RELATÓRIO FINAL

agosto de 2010 (inclusive) e o pregão ocorrido em 02 de
dezembro (inclusive), representando um período de 120
dias. Para efeito de cálculo da media ponderada por volume
das cotações, deve-se considerar as cotações médias
diárias e volumes de negociação das ações preferenciais da
Companhia, indicados no site da BM&FBOVESPA.
• 20,18%: desconto a que são negociadas as ações da
Companhia em relação ao valor de mercado de seus ativos,
conforme periodicamente publicado pela Companhia em seu
website (www.itausa.com.br). A determinação deste valor
levou em consideração data-base 30 de setembro de 2010”.
A partir da aprovação do API-043/2010, o preço de
compra passou a ser calculado a segundo a fórmula: “Preço de Aquisição
= Média PN x (1/ (1- (20,18% / 2))) ”. Com esta mudança o preço de
aquisição, que segundo a fórmula antiga seria naquele dia R$ 13,64 por
ação, foi revisado para R$ 14,37 por ação.
Duas decisões causaram imediato prejuízo a Petros: a
mudança de precificação definida no API-031/2010 para a definida no
API-043/2010 e o pagamento de parte da diferença entre a soma de
ativos da Itaúsa e seu valor de mercado (desconto de holding) devido a
suposta possibilidade de obtenção de assento no conselho da Itaúsa
(prêmio de controle). Ambas decisões não encontram nenhum
embasamento econômico, financeiro, jurídico ou lógico, como será
demonstrado a seguir.
(d) Mudança do critério de precificação
Com a aprovação, em 24/10/2010, do documento API-
043/2010, passou a se usar como referência para o preço a média das
ações preferenciais no período de 05/08/2010 a 02/12/2010.
De acordo com as fórmulas de precificação usadas
pela Petros no API-031/2010 e posteriormente no API-043/2010, monta-se o
gráfico abaixo comparando: o preço de aquisição da Petros calculado
ao longo do tempo, de acordo com a fórmula contida no API-031/2010; a
projeção do Preço que seria pago caso não tivesse mudado a fórmula do
API-031/2010 para a do API-043/2010; o preço de aquisição, calculado ao
longo do tempo, de acordo com a precificação do API-043/2010247 e
seus anexos, e; a cotação da ação na bolsa.
247 Para calcular o preço de aquisição nos dias 24/11/10 a 02/12/10 utilizou-se a regra de antecipação da
apresentação da ordem de compra contida na cláusula 2.3 do “Aditivo de Memorando de Entendimentos
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