RELATÓRIO FINAL

atribuía nota brAA, o que significava, de acordo com o próprio relatório
(Anexo 55) que:
“as cotas do FIDC encontram-se suportadas por uma
carteira de recebíveis com inadimplência baixíssima, a qual
garante ótima margem de cobertura para o pagamento do
principal, acrescido do rendimento proposto. Adicionalmente,
o fundo apresenta uma relação muito elevada entre os
mecanismos de proteção e a inadimplência da carteira. O
risco é irrisório.”.
Como depreende-se da tabela abaixo, o fato de a
empresa Trendbank assumir a gestão do fundo e passar a adquirir uma
série de créditos duvidosos – para não dizer irregulares, tais como os títulos
de créditos examinados anteriormente – não refletiu imediatamente nas
avaliações geradas pela Austin:
Datas 21/8/2012 16/11/2012 4/2/2013 7/5/2013 17/10/2013
Notas AA- AA- AA- brAA- brB
Observação Estável Estável Negativa Estável Negativa
Em fevereiro de 2013, houve por parte da Austin a
primeira sinalização de mudança de avaliação com relação ao FIDC
Trendbank (Anexo 56). No entanto, a sinalização foi de forma sutil, sem
sequer alterar a nota atribuída, tão somente indicando uma tendência de
que fosse rebaixada em futuras avaliações.
Isso ocorreu porque, para a Austin Rating, o montante
crescente das provisões para devedores duvidosos do FIDC Trendbank
não seria decorrente de uma piora da qualidade dos créditos na carteira
do fundo, mas tão somente pela adoção por parte da então
administradora do FIDC (Banco Petra) de uma metodologia própria, mais
conservadora.
Os argumentos da Austin parecem ter encontrado eco
na maior parte dos cotistas do fundo, visto que em abril de 2013 o Banco
Petra foi substituído pela Planner Corretora na administração do FIDC
(Anexo 57).
Nesse sentido, a observação negativa aplicada na
avaliação de fevereiro não se refletiu em um rebaixamento na avaliação
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