Relatório Anual 2011 - EasyWork

Perfil da CPFL Energia3.5.OperaçõesConjuntura macroeconômicaApós a recuperação econômica mundial em 2010, o ano de 2011ficou marcado pelo aprofundamento da instabilidade e volatilidadenos mercados. Ao contrário do que se esperava até o início do ano,a desaceleração da economia internacional não se deu apenas pormotivos transitórios, como os efeitos do terremoto japonês sobre ofornecimento de insumos industriais, os incidentes climáticos queinfluenciaram a oferta de alimentos ou, ainda, as tensões no Oriente.Obviamente esses fatores influenciaram a economia mundial,contudo, fatores estruturais trouxeram à tona significativas fragilidadesdas economias maduras e foram responsáveis pela elevaçãodo risco e pela queda dos níveis de confiança internacionais.Uma parte dessa instabilidade surgiu por impasses políticos ocorridosno Congresso americano para a aprovação da elevação do tetode endividamento federal. Tal dificuldade expôs a fragmentação docenário político e os desafios do governo Obama para a adoção denovas medidas de estímulo fiscal, Pelo cenário básico, a economiados EUA deverá crescer abaixo do seu potencial no médio prazo. Aoutra parcela de incerteza foi proveniente do agravamento da criseeconômica na Europa, em especial dos problemas de dívida soberanados países periféricos da Zona do Euro – PIIGS – e tambémda ausência de coordenação política para o encaminhamento dasdecisões necessárias. Por conta desses fatores, a Europa deveráregistrar uma recessão moderada entre o final de 2011 e meadosde 2012. Contudo, eventos extremos (corrida bancária) deverãoser evitados. Espera-se uma diluição gradual da crise atual e que aatividade seja retomada no segundo semestre de 2012.Quanto aos emergentes, espera-se que passem por um processode desaceleração, fruto da incerteza e baixo crescimento da demandaglobal. No entanto, a descompressão dos preços das commoditiesdeverá aliviar as pressões inflacionárias e trazer oportunidadespara que sejam utilizadas novas medidas macroeconômicasde estímulo para a atividade. Ressalta-se que essas economias,dentre elas China e Brasil, vivenciam um ciclo de investimentosapoiado nas expectativas de expansão do mercado interno, o que82Relatório Anual 2011 - CPFL Energia