RELATÓRIO FINAL

feita pela Statkraft, em fevereiro de 2015, pela participação da Funcef na
Desenvix, conforme relatado na NDE DIPAR 016/15:
2.6 Precíficação Desenvíx
2.6.1 Considerando o valor contabilizado na carteira da
FUNCEF, a Desenvix está precificada a R$ 1,42 bilhão,
cabendo à FUNCEF o montante de R$ 265 milhões,
proporcional a sua participação de 18,70%. Na oferta
em questão, o valor negociado para a Desenvix é de R$
1,23 bilhão, correspondente a R$ 230 milhões para a
participação da Fundação. Nesse caso, observa-se um
deságio de 13% em relação ao valor contabilizado.
2.6.2 Em relação ao fluxo nominal de aportes e recebimentos
da FUNCEF na Desenvix, apresenta-se abaixo quadro
com histórico da movimentação financeira:
Ano Aportes Recebimentos Fluxo
2009 (75.000,00) - (75.000,00)
2010 (274.907,63) 2.541,91 (272.365,72)
2011 - 4.275,00 4.275,00
2012 154,38 82.198,87 82.044,49
2013 - -
2014 (11.220,00) - (11.220,00)
TOTAL (361.282,01) 89.015,78 (272.266,23)
2.6.3 Calculando o valor presente do fluxo acima, corrigido à
taxa de INPC + 5,5% a.a. até 31 de janeiro de 2015,
esse valor alcança o montante aproximado de R$ 467
milhões, ou seja, o valor proposto pela Statkraft
representa um deságio de 51%. 177
Assim, desde o primeiro aporte no Caixa FIP Cevix no
valor de R$ 75 milhões, feito em 10/12/2009, até a última integralização de
capital na Desenvix (companhia que havia incorporado a Cevix),
realizada em 2014, no valor de R$ 11,220 milhões, a Funcef em 31/01/2015
tinha injetado no negócio o montante líquido de R$ 272 milhões (valores
históricos).
O expediente da DIPAR informa ainda que o fluxo de
desembolsos efetuado pela Funcef, atualizado para 31/01/2015
corresponderia a R$ 467 milhões.
177 NDE DIPAR 016/15 de 05/03/2015.
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