FR Eletropaulo 22.04.10 - para atualização pelo IPE ... - EasyWork

Formulário de Referência: Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A.b. estrutura de capital e possibilidade de resgate de ações ou quotas, indicando: (i) hipóteses deresgate; (ii) fórmula de cálculo do valor de resgateA diretoria entende que a atual estrutura de capital, mensurada principalmente pela relação dívida financeira liquidasobre patrimônio líquido, apresenta hoje níveis conservadores de alavancagem.O capital social da Companhia não sofreu alteração nos últimos 3 exercícios sociais, apresentando R$1.057,6 milhõesem 31 de dezembro de 2007, 2008 e 2009. Esta estabilidade se dá em decorrência da distribuição da totalidade dolucro líquido da Companhia nos últimos anos, após a constituição da reserva legal.O dívida Financeira Líquida 4 ao final dos exercícios de 2007, 2008 e 2009 era de R$2.979,8 milhões, R$2.578,7milhões e R$3.236,1 milhões respectivamente. A relação entre dívida financeira líquida e EBITDA Ajustado FCESP erade 1,85 vezes em 31 de dezembro de 2009.Com relação à possibilidade de resgate de ações, não existe intenção para realização de tal evento.c. capacidade de pagamento em relação aos compromissos financeiros assumidosEm 31 de dezembro de 2009, o EBITDA Ajustado FCESP da Companhia foi de R$1.748,6 milhões e o seu serviço dadívida, representado pelo Encargo de Dívida 5 , de R$131,8 milhões. Dessa forma, seu EBITDA Ajustado FCESPapresentou índice de cobertura de 13,27 vezes o serviço da dívida no período. O saldo da sua dívida financeira em 31de dezembro de 2009 era de R$4.485,3 milhões e a disponibilidade era de R$1.249,2 milhões, logo sua DívidaFinanceira Líquida nesta data era 1,85 vezes seu EBITDA Ajustado FCESP.O EBITDA Ajustado FCESP da Companhia, no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2008, foi deR$1.717,4 milhões, e o seu serviço da dívida, representado pelo Encargo de Dívida, no mesmo período foi de R$127,6milhões. Dessa forma, seu EBITDA Ajustado FCESP de 2008 apresentou índice de cobertura de 13,46 vezes o serviçoda dívida financeira no exercício. O saldo da sua dívida financeira, em 31 de dezembro de 2008, era de R$4.169,2milhões, e a disponibilidade era de R$1.590,5 milhões, logo sua Dívida Financeira Líquida nesta data era 1,5 vezes seuEBITDA Ajustado FCESP.O EBITDA Ajustado FCESP da Companhia, no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2007, foi deR$1.672,2 milhões, e o seu serviço da dívida, representado pelo Encargo de Dívida, no mesmo período foi de R$226,1milhões. Dessa forma, seu EBITDA Ajustado FCESP de 2007 apresentou índice de cobertura de 7,40 vezes o serviçoda dívida no exercício. O saldo da sua dívida financeira, em 31 de dezembro de 2007, era de R$4.312,3 milhões, e adisponibilidade era de R$1.332,6 milhões, logo sua Dívida Financeira Líquida nesta data era 1,78 vezes seu EBITDAAjustado FCESP. Estes índices foram calculados de acordo com critérios presentes em seus contratos de dívidas.A Companhia apresentava, em base consolidada, em 31 de dezembro de 2009, 16% da dívida financeira total no curtoprazo e 84% no longo prazo. Não obstante, esse perfil de endividamento não representa uma pressão significativasobre seu fluxo de caixa em razão da expressiva geração de caixa operacional, possibilitando o atendimento dasnecessidades de amortização da dívida financeira, conforme atestado pelos seus indicadores de qualidade de crédito.A tabela abaixo indica a evolução da dívida financeira líquida sobre o EBITDA Ajustado FCESP nos três últimosexercícios sociais e a estrutura de capital da Companhia nos mesmos períodos:2009 2008 2007R$ MilhõesEBITDA Ajustado FCESP 1.748,6 1.717,4 1.672,2Dívida Financeira (*) 4.485,3 4.169,2 4.312,3Disponibilidades e Aplicações Financeiras 1.249,2 1.590,5 1.332,6Dívida Financeira Líquida (**) 3.236,1 2.578,7 2.979,8Dívida Financeira Líquida / EBITDA Ajustado FCESP1,85 1,50 1,78Passivo Circulante 3.678,4 3.543,0 2.902,0Passivo não Circulante 4.895,7 5.714,5 5.928,7Patrimônio Líquido 3.281,3 3.298,8 3.321,8Dívida Financeira Líquida / (Dívida Financeira Líquida +Patrimônio Líquido)49,7% 43,9% 47,3%Passivo Circulante + Passivo Não Circulante / PassivoTotal72,3% 73,7% 72,7%4 Dívida Financeira Líquida: é a Dívida Financeira de um determinado período descontando a disponibilidade e aplicações financeiras do mesmoperíodo.5 Encargo de Dívida: é a soma das linhas de Encargo de dívida de moeda nacional e moeda estrangeira da linha de Despesa Financeira da DRE de2007/2008/2009.87