Ludwig von Mises Ã¢Â€Â“ Teoria do Dinheiro e CrÃƒÂ©dito (p.137 - p.145 ...

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[*3] O sistema bimetálico não funcionava direito porque os governos tentavamdeterminar a taxa de câmbio entre os metais, função que deveria ser cumpridapelo processo de mercado. Na prática, os governos criavam uma diferença depreços artificial entre o mundo interno e o externo. Se, por exemplo, o preço doouro em termos de prata dentro do país sob o regime de câmbio fixo estivessemais barato do que no mundo exterior (digamos 15 pratas por ouro lá dentrocontra 20 pratas por ouro lá fora), compensaria para os agentes de dentro dopaís trocarem prata por ouro sob a paridade fixa e venderem o ouro no exterior,realizando lucros (ganhando 5 pratas extra). Essa é a chamada Lei deGreshan, que postula que a “moeda ruim” (no caso a artificialmentedesvalorizada, a prata) expulsa do país a “moeda boa” (no caso aartificialmente valorizada, o ouro).[*4] Em seu “Desnacionalização do Dinheiro”, Hayek propõe que a moeda sejaemitida levando-se em conta as relações de troca de uma “cesta” de bensprimários.[*5] Mises aí se refere ao problema da moeda de curso legal, ou seja, algo quea lei reconhece e obriga a aceitação como meio de pagamento. Ao obrigar ummeio de pagamento a ser aceito, o governo implicitamente legaliza o sistemade reservas fracionárias – sistema no qual os depósitos bancários não sãomantidos 100% nos “cofres” do banco. Isso proporciona aos bancos aoportunidade de emprestar parte do dinheiro dos correntistas sem seuconsentimento, criando novos meios de pagamento e expandindo a ofertamonetária. O Estado pode se valer desse sistema para criar dinheiro e utilizalo.[*6] Para simplificar o entendimento, ativos podem ser considerados comofontes (possíveis) de renda e passivos como fontes (possíveis) de despesas.[*7] Para clarificar o ponto de Mises: imagine que um empresário teve custosde 10, uma receita de 20, incorrendo num lucro de 10. Suponha também que odinheiro perdeu valor de forma que aquelas coisas com as quais o empresáriogastaria antes 10 agora lhe requerem 15. Como o aumento de preços não é
instantâneo e homogêneo, o nosso empresário, que na realidade lucrou 5,pensa que lucrou 10. Se ele resolver investir, abaixar seus preços ou aumentaros salários de seus funcionários antes de perceber a perda do valor dodinheiro, poderá vir a gastar mais que os 5 que ele realmente lucrou,consumindo seu capital e cometendo um erro crasso.[*8] É bem verdade que numa situação hipotética o dinheiro poderia serredistribuído casualmente em favor de algum empreendedor que realizasse uminvestimento tecnicamente mais produtivo do que aquele que seria realizadopelo antigo dono. Mas defender tal redistribuição seria um argumento utilitaristae sem bases morais (como o respeito a um sistema qualquer pré-definido depropriedade). Nesse caso em particular a oportunidade de lucro existe (oinvestimento tecnicamente mais produtivo), e está esperando algumempreendedor alerta aproveita-la, ou seja, mais cedo ou mais tarde a próprialivre interação humana encontrará uma solução para o problema.[*9] Alterações no valor do dinheiro possuem sim outros significadoseconômicos, reconhecidos pelo próprio Mises neste livro e por outros autores.Reduzir o valor do dinheiro engendra o que é chamado de ciclos econômicos.Isso se daria resumidamente da maneira a seguir:Com o novo dinheiro, mais fundos podem ser canalizados para o mercado deempréstimos, fazendo a taxa monetária de juros cair. Isso modifica os preçosrelativos entre bens de ordem mais elevada (mais distantes do consumo) epreços de bens de ordem mais baixa. Por quê? Processos mais demorados deprodução costumam ser mais rentáveis (um agente só empregará um processomais demorado, tudo o mais constante, se for mais rentável que um menosdemorado), e, como a taxa de juros monetária caiu, alguns desses processosmais demorados parecem agora lucrativos. Na realidade os agentes pensamque há poupança real suficiente para tocar os projetos ao longo do tempo, sinaltransmitido pela taxa monetária de juros mais baixa. Entretanto, a adição dedinheiro não aumentou a quantidade de poupança real para tocar esses
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