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análiseSalários, juros e câmbioPraticamente todos os preços de bens e serviços sãoformados a partir desses três preços básicos. E não é difícilentender as razões. Vamos a elas Por Sérgio MendonçaAlguém consegue imaginar uma mercadoriaque não tenha utilizado força de trabalhona sua elaboração? Sobre os serviços,então, nem se diga. Dependem basicamentedo trabalho das pessoas. Assim,os salários estão na formação dos preços de qualquerbem e serviço. A taxa de câmbio estabelece a relaçãoda moeda nacional com as moedas que dominam aeconomia mundial e nas quais são cotados os preçosno comércio internacional. Refiro-me principalmenteao dólar e, complementarmente,ao euro. Um país com uma economia muitofechada sofre uma influência menor da taxade câmbio. Economias mais abertas (como abrasileira) aos fluxos de comércio e financeiroscostumam ter maior influênciada taxa de câmbio na inflação,já que os preços internos dependemdos preços dos produtosimportados e exportados,convertidos à taxa decâmbio.A taxa de juros talvez seja o maisimportante dos três preços básicos.Reflete o “preço” do dinheiro e afetatodo o sistema de crédito da economia.Assim, quanto mais “cara” a moeda nacional(os juros), mais difícil adquirilano sistema bancário e financeiro pormeio de empréstimos. Sendo uma moeda“cara”, acaba “valendo mais” do queas outras moedas. Na prática, de acordocom a realidade brasileira, os juros altosvalorizam o real em relação ao dólar e àsdemais moedas (euro, iene etc.).Mas o efeito de taxas de juros muitoaltas é mais complexo ainda para o organismoeconômico. Ao encarecer o crédito,penaliza os consumidores e os empreendedores.Dificilmente uma empresa deixa de olhar para a taxa dejuros antes de realizar um investimento. A rentabilidadeesperada do investimento é sempre comparada coma alternativa de “deixar o dinheiro no banco”. Se a taxade juros é alta, inibirá o investimento produtivo – queé o que gera renda, emprego, lucro e impostos.No caso do consumo, nossa cultura é tomar a decisãoO efeito dosjuros altos, semexagero, podeser devastadorpara a economiade um país. Écomo correr os100 metros rasoscom dez quilos amais nas canelasde comprar um bem a prazo, analisando se a prestaçãocabe no salário. Certamente, se fizéssemos uma campanhanacional de esclarecimento dos juros embutidosnas prestações, muitos trabalhadores pensariam duasvezes antes de comprar. Não se trata de um comportamentoirracional do brasileiro que compra a crédito.Contudo, se a taxa de juros do crediáriofosse cortada ao meio (ainda assimseria muito alta!), o mesmo bempoderia ser adquirido por umnúmero de prestações bemmenor.O efeito dos juros altos nãopára por aí. A taxa básica dejuros (chamada Selic, sigla deSistema Especial de Liquidaçãoe de Custódia) encarece ofinanciamento da dívida pública.Cada ponto percentual a mais na Selic,mantido por um ano, equivale a maisdo que o orçamento anual do Bolsa Família.Uma dívida pública maior obriga àdiminuição de gastos da União no futuro,comprometendo o investimento públiconecessário ao crescimento sustentável.Voltando ao efeito dos juros sobre ocâmbio, uma moeda muito valorizada(o real foi a moeda que mais sevalorizou nos últimos quatro anos)estimula as importações e os gastosno exterior (turismo, por exemplo)e desestimula exportações e transferências.Ou seja, pode provocar desequilíbrioexterno (déficits) e tambémpode pôr em risco a trajetória de crescimentoda economia.O efeito dos juros altos, sem exagero,pode ser devastador para a economiade um país. É como correr os 100 metros rasoscom dez quilos a mais nas canelas. O competidor podeaté chegar, mas nunca em primeiro lugar! Em outraspalavras, o crescimento estará aquém do necessáriopara gerar empregos e corrigir as desigualdades derenda. Portanto, o debate público sobre esse tema éestratégico para os trabalhadores e o movimento sindicalbrasileiro.Sérgio Mendonçaé economista. Foidiretor técnicodo DepartamentoIntersindicalde Estatísticae EstudosSocioeconômicos(Dieese) de 1990a 2003, do qualatualmenteé supervisortécnico2008 outubro REVISTA DO BRASIL 17