BANCO ITAÚ SA RELATÓRIO DA DIRETORIA Senhores Acionistas

II -Hedge Contábil - Fluxo de CaixaO objetivo do relacionamento de hedge do ITAÚ CONSOLIDADO é proteger o fluxo de caixa de pagamento de juros dadívida (CDB) referente ao seu risco de taxa de juros variável (CDI), tornando o fluxo de caixa constante e independente dasvariações do DI Cetip Over.Para proteger o fluxo de caixa futuro da dívida contra a exposição à taxa de juros variável (CDI), em 31/12/2008 o ITAÚCONSOLIDADO negociou contratos de Futuro DI na BM&F a vencer entre 2012 e 2014 no montante de R$ 102.469 quegerou ajuste a valor de mercado líquido dos efeitos tributários registrado no patrimônio líquido de (R$ 2.546). O item objetode hedge totaliza R$ 99.837 e possui vencimentos entre 2012 e 2014.A efetividade apurada para a carteira de hedge estava em conformidade com o estabelecido pelo Bacen na Circular nº3.082 de 30/01/2002.30/03/2009 17:47:05