df - brasilia – sdn - Banco Votorantim

L A U D O D E A V A L I A Ç Ã ON o 15.854.008/0412SOLICITANTE: BB PROGRESSIVO II FUNDO DE INVESTIMENTOIMOBILIÁRIO - FIIOBJETO: ENDEREÇO: SDN CONJUNTO ALOJA C-03 – 2º PAVIMENTOBRASILIA - DFÁREA CONSTRUÍDA: 1.207,40 M²ÁREA TERRENO: 170,62 M²FINALIDADE:MENSURAÇÃO DE VALOR JUSTOOBJETIVO:DETERMINAÇÃO DE VALOR DE MERCADO DE COMPRA EVENDAAVALIAÇÃODATA BASE: JULHO/2012VALOR DE MERCADO:R$ 15.953.412,00 (MERCADO ABERTO)R$ 17.198.775,00 (SALE & LEASE BACK BB)R$ 20.799.807,00 (FII BB)

ÍNDICEI. INTRODUÇÃO ...................................................................................................................................................... 4II. IDENTIFICAÇÃO E CARACTERIZAÇÃO DO AVALIANDO ...................................................................... 51. OCUPAÇÃO CIRCUNVIZINHA ..................................................................................................................... 52. LOGRADOUROS DE SITUAÇÃO .................................................................................................................. 53. DESCRIÇÃO DO TERRENO ........................................................................................................................... 63.1. CARACTERÍSTICAS BÁSICAS ..................................................................................................................... 63.2. RESTRIÇÕES DE USO E OCUPAÇÃO DO SOLO ....................................................................................... 64. DESCRIÇÃO DAS EDIFICAÇÕES ................................................................................................................. 7III. DETERMINAÇÃO DO VALOR DE MERCADO PARA LOCAÇÃO ............................................................ 8IV. AVALIAÇÃO E ANÁLISE ECONÔMICO–FINANCEIRA (MÉTODO DA RENDA) ................................. 82. VALOR ECONÔMICO DO EMPREENDIMENTO (NPV) ......................................................................... 12V. AFERIÇÃO DOS VALORES PELO MÉTODO EVOLUTIVO (CUSTO) .................................................... 13VI. DIAGNÓSTICO IMOBILIÁRIO ....................................................................................................................... 14VII. CONCLUSÃO ...................................................................................................................................................... 16VIII. TERMO DE ENCERRAMENTO .................................................................................................................. 172

SHOPPING CONJUNTO NACIONALCROQUI DE LOCALIZAÇÃO3

I. INTRODUÇÃOA Consult Engenharia e Avaliações Ltda. (nome fantasia Consult Soluções Patrimoniais),com sede na Rua Nelson Camargo nº 391, 1º andar, na cidade de Osasco, estado de SãoPaulo, CNPJ nº 48.882.971/001-39, procedeu a avaliação do imóvel anteriormentereferenciado, classificado como Propriedades para Investimento, a ser adquirido pelo BBPROGRESSIVO II – Fundo de Investimento Imobiliário – FII, administrado pelaVotorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda...No volume incial do laudo identificado com o número 15.854.000/0412 estão descritastodas as considerações, metodologias, procedimentos técnicos e outras informaçõescomuns a todas as avaliações, sendo este anexo um complemento a este relatório inicial,onde detalhamos a avaliação individual de cada imóvel, o resultado da análise, bem comoas etapas e informações necessárias a execução e fundamentação do trabalho que estãoapresentados em capítulos específicos, distribuídos no corpo deste anexo e seus apêndices.Para a análise do empreendimento objeto deste estudo foram formuladas algumaspremissas básicas e pressupostos gerais que são fundamentais nos resultados obtidos e jáestão apresentados de forma genérica no volume inicial. Estas condições se não atendidaspodem alterar as conclusões do estudo, representando fatores limitantes do uso dorelatório.Desta forma, ressaltamos que os valores referenciais obtidos neste estudo estãovinculados as premissas estabelecidas e aos cenários arbitrados para simulação, devendo odecisor analisar estes resultados em conjunto com os parâmetros fixados no modelo deprojeção.4

II.IDENTIFICAÇÃO E CARACTERIZAÇÃO DO AVALIANDO1. OCUPAÇÃO CIRCUNVIZINHA2. LOGRADOUROS DE SITUAÇÃO5

3. DESCRIÇÃO DO TERRENO3.1. CARACTERÍSTICAS BÁSICAS3.2. RESTRIÇÕES DE USO E OCUPAÇÃO DO SOLO6

4. DESCRIÇÃO DAS EDIFICAÇÕES7

III. DETERMINAÇÃO DO VALOR DE MERCADO PARA LOCAÇÃOCom base nos dados de pesquisa, o valor de mercado de locação do imóvel foi obtido peloMétodo Comparativo, com a aplicação do unitário básico de mercado diretamente sobre aárea equivalente.IV.AVALIAÇÃO E ANÁLISE ECONÔMICO–FINANCEIRA (MÉTODO DA RENDA)1. PARÂMETROS PARA PROJEÇÃO DE RESULTADOSOs parâmetros para a projeção de fluxos de caixa esperados para o empreendimentoavaliando estão apresentados a seguir, destacando-se que as receitas operacionais sãocompostas basicamente pelo aluguel do imóvel, sendo que as bases adotadas para asprojeções dos alugueis foram determinadas conforme item III, para o cenário de MercadoAberto, e fornecidas pelo administrador do FII, para os cenários Sale & Lease Back BB eFII BB, conforme abaixo relacionadas:CENÁRIO – MERCADO ABERTO8

CENÁRIO – SALE & LEASE BACK BB e FII BBPara as projeções de receitas de alugueis após o término dos contratos relacionadosanteriormente, projetamos valores esperados por metro quadrado de locação com base napesquisa de mercado anexa, admitindo-se os parâmetros de projeção conforme abaixo:Conforme apresentado em parte nos parâmetros anteriores, as despesas operacionaisforam projetadas para definir os fluxos de caixa livres, considerando-se inclusive umaprovisão para eventuais vacâncias físicas de 3,5% e inadimplências irrecuperáveis de0,30% no caso do cenário de Mercado Aberto, desconsiderando nos cenários dasoperações específicas.Também foi considerado um Fundo de Reposição de Ativos de responsabilidade dosproprietários do imóvel conforme critério apresentado no volume inicial.9

A evolução dos unitários de mercado adotada para o imóvel em análise no cenário doMercado Aberto pode ser visualizada na ilustração abaixo:10

Com base nas condições dos contratos existentes e as expectativas de evolução demercado, teremos a seguinte projeção de receitas para os próximos anos:CENÁRIO – MERCADO ABERTOCENÁRIO – SALE & LEASE BACK BB e FII BB11

2. VALOR ECONÔMICO DO EMPREENDIMENTO (NPV)Com base nos procedimentos e conceitos apresentados no volume inicial, obtivemos osseguintes valores:Não podemos esquecer também que o investidor deve ter consciência que qualquerdecisão com base nestas informações deve ser precedida de uma análise cuidadosa daspremissas e parâmetros fixados para a simulação, visto que estes resultados sãovinculados aos cenários arbitrados, podendo apresentar diferenças em suas variáveis quecarregam normalmente um grau de incerteza usual nestes modelos de simulação.12

V. AFERIÇÃO DOS VALORES PELO MÉTODO EVOLUTIVO (CUSTO)Com base nos critérios expostos no volume inicial, determinou-se o seguinte valor:A análise dos valores pelo Método Evolutivo (Custo) nos indica um fator decomercialização de 204% para atingir os Valores do Empreendimento obtidos peloMétodo da Renda.Para efeito de separação do valor do empreendimento nas parcelas terreno e edificaçãopara caso o registro contábil seja feito desagregado, apresentamos abaixo a nossarecomendação de divisão de valores e a respectiva vida útil remanescente:13

VI. DIAGNÓSTICO IMOBILIÁRIOEspecificamente com relação ao imóvel avaliando, temos a seguinte situação:1) O imóvel se enquadra no conceito de propriedade especializada, não permitindo ouso adequado por atividades convencionais.2) A situação do uso atual e o contexto de aproveitamento eficiente1:a) O imóvel situa-se em local Consolidado vertical;b) As edificações estão posicionadas adequadamente no terreno;c) O projeto de implantação das edificações no terreno está adequado;d) Os recuos frontais, laterais e de fundos estão adequados a legislação;e) A taxa de ocupação das edificações sobre o terreno está adequada a legislação;f) Não existe sobra de coeficiente de aproveitamento para ampliação dasedificações de acordo com a legislação;g) Não existe sobra física de terreno para ampliação das edificações;h) Não é possível fisicamente ampliar a área construída mantendo as edificaçõesatuais;i) O uso atual está de acordo com os usos permitidos pela legislação;j) O uso atual está compatível com o entorno do local;k) Não existe conflito entre o uso atual e os imóveis da vizinhança;l) Existe procura atualmente de usuários similares ao avaliando para a ocupaçãode imóveis no entorno;3) O Nível de utilidade e produtividade do imóvel avaliando:a) Frente e entrada do Imóvel: Boa.b) Formato do terreno: Boa.c) Posicionamento das edificações no terreno: Boa.d) Distribuição das dependências: Boa.e) Qualidade áreas comuns de apoio/benfeitorias: Regular.f) Circulação interna (horizontal e vertical): Regular.g) Qualidade geral das edificações e benfeitorias: Regular.h) Estado de conservação geral: Boa.i) O percentual de representatividade do terreno no Custo de reedição está emaproximadamente 65%, indicando que o imóvel está em uma fase de transiçãoem termos de investimento em terreno e edificações.j) A taxa de renda atual de mercado do imóvel (valor locativo de mercadodividido pelo custo de reedição) está em 2,78% (R$ 146.000,00/R$5.245.259,00 ), sinalizando que o imóvel está acima do nível de equilíbrioeconômico.1 Não foram feitas as análises da documentação pertinente a legalização da propriedade, ou mesmo consultas oulevantamentos junto aos órgãos competentes para a confirmação das informações junto a solicitante e ao usuário doimóvel.14

O nível de utilidade indica a adequação e o aproveitamento dos investimentos emedificações e benfeitorias dentro da vocação e do aproveitamento eficiente doterreno. O nível de utilidade estabelece a produtividade destes investimentos sobre oterreno.4) Com relação ao contexto do mercado para imóveis semelhantes ao avaliando quantoao nível de oferta disponível, demanda, liquidez, absorção e o momento de preços,temos o seguinte cenário:a) Nível de oferta: Baixo;b) Nível de demanda: Alto;c) Absorção pelo mercado: Rápida;d) Desempenho do mercado atual: Aquecido;e) Momento de mercado: Em alta.15

VII. CONCLUSÃODiante dos critérios expostos, concluímos os seguintes valores de mercado de compra evenda dos imóveis avaliandos para a data base de julho/2012:VALOR DE MERCADO:R$ 15.953.412,00 (MERCADO ABERTO)R$ 17.198.775,00 (SALE & LEASE BACK BB)R$ 20.799.807,00 (FII BB)É importante ressaltar que este relatório é formado por estimativas e projeções estruturadaspela Consult em um modelo de análise econômico-financeira, baseada em dadosfornecidos pelos administradores e levantamentos de mercado efetuados por nossa equipetécnica. Estes demonstrativos, estimativas e projeções refletem significativamentepremissas e julgamentos em relação aos futuros resultados esperados, incluindopressupostos do plano de operação, da conjuntura econômica, entre outras premissas dasquais dependem os resultados projetados.Desta forma ratificamos que a Consult não está por meio deste relatório fornecendoqualquer garantia de que os valores aqui contidos são verdadeiros e representam resultadose performances assegurados. A performance efetiva dos empreendimentos está sujeita a umnúmero de fatores não controláveis pela Consult e o administrador, incluindo-seprincipalmente a conjuntura econômica, os valores de locação, taxas de vacância, políticade impostos e outras variáveis relevantes.Este relatório não deve ser considerado como uma recomendação de investimento oudesinvestimento.PELO DEPARTAMENTO TÉCNICODACONSULT SOLUÇÕES PATRIMONIAISSILVIO J. VELLUDOENG o CIVIL - CREA 5060.662.723/D16

VIII. TERMO DE ENCERRAMENTONada mais havendo a ser esclarecido, damos por encerrado o presente laudo, de n o15.854.008/0412, que se compõe de 17 (dezessete) folhas computadorizadas de um sólado, sendo a última folha datada.Em anexo:- fluxo de caixa anual projetado – cenário mercado aberto- fluxo de caixa anual projetado – cenário sale & lease back - BB- fluxo de caixa anual projetado – cenário FII - BB- pesquisas de valores- especificação da avaliaçãoOsasco, 31 de julho de 2012.17

FLUXO DE CAIXA ANUAL PROJETADOCENÁRIO MERCADO ABERTO

VotorantimWealthFII_16834_120719aFCaixaAnualPessoa Jurídica ConvencionalAno 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais 291 1.711 1.714 1.716 1.718 1.720 1.721 1.721 1.721 1.721 1.721 17.474- Área locável (m2) 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207- Unitário de mercado locação (R$/m2) 20 118 118 118 119 119 119 119 119 119 119- Potencial de Mercado de Alugueis 291 1.711 1.714 1.716 1.718 1.720 1.721 1.721 1.721 1.721 1.721 17.474- Vacância do empreendimento 0,0% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%- Área vaga (m2) 7 42 42 42 42 42 42 42 42 42 44- Alugueis Efetivos 291 1.711 1.714 1.716 1.718 1.720 1.721 1.721 1.721 1.721 1.721 17.474- Receitas de estacionamento - - - - - - - - - - - -- Outras receitas - - - - - - - - - - - -- Impostos sobre receitas 11 62 63 63 63 63 63 63 63 63 63 638- PIS 2 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 114- COFINS 9 51 51 51 52 52 52 52 52 52 52 524- Despesas Operacionais 7 41 41 41 41 42 42 42 42 42 42 422- Despesas de condomínio/IPTU (vacância) 1 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 72- Inadimplência irrecuperável 1 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 52- Gestão de contratos de locação 5 29 29 29 29 29 29 29 29 29 29 297- Taxa de administração,controladoria e custódia - - - - - - - - - - - -- Taxa CVM/BOVESPA - - - - - - - - - - - -- Despesas com auditoria - - - - - - - - - - - -- Despesas com formador de mercado - - - - - - - - - - - -- Despesas com reavaliação anual dos imóveis - - - - - - - - - - - -- Despesas com publicações legais - - - - - - - - - - - -- Reserva de contingências - - - - - - - - - - - -- Despesas iniciais de estruturação e distribuição - - - - - - - - - - - -= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA) 274 1.607 1.610 1.612 1.614 1.616 1.616 1.616 1.616 1.616 1.616 16.414- Depreciação 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT) 274 1.607 1.610 1.612 1.614 1.616 1.616 1.616 1.616 1.616 1.616 16.414-/+ Receitas/Despesas financeiras 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 3 14= Lucro antes de Impostos 274 1.607 1.609 1.611 1.613 1.615 1.615 1.615 1.614 1.614 1.614 16.401- Impostos (IR/CSSL) 32 186 186 187 187 187 187 187 187 187 187 1.901= Lucro líquido 242 1.421 1.423 1.424 1.426 1.427 1.428 1.428 1.427 1.427 1.426 14.499+ Depreciação e Amortização 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações 242 1.421 1.423 1.424 1.426 1.427 1.428 1.428 1.427 1.427 1.426 14.500- Investimento em novos ativos 15.823 - - - - - - - - - - 15.823- Reinvestimentos para reposição de ativos 2 14 15 15 16 16 17 18 18 19 19 169= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos (15.584) 1.407 1.408 1.409 1.410 1.411 1.411 1.410 1.409 1.408 1.407 (1.492)= Fluxos de Caixa Acumulado (15.584) (14.177) (12.769) (11.359) (9.949) (8.538) (7.127) (5.717) (4.308) (2.900) (1.492)+ Integralização dos Acionistas 15.823 - - - - - - - - - - 15.823+ Reservas e provisões - - - - - - - - - - - -= Fluxos de Caixa Acumulado 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823 15.823- Pagamento de Dividendos a Acionistas 242 1.421 1.423 1.424 1.426 1.427 1.428 1.428 1.427 1.427 1.426 14.500= Fluxos de Caixa Líquidos do período (2) (14) (15) (15) (16) (16) (17) (18) (18) (19) (19) (169)= Aplicações + Disponibilidades (2) (16) (31) (46) (62) (78) (95) (112) (131) (149) (169)Acionistas- Integralização dos Acionistas 15.823 - - - - - - - - - - 15.823+ Distribuição de Dividendos 242 1.421 1.423 1.424 1.426 1.427 1.428 1.428 1.427 1.427 1.426 14.500- Impostos - - - - - - - - - - - -+ Valor Residual - - - - - - - - - - 15.434 15.434= Fluxos de Caixa Líquidos dos Acionistas (15.581) 1.421 1.423 1.424 1.426 1.427 1.428 1.428 1.427 1.427 16.861 14.110Página 1 de 2

VotorantimWealthFII_16834_120719aFCaixaAnualPessoa Jurídica ConvencionalAno2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais- Área locável (m2)- Unitário de mercado locação (R$/m2)- Potencial de Mercado de Alugueis- Vacância do empreendimento- Área vaga (m2)- Alugueis Efetivos- Receitas de estacionamento- Outras receitas- Impostos sobre receitas- PIS- COFINS- Despesas Operacionais- Despesas de condomínio/IPTU (vacância)- Inadimplência irrecuperável- Gestão de contratos de locação- Taxa de administração,controladoria e custódia- Taxa CVM/BOVESPA- Despesas com auditoria- Despesas com formador de mercado- Despesas com reavaliação anual dos imóveis- Despesas com publicações legais- Reserva de contingências- Despesas iniciais de estruturação e distribuição= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA)- Depreciação= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT)-/+ Receitas/Despesas financeiras= Lucro antes de Impostos- Impostos (IR/CSSL)= Lucro líquido+ Depreciação e Amortização= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações- Investimento em novos ativos- Reinvestimentos para reposição de ativos= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos= Fluxos de Caixa Acumulado+ Integralização dos Acionistas+ Reservas e provisões= Fluxos de Caixa Acumulado- Pagamento de Dividendos a Acionistas= Fluxos de Caixa Líquidos do período= Aplicações + Disponibilidades100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7%0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7%3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4%0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4%0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7% 1,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,9% 93,8% 93,8% 93,8% 93,8% 93,9%10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9%83,1% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 82,9% 82,9% 82,9% 83,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%83,1% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 82,9% 82,9% 82,9% 83,0%5431,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 90,6%0,8% 0,8% 0,8% 0,9% 0,9% 0,9% 1,0% 1,0% 1,1% 1,1% 1,1% 1,0%-5348,8% 82,2% 82,2% 82,1% 82,1% 82,0% 82,0% 81,9% 81,9% 81,8% 81,8% -8,5%-5348,8% -828,5% -745,2% -662,0% -579,1% -496,4% -414,2% -332,2% -250,3% -168,5% -86,7% 0,0%5431,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 90,6%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%5431,1% 924,8% 923,4% 922,2% 921,0% 919,9% 919,5% 919,5% 919,5% 919,5% 919,5% 0,0%83,1% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 82,9% 82,9% 82,9% 83,0%-0,8% -0,8% -0,8% -0,9% -0,9% -0,9% -1,0% -1,0% -1,1% -1,1% -1,1% -1,0%-0,8% -1,0% -1,8% -2,7% -3,6% -4,5% -5,5% -6,5% -7,6% -8,7% -9,8% 0,0%Acionistas- Integralização dos Acionistas+ Distribuição de Dividendos- Impostos+ Valor Residual= Fluxos de Caixa Líquidos dos Acionistas5431,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 90,6%83,1% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 82,9% 82,9% 82,9% 83,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 896,9% 88,3%-5348,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 83,0% 82,9% 82,9% 979,8% 80,8%Página 2 de 2

FLUXO DE CAIXA ANUAL PROJETADOCENÁRIO SALE & LEASE BACK - BB

VotorantimWealthFII_16834_120719a (2)FCaixaAnualPessoa Jurídica ConvencionalAno 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais 307 1.803 1.805 1.808 1.810 1.812 1.813 1.813 1.813 1.813 1.813 18.410- Área locável (m2) 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207- Unitário de mercado locação (R$/m2) 20 118 118 118 119 119 119 119 119 119 119- Potencial de Mercado de Alugueis 291 1.711 1.714 1.716 1.718 1.720 1.721 1.721 1.721 1.721 1.721 17.474- Vacância do empreendimento 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%- Área vaga (m2) - - - - - - - - - - -- Alugueis Efetivos 307 1.803 1.805 1.808 1.810 1.812 1.813 1.813 1.813 1.813 1.813 18.410- Receitas de estacionamento - - - - - - - - - - - -- Outras receitas - - - - - - - - - - - -- Impostos sobre receitas 11 66 66 66 66 66 66 66 66 66 66 672- PIS 2 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 120- COFINS 9 54 54 54 54 54 54 54 54 54 54 552- Despesas Operacionais 2 9 9 9 9 9 9 9 9 9 10 93- Despesas de condomínio/IPTU (vacância) - - - - - - - - - - - -- Inadimplência irrecuperável - - - - - - - - - - 0 0- Gestão de contratos de locação 2 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 92- Taxa de administração,controladoria e custódia - - - - - - - - - - - -- Taxa CVM/BOVESPA - - - - - - - - - - - -- Despesas com auditoria - - - - - - - - - - - -- Despesas com formador de mercado - - - - - - - - - - - -- Despesas com reavaliação anual dos imóveis - - - - - - - - - - - -- Despesas com publicações legais - - - - - - - - - - - -- Reserva de contingências - - - - - - - - - - - -- Despesas iniciais de estruturação e distribuição - - - - - - - - - - - -= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA) 294 1.728 1.730 1.733 1.735 1.737 1.738 1.738 1.738 1.738 1.737 17.646- Depreciação 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT) 294 1.728 1.730 1.733 1.735 1.737 1.738 1.738 1.738 1.738 1.737 17.645-/+ Receitas/Despesas financeiras 0 1 2 3 4 4 5 6 7 8 9 48= Lucro antes de Impostos 294 1.727 1.729 1.730 1.731 1.733 1.733 1.732 1.731 1.730 1.728 17.597- Impostos (IR/CSSL) 33 196 196 197 197 197 197 197 197 197 197 2.003= Lucro líquido 261 1.531 1.532 1.533 1.534 1.536 1.536 1.535 1.533 1.532 1.531 15.594+ Depreciação e Amortização 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações 261 1.531 1.532 1.533 1.534 1.536 1.536 1.535 1.534 1.532 1.531 15.594- Investimento em novos ativos 16.224 - - - - - - - - - - 16.224- Reinvestimentos para reposição de ativos 8 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 600= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos (15.972) 1.481 1.480 1.479 1.478 1.477 1.475 1.472 1.469 1.466 1.463 (1.230)= Fluxos de Caixa Acumulado (15.972) (14.491) (13.011) (11.532) (10.054) (8.576) (7.101) (5.629) (4.159) (2.693) (1.230)+ Integralização dos Acionistas 16.224 - - - - - - - - - - 16.224+ Reservas e provisões - - - - - - - - - - - -= Fluxos de Caixa Acumulado 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224 16.224- Pagamento de Dividendos a Acionistas 261 1.531 1.532 1.533 1.534 1.536 1.536 1.535 1.534 1.532 1.531 15.594= Fluxos de Caixa Líquidos do período (8) (50) (52) (54) (56) (58) (60) (62) (64) (66) (68) (600)= Aplicações + Disponibilidades (8) (59) (111) (165) (221) (280) (340) (402) (466) (532) (600)Acionistas- Integralização dos Acionistas 16.224 - - - - - - - - - - 16.224+ Distribuição de Dividendos 261 1.531 1.532 1.533 1.534 1.536 1.536 1.535 1.534 1.532 1.531 15.594- Impostos - - - - - - - - - - - -+ Valor Residual - - - - - - - - - - 16.690 16.690= Fluxos de Caixa Líquidos dos Acionistas (15.963) 1.531 1.532 1.533 1.534 1.536 1.536 1.535 1.534 1.532 18.221 16.060Página 1 de 2

VotorantimWealthFII_16834_120719a (2)FCaixaAnualPessoa Jurídica ConvencionalAno2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais- Área locável (m2)- Unitário de mercado locação (R$/m2)- Potencial de Mercado de Alugueis- Vacância do empreendimento- Área vaga (m2)- Alugueis Efetivos- Receitas de estacionamento- Outras receitas- Impostos sobre receitas- PIS- COFINS- Despesas Operacionais- Despesas de condomínio/IPTU (vacância)- Inadimplência irrecuperável- Gestão de contratos de locação- Taxa de administração,controladoria e custódia- Taxa CVM/BOVESPA- Despesas com auditoria- Despesas com formador de mercado- Despesas com reavaliação anual dos imóveis- Despesas com publicações legais- Reserva de contingências- Despesas iniciais de estruturação e distribuição= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA)- Depreciação= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT)-/+ Receitas/Despesas financeiras= Lucro antes de Impostos- Impostos (IR/CSSL)= Lucro líquido+ Depreciação e Amortização= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações- Investimento em novos ativos- Reinvestimentos para reposição de ativos= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos= Fluxos de Caixa Acumulado+ Integralização dos Acionistas+ Reservas e provisões= Fluxos de Caixa Acumulado- Pagamento de Dividendos a Acionistas= Fluxos de Caixa Líquidos do período= Aplicações + Disponibilidades100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9%100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7% 3,7%0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7%3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,9% 95,8% 95,8%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8%0,0% 0,0% 0,1% 0,2% 0,2% 0,2% 0,3% 0,3% 0,4% 0,4% 0,5% 0,3%95,8% 95,8% 95,7% 95,7% 95,6% 95,6% 95,6% 95,5% 95,5% 95,4% 95,3% 95,6%10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9%85,0% 84,9% 84,9% 84,8% 84,8% 84,7% 84,7% 84,6% 84,6% 84,5% 84,4% 84,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%85,0% 84,9% 84,9% 84,8% 84,8% 84,7% 84,7% 84,6% 84,6% 84,5% 84,4% 84,7%5285,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 88,1%2,7% 2,8% 2,9% 3,0% 3,1% 3,2% 3,3% 3,4% 3,5% 3,6% 3,8% 3,3%-5203,2% 82,1% 82,0% 81,8% 81,7% 81,5% 81,4% 81,2% 81,1% 80,9% 80,7% -6,7%-5203,2% -803,8% -720,7% -637,9% -555,4% -473,3% -391,7% -310,5% -229,4% -148,5% -67,8% 0,0%5285,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 88,1%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%5285,5% 900,0% 898,7% 897,4% 896,3% 895,3% 894,9% 894,9% 894,9% 894,9% 894,9% 0,0%85,0% 84,9% 84,9% 84,8% 84,8% 84,7% 84,7% 84,6% 84,6% 84,5% 84,4% 84,7%-2,7% -2,8% -2,9% -3,0% -3,1% -3,2% -3,3% -3,4% -3,5% -3,6% -3,8% -3,3%-2,7% -3,3% -6,1% -9,1% -12,2% -15,4% -18,7% -22,2% -25,7% -29,3% -33,1% 0,0%Acionistas- Integralização dos Acionistas+ Distribuição de Dividendos- Impostos+ Valor Residual= Fluxos de Caixa Líquidos dos Acionistas5285,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 88,1%85,0% 84,9% 84,9% 84,8% 84,8% 84,7% 84,7% 84,6% 84,6% 84,5% 84,4% 84,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 920,6% 90,7%-5200,5% 84,9% 84,9% 84,8% 84,8% 84,7% 84,7% 84,6% 84,6% 84,5% 1005,0% 87,2%Página 2 de 2

FLUXO DE CAIXA ANUAL PROJETADOCENÁRIO FII - BB

VotorantimWealthFII_16834_120719b (2)FCaixaAnualFUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIOAno 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais 307 1.803 1.805 1.808 1.810 1.812 1.813 1.813 1.813 1.813 1.813 18.410- Área locável (m2) 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207 1.207- Unitário de mercado locação (R$/m2) 20 118 118 118 119 119 119 119 119 119 119- Potencial de Mercado de Alugueis 291 1.711 1.714 1.716 1.718 1.720 1.721 1.721 1.721 1.721 1.721 17.474- Vacância do empreendimento 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%- Área vaga (m2) - - - - - - - - - - -- Alugueis Efetivos 307 1.803 1.805 1.808 1.810 1.812 1.813 1.813 1.813 1.813 1.813 18.410- Receitas de estacionamento - - - - - - - - - - - -- Outras receitas - - - - - - - - - - - -- Impostos sobre receitas - - - - - - - - - - - -- PIS - - - - - - - - - - - -- COFINS - - - - - - - - - - - -- Despesas Operacionais 68 61 61 61 61 61 61 61 61 61 61 678- Despesas de condomínio/IPTU (vacância) - - - - - - - - - - - -- Inadimplência irrecuperável - - - - - - - - - - 0 0- Gestão de contratos de locação - - - - - - - - - - - -- Taxa de administração,controladoria e custódia - - - - - - - - - - - -- Taxa CVM/BOVESPA 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10- Despesas com auditoria 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 10- Despesas com formador de mercado 1 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 47- Despesas com reavaliação anual dos imóveis 1 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 62- Despesas com publicações legais 1 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 39- Reserva de contingências 6 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 363- Despesas iniciais de estruturação e distribuição 58 - - - - - - - - - - 58= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA) 239 1.742 1.744 1.747 1.749 1.751 1.752 1.752 1.752 1.752 1.752 17.732- Depreciação 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT) 239 1.742 1.744 1.747 1.749 1.751 1.752 1.752 1.752 1.752 1.752 17.732-/+ Receitas/Despesas financeiras (4) (31) (36) (32) (28) (24) (21) (20) (19) (18) (17) (251)= Lucro antes de Impostos 243 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 1.769 17.983- Impostos (IR/CSSL) - - - - - - - - - - - -= Lucro líquido 243 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 1.769 17.983+ Depreciação e Amortização 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações 243 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 1.769 17.983- Investimento em novos ativos 16.224 - - - - - - - - - - 16.224- Reinvestimentos para reposição de ativos 8 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 600= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos (15.989) 1.723 1.728 1.724 1.721 1.717 1.713 1.710 1.707 1.704 1.701 1.159= Fluxos de Caixa Acumulado (15.989) (14.267) (12.539) (10.815) (9.094) (7.377) (5.664) (3.954) (2.246) (542) 1.159+ Integralização dos Cotistas 17.912 - - - - - - - - - - 17.912+ Reservas e provisões 1.630 - - - - - - - - - - 1.630= Fluxos de Caixa Acumulado 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912 17.912- Remuneração de Cotistas 301 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 1.769 18.041= Fluxos de Caixa Líquidos do período 1.622 (50) (52) (54) (56) (58) (60) (62) (64) (66) (68) 1.030= Aplicações + Disponibilidades 1.622 1.571 1.519 1.465 1.409 1.350 1.290 1.228 1.164 1.098 1.030Cotistas- Investimento na aquisição das Cotas 17.912 - - - - - - - - - - 17.912+ Remuneração das Cotas 301 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 1.769 18.041- Impostos - - - - - - - - - - - -+ Valor Residual - - - - - - - - - - 21.443 21.443= Fluxos de Caixa Líquidos dos Cotistas (17.611) 1.773 1.780 1.778 1.777 1.775 1.773 1.772 1.771 1.770 23.212 21.572Página 1 de 2

VotorantimWealthFII_16834_120719b (2)FCaixaAnualFUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIOAno2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Total+ Receitas Operacionais- Área locável (m2)- Unitário de mercado locação (R$/m2)- Potencial de Mercado de Alugueis- Vacância do empreendimento- Área vaga (m2)- Alugueis Efetivos- Receitas de estacionamento- Outras receitas- Impostos sobre receitas- PIS- COFINS- Despesas Operacionais- Despesas de condomínio/IPTU (vacância)- Inadimplência irrecuperável- Gestão de contratos de locação- Taxa de administração,controladoria e custódia- Taxa CVM/BOVESPA- Despesas com auditoria- Despesas com formador de mercado- Despesas com reavaliação anual dos imóveis- Despesas com publicações legais- Reserva de contingências- Despesas iniciais de estruturação e distribuição= Lucro antes juros, imp., deprec. e amortiz. (EBTIDA)- Depreciação= Lucro antes de juros e Impostos (EBIT)-/+ Receitas/Despesas financeiras= Lucro antes de Impostos- Impostos (IR/CSSL)= Lucro líquido+ Depreciação e Amortização= Fluxos de Caixa Provenientes de Operações- Investimento em novos ativos- Reinvestimentos para reposição de ativos= Fluxos de Caixa Operações + Investimentos= Fluxos de Caixa Acumulado+ Integralização dos Cotistas+ Reservas e provisões= Fluxos de Caixa Acumulado- Remuneração de Cotistas= Fluxos de Caixa Líquidos do período= Aplicações + Disponibilidades100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9% 94,9%100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%22,2% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,4% 3,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2%2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%18,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3%77,8% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,3%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%77,8% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,6% 96,3%-1,4% -1,7% -2,0% -1,7% -1,5% -1,3% -1,2% -1,1% -1,1% -1,0% -1,0% -1,4%79,2% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 97,6% 97,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%79,2% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 97,6% 97,7%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%79,2% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 97,6% 97,7%5285,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 88,1%2,7% 2,8% 2,9% 3,0% 3,1% 3,2% 3,3% 3,4% 3,5% 3,6% 3,8% 3,3%-5209,0% 95,6% 95,7% 95,4% 95,1% 94,7% 94,5% 94,3% 94,2% 94,0% 93,8% 6,3%-5209,0% -791,4% -694,5% -598,2% -502,4% -407,1% -312,4% -218,1% -123,9% -29,9% 63,9% 0,0%5835,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 97,3%531,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 8,9%5835,4% 993,6% 992,2% 990,8% 989,5% 988,4% 988,0% 988,0% 988,0% 988,0% 988,0% 0,0%98,1% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 97,6% 98,0%528,3% -2,8% -2,9% -3,0% -3,1% -3,2% -3,3% -3,4% -3,5% -3,6% -3,8% 5,6%528,3% 87,2% 84,1% 81,0% 77,8% 74,5% 71,2% 67,7% 64,2% 60,6% 56,8% 0,0%Cotistas- Investimento na aquisição das Cotas+ Remuneração das Cotas- Impostos+ Valor Residual= Fluxos de Caixa Líquidos dos Cotistas5835,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 97,3%98,1% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 97,6% 98,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1182,8% 116,5%-5737,3% 98,4% 98,6% 98,4% 98,2% 97,9% 97,8% 97,8% 97,7% 97,6% 1280,3% 117,2%Página 2 de 2

PESQUISA DE VALORES

Amostra Endereço Complemento Bairro Município UF DataBase %à vista SituaçãoV Aluguel (R$) Reajuste SituaçãoA ÁreaTérreo ÁreaMezanino ÁreaEquivalente FrenteImóvel FatorFrentes Vagas1 W3 Shopping Pátio Brasil Sul Agência Bradesco Asa Sul Brasília DF out/11 14.000 12 transação 135,00 135,00 7,00 1,00 02 W3 Shopping Pátio Brasil Sul Agência Banco Brasil Asa Sul Brasília DF out/11 82.000 12 transação 607,00 607,00 15,00 1,00 03 W3 Shopping Pátio Brasil Sul Agência Banco Brasil Asa Sul Brasília DF out/11 25.000 12 transação 240,00 240,00 10,00 1,00 04 W3 Shopping Pátio Brasil Sul Agência Banco Banrisul Asa Sul Brasília DF out/11 25.000 12 transação 240,00 240,00 10,00 1,00 05 SHN 2 Edf Executive Office Tower Asa Norte Brasília DF abr/12 8.500 12 oferta 80,00 80,00 3,00 1,05 06 W3 Shopping Pátio Brasil Sul Loja 1o subsolo Asa Sul Brasília DF out/11 21.225 12 oferta 141,55 141,55 9,00 1,00 07 SBS 2 frentes, loja c/ mezanino, 1a locação Asa Sul Brasília DF abr/12 10.000 12 oferta 100,00 30,00 121,00 8,00 1,00 08 SCN 1 Qd 1 Bl C Loja 115-N Edf. Executive Office Tower Asa Norte Brasília DF abr/12 5.000 12 oferta 59,40 59,40 2,00 1,00 1Avaliando SDN Conj. A Lj C-3 2o Pav. Asa Norte Brasília SP abr/12 100% transação 12 transação 807,40 400,00 1.087,40 10,00 1,00Página 1 de 2

Amostra12345678Padrão NotaPadrão Idade Conservação NotaLocal Imobiliária Contato Telefone ObservaçãoSuperior 7 15 a 8,0 Gerente Administr. Fernanda 61 3878 9850 3o piso, pavimentado em porcelanato. R$ 14.000,00 aluguel + 6.265,80 de condomínioSuperior 7 15 a 8,0 Gerente Administr. Joaquim 61 3101 7500 3o piso, pavimentado em porcelanato. R$ 82.000,00 aluguel + 20.000,00 de condomínioSuperior 7 15 a 8,0 Gerente Administr. Joaquim 61 3101 7500 Piso térreo, em cerâmica, c/ frente p/ W3, loja interna desativada. Alg R$ 25.000,00+R$ 6.265,80 condomínioSuperior 7 15 a 8,0 Gerente Administr. Soraia 61 2109 1515 4o piso, em cerâmica. R$ 25.000,00 + R$ 6.265,8 condSuperior 7 5 a 8,0 Apolo Imob Ademir 61 3202 7733/82037273 Térrea de frente, circulação do acesso, própria para bancosSuperior 7 15 a 8,0 Assist.Comercial Luís Carlos 61 2107 7460 1o subsolo, pé direito duplo, piso cerâmica, ao lado de Lojas Americanas, R$ 21.225,00 + R$ 11.320,00 condomínioSuperior 6 1 a 6,0 Imob. Calhao Luísa 61 3031 0100 2 frentes, loja c/ mezanino, 1a locaçãoSuperior 6 15 b 7,0 Amaral Imob. Paulo Amaral/Edmur 61 3327 2255 / 8191 2218 Recepção, c/ 2 sls privativas, copa, depósito, banho social, 1 vaga de grgAvaliandoSuperior 9 39 a 9,0Página 2 de 2

HOMOGENEIZAÇÃO DA AMOSTRAAmostra Unitário Fator Fator Fator Fator Fator Unitário Fator Fator Fator Fator Fator Fator Fator Fator Fator UnitárioID Puro à vista Reajuste Renda Atualiz. Oferta Venda Testada Profund. Frentes Vagas Padrão Deprec. Prop.Área Local Homog. Homogeneizado1 103,70 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 103,70 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,77 1,00 1,13 1,19 123,402 135,09 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 135,09 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,77 1,00 1,13 1,19 160,763 104,17 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 104,17 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,77 1,00 1,13 1,19 123,964 104,17 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 104,17 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,77 1,00 1,13 1,19 123,965 106,25 1,00 1,00 1,00 1,00 0,95 100,94 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,74 1,00 1,13 1,16 117,096 149,95 1,00 1,00 1,00 1,00 0,95 142,45 1,00 1,00 1,00 1,00 1,29 0,77 1,00 1,13 1,19 169,527 82,64 1,00 1,00 1,00 1,00 0,95 78,51 1,00 1,00 1,00 1,00 1,50 0,73 1,00 1,50 1,73 135,828 84,18 1,00 1,00 1,00 1,00 0,95 79,97 1,00 1,00 1,00 0,95 1,50 0,77 1,00 1,29 1,51 120,75

ANÁLISE DE RESÍDUOSAmostra UnitárioResíduoObservado Estimado Absoluto Relativo1 103,70 112,95 9,25 9%2 135,09 112,95 (22,14) -16%3 104,17 112,95 8,78 8%4 104,17 112,95 8,78 8%5 106,25 121,97 15,72 15%6 149,95 118,89 (31,06) -21%7 82,64 81,78 (0,86) -1%8 84,18 93,70 9,52 11%910111213141516171819202122232425MÉDIA DE RESÍDUOS RELATIVOS 11%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%-90%-100%RESÍDUOS RELATIVOS1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

TRATAMENTO ESTATÍSTICOAVALIAÇÃONúmero de Elementos 8 Área 1.087,40Média Aritmética 134,41Desvio Padrão 19,84 Valor de Mercado para LocaçãoCoeficiente de Variação 15% Unitário Saneado 134,41Limite Inferior 94,09 Valor do imóvel 146.157Limite Superior 174,73Intervalo de ConfiabilidadeElementos saneados 8 Inferior 135.364Média Saneada 134,41 Superior 156.950t de Student 1,4150Intervalo de ConfiabilidadeInferior 124,48 -7%Superior 144,33 7%Hipótese de rejeição -Aceito a Média Saneada

Análise dos Coeficientes de VariaçãoUnitário Puro 22% Unitário Homog. 15%Resultados da influência integral das variáveisV. Padrão 17% V. Prop. Área 25%V. Depreciação 25% V. Frentes 22%V. Localização 16% V. NãoUsado 22%V. Vagas 24% V. NãoUsado 22%V. Testada 19% V. NãoUsado 22%V. Profundidade 32%Resultados da influência ajustada das variáveisV. Padrão 17% V. Prop. Área 22%Peso 100% Peso 0%V. Depreciação 23% V. Frentes 22%Peso 50% Utilizado nãoV. Localização 16% V. NãoUsado 22%Peso 100% Peso 0%V. Vagas 22% V. NãoUsado 22%Peso 25% Peso 0%V. Testada 22% V. NãoUsado 22%Fator - Peso 0%V. Profundidade 22%Fator -

ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃOMÉTODO COMPARATIVO DIRETO(LOCAÇÃO)

Dentro do critério definido na introdução deste laudo, o grau de fundamentação e precisãopara o presente laudo é:FUNDAMENTAÇÃOTabela 4 – Graus de fundamentação no caso de utilização do tratamento por fatoresItem Pontos Comentários1 3A caracterização do imóvel avaliando foi completa quanto a todas as variáveisanalisadas2 2 Foi atendida a quantidade mínima para o Grau II3 2Foram apresentadas informações relativas a todas as características dos dadosanalisados, sem foto4 2 Os ajustes utilizados no tratamento atenderam os limites permitidos no Grau IITotal 9 Laudo enquadrado no Grau IIO presente trabalho é classificado como “Grau II” quanto à fundamentação, conforme o quedispõem as normas da ABNT.PRECISÃOA amplitude do intervalo de confiança do presente trabalho é de 15%, portanto é classificadocomo “Grau III” quanto à precisão.

ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃOMÉTODO EVOLUTIVO

Na pesquisa efetuada para a parcela de terreno não foi possível coletar uma quantidade deelementos comparativos suficientes para, de acordo com as normas, classificar a avaliaçãono mínimo em Grau I de fundamentação.Para a aferição de valores foram consultados vários profissionais do mercado imobiliário daregião, discutindo-se parâmetros de preços e elementos de comparação que permitiramconsolidar a avaliação a níveis de mercado.Dentro do critério definido na introdução deste laudo, o grau de fundamentação para aparcela de benfeitorias é:Tabela 7 – Graus de fundamentação no caso da utilização do método da quantificação decusto de benfeitoriasItem Pontos Comentários1 1Na estimativa do custo direto, utilizamos um custo unitário básico paraprojeto diferente do projeto padrão, com os devidos ajustes2 1 O BDI adotado foi arbitrado3 2A depreciação física foi calculada por métodos técnicos consagrados,considerando-se idade, vida útil e estado de conservaçãoTotal 4 Laudo enquadrado no Grau IA parcela benfeitoria é classificada como “Grau I” quanto à fundamentação, conforme oque dispõem as normas da ABNT.Dentro do critério definido na introdução deste laudo, a classificação quanto àfundamentação dos três componentes (terreno, benfeitoria e fator de comercialização) é:Tabela 11 – Graus de fundamentação no caso da utilização do método evolutivoItem Pontos Comentários1 0Na estimativa do valor do terreno, não atingimos ao menos o Grau I defundamentação no método comparativo2 2Na estimativa dos custos de reedição, atingimos o Grau II defundamentação no método da quantificação do custo3 2 O fator de comercialização foi justificadoTotal 4Não há classificação para o presente trabalho quanto à fundamentação, conforme o quedispõem as normas da ABNT.