FR Eletropaulo 22.04.10 - para atualização pelo IPE ... - EasyWork

Formulário de Referência: Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A.O principal risco de mercado para o qual a Companhia busca proteção é o risco de crédito. Ademais, o preço daenergia comprada de Itaipu é estabelecido em dólares americanos, sendo as variações das taxas de câmbio dessecontrato reconhecidas nas tarifas de distribuição por meio do mecanismo da CVA.A Companhia também monitora potenciais necessidades de contratação de instrumentos para proteção de risco deliquidez, taxa de juros e risco cambial referente a eventuais obrigações atreladas à moeda estrangeira, mas nomomento nenhum instrumento é utilizado diante da inexistência de risco efetivo.Quanto à proteção à sua exposição ao risco de crédito presente em instrumentos financeiros, selecionando instituiçõesfinanceiras pelos critérios de reputação no mercado (instituições sólidas, seguras e de boa reputação) e pelo fato depoderem ou não prover um tratamento diferenciado nas operações, seja em custos, qualidade de serviços, termos einovação. As operações também deverão atender aos requisitos de compliance e as instituições financeiras deverãoenquadrar-se em classificação de risco conforme tabela abaixo:Ratings em escala nacional e moeda localFitch Atlantic Rating Moody’s Investor Standard & Poor’sAA-, AA, AA+, AAA Aa3, Aa2, Aa1, Aaa AA-, AA, AA+, AAARatings em escala global e moeda estrangeiraFitch Atlantic Rating Moody’s Investor Standard & Poor’sAA-, AA, AA+, AAA Aa3, Aa2, Aa1, Aaa AA-, AA, AA+, AAAQuanto aos valores de exposição máxima por instituições financeiras, a Companhia definiu os seguintes critérios:Critério de Caixa: Aplicações de no máximo 20% do total da carteira por instituição financeira;Critério de Patrimônio Líquido (PL) da Companhia: Aplicações de no máximo 20% de seu PL por instituiçãofinanceira; eCritério de PL da Instituição Financeira recebedora de recursos: Cada instituição financeira poderá receber recursosde no máximo 5% de seu PL.b. estratégia de proteção patrimonial (hedge)Uma vez identificados os riscos a serem mitigados, a Companhia buscará os instrumentos mais adequados paracontratar o hedge.Os principais fatores que deverão direcionar a decisão do instrumento a ser utilizado estão listados a seguir:• Situação de liquidez da Companhia;• Condição de crédito junto ao mercado financeiro;• Cenário de mercado.Definido o objeto do hedge e o instrumento a ser utilizado, a Companhia precifica tais operações sempre seguindo asmetodologias de mercado vigentes.O valor de mercado do hedge é calculado com base nos preços médios divulgados diariamente pela BM&FBOVESPAe considera a variação cambial do período com base na PTAX- V (câmbio médio divulgado diariamente pelo BACENapós o fechamento do mercado) do dia imediatamente anterior da data inicial e do período analisado.c. instrumentos utilizados para proteção patrimonial (hedge)Resumo das operações de SwapEm 31 de dezembro de 2009 as operações contratadas pela Companhia podem ser resumidas como segue:40