RELATÓRIO FINAL

momento dava a notação de a mais. O SR. ALEXEJ
PREDTECHENSKY - Isso. O SR. DEPUTADO SERGIO
SOUZA - Que é considerada para fins de enquadramento na
resolução da CMN como sendo de baixo risco de crédito. O
prazo da emissão é de 8 anos e 6 meses, a taxa ofertada
pelo emissor, pelo IGPM, mais 10% ao ano, finalizando... E
ao final de toda essa — é lógico, houve a recomendação —,
nós verificamos uma queda acentuada nessa nota e perdas
significativas ao POSTALIS. Como vocês fazem? Confiam
piamente nessas agências de investimentos? Há alguns
outros fatores que levam em consideração na hora da
contratação de operadoras, de estruturadoras? O SR.
ALEXEJ PREDTECHENSKY - Faz-se uma análise, primeiro,
do mercado, do setor, do óbvio, da agência, de como foi
estruturado o investimento, as garantias. Aí tem garantia
real... O SR. DEPUTADO SERGIO SOUZA - Como vocês
escolhem a agência? Como vocês escolheram a LF Rating?
O SR. ALEXEJ PREDTECHENSKY - Nós não escolhemos.
Quem escolhe é o banco emissor que emite a debênture. O
SR. DEPUTADO SERGIO SOUZA - É que há uma
coincidência. Essa LF Rating praticamente era a única que
oferecia serviços ao POSTALIS. Oferecia a todos os
investidores que apresentavam uma carteira ao POSTALIS.
Elas tinham a LF Rating como quem avalizava um bom grau
de investimentos. Isso não se repete nos demais fundos. O
SR. ALEXEJ PREDTECHENSKY - Não. Nós
trabalhávamos..., eu me recordo que nós tínhamos relatórios
da SR Rating, da... O SR. DEPUTADO SERGIO SOUZA -
Mas a LF Rating é a que detém a maior carteira. O SR.
ALEXEJ PREDTECHENSKY - Não sei. Isso aí depende do
banco emissor. Não é o POSTALIS que escolhe. O SR.
DEPUTADO SERGIO SOUZA - Entendi. O SR. ALEXEJ
PREDTECHENSKY - Não é o... É o banco emissor que
escolhe. (Pausa.)
O negócio do Grupo Canabrava já era notoriamente
ruim quando dos investimentos pelos fundos de pensão. Naquele
momento, duas empresas operacionais estavam com passivo a
descoberto, conforme balanços obtidos junto ao site da própria empresa.
Além disso, entre 2010 e 2011, a Receita Bruta de Vendas da Portopar
cresceu 179% e a Receita Líquida de Vendas registrou expansão de 183%.
Por outro lado, os custos dos produtos vendidos também aumentaram
(178%) fazendo com que o Resultado Bruto piorasse 144%. Incluindo o
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