RELATÓRIO FINAL

Participaram da reunião Luis Carlos Fernandes Afonso,
coordenador, Marcelo Andreeto Perillo, Humberto Santamaria, Carlos
Fernando Costa, Roberto Gremler, Alcinei Cardoso Rodrigues, Alexandre
Barros, Fernando Matos e José Genivaldo da Silva.
O parecer que subsidiou a decisão do COMIN foi
elaborado pelo então Gerente Executivo de Novos Projetos da Petros, Sr.
Marcelo Andreetto Perillo e pelo analista de investimentos sênior Ricardo
Pavie. No seu parecer eles citam que:
“Com o objetivo de determinar o valor justo da participação
acionária da companhia Multiner S.A. e, mais
especificamente, do FIP Multiner, foi contratado pela
PETROS, por meio de uma tomada de preços, a empresa
LD Consultoria.
A LD Consultoria elaborou sua avaliação com base no
cenário prospectivo para o setor elétrico nos próximos anos,
tendo como referência um amplo estudo elaborado pela
empresa de consultoria energética PSR. As premissas
utilizadas para a elaboração do fluxo de caixa foram
construídas a partir de detalhamentos técnicos de
fornecedores de equipamentos para este tipo de atividade,
projetos técnicos da empresa e análise de projetos similares.
Foram valorados 29 projetos de geração de energia
pertencentes ao portfólio da companhia utilizando o método
de fluxo de caixa descontado com taxas de descontos
específicas para cada grupo de projeto em função do estágio
de desenvolvimento e o risco de cada empreendimento.
A avaliação realizada pela LD Consultoria indica um valor
justo para o FIP Multiner de R$712 milhões - pós Money,
frente a um desembolso total para a aquisição das quotas de
R$412 milhões apontando a atratividade do investimento no
referido fundo. Ou seja, as cotas do FIP Multiner estão
sendo negociadas com deságio de aproximadamente 42%.”
Do mesmo modo que fez a empresa contratada pela
Funcef, foram valorizados projetos que ainda estavam no papel e que
nunca se materializaram. Igualmente, o relatório da LD Consultoria elenca
uma série de riscos, que não foram levados em conta no Parecer:
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