RELATÓRIO FINAL

É importante destacar que todas usinas investidas já
estão em produção e que tanto as receitas quanto as despesas
operacionais nos últimos anos mostram-se estáveis, o que sinaliza que os
empreendimentos estão maduros.
Nessa perspectiva, vale destacar regra da CVM
(Instrução nº438/2006):
“4 - Na hipótese de ativos sem negociação nos últimos 90
(noventa) dias, o valor do título deverá ser avaliado pelo
menor entre os seguintes valores:
a) custo de aquisição;
b) última cotação disponível;
c) último valor patrimonial do título divulgado à CVM; ou
d) valor líquido provável de realização obtido mediante
adoção de técnica ou modelo de precificação.
5 - O administrador, em qualquer hipótese, deverá ajustar
a avaliação dos ativos componentes da carteira do
fundo sempre que houver indicação de perdas prováveis
na realização do seu valor.” (destaque nosso).
O método do fluxo de caixa descontado é mais
complexo de avaliar e provavelmente dará um resultado ainda pior que a
equivalência patrimonial. Por este último método, no quadro abaixo
demonstramos os valores que deveriam estar lançados nos fundos de
pensão. Por outro lado, se desde 2013 o patrimônio do FIP estivesse
atualizado por este método o valor gasto a título de taxa de
administração até junho de 2015 teria sido R$ 3,746 milhões.
Todavia, nesse período, foi pago um montante de R$
9,988 milhões, o que significa um prejuízo de R$ 6,242 milhões para os
Fundos de Pensão, com a conivência dos gestores dos fundos que não
desejavam expor uma perda de ativos que iria demonstrar um déficit
atuarial ainda maior:
Cotista
Saldo pelo método de Saldo contabilizado no
equivalência patrimonial FIP Multiner
PETROS 38,9 308,1
POSTALIS 30,7 243,1
FUNCEF 28,9 228,5
INFRAPREV 20,9 165,7
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