vizibil curent, se ruleaza un nou volum vizibil,<br />
egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al;<br />
c) ordinul primeste o noua prioritate <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e (implicit, o noua inregistrare <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp), prin<br />
reinregistrarea acestuia in lista ordinelor, in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret si <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont;<br />
d) noul volum vizibil curent al ordinului hid<strong>de</strong>n, afisat ca urmare a tranzac<strong>ti</strong>onarii acestuia, este<br />
egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al.<br />
(6) In condi<strong>ti</strong>ile in care nu exista alte ordine afisate dupa ordinul hid<strong>de</strong>n, la acelasi nivel <strong>de</strong> pret si<br />
pentru acelasi <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont:<br />
a) daca volumul total ramas netranzac<strong>ti</strong>onat este mai mic sau egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al -<br />
volumul total ramas netranzac<strong>ti</strong>onat <strong>de</strong>vine vizibil tuturor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor si ordinul respec<strong>ti</strong>v isi<br />
pier<strong>de</strong> atributele <strong>de</strong> ordin hid<strong>de</strong>n;<br />
b) daca volumul total ramas netranzac<strong>ti</strong>onat este mai mare <strong>de</strong>cat volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al - noul<br />
volum vizibil curent va fi egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al, indiferent <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onarea integrala sau<br />
par<strong>ti</strong>ala a volumului vizibil curent, iar volumul vizibil curent va fi egal cu volumul vizibil ini<strong>ti</strong>al.<br />
Art. 98 Ordinul hid<strong>de</strong>n (ascuns) ofera o modalitate <strong>de</strong> protec<strong>ti</strong>e a pietei si a inves<strong>ti</strong>torului implicat<br />
in cazul introducerii unor ordine cu volume foarte mari. <strong>Valori</strong>le impuse parametrilor caracteris<strong>ti</strong>ci<br />
ai acestui ordin sunt:<br />
a) volumul total minim al unui ordin hid<strong>de</strong>n trebuie sa fie mai mare sau egal cu un numar <strong>de</strong> 5<br />
blocuri <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) volumul vizibil nu poate fi mai mare <strong>de</strong>cat un procent <strong>de</strong> 20% din volumul total al ordinului;<br />
c) atat volumul vizibil, cat si volumul total trebuie sa reprezinte un mul<strong>ti</strong>plu al blocului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 7<br />
Contul Grup<br />
Art. 99 (1) Un cont grup este un cont <strong>de</strong> lucru caruia sistemul ii asociaza la momentul crearii<br />
acestuia un numar <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare unic, generat aleator.<br />
(2) Un cont grup se poate u<strong>ti</strong>liza atat pentru opera<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> vanzare, cat si pentru opera<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare.<br />
Pag.109 / 233
(3) Unui cont grup i se poate asocia, atat pentru opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> vanzare cat si pentru opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong><br />
cumparare, un singur <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> alocare care poate fi FIFO sau PRO-RATA, astfel:<br />
a) FIFO - alocare conform principiului prece<strong>de</strong>ntei (primul venit, primul servit);<br />
b) PRO-RATA - alocare conform principiului pro-rata, propor<strong>ti</strong>onal cu volumul aferent contului<br />
individual inclus in contul grup.<br />
(4) Tipurile <strong>de</strong> alocare asociate unui cont grup sunt <strong>de</strong>taliate in Manualul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemului<br />
B.V.B..<br />
Art. 100 (1) Intr-un cont grup nu sunt permise subscrieri apar<strong>ti</strong>nand altor conturi grup.<br />
(2) Intr-un cont grup nu se pot subscrie <strong>de</strong>cat conturi individuale ale aceluiasi Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(3) Un cont grup poate avea numai unul din urmatoarele <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> cont: Client, Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e, Staff, Mixed.<br />
(4) Daca un cont grup este creat avand <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont Client, Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e sau Staff, toate conturile<br />
individuale incluse in contul grup respec<strong>ti</strong>v trebuie sa aiba acelasi <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont cu <strong>ti</strong>pul contului grup.<br />
(5) Un cont grup este creat avand <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont Mixed in condi<strong>ti</strong>ile in care <strong>ti</strong>purile conturilor<br />
individuale componente sunt diferite. Contul grup <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p Mixed poate fi u<strong>ti</strong>lizat exclusiv in pietele<br />
<strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate ofertelor publice si opera<strong>ti</strong>unilor speciale <strong>de</strong>finite in Capitolul XIII.<br />
Art. 101 (1) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> introducere si <strong>de</strong> actualizare a componentei unui cont grup sunt<br />
reflectate la nivelul fiecarui cont individual component (numar cont individual, simbol, volum,<br />
parte – cumparare/vanzare).<br />
(2) Sistemul permite efectuarea urmatoarelor opera<strong>ti</strong>uni la nivelul unui cont grup:<br />
a) introducerea unui cont individual in contul grup;<br />
b) modificarea volumului corespunzator unui cont individual (marire sau diminuare).<br />
c) retragerea unui cont individual din contul grup.<br />
(3) Marirea volumului subscris <strong>de</strong>termina alocarea unei noi inregistrari <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp pentru contul<br />
individual component.<br />
Art. 102 Alocarea tranzac<strong>ti</strong>ilor pe conturile individuale care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n subscrieri intr-un cont grup se<br />
executa post-tranzac<strong>ti</strong>onare, tranzac<strong>ti</strong>e cu tranzac<strong>ti</strong>e, si consta in repar<strong>ti</strong>zarea volumului<br />
tranzac<strong>ti</strong>onat prin intermediul unui cont grup in conturile individuale componente, pe baza <strong>ti</strong>pului<br />
<strong>de</strong> alocare specificat la <strong>de</strong>finirea contului grup respec<strong>ti</strong>v (FIFO sau PRO-RATA).<br />
Secţiunea 7 1<br />
Contul Global<br />
Art. 102 1 (1) Instrumentele financiare pentru care se aplica preve<strong>de</strong>rile art. 2 1 alin. (2), pentru care<br />
Depozitarul Central nu este <strong>de</strong>semnat <strong>de</strong>pozitar al emitentului, vor fi tranzac<strong>ti</strong>onate exclusiv pe baza<br />
conturilor globale.<br />
(2) In ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>rularii <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni cu instrumentele financiare specificate la alin. (1), un<br />
Par<strong>ti</strong>cipant va <strong>de</strong>schi<strong>de</strong> un singur cont global, care va avea <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont Client.<br />
(3) Pentru instrumentele financiare pentru care tranzac<strong>ti</strong>onarea se efectueaza exclusiv pe baza <strong>de</strong><br />
conturi globale, ordinele sunt afisate si executate, in ordinea priorita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
urmatoarele criterii:<br />
a) pret ordin;<br />
b) in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret - dupa <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cont, in ordine <strong>de</strong>screscatoare a priorita<strong>ti</strong>i,<br />
respec<strong>ti</strong>v cont Client si cont propriu (House).<br />
Pag.110 / 233
c) in cadrul aceluiasi nivel <strong>de</strong> pret si <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont - dupa <strong>ti</strong>mpul introducerii ordinului in sistem sau<br />
<strong>ti</strong>mpul corespunzator ul<strong>ti</strong>mei modificari care <strong>de</strong>termina schimbarea priorita<strong>ti</strong>i, conform<br />
principiului prece<strong>de</strong>ntei (FIFO: primul venit-primul servit).<br />
(4) Pentru instrumentele financiare pentru care tranzac<strong>ti</strong>onarea se efectueaza pe baza <strong>de</strong> conturi<br />
globale:<br />
a) nu se vor u<strong>ti</strong>liza conturi grup;<br />
b) sunt permise tranzac<strong>ti</strong>i efectuate <strong>de</strong> un Par<strong>ti</strong>cipant in care un cont global figureaza atat la<br />
cumparare cat si la vanzare.<br />
(5) In administrarea unui cont global, un Par<strong>ti</strong>cipant / agent custo<strong>de</strong> este obligat sa respecte regulile<br />
<strong>de</strong> prioritate <strong>de</strong>scrise in prezentul Cod, scop in care se va asigura ca dispune <strong>de</strong> un sistem <strong>de</strong> backoffice<br />
a<strong>de</strong>cvat.<br />
(6) Pentru instrumentele financiare tranzac<strong>ti</strong>onate pe baza conturilor globale, preve<strong>de</strong>rile<br />
prezentului Titlu se aplica in mod corespunzator si se completeaza cu preve<strong>de</strong>rile Regulamentului<br />
C.N.V.M. 32/2006.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 8<br />
Cota<strong>ti</strong>ile informa<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 103 Cota<strong>ti</strong>a informa<strong>ti</strong>va este afisata in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. <strong>de</strong> catre un<br />
Par<strong>ti</strong>cipant pentru un instrument financiar in scopul informarii celorlal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> din piata asupra<br />
inten<strong>ti</strong>ei sale <strong>de</strong> a incheia o tranzac<strong>ti</strong>e prin negociere directa.<br />
Art. 104 Procesul <strong>de</strong> negociere directa poate fi ini<strong>ti</strong>at pe baza informa<strong>ti</strong>ilor afisate in registrul<br />
cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 105 Opera<strong>ti</strong>ile permise pentru ges<strong>ti</strong>onarea cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve sunt urmatoarele: modificare,<br />
retragere, suspendare, reluare.<br />
Art. 106 Preve<strong>de</strong>rile Capitolului IV, Sec<strong>ti</strong>unile 1-4 se aplica, in mod corespunzator, si pentru cota<strong>ti</strong>i<br />
informa<strong>ti</strong>ve<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 9<br />
Cota<strong>ti</strong>ile ferme<br />
Art. 107 O cota<strong>ti</strong>e ferma pentru o anumita serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat in<strong>de</strong>plineste urmatoarele cerinte:<br />
a) este introdusa <strong>de</strong> catre un Market Maker inregistrat pentru seria <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat respec<strong>ti</strong>va;<br />
b) este introdusa pentru contul propriu („House”) printr-o oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si o oferta<br />
ferma <strong>de</strong> vanzare in piata principala a seriei respec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat.<br />
Art. 108 Oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si oferta ferma <strong>de</strong> vanzare corespunzatoare unei cota<strong>ti</strong>i ferme<br />
se introduc si se administreaza in sistemul B.V.B. in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Art. 16 18 – Art.<br />
16 21 din Capitolul III, Titlul I.<br />
Art. 109 abrogat<br />
Art. 110 abrogat<br />
Art. 111 abrogat<br />
Pag.111 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 10<br />
Deal-urile<br />
Art. 113 (1) Agentul <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong>numit Ini<strong>ti</strong>ator, transmite un <strong>de</strong>al <strong>de</strong> cumparare sau <strong>de</strong> vanzare<br />
catre un alt agent <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong>numit Contraparte, care poate confirma <strong>de</strong>al-ul primit sau poate<br />
con<strong>ti</strong>nua negocierea prin transmiterea unui nou <strong>de</strong>al.<br />
(2) Contrapartea dispune <strong>de</strong> op<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> a refuza <strong>de</strong>al-ul primit, iar Ini<strong>ti</strong>atorul are posibilitatea <strong>de</strong> a<br />
retrage <strong>de</strong>al-ul transmis.<br />
Art. 114 Procesul <strong>de</strong> negociere se incheie la confirmarea <strong>de</strong>al-ului respec<strong>ti</strong>v, moment care coinci<strong>de</strong><br />
cu inregistrarea in sistem a tranzac<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>al.<br />
Art. 115 Detalii cu privire la opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>al-uri sunt prezentate in art. 182.<br />
Art. 116 Preve<strong>de</strong>rile Capitolului IV, Sec<strong>ti</strong>unile 1-4 se aplica, in mod corespunzator, si pentru <strong>de</strong>al-uri.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 11<br />
Varia<strong>ti</strong>a maxima <strong>de</strong> pret admisa pentru o sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 117 (1) Pentru a proteja inves<strong>ti</strong>torii si a men<strong>ti</strong>ne integritatea pietei, B.V.B. stabileste, in func<strong>ti</strong>e<br />
<strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> instrument financiar, la nivelul pietelor corespunzatoare, o varia<strong>ti</strong>e procentuala maxima<br />
a pretului ordinelor <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Varia<strong>ti</strong>a procentuala a pretului este raportata la pretul <strong>de</strong> referinta al instrumentului financiar.<br />
(3) Pretul <strong>de</strong> referinta al unui instrument financiar este dat <strong>de</strong> Piata Principala a acestuia in sedinta<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prece<strong>de</strong>nta si este egal cu pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re, <strong>de</strong>finit in Titlul preliminar.<br />
(4) Pretul <strong>de</strong> referinta pentru un instrument financiar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat poate fi stabilit in<br />
conformitate cu <strong>de</strong>cizia Directorului General al B.V.B. prin alte meto<strong>de</strong>, ulterior consultarii cu<br />
Emitentul si modificării în acest sens a prezentului Cod.<br />
Art. 118 (1) Valoarea varia<strong>ti</strong>ei procentuale maxime admise a pretului unui ordin, <strong>de</strong>al, cota<strong>ti</strong>i<br />
informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme, respec<strong>ti</strong>v a pretului unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere poate fi diferita in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
instrumentul financiar, categoria sau Piata respec<strong>ti</strong>va.<br />
(2) B.V.B. stabileste in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare niveluri dis<strong>ti</strong>ncte, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul<br />
instrumentului financiar, pentru varia<strong>ti</strong>a procentuala a pretului unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere fata <strong>de</strong> pretul<br />
<strong>de</strong> referinta. Nivelurile respec<strong>ti</strong>ve sunt specificate in Anexele nr. 7 si 8.<br />
(3) In condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite, care ar provoca o schimbare majora in pretul unui instrument financiar,<br />
Directorul general al B.V.B. poate dispune modificarea sau suspendarea limitei varia<strong>ti</strong>ei procentuale<br />
maxime a pretului pana la stabilizarea pretului.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 12<br />
Pasii <strong>de</strong> pret si protec<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret<br />
Art. 119 Pentru protejarea impotriva fragmentarii excesive a pretului ordinelor <strong>de</strong> bursa si asigurarea<br />
unui nivel rezonabil al costului asociat imbunata<strong>ti</strong>rii celor mai bune preturi afisate in piata, B.V.B.<br />
stabileste pasi <strong>de</strong> pret pentru toate simbolurile si pietele.<br />
Pag.112 / 233
Art. 120 <strong>Valori</strong>le impuse <strong>de</strong> B.V.B. pentru marimea pasului <strong>de</strong> pret si numarul maxim <strong>de</strong> pasi <strong>de</strong> pret<br />
prin care poate trece un ordin la piata, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> intervalul <strong>de</strong> pret sunt prezentate in tabelele din<br />
Anexele nr. 4, 7 si 8.<br />
CAPITOLUL V<br />
TRANZACTIILE BURSIERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Aspecte generale<br />
Art. 121 (1) Tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere sunt <strong>de</strong> urmatoarele <strong>ti</strong>puri:<br />
a) comune - efectuate prin sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., cu respectarea regulilor si<br />
mecanismelor ins<strong>ti</strong>tuite <strong>de</strong> prezentul Titlu, care nu sunt tranzac<strong>ti</strong>i cross.<br />
b) cross - tranzac<strong>ti</strong>a la care par<strong>ti</strong>cipa ca intermediar atat pentru cumparator cat si pentru vanzator<br />
acelasi Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(2) B.V.B. nu recunoaste si nu opereaza tranzac<strong>ti</strong>ile cu instrumente financiare care nu au fost<br />
efectuate in cadrul organizat al B.V.B.<br />
Art. 122 Tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere se consi<strong>de</strong>ra incheiate numai dupa in<strong>de</strong>plinirea uneia dintre<br />
urmatoarele condi<strong>ti</strong>i, dupa caz:<br />
a) confirmarea acestora <strong>de</strong> catre B.V.B. prin raportul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare emis dupa incheierea<br />
sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) introducerea <strong>de</strong> catre B.V.B. a unei tranzac<strong>ti</strong>i “buy-in”/“sell out” speciale in sistemul B.V.B., pe<br />
baza no<strong>ti</strong>ficarii Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor implica<strong>ti</strong>, confirmata <strong>de</strong> Depozitarul Central si acceptata <strong>de</strong><br />
B.V.B., in condi<strong>ti</strong>ile prezentului Titlu.<br />
Art. 123 (1) B.V.B. pune la dispozi<strong>ti</strong>a Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
rapoartele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa confirme B.V.B. rapoartele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aferente tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
condi<strong>ti</strong>onate <strong>de</strong> prevalidarea instrumentelor financiare, pentru care <strong>de</strong>contarea se efectueaza la<br />
momentul T+3, pe baza neta, conform reglementarilor Depozitarului Central si ale contractului<br />
dintre BVB si Depozitarul Central, pana la urmatoarele termene:<br />
a) T+1, ora 12:00 - pentru tranzac<strong>ti</strong>ile incheiate pe cont propriu si pe contul clien<strong>ti</strong>lor care nu<br />
u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui agent custo<strong>de</strong>;<br />
b) T+2, ora 12:00 - pentru tranzac<strong>ti</strong>ile incheiate pe contul clien<strong>ti</strong>lor care u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui<br />
agent custo<strong>de</strong>.<br />
(3) Daca Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i nu transmit B.V.B., in termenele prevazute la alin. 2, cereri <strong>de</strong> corectare a<br />
erorii aferente acestora, tranzac<strong>ti</strong>ile se consi<strong>de</strong>ra implicit confirmate.<br />
(4) Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile necondi<strong>ti</strong>onate <strong>de</strong> prevalidarea instrumentelor financiare, pentru care<br />
<strong>de</strong>contarea se efectueaza pe baza neta, conform reglementarilor Depozitarului Central si ale<br />
contractului dintre B.V.B. si Depozitarul Central, preve<strong>de</strong>rile alin. (2) si (3) se vor aplica in mod<br />
corespunzator.<br />
(5) Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile pentru care <strong>de</strong>contarea este pe baza bruta, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor respecta termenele<br />
specificate in reglementarile Depozitarului Central. Termenul pentru confirmarea rapoartelor <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare este cel prevazut pentru confirmarea raportelor <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare pe baza bruta.<br />
(6) B.V.B. poate efectua, prin modificarea prezentului Cod, dupa caz, modificari ale termenelor<br />
men<strong>ti</strong>onate in prezentul ar<strong>ti</strong>col sau ale termenelor aferente altor <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i si le va no<strong>ti</strong>fica public.<br />
Pag.113 / 233
Art. 1<strong>24</strong> Transferul dreptului <strong>de</strong> proprietate si efectuarea pla<strong>ti</strong>lor corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
incheiate in B.V.B. se realizeaza in conformitate cu reglementarile Depozitarului Central si a<br />
preve<strong>de</strong>rilor contractului incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
Art. 125 Sta<strong>ti</strong>s<strong>ti</strong>cile si caracteris<strong>ti</strong>cile publice ale tranzac<strong>ti</strong>ilor cu instrumente financiare incheiate<br />
prin sistemul B.V.B. sunt vizualizate <strong>de</strong> to<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 126 Toate informa<strong>ti</strong>ile cu privire la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare cons<strong>ti</strong>tuie proprietatea<br />
exclusiva a B.V.B. si se distribuie catre public in regimul stabilit <strong>de</strong> B.V.B. si <strong>de</strong> Titlul IV.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Tranzac<strong>ti</strong>ile cross<br />
Art. 127 (1) Tranzac<strong>ti</strong>a cross este tranzac<strong>ti</strong>a la care Par<strong>ti</strong>cipantul ac<strong>ti</strong>oneaza ca intermediar, atat<br />
pentru cumparator, cat si pentru vanzator.<br />
(2) O tranzac<strong>ti</strong>e cross rezulta in una dintre urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) din execu<strong>ti</strong>a automata in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a 2 ordine dis<strong>ti</strong>ncte <strong>de</strong> sens opus, unul <strong>de</strong><br />
cumparare si unul <strong>de</strong> vanzare, cu caracteris<strong>ti</strong>ci similare, care sunt introduse si administrate <strong>de</strong><br />
acelasi Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
b) ca urmare a incheierii procesului <strong>de</strong> negociere a unei tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>al, prin intermediul aceluiasi<br />
agent <strong>de</strong> bursa sau a unor agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa diferi<strong>ti</strong>, care tranzac<strong>ti</strong>oneaza in numele aceluiasi<br />
Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
Art. 128 Cerintele privind incheierea unei tranzac<strong>ti</strong>i cross cuprinse in prezenta sec<strong>ti</strong>une se aplica<br />
numai ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B. si numai<br />
tranzac<strong>ti</strong>ilor incheiate in starea Deschisa a Pietei principale a ac<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 129 Tranzac<strong>ti</strong>ile cross se vor incheia astfel incat acestea:<br />
a) sa nu influenteze in mod semnifica<strong>ti</strong>v volumul unui instrument financiar;<br />
b) sa nu influenteze in mod semnifica<strong>ti</strong>v pretul unui instrument financiar;<br />
c) sa nu afecteze formarea pretului <strong>de</strong> referinta;<br />
d) sa nu fie rezultatul unei intelegeri prealabile intre clien<strong>ti</strong> si/sau intre aces<strong>ti</strong>a si Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Tranzac<strong>ti</strong>ile exceptate<br />
Art. 130 In sensul prezentului Titlu, tranzac<strong>ti</strong>ile exceptate sunt transferurile directe ale dreptului <strong>de</strong><br />
proprietate asupra instrumentelor financiare, calificate astfel prin reglementarile C.N.V.M. si<br />
efectuate cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor legale inci<strong>de</strong>nte.<br />
Art. 131 (1) Tranzac<strong>ti</strong>ile exceptate vor fi operate <strong>de</strong> catre Depozitarul Central si nu vor fi facute<br />
publice, cu excep<strong>ti</strong>a cazurilor prevazute <strong>de</strong> lege.<br />
(2) Depozitarul Central va raporta B.V.B. tranzac<strong>ti</strong>ile exceptate avand drept obiect minim 10% din<br />
instrumentele financiare <strong>de</strong> aceeasi clasa si serie, tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata reglementata operata <strong>de</strong><br />
B.V.B., in conformitate cu contractul incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Pag.114 / 233
Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare in marja<br />
Art. 132 (1) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> cumparare in marja cu valori mobiliare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la<br />
BVB se <strong>de</strong>sfasoara cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor Regulamentului CNVM nr. 32/2006 privind<br />
serviciile <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si ale prezentului Titlu.<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> cumparare in marja se pot realiza cu orice valori mobiliare admise la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la BVB exclusiv in piata principala a acestora.<br />
Art. 133 Volumul minim pentru ordinele <strong>de</strong> bursa aferente opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> cumparare in marja este<br />
<strong>de</strong> un bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 5<br />
Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> vanzare in lipsa<br />
Art. 134 (1) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> vanzare in lipsa cu valori mobiliare admise la tranzac<strong>ti</strong>onare la BVB se<br />
<strong>de</strong>sfasoara cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor Regulamentului CNVM nr. 32/2006 privind serviciile <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare si ale prezentului Titlu.<br />
Art. 135 (1) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> vanzare in lipsa pot fi ini<strong>ti</strong>ate numai cu valorile mobiliare cuprinse in<br />
“Lista valorilor mobiliare eligibile”, exclusiv in piata principala a acestora.<br />
(2) Prin <strong>de</strong>cizia Directorului General, BVB va stabili si va publica la inceputul fiecarui semestru<br />
“Lista valorilor mobiliare eligibile cu care se pot ini<strong>ti</strong>a opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> vanzare in lipsa” (<strong>de</strong>numita in<br />
con<strong>ti</strong>nuare “Lista valorilor mobiliare eligibile”). <strong>Valori</strong>le mobiliare cuprinse in aceasta lista vor fi<br />
selectate dintre cele mai lichi<strong>de</strong> valori mobiliare tranzac<strong>ti</strong>onate la BVB, precum şi valori mobiliare<br />
tranzacţionate şi pe pieţe reglementate din alte state membre ale Uniunii Europene, în cazul în care<br />
acestea nu au fost admise pentru prima dată pe o piaţă reglementată din România.<br />
(3) BVB va publica “Lista valorilor mobiliare eligibile” in prima zi lucratoare a lunilor ianuarie si<br />
iulie.<br />
(4) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> evolu<strong>ti</strong>ile pietei bursiere, Directorul General al BVB poate dispune oricand<br />
modificarea componentei “Listei valorilor mobiliare eligibile”.<br />
Art. 136 Volumul minim pentru ordinele <strong>de</strong> bursa aferente opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> vanzare in lipsa este <strong>de</strong><br />
un bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 137 (1) Un ordin aferent opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> vanzare in lipsa poate fi introdus in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB numai dupa finalizarea unei opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> imprumut al valorilor mobiliare<br />
care fac obiectul respec<strong>ti</strong>vului ordin <strong>de</strong> bursa.<br />
(2) Ordinele aferente opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> vanzare in lipsa pentru o anumita valoare mobiliara pot fi<br />
introduse in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB numai daca respecta cumula<strong>ti</strong>v urmatoarele doua<br />
cerinte:<br />
a) pretul lor este mai mare sau egal <strong>de</strong>cat pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i realizate in piata principala a<br />
valorii mobiliare respec<strong>ti</strong>ve;<br />
b) pretul lor este mai mare sau egal cu cel mai bun pret <strong>de</strong> vanzare inregistrat in piata principala a<br />
valorii mobiliare respec<strong>ti</strong>ve, la momentul introducerii ordinului aferent opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> vanzare in<br />
lipsa.<br />
(3) Ordinele aferente opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> vanzare in lipsa sunt exclusiv ordine limita.<br />
(4) Ordinele aferente opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> vanzare in lipsa nu pot fi ordine <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “hid<strong>de</strong>n”.<br />
Pag.115 / 233
Art. 138 (1) In momentul introducerii in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a unui ordin aferent opera<strong>ti</strong>unii<br />
<strong>de</strong> vanzare in lipsa, agentul <strong>de</strong> bursa va no<strong>ti</strong>fica BVB aceasta caracterisica a ordinului.<br />
(2) BVB va publica in sumarul zilnic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, pentru fiecare valoare mobiliara, volumul<br />
total al tranzac<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> vanzare in lipsa no<strong>ti</strong>ficate <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> in ziua respec<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 139 Preve<strong>de</strong>rile referitoare la opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> vanzare in lipsa cuprinse in prezenta sec<strong>ti</strong>une vor<br />
<strong>de</strong>veni opera<strong>ti</strong>onale dupa aprobarea reglementarilor Depozitarului Central privind imprumutul <strong>de</strong><br />
valori mobiliare, in conformitate cu contractul incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
CAPITOLUL VI<br />
CORECTAREA ERORILOR TRANZACTIILOR EFECTUATE IN B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Aspecte comune corectarii tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
Art. 140 (1) Situa<strong>ti</strong>ile in care un Par<strong>ti</strong>cipant poate solicita corectarea erorii sunt, fara a se limita la:<br />
a) introducerea eronata in sistemul B.V.B. <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant a ordinului transmis <strong>de</strong> catre client<br />
sau <strong>de</strong> catre un mandatar al acestuia (cum ar fi: intermediari straini, administratori <strong>de</strong> fonduri,<br />
etc);<br />
b) transmiterea eronata <strong>de</strong> catre un mandatar al clientului a ordinului acestuia catre Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
c) neconfirmarea <strong>de</strong> catre un agent custo<strong>de</strong> a <strong>de</strong>contarii unor tranzac<strong>ti</strong>i incheiate <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant pe<br />
contul unui client al agentului custo<strong>de</strong>, in situa<strong>ti</strong>a in care din documenta<strong>ti</strong>a jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>va<br />
transmisa B.V.B. <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant rezulta ca Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a executat corect ordinul<br />
clientului.<br />
(2) Caracteris<strong>ti</strong>cile aferente contrapar<strong>ti</strong>i unei tranzac<strong>ti</strong>i eronate nu vor fi modificate ca urmare a<br />
corec<strong>ti</strong>ei tranzac<strong>ti</strong>ei respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 141 (1) In cazul in care un Par<strong>ti</strong>cipant solicita corectarea erorii pentru tranzac<strong>ti</strong>i incheiate pe<br />
contul unui client care nu u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui agent custo<strong>de</strong>, Par<strong>ti</strong>cipantul va informa clientul<br />
asupra erorii si va solicita acordul acestuia pentru corectarea erorii printr-o opera<strong>ti</strong>une <strong>de</strong> sens<br />
contrar, care sa repuna clientul in situa<strong>ti</strong>a ini<strong>ti</strong>ala, cu suportarea <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant a tuturor<br />
costurilor aferente opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii si <strong>de</strong> repunere a clientului in situa<strong>ti</strong>a ini<strong>ti</strong>ala.<br />
(2) Atat opera<strong>ti</strong>unea eronata, cat si opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> sens contrar prevazuta la alin. 1 vor fi raportate<br />
B.V.B. la data efectuarii opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> sens contrar.<br />
(3) B.V.B. va raporta C.N.V.M. opera<strong>ti</strong>unile prevazute la alin. 2, incepand cu a VII-a solicitare<br />
inregistrata din partea unui Par<strong>ti</strong>cipant pe acelasi simbol in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c (1 ianuarie –<br />
31 <strong>de</strong>cembrie).<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>a in care clientul nu este <strong>de</strong> acord cu efectuarea opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> sens contrar sau nu sunt<br />
in<strong>de</strong>plinite condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> efectuare a acesteia (cum ar fi modificarea condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> piata, suspendarea<br />
simbolului etc.), precum si in cazul in care un Par<strong>ti</strong>cipant solicita corectarea erorii pentru tranzac<strong>ti</strong>i<br />
incheiate pe contul unui client al unui agent custo<strong>de</strong>, Par<strong>ti</strong>cipantul poate solicita in scris B.V.B.<br />
corectarea erorii, conform preve<strong>de</strong>rilor art. 142-148.<br />
(5) Par<strong>ti</strong>cipantul este direct si integral raspunzator <strong>de</strong> eventualele prejudicii cauzate <strong>de</strong> eventualele<br />
consecinte sau daune care ar putea aparea ca urmare a producerii erorii sau a corec<strong>ti</strong>ei acesteia.<br />
Pag.116 / 233
Art. 142 (1) Par<strong>ti</strong>cipantul care solicita corectarea erorii va transmite Departamentului <strong>de</strong><br />
specialitate al B.V.B. urmatoarele documente:<br />
a) copie dupa ordinul primit <strong>de</strong> la clientul pe contul caruia s-a produs eroarea, daca este cazul;<br />
b) copie dupa ins<strong>ti</strong>intarea transmisa clientului pe contul caruia s-a produs eroarea si dovada<br />
remiterii no<strong>ti</strong>ficarii respec<strong>ti</strong>ve, numai in cazul in care un Par<strong>ti</strong>cipant solicita corectarea erorii<br />
pentru tranzac<strong>ti</strong>i incheiate pe contul unui client care nu u<strong>ti</strong>lizeaza serviciile unui agent custo<strong>de</strong>;<br />
c) explica<strong>ti</strong>i cu privire la cauzele producerii erorii;<br />
d) copie dupa ordinul primit <strong>de</strong> la clientul al carui cont va fi u<strong>ti</strong>lizat pentru corec<strong>ti</strong>a erorii;<br />
e) cererea <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii, individualizata pentru fiecare tranzac<strong>ti</strong>e in parte;<br />
f) <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>e pe propria raspun<strong>de</strong>re a Par<strong>ti</strong>cipantului privind <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ei corectate in ziua<br />
<strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei pentru care se solicita corec<strong>ti</strong>a erorii;<br />
g) orice alte documente solicitate <strong>de</strong> B.V.B. pentru clarificarea situa<strong>ti</strong>ei.<br />
(2) In cazul in care ins<strong>ti</strong>intarea men<strong>ti</strong>onata in alin. 1 lit. b) a fost efectuata telefonic, Par<strong>ti</strong>cipantul<br />
are obliga<strong>ti</strong>a sa inregistreze convorbirea respec<strong>ti</strong>va.<br />
(3) Cererea <strong>de</strong> corectare a erorii trebuie sa i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fice in mod unic tranzac<strong>ti</strong>a care face obiectul<br />
corectarii. In acest sens, Par<strong>ti</strong>cipantul care solicita corectarea unei erori trebuie sa completeze<br />
formularul men<strong>ti</strong>onat in Anexa nr. 5 cu toate datele necesare.<br />
Art. 143 (1) Corectarea <strong>de</strong> catre B.V.B. a unei tranzac<strong>ti</strong>i presupune invalidarea/inconfirmarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>ei eronate, urmata <strong>de</strong> introducerea in sistemul B.V.B. a unei noi tranzac<strong>ti</strong>i care are<br />
caracteris<strong>ti</strong>ci i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ce cu tranzac<strong>ti</strong>a invalidata/neconfirmata, cu excep<strong>ti</strong>a contului.<br />
(2) Corectarea unei tranzac<strong>ti</strong>i poate fi efectuata <strong>de</strong> catre B.V.B. numai inaintea momentului <strong>de</strong>contarii<br />
tranzac<strong>ti</strong>ei respec<strong>ti</strong>ve, prevazut in reglementarile Depozitarului Central, conform contractului incheiat intre<br />
B.V.B. si Depozitarul Central, cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor prezentului Titlu.<br />
Art. 144 B.V.B. va consi<strong>de</strong>ra drept solicitare valida <strong>de</strong> corectare a erorii unui Par<strong>ti</strong>cipant numai<br />
solicitarea <strong>de</strong> corectare a tranzac<strong>ti</strong>ilor acestuia provenite dintr-un singur ordin introdus in sistem. In<br />
cadrul unei solicitari <strong>de</strong> corectare a erorii unui Par<strong>ti</strong>cipant, B.V.B. va corecta o parte sau toate<br />
tranzac<strong>ti</strong>ile care provin dintr-un singur ordin introdus in sistem <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
Art. 145 B.V.B. opereaza corectarea erorii pentru tranzac<strong>ti</strong>ile aferente procesarii in sistem a<br />
ofertelor publice, opera<strong>ti</strong>unilor speciale si <strong>de</strong>al-urilor numai in situa<strong>ti</strong>a prevazuta la art. 140 alin. 1<br />
lit. c) sau la solicitarea Depozitarului Central, conform contractului incheiat intre B.V.B. si<br />
Depozitarul Central.<br />
Art. 146 (1) Un Par<strong>ti</strong>cipant poate solicita B.V.B. corectarea erorii numai inainte <strong>de</strong> confirmarea<br />
<strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei respec<strong>ti</strong>ve cu respectarea termenelor specificate in contractul incheiat intre<br />
B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
(2) B.V.B. va aduce la cunos<strong>ti</strong>nta Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, cel pu<strong>ti</strong>n prin comunicarea prin sistemul propriu,<br />
preve<strong>de</strong>rile contractului incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central referitoare la termenele pana la<br />
care Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i pot solicita corectarea erorii.<br />
Art. 147 (1) In cazul in care B.V.B. primeste toate documentele men<strong>ti</strong>onate la art. 142 din partea<br />
Par<strong>ti</strong>cipantului, in termenul prevazut la art. 146 si constata posibilitatea tehnica <strong>de</strong> corectare a erorii,<br />
B.V.B. va opera corec<strong>ti</strong>a erorii conform preve<strong>de</strong>rilor prezentului Capitol si ale contractului incheiat<br />
intre B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
Pag.117 / 233
(2) B.V.B. nu va corecta erori in cazul in care nu primeste solicitari in acest sens, conform<br />
termenelor specificate in contractul incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central, care vor fi<br />
no<strong>ti</strong>ficate public <strong>de</strong> catre B.V.B.<br />
Art. 148 (1) Corectarea erorii se va realiza pentru contul indicat <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant.<br />
(2) Pentru o tranzac<strong>ti</strong>e pentru care se solicita corectarea unui cont global, B.V.B. va aplica in mod<br />
corespunzator preve<strong>de</strong>rile prezentului Titlu.<br />
(3) Pentru Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i afecta<strong>ti</strong> <strong>de</strong> corectarea erorii, B.V.B. va actualiza rapoartele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
corespunzatoare, iar rapoartele <strong>de</strong> tarif vor fi actualizate numai daca corec<strong>ti</strong>a erorii este datorata din<br />
vina Par<strong>ti</strong>cipantului.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Corectarea erorilor<br />
prin tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare/vanzare speciale (buy in/ sell out speciale)<br />
si prin procedura <strong>de</strong> cumparare/vânzare impusa (buy in/sell out)<br />
Art. 149 (1) B.V.B. poate corecta erori conform preve<strong>de</strong>rilor prezentei sec<strong>ti</strong>uni si contractului<br />
incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central, cu modificarile ulterioare, dupa cum urmeaza:<br />
a) prin tranzac<strong>ti</strong>i buy in/sell out speciale, la solicitarea Par<strong>ti</strong>cipantului si pe baza confirmarii<br />
Depozitarului Central;<br />
b) prin procedura <strong>de</strong> cumparare/vanzare impusa (buy in/sell out), la solicitarea Depozitarului<br />
Central.<br />
(2) Executarea opera<strong>ti</strong>unilor specificate la alin. (1) este condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong>, fara a se limita la:<br />
a) respectarea cerintelor incluse in prezentul Titlu;<br />
b) confirmarea <strong>de</strong> catre Depozitarul Central a in<strong>de</strong>plinirii cerintelor necesare efectuarii<br />
opera<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve;<br />
c) transmiterea documentelor jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>le implicate (Depozitarul Central,<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>);<br />
d) intrunirea condi<strong>ti</strong>ilor tehnice si opera<strong>ti</strong>onale necesare procesarii opera<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve astfel<br />
incat integritatea pietei si / sau a sistemului sa nu fie afectate.<br />
(3) B.V.B. nu este <strong>ti</strong>nuta raspunzatoare pentru neintrunirea condi<strong>ti</strong>ilor specificate la alin. (2).<br />
(4) B.V.B., conducerea si personalul acesteia nu sunt <strong>ti</strong>nu<strong>ti</strong> raspunzatori pentru nicio preten<strong>ti</strong>e,<br />
pier<strong>de</strong>re, dauna sau cheltuieli <strong>de</strong> orice natura provocate direct sau indirect <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a unui Par<strong>ti</strong>cipant sau care <strong>de</strong>riva din ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> compensare si/ sau <strong>de</strong>contare a<br />
unui Par<strong>ti</strong>cipant / agent custo<strong>de</strong> si nici pentru vreo lipsa, intrerupere care nu pot fi reprosate B.V.B.,<br />
in condi<strong>ti</strong>ile reglementarilor in vigoare.<br />
(5) Preve<strong>de</strong>rile alin. (2) – (4) se aplica in mod corespunzator si pentru celelalte situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> corectare<br />
a erorilor.<br />
(6) In situa<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>scrise in prezentul capitol, B.V.B. poate suspenda sau relua accesul unui<br />
Par<strong>ti</strong>cipant la tranzac<strong>ti</strong>onare, la solicitarea Depozitarului Central, conform preve<strong>de</strong>rilor contractului<br />
incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central, completate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului Cod.<br />
Art. 149 1 (1) In ve<strong>de</strong>rea aplicarii preve<strong>de</strong>rilor art. 149, B.V.B. va solicita Depozitarului Central<br />
datele <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare ale elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce necesare efectuarii opera<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve, care<br />
pot inclu<strong>de</strong>, fara a se limita:<br />
a) momentul sau intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp pentru efectuarea acestora;<br />
Pag.118 / 233
) procedura si/sau mecanismul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, prevazute in cuprinsul prezentului Cod, u<strong>ti</strong>lizate.<br />
(2) BVB va informa Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i cu privire la <strong>de</strong>taliile opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong>scrise in prezenta sec<strong>ti</strong>une, dupa<br />
caz.<br />
Art. 150 (1) In situa<strong>ti</strong>a in care sunt intrunite condi<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate la art. 149 si art. 149 1 , B.V.B.<br />
poate efectua, dupa caz, urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni:<br />
a) va introduce si executa tranzac<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> cumparare/vanzare speciala in piata Buy In/Sell out;<br />
b) va aplica procedura <strong>de</strong> cumparare/vanzare impusa (buy-in/sell-out), conform mecanismului care<br />
va fi u<strong>ti</strong>lizat pentru piata respec<strong>ti</strong>va.<br />
(2) In condi<strong>ti</strong>ile in care se aplica mecansimul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare “or<strong>de</strong>r-driven” pentru piata Buy-In,<br />
procedura u<strong>ti</strong>lizata va fi urmatoarea:<br />
a) B.V.B. va transmite un mesaj in sistem catre to<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i, anuntand inceperea procedurii <strong>de</strong><br />
cumparare impusa (buy-in).<br />
b) B.V.B. va introduce in sistem, in Piata Buy In, in numele Par<strong>ti</strong>cipantului vanzator ini<strong>ti</strong>al si pe<br />
contul indicat <strong>de</strong> acesta, un ordin <strong>de</strong> cumparare pentru can<strong>ti</strong>tatea si termenul <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare<br />
precizate in solicitarea primita <strong>de</strong> la Depozitarul Central, la pretul maxim admis pentru sedinta<br />
respec<strong>ti</strong>va. Par<strong>ti</strong>cipantului in cauza nu ii este permisa modificarea acestui ordin.<br />
c) in cazul in care pe parcursul sedintei ordinul introdus <strong>de</strong> B.V.B. in condi<strong>ti</strong>ile lit. b) se executa in<br />
intregime, procedura <strong>de</strong> cumparare impusa (buy in) se incheie.<br />
d) in cazul in care pe parcursul sedintei ordinul introdus <strong>de</strong> B.V.B. in condi<strong>ti</strong>ile lit. b) nu se executa<br />
in intregime, acesta va ramane in sistem pentru sedinta urmatoare. La inceputul sedintei<br />
urmatoare B.V.B. va modifica pretul acestui ordin, punandu-l egal cu pretul maxim admis<br />
pentru sedinta respec<strong>ti</strong>va. Par<strong>ti</strong>cipantului in cauza nu ii este permisa modificarea acestui ordin.<br />
e) opera<strong>ti</strong>unea men<strong>ti</strong>onata in lit. d) se repeta pana la epuizarea can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i din ordinul introdus la<br />
inceperea procedurii <strong>de</strong> cumparare impusa <strong>de</strong> catre B.V.B. sau conform instruc<strong>ti</strong>unii transmise<br />
<strong>de</strong> Depozitarul Central.<br />
(3) In condi<strong>ti</strong>ile in care se aplica mecanismul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare “or<strong>de</strong>r-driven” pentru piata Sell Out,<br />
preve<strong>de</strong>rile alin. 2 se vor ajusta si aplica in mod corespunzator. In cazul procedurii <strong>de</strong> vanzare<br />
impusa, pretul prevazut la alin. (2) lit. b) si d) va fi pretul minim admis pentru sedinta respec<strong>ti</strong>va.<br />
(4) La solicitarea Depozitarului Central, B.V.B. poate aplica un alt mecanism <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
prevazut în cuprinsul prezentului Cod, pentru pietele respec<strong>ti</strong>ve, daca sunt intrunite condi<strong>ti</strong>ile<br />
prezentei sec<strong>ti</strong>uni.<br />
Art. 151 Tranzac<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> cumparare/vanzare speciala se raporteaza la B.V.B. conform Anexei nr. 6,<br />
dupa confirmarea Depozitarului Central cu privire la intrunirea condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare<br />
si registru necesare inregistrarii acesteia.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Alte preve<strong>de</strong>ri referitoare la corec<strong>ti</strong>a erorilor<br />
Art. 152 (1) B.V.B. poate aplica o procedura simplificata <strong>de</strong> corectare a erorii, in situa<strong>ti</strong>a in care<br />
Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v solicita in scris B.V.B. corectarea erorii, in termen <strong>de</strong> cel mult 15 minute <strong>de</strong><br />
la momentul efectuarii tranzac<strong>ti</strong>ei si transmite B.V.B. toate documentele jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve in termen <strong>de</strong><br />
cel mult 15 minute <strong>de</strong> la incheierea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in care s-a produs eroarea.<br />
(2) In cazul men<strong>ti</strong>onat in alin. 1, corectarea erorii se efectueaza conform art. 142 alin. 1, cu excep<strong>ti</strong>a lit. b).<br />
Art. 153 (1) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> frecventa solicitarilor <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorilor transmise B.V.B. <strong>de</strong> un<br />
Par<strong>ti</strong>cipant in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c (1 ianuarie – 31 <strong>de</strong>cembrie) si care sunt datorate exclusiv<br />
Pag.119 / 233
din vina Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v, B.V.B. va percepe Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor tarife suplimentare <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a<br />
erorii, care se vor adauga la tariful standard <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii.<br />
(2) Pentru corec<strong>ti</strong>ile erorii solicitate <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, pentru care B.V.B. dispune <strong>de</strong> date relevante<br />
care sa <strong>de</strong>monstreze ca acestea sunt datorate din vina unor alte par<strong>ti</strong> <strong>de</strong>cat Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v,<br />
B.V.B. nu va percepe tarife <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii Par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v.<br />
(3) B.V.B. va colabora cu Depozitarul Central, conform contractului incheiat intre B.V.B. si Depozitarul<br />
Central, in ve<strong>de</strong>rea incadrarii unei solicitari <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii, conform alin. (1) sau (2), precum si pentru<br />
i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea par<strong>ti</strong>i /par<strong>ti</strong>lor din vina careia/ carora se datoreaza situa<strong>ti</strong>a respec<strong>ti</strong>va.<br />
(4) Pentru situa<strong>ti</strong>ile prevazute la alin. (2), in condi<strong>ti</strong>ile in care corec<strong>ti</strong>a a fost produsa din vina unei<br />
alte par<strong>ti</strong> <strong>de</strong>cat Par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v (agent custo<strong>de</strong>), B.V.B. poate incasa <strong>de</strong> la Depozitarul<br />
Central un comision <strong>de</strong> procesare a corec<strong>ti</strong>ei erorii, conform contractului incheiat intre B.V.B. si<br />
Depozitarul Central.<br />
(5) In situa<strong>ti</strong>a in care B.V.B. nu dispune <strong>de</strong> date relevante care sa <strong>de</strong>monstreze ca Par<strong>ti</strong>cipantul a ac<strong>ti</strong>onat<br />
<strong>de</strong> buna credinta, cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor inci<strong>de</strong>nte, B.V.B. va aplica preve<strong>de</strong>rile alin. (1).”<br />
(6) Tariful standard <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii si tarifele suplimentare <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii sunt prevazute in<br />
Lista <strong>de</strong> tarife si comisioane prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
Art. 154 (1) In cazul in care un agent <strong>de</strong> bursa executa tranzac<strong>ti</strong>i care fac obiectul a 3 solicitari <strong>de</strong><br />
corec<strong>ti</strong>e a erorii transmise B.V.B. <strong>de</strong> catre un Par<strong>ti</strong>cipant in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c (1 ianuarie<br />
– 31 <strong>de</strong>cembrie), accesul agentului <strong>de</strong> bursa la sistemul B.V.B. va fi suspendat pe durata stabilita<br />
prin <strong>de</strong>cizia Directorului general al B.V.B. si va fi reluat numai sub condi<strong>ti</strong>a promovarii <strong>de</strong> catre<br />
agentul <strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>v a unui nou examen <strong>de</strong> atestare a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa la B.V.B.<br />
(2) In calcularea numarului <strong>de</strong> solicitari <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii men<strong>ti</strong>onat la alin. (1) se vor lua in<br />
consi<strong>de</strong>rare numai situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 140 alin.(1) lit. a).<br />
Art. 155 B.V.B. va raporta C.N.V.M. solicitarile <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii unui Par<strong>ti</strong>cipant numai in<br />
situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 140 alin.(1) lit. a) si b), incepand cu a VII-a solicitare inregistrata din<br />
partea acestuia in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c (1 ianuarie – 31 <strong>de</strong>cembrie).<br />
CAPITOLUL VII<br />
INVALIDAREA / INCONFIRMAREA<br />
TRANZACTIILOR EFECTUATE IN B.V.B.<br />
Art. 156 (1) Invalidarea/inconfirmarea unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere este o opera<strong>ti</strong>une bursiera constand<br />
in <strong>de</strong>sfiintarea retroac<strong>ti</strong>va a unei tranzac<strong>ti</strong>i in situa<strong>ti</strong>i excep<strong>ti</strong>onale, cauzate <strong>de</strong> inci<strong>de</strong>nte grave<br />
aparute in func<strong>ti</strong>onarea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., a sistemului Depozitarului Central<br />
si/sau a sistemului <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e la distanta.<br />
(2) Directorul general al B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> invalidarea/inconfirmarea tuturor tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
incheiate intr-o sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau a unei par<strong>ti</strong> a acestora, cel tarziu in data ini<strong>ti</strong>ala a<br />
<strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ilor.<br />
Art. 157 (1) Rezolu<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> plin drept (pact comisoriu <strong>de</strong> grad IV) a unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere este<br />
sanc<strong>ti</strong>unea constand in <strong>de</strong>sfiintarea retroac<strong>ti</strong>va a unei tranzac<strong>ti</strong>i, ca urmare a solicitarii scrise a<br />
Depozitarului Central, in conformitate cu reglementarile acestuia si cu preve<strong>de</strong>rile contractului<br />
Pag.120 / 233
incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central si produce efecte fara a fi necesara interven<strong>ti</strong>a vreunei<br />
instante ju<strong>de</strong>catores<strong>ti</strong> sau arbitrale ori in<strong>de</strong>plinirea vreunei alte formalita<strong>ti</strong> prealabile (no<strong>ti</strong>ficari etc.).<br />
(2) Rezolu<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> plin drept a unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere va opera dupa data ini<strong>ti</strong>ala a <strong>de</strong>contarii<br />
tranzac<strong>ti</strong>ei, in conformitate cu reglementarile Depozitarului Central.<br />
(3) Rezolu<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> plin drept a unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere se constata <strong>de</strong> catre Depozitarul Central, se<br />
comunica in scris BVB <strong>de</strong> catre Depozitarul Central si se opereaza <strong>de</strong> catre B.V.B.<br />
Art. 158 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a introduce in contractele <strong>de</strong> intermediere clauze cu privire la<br />
regula rezolu<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> plin drept a unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere in cazul no<strong>ti</strong>ficarii adresate B.V.B. <strong>de</strong><br />
catre Depozitarul Central, in conformitate cu reglementarile acestuia si cu preve<strong>de</strong>rile contractului<br />
incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central.<br />
Art. 159 B.V.B. nu este <strong>ti</strong>nuta raspunzatoare pentru nici o preten<strong>ti</strong>e, pier<strong>de</strong>re, dauna sau cheltuieli <strong>de</strong><br />
orice natura provocate direct sau indirect <strong>de</strong> invalidarea/inconfirmarea sau rezolu<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> plin drept a<br />
unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere.<br />
Art. 160 In ziua efectuarii invalidarii/inconfirmarii sau a rezolu<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> plin drept, B.V.B. va<br />
no<strong>ti</strong>fica Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i care au intermediat tranzac<strong>ti</strong>a bursiera si Depozitarul Central, in conformitate<br />
cu preve<strong>de</strong>rile contractului incheiat intre B.V.B. si Depozitarul Central, <strong>de</strong>spre<br />
invalidarea/inconfirmarea sau rezolu<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> plin drept a acesteia.<br />
Art. 161 In orice alte cazuri <strong>de</strong>cat cele prevazute la art. 143, art. 156 si art. 157,<br />
invalidarea/inconfirmarea unei tranzac<strong>ti</strong>i bursiere se dispune prin hotarare ju<strong>de</strong>catoreasca.<br />
CAPITOLUL VIII<br />
TRANZACTIONAREA ACTIUNILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 162 (1) Ac<strong>ti</strong>unile se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in urmatoarele piete:<br />
a) Piata Regular – piata principala, <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r-driven”, in care ac<strong>ti</strong>unile se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe<br />
blocuri <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si care <strong>de</strong>termina pretul <strong>de</strong> referinta al acestora;<br />
b) Piata Odd Lot - piata auxiliara a pietei Regular, <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r-driven”, in care ac<strong>ti</strong>unile se<br />
tranzac<strong>ti</strong>oneaza in can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> mai mici <strong>de</strong>cat un bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) Piata Deal – piata auxiliara a pietei Regular, <strong>de</strong> negociere, pentru care B.V.B. stabileste o<br />
valoare minima a tranzac<strong>ti</strong>ei, precizata in Anexa nr. 7.<br />
(2) In cadrul procedurilor <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e a erorii sau la solicitarea Depozitarului Central, in<br />
conformitate cu preve<strong>de</strong>rile contractului incheiat intre B.V.B. si acesta, B.V.B. poate ini<strong>ti</strong>a pietele<br />
Buy-In si Sell-Out, pentru care poate u<strong>ti</strong>liza oricare dintre mecanismele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
disponibile in sistemul B.V.B. prevazute <strong>de</strong> prezentul Cod.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile alin. (2) se pot aplica pentru toate instrumentele financiare tranzac<strong>ti</strong>onate la B.V.B.<br />
Art. 163 Varia<strong>ti</strong>a maxima a pretului ordinelor <strong>de</strong> bursa in pietele Odd Lot si Deal se raporteaza la<br />
pretul <strong>de</strong> referinta din piata principala (piata Regular).<br />
Pag.121 / 233
Art. 164 Preturile tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate in pietele auxiliare nu par<strong>ti</strong>cipa la stabilirea pretului <strong>de</strong><br />
referinta al ac<strong>ti</strong>unilor.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Parametri generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 165 B.V.B. stabileste la nivelul Pietelor Regular, Odd Lot si Deal aplicarea unor parametri<br />
generali cu privire la ordinele <strong>de</strong> bursa si la tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete<br />
ordonate si transparente, precum si a evitarii eventualelor erori efectuate <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa in<br />
momentul introducerii ordinelor in sistem.<br />
Art. 166(1) Marimea lotului (blocului) standard <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este <strong>de</strong> 100 instrumente financiare.<br />
(2) In cazul in care un instrument financiar nu poate fi tranzac<strong>ti</strong>onat prin intermediul blocului<br />
standard din mo<strong>ti</strong>ve obiec<strong>ti</strong>ve, dimensiunea blocului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se stabileste <strong>de</strong> catre B.V.B.,<br />
prin <strong>de</strong>cizia Directorului general.<br />
Art. 167 Con<strong>ti</strong>nutul parametrilor fiecarei piete este <strong>de</strong>taliat in Anexa nr. 7.<br />
Art. 168 (1) Perioada starii Deschisa a Pietei Odd Lot este inclusa in cadrul perioa<strong>de</strong>i starii<br />
Deschisa corespunzatoare Pietei principale (Piata Regular).<br />
(2) Durata starii Pre-<strong>de</strong>schisa a pietelor Buy-In si Sell-Out este stabilita prin <strong>de</strong>cizia Directorului<br />
general al B.V.B. si este comunicata tuturor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata prin intermediul sistemului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. Aceasta durata poate fi modificata in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> executare a<br />
ordinului <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere introdus <strong>de</strong> Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
Art. 169 In ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate si echitabile si asigurarea protec<strong>ti</strong>ei inves<strong>ti</strong>torilor<br />
impotriva varia<strong>ti</strong>ilor semnifica<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> pret, B.V.B. stabileste urmatorii parametri <strong>de</strong> protec<strong>ti</strong>e:<br />
a) orice ordin a carui can<strong>ti</strong>tate (volum) nu respecta condi<strong>ti</strong>a impusa pentru can<strong>ti</strong>tatea (volumul)<br />
minima admisa este respins <strong>de</strong> sistem;<br />
b) daca pretul unui ordin introdus <strong>de</strong> un agent <strong>de</strong> bursa nu se incadreaza in varia<strong>ti</strong>a maxima<br />
admisa, atunci acel ordin este respins <strong>de</strong> sistem;<br />
c) in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> condi<strong>ti</strong>ile pietei, Directorul general al B.V.B. poate stabili pentru un anumit<br />
simbol, in piata Odd Lot, o varia<strong>ti</strong>e maxima a pretului ordinelor diferita <strong>de</strong> cea prevazuta pentru<br />
piata Odd-Lot;<br />
d) tranzac<strong>ti</strong>ile incheiate in pietele auxiliare pietei Regular nu sunt luate in consi<strong>de</strong>rare in sta<strong>ti</strong>s<strong>ti</strong>cile<br />
cu privire la pret, calculate la nivel <strong>de</strong> <strong>Bursa</strong> (<strong>de</strong> exemplu: pretul <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re,<br />
pretul mediu, pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i, pretul maxim sau minim).<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 170 Specificul fiecarei piete este <strong>de</strong>taliat in Anexa nr. 7.<br />
§1<br />
Piata Regular<br />
Art. 171 Meto<strong>de</strong>le <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si starile pietei Regular sunt <strong>de</strong>scrise in Anexa nr. 7.<br />
Pag.122 / 233
§2<br />
Piata Odd Lot<br />
Art. 172 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietei Odd-Lot sunt prezentate in tabelul inclus in Anexa nr. 7.<br />
§3<br />
Piata Buy In<br />
Art. 173 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietei Buy In, in cazul in care se u<strong>ti</strong>lizeaza mecanismul pietei principale<br />
(or<strong>de</strong>r driven), sunt prezentate in tabelul inclus in Anexa nr.7.<br />
(2) In situa<strong>ti</strong>a in care se u<strong>ti</strong>lizeaza alt mecanism <strong>de</strong>cat cel men<strong>ti</strong>onat la alin. (1), B.V.B. va completa<br />
prezentul Cod în mod corespunzator.<br />
(3) In cazul in care pentru piata Buy In se u<strong>ti</strong>lizeaza mecanismul pietei principale (or<strong>de</strong>r driven) se<br />
aplica preve<strong>de</strong>rile art. 174-176.<br />
Art. 174 (1) In cadrul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pot exista mai multe sesiuni succesive <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pentru aceeasi en<strong>ti</strong>tate simbol-piata sau pentru en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> diferite, respec<strong>ti</strong>v ciclul: Pre-<br />
Deschi<strong>de</strong>re, Deschi<strong>de</strong>re si Inchisa in sistemul B.V.B.<br />
(2) In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re se aplica urmatoarele reguli:<br />
a) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. introduce un singur ordin limita <strong>de</strong> cumparare, <strong>de</strong>numit<br />
ordin <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere, al carui pret este pretul maxim admis pentru simbolul respec<strong>ti</strong>v in cadrul Pietei<br />
Regular din sedinta curenta;<br />
b) agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa pot introduce ordinele <strong>de</strong> vanzare numai dupa ce a fost introdus ordinul <strong>de</strong><br />
ini<strong>ti</strong>ere <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
(3) Regulile care <strong>de</strong>termina modul <strong>de</strong> calcul al pretului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, precum si modul <strong>de</strong> alocare a<br />
can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i (volumului) care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in starea Deschi<strong>de</strong>re in sistemul B.V.B. sunt aceleasi<br />
ca si cele u<strong>ti</strong>lizate in cadrul pietei principale.<br />
(4) Daca nu sunt in<strong>de</strong>plinite condi<strong>ti</strong>ile pentru executarea integrala a ordinului <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere dupa<br />
expirarea duratei starii Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, B.V.B. va prelungi durata starii Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, anuntand<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i prin intermediul sistemului B.V.B.<br />
Art. 175 (1) Pot exista in acelasi <strong>ti</strong>mp mai multe sesiuni <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in piata Buy In pentru en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong><br />
diferite Simbol-Piata care sunt administrate in mod in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt si pot avea durate diferite <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i sunt no<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong> prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. cu privire la<br />
<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea si inchi<strong>de</strong>rea sesiunilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in piata Buy In.<br />
(3) Starea Pietei Buy In este schimbata din Pre-Deschi<strong>de</strong>re in Deschi<strong>de</strong>re <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong><br />
specialitate al B.V.B., in sistemul B.V.B., la momentul stabilit si comunicat Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(4) In starea Deschi<strong>de</strong>re se aplica algoritmul <strong>de</strong> fixing si se executa ordinul <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere printr-una sau<br />
mai multe tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 176 Piata Buy In este inchisa <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B., in sistemul<br />
B.V.B., dupa finalizarea procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, respec<strong>ti</strong>v dupa incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor in cadrul<br />
starii Deschi<strong>de</strong>re.<br />
§4<br />
Piata Sell Out<br />
Pag.123 / 233
Art. 177 Caracteris<strong>ti</strong>cile pietei Sell Out, in cazul in care se u<strong>ti</strong>lizeaza mecanismul pietei principale<br />
(or<strong>de</strong>r driven), sunt prezentate in tabelul inclus in Anexa nr.7.<br />
(2) In situa<strong>ti</strong>a in care se u<strong>ti</strong>lizeaza alt mecanism <strong>de</strong>cat cel men<strong>ti</strong>onat la alin. (1), B.V.B. va completa<br />
prezentul Cod în mod corespunzator.<br />
(3) In cazul in care pentru piata Sell Out se u<strong>ti</strong>lizeaza mecanismul pietei principale (or<strong>de</strong>r driven) se<br />
aplica preve<strong>de</strong>rile art. 178-180.<br />
Art. 178 (1) In cadrul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pot exista mai multe sesiuni succesive <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pentru aceeasi en<strong>ti</strong>tate simbol-piata sau pentru en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> diferite, respec<strong>ti</strong>v ciclul: Pre-<br />
Deschi<strong>de</strong>re, Deschi<strong>de</strong>re si Inchisa in sistemul B.V.B.<br />
(2) In Starea Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, in sistemul B.V.B. se aplica urmatoarele reguli:<br />
a) Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B. introduce un singur ordin limita <strong>de</strong> vanzare, <strong>de</strong>numit<br />
ordin <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere, al carui pret este pretul minim admis pentru simbolul respec<strong>ti</strong>v in cadrul Pietei<br />
Regular din sedinta curenta;<br />
b) agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa pot introduce ordinele <strong>de</strong> cumparare numai dupa ce a fost introdus ordinul <strong>de</strong><br />
ini<strong>ti</strong>ere <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B.<br />
(3) Regulile care <strong>de</strong>termina modul <strong>de</strong> calcul al pretului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, precum si modul <strong>de</strong> alocare<br />
al can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i (volumului) care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in starea Deschi<strong>de</strong>re in sistemul B.V.B., sunt<br />
aceleasi ca si cele u<strong>ti</strong>lizate in cadrul pietei principale.<br />
(4) Daca nu sunt in<strong>de</strong>plinite condi<strong>ti</strong>ile pentru executarea integrala a ordinului <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere dupa<br />
expirarea duratei starii Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, B.V.B. va prelungi durata starii Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, anuntand<br />
prin intermediul sistemului Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i din piata.<br />
Art. 179 (1) Pot exista in acelasi <strong>ti</strong>mp mai multe sesiuni <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in piata Sell Out pentru en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong><br />
diferite Simbol-Piata care sunt administrate in mod in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nt si pot avea durate diferite <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i sunt no<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong> prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. cu privire la<br />
<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea si inchi<strong>de</strong>rea sesiunilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in piata Sell Out.<br />
(3) Starea Pietei Sell Out este schimbata din Pre-Deschi<strong>de</strong>re in Deschi<strong>de</strong>re <strong>de</strong> catre Departamentul<br />
<strong>de</strong> specialitate al B.V.B., in sistemul B.V.B., la momentul stabilit si comunicat Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(4) In starea Deschi<strong>de</strong>re se aplica algoritmul <strong>de</strong> fixing si se executa ordinul <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere printr-una sau<br />
mai multe tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 180 Piata Sell Out este inchisa <strong>de</strong> catre Departamentul <strong>de</strong> specialitate al B.V.B., in sistemul<br />
B.V.B., dupa finalizarea procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, respec<strong>ti</strong>v dupa incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor in cadrul<br />
starii Deschi<strong>de</strong>re.<br />
§5<br />
Piata Deal<br />
Art. 181 Piata Deal este <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nata incheierii tranzac<strong>ti</strong>ilor cu pachete mari <strong>de</strong> instrumente financiare<br />
care au fost negociate in prealabil <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa. Valoarea minima a pachetelor <strong>de</strong><br />
instrumente financiare este precizata in tabelul inclus in prezenta Anexa nr. 7.<br />
Art. 182 (1) Modul <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a starilor Pietei Deal este caracterizat prin urmatoarele:<br />
a) in Starea Deschisa, tranzac<strong>ti</strong>a <strong>de</strong>al se negociaza, prin intermediul <strong>de</strong>al-urilor, <strong>de</strong> catre cei 2<br />
agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa, conecta<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B.;<br />
b) agentul <strong>de</strong> bursa, <strong>de</strong>numit ini<strong>ti</strong>ator introduce in cadrul sistemului o oferta (<strong>de</strong>al) <strong>de</strong> cumparare<br />
sau <strong>de</strong> vanzare;<br />
Pag.1<strong>24</strong> / 233
c) contrapartea, respec<strong>ti</strong>v agentul <strong>de</strong> bursa care primeste ordinul <strong>de</strong>al <strong>de</strong> la Ini<strong>ti</strong>ator, confirma<br />
oferta primita sau poate con<strong>ti</strong>nua negocierea prin transmiterea catre Ini<strong>ti</strong>ator a unei contraoferte;<br />
d) procesul <strong>de</strong> negociere se incheie la confirmarea <strong>de</strong>al-ului respec<strong>ti</strong>v, moment care coinci<strong>de</strong> cu<br />
inregistrarea in sistem a tranzac<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>al;<br />
e) in sistemul B.V.B., contrapartea dispune <strong>de</strong> op<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> a refuza oferta <strong>de</strong> <strong>de</strong>al primita, iar<br />
ini<strong>ti</strong>atorul are posibilitatea <strong>de</strong> a anula oferta <strong>de</strong> <strong>de</strong>al transmisa;<br />
f) este interzisa u<strong>ti</strong>lizarea conturilor grup in cadrul Pietei Deal.<br />
(2) In Starea Inchisa a Pietei Deal nu se mai pot negocia <strong>de</strong>al-uri.<br />
CAPITOLUL IX<br />
TRANZACTIONAREA DREPTURILOR<br />
Art. 183 (1) Tranzac<strong>ti</strong>onarea drepturilor se efectueaza in cadrul unei piete <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r-driven”,<br />
conform regulilor din cuprinsul prezentului Titlu.<br />
(2) Perioada <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor <strong>de</strong> preferinta este stabilita <strong>de</strong> catre B.V.B., cu<br />
consultarea Emitentului.<br />
(3) Data inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii drepturilor <strong>de</strong> alocare poate fi stabilita folosind una din cele doua<br />
modalita<strong>ti</strong>, astfel:<br />
a) data calendaris<strong>ti</strong>ca calculata prin adaugarea a 2 zile lucratoare la data primirii No<strong>ti</strong>ficarii<br />
Depozitarului Central, prin care acesta anunta BVB ca s-au incheiat opera<strong>ti</strong>unile tehnice legate <strong>de</strong><br />
registrul <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorilor <strong>de</strong> drepturi <strong>de</strong> alocare;<br />
b) data calendaris<strong>ti</strong>ca stabilita <strong>de</strong> comun acord <strong>de</strong> Emitent si conducerea execu<strong>ti</strong>va a BVB si care nu<br />
poate fi convenita mai <strong>de</strong>vreme <strong>de</strong> 2 zile lucratoare <strong>de</strong> la data primirii No<strong>ti</strong>ficarii Depozitarului<br />
Central.<br />
(4) Ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a drepturilor <strong>de</strong> alocare va fi calculata prin adaugarea a 2 zile<br />
lucratoare datei primirii <strong>de</strong> catre BVB a no<strong>ti</strong>ficarii Depozitarului Central referitoare la primirea <strong>de</strong><br />
la emitent a documenta<strong>ti</strong>ei complete privind opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> majorare a capitalului social. BVB va<br />
comunica ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prin sistemul propriu cu cel pu<strong>ti</strong>n o zi lucratoare in avans.<br />
Art. 184 (1) Piata pe care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza drepturile are urmatoarele caracteris<strong>ti</strong>ci si valori<br />
standard:<br />
a) blocul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este 1;<br />
b) pasul <strong>de</strong> pret: conform Anexei nr. 4;<br />
c) nu se impun limite <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a pretului si valori minime pentru ordinele <strong>de</strong> bursa, cu excep<strong>ti</strong>a<br />
drepturilor <strong>de</strong> alocare un<strong>de</strong> se vor aplica dispozi<strong>ti</strong>ile Anexei nr. 7 referitoare la limita <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a pretului;<br />
d) se pot u<strong>ti</strong>liza ordine limita, ordine la piata (MKT), ordine fara pret si ordine Hid<strong>de</strong>n;<br />
e) termenul <strong>de</strong> valabilitate al ordinelor este <strong>de</strong>scris in art. 50 si 51.<br />
(2) B.V.B. poate modifica valorile standard specificate la alin. 1 lit. a) si b), pe baza consultarilor cu<br />
Emitentul.<br />
CAPITOLUL X<br />
TRANZACTIONAREA OBLIGATIUNILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Elemente specifice obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Pag.125 / 233
§1<br />
Data <strong>de</strong> referinta si data ex-cupon<br />
Art. 185 (1) Data <strong>de</strong> referinta pentru obliga<strong>ti</strong>unile tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> B.V.B. este o zi lucratoare, anterioara datei cuponului sau datei sca<strong>de</strong>ntei, cu un<br />
numar <strong>de</strong> zile lucratoare egal cu termenul <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare al tranzac<strong>ti</strong>ilor cu obliga<strong>ti</strong>uni.<br />
(2) B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> modificarea intervalului <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp dintre data <strong>de</strong> referinta si data pla<strong>ti</strong>i<br />
cuponului si/sau a principalului, prevazut la alin. 1. Data ex-cupon aferenta fiecarei perioa<strong>de</strong> cupon<br />
se ajusteaza corespunzator modificarii efectuate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(3) In cadrul perioa<strong>de</strong>i ul<strong>ti</strong>mului cupon, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i nu vor incheia tranzac<strong>ti</strong>i ale caror date <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>contare sunt ulterioare datei <strong>de</strong> referinta.<br />
§2<br />
Tipuri <strong>de</strong> cupoane<br />
Art. 186 (1) Cuponul obliga<strong>ti</strong>unilor poate fi normal, scurt sau lung, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> perioada acestuia, astfel:<br />
a) cupon normal - a carui perioada este egala cu numarul <strong>de</strong> zile cuprinse intre date cupon stabilite<br />
la perioa<strong>de</strong> regulate <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp (<strong>de</strong> exemplu din 6 in 6 luni, din 3 luni in 3 luni, etc, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
numarul <strong>de</strong> cupoane care se platesc pe an);<br />
b) cupon scurt - a carui perioada este mai mica <strong>de</strong>cat cea a unui cupon normal, caz in care data <strong>de</strong><br />
emisiune este fixata prin prospectul <strong>de</strong> emisiune dupa data <strong>de</strong> la care ar fi trebuit in mod normal sa<br />
inceapa sa se acumuleze dobanda corespunzatoare primului cupon;<br />
c) cupon lung a carui perioada este mai mare <strong>de</strong>cat cea a unui cupon normal, caz in care data <strong>de</strong><br />
emisiune este fixata inaintea datei <strong>de</strong> la care ar fi trebuit in mod normal sa inceapa sa se acumuleze<br />
dobanda corespunzatoare primului cupon.<br />
(2) Perioada unui cupon lung este impar<strong>ti</strong>ta in 2 subperioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>terminarii<br />
dobanzii acumulate corespunzatoare acestora.<br />
§3<br />
Conven<strong>ti</strong>i si formule <strong>de</strong> calcul cu privire la obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 187 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile cu dobanda fixa si cu dobanda flotanta pre-<strong>de</strong>terminata se<br />
tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret net.<br />
(2) Obliga<strong>ti</strong>unile cu dobanda flotanta post-<strong>de</strong>terminata se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret brut.<br />
(3) In cazuri jus<strong>ti</strong>ficate, B.V.B. poate stabili ca obliga<strong>ti</strong>unile men<strong>ti</strong>onate la alin. 1 sa se<br />
tranzac<strong>ti</strong>oneze pe baza <strong>de</strong> pret brut.<br />
Art. 188 (1) In cazul obliga<strong>ti</strong>unilor cu dobanda fixa, conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata pentru<br />
<strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate este actual/actual si este explicata in Anexa nr. 8.<br />
(2) Numarul <strong>de</strong> zile din an u<strong>ti</strong>lizat in formula dobanzii acumulate se calculeaza in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
perioada cuponului normal, scurt sau lung in care se <strong>de</strong>conteaza tranzac<strong>ti</strong>a.<br />
Art. 189 (1) In cazul obliga<strong>ti</strong>unilor cu dobanda flotanta, conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata pentru<br />
<strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate este actual/360 si este explicata in Anexa nr. 8.<br />
(2) Numarul <strong>de</strong> zile din an u<strong>ti</strong>lizat in formula dobanzii acumulate este 360, indiferent daca cuponul<br />
este normal, scurt sau lung.<br />
Pag.126 / 233
Art. 190 Dobanda acumulata corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor cum-cupon este pozi<strong>ti</strong>va si se <strong>de</strong>termina<br />
potrivit Anexei nr. 8.<br />
(2) Prin intermediul unei tranzac<strong>ti</strong>i cum-cupon, cumparatorul <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni beneficiaza <strong>de</strong> plata<br />
cuponului curent si plateste vanzatorului dobanda acumulata pozi<strong>ti</strong>va.<br />
(3) Dobanda acumulata corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor ex-cupon este nega<strong>ti</strong>va si se <strong>de</strong>termina potrivit<br />
Anexei nr. 8.<br />
(4) Prin intermediul unei tranzac<strong>ti</strong>i ex-cupon, vanzatorul unei obliga<strong>ti</strong>uni beneficiaza <strong>de</strong> plata<br />
cuponului curent si plateste dobanda acumulata nega<strong>ti</strong>va.<br />
Art. 191 In cazul in care caracteris<strong>ti</strong>cile emisiunii nu corespund cu conven<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> calcul a dobanzii<br />
acumulate, astfel cum sunt prevazute in art. 187-190 si in Anexa nr. 8 , B.V.B. poate adapta in mod<br />
corespunzator conven<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizate, prin <strong>de</strong>cizia Directorului general.<br />
§4<br />
Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei cu obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Art. 192 (1) Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu obliga<strong>ti</strong>uni (VT) incheiata pe baza pretului net se <strong>de</strong>termina<br />
potrivit celor cuprinse in Anexa nr. 8.<br />
(2) Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu obliga<strong>ti</strong>uni (VT) incheiate pe baza pretului brut se <strong>de</strong>termina potrivit<br />
celor cuprinse in Anexa nr. 8.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Cadrul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
§1<br />
Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 193 (1) Obliga<strong>ti</strong>unile se tranzac<strong>ti</strong>oneaza in urmatoarele piete:<br />
a) Piata principala – piata principala, <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r driven”, care func<strong>ti</strong>oneaza pe principiul<br />
executarii automate a ordinelor introduse si care <strong>de</strong>termina pretul <strong>de</strong> referinta al acestora;<br />
b) Piata <strong>de</strong>al – piata auxiliara a pietei principale, care func<strong>ti</strong>oneaza pe principiul negocierii directe intre 2<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, pentru care B.V.B. stabileste o valoare minima a tranzac<strong>ti</strong>ei, precizata in Anexa nr. 8.<br />
(2) Varia<strong>ti</strong>a maxima a pretului <strong>de</strong>al-urilor si cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve se raporteaza la pretul <strong>de</strong><br />
referinta din piata principala.<br />
(3) In procesul <strong>de</strong> negociere, se pot u<strong>ti</strong>liza si cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve.<br />
§2<br />
Parametri generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 194 Parametrii generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor si caracteris<strong>ti</strong>cile acestora sunt prezentate in Anexa nr. 8.<br />
Art. 195 In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> caracteris<strong>ti</strong>cile emisiunii <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni, B.V.B. poate stabili, prin <strong>de</strong>cizia<br />
Directorului general, aplicarea altor parametri specifici cu privire la:<br />
a) conven<strong>ti</strong>ile u<strong>ti</strong>lizate cu privire la pret si calculul dobanzii acumulate;<br />
b) numarul <strong>de</strong> zecimale corespunzator pretului, dobanzii si valorii tranzac<strong>ti</strong>ei.<br />
Pag.127 / 233
§3<br />
Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor aferente tranzac<strong>ti</strong>onarii obliga<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 196 (1) Tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor se efectueaza implicit pe baza pretului net.<br />
(2) In cazul in care nu sunt intrunite condi<strong>ti</strong>ile pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor pe baza <strong>de</strong> pret<br />
net, tranzac<strong>ti</strong>onarea acestora se va efectua pe baza pretului brut.<br />
(3) In cazul in care o serie <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza pretului brut, se pot introduce<br />
in sistem numai ordine si <strong>de</strong>al-uri cu termenul <strong>de</strong> valabilitate Day.<br />
Art. 197 (1) In Starea Deschisa a pietei principale se introduc ordine, se administreaza ordine si se<br />
incheie tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
(2) Informa<strong>ti</strong>ile necesare la introducerea unui ordin in sistemul B.V.B. sunt urmatoarele:<br />
a) serie emisiune;<br />
b) pret net sau brut (cu excep<strong>ti</strong>a ordinelor la piata);<br />
c) numar obliga<strong>ti</strong>uni;<br />
d) cont;<br />
e) termen <strong>de</strong> valabilitate.<br />
(3) Sistemul B.V.B. furnizeaza Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong>talii cu privire la ordinele proprii, fara a se limita la:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea agentului <strong>de</strong> bursa;<br />
b) pretul brut (in cazul in care seria <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret net);<br />
c) valoare;<br />
d) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficator numeric unic.<br />
(4) Ordinele neexecutate care au termen <strong>de</strong> valabilitate Open raman inregistrate in sistem.<br />
(5) Dobanda acumulata, pretul brut si valoarea ordinelor respec<strong>ti</strong>ve sunt actualizate automat, zilnic,<br />
pana la executarea sau retragerea acestora.<br />
(6) Agentul <strong>de</strong> bursa poate efectua urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a ordinelor proprii:<br />
modificare, suspendare, reluare, retragere.<br />
(7) Tranzac<strong>ti</strong>ile se incheie in piata principala prin executarea automata a ordinelor.<br />
Art. 198 (1) Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare pietei <strong>de</strong>al este formata dintr-o singura<br />
etapa, respec<strong>ti</strong>v tranzac<strong>ti</strong>onarea pe baza <strong>de</strong> negociere directa.<br />
(2) Informa<strong>ti</strong>ile necesare la introducerea unui <strong>de</strong>al in sistemul B.V.B. sunt urmatoarele:<br />
contraparte;<br />
a) serie emisiune;<br />
b) pret net sau brut;<br />
c) numar obliga<strong>ti</strong>uni;<br />
d) cont;<br />
e) termen <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare;<br />
f) termen <strong>de</strong> valabilitate (”Day”).<br />
(3) Sistemul B.V.B. furnizeaza Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong>talii cu privire la <strong>de</strong>al-urile ini<strong>ti</strong>ate si primite, fara a<br />
se limita la:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea agentului <strong>de</strong> bursa;<br />
b) pret brut (in cazul in care seria <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret net);<br />
c) valoare;<br />
d) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficator numeric unic.<br />
(4) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>al-uri se efectueaza in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 182 si Anexa nr. 8.<br />
(5) Incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor pe piata <strong>de</strong>al se realizeaza prin confirmarea <strong>de</strong> catre contraparte a <strong>de</strong>alului<br />
primit <strong>de</strong> la ini<strong>ti</strong>ator.<br />
Pag.128 / 233
§4<br />
Elemente <strong>de</strong> <strong>de</strong>finire la nivel <strong>de</strong> simbol <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p obliga<strong>ti</strong>une<br />
Art. 199 (1) <strong>Valori</strong>le standard u<strong>ti</strong>lizate pentru numarul <strong>de</strong> zecimale corespunzator unui simbol <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>p obliga<strong>ti</strong>une si <strong>de</strong>scrierea parametrilor <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong> la nivelul pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii<br />
obliga<strong>ti</strong>unilor sunt stabilite in Anexa nr. 8.<br />
(2) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> specificul seriei <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>uni respec<strong>ti</strong>ve, B.V.B., prin <strong>de</strong>cizia Directorului<br />
general, poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> modificarea valorilor standard specificate in alin. 1.<br />
CAPITOLUL XI<br />
TRANZACTIONAREA TITLURILOR DE STAT<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Elemente specifice <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§1<br />
Conven<strong>ti</strong>i cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
Art. 200 Titlurile <strong>de</strong> stat cu discount emise cu sca<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> 365 zile se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe randament<br />
anual exprimat procentual.<br />
Art. 201 (1) Titlurile <strong>de</strong> stat cu dobanda fixa si cu dobanda flotanta pre-<strong>de</strong>terminata cu sca<strong>de</strong>nta<br />
mai mare sau egala cu 365 zile se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe pretul net introdus in sistem <strong>de</strong> catre agentul<br />
<strong>de</strong> bursa. Sistemul calculeaza automat dobanda acumulata, pretul brut si valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei.<br />
(2) Titlurile <strong>de</strong> stat cu dobanda flotanta post-<strong>de</strong>terminata se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe pretul brut <strong>de</strong>terminat si<br />
introdus in sistem <strong>de</strong> catre agentul <strong>de</strong> bursa. Sistemul calculeaza automat valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei.<br />
(3) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> prospectul <strong>de</strong> emisiune si/sau <strong>de</strong> regimul fiscal al veniturilor din dobanzi, B.V.B.<br />
poate stabili ca <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat men<strong>ti</strong>onate la alin. 1 sa se tranzac<strong>ti</strong>oneze pe pret brut.<br />
§2<br />
Conven<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> calcul pentru <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat cu dobanda<br />
Art. 202 Formulele <strong>de</strong> calcul standard pentru <strong>ti</strong>tlurile <strong>de</strong> stat cu dobanda emise cu sca<strong>de</strong>nta mai<br />
mare sau egala cu 365 zile, precum si conven<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> calcul a dobanzii acumulate sunt prezentate in<br />
Anexa nr. 9.<br />
Art. 203 (1) Rela<strong>ti</strong>a dintre randament si pret al unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu discount se <strong>de</strong>termina potrivit<br />
Anexei nr. 9.<br />
(2) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> prospectul <strong>de</strong> emisiune, B.V.B. poate u<strong>ti</strong>liza o alta conven<strong>ti</strong>e cu privire la numarul<br />
<strong>de</strong> zile corespunzatoare anului calendaris<strong>ti</strong>c.<br />
(3) B.V.B. va completa prezentul Cod cu preve<strong>de</strong>ri referitoare la tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu<br />
discount.<br />
Pag.129 / 233
Art. 204 (1) In cazul <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu dobanda fixa, conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata pentru<br />
<strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate este actual/actual.<br />
(2) Datele cupoanelor sunt date fixe din anul calendaris<strong>ti</strong>c, indiferent daca acestea sunt sau nu zile<br />
lucratoare.<br />
(3) Numarul <strong>de</strong> zile acumulate u<strong>ti</strong>lizat in formula dobanzii acumulate se calculeaza incepand cu<br />
data emisiunii, in cazul primului cupon, sau cu data cuponului prece<strong>de</strong>nt, in cazul celorlalte<br />
cupoane, inclusiv, pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv.<br />
(4) Numarul <strong>de</strong> zile din an u<strong>ti</strong>lizat in formula dobanzii acumulate se calculeaza ca produs dintre numarul<br />
<strong>de</strong> zile din perioada cuponului in care se <strong>de</strong>conteaza tranzac<strong>ti</strong>a si numarul <strong>de</strong> cupoane pe an.<br />
Art. 205 (1) In cazul <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu dobanda flotanta, conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata pentru<br />
<strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate este actual/360.<br />
(2) Numarul <strong>de</strong> zile acumulate u<strong>ti</strong>lizate in formula dobanzii acumulate se calculeaza conform<br />
Anexei nr. 9.<br />
(3) Numarul <strong>de</strong> zile din an u<strong>ti</strong>lizat in formula dobanzii acumulate este 360.<br />
Art. 206 In cazul in care caracteris<strong>ti</strong>cile emisiunii nu corespund cu conven<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> calcul a dobanzii<br />
acumulate, astfel cum sunt prevazute in Anexa nr. 9, B.V.B. poate adapta in mod corespunzator<br />
conven<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizate.<br />
§3<br />
Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei<br />
Art. 207 (1) Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu discount incheiate pe baza pretului rezultat din<br />
conversia randamentului introdus in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se <strong>de</strong>termina potrivit Anexei nr. 9;<br />
(2) Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda incheiate pe baza pretului net introdus in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, se <strong>de</strong>termina potrivit Anexei nr. 9<br />
(3) Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda incheiate pe baza pretului brut introdus in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, se <strong>de</strong>termina potrivit Anexei nr.9.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Cadrul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
§1<br />
Piete u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
Art. 208 (1) In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> metoda <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare u<strong>ti</strong>lizata, negocierea si incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda se realizeaza in urmatoarele piete:<br />
a) Piata principala - un segment al pietei secundare bursiere a <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r<br />
driven”, care func<strong>ti</strong>oneaza pe principiul executării automate a ordinelor si a cota<strong>ti</strong>ilor ferme<br />
introduse; <strong>de</strong>termina pretul <strong>de</strong> referinta al <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat;<br />
b) Piata <strong>de</strong>al - un segment al pietei secundare bursiere a <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat care func<strong>ti</strong>oneaza pe<br />
principiul negocierii directe intre 2 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
(2) In procesul <strong>de</strong> negociere, se pot u<strong>ti</strong>liza si cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve.<br />
(3) Varia<strong>ti</strong>a maxima a pretului <strong>de</strong>al-urilor si cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve se raporteaza la pretul <strong>de</strong><br />
referinta din piata principala.<br />
Pag.130 / 233
§2<br />
Parametri generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
Art. 209 B.V.B. stabileste la nivelul pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat aplicarea unor<br />
parametri generali cu privire la ordine, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve, cota<strong>ti</strong>i ferme, <strong>de</strong>al-uri, tranzac<strong>ti</strong>i in<br />
ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate si transparente, precum si a prevenirii eventualelor erori ale<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa.<br />
Art. 210 (1) Parametrii generali <strong>de</strong> func<strong>ti</strong>onare a pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat si<br />
caracteris<strong>ti</strong>cile acestora sunt prezentate in Anexa nr. 9.<br />
(2) B.V.B. poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong>, prin modificarea prezentului Cod, completarea listei parametrilor si<br />
caracteris<strong>ti</strong>cilor men<strong>ti</strong>onate la alin. (1), cu specificarea valorilor aferente, care vor fi no<strong>ti</strong>ficate<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la piata.<br />
Art. 211 Pentru fiecare serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, B.V.B. stabileste si comunica Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, fara a se<br />
limita la:<br />
a) conven<strong>ti</strong>ile u<strong>ti</strong>lizate cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat si la calculul dobanzii<br />
acumulate;<br />
b) numarul <strong>de</strong> zecimale corespunzator randamentului, pretului, dobanzii acumulate si valorii<br />
tranzac<strong>ti</strong>ei.<br />
§3<br />
Caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor aferente tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu dobanda<br />
Art. 212 (1) Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu dobanda se efectueaza implicit pe baza pretului net.<br />
(2) In cazul in care nu sunt intrunite condi<strong>ti</strong>ile pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat cu dobanda pe<br />
baza <strong>de</strong> pret net, tranzac<strong>ti</strong>onarea acestora se va efectua pe baza pretului brut.<br />
(3) In cazul in care o serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza pretului brut, se<br />
pot introduce in sistem numai ordine, cota<strong>ti</strong>i ferme, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve si <strong>de</strong>al-uri cu termenul <strong>de</strong><br />
valabilitate Day.<br />
Art. 213 (1) In piata principala a unei serii <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda tranzac<strong>ti</strong>onate la B.V.B.<br />
sunt introduse:<br />
a) cota<strong>ti</strong>i ferme, prin oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare, <strong>de</strong> catre Market Makerii inregistra<strong>ti</strong><br />
pentru seria respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, pe contul “House”, conform Art. 16 22 alin. (1), lit. a) din<br />
Capitolul III, Titlul I;<br />
b) ordine introduse <strong>de</strong> catre Market Makeri inregistra<strong>ti</strong> pentru seria respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat si <strong>de</strong><br />
catre ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> care nu sunt inregistra<strong>ti</strong> ca Market Makeri pentru seria <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
respec<strong>ti</strong>va, conform Art. 16 22 alin. (1), lit. b)–d) din Capitolul III, Titlul I.<br />
(2) Cota<strong>ti</strong>ile ferme sunt introduse <strong>de</strong> catre Market Makeri inregistra<strong>ti</strong> pentru seria respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Art. 107, 108 si 112.<br />
Art. 214 (1) Preve<strong>de</strong>rile “Sec<strong>ti</strong>unii 6 – Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre Market Makeri”,<br />
Capitolul III din Titlul I se aplica, in mod corespunzator, si pentru opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate<br />
in piata principala a <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat.<br />
(2) Informa<strong>ti</strong>ile necesare la introducerea in sistemul B.V.B. a unui ordin sau a unei oferte ferme<br />
corespunzatoare unei cota<strong>ti</strong>i ferme sunt urmatoarele:<br />
a) serie emisiune;<br />
Pag.131 / 233
) pretul net /brut (cu excep<strong>ti</strong>a ordinelor la piata);<br />
c) numar <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat;<br />
d) cont;<br />
e) termen <strong>de</strong> valabilitate.<br />
(3) Imediat dupa introducerea informa<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate la alin. (2), sistemul B.V.B. furnizeaza, in<br />
plus fata <strong>de</strong> acestea, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong>talii cu privire la cota<strong>ti</strong>ile ferme si la ordinele proprii, fara a se<br />
limita la:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea agentului <strong>de</strong> bursa;<br />
b) pretul brut (in cazul in care seria <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret net);<br />
c) valoare;<br />
d) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficator numeric unic.<br />
(4) Agentul <strong>de</strong> bursa poate efectua urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a cota<strong>ti</strong>ilor ferme si a<br />
ordinelor proprii: modificare, suspendare, reluare, retragere.<br />
(5) Tranzac<strong>ti</strong>ile se incheie in piata principala prin executarea automata a cota<strong>ti</strong>ilor ferme si a<br />
ordinelor.<br />
Art. 215 (1) Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare pietei <strong>de</strong>al este formata dintr-o singura<br />
etapa, respec<strong>ti</strong>v tranzac<strong>ti</strong>onarea pe baza <strong>de</strong> negociere directa.<br />
(2) Procesul <strong>de</strong> negociere directa poate fi ini<strong>ti</strong>at pe baza cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve introduse in registrul<br />
cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve sau oferite prin facilitatea <strong>de</strong> mesagerie a sistemului B.V.B.<br />
(3) Informa<strong>ti</strong>ile necesare la introducerea unui <strong>de</strong>al in sistemul B.V.B. sunt urmatoarele:<br />
a) serie emisiune;<br />
b) pretul net/brut;<br />
c) numar <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat;<br />
d) cont;<br />
e) termen <strong>de</strong> valabilitate.<br />
f) contraparte.<br />
(4) Imediat dupa introducerea informa<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate la alin. (3), sistemul B.V.B. furnizeaza, in<br />
plus fata <strong>de</strong> acestea, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong>talii cu privire la <strong>de</strong>al-urile ini<strong>ti</strong>ate si primite, fara a se limita<br />
la:<br />
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea agentului <strong>de</strong> bursa;<br />
b) pret brut (in cazul in care seria <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat se tranzac<strong>ti</strong>oneaza pe baza <strong>de</strong> pret net);<br />
c) valoare;<br />
d) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficator numeric unic.<br />
(5) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong>al-uri se efectueaza in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 182 si<br />
Anexa nr. 9.<br />
(6) Incheierea tranzac<strong>ti</strong>ilor pe piata <strong>de</strong>al se realizeaza prin confirmarea <strong>de</strong> catre contraparte a <strong>de</strong>alului<br />
primit <strong>de</strong> la ini<strong>ti</strong>ator.<br />
Art. 216 (1) Cota<strong>ti</strong>ile informa<strong>ti</strong>ve afisate in registrul cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> pot<br />
fi u<strong>ti</strong>lizate pentru informarea Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor din piata cu privire la inten<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a incheia o tranzac<strong>ti</strong>e<br />
prin negociere directa pe piata <strong>de</strong>al.<br />
(2) Caracteris<strong>ti</strong>cile principale ale cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve afisate in registrul cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve sunt<br />
vizualizate <strong>de</strong> to<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i.<br />
(3) Caracteris<strong>ti</strong>cile principale ale cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve oferite pe baza bilaterala, inclusiv i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, nu sunt vizualizate <strong>de</strong> ceilal<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
(4) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare a cota<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ve si a <strong>de</strong>al-urilor se efectueaza conform art.<br />
103-106 si 113-116.<br />
Pag.132 / 233
§4<br />
Opera<strong>ti</strong>uni efectuate <strong>de</strong> Market Makerii pentru seriile <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
Art. 217 (1) Un Market Maker pe o anumita serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat poate <strong>de</strong>sfasura opera<strong>ti</strong>uni pe<br />
piata principala si pe piata <strong>de</strong>al.<br />
(2) In exercitarea obliga<strong>ti</strong>ilor ce <strong>de</strong>curg din calitatea <strong>de</strong> Market Maker pentru o anumita serie <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, un Par<strong>ti</strong>cipant introduce cota<strong>ti</strong>i ferme in piata principala, in nume si pe cont propriu<br />
(“House”).<br />
(3) Un Market Maker pentru o anumita serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat poate efectua in nume propriu, pe<br />
contul propriu (“House”) sau pe contul global, urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni pentru seria respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat:<br />
a) in piata principala - introducerea <strong>de</strong> ordine si incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i;<br />
b) in piata <strong>de</strong>al - afisarea sau oferirea <strong>de</strong> cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve, negocierea si incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i<br />
prin transmiterea si confirmarea <strong>de</strong> <strong>de</strong>al-uri.<br />
(4) Un Par<strong>ti</strong>cipant poate efectua opera<strong>ti</strong>unile men<strong>ti</strong>onate la alin. (3) pentru oricare serie <strong>de</strong> <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong><br />
stat.<br />
Art. 218 In intervalul <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp cuprins intre data urmatoarei datei <strong>de</strong> referinta a unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat si<br />
data cupon sau data sca<strong>de</strong>nta nu se pot incheia tranzac<strong>ti</strong>i.<br />
CAPITOLUL XII<br />
TRANZACTIONAREA TITLURILOR DE PARTICIPARE<br />
Art. 219 Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipare la organismele <strong>de</strong> plasament colec<strong>ti</strong>v se realizeaza<br />
intr-o maniera similara cu tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor.<br />
Art. 220 B.V.B. va emite precizari con<strong>ti</strong>nand elementele specifice cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea<br />
<strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipare la organismele <strong>de</strong> plasament colec<strong>ti</strong>v, care vor completa preve<strong>de</strong>rile<br />
prezentului Capitol.<br />
CAPITOLUL XIII<br />
DERULAREA OFERTELOR PUBLICE<br />
SI A ALTOR OPERATIUNI<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Aspecte generale<br />
Art. 221 (1) Instrumentele financiare care fac obiectul ofertelor publice <strong>de</strong>sfasurate prin B.V.B. sau<br />
al altor meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare <strong>de</strong> instrumente financiare prevazute in legi speciale, precum cele din<br />
materia priva<strong>ti</strong>zarii se vor tranzac<strong>ti</strong>ona in Piete <strong>de</strong> oferte si opera<strong>ti</strong>uni speciale.<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unile speciale (vanzarea speciala la ordin, licita<strong>ti</strong>e compe<strong>ti</strong><strong>ti</strong>va, licita<strong>ti</strong>e electronica, etc.),<br />
se pot <strong>de</strong>rula prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. numai daca to<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i<br />
care au acces la sistemul BVB au dreptul sa introduca ordine in sistemul BVB in ve<strong>de</strong>rea ges<strong>ti</strong>onarii<br />
opera<strong>ti</strong>unilor speciale respec<strong>ti</strong>ve, pe durata <strong>de</strong>sfasurarii acestora.<br />
3) Preturile tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate in piata <strong>de</strong> Oferte si Opera<strong>ti</strong>uni Speciale nu par<strong>ti</strong>cipa la stabilirea<br />
pretului <strong>de</strong> referinta al unui instrument financiar.<br />
Pag.133 / 233
(4) Derularea ofertelor publice ce au ca obiect instrumente financiare, altele <strong>de</strong>cat cele admise la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pe BVB, prin intermediul sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. se face cu acordul<br />
B.V.B. si in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile din prospectul <strong>de</strong> oferta aprobat <strong>de</strong> C.N.V.M.<br />
(5) Licita<strong>ti</strong>a electronica si licita<strong>ti</strong>a compe<strong>ti</strong><strong>ti</strong>va sunt meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare specifice pietei <strong>de</strong> capital<br />
care pot fi u<strong>ti</strong>lizate <strong>de</strong> ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile publice implicate in procesul <strong>de</strong> priva<strong>ti</strong>zare pentru valorile<br />
mobiliare obiect al vanzarii, cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor legale in vigoare, in conformitate cu<br />
documentele aferente meto<strong>de</strong>lor respec<strong>ti</strong>ve si transmise <strong>de</strong> respec<strong>ti</strong>vele ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i publice, precum in<br />
condi<strong>ti</strong>ile prevazute in prezentul Cod.<br />
(6) Preve<strong>de</strong>rile alin. (5) referitoare la licita<strong>ti</strong>a compe<strong>ti</strong><strong>ti</strong>va sunt aplicabile ulterior stabilirii <strong>de</strong> catre<br />
B.V.B. a principiilor care stau la baza acestei meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare si aprobarii acestora <strong>de</strong> catre<br />
C.N.V.M.<br />
Art. 222 (1) Pietele <strong>de</strong> Oferte si Opera<strong>ti</strong>uni Speciale sunt <strong>de</strong>finite in sistem corespunzator fiecarui<br />
<strong>ti</strong>p <strong>de</strong> oferta si opera<strong>ti</strong>une speciala, precum:<br />
a) oferte publice <strong>de</strong> vanzare primare;<br />
b) oferte publice <strong>de</strong> vanzare secundare;<br />
c) oferte publice <strong>de</strong> cumparare secundare;<br />
d) vanzarea speciala la ordin;<br />
e) alte meto<strong>de</strong> transla<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> proprietate asupra instrumentelor financiare, stabilite prin<br />
reglementarile B.V.B..<br />
(2) Enumerarea Pietelor <strong>de</strong> Oferte si Opera<strong>ti</strong>uni Speciale are un caracter enun<strong>ti</strong>a<strong>ti</strong>v, iar nu limita<strong>ti</strong>v.<br />
(3) B.V.B. poate configura piete dis<strong>ti</strong>ncte pentru <strong>de</strong>rularea unei oferte publice sau unei opera<strong>ti</strong>uni<br />
speciale, pentru transe diferite <strong>de</strong> investori carora li se adreseaza (in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> valoarea minima etc.).<br />
Art. 223 In cadrul fiecareia dintre Pietele men<strong>ti</strong>onate in art. 222, opera<strong>ti</strong>unile se <strong>de</strong>sfasoara conform<br />
regulilor aplicabile <strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> instrument financiar, preve<strong>de</strong>rilor prospectului <strong>de</strong> oferta/documentului<br />
<strong>de</strong> oferta, <strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> oferta sau opera<strong>ti</strong>une speciala.<br />
Art. 2<strong>24</strong> (1) <strong>Valori</strong>le implicite ale parametrilor generali corespunzatori unei piete <strong>de</strong> oferte si<br />
opera<strong>ti</strong>uni speciale sunt urmatorii, fara a se limita la:<br />
a) piete <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “or<strong>de</strong>r-driven”;<br />
b) starile pietei sunt Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re, Inchisa;<br />
c) in ve<strong>de</strong>rea inregistrarii ofertei sau opera<strong>ti</strong>unii speciale in sistemul B.V.B., simbolul-piata aferent<br />
acesteia va avea starile Deschi<strong>de</strong>re si Inchisa;<br />
d) blocul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este <strong>de</strong> 1 instrument financiar;<br />
e) termen <strong>de</strong> valabilitate al ordinelor este Open.<br />
(2) B.V.B. poate adopta si configura si alte valori pentru parametrii men<strong>ti</strong>ona<strong>ti</strong> la alin. 1, conform<br />
preve<strong>de</strong>rilor prospectului <strong>de</strong> oferta publica sau caracteris<strong>ti</strong>cilor opera<strong>ti</strong>unilor speciale.<br />
(3) Numarul <strong>de</strong> zecimale cu care este exprimat pretul in pietele <strong>de</strong> oferte si opera<strong>ti</strong>uni speciale se<br />
stabileste conform caracteris<strong>ti</strong>cilor ofertei sau opera<strong>ti</strong>unii speciale respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(4) Tipurile <strong>de</strong> alocari permise in pietele <strong>de</strong> oferte si opera<strong>ti</strong>uni speciale sunt FIFO, PRO-RATA sau<br />
par<strong>ti</strong>culare, conform prospectului ofertei publice sau caracteris<strong>ti</strong>cilor opera<strong>ti</strong>unii speciale.<br />
(5) Pentru ofertele si opera<strong>ti</strong>unile speciale <strong>de</strong> vanzare care se <strong>de</strong>ruleaza pe un alt simbol <strong>de</strong>cat<br />
simbolul <strong>de</strong> baza aferent instrumentului financiar respec<strong>ti</strong>v, Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar al vanzarii va<br />
transfera <strong>de</strong> la Depozitarul Central in contul Ofertantului/vanzatorului instrumentele financiare care<br />
fac obiectul vanzarii.<br />
Pag.134 / 233
(6) Orice opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare care nu sunt specificate in mod expres in cadrul prezentului<br />
capitol se vor <strong>de</strong>sfasura conform reglementarilor B.V.B. <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare inci<strong>de</strong>nte, cuprinse in<br />
prezentul Titlu.<br />
Art. 225 Prezentul Capitol se completeaza cu precizarile tehnice emise <strong>de</strong> B.V.B. referitoare la<br />
<strong>de</strong>rularea ofertelor publice si opera<strong>ti</strong>unilor speciale in cadrul B.V.B.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Procedura privind <strong>de</strong>rularea prin intermediul B.V.B. a vanzarii <strong>de</strong> valori mobiliare<br />
prin metoda vanzare speciala la ordin<br />
Art. 226 (1) Metoda vanzare speciala la ordin se u<strong>ti</strong>lizeaza pentru vanzarea pachetelor <strong>de</strong> valori<br />
mobiliare <strong>de</strong> acelasi <strong>ti</strong>p si clasa ale unui Emitent, cu un volum mai mare sau egal cu 5% sau avand o<br />
valoare echivalenta cu cel pu<strong>ti</strong>n 500.000 <strong>de</strong> EURO, calculata la cursul <strong>de</strong> schimb stabilit <strong>de</strong> Banca<br />
Na<strong>ti</strong>onala a Romaniei, valabil in ziua incheierii acordului formal privind vanzarea pachetului<br />
respec<strong>ti</strong>v intre intermediar si vanzator;<br />
(2) Pretul u<strong>ti</strong>lizat pentru stabilirea incadrarii valorii pachetului <strong>de</strong> valori mobiliare in preve<strong>de</strong>rile alin. 1<br />
este pretul <strong>de</strong> referinta al valorii mobiliare respec<strong>ti</strong>ve, stabilit la inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
prece<strong>de</strong>nte si valabil pentru sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din ziua incheierii acordului formal.<br />
(3) Se excepteaza <strong>de</strong> la condi<strong>ti</strong>ile privind u<strong>ti</strong>lizarea meto<strong>de</strong>i “vanzare speciala la ordin” prevazute la alin. 1<br />
ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ile publice implicate in procesul <strong>de</strong> priva<strong>ti</strong>zare pentru valorile mobiliare care fac obiectul unor<br />
meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> vanzare, altele <strong>de</strong>cat ofertele publice, prevazute in legi speciale in materia priva<strong>ti</strong>zarii.<br />
(4) Vanzarea speciala la ordin va fi evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ata dis<strong>ti</strong>nct in sumarul tranzac<strong>ti</strong>ilor.<br />
Art. 227<br />
(1) Vanzarea speciala la ordin se <strong>de</strong>sfasoara intr-o piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “Piata Opera<strong>ti</strong>uni Speciale” (<strong>ti</strong>p<br />
POFSV).<br />
(2) In piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV sunt permise numai ordine limita.<br />
(3) Limitarea procentuala a pretului ordinelor introduse in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV nu se aplica.<br />
Art. 228 (1) Derularea vanzarii <strong>de</strong> valori mobiliare prin intermediul B.V.B. prin metoda vanzare<br />
speciala la ordin se realizeaza prin intermediul unui Par<strong>ti</strong>cipant selectat <strong>de</strong> Ofertant.<br />
(2) Realizarea, in<strong>de</strong>plinirea si respectarea tuturor condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> forma si fond specifice meto<strong>de</strong>i<br />
vanzare speciala la ordin, inclusiv verificarea documentelor corespunzatoare, revine Par<strong>ti</strong>cipantului<br />
intermediar al vanzarii.<br />
(3) Responsabilitatea introducerii si ges<strong>ti</strong>onarii ordinelor in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV revine in<br />
exclusivitate Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
Art. 229 (1) Etapele si opera<strong>ti</strong>unile aferente <strong>de</strong>rularii vanzarii <strong>de</strong> valori mobiliare prin metoda<br />
vanzare speciala la ordin sunt cele men<strong>ti</strong>onate in art. 230-234.<br />
(2) Durata efec<strong>ti</strong>va a opera<strong>ti</strong>unii vanzare speciala la ordin <strong>de</strong>rulata prin intermediul sistemului<br />
B.V.B. este <strong>de</strong> 3 zile lucratoare.<br />
Art. 230 (1) Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar al vanzarii va transmite in scris B.V.B. o solicitare expresa,<br />
intre orele 14:30 si 15:30, in ziua lucratoare premergatoare introducerii in sistem a ordinului <strong>de</strong><br />
vanzare, prin care va solicita <strong>de</strong>rularea prin sistemul B.V.B. a vanzarii <strong>de</strong> valori mobiliare prin<br />
metoda vanzare speciala la ordin. Solicitarea transmisa B.V.B. va con<strong>ti</strong>ne urmatoarele caracteris<strong>ti</strong>ci<br />
ale vanzarii speciale la ordin, care vor fi facute publice Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor:<br />
Pag.135 / 233
a) i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea ofertantului;<br />
b) <strong>de</strong>numire si simbol societate emitenta;<br />
c) can<strong>ti</strong>tate oferita.<br />
(2) B.V.B poate solicita Par<strong>ti</strong>cipantului si alte documente necesare <strong>de</strong>rularii vanzarii speciale la<br />
ordin, care vor fi facute publice Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(3) B.V.B va informa <strong>de</strong> indata Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i, prin mesaje transmise in sistemul electronic si prin site-ul<br />
B.V.B., <strong>de</strong>spre inten<strong>ti</strong>a Ofertantului <strong>de</strong> a vin<strong>de</strong> valori mobiliare prin metoda vanzare speciala la ordin.<br />
Art. 231 Inainte <strong>de</strong> data introducerii ordinului <strong>de</strong> vanzare in sistem, B.V.B. va atasa simbolului<br />
aferent unei vanzari speciale la ordin piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV, apoi va acorda tuturor Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor<br />
dreptul <strong>de</strong> acces la simbolul respec<strong>ti</strong>v, in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV.<br />
Art. 232 Par<strong>ti</strong>cipantul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B., intermediar al vanzarii, va introduce<br />
in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV, in prima zi lucratoare ulterioara primirii <strong>de</strong> catre B.V.B. a no<strong>ti</strong>ficarii privind<br />
<strong>de</strong>rularea opera<strong>ti</strong>unii (prima zi <strong>de</strong> <strong>de</strong>rulare a opera<strong>ti</strong>unii), ordinul <strong>de</strong> vanzare pentru intreaga<br />
can<strong>ti</strong>tate si avand pretul egal cu pretul <strong>de</strong> oferta stabilit <strong>de</strong> Ofertant.<br />
Art. 233 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i cumparatori introduc ordinele <strong>de</strong> cumparare in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV, pe<br />
durata celor 3 zile lucratoare, incepand cu data introducerii ordinului <strong>de</strong> vanzare in sistem. Ordinele<br />
<strong>de</strong> cumparare vor avea caracteris<strong>ti</strong>cile <strong>de</strong> can<strong>ti</strong>tate si pret indicate <strong>de</strong> cumparatori, respectand<br />
precizarile Ofertantului din anuntul privind vanzarea speciala la ordin.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar al vanzatorului poate introduce in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV ordine <strong>de</strong><br />
cumparare pe contul clien<strong>ti</strong>lor sai. In ve<strong>de</strong>rea incheierii tranzac<strong>ti</strong>ei, Par<strong>ti</strong>cipantul intermediar al<br />
vanzatorului poate introduce ordine <strong>de</strong> cumparare in nume propriu si poate modifica ordinul <strong>de</strong><br />
vanzare existent in piata, o singura data, cel mai tarziu in a 2-a zi lucratoare <strong>de</strong> <strong>de</strong>rulare a<br />
opera<strong>ti</strong>unii, daca acest lucru este impus <strong>de</strong> angajamentele asumate <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipant, prin acordul<br />
formal privind vanzarea pachetului <strong>de</strong> valori mobiliare incheiat cu Ofertantul.<br />
Art. 234 (1) In a 3-a zi <strong>de</strong> <strong>de</strong>rulare a opera<strong>ti</strong>unii, dupa inchi<strong>de</strong>rea pietei <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV, B.V.B. va<br />
asigura condi<strong>ti</strong>ile tehnice pentru executarea tranzac<strong>ti</strong>ilor pe simbolul aferent vanzarii speciale la<br />
ordin in piata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p POFSV.<br />
(2) Executarea tranzac<strong>ti</strong>ilor se va realiza conform preve<strong>de</strong>rilor prezentului Titlu. Pretul tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
este unic si este calculat conform algoritmului <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re <strong>de</strong>scris in Titlul III.<br />
CAPITOLUL XIV<br />
MONITORIZAREA PIETEI REGLEMENTATE LA VEDERE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Preve<strong>de</strong>ri generale<br />
Art. 235 (1) B.V.B. monitorizeaza tranzac<strong>ti</strong>onarea instrumentelor financiare pe piata reglementata<br />
la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> B.V.B., in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Legii nr. 297/2004, ale<br />
reglementarilor C.N.V.M. aplicabile si ale prezentului Titlu.<br />
(2) B.V.B. colaboreaza in condi<strong>ti</strong>ile legii cu C.N.V.M. si cu alte organe abilitate si furnizeaza, la<br />
cerere, in limita atribu<strong>ti</strong>ilor legale care ii revin, datele si informa<strong>ti</strong>ile solicitate <strong>de</strong> aceasta.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile acestui capitol se completeaza in mod corespunzator cu cele din Capitolul V, Titlul I<br />
din Cartea I a prezentului Cod si cu cele stabilite prin reglementarile C.N.V.M. aplicabile.<br />
Pag.136 / 233
Art. 236 (1) B.V.B. monitorizeaza tranzac<strong>ti</strong>ile efectuate <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> prin intermediul<br />
sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. pentru a i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>fica:<br />
a) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor Legii nr. 297/2004 si ale reglementarilor C.N.V.M. aplicabile;<br />
b) nerespectarea regulilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare ale B.V.B.;<br />
c) prac<strong>ti</strong>cile care ar putea implica abuzul pe piata.<br />
(2) B.V.B. inves<strong>ti</strong>gheaza si sesizeaza C.N.V.M. ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>le si tranzac<strong>ti</strong>ile asupra carora are<br />
suspiciunea ca nu sunt realizate in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile Legii nr. 297/2004, ale<br />
reglementarilor C.N.V.M. aplicabile si ale prezentului Cod.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i si agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa sunt obliga<strong>ti</strong> sa puna la dispozi<strong>ti</strong>a B.V.B. in <strong>ti</strong>mpul cel mai scurt<br />
posibil, toate documentele, situa<strong>ti</strong>ile si rapoartele solicitate <strong>de</strong> catre B.V.B.<br />
(4) In aplicarea preve<strong>de</strong>rilor legale referitoare la abuzul <strong>de</strong> piata, B.V.B. va informa <strong>de</strong> indata<br />
C.N.V.M. in masura in care intra in posesia unor informa<strong>ti</strong>i sau documente care ar putea crea<br />
suspiciuni in legatura cu / <strong>de</strong>spre prac<strong>ti</strong>ci care sa se incadreze in abuzul <strong>de</strong> piata.<br />
(5) In cazul in care se constata existenta unor fapte ilicite la regimul juridic bursier, B.V.B. aplica<br />
sanc<strong>ti</strong>unile corespunzatoare, in condi<strong>ti</strong>ile Capitolului V, Titlul I din Cartea I a prezentului Cod si<br />
informeaza <strong>de</strong> indata C.N.V.M.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Abuzul <strong>de</strong> piata<br />
Art. 237 (1) Daca in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> monitorizare <strong>de</strong>rulate <strong>de</strong> B.V.B. sunt sesizate fapte care au<br />
fost savarsite <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, asupra carora exista<br />
suspiciunea ca ar putea fi incadrate in categoria abuzului <strong>de</strong> piata, conform Legii nr. 297/2004 si<br />
reglementarilor C.N.V.M., B.V.B. va informa <strong>de</strong> indata C.N.V.M. si dupa caz, alte organe<br />
competente.<br />
(2) Daca in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> monitorizare, B.V.B. intra in posesia unor documente sau informa<strong>ti</strong>i<br />
care pot fi consi<strong>de</strong>rate ca indicii privind fapte sau acte din categoria abuzului <strong>de</strong> piata savarsite <strong>de</strong><br />
catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re, B.V.B. va<br />
informa <strong>de</strong>indata C.N.V.M.<br />
Art. 238 In aplicarea preve<strong>de</strong>rilor legale referitoare la tranzac<strong>ti</strong>ile care au la baza abuzul <strong>de</strong> piata,<br />
B.V.B. se obliga sa puna la dispozi<strong>ti</strong>a C.N.V.M. toate mijloacele tehnice si informa<strong>ti</strong>onale care sa<br />
permita vizualizarea si inregistrarea tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate in cadrul B.V.B., inclusiv pe conturi <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>p Insi<strong>de</strong>r si transmite zilnic C.N.V.M. situa<strong>ti</strong>a tuturor tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate in <strong>de</strong>cursul sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, inclusiv a celor efectuate pentru conturile <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p Insi<strong>de</strong>r.<br />
Art. 239 Daca in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> monitorizare <strong>de</strong>rulata <strong>de</strong> B.V.B., prin Departamentul <strong>de</strong> specialitate<br />
sunt observate fapte, ac<strong>ti</strong>uni sau inac<strong>ti</strong>uni, care au fost savarsite <strong>de</strong> catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> in cursul ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re care nu sunt prevazute in reglementarile C.N.V.M. si / sau<br />
ale B.V.B., B.V.B. va propune modificarea prezentului Cod si /sau dupa caz, va sesiza C.N.V.M. in<br />
ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>zvoltarii <strong>de</strong> catre aceasta a reglementarilor corespunzatoare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Principii privind executarea ordinelor clien<strong>ti</strong>lor<br />
Art. <strong>24</strong>0 In ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> intermediere, Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i au obliga<strong>ti</strong>a sa execute ordinele clien<strong>ti</strong>lor in<br />
conformitate cu principiul celei mai bune execu<strong>ti</strong>i.<br />
Pag.137 / 233
Art. <strong>24</strong>1 (1) Se interzice Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>ilor sa introduca si sa execute ordinele clien<strong>ti</strong>lor prin u<strong>ti</strong>lizarea<br />
<strong>de</strong> meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare care contravin principiilor <strong>de</strong> e<strong>ti</strong>ca si conduita in rela<strong>ti</strong>ile cu clien<strong>ti</strong>i,<br />
incluzand, fara a se limita la:<br />
a) efectuarea <strong>de</strong> cumparari <strong>de</strong> la clientul propriu, respec<strong>ti</strong>v vanzari catre clientul propriu la preturi<br />
prin care Par<strong>ti</strong>cipantul este avantajat in compara<strong>ti</strong>e cu propriul client in ceea ce priveste nivelul<br />
pretului la care se executa tranzac<strong>ti</strong>ile, <strong>ti</strong>nand cont <strong>de</strong> condi<strong>ti</strong>ile concrete din piata;<br />
b) incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i bursiere prin care unul sau mai mul<strong>ti</strong> clien<strong>ti</strong> ai unui Par<strong>ti</strong>cipant sunt<br />
avantaja<strong>ti</strong> in <strong>de</strong>trimentul unuia sau mai multor clien<strong>ti</strong> ai aceluiasi Par<strong>ti</strong>cipant;<br />
c) executarea pro-ordinelor inaintea ordinelor clien<strong>ti</strong>lor proprii, in condi<strong>ti</strong>ile in care Par<strong>ti</strong>cipantul a preluat<br />
<strong>de</strong>ja un ordin al unui client pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea aceluiasi instrument financiar (front running);<br />
d) executarea pro-ordinelor inaintea ordinelor clien<strong>ti</strong>lor proprii prin cumparari in contul propriu la<br />
un pret mai mic, respec<strong>ti</strong>v vanzari din contul propriu la un pret mai mare <strong>de</strong>cat cel la care sunt<br />
executate ulterior ordinele clien<strong>ti</strong>lor, in condi<strong>ti</strong>ile in care Par<strong>ti</strong>cipantul a preluat <strong>de</strong>ja un ordin al<br />
unui client pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea aceluiasi instrument financiar (front running);<br />
e) introducerea instrumentelor financiare ale clien<strong>ti</strong>lor intr-un cont grup fara a se respecta<br />
caracteris<strong>ti</strong>cile precizate in ordinele <strong>de</strong> bursa ale acestora;<br />
f) introducerea instrumentelor financiare ale clien<strong>ti</strong>lor intr-un cont grup in alta ordine <strong>de</strong>cat cea a<br />
primirii lor, in cazul in care <strong>ti</strong>pul alocarii asociat contului grup este FIFO;<br />
g) executarea unei tranzac<strong>ti</strong>i in care figureaza acelasi client, atat la cumparare, cat si la vanzare.<br />
(2) In cazul in care B.V.B. constata fapte <strong>de</strong> natura celor men<strong>ti</strong>onate in alin. 1, va informa in acest<br />
sens <strong>de</strong>indata C.N.V.M. si dupa caz alte organe competente.<br />
Art. <strong>24</strong>2 (1) B.V.B. monitorizeaza tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere prin configurarea unor niveluri <strong>de</strong> alerta<br />
pentru urmatorii parametri:<br />
a) varia<strong>ti</strong>a procentuala a pretului ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i a unui simbol in piata principala, inclusiv<br />
pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re;<br />
b) volumul total zilnic tranzac<strong>ti</strong>onat pe un simbol in piata principala;<br />
c) valoarea totala zilnica tranzac<strong>ti</strong>onata pe un simbol in piata principala;<br />
d) indicele BET.<br />
(2) Nivelurile <strong>de</strong> alerta prevazute la alin. (1) lit. a) – c) se aplica en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor simbol-piata, exclusiv in<br />
piata principala a simbolului, pe durata sedintelor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) Nivelul <strong>de</strong> alerta prevazut la alin. (1) lit. d) se aplica indicelui BET pe durata sedintelor <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(4) Parametrii monitoriza<strong>ti</strong> <strong>de</strong> BVB vor avea urmatoarele niveluri <strong>de</strong> alerta, <strong>de</strong>terminate dupa cum<br />
urmeaza:<br />
a) pentru pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i, inclusiv pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al unui simbol in piata principala<br />
– valoare fixa, raportata la pretul <strong>de</strong> referinta al simbolului, dupa cum urmeaza:<br />
i) +/- 5%, pentru Categoria 1;<br />
ii) +/- 10%, pentru Categoria 2;<br />
iii) +/- 12%, pentru Categoria 3;<br />
iv) +/- 5%, pentru Categoria Interna<strong>ti</strong>onala;<br />
b) pentru volumul total zilnic tranzac<strong>ti</strong>onat pe un simbol in piata principala – valoare fixa pe<br />
durata unui trimestru, calculata ca volum mediu zilnic tranzac<strong>ti</strong>onat pe un simbol in piata<br />
principala a simbolului in trimestrul prece<strong>de</strong>nt celui in care se aplica, dupa cum urmeaza:<br />
i) +/- 5%, pentru Categoria 1;<br />
ii) +/- 10%, pentru Categoria 2;<br />
Pag.138 / 233
iii) +/- 12%, pentru Categoria 3;<br />
iv) +/- 5%, pentru Categoria Interna<strong>ti</strong>onala;<br />
c) pentru valoarea totala zilnica tranzac<strong>ti</strong>onata pe un simbol in piata principala – valoare fixa pe<br />
durata unui trimestru, calculata ca valoare medie zilnica tranzac<strong>ti</strong>onata pe un simbol in piata<br />
principala a simbolului in trimestrul prece<strong>de</strong>nt celui in care se aplica, dupa cum urmeaza:<br />
i) +/- 5%, pentru Categoria 1;<br />
ii) +/- 10%, pentru Categoria 2;<br />
iii) +/- 12%, pentru Categoria 3;<br />
iv) +/- 5%, pentru Categoria Interna<strong>ti</strong>onala;<br />
d) pentru indicele BET – valoare fixa, respec<strong>ti</strong>v -10% fata <strong>de</strong> valoarea <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a indicelui<br />
inregistrata in prece<strong>de</strong>nta sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(5) Nivelurile <strong>de</strong> alerta pentru pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i, inclusiv pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a unui simbol in<br />
piata principala nu se aplica in sedintele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in care este suspendata limita <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e<br />
procentuala maxima a pretului simbolului.<br />
(6) Nivelurile <strong>de</strong> alerta pentru volumul total zilnic al unui simbol in piata principala si pentru<br />
valoarea totala zilnica a unui simbol in piata principala se aplica dupa implinirea unui trimestru<br />
integral <strong>de</strong> la inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii simbolului pe piata reglementata administrata <strong>de</strong> BVB.<br />
(7) In sensul prezentului ar<strong>ti</strong>col, trimestru inseamna urmatoarele perioa<strong>de</strong>: ianuarie – mar<strong>ti</strong>e, aprilie<br />
– iunie, iulie – septembrie si octombrie – <strong>de</strong>cembrie.<br />
(8) B.V.B. va informa <strong>de</strong>indata C.N.V.M. in momentul in care un nivel <strong>de</strong> alerta este <strong>de</strong>pasit,<br />
precizand in informare daca exista suspiciuni cu privire la incalcarea preve<strong>de</strong>rilor legale inci<strong>de</strong>nte.<br />
TITLUL IV<br />
ADMINISTRAREA SI DISEMINAREA DE CATRE B.V.B.<br />
A INFORMATIILOR PUBLICE PRIVIND EMITENTII,<br />
TIPURILE DE<br />
INSTRUMENTE FINANCIARE TRANZACTIONATE<br />
SI SERVICIILE DE ACCES AL PARTICIPANTILOR<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) Prezentul Titlu stabileste norme cu privire la <strong>ti</strong>purile, mijloacele <strong>de</strong> comunicare si<br />
regimul tarifar al informa<strong>ti</strong>ilor publice diseminate <strong>de</strong> operatorul <strong>de</strong> piata catre terte par<strong>ti</strong>, <strong>de</strong>numite<br />
beneficiari ai informa<strong>ti</strong>ei, in conformitate cu Legea 297/2004 si preve<strong>de</strong>rile reglementarilor<br />
inci<strong>de</strong>nte emise <strong>de</strong> B.V.B.<br />
(2) Informa<strong>ti</strong>ile publice sunt datele <strong>de</strong> interes public, referitoare la operatorul <strong>de</strong> piata, la Emiten<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> instrumente financiare si la opera<strong>ti</strong>unile cu instrumentele financiare tranzac<strong>ti</strong>onate pe pietele<br />
reglementate organizate si administrate <strong>de</strong> operatorul <strong>de</strong> piata, care trebuie facute accesibile<br />
publicului, in scopul respectarii normelor privind transparenta si protec<strong>ti</strong>a inves<strong>ti</strong>torilor.<br />
Pag.139 / 233
CAPITOLUL II<br />
TIPURI DE INFORMATII PRIVIND<br />
B.V.B., EMITENTII SI INSTRUMENTELE FINANCIARE<br />
DISEMINATE PUBLIC DE B.V.B.<br />
Art. 2 B.V.B., in calitate <strong>de</strong> operator <strong>de</strong> piata, va face disponibile urmatoarele informa<strong>ti</strong>i:<br />
a) reglementarile fiecarei piete reglementate, in limbile romana si engleza, in termen <strong>de</strong> cel mult<br />
30 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la data autorizarii pietei reglementate si cu cel pu<strong>ti</strong>n 5 zile lucratoare inainte <strong>de</strong><br />
inceperea tranzac<strong>ti</strong>ilor in acea piata;<br />
b) informa<strong>ti</strong>i cu privire la structura ac<strong>ti</strong>onariatului operatorului <strong>de</strong> piata si in special informa<strong>ti</strong>i cu<br />
privire la datele <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare si marimea interesului oricarei persoane care exercita o influenta<br />
semnifica<strong>ti</strong>va asupra conducerii acestuia;<br />
c) informa<strong>ti</strong>i cu privire la orice modificare a structurii ac<strong>ti</strong>onariatului care conduce la schimbarea<br />
persoanelor care exercita o influenta semnifica<strong>ti</strong>va asupra opera<strong>ti</strong>unilor pietei reglementate;<br />
d) raportul sinte<strong>ti</strong>c (anual) <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate al operatorului <strong>de</strong> piata;<br />
e) rapoartele intocmite pentru fiecare piata, zilnic, lunar si anual, cu excep<strong>ti</strong>a informa<strong>ti</strong>ilor<br />
confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 59 alin. 4 din Regulamentul C.N.V.M. 2/2006.<br />
Art. 3 Emiten<strong>ti</strong>i ale caror instrumente financiare sunt admise la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o piata<br />
reglementata, organizata si administrata <strong>de</strong> B.V.B. in calitate <strong>de</strong> operator <strong>de</strong> piata, intocmesc si<br />
transmit B.V.B. in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legale, rapoarte curente, rapoarte trimestriale,<br />
semestriale, suplimentare precum si alte rapoarte, la termenele stabilite in Titlul IV, Capitolul III<br />
din Regulamentul C.N.V.M. 1/2006.<br />
Art. 4 Informa<strong>ti</strong>ile in <strong>ti</strong>mp real, necesare evaluarii <strong>de</strong> catre un inves<strong>ti</strong>tor a termenilor unei tranzac<strong>ti</strong>i, ca<br />
<strong>de</strong> exemplu: preturile si can<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le curente <strong>de</strong> vanzare si cumparare, pretul, volumul si momentul<br />
executarii tranzac<strong>ti</strong>ilor, <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> suspendare sau retragere <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unui instrument<br />
financiar, vor fi puse la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> operatorul <strong>de</strong> piata in mod con<strong>ti</strong>nuu pe toata durata programului<br />
normal <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, si vor fi accesibilie fie prin distribuirea <strong>de</strong> catre operatorul <strong>de</strong> piata, fie prin<br />
intermediul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor sau al unor terte par<strong>ti</strong> specializate in diseminarea <strong>de</strong> informa<strong>ti</strong>i.<br />
CAPITOLUL III<br />
MIJLOACE DE COMUNICARE A INFORMATIILOR CATRE PUBLIC<br />
SI SERVICIILE DE ACCES AL PARTICIPANTILOR<br />
Art. 5 Informa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 2 referitoare la B.V.B. in calitate <strong>de</strong> operator <strong>de</strong> piata vor fi<br />
facute disponibile public pe pagina web a B.V.B.<br />
Art. 6 B.V.B., in calitate <strong>de</strong> operator <strong>de</strong> piata, asigura accesul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor precum si al unor terte<br />
par<strong>ti</strong>, la raportarile prevazute la art. 3, prin intermediul SFTP.<br />
Art. 7 Informa<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate in art. 4 sunt accesibile inves<strong>ti</strong>torilor, astfel:<br />
a) prin produsele <strong>de</strong> vizualizare a pietei in <strong>ti</strong>mp real, create <strong>de</strong> B.V.B. si accesibile inves<strong>ti</strong>torilor pe<br />
pagina <strong>de</strong> web a B.V.B.;<br />
Pag.140 / 233
) prin distribuirea <strong>de</strong> date in <strong>ti</strong>mp real <strong>de</strong> catre B.V.B. catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, intr-un format electronic<br />
prelucrabil, si puse la dispozi<strong>ti</strong>a clien<strong>ti</strong>lor pe pagina <strong>de</strong> web a Par<strong>ti</strong>cipantului;<br />
c) prin distribuirea <strong>de</strong> date in <strong>ti</strong>mp real prin intermediul programului <strong>de</strong> diseminare a datelor in<br />
<strong>ti</strong>mp real (“data feed”) al B.V.B. catre distribuitorii <strong>de</strong> date (“data vendors”) si pus la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
distribuitorii <strong>de</strong> date prin programe si produse proprii.<br />
CAPITOLUL IV<br />
REGIMUL TARIFAR AL INFORMATIILOR<br />
Art. 8 Informa<strong>ti</strong>ile prevazute in art. 2 vor fi afisate public, cu <strong>ti</strong>tlu gratuit, pe pagina web a B.V.B.<br />
Art. 9 Informa<strong>ti</strong>ile prevazute in art. 3 sunt accesibile Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor cu <strong>ti</strong>tlu gratuit, iar tertelor par<strong>ti</strong><br />
interesate cu <strong>ti</strong>tlu oneros.<br />
Art. 10 Informa<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate in art. 4 sunt diseminate <strong>de</strong> catre B.V.B. cu <strong>ti</strong>tlu oneros, astfel:<br />
a) pentru produsele create <strong>de</strong> B.V.B. - prin plata unui tarif lunar <strong>de</strong> acces, stabilit <strong>de</strong> B.V.B. si<br />
pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizatorul produsului, tarif prevazut in Lista privind taxele, tarifele si comisioanele<br />
prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
b) pentru datele furnizate in <strong>ti</strong>mp real catre Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> - prin plata unui tarif anual <strong>de</strong> acces<br />
stabilit <strong>de</strong> B.V.B. si pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipantul primitor al informa<strong>ti</strong>ei precum si prin plata unui tarif<br />
lunar pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizatorul produsului, tarife, prevazute in Lista privind taxele, tarifele si<br />
comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.;<br />
c) pentru datele furnizate in <strong>ti</strong>mp real catre distribuitorii specializa<strong>ti</strong> <strong>de</strong> date - prin plata unui<br />
tarif anual <strong>de</strong> acces stabilit <strong>de</strong> B.V.B. si pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> distribuitor, precum si prin plata unui tarif<br />
lunar pla<strong>ti</strong>t <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizatorul produsului, tarife prevazute in Lista privind taxele, tarifele si<br />
comisioanele prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> B.V.B.<br />
CAPITOLUL V<br />
SANCTIUNI<br />
Art. 11 U<strong>ti</strong>lizarea <strong>de</strong> catre beneficiarii informa<strong>ti</strong>ilor distribuite <strong>de</strong> catre B.V.B. in alte condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>cat<br />
cele stabilite <strong>de</strong> B.V.B., se sanc<strong>ti</strong>oneaza cu retragerea accesului la informa<strong>ti</strong>ile respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Pag.141 / 233
TITLUL V<br />
RELATIA B.V.B. CU<br />
SOCIETATI CARE ADMINISTREAZA UN<br />
SISTEM DE COMPENSARE-DECONTARE SI REGISTRU<br />
Art. 1 Rela<strong>ti</strong>a dintre B.V.B. si Depozitarul Central, precum si cu alte societa<strong>ti</strong> care administreaza un<br />
sistem <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare si registru se <strong>de</strong>sfasoara pe baza contractuala, avand drept obiect<br />
asigurarea in<strong>de</strong>plinirii, in condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> maxima eficienta si securitate a opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> transmitere si<br />
inregistrare a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu instrumente financiare incheiate pe pietele reglementate in cazul<br />
sistemelor <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare, custodie, <strong>de</strong>pozitare si inregistrare, administrate <strong>de</strong><br />
Depozitarul Central si <strong>de</strong> alte societa<strong>ti</strong> care administreaza un sistem <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare si<br />
registru, pentru efectuarea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> compensare si <strong>de</strong>contare a acestora, precum si a tuturor<br />
opera<strong>ti</strong>unilor aferente.<br />
Art. 2 Sistemul <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare si registru u<strong>ti</strong>lizat pentru opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> compensare<strong>de</strong>contare,<br />
custodie, <strong>de</strong>pozitare si inregistrare a instrumentelor financiare tranzac<strong>ti</strong>onate pe piata<br />
reglementata a BVB este sistemul administrat <strong>de</strong> catre Depozitarul Central.<br />
TITLUL VI<br />
DISPOZITII TRANZITORII SI FINALE<br />
Art. 1 Dispozi<strong>ti</strong>ile Capitolului V, Titlul I se completeaza, in mod corespunzator, cu preve<strong>de</strong>rile<br />
regulilor <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a Comisiei <strong>de</strong> Apel, precum si cu cele ale celorlalte<br />
reglementari ale B.V.B. care cuprind dispozi<strong>ti</strong>i referitoare la raspun<strong>de</strong>rea Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor si a<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa pentru savarsirea <strong>de</strong> fapte ilicite la regimul juridic bursier.<br />
Art. 2 (1) In termen <strong>de</strong> 3 luni <strong>de</strong> la data intrarii in vigoare a Car<strong>ti</strong>i I a prezentului Cod, societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong><br />
servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare membre ale Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> la data adunarii<br />
generale a acesteia men<strong>ti</strong>onata la art. 285 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, care isi <strong>de</strong>sfasoara<br />
ac<strong>ti</strong>vitatea in cadrul B.V.B. doban<strong>de</strong>sc <strong>de</strong> drept calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant si au obliga<strong>ti</strong>a sa se<br />
incadreze si sa a<strong>de</strong>re la documentele standard men<strong>ti</strong>onate in art. 4, Titlul I.<br />
(2) Societa<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, care isi <strong>de</strong>sfasoara ac<strong>ti</strong>vitatea in cadrul B.V.B. au<br />
obliga<strong>ti</strong>a sa transmita B.V.B. contractele incheiate cu Depozitarul Central.<br />
Art. 3 Instrumentele financiare ale Emiten<strong>ti</strong>lor inscrisi la Cota B.V.B. anterior autorizarii B.V.B. ca<br />
operator <strong>de</strong> piata, vor fi admise <strong>de</strong> drept la tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata<br />
<strong>de</strong> B.V.B. in cadrul sectorului si sec<strong>ti</strong>unii corespunzatoare men<strong>ti</strong>onate in Titlul II, daca in<strong>de</strong>plinesc<br />
condi<strong>ti</strong>ile prevazute in reglementarile C.N.V.M. si ale prezentului Cod.<br />
Art. 4 Cerinta <strong>de</strong> raportare prevazuta in art. 94 (Declara<strong>ti</strong>a Corporate Governance) din Titlul II se<br />
aplica incepand cu data <strong>de</strong> 1 ianuarie 2007.<br />
Pag.142 / 233
Art. 5 In termen <strong>de</strong> 90 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la data intrarii in vigoare a Car<strong>ti</strong>i I a prezentului Cod, emiten<strong>ti</strong>i ale<br />
caror instrumente financiare sunt admise pe piata reglementata au obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a se conforma<br />
cerintei <strong>de</strong> raportare privind transmiterea documentelor in format electronic, sub semnatura<br />
electronica prevazuta la art. 81 din Titlul II.<br />
Art. 6 Forma si con<strong>ti</strong>nutul Angajamentului <strong>de</strong> admitere si men<strong>ti</strong>nere la tranzac<strong>ti</strong>onare si a Formularului<br />
cu date personale, prevazute in Titlul II, vor fi aprobate <strong>de</strong> Consiliul Bursei.<br />
Art. 7 B.V.B. poate emite precizari tehnice privind tranzac<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> cumparare in marja si tranzac<strong>ti</strong>ile<br />
<strong>de</strong> vanzare in lipsa.<br />
Art. 8 Cartea I intra in vigoare la data primirii <strong>de</strong> catre B.V.B. a <strong>de</strong>ciziei C.N.V.M. <strong>de</strong> aprobare,<br />
daca prin aceasta nu se preve<strong>de</strong> altfel.<br />
Art. 9 Fac parte integranta din Cartea I:<br />
a) Anexa nr. 1 – Cerere <strong>de</strong> admitere/men<strong>ti</strong>nere ca Par<strong>ti</strong>cipant si inscriere/men<strong>ti</strong>nere in Registrul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor;<br />
b) Anexa nr. 2 - Formular cu date personale;<br />
c) Anexa nr. 3 - Specimene <strong>de</strong> semnaturi;<br />
d) Anexa nr. 4 – Pasii <strong>de</strong> pret;<br />
e) Anexa nr. 5 - Cerere <strong>de</strong> corectare a erorii;<br />
f) Anexa nr. 6 - Formular pentru raportarea tranzac<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> cumparare speciala (Buy-in speciala);<br />
g) Anexa nr. 7 - Parametrii si caracteris<strong>ti</strong>cile pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
h) Anexa nr. 8 – Tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
i) Anexa nr. 9 – Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat.<br />
Art. 10 (1) La data intrarii in vigoare a Car<strong>ti</strong>i I a prezentului Cod se abroga urmatoarele acte ale<br />
B.V.B. aprobate prin <strong>de</strong>cizii ale C.N.V.M.:<br />
a) Regulamentul nr. 2 privind membrii Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei si par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong>, cu procedurile aferente, respec<strong>ti</strong>v Procedura nr. 2.1<br />
privind admiterea in Asocia<strong>ti</strong>a Bursei, inscrierea si men<strong>ti</strong>nerea societa<strong>ti</strong>lor membre in registrul<br />
<strong>de</strong> asocia<strong>ti</strong>, Procedura nr. 2.2 privind inceperea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i membrilor in cadrul Bursei, Procedura<br />
nr. 2.3 privind incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru al Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei, Procedura nr. 2.4. privind<br />
conduita personalului membrilor Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei, Procedura nr. 2.5 privind documentele<br />
minime ce vor fi u<strong>ti</strong>lizate <strong>de</strong> membrii Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei in rela<strong>ti</strong>ile cu clien<strong>ti</strong>i, Procedura nr. 2.6<br />
privind privind controlul intern al ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i membrilor Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei, Procedura nr. 2.7<br />
privind situa<strong>ti</strong>ile financiare si Procedura nr. 2.8 privind admiterea ca par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al B.V.B. si inscrierea in registrul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor a ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> credit;<br />
b) Regulamentul nr. 3 privind inscrierea valorilor mobiliare la Cota Bursei, cu procedurile<br />
aferente, respec<strong>ti</strong>v Procedura nr. 3.1 <strong>de</strong> aplicare a Regulamentului privind inscrierea valorilor<br />
mobiliare la cota bursei si Procedura nr. 3.2 privind aplicarea comisioanelor conform<br />
regulamentului <strong>de</strong> inscriere a valorilor mobiliare la Cota Bursei;<br />
c) Regulamentul nr. 4 privind tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere, cu procedurile aferente, respec<strong>ti</strong>v Procedura nr.<br />
4.1 <strong>de</strong> aplicare a Regulamentului nr. 4 privind tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere, Procedura nr. 4.2 privind<br />
ordinele <strong>de</strong> bursa, Procedura nr. 4.3 privind tranzac<strong>ti</strong>ile cross, Procedura nr. 4.4 <strong>de</strong> monitorizare<br />
si suspendare a ac<strong>ti</strong>via<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, Procedura nr. 4.5 privind supravegherea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, Procedura nr. 4.6 privind componentele principale ale sistemului <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare si Procedura nr. 4.7 privind tranzac<strong>ti</strong>onarea obliga<strong>ti</strong>unilor;<br />
Pag.143 / 233
d) Regulamentul nr. 8 privind sanc<strong>ti</strong>onarea faptelor ilicte la regimul juridic bursier savarsite <strong>de</strong><br />
membri Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei si <strong>de</strong> agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa;<br />
e) Regulamentul nr. 9 privind organizarea evi<strong>de</strong>ntei tehnico-opera<strong>ti</strong>ve si contabile a membrilor<br />
Asocia<strong>ti</strong>ei Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> si Procedura nr. 9.1 privind reflectarea in contabilitate a<br />
unor opera<strong>ti</strong>uni specifice societa<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> valori mobiliare;<br />
f) Procedura nr. 11.1 <strong>de</strong> distribu<strong>ti</strong>e prin <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> a ac<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute <strong>de</strong> FPS la<br />
societa<strong>ti</strong>le comerciale in cadrul priva<strong>ti</strong>zarii prin oferta publica;<br />
g) Procedura nr. 11.2 privind <strong>de</strong>rularea ofertei publice <strong>de</strong> cumparare <strong>de</strong> valori mobiliare prin<br />
intermediul Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong>;<br />
h) Procedura nr. 11.3 <strong>de</strong> <strong>de</strong>rulare prin <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> a ofertelor <strong>de</strong> vanzare ale FPS<br />
prin metoda licita<strong>ti</strong>ei electronice;<br />
i) Procedura nr. 11.4 <strong>de</strong> <strong>de</strong>rulare prin <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> a vanzarii <strong>de</strong> valori mobiliare prin<br />
metoda “vanzare speciala la ordin”;<br />
j) Regulamentul nr. 14 privind opera<strong>ti</strong>unile cu obliga<strong>ti</strong>uni, cu excep<strong>ti</strong>a Capitolului V –<br />
Compensarea si <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ilor cu obliga<strong>ti</strong>uni si a Capitolului VI – Inregistrarea,<br />
<strong>de</strong>pozitarea si transferul obliga<strong>ti</strong>unilor, care se vor aplica in mod corespunzator;<br />
k) Regulamentul nr. 15 privind opera<strong>ti</strong>unile cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat, cu excep<strong>ti</strong>a Capitolului VI –<br />
Compensarea si <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ilor cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat si a Capitolului VII – Inregistarea si<br />
transferul <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat, care se vor aplica in mod corespunzator;<br />
l) Regulamentul nr. 16 privind opera<strong>ti</strong>unile cu drepturi <strong>de</strong> preferinta, cu excep<strong>ti</strong>a Art. 6 –<br />
Inregistrarea drepturilor <strong>de</strong> preferinta anterior inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii, Art. 8 – Compensarea si<br />
<strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ilor cu drepturi <strong>de</strong> preferinta si Art. 9 – Administrarea registrului drepturilor<br />
<strong>de</strong> preferinta, care se vor aplica in mod corespunzator.<br />
m) Codul <strong>de</strong> E<strong>ti</strong>ca si Conduita.<br />
Pag.144 / 233
ANEXA NR. 1<br />
CERERE DE ADMITERE / MENTINERE CA PARTICIPANT<br />
SI INSCRIERE IN REGISTRUL PARTICIPANTILOR<br />
IN SCOPUL ADMITERII/MENTINERII CA PARTICIPANT SI INSCRIERII IN<br />
REGISTRUL PARTICIPANTILOR A SOCIETATII DE SERVICII DE INVESTITII<br />
FINANCIARE / INSTITUTIEI DE CREDIT / FIRMEI DE INVESTITII ∗∗<br />
_______________________________________________________________________<br />
(<strong>de</strong>numire SSIF/Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> credit/Firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i)<br />
1 INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE A FORMULARULUI:<br />
Acest formular va fi completat in 2 exemplare in ORIGINAL; formularul va fi TEHNO-REDACTAT.<br />
Toate punctele formularului vor fi completate in mod obligatoriu. In cazul in care anumite preve<strong>de</strong>ri nu sunt aplicabile se va<br />
men<strong>ti</strong>ona: NU SE APLICA.<br />
Necompletarea tuturor punctelor atrage rediscutarea documenta<strong>ti</strong>ei cu persoana in cauza si primirea califica<strong>ti</strong>vului:<br />
DOCUMENTATIE INCOMPLETA.<br />
Toate semnaturile din formularul sus men<strong>ti</strong>onat vor fi consemnate in original (olograf).<br />
To<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i vor <strong>de</strong>pune acest formular la B.V.B., la inceputul fiecarui an, pana cel mai tarziu la 31 ianuarie, in ve<strong>de</strong>rea<br />
reanalizarii si reactualizarii datelor. ∗∗ Firmele <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i vor preciza daca presteaza serviciile <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare in mod<br />
direct, in temeiul liberei circula<strong>ti</strong>i a serviciilor, sau prin intermediul unei sucursale.<br />
VA FURNIZAM URMATOARELE INFORMATII:<br />
1. DATE DE IDENTIFICARE:<br />
SEDIUL SOCIAL/ SEDIUL CENTRAL:_______________________________________________<br />
ADRESA: _______________________________________________________________________<br />
TEL: ___________________________________________<br />
FAX:___________________________________________<br />
E-MAIL _______________________ ADRESA PAGINA WEB____________________________<br />
SOCIETATE INREGISTRATA LA O.R.C. AL MUN./JUD.<br />
___________________________________________ CU NR.______________________________<br />
COD UNIC DE INREGISTRARE ____________________<br />
2. PERSOANE DE CONTACT IN RELATIA CU B.V.B.<br />
NUME / PRENUME TELEFON / FAX FUNCTIE<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Pag.145 / 233
SUCURSALE SI AGENTII ALE SSIF / INSTITUTIEI DE CREDIT / FIRMEI DE<br />
INVESTITII<br />
A. SUCURSALE<br />
SEDIUL TEL FAX ASIF RCCI<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
B. AGENTII<br />
SEDIUL TEL FAX ASIF<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
4. SITUATIA AUTORIZARII SSIF/INSTITUTIE DE CREDIT/FIRMA DE INVESTITII<br />
A. NR. SI DATA AUTORIZATIEI C.N.V.M./B.N.R./AUTORITATEA COMPETENTA DIN<br />
STATUL DE ORIGINE:____________________________________________________________<br />
B. NR. SI DATA ATESTATULUI C.N.V.M. DE INSCRIERE IN REGISTRUL C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
5. OBIECTUL DE ACTIVITATE AUTORIZAT DE C.N.V.M. SAU NOTIFICAT CNVM DE<br />
AUTORITATEA COMPETENTA DIN STATUL DE ORIGINE:<br />
ACTIVITATI DATA AUTORIZARII ACTIVITATI DESFASURATE IN PREZENT<br />
DA/NU<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
6. CONTURI BANCARE ALE SSIF/INSTITUTIEI DE CREDIT/ FIRMEI DE INVESTITII<br />
FOLOSITE IN RELATIA CU B.V.B.<br />
A. CONT CURENT<br />
DENUMIREA BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Pag.146 / 233
B. CONT CLIENTI<br />
DENUMIRE BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
________________________________________________________________________________<br />
C. CONT PLATI CATRE B.V.B.<br />
DENUMIRE BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
________________________________________________________________________________<br />
7. AUDITOR FINANCIAR/AUDITORI INTERNI<br />
NUME SI PRENUME ADRESA TELEFON NR. CONTRACT<br />
________________________________________________________________________________<br />
8. A INCHEIAT SOCIETATEA CONTRACTE DE INTERMEDIERE PENTRU ALTI /ALTE<br />
INTERMEDIARI / FIRME DE INVESTITII AUTORIZATI/ATESTATE DE C.N.V.M.?<br />
DA_____/NU_____. DACA DA, ATASATI O COPIE A ACESTORA.<br />
9. CAPITAL SOCIAL<br />
CAPITAL INITIAL: ______________________________________________________________<br />
CAPITAL SOCIAL SUBSCRIS SI INTEGRAL VARSAT:________________________________<br />
NUMAR ACTIUNI:___________________ VALOARE NOMINALA:______________________<br />
ACTIONARI:<br />
NUME SI PRENUME NR. ACTIUNI DETINUTE VALOARE % DIN CAPITAL<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
TOTAL:_________________________________________________________________________<br />
IN CAZUL PARTICIPARII IN NATURA LA CAPITAL, VA RUGAM DETALIATI.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Pag.147 / 233
10. MEMBRII CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE, CONDUCATORII. AGENTI<br />
PENTRU SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE. AGENTI DELEGATI. AGENTI DE<br />
BURSA. REPREZENTANTI AI COMPARTIMENTULUI DE CONTROL INTERN<br />
A. CONSILIUL DE ADMINISTRATIE<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIA DECIZIE C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
B. CONDUCATORI<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIE DECIZIE C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
C. AGENTI PENTRU SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIE DECIZIE C.N.V.M. NR. REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
D. AGENTI DE BURSA<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. DEPARTAMENT<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Pag.148 / 233
E. AGENTI DELEGATI<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. NR. REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
F. REPREZENTANTI AI COMPARTIMENTULUI DE CONTROL INTERN<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. NR. REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
11. A EMIS SOCIETATEA GARANTII PENTRU PERSOANE FIZICE SAU JURIDICE?<br />
DA__/NU__. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
12. DETINE SOCIETATEA SAU UN ACTIONAR SEMNIFICATIV AL ACESTEIA<br />
ACTIUNI ALE UNUI ALT INTERMEDIAR/FIRMA DE INVESTITII?<br />
DA__/NU__. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
13. DETINE SOCIETATEA ACTIUNI LA O SOCIETATE TRANZACTIONATA PE<br />
PIATA REGLEMENTATA, INTR-UN PROCENT EGAL SAU MAI MARE DE 5%?<br />
DA____NU____ DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
14. REFUZUL. SUSPENDAREA. SANCTIUNI<br />
ENUMERATI CAZURILE DE REFUZ DE AUTORIZARE A SOCIETATII, DE SUSPENDARE<br />
SAU SANCTIUNILE APLICATE DE C.N.V.M./AUTORITATEA COMPETENTA DIN<br />
STATUL DE ORIGINE IMPOTRIVA SOCIETATII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Pag.149 / 233
15. PLATA TARIF DE ADMITERE/LICENTA/TARIF ANUAL<br />
S-A PLATIT TARIF DE ___________,CU ORDIN DE PLATA NR. _____________.<br />
ANEXATI O COPIE A ORDINULUI DE PLATA A TARIFULUI.<br />
DATA COMPLETARII ANEXEI: _________________<br />
NUME SI PRENUME NUME SI PRENUME<br />
PRESEDINTE DIRECTOR GENERAL<br />
CONSILIUL DE ADMINISTRATIE<br />
(SEMNATURA) (SEMNATURA)<br />
STAMPILA SOCIETATII<br />
Pag.150 / 233
ANEXA NR. 2<br />
FORMULAR CU DATE PERSONALE 1<br />
SSIF/INSTITUTIA DE CREDIT/FIRMA DE INVESTITII<br />
________________________________________________________________________________<br />
(DENUMIRE)<br />
FORMULAR NOU ______MODIFICAT ______<br />
1. NUME SI PRENUME___________________________________________________________<br />
CNP : __________________________________<br />
ADRESA: ______________________________________________________________________<br />
E-MAIL: _______________________________<br />
DEPARTAMENTUL IN CARE VA DESFASURATI ACTIVITATEA ______________________<br />
FUNCTIA IN CADRUL SOCIETATII _______________________________________________<br />
TELEFON : LOC DE MUNCA __________________ DOMICILIU ________________________<br />
DESFASURATI ACTIVITATE PERMANENTA IN CADRUL SOCIETATII? DA_____NU_____<br />
DACA DA - DATA ANGAJARII:____________________________________________________<br />
DACA NU - SOCIETATEA UNDE VA DESFASURATI ACTIVITATEA PERMANENTA:<br />
DENUMIRE _____________________________________________________________________<br />
ADRESA _______________________________________________________________________<br />
TELEFON ______________________ FUNCTIA DVS. _________________________________<br />
1 INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE A FORMULARULUI<br />
Acest formular va fi completat in 2 exemplare; formularul va fi TEHNO-REDACTAT.<br />
Toate punctele formularului vor fi completate in mod obligatoriu.<br />
In cazul in care anumite preve<strong>de</strong>ri nu sunt aplicabile se va men<strong>ti</strong>ona: NU SE APLICA.<br />
Necompletarea tuturor punctelor atrage rediscutarea documenta<strong>ti</strong>ei cu persoana in cauza si primirea califica<strong>ti</strong>vului:<br />
DOCUMENTATIE INCOMPLETA.<br />
Toate semnaturile din cadrul formularului vor fi originale (olografe).<br />
Membrii Consiliului <strong>de</strong> administra<strong>ti</strong>e, conducatorii, agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa si reprezentantul Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern vor <strong>de</strong>pune<br />
anual formularul mai sus men<strong>ti</strong>onat la B.V.B., daca exista modificari fata <strong>de</strong> ul<strong>ti</strong>mele date furnizate, pana cel mai tarziu la 31<br />
ianuarie, in ve<strong>de</strong>rea reanalizarii si reactualizarii datelor.<br />
Pag.151 / 233<br />
Foto
2. DATA SI NR. AUTORIZATIEI C.N.V.M./ AUTORITATEA COMPETENTA DIN<br />
STATUL DE ORIGINE: __________________________________________________________<br />
(ASIF, AGENT DELEGAT, REPREZENTANT CCI, ETC)<br />
NR. DE INSCRIERE IN REGISTRUL C.N.V.M.______________________________________<br />
3. DATA SI LOCUL NASTERII ___________________________________________________<br />
CETATENIA ____________________________________________________________________<br />
4. STUDII - DETALIAT.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
5. LOCURILE DE MUNCA ANTERIOARE, PENTRU ULTIMII 5 ANI (IN ORDINE<br />
DESCRESCATOARE)<br />
NUMELE INSTITUTIEI FUNCTIA PERIOADA: DE LA-LA<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
6. SCHIMBARI DE NUME (CASATORII, DIVORT, etc.)<br />
PERIOADA NUME<br />
________________________________________________________________________________<br />
7. ENUMERATI CAZURILE DE REFUZ DE AUTORIZARE, SUSPENDARE,<br />
SANCTIUNILE APLICATE DE INSTITUTII DE REGLEMENTARE SI SUPRAVEGHERE<br />
A PIETEI IMPOTRIVA DVS.<br />
________________________________________________________________________________<br />
8. DACA SUNTETI ANGAJATI IN ALTE ACTIVITATI DECAT CEA DE INTERMEDIERE<br />
DE INSTRUMENTE FINANCIARE, DATI URMATOARELE DETALII:<br />
NUMELE SOCIETATII ___________________________________________________________<br />
ADRESA _______________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
NATURA ACTIVITATII __________________________________________________________<br />
FUNCTIA DETINUTA ____________________________________________________________<br />
TIMPUL PE CARE IL ACORDATI ACESTEI ACTIVITATI _____________________________<br />
Pag.152 / 233
9. DETINETI ACTIUNI (INDIVIDUAL SAU CUMULAT) LA UN ALT(A)<br />
INTERMEDIAR/FIRMA DE INVESTITII AUTORIZAT(A)/INSCRISA IN REGISTRUL<br />
PUBLIC DE C.N.V.M. ?<br />
DA___/NU____. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
10. DETINETI ACTIUNI INTR-O SOCIETATE ADMISA LA TRANZACTIONARE PE<br />
PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE ADMINISTRATA DE B.V.B. INTR-UN<br />
PROCENT MAI MARE DE 5% ?<br />
DA __ / NU ___. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Declar pe propria mea raspun<strong>de</strong>re ca informa<strong>ti</strong>ile furnizate sunt reale, corecte si complete si ma oblig<br />
sa comunic B.V.B. in scris, orice modificari intervenite in prezentul formular, la termenele prevazute<br />
<strong>de</strong> reglementarile in vigoare.<br />
Ma angajez sa cunosc si sa respect legisla<strong>ti</strong>a privind piata <strong>de</strong> capital, precum si toate reglementarile<br />
emise <strong>de</strong> catre B.V.B. si C.N.V.M./Autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine.<br />
Nerespectarea <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>ilor sus men<strong>ti</strong>onate atrage raspun<strong>de</strong>rea mea conform legilor in vigoare.<br />
Semnatura:______________________________ Data:__________________________________<br />
SUBSEMNATUL ____________________________________________ PRESEDINTE AL CA AL<br />
__________________________________________________________________________________<br />
(<strong>de</strong>numirea societa<strong>ti</strong>i)<br />
DECLAR CA INFORMATIILE FURNIZATE DE DOMNUL/DOAMNA<br />
_________________________________________________________________________________<br />
(nume si prenume)<br />
IN CADRUL PREZENTULUI FORMULAR SUNT REALE, CORECTE SI COMPLETE.<br />
Semnatura ______________________________ Data __________________________________<br />
Pag.153 / 233
ANEXA NR. 3<br />
Denumire Par<strong>ti</strong>cipant Nr. inregistrare/Data<br />
SPECIMENE DE SEMNATURI<br />
Va transmitem alaturat lista persoanelor ce vor semna corespon<strong>de</strong>nta transmisa B.V.B. si vor<br />
reprezenta societatea in rela<strong>ti</strong>a cu B.V.B.:<br />
Nr.<br />
Crt.<br />
Nume si prenume Func<strong>ti</strong>a Aria <strong>de</strong> responsabilitate Semnatura<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si Departamentul<br />
Admitere Piete reglementate<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Economic-Administra<strong>ti</strong>v<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Sisteme <strong>de</strong> Tranzac<strong>ti</strong>onare si<br />
Supraveghere Pie\te<br />
reglementate<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Administrare Sistem<br />
Informa<strong>ti</strong>c<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Dezvoltare Sistem Informa<strong>ti</strong>c<br />
Totodata, ne angajam sa anuntam B.V.B. in termen <strong>de</strong> 48 <strong>de</strong> ore, atunci cand vor<br />
interveni modificari fata <strong>de</strong> cele comunicate mai sus.<br />
Societatea<br />
Presedinte/Director General<br />
Semnatura/Stampila<br />
Pag.154 / 233
ANEXA NR. 4<br />
PASII DE PRET<br />
In Piata Regular si in Piata Deal valorile impuse <strong>de</strong> B.V.B. pentru marimea pasului <strong>de</strong> pret si<br />
numarul maxim <strong>de</strong> pasi <strong>de</strong> pret prin care poate trece un ordin la piata (MARKET), in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
intervalul <strong>de</strong> pret, sunt urmatoarele:<br />
Interval <strong>de</strong> Pret<br />
(RON)<br />
Marime pas<br />
(RON)<br />
(A)<br />
Numar pasi<br />
pentru Protec<strong>ti</strong>a<br />
<strong>de</strong> Pret<br />
(B)<br />
Pag.155 / 233<br />
Protec<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret<br />
(RON)<br />
(A * B)<br />
Sub 0,0999 0,0001 30 0,003<br />
0,1 – 0,499 0,001 10 0,010<br />
0,5 – 0,999 0,005 5 0,025<br />
1 – 4,999 0,01 3 0,03<br />
5 – 9,999 0,05 2 0,1<br />
Peste 10 0,1 1 0,1<br />
Pentru celelalte piete aferente tranzac<strong>ti</strong>onarii ac<strong>ti</strong>unilor, valorile impuse <strong>de</strong> B.V.B. pentru marimea<br />
pasului <strong>de</strong> pret si numarul maxim <strong>de</strong> pasi <strong>de</strong> pret prin care poate trece un ordin la piata (MARKET),<br />
in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> intervalul <strong>de</strong> pret, au urmatoarele valori:<br />
Interval <strong>de</strong> Pret<br />
(RON)<br />
Marime pas<br />
(RON)<br />
(A)<br />
Numar pasi<br />
pentru Protec<strong>ti</strong>a<br />
<strong>de</strong> Pret<br />
(B)<br />
Protec<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> pret<br />
(RON)<br />
(A * B)<br />
Sub 4,99 0,01 3 0,03<br />
5 – 9,99 0,05 2 0,1<br />
Peste 10 0,1 1 0,1
ANEXA NR. 5<br />
RUBRICILE DE MAI JOS SE VOR COMPLETA DE CATRE B.V.B.<br />
Director:_________________________________________________________________________<br />
Sef Departament <strong>de</strong> specialitate:______________________________________________________<br />
Executant:_______________________________________________________________________<br />
Data efectuarii corec<strong>ti</strong>ei:____________________________________________________________<br />
Observa<strong>ti</strong>i:_______________________________________________________________________<br />
CERERE DE CORECTARE A ERORII<br />
Par<strong>ti</strong>cipant: ______________________________________________________________________<br />
Agent <strong>de</strong> bursa:___________________________________________________________________<br />
Data si ora solicitare corec<strong>ti</strong>e eroare: __________________________________________________<br />
# solicitare Par<strong>ti</strong>cipant in anul curent (1 ianuarie – 31 <strong>de</strong>cembrie): ______<br />
# eroare agent <strong>de</strong> bursa in anul curent (1 ianuarie – 31 <strong>de</strong>cembrie): ______<br />
In conformitate cu Capitolul VI, Titlul III, Cartea I, va solicitam invalidarea/inconfirmarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>ei cu urmatoarele caracteris<strong>ti</strong>ci:<br />
DATA: ________________________<br />
TICHET : ________________________<br />
# ORDIN: ________________________<br />
SIMBOL: ________________________<br />
# CONT CLIENT IN SISTEMUL B.V.B. (CUMPARATOR/VANZATOR):________________<br />
NUME CONT CLIENT: __________________________________________________________<br />
PRET: ________________________<br />
VOLUM: ________________________<br />
prin inlocuirea contului ini<strong>ti</strong>al cu contul # ______________________________________________<br />
si <strong>de</strong>numirea: ____________________________________________________________________<br />
Mo<strong>ti</strong>vul solicitarii corec<strong>ti</strong>ei erorii: ____________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Nume, semnatura si stampila Nume si semnatura<br />
Presedinte / Director general Par<strong>ti</strong>cipant Agent <strong>de</strong> bursa<br />
______________________________________<br />
Pag.156 / 233
ANEXA NR. 6<br />
FORMULAR PENTRU RAPORTAREA TRANZACTIEI DE<br />
CUMPARARE / VANZARE SPECIALA<br />
(BUY-IN / SELL-OUT SPECIALA)<br />
Nr.: ______________________________<br />
Data: _____________________________<br />
Aprobat prin Decizia CNVM nr. 2602 din 14 septembrie 2006<br />
Aprobat prin Decizia CNVM nr. 3390 din 13 noiembrie 2006<br />
Aprobat prin Decizia CNVM nr.720 din 17 mai 2007<br />
Aprobat prin Decizia CNVM nr. 1171 din 12 iulie 2007<br />
Aprobat prin Decizia CNVM nr. 1219 din 17 iulie 2007<br />
In conformitate cu:<br />
- Ordinul <strong>de</strong> cumparare primit <strong>de</strong>:<br />
Par<strong>ti</strong>cipant: ______________________________________________________________________<br />
Nr. inregistrare/data: _______________________________________________________________<br />
- Ordinul <strong>de</strong> vanzare primit <strong>de</strong>:<br />
Par<strong>ti</strong>cipant: ______________________________________________________________________<br />
Nr. inregistrare/data: _______________________________________________________________<br />
Se raporteaza B.V.B. urmatoarea Tranzac<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> cumparare/vanzare speciala (buy-in/sell-out speciala):<br />
Denumirea Instrumentului financiar: __________________________________________________<br />
Simbolul Instrumentului financiar: ___________________________________________________<br />
Can<strong>ti</strong>tatea <strong>de</strong> Instrumente financiare obiect al tranzac<strong>ti</strong>ei:_________________________________<br />
Pretul negociat: ___________________________________________________________________<br />
Data <strong>de</strong>contarii: __________________________________________________________________<br />
Valoarea totala a tranzac<strong>ti</strong>ei: ________________________________________________________<br />
Detalii cumparator:<br />
Denumire client: __________________________________________________________________<br />
Tip <strong>de</strong> cont client: _________________________________________________________________<br />
Nr. cont cumparator: _______________________________________________________________<br />
Nr. instrumente financiare <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute:___________________________________________________<br />
Data, ora si minutul primirii ordinului: ___________________________________________________<br />
Semnatura autorizata din partea Par<strong>ti</strong>cipantului cumparator<br />
Stampila Par<strong>ti</strong>cipantului cumparator<br />
Detalii vanzator:<br />
Denumire client: __________________________________________________________________<br />
Tip <strong>de</strong> cont client: _________________________________________________________________<br />
Nr. cont vanzator:_________________________________________________________________<br />
Pag.157 / 233
Nr. instrumente financiare <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute: ___________________________________________________<br />
Data, ora si minutul primirii ordinului: ___________________________________________________<br />
Semnatura autorizata din partea Par<strong>ti</strong>cipantului vanzator<br />
Stampila Par<strong>ti</strong>cipantului vanzator<br />
URMATOARELE RUBRICI SE VOR COMPLETA DE CATRE B.V.B.<br />
Director: ________________________________________________________________________<br />
Sef Departament <strong>de</strong> specialitate: _____________________________________________________<br />
Executant: _______________________________________________________________________<br />
Data efectuarii Tranzac<strong>ti</strong>ei buy-in speciale: _____________________________________________<br />
Observa<strong>ti</strong>i: ______________________________________________________________________<br />
URMATOARELE RUBRICI SE VOR COMPLETA DE CATRE DEPOZITARUL CENTRAL<br />
Depozitarul Central confirma necesitatea introducerii tranzac<strong>ti</strong>ei respec<strong>ti</strong>ve in sistemul B.V.B.,<br />
precum si in<strong>de</strong>plinirea cerintelor pentru efectuarea opera<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve:<br />
Da Nu<br />
Semnatura autorizata din partea Depozitarului Central: _________________________________<br />
Stampila Depozitarului Central:_____________________________________________________<br />
Observa<strong>ti</strong>i: ______________________________________________________________________<br />
URMATOARELE RUBRICI SE VOR COMPLETA DE CATRE B.V.B.<br />
Semnatura autorizata din partea B.V.B.: ______________________________________________<br />
Stampila B.V.B.:__________________________________________________________________<br />
Data efectuarii tranzac<strong>ti</strong>ei buy-in / sell –out speciale: _____________________________________<br />
Observa<strong>ti</strong>i: ______________________________________________________________________<br />
Pag.158 / 233
ANEXA NR. 7<br />
PARAMETRII SI CARACTERISTICILE<br />
PIETELOR UTILIZATE PENTRU TRANZACTIONAREA ACTIUNILOR<br />
Parametru /<br />
Piata<br />
REGULAR ODD-LOT DEAL BUY-IN SELL-OUT<br />
Volum minim un bloc <strong>de</strong> 1 ac<strong>ti</strong>une un bloc <strong>de</strong> 1 ac<strong>ti</strong>une 1 ac<strong>ti</strong>une<br />
admis al unui<br />
ordin<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Bloc <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
100 ac<strong>ti</strong>uni 1 ac<strong>ti</strong>une 100 ac<strong>ti</strong>uni 1 ac<strong>ti</strong>une 1 ac<strong>ti</strong>une<br />
Varia<strong>ti</strong>a +/-15% fata <strong>de</strong> +/-25% fata <strong>de</strong> +/-15% fata <strong>de</strong> - -<br />
maxima admisa pretul <strong>de</strong> referinta pretul <strong>de</strong> referinta pretul <strong>de</strong> referinta<br />
a pretului al sedintei curente al sedintei curente al sedintei curente<br />
Valoarea<br />
minima admisa<br />
a unui ordin <strong>de</strong><br />
Pret <strong>de</strong><br />
referinta<br />
Tipuri <strong>de</strong><br />
ordine<br />
Stari piata<br />
Prioritate <strong>de</strong><br />
afisare si<br />
execu<strong>ti</strong>e ordine<br />
- - 700.000 RON - -<br />
Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re<br />
din piata Regular<br />
(conform Titlului<br />
preliminar)<br />
Ordine limita,<br />
ordine la piata<br />
(MKT), ordine<br />
fara pret, ordine<br />
Hid<strong>de</strong>n, ordine<br />
avand alte <strong>ti</strong>puri<br />
sau caracteris<strong>ti</strong>ci<br />
speciale <strong>de</strong><br />
execu<strong>ti</strong>e, <strong>de</strong>scrise<br />
in Manualul <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizare a<br />
sistemului B.V.B.<br />
Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re,<br />
Deschi<strong>de</strong>re,<br />
Deschisa, Preinchisa<br />
si<br />
Inchisa<br />
Pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont,<br />
<strong>ti</strong>mp<br />
Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re<br />
din piata Regular<br />
(conform Titlului<br />
preliminar)<br />
Ordine limita, care<br />
se comporta ca<br />
ordine FOK (Fill<br />
or Kill) pentru<br />
cumparare,<br />
respec<strong>ti</strong>v ca ordine<br />
AON (All-or-<br />
None) pentru<br />
vanzare<br />
Deschisa si<br />
Inchisa<br />
Pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont,<br />
<strong>ti</strong>mp<br />
Pag.159 / 233<br />
Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re<br />
din piata Regular<br />
(conform Titlului<br />
preliminar)<br />
Deal<br />
Deschisa si<br />
Inchisa<br />
-<br />
Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re<br />
din piata Regular<br />
(conform Titlului<br />
preliminar)<br />
Ordine limita<br />
pentru cumparare,<br />
ordine limita si<br />
fara pret pentru<br />
vanzare (daca se<br />
u<strong>ti</strong>lizeaza<br />
mecanismul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
“or<strong>de</strong>r-driven”)<br />
Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re,<br />
Deschi<strong>de</strong>re si<br />
Inchisa In cadrul<br />
unei sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pot<br />
exista mai multe<br />
sesiuni succesive<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
pentru aceeasi<br />
en<strong>ti</strong>tate simbolpiata<br />
sau pentru<br />
en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> diferite.<br />
Pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont,<br />
<strong>ti</strong>mp<br />
Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re<br />
din piata Regular<br />
(conform Titlului<br />
preliminar)<br />
Ordine limita<br />
pentru vanzare,<br />
ordine limita si<br />
fara pret pentru<br />
cumparare (daca se<br />
u<strong>ti</strong>lizeaza<br />
mecanismul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
“or<strong>de</strong>r-driven”)<br />
Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re,<br />
Deschi<strong>de</strong>re si<br />
Inchisa In cadrul<br />
unei sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pot<br />
exista mai multe<br />
sesiuni succesive<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
pentru aceeasi<br />
en<strong>ti</strong>tate simbolpiata<br />
sau pentru<br />
en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong> diferite.<br />
Pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont,<br />
<strong>ti</strong>mp
ANEXA NR. 8<br />
TRANZACTIONAREA OBLIGATIUNILOR<br />
A. Conven<strong>ti</strong>i si formule <strong>de</strong> calcul pentru obliga<strong>ti</strong>uni<br />
a) Dobanda acumulata<br />
1. Dobanda acumulata corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor cum-cupon se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
Numar _ zile _ acumulate<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_ cupon (%) x<br />
Numar _ zile _ an<br />
un<strong>de</strong>:<br />
- Numar_zile_acumulate = numarul <strong>de</strong> zile scurse <strong>de</strong> la data emisiunii sau data cuponului<br />
prece<strong>de</strong>nt, inclusiv, pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- Numar_zile_an = numarul <strong>de</strong> zile din an; se calculeaza in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata<br />
pentru <strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate.<br />
2. Dobanda acumulata corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor ex-cupon se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
Numar _ zile _ ramase<br />
Dobanda_acumulata_nega<strong>ti</strong>va (%) = - Rata_cupon (%) x<br />
Numar _ zile _ an<br />
un<strong>de</strong>:<br />
- Numar_zile_ramase = numarul <strong>de</strong> zile ramase din perioada cuponului curent, incepand cu data<br />
<strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului curent, exclusiv;<br />
- Numar_zile_an = numarul <strong>de</strong> zile din an este calculat in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata<br />
pentru <strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate.<br />
b) Detalii si exemple - conven<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> calcul a dobanzii acumulate<br />
1. Obliga<strong>ti</strong>uni cu dobanda fixa<br />
Dobanda acumulata este calculata in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul <strong>de</strong> cupon, astfel:<br />
Pentru cuponul normal si scurt:<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile cum-cupon, dobanda acumulata este pozi<strong>ti</strong>va:<br />
Numar _ zile _ acumulate<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x<br />
Numar _ zile _ an<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile ex-cupon, dobanda acumulata este nega<strong>ti</strong>va:<br />
Dobanda_acumulata_nega<strong>ti</strong>va (%) = - Rata_cupon (%) x<br />
un<strong>de</strong>:<br />
Pag.160 / 233<br />
Numar _ zile _ ramase<br />
Numar _ zile _ an
- Numar_zile_acumulate = numarul <strong>de</strong> zile incepand cu data emisiunii sau data cuponului<br />
prece<strong>de</strong>nt, inclusiv, pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- Numar_zile_ramase = numarul <strong>de</strong> zile ramase din cuponul normal sau scurt curent, incepand cu<br />
data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului respec<strong>ti</strong>v, exclusiv;<br />
- Numar_zile_an = numarul <strong>de</strong> zile din an se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
in cazul unui cupon normal, se calculeaza ca produs dintre numarul <strong>de</strong> zile din cuponul normal<br />
curent si numarul <strong>de</strong> cupoane care se platesc pe an;<br />
in cazul unui cupon scurt, se calculeaza ca produs dintre numarul <strong>de</strong> zile din cuponul normal<br />
teore<strong>ti</strong>c in care se <strong>de</strong>conteaza tranzac<strong>ti</strong>a si numarul <strong>de</strong> cupoane care se platesc pe an. Cuponul<br />
normal teore<strong>ti</strong>c este <strong>de</strong>limitat <strong>de</strong> data <strong>de</strong> la care ar fi trebuit in mod normal sa se acumuleze dobanda<br />
si data cuponului scurt respec<strong>ti</strong>v.<br />
Pentru cuponul lung:<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile cum-cupon, dobanda acumulata este pozi<strong>ti</strong>va:<br />
o in cazul in care <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ei se efectueaza in prima subperioada a<br />
cuponului lung:<br />
⎡ zile_<br />
acumulate_<br />
t1<br />
⎤<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x ⎢<br />
⎥<br />
⎣T1×<br />
Nr _ cupoane_<br />
an⎦<br />
o in cazul in care <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ei se efectueaza in a II-a subperioada a cuponului<br />
lung:<br />
⎡ t1<br />
zile_<br />
acumulate_<br />
t2<br />
⎤<br />
Dob_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x ⎢<br />
+<br />
⎥<br />
⎣T1×<br />
Nr_<br />
cupoane_<br />
an T2×<br />
Nr_<br />
cupoane_<br />
an⎦<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile ex-cupon, dobanda acumulata este nega<strong>ti</strong>va:<br />
⎡ zile_ramase_t2<br />
⎤<br />
Dobanda_acumulata_nega<strong>ti</strong>va (%) = - Rata_cupon (%) x ⎢<br />
⎥<br />
⎣T2<br />
× Nr _ cupoane _ an⎦<br />
un<strong>de</strong>:<br />
- t1 = numarul <strong>de</strong> zile din prima subperioada a cuponului lung, incepand cu data <strong>de</strong> emisiune,<br />
inclusiv, pana la data la care ar fi trebuit in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibila plata primului cupon<br />
normal teore<strong>ti</strong>c, exclusiv;<br />
- t2 = numarul <strong>de</strong> zile din a II-a subperioada a cuponului lung, incepand cu data la care ar fi trebuit<br />
in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibila plata primului cupon normal teore<strong>ti</strong>c, inclusiv, pana la data<br />
cuponului lung, exclusiv;<br />
(t1 + t2 = numarul <strong>de</strong> zile din cuponul lung)<br />
- zile_acumulate_t1 = numarul <strong>de</strong> zile acumulate in prima subperioada a cuponului lung, incepand<br />
cu data <strong>de</strong> emisiune, inclusiv, pana la data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- zile_acumulate_t2 = numarul <strong>de</strong> zile acumulate in a II-a subperioada a cuponului lung, incepand<br />
cu data la care ar fi trebuit in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibila plata primului cupon normal teore<strong>ti</strong>c,<br />
inclusiv, pana la data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- zile_ramase_t2 = numarul <strong>de</strong> zile ramase din a II-a subperioada a cuponului lung, incepand cu<br />
data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului lung, exclusiv;<br />
- T1 = numarul <strong>de</strong> zile din primul cupon normal teore<strong>ti</strong>c corespunzator primei subperioa<strong>de</strong> (t1);<br />
Pag.161 / 233
- T2 = numarul <strong>de</strong> zile din al II-lea cupon normal teore<strong>ti</strong>c corespunzator celei <strong>de</strong> a II-a<br />
subperioa<strong>de</strong> (t2);<br />
- Nr_cupoane_an = numarul <strong>de</strong> cupoane pe an.<br />
2. Obliga<strong>ti</strong>uni cu dobanda flotanta<br />
Pentru cuponul normal si scurt<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile cum-cupon, dobanda acumulata este pozi<strong>ti</strong>va:<br />
Numar _ zile _ acumulate<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x<br />
360<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile ex-cupon, dobanda acumulata este nega<strong>ti</strong>va:<br />
Dobanda_acumulata_nega<strong>ti</strong>va (%) = - Rata_cupon (%) x<br />
un<strong>de</strong>:<br />
Pag.162 / 233<br />
Numar _ zile _ ramase<br />
360<br />
- Numar_zile_acumulate = numarul <strong>de</strong> zile incepand cu data emisiunii sau data cuponului<br />
prece<strong>de</strong>nt, inclusiv, pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- Numar_zile_ramase = numarul <strong>de</strong> zile ramase din cuponul normal sau scurt curent, incepand cu<br />
data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului respec<strong>ti</strong>v, exclusiv;<br />
Pentru cuponul lung<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile cum-cupon, dobanda acumulata este pozi<strong>ti</strong>va:<br />
o in cazul in care <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ei se efectueaza in prima subperioada a<br />
cuponului lung:<br />
⎡zile<br />
_ acumulate_<br />
t1⎤<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x ⎢<br />
⎥<br />
⎣ 360 ⎦<br />
o in cazul in care <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ei se efectueaza in a II-a subperioada a cuponului lung:<br />
⎡ t1<br />
zile_<br />
acumulate_<br />
t2⎤<br />
Dobanda_acumulata_pozi<strong>ti</strong>va (%) = Rata_cupon (%) x ⎢ +<br />
⎥<br />
⎣360<br />
360 ⎦<br />
Pentru tranzac<strong>ti</strong>ile ex-cupon, dobanda acumulata este nega<strong>ti</strong>va:<br />
Dobanda_acumulata_nega<strong>ti</strong>va (%) = - Rata_cupon (%) x<br />
un<strong>de</strong>:<br />
⎡<br />
⎢<br />
⎣<br />
zile_ramas<br />
360<br />
- t1 = numarul <strong>de</strong> zile din prima subperioada a cuponului lung, incepand cu data <strong>de</strong> emisiune,<br />
inclusiv, pana la data la care ar fi trebuit in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibla plata primului cupon<br />
normal teore<strong>ti</strong>c, exclusiv;<br />
e_t2<br />
⎤<br />
⎥<br />
⎦
- t2 = numarul <strong>de</strong> zile din a II-a subperioada a cuponului lung, incepand cu data la care ar fi trebuit<br />
in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibla plata primului cupon normal teore<strong>ti</strong>c, inclusiv, pana la data<br />
cuponului lung, exclusiv;<br />
(t1 + t2 = numarul <strong>de</strong> zile din cuponul lung)<br />
- zile_acumulate_t1 = numarul <strong>de</strong> zile acumulate in prima subperioada a cuponului lung, incepand<br />
cu data <strong>de</strong> emisiune, inclusiv, pana la data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- zile_acumulate_t2 = numarul <strong>de</strong> zile acumulate in a II-a subperioada a cuponului lung, incepand<br />
cu data la care ar fi trebuit in mod normal sa <strong>de</strong>vina exigibla plata primului cupon normal teore<strong>ti</strong>c,<br />
inclusiv, pana la data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- zile_ramase_t2 = numarul <strong>de</strong> zile ramase din a II-a subperioada a cuponului lung, incepand cu<br />
data <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data cuponului cuponului lung, exclusiv.<br />
c) Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei<br />
1. Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu obliga<strong>ti</strong>uni (VT) incheiata pe baza pretului net se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
VT (lei) = {[Pret_net (%) + Dobanda_acumulata (%)] / 100} x Principalul (lei) x<br />
Numar_obliga<strong>ti</strong>uni<br />
un<strong>de</strong>:<br />
- Dobanda_acumulata = dobanda acumulata pozi<strong>ti</strong>va, in cazul tranzac<strong>ti</strong>ilor cum-cupon, sau<br />
dobanda acumulata nega<strong>ti</strong>va, in cazul tranzac<strong>ti</strong>ilor ex-cupon.<br />
2. Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu obliga<strong>ti</strong>uni (VT) incheiata pe baza pretului brut se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
VT (lei) = [Pret_brut (%) /100] x Principalul (lei) x Numar_obliga<strong>ti</strong>uni<br />
B. Tipuri <strong>de</strong> cupoane<br />
1. Cuponul normal<br />
Exemplu: o obliga<strong>ti</strong>une este emisa la data <strong>de</strong> 1 ianuarie 1999 si are datele cupon stabilite la 1<br />
ianuarie si 1 iulie. Prima plata a cuponului <strong>de</strong>vine exigibila pe data <strong>de</strong> 1 iulie 1999. Cupoanele<br />
acestei obliga<strong>ti</strong>uni sunt normale indiferent <strong>de</strong> faptul ca numarul efec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> zile din perioa<strong>de</strong>le<br />
acestora pot fi diferite, astfel:<br />
- primul cupon este normal, perioada acestuia este 181 zile (1 ianuarie 1999 – 1 iulie 1999);<br />
- al II-lea cupon este normal, perioada acestuia este 184 zile (1 iulie 1999 – 1 ianuarie 2000) etc.<br />
2. Cuponul scurt<br />
Exemplu: o obliga<strong>ti</strong>une este emisa la data <strong>de</strong> 1 februarie 1999 si plateste cupon semestrial la datele<br />
<strong>de</strong> 1 ianuarie si 1 iulie. Prima plata a cuponului <strong>de</strong>vine exigibila pe data <strong>de</strong> 1 iulie 1999. In acest caz<br />
primul cupon este scurt, iar celelalte cupoane sunt normale, astfel:<br />
- primul cupon este scurt, perioada acestuia este 150 zile (1 februarie 1999 – 1 iulie<br />
1999);<br />
- al II-lea cupon este normal, perioada acestuia este 184 zile (1 iulie 1999 – 1 ianuarie<br />
2000);<br />
- al III-lea cupon este normal, perioada acestuia este 182 zile (1 ianuarie 2000 – 1 iulie<br />
2000) etc.<br />
Pag.163 / 233
3. Cuponul lung<br />
Exemplu: o obliga<strong>ti</strong>une este emisa la data <strong>de</strong> 1 februarie 1999 si plateste cupon semestrial la datele<br />
<strong>de</strong> 1 ianuarie si 1 iulie. Prima plata a cuponului <strong>de</strong>vine exigibila pe data <strong>de</strong> 1 ianuarie 2000 (se<br />
omite data cuponului <strong>de</strong> 1 iulie 1999, care este cea mai apropiata data cupon teore<strong>ti</strong>ca fata <strong>de</strong> data<br />
<strong>de</strong> emisiune) => cupoane:<br />
- primul cupon este lung, perioada acestuia este 334 zile (1 februarie 1999 – 1 ianuarie<br />
2000) si este compusa din 2 subperioa<strong>de</strong>, astfel;<br />
- 150 zile (1 februarie 1999 – 1 iulie 1999),<br />
- 184 zile (1 iulie 1999 – 1 ianuarie 2000 ).<br />
- al II-lea cupon este normal, perioada acestuia este 182 zile (1 ianuarie 2000 – 1 iulie<br />
2000);<br />
- al III-lea cupon este normal, perioada acestuia este 184 zile (1 iulie 2000 – 1<br />
ianuarie 2001) etc.<br />
C. Elemente ale tranzac<strong>ti</strong>ilor cu obliga<strong>ti</strong>uni<br />
Valoare Numar <strong>de</strong> zecimale ptr.<br />
simbolurile corespunzatoare<br />
<strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> simbol a carui moneda<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si moneda <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>contare este RON<br />
Pag.164 / 233<br />
Numar <strong>de</strong> zecimale ptr.<br />
simbolurile corespunzatoare<br />
<strong>ti</strong>pului <strong>de</strong> simbol a carui moneda<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este diferita <strong>de</strong><br />
RON<br />
Pas <strong>de</strong> pret 2 4<br />
Pret net 2 4<br />
Pret brut 6 4<br />
Dobanda acumulata 6 4<br />
Valoare <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
2 4<br />
Valoare <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare 2 2<br />
Parametru/Piata PRINCIPALA DEAL<br />
Bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare 1 1<br />
Varia<strong>ti</strong>e maxima a pretului +/- 15% fata <strong>de</strong> pretul +/- 15% fata <strong>de</strong> pretul <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong> referinta al sedintei<br />
curente<br />
referinta al sedintei curente<br />
Valoare minima admisa a unui - 700.000 RON<br />
ordin/<strong>de</strong>al<br />
Pret <strong>de</strong> referinta Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re din Pret <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re din piata<br />
piata principala principala (conform<br />
(conform<br />
preliminar)<br />
Titlului Titlului preliminar)<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare pe baza <strong>de</strong> pret net<br />
(op<strong>ti</strong>une implicita)<br />
Da Da<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare pe baza <strong>de</strong> pret brut Termen <strong>de</strong> valabilitate Termen <strong>de</strong> valabilitate
exclusiv - Day exclusiv - Day<br />
Tipuri <strong>de</strong> ordine ordine limita, ordine la<br />
piata (MKT), ordine<br />
fara<br />
Hid<strong>de</strong>n<br />
pret, ordine<br />
Pag.165 / 233<br />
<strong>de</strong>al, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve<br />
Stari piata Deschisa si Inchisa Deschisa si Inchisa<br />
Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare<br />
Modificare<br />
Suspendare/Reluare/Retragere<br />
Refuz<br />
Ordine<br />
Da<br />
Da<br />
Nu<br />
Priorita<strong>ti</strong> <strong>de</strong> afisare si execu<strong>ti</strong>e pret, <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> cont si <strong>ti</strong>mp<br />
Cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve Deal<br />
Da Nu<br />
Da Da<br />
Nu Da<br />
-
ANEXA NR. 9<br />
TRANZACTIONAREA TITLURILOR DE STAT<br />
A. Conven<strong>ti</strong>i si formule <strong>de</strong> calcul pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat<br />
a) Formule <strong>de</strong> calcul standard pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu discount emise cu sca<strong>de</strong>nta <strong>de</strong> 365 zile<br />
1. Rela<strong>ti</strong>a dintre randament si pret al unui <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> stat cu discount, se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
⎡⎛<br />
100 ⎞ 365 ⎤<br />
Randament (%) = ⎢⎜<br />
−1⎟<br />
×<br />
⎥ × 100<br />
⎣⎝<br />
Pret (%) ⎠ Nr _ zile _ ramase⎦<br />
⎡<br />
⎤<br />
⎢<br />
100<br />
⎥<br />
Pret (%) = ⎢<br />
⎥<br />
⎢ ⎛ Randament(%)<br />
Nr _ zile _ ramase ⎞⎥<br />
⎢<br />
1+<br />
⎜<br />
×<br />
⎟⎥<br />
⎣ ⎝ 100<br />
365 ⎠⎦<br />
un<strong>de</strong>:<br />
- Randament = randamentul anual exprimat procentual;<br />
- Pret = pretul exprimat ca procent din valoarea nominala;<br />
- Nr_zile_ramase = numarul <strong>de</strong> zile incepand cu data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, inclusiv, pana la data<br />
sca<strong>de</strong>ntei, exclusiv.<br />
Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei<br />
Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu discount incheiate pe baza pretului rezultat din<br />
conversia randamentului introdus in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
Valoare_tranzac<strong>ti</strong>e (lei) =<br />
⎡<br />
⎢<br />
⎣<br />
Pret(%) x Valoare_nominala (lei) x Nr_Titluri<br />
100<br />
⎤<br />
⎥<br />
⎦<br />
b) Formule <strong>de</strong> calcul standard pentru <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda emise cu sca<strong>de</strong>nta mai mare sau<br />
egala cu 365 zile<br />
Dobanda acumulata<br />
Dobanda acumulata corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda, se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
⎡ Nr _ zile _ acumulate⎤<br />
Dobanda_acumulata (%) = Rata_ cupon (%) x ⎢<br />
⎥<br />
⎣ Nr _ zile _ an ⎦<br />
un<strong>de</strong>:<br />
Pag.166 / 233
- Nr_zile_acumulate = numarul <strong>de</strong> zile incepand cu data emisiunii sau data cuponului prece<strong>de</strong>nt,<br />
inclusiv, pana la data <strong>de</strong>contarii tranzac<strong>ti</strong>ei, exclusiv;<br />
- Nr_zile_an = numarul <strong>de</strong> zile din an este calculat in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> conven<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> calcul u<strong>ti</strong>lizata<br />
pentru <strong>de</strong>terminarea dobanzii acumulate.<br />
Valoarea tranzac<strong>ti</strong>ei<br />
Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda incheiate pe baza pretului net introdus in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
Valoare_tranzac<strong>ti</strong>e (lei) =<br />
⎡ Pret_net(% ) + Dobanda_acumulata(%)<br />
⎤<br />
⎢<br />
⎣<br />
100<br />
⎥<br />
⎦<br />
Pag.167 / 233<br />
x Valoare_nominala (lei) x Nr_Titluri<br />
Valoarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu dobanda incheiate pe baza pretului brut introdus in<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, se <strong>de</strong>termina astfel:<br />
⎡ Pret_brut( %) ⎤<br />
Valoare_tranzac<strong>ti</strong>e (lei) =<br />
⎢<br />
⎣ 100 ⎥<br />
x Valoare_nominala (lei) x Nr_Titluri<br />
⎦<br />
B. Parametrii <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong> la nivelul pietelor <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nate tranzac<strong>ti</strong>onarii <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> stat<br />
Parametri/Piata PRINCIPALA DEAL<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> Randament Randament<br />
stat emise cu discount<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onarea <strong>ti</strong>tlurilor <strong>de</strong> Pret net/brut Pret net/ brut<br />
stat emise cu dobanda<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare pe baza <strong>de</strong> pret Dobanda acumulata, pretul brut si Deal-urile care au termenul <strong>de</strong><br />
net (op<strong>ti</strong>une implicita)<br />
valoarea sunt automat actualizate valabilitate Open sau Good<br />
<strong>de</strong> sistem pentru ordinele care au<br />
termenul <strong>de</strong> valabilitate Open sau<br />
Good Till Date<br />
Till Date<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare pe baza <strong>de</strong> pret Ordinele vor avea numai termenul Deal-urile vor avea termenul<br />
brut<br />
<strong>de</strong> valabilitate Day<br />
<strong>de</strong> valabilitate Day<br />
Bloc <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare 1 1<br />
Pret <strong>de</strong> referinta Conform Titlului preliminar Conform Titlului preliminar<br />
Tipuri <strong>de</strong> ordine, cota<strong>ti</strong>i, <strong>de</strong>al- Cota<strong>ti</strong>i ferme<br />
Deal-uri<br />
uri<br />
Ordine<br />
Cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>/<strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> ordine, Market maker – Cota<strong>ti</strong>i ferme To<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i – Cota<strong>ti</strong>i<br />
cota<strong>ti</strong>i ferme, cota<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ve,<br />
<strong>de</strong>al-uri<br />
To<strong>ti</strong> Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i – Ordine informa<strong>ti</strong>ve, Deal-uri<br />
Opera<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> ges<strong>ti</strong>onare<br />
Cota<strong>ti</strong>i ferme<br />
Cota<strong>ti</strong>i indica<strong>ti</strong>ve Deal-uri<br />
Modificare<br />
Da<br />
Da Nu<br />
Suspendare/Reluare/Retragere Da<br />
Da Da<br />
Refuz<br />
Nu<br />
Nu Da
CARTEA II<br />
PIATA REGLEMENTATA LA TERMEN<br />
Pag.168 / 233
CUPRINS<br />
TITLUL I PARTICIPANTII LA PIATA DERIVATELOR<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
CAPITOLUL II CALITATEA DE PARTICIPANT LA PIATA DERIVATELOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Cadru general<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Opera<strong>ti</strong>uni transfrontaliere<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4 Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
CAPITOLUL III ACCESUL LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE AL<br />
PARTICIPANTILOR LA PIATA DERIVATELOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la<br />
Piata Derivatelor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Suspendarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i<br />
la Piata Derivatelor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i<br />
la Piata Derivatelor<br />
TITLUL II MARKET MAKERII<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
CAPITOLUL II ACORDAREA CALITATII DE MARKET MAKER<br />
CAPITOLUL III INCETAREA CALITATII DE MARKET MAKER<br />
CAPITOLUL IV OPERATIUNI DE PIATA DESFASURATE DE CATRE MARKET<br />
MAKERI<br />
TITLUL III AGENTII DE DERIVATE<br />
CAPITOLUL I CALITATEA DE AGENT DE DRIVATE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
CAPITOLUL II ACCESUL LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Suspendarea / retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
pag. 169 / 233
TITLUL IV STANDARDE CONTRACTUALE SI<br />
SISTEMUL DE COMPENSARE – DECONTARE<br />
TITLUL V OPERATIUNI DE PIATA<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Piata Derivatelor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Sistemul <strong>de</strong> conturi<br />
CAPITOLUL II ADMITEREA/ SUSPENDAREA/ RETRAGEREA DE LA<br />
TRANZACTIONARE A IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Suspendarea/ reluarea la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
CAPITOLUL III SISTEMUL DE TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Cadru general<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> negociere a IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
CAPITOLUL IV ORDINELE DE BURSA SI TRANZACTIILE CU IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Cadru general<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Ordinele <strong>de</strong> bursa<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Tranzac<strong>ti</strong>ile cu IFD<br />
CAPITOLUL V CORECTAREA SI INVALIDAREA TRANZACTIILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Corectarea tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Invlidarea tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
CAPITOLUL VI MONITORIZAREA PIETEI DERIVATELOR<br />
TITLUL VI PIATA FUTURES<br />
CAPITOLUL I DISPOZITII GENERALE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Procesul <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare zilnica si finala<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Evenimente corpora<strong>ti</strong>ve<br />
CAPITOLUL II MANAGEMENTUL POZITIILOR DESCHISE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Administrarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
pag. 170 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Ini<strong>ti</strong>erea sau modificarea pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3 Lichidarea si transferul pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
CAPITOLUL III MARCAREA LA PIATA SI PRETURILE DE DECONTARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare<br />
CAPITOLUL IV AJUSTAREA CONTRACTELOR FUTURES CA URMARE A<br />
EVENIMENTELOR CORPORATIVE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1 Ajustarea contractelor futures<br />
§1 Cadru general<br />
§2 Meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> ajustare a contractelor futures<br />
§3 Ajustarea simbolului contractelor futures<br />
§4 Ajustarea valorii no<strong>ti</strong>onale a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
§5 Factorul <strong>de</strong> ajustare<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2 Determinarea factorului <strong>de</strong> ajustare si ajustarea elementelor<br />
caracteris<strong>ti</strong>ce si a parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
§1 Ajustarea elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce si parametrii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
§2 Splitarea / consolidarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
§3 Majorarea capitalului social prin emisiunea si acordarea <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni<br />
gratuite<br />
§4 Majorarea capitalului social prin acordarea ac<strong>ti</strong>onarilor a dreptului <strong>de</strong><br />
subscriere la un pret preferen<strong>ti</strong>al care este inferior pretului <strong>de</strong> piata<br />
§5 Majorarea capitalului social prin acordarea concomitenta <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni<br />
gratuite si acordarea dreptului la subscriere la pret preferen<strong>ti</strong>al<br />
§6 Acordarea <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> in numerar<br />
§7 Ajustarea elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce si a parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
TITLUL VII FAPTELE ILICITE SI SANCTIUNILE BURSIERE<br />
CAPITOLUL I CADRU GENERAL<br />
CAPITOLUL II FAPTE ILICITE<br />
CAPITOLUL III SACTIUNI BURSIERE<br />
TITLUL VIII DISPOZITII FINALE<br />
ANEXE<br />
Anexa 1 Cerere <strong>de</strong> admitere ca par<strong>ti</strong>cipant la piata <strong>de</strong>rivatelor si inscriere in registrul<br />
par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor<br />
Anexa 2 Formular cu date personale<br />
Anexa 3 Specimene <strong>de</strong> semnaturi<br />
Anexa 4 Document cu privire la riscurile Instrumentelor Financiare Derivate - Anexa la<br />
contractul <strong>de</strong> prestari servicii<br />
pag. 171 / 233
TITLU PRELIMINAR<br />
Art. 1 Termenii si expresiile u<strong>ti</strong>lizate in cuprinsul “Codului Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> S.A. –<br />
Operator <strong>de</strong> Piata: Cartea II - Piata Reglementata la Termen” (“Cartea II”) au urmatoarele<br />
semnifica<strong>ti</strong>i:<br />
1. Ac<strong>ti</strong>v suport (un<strong>de</strong>rlying asset) reprezinta instrumentul financiar, indicele bursier sau valutar,<br />
rata dobanzii, marfa, precum si orice alt ac<strong>ti</strong>v sau instrument al carui pret, randament sau unitate<br />
<strong>de</strong> marime sta la baza valorii unui IFD.<br />
2. Agent <strong>de</strong> Derivate reprezinta persoana fizica, angajata a unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor,<br />
careia BVB i-a acordat dreptul sa introduca ordine <strong>de</strong> bursa si sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD prin<br />
intermediul sistemului electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
3. Apel in marja (margin call) reprezinta cererea cu <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>vitate formulata <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong><br />
Compensare catre un membru compensator, respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> un membru compensator catre un<br />
client sau membru noncompensator, in ve<strong>de</strong>rea incadrarii limitele impuse contului in marja.<br />
4. Bloc <strong>de</strong> Tranzac<strong>ti</strong>onare (standard lot) reprezinta numarul <strong>de</strong> contracte corespunzatoare unei<br />
anumite serii IFD care formeaza o unitate standard <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, stabilit in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
specifica<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> contract pentru fiecare IFD in parte.<br />
5. BNR reprezinta Banca Na<strong>ti</strong>onala a Romaniei.<br />
6. BVB reprezinta S.C. <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> S.A.<br />
7. Cartea I reprezinta “Cartea I – Piata reglementata la ve<strong>de</strong>re” din cadrul “Codului S.C. <strong>Bursa</strong><br />
<strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> S.A. - Operator <strong>de</strong> Piata”.<br />
8. Casa <strong>de</strong> Compensare reprezinta en<strong>ti</strong>tatea cu sediul in Romania sau aflata sub jurisdic<strong>ti</strong>a unui alt stat<br />
membru care efectueaza opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> inregistrare, garantare, compensare si <strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
cu IFD incheiate pe Piata Derivatelor, precum si oricare alte opera<strong>ti</strong>uni in legatura cu acestea.<br />
9. Client reprezinta persoana fizica, persoana juridica sau oricare alta en<strong>ti</strong>tate fara personalitate<br />
juridica, care <strong>de</strong>ruleaza opera<strong>ti</strong>uni cu IFD pe Piata Derivatelor in baza unui contract incheiat cu<br />
un intermediar admis sa opereze pe aceasta piata.<br />
10. CNVM reprezinta Comisia Na<strong>ti</strong>onala a <strong>Valori</strong>lor Mobiliare.<br />
11. Consiliul Bursei reprezinta Consiliul <strong>de</strong> Administra<strong>ti</strong>e al S.C. <strong>Bursa</strong> <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> S.A.<br />
12. Cont in marja (margin account) reprezinta contul in care sunt evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate, dupa caz:<br />
a. fondurile banes<strong>ti</strong> si/sau contravaloarea instrumentelor financiare cons<strong>ti</strong>tuite sub forma <strong>de</strong><br />
colateral in ve<strong>de</strong>rea garantarii pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise;<br />
b. drepturile dobandite si obliga<strong>ti</strong>ile asumate.<br />
13. Cont <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e (posi<strong>ti</strong>on account) reprezinta contul <strong>de</strong>schis in sistemul electronic <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare in care sunt evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate contractele cumparate si/sau vandute, precum si<br />
pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise cu IFD ca urmare a incheierii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i pe Piata Derivatelor.<br />
14. Contract futures reprezinta un contract standardizat in conformitate cu specifica<strong>ti</strong>ile<br />
contractului stabilite <strong>de</strong> BVB, care creeaza pentru par<strong>ti</strong>le contractante obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a cumpara,<br />
respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> a vin<strong>de</strong>, un anumit ac<strong>ti</strong>v suport la o data ulterioara (data sca<strong>de</strong>ntei) si la un pret<br />
convenit in momentul incheierii tranzac<strong>ti</strong>ei pe Piata Derivatelor.<br />
15. Contract Op<strong>ti</strong>ons sau Op<strong>ti</strong>une reprezinta contractul standardizat in conformitate cu<br />
specifica<strong>ti</strong>ile contractului stabilite <strong>de</strong> BVB, prin care cumparatorul are dreptul, dar nu si<br />
obliga<strong>ti</strong>a, <strong>de</strong> a cumpara (op<strong>ti</strong>une Call) sau <strong>de</strong> a vin<strong>de</strong> (op<strong>ti</strong>une Put) in schimbul unei prime<br />
(premium), un anumit ac<strong>ti</strong>v suport la un anumit pret (pret <strong>de</strong> exercitare), pe intreaga durata <strong>de</strong><br />
viata a op<strong>ti</strong>unii (American op<strong>ti</strong>on), la anumite date pre<strong>de</strong>terminate (Bermuda op<strong>ti</strong>on) sau doar la<br />
data sca<strong>de</strong>ntei (European op<strong>ti</strong>on).<br />
pag. 172 / 233
16. Cota<strong>ti</strong>a reprezinta pretul care se negociaza in momentul incheierii tranzac<strong>ti</strong>ei cu un anumit IFD,<br />
care poate fi exprimat in unita<strong>ti</strong> monetare, puncte indice, rata a dobanzii sau randamentului,<br />
unitate <strong>de</strong> marime, etc, in conformitate cu specifica<strong>ti</strong>ile contractului stabilite <strong>de</strong> BVB.<br />
17. Data sca<strong>de</strong>ntei reprezinta ziua din luna <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta la care o anumita serie IFD expira, iar<br />
pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise existente sunt inchise la pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
17 1 . Data ex-right este a doua zi lucratoare inainte <strong>de</strong> data <strong>de</strong> inregistrare si reprezinta data<br />
corespunzatoare primei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in care cumparatorul unei ac<strong>ti</strong>uni nu mai<br />
doban<strong>de</strong>ste dreptul <strong>de</strong> a beneficia <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> sau <strong>de</strong> alte drepturi speciale asociate ac<strong>ti</strong>unilor<br />
respec<strong>ti</strong>ve, si dupa care asupra acestei ac<strong>ti</strong>uni nu se mai rasfrang efectele hotararilor adunarii<br />
generale a ac<strong>ti</strong>onarilor;<br />
17 2 . Data cum-right este a treia zi lucratoare inainte <strong>de</strong> data <strong>de</strong> inregistrare si reprezinta data<br />
ul<strong>ti</strong>mei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in care cumparatorul unei ac<strong>ti</strong>uni va dobandi dreptul <strong>de</strong> a<br />
beneficia <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> sau <strong>de</strong> alte drepturi speciale asociate ac<strong>ti</strong>unii respec<strong>ti</strong>ve si asupra acestei<br />
ac<strong>ti</strong>uni se rasfrang efectele hotararilor adunarii generale a ac<strong>ti</strong>onarilor.<br />
18. Decontare cu livrare (physical <strong>de</strong>livery) reprezinta s<strong>ti</strong>ngerea obliga<strong>ti</strong>ilor banes<strong>ti</strong> si <strong>de</strong> transfer a<br />
unui ac<strong>ti</strong>v suport rezultate in urma procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare finala.<br />
19. Decontare in fonduri (cash settlement) reprezinta s<strong>ti</strong>ngerea obliga<strong>ti</strong>ilor banes<strong>ti</strong> ale membrilor<br />
compensatori rezultate in urma procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare zilnica sau finala.<br />
20. Decontare zilnica (daily settlement) reprezinta procesul prin care sunt s<strong>ti</strong>nse zilnic obliga<strong>ti</strong>ile<br />
banes<strong>ti</strong> rezultate ca urmare a incheierii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD si a marcarii la piata a pozi<strong>ti</strong>ilor<br />
<strong>de</strong>schise pe baza pretului zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
21. Decontare finala (final settlement) reprezinta procesul prin care sunt s<strong>ti</strong>nse la sca<strong>de</strong>nta obliga<strong>ti</strong>ile<br />
banes<strong>ti</strong> si/sau <strong>de</strong> transfer a unui ac<strong>ti</strong>v suport, dupa caz, rezultate ca urmare a inchi<strong>de</strong>rii <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong><br />
Compensare a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise existente, pe baza pretului final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
22. Formator <strong>de</strong> piata sau Market Maker reprezinta par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor care se<br />
angajeaza sa men<strong>ti</strong>na lichiditatea pietei pentru un anumit IFD u<strong>ti</strong>lizand propriul capital, prin<br />
introducerea si men<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare in nume propriu, precum si<br />
sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i la preturile afisate prin ofertele ferme in perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in care<br />
par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne aceasta calitate.<br />
23. IFD reprezinta termen generic u<strong>ti</strong>lizat pentru i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea unui instrument financiar <strong>de</strong>rivat care are la<br />
baza un anumit ac<strong>ti</strong>v suport si specifica<strong>ti</strong>i unice. Fiecarui IFD ii corespund mai multe serii cu specifica<strong>ti</strong>i<br />
comune, numarul acestora fiind <strong>de</strong>terminat in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> lunile <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta, precum si in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
preturile <strong>de</strong> exercitare disponibile la un moment dat, in cazul contractelor op<strong>ti</strong>ons.<br />
<strong>24</strong>. Intermediar reprezinta societatea <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare autorizata <strong>de</strong> CNVM,<br />
ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> credit autorizata <strong>de</strong> BNR, in conformitate cu legisla<strong>ti</strong>a bancara aplicabila sau<br />
en<strong>ti</strong>tatea echivalenta acestora autorizata <strong>de</strong> autorita<strong>ti</strong>le competente dintr-un stat membru sau<br />
nemembru, care este inscrisa in Registrul CNVM.<br />
25. Luna <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta (contract / <strong>de</strong>livery month) reprezinta luna calendaris<strong>ti</strong>ca stabilita prin<br />
specifica<strong>ti</strong>ile inregistrate la CNVM in care contractele corespunzatoare unei serii IFD expira sau<br />
se inchid <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare, dupa caz.<br />
26. Marcarea la piata (mark-to-market) reprezinta actualizarea <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare a<br />
contului in marja prin reevaluarea pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise la un anumit pret (“pret <strong>de</strong> cotare”),<br />
<strong>de</strong>terminat in conformitate cu reglementarile Casei <strong>de</strong> Compensare in ve<strong>de</strong>rea stabilirii<br />
diferentelor favorabile/nefavorabile corespunzatoare drepturilor dobandite/obliga<strong>ti</strong>ilor asumate<br />
in cadrul Sistemului <strong>de</strong> Compensare-Decontare administrat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
27. Marja sau Colateral (margin / collateral) reprezinta garan<strong>ti</strong>a financiara sau <strong>de</strong> alt <strong>ti</strong>p,<br />
cons<strong>ti</strong>tuita sub forma <strong>de</strong> fonduri banes<strong>ti</strong> si/sau instrumente financiare din categoriile <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>ve<br />
pag. 173 / 233
eligibile conform Regulamentului CNVM nr. 13/2005 incadrarea in limitele impuse contului in<br />
marja in ve<strong>de</strong>rea garantarii obliga<strong>ti</strong>ilor financiare rezultate din opera<strong>ti</strong>unile cu IFD <strong>de</strong>rulate pe<br />
Piata Derivatelor. Nivelul minim al sumei evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate in contul in marja reprezinta necesarul <strong>de</strong><br />
marja <strong>de</strong>finit in conformitate cu prezentul regulament.<br />
28. Membru compensator (clearing member) este intermediarul care par<strong>ti</strong>cipa direct la Sistemul<br />
<strong>de</strong> Compensare-Decontare in baza unui contract incheiat cu Casa <strong>de</strong> Compensare, astfel:<br />
a) membru compensator general (general clearing member) este contrapartea Casei <strong>de</strong><br />
Compensare si garanteaza in<strong>de</strong>plinirea obliga<strong>ti</strong>ilor rezultate in cadrul procesului <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ilor incheiate pe contul propriu, pe contul clien<strong>ti</strong>lor<br />
proprii, precum si pe contul membrilor noncompensatori si al clien<strong>ti</strong>lor acestora;<br />
b) membru compensator individual (individual clearing member) este contrapartea Casei<br />
<strong>de</strong> Compensare si garanteaza in<strong>de</strong>plinirea obliga<strong>ti</strong>ilor rezultate in cadrul procesului <strong>de</strong><br />
compensare-<strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ilor incheiate pe contul clien<strong>ti</strong>lor acestuia si pe contul<br />
propriu, dupa caz.<br />
29. Membru noncompensator (nonclearing member) este intermediarul sau tra<strong>de</strong>rul care <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne<br />
calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si care par<strong>ti</strong>cipa indirect la Sistemul <strong>de</strong> Compensare-<br />
Decontare, prin intermediul unui membru compensator general.<br />
30. Mul<strong>ti</strong>plicator (mul<strong>ti</strong>plier) reprezinta valoarea exprimata in unita<strong>ti</strong> monetare (<strong>de</strong> exemplu: 10<br />
RON / USD / EUR, etc) sau fizice (<strong>de</strong> exemplu: 1.000 ac<strong>ti</strong>uni / obliga<strong>ti</strong>uni, etc) care este<br />
stabilita in specifica<strong>ti</strong>ile IFD pentru <strong>de</strong>terminarea valorii no<strong>ti</strong>onale a unui contract IFD.<br />
31. Necesar <strong>de</strong> marja (margin requirement) reprezinta nivelul minim al sumei evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ate in contul<br />
in marja <strong>de</strong>schis in sistemul electronic <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare care trebuie cons<strong>ti</strong>tuit sub<br />
forma <strong>de</strong> colateral, in conformitate cu sistemul <strong>de</strong> marje u<strong>ti</strong>lizat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
a) necesarul <strong>de</strong> marja ini<strong>ti</strong>ala se <strong>de</strong>termina pe baza pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise si a ordinelor <strong>de</strong><br />
bursa din sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) necesarul <strong>de</strong> marja <strong>de</strong> men<strong>ti</strong>nere se <strong>de</strong>termina pe baza pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise.<br />
32. Ordin <strong>de</strong> bursa (exchange or<strong>de</strong>r) reprezinta instruc<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> cumparare sau vanzare introdusa<br />
in sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> catre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor in ve<strong>de</strong>rea<br />
incheierii unei tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD.<br />
33. Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor (trading member) reprezinta en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> natura intermediarilor,<br />
firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i si a tra<strong>de</strong>rilor care sunt admise <strong>de</strong> BVB ca par<strong>ti</strong>cipant la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB in ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>rularii <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni pe piata reglementata la termen.<br />
34. Piata Derivatelor (Deriva<strong>ti</strong>ves Market) reprezinta piata reglementata la termen administrata <strong>de</strong> BVB.<br />
35. Piata Futures reprezinta segmentul <strong>de</strong> piata din cadrul Pietei Derivatelor pe care sunt<br />
tranzac<strong>ti</strong>onate contracte futures in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> criteriile stabilite <strong>de</strong> BVB.<br />
36. Pas <strong>de</strong> Tranzac<strong>ti</strong>onare sau Pas <strong>de</strong> Cotare (<strong>ti</strong>ck size) reprezinta fluctua<strong>ti</strong>a minima a cota<strong>ti</strong>ei<br />
unui anumit IFD care este stabilita prin specifica<strong>ti</strong>ile contractului respec<strong>ti</strong>v.<br />
37. Pozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong>schisa (open posi<strong>ti</strong>on) reprezinta numarul net <strong>de</strong> contracte cumparate sau vandute<br />
dintr-o anumita serie IFD si inregistrate intr-un anumit cont <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e care nu au fost inchise<br />
printr-o tranzac<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> sens opus, prin exercitare sau prin inchi<strong>de</strong>re <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare<br />
la sca<strong>de</strong>nta. Pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise pot fi:<br />
a) pozi<strong>ti</strong>e long reprezinta pozi<strong>ti</strong>a neta <strong>de</strong> cumparare pe un anumit cont si serie IFD rezultata<br />
ca urmare a incheierii uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i prin care numarul <strong>de</strong> contracte<br />
cumparate este mai mare <strong>de</strong>cat numarul <strong>de</strong> contracte vandute;<br />
b) pozi<strong>ti</strong>e short reprezinta pozi<strong>ti</strong>a neta <strong>de</strong> vanzare pe un anumit cont si serie IFD rezultata<br />
ca urmare a incheierii uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i prin care numarul <strong>de</strong> contracte<br />
vandute este mai mare <strong>de</strong>cat numărul <strong>de</strong> contracte cumparate.<br />
38. Precizari tehnice documente emise <strong>de</strong> BVB cu privire la clarificarea sau interpretarea unor<br />
pag. 174 / 233
aspecte <strong>de</strong> natura tehnica si/sau opera<strong>ti</strong>onala cu privire la prezentul regulament si procedurile<br />
emise in completarea acestuia, precum si la sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
39. Pret <strong>de</strong> Deschi<strong>de</strong>re reprezinta pretul la care se executa prima tranzac<strong>ti</strong>e pentru o serie IFD in<br />
cadrul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
40. Pret <strong>de</strong> Inchi<strong>de</strong>re reprezinta pretul la care se executa ul<strong>ti</strong>ma tranzac<strong>ti</strong>e pentru o serie IFD in<br />
cadrul unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
41. Pret <strong>de</strong> Exercitare (exercise / strike price) reprezinta pretul la care poate fi cumparat sau<br />
vandut un ac<strong>ti</strong>v suport ca urmare a exercitarii unei op<strong>ti</strong>uni Call sau Put <strong>de</strong> catre <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorul<br />
op<strong>ti</strong>unii respec<strong>ti</strong>ve.<br />
42. Pret zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare (daily settlement price / daily SETTLE) reprezinta pretul <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> BVB<br />
in conformitate cu specifica<strong>ti</strong>ile IFD, pe baza caruia Casa <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>termina obliga<strong>ti</strong>ile si<br />
drepturile banes<strong>ti</strong> zilnice care urmeaza a fi s<strong>ti</strong>nse in cadrul procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare zilnica.<br />
43. Pret final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare (final settlement price / final SETTLE) reprezinta pretul <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong><br />
BVB in conformitate cu specifica<strong>ti</strong>ile IFD, care este u<strong>ti</strong>lizat in procesul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re <strong>de</strong> catre<br />
Casa <strong>de</strong> Compensare a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise existente la sca<strong>de</strong>nta si pe baza caruia Casa <strong>de</strong><br />
Compensare <strong>de</strong>termina drepturile si obliga<strong>ti</strong>ile banes<strong>ti</strong> finale care urmeaza a fi s<strong>ti</strong>nse in cadrul<br />
procesului <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare finala.<br />
44. Prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare reprezinta prima zi in care o serie IFD a fost lansata la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
45. Serie IFD sau Serie reprezinta un contract IFD care poate fi i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficat in mod unic prin<br />
specifica<strong>ti</strong>ile contractelor corespunzatoare (exemplu: contract futures avand drept ac<strong>ti</strong>v suport<br />
indicele BET, mul<strong>ti</strong>plicatorul 1 leu si sca<strong>de</strong>nta in luna iunie 2007).<br />
46. Simbol reprezinta codificarea u<strong>ti</strong>lizata in sistemul electronic pentru i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea unei serii IFD.<br />
47. Sistem <strong>de</strong> Compensare-Decontare reprezinta sistemul <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare <strong>de</strong>finit in<br />
conformitate cu art. 168 alin. (3) din Legea 297/2004 si care este administrat <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong><br />
Compensare.<br />
48. Specifica<strong>ti</strong>i IFD sau Specifica<strong>ti</strong>i Contract sau Specifica<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Contract (contract<br />
specifica<strong>ti</strong>ons) reprezinta setul <strong>de</strong> clauze standardizate ale contractelor IFD, cum ar fi: simbolul,<br />
ac<strong>ti</strong>vul suport, mul<strong>ti</strong>plicatorul, cota<strong>ti</strong>a, pasul <strong>de</strong> cotare, lunile <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta, data sca<strong>de</strong>ntei, etc,<br />
care sunt aprobate <strong>de</strong> Consiliul Bursei si inregistrate la CNVM.<br />
49. S<strong>ti</strong>l Op<strong>ti</strong>une (op<strong>ti</strong>on style) reprezinta specifica<strong>ti</strong>a unui contract op<strong>ti</strong>ons prin care se stabileste<br />
perioada sau momentul la care este posibila exercitarea unei op<strong>ti</strong>uni, astfel: pe intreaga durata<br />
<strong>de</strong> viata a contractului (American op<strong>ti</strong>on), la anumite date pre<strong>de</strong>terminate (Bermuda op<strong>ti</strong>on) sau<br />
doar la sca<strong>de</strong>nta contractului (European op<strong>ti</strong>on).<br />
50. Total Pozi<strong>ti</strong>i Deschise sau Open Interest (Open Interest) reprezinta numarul total <strong>de</strong> contracte<br />
cumparate sau vandute corespunzatoare unei serii IFD, care nu au fost inchise printr-o tranzac<strong>ti</strong>e in <strong>de</strong><br />
sens contrar, prin exercitare sau prin expirare/inchi<strong>de</strong>re <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare la sca<strong>de</strong>nta.<br />
51. Tra<strong>de</strong>r reprezinta persoana juridica autorizata <strong>de</strong> CNVM <strong>de</strong>finita in conformitate cu art. 29 din<br />
Legea nr. 297/2004.<br />
52. Tranzac<strong>ti</strong>e cu IFD sau Tranzac<strong>ti</strong>e reprezinta contractul <strong>de</strong> vanzare-cumparare a unui IFD,<br />
negociat si incheiat in sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, care este validat si inregistrat <strong>de</strong><br />
catre Casa <strong>de</strong> Compensare in sistemul electronic <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare<br />
53. Ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare reprezinta ul<strong>ti</strong>ma zi in care o serie IFD este disponibila la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
54. Valoare No<strong>ti</strong>onala (no<strong>ti</strong>onal value) a unui contract IFD reprezinta produsul algebric dintre<br />
cota<strong>ti</strong>a sau pretul zilnic / final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare al unei serii IFD si mul<strong>ti</strong>plicatorul acestuia sau<br />
valoarea <strong>de</strong>terminata printr-o alta metodologie stabilita <strong>de</strong> BVB.<br />
pag. 175 / 233
(2) Termenii cu privire la Piata Derivatelor care nu sunt <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong> la alin. (1) sau explicita<strong>ti</strong> in cadrul<br />
prezentului regulament, au semnifica<strong>ti</strong>ile corespunzatoare con<strong>ti</strong>nute, dupa caz, in Legea nr.<br />
297/2004, reglementarile CNVM, precum si in preve<strong>de</strong>rile “Codului Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong><br />
S.A.– Operator <strong>de</strong> Piata: Cartea I - Piata Reglementata la Ve<strong>de</strong>re”.<br />
Art. 2 (1) Preve<strong>de</strong>rile Car<strong>ti</strong>i II se completeaza in mod corespunzator cu reglementarile emise <strong>de</strong><br />
BVB, adoptate <strong>de</strong> Consiliul Bursei si care vor fi aprobate <strong>de</strong> CNVM inainte <strong>de</strong> intrarea lor in<br />
vigoare.<br />
(2) Reglementarile men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt se vor referi la tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD care au ca<br />
modalitate <strong>de</strong> executare la sca<strong>de</strong>nta <strong>de</strong>contarea prin livrare fizica, fara a se limita la aceasta.<br />
Art. 3 Preve<strong>de</strong>rile din Cartea I, Titlul IV – “Administrarea si diseminarea <strong>de</strong> catre BVB a<br />
informa<strong>ti</strong>ilor publice privind emiten<strong>ti</strong>i, <strong>ti</strong>purile <strong>de</strong> instrumente financiare tranzac<strong>ti</strong>onate si serviciile<br />
<strong>de</strong> acces al par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor” se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor in cadrul prezentului<br />
regulament.<br />
pag. 176 / 233
TITLUL I<br />
PARTICIPANTII LA PIATA DERIVATELOR<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) In ve<strong>de</strong>rea acordarii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant pe Piata Derivatelor unei firme <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
din statele membre si/sau nemembre, preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament se aplica in mod<br />
corespunzator, cu respectarea legisla<strong>ti</strong>ei in vigoare.<br />
(2) Preve<strong>de</strong>rile din Cartea I, Titlul I, Capitolul IV “Obliga<strong>ti</strong>ile par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor” referitoare la<br />
obliga<strong>ti</strong>ile privind ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata, no<strong>ti</strong>ficarile catre BVB, precum si obliga<strong>ti</strong>ile privind<br />
tarifele si comisioanele datorate BVB se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor.<br />
Art. 2 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor <strong>de</strong> natura intermediarilor <strong>de</strong>sfasoara opera<strong>ti</strong>uni cu IFD in<br />
nume si pe cont propriu, precum si in numele si pe contul clien<strong>ti</strong>lor, in limitele autoriza<strong>ti</strong>ei emise <strong>de</strong><br />
CNVM.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor <strong>de</strong> natura tra<strong>de</strong>rilor tranzac<strong>ti</strong>oneaza exclusiv in nume si pe cont<br />
propriu, compensarea si <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate <strong>de</strong> catre aceasta categorie <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong><br />
realizandu-se numai prin intermediul unui membru compensator general.<br />
(3) Se interzice par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor sa <strong>de</strong>schida cont propriu, respec<strong>ti</strong>v sa introduca<br />
ordine <strong>de</strong> bursa si sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD pe acest cont, prin intermediul unui alt par<strong>ti</strong>cipant<br />
admis pe piata reglementata la termen, in condi<strong>ti</strong>ile in care dispune <strong>de</strong> dreptul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe<br />
Piata Derivatelor.<br />
Art. 3 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor sunt obliga<strong>ti</strong> sa informeze clien<strong>ti</strong>i existen<strong>ti</strong> si poten<strong>ti</strong>ali<br />
cu privire la preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament, ale Casei <strong>de</strong> Compensare si ale normelor legale<br />
inci<strong>de</strong>nte.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor, inclusiv agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, au obliga<strong>ti</strong>a sa respecte<br />
confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alitatea datelor <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare ale clien<strong>ti</strong>lor proprii, precum si oricare alte informa<strong>ti</strong>i<br />
legate <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata <strong>de</strong> catre aces<strong>ti</strong>a, cu excep<strong>ti</strong>a cazurilor prevazute <strong>de</strong> lege.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor vor urmari ca in procesul <strong>de</strong> comunicare cu clien<strong>ti</strong>i existen<strong>ti</strong> si<br />
poten<strong>ti</strong>ali sa prezinte in mod obiec<strong>ti</strong>v caracteris<strong>ti</strong>cile principale ale IFD, precum si sa nu sugereze ca<br />
rezultatele pozi<strong>ti</strong>ve ob<strong>ti</strong>nute in trecut ar cons<strong>ti</strong>tui o garan<strong>ti</strong>e cu privire la performantele viitoare in<br />
cazul in care se refera la un anumit IFD sau strategie <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(4) Contractul incheiat intre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si un client cu ocazia incheierii<br />
contractului <strong>de</strong> prestari servicii cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD va inclu<strong>de</strong> “Documentul cu<br />
privire la riscurile instrumentelor financiare <strong>de</strong>rivate” prezentat in Anexa nr. 4 la Cartea II,<br />
fiind necesara semnarea acestuia <strong>de</strong> catre client in ve<strong>de</strong>rea confirmarii faptului ca a luat la<br />
cunos<strong>ti</strong>nta si a inteles con<strong>ti</strong>nutul respec<strong>ti</strong>vului document.<br />
(5) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i admisi sa opereze pe Piata Derivatelor vor <strong>de</strong>pune eforturi in i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficarea altor<br />
riscuri sau aspecte relevante care nu sunt cuprinse in documentul cu privire la riscurile IFD<br />
men<strong>ti</strong>onat la alin. (4) si vor informa clien<strong>ti</strong>i proprii in mod corespunzator.<br />
Art. 4 (1) BVB poate solicita par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor furnizarea sau elaborarea oricarui<br />
document, raportare financiara sau informa<strong>ti</strong>e pe care le consi<strong>de</strong>ra necesare pentru buna<br />
pag. 177 / 233
administrare a Pietei Derivatelor, aces<strong>ti</strong>a avand obliga<strong>ti</strong>a sa raspunda cu promp<strong>ti</strong>tudine si in mod<br />
corespunzator solicitarilor.<br />
(2) BVB nu isi asuma nicio responsabilitate fata <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor sau ter<strong>ti</strong> in<br />
urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) in cazul in care par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor sau agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate nu respecta normele<br />
din legisla<strong>ti</strong>a in vigoare, inclusiv cele cuprinse in reglementarile BVB cu privire la piata<br />
reglementata la termen;<br />
b) inregistrarea <strong>de</strong> pier<strong>de</strong>ri financiare sau <strong>de</strong> orice alta natura suferite ca urmare a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
<strong>de</strong>sfasurate pe Piata Derivatelor;<br />
c) in situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> forta majora si/sau caz fortuit.<br />
Art. 5 (1) Metodologia <strong>de</strong> aplicare a tarifelor si comisioanelor percepute <strong>de</strong> BVB cu privire la Piata<br />
Derivatelor este aprobata <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei.<br />
(2) Nivelul tarifelor si comisioanelor percepute <strong>de</strong> BVB pentru <strong>de</strong>rularea opera<strong>ti</strong>unilor cu IFD pe<br />
Piata Derivatelor conform metodologiei prevazute la alin. (1), sunt aprobate <strong>de</strong> catre Adunarea<br />
Generala a Ac<strong>ti</strong>onarilor BVB si no<strong>ti</strong>ficate CNVM.<br />
CAPITOLUL II<br />
CALITATEA DE PARTICIPANT LA PIATA DERIVATELOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Cadru general<br />
Art. 6 (1) Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor este <strong>de</strong> competenta Consiliului<br />
Bursei.<br />
(2) Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor are loc la data adoptarii hotararii <strong>de</strong> admitere<br />
<strong>de</strong> catre Consiliul Bursei si va produce efecte fata <strong>de</strong> ter<strong>ti</strong> la data inscrierii in Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor,<br />
in cadrul sec<strong>ti</strong>unii corespunzatoare pietei reglementate la termen.<br />
(3) BVB men<strong>ti</strong>ne si publica lista par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor admisi sa opereze pe Piata Derivatelor in Registrul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor.<br />
(4) BVB poate percepe un tarif anual aferent calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, in<br />
conformitate cu Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB.<br />
Art. 7 (1) In cazul in care par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor doresc sa tranzac<strong>ti</strong>oneze <strong>de</strong> la sediile<br />
secundare (sucursale) autorizate <strong>de</strong> CNVM, se aplica in mod corespunzator preve<strong>de</strong>rile aplicabile<br />
pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re din Cartea I, Titlul I, Capitolul II “Procedura <strong>de</strong> admitere ca<br />
Par<strong>ti</strong>cipant si acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB”.<br />
(2) Procedurile cu privire la acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si a accesului la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i admise pe o piata reglementata in statele membre si nemembre<br />
sau a sucursalelor acestora se aplica in mod corespunzator cu preve<strong>de</strong>rile din Cartea I, in conformitate<br />
cu preve<strong>de</strong>rile din prezentul <strong>ti</strong>tlu.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
Art. 8 En<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> natura intermediarilor care sunt admise sa <strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni pe piata<br />
pag. 178 / 233
eglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB pot dobandi calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
daca in<strong>de</strong>plinesc cumula<strong>ti</strong>v urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa transmita o cerere scrisa <strong>de</strong> admitere ca par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
b) sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na, la data <strong>de</strong>punerii la BVB a cererii men<strong>ti</strong>onate la litera a), calitatea <strong>de</strong> Par<strong>ti</strong>cipant<br />
la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re, in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile din Cartea I;<br />
c) sa nu aiba obliga<strong>ti</strong>i restante fata <strong>de</strong> BVB, financiare sau <strong>de</strong> alta natura, la data <strong>de</strong>punerii la<br />
BVB a cererii men<strong>ti</strong>onate la litera a);<br />
d) sa in<strong>de</strong>plineasca alte condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Art. 9 (1) En<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> natura intermediarilor sau tra<strong>de</strong>rilor care nu sunt admise sa <strong>de</strong>ruleze<br />
opera<strong>ti</strong>uni pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB pot dobandi calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant<br />
la Piata Derivatelor daca in<strong>de</strong>plinesc cumula<strong>ti</strong>v urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa transmita o cerere scrisa <strong>de</strong> admitere ca par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, conform cu<br />
Anexa nr. 1 la Cartea II;<br />
b) sa <strong>de</strong>puna documenta<strong>ti</strong>a necesara, aplicata in mod corespunzator en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> natura<br />
intermediarilor si tra<strong>de</strong>rilor, dupa cum urmeaza:<br />
1. copie dupa documentele <strong>de</strong> autorizare ca intermediar sau tra<strong>de</strong>r si <strong>de</strong> inscriere in<br />
Registrul CNVM;<br />
2. copie dupa documentele eliberate <strong>de</strong> CNVM <strong>de</strong> autorizare si <strong>de</strong> inscriere in Registrul<br />
CNVM pentru personalul autorizat <strong>de</strong> CNVM (agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare, agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong>lega<strong>ti</strong>, reprezentan<strong>ti</strong> ai Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern, etc);<br />
3. copie dupa cer<strong>ti</strong>ficatul <strong>de</strong> inregistrare in Registrul Comertului, Actul cons<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>v,<br />
inclusiv toate actele adi<strong>ti</strong>onale la acest document si toate Incheierile ju<strong>de</strong>catorului<br />
<strong>de</strong>legat <strong>de</strong> pe langa Oficiul Registrului Comertului;<br />
4. schema organizatorica a <strong>de</strong>partamentului / unita<strong>ti</strong>i din cadrul societa<strong>ti</strong>i care<br />
<strong>de</strong>sfasoara opera<strong>ti</strong>uni pe piata <strong>de</strong> capital;<br />
5. formular cu privire la datele personale pentru membrii CA, conducatorii, agen<strong>ti</strong>i<br />
pentru servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare, agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, reprezentan<strong>ti</strong>i<br />
Compar<strong>ti</strong>mentului <strong>de</strong> control intern, conform cu Anexa nr. 2 la Cartea II;<br />
6. formular cu privire la specimenele <strong>de</strong> semnaturi pentru toate persoanele care vor<br />
semna corespon<strong>de</strong>nta cu BVB cu indicarea, pentru fiecare persoana, a ariei <strong>de</strong><br />
responsabilitate, conform cu Anexa nr. 3 la Cartea II;<br />
7. copie dupa materialul informa<strong>ti</strong>v <strong>de</strong>s<strong>ti</strong>nat clien<strong>ti</strong>lor in care sunt enuntate principiile<br />
care stau la baza <strong>de</strong>sfasurarii ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i, in cazul intermediarilor;<br />
8. raportul anual cer<strong>ti</strong>ficat <strong>de</strong> auditorul financiar, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare<br />
anuale compuse din bilant, cont <strong>de</strong> profit si pier<strong>de</strong>re, situa<strong>ti</strong>a modificarilor capitalului<br />
propriu, situa<strong>ti</strong>a fluxurilor <strong>de</strong> trezorerie, poli<strong>ti</strong>ci contabile si note explica<strong>ti</strong>ve, inso<strong>ti</strong>te<br />
<strong>de</strong> Raportul administratorilor si Raportul auditorului financiar – pentru anul anterior<br />
<strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
9. raportul semestrial, care va cuprin<strong>de</strong> situa<strong>ti</strong>ile financiare semestriale compuse din<br />
bilant, cont <strong>de</strong> profit si pier<strong>de</strong>re, situa<strong>ti</strong>a modificarilor capitalului propriu, situa<strong>ti</strong>a<br />
fluxurilor <strong>de</strong> trezorerie pentru anul curent, un<strong>de</strong> este cazul;<br />
10. copie dupa contractul <strong>de</strong> mandat incheiat cu un alt par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor,<br />
dupa caz;<br />
11. alte documente pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
c) sa prezinte, dupa caz, dovada pla<strong>ti</strong>i tarifului prevazut in Lista tarifelor si comisioanelor<br />
prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB pentru admiterea la piata reglementata la termen ca Par<strong>ti</strong>cipant la<br />
pag. 179 / 233
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al Bursei <strong>de</strong> <strong>Valori</strong> <strong>Bucure</strong>s<strong>ti</strong> sau dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii unei licente <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare transmisibile.<br />
d) sa in<strong>de</strong>plineasca alte condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) In cazul en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> natura tra<strong>de</strong>rilor, BVB poate impune cerinte specifice in ceea ce priveste<br />
nivelul minim al capitalului ini<strong>ti</strong>al / social, calificarea personalului, precum si alte condi<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 10 (1) Ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor nu presupune acordarea <strong>de</strong> drept a<br />
accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor au obliga<strong>ti</strong>a sa no<strong>ti</strong>fice in scris BVB cu privire la orice<br />
modificare intervenita in ceea ce priveste informa<strong>ti</strong>ile furnizate prin documentele care au stat la<br />
baza admiterii acestora, precum si orice eveniment semnifica<strong>ti</strong>v cu privire la societatea respec<strong>ti</strong>va,<br />
in termen <strong>de</strong> 2 zile lucratoare <strong>de</strong> la data la care modificarile <strong>de</strong>vin efec<strong>ti</strong>ve.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor vor <strong>de</strong>semna cel pu<strong>ti</strong>n trei persoane in rela<strong>ti</strong>a cu BVB, cu<br />
excep<strong>ti</strong>a tra<strong>de</strong>rilor al caror numar <strong>de</strong> reprezentan<strong>ti</strong> nu poate fi mai mic <strong>de</strong> doi.<br />
(4) Documentele transmise BVB in legatura cu ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata pe Piata Derivatelor vor purta<br />
semnatura cel pu<strong>ti</strong>n a unuia dintre reprezentan<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>semna<strong>ti</strong>.<br />
Art. 11 (1) Consiliul Bursei poate respinge cererea <strong>de</strong> acordare a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor chiar daca sunt intrunite toate condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> admitere din Cartea II, in cazul in care se<br />
consi<strong>de</strong>ra ca nu pot fi intrunite condi<strong>ti</strong>ile pentru asigurarea unei bune supravegheri a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i<br />
en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, pentru men<strong>ti</strong>nerea integrita<strong>ti</strong>i pietei, precum si din alte mo<strong>ti</strong>ve intemeiate.<br />
(2) In cazul respingerii cererii <strong>de</strong> acordare a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, BVB va<br />
returna sumele corespunzatoare tarifelor prevazute la art. 9 alin. (1) litera c), din care se re<strong>ti</strong>n<br />
comisioanele bancare suportate <strong>de</strong> BVB in acest sens, dupa caz.<br />
Art. 12 (1) Calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor inceteaza <strong>de</strong> drept ca efect al fuziunii,<br />
dizolvarii sau divizarii societa<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile legale in vigoare.<br />
(2) Societa<strong>ti</strong>le rezultate ca urmare a unui proces <strong>de</strong> fuziune, dizolvare sau divizare au obliga<strong>ti</strong>a sa se<br />
conformeze preve<strong>de</strong>rilor cu privire la no<strong>ti</strong>ficarile catre BVB din Cartea I, Titlul I, Capitolul IV<br />
“Obliga<strong>ti</strong>ile Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor”.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Opera<strong>ti</strong>uni transfrontaliere<br />
Art. 13 (1) Pentru ca o firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizata intr-un stat membru sa ob<strong>ti</strong>na accesul in piata<br />
reglementata la termen administrata <strong>de</strong> BVB, fara a fi necesara stabilirea pe teritoriul Romaniei,<br />
en<strong>ti</strong>tatea respec<strong>ti</strong>va trebuie sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si sa ob<strong>ti</strong>na accesul<br />
la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB.<br />
(2) In cazul firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru care doresc sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor conform alin. (1), en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le respec<strong>ti</strong>ve trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca<br />
urmatoarele cerinte:<br />
a) sa prezinte dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii autoriza<strong>ti</strong>ei emise <strong>de</strong> autoritatea competenta din statul membru,<br />
din care sa rezulte ca poate sa presteze servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare cu instrumente<br />
financiare <strong>de</strong>rivate tranzac<strong>ti</strong>onate pe pietele reglementate;<br />
b) sa prezinte dovada inscrierii in sec<strong>ti</strong>unea corespunzatoare din Registrul CNVM;<br />
pag. 180 / 233
c) sa in<strong>de</strong>plineasca celelalte condi<strong>ti</strong>i prevazute la art. 9, alin. (1) din prezentul capitol, cu<br />
excep<strong>ti</strong>a cerintelor men<strong>ti</strong>onate la litera b) pct. 1, 2, 3, 7 si 10.<br />
(3) BVB acorda unei firme <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru accesul la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare numai daca:<br />
a) <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor administrata <strong>de</strong> BVB, conform<br />
preve<strong>de</strong>rilor <strong>de</strong> la alin. (2);<br />
b) in<strong>de</strong>plineste condi<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 19 din sec<strong>ti</strong>unea cu privire la acordarea accesului la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> din Capitolul III din prezentul <strong>ti</strong>tlu.<br />
(4) Firmele <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru vor <strong>de</strong>pune traducerile oficiale pentru toate<br />
documentele care nu sunt redactate in limba romana.<br />
Art. 14 (1) Pentru ca o firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizata intr-un stat membru sau nemembru sa ob<strong>ti</strong>na<br />
accesul in piata reglementata la termen administrata <strong>de</strong> BVB prin intermediul unei sucursale pe<br />
teritoriul Romaniei, en<strong>ti</strong>tatea respec<strong>ti</strong>va trebuie sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
si sa ob<strong>ti</strong>na accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB.<br />
(2) In cazul firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru sau nemembru care doresc sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na<br />
calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor conform alin. (1), en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>le respec<strong>ti</strong>ve trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca urmatoarele cerinte, dupa cum urmeaza:<br />
a) in cazul firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate in:<br />
1. statele membre: sa prezinte dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii autoriza<strong>ti</strong>ei emise <strong>de</strong> autoritatea<br />
competenta din statul membru, din care sa rezulte ca poate sa presteze servicii <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare cu instrumente financiare <strong>de</strong>rivate tranzac<strong>ti</strong>onate pe pietele<br />
reglementate;<br />
2. statele nemembre sa prezinte dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> la CNVM pentru<br />
sucursala firmei <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din Romania, din care sa rezulte ca poate sa presteze<br />
servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare cu instrumente financiare <strong>de</strong>rivate tranzac<strong>ti</strong>onate pe<br />
pietele reglementate.<br />
b) sa prezinte dovada inscrierii in sec<strong>ti</strong>unea corespunzatoare din Registrul CNVM;<br />
c) sa in<strong>de</strong>plineasca celelalte condi<strong>ti</strong>i prevazute la art. 9, alin. (1) din prezentul capitol, cu<br />
excep<strong>ti</strong>a cerintelor men<strong>ti</strong>onate la litera b) pct. 1 si 10.<br />
(3) BVB acorda sucursalei din Romania a unei firme <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru sau<br />
nemembru accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare numai daca:<br />
a) <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor administrata <strong>de</strong> BVB, conform<br />
preve<strong>de</strong>rilor <strong>de</strong> la alin. (2);<br />
b) in<strong>de</strong>plineste condi<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 19 din sec<strong>ti</strong>unea cu privire la acordarea accesului la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> din Capitolul III din prezentul <strong>ti</strong>tlu.<br />
(4) Firmele <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i autorizate intr-un stat membru sau nemembru vor <strong>de</strong>pune traducerile oficiale<br />
pentru toate documentele care nu sunt redactate in limba romana.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 4<br />
Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor<br />
Art. 15 (1) Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor este <strong>de</strong> competenta Consiliului<br />
Bursei.<br />
(2) Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor are loc la data adoptarii hotararii <strong>de</strong><br />
retragere <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei si va produce efecte la data la care hotararea respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong>vine<br />
<strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va, fiind urmata <strong>de</strong> radierea din Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor, din cadrul sec<strong>ti</strong>unii<br />
corespunzatoare pietei reglementate la termen.<br />
pag. 181 / 233
Art. 16 (1) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea scrisa a par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) aplicarea <strong>de</strong> catre BVB a unor sanc<strong>ti</strong>uni pentru savarsirea unei fapte ilicite pe Piata<br />
Derivatelor;<br />
c) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re ca urmare a aplicarii <strong>de</strong><br />
catre BVB a unor sanc<strong>ti</strong>uni pentru savarsirea unei fapte ilicite pe aceasta piata;<br />
d) se constata ca dobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor a fost ob<strong>ti</strong>nuta in baza<br />
unor informa<strong>ti</strong>i false, eronate sau incomplete, precum si in alte cazuri in care la data<br />
acordarii calita<strong>ti</strong>i nu au fost intrunite in mod corespunzator toate condi<strong>ti</strong>ile necesare;<br />
e) ca urmare a suspendarii accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor pe o<br />
durata mai mare <strong>de</strong> 6 luni consecu<strong>ti</strong>ve in ul<strong>ti</strong>mele 12 luni;<br />
f) daca accesul unui par<strong>ti</strong>cipant la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor este<br />
suspendat in repetate randuri in cursul unui an calendaris<strong>ti</strong>c ca urmare a inregistrarii <strong>de</strong><br />
obliga<strong>ti</strong>i restante fata <strong>de</strong> BVB pe o perioada mai mare <strong>de</strong> 30 <strong>de</strong> zile calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data<br />
sca<strong>de</strong>ntei;<br />
g) ca urmare a netranzac<strong>ti</strong>onarii pe Piata Derivatelor pe durata unui an calendaris<strong>ti</strong>c;<br />
h) retragerea cu <strong>ti</strong>tlu <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>v a autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> intermediar sau tra<strong>de</strong>r <strong>de</strong> catre CNVM;<br />
i) ca urmare a <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rii procedurii insolventei fata <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor;<br />
j) incetarea existentei societa<strong>ti</strong>i comerciale;<br />
k) alte situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesara retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la<br />
Piata Derivatelor, in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii sigurantei si integrita<strong>ti</strong>i pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re<br />
si/sau la termen administrate <strong>de</strong> BVB.<br />
(2) In cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> natura intermediarilor, BVB poate sa <strong>de</strong>cida retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB ca urmare a retragerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor.<br />
Art. 17 (1) Consiliul Bursei <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor avand la baza notele <strong>de</strong> recomandare intocmite <strong>de</strong> catre <strong>de</strong>partamentele <strong>de</strong> specialitate<br />
si avizate <strong>de</strong> catre Directorul General al BVB.<br />
(2) BVB va publica modificarile in cadrul sec<strong>ti</strong>unii cu privire la piata reglementata la termen din<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor ca urmare a retragerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipantul caruia i se retrage dreptul <strong>de</strong> a opera pe Piata Derivatelor ramane obligat la<br />
in<strong>de</strong>plinirea tuturor obliga<strong>ti</strong>ilor financiare si <strong>de</strong> alta natura fata <strong>de</strong> BVB care <strong>de</strong>curg din calitatea <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor.<br />
(4) BVB poate solicita orice document sau act necesar in procesul <strong>de</strong> retragere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor.<br />
Art. 18 Redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor are loc sub condi<strong>ti</strong>a remedierii<br />
situa<strong>ti</strong>ilor care au generat pier<strong>de</strong>rea acestei calita<strong>ti</strong>, dupa caz, precum si a in<strong>de</strong>plinirii tuturor<br />
condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> acordare a calita<strong>ti</strong>i prevazute in Cartea II.<br />
pag. 182 / 233
CAPITOLUL III<br />
ACCESUL LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE<br />
AL PARTICIPANTILOR LA PIATA DERIVATELOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor<br />
Art. 19 (1) Acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor se efectueaza<br />
dupa ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant admis sa opereze pe piata reglementata la termen.<br />
(2) Directorul General al BVB stabileste prin <strong>de</strong>cizie data la care <strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>v accesul la sistemul<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor.<br />
(3) Accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor implica si accesul<br />
la celelalte sisteme conexe si aplica<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ce furnizate <strong>de</strong> BVB, dupa caz.<br />
(4) In ve<strong>de</strong>rea admiterii la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor trebuie sa<br />
in<strong>de</strong>plineasca urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa faca dovada existentei unui contract <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare valabil incheiat cu:<br />
1. Casa <strong>de</strong> Compensare, in cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea<br />
<strong>de</strong> membri compensatori (generali sau individuali);<br />
2. un membru compensator general, in cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor care<br />
sunt membri noncompensatori.<br />
b) sa existe in cadrul societa<strong>ti</strong>i cel pu<strong>ti</strong>n doi agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate;<br />
c) sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> membru la Fondul <strong>de</strong> Compensare a Inves<strong>ti</strong>torilor sau alta schema <strong>de</strong><br />
compensare recunoscuta <strong>de</strong> CNVM, cu excep<strong>ti</strong>a par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor <strong>de</strong> natura<br />
tra<strong>de</strong>rilor;<br />
d) sa in<strong>de</strong>plineasca cerintele BVB cu privire la dotarea tehnica corespunzatoare in ceea ce<br />
priveste configura<strong>ti</strong>a hardware si software;<br />
e) sa incheie un set <strong>de</strong> documente standard puse la dispozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> catre BVB cu privire la<br />
u<strong>ti</strong>lizarea sistemelor electronice, precum si a altor aplica<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ce necesare <strong>de</strong>rularii<br />
opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu IFD pe Piata Derivatelor;<br />
f) sa in<strong>de</strong>plineasca orice alte condi<strong>ti</strong>i impuse <strong>de</strong> CNVM sau BVB pentru <strong>de</strong>rularea<br />
opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu IFD pe Piata Derivatelor.<br />
(5) Par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor va informa in scris BVB cu privire la incetarea rela<strong>ti</strong>ei<br />
contractuale cu Casa <strong>de</strong> Compensare sau membrul compensator general, dupa caz.<br />
(6) Casa <strong>de</strong> Compensare si membrii compensatori generali vor informa in scris BVB, in cel mai<br />
scurt <strong>ti</strong>mp, cu privire la incetarea rela<strong>ti</strong>ei contractuale dintre Casa <strong>de</strong> Compensare si un membru<br />
compensator, respec<strong>ti</strong>v dintre un membru compensator general si un membru noncompensator.<br />
(7) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor au obliga<strong>ti</strong>a sa no<strong>ti</strong>fice in scris BVB cu privire la nein<strong>de</strong>plinirea<br />
oricareia dintre condi<strong>ti</strong>ile care au stat la baza acordarii accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare men<strong>ti</strong>onate la<br />
alin. (4), cu excep<strong>ti</strong>a literei e), <strong>de</strong> indata ce iau la cunos<strong>ti</strong>nta cu privire la acest fapt, dar cu<br />
minimum 2 zile inainte <strong>de</strong> data la care evenimentele respec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong>vin efec<strong>ti</strong>ve, dupa caz.<br />
(8) Se interzice par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor, care nu sunt admisi in conformitate cu Cartea I, sa<br />
<strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB prin sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(9) Se interzice par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor admisi sa opereze pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
BVB, care nu sunt admisi pe Piata Derivatelor, sa <strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni cu IFD pe piata reglementata<br />
la termen prin sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
pag. 183 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Suspendarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor<br />
Art. 20 (1) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea accesului par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor<br />
la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, dupa caz, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea scrisa a par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor;<br />
b) ca urmare a nein<strong>de</strong>plinirii oricareia dintre condi<strong>ti</strong>ile care au stat la baza acordarii accesului la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, conform art. 19 alin. (4), cu excep<strong>ti</strong>a literei e);<br />
c) ca urmare a nein<strong>de</strong>plinirii cerintelor cu privire la apelurile in marja si/sau a altor cerinte<br />
pru<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale, la solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare;<br />
d) ca urmare a aplicarii <strong>de</strong> catre BVB a unor sanc<strong>ti</strong>uni pentru savarsirea unei fapte ilicite pe Piata<br />
Derivatelor;<br />
e) ca urmare a suspendarii accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v pe<br />
piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB;<br />
f) la primirea no<strong>ti</strong>ficarii CNVM cu privire la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> suspendare a autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> intermediar<br />
sau tra<strong>de</strong>r;<br />
g) la primirea no<strong>ti</strong>ficarii CNVM cu privire la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> retragere a autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> intermediar<br />
sau tra<strong>de</strong>r, pana la momentul in care <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong>vine irevocabila;<br />
h) la data adoptarii <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei a hotararii <strong>de</strong> retragere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la<br />
Piata Derivatelor, pana la momentul in care hotararea <strong>de</strong>vine <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va sau este revocata;<br />
i) inregistrarea <strong>de</strong> obliga<strong>ti</strong>i restante fata <strong>de</strong> BVB, financiare sau <strong>de</strong> orice alta natura, pe o<br />
perioada mai mare <strong>de</strong> 30 zile calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data sca<strong>de</strong>ntei;<br />
j) ca urmare a <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rii procedurii insolventei fata <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v, pana la<br />
finalizarea procedurilor <strong>de</strong> retragere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
k) alte situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesara suspendarea accesului par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la<br />
Piata Derivatelor la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii sigurantei si integrita<strong>ti</strong>i<br />
Pietei Derivatelor.<br />
(2) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea accesului la celelalte sisteme conexe si aplica<strong>ti</strong>i<br />
informa<strong>ti</strong>ce furnizate <strong>de</strong> BVB, ca urmare a suspendarii accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al<br />
unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, dupa caz.<br />
(3) Reluarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se va efectua dupa inlaturarea cauzelor care au<br />
condus la suspendarea dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, dupa caz.<br />
Art. 21 (1) BVB poate suspenda ordinele <strong>de</strong> bursa ac<strong>ti</strong>ve introduse <strong>de</strong> un par<strong>ti</strong>cipant in Piata<br />
Derivatelor ca urmare a suspendarii <strong>de</strong> catre BVB a dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor<br />
al par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Men<strong>ti</strong>nerea, inchi<strong>de</strong>rea si/sau transferul pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise existente in conturile administrate <strong>de</strong><br />
catre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor suspendat <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare va fi hotarata, dupa caz, <strong>de</strong> catre:<br />
a) Casa <strong>de</strong> Compensare, in cazul in care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong> membru<br />
compensator (general sau individual);<br />
b) Membrul compensator general, in cazul in care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v este membru<br />
noncompensator.<br />
(3) La solicitarea Casei <strong>de</strong> Compensare, BVB poate acorda accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor care a fost suspendat in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 20<br />
alin. (1) litera c) in ve<strong>de</strong>rea diminuarii expunerii existente pentru incadrarea in cerintele <strong>de</strong> marja<br />
si/sau a altor cerinte pru<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ale.<br />
Art. 22 In cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor <strong>de</strong> natura intermediarilor, BVB poate sa <strong>de</strong>cida<br />
pag. 184 / 233
suspendarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
BVB ca urmare a suspendarii dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor<br />
Art. 23 (1) Retragerea accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor este <strong>de</strong><br />
competenta Directorului General al BVB.<br />
(2) Directorul General al BVB va retrage accesul par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor <strong>de</strong> la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, precum si <strong>de</strong> la celelalte sisteme conexe si aplica<strong>ti</strong>i informa<strong>ti</strong>ce, dupa ce hotararea<br />
Consiliului Bursei cu privire la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant pe Piata Derivatelor <strong>de</strong>vine <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va.<br />
Art. <strong>24</strong> (1) Ordinele <strong>de</strong> bursa existente in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in Piata Derivatelor vor fi anulate <strong>de</strong><br />
catre BVB ca urmare a retragerii dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare la Piata Derivatelor al par<strong>ti</strong>cipantului<br />
respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Inchi<strong>de</strong>rea si/sau transferul pozi<strong>ti</strong>ilor ramase <strong>de</strong>schise in conturile administrate <strong>de</strong> catre<br />
par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor caruia i se retrage accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va fi<br />
hotarata, dupa caz, <strong>de</strong> catre:<br />
a) Casa <strong>de</strong> Compensare, in cazul in care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v este membru compensator<br />
(general sau individual);<br />
b) Membrul compensator general, in cazul in care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v este membru<br />
noncompensator.<br />
TITLUL II<br />
MARKET MAKERII<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Art. 1 (1) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea la BVB a unuia sau mai multor<br />
IFD prin intermediul Market Makerilor pe Piata Derivatelor.<br />
(2) Market Makerii au obliga<strong>ti</strong>a sa men<strong>ti</strong>na lichiditatea pietei in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
prezentului <strong>ti</strong>tlu.<br />
(3) Consiliul Bursei poate stabili parametri specifici si cerinte suplimentare cu privire la<br />
opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> piata <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong><br />
Market Makeri pe Piata Derivatelor.<br />
(4) BVB men<strong>ti</strong>ne si publica, cel pu<strong>ti</strong>n pe site-ul propriu, lista par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor<br />
care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Makeri pe Piata Derivatelor, <strong>de</strong>numita in con<strong>ti</strong>nuare “Registrul<br />
Market Makerilor pe Piata Derivatelor”, precum si IFD-urile/seriile IFD pentru care este <strong>de</strong><strong>ti</strong>nuta<br />
aceasta calitate.<br />
Art. 2 (1) BVB poate percepe un tarif cu privire la acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, in<br />
conformitate cu “Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB”.<br />
(2) BVB poate stabili tarife si/sau comisioane preferen<strong>ti</strong>ale cu privire la ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
<strong>de</strong>sfasurata in calitate <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor.<br />
pag. 185 / 233
CAPITOLUL II<br />
ACORDAREA CALITATII DE MARKET MAKER PE PIATA DERIVATELOR.<br />
INREGISTRAREA CA MARKET MAKER PENTRU IFD<br />
Art. 3 (1) Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor este <strong>de</strong> competenta Consiliului<br />
Bursei. Consiliul Bursei trebuie sa <strong>de</strong>cida cu privire la acordarea acestei calita<strong>ti</strong> in termen <strong>de</strong><br />
maximum 30 <strong>de</strong> zile <strong>de</strong> la <strong>de</strong>punerea documentelor corespunzatoare care dove<strong>de</strong>sc in<strong>de</strong>plinirea<br />
condi<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate la art. 4 alin. (1).<br />
(2) Inregistrarea ca Market Maker pentru un anumit IFD / serie IFD este <strong>de</strong> competenta Directorului<br />
General al BVB.<br />
(3) Inceperea tranzac<strong>ti</strong>onarii in calitate <strong>de</strong> Market Maker este condi<strong>ti</strong>onata <strong>de</strong> semnarea contractului<br />
cu BVB referitor la aplicarea preve<strong>de</strong>rilor art. 18.<br />
Art. 4 (1) In ve<strong>de</strong>rea dobandirii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor, un par<strong>ti</strong>cipant<br />
trebuie sa in<strong>de</strong>plineasca in mod cumula<strong>ti</strong>v urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na dreptul <strong>de</strong> a tranzac<strong>ti</strong>ona instrumente financiare pe cont propriu in conformitate cu<br />
obiectul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitate men<strong>ti</strong>onat in actul <strong>de</strong> inscriere in Registrul CNVM, sec<strong>ti</strong>unea Intermediari;<br />
b) sa dispuna in sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> un cont individual <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p<br />
“House”, asupra caruia nu este impusa nicio restric<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> natura legala sau tehnica;<br />
c) sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na calitatea <strong>de</strong> membru compensator <strong>de</strong> la Casa <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>semnata <strong>de</strong> BVB;<br />
d) sa ob<strong>ti</strong>na acordul prealabil al Casei <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>semnate <strong>de</strong> BVB;<br />
e) sa solicite acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor prin transmiterea unei<br />
cereri scrise;<br />
f) sa solicite inregistrarea ca Market Maker pentru cel pu<strong>ti</strong>n un IFD prin transmiterea unei<br />
cereri scrise;<br />
g) sa nu aiba restante in ceea ce priveste in<strong>de</strong>plinirea obliga<strong>ti</strong>ilor financiare si <strong>de</strong> orice alta<br />
natura fata <strong>de</strong> BVB;<br />
h) sa prezinte dovada achitarii in contul BVB a tarifului pentru inscrierea in Registrul Market<br />
Makerilor pe Piata Derivatelor, in cazul in care a fost aprobata perceperea unui astfel <strong>de</strong> tarif;<br />
i) sa <strong>de</strong>semneze cel pu<strong>ti</strong>n un agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate ca persoana <strong>de</strong> legatura pentru men<strong>ti</strong>nerea<br />
contactului cu BVB pe perioada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker;<br />
j) sa in<strong>de</strong>plineasca alte condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) In cazul in care survine o modificare in ceea ce priveste persoana <strong>de</strong> legatura men<strong>ti</strong>onata la alin.<br />
(1) litera i), Market Makerul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica BVB cu privire la aceasta in cel mai scurt<br />
<strong>ti</strong>mp posibil.<br />
(3) BVB va no<strong>ti</strong>fica public, prin intermediul website-ului propriu, cu privire la acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker pentru un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si va actualiza in mod corespunzator “Registrul<br />
Market Makerilor pe Piata Derivatelor”. Informa<strong>ti</strong>ile privind parametrii specifici si cerintele<br />
suplimentare impuse Market Makerilor <strong>de</strong> Consiliul Bursei, precum si angajamentele contractuale<br />
asumate <strong>de</strong> aces<strong>ti</strong>a se no<strong>ti</strong>fica <strong>de</strong> asemenea public <strong>de</strong> BVB, prin intermediul website-ului propriu.<br />
Art. 5 (1) Directorul General al BVB stabileste prin <strong>de</strong>cizie, in termen <strong>de</strong> maximum 15 zile <strong>de</strong> la data<br />
acordarii <strong>de</strong> catre Consiliul Bursei a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, in baza contractului incheiat intre<br />
par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor si BVB, urmatoarele elemente, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
pag. 186 / 233
a) inregistrarea ca Market Maker a par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v pentru IFD men<strong>ti</strong>onat la art. 4<br />
alin. (1) litera f);<br />
b) data la care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v poate sa inceapa tranzac<strong>ti</strong>onarea in calitate <strong>de</strong> Market<br />
Maker pentru IFD pentru care a solicitat inregistrarea in ve<strong>de</strong>rea ob<strong>ti</strong>nerii acestei calita<strong>ti</strong>.<br />
(2) Ulterior dobandirii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v poate solicita inregistrarea<br />
ca Market Maker si pentru alte IFD-uri tranzac<strong>ti</strong>onate la BVB, caz in care se aplica in mod<br />
corespunzator preve<strong>de</strong>rile <strong>de</strong> la alin. (1) si care implica semnarea unui act adi<strong>ti</strong>onal la contractul<br />
men<strong>ti</strong>onat la art. 3 alin. (3).<br />
Art. 6 (1) La expirarea seriei IFD cu cea mai apropiata luna <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta pentru care un<br />
par<strong>ti</strong>cipant este inregistrat ca Market Maker, par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v este inregistrat in mod<br />
automat pentru urmatoarea serie a IFD-ul respec<strong>ti</strong>v, cu excep<strong>ti</strong>a situa<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 8,<br />
alin. (1) si (2).<br />
(2) BVB va no<strong>ti</strong>fica public, prin intermediul website-ului propriu, IFD / seriile IFD pentru care sunt<br />
inregistra<strong>ti</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor in calitate <strong>de</strong> Market Makeri, precum si orice modificari<br />
ulterioare cu privire la acestea.<br />
Art. 7 Consiliul Bursei poate respinge mo<strong>ti</strong>vat cererea unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor pentru<br />
ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) nein<strong>de</strong>plinirea uneia sau mai multor condi<strong>ti</strong>i prevazute la art. 4 alin. (1);<br />
b) se consi<strong>de</strong>ra ca nu se poate men<strong>ti</strong>ne integritatea pietei;<br />
c) par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a incalcat in mod frecvent angajamentele care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, in cazul in care anterior a mai <strong>de</strong><strong>ti</strong>nut aceasta calitate;<br />
d) din alte mo<strong>ti</strong>ve intemeiate .<br />
CAPITOLUL III<br />
RENUNTAREA LA INREGISTRAREA CA MARKET MAKER PENTRU UN IFD<br />
RENUNTAREA LA CALITATEA DE MARKET MAKER<br />
Art. 8 (1) Un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor poate renunta la inregistrarea ca Market Maker pentru<br />
un anumit IFD prin intermediul uneia dintre urmatoarele modalita<strong>ti</strong>:<br />
a) transmiterea catre BVB a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la inregistrarea ca Market Maker<br />
care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va la cea mai apropiata sca<strong>de</strong>nta a uneia dintre seriile acelui IFD<br />
pentru care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a fost inregistrat ca Market Maker;<br />
b) transmiterea catre BVB a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la inregistrarea ca Market Maker<br />
care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va imediat.<br />
(2) Un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor poate renunta la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Derivatelor prin intermediul uneia dintre urmatoarele modalita<strong>ti</strong>:<br />
a) transmiterea catre BVB a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe<br />
Piata Derivatelor care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va la cea mai apropiata sca<strong>de</strong>nta a uneia dintre<br />
seriile corespunzatoare oricarui IFD pentru care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a fost inregistrat<br />
ca Market Maker;<br />
b) transmiterea catre BVB a unei no<strong>ti</strong>ficari <strong>de</strong> renuntare la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe<br />
Piata Derivatelor care sa <strong>de</strong>vina efec<strong>ti</strong>va imediat.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>a prevazuta la alin. (1) lit. a) si alin. (2) lit. a), par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v are obliga<strong>ti</strong>a sa<br />
no<strong>ti</strong>fice cu cel pu<strong>ti</strong>n 10 zile lucratoare inainte <strong>de</strong> data la care expira seria corespunzatoare celei mai<br />
apropiate luni <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta, indiferent daca par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v este inregistrat sau nu ca Market<br />
pag. 187 / 233
Maker pentru seria care expira.<br />
(4) In situa<strong>ti</strong>a prevazuta la alin. (2) lit. b), renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker <strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>va<br />
incepand cu sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare urmatoare datei la care BVB a primit no<strong>ti</strong>ficarea respec<strong>ti</strong>va.<br />
(5) Renuntarea <strong>de</strong> catre un Market Maker la inregistrarea ca Market Maker pentru toate seriile IFD<br />
echivaleaza cu renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor, caz in care se aplica in<br />
mod corespunzator preve<strong>de</strong>rile <strong>de</strong> la alin. (2).<br />
(6) Renuntarea <strong>de</strong> catre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor la calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Derivatelor echivaleaza cu renuntarea la inregistrarea ca Market Maker pentru toate IFD-urile<br />
pentru care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a fost inregistrat ca Market Maker <strong>de</strong> BVB.<br />
Art. 9 (1) Daca un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor a renuntat la inregistrarea ca Market Maker<br />
pentru un IFD in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 8 alin. (1) lit. a) sau a renuntat la calitatea <strong>de</strong><br />
Market Maker in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 8 alin. (2) lit. a), reinregistrarea ca Market Maker<br />
pentru respec<strong>ti</strong>vul IFD, respec<strong>ti</strong>v redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker se poate ob<strong>ti</strong>ne numai<br />
dupa o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp stabilita <strong>de</strong> Consiliul Bursei, care nu poate fi mai mica <strong>de</strong> 10 zile<br />
calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data la care a <strong>de</strong>venit efec<strong>ti</strong>va renuntarea la inregistrarea ca Market Maker.<br />
(2) Daca un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor a renuntat la inregistrarea ca Market Maker pentru un<br />
IFD in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 8 alin. (1) lit. b) sau a renuntat la calitatea <strong>de</strong> Market Maker<br />
in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 8 alin. (2) lit. b), reinregistrarea ca Market Maker pentru acel<br />
IFD, respec<strong>ti</strong>v redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker se poate ob<strong>ti</strong>ne numai dupa o perioada <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>mp stabilita <strong>de</strong> Consiliul Bursei, care nu poate fi mai mica <strong>de</strong> 30 zile calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data la<br />
care a <strong>de</strong>venit efec<strong>ti</strong>va renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker.<br />
(3) Beneficiile si facilita<strong>ti</strong>le acordate par<strong>ti</strong>cipantului <strong>de</strong> catre BVB (tarife si comisioane<br />
preferen<strong>ti</strong>ale, etc.) se aplica doar pentru seriile IFD in care par<strong>ti</strong>cipantul este inregistrat ca Market<br />
Maker si se pierd prin renuntarea la calitatea <strong>de</strong> Market Maker sau prin renuntarea la inregistrarea<br />
ca Market Maker pentru un IFD / serie IFD.<br />
CAPITOLUL IV<br />
SUSPENDAREA / INCETAREA INREGISTRARII CA MARKET MAKER.<br />
RETRAGEREA CALITATII DE MARKET MAKER<br />
Art. 10 (1) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea inregistrarii unui<br />
Market Maker pentru una sau mai multe serii IFD pentru o perioada <strong>de</strong> cel mult 30 <strong>de</strong> zile<br />
calendaris<strong>ti</strong>ce, in una din urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la acestea:<br />
a) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
b) suspendarea accesului par<strong>ti</strong>cipantului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) suspendarea sau retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru compensator <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare<br />
<strong>de</strong>semnata <strong>de</strong> BVB;<br />
d) solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>semnate <strong>de</strong> BVB, CNVM sau a unei alte<br />
autorita<strong>ti</strong> competente;<br />
e) nein<strong>de</strong>plinirea <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v a condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza acordarii<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker si/sau obliga<strong>ti</strong>ilor asumate cu privire la <strong>de</strong>rularea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
Market Maker;<br />
f) in cazul in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesar acest lucru, in situa<strong>ti</strong>i cum ar fi: forta majora,<br />
necesitatea men<strong>ti</strong>nerii integrita<strong>ti</strong>i si sigurantei pietei.<br />
pag. 188 / 233
(2) Decizia <strong>de</strong> suspendare a inregistrarii unui Market Maker pentru una sau mai multe serii IFD se<br />
no<strong>ti</strong>fica par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v, comunicandu-se in acelasi <strong>ti</strong>mp cauzele si, daca este cazul,<br />
perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp in care trebuie remediata situa<strong>ti</strong>a care a condus la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> suspendare.<br />
Art. 11 (1) In situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 10 alin. (1), Market Makerii beneficiaza in con<strong>ti</strong>nuare,<br />
dupa caz, <strong>de</strong> facilita<strong>ti</strong>le acordate <strong>de</strong> BVB acestei categorii <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>.<br />
(2) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la acordarea beneficiilor/facilita<strong>ti</strong>lor<br />
corespunzatoare in cazuri <strong>de</strong> forta majora, in care un par<strong>ti</strong>cipant nu isi poate in<strong>de</strong>plini obliga<strong>ti</strong>ile<br />
care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker din mo<strong>ti</strong>ve in<strong>de</strong>pen<strong>de</strong>nte <strong>de</strong> acesta.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor care nu isi pot in<strong>de</strong>plini obliga<strong>ti</strong>ile care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker in cazuri <strong>de</strong> forta majora, vor transmite catre BVB o no<strong>ti</strong>ficare scrisa cu<br />
privire la situa<strong>ti</strong>a respec<strong>ti</strong>va, inso<strong>ti</strong>ta <strong>de</strong> documentele jus<strong>ti</strong>fica<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 12 (1) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la incetarea inregistrarii unui Market<br />
Maker pentru una sau mai multe serii IFD, in una din urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la acestea:<br />
a) retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD / seriei IFD;<br />
b) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
c) in situa<strong>ti</strong>ile in care, pana la expirarea perioa<strong>de</strong>i <strong>de</strong> suspendare, nu s-au remediat cauzele<br />
men<strong>ti</strong>onate la art. 10 alin. (1) care au condus la suspendarea inregistrarii ca Market Maker.<br />
(2) In cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor afla<strong>ti</strong> in situa<strong>ti</strong>a men<strong>ti</strong>onata la alin. (1) lit. a), se aplica urmatoarele masuri:<br />
a) incetarea inregistrarii ca Market Maker pentru IFD-ul / seria IFD care a facut obiectul<br />
retragerii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, daca sunt in<strong>de</strong>plinite urmatoarele condi<strong>ti</strong>i cumula<strong>ti</strong>ve:<br />
1. prin retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD-ului / seriei IFD nu mai este in<strong>de</strong>plinita<br />
condi<strong>ti</strong>a ca par<strong>ti</strong>cipantul sa fie inregistrat ca Market Maker pentru minim un IFD;<br />
2. par<strong>ti</strong>cipantul aflat in situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> la pct. 1 nu solicita inregistrarea pentru un alt IFD in<br />
termen <strong>de</strong> 10 zile lucratoare <strong>de</strong> la incetarea inregistrarii ca Market Maker in situa<strong>ti</strong>a<br />
men<strong>ti</strong>onata la lit. a).<br />
(3) In cazul prevazut la alin. (1) litera b), Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> data la care<br />
<strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>va incetarea inregistrarii ca Market Maker daca nu se remediaza cauzele care au dus la<br />
suspendarea inregistrarii pentru o perioada mai mare <strong>de</strong> 30 <strong>de</strong> zile calendaris<strong>ti</strong>ce.<br />
Art. 13 Consiliul Bursei poate sa hotarasca retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker pe Piata<br />
Derivatelor, dupa caz, luand in consi<strong>de</strong>rare urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la:<br />
a) daca se constata ca dobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker a fost ob<strong>ti</strong>nuta in baza unor<br />
informa<strong>ti</strong>i false, eronate sau incomplete, precum si in alte cazuri in care se constata ulterior<br />
ca la data acordarii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker nu au fost intrunite in mod corespunzator toate<br />
condi<strong>ti</strong>ile necesare;<br />
b) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
c) incetarea inregistrarii ca Market Maker pentru toate IFD;<br />
d) nein<strong>de</strong>plinirea condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza acordarii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker;<br />
e) nein<strong>de</strong>plinirea in mod repetat a obliga<strong>ti</strong>ilor asumate in calitate <strong>de</strong> Market Maker.<br />
Art. 14 (1) BVB va no<strong>ti</strong>fica atat par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor in cauza, cat si publicul, prin<br />
intermediul website-ului propriu, cu privire la suspendarea / renuntarea / incetarea inregistrarii<br />
acestuia ca Market Maker pentru un anumit IFD si va actualiza in mod corespunzator “Registrul<br />
Market Makerilor pe Piata Derivatelor”.<br />
pag. 189 / 233
(2) In cazul renuntarii / retragerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Marker Maker pe Piata Derivatelor, BVB va radia<br />
par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v din “Registrul Market Makerilor pe Piata Derivatelor”.<br />
(3) Incepand cu data intrarii in vigoare a masurii <strong>de</strong> renuntare / incetare a inregistrarii unui Market Maker,<br />
respec<strong>ti</strong>v a masurii <strong>de</strong> renuntare / retragere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker, par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor in<br />
cauza nu mai beneficiaza <strong>de</strong> facilita<strong>ti</strong>le acordate Market Makerilor <strong>de</strong> catre BVB.<br />
CAPITOLUL V<br />
RELUAREA INREGISTRARII CA MARKET MAKER<br />
REDOBANDIREA CALITATII DE MARKET MAKER<br />
PE PIATA DERIVATELOR<br />
Art. 15 (1) Reluarea inregistrarii ca Market Maker este <strong>de</strong> competenta Directorului General al<br />
BVB.<br />
(2) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la reluarea inregistrarii unui par<strong>ti</strong>cipant ca Market<br />
Maker pentru un IFD/serie IFD, daca se constata una din urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la:<br />
a) au fost inlaturate cauzele care au stat la baza suspendarii inregistrarii;<br />
b) Market Makerul a renuntat la inregistrarea pentru IFD-ul respec<strong>ti</strong>v - fara ca aceasta sa<br />
conduca la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker - si a solicitat ulterior reluarea<br />
inregistrarii, cu respectarea perioa<strong>de</strong>i minime <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp prevazute la art. 9 alin. (1), respec<strong>ti</strong>v<br />
alin. (2) si incheierea unui act adi<strong>ti</strong>onal la contractul prevazut la art. 3, alin. (3).<br />
Art. 16 (1) In cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care au renuntat la calitatea <strong>de</strong> Market Maker, redobandirea<br />
calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker este <strong>de</strong> competenta Consiliului Bursei si se realizeaza cu respectarea<br />
perioa<strong>de</strong>i minime <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp prevazute la art. 9 alin. (1), respec<strong>ti</strong>v alin. (2), precum si cu respectarea<br />
preve<strong>de</strong>rilor art. 3 alin. (3), art. 4 si art. 18.<br />
(2) In cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor carora li s-a retras calitatea <strong>de</strong> Market Maker in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile art. 13, redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker este <strong>de</strong> competenta Consiliului Bursei si<br />
se realizeaza cu respectarea condi<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 3, art. 4 si art. 18, in baza documenta<strong>ti</strong>ei<br />
corespunzatoare transmise BVB dupa cel pu<strong>ti</strong>n 30 <strong>de</strong> zile calendaris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la data la care a <strong>de</strong>venit<br />
efec<strong>ti</strong>va retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker.<br />
CAPITOLUL VI<br />
OPERATIUNI DE PIATA DESFASURATE DE CATRE MARKET MAKERI<br />
Art. 17 (1) Calitatea <strong>de</strong> Market Maker presupune men<strong>ti</strong>nerea pe durata sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
lichidita<strong>ti</strong>i Pietei Derivatelor prin furnizarea in mod con<strong>ti</strong>nuu <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong><br />
vanzare, precum si incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i pe baza acestora, conform prezentului regulament si<br />
a contractului incheiat intre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor si BVB.<br />
(2) Furnizarea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare se realizeaza prin introducerea in nume<br />
propriu <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa limita <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>i jus<strong>ti</strong>ficate, cum ar fi: mo<strong>ti</strong>ve tehnice, vola<strong>ti</strong>litate <strong>de</strong>osebita in piata, BVB poate<br />
permite Market Makerilor, la solicitarea acestora, sa nu afiseze oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong><br />
vanzare pentru numarul maxim <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare stabilit <strong>de</strong> Consiliul Bursei conform art.<br />
18 alin. (1) litera h), in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile contractului incheiat intre aces<strong>ti</strong>a si BVB.<br />
(4) BVB va no<strong>ti</strong>fica public, prin intermediul website-ului propriu, cu privire la intreruperea si<br />
reluarea ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> Market Maker in situa<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate la alin. (3).<br />
pag. 190 / 233
Art. 18 (1) Consiliul Bursei impune parametri specifici si cerinte suplimentare si/sau modificarea<br />
cerintelor existente cu privire la Market Makeri, referitor la urmatoarele aspecte, dar fara a se limita la<br />
acestea:<br />
a) numar minim <strong>de</strong> contracte corespunzator ofertei ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare;<br />
b) spread maxim dintre preturile <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare afisate <strong>de</strong> Market Maker pentru un<br />
IFD/serie IFD;<br />
c) perioada minima pentru men<strong>ti</strong>nerea in piata a ofertei <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare in <strong>de</strong>cursul<br />
unei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau anumite perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp (<strong>de</strong> exemplu: o luna);<br />
d) perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp maxima pana la reactualizarea ofertei ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare;<br />
e) numar minim sau maxim <strong>de</strong> IFD / serii IFD pentru care un singur par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor poate sa se inregistreze ca Market Maker;<br />
f) seriile corespunzatoare unui anumit IFD pentru care Market Makerii inregistra<strong>ti</strong> au obliga<strong>ti</strong>a sa<br />
men<strong>ti</strong>na lichiditatea pietei (<strong>de</strong> exemplu: cele mai apropiate doua sca<strong>de</strong>nte corespunzatoare unui<br />
IFD);<br />
g) perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp minima pentru care un Market Maker trebuie sa <strong>de</strong><strong>ti</strong>na aceasta calitate;<br />
h) numarul maxim <strong>de</strong> sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in <strong>de</strong>cursul unei luni calendaris<strong>ti</strong>ce in care un<br />
Market Maker poate sa nu afiseze oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor care sunt inregistra<strong>ti</strong> ca Market Maker pentru un anumit IFD<br />
pot incheia tranzac<strong>ti</strong>i pe instrumentul respec<strong>ti</strong>v in nume propriu, atat pe contul House cat si pe<br />
contul clien<strong>ti</strong>lor.<br />
(3) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la u<strong>ti</strong>lizarea unui cont special pentru evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>erea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata<br />
efectuate <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor in calitate <strong>de</strong> Market Maker (“cont Market Maker”).<br />
(4) Parametrii specifici si cerintele suplimentare prevazute la alin. (1) sunt i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ce si aplicabile<br />
tuturor par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor care au calitatea <strong>de</strong> Market Maker pe Piata Derivatelor pentru un anumit<br />
IFD/serie IFD si sunt cuprinse in contractul incheiat intre aces<strong>ti</strong>a si BVB.<br />
(5) Modificarea parametrilor specifici si a cerintelor suplimentare se face prin incheierea <strong>de</strong> acte<br />
adi<strong>ti</strong>onale la contractul men<strong>ti</strong>onat la alin. (4). Actele adi<strong>ti</strong>onale se no<strong>ti</strong>fica public <strong>de</strong> catre BVB, prin<br />
intermediul website-ului propriu.<br />
(6) Parametrii specifici si cerintele suplimentare prevazute la alin. (1), precum si modificarile aduse<br />
acestora sunt no<strong>ti</strong>ficate public <strong>de</strong> catre BVB, prin intermediul website-ului propriu.<br />
Art. 19 (1) I<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tatea Market Makerului care furnizeaza oferte ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare nu<br />
este vizibila pentru ceilal<strong>ti</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>, ci doar pentru <strong>de</strong>partamentul <strong>de</strong> specialitate din cadrul<br />
BVB.<br />
(2) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la posibilitatea afisarii i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i Market Makerilor in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, respec<strong>ti</strong>v vizualizarea acesteia <strong>de</strong> catre ceilal<strong>ti</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la Piata Derivatelor, in<br />
func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> caracteris<strong>ti</strong>cile sistemului electronic u<strong>ti</strong>lizat <strong>de</strong> BVB.<br />
Art. 20 (1) Oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si vanzare este introdusa pe contul “House”, prin u<strong>ti</strong>lizarea<br />
ordinelor limita <strong>de</strong> cumparare si vanzare pentru seria/seriile IFD pentru care par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v<br />
este inregistrat ca Market Maker.<br />
(2) In cazul u<strong>ti</strong>lizarii ordinelor limita <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p hid<strong>de</strong>n, Market Makerii au obliga<strong>ti</strong>a sa introduca si sa<br />
men<strong>ti</strong>na un volum vizibil cel pu<strong>ti</strong>n egal cu numarul minim <strong>de</strong> contracte stabilit <strong>de</strong> Consiliul Bursei<br />
in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 18 alin. (1) lit. a).<br />
(3) Oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si vanzare men<strong>ti</strong>onata la alin. (1) poate fi introdusa in piata <strong>de</strong><br />
Market Makeri si prin intermediul altor <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa disponibile in Piata Derivatelor<br />
pag. 191 / 233
pentru seria/seriile IFD pentru care sunt inregistra<strong>ti</strong> aces<strong>ti</strong>a, cu condi<strong>ti</strong>a ca ordinele respec<strong>ti</strong>ve sa<br />
poata fi vizualizate in piata si sa fie disponibile la tranzac<strong>ti</strong>onare pentru to<strong>ti</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i.<br />
Art. 21 (1) Se consi<strong>de</strong>ra ca un Market Maker are o oferta ferma <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare pentru<br />
o serie IFD, daca exista cel pu<strong>ti</strong>n un ordin <strong>de</strong> cumparare si cel pu<strong>ti</strong>n un ordin <strong>de</strong> vanzare introduse<br />
<strong>de</strong> acesta pe contul “House” care respecta toate cerintele stabilite pentru fiecare IFD <strong>de</strong> catre<br />
Consiliul Bursei, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 18 alin. (1).<br />
(2) In cazul in care un Market Maker se afla in situa<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a nu respecta una dintre cerintele<br />
prevazute la alin. (1), par<strong>ti</strong>cipantul are obliga<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> a se reincadra in cerintele respec<strong>ti</strong>ve in perioada<br />
<strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp maxima pana la reactualizarea ofertei ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare, stabilita <strong>de</strong><br />
Consiliul Bursei conform art. 18 alin. (1) litera d).<br />
(3) Obliga<strong>ti</strong>ile unui Market Maker cu privire la introducerea si men<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> oferte ferme <strong>de</strong><br />
cumparare si <strong>de</strong> vanzare se realizeaza prin intermediul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
Art. 22 (1) In registrul ordinelor din sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzator unei serii<br />
IFD, sunt introduse:<br />
a. ofertele ferme <strong>de</strong> cumparare si <strong>de</strong> vanzare introduse si administrate <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la<br />
Piata Derivatelor in ve<strong>de</strong>rea in<strong>de</strong>plinirii obliga<strong>ti</strong>ilor asumate in calitate <strong>de</strong> Market Makeri;<br />
b. ordinele introduse pe contul “House” <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n<br />
calitatea <strong>de</strong> Market Makeri, dar care nu se incadreaza in cerintele stabilite cu privire la<br />
ofertele ferme <strong>de</strong> cumparare si vanzare;<br />
c. ordinele introduse pe conturile clien<strong>ti</strong>lor proprii <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor<br />
care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> Market Makeri;<br />
d. ordinele introduse <strong>de</strong> catre ceilal<strong>ti</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la Piata Derivatelor care nu <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong><br />
Market Maker.<br />
(2) Incheierea <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i se efectueaza prin executarea automata a ordinelor <strong>de</strong> bursa men<strong>ti</strong>onate<br />
la alin. (1), in conformitate cu principiile <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e a ordinelor <strong>de</strong> bursa aplicabile Pietei<br />
Derivatelor.<br />
(3) Obliga<strong>ti</strong>ile/facilita<strong>ti</strong>le unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor in calitate <strong>de</strong> Market Maker se<br />
consi<strong>de</strong>ra a fi in<strong>de</strong>plinite/acordate prin luarea in consi<strong>de</strong>rare numai a ac<strong>ti</strong>vita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>sfasurate <strong>de</strong> catre<br />
acesta pe contul “House”.<br />
Art. 23 (1) In situa<strong>ti</strong>ile prevazute la art. 10, BVB poate efectua urmatoarele opera<strong>ti</strong>uni, dupa caz:<br />
a) suspendarea totala sau par<strong>ti</strong>ala a accesului par<strong>ti</strong>cipantului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, cum<br />
ar fi: suspendarea accesului pe una sau mai multe piete;<br />
b) suspendarea sau retragerea ordinelor <strong>de</strong> bursa introduse in piata <strong>de</strong> Market Makerul respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Market Makerii afla<strong>ti</strong> in situa<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate la alin. (1) vor informa cu promp<strong>ti</strong>tudine BVB cu<br />
privire la rezolvarea situa<strong>ti</strong>ei care a <strong>de</strong>terminat suspendarea.<br />
(3) BVB <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la reluarea accesului par<strong>ti</strong>cipantului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare dupa<br />
inlaturarea cauzelor care au stat la baza suspendarii inregistrarii ca Market Maker, daca nu exista<br />
alte restric<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> natura legala sau tehnico-opera<strong>ti</strong>onala.<br />
Art. <strong>24</strong> (1) Directorul General al BVB este in drept sa <strong>de</strong>cida cu privire la modificarea sau<br />
suspendarea obliga<strong>ti</strong>ilor impuse Market Makerilor inregistra<strong>ti</strong> pentru unul sau mai multe IFD-uri in<br />
urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
a) inregistrarea unei vola<strong>ti</strong>lita<strong>ti</strong> <strong>de</strong>osebite, respec<strong>ti</strong>v cresterea semnifica<strong>ti</strong>va a vola<strong>ti</strong>lita<strong>ti</strong>i in<br />
piata intr-o perioada scurta <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp si/sau combinat cu cresterea accentuata a volumului <strong>de</strong><br />
pag. 192 / 233
tranzac<strong>ti</strong>onare sau a <strong>de</strong>zechilibrului in piata, cum ar fi: in registrul ordinelor predomina<br />
volumul aferent ofertelor <strong>de</strong> vanzare (“fast market”);<br />
b) cazuri <strong>de</strong> forta majora;<br />
c) alte situa<strong>ti</strong>i similare calificate astfel <strong>de</strong> catre BVB in care se impune men<strong>ti</strong>nerea sigurantei si<br />
integrita<strong>ti</strong>i pietei.<br />
(2) BVB va no<strong>ti</strong>fica public, prin intermediul website-ului propriu, cu privire la cazurile men<strong>ti</strong>onate<br />
la alin. (1).<br />
TITLUL III<br />
AGENTII DE DERIVATE<br />
CAPITOLUL I<br />
CALITATEA DE AGENT DE DERIVATE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
Art. 1 (1) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor negociaza si incheie tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD numai prin<br />
intermediul agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
(2) Un agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate poate sa tranzac<strong>ti</strong>oneze numai in numele unui singur par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor.<br />
(3) Acordarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate este <strong>de</strong> competenta Directorului General al BVB.<br />
Art. 2 (1) Persoanele care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa admis sa opereze pe piata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> BVB pot ob<strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate daca in<strong>de</strong>plinesc cumula<strong>ti</strong>v<br />
urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) transmiterea unei cereri <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor sau en<strong>ti</strong>tatea care solicita<br />
ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, in numele caruia agentul <strong>de</strong> bursa<br />
respec<strong>ti</strong>v urmeaza sa tranzac<strong>ti</strong>oneze pe piata reglementata la termen;<br />
b) transmiterea copiei dupa actul <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tate al agentului <strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>v;<br />
c) frecventarea cursurilor organizate / recunoscute <strong>de</strong> BVB si promovarea examinarilor<br />
necesare pentru ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate;<br />
d) in<strong>de</strong>plinirea altor condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
(2) Persoanele care nu <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa admis sa opereze pe piata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> BVB pot ob<strong>ti</strong>ne calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate daca in<strong>de</strong>plinesc cumula<strong>ti</strong>v<br />
urmatoarele condi<strong>ti</strong>i:<br />
a) transmiterea unei cereri <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor sau en<strong>ti</strong>tatea care solicita<br />
ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor in numele caruia persoana respec<strong>ti</strong>va<br />
urmeaza sa tranzac<strong>ti</strong>oneze pe piata reglementata la termen;<br />
b) transmiterea copiei dupa actul <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>tate al persoanei respec<strong>ti</strong>ve;<br />
c) prezentarea urmatoarelor documente, astfel:<br />
1. in cazul par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor <strong>de</strong> natura intermediarilor sau<br />
tra<strong>de</strong>rilor:<br />
i. dovada angajarii cu contract individual <strong>de</strong> munca in cadrul par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v;<br />
ii. dovada inscrierii in Registrul CNVM in calitate <strong>de</strong> “agent pentru servicii <strong>de</strong><br />
inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare”.<br />
pag. 193 / 233
2. in cazul firmelor <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i din statele membre/nemembre sau sucursalele<br />
acestora, dovada <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerii unei autoriza<strong>ti</strong>i similare cu cea referitoare la “agentul pentru<br />
servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare” emisa <strong>de</strong> autoritatea competenta din statul <strong>de</strong> origine.<br />
d) frecventarea cursurilor organizate si/sau recunoscute <strong>de</strong> BVB si promovarea examinarilor<br />
necesare pentru ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate;<br />
e) in<strong>de</strong>plinirea altor condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare.<br />
Art. 3 (1) BVB <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la programa anali<strong>ti</strong>ca si frecventa cursurilor / examinarilor<br />
necesare pentru admiterea pe Piata Derivatelor a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, avand dreptul sa <strong>de</strong>lege<br />
aceste responsabilita<strong>ti</strong> unor alte persoane fizice sau juridice <strong>de</strong> profil.<br />
(2) BVB poate organiza sesiuni periodice <strong>de</strong> reatestare a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate pentru testarea<br />
nivelului general <strong>de</strong> cunos<strong>ti</strong>nte, precum si alte sesiuni <strong>de</strong> cursuri/examinare in cazul implementarii<br />
<strong>de</strong> produse noi si/sau a modificarii semnifica<strong>ti</strong>ve a caracteris<strong>ti</strong>cilor sistemelor electronice <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) BVB poate proceda la testarea cunos<strong>ti</strong>ntelor <strong>de</strong> specialitate a unui agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate in cazul<br />
efectuarii <strong>de</strong> catre acesta a unor erori grave sau sistema<strong>ti</strong>ce in modul <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare a sistemelor<br />
electronice, precum si in alte cazuri in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesar.<br />
(4) In cazul nepromovarii <strong>de</strong> catre agentul <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate a testului men<strong>ti</strong>onat la aliniatul prece<strong>de</strong>nt,<br />
Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
(5) BVB poate percepe tarife cu privire la examenele <strong>de</strong> atestare, reatestare, reexaminare sau <strong>de</strong><br />
verificare sus<strong>ti</strong>nute <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, in conformitate cu Lista tarifelor si comisioanelor<br />
prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB.<br />
Art. 4 (1) Men<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate necesita actualizarea datelor <strong>de</strong> i<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>ficare ale<br />
agentului respec<strong>ti</strong>v, precum si in<strong>de</strong>plinirea in permanenta a condi<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 2 alin. (2)<br />
lit. c) – e).<br />
(2) BVB poate respinge cererea <strong>de</strong> acordare a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate chiar daca sunt intrunite<br />
condi<strong>ti</strong>ile din Cartea II, in cazul in care BVB apreciaza ca persoana careia i s-ar acorda aceasta<br />
calitate ar prejudicia buna reputa<strong>ti</strong>e si/sau func<strong>ti</strong>onare a Pietei Derivatelor.<br />
Art. 5 (1) Agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate au obliga<strong>ti</strong>a sa pastreze confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alitatea cu privire la codul <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizator si a parolei <strong>de</strong> acces la sistemele electronice, precum si cu privire la informa<strong>ti</strong>ile<br />
referitoare la ac<strong>ti</strong>vitatea par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor in numele caruia tranzac<strong>ti</strong>oneaza si a<br />
clien<strong>ti</strong>lor proprii.<br />
(2) In cazul incetarii rela<strong>ti</strong>ei contractuale dintre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si un agent <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate, atat agentul <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate cat si par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v au obliga<strong>ti</strong>a sa no<strong>ti</strong>fice in scris BVB<br />
<strong>de</strong> indata ce iau la cunos<strong>ti</strong>nta cu privire la acest fapt, dar cu minimum 2 zile inainte <strong>de</strong> data la care<br />
aceasta <strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>va, dupa caz.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
Art. 6 (1) Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate este <strong>de</strong> competenta Directorului General al BVB.<br />
(2) Retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate poate avea loc in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea scrisa a par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor si/sau a agentului <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) in cazul in care agentul <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate <strong>de</strong>vine agent <strong>de</strong>legat al par<strong>ti</strong>cipantului la Piata<br />
Derivatelor;<br />
c) nemen<strong>ti</strong>nerea condi<strong>ti</strong>ilor prevazute la art. 2 alin. (2) lit. c) – e);<br />
pag. 194 / 233
d) ca urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni aplicate <strong>de</strong> BVB pentru savarsirea unei fapte ilicite pe Piata<br />
Derivatelor;<br />
e) retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> bursa admis sa opereze pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re ca<br />
urmare a aplicarii <strong>de</strong> catre BVB a unor sanc<strong>ti</strong>uni pentru savarsirea unei fapte ilicite pe<br />
aceasta piata;<br />
f) ca urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> retragere a autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> servicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i<br />
financiare, aplicate <strong>de</strong> CNVM, ramasa irevocabila.<br />
g) alte situa<strong>ti</strong>i in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesara retragerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
(3) Redobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate are loc sub condi<strong>ti</strong>a remedierii situa<strong>ti</strong>ilor care au<br />
generat pier<strong>de</strong>rea acestei calita<strong>ti</strong>, dupa caz, precum si a in<strong>de</strong>plinirii tuturor condi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> acordare a<br />
calita<strong>ti</strong>i prevazute in Cartea II.<br />
CAPITOLUL II<br />
ACCESUL LA SISTEMUL DE TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Acordarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
Art. 7 (1) Acordarea accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare se efectueaza dupa ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate.<br />
(2) BVB stabileste data la care <strong>de</strong>vine efec<strong>ti</strong>v accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al unui agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
(3) Se interzice agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate care nu <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> bursa, in conformitate cu<br />
Cartea I, sa <strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB prin sistemul<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(4) Se interzice agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> bursa admisi sa opereze pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong><br />
BVB, care nu <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, sa <strong>de</strong>ruleze opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata cu IFD prin<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Suspendarea / retragerea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate<br />
Art. 8 (1) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in<br />
urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) la cererea scrisa a par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor in numele caruia agentul respec<strong>ti</strong>v<br />
tranzac<strong>ti</strong>oneaza, inclusiv pentru situa<strong>ti</strong>a in care agentul <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate <strong>de</strong>vine agent <strong>de</strong>legat al<br />
par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) la cererea scrisa a agentului <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate;<br />
c) ca urmare a unei sanc<strong>ti</strong>uni aplicate <strong>de</strong> catre BVB datorita savarsirii unei fapte ilicite pe Piata<br />
Derivatelor;<br />
d) ca urmare a suspendarii accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB;<br />
e) ca urmare a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> retragere a calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, pana la momentul in care<br />
<strong>de</strong>cizia respec<strong>ti</strong>va <strong>de</strong>vine <strong>de</strong>fini<strong>ti</strong>va sau este revocata;<br />
f) la primirea no<strong>ti</strong>ficarii CNVM cu privire la <strong>de</strong>cizia <strong>de</strong> suspendare a autoriza<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong> agent <strong>de</strong><br />
serivicii <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i financiare;<br />
g) alte situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesara suspendarea accesului la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al agentului <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
pag. 195 / 233
(2) BVB poate sa <strong>de</strong>cida suspendarea accesului la tranzac<strong>ti</strong>onare al unui agent <strong>de</strong> bursa pe piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB ca urmare a suspendarii accesului la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare u<strong>ti</strong>lizat pe Piata Derivatelor.<br />
(3) Reluarea accesului la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare se va efectua dupa inlaturarea cauzelor care au<br />
condus la suspendarea dreptului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, dupa caz.<br />
Art. 9 BVB va retrage accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate ca urmare a<br />
retragerii calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
TITLUL IV<br />
STANDARDE CONTRACTUALE SI SISTEMUL DE<br />
COMPENSARE - DECONTARE<br />
Art. 1 (1) Clauzele standardizate cu privire la elementele caracteris<strong>ti</strong>ce ale IFD tranzac<strong>ti</strong>onate la<br />
BVB (“specifica<strong>ti</strong>i IFD”), sunt aprobate prin hotarare a Consiliului Bursei si transmise la CNVM in<br />
ve<strong>de</strong>rea inregistrarii.<br />
(2) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la modificarea ulterioara a specifica<strong>ti</strong>ilor IFD<br />
inregistrate la CNVM, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile din Cartea II.<br />
Art. 2 (1) Inregistrarea, garantarea, compensarea si <strong>de</strong>contarea tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD incheiate pe Piata<br />
Derivatelor se realizeaza <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare cu care BVB a incheiat un contract in acest sens.<br />
(2) Standar<strong>de</strong>le contractuale cu privire la opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> inregistrare, garantare si compensare<strong>de</strong>contare<br />
a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD pe Piata Derivatelor, se refera la urmatoarele aspecte principale:<br />
a) Sistemul <strong>de</strong> Compensare-Decontare administrat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare;<br />
b) categoriile <strong>de</strong> IFD care vor face obiectul opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare;<br />
c) modalita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare pe durata <strong>de</strong> viata a unui IFD si la sca<strong>de</strong>nta acestuia;<br />
d) legaturile dintre sistemele electronice <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare si compensare-<strong>de</strong>contare<br />
administrate <strong>de</strong> BVB si Casa <strong>de</strong> Compensare;<br />
e) modalitatea <strong>de</strong> comunicare si raportare intre BVB si Casa <strong>de</strong> Compensare;<br />
f) drepturile si obliga<strong>ti</strong>ile BVB si ale Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(3) Desemnarea Sistemului <strong>de</strong> Compensare-Decontare, precum si aprobarea incheierii contractului<br />
cu Casa <strong>de</strong> Compensare care administreaza Sistemul <strong>de</strong> Compensare-Decontare sunt <strong>de</strong> competenta<br />
Consiliului Bursei.<br />
Art. 3 Preve<strong>de</strong>rile din Cartea II cu privire la compensarea si <strong>de</strong>contarea IFD tranzac<strong>ti</strong>onate la BVB<br />
se aplica coroborat cu reglementarile inci<strong>de</strong>nte emise <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
Art. 4 (1) Metodologia <strong>de</strong> cons<strong>ti</strong>tuire a marjelor unitare corespunzatoare IFD este stabilita in<br />
conformitate cu reglementarile Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(2) Cuantumul marjelor unitare pentru fiecare IFD este stabilit <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare, in<br />
urma informarii prealabile a BVB.<br />
pag. 196 / 233
TITLUL V<br />
OPERATIUNI DE PIATA<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Piata Derivatelor<br />
Art. 1 (1) Opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> piata cu IFD pot fi <strong>de</strong>rulate in moneda na<strong>ti</strong>onala sau valuta, cu<br />
respectarea legisla<strong>ti</strong>ei inci<strong>de</strong>nte in vigoare, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> specifica<strong>ti</strong>ile contractelor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(2) BVB poate emite precizari tehnice cu privire la modul <strong>de</strong> aplicare a Car<strong>ti</strong>i II, in situa<strong>ti</strong>ile in care<br />
este necesara clarificarea anumitor aspecte cu privire la opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> piata cu IFD.<br />
Art. 2 (1) Categoriile principale <strong>de</strong> IFD care pot fi tranzac<strong>ti</strong>onate pe Piata Derivatelor administrata<br />
<strong>de</strong> BVB sunt: contracte futures, contracte op<strong>ti</strong>ons, produse structurate, precum si alte instrumente<br />
<strong>de</strong>rivate, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament.<br />
(2) Piata Derivatelor este compusa din mai multe segmente <strong>de</strong> piata pe care se tranzac<strong>ti</strong>oneaza<br />
diferite categorii <strong>de</strong> IFD in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> criteriile stabilite <strong>de</strong> BVB.<br />
(3) BVB poate <strong>de</strong>zvolta urmatoarele segmente <strong>de</strong> piata, <strong>de</strong>numite generic: Piata Futures, Piata<br />
Op<strong>ti</strong>ons, Piata Produselor Structurate.<br />
(4) BVB va publica specifica<strong>ti</strong>ile IFD, orarul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, precum si alte aspecte relevante,<br />
pentru fiecare segment <strong>de</strong> piata in parte.<br />
Art. 3 Categoriile <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>ve suport pe baza carora BVB poate <strong>de</strong>zvolta IFD sunt urmatoarele, dar<br />
fara a se limita la:<br />
a) indici bursieri;<br />
b) valori mobiliare;<br />
c) <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipare la organismele <strong>de</strong> plasament colec<strong>ti</strong>v;<br />
d) instrumente ale pietei monetare, inclusiv <strong>ti</strong>tluri <strong>de</strong> stat cu sca<strong>de</strong>nta mai mica <strong>de</strong> un an;<br />
e) indici valutari si curs <strong>de</strong> schimb;<br />
f) rate ale dobanzii;<br />
g) contracte futures.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Sistemul <strong>de</strong> conturi<br />
Art. 4 (1) Conturile <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e sunt u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea si inregistrarea IFD si sunt<br />
<strong>de</strong>schise pentru fiecare inves<strong>ti</strong>tor in parte (conturi individuale).<br />
(2) Conturile in marja sunt u<strong>ti</strong>lizate pentru evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>erea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> compensare, <strong>de</strong>contare si<br />
garantare a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise si sunt <strong>de</strong>schise pentru fiecare membru compensator in parte, separat pentru<br />
ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata pe cont propriu <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>vitatea <strong>de</strong>sfasurata pe contul clien<strong>ti</strong>lor (conturi agregate).<br />
(3) BVB si/sau Casa <strong>de</strong> Compensare, dupa caz, pot <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la modificarea sistemelor <strong>de</strong><br />
conturi u<strong>ti</strong>lizate la evi<strong>de</strong>nta pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise si a colateralului men<strong>ti</strong>onate la alin. (1) si (2).<br />
pag. 197 / 233
CAPITOLUL II<br />
ADMITEREA / SUSPENDAREA / RETRAGEREA<br />
DE LA TRANZACTIONARE A IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
Art. 5 (1) Consiliul Bursei <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la admiterea unui IFD pe Piata Derivatelor administrata <strong>de</strong><br />
BVB.<br />
(2) Condi<strong>ti</strong>ile necesare pentru admiterea unui IFD pe Piata Derivatelor sunt urmatoarele:<br />
a) ac<strong>ti</strong>vul suport sa fie, dupa caz:<br />
1. tranzac<strong>ti</strong>onat in mod regulat pe o piata supravegheata <strong>de</strong> CNVM / BNR / alte<br />
ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>i similare din statele membre sau nemembre;<br />
2. calculat / publicat in mod regulat <strong>de</strong> o ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e cu recunoastere in domeniu.<br />
b) pretul si/sau valoarea ac<strong>ti</strong>vului suport sa fie disponibile catre public;<br />
c) in<strong>de</strong>plinirea cerintelor <strong>de</strong> lichiditate cu privire la ac<strong>ti</strong>vul suport stabilite <strong>de</strong> catre BVB;<br />
d) clauzele contractului IFD sunt clare si lipsite <strong>de</strong> echivoc;<br />
e) se permite corelarea intre pretul contractului IFD si pretul sau valoarea ac<strong>ti</strong>vului suport;<br />
f) exista la dispozi<strong>ti</strong>a publicului informa<strong>ti</strong>i suficiente care sunt necesare pentru evaluarea IFDului<br />
respec<strong>ti</strong>v;<br />
g) exista condi<strong>ti</strong>i efec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD;<br />
h) alte condi<strong>ti</strong>i pe care BVB le consi<strong>de</strong>ra necesare pentru men<strong>ti</strong>nerea unei piete ordonate si<br />
transparente.<br />
Art. 6 (1) Hotararea Consiliului Bursei cu privire la admiterea la Piata Derivatelor unui IFD va fi<br />
transmisa catre:<br />
a) CNVM, in ve<strong>de</strong>rea inregistrarii specifica<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> contract;<br />
b) Casei <strong>de</strong> Compensare, in ve<strong>de</strong>rea stabilirii cerintelor <strong>de</strong> marja.<br />
(2) Data inceperii tranzac<strong>ti</strong>onarii unui IFD se stabileste prin <strong>de</strong>cizie a Directorului General al BVB,<br />
dupa primirea cer<strong>ti</strong>ficatului <strong>de</strong> inregistrare a instrumentului respec<strong>ti</strong>v <strong>de</strong> la CNVM, precum si a<br />
acordului Casei <strong>de</strong> Compensare cu privire la existenta condi<strong>ti</strong>ilor efec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> compensare-<strong>de</strong>contare<br />
a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Suspendarea / reluarea la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
Art. 7 (1) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unuia sau mai<br />
multor IFD / serii IFD, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, dar fara a se limita la:<br />
a) nein<strong>de</strong>plinirea condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata<br />
Derivatelor;<br />
b) ac<strong>ti</strong>vul suport este suspendat <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare sau inregistreaza o vola<strong>ti</strong>litate ridicata,<br />
precum si in cazul altor evenimente corpora<strong>ti</strong>ve legate <strong>de</strong> emitentul ac<strong>ti</strong>vului suport<br />
respec<strong>ti</strong>v, dupa caz;<br />
c) nu este posibila <strong>de</strong>terminarea valorii ac<strong>ti</strong>vului suport, in cazul IFD avand la baza indici<br />
bursieri, valutari, etc;<br />
d) se suspenda temporar sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB;<br />
e) se suspenda <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare toate <strong>ti</strong>tlurile incluse intr-un indice bursier care cons<strong>ti</strong>tuie<br />
pag. 198 / 233
ac<strong>ti</strong>v suport pentru un IFD;<br />
f) din mo<strong>ti</strong>ve tehnice (disfunc<strong>ti</strong>onalita<strong>ti</strong> in func<strong>ti</strong>onarea sistemelor electronice, a sistemelor <strong>de</strong><br />
comunica<strong>ti</strong>e, etc);<br />
g) la solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare sau a CNVM;<br />
h) se apreciaza ca nu se poate men<strong>ti</strong>ne o piata ordonata si transparenta;<br />
(2) In cazul in care cauzele care au condus la suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a uneia sau mai<br />
multor serii corespunzatoare unui IFD nu au fost inlaturate pe o perioada <strong>de</strong> 5 sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare consecu<strong>ti</strong>ve, BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong>, in urma consultarii Casei <strong>de</strong> Compensare,<br />
suspendarea din sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a ordinelor <strong>de</strong> bursa corespunzatoare seriilor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(3) In cazul in care suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unui IFD a fost <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> evenimente<br />
corpora<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul celor enumerate la art. 7 alin. (2) <strong>de</strong> la Titlul VI din prezentul regulament, se<br />
va proceda la ajustarea contractelor IFD respec<strong>ti</strong>ve, prin <strong>de</strong>cizia Directorului General al BVB,<br />
inainte <strong>de</strong> reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii.<br />
Art. 8 (1) BVB va anunta par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor cu privire la momentul reluarii la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a unui IFD / serie IFD suspendat(a) conform art. 7 si, daca s-au inregistrat<br />
evenimente corpora<strong>ti</strong>ve, eventualele ajustari care au fost efectuate pe perioada suspendarii.<br />
(2) Daca un IFD/ serie IFD este reluat(a) la tranzac<strong>ti</strong>onare pe parcursul sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
BVB va organiza o etapa <strong>de</strong> Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re avand o durata <strong>de</strong> 15 minute pentru a permite<br />
par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor administrarea ordinelor <strong>de</strong> bursa.<br />
(3) Opera<strong>ti</strong>unea prevazuta la alin. (2) este posibila in situa<strong>ti</strong>a in care exista un interval <strong>de</strong> cel pu<strong>ti</strong>n<br />
o jumatate <strong>de</strong> ora <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in etapa Deschisa; in caz contrar BVB va proceda la reluarea<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarii in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare urmatoare.<br />
(4) La solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare, BVB poate prelungi sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
pentru un anumit IFD / serie IFD.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD<br />
Art. 9 (1) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unuia sau mai multor IFD,<br />
in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) nein<strong>de</strong>plinirea condi<strong>ti</strong>ilor care au stat la baza admiterii la tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pe o perioada semnifica<strong>ti</strong>va si/sau ne<strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp;<br />
c) netranzac<strong>ti</strong>onarea unui IFD pe o perioada semnifica<strong>ti</strong>va <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp;<br />
d) la solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare sau a CNVM;<br />
e) alte situa<strong>ti</strong>i in care BVB consi<strong>de</strong>ra necesara retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD in ve<strong>de</strong>rea<br />
men<strong>ti</strong>nerii unei piete ordonate.<br />
(2) Retragerea unui IFD <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor poate fi realizata prin intermediul<br />
uneia din urmatoarele meto<strong>de</strong>, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> mo<strong>ti</strong>vul care a stat la baza <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> retragere a<br />
instrumentului respec<strong>ti</strong>v:<br />
a) retragerea concomitenta <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a tuturor seriilor IFD existente la momentul<br />
hotararii Consiliului Bursei si incetarea listarii <strong>de</strong> noi serii pentru IFD-ul respec<strong>ti</strong>v;<br />
b) retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a uneia sau mai multor serii IFD existente la momentul<br />
hotararii Consiliului Bursei si incetarea listarii <strong>de</strong> noi serii pentru IFD-ul respec<strong>ti</strong>v;<br />
c) men<strong>ti</strong>nerea la tranzac<strong>ti</strong>onare pana la data sca<strong>de</strong>ntei a tuturor seriilor IFD existente la momentul<br />
hotararii Consiliului Bursei si incetarea listarii <strong>de</strong> noi serii pentru IFD-ul respec<strong>ti</strong>v;<br />
d) alta metoda stabilita <strong>de</strong> BVB in urma consultarii Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
pag. 199 / 233
Art. 10 (1) In situa<strong>ti</strong>a in care se <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unui IFD, BVB va retrage<br />
<strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare si produsele <strong>de</strong>rivate care au ca ac<strong>ti</strong>v suport IFD-ul respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Ordinele <strong>de</strong> bursa din sistem corespunzatoare seriilor IFD care fac obiectul retragerii <strong>de</strong> la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare vor fi anulate <strong>de</strong> catre BVB, iar pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise existente la momentul retragerii <strong>de</strong><br />
la tranzac<strong>ti</strong>onare vor fi inchise <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare la pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare sau la un<br />
alt pret <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> catre aceasta, in conformitate cu reglementarile proprii.<br />
(3) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la readmiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a unui anumit IFD in<br />
cazul in care au fost inlaturate mo<strong>ti</strong>vele retragerii acestuia, precum si masurile concrete care<br />
urmeaza sa fie aplicate la readmiterea IFD.<br />
CAPITOLUL III<br />
SISTEMUL DE TRANZACTIONARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Cadru general<br />
Art. 11 (1) Tranzac<strong>ti</strong>ile cu IFD sunt efectuate exclusiv prin sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
u<strong>ti</strong>lizat pe Piata Derivatelor.<br />
(2) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> translatarea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata pe un alt sistem electronic <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pentru unul sau mai multe IFD, in condi<strong>ti</strong>ile prevazute <strong>de</strong> reglementarile legale in vigoare.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile din Cartea I, Titlul III – Tranzac<strong>ti</strong>onarea si Monitorizarea, Capitolul III - Sistemul<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor cadrul prezentului<br />
regulament, cu excep<strong>ti</strong>a preve<strong>de</strong>rilor cuprinse in Sec<strong>ti</strong>unea 6 – Opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> administrare a<br />
en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>lor simbol.<br />
(4) Aplicarea in mod corespunzator a preve<strong>de</strong>rilor men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt presupune<br />
inlocuirea urmatorilor termeni:<br />
a) “Par<strong>ti</strong>cipant” cu “Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”;<br />
b) “agent <strong>de</strong> bursa” cu “ agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate”.<br />
Art. 12 (1) Agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate au obliga<strong>ti</strong>a sa u<strong>ti</strong>lizeze sistemul electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in<br />
conformitate cu documenta<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare, aplicata in mod corespunzator Pietei Derivatelor, precum<br />
si cu orice alte documente si precizari tehnice emise <strong>de</strong> BVB.<br />
(2) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor si agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate au obliga<strong>ti</strong>a sa u<strong>ti</strong>lizeze sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare astfel incat sa respecte preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament si ale reglementarilor inci<strong>de</strong>nte<br />
ale BVB, indiferent <strong>de</strong> caracteris<strong>ti</strong>cile tehnice ale sistemului electronic administrat <strong>de</strong> BVB.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor trebuie sa asigure si sa men<strong>ti</strong>na, prin intermediul unei persoane<br />
<strong>de</strong>semnate in acest scop, o legatura permanenta cu BVB, in ve<strong>de</strong>rea solu<strong>ti</strong>onarii opera<strong>ti</strong>ve a<br />
eventualelor probleme tehnice intervenite in u<strong>ti</strong>lizarea sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 13 Se interzice u<strong>ti</strong>lizarea abuziva a sistemului electronic <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate prin recurgerea la oricare din urmatoarele prac<strong>ti</strong>ci, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
a) fortarea in mod <strong>de</strong>liberat a capacita<strong>ti</strong>i tehnice sau a elementelor <strong>de</strong> securitate al sistemelor<br />
electronice, prin efectuarea <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni cum ar fi:<br />
1. introducerea in <strong>ti</strong>mp foarte scurt a unui numar foarte mare <strong>de</strong> comenzi care nu sunt<br />
jus<strong>ti</strong>ficate din punct <strong>de</strong> ve<strong>de</strong>re al administrarii ordinelor <strong>de</strong> bursa in piata;<br />
2. tenta<strong>ti</strong>va <strong>de</strong> <strong>de</strong>tectare si/sau <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizare neautorizata a codurilor si/sau parolelor <strong>de</strong> u<strong>ti</strong>lizator;<br />
b) u<strong>ti</strong>lizarea sistemelor electronice in mod abuziv sau <strong>de</strong> o astfel <strong>de</strong> maniera care ar conduce la<br />
pag. 200 / 233
educerea in mod ar<strong>ti</strong>ficial a performantelor sistemelor electronice si/sau ar afecta securitatea si<br />
integritatea sistemului BVB si a sistemelor electronice ale par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor.<br />
Art. 14 BVB nu isi asuma nicio responsabilitate fata <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor sau ter<strong>ti</strong> in<br />
situa<strong>ti</strong>a in care exista disfunc<strong>ti</strong>onalita<strong>ti</strong> tehnice in func<strong>ti</strong>onarea sistemelor electronice u<strong>ti</strong>lizate <strong>de</strong> catre<br />
BVB si/sau Casa <strong>de</strong> Compensare pentru <strong>de</strong>rularea opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu IFD pe Piata Derivatelor, a<br />
aplica<strong>ti</strong>ilor informa<strong>ti</strong>ce conexe, a liniilor <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e sau a altor componente hardware si/sau<br />
software.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> negociere a IFD<br />
Art. 15 (1) Tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD pe Piata Derivatelor poate fi efectuata printr-una sau mai multe<br />
meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> negociere a cota<strong>ti</strong>ei unei serii IFD, in mod similar cu mecanismele u<strong>ti</strong>lizate pe piata<br />
reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB, in conformitate cu specifica<strong>ti</strong>ile IFD:<br />
a) executarea automata a ordinelor <strong>de</strong> bursa (“or<strong>de</strong>r driven”);<br />
b) metoda licita<strong>ti</strong>ei;<br />
c) negociere directa;<br />
d) meto<strong>de</strong> hibri<strong>de</strong>;<br />
e) alte meto<strong>de</strong> <strong>de</strong> negociere, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare u<strong>ti</strong>lizat.<br />
(2) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la modificarea meto<strong>de</strong>lor <strong>de</strong> negociere u<strong>ti</strong>lizate in<br />
cadrul segmentelor <strong>de</strong> piata din Piata Derivatelor, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> IFD-ul respec<strong>ti</strong>v, modificarile<br />
respec<strong>ti</strong>ve urmand a fi no<strong>ti</strong>ficate in prealabil catre CNVM, par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor si<br />
publicul larg, precum si publicate pe website-ul BVB.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 16 (1) Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare poate fi formata din una sau mai multe etape sau stari ale<br />
pietei, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> caracteris<strong>ti</strong>cile tehnice ale sistemului electronic u<strong>ti</strong>lizat <strong>de</strong> BVB, dupa cum<br />
urmeaza:<br />
a) Pre-<strong>de</strong>schi<strong>de</strong>re;<br />
b) Deschi<strong>de</strong>re;<br />
c) Deschisa (piata con<strong>ti</strong>nua);<br />
d) Pre-inchisa;<br />
e) Inchi<strong>de</strong>re;<br />
f) Inchisa.<br />
(2) In cazul opera<strong>ti</strong>unilor care pot fi efectuate in cadrul etapelor (starilor pietei) men<strong>ti</strong>onate la alin.<br />
(1), cu excep<strong>ti</strong>a etapei Inchi<strong>de</strong>re, se aplica in mod corespunzator preve<strong>de</strong>rile din Cartea I cu privire<br />
la componentele sistemului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(3) In cazul etapei Inchi<strong>de</strong>re, sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare calculeaza pe baza algoritmului <strong>de</strong> fixing<br />
pretul si can<strong>ti</strong>tatea (volumul) <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re, similar cu opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong>rulate in etapa Deschi<strong>de</strong>re.<br />
(4) Preve<strong>de</strong>rile art. 3 si art. 4 din Cartea I, Capitolul II - Sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.Suspendarea<br />
sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, din Titlul III – Tranzac<strong>ti</strong>onarea si monitorizarea, se aplica in mod<br />
corespunzator Pietei Derivatelor in cadrul prezentului regulament.<br />
(5) Aplicarea in mod corespunzator a preve<strong>de</strong>rilor men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt presupune<br />
inlocuirea termenului <strong>de</strong> “Par<strong>ti</strong>cipant” cu “Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”.<br />
pag. 201 / 233
Art. 17 (1) Consiliul Bursei stabileste etapele (starile pietei), precum si succesiunea si durata <strong>de</strong><br />
<strong>ti</strong>mp a acestora pentru fiecare segment <strong>de</strong> piata sau IFD.<br />
(2) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> modificarea orarului <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (reducerea sau<br />
prelungirea duratei sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare) si/sau a starilor pietei, pentru un anumit segment <strong>de</strong><br />
piata sau IFD / serie IFD, in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) listarea unei noi serii, in ve<strong>de</strong>rea formarii unui pret <strong>de</strong> piata;<br />
b) reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui IFD/serie IFD;<br />
c) evenimente corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
d) condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite <strong>de</strong> vola<strong>ti</strong>litate in piata;<br />
e) la solicitarea CNVM sau a Casei <strong>de</strong> Compensare;<br />
f) in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii sigurantei si integrita<strong>ti</strong>i pietei reglementate la termen.<br />
(3) Modificarile privind orarul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prevazute la alineatul prece<strong>de</strong>nt vor fi no<strong>ti</strong>ficate in<br />
prealabil catre CNVM, par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor si publicul larg, modificarile respec<strong>ti</strong>ve urmand<br />
a intra in vigoare cel mai <strong>de</strong>vreme in <strong>24</strong> <strong>de</strong> ore dupa publicarea acestora pe website-ul BVB.<br />
CAPITOLUL IV<br />
ORDINELE DE BURSA SI TRANZACTIILE CU IFD<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Cadru general<br />
Art. 18 (1) Instruc<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> cumparare sau vanzare primite <strong>de</strong> la clien<strong>ti</strong> <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la<br />
Piata Derivatelor trebuie transmise imediat spre in<strong>de</strong>plinire si executate in conformitate cu<br />
principiul celei mai bune execu<strong>ti</strong>i.<br />
(2) Inainte <strong>de</strong> admiterea la tranzac<strong>ti</strong>onare a fiecarui IFD, BVB stabileste, prin <strong>de</strong>cizie a Directorului<br />
General, parametri cu privire la ordine <strong>de</strong> bursa si tranzac<strong>ti</strong>i in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> segmentul <strong>de</strong> piata /<br />
specifica<strong>ti</strong>ile IFD, cum ar fi: bloc minim / standard <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, limita <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a pretului<br />
unui ordin <strong>de</strong> bursa, volum minim / maxim.<br />
Art. 19 (1) BVB poate efectua opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> suspendare si retragere a ordinelor <strong>de</strong> bursa sau <strong>de</strong><br />
invalidare a tranzac<strong>ti</strong>ilor in numele si pe contul unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor sau pe contul<br />
unui client, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament.<br />
(2) BVB poate acorda Casei <strong>de</strong> Compensare accesul la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru<br />
administrarea ordinelor <strong>de</strong> bursa si/sau tranzac<strong>ti</strong>ilor, in ve<strong>de</strong>rea ajustarii / lichidarii pozi<strong>ti</strong>ilor<br />
<strong>de</strong>schise existente in numele si pe contul par<strong>ti</strong>cipa<strong>ti</strong>lor sau al clien<strong>ti</strong>lor acestora.<br />
Art. 20 In cazul in care, din mo<strong>ti</strong>ve tehnice sau din imposibilitatea <strong>de</strong> a avea acces la sistem, un<br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor nu poate administra ordinele <strong>de</strong> bursa existente in sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, BVB poate suspenda sau retrage ordinele <strong>de</strong> bursa respec<strong>ti</strong>ve in urma solicitarii<br />
scrise a par<strong>ti</strong>cipantului respec<strong>ti</strong>v.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Ordinele <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 21 (1) Tipurile <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa care pot fi u<strong>ti</strong>lizate la tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD pe Piata<br />
Derivatelor sunt cele u<strong>ti</strong>lizate pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re, dupa caz, cum ar fi: ordine limita,<br />
pag. 202 / 233
ordine la piata (MKT), ordine Hid<strong>de</strong>n, ordine fara pret, <strong>de</strong>al-uri, cota<strong>ti</strong>i ferme <strong>de</strong> cumpararevanzare,<br />
ordine avand alte <strong>ti</strong>puri sau caracteris<strong>ti</strong>ci speciale <strong>de</strong> execu<strong>ti</strong>e, precum si alte <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong><br />
instruc<strong>ti</strong>uni u<strong>ti</strong>lizate la introducerea in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare a ofertelor <strong>de</strong> cumparare sau<br />
vanzare <strong>de</strong> IFD.<br />
(2) BVB stabileste <strong>ti</strong>purile <strong>de</strong> ordine <strong>de</strong> bursa si parametrii cu privire la acestea care vor fi u<strong>ti</strong>liza<strong>ti</strong><br />
pentru fiecare segment <strong>de</strong> piata / IFD, dupa caz.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile aplicabile pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re din Cartea I, Titlul III – Tranzac<strong>ti</strong>onarea si<br />
monitorizarea, Capitolul IV “Ordinele <strong>de</strong> bursa” se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor<br />
in cadrul prezentului regulament.<br />
(4) Aplicarea in mod corespunzator a preve<strong>de</strong>rilor men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt presupune<br />
inlocuirea urmatorilor termeni:<br />
a) “Par<strong>ti</strong>cipant” cu “Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”;<br />
b) “agent <strong>de</strong> bursa” cu “ agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate”;<br />
c) “pretul <strong>de</strong> referinta” cu “pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare”;<br />
d) “ac<strong>ti</strong>uni” cu “contracte IFD”.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Tranzac<strong>ti</strong>ile cu IFD<br />
Art. 22 (1) BVB nu recunoaste si nu opereaza tranzac<strong>ti</strong>ile cu IFD care nu au fost efectuate in cadrul Pietei<br />
Derivatelor.<br />
(2) Tranzac<strong>ti</strong>ile bursiere cu IFD se consi<strong>de</strong>ra incheiate numai dupa confirmarea acestora <strong>de</strong> catre<br />
BVB prin raportul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare emis dupa incheierea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
Art. 23 (1) BVB percepe comisioane si/sau tarife <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor cu<br />
IFD incheiate pe Piata Derivatelor, in conformitate cu Lista tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong><br />
BVB.<br />
(2) BVB poate stabili o poli<strong>ti</strong>ca <strong>de</strong> reduceri pentru comisioanele si/sau tarifele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
corespunzatoare tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD incheiate pe Piata Derivatelor, in conformitate cu Lista<br />
tarifelor si comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB.<br />
(3) Preve<strong>de</strong>rile aplicabile pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re din Cartea I, Titlul III – Tranzac<strong>ti</strong>onarea si<br />
monitorizarea, Capitolul V “Tranzac<strong>ti</strong>i bursiere” se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor<br />
in cadrul prezentului regulament, cu excep<strong>ti</strong>a urmatoarelor sec<strong>ti</strong>uni:<br />
a) Sec<strong>ti</strong>unea 3 “Tranzac<strong>ti</strong>i exceptate”;<br />
b) Sec<strong>ti</strong>unea 4 “Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> cumparare in marja”;<br />
c) Sec<strong>ti</strong>unea 5 “Tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> vanzare in lipsa”.<br />
(4) Aplicarea in mod corespunzator a preve<strong>de</strong>rilor men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt presupune<br />
inlocuirea urmatorilor termeni:<br />
a) “Par<strong>ti</strong>cipant” cu “Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”;<br />
b) “agent <strong>de</strong> bursa” cu “ agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate” ;<br />
c) “ac<strong>ti</strong>uni” cu “contracte IFD”.<br />
pag. 203 / 233
CAPITOLUL V<br />
CORECTAREA SI INVALIDAREA TRANZACTIILOR<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Corectarea tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
Art. <strong>24</strong> (1) BVB nu corecteaza tranzac<strong>ti</strong>ile rezultate ca urmare a introducerii in mod eronat, <strong>de</strong> catre<br />
un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor, a unuia sau mai multor ordine <strong>de</strong> bursa in Piata Derivatelor.<br />
(2) In cazul efectuarii unor tranzac<strong>ti</strong>i eronate in contul clientului, par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor este<br />
obligat sa execute in Piata Derivatelor tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> sens contrar, avand acelasi numar <strong>de</strong> contracte IFD.<br />
(3) Eventualele pier<strong>de</strong>ri, precum si comisioanele aferente tranzac<strong>ti</strong>ilor efectuate în condi<strong>ti</strong>ile alin.<br />
(2) vor fi suportate <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Invalidarea tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
Art. 25 (1) Invalidarea unei tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD este o opera<strong>ti</strong>une bursiera care consta in <strong>de</strong>sfiintarea<br />
retroac<strong>ti</strong>va a unei tranzac<strong>ti</strong>i in cel pu<strong>ti</strong>n urmatoarele situa<strong>ti</strong>i:<br />
a) disfunc<strong>ti</strong>onalita<strong>ti</strong> aparute in func<strong>ti</strong>onarea sistemelor electronice u<strong>ti</strong>lizate pe Piata Derivatelor<br />
si/sau a sistemelor <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e la distanta si/sau erori in administrarea Pietei Derivatelor;<br />
b) incalcari flagrante ale reglementarilor aplicabile Pietei Derivatelor;<br />
c) la solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare, in conformitate cu reglementarile proprii;<br />
d) la solicitarea CNVM;<br />
e) in cazuri <strong>de</strong> forta majora.<br />
(2) Directorul General al BVB <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la opera<strong>ti</strong>unile <strong>de</strong> invalidare a unei tranzac<strong>ti</strong>i cu<br />
IFD, in urma consultarii prealabile a Casei <strong>de</strong> Compensare, in situa<strong>ti</strong>ile in care acest lucru:<br />
a) este posibil din punct <strong>de</strong> ve<strong>de</strong>re tehnic si opera<strong>ti</strong>onal / administra<strong>ti</strong>v;<br />
b) nu afecteaza integritatea pietei ca urmare a implica<strong>ti</strong>ilor poten<strong>ti</strong>ale asupra celorlal<strong>ti</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> la Piata Derivatelor sau asupra BVB si/sau Casa <strong>de</strong> Compensare;<br />
c) nu atrage dupa sine riscuri semnifica<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> orice natura sau care nu pot fi cuan<strong>ti</strong>ficate in<br />
mod corespunzator.<br />
(3) BVB poate percepe par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor din culpa carora a fost efectuata o<br />
opera<strong>ti</strong>une <strong>de</strong> invalidare a uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD, un comision sau tarif pentru<br />
fiecare tranzac<strong>ti</strong>e invalidata, in conformitate cu Lista tarifelor si a comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB.<br />
Art. 26 (1) BVB poate efectua invalidarea uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i incheiate intr-o sedinta<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru unul sau mai multe IFD, pana cel tarziu la termenul convenit <strong>de</strong> comun<br />
acord cu Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
(2) BVB va transmite o no<strong>ti</strong>ficare catre Casa <strong>de</strong> Compensare cu privire la tranzac<strong>ti</strong>a / tranzac<strong>ti</strong>ile<br />
care au facut obiectul invalidarii in condi<strong>ti</strong>ile prezentului regulament.<br />
(3) BVB nu poate fi <strong>ti</strong>nuta raspunzatoare pentru nicio preten<strong>ti</strong>e, pier<strong>de</strong>re, dauna sau cheltuieli <strong>de</strong><br />
natura financiara sau <strong>de</strong> orice alta natura provocate direct sau indirect <strong>de</strong> invalidarea unei tranzac<strong>ti</strong>i<br />
bursiere cu IFD.<br />
pag. 204 / 233
CAPITOLUL VI<br />
MONITORIZAREA PIETEI DERIVATELOR<br />
Art. 27 (1) Preve<strong>de</strong>rile referitoare la monitorizarea pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re incluse in Cartea<br />
I, Titlul, III Capitolul XIV “Monitorizarea pietei reglementate la ve<strong>de</strong>re”, cu excep<strong>ti</strong>a preve<strong>de</strong>rilor<br />
<strong>de</strong> la art. <strong>24</strong>2, se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor in cadrul prezentului regulament.<br />
(2) Aplicarea in mod corespunzator a preve<strong>de</strong>rilor men<strong>ti</strong>onate la alineatul prece<strong>de</strong>nt presupune<br />
inlocuirea urmatorilor termeni:<br />
a) “Par<strong>ti</strong>cipant” cu “Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”;<br />
b) “agent <strong>de</strong> bursa” cu “ agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate”.<br />
TITLUL VI<br />
PIATA FUTURES<br />
CAPITOLUL I<br />
DISPOZITII GENERALE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures<br />
Art. 1 (1) Clauzele standardizate cu privire la elementele caracteris<strong>ti</strong>ce ale contractelor futures<br />
(“specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures”) aprobate <strong>de</strong> Consiliul Bursei prezinta metodologia <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>terminare, unita<strong>ti</strong>le <strong>de</strong> masura si valorile cu privire la urmatoarele elemente caracteris<strong>ti</strong>ce, dupa<br />
caz, dar fara a se limita la:<br />
a) simbolul;<br />
b) ac<strong>ti</strong>vul suport;<br />
c) marimea obiectului contractului (“mul<strong>ti</strong>plicatorul”);<br />
d) cota<strong>ti</strong>a;<br />
e) pasul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (“pasul <strong>de</strong> cotare”);<br />
f) lunile <strong>de</strong> ini<strong>ti</strong>ere (“seriile listate”);<br />
g) lunile <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta si data sca<strong>de</strong>ntei;<br />
h) metoda <strong>de</strong> negociere corespunzatoare pietei / pietelor u<strong>ti</strong>lizate pentru tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD;<br />
i) prima si ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
j) modalitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a pretului zilnic <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re (“pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare”);<br />
k) modalitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a pretului <strong>de</strong> lichidare la sca<strong>de</strong>nta (“pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare”);<br />
l) modalitatea <strong>de</strong> executare a obliga<strong>ti</strong>ilor zilnice cu privire la <strong>de</strong>contarea in fonduri pe durata <strong>de</strong><br />
viata (“<strong>de</strong>contarea zilnica”);<br />
m) modalitatea <strong>de</strong> executare a obliga<strong>ti</strong>ilor finale cu privire la <strong>de</strong>contarea in fonduri si/sau livrare<br />
fizica in urma inchi<strong>de</strong>rii pozi<strong>ti</strong>ilor ramase <strong>de</strong>schise la sca<strong>de</strong>nta (“<strong>de</strong>contarea finala”);<br />
n) orarul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
o) alte elemente caracteris<strong>ti</strong>ce ale contractelor futures.<br />
(2) Consiliul Bursei poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la modificarea ulterioara a specifica<strong>ti</strong>ilor contractelor futures<br />
inregistrate la CNVM prevazute la alineatul prece<strong>de</strong>nt, cu excep<strong>ti</strong>a literei b) si c), urmand ca<br />
modificarile respec<strong>ti</strong>ve sa fie no<strong>ti</strong>ficate catre CNVM anterior publicarii acestora pe website-ul BVB.<br />
pag. 205 / 233
(3) Modificarile elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong> la alin. (1) lit. e) si n) prevazute in specifica<strong>ti</strong>ile<br />
contractelor futures intra in vigoare cel mai <strong>de</strong>vreme in <strong>24</strong> <strong>de</strong> ore dupa publicarea acestora pe<br />
website-ul BVB.<br />
Art. 2 (1) In urma consultarii Casei <strong>de</strong> Compensare, Directorul General al BVB poate stabili o<br />
limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a cota<strong>ti</strong>ei contractelor futures pentru fiecare IFD in parte, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong><br />
caracteris<strong>ti</strong>cile instrumentului respec<strong>ti</strong>v si/sau a condi<strong>ti</strong>ilor din piata.<br />
(2) Directorul General al BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la suspendarea / modificarea ulterioara a<br />
limitei zilnice <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a cota<strong>ti</strong>ei contractelor futures, modificarile respec<strong>ti</strong>ve fiind no<strong>ti</strong>ficate catre<br />
CNVM si diseminate ulterior catre public in situa<strong>ti</strong>i cum sunt:<br />
a) listarea unei noi serii futures, in ve<strong>de</strong>rea formarii unui pret <strong>de</strong> piata;<br />
b) reluarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui contract futures/serie futures;<br />
c) evenimente corpora<strong>ti</strong>ve;<br />
d) condi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite <strong>de</strong> vola<strong>ti</strong>litate in piata;<br />
e) la solicitarea CNVM sau a Casei <strong>de</strong> Compensare;<br />
f) in ve<strong>de</strong>rea men<strong>ti</strong>nerii sigurantei si integrita<strong>ti</strong>i pietei reglementate la termen.<br />
(3) Modificarile limitei zilnice <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e a cota<strong>ti</strong>ei contractelor futures prevazute la alin. (2) intra<br />
in vigoare cel mai <strong>de</strong>vreme in <strong>24</strong> <strong>de</strong> ore dupa publicarea acestora pe website-ul BVB.<br />
Art. 3 (1) Lunile <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta corespunzatoare unui contract futures sunt stabilite in conformitate cu<br />
specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures inregistrate la CNVM.<br />
(2) Data sca<strong>de</strong>ntei unei serii futures este cea <strong>de</strong> a 3-a zi <strong>de</strong> vineri din luna <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta a<br />
contractului futures, in cazul in care nu se preve<strong>de</strong> altfel in specifica<strong>ti</strong>ile contractului respec<strong>ti</strong>v.<br />
(3) In cazul lansarii unui nou contract futures, numarul <strong>de</strong> serii disponibile la tranzac<strong>ti</strong>onare in<br />
acelasi <strong>ti</strong>mp este minim 2, in cazul in care nu se preve<strong>de</strong> altfel in specifica<strong>ti</strong>ile contractului<br />
respec<strong>ti</strong>v.<br />
Art. 4 (1) Prima zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru seriile corespunzatoare unui nou contract futures<br />
reprezinta data lansarii contractului respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) In cazul listarii unei serii noi corespunzatoare unei noi luni <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta, Prima Zi <strong>de</strong><br />
Tranzac<strong>ti</strong>onare este sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare imediat urmatoare celei mai apropiate sca<strong>de</strong>nte la care<br />
seria curenta expira.<br />
Art. 5 (1) Ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare coinci<strong>de</strong> cu data sca<strong>de</strong>ntei pentru seria contractului futures care<br />
expira.<br />
(2) In cazul in care data sca<strong>de</strong>ntei nu este zi lucratoare sau BVB nu organizeaza sedinta <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare in Piata Derivatelor in ziua respec<strong>ti</strong>va, ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare va corespun<strong>de</strong><br />
ul<strong>ti</strong>mei sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare prece<strong>de</strong>nte datei sca<strong>de</strong>ntei.<br />
(3) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> modificarea datei care reprezinta ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, cu no<strong>ti</strong>ficarea<br />
prealabila a CNVM, par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor si a publicului larg, modificarea respec<strong>ti</strong>va<br />
urmand a fi publicata pe website-ul BVB.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Procesul <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare zilnica si finala<br />
Art. 6 (1) Pe durata <strong>de</strong> viata a unui contract futures, pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise rezultate in urma tranzac<strong>ti</strong>ilor<br />
pe Piata Futures vor face obiectul procesului <strong>de</strong> marcare la piata si <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare zilnica in fonduri.<br />
(2) La data sca<strong>de</strong>ntei unei serii futures, pozi<strong>ti</strong>ile ramase <strong>de</strong>schise vor face obiectul procesului <strong>de</strong> marcare la<br />
pag. 206 / 233
piata si <strong>de</strong>contare finala in fonduri sau livrare fizica, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> specifica<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> contract.<br />
(3) Metodologia <strong>de</strong> stabilire a pretului zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare si a pretului final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare este<br />
stabilita <strong>de</strong> catre BVB prin specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
prezentului regulament.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Evenimente corpora<strong>ti</strong>ve<br />
Art. 7 (1) In cazul contractelor futures care au ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> societa<strong>ti</strong> comerciale care<br />
inregistreaza evenimente corpora<strong>ti</strong>ve, BVB, in urma consultarii Casei <strong>de</strong> Compensare, poate ajusta<br />
contractele futures, dupa caz, astfel incat sa nu se modifice in mod ar<strong>ti</strong>ficial valoarea no<strong>ti</strong>onala a<br />
contractului.<br />
(2) Ajustarea contractelor futures care au ca ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni se poate efectua in situa<strong>ti</strong>i cum<br />
sunt, dupa caz, fara a se limita la:<br />
a) splitarea ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
b) consolidarea valorii nominale a ac<strong>ti</strong>unilor;<br />
c) modificarea capitalului social al emitentului;<br />
d) acordarea <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> <strong>de</strong> catre emitent.<br />
CAPITOLUL II<br />
MANAGEMENTUL POZITIILOR DESCHISE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Administrarea ordinelor <strong>de</strong> bursa<br />
Art. 8 (1) Introducerea <strong>de</strong> catre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor a unui ordin <strong>de</strong> bursa <strong>de</strong><br />
cumparare sau <strong>de</strong> vanzare a unui contract futures se va efectua in conformitate cu reglementarile<br />
Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(2) BVB poate acorda Casei <strong>de</strong> Compensare dreptul <strong>de</strong> acces la sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru<br />
administrarea ordinelor <strong>de</strong> bursa si/sau a tranzac<strong>ti</strong>ilor in ve<strong>de</strong>rea ini<strong>ti</strong>erii, modificarii sau lichidarii<br />
pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise inregistrate in conturile <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e ale membrilor compensatori sau<br />
noncompensatori si/sau ale clien<strong>ti</strong>lor acestora.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Ini<strong>ti</strong>erea sau modificarea pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
Art. 9 (1) Ini<strong>ti</strong>erea unei pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise Long sau Short, pentru un anumit cont <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e si serie<br />
IFD, se realizeaza prin incheierea uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i ca urmare a executarii unui ordin<br />
<strong>de</strong> bursa <strong>de</strong> cumparare sau vanzare in sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
(2) In ve<strong>de</strong>rea ini<strong>ti</strong>erii unei pozi<strong>ti</strong>i in Piata Futures este necesara <strong>de</strong>punerea unei marje indiferent daca pozi<strong>ti</strong>a<br />
respec<strong>ti</strong>va este Long sau Short, in conformitate cu reglementarile Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor au obliga<strong>ti</strong>a ca anterior introducerii unui ordin <strong>de</strong> bursa in<br />
ve<strong>de</strong>rea ini<strong>ti</strong>erii unei pozi<strong>ti</strong>i Long sau Short sa se asigure ca respecta preve<strong>de</strong>rile prezentului<br />
regulament si ale reglementarilor Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
Art. 10 Modificarea unei pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise inregistrate pe un anumit cont <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>e si serie IFD, se<br />
realizeaza in principal dupa cum urmeaza:<br />
a) majorarea pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise:<br />
pag. 207 / 233
1. prin executarea uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i avand acelasi sens cu sensul pozi<strong>ti</strong>ei<br />
<strong>de</strong>schise ini<strong>ti</strong>ale;<br />
2. prin <strong>de</strong>sfiinarea retroac<strong>ti</strong>va a unei tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD, etc.<br />
b) diminuarea pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise:<br />
1. prin executarea uneia sau mai multor tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> sens contrar cu sensul pozi<strong>ti</strong>ei<br />
<strong>de</strong>schise inregistrate anterior, iar volumul tranzac<strong>ti</strong>onat fiind mai mic <strong>de</strong>cat numarul <strong>de</strong><br />
contracte din pozi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong>schisa ini<strong>ti</strong>ala;<br />
2. prin <strong>de</strong>sfiinarea retroac<strong>ti</strong>va a unei tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD, etc.<br />
Art. 11 Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor si clien<strong>ti</strong>i sunt <strong>ti</strong>nu<strong>ti</strong> raspunzatori in ceea ce priveste<br />
obliga<strong>ti</strong>ile care <strong>de</strong>curg din <strong>de</strong><strong>ti</strong>nerea unei pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise Long sau Short pana in momentul in care<br />
pozi<strong>ti</strong>ile respec<strong>ti</strong>ve sunt lichidate printr-una din urmatoarele meto<strong>de</strong>:<br />
a) inainte <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta:<br />
1. sunt inchise <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor prin incheierea in piata a unei<br />
tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> sens contrar;<br />
2. sunt diminuate sau inchise fortat <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
b) la sca<strong>de</strong>nta, sunt inchise <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare, prin efectuarea procesului <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>contare finala in fonduri sau livrare fizica.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 3<br />
Lichidarea si transferul pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
Art. 12 (1) Opera<strong>ti</strong>unile cu privire la lichidarea si transferul pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise se efectueaza in<br />
conformitate cu reglementarile Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(2) In situa<strong>ti</strong>ile in care Casa <strong>de</strong> Compensare se afla in imposibilitatea <strong>de</strong> a efectua opera<strong>ti</strong>unile cu<br />
privire la lichidarea fortata a pozi<strong>ti</strong>ilor, BVB poate proceda, la solicitarea acesteia, la efectuarea<br />
opera<strong>ti</strong>unilor respec<strong>ti</strong>ve in conformitate cu instruc<strong>ti</strong>unile Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
(3) In cazul opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> lichidare fortata prevazute la alin. (2), BVB poate percepe<br />
par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor un tarif pentru fiecare contract futures tranzac<strong>ti</strong>onat ca urmare a<br />
procesului <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a pozi<strong>ti</strong>ilor respec<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> catre BVB, in conformitate cu Lista tarifelor si a<br />
comisioanelor prac<strong>ti</strong>cate <strong>de</strong> BVB.<br />
CAPITOLUL III<br />
MARCAREA LA PIATA SI PRETURILE DE DECONTARE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare<br />
Art. 13 (1) Pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise sunt reevaluate zilnic <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare prin marcarea la<br />
piata a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise cu contracte futures la pretul <strong>de</strong> cotare, <strong>de</strong>terminat in conformitate cu<br />
reglementarile Casei <strong>de</strong> Compensare, dupa cum urmeaza:<br />
a) pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare: dupa inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
b) pretul celei mai recent incheiate tranzac<strong>ti</strong>i in Piata Futures: in <strong>ti</strong>mpul sedintei <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare;<br />
c) alt pret <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare in conformitate cu reglementarile proprii (ex.:<br />
pret teore<strong>ti</strong>c).<br />
(2) Pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare este <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> BVB dupa inchi<strong>de</strong>rea fiecarei sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pe intreaga durata <strong>de</strong> viata a contractelor futures, cu excep<strong>ti</strong>a datei sca<strong>de</strong>ntei.<br />
pag. 208 / 233
Art. 14 (1) Modalitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a pretului zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare pentru fiecare contract futures<br />
este prevazuta in specifica<strong>ti</strong>ile contractului si se aplica tuturor seriilor listate.<br />
(2) Specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures vor con<strong>ti</strong>ne preve<strong>de</strong>ri <strong>de</strong>taliate cu privire la <strong>de</strong>terminarea pretului<br />
zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare avand la baza una din urmatoarele modalita<strong>ti</strong>, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
a) in cazul in care se incheie tranzac<strong>ti</strong>i in cadrul sedintei curente din Piata Futures, pretul<br />
zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare poate fi <strong>de</strong>terminat, dupa caz, astfel:<br />
1. pretul mediu pon<strong>de</strong>rat al contractului futures – pretul mediu pon<strong>de</strong>rat cu volumul<br />
tranzac<strong>ti</strong>onat in Piata Futures, calculat pe baza unui anumit numar <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>i<br />
incheiate in sedinta respec<strong>ti</strong>va si/sau corespunzator unei anumite perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp<br />
din sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta;<br />
2. pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al contractului futures – pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i incheiate in<br />
sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare curenta din Piata Futures;<br />
3. pretul <strong>de</strong> licita<strong>ti</strong>e al contractului futures – pretul <strong>de</strong>terminat pe baza algoritmului<br />
<strong>de</strong> fixing.<br />
b) in cazul in care nu se incheie nicio tranzac<strong>ti</strong>e in cadrul sedintei curente din Piata Futures, pretul<br />
zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare poate fi <strong>de</strong>terminat avand la baza ordinele <strong>de</strong> bursa existente in piata.<br />
(3) In cazul in care nu este posibila <strong>de</strong>terminarea unui pret zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare pentru sedinta<br />
curenta, se va lua in consi<strong>de</strong>rare pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare corespunzator sedintei anterioare <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare, daca nu se preve<strong>de</strong> altfel in specifica<strong>ti</strong>ile contractelor IFD.<br />
Art. 15 In cazul in care Casa <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la u<strong>ti</strong>lizarea unui alt pret <strong>de</strong>cat pretul<br />
zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare, care sa fie u<strong>ti</strong>lizat cu privire la marcarea la piata a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise dupa<br />
inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau pe parcursul acesteia, BVB va lua masurile tehnice<br />
necesare si va informa in mod corespunzator par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor.<br />
Art. 16 (1) La solicitarea mo<strong>ti</strong>vata a Casei <strong>de</strong> Compensare, BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la<br />
organizarea <strong>de</strong> sesiuni dis<strong>ti</strong>ncte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare, in cadrul aceleasi sedinte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare,<br />
pentru <strong>de</strong>terminarea mai multor preturi zilnice <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
(2) In cazurile prevazute la alin. (1), pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> BVB in cadrul unei<br />
sesiuni dis<strong>ti</strong>ncte <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare este u<strong>ti</strong>lizat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare pentru marcarea la piata si<br />
<strong>de</strong>vine pretul in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> care se stabilesc limitele zilnice <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru tranzac<strong>ti</strong>ile care<br />
urmeaza sa fie incheiate in sesiunea urmatoare <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din ziua respec<strong>ti</strong>va.<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare<br />
Art. 17 (1) La data sca<strong>de</strong>ntei unui contract futures, Casa <strong>de</strong> Compensare reevalueaza pentru ul<strong>ti</strong>ma<br />
data pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise prin marcarea finala la piata si inchi<strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>ile respec<strong>ti</strong>ve la:<br />
a) pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare;<br />
b) alt pret <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> Casa <strong>de</strong> Compensare in conformitate cu reglementarile proprii (ex.:<br />
pret teore<strong>ti</strong>c).<br />
(2) Pretul final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare este <strong>de</strong>terminat <strong>de</strong> BVB dupa inchi<strong>de</strong>rea ul<strong>ti</strong>mei sedinte <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare la data sca<strong>de</strong>ntei.<br />
Art. 18 (1) Modalitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a pretului final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare pentru fiecare contract futures<br />
este prevazuta in specifica<strong>ti</strong>ile contractului si se aplica tuturor seriilor listate.<br />
(2) Specifica<strong>ti</strong>ile contractelor futures vor con<strong>ti</strong>ne preve<strong>de</strong>ri <strong>de</strong>taliate referitoare la <strong>de</strong>terminarea pretului<br />
zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare avand la baza una din urmatoarele modalita<strong>ti</strong>, fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
pag. 209 / 233
a) in cazul contractelor futures care au la baza un ac<strong>ti</strong>v suport care este tranzac<strong>ti</strong>onat pe o piata<br />
reglementata / organizata:<br />
1. pretul mediu pon<strong>de</strong>rat al ac<strong>ti</strong>vului suport – pretul mediu pon<strong>de</strong>rat cu volumul<br />
tranzac<strong>ti</strong>onat in piata ac<strong>ti</strong>vului suport, corespunzator unei anumite perioa<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp<br />
din sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru seria care expira;<br />
2. pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>vului suport – pretul ul<strong>ti</strong>mei tranzac<strong>ti</strong>i incheiate in piata<br />
ac<strong>ti</strong>vului suport in ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru seria care expira;<br />
3. pretul <strong>de</strong> licita<strong>ti</strong>e al ac<strong>ti</strong>vului suport – pretul ac<strong>ti</strong>vului suport <strong>de</strong>terminat pe baza<br />
algoritmului <strong>de</strong> fixing.<br />
b) in cazul contractelor futures care au drept ac<strong>ti</strong>v suport un indice bursier / valutar, etc:<br />
1. medie a valorilor ac<strong>ti</strong>vului suport – media valorilor calculate pentru ac<strong>ti</strong>vul suport<br />
pentru o anumita perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp din ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru seria care expira;<br />
2. valoarea <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re a ac<strong>ti</strong>vului suport – ul<strong>ti</strong>ma valoare calculata pentru ac<strong>ti</strong>vul<br />
suport in ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare pentru seria care expira, in cazul contractelor<br />
futures care au drept ac<strong>ti</strong>v suport un indice bursier / valutar, etc.<br />
(3) In cazul in care in ul<strong>ti</strong>ma zi <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare nu se incheie nicio tranzac<strong>ti</strong>e in piata ac<strong>ti</strong>vului<br />
suport sau nu se poate <strong>de</strong>termina o valoare a ac<strong>ti</strong>vului suport in ve<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>terminarii pretului final<br />
<strong>de</strong> <strong>de</strong>contare, BVB va u<strong>ti</strong>liza datele inregistrate in cea mai recenta sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare in care<br />
este posibila <strong>de</strong>terminarea pretului final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare.<br />
Art. 19 In cazul in care Casa <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> cu privire la u<strong>ti</strong>lizarea unui alt pret <strong>de</strong>cat pretul<br />
final <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare, care sa fie u<strong>ti</strong>lizat cu privire la marcarea la piata a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise dupa<br />
inchi<strong>de</strong>rea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare sau pe parcursul acesteia, BVB va lua masurile tehnice<br />
necesare si va informa in mod corespunzator par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor.<br />
Art. 20 In cazul in care BVB <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a unei serii futures inainte <strong>de</strong><br />
sca<strong>de</strong>nta, inchi<strong>de</strong>rea pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise se va efectua in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile <strong>de</strong> la art. 10<br />
alin. (2) Titlul V, Capitolul II “Admiterea/Suspendarea/Retragerea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a IFD”.<br />
CAPITOLUL IV<br />
AJUSTAREA CONTRACTELOR FUTURES<br />
CA URMARE A EVENIMENTELOR CORPORATIVE<br />
Sec<strong>ti</strong>unea 1<br />
Ajustarea contractelor futures<br />
§1<br />
Cadru general<br />
Art. 21 (1) Directorul General al BVB este in drept sa <strong>de</strong>cida cu privire la ajustarea unui contract futures<br />
ca urmare a evenimentelor corpora<strong>ti</strong>ve legate <strong>de</strong> emitentul ac<strong>ti</strong>unilor care cons<strong>ti</strong>tuie ac<strong>ti</strong>v suport, in func<strong>ti</strong>e<br />
<strong>de</strong> impactul poten<strong>ti</strong>al asupra pretului in piata si/sau a valorii no<strong>ti</strong>onale a contractului futures respec<strong>ti</strong>v.<br />
(2) BVB <strong>de</strong>termina impactul poten<strong>ti</strong>al asupra pretului in piata si/sau a valorii no<strong>ti</strong>onale a<br />
contractului futures, in termen <strong>de</strong> cel mult 10 zile lucratoare <strong>de</strong> la momentul la care BVB ia<br />
cunos<strong>ti</strong>nta <strong>de</strong> hotararea adunarii generale a ac<strong>ti</strong>onarilor <strong>de</strong> la societatea care a emis ac<strong>ti</strong>unile care<br />
cons<strong>ti</strong>tuie ac<strong>ti</strong>v suport pentru contractele futures listate pe Piata Derivatelor.<br />
pag. 210 / 233
(3) BVB va no<strong>ti</strong>fica public, prin intermediul website-ului propriu, cu privire la calificarea<br />
impactului poten<strong>ti</strong>al al evenimentului corpora<strong>ti</strong>v ca fiind semnifica<strong>ti</strong>v, precum si cu privire la<br />
procesul <strong>de</strong> ajustare a IFD-ului care are ca ac<strong>ti</strong>v suport aceste ac<strong>ti</strong>uni.<br />
(4) Directorul General al BVB este in drept sa <strong>de</strong>cida cu privire la suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
a contractelor futures in ve<strong>de</strong>rea ajustarii acestora ca urmare a inregistrarii evenimentelor<br />
corpora<strong>ti</strong>ve in urmatoarele situa<strong>ti</strong>i, fara a se limita la acestea:<br />
a) este intrunita cel pu<strong>ti</strong>n una din condi<strong>ti</strong>ile men<strong>ti</strong>onate la art. 7, alin. (1) din Titlul V –<br />
opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata, dupa caz;<br />
b) se impune suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a contractelor futures ca urmare a complexita<strong>ti</strong>i si/sau<br />
implica<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong> natura tehnica si opera<strong>ti</strong>onala a procesului <strong>de</strong> ajustare a contractelor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(5) BVB va aduce la cunos<strong>ti</strong>nta publicului, prin intermediul website-ului propriu, cu privire la<br />
ajustarea, respec<strong>ti</strong>v suspendarea <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a acestor contracte.<br />
(6) Seriile corespunzatoare contractelor futures prevazute la alin. (1) care vor fi listate <strong>de</strong> BVB dupa<br />
efectuarea ajustarii vor avea mul<strong>ti</strong>plicatorul si celelalte elemente in vigoare anterior ajustarii, asa<br />
cum sunt inregistrate la CNVM, cu excep<strong>ti</strong>a situa<strong>ti</strong>ilor men<strong>ti</strong>onate la alin. (7).<br />
(7) In situa<strong>ti</strong>ile in care, dupa efectuarea ajustarii, au fost operate modificari ale elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce<br />
ale contractelor IFDcare au fost no<strong>ti</strong>ficate <strong>de</strong> BVB sau aprobate <strong>de</strong> catre CNVM, dupa caz, (cum ar fi:<br />
modalitatea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a pretului zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare, orarul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare), la lansarea noilor serii<br />
IFD vor fi luate in consi<strong>de</strong>rare preve<strong>de</strong>rile in vigoare cu privire la elementele respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(8) Directorul General al BVB este in drept sa <strong>de</strong>cida ca elementele unui contract futures care au<br />
fost ajustate sa fie preluate si adaptate in mod corespunzator in cazul seriilor listate ulterior aplicarii<br />
procedurii <strong>de</strong> ajustare, cu respectarea preve<strong>de</strong>rilor Instruc<strong>ti</strong>unii nr. 03/2006 privind inregistrarea<br />
instrumentelor financiare <strong>de</strong>rivate la CNVM.<br />
Art. 22 (1) In cazul inregistrarii unui eveniment corpora<strong>ti</strong>v, BVB stabileste, prin <strong>de</strong>cizie a<br />
Directorului General, in urma consultarii Casei <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>semnate <strong>de</strong> BVB, cu privire la<br />
elementele principale ale contractului futures care urmeaza sa fie ajustate.<br />
(2) BVB stabileste pentru fiecare eveniment corpora<strong>ti</strong>v in parte, prin <strong>de</strong>cizie a Directorului General,<br />
elementele caracteris<strong>ti</strong>ce ale contractului futures si parametrii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare care se ajusteaza in<br />
conformitate cu preve<strong>de</strong>rile prezentului capitol.<br />
(3) BVB va no<strong>ti</strong>fica Casei <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>semnate <strong>de</strong> BVB, elementele ajustate ale contractelor<br />
futures, iar aceasta va proceda, in mod corespunzator, la inregistrarea in evi<strong>de</strong>ntele proprii a<br />
ajustarilor elementelor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
(4) BVB va publica toate elementele contractului futures care fac obiectul ajustarii inainte <strong>de</strong><br />
inceperea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din data ex-right sau dupa caz, din data reluarii la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onare a contractului futures respec<strong>ti</strong>v.<br />
(5) In cazul inregistrarii altor <strong>ti</strong>puri <strong>de</strong> evenimente corpora<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong>cat cele prevazute in prezentul<br />
<strong>ti</strong>tlu, BVB va proceda la ajustarea in mod corespunzator a contractelor futures, cu excep<strong>ti</strong>a cazurilor<br />
in care Casa <strong>de</strong> Compensare <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> lichidarea inainte <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta a tuturor pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise in<br />
conformitate cu reglementarile proprii.<br />
§2<br />
Metoda <strong>de</strong> ajustare a contractelor futures<br />
Art. 23 (1) Ajustarea contractelor futures se efectueaza prin metoda ajustarii propor<strong>ti</strong>onale (“Ra<strong>ti</strong>o<br />
Method”).<br />
(2) In situa<strong>ti</strong>a in care emitentul ac<strong>ti</strong>unilor care cons<strong>ti</strong>tuie ac<strong>ti</strong>vul suport inregistreaza concomitent<br />
mai multe evenimente corpora<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> natura sa influenteze pretul ac<strong>ti</strong>unilor in piata, BVB va<br />
proceda la ajustarea contractelor futures in mod corespunzator.<br />
pag. 211 / 233
Art. <strong>24</strong> (1) Elementele principale avute in ve<strong>de</strong>re la ajustarea unui contract futures sunt<br />
urmatoarele:<br />
a) caracteris<strong>ti</strong>ci tehnice ale contractelor futures corespunzatoare specifica<strong>ti</strong>ilor IFD:<br />
1. simbolul;<br />
2. pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare / pretul teore<strong>ti</strong>c;<br />
3. marimea obiectului contractului (mul<strong>ti</strong>plicatorul).<br />
b) caracteris<strong>ti</strong>ci <strong>de</strong> piata ale contractelor futures corespunzatoare reglementarilor BVB:<br />
1. ordinele <strong>de</strong> bursa existente in piata;<br />
2. valoarea no<strong>ti</strong>onala a contractelor futures corespunzatoare pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise;<br />
3. parametrii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aferen<strong>ti</strong> simbolului si/sau en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i simbol piata, cum ar<br />
fi: limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e.<br />
(2) Ajustarea contractului futures presupune efectuarea urmatoarelor opera<strong>ti</strong>uni, indiferent <strong>de</strong><br />
evenimentul corpora<strong>ti</strong>v:<br />
a) modificarea caracteris<strong>ti</strong>cilor tehnice men<strong>ti</strong>onate la alin. (1) lit. a);<br />
b) anularea ordinelor <strong>de</strong> bursa men<strong>ti</strong>onate la alin. (1) lit. b);<br />
c) ajustarea valorii no<strong>ti</strong>onale corespunzatoare pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise men<strong>ti</strong>onata la alin. (1) lit. b);<br />
d) modificarea parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare aferen<strong>ti</strong> simbolului si/sau en<strong>ti</strong>ta<strong>ti</strong>i simbol piata<br />
men<strong>ti</strong>ona<strong>ti</strong> la alin. (1) lit. b).<br />
(3) Ordinele <strong>de</strong> bursa neexecutate pentru toate seriile unui contract futures, indiferent <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul si<br />
starea acestora, vor fi anulate <strong>de</strong> catre BVB inainte <strong>de</strong> inceperea sedintei <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din data<br />
ex-right sau, dupa caz, inainte <strong>de</strong> momentul reluarii la tranzac<strong>ti</strong>onare a contractului futures,<br />
respec<strong>ti</strong>v ca urmare a aplicarii procedurii <strong>de</strong> ajustare a contractului futures.<br />
(4) Nivelul ajustat al elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce ale contractului si al parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
intra in vigoare in mod automat si <strong>de</strong>vin efec<strong>ti</strong>ve in sedinta <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare din data ex-right sau,<br />
dupa caz, la data reluarii la tranzac<strong>ti</strong>onare a contractului futures care a facut obiectul ajustarii, dupa<br />
no<strong>ti</strong>ficarea par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor <strong>de</strong> catre BVB.<br />
(5) Ajustarea contractelor futures se va efectua pentru toate seriile IFD (lunile <strong>de</strong> sca<strong>de</strong>nta) ac<strong>ti</strong>ve,<br />
indiferent daca s-au inregistrat sau nu tranzac<strong>ti</strong>i, si indiferent daca exista sau nu pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise<br />
inregistrate in seria IFD respec<strong>ti</strong>va.<br />
§3<br />
Ajustarea simbolului contractului futures<br />
Art. 25 (1) Simbolul corespunzator unei serii IFD va fi modificat ori <strong>de</strong> cate ori se ajusteaza un<br />
contract futures, pentru a evi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>a seriile asupra carora au fost operate ajustari.<br />
(2) Ajustarea simbolului unei serii IFD se realizeaza prin configurarea unui nou simbol a carui<br />
codificare este stabilita <strong>de</strong> catre BVB, avand urmatoarele elemente principale, dupa caz:<br />
a) pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare / pret teore<strong>ti</strong>c;<br />
b) marimea obiectului contractului;<br />
c) limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e.<br />
(3) Codul ISIN, data sca<strong>de</strong>ntei, ac<strong>ti</strong>vul suport, precum si celelalte elemente caracteris<strong>ti</strong>ce<br />
corespunzatoare seriei ini<strong>ti</strong>ale inainte <strong>de</strong> ajustare care nu fac obiectul ajustarii, vor fi preluate la<br />
configurarea noului simbol fara a se efectua modificari cu privire la acestea.<br />
Art. 26 Ajustarea simbolului unei serii IFD se realizeaza prin efectuarea urmatoarelor opera<strong>ti</strong>uni,<br />
fara ca enumerarea sa fie limita<strong>ti</strong>va:<br />
pag. 212 / 233
a) inac<strong>ti</strong>varea in sistemul electronic a simbolului aferent seriei contractului futures care face<br />
obiectul ajustarii;<br />
b) configurarea in sistemul electronic a unui nou simbol avand elementele principale ajustate;<br />
c) ajustarea valorii no<strong>ti</strong>onale a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise;<br />
d) transmiterea catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor a rapoartelor corespunzatoare<br />
opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> ajustare;<br />
e) anularea ordinelor <strong>de</strong> bursa neexecutate pentru seria contractului futures care face obiectul<br />
ajustarii, indiferent <strong>de</strong> <strong>ti</strong>pul si starea acestora;<br />
f) no<strong>ti</strong>ficarea CNVM cu privire la ajustarea contractului futures, anterior publicarii pe website-ul<br />
BVB.<br />
§4<br />
Ajustarea valorii no<strong>ti</strong>onale a pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise<br />
Art. 27 (1) Valoarea no<strong>ti</strong>onala corespunzatoare unei pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise Long sau Short anterior<br />
opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> ajustare este valoarea corespunzatoare ul<strong>ti</strong>mei marcari la piata a pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise<br />
respec<strong>ti</strong>ve si se <strong>de</strong>termina dupa cum urmeaza:<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
VN = NET × Settle × M<br />
old<br />
old<br />
old<br />
VNold = valoarea no<strong>ti</strong>onala corespunzatoare pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise, calculata inainte <strong>de</strong> ajustare<br />
NET = numarul <strong>de</strong> contracte din pozi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong>schisa Long / Short<br />
Settleold = pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare inainte <strong>de</strong> ajustare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c inainte<br />
<strong>de</strong> ajustare, la care s-a efectuat ul<strong>ti</strong>ma marcare la piata<br />
Mold = marimea obiectului contractului inainte <strong>de</strong> ajustare<br />
(2) Valoarea no<strong>ti</strong>onala corespunzatoare unei pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>schise Long sau Short dupa efectuarea<br />
opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> ajustare se <strong>de</strong>termina dupa cum urmeaza:<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
VN = NET × Settle × M<br />
new<br />
new<br />
new<br />
VNnew = valoarea no<strong>ti</strong>onala corespunzatoare pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise, calculata dupa ajustare<br />
NET = numarul <strong>de</strong> contracte din pozi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong>schisa Long / Short<br />
Settlenew = pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare dupa ajustare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c dupa ajustare<br />
Mnew = marimea obiectului contractului dupa ajustare<br />
§5<br />
Factorul <strong>de</strong> ajustare<br />
Art. 28 (1) Ajustarea unui contract futures prin metoda ajustarii propor<strong>ti</strong>onale presupune stabilirea<br />
unui factor <strong>de</strong> ajustare FA (“Ra<strong>ti</strong>o factor”) care se aplica la elementele caracteris<strong>ti</strong>ce si la parametrii<br />
<strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare corespunzatori contractului futures care se ajusteaza.<br />
(2) Factorul <strong>de</strong> ajustare este <strong>de</strong>terminat pentru fiecare eveniment corpora<strong>ti</strong>v in parte, in conformitate<br />
cu preve<strong>de</strong>rile sec<strong>ti</strong>unii 2 din prezentul capitol.<br />
pag. 213 / 233
Sec<strong>ti</strong>unea 2<br />
Determinarea factorului <strong>de</strong> ajustare si ajustarea elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce<br />
si a parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
§1<br />
Ajustarea elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce si parametrii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 29 (1) In cazul in care un contract futures are ca ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> societa<strong>ti</strong><br />
comerciale iar emiten<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>vi inregistreaza evenimente corpora<strong>ti</strong>ve <strong>de</strong> natura sa influenteze in<br />
mod semnifica<strong>ti</strong>v pretul ac<strong>ti</strong>unilor, BVB <strong>de</strong>termina pentru fiecare eveniment corpora<strong>ti</strong>v in parte un<br />
factor <strong>de</strong> ajustare, conform preve<strong>de</strong>rilor prezentului ar<strong>ti</strong>col.<br />
(2) BVB poate <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> aplicarea in mod corespunzator a formulelor <strong>de</strong> calcul prevazute in prezenta<br />
sec<strong>ti</strong>une in situa<strong>ti</strong>ile in care emitentul ac<strong>ti</strong>unilor care cons<strong>ti</strong>tuie ac<strong>ti</strong>v suport stabileste o anumita rata<br />
<strong>de</strong> alocare a ac<strong>ti</strong>unilor, in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> evenimentul corpora<strong>ti</strong>v respec<strong>ti</strong>v.<br />
(3) In situa<strong>ti</strong>ile in care BVB <strong>de</strong>termina un factor <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e ca urmare a unui eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
legat <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>unile emise <strong>de</strong> un emitent in ve<strong>de</strong>rea ajustarii unui indice al BVB, in conformitate cu<br />
preve<strong>de</strong>rile Manualului Indicilor BVB, valoarea factorului <strong>de</strong> ajustare este egala cu valoarea<br />
factorului <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e respec<strong>ti</strong>v.<br />
(4) In cazul in care BVB nu <strong>de</strong>termina un factor <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile<br />
Manualului Indicilor BVB, factorul <strong>de</strong> ajustare se <strong>de</strong>termina prin u<strong>ti</strong>lizarea formulelor <strong>de</strong> calcul<br />
prevazute in prezenta sec<strong>ti</strong>une.<br />
(5) Factorul <strong>de</strong> ajustare este rotunjit prin lipsa sau adaos la cea mai apropiata a 6-a zecimala.<br />
(6) BVB poate efectua rotunjirea valorii factorului <strong>de</strong> ajustare la numar mai mare <strong>de</strong> zecimale <strong>de</strong>cat<br />
cel prevazut la alin. (5), in situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong>osebite, cum ar fi: modificarea numarului <strong>de</strong> zecimale u<strong>ti</strong>lizate<br />
in <strong>de</strong>terminarea factorului <strong>de</strong> corec<strong>ti</strong>e, unele evenimente corpora<strong>ti</strong>ve in care se constata necesitatea<br />
u<strong>ti</strong>lizarii unui numar diferit <strong>de</strong> zecimale (ex.: a sasea zecimala este semnifica<strong>ti</strong>va), etc.<br />
§2<br />
Splitarea / Consolidarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Art. 30 In cazul in care un contract futures este ajustat ca urmare a efectuarii opera<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> splitare<br />
/ consolidare a ac<strong>ti</strong>unilor emise <strong>de</strong> emitentul ac<strong>ti</strong>vului suport corespunzator contractului futures<br />
respec<strong>ti</strong>v, BVB va <strong>de</strong>termina factorul <strong>de</strong> ajustare pe baza urmatoarei formule:<br />
N new F A =<br />
N<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
Nold = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni inainte <strong>de</strong> splitarea/consolidarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
Nnew = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni dupa splitarea/consolidarea ac<strong>ti</strong>unilor<br />
§3<br />
Majorarea capitalului social prin emisiunea si acordarea <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni gratuite<br />
Art. 31 In cazul in care un contract futures are drept ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> un emitent care<br />
efectueaza o majorare <strong>de</strong> capital social prin emisiunea si acordarea <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni gratuite, BVB va<br />
<strong>de</strong>termina factorul <strong>de</strong> ajustare pe baza urmatoarei formule:<br />
old<br />
pag. 214 / 233
Un<strong>de</strong>:<br />
F<br />
A<br />
=<br />
N<br />
old<br />
+ N<br />
N<br />
Nold = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni inainte <strong>de</strong> majorarea capitalului social<br />
Nbonus = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni noi care urmeaza sa fie emise si acordate gratuit ac<strong>ti</strong>onarilor<br />
§4<br />
Majorarea capitalului social prin acordarea ac<strong>ti</strong>onarilor a dreptului <strong>de</strong> subscriere<br />
la un pret preferen<strong>ti</strong>al care este inferior pretului din piata<br />
Art. 32 (1) In cazul in care un contract futures are drept ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> un emitent<br />
care efectueaza o majorare <strong>de</strong> capital social cu acordarea dreptului <strong>de</strong> subscriere la pret preferen<strong>ti</strong>al<br />
(PS) inferior pretului din piata, BVB va <strong>de</strong>termina factorul <strong>de</strong> ajustare pe baza urmatoarei formule:<br />
( N 0 + N S ) × P0<br />
F A =<br />
N × P + N × P<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
old<br />
pag. 215 / 233<br />
bonus<br />
( ) ( )<br />
0<br />
0<br />
P0 = pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>unii tranzac<strong>ti</strong>onate in piata principala, pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
la BVB, inregistrat in ul<strong>ti</strong>ma data cum-right<br />
PS = pretul preferen<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> subscriere al noilor ac<strong>ti</strong>uni<br />
N0 = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ini<strong>ti</strong>al (inainte <strong>de</strong> majorarea capitalului social)<br />
NS = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni care urmeaza sa fie subscrise la pret preferen<strong>ti</strong>al ca urmare a majorarii<br />
capitalului social<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a factorului <strong>de</strong> ajustare prevazuta la alin. (1) se efectueaza in cazul<br />
in care pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in piata principala, pe piata reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re a BVB, inregistrat in ul<strong>ti</strong>ma data cum-right, (P0), este mai mare <strong>de</strong>cat pretul preferen<strong>ti</strong>al <strong>de</strong><br />
subscriere al noilor ac<strong>ti</strong>uni (PS).<br />
§5<br />
Majorarea capitalului social prin acordarea concomitenta <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni gratuite<br />
si acordarea dreptului <strong>de</strong> subscriere la pret preferen<strong>ti</strong>al<br />
Art. 33 (1) In cazul in care un contract futures are drept ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> un emitent<br />
care efectueaza o majorare <strong>de</strong> capital social prin emisiunea <strong>de</strong> noi ac<strong>ti</strong>uni, cu acordarea <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni<br />
gratuite si acordarea concomitenta a dreptului <strong>de</strong> subscriere la pret preferen<strong>ti</strong>al (PS), BVB va<br />
<strong>de</strong>termina factorul <strong>de</strong> ajustare pe baza urmatoarei formule:<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
FA<br />
=<br />
( N<br />
)<br />
0 + NS<br />
+ Nbonus<br />
× P0<br />
( N × P ) + ( N × P )<br />
0<br />
0<br />
P0 = pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>unii tranzac<strong>ti</strong>onate in piata principala, pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
la BVB, inregistrat in ul<strong>ti</strong>ma data cum-right<br />
PS = pretul preferen<strong>ti</strong>al <strong>de</strong> subscriere al noilor ac<strong>ti</strong>uni<br />
N0 = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni ini<strong>ti</strong>al (inainte <strong>de</strong> majorarea capitalului social)<br />
S<br />
S<br />
S<br />
S
NS = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni care urmeaza sa fie emise si subscrise la pret preferen<strong>ti</strong>al ca urmare a<br />
majorarii capitalului social<br />
Nbonus = numarul <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni care urmeaza sa fie emise si acordate gratuit ac<strong>ti</strong>onarilor existen<strong>ti</strong> la<br />
data <strong>de</strong> inregistrare<br />
(2) Opera<strong>ti</strong>unea <strong>de</strong> <strong>de</strong>terminare a factorului <strong>de</strong> ajustare prevazuta la alin. (1) se efectueaza indiferent<br />
<strong>de</strong> nivelul pretului <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>unilor tranzac<strong>ti</strong>onate in piata principala, pe piata reglementata<br />
la ve<strong>de</strong>re a BVB, inregistrat in ul<strong>ti</strong>ma data cum-right (P0).<br />
§6<br />
Acordarea <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> in numerar<br />
Art. 34 In cazul in care un contract futures are drept ac<strong>ti</strong>v suport ac<strong>ti</strong>uni emise <strong>de</strong> un emitent care<br />
acorda<br />
divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> in numerar, BVB va <strong>de</strong>termina factorul <strong>de</strong> ajustare pe baza urmatoarei formule:<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
F<br />
A<br />
=<br />
P<br />
0<br />
P0<br />
− DIV<br />
P0 = pretul <strong>de</strong> inchi<strong>de</strong>re al ac<strong>ti</strong>unii tranzac<strong>ti</strong>onate in piata principala, pe piata reglementata la ve<strong>de</strong>re<br />
administrata <strong>de</strong> BVB, inregistrat in ul<strong>ti</strong>ma data cum-right<br />
DIV= valoarea bruta a divi<strong>de</strong>ndului per ac<strong>ti</strong>une<br />
§7<br />
Ajustarea elementelor caracteris<strong>ti</strong>ce si a parametrilor <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
Art. 35 (1) Pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c al contractului futures dupa<br />
ajustare se <strong>de</strong>termina pe baza urmatoarei formule:<br />
Settle old<br />
Settle new =<br />
FA<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
Settlenew = pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c dupa ajustarea <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> un<br />
eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
Settleold = pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c inainte <strong>de</strong> ajustarea <strong>de</strong>terminata<br />
<strong>de</strong> un eveniment corpora<strong>ti</strong>v, la care s-a efectuat ul<strong>ti</strong>ma marcare la piata<br />
FA = factorul <strong>de</strong> ajustare calculat conform prezentului capitol pentru respec<strong>ti</strong>vul eveniment<br />
corpora<strong>ti</strong>v<br />
(2) Pretul zilnic <strong>de</strong> <strong>de</strong>contare sau, dupa caz, pretul teore<strong>ti</strong>c al contractului futures, exprimat in lei si<br />
<strong>de</strong>terminat conform formulei <strong>de</strong> calcul <strong>de</strong> la alin. (1), se rotunjeste prin lipsa sau adaos la cel mai<br />
apropiat mul<strong>ti</strong>plu al pasului <strong>de</strong> cotare.<br />
Art. 36 (1) Marimea obiectului contractului (mul<strong>ti</strong>plicatorul) dupa ajustare se <strong>de</strong>termina pe baza<br />
urmatoarei formule:<br />
M new = M old × FA<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
Mnew = marimea obiectului contractului dupa ajustarea <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> un eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
pag. 216 / 233
Mold = marimea obiectului contractului inainte <strong>de</strong> ajustarea <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> un eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
FA = factorul <strong>de</strong> ajustare calculat conform prezentului capitol pentru respec<strong>ti</strong>vul eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
(2) Marimea obiectului contractului (mul<strong>ti</strong>plicatorul), exprimata in numar <strong>de</strong> ac<strong>ti</strong>uni si <strong>de</strong>terminata<br />
conform formulei <strong>de</strong> calcul <strong>de</strong> la alin. (1), se rotunjeste prin lipsa sau adaos la un numar intreg,<br />
astfel incat valoarea no<strong>ti</strong>onala si profitul/pier<strong>de</strong>rea <strong>de</strong>terminate pe baza mul<strong>ti</strong>plicatorului ajustat sa<br />
fie exprimate cu maxim doua zecimale, fara efectuarea in prealabil a unei opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> rotunjire a<br />
valorilor respec<strong>ti</strong>ve.<br />
Art. 37 (1) In cazul in care limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e este exprimata in valoare absoluta, cum ar fi:<br />
valoarea exprimata in lei, ajustarea se efectueaza dupa cum urmeaza:<br />
Un<strong>de</strong>:<br />
LZV<br />
LZV new =<br />
F<br />
LZVnew = limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e dupa ajustarea <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> un eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
LZVold = limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e inainte <strong>de</strong> ajustarea <strong>de</strong>terminata <strong>de</strong> un eveniment corpora<strong>ti</strong>v<br />
FA = factorul <strong>de</strong> ajustare calculat conform prezentului capitol pentru respec<strong>ti</strong>vul eveniment<br />
corpora<strong>ti</strong>v.<br />
(2) Limita zilnica <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e, exprimata in valoare absoluta si <strong>de</strong>terminata conform formulei <strong>de</strong> calcul <strong>de</strong><br />
la alin. (1), se rotunjeste prin lipsa la cel mai apropiat mul<strong>ti</strong>plu al pasului <strong>de</strong> cotare.<br />
(3) Nu se efectueaza ajustarea limitei zilnice <strong>de</strong> varia<strong>ti</strong>e in cazul in care aceasta este exprimata procentual.<br />
TITLUL VII<br />
FAPTELE ILICITE SI SANCTIUNILE BURSIERE<br />
pag. 217 / 233<br />
A<br />
old<br />
CAPITOLUL I<br />
CADRU GENERAL<br />
Art. 1 (1) Faptele ilicite la regimul juridic aplicabil Pietei Derivatelor sunt acele fapte prin care se<br />
incalca preve<strong>de</strong>rile prezentului regulament si care, potrivit condi<strong>ti</strong>ilor in care au fost savarsite, nu<br />
intrunesc elementele prevazute <strong>de</strong> lege sau <strong>de</strong> alte acte norma<strong>ti</strong>ve cu forta juridica superioara pentru<br />
a fi calificate ca infrac<strong>ti</strong>uni, contraven<strong>ti</strong>i, abuz pe piata sau prac<strong>ti</strong>ci frauduloase.<br />
(2) Nu cons<strong>ti</strong>tuie fapta ilicita la regimul juridic bursier fapta savarsita din constrangere fizica sau morala.<br />
(3) Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor raspund pentru faptele ilicite la regimul juridic bursier savarsite<br />
<strong>de</strong> agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate proprii.<br />
Art. 2 Preve<strong>de</strong>rile prezentului Capitol se completeaza in mod corespunzator cu preve<strong>de</strong>rile referitoare la<br />
organizarea si func<strong>ti</strong>onarea Comisiei <strong>de</strong> Apel cuprinse in Regulamentul <strong>de</strong> organizare si func<strong>ti</strong>onare a BVB.
CAPITOLUL II<br />
FAPTE ILICITE<br />
Art. 3 Cons<strong>ti</strong>tuie fapte ilicite la regimul juridic aplicabil Pietei Derivatelor, urmatoarele fapte:<br />
a) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 2 alin. (3) din Titlul I, Capitolul I “Dispozi<strong>ti</strong>i Generale” cu<br />
privire la interdic<strong>ti</strong>a ca un par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor sa incheie tranzac<strong>ti</strong>i in nume si pe<br />
cont propriu pe Piata Derivatelor prin intermediul unui alt par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor;<br />
b) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 3 alin. (4) din Titlul I, Capitolul I “Dispozi<strong>ti</strong>i Generale” cu<br />
privire la informarea si semnarea <strong>de</strong> catre clien<strong>ti</strong> a “Documentului cu privire la riscurile<br />
instrumentelor financiare <strong>de</strong>rivate”;<br />
c) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 4 alin. (1) din Titlul I, Capitolul I “Dispozi<strong>ti</strong>i Generale” cu<br />
privire la transmiterea cu promp<strong>ti</strong>tudine si in mod corespunzator a oricarui document,<br />
raportare financiara sau informa<strong>ti</strong>e solicitata <strong>de</strong> BVB;<br />
d) dobandirea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor sau agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate in baza unor<br />
informa<strong>ti</strong>i eronate cu impact semnifica<strong>ti</strong>v in ceea ce priveste ob<strong>ti</strong>nerea calita<strong>ti</strong>i respec<strong>ti</strong>ve;<br />
e) omisiunea par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica sau no<strong>ti</strong>ficarea cu intarziere cu<br />
privire la modificari survenite in informa<strong>ti</strong>ile furnizate in documentele care au stat la baza<br />
ob<strong>ti</strong>nerii calita<strong>ti</strong>i, precum si orice eveniment semnifica<strong>ti</strong>v cu privire la societatea respec<strong>ti</strong>va,<br />
cu nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 10 alin. (2) din Titlul I, Capitolul II “Calitatea <strong>de</strong><br />
par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor”;<br />
f) omisiunea par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica sau no<strong>ti</strong>ficarea cu intarziere cu<br />
privire la:<br />
1. incetarea rela<strong>ti</strong>ei contractuale cu Casa <strong>de</strong> Compensare / membrul compensator general /<br />
membrul noncompensator, dupa caz;<br />
2. incetarea calita<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> membru la Fondul <strong>de</strong> Compensare a Inves<strong>ti</strong>torilor;<br />
3. existenta in cadrul societa<strong>ti</strong>i a mai pu<strong>ti</strong>n <strong>de</strong> doi agen<strong>ti</strong> <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
g) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 19 alin. (8) si (9) din Titlul I, Capitolul III “Accesul la<br />
sistemul <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare al par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor la Piata Derivatelor” cu privire la interzicerea<br />
<strong>de</strong>rularii <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la Piata Derivatelor <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni pe piata reglementata la<br />
ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB, fara a avea calitatea necesara pentru a <strong>de</strong>sfasura opera<strong>ti</strong>uni pe<br />
aceasta piata, precum si viceversa;<br />
h) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 5 alin. (1) din Titlul III, Capitolul I “Calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate” cu privire la obliga<strong>ti</strong>a agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate <strong>de</strong> a pastra confi<strong>de</strong>n<strong>ti</strong>alitatea codului <strong>de</strong><br />
u<strong>ti</strong>lizator si a parolei <strong>de</strong> acces la sistemele electronice si a informa<strong>ti</strong>ilor referitoare la<br />
ac<strong>ti</strong>vitatea par<strong>ti</strong>cipantului la Piata Derivatelor in numele caruia tranzac<strong>ti</strong>oneaza si a clien<strong>ti</strong>lor<br />
acestuia;<br />
i) omisiunea <strong>de</strong> a no<strong>ti</strong>fica sau no<strong>ti</strong>ficarea cu intarziere, <strong>de</strong> catre un par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor sau <strong>de</strong> catre un agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate, a incetarii rela<strong>ti</strong>ei contractuale a agentului <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>rivate cu par<strong>ti</strong>cipantul respec<strong>ti</strong>v, in conformitate cu preve<strong>de</strong>rile art. 5 alin. (2) din Titlul III,<br />
Capitolul I “Calitatea <strong>de</strong> agent <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate”;<br />
j) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 7 alin. (3) si (4) din Titlul III, Capitolul I “Calitatea <strong>de</strong> agent<br />
<strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate” cu privire la interzicerea <strong>de</strong>rularii <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni pe<br />
piata reglementata la ve<strong>de</strong>re administrata <strong>de</strong> BVB fara a avea calitatea necesara pentru a<br />
<strong>de</strong>sfasura opera<strong>ti</strong>uni pe aceasta piata, precum si viceversa;<br />
k) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 12 alin. (2) din Titlul V, Capitolul III “Sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare” cu privire la respectarea prezentului regulament si ale reglementarilor BVB<br />
pag. 218 / 233
inci<strong>de</strong>nte in procesul <strong>de</strong> introducere a ordinelor <strong>de</strong> bursa si incheiere a tranzac<strong>ti</strong>ilor cu IFD;<br />
l) nerespectarea preve<strong>de</strong>rilor art. 13 alin. (1) din Titlul V, Capitolul III “Sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare” referitor la prac<strong>ti</strong>cile interzise in ceea ce priveste u<strong>ti</strong>lizarea sistemului<br />
electronic <strong>de</strong> catre agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate.<br />
CAPITOLUL III<br />
SANCTIUNI BURSIERE<br />
Art. 4 (1) Savarsirea cu vinova<strong>ti</strong>e a unei fapte ilicite la regimul juridic aplicabil Pietei Derivatelor<br />
atrage dupa sine aplicarea <strong>de</strong> sanc<strong>ti</strong>uni bursiere administra<strong>ti</strong>ve si/sau sanc<strong>ti</strong>uni patrimoniale.<br />
(2) Sanc<strong>ti</strong>unile bursiere se aplica persoanelor juridice care <strong>de</strong><strong>ti</strong>n calitatea <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipant la Piata<br />
Derivatelor si/sau agen<strong>ti</strong>lor <strong>de</strong> <strong>de</strong>rivate proprii care au savarsit fapte ilicite la regimul juridic bursier<br />
aplicabil Pietei Derivatelor.<br />
Art. 5 Preve<strong>de</strong>rile cu privire la sanc<strong>ti</strong>onarea faptelor ilicite din Cartea I, Titlul I, Capitolul V<br />
“Sanc<strong>ti</strong>onarea faptelor ilicite la regimul juridic bursier savarsite <strong>de</strong> par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>i la sistemul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare al BVB si <strong>de</strong> agen<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> bursa” se aplica in mod corespunzator Pietei Derivatelor in<br />
ceea ce priveste urmatoarele:<br />
a) Sec<strong>ti</strong>unea 3 “Sanc<strong>ti</strong>unile bursiere”;<br />
b) Sec<strong>ti</strong>unea 4 “Procedura <strong>de</strong> sesizare, constatare si inves<strong>ti</strong>gare a faptelor ilicite la regimul<br />
juridic bursier. Individualizarea si aplicarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere. Contestarea <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong><br />
sanc<strong>ti</strong>onare”;<br />
c) Sec<strong>ti</strong>unea 5 “Executarea sanc<strong>ti</strong>unilor bursiere”;<br />
d) Sec<strong>ti</strong>unea 6 “Cer<strong>ti</strong>ficatele <strong>de</strong> cazier bursier”;<br />
e) Sec<strong>ti</strong>unea 7 “Reabilitarea”;<br />
f) Sec<strong>ti</strong>unea 8 “Masurile preven<strong>ti</strong>ve”.<br />
TITLUL VIII<br />
DISPOZITII FINALE<br />
Art. 1 (1) Cartea II, precum si orice modificare a acesteia, intra in vigoare la data primirii <strong>de</strong> catre<br />
BVB a <strong>de</strong>ciziei <strong>de</strong> aprobare emisa <strong>de</strong> CNVM, daca prin aceasta nu se preve<strong>de</strong> altfel.<br />
(2) Fac parte din Cartea II:<br />
a) Anexa nr. 1 in<strong>ti</strong>tulata “Cerere <strong>de</strong> admitere ca par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor si inscriere in<br />
Registrul Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong>lor”;<br />
b) Anexa nr. 2 in<strong>ti</strong>tulata “Formular cu date personale”;<br />
c) Anexa nr. 3 in<strong>ti</strong>tulata “Specimene <strong>de</strong> semnaturi”;<br />
d) Anexa nr. 4 in<strong>ti</strong>tulata “Documentul cu privire la riscurile instrumentelor financiare <strong>de</strong>rivate”;<br />
Art. 2 (1) In cazul in care sunt necesare clarificari cu privire la aplicarea coroborata a preve<strong>de</strong>rilor din<br />
Cartea I si Cartea II, precum si a procedurilor si/sau a altor documente emise <strong>de</strong> BVB, Directorul General<br />
al BVB poate emite precizari tehnice cu privire la modul <strong>de</strong> aplicare a cadrului norma<strong>ti</strong>v al BVB.<br />
(2) In intelesul prezentului regulament, prin situa<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> forta majora si caz fortuit se intelege un<br />
eveniment imprevizibil ale carui consecinte sunt <strong>de</strong> neinlaturat si in afara controlului par<strong>ti</strong>i care il<br />
invoca. Sunt consi<strong>de</strong>rate astfel <strong>de</strong> evenimente imprevizibile: <strong>de</strong>zastre naturale, razboaie, atacuri<br />
teroriste, greve, restric<strong>ti</strong>i legale si oricare alte evenimente similare care sunt in afara controlului<br />
pag. 219 / 233
par<strong>ti</strong>i care le invoca.<br />
Art. 3 BVB va emite reglementari specifice <strong>de</strong>rularii opera<strong>ti</strong>unilor <strong>de</strong> piata cu contracte op<strong>ti</strong>ons in<br />
cadrul Pietei Op<strong>ti</strong>unilor, aceste reglementari urmand a intra in vigoare dupa aprobarea lor <strong>de</strong> catre<br />
CNVM.<br />
pag. 220 / 233
ANEXA NR. 1<br />
CERERE DE ADMITERE CA PARTICIPANT LA PIATA DERIVATELOR<br />
SI INSCRIERE IN REGISTRUL PARTICIPANTILOR 2<br />
IN SCOPUL ADMITERII CA PARTICIPANT LA PIATA DERIVATELOR SI INSCRIERII<br />
IN REGISTRUL PARTICIPANTILOR A SOCIETATII DE SERVICII DE INVESTITII<br />
FINANCIARE/INSTITUTIEI DE CREDIT/FIRMEI DE INVESTITII/TRADERULUI<br />
________________________________________________________________________________<br />
(<strong>de</strong>numire SSIF/Ins<strong>ti</strong>tu<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> credit/Firma <strong>de</strong> inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i/Tra<strong>de</strong>r)<br />
1 INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE A FORMULARULUI:<br />
Acest formular va fi completat in 2 exemplare in ORIGINAL; formularul va fi TEHNO-REDACTAT.<br />
Toate punctele formularului vor fi completate in mod obligatoriu. In cazul in care anumite preve<strong>de</strong>ri nu sunt aplicabile<br />
se va men<strong>ti</strong>ona: NU SE APLICA.<br />
Necompletarea tuturor punctelor atrage rediscutarea documenta<strong>ti</strong>ei cu societatea in cauza si primirea califica<strong>ti</strong>vului:<br />
DOCUMENTATIE INCOMPLETA.<br />
Toate semnaturile din formularul sus men<strong>ti</strong>onat vor fi consemnate in original (olograf).<br />
VA FURNIZAM URMATOARELE INFORMATII:<br />
1. DATE DE IDENTIFICARE:<br />
SEDIUL SOCIAL / SEDIUL CENTRAL:______________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
ADRESA: _______________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
TEL: _________________________________FAX:______________________________________<br />
E-MAIL _________________________ ADRESA PAGINA WEB__________________________<br />
SOCIETATE INREGISTRATA LA O.R.C. AL MUN./JUD._______________________________<br />
CU NR. _________________________________________________________________________<br />
COD UNIC DE INREGISTRARE ____________________________________________________<br />
2. PERSOANE DE CONTACT IN RELATIA CU B.V.B.<br />
NUME/PRENUME TELEFON FAX FUNCTIE<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
3. SUCURSALE SI AGENTII ALE SSIF/INSTITUTIEI DE CREDIT/FIRMEI DE<br />
INVESTITII/TRADER<br />
D. SUCURSALE<br />
SEDIUL TEL FAX ASIF RCCI<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
pag. 221 / 233
B. AGENTII<br />
SEDIUL TEL FAX ASIF<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
4. SITUATIA AUTORIZARII SSIF/INSTITUTIEI DE CREDIT/FIRMEI DE INVESTITII<br />
/TRADERULUI<br />
A. NR. SI DATA AUTORIZATIEI C.N.V.M./B.N.R/AUTORITATII COMPETENTE DINTR-UN<br />
STAT MEMBRU.:________________________________________________________________<br />
B. NR. SI DATA ATESTATULUI C.N.V.M. DE INSCRIERE IN REGISTRUL C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
5. OBIECTUL DE ACTIVITATE AUTORIZAT DE C.N.V.M.:<br />
ACTIVITATI DATA AUTORIZARII ACTIVITATI DESFASURATE IN PREZENT<br />
DA/NU<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
6. CONTURI BANCARE ALE SSIF/INSTITUTIEI DE CREDIT/FIRMEI DE<br />
INVESTITII/TRADERULUI FOLOSITE IN RELATIA CU B.V.B.<br />
A. CONT CURENT<br />
DENUMIREA BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
_______________________________________________________________________________<br />
_______________________________________________________________________________<br />
B. CONT CLIENTI<br />
DENUMIRE BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
_______________________________________________________________________________<br />
C. CONT PLATI CATRE B.V.B.<br />
DENUMIRE BANCA ADRESA NR. COD IBAN<br />
_______________________________________________________________________________<br />
pag. 222 / 233
7. AUDITOR FINANCIAR/AUDITORI INTERNI<br />
NUME SI PRENUME ADRESA TELEFON NR. CONTRACT<br />
________________________________________________________________________________<br />
8. A INCHEIAT SOCIETATEA CONTRACTE DE INTERMEDIERE PENTRU ALTI<br />
INTERMEDIARI AUTORIZATI DE C.N.V.M.?<br />
DA_____/NU_____. DACA DA, ATASATI O COPIE A ACESTORA.<br />
9. CAPITAL SOCIAL<br />
CAPITAL INITIAL: ______________________________________________________________<br />
CAPITAL SOCIAL SUBSCRIS SI INTEGRAL VARSAT:________________________________<br />
NUMAR ACTIUNI:_____________________ VALOARE NOMINALA:____________________<br />
ACTIONARI:<br />
NUME SI PRENUME NR. ACTIUNI DETINUTE VALOARE % DIN CAPITAL<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
TOTAL:_________________________________________________________________________<br />
IN CAZUL PARTICIPARII IN NATURA LA CAPITAL, VA RUGAM DETALIATI.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
10. MEMBRII CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE, CONDUCATORII, AGENTII<br />
PENTRU SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE, AGENTII DELEGATI, AGENTII DE<br />
DERIVATE, REPREZENTANTII COMPARTIMENTULUI DE CONTROL INTERN<br />
A. CONSILIUL DE ADMINISTRATIE<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIA DECIZIE C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
pag. 223 / 233
B. CONDUCATORI<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIA DECIZIE C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
C. AGENTI PENTRU SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE<br />
NUME SI PRENUME FUNCTIE DECIZIE C.N.V.M. NR. REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
D. AGENTI DE DERIVATE<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. DEPARTAMENT<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
E. AGENTI DELEGATI<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. NR. REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
F. REPREZENTANTI AI COMPARTIMENTULUI DE CONTROL INTERN<br />
NUME SI PRENUME DECIZIE C.N.V.M. NR.<br />
REGISTRU C.N.V.M.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
11. A EMIS SOCIETATEA GARANTII PENTRU PERSOANE FIZICE SAU JURIDICE?<br />
DA__/NU__. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
pag. 2<strong>24</strong> / 233
12. DETINE SOCIETATEA SAU UN ACTIONAR SEMNIFICATIV AL ACESTEIA<br />
ACTIUNI ALE UNUI ALT INTERMEDIAR/ALTA FIRMA DE INVESTITII/ALT<br />
TRADER?<br />
DA__/NU__. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
13. DETINE SOCIETATEA ACTIUNI LA O SOCIETATE TRANZACTIONATA PE<br />
PIATA REGLEMENTATA, INTR-UN PROCENT EGAL SAU MAI MARE DE 5%?<br />
DA____NU____ DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
14. REFUZUL. SUSPENDAREA. SANCTIUNI<br />
ENUMERATI CAZURILE DE REFUZ DE AUTORIZARE A SOCIETATII, DE SUSPENDARE<br />
SAU SANCTIUNILE APLICATE DE C.N.V.M. IMPOTRIVA SOCIETATII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
15. PLATA TARIF DE ADMITERE/LICENTA TRANSMISIBILA/TARIF ANUAL<br />
S-A PLATIT UN TARIF DE ___________,CU ORDIN DE PLATA NR. _____________.<br />
ANEXATI O COPIE A ORDINULUI DE PLATA A TARIFULUI.<br />
DATA COMPLETARII ANEXEI: _________________<br />
NUME SI PRENUME NUME SI PRENUME<br />
PRESEDINTE DIRECTOR GENERAL<br />
CONSILIUL DE ADMINISTRATIE<br />
(SEMNATURA) (SEMNATURA)<br />
STAMPILA SOCIETATII<br />
pag. 225 / 233
ANEXA NR. 2<br />
FORMULAR CU DATE PERSONALE 3<br />
SSIF/INSTITUTIA DE CREDIT/FIRMA DE INVESTITII/TRADER<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
(DENUMIRE)<br />
FORMULAR NOU ____ MODIFICAT ____<br />
1 INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE A FORMULARULUI<br />
Acest formular va fi completat in 2 exemplare; formularul va fi TEHNO-REDACTAT.<br />
Toate punctele formularului vor fi completate in mod obligatoriu. In cazul in care anumite preve<strong>de</strong>ri nu sunt aplicabile<br />
se va men<strong>ti</strong>ona: NU SE APLICA.<br />
Necompletarea tuturor punctelor atrage rediscutarea documenta<strong>ti</strong>ei cu persoana in cauza si primirea califica<strong>ti</strong>vului:<br />
DOCUMENTATIE INCOMPLETA.<br />
Toate semnaturile din cadrul formularului vor fi originale (olografe).<br />
1. NUME SI PRENUME___________________________________________________________<br />
CNP : ______________________________<br />
ADRESA: ______________________________________________________________________<br />
E-MAIL: ___________________________<br />
DEPARTAMENTUL IN CARE VA DESFASURATI ACTIVITATEA<br />
________________________________________________________________________________<br />
FUNCTIA IN CADRUL SOCIETATII<br />
________________________________________________________________________________<br />
TELEFON : LOC DE MUNCA _____________________ DOMICILIU _____________________<br />
DESFASURATI ACTIVITATE PERMANENTA IN CADRUL SOCIETATII? DA_____NU_____<br />
DACA DA - DATA ANGAJARII:____________________________________________________<br />
DACA NU - SOCIETATEA UNDE VA DESFASURATI ACTIVITATEA PERMANENTA:<br />
DENUMIRE _____________________________________________________________________<br />
ADRESA _______________________________________________________________________<br />
TELEFON_______________________FUNCTIA DVS. __________________________________<br />
pag. 226 / 233<br />
Foto
2. DATA SI NR. AUTORIZATIEI C.N.V.M. CA ______________________________________<br />
(ASIF, AGENT DELEGAT, REPREZENTANT CCI, ETC)<br />
NR. DE INSCRIERE IN REGISTRUL C.N.V.M.______________________________________<br />
3. DATA SI LOCUL NASTERII ___________________________________________________<br />
CETATENIA ______________________<br />
4. STUDII - DETALIAT.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
5. LOCURILE DE MUNCA ANTERIOARE, PENTRU ULTIMII 5 ANI (IN ORDINE<br />
DESCRESCATOARE)<br />
NUMELE INSTITUTIEI FUNCTIA PERIOADA: DE LA-LA<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
6. SCHIMBARI DE NUME (CASATORII, DIVORT, etc.)<br />
PERIOADA NUME<br />
________________________________________________________________________________<br />
7. ENUMERATI CAZURILE DE REFUZ DE AUTORIZARE, SUSPENDARE,<br />
SANCTIUNILE APLICATE DE INSTITUTII DE REGLEMENTARE SI SUPRAVEGHERE<br />
A PIETEI IMPOTRIVA DVS.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
8. DACA SUNTETI ANGAJATI IN ALTE ACTIVITATI DECAT CEA DE INTERMEDIERE<br />
DE VALORI MOBILIARE, DATI URMATOARELE DETALII:<br />
NUMELE SOCIETATII<br />
________________________________________________________________________________<br />
ADRESA<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
NATURA ACTIVITATII<br />
________________________________________________________________________________<br />
FUNCTIA DETINUTA<br />
________________________________________________________________________________<br />
TIMPUL PE CARE IL ACORDATI ACESTEI ACTIVITATI _____________________________<br />
pag. 227 / 233
9. DETINETI ACTIUNI (INDIVIDUAL SAU CUMULAT) LA UN ALT INTERMEDIAR<br />
AUTORIZAT DE C.N.V.M./FIRMA DE INVESTITII/TRADER ? DA___/NU____. DACA<br />
DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
10. DETINETI ACTIUNI INTR-O SOCIETATE ADMISA LA TRANZACTIONARE PE<br />
PIATA REGLEMENTATA LA VEDERE ADMINISTRATA DE B.V.B. INTR-UN<br />
PROCENT MAI MARE DE 5% ? DA __ / NU ___. DACA DA, DATI DETALII.<br />
________________________________________________________________________________<br />
________________________________________________________________________________<br />
Declar pe propria mea raspun<strong>de</strong>re ca informa<strong>ti</strong>ile furnizate sunt reale, corecte si complete si ma oblig<br />
sa comunic B.V.B. in scris, orice modificari intervenite in prezentul formular, la termenele prevazute<br />
<strong>de</strong> reglementarile in vigoare.<br />
Ma angajez sa cunosc si sa respect legisla<strong>ti</strong>a privind piata <strong>de</strong> capital, precum si toate reglementarile<br />
emise <strong>de</strong> catre B.V.B. si C.N.V.M.<br />
Nerespectarea <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>ilor sus men<strong>ti</strong>onate atrage raspun<strong>de</strong>rea mea conform Legii 297/2004,<br />
reglementarilor B.V.B. si ale C.N.V.M.<br />
Semnatura:______________________________ Data:__________________________________<br />
SUBSEMNATUL ____________________________________________ PRESEDINTE AL CA AL<br />
__________________________________________________________________________________<br />
(<strong>de</strong>numirea societa<strong>ti</strong>i)<br />
DECLAR CA INFORMATIILE FURNIZATE DE DOMNUL/DOAMNA<br />
__________________________________________________________________________________<br />
(nume si prenume)<br />
IN CADRUL PREZENTULUI FORMULAR SUNT REALE, CORECTE SI COMPLETE.<br />
Semnatura ______________________________ Data ___________________________________<br />
pag. 228 / 233
ANEXA NR. 3<br />
Denumire Par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor Nr. inregistrare/Data<br />
SPECIMENE DE SEMNATURI<br />
Va transmitem alaturat lista persoanelor care sunt imputernicite sa semneze corespon<strong>de</strong>nta<br />
transmisa BVB si sa reprezinte legal societatea in rela<strong>ti</strong>a cu BVB dupa cum urmeaza:<br />
Nr.<br />
Crt.<br />
Nume si Prenume Func<strong>ti</strong>a Aria <strong>de</strong> Responsabilitate Semnatura<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Par<strong>ti</strong>cipan<strong>ti</strong> si Departamentul<br />
Admitere Piete Reglementate<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Economic-Administra<strong>ti</strong>v<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Sisteme <strong>de</strong> Tranzac<strong>ti</strong>onare si<br />
Supraveghere Piete<br />
Reglementate<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Administrare Sistem<br />
Informa<strong>ti</strong>c<br />
Rela<strong>ti</strong>a cu Departamentul<br />
Dezvoltare Sistem Informa<strong>ti</strong>c<br />
Totodata, ne angajam sa no<strong>ti</strong>ficam B.V.B. in termen <strong>de</strong> 2 zile lucratoare, atunci cand vor<br />
interveni modificari fata <strong>de</strong> cele comunicate mai sus.<br />
Societatea<br />
Presedinte/Director General<br />
Semnatura/Stampila<br />
pag. 229 / 233
ANEXA NR. 4<br />
Anexa la contractul <strong>de</strong> prestari servicii<br />
DOCUMENT CU PRIVIRE LA RISCURILE<br />
INSTRUMENTELOR FINANCIARE DERIVATE<br />
I.Consi<strong>de</strong>rente generale<br />
Acest document nu prezinta toate riscurile sau alte aspecte relevante cu privire la inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>ile<br />
in instrumente financiare <strong>de</strong>rivate (“IFD”). In ve<strong>de</strong>rea luarii <strong>de</strong> <strong>de</strong>cizii inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>onale in <strong>de</strong>plina<br />
cunos<strong>ti</strong>nta <strong>de</strong> cauza, inves<strong>ti</strong>torii poten<strong>ti</strong>ali trebuie sa se asigure ca inteleg caracteris<strong>ti</strong>cile principale<br />
ale acestor instrumente, precum si ca sunt familiariza<strong>ti</strong> cu legisla<strong>ti</strong>a in vigoare, reglementarile si<br />
mecanismele <strong>de</strong> piata ale BVB si Casei <strong>de</strong> Compensare.<br />
Tranzac<strong>ti</strong>onarea instrumentelor financiare <strong>de</strong>rivate poate sa nu fie potrivita pentru to<strong>ti</strong><br />
inves<strong>ti</strong>torii. Avand in ve<strong>de</strong>re ca riscul <strong>de</strong> pier<strong>de</strong>re financiara ca urmare a tranzac<strong>ti</strong>onarii IFD poate<br />
fi semnifica<strong>ti</strong>v, este necesara efectuarea unei analize atente cu privire la oportunitatea <strong>de</strong>rularii <strong>de</strong><br />
opera<strong>ti</strong>uni pe Piata Derivatelor. Inainte <strong>de</strong> <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rea unui cont in marja trebuie luate in<br />
consi<strong>de</strong>rare aspecte cum ar fi: situa<strong>ti</strong>a financiara curenta, aversiunea la risc, nivelul cunos<strong>ti</strong>ntelor in<br />
domeniul financiar si experienta anterioara pe piata <strong>de</strong> capital, obiec<strong>ti</strong>vele inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>onale, precum si<br />
alte circumstante relevante.<br />
Clien<strong>ti</strong>i unui par<strong>ti</strong>cipant la Piata Derivatelor nu trebuie sa riste in tranzac<strong>ti</strong>i cu IFD sumele <strong>de</strong><br />
bani pe care aces<strong>ti</strong>a nu isi pot permite sa le piarda. Astfel <strong>de</strong> fonduri pot fi cele necesare<br />
acoperirii cheltuielilor necesare traiului zilnic, sanata<strong>ti</strong>i si educa<strong>ti</strong>ei, in<strong>de</strong>plinirii obliga<strong>ti</strong>ilor cu<br />
privire la rambursarea unui imprumut bancar, precum si rezervele banes<strong>ti</strong> pentru situa<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> urgenta<br />
neprevazute.<br />
Inves<strong>ti</strong>torii poten<strong>ti</strong>ali trebuie sa manifeste pru<strong>de</strong>nta in ceea ce priveste <strong>de</strong>clara<strong>ti</strong>ile sau<br />
anunturile <strong>de</strong> natura publicitara prin care se afirma ca tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD conduce la<br />
ob<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> cas<strong>ti</strong>guri foarte mari. Gradul ridicat <strong>de</strong> “levier” (“leverage”) al acestor instrumente<br />
poate conduce la ob<strong>ti</strong>nerea <strong>de</strong> cas<strong>ti</strong>guri <strong>de</strong>osebite, dar si la pier<strong>de</strong>ri foarte mari in termen foarte<br />
scurt, care pot sa <strong>de</strong>paseasca inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>a ini<strong>ti</strong>ala.<br />
In ve<strong>de</strong>rea evaluarii implica<strong>ti</strong>ilor unei inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>i in IFD, <strong>de</strong>ciziile cu privire la tranzac<strong>ti</strong>onarea acestor<br />
instrumente trebuie sa urmareasca efectul net la nivelul intregului portofoliu, incluzand pozi<strong>ti</strong>ile<br />
din piata ac<strong>ti</strong>vului suport. De asemenea, inves<strong>ti</strong>torii trebuie sa analizeze si impactul legisla<strong>ti</strong>ei in<br />
vigoare si a aspectelor <strong>de</strong> natura fiscala care pot afecta rezultatul net al inves<strong>ti</strong><strong>ti</strong>ilor in IFD.<br />
Ca urmare a gradului ridicat <strong>de</strong> levier, inves<strong>ti</strong>torii pot observa imediat efectul pier<strong>de</strong>rilor<br />
rezultate din pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise in Piata Derivatelor. Cas<strong>ti</strong>gurile si pier<strong>de</strong>rile rezultate din<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD sunt inregistrate cel pu<strong>ti</strong>n zilnic in contul in marja al clientului.<br />
In cazul in care creste expunerea corespunzatoare pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute, este posibil sa fie<br />
necesara <strong>de</strong>punerea <strong>de</strong> garan<strong>ti</strong>i suplimentare (colateral) in contul in marja, in caz contrar existand<br />
riscul ca pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong>schise sa fie inchise fortat in pier<strong>de</strong>re. In astfel <strong>de</strong> circumstante, inves<strong>ti</strong>torul<br />
respec<strong>ti</strong>v ramane responsabil pentru acoperirea <strong>de</strong>ficitului existent in contul in marja.<br />
Rezultatele pozi<strong>ti</strong>ve ob<strong>ti</strong>nute in trecut nu cons<strong>ti</strong>tuie o garan<strong>ti</strong>e cu privire la performantele<br />
viitoare ale unui anumit IFD sau strategie <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. Similar cu alte instrumente<br />
pag. 230 / 233
financiare, nu exista cer<strong>ti</strong>tudinea ob<strong>ti</strong>nerii <strong>de</strong> profituri din tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD.<br />
II. Contracte Futures<br />
1. Efectul <strong>de</strong> levier si sistemul <strong>de</strong> marje<br />
Tranzac<strong>ti</strong>ile cu contracte futures prezinta un grad ridicat <strong>de</strong> risc. Este posibil ca un inves<strong>ti</strong>tor sa<br />
inregistreze o pier<strong>de</strong>re foarte mare <strong>de</strong> bani intr-o perioada <strong>de</strong> <strong>ti</strong>mp foarte scurta. Ca urmare a<br />
gradului ridicat <strong>de</strong> levier al contractelor futures, pier<strong>de</strong>rea suferita <strong>de</strong> un inves<strong>ti</strong>tor poate sa fie<br />
teore<strong>ti</strong>c nelimitata, <strong>de</strong>pasind in mod semnifica<strong>ti</strong>v contravaloarea colateralului <strong>de</strong>pus ini<strong>ti</strong>al pentru<br />
incadrarea in necesarul <strong>de</strong> marja.<br />
Cuantumul marjei ini<strong>ti</strong>ale este rela<strong>ti</strong>v mic compara<strong>ti</strong>v cu valoarea no<strong>ti</strong>onala a contractului futures,<br />
astfel incat cu o suma <strong>de</strong> bani redusa se poate stabili o pozi<strong>ti</strong>e in aceste contracte. O modificare<br />
rela<strong>ti</strong>v minora a pretului in piata, in cazul in care este in direc<strong>ti</strong>a <strong>de</strong>favorabila inves<strong>ti</strong>torului, poate<br />
genera o pier<strong>de</strong>re in cuantum egal sau mai mare <strong>de</strong>cat marja <strong>de</strong>pusa ini<strong>ti</strong>al, fiind necesara <strong>de</strong>punerea<br />
unor sume suplimentare pentru men<strong>ti</strong>nerea pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise respec<strong>ti</strong>ve.<br />
In situa<strong>ti</strong>i speciale, cum ar fi cresterea semnifica<strong>ti</strong>va a vola<strong>ti</strong>lita<strong>ti</strong>i pietei, exista riscul ca nivelul<br />
minim al marjelor stabilite pentru contractele futures sa fie majorat <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare,<br />
crescand astfel probabilitatea ca inves<strong>ti</strong>torul sa primeasca in mod neprevazut un apel in marja<br />
pentru <strong>de</strong>punerea <strong>de</strong> fonduri suplimentare si/sau alte ac<strong>ti</strong>ve eligibile a fi cons<strong>ti</strong>tuite drept colateral.<br />
In cazul in care un inves<strong>ti</strong>tor in IFD nu raspun<strong>de</strong> la un apel in marja sau nu dispune <strong>de</strong> resursele<br />
necesare pentru suplimentarea contului in marja in termenul prescris, exista riscul ca pozi<strong>ti</strong>ile<br />
acestuia sa fie lichidate fortat <strong>de</strong> catre par<strong>ti</strong>cipantul la Piata Derivatelor la care a <strong>de</strong>schis cont, <strong>de</strong><br />
catre membrul compensator al acestuia sau <strong>de</strong> catre Casa <strong>de</strong> Compensare.<br />
2. Ordine sau strategii <strong>de</strong> reducere a riscului<br />
Introducerea anumitor instruc<strong>ti</strong>uni pentru limitarea pier<strong>de</strong>rii (<strong>de</strong> exemplu: “stop-loss” sau “stoplimit”)<br />
poate sa nu fie foarte eficienta in cazul in care condi<strong>ti</strong>ile din piata nu permit executarea<br />
acestor ordine in mod corespunzator.<br />
U<strong>ti</strong>lizarea <strong>de</strong> strategii <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare (<strong>de</strong> exemplu: combina<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> <strong>ti</strong>p “spread”) poate fi<br />
la fel <strong>de</strong> riscanta ca ini<strong>ti</strong>erea <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>i “long” sau “short”.<br />
III. Contracte Op<strong>ti</strong>ons<br />
1. Gra<strong>de</strong> diferite <strong>de</strong> risc<br />
Tranzac<strong>ti</strong>ile cu contracte op<strong>ti</strong>ons prezinta un grad ridicat <strong>de</strong> risc. Inves<strong>ti</strong>torii in op<strong>ti</strong>uni trebuie sa se<br />
familiarizeze cu fiecare <strong>ti</strong>p <strong>de</strong> contract (“put” sau “call”), precum si cu riscul pe care acesta il<br />
presupune in func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> cumparator (“long”) sau vanzator (“short”).<br />
Inves<strong>ti</strong>torii in contracte op<strong>ti</strong>ons trebuie sa <strong>de</strong>termine cu cat trebuie sa creasca valoarea pozi<strong>ti</strong>ei astfel<br />
incat aceasta sa <strong>de</strong>vina profitabila, luand in consi<strong>de</strong>rare prima op<strong>ti</strong>unii si costurile <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare.<br />
2. Cumparatorii <strong>de</strong> contracte op<strong>ti</strong>ons<br />
Pozi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute <strong>de</strong> catre cumparatorii <strong>de</strong> contracte op<strong>ti</strong>ons pot fi lichidate prin executarea unei<br />
tranzac<strong>ti</strong>i <strong>de</strong> sens opus, prin exercitarea sau expirarea op<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong><strong>ti</strong>nute. Exercitarea unei op<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong><br />
catre <strong>de</strong><strong>ti</strong>natorul acesteia poate fi realizata fie prin incasarea diferentei favorabile in cazul <strong>de</strong>contarii<br />
pe baza <strong>de</strong> numerar (“cash settlement”), fie prin achizi<strong>ti</strong>onarea sau livrarea ac<strong>ti</strong>vului suport.<br />
In cazul in care op<strong>ti</strong>unea care este exercitata are la baza un contract futures (“op<strong>ti</strong>ons on futures”),<br />
cumparatorul op<strong>ti</strong>unii va <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne o pozi<strong>ti</strong>e long sau short in contractul futures respec<strong>ti</strong>v, care va face<br />
obiectul <strong>de</strong>terminarii marjelor necesare si procesului <strong>de</strong> marcare la piata.<br />
In situa<strong>ti</strong>ile in care contractul op<strong>ti</strong>ons expira la sca<strong>de</strong>nta fara valoare (“out-of-the-money”),<br />
<strong>de</strong><strong>ti</strong>natorul op<strong>ti</strong>unii respec<strong>ti</strong>ve va inregistra o pier<strong>de</strong>re totala in cuantum egal cu prima pla<strong>ti</strong>ta si<br />
pag. 231 / 233
comisioanele <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare. Inves<strong>ti</strong>torii care inten<strong>ti</strong>oneaza sa achizi<strong>ti</strong>oneze contracte op<strong>ti</strong>ons<br />
care sunt semnifica<strong>ti</strong>v in afara banilor (“<strong>de</strong>ep-out-of-the-money”) trebuie sa ia in consi<strong>de</strong>rare faptul<br />
ca probabilitatea ca aceste op<strong>ti</strong>uni sa <strong>de</strong>vina profitabile este in general redusa.<br />
3. Vanzatorii <strong>de</strong> contracte op<strong>ti</strong>ons<br />
Vanzarea <strong>de</strong> contracte op<strong>ti</strong>ons presupune in general un grad mai mare <strong>de</strong> risc <strong>de</strong>cat in cazul<br />
cumpararii <strong>de</strong> op<strong>ti</strong>uni. In func<strong>ti</strong>e <strong>de</strong> evolu<strong>ti</strong>a pretului ac<strong>ti</strong>vului suport, vanzatorul <strong>de</strong> op<strong>ti</strong>uni poate<br />
suferi pier<strong>de</strong>ri semnifica<strong>ti</strong>v mai mari <strong>de</strong>cat prima incasata al carui cuantum este fix. In cazul in care<br />
un inves<strong>ti</strong>tor vin<strong>de</strong> o op<strong>ti</strong>une “acoperita” (“covered op<strong>ti</strong>on”) cu o pozi<strong>ti</strong>e in ac<strong>ti</strong>vul suport sau intrun<br />
alt contract futures sau op<strong>ti</strong>ons, riscul vanzatorului poate fi redus. Daca contractul op<strong>ti</strong>ons care<br />
este vandut nu este “acoperit”, riscul <strong>de</strong> pier<strong>de</strong>re al vanzatorului poate fi nelimitat.<br />
Vanzatorul este obligat sa <strong>de</strong>puna marja suplimentara pentru men<strong>ti</strong>nerea pozi<strong>ti</strong>ei <strong>de</strong>schise, in cazul<br />
in care pretul <strong>de</strong> piata se modifica in sens nefavorabil. De asemenea, vanzatorul unui contract<br />
op<strong>ti</strong>ons este expus riscului <strong>de</strong> exercitare a op<strong>ti</strong>unii <strong>de</strong> catre cumparator, caz in care vanzatorul este<br />
obligat sa proce<strong>de</strong>ze fie la <strong>de</strong>contarea in numerar, fie la achizi<strong>ti</strong>onarea sau livrarea ac<strong>ti</strong>vului suport.<br />
In cazul in care op<strong>ti</strong>unea care este exercitata are la baza un contract futures (“op<strong>ti</strong>ons on futures”),<br />
vanzatorul op<strong>ti</strong>unii va <strong>de</strong><strong>ti</strong>ne o pozi<strong>ti</strong>e long sau short in contractul futures respec<strong>ti</strong>v, care va face<br />
obiectul <strong>de</strong>terminarii marjelor necesare si procesului <strong>de</strong> marcare la piata.<br />
IV. Alte riscuri comune IFD<br />
1. Caracteris<strong>ti</strong>cile si mecanismele <strong>de</strong> piata<br />
Inves<strong>ti</strong>torii trebuie sa se asigure ca inteleg pe <strong>de</strong>plin termenii si condi<strong>ti</strong>ile cu privire la<br />
tranzac<strong>ti</strong>onarea IFD, precum si obliga<strong>ti</strong>ile care <strong>de</strong>curg din aceasta, cum ar fi: circumstantele in care<br />
este obligatorie suplimentarea fondurilor in contul in marja, preluarea sau efectuarea livrarii, etc. De<br />
asemenea, trebuie luata in consi<strong>de</strong>rare posibilitatea modificarii specifica<strong>ti</strong>ilor contractelor IFD <strong>de</strong><br />
catre BVB si/sau Casa <strong>de</strong> Compensare astfel incat sa reflecte in mod corespunzator condi<strong>ti</strong>ile<br />
existente la un moment dat din Piata Derivatelor, respec<strong>ti</strong>v piata ac<strong>ti</strong>vului suport.<br />
2. Ini<strong>ti</strong>erea si lichidarea pozi<strong>ti</strong>ilor<br />
Condi<strong>ti</strong>ile <strong>de</strong> piata la un moment dat (<strong>de</strong> ex.: lichiditatea redusa) si/sau regulile <strong>de</strong> tranzac<strong>ti</strong>onare<br />
(<strong>de</strong> ex.: suspendarea tranzac<strong>ti</strong>onarii unui contract IFD ca urmare a suspendarii <strong>de</strong> la tranzac<strong>ti</strong>onare a<br />
ac<strong>ti</strong>vului suport datorita evolu<strong>ti</strong>ei pretului in piata sau altor circumstante <strong>de</strong>osebite), pot conduce la<br />
cresterea riscului <strong>de</strong> pier<strong>de</strong>re financiara ca urmare a dificulta<strong>ti</strong>i sau imposibilita<strong>ti</strong>i ini<strong>ti</strong>erii <strong>de</strong> pozi<strong>ti</strong>i<br />
noi si/sau inchi<strong>de</strong>rii pozi<strong>ti</strong>ilor <strong>de</strong>schise.<br />
In astfel <strong>de</strong> circumstante <strong>de</strong>osebite, chiar daca este posibil ca inves<strong>ti</strong>torii sa lichi<strong>de</strong>ze pozi<strong>ti</strong>ile in<br />
piata, exista riscul ca tranzac<strong>ti</strong>ile respec<strong>ti</strong>ve sa conduca la pier<strong>de</strong>ri semifica<strong>ti</strong>ve. In situa<strong>ti</strong>a in care<br />
un inves<strong>ti</strong>tor a vandut contracte op<strong>ti</strong>ons, riscul <strong>de</strong> pier<strong>de</strong>re este semnifica<strong>ti</strong>v mai mare.<br />
3. Evaluarea IFD<br />
Inves<strong>ti</strong>torii trebuie sa cunoasca faptul ca exista posibilitatea ca pretul din piata al unui IFD poate sa fie diferit<br />
in mod semnifica<strong>ti</strong>v fata <strong>de</strong> preturile teore<strong>ti</strong>ce <strong>de</strong>terminate pe baza mo<strong>de</strong>lelor <strong>de</strong> evaluare consacrate.<br />
4. Platforma electronica<br />
In circumstante excep<strong>ti</strong>onale, <strong>de</strong>rularea <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni <strong>de</strong> piata cu IFD prin intermediul unei<br />
platforme electronice poate conduce la apari<strong>ti</strong>a <strong>de</strong> <strong>de</strong>fec<strong>ti</strong>uni tehnice la nivelul par<strong>ti</strong>cipantului la<br />
Piata Derivatelor, membrului compensator, companiei care presteaza servicii <strong>de</strong> comunica<strong>ti</strong>e, Casei<br />
<strong>de</strong> Compensare sau BVB, in ceea ce priveste componentelor hardware, sistemul <strong>de</strong> operare sau<br />
modulele aplica<strong>ti</strong>ei software.<br />
In cazul apari<strong>ti</strong>ei unor astfel <strong>de</strong> <strong>de</strong>ficiente <strong>de</strong> sistem, exista riscul ca ordinul unui inves<strong>ti</strong>tor sa nu fie<br />
executat in conformitate cu instruc<strong>ti</strong>unile acestuia sau sa nu fie executat <strong>de</strong>loc.<br />
5. Comisioane, taxe si marje<br />
pag. 232 / 233
Anterior <strong>de</strong>schi<strong>de</strong>rii unui cont in marja, inves<strong>ti</strong>torii trebuie sa se asigure ca au inteles sistemul <strong>de</strong><br />
comisioane, taxe si marje, precum si alte obliga<strong>ti</strong>i financiare care pot rezulta din procesul <strong>de</strong><br />
tranzac<strong>ti</strong>onare pe Piata Derivatelor. Aceste obliga<strong>ti</strong>i pot avea implica<strong>ti</strong>i asupra rezultatului ob<strong>ti</strong>nut<br />
din <strong>de</strong>rularea <strong>de</strong> opera<strong>ti</strong>uni cu IFD, respec<strong>ti</strong>v pot reduce profitul net sau majora pier<strong>de</strong>rea totala.<br />
DECLAR CA AM LUAT LA CUNOSTINTA SI AM INTELES TEXTUL<br />
DOCUMENTULUI CU PRIVIRE LA RISCURILE I.F.D.,<br />
Nume client:.................................................<br />
Semnatura client: .......................................<br />
Data: ............................................................<br />
pag. 233 / 233