RELATÓRIO FINAL
Relatorio-14-04-16 Relatorio-14-04-16
7.2 Os preços justos encontrados para os ativos brownfield, de acordo com as taxas de desconto e com os possíveis cenários estão dispostos a seguir. Taxa Desc. Otimista Realista Pessimista 5,50% 902.580.246,72 899.958.736,77 894.382.724,39 6,42% 784.621.900,25 782.000.390,30 776.424.377,91 6,82% 740.569.505,81 737.947.995,86 732.371.983,48 7,80% 647.613.094,14 644.991.584,19 639.415.571,80 7.3 A partir dos preços acima listados, chega-se aos valores de aporte da FUNCEF de acordo com a taxa de desconto e com o cenário possível, que estão dispostos a seguir. (...) 7.4 Assim, no cenário realista à taxa de desconto de 6,42%, o preço justo encontrado para os projetos brownfield soma R$ 782.000.390. O valor a ser aportado pela FUNCEF poderá ser de até R$ 260.666.796, dependendo da negociação a ser fechada, correspondente a 25% do valor total final da CEVIX após o aumento de capital - R$ 1.042.667.186. (...) 9. Conclusões 9.1. De acordo com o negociado entre as partes, a DESENVIX irá aportar no patrimônio da holding CEVIX todos os ativos brownfield citados. 9.2. A holding CEVIX será toda integralizada no capital do FIP CEVIX e a DESENVIX se tornará cotista de 100% do FIP. 9.3. O•FIP CEVIX irá em seguida fazer uma emissão de novas cotas que serão adquiridas pela FUNCEF ao valor de 33,33% do preço justo avaliado pela Upside somado do valor dos investimentos já feitos nos projetos greenfield que serão adquiridos pela CEVIX junto à DESENVIX. Esse aporte da FUNCEF irá resultar em uma participação de 25% do FIP CEVIX. 9.4. Os recursos aportados pela FUNCEF serão direcionados para investimentos nos ativos greenfield. 86 (grifo nosso) A nova forma implicaria nos seguintes passos: 86 PA CODEN 003/09, de 03/09/2009 (grifo nosso). 383
1 Grupo Engevix criaria a holding Cevix Energias Renováveis S.A com a integralização do capital com cinco empreendimentos do setor de energia, conforme esquema seguir: 2 Grupo Engevix crioaria o Caixa FIP Cevix e integralizaria as cotas com ações da Cevix Energias Renováveis S.A: 3 Grupo Engevix reavaliaria as cotas do Caixa FIP Cevix pelo valor negociado com a Funcef com base no laudo de avaliação da Upside: 87 87 Foram reavaliadas somente as cotas do FIP. Os empreendimentos que compunham o ativo da Cevix continuaram com o valor histórico. Assim, embora o patrimônio do FIP tenha passado a ser de R$ 782 milhões, o patrimônio líquido da Cevix Energias Renováveis S.A continuou em R$ 172 milhões. A intenção foi evitar a tributação do ganho de reavaliação e será explicado mais à frente na análise das decisões da diretoria da Funcef. 384
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1 Grupo Engevix criaria a holding Cevix Energias<br />
Renováveis S.A com a integralização do capital com<br />
cinco empreendimentos do setor de energia, conforme<br />
esquema seguir:<br />
2 Grupo Engevix crioaria o Caixa FIP Cevix e integralizaria<br />
as cotas com ações da Cevix Energias Renováveis S.A:<br />
3 Grupo Engevix reavaliaria as cotas do Caixa FIP Cevix<br />
pelo valor negociado com a Funcef com base no laudo<br />
de avaliação da Upside: 87<br />
87 Foram reavaliadas somente as cotas do FIP. Os empreendimentos que compunham o ativo da Cevix<br />
continuaram com o valor histórico. Assim, embora o patrimônio do FIP tenha passado a ser de R$ 782<br />
milhões, o patrimônio líquido da Cevix Energias Renováveis S.A continuou em R$ 172 milhões. A intenção<br />
foi evitar a tributação do ganho de reavaliação e será explicado mais à frente na análise das decisões da<br />
diretoria da Funcef.<br />
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