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Formulário de Referência - 2012 - ELETROPAULO METROPOLITANA EL.S.PAULO S.A Versão : 910.10 - Plano de negóciosfalida do Banco Santos, parcialmente compensados pelo maiores pagamentos de imposto de renda e contribuiçãosocial e de encargos de dívidas.A redução de 955,4% do caixa gerado nas atividades de investimento deve-se basicamente à movimentação líquida deinvestimentos de curto prazo que apresentou redução de caixa devido às maiores aplicações e menores resgatesrealizados, aos maiores investimentos em ativo imobilizado e intangível, parcialmente compensados pelosrecebimentos compensatórios referentes à venda da EP Telecom.O aumento de 71,4% do caixa utilizado nas atividades de financiamento deve-se basicamente pelos maioresmontantes pagos de empréstimos (líquidos de captação), dividendos e juros sobre capital próprio, compensadosparcialmente pelos menores pagamentos de contribuições com planos de pensão.DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA – PERÍODOS DE SEIS MESES FINDOS EM 3O DE JUNHO DE 2012E 2011Demonstrações dos Fluxos de CaixaEm R$ milhões 30.06.2012 30.06.2011 AH (%)Caixa Líquido Atividades Operacionais 199,9 768,7 -74,0%Caixa Líquido Atividades de Investimento (88,0) 344,0 -125,6%Adições de ativo imobilizado e intangível (388,4) (329,3) 17,9%Consumidores - Participação financeira 96,0 17,0 464,7%Aplicações em investimento de curto prazo (4.046,6) (1.752,8) 130,9%Resgates de investimento de curto prazo 4.256,9 2.398,6 77,5%Aplicações/Resgates de cauções e depósitos vinculados (5,9) 10,4 -156,7%Caixa Líquido Atividades de Financiamento (196,6) (1.091,8) -82,0%Ingressos de novos empréstimos e debêntures 607,9 0,0 0,0%Dividendos e juros sobre capital próprio pagos (608,3) (902,6) -32,6%Imposto de renda sobre juros sobre capital próprio (8,6) (9,1) -5,5%Amortização de principal de empréstimos (50,4) (50,4) 0,0%Custo de empréstimos (Diferimento) (4,7) 0,0 0,0%Pagamento de obrigações com entidade de previdência privada (127,8) (125,8) 1,6%Pagamento de obrigações por arrendamento financeiro (4,5) (4,0) 12,5%Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes de Caixa (84,7) 20,9Saldo inicial de caixa e equivalentes de caixa 163,0 299,1Saldo final de caixa e equivalentes de caixa 78,3 320,0ANÁLISE DAS PRINCIPAIS VARIAÇÕES: PERÍODO DE SEIS MESES FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2012COMPARADO AO PERÍODO DE SEIS MESES FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2011Os diretores da Companhia entendem que a redução de 74,0% do caixa gerado nas atividades operacionais deve-sebasicamente aos maiores pagamentos decorrentes de compra de energia e encargos de transmissão e distribuição,aos maiores pagamentos de encargos tarifários e aos maiores pagamentos de litígios e contingências.A redução de 125,6% do caixa utilizado nas atividades de investimento deve-se basicamente à movimentação líquidade investimentos de curto prazo, que apresentou menor volume de caixa gerado em relação ao ano anterior, além dosmaiores investimentos em ativo imobilizado e intangível.A redução de 82,0% no caixa utilizado nas atividades de financiamento deve-se basicamente à captação de novosempréstimos e debêntures (14º emissão), além do menor montante de dividendos e juros sobre capital próprio pagosem relação ao mesmo semestre do ano anterior.BALANÇO PATRIMONIALA tabela abaixo contém informações extraídas do Balanço Patrimonial da Companhia levantados em 31 de dezembrode 2011, 2010 e 2009 e em 30 de junho de 2012, com análise vertical e horizontal.PÁGINA: 197 de 393