Relatório e Contas Anual - CTT

Relatório & Contas 20127. Análise económicae financeiraQuanto ao passivo de 790 M.¤ (+9 M.¤ que em dezembrode 2011), importa realçar que o aumento da rubricacontas a pagar (+2,4 M.¤) resulta principalmente doefeito conjugado do acréscimo dos credores de serviçosfinanceiros postais da casa mãe (+10,8 M.¤ que emfinais de 2011) e do recuo dos saldos de fornece dores(-7,7 M.¤). Salienta-se ainda o aumento da rubricaoutros passivos correntes (+17,9 M.¤ que em dezembrode 2011) resultado do reconhecimento dos valoresrelativos a subsídios de férias de 2012 a pagar em 2013e o recuo dos valores do IRC a pagar (-6,5 M.¤).RESPONSABILIDADES COM BENEFÍCIOS DE LONGO PRAZOmil euros 31.12.2011 31.12.2012 ∆% 12/11Responsabilidades com benefícios de longo prazo 321 431 303 316 -5,6Cuidados de saúde 272 102 252 803 -7,1Pessoal (acordos de suspensão) 17 010 24 084 41,6Outros benefícios de longo prazo 32 319 26 429 -18,2As responsabilidades com benefícios aos empregadosascendiam em 31 de dezembro de 2012 a 303,3 M¤(-18,1M.¤ que em dezembro de 2011) e integram asresponsabilidades globais dos CTT com encargosfuturos associados a benefícios de saúde pós reformano montante de 252,8 M.¤ (valor inferior em 19,3 M.¤ao de 31 de dezembro de 2011), e as responsabilidadesde longo prazo com outros benefícios aos empregadosque ascendem a 50,5 M.¤ no final de 2012,as quais incorporam as responsabilidades associadasa acordos de suspensão de contratos de trabalho(24,1 M.¤) e ainda outros benefícios (26,4 M.¤).O capital próprio ascende no final do exercício económicode 2012 a 273,5 M.¤, encontra-se praticamenteao mesmo nível do registado em 31 dezembro de 2011,aumentando muito ligeiramente (1,9 M.¤) e incorporandoo impacto positivo do reconhecimento dos ganhosatuariais e respetivo imposto diferido apuradosno ano (17,2 M.¤), sendo que o resultado líquido de2012 (38,6 M.¤) ficou aquém do valor da distribuiçãode resultados do exercício de 2011 (53,9 M.¤).A redução do esforço de investimento resultantede uma gestão mais racional dos projetos e, acimade tudo, a variação do fundo de maneio negativa,cerca de 64 M.¤ abaixo de 2011, elevaram o cash flowoperacional a cerca de 138,1 M.¤, valor superior em86,7% face ao apurado no ano anterior. A política decrédito e um maior cuidado na redução dos prazosde pagamento (cobrança ativa) levaram a uma reduçãodo fundo de maneio operacional, permitindoa libertação adicional de liquidez.O free cash flow de 106,7 M.¤ acusou também umacréscimo expressivo (+58 M.¤) apesar da reduçãodos juros de aplicações financeiras, permitindo maisque duplicar o valor alcançado em 2012.86