PNE 2030 - EPE

126Plano Nacional de Energia 2030Considerou-se o conceito de fluxo postecipado no período operacional. Assim, por hipótese, todas as receitase despesas referentes a um determinado período são concentradas ao final desse período. Também porhipótese, foram consideradas, no período pré-operacional, as aplicações ocorrendo no meio de cada período.Adotou-se, ainda, o cronograma de construção de quatro anos. No primeiro ano do fluxo operacional, considerou-sea incidência de apenas metade das receitas e despesas, procurando refletir a evolução do comissionamentodas máquinas da usina. Na Figura 17 pode-se ver a representação esquemática do fluxo de caixa doprojeto adotado.Figura 17 – Representação esquemática do fluxo de caixa de um projeto hidrelétricoPara efeito da avaliação econômica é necessário, ainda, definir dois parâmetros básicos, quais sejam avida útil e a taxa de desconto, ou taxa interna de retorno.• 5.2. Vida útilCom relação à vida útil, deve-se ter em conta que, para efeito da avaliação econômica, adotava-se, tradicionalmenteno setor elétrico, o prazo de 50 anos, embora a depreciação do investimento seja feita noperíodo de 30 anos. Considerar um ou outro valor não traz diferenças significativas na avaliação econômicada geração hidrelétrica. Com efeito, para a taxa de desconto de 10% ao ano, o fator de recuperação de capitalem 50 anos é apenas 5% inferior ao fator para 30 anos. Essa diferença é ainda menor para taxas de descontomais elevadas (por exemplo, para a taxa de 15% ao ano, reduz-se para 1,4%).Em face disto, e tendo em vista o objetivo de efetuar uma avaliação econômica da geração hidrelétricaantes e após o imposto de renda, na qual, necessariamente, deve ser incluída a depreciação, decidiu-se considerarcomo vida útil das instalações o prazo de 30 anos. Eventual diferença por conta de uma análise de prazomais longo pode ser interpretada como um benefício adicional à geração hidrelétrica na análise comparadacom outros tipos de geração.Empresa de Pesquisa Energética