Modelarea deciziilor financiar-monetare - Academia de Studii ...
Modelarea deciziilor financiar-monetare - Academia de Studii ... Modelarea deciziilor financiar-monetare - Academia de Studii ...
R f 8%, σV 0,1548 0,17 0,22 0,14 T μ = a) Să se calculeze portofoliul de frontiera Markowitz care asigură o rentabilitate de 18,5% b) Să se determine structura, rentabilitatea şi volatilitatea unui portofoliu de CML cu riscul σ Q = 8, 2% c) Ca urmare a creşterii pieţei, toate rentabilităţile activelor cresc cu 10%. Să se determine modul în care se modifică rentabilitatea, riscul şi structura portofoliilor V şi M. = = , ( ) 11) Pe o piaţă cotează 4 active cu risc. Pentru frontiera Markowitz se cunosc următoarele elemente: T x = 0, 2191 0,3695 0,3028 0,1086 V ( ) ( 0, 2328 0,3515 0, 2968 0,1185) T xW = ρV = 0,1346; ρW = 0,1359;cov( xV, xW) = 0,0014 a) Să se determine structura şi riscul portofoliului P cu rentabilitatea 15% b) Să se determine senzitivitatea riscului portofoliului P în raport cu rentabilitatea sa ∂σ P ∂ρP c) Să se determine în ce interval trebuie să se situeze rentabilitatea lui P astfel încât portofoliul să aibă o componentă, respectiv 2 negative. Există valori pentru care P are 3 componente negative? d) Să se determine riscul, rentabilitatea şi structura lui M dacă Rf=7% e) Să se precizeze în ce interval trebuie să se situeze Rf astfel încât M să aibă o componentă sau 2 negative. 5.3. Modelul de evaluare a activelor CAPM (Capital Asset Pricing Model) 1) Pentru modelul CAPM să se răspundă la următoarele întrebări: −1 a) Ştiind că Ω >0 şi E ( RM ) > R f să se precizeze în ce situaţie ponderea unui activ în portofoliul pieţei poate fi negativ ( x i < 0). b) Să se arate că dacă două active au acelaşi risc σ i = σ j , activul care are coeficientul de corelaţie cu portofoliul pieţei mai mare va avea şi rentabilitatea aşteptată mai mare. 2) In perioada următoare se anticipează pentru acţiunea AB că preţul va fi P1=240 um, iar dividendul ce se va plăti este D1=15 um. Se ştie că rentabilitatea activului fără risc este Rf=9%, rentabilitatea portofoliului pieţei este E(RM)=15%, iar indicatorul BETA al acţiunii este β = 1, 5 . Cat este cursul de echilibru al acţiunii in prezent (P0)? 32
3) Se cunoaşte că portofoliul pieţei are următoarele caracteristici: E(RM)=20%; σ M = 12% . Un portofoliu A format numai din active cu risc are rentabilitatea E(RA)=15%, iar coeficientul de corelaţie cu portofoliul pieţei este ρ AM = 0, 75 . Rentabilitatea activului fără risc este Rf=5%. Să se calculeze rentabilitatea şi structura (active cu risc şi fără risc) a portofoliului B situat pe dreapta CML şi având acelaşi risc σ A cu portofoliul A. 4) Pentru un activ cu riscul egal cu 15% se cunoaşte coeficientul de volatilitate egal cu 0,4 şi coeficientul de corelaţie cu portofoliul pieţei egal cu 0,8. Determinaţi riscul nesistematic. Care risc va fi răsplătit de piaţă printr-un plus de rentabilitate şi de ce? 5) Se cunosc următoarele elemente pentru activele 1 şi 2. Activ P0 E(P1) E(D) β i 1 100 117 6 1,5 2 6000 6510 120 0,7 De asemenea se ştie că Rf=10% şi E(RM)=16%. Presupunând ca modelul CAPM evaluează corect activele de pe piaţă să se determine modul în care piaţa evaluează titlurile. 33
- Page 1 and 2: ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE CATEDR
- Page 3 and 4: 4. Se consideră funcţia de utilit
- Page 5 and 6: 11. Se consideră o gospodărie ale
- Page 7 and 8: puţin veniturile se diminuează ş
- Page 9 and 10: Capitolul 2. Teoria producătorului
- Page 11 and 12: Se cere: a) punctul de echilibru; b
- Page 13 and 14: Capitolul 3. Modelul IS-LM 1. O eco
- Page 15 and 16: d) stabiliţi ce mix de politică m
- Page 17 and 18: - comercială, prin care poate stim
- Page 19 and 20: M = lY 1 − l2( r+ π ) . P Se cun
- Page 21 and 22: [3] Identificaţi pe următorul gra
- Page 23 and 24: R g = 5000 ; a + b = 1200 ; l 0, 25
- Page 25 and 26: Y = C + I + G + E − X ; C = Co +
- Page 27 and 28: Capitolul 5. Teoria Portofoliului 5
- Page 29 and 30: . Riscul şi rentabilitatea portofo
- Page 31: a) Să se calculeze: xV, σV, ρV,
3) Se cunoaşte că portofoliul pieţei are următoarele caracteristici: E(RM)=20%;<br />
σ M = 12%<br />
. Un portofoliu A format numai din active cu risc are rentabilitatea<br />
E(RA)=15%, iar coeficientul <strong>de</strong> corelaţie cu portofoliul pieţei este ρ AM = 0,<br />
75 .<br />
Rentabilitatea activului fără risc este Rf=5%.<br />
Să se calculeze rentabilitatea şi structura (active cu risc şi fără risc) a portofoliului B<br />
situat pe dreapta CML şi având acelaşi risc σ A cu portofoliul A.<br />
4) Pentru un activ cu riscul egal cu 15% se cunoaşte coeficientul <strong>de</strong> volatilitate egal cu<br />
0,4 şi coeficientul <strong>de</strong> corelaţie cu portofoliul pieţei egal cu 0,8. Determinaţi riscul<br />
nesistematic. Care risc va fi răsplătit <strong>de</strong> piaţă printr-un plus <strong>de</strong> rentabilitate şi <strong>de</strong> ce?<br />
5) Se cunosc următoarele elemente pentru activele 1 şi 2.<br />
Activ P0 E(P1) E(D) β i<br />
1 100 117 6 1,5<br />
2 6000 6510 120 0,7<br />
De asemenea se ştie că Rf=10% şi E(RM)=16%. Presupunând ca mo<strong>de</strong>lul CAPM<br />
evaluează corect activele <strong>de</strong> pe piaţă să se <strong>de</strong>termine modul în care piaţa evaluează<br />
titlurile.<br />
33
Change language