RELATÓRIO FINAL

Em 2002, houve a primeira mudança de metodologia
de precificação da Companhia Vale, quando se abandonou a
precificação a custo de aquisição para adotar a precificação baseada
na média ponderada da cotação do preço a mercado de suas ações
calculada num intervalo de seis meses. O ingresso do ativo na carteira de
investimentos da Fundação ocorreu em 1997, com as privatizações, pelo
valor de R$ 251 milhões, tornando-se um importante ativo em seu portfólio,
principalmente depois da mega valorização de 322,60% no preço de suas
ações em 1999, que deu início a um ciclo de valorizações só interrompido
pela queda de 51,72%, em 2008, ano da crise do subprime.
A partir do encerramento do exercício de 2009, a
Diretoria-Executiva da FUNCEF aprovou a alteração do critério de
precificação da Litel, que passou a adotar a utilização da Metodologia de
Fluxo de Caixa Descontado (FCD), como ferramenta de avaliação
econômico-financeira da empresa VALE S/A. A seguir é apresentado um
gráfico que revela que essa mudança de metodologia de precificação
da participação da Fundação na Companhia Vale (Carteira Ativa II), fez
enorme diferença para impedir a ocorrência de condições de
equacionamento antes do resultado de 2014.
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