RELATÓRIO FINAL

Há casos configurados em que a Funcef já adquire as
cotas de um FIP, cujo valor patrimonial da empresa investida,
imediatamente antes da aquisição, é muitas vezes inferior ao valor
considerado para fins de integralização no capital do FIP, como foi o caso
do FIP Cevix e FIP OAS Empreendimentos.
No total, a carteira registra 51 FIPs, que investem em
mais de 100 empresas, com um valor patrimonial comprometido superior a
R$ 6 bilhões de reais, com alocação preponderante no REG/REPLAN
saldado, plano de maior patrimônio, entretanto, com restrições de liquidez
maiores, dado seu estágio de maturidade. Muitos desses investimentos
vêm apresentando problemas. Recentemente, após a instalação desta
CPI, alguns foram provisionados para perdas. Outros já estão no final do
período de desinvestimentos sem perspectivas de cumprir com os
compromissos acordados, mas seus Patrimônios Líquidos (PL) apresentam
valores elevados, dando a falsa impressão que está tudo certo. Isso
permite que, de um lado, os dirigentes da Funcef apresentem falsa
impressão de sucesso no investimento, superestimando os ativos e
reduzindo o verdadeiro déficit, e, de outro, garante aos administradores e
gestores desses fundos uma remuneração maior, pois geralmente
recebem um percentual do PL do fundo de investimento.
Sobre esse tema, o Diretor da Funcef Antônio Augusto
de Miranda e Souza, foi categórico:
No próximo eslaide há um quadro que mostra a série
evolutiva da composição anual dessa carteira, como ela foi
sendo construída. Notem que esse movimento começou em
2004, com a aprovação de dois investimentos em Fundos de
Investimento em Participações, cuja sigla se chama FIP, que
concentra principalmente esse tipo de investimento nesse
segmento. Foram investidos, em 2004, 181 milhões nesses
dois investimentos. E, em 2004, a FUNCEF ainda se
encontrava superavitária. Apurou-se um superávit de 316
milhões. Na evolução da série, percebe-se que a FUNCEF
foi, especialmente a partir de 2009, incrementando
substancialmente seus investimentos nesse segmento,
mesmo a despeito da situação de desequilíbrio financeiro já
apresentada naquele exercício. O resultado foi uma carteira
de praticamente 6 bilhões de reais, ao final de 2014, em um
universo de 51 Fundos de Investimento em Participações
que concentram quase 200 empresas investidas por meio
desses fundos. No próximo eslaide, vou fazer um
comparativo entre o crescimento dessa carteira, na linha
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