Ludwig von Mises – Teoria do Dinheiro e Crédito (p.137 - p.145 ...

monetária não fosse proporcional à variação da quantidade de dinheiro. Mas éimportante notar que de maneira alguma segue que duplicar a quantidade dedinheiro significa reduzir pela metade o valor de troca do dinheiro. Teria que serdemonstrado que emanam forças das valorações individuais dos agenteseconômicos que são capazes de criar tal variação proporcional. Isso nuncapoderá ser provado; de fato, o contrário é provável. Já demos uma prova dessaincapacidade para o caso de que um aumento na quantidade de dinheiropossuída pelos agentes econômicos individuais envolve ao mesmo tempo umaumento de sua renda ou riqueza. Mas mesmo quando o aumento daquantidade de dinheiro não afeta a riqueza ou renda dos agentes econômicosindividuais, o efeito é o mesmo.Vamos supor que um homem consegue metade de sua renda na forma detítulos que rendem juros e metade na forma de dinheiro; e que ele éacostumado a poupar três quartos de sua renda, fazendo-o segurando ostítulos e usando aquela metade de sua renda que recebe em dinheiroigualmente para pagar por seu consumo corrente e para a compra de maistítulos. Agora vamos supor que uma variação na composição de sua rendaocorra, de maneira que ele passe a receber três quartos em dinheiro e apenasum quarto em títulos. A partir de agora ele usará dois terços de suas receitasem dinheiro para a compra de títulos que rendem juros. Se o preço dos títulossobe, ou, o que dá na mesma, os juros auferidos caem, então em ambos oscasos ele estará menos interessado em comprar e irá reduzir a soma que ele iriaentão empregar para comprar os títulos; ele acabará percebendo que avantagem de uma reserva monetária um pouco aumentada excede aquela quepoderia ser obtida através da aquisição de títulos. No segundo caso ele semdúvida estará propenso a pagar um preço maior, ou mais corretamente,comprar uma quantidade maior a um preço mais alto do que no primeiro caso.