Formulário de Referência - 2012 - ELETROPAULO METROPOLITANA EL.S.PAULO S.A Versão : 910.10 - Plano de negóciosNo exercício findo em 31 de dezembro de 2011, o EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP da Companhia foi deR$2.953,4 milhões e o seu serviço da dívida, representado pelo Encargo de Dívida 3 , de R$339,8 milhões. Dessaforma, seu EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP apresentou índice de cobertura de 8,7 vezes o serviço da dívidano período. O saldo da sua dívida financeira em 31 de dezembro de 2011 era de R$3.726,5 milhões e o somatório decaixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo era de R$1.390,5 milhões.No exercício findo em 31 de dezembro de 2010, o EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP da Companhia foi deR$2.574,3 milhões e o seu serviço da dívida, representado pelo Encargo de Dívida, de R$303,5 milhões. Dessa forma,seu EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP apresentou índice de cobertura de 8,5 vezes o serviço da dívida noperíodo. O saldo da sua dívida financeira em 31 de dezembro de 2010 era de R$4.116,1 milhões e o somatório decaixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo era de R$1.664,4 milhões.No exercício findo em 31 de dezembro de 2009, o EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP da Companhia foi deR$1.950,5 milhões e o seu serviço da dívida, representado pelo Encargo de Dívida, de R$272,8 milhões. Dessa forma,seu EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP apresentou índice de cobertura de 7,2 vezes o serviço da dívida noperíodo. O saldo da sua dívida financeira em 31 de dezembro de 2009 era de R$3.940,2 milhões e o somatório decaixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo era de R$1.249,2 milhões.A Companhia apresentava, em 30 de junho de 2012, 8,3% da dívida financeira total no circulante e 91,7% no nãocirculante. Em 31 de dezembro de 2011, 9,1% da dívida financeira total era circulante e 90,9% não circulante. Em 31de dezembro de 2010, 7,7% da dívida financeira total era circulante e 92,3% não circulante. Em 31 de dezembro de2009, 15,7% da dívida financeira total era circulante e 84,3% não circulante. Os Diretores da Companhia entendem queesse perfil de endividamento não representa uma pressão significativa sobre seu fluxo de caixa em razão daexpressiva geração de caixa operacional, possibilitando o atendimento das necessidades de amortização da dívidafinanceira, conforme atestado pelos seus indicadores de qualidade de crédito.A tabela abaixo indica a evolução da Dívida Financeira Líquida sobre o EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP nostrês últimos exercícios sociais e no período de doze meses findo em 30 de junho de 2012 a estrutura de capital daCompanhia nos mesmos períodos:R$ Milhões12 mesesencerradosem 30.06.12Exercícioencerradoem31.12.2011Exercícioencerradoem31.12.2010Exercícioencerradoem31.12.2009EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP¹ 2.468,9 2.953,4 2.574,3 1.950,5Dívida Financeira² 4.226,7 3.726,5 4.116,1 3.940,2Caixa e Equivalentes de Caixa e Investimentos de Curto Prazo 1.082,8 1.390,5 1.664,4 1.249,2Dívida Financeira Líquida³ 3.143,9 2.336,1 2.451,7 2.690,9Dívida Financeira Líquida / EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP¹ 1,27 0,79 0,95 1,38Passivo Circulante 2.331,9 2.650,9 2.495,3 2.717,0Passivo não Circulante 4.683,2 4.105,4 4.477,4 3.882,7Patrimônio Líquido 3.641,9 4.009,7 3.737,4 3.721,7Dívida Financeira Líquida / Patrimônio Líquido 86,3% 58,3% 65,6% 72,3%Passivo Circulante + Passivo Não Circulante / Passivo Total 65,8% 62,8% 65,1% 63,9%3 Encargo de Dívida: é a soma das linhas de Encargo de dívida de moeda nacional e moeda estrangeira da linha de Despesa Financeira daDemonstração de Resultados do Exercício (DRE) de cada período contábil.PÁGINA: 180 de 393
Formulário de Referência - 2012 - ELETROPAULO METROPOLITANA EL.S.PAULO S.A Versão : 910.10 - Plano de negóciosNota - (1) No período de 12 meses findos em 30 de junho de 2012, o EBITDA Ajustado pelos efeitos da FCESP da Companhia foi de 2.468,9 milhões(2) Dívida Financeira: – corresponde as linhas de Empréstimos e Financiamentos, Debêntures, Financiamento por Arrendamento Financeiro eObrigações com entidade de previdência privada do Passivo Circulante e não Circulante do Balanço Patrimonial(3) Dívida Financeira Líquida: é a Dívida Financeira descontando a disponibilidade e aplicações financeiras do mesmo período, representadas pelaslinhas Caixa e Equivalentes de Caixa e Investimentos de Curto Prazo do Balanço Patrimonial.d. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não-circulantesutilizadasOs Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia, atualmente não possui linhas de financiamento de capitalde giro, pois vem mantendo um saldo confortável em disponibilidades financeiras, representado por caixa, equivalentesde caixa e investimentos de curto prazo, sendo seu saldo contábil em 30 de junho de 2012 de R$1.082,8 milhões. Em31 de dezembro de 2011, 2010 e 2009 esse saldo era de R$1.390,5 milhões, R$1.664,4 milhões e R$1.249,2 milhõesrespectivamente. Além disso, nossa própria geração de caixa nos permite investimentos em ativos não circulantes, nãohavendo necessidade de capital de giro para tal finalidade.e. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não-circulantes quepretende utilizar para cobertura de deficiências de liquidezOs Diretores da Companhia esclarecem que a Companhia não tem a intenção de captar recursos para capital de giro,no curto prazo. A Companhia está atenta a oportunidades de melhoria na gestão e no perfil de endividamento, atravésde recursos provenientes do Banco Nacional de Desenvolvimento (“BNDES”), Financiadora de Estudos e Projetos(“FINEP”) e Eletrobrás – Centrais Elétricas Brasileiras S.A. (“Eletrobras”) e outras modalidades de financiamentosbancários, como debêntures e cédulas de créditos bancários.f. níveis de endividamento e as características de tais dívidas, descrevendo: (i) contratos deempréstimo e financiamento relevantes; (ii) outras relações de longo prazo com instituiçõesfinanceiras; (iii) grau de subordinação entre as dívidas; e (iv) eventuais ,restrições impostas àCompanhia, em especial, em relação a limites de endividamento e contratação de novas dívidas,à distribuição de dividendos, à alienação de ativos, à emissão de novos valores mobiliários e àalienação de controle societárioAs obrigações totais da Companhia, que contemplam o somatório do passivo circulante e não circulante totalizaram R$7.015,1 milhões em 30 de junho de 2012, R$6.756,3 milhões em 31 de dezembro de 2011, R$ 6.972,7 milhões em 31de dezembro de 2010 e R$ 6.599,6 milhões em 31 de dezembro de 2009 estão representadas nos itens 3.7 e 3.8 desteFormulário de Referência de forma resumida. Deste montante, R$ 2.788,4 milhões, R$ 3.029,7 milhões, R$ 2.856,6milhões e R$ 2.659,6 milhões em 30 de junho de 2012, 31 de dezembro de 2011, 31 de dezembro de 2010 e 31 dedezembro de 2009, respectivamente, tratam de obrigações da Companhia referente às suas operações e não sereferem a contratos de empréstimos e financiamentos. Em 30 de junho de 2012, a composição deste valorcorrespondeu a R$1.980,9 milhões no passivo circulante e R$807,6 milhões no passivo não circulante. Em 31 dedezembro de 2011, a composição deste valor correspondeu a R$2.310,7 milhões no passivo circulante e R$719,0milhões no passivo não circulante, enquanto em 31 de dezembro de 2010 o valor correspondeu à R$2.178,0 milhõesno passivo circulante e à R$678,6 milhões no passivo de longo prazo. Em 31 de dezembro de 2009, o valorcorrespondeu à R$ 2.099,4 milhões no passivo circulante e à R$ 560,1 milhões no passivo não circulante. Os outrosR$ 4.226,7 milhões, R$3.726,5 milhões, R$4.116,1 milhões, R$3.940,2 milhões em 30 de junho de 2012, 31 dedezembro de 2011, 2010 e 2009, respectivamente, estão relacionados à divida financeira da Companhia e suascaracterísticas serão detalhadas neste item.Em 30 de junho de 2012, o saldo contábil da dívida financeira da Companhia atingiu R$4.226,7 milhões, o que resultouem um acréscimo de R$500,2 milhões no saldo, em comparação a 31 de dezembro de 2011. Os Diretores daCompanhia esclarecem que esse aumento refere-se, principalmente: (i) à captação de recursos, em janeiro de 2012,de R$ 600 milhões referentes à 14ª emissão de debêntures; e R$ 6,9 milhões referentes à captação de recursos deFinanciadora de Estudos e Projetos (“FINEP”), valores estes reduzidos pelo pagamento de parcela de amortização deR$ 61,1 milhões da Cédula de Crédito Bancário do Banco Citibank S.A. e pela redução do saldo contabilizado da dívidacom a FCESP.Em 31 de dezembro de 2011, o saldo contábil da dívida financeira da Companhia atingiu R$3.726,5 milhões, o queresultou em um decréscimo de R$389,6 milhões no saldo, em comparação ao saldo em 31 de dezembro de 2010. EssaPÁGINA: 181 de 393
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