Relatório e Contas Consolidadas de 2011 - Zon

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.MENSAGEM CONJUNTA DO PRESIDENTEDO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E DOPRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA 401 NEGÓCIOS 7Indicadores Operacionais 8Indicadores Financeiros 10Principais Eventos 2011 11Negócio Triple Play 14Televisão 14Banda Larga 15Voz Fixa 16Empresarial 17Estratégia de Comunicação 18Tecnologia 22Canais de Distribuição 24Logística e Compras 25Outros Negócios 26Cinema 26Audiovisuais 28ZAP 2802 PERFORMANCE 31Enquadramento Macroeconómico 32Enquadramento Sectorial / Regulação 35Performance Operacional em 2011 42Performance Financeira em 2011 4903 SUSTENTABILIDADE 5704 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 101Demonstrações Financeiras Consolidadas 102Anexos 186Documentos de Apreciação das Contas Consolidadas 18905 GOVERNO DA SOCIEDADE 197DECLARAÇÃO EMITIDA PARA EFEITOSDA ALÍNEA C) DO Nº 1 DO ARTIGO 245º DO CÓDIGO VM 285ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 3/288Relatório & Contas Consolidado 2011 3

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Estamos ainda muito entusiasmados com o desempenho do nosso primeiro projeto deinternacionalização de relevo, uma parceria na qual detemos 30%, para transmitir televisão porsatélite para o mercado angolano. O mercado de televisão por subscrição mais que duplicou ao longode 2011, sendo que a ZAP, marca da nossa operação de TV por subscrição, terá captado grandeparte do crescimento do mercado. Antecipamos que este mercado tem ainda muito potencial decrescimento e estamos muito bem posicionados para captar uma quota muito significativa dessecrescimento.2011 marca um ano de viragem para a ZON. O ritmo de crescimento das receitas abrandou tendo-seatingido um nível relativamente alto de penetração de serviços de triple play. No entanto, temo-nosconcentrado em otimizar a estrutura de custos da ZON e melhorar processos o que nos tem permitidoaumentar a nossa rentabilidade operacional e margens de negócio.Como tínhamos vindo a anunciar, 2011 foi o ano de inversão do nosso perfil de geração de cash-flow.Ao mesmo tempo que aumentámos a rentabilidade operacional, reduzimos substancialmente o nívelde investimento, o qual baixou quase 100 milhões de euros, consequência da conclusão dos grandesprojetos estruturantes de rede e ainda do abrandamento do ritmo de investimento em equipamento decliente. Assim, fomos capazes de libertar fundos líquidos da nossa operação para remunerar todas asfontes de capital, incluindo o pagamento de dividendos, e ainda reduzir ligeiramente o nível de dívida.Estamos muito satisfeitos com o nosso desempenho em 2011 mas muito atentos ainda àsexpectativas de um ano de 2012 ainda difícil. Iremos continuar a procurar ir de encontro aos nossosclientes e ao mercado em geral com propostas de melhor valor e qualidade de serviço, mantendosempre uma postura de grande rigor operacional e disciplina financeira.Agradecemos a todos os nossos colaboradores a sua dedicação e trabalho para alcançarmos osobjetivos traçados para a empresa. Gostaríamos também de agradecer aos nossos clientes, parceiroscomerciais e técnicos, e aos nossos acionistas, pelo seu continuado apoio ao longo do ano.Lisboa, 26 de Março de 2012Daniel Proença de CarvalhoPresidente do Conselho de Administração da ZON MultimédiaRodrigo CostaPresidente da Comissão Executiva da ZON MultimédiaZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 5/288Relatório & Contas Consolidado 2011 5

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.6 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Indicadores Operacionais (em milhares):Clientes de Triple Play (Milhares):% Clientes Cabo com Triple Play:64270955%60%48441%2009 2010 20112009 2010 2011RGUs (Milhares):RGUs por Subscritor (unidades):2,8583,1473,3152.012.252.362009 2010 20112009 2010 2011ARPU Global (Euros):TV por Subscrição (Milhares):33.835.4 35.71,595 1,572 1,5672009 2010 20112009 2010 20118 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Banda Larga (Milhares):Voz Fixa (Milhares):6116907395847788842009 2010 20112009 2010 2011Mobile (Milhares):108125692009 2010 2011ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 9/288Relatório & Contas Consolidado 2011 9

330280230180130803037%35%33%31%29%27%25%ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Indicadores Financeiros (em milhões de Euros):Receitas de Exploração:EBITDA [margem EBITDA % das receitas]:813872 855263302 31136.4%34.7%32.3%2009 2010 20112009 2010 2011Resultado Consolidado Líquido:CAPEX:4435 342148248701509206 1781412009 2010 20112009 2010 2011CAPEX RecorrenteCAPEX Não RecorrenteDívida Financeira Líquida:Dívida Financeira Líquida / EBITDA [x]:616640 6382.3x2.1x2.0x2009 2010 20112009 2010 201110 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Principais Eventos 2011JaneiroLançamento do Serviço IRIS by ZON FibraZON Lusomundo anuncia serviço Home PremiereA ZON foi de novo eleita uma das melhores empresas para trabalhar em Portugal, noestudo «EXAME - Melhores Empresas para Trabalhar».Prémio Excelência no Trabalho (parceria Heidrick & Struggles, ISCTE Business School eEconómico): ZON conquista primeiro lugar no sector das Tecnologias, Media eTelecomunicações e terceiro lugar no Top 5 das Grandes EmpresasA ZON TVCabo é a primeira empresa em Portugal a receber o certificado 100R daSociedade Ponto Verde para o conjunto dos seus edifícios e lojasFevereiro ZON Lusomundo Audiovisuais ganha prémio Paramount com filme “Shrek para Sempre” Lançamento dos canais TV Cine 1 HD e TV Cine 2 HD ZON lança em exclusivo Glooq, ferramenta de marketing inovadoraMarçoTransmissão jogos NBA em 3DZON lança conteúdos on demand nos autocarros da Rede ExpressosZON lança o serviço Backup Online, sendo o primeiro operador em Portugal a oferecerum serviço de armazenamento na nuvemZON lança o ZON Digital Animation Lab at UTAustin, uma ação de formação avançadaem técnicas de animação digitalZON e a Liga Portugal apresentam a Liga ZON Kids, o primeiro torneio infantil oficial daLiga Portuguesa de Futebol ProfissionalWarner Home Video premeia ZON Lusomundo com o galardão «Outstanding Creativity»pelo rebranding dos «Looney Tunes» e a campanha «Filmes que Marcam»Abril Ação “Golo pelo Coração” – A ZON e a Central de Cervejas ofereceram à FundaçãoPortuguesa de Cardiologia cem euros por cada golo marcado na 28ª jornada de futebol A ZON implementou, em parceria com a Streambow, a solução Xperience Care Center -Mais um passo para um melhor serviço ao cliente Ciclo de distribuição de filmes da ZON Lusomundo Cinemas passa a ser realizado deforma 100% digital, via satélite ou linhas de alto débito, numa virtual private network, semnecessitar de correio internacional ou logística nacionalMaio ZON Empresas lança Central Telefónica 2.0 ZON lança serviço ZON Música, a primeira oferta do mercado português que integra some imagem Lançamento dos canais Hollywood HD e AXN Black ZON lança o ZON Street Basket, torneio de basquetebol de rua Lançamento da Warner TV on-demand nos serviços de subscrição mensal da ZONZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 11/288Relatório & Contas Consolidado 2011 11

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.JunhoZON@FON atinge os 400 mil hotspots em Portugal e mais de 4 milhões em todo oMundoZON recebe o segundo Prémio de Melhor Contact Center 2011, na área dastelecomunicações, promovido pela Associação Portuguesa de Contact CenterIris by ZON Fibra, foi galardoado com o 'Most Innovative Design or User Interface'pelo TV of Tomorrow Show – 2º prémio atribuído a este serviçoZON E-mail powered by Windows Live – Permite o acesso grátis a 25 GB dearmazenamento na nuvem e a aplicações de processamento de texto, folha de cálculo eapresentações a partir de qualquer browser, sem necessidade de instalação ou comprade software adicionalZON suporta IPv6 e antecipa o futuro da InternetParceria celebrada pela ZON e a Sagres com a Associação dos Jornalistas de Desporto(CNID)Julho Tecnologia IMAX na ZON Lusomundo: A IMAX Corporation e a ZON Lusomundo Cinemasestabeleceram uma joint-venture para instalação de três ecrãs com tecnologia IMAX ZON@FON regista 1 milhão de acessos somente durante o mês de Julho Prémio Desenvolvimento Sustentável 2011 (Heidrick & Struggles/Diário Económico): A ZONfoi distinguida como uma das melhores empresas portuguesas em DesenvolvimentoSustentável e premiada com o 1º prémio no seu sector de atividade ZON lança ORKOS: uma plataforma digital que permite a Prescrição Electrónica deMedicamentos por parte da comunidade médica Pedro Miranda, diretor de Customer Care da ZON, foi premiado com o IndustryChampion of Portugal 2011 pela Contact Center World. O Customer Care da ZON foiainda premiado nas categorias Best Incentive Scheme, com o Projecto ZON Experience,que abrange mais de 2000 colaboradores em regime de outsourcing, e Best TechnologyInnovation Internal Solution, ficando entre os melhores em toda a EMEA - Europa, MédioOriente e África Madeira lidera na cobertura Wi-Fi – O arquipélago da Madeira possui atualmente 13.000hotspots e é uma das ilhas do Mundo com maior penetração Wi-Fi devido ao serviçoZON@FONAgosto Segundo Estudo ECSI Portugal 2010 - Índice Nacional de Satisfação do Cliente – a ZONtem o melhor serviço de TV por Subscrição em Portugal ZON Madeira amplia rede de telecomunicações de alta velocidade até Porto Santo Projecto Green Boxes: Utilização de materiais ecológicos no packaging dos mais de 3 milequipamentos de TV, NET e VOZ que, todos os dias, a ZON coloca em casa dos clientes ZON@FON atinge 450.000 hotspots em Portugal12 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.SetembroOutubroNovembroDezembroZON lança nova versão do serviço IRISCampanha de lançamento da nova plataforma IRIS by ZON Fibra premiada com ouro, nacategoria New Brand Launches and Rebrandings, nos CAP Awards 2011 (CreativeAwards Program)ZON Lusomundo Cinemas estreia 4D: «SPY KIDS: TODO O TEMPO DO MUNDO» em4D é o primeiro filme que apresenta ao público a nova experiência do 4D AromascopeZON@FON compatível com Nintendo: A maior rede do mundo de hotspots Wi-Fi já écompatível com a Nintendo 3DS, possibilitando a partir de agora o download gratuito deconteúdos 3DLançamento do ZON Online - A TV na Internet: plataforma que permite aceder aconteúdos de TV via InternetZON Empresas reforça oferta de business apps em Cloud ComputingZON Empresas reforça a sua oferta de serviços para PMEs, com o lançamento dosserviços Fatura+ e AdvancedeskZON reforça liderança na alta definição e lança novos canais: TV Séries HD, SundanceChannel HD, Food Network HD, Outdoor Channel HD, Trace Sports HD, Trace Urban HD,Travel Channel HDZON North Canyon Show: O surfista Garrett McNamara surfou a maior onda do Mundocom o patrocínio da ZONZON recebe prémio para Melhor Espaço Contact Center com o Call Center deCampanhãZON Online disponível no iPad“A Saga Twilight Amanhecer” – Antestreia exclusiva para clientes myZONcardZON reforça a oferta de Widgets no serviço IRISZON lança o “BOA ZON”: um pacote competitivo – € 9,99 TV + Telefone – procurandoser uma alternativa ao TDT com mais benefíciosZON entra no mercado das Smart TV: Parceria com LG permite aos utilizadores destesequipamentos ter acesso aos destaques dos canais ZONZON Música – 20 mil subscritores: Seis meses após o lançamento deste serviço já foramconsumidos mais de 2 milhões de conteúdosZON ganha prata na categoria Telecomunicações e Media dos Prémios Eficácia2011com a campanha do 8 da ZON MobileZON lança App ZON Phone para iPhone e iPadZON distinguida entre as melhores pelo estudo da AEM sobre Governo dasSociedadesZON@FON: 500.000 hotspots em Portugal e 4,5 milhões em todo o mundoZON oferece sinal de TV ao CHLC - Hospital Dona EstefâniaZON promove serviço Wi-Fi: ZON@FON já disponível nos AçoresComando XL: ZON lança comando de TV para senioresGlobal Business Excellence Awards 2011 - ZON ganha prémio internacional de melhoriniciativa de Customer CareZON Madeira apresenta Wi-Fi bus: Um projeto que disponibiliza Internet gratuita noautocarro que liga diariamente o Funchal a MachicoZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 13/288Relatório & Contas Consolidado 2011 13

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Negócio Triple PlayTelevisãoEm Janeiro de 2011, a ZON lançou a sua oferta multi-plataforma de TV de nova geração, IRIS byZON Fibra. Este serviço, que se posiciona como a oferta premium triple play da ZON, tem sido umenorme sucesso, atingindo os100 mil clientes em menos de um ano.Este serviço tem por base uma interface de utilização premiada, a qual coloca o enfoque nosconteúdos, originalmente concebida para múltiplas plataformas, sendo o primeiro serviço de sempre aoferecer exatamente a mesma experiência através da set-top-box, PC e tablet.A proposta de valor vai muito para além da interface de utilização – o serviço é oferecido ao utilizadorenquanto parte de um pacote de serviços (TV, Internet e Voz fixa) com conteúdos lineares e nãolineares. A forma como o pacote é composto não é fixa, podendo ser personalizado de acordo com aspreferências de cada um.As preferências do utilizador servem também de base para as diferentes recomendações deconteúdos em diversas fases da navegação, geradas pelos gostos expressados pelo utilizador e porinterações com os seus amigos em redes sociais.Um dos princípios que esteve na origem da conceção do serviço foi o reconhecimento do facto deque as pessoas querem visionar os seus conteúdos de TV favoritos de acordo com as suasexigências, sem estarem constrangidas pela grelha fixa de programação dos canais de televisão.Com o intuito de endereçar esta necessidade, é oferecido um enorme catálogo de conteúdos ondemande de subscription VoD (mais de 18 mil títulos, entre filmes, programas de TV, programaçãoinfantil, música…). Estão também disponíveis métodos de gravação em série que, em conjunto comum poderoso motor de busca e uma biblioteca automaticamente organizada, elevam o processo degravação a um novo nível. Por último, é dada aos utilizadores a possibilidade de recomeçar qualquerprograma de televisão que tenha terminado nas últimas duas horas, eliminando, de vez, a frustraçãode o utilizador se sentar em frente ao televisor e se aperceber que o filme que tinha planeado vernessa noite já vai a meio. De facto, a Restart TV tem conhecido um sucesso de tal modo significativoque se tornou na funcionalidade mais rapidamente adotada alguma vez lançada pela ZON, com 80%dos subscritores a utilizarem-na nos primeiros 3 meses após o lançamento.O IRIS by ZON Fibra vai para além da mera experiência de TV e integra de forma profunda o melhorque a internet tem para oferecer, adaptado às especificidades de uma utilização no televisor. Existeuma integração total dos métodos de partilha e de feedback do Facebook, acesso ao Youtube,Vimeo, aplicações de partilha de fotos, previsões meteorológicas do AccuWeather, e ainda jogoscomo o Tetris, sendo estes apenas alguns exemplos de uma oferta de aplicações em rápidaexpansão.A oferta foi alargada, em Setembro, com um serviço de PC over-the-top, ao qual se seguiu, emNovembro, uma versão para iPad. Ambos os serviços replicam totalmente a interface de utilização deTV, garantindo que a experiência do utilizador é consistente, independentemente da plataformautilizada para aceder ao serviço.O IRIS é a base da future oferta da ZON, materializando a nossa visão do longo prazo do operador deTV por Subscrição, como o principal navegador do utilizador no seu processo de descoberta econsumo de conteúdos, oferecendo serviços que respondem às suas necessidades atuais e futuras,aliviando-o da complexidade derivada da proliferação de diferentes redes, plataformas tecnológicas eaté escolhas de conteúdos.14 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Banda LargaLíder na VelocidadeEm 2011 a ZON Fibra continuou a reforçar a sua liderança tecnológica na Banda Larga.Suportada na maior Rede de Nova Geração (RNG) nacional, disponível em quase 3,1 milhões delares portugueses, a ZON disponibiliza serviços de Banda Larga até 200 Mbps em todas as suasáreas de cobertura e até 1 Gbps em áreas selecionadas.Com base nos dados do regulador, a ZON é líder destacado na Banda Larga de Alta Velocidade(velocidades de acesso de 30 Mbps ou superiores), tendo atingido uma quota de mercado de 70% nofinal de 2011.Os clientes ZON Fibra desfrutam assim das melhores velocidades de acesso no país, como confirmao NetIndex. Segundo este ranking, a ZON disponibiliza uma velocidade média de 24 Mbps, cerca de80% superior à do seu principal concorrente.No sentido de melhorar a Qualidade da Experiência (QoE) dos seus clientes de Banda Larga, aempresa desenvolveu um conjunto de iniciativas ao longo de 2011, onde se destacam:i. Introdução do ZON HUB 3.0, um equipamento de cliente de elevada performance, comvelocidades de acesso até 400 Mbps de download e 120 Mbps de upload;ii. Expansão da capacidade das Content Delivery Networks (CDN), otimizando aexperiência dos clientes no acesso a conteúdos internacionais, que passam assim aestar localizados junto ao backbone de fibra ótica da ZON;iii. Adoção de ferramentas de diagnóstico avançado da qualidade do acesso à Internet(throughput, delay, jitter, etc.), permitindo diagnosticar e corrigir proactivamenteeventuais falhas na rede;iv. Introdução da tecnologia IPv6, tendo a empresa participado no World IPv6 Day, quepermitirá escalar a infraestrutura de Internet para suportar o elevado crescimento donúmero de dispositivos online.Com vista a aumentar o nível de envolvimento dos seus clientes, a ZON alargou a sua oferta deserviços adicionais, onde se destacam duas inovações no mercado português de Cloud Services:i. Em março, a ZON introduziu o seu serviço de Backup Online baseado em Cloud Storagede elevada disponibilidade, sendo o primeiro operador em Portugal a oferecer um serviçode armazenamento seguro e ilimitado aos seus clientes;ii. Em junho, foi lançado o ZON Mail com acesso gratuito para todos os clientes a 25 GB deCloud Storage para armazenamento de documentos e fotografias, bem como àsaplicações Microsoft Word, Excel, PowerPoint e OneNote em modelo de SaaS (Softwareas a Service).Os superiores níveis de performance e qualidade de experiência na utilização da ZON Fibra foram ocatalisador para o crescimento da base de clientes (739,2 mil no final de 2011), continuando aempresa a reforçar a sua quota de mercado, que era de 33% no final de 2011.Líder no WirelessEm 2011 a ZON consolidou a sua posição de líder absoluto na oferta Wi-Fi.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 15/288Relatório & Contas Consolidado 2011 15

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Atualmente, com o ZON@FON os clientes do serviço de Internet da ZON têm disponívelgratuitamente aproximadamente 500.000 hotspots Wi-Fi em Portugal e 5 milhões em todo o mundo,através da rede de parceiros da Fon.O serviço é totalmente gratuito e de utilização ilimitada, tendo registado um crescimento exponencialda utilização. Em dezembro, o serviço ZON@FON atingiu cerca de 140 milhões de minutos deutilização mensal, tendo sido responsável por mais de 250 TB de tráfego.Com a crescente adoção por parte dos clientes de smarphones, tablets e outros dispositivos móveiscom Wi-Fi é expectável que a utilização do serviço continue a crescer de forma significativa,aumentando assim a vantagem competitiva da ZON dado que a rede Wi-Fi alternativa tem umadimensão 200 vezes inferior.Para maximizar o impacto de diferenciação do ZON@FON face à concorrência, a ZON desenvolveuum conjunto de ações de comunicação above the line (campanha “Antenas no Ar”), bem como açõesespecíficas de cobertura em transportes públicos ou parcerias no lançamento de gadgets inovadores(ex.: Nintendo 3DS com acesso a hotspots).Apesar de gratuito para clientes da ZON, o serviço ZON@FON gera receitas através da venda devouchers a clientes de outros ISP ou estrangeiros de visita ao país em negócios ou férias,constituindo uma alternativa à compra de serviços de dados móveis 3G. Fruto do aumento decobertura e maior notoriedade do serviço, as receitas tiveram um crescimento muito expressivo.Ainda no âmbito da mobilidade, a oferta da ZON de Banda Larga Móvel teve um desenvolvimentomodesto, fruto do deliberado menor investimento no segmento. Ainda assim, a performance relativafoi interessante uma vez que a ZON reforçou a sua quota de mercado, num contexto em que omercado global teve um decréscimo de 11%.A posição relativa da empresa neste segmento não deverá sofrer alterações significativas no atualcontexto de mercado e de presença através de um modelo de negócio de MVNO. Refira-se que, finalde 2011, a ZON decidiu não participar no leilão para atribuição de direitos de utilização de frequênciasmóveis (usualmente designado por "Leilão da 4ª Geração Móvel") por considerar não estaremreunidas, nas regras e obrigações inerentes ao leilão, as condições regulatórias necessárias paragarantir a entrada sustentável de um novo operador no mercado móvel em Portugal.Voz FixaA ZON Phone ultrapassou os 850 mil clientes em 2011, com um forte ritmo de adição de novosclientes nos últimos dois meses do ano, potenciado pelo efeito do switch-off da televisão analógicahertziana.A ZON preparou-se para este evento único, atendendo à oportunidade de mercado para atingir novossegmentos de clientes que tradicionalmente não aborda. O pacote 4 canais nacionais + Voz Ilimitadateve uma forte adesão, suportado na campanha publicitária que decorreu desde o dia 25 deNovembro, potenciando o crescimento de novos clientes no serviço telefónico.Os pacotes desenhados para “enfrentar” o switch-off foram responsáveis por mais de 20 mil vendasnum período de cerca de um mês e meio, com principal preponderância para o pacote 4 canais +Telefone com uma mensalidade de € 9,99.16 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No que respeita ao tráfego, o atual contexto económico está a provocar uma migração de tráfegopara o fixo, efeito esse que era de certa forma expectável. O MoU de tráfego originado (Fixo-Fixo,Fixo-Móvel e Internacional Longa Duração) apresentou um crescimento de 2,8%, não se verificando aexpectável diluição de consumo derivada do aumento de parque.A 15 de Dezembro, foi apresentado um serviço inovador, de elevado valor para os clientes, a AppZON Phone. A ZON reforçou assim a sua aposta no complemento da sua oferta com serviços OTT(over-the-top). Depois da parceria FON para acesso internet, do lançamento do ZON Online, o ZONPhone tem também uma versão para smartphone e tablet (sistema operativo iOS). Trata-se de umaaplicação que permite realizar e receber chamadas utilizando o número fixo do serviço ZON Phone,utilizando exatamente o mesmo tarifário e as mesmas funcionalidades configuradas para o telefonede casa. A app funciona em qualquer ligação Wi-Fi, podendo tirar partido dos mais de 4,5 milhões dehotspots FON a nível mundial. Em meados de Fevereiro de 2012 foi lançada a versão Android. Oserviço tem uma mensalidade de 0,99€ mas a campanha de lançamento contempla a oferta dasprimeiras 12 mensalidades para adesões até 31 de Março de 2012.O serviço através da solução homezone (para áreas DTH) foi descontinuado comercialmente, emface das condições grossistas a que o mesmo está sujeito, não permitindo a sua exploração comníveis de rentabilidade interessantes.EmpresarialGrandes EmpresasEm 2011 a ZON TVCabo consolidou a sua oferta e a sua presença no mercado de GrandesEmpresas e no mercado de circuitos a Operadores.Durante 2011 a ZON aumentou fortemente a sua penetração no mercado com serviços de dados(VPN MPLS, circuitos ethernet dedicados e acessos dedicados de Internet até 10 Gbps) e de voz(soluções de comunicações unificadas, acesso direto em SIP, serviços inteligentes – 800,808,707,etc.). A ZON alargou, adicionalmente, a capacidade para dar resposta às necessidades dos seusclientes em Managed Services.Por forma a assegurar uma cobertura nacional do esforço comercial, a ZON reforçou as suas equipasde venda e de pré-venda, e foram reforçadas as parcerias com fornecedores e integradoresdedicadas em exclusivo ao mercado de Grandes Empresas.Em termos de serviço ao cliente, a ZON TVCabo realizou um upgrade do portal para GrandesEmpresas e Operadores, que permite hoje a visualização real time do desempenho dos serviços(p.ex., latência, packet loss e disponibilidade das VPNs), e permite ainda o acompanhamento dafaturação, bem como a abertura e acompanhamento de tickets com o Network Operations Center,exclusivo para clientes da ZON Grandes Empresas.A ZON serve hoje clientes de referência em diversos sectores como: a banca, a indústria e aconstrução e o sector público. Adicionalmente, a ZON continua a apostar em alargar a penetração demercado nos serviços de carrier para outros Operadores (p.ex., ligações ethernet ponto a ponto eback-hauling).ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 17/288Relatório & Contas Consolidado 2011 17

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.SoHoO ano de 2011 foi marcado por crescimento sustentado para o mercado SoHo (Small Office HomeOffice) e SMBs (Small and Medium Businesses), com a aposta reforçada via novas ofertas do produtoZON Office (central telefónica IP-PBX integrada no ZON HUB) e introdução de Cloud Apps(aplicações na cloud para faturação, helpdesk, prescrição médica, etc.). Na área comercial, deu-se olançamento do canal parceiros como parte da estratégica de mix de canais, tendo este atingido nofinal do ano perto de 10% das vendas totais no segmento profissional.Na comunicação, foi lançado o novo site da ZON Empresas (http://zonempresas.pt) que permiteconsultar de forma fácil e intuitiva toda a oferta empresarial assim como aderir online. A ZONEmpresas reforçou a sua presença em eventos de empreendedorismo e lançou várias açõesespecificamente para empresas recém-criadas.Igualmente de salientar a excecional performance obtida no segmento Hoteleiro onde, dada apresença de perto de 90% nos grupos de 4* e 5*, foram levadas a cabo ações de fidelização com100% de sucesso. Adicionalmente, do total de aberturas realizadas em 2011 a ZON angariou mais de80% das mesmas.Estratégia de ComunicaçãoA ZON manteve-se ao longo de todo o ano, como a marca mais atrativa quer do mercado de Bundles,quer do mercado Pay TV, reforçando a lealdade e a preferência dos seus clientes, o que se tem vindoa traduzir numa Forte Liderança de Mercado, com um gap considerável (+20pp) vs a 2ª marca. ANotoriedade da marca mantém-se em níveis bastante elevados (+ 80%), em ambos os segmentos demercado. A penetração dos Bundles no total de clientes Cabo atingiu este ano os 60%, o que colocaa ZON no TOP 3 dos Operadores Cabo da Europa no que diz respeito a este indicador. 1O ano 2011 caracteriza-se por uma nova fase na Estratégia de Comunicação da ZON, mais high-teche sofisticada – alavancada no lançamento de um serviço pioneiro e inovador no mercado – o sistemaIRIS by ZON Fibra. Este lançamento permitiu um reforço na comunicação dos valores core da marca,que se manifestou numa clara melhoria da perceção da Imagem ZON, especialmente ao nível daInovação, mantendo a Liderança nos atributos da Confiança e Credibilidade, bem como na Qualidadedo Serviço e Apoio ao Cliente.A nova linha de Comunicação permitiu ainda cruzar 2 tendências no mercado das Telecomunicações: A customização/personalização dos serviços; Com uma crescente oferta de funcionalidades de produto.Esta linha capitalizou no novo User Interface (UI) da IRIS, muito atrativo visualmente e extremamentefácil de navegar, pelo que a Comunicação teve como foco principal, a demonstração live desteserviço, por diferentes targets, que davam o seu próprio testemunho da customização do serviço.1 ANACOM, GfK, estudos internos da empresa18 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O enfoque neste novo lançamento e a necessidade de estar presente de uma forma forte eimpactante em todos os pontos de contacto com os clientes, fundamentou a decisão de lançar umanova marca e identidade – IRIS by ZON Fibra – e um novo claim “Há uma linha que separa o passadodo futuro”, numa clara alusão à singularidade e inovação de serviço, quando comparado com a ofertaexistente no mercado. A IRIS by ZON Fibra representou um novo paradigma do mercado de Pay TV.Ao longo de 2011, a ZON lançou novas funcionalidades e serviços IRIS by ZON Fibra, renovando aaposta na Inovação, com os lançamento do Restart TV, o reforço na Liderança em canais de AltaDefinição e o lançamento do ZON Online, um acesso multiplataforma aos canais TV e serviços daZON, através do PC ou do iPad.Mantivemos em paralelo a campanha ZON@FON “Antenas no ar” ao longo de vários meses,atingindo 500 mil hotspots ativos, que nos permitem oferecer o acesso à net wireless, de formatotalmente grátis aos nossos Clientes. A utilização desta rede de forma gratuita é um exclusivo paraclientes ZON.A atividade concorrencial nos mercados onde a ZON está presente tem-se vindo a intensificar anoapós ano, sendo as Telecomunicações um dos segmentos de maior peso no mercado publicitário emPortugal. Tal como em anos anteriores, a Estratégia de Media associada aos investimentospublicitários foi crucial para aumentar a presença da ZON nos meios, otimizando o custo por contactocom os consumidores, bem como os recursos disponíveis. Assim, este ano, assistimos a um reforçoda componente online na comunicação da marca, acompanhando a tendência de utilização dosconsumidores em geral.O Futebol manteve-se como um dos pilares da Comunicação da ZON, após o primeiro ano comoPatrocinador principal da 1ªLiga – Liga ZON Sagres – a ZON reforçou a sua notoriedade nestatemática, sendo um das marcas no TOP 3 da recordação publicitária. Este patrocínio permitiu à ZONposicionar-se como uma marca mais dinâmica e mais próxima dos seus clientes, apropriando-se dapaixão e do calor que o Futebol transmite, e que toca milhões de Portugueses. Na 2ª Época dopatrocínio, lançámos duas ativações de sucesso junto dos consumidores e ambas com a Sagres, quepartilha o branding da 1ª Liga. A primeira foi o Lançamento da Liga Virtual ZON Sagres, o quepermitiu aos adeptos, pela 1ª vez, jogar online tendo como base as estatísticas reais da Liga ZONSagres. Esta Liga atingiu, logo no primeiro ano de lançamento, um número recorde de jogadoresonline e equipas inscritas, comprovando uma real apetência dos clientes por este tipo de iniciativas eo seu fit com o negócio da ZON. A segunda ativação foi a ZON Sagres VIP Tour, que permitiu, a umconjunto mais restrito de clientes, usufruir de uma experiencia única, ao fazer uma tour privada a umestádio, momentos antes do início de mais um jogo da Liga ZON Sagres. Esta é um tipo deexperiencia única e muito valorizada pelos clientes e que os patrocinadores da Liga ZON Sagresvieram proporcionar.Fizemos apostas mais direcionadas a alguns desportos, para impactar targets distintos, como é ocaso do Golf (segmento empresarial) e o Surf (segmento jovem), e ainda no Basquetebol, com arealização de evento de rua - Street Basket. No Surf, a aposta da ZON foi bastante mediática, aopatrocinarmos o campeão das Grandes Ondas – Garret McNamarra – que conseguiu surfar a maioronda do Mundo na Nazaré, em Outubro, e que teve uma elevada cobertura dos media e impacto nasredes sociais.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 19/288Relatório & Contas Consolidado 2011 19

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Para além da aposta na temática Desporto, em 2011, a ZON fez a primeira incursão no Mundo daMúsica, ao associar-se com a Universal – uma das maiores representantes das grandes bandas emúsicos a nível mundial. Esta parceria permitiu-nos comunicar uma oferta de elevado valor – ZONMúsica – disponível em multiplataforma (TV, PC e Smartphone). Paralelamente desenvolvemos umaplataforma de ativação conjunta com o nosso parceiro, realizando concertos exclusivos para osnossos clientes, com músicos de renome no panorama mundial e português, como foi o caso do JoeJonas e Mafalda Veiga. Esta incursão permitiu estarmos nas Redes Sociais, nomeadamente noFacebook, onde dinamizámos, juntamente com a Universal, todos os passatempos e ativaçõesassociados a este serviço.As Crianças continuam a ser um dos targets principais, com o qual a ZON soube construir umarelação de proximidade e cumplicidade ao longo dos últimos anos. Uma contínua aposta numconjunto de canais infantis, nas suas principais personagens, especialmente no Panda, quer comopatrocinador dos Festivais, Musicais do Panda e da sua Banda, e a realização de ações localizadasonde o Panda se desloca para proporcionar aos mais pequenos uma experiência inesquecível, sãoalgumas das iniciativas desenvolvidas pela ZON neste âmbito. Continuámos a desenvolver a marcaZON Kids, como uma plataforma de comunicação de conteúdos e experiências únicas para todas ascrianças.Para capitalizar no nosso patrocínio no Futebol e desenvolver cada vez mais uma ligação emocionalcom os nossos clientes mais pequenos, desenvolvemos de raiz, a Liga ZON Kids, um torneio deFutebol infanto-juvenil, que decorreu em várias etapas, de Março a Junho, em vários estádios elocalidades de Portugal. Com um esquema de apuramento semelhante às grandes competições defutebol, e com as parcerias da Liga de Futebol Profissional e a Adidas, este torneio teve umafortíssima adesão, tornando-se rapidamente no maior evento de futebol infantil do nosso País, ao terperto de 10.000 crianças inscritas, entre os 5 e os 12 anos.A Fidelização dos nossos clientes mantém-se como um dos principais objetivos da ZON, pelo quecontinuámos a promover e a comunicar, a utilização do myZONcard, nomeadamente nos CinemasZON Lusomundo, através da ativação “Pague 1 Bilhete e Leve 2”, que se traduz claramente numbenefício de poupança bastante interessante para os nossos clientes. Atualmente temos mais de 1,2milhões de cartões myZONcard ativos, e já totalizamos mais de 2,8 milhões de utilizações apenasnos Cinemas ZON Lusomundo. No final do ano, promovemos outro tipo de experiência – única eexclusiva - aos clientes myZONcard, ao realizarmos a antestreia nos Cinemas ZON Lusomundo, dofilme da Saga Twilight Amanhecer – parte 1 de forma totalmente gratuita. Bastava apenas respondera um pequeno passatempo no Facebook, e os clientes com myZONcard recebiam um bilhete Duplopara uma das sessões de antestreia. Esta ativação foi de âmbito nacional e envolveu a maior partedos Cinemas, criando um forte envolvimento com a marca ZON. A saga Twilight (Amanhecer é o 4ºfilme desta saga) foi um êxito de bilheteira a nível mundial, gerando uma enorme comunidade de fiéisseguidores, incluindo Portugal, pelo que este evento teve uma enorme adesão, esgotando as salasde cinema, e proporcionando uma felicidade ímpar a milhares de fãs portugueses.Iniciámos a utilização do myZONcard no Futebol em 2010 e, no ano passado, desenvolvemos outrotipo de iniciativas destinadas a surpreender e exceder as expectativas dos nossos clientes, ao daracesso à final da Champions League, aos clientes que tivessem feito a maior utilização do cartãomyZONcard quer na compra de bilhetes de Futebol da Liga ZON Sagres, quer nos Cinemas ZONLusomundo.20 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O lançamento do filme “O Regresso de Johnny English” nos cinemas, proporcionou odesenvolvimento de uma campanha mais humorística, com o actor Rowan Atkinson a protagonizaruma série de spots promocionais irreverentes, divertidos e surpreendentes que permitiram trabalharestes valores associados à marca ZON, num comunicação abrangente focando um conjunto deatributos genéricos da nossa oferta.Com o switch-off do sinal analógico hertziano previsto para o início de 2012 em toda a zona litoral dopaís, a ZON desenvolveu uma Campanha Publicitária, com uma mensagem simples e clara edestinada a um target sénior. O objetivo é garantir que a ZON é uma alternativa à Televisão DigitalTerrestre com mais benefícios. Para tal utilizámos uma Figura Publica de elevado reconhecimento noPaís e já com uma longa associação à nossa publicidade, o Nicolau Breyner, num formato televisivo –apresentador e assistente – onde a oferta TDC da ZON é apresentada e elogiada através damensagem “BOA ZON”. Esta oferta desenhada pela ZON para angariar clientes que só tivessem os 4Canais Nacionais, teve uma fortíssima adesão fruto também do grande reconhecimento e impactodesta Campanha.No âmbito dos serviços empresariais, fizemos o lançamento este ano de novas funcionalidades noproduto Voz do serviço Office, tornando a nossa oferta empresarial mais competitiva e reforçando aNotoriedade ZON neste segmento. Esta campanha teve forte presença online, na rádio e em jornaisde negócios de forma a otimizar o custo por contacto com o target decisor.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 21/288Relatório & Contas Consolidado 2011 21

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.TecnologiaNo decorrer do ano de 2011, o projeto ZON-IN, que contemplava a migração das centrais doincumbente para instalações próprias, foi alargado a mais 26% da rede, com a migração para 11novas salas técnicas, que passaram a servir aproximadamente 735 mil casas passadas da ZON. Ototal de centrais próprias da ZON passou para um total de 35 a que correspondem um total de3.163.408 de casas passadas com rede 100% própria. Para se atingir este objetivo foi necessárioconstruir uma nova rede primária de acesso em fibra ótica iluminada com novos equipamentos deacesso instalados nestas novas salas técnicas (Hubs). Estas salas foram interligadas através doalargamento do backbone IP/MPLS da ZON, cujo transporte está assente numa rede de fibra óticacom tecnologia de transmissão de grande capacidade, que faz uso de DWDM (Dense WavelengthDivision Multiplexing).O projeto ZON IN foi pensado para criar uma rede que, no futuro, permitirá suportar novos serviços,em particular, FTTH e serviços Empresariais, para além de simplificar os futuros upgrade de rede ereduzir custos operacionais.Foram melhoradas as infraestruturas da Rede ZON, de modo a dar suporte aos produtosempresariais definidos pelas áreas de Negócio. Assim, foi implementada uma rede de transporteEthernet sobre DWDM, com capacidade para oferecer os serviços de rede nível 2 definidos peloMetro Ethernet Forum (MEF). Numa primeira fase, ficaram ready for service 8 sites na zona dagrande Lisboa.Foi ainda implementado o protocolo Business Services over DOCSIS, em 3,9% da rede HFC. Esteprotocolo permite oferecer serviços de Virtual Private Networks para o segmento empresarial,utilizando a rede de cabo existente. A ZON foi o primeiro operador mundial a implementar este tipo desolução.Foi implementado o Plano Estratégico de Rede para 2011, que além do projeto ZON-IN, consistiu noupgrade da rede HFC, incluindo divisões de células e integração de células QAM. Durante 2011, foiaumentada a rede FTTH, com o ready for service de 4 sites.Outros acontecimentos a registar:No início de 2011, foi lançada a versão 1.0 da oferta ZON IRIS, fruto de um ano dedesenvolvimento de uma aplicação comercial para a tecnologia Snowflake. Foramimplementados front-ends e back-ends desenvolvidos inhouse, assim como a integração comsistemas de suporte ao negócio para selfcare;Em meados de 2011, foi ainda lançado um upgrade importante da oferta ZON IRIS (versão1.5), que integrou as funcionalidades de dual recording e Restart TV. Houve aindamelhoramentos técnicos ao nível das caches aplicacionais, que permitiram uma diminuiçãodos tempos de resposta na utilização das caixas, melhorando a qualidade de experiência dosutilizadores do serviço. Foi ainda lançada a oferta ZON IRIS nos Açores e Madeira;Lançamento do serviço ZONLINE, que permite aos clientes IRIS ter a oferta de TV e VOD daZON disponível no PC. O serviço foi lançado com capacidade para suportar 2500 streamsLive TV e 2500 streams VoD, e com integração de serviços transversais da plataforma Iris;22 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Alargamento da oferta ZONLINE para a plataforma iPad, também com integração de serviçostransversais da plataforma Iris, aproveitando a plataforma de encoding instalada paraZONLINE. Estes dois serviços são os primeiros serviços “cloud based” e que correspondem àdesmaterialização de serviços que até à data eram apenas disponibilizados na set top box;Em relação aos serviços TV, durante 2011 foram lançados 16 novos canais HD, e efetuadauma reformulação da grelha. Com a preocupação de melhorar continuamente a qualidade deimagem oferecida aos clientes, alguns Transport Stream passaram a ser transmitidos usandoa norma DVBS2 em vez de DVBS. Houve ainda uma preocupação em melhorar o tempo dezapping e a rapidez de navegação para os utilizadores do serviço de TV digital cabo;Foram ainda lançados vários widgets durante 2011, tanto para o serviço NAGRA da ZONBOX, como para a plataforma IRIS (widgets em HTML);Durante 2011, foi lançado o Home Gateway ZONHUB 3.0 (preparado para a tecnologiaEurodocsis 3.0), com capacidade para suportar velocidades de 400Mbps no downstream e e120Mbps no upstream e ainda com Bridge mode e novas funcionalidades de gestão para ocliente;Foi ainda lançada uma nova versão do SOHO ZONHUB, um Home Gateway de cabo para osegmento das pequenas e médias empresas, que incluiu integração com IP-PBX efuncionalidades para serviços de voz;Houve uma expansão da capacidade da rede ZON para serviços de Voz (860 mil serviços), eainda a concretização de 4 novas interligações com redes de outros operadores: TelecomNew Zealand, COLT, TATA e Telefónica;Lançamento da APP ZON PHONE, que veio permitir aos clientes ZON receber e fazerchamadas, com o mesmo número de casa, em qualquer lugar do Mundo, através de Wi-Fi.Na primeira versão, o serviço esteve disponível para iPhone e iPad. Implementado através daadaptação de um SIP client, aproveitando a infraestrutura de voz existente (Call servers).Implementação do serviço de número não geográfico para o segmento empresarial,disponibilizando números verdes, para as gamas 800, 808 e 707;Lançamento, no segmento empresarial, de serviços de Virtual Private Networks sobre fibraóptica. Oferta de serviços Internet com diferenciação de qualidade de serviço (QoS);Durante 2011, passou a usar-se multicast para o transporte de conteúdos de vídeodestinados aos Head-End (HE), permitindo o aumento de flexibilidade, simplificando aentrada em serviços de novos HE. Ao mesmo tempo, procedeu-se a uma reformulação doHead-End principal (Afonso Costa), de forma a aumentar-se a capacidade para acomodarcanais adicionais;Ativação de políticas de Quality of Service no backbone IP/MPLS para proteção dasaplicações mais críticas. Para o efeito foram criadas 7 classes de serviço;Foi preparado o backbone ZON para o protocolo IPv6. A ZON participou no World IPv6 Day, eestá preparada para fornecer este serviço aos seus clientes;Integração da rede IP/MPLS ZON com as redes da ZON Madeira e ZON Açores. Integraçãodas plataformas VOD (billing, video servers) da Madeira e Açores.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 23/288Relatório & Contas Consolidado 2011 23

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Canais de DistribuiçãoA estratégia de consolidação da estrutura de canais de distribuição tem como objetivo o contínuocrescimento das vendas, a melhoria da qualidade do relacionamento da ZON com a sua rede deparceiros e o aumento da qualidade da força de vendas, consubstanciando o alargamento do númerode subscritores da ZON.Contando atualmente com 11 parceiros (SPs) no negócio Cabo e 20 no sector DTH, o canal devendas porta a porta apresenta uma força de vendas superior a mil comerciais e equivale a cerca de30% do total das vendas do segmento residencial. Em 2011, alterámos a estratégia para o canal devendas diretas enfocando-o na angariação exclusiva de novos clientes (fazia angariação de novosclientes e upgrade aos clientes ZON).A ZON conta ainda com os seus canais de retalho – lojas de marca, rede de agentes e lojas degestão central – para divulgação dos seus serviços e angariação de novos clientes, canais estes queregistaram um forte incremento de vendas durante o ano de 2011.Atualmente são 48 as lojas próprias ZON, permitindo que 75% dos clientes da rede cabo distem amenos de 5 km de uma das suas lojas, onde podem adquirir novos produtos e serviços, efetuar opagamento de faturas, obter esclarecimentos pós-venda, entre outros.O ano de 2011 foi um ano de consolidação da rede de lojas, onde finalizámos o esforço de melhoriada imagem do parque de lojas ZON e melhoria da localização das nossas lojas. Em 2011, a ZONinaugurou 2 lojas (Forum Sintra e Loja do Cidadão no ArrabidaShopping) e deslocalizou 3 lojas (AquaPortimão, Santarém e Forum Algarve). Adicionalmente remodelou 4 lojas (Norte Shopping, Coimbra,Arena e Colombo).Registou-se também uma forte aposta na formação dos lojistas, designadamente, na criação de umaequipa nacional de especialistas técnicos, com vista a incrementar a resolução imediata de problemasmais complexos e a experiência global dos clientes. Implementámos ainda um conjunto deespecialistas na Fidelização. Como consequência, deu-se a melhoria significativa de alguns dosindicadores de desempenho, tais como o tempo médio de espera dos clientes, que sofreu umaredução de cerca de 30,5% face ao ano anterior.No que diz respeito à rede de agentes ZON, esta conta com mais de 2 mil pontos de venda e umaforte capilaridade no território continental.Neste âmbito, consolidou-se, em 2011, o conceito de Lojas de Agentes Autorizados 100% ZON, queconta com 68 lojas, complementando as lojas de exploração própria, através de um conceito de baixoinvestimento por parte do operador, mas que permite alargar a localização para cidades de dimensãomédia, onde não temos pontos de venda/assistência direta. Reforçou-se ainda a rede de pósvenda/assistênciatécnica DTH, que engloba mais de 130 pontos a nível nacional.Nos Canais de venda telefónica, o ano de 2011 foi marcado pelo enfoque no Outbound para novosclientes onde aumentámos os nossos resultados comerciais em 200%, face a 2009.24 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Logística e ComprasEm 2011, a ZON consolidou uma grande parte dos esforços levados a cabo para melhorias naoperação logística, em especial na área da logística inversa, a qual teve como resultado o aumentoda recuperação, dos testes, do reacondicionamento e da reinjeção de equipamentos terminais deCliente, permitindo assim a captura de poupanças significativas de investimento.A ZON introduziu uma nova linha Green de manuais de utilização dos equipamentos terminais e decaixas de acondicionamento dos produtos, produzida com materiais recicláveis. As caixas deacondicionamento têm ainda menores dimensões do que as anteriores, otimizando desta forma acapacidade por palete e os custos associados ao seu armazenamento e transporte.Foi reforçado o controlo e acompanhamento regular de stocks de equipamentos terminais nosprincipais canais de distribuição da ZON, tendo sido implementadas ferramentas que permitemmonitorizar o prazo de ativação de equipamentos em Cliente final após expedição de armazém e oprazo de devolução ao armazém de equipamentos recolhidos de Cliente final, com o objetivo deaumentar a eficiência da gestão dos stocks na rede.No ano que terminou, no sector das Compras é de assinalar várias medidas que resultaram numapoupança efetiva por parte da ZON. Assim, foram desenvolvidos vários esforços ao nível da área decompras e de negociação de tecnologia e equipamento terminal de cliente que conduziram apoupanças significativas nos seus custos de aquisição. Para além disto, a ZON levou a cabo anegociação de novas condições de operação, manutenção e gestão de infraestruturas tecnológicas eserviços em outsourcing num quadro de redução dos custos associados e na criação de incentivospara a captura de ganhos de eficiência, produtividade e qualidade de serviço.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 25/288Relatório & Contas Consolidado 2011 25

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Outros NegóciosCinemaO mercado de cinema em Portugal é um mercado maduro com uma média de 16 milhões de bilhetesvendidos por ano (5 últimos períodos anuais). O modelo de negócio assenta no mix da oferta emcentro comercial, revelando-se esta parceria como um modelo de sucesso ao longo destes últimos 20anos. O espetador de cinema é maioritariamente jovem, urbano, pertencente à classe AB+C1, dágrande importância à proximidade, conveniência e ao conforto, comprando maioritariamente osbilhetes no cinema.A empresa tem respondido às necessidades dos seus espectadores, introduzindo novas tecnologiasque têm permitido melhorar o processo de negócio e a experiência de cinema, com a introdução demelhor qualidade de som e de imagem. A empresa tem 100% de equipamentos de projeção digital edesses 40% têm tecnologia de projeção 3D. Todos os seus complexos de cinema permitem receber eefetuar espetáculos ao vivo em 2 e ou em 3D digital. A empresa iniciou este ano o processo dereceção de conteúdos (filmes) via satélite, ou seja a receção do DCP (Digital Cinema Package) com agarantia integral do DCP recebido (end-to-end), permitindo uma otimização do processo logístico euma redução de custos.A ZON Lusomundo Cinemas tem conseguido diferenciar-se consideravelmente da sua concorrência,por via da tecnologia cinematográfica, da tecnologia de serviço a cliente, (utilizando para isso asdiversas ferramentas ao seu dispor, web site, redes sociais, call center, etc.), da oferta diferenciadorade conteúdos (onde se inclui a transmissão de eventos desportivos, concertos, óperas, etc.), daCertificação de Qualidade ISO 22.000:2005, (garantindo a qualidade dos produtos vendidos), aliada auma estratégia de parcerias que permitem estimular e aumentar a frequência do Cinema, criandofator crítico de sucesso. Estas variáveis permitiram criar mais valor junto do espectador e foram asque mais se diferenciaram no mercado em que concorre.No ano de 2011 a ZON Lusomundo iniciou a exploração do complexo de cinemas do Freeport com 7salas, ficando a explorar 217 salas de cinema, sendo que a sua concorrência mais direta inaugurouem Maio deste ano 7 novas salas de cinema no Forum Sintra. Já no princípio de 2012, a ZONLusomundo encerrou 7 salas de cinema pelo que, à data de produção deste relatório, o número totalde salas de cinema ascendia a 210.De acordo com o ICA (Instituto de Cinema e Audiovisual), o mercado de cinema em 2011 decresceucerca de 867 mil bilhetes vendidos face a 2010, correspondente a uma quebra de 5,2%, tendo a ZONLusomundo Cinemas decrescido 3,9%, menos que o “mercado”. A ZON Lusomundo Cinemas ganhouem 2011, 0,8pp de Quota de Mercado ao nível do número de bilhetes vendidos, passando a deter55,7%, face aos 54,9% relativo ao ano de 2010. Ao nível da Receita Bruta a ZON LusomundoCinemas passa de 54,6% em 2010 para 56,5% em 2011, ou seja um aumento de 1,9 pp na Quota deMercado. A ZON Lusomundo Cinemas continua a ganhar quota de mercado de forma sustentada aolongo dos últimos anos no que diz respeito à frequência das suas salas e em valor.Em 2011 a ZON Lusomundo cinemas vendeu 8,74 milhões de bilhetes e foram exibidos 281 filmesque perfizeram um número total aproximado de 364 mil sessões, das quais cerca de 64 mil em 3DDigital.Em número de bilhetes, os 10 primeiros filmes que mais contribuíram para a performance da ZONLusomundo Cinemas foram:26 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.1º A Saga Twilight: Amanhecer - Parte 1 280.6372º Harry Potter e os Talismãs da Morte: Parte 2 271.9893º Os Smurfs 271.2824º Piratas das Caraíbas: Por Estranhas Marés 270.8755º Velocidade Furiosa 5 265.8006º O Turista 237.4767º Gato das Botas 236.9828º A Ressaca Parte II 230.3929º Carros 2 222.44110º Rio 220.583Total 2.508.457Contudo o diferencial dos dois filmes mais vistos em 2010 versus 2011, corresponderam a cerca de330 mil bilhetes, ou seja em 2010 os filmes mais vistos foram o “Avatar” e “Shrek para Sempre”,fizeram nas bilheteiras da ZON Lusomundo mais de 882 mil bilhetes contra os cerca de 552 milbilhetes de 2011 (A Saga Twilight, Harry Pottter).Com o projeto de digitalização e após a otimização de recursos a ZON Lusomundo desenvolveucompetências internas criando uma estrutura de apoio e suporte técnico aos cinemas. Este grupointegrou pessoas que já desempenhavam funções de operação de cinema e que detinham know-howapropriado às ações de suporte a desenvolver. O objetivo deste grupo além do apoio técnico aoscinemas, é de reduzir e otimizar o tempo de resposta, contribuir para a redução de custos em termosde suporte aos equipamentos de exibição cinematográfica. O grupo está preparado para no futuropróximo desenvolver as mesmas ações a empresas concorrentes à ZON Lusomundo.Após o teste piloto de kiosks de venda nos foyers (“Self Ticket Vending”) em 2010, iniciou-se em 2011o processo da implementação deste tipo de equipamentos em todos os cinemas que permitem vendae levantamento de bilhetes, sugestões de venda de menus, pagamento a débito e ou crédito, outrasoperações como por exemplo a consulta de sinopses. A implementação deste tipo de ferramenta irápermitir beneficiar o cliente na redução de tempo de espera nas filas, aumentando a sua comodidadee satisfação. Em 2011 foi também o ano da introdução de ATM nos balcões para efetuar transaçõesde débito e ou crédito nos pagamentos. O projeto-piloto do Mobile Ticket, irá permitir a substituição dotradicional bilhete de cinema pela utilização de telemóveis ou outros dispositivos similares, não sócomo meio de acesso, mas também para toda a seleção e pagamentos dos bilhetes em ambiente demobilidade, foi concluído.Em Moçambique a ZON Lusomundo Cinemas está a implementar um projeto de restruturação,passando pela rentabilização dos imóveis e abertura de duas salas de cinema digitais 3D no MaputoShopping. Reforço da equipa de gestão com a expatriação de um colaborador ZON paraMoçambique.Existem vários projetos em desenvolvimento que irão certamente melhorar os níveis de eficiência ede serviço desta área de negocio, de entre os quais destacam-se:1. Conclusão do projeto kiosks de venda nos foyers (Self Ticket Vending) dos cinemas;2. Conclusão e lançamento nacional do projeto Mobile Ticket;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 27/288Relatório & Contas Consolidado 2011 27

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.3. Implementação de rádio corporativa nos cinemas, com o objetivo de comunicar interna eexternamente, estabelecer uma identidade sonora musical;4. Introdução de novas plataformas tecnológicas de exibição e experiência nas salas decinema;5. Continuação da reestruturação do projeto de Moçambique, com a abertura de duas salas decinema digitais no Maputo Shopping e início de negociação de outros projetos;6. Continuação da análise do mercado angolano com vista a eventuais fechos de acordos deexploração de complexos de cinema.7. Continuação da aposta em conteúdos alternativos, nomeadamente em eventos, espetáculosdiversos e no cinema francês.AudiovisuaisO ano de 2011 foi marcado por um decréscimo do mercado da distribuição de cinema em Portugal.A receita bruta de bilheteira foi de 79,9 milhões de euros, menos 2,9% do que em 2010. Nãoobstante, a ZON Lusomundo Audiovisuais conseguiu manter a liderança, registando uma quota demercado de 51,7% em espetadores e 52,0% em receita.No negócio de distribuição para cinema a empresa contou com 5 títulos do Top10 e 127 estreias em2011 (vs 95 em 2010). Em 2011 a ZON Lusomundo Audiovisuais efetuou em estreia Mundial aexploração em modelo de Home Premier do título “Entrelaçados” da Disney.No negócio de distribuição Home Video, a ZON Lusomundo Audiovisuais tem vindo a inovar nosmodelos de negócio, tendo no ano transato desenvolvido um conjunto de ações como o lançamentode títulos para imprensa, nomeadamente as coleções com o Grupo Impresa de “Harry Potter”, “ClintEastwood” e “Twilight”, a aposta no conceito Livros+DVDs Disney e ainda a aposta em grandeslançamentos como “O Discurso do Rei”, “Carros 2”, “Entrelaçados”, entre outros.No negócio de Gestão de Direitos, a ZON Lusomundo Audiovisuais iniciou em 2011 a venda deconteúdos de TV para Angola e Moçambique e registou uma forte evolução no campo dadigitalização. A empresa reforçou ainda a base de parcerias no mercado, através de uma participaçãona Big Picture 2 Films (distribuição de cinema 20th Century Fox).No negócio de televisão e, não obstante um contexto de adversidade económica, a ZON LusomundoTV reforçou a sua oferta com um novo canal HD – TV Cine 2 HD e um novo canal de séries emestreia nacional – TV Series.Ainda no negócio de televisão, a ZON Lusomundo TV lançou 3 novos serviços de SVODnomeadamente Filmes & Séries – com um total de 450 filmes e 2700 episódios por ano, Séries – comum total de 1400 episódios por ano e Infantil – com um total de 48 filmes e 1800 episódios por ano.Nos canais da DREAMIA, de referir a liderança do canal Panda no segmento infantil e o reforço dasaudiências do Canal Hollywood ao longo do ano, tendo mesmo atingido o segundo lugar no rankingglobal de canais cabo no segundo semestre do ano com 2,3% de share.ZAPA ZAP está a operar nos mercados de Angola e Moçambique desde 2010, sendo uma joint-venturedetida em 30% pela ZON Multimédia e em 70% pela SOCIP – Sociedade de Investimentos eParticipações, S.A. uma sociedade angolana. A ZAP opera nos mercados de televisão paga deAngola e Moçambique, suportada em tecnologia DTH através do satélite Eutelsat W7.28 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Em 2011 Angola e Moçambique foram mercados de forte crescimento económico, que se refletiu nodesenvolvimento de uma classe média cada vez mais numerosa, com apetência e poder de comprapara o consumo de serviços de televisão paga. Segundo as mais recentes estimativas do FMI (deSetembro de 2011), em 2011 o PIB real de Angola e Moçambique deverá ter crescido 3,7% e 7,1%,respetivamente.A televisão paga tem naturalmente acompanhado o crescimento das economias destes países, tendoa ZAP sido um seus dos principais dinamizadores do mercado durante o ano de 2011, mercê de umaoferta de produtos inovadora e especialmente desenhada para os diversos segmentos destesmercados, de uma comunicação adequada às realidades locais e de uma estratégia comercialorientada aos objetivos de crescimento da operação, aspetos fortemente alicerçados em recursoslocais e em sinergias com a operação da ZON em Portugal.Atualmente a ZAP oferece aos seus clientes nestes mercados três pacotes de canais: “ZAP Mini”,com cerca de 40 canais, “ZAP Max”, com cerca de 90 canais, e “ZAP Premium”, com mais de 110canais (dos quais 12 em HD) com um preço de, aproximadamente, 15 USD, 30 USD e 60 USDmensais, respetivamente.A ZAP tem procurado reforçar continuamente a sua oferta de canais tendo em 2011 incluído nospacotes alguns canais com bastante relevância e de qualidade reconhecida internacionalmente, ondese incluem os canais National Geographic, National Geographic Wild, Fox, Fox Life, MTV Base. Estereforço reflete a estratégia de diferenciação da oferta de canais por via da predominância de canaisem Língua Portuguesa e da oferta exclusiva de conteúdos chave, de que são exemplo a LigaPortuguesa de Futebol (através do canal SportTV África) e o canal ZAP Novelas (produzido pelaZAP), que se tornou num sucesso claro de audiências no mercado angolano e numa mais-valia clarapara a oferta da ZAP.Em Julho de 2011, a ZAP passou a disponibilizar aos seus clientes um descodificador simples e emStandard Definition (SD) com um PVP a rondar os 60 USD que, juntamente com os pacotes “ZAPMax” e principalmente “ZAP Mini”, permitiu iniciar com bastante sucesso a abordagem de uma franjade mercado de menores recursos.A forte aposta em campanhas publicitárias na TV, rádio e imprensa escrita permitiu que a ZAP fosseuma das marcas com maior índice de recordação no mercado e contribuiu para um maiorconhecimento do mercado acerca das vantagens da subscrição de um serviço de televisão paga eem concreto das vantagens do produto ZAP.Por último, o aumento da abrangência da sua rede comercial foi também uma das prioridades da ZAPdurante o ano de 2011. Em Angola, a rede de distribuição cresceu, em 2011, para 10 lojas próprias,430 agentes autorizados e 200 vendedores porta-a-porta. Em Moçambique, a estrutura da ZAPcontava no final de 2011 com 3 lojas próprias e 60 agentes autorizados.Durante o ano de 2011, a equipa da ZAP cresceu para um total de cerca de 280 colaboradoreslocalizados em Angola e Moçambique, o que tem sido um dos principais pilares para o sucesso docrescimento da operação.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 29/288Relatório & Contas Consolidado 2011 29

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.30 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.02PERFORMANCEZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 31/288Relatório & Contas Consolidado 2011 31

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Enquadramento MacroeconómicoO ano de 2011 foi marcado pela continuação de um ambiente macroeconómico difícil, na sequênciado impacto da crise financeira internacional que eclodiu em 2007, e da crise da dívida soberana naZona Euro, que se intensificou ao longo do ano, com o agravamento da já difícil situação da Grécia ecom o alastrar desta crise a países como a Espanha e a Itália, no final do ano.No caso particular de Portugal, as condições de financiamento da economia nos mercadosinternacionais continuaram a agravar-se nos primeiros meses do ano, apesar da adoção de algumasmedidas por parte do Eurosistema (como a injeção de liquidez ou a aquisição de dívida pública nosmercados secundários). Este agravamento levou a que, no início do mês de Abril, se tornassenecessário recorrer a um pedido de auxílio externo.Na sequência desse pedido, foi acordado com a União Europeia (EU) e com o Fundo MonetárioInternacional (FMI) o Programa de Assistência Económica e Financeira, cuja implementação resultouem medidas de austeridade, com impacto quer ao nível da receita (aumento da carga fiscal), quer dadespesa (redução do investimento público). Estas medidas visam a redução dos desequilíbriosmacroeconómicos existentes, para que sejam criadas condições para o crescimento económicofuturo. No entanto, no curto prazo, têm efeitos recessivos, e implicam uma redução significativa dorendimento disponível das famílias e, a par de condições cada vez mais restritivas de acesso aocrédito, do consumo privado.PIB e Indicador de Clima Económico, 2009-20112.00%0.100.501.00%0.00%-1.00%-2.00%-2.90-2.00-0.80-2.20%1.70%-0.50 -0.50-1.00%1.40%-0.601.30%1.00%-1.00 -1.50-0.50%-1.00%-2.20-1.70%-3.10-2.70%0.00-0.50-1.00-1.50-2.00-2.50-3.00-3.50-3.00%-3.10%-4.00-4.00%-3.70%-4.401T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11PIB - taxa de variação homóloga Indicador de Clima Económico-4.50-5.00Em 2011, o Produto Interno Bruto (PIB) contraiu 1,5%, segundo dados publicados pelo InstitutoNacional de Estatística (INE). Para o ano de 2012, o Banco de Portugal, no seu Boletim de Inverno,estima uma contração do PIB na ordem dos 3,1%, com uma retoma ligeira do crescimento de 0,3%para 2013. A contração do PIB em 2012 estará sobretudo associada à quebra da procura interna,quer privada (relacionada com a quebra no investimento e no rendimento disponível das famílias),quer pública.32 Relatório & Contas Consolidado 2011

Jan-10Fev-10Mar-10Abr-10Mai-10Jun-10Jul-10Ago-10Set-10Out-10Nov-10Dez-10Jan-11Fev-11Mar-11Abr-11Mai-11Jun-11Jul-11Ago-11Set-11Out-11Nov-11Dez-11ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As medidas de austeridade em vigor, associadas a uma taxa de desemprego elevada (14% no finalde 2011), e que se prevê que continue a aumentar durante 2012, bem como as condições cada vezmais restritivas de acesso ao crédito, contribuem para o forte decréscimo de 6% que é esperado parao consumo privado em 2012, com particular enfoque no consumo de bens duradouros.A expectativa de crescimento negativo do PIB em 2012 inclui no entanto um efeito positivo,relacionado com o contínuo aumento da procura externa e, logicamente, das exportações, o quecontribuiu durante 2011, e continuará a contribuir durante 2012, para uma redução significativa dodéfice externo da economia Portuguesa, considerando a já mencionada redução da procura interna econsequente diminuição das importações.No entanto, o ambiente macroeconómico a nível nacional e internacional continua a ser marcado porum grau considerável de incerteza. De facto, o alastramento da crise de dívida soberana a outrospaíses da Zona Euro (nomeadamente, Espanha e Itália), no final de 2011, e a incerteza quanto a umaresposta institucional adequada a esta crise, poderão contribuir para uma procura externa abaixo doestimado, o que teria repercussões ao nível do crescimento do investimento, do consumo e,consequentemente, do PIB.Segundo dados do INE, em 2011 a inflação cifrou-se em 3,6%, consequência do impacto do aumentoda taxa normal do Imposto sobre o Valor Acrescentado (IVA) para 23%, bem como do aumento dopreço de alguns bens e serviços, como foi o caso dos transportes. Em 2012, estes efeitos continuarãoa mais do que compensar a descida do nível dos custos de produção ocasionada pelo ambienteeconómico recessivo, nomeadamente devido à reclassificação da taxa de IVA de alguns bens eserviços para escalões superiores. Como tal, a expetativa do Banco de Portugal para a taxa deinflação em 2012 é de 3,2%. Em 2013, com o dissipar destes fatores, a taxa de inflação esperada éde 1%.4.504.003.503.002.50Índice de Preços no Consumidor 2010-2011 (∆ %)4.043.362.503.56 3.622.001.501.001.201.900.500.500.00ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 33/288Relatório & Contas Consolidado 2011 33

1T102T103T104T101T112T113T114T11ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.15%Taxa de Desemprego 2010 - 2011 (%)14%14.0%13%12%12.4%12.1%12.4%11%10.6% 10.6%10.9%11.1%10%9%Ao longo de 2011, a taxa de desemprego continuou a aumentar, situando-se nos 14% no final de2011. Conforme anteriormente mencionado, este crescimento da taxa de desemprego foi um dosfatores contribuintes para a quebra do consumo privado em 2011, prevendo-se que esse efeito sevenha a agravar durante 2012.Em suma, o ambiente macroeconómico que se verifica é desafiante e marcado pela incerteza.Vigoram restrições consideráveis ao crédito a empresas e particulares, crescimento da taxa dedesemprego, níveis elevados da taxa de inflação, bem como previsões de uma recessão económicade 3,2% para 2012, seguida de uma ligeira retoma em 2013.34 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Enquadramento Sectorial / RegulaçãoO sector das comunicações eletrónicas é enquadrado, a nível europeu, por duas diretivas - Diretiva2009/140/CE (Diretiva “Melhor Regulação”) e Diretiva 2009/136/CE (Diretiva “Direitos do Cidadão”),as quais têm como objetivo garantir um mercado único e desenvolvido de comunicações eletrónicas,com concorrência efetiva e melhores e mais diversificados serviços para os cidadãos.O ORECE (Organismo dos Reguladores Europeus de Comunicações Eletrónicas), que entrou emfuncionamento no início do ano, reúne os diversos reguladores europeus, com vista a garantir umamaior articulação de decisões, facilitando a operacionalização de um verdadeiro mercado único econtribuindo para o alcançar dos objetivos definidos no programa político da Comissão Europeia (CE)nesta área, a Agenda Digital Europeia, a qual, entre outros, pretende garantir acesso à banda larga atodos os cidadãos europeus, até 2013.Ao nível nacional, a Lei 5/2004, revista e republicada na Lei 51/2011, transpõe para o direito nacionalas diretivas europeias, estabelecendo no ICP-ANACOM a regulação ex-ante para a área dascomunicações eletrónicas.Na área dos conteúdos, é à ERC que cabe regular o setor.Do ponto de vista ex-post, cabe à Autoridade da Concorrência (AdC) vigiar e atuar no mercado deforma horizontal, intervindo de forma ex-ante exclusivamente em processos de concentração.MoU com UE, FMI e BCEO ano 2011 em Portugal é claramente marcado pelo pedido de assistência económica e financeira dePortugal aos seus parceiros Europeus, o que resultou na assinatura, a 17 de Maio, de ummemorando de entendimento (“MoU”), igualmente referido como Programa de Assistência Económicae Financeira, entre o Governo Português, a União Europeia, o Fundo Monetário Internacional e oBanco Central Europeu.Nesse MoU, atenção especial foi dada ao setor das comunicações eletrónicas, estabelecendo-secomo objetivos: Aumentar a concorrência no mercado através da redução de barreiras à entrada; Garantir o acesso às redes e infraestruturas; Reforçar os poderes da autoridade reguladora nacional (ICP-ANACOM);Após uma primeira versão e na sequência da primeira avaliação do cumprimento do Programa deAssistência Económica e Financeira, foi tornada pública no dia 14 setembro 2011 uma nova versãodo MoU, a qual explicitava a necessidade e o âmbito de medidas adicionais que se consideravamnecessárias para o cumprimento dos objetivos estabelecidos. Para o sector das comunicaçõeseletrónicas, ficaram estabelecidas as seguintes medidas:5.16: Assegurar a transposição da Diretiva n.º 2009/140/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho,de 25 de Novembro de 2009 até ao final do 3T11.5.17: Facilitar a entrada no mercado através de: Descida dos preços de terminação móvel [3T11];ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 35/288Relatório & Contas Consolidado 2011 35

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Lançamento do leilão para a atribuição de frequências adicionais para serviços de banda largamóvel (leilão de espectro) até final do 4Q11. As regras do leilão têm de garantir que Novosentrantes não são colocados em posição desvantajosa, pelo que:o Têm de explicitar compromisso para uma avaliação ex-post a realizar pela Anacom,sobre possíveis distorções da concorrência no mercado móvel, com implementaçãode remédios, caso seja necessário;o Têm de incluir caps adequados nas bandas

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.LTE e Espectro RadioelétricoDepois de em 2010 ficarem definidas as frequências passíveis de poderem vir a ser utilizadas pornovas redes de comunicações eletrónicas, o ICP-ANACOM avançou em 2011 com o processo deleilão, com vista a viabilizar, entre outras, a chamada 4ª geração móvel ou LTE (“Long TermEvolution”). Terá sido este o mais marcante acontecimento em termos de regulação do setor em2011, o qual, em nosso entender, acabou por desperdiçar uma oportunidade de introduzir maisconcorrência no setor móvel. Espera-se contudo que tal venha a ser corrigido em 2012.O processo inicia-se em 17 de Março, com a consulta pública promovida pelo ICP-ANACOM, relativaà limitação da atribuição de direitos de utilização de frequências e definição do processo de atribuiçãodos mesmos, nas faixas dos 450 MHz, 800 MHz, 900 MHz, 1800 MHz, 2,1 GHz e 2,6 GHz.O tipo de leilão escolhido, as débeis condições para promover a entrada e manutenção no mercadode novos players, bem como os elevados custos do espetro, são os pontos que merecem fortescríticas da ZON.Com a assinatura pelo Governo Português, do MoU de assistência económica e financeira e asobrigações daí resultantes, nomeadamente as tendentes a aumentar a concorrência no mercado dabanda larga móvel, o ICP-ANACOM, a 13 de Julho, lança uma nova consulta pública, propondo umnovo modelo de regulamento de leilão.O novo projeto de regulamento, apesar de mais alinhado com a visão que permitiria o aumento daconcorrência no setor móvel, ainda não viabilizava a entrada de um novo operador, em condições quelhe permitissem concorrer num level playing field, como de resto indicava o MoU.Apesar dos esforços desenvolvidos pela ZON, no sentido de conseguir a reformulação das condiçõesdo regulamento, a versão final veio a demonstrar-se insuficiente para o ambicionado objetivo deaumento de concorrência no setor móvel. Como consequência, somente os três operadores móveis jápresentes no mercado acabaram por adquirir espetro no referido leilão.As principais falhas apontadas pela ZON, as quais se espera venham a ser endereçadas e resolvidaspelo ICP-ANACOM em 2012, com vista a um novo processo de atribuição de frequências (uma vezque houve espetro sobrante), foram as seguintes: Acesso, em roaming (itinerância nacional) ou em MVNO, a todos os serviços disponibilizadospelos operadores de rede móvel, independentemente da tecnologia ou banda de frequênciautilizada; Condições comerciais compatíveis com as ofertas retalhistas dos atuais operadores de redemóvel, nomeadamente:ooPreços de originação iguais aos preços de terminação, com valor máximo igual aoindicado no último glide-path de terminação, proposto pelo ICP-ANACOM em Outubro2011;Ofertas de flat-fees grossistas para Voz, SMS e Dados 3G, baseadas ou no preço deretalho dos operadores móveis, menos uma margem razoável, ou baseadas noscustos, de forma a permitir a replicação de ofertas, para todos os segmentos demercado a endereçar;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 37/288Relatório & Contas Consolidado 2011 37

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.TDTO segundo tema que mais recursos ocupou ao ICP-ANACOM e mais Notas de Imprensa gerounaquele regulador (20, num total de 36), foi o lançamento da Televisão Digital Terrestre.Não fora a libertação de frequências, necessárias para implementar as importantes redes wireless deacesso em banda larga, o processo TDT não teria um interesse particular, pese embora, a prazo,possa vir a disponibilizar aos cidadãos, mais canais, pagos ou gratuitos.Mercado dos Circuitos AlugadosEm 2010 o regulador aprovou a decisão final relativa à revisão da análise de mercado retalhista emercado grossista dos segmentos terminais e de trânsito de circuitos alugados, a qual se esperavativesse reflexos significativos no preço dos circuitos, particularmente no que diz respeito aos circuitosentre o Continente e as Ilhas e os circuitos Inter-lhas dos Açores.Mais de uma ano depois, a 30 de Novembro de 2011, lançou o ICP-ANACOM uma Consulta sobrealterações à oferta de referência de circuitos alugados (ORCA) e à oferta de referência de circuitosEthernet (ORCE). Inexplicavelmente, apesar de propor reduções de preços para um significativoconjunto de circuitos, os circuitos de mais alto débito, que suportam a prestação de serviços nasregiões autónomas, não foram alvo de proposta de alteração.Na sua resposta à consulta pública a ZON salientou, conforme já o tinha manifestado anteriormente,o caráter urgente daquela revisão de preços, a qual espera viesse agora a acontecer ainda noprimeiro trimestre de 2012.Trata-se de uma decisão muito importante, que não mais pode ser protelada, porquanto incide sobreuma infraestrutura essencial, explorada em regime de monopólio, cujos preços distorcem e podemmesmo impedir a manutenção de um mercado concorrencial naqueles territórios insulares.PortabilidadeApós inscrever no seu plano de ação a tomada de decisões no domínio da Portabilidade, o ICP-ANACOM acabou por não fazer qualquer alteração ao modelo em vigor, remetendo para 2012potenciais alterações.Com efeito, somente em Outubro veio o ICP-ANACOM promover uma consulta pública, a qualpretendia fundamentalmente dar cumprimento ao novo prazo de portabilidade imposto pela ComissãoEuropeia, de 1 dia útil. Ficaram para trás as revisões que a ZON vinha alertando de necessárias,nomeadamente as relativas à excessiva carga administrativa e complexidade processual associada,as quais têm impacto na simplicidade e rapidez do processo, cuja melhoria significaria, em últimaanálise, uma facilitação do processo de mobilidade por parte dos clientes.De salientar que, com exceção do operador histórico, todos os demais operadores implementaram noinício de 2011, um protocolo de simplificação do processo de portabilidade, o qual tem demonstradoser possível implementar um processo mais eficiente do que aquele estabelecido pelo regulamentode portabilidade em vigor.38 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Preços de InterligaçãoApós concluído em Agosto de 2011 o glide-path de redução de terminações móveis, imposto em2009, o ICP-ANACOM submeteu a consulta pública, em Outubro, um novo glide-path para 2012,propondo os seguintes preços:Valor atual (desde Agosto 2011) 0,0350€1 Fevereiro 2012 0,0275€1 Maio 2012 0,0225€1 Agosto 2012 0,0175€1 Novembro 2012 0,0125€A definição de preços resultou da criação de um modelo de custeio (previamente sujeito a consultapública, lançada a 18 de Março), visando a observação do disposto pela CE no que toca a definiçãode preços de terminação de chamadas nas redes móveis. A consulta pública encerrou em Novembro,não tendo ainda havido nenhuma decisão final sobre a matéria.Com esta proposta de reduções, o preço final de terminação móvel, previsto para Novembro de 2012,será ainda assim cerca do dobro do preço de terminação nas redes fixas, pelo que continuará a havermargem para novas descidas, até alcançar o necessário equilíbrio.Em todo o caso, será sempre positivo para a ZON, pois, apesar de ainda insuficiente, servirá parareduzir o efeito de rede dos operadores móveis, reduzindo a subsidiação das redes fixas às redesmóveis.Adicionalmente, é expectável que a AdC venha a adotar uma decisão, no decorrer de 2012, relativaaos preços de originação aplicados pelos operadores móveis, os quais revelam-se sobejamentedesfasados dos preços de terminação, prejudicando os interesses dos consumidores e odesenvolvimento do mercado de comunicações eletrónicas em Portugal.Redes de Acesso de Nova GeraçãoDepois de um ano de 2010 com bastante atividade nesta área, 2011 não propiciou novosdesenvolvimentos ou discussões sobre o assunto. O regulador ICP-ANACOM não avançou comnenhuma iniciativa para revisão dos mercados 4 e 5, sendo que as poucas alterações no mercadoresultaram das decisões de 2010 (nomeadamente a oferta de referência de acesso a postes).Apesar da recomendação de 2010 da CE, para que os Reguladores nacionais impusessem o acessodesagregado à fibra do operador histórico, numa lógica de evolução natural do acesso desagregadoao lacete de cobre (já em vigor), o processo não teve qualquer evolução em Portugal.Em relação às Redes Rurais de Nova Geração, após a adjudicação em 2010, admite-se que aconstrução das mesmas esteja a ocorrer, pois foi dado a conhecer ao mercado o desbloqueio deverbas comunitárias.Apenas em 2012, 4 (quarto) anos após a última análise aos mercados 4 e 5, contrariamente ao que érecomendado pela CE (dois anos), o ICP-ANACOM lançou uma Consulta Pública na qual, apesar docrescimento significativo da quota de mercado do operador incumbente, não existe nenhumaalteração na análise de mercado relativamente a novos remédios ex-ante.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 39/288Relatório & Contas Consolidado 2011 39

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Serviço UniversalEm 11 de Novembro o Governo da República Portuguesa, em articulação com o regulador setorial,lançou uma consulta pública sobre o processo de designação do(s) prestador(es) do serviço universal(SU) de comunicações eletrónicas.Anteriormente, no dia 27 de Janeiro, o ICP-ANACOM teve oportunidade de iniciar um processo deconsulta pública referente ao conceito de Encargo Excessivo e à metodologia a aplicar no cálculo doscustos líquidos do Serviço Universal de telecomunicações, os quais constituem aspetos fulcrais àponderação de uma candidatura à prestação do SU.Adicionalmente, o regulador setorial avançou, igualmente, com uma consulta relativa à oferta doserviço de postos públicos, serviço cujo âmbito encontra-se integrado no conjunto dos serviços aprestar no âmbito do SU.Nesta sua abordagem ao SU, o regulador setorial, ao invés de analisar o mercado atual e validar asopções de prestação de um serviço universal com base nas ofertas comercialmente disponíveis (oque poderia resultar numa solução sem custos adicionais para o Estado ou para o setor), optou oregulador por uma abordagem tradicional, típica de mercados em monopólio, em que propõe opagamento de um valor para a generalidade dos serviços constituintes do SU, optando assim porregular o futuro com base em modelos do passado.É convicção da ZON que é possível o SU ser prestado com base nos serviços e nas redescomercialmente disponíveis, pelo que na sua resposta à consulta pública, propôs que o reguladorencetasse esse trabalho de análise, previamente à tomada de decisão quanto à configuração e modode designação de prestadores.Taxa de RegulaçãoO ICP-ANACOM, por deliberação de 25 de Novembro, aprovou o valor de 0,5714% para apercentagem contributiva de 2011, a aplicar aos fornecedores de redes e serviços de comunicaçõeseletrónicas. Como base neste valor, aprovou igualmente os valores de liquidação de taxa anualdevida pelo exercício da atividade de fornecedor de redes e serviços de comunicações eletrónicas, apagar por cada fornecedor presente no mercado nacional.De igual forma que em 2010, a ZON irá impugnar esta decisão do regulador, por considerar que amesma é ilegal, desproporcionada e constitui dupla tributação.Para além desta taxa anual de regulação, os operadores pagam ainda ao ICP-ANACOM taxasrelativas à utilização de espectro e taxas pela emissão e utilização de numeração.Qualidade de serviço e ReclamaçõesO ICP-ANACOM publicou em 9 de Maio o seu relatório de reclamações no sector. A ZON, de entre osoperadores com maior expressão no mercado, é aquele que apresenta os melhores resultados emtermos de reclamações de clientes, o que demonstra que o forte investimento e compromisso daempresa para com a sua qualidade de serviço e para com os seus clientes, tem dado frutos.40 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ORECE e Comissão EuropeiaApesar da sua recente criação, o ORECE lançou diversas consultas públicas com enorme atualidade,das quais se destaca a que incidiu sobre “Net Neutrality and Transparency”.No que respeita à Comissão Europeia, foram igualmente realizadas diversas consultas públicas, dasquais se realçam a “Digital Agenda – Access to Telecom Networks” e a “Direitos de Autor”Processos de ConcorrênciaNos processos de concentração n.º 56/2007 e n.º 21/2008, relativos à integração de um conjunto deempresas adquiridas pela ZON, continuaram a ser cumpridos os compromissos de alienação deativos, não tendo havido quaisquer interações com potenciais interessados ou com a AdC.No processo nº47/2011, a pedido da AdC, a ZON notificou a celebração de um contrato deagenciamento com um operador do mercado. Apresentou igualmente uma reclamação administrativa,por discordar totalmente do entendimento e da abordagem empreendida pela AdC neste processo.No dia 1 de Março de 2012 a AdC adotou uma decisão de não oposição a esta operação.Quanto ao processo PRC-2003/05, foi a ZON notificada, por sentença do Tribunal de Comércio deLisboa, emitida em 6 de Outubro de 2011, da sua extinção, por efeito de prescrição.Lei do CinemaNo final de 2010 a ZON teve oportunidade de explicar a sua forte oposição à proposta de Lei doCinema, a qual (além de não respeitar os normativos Europeus) sobrecarregava de formadiscriminatória e desproporcional, o setor das comunicações eletrónicas e televisão por subscrição.Com a alteração de Governo, aquele projeto de lei acabaria por ficar sem efeito. Contudo, em finaisde 2011, o novo Governo informou que apresentaria para consulta pública, a ocorrer em Fevereiro de2012, um novo projeto de Lei do Cinema e Audiovisual. A ZON espera que o novo projeto não insistanos erros do anterior.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 41/288Relatório & Contas Consolidado 2011 41

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Performance Operacional em 2011Indicadores de Negócio ('000) 20102011 2011 / 2010TV por Subscrição, Banda Larga e VozCasas Passadas (1) 3,190.7 3,152.6 (1.2%)RGUs (2) 3,147.4 3,315.1 5.3%RGUs de Cabo por Subscritor (unidades) (3) 2.25 2.36 5.1%Subscritores (4) 1,571.6 1,567.1 (0.3%)dos quais Subscritores de Cabo 1,163.9 1,178.4 1.2%Clientes de Triple Play 642.3 708.7 10.3%% Clientes Cabo com Triple Play 55.2% 60.1% 5.0ppdos quais Subscritores de Satélite 407.6 388.7 (4.6%)Banda Larga Fixa 690.2 739.2 7.1%Voz Fixa 777.6 883.9 13.7%Mobile 107.9 125.0 15.8%ARPU Global (Euros) 35.4 35.7 0.8%Exibição CinematográficaReceitas por Espectador (Euros) 4.7 4.9 4.2%Bilhetes Vendidos 9,100.6 8,742.2 (3.9%)Salas (unidades) 213 210 * 1.9%(1) O número de Casas Passadas foi corrigido no 3T11, consistindo numa atualização da base de dados em 86,5 mil Casas Passadas. Os dados referentes atrimestres anteriores não foram reexpressos.(2) O número total de RGUs reportado reflete a soma dos subscritores de TV por Subscrição, Banda Larga, Voz Fixa e Mobile.(3) RGUs de Cabo por Subscritor correspondem à soma dos subcritores de Cabo de TV por Subscrição, Banda Larga e Voz divididos pelo número desubscritores de TV por Subscrição por Cabo.(4) Os números apresentados referem-se ao número total de clientes do serviço básico da ZON Multimédia, incluindo as plataformas de cabo e de satélite.Saliente-se que a ZON Multimédia oferece vários serviços básicos, suportados em diversas tecnologias, direccionados para diferentes segmentos de mercado(doméstico, imobiliário e empresarial), com distinto âmbito geográfico (Portugal Continental e ilhas) e com um número variável de canais.* O número de salas apresentado refere-se ao número actual, e não ao número que vigorava à data de 31-12-2011.O desempenho dos serviços core de Triple Play da ZON foi muito forte em 2011, em particular no4T11, refletindo a continuada resiliência dos serviços de comunicações e entretenimento, apesar docenário económico desafiante. Os consumidores estão a revelar-se mais cautelosos nos seuspadrões de consumo e em alguns casos optam por alterar os seus pacotes de serviços para pacotesmenos dispendiosos, o que tem vindo no entanto a ser compensado pela alteração dos seus pacotesem sentido contrário por parte de outros grupos de consumidores, aderindo a serviços de TV e denova geração mais sofisticados. Para além disto, existe ainda um novo grupo de clientes que está aaderir ao mercado de TV por Subscrição, impulsionado pelo processo de desligamento do sinalanalógico terrestre que decorre atualmente em Portugal. As receitas provenientes dos serviços deTriple Play têm demonstrado resiliência apesar de alguma diluição dos ARPUs devida à adesão aserviços de TV por Subscrição e pacotes de serviços de gama mais baixa, dirigidos a clientesafetados pelo já mencionado processo de desligamento analógico.Mais de 60% dos clientes de cabo subscreve pacotes de Triple PlayO número de clientes da ZON que subscrevia serviços de Triple Play no final de 2011 era de 708,7mil, representando uma penetração de 60,1% da base de clientes de cabo, um aumento de 5 pontospercentuais face a 2010.42 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.É de destacar a evolução muito positiva dos clientes de TV por Subscrição, registando um aumentolíquido de 12,8 mil clientes no 4T11 para 1.567,1 mil clientes. O crescimento registado neste trimestrefoi impulsionado pelo aumento na base de clientes multi-serviço de cabo em 16 mil clientes. Em 2011,a ZON registou o melhor desempenho dos últimos 3 anos, com (4,5) mil adições líquidas de TV porSubscrição, com um desempenho muito positivo da base de clientes de cabo com 14,4 mil adiçõeslíquidas.O excelente desempenho da nossa base de clientes de TV por Subscrição comprova o facto de que,apesar do difícil ambiente macroeconómico, os consumidores não estão a desligar os seus serviços,e que consideram estes serviços de Triple Play como uma parte integrante da sua vida no dia-a-dia,servindo de base à necessidade permanente de estar online e com acesso a fontes deentretenimento pouco dispendiosas e altamente valorizadas. Um número significativo de clientesnovos ou existentes subscrevem a nossa solução de gama elevada de TV e largura de banda denova geração, IRIS. No final de 2011, cerca de 100 mil clientes da ZON subscreviam pacotes IRIS detopo de gama, a grande maioria dos quais com serviços de Banda Larga com larguras de bandaiguais ou superiores a 30 Mbps. A interface de utilização “Snowflake” desenvolvida pela NDS queestá na base da plataforma IRIS tem continuado a receber prémios a nível internacional pelo seudesign e facilidade de utilização. As funcionalidades inovadoras disponíveis na plataforma de TV daIRIS têm demonstrado ser um grande sucesso junto dos clientes, tal como é o caso da Restart TV. No4T11, a interface IRIS foi também disponibilizada em laptops, tablets e smartphones, permitindoagora o acesso remoto à programação de TV e a funcionalidades de EPG, tais como a gravação deprogramas e acesso ao arquivo e ao videoclube. Em 2011, foram instaladas e ativadas 102 mil caixasde nova geração ZON Box, que assim totalizam praticamente 1 milhão, e das quais cerca de 10%incluem a plataforma IRIS.Contrastando com a adesão às soluções de topo de gama IRIS, para a gama mais baixa do mercadoa ZON lançou um novo conjunto de produtos no último trimestre de 2011, destinado aos clientesconfrontados com o desligamento analógico em curso nos primeiros meses de 2012. Estes clientes,que anteriormente acediam apenas aos canais free-to-air (FTA), foram confrontados com anecessidade de adquirir sintonizadores TDT ou de substituir os seus televisores, por forma a poderemcontinuar a rececionar os 4 canais nacionais FTA existentes através da plataforma TDT. A ZONlançou uma campanha destinada a este segmento de mercado, oferecendo os 4 canais FTAexistentes, com distribuição de sinal multi-sala, e chamadas de Voz Fixa ilimitadas, por € 9,99 pormês. Para além disto, a ZON lançou uma oferta Triple Play de base de gama incluindo os 4 canaisFTA, Banda Larga de 12 Mbps e chamadas de Voz Fixa ilimitadas por € 24,99 por mês. A adesão aestas ofertas tem sido muito encorajadora. É esperado que este segmento ainda impulsione algumcrescimento adicional no mercado de TV por Subscrição e Triple Play durante o 1T12 e até aoprocesso de desligamento analógico estar encerrado.As receitas de canais premium decresceram durante 2011. Os clientes têm revelado umcomportamento mais conservador em termos de despesas discricionárias e têm optado porsubscrever menos serviços premium adicionais, nomeadamente os canais de desporto.Desempenho sólido do ARPU BaseO ARPU em 2011 registou um acréscimo anual de 0,8% para 35,7 euros, o que compara com 35,4euros em 2010. O desempenho sólido nos pacotes de múltiplos serviços, bem como um ambientemais estável no que concerne ao pricing, apesar de alguma atividade promocional ad hoc no final doano, está refletido num crescimento anual de 3,5% do ARPU de serviços base. No entanto, esteaumento do nível de ARPU base foi diluído por um decréscimo de 11,0% do ARPU Premium devido àjá mencionada pressão sentida nos serviços Premium, mais discricionários. É, no entanto, importantedestacar que no 4T11 se verificou uma recuperação face ao 3T11.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 43/288Relatório & Contas Consolidado 2011 43

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Evolução do ARPU Base, Premium e Global (4T10 = Base 1)1.101.05+4,4%1.00+1,2%0.950.900.85-13,2%0.800.754T10 1T11 2T11 3T11 4T11ARPU Global ARPU Base ARPU Premium63% dos clientes de cabo com Serviços de Banda LargaEm 2011, o número de clientes de Banda Larga aumentou 7,1% para 739,2 mil, representando umcrescimento da base de clientes de 48,9 mil ao longo do ano. Destaca-se o crescimentoparticularmente forte no 4T11, com adições líquidas de 14,2 mil novos clientes.A penetração dos serviços de Banda Larga na base de clientes de cabo é agora de 62,7%. Mais de29% da base de clientes de Banda Larga subscreve serviços de nova geração, com larguras debanda iguais ou superiores a 30 Mbps, sendo que mais de 50% subscreve serviços de largura debanda superior a 20 Mbps. A forte vantagem tecnológica da ZON em termos da capacidade da suarede permite-lhe oferecer a praticamente toda a sua base de clientes serviços de larguras de bandaaté 360 Mbps. Os gráficos que se seguem ilustram a repartição da base de clientes de Banda Largada ZON por largura de banda, demonstrando a forte adesão a soluções de Banda Larga de topo degama ao longo do último ano.Adições Líquidas de Banda Larga (‘000)14.414.210.1 10.21T11 2T11 3T11 4T1144 Relatório & Contas Consolidado 2011

504504035030250201501050045040350302502015010500ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Repartição da base de clientes de Banda Larga (%)2010 2011ZONFibra19%24 Mbps30%2 Mbps6%6 - 15Mbps45%ZON Fibra29%24 Mbps22%2 Mbps3%6 - 15Mbps47%A utilização da rede WiFi gratuita da ZON continua a aumentar significativamente trimestre apóstrimestre. Em 2011, o volume de minutos utilizados nesta rede cresceu para 723 milhões, o quecompara com apenas 79 milhões em 2010, representando um aumento de mais de 9x. A grandemaioria dos minutos foi utilizada por clientes de Banda Larga da ZON, sendo que estes númerosdemonstram que existe um nível significativo de utilização desta funcionalidade WiFi por parte dosclientes. A rede ZON@FON é portanto uma vantagem muito relevante para fornecer acesso WiFigratuito aos clientes de Banda Larga da ZON, devido à sua cobertura geográfica e densidade muitoelevadas, sobretudo nos principais centros urbanos.Hotspots ZON@FON e Utilização (Milhares, Milhões de Minutos)48836429816354T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11Hotspots ActivosUtilização: MinutosClientes de Voz Fixa aumentaram 13,7% para 884 milA base de clientes de Voz Fixa da ZON registou o melhor trimestre do ano em termos de crescimento,com adições líquidas de 39,9 mil clientes no 4T11. A base total de clientes de Voz Fixa cifrava-se em883,9 mil clientes no final do ano, representando uma penetração de 73,2% da base de clientes decabo, com adições líquidas de 106,3 mil clientes durante o ano de 2011. Os dados mais recentesdivulgados pelo regulador relativos às quotas do mercado de Voz Fixa demonstram que a quota demercado da ZON continua a crescer trimestre após trimestre, cifrando-se em 23,7% no final de 2011,o que compara com 21,2% no final de 2010, bem como que a ZON continua a ser o único dosprincipais operadores a registar crescimento no número de clientes de Voz Fixa.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 45/288Relatório & Contas Consolidado 2011 45

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Adições Líquidas de Voz Fixa (Milhares)29.939.919.317.31T11 2T11 3T11 4T11Quotas de Mercado de Voz Fixa 2011 (%)Sonaecom13.9%Outros11.0%ZON23.7%PT51.3%A base de clientes Mobile registou um acréscimo de 17,0 mil clientes para 125,0 mil clientes durante oano de 2011. Durante os primeiros três trimestres do ano, as adições líquidas foram positivas. No4T11, registou-se uma diminuição da base de clientes Mobile em 8,4 mil clientes, devido a umaredução nos clientes de banda larga móvel de 11,7 mil subscritores. Parte dos clientes de banda largamóvel que subscrevem pacotes de Triple Play são registados na base de clientes apenas casotenham utilizado o serviço durante o trimestre. No 3T11, o número de utilizadores ativos aumentousignificativamente em 10,5 mil clientes devido ao período de férias, em que os clientes tendem autilizar mais as suas ligações de banda larga móvel. Durante o 4T11, o número de utilizadores ativosregressou aos níveis em que se encontrava antes do verão, refletindo o facto de os consumidorespreferirem utilizar as suas ligações de banda larga fixa em casa, ou soluções WiFi, quandodisponíveis, como é o caso da ZON@FON.Audiovisuais e CinemasNo ano de 2011, o número de bilhetes de cinema vendidos diminuiu em 3,9%, o que representou umdesempenho superior ao do restante mercado. Como um todo, o mercado registou uma queda de5,2% no número de bilhetes vendidos, de acordo com dados recentemente publicados pelo InstitutoPortuguês do Cinema e do Audiovisual, ICA. Consequentemente, a quota de mercado da ZON emtermos de bilhetes vendidos aumentou de 54,9% para 55,7% durante o ano de 2011.46 Relatório & Contas Consolidado 2011

300 0250 0200 0150 0100 050000605050505050404ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Evolução 2011 – 2010 Receita Bruta e Espectadores (%)0.6%-2.9%Receita BrutaZONMercado-3.9%-5.2%EspectadoresEm 2011, a receita média por bilhete registou um crescimento anual de 4,2% para 4,9 euros, o quecompara com 4,7 euros no ano de 2010. Este desempenho é impulsionado pela posição de liderançada ZON em termos de inovação, com níveis de digitalização e penetração de tecnologia de projeçãoem 3D sem paralelo no mercado português (40% das 210 salas de cinema estão equipadas com estatecnologia).Bilhetes Vendidos (Milhares) e Receita Média Por Bilhete (Euros)2,2422,016 2,0942,372 2,2605.14.7 4.74.94.84T10 1T11 2T11 3T11 4T11Bilhetes Vendidos Receita média por bilheteNo que concerne às receitas brutas de cinema, o desempenho da ZON foi também mais forte face aorestante mercado, registando mesmo um ligeiro crescimento de 0,6% no ano de 2011, enquanto queas receitas brutas totais do mercado caíram 2,9%. Em resultado deste desempenho, a quota da ZONem termos de receitas brutas aumentou para 56,5% no final de 2011, uma melhoria face aos 54,6%que se tinham verificado em 2010. Os filmes de maior sucesso exibidos durante o ano de 2011 foram“A Saga Twilight: Amanhecer - Parte 1”, “Harry Potter e os Talismãs da Morte: Parte 2”, “Os Smurfs”,“Piratas das Caraíbas: Por Estranhas Marés” e “Velocidade Furiosa 5”.Em 2011, as receitas da divisão de Audiovisuais registaram um decréscimo anual marginal de 0,8%,de 73,0 milhões de euros para 72,4 milhões de euros, tendo crescido 14,1% no 4T11 face aotrimestre anterior.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 47/288Relatório & Contas Consolidado 2011 47

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A ZON Lusomundo Audiovisuais manteve a sua posição de liderança na distribuição de filmes paraexibição cinematográfica, VoD e na venda de conteúdos em DVD em Portugal. Dos 10 filmes demaior sucesso exibidos nos cinemas no ano de 2011, a ZON Lusomundo distribuiu 5, sendo os filmesde maior sucesso “Piratas das Caraíbas: Por Estranhas Marés”, “A Saga Twilight: Amanhecer – Parte1”, “Velocidade Furiosa 5”, “O Gato das Botas” e “Carros 2”. De acordo com dados publicados peloICA, a quota de receitas brutas da ZON em termos de distribuição cinematográfica em 2011 cifrou-seem 52,0%, uma melhoria face aos 51,8% atingidos no ano passado.Quotas de Mercado de Receitas de Distribuição Cinematográfica 2011 (%)CastelloLopes9.2%Outros10.7%ZON52.0%Columbia28.1%48 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Performance Financeira em 2011Demonstração de Resultados (Milhões de Euros) 2010 20112011 / 2010Receitas de Exploração 872.3 854.8 (2.0%)TV por Subscrição, Banda Larga e Voz 785.8 772.4 (1.7%)Audiovisuais 73.0 72.4 (0.8%)Exibição Cinematográfica 61.5 59.2 (3.7%)Outros e Eliminações (48.0) (49.2) 2.5%Custos Operacionais, Excluindo Amortizações (570.0) (543.6) (4.6%)Custos com Pessoal (58.3) (59.3) 1.7%Custos Directos dos Serviços Prestados (251.7) (243.9) (3.1%)Custos Comerciais (1) (74.8) (62.1) (17.0%)Outros Custos Operacionais (185.1) (178.3) (3.7%)EBITDA (2) 302.4 311.2 2.9%Margem EBITDA 34.7% 36.4% 1.7ppAmortizações (219.6) (217.6) (0.9%)Resultado Operacional (3) 82.8 93.6 13.1%Outros Custos / (Proveitos) (0.6) (1.0) 69.0%EBIT (Res. Antes de Resultados Financeiros e Impostos) 82.3 92.7 12.7%(Custos) / Ganhos Financeiros Líquidos (28.2) (32.7) 15.8%(Perdas) / Ganhos em Empresas Participadas, Líquidas (7.9) (10.3) 31.0%Resultado Antes de Impostos e Interesses Minoritários 46.1 49.6 7.6%Imposto Sobre o Rendimento (9.3) (14.8) 58.2%Resultado das Operações Continuadas 36.8 34.8 (5.3%)Interesses Minoritários (1.3) (0.6) (51.8%)Resultado Consolidado Líquido 35.4 34.2 (3.5%)(1) Custos Comerciais incluem Comissões, Marketing e Publicidade e Custos das Mercadorias Vendidas.(2) EBITDA = Resultado Operacional + Amortizações.(3) Resultado Operacional = Resultado antes de Resultados Financeiros e Impostos + Custos com redução de efectivos ± Imparidade do Goodwill ± Menos/Mais valias na Alienação deImobilizado ± Outros Custos/Proveitos.Receitas de ExploraçãoAs Receitas de Exploração cifraram-se em 854,8 milhões de euros em 2011, representando umdecréscimo de 2,0% face ao ano de 2010. As receitas de TV por Subscrição, Banda Larga e Vozregistaram um decréscimo anual de 1,7% para 772,4 milhões de euros. Excluindo as receitas nãoARPU e as receitas provenientes da subscrição de canais premium, as receitas ARPU base de TriplePlay registaram um crescimento anual de 2,1% em 2011. As receitas Premium de subscritores daZON diminuíram em 12,3% no ano de 2011. O desempenho positivo das receitas de ARPU base deTriple Play reforça o facto de que os serviços base de Triple Play se têm revelado resilientes aocenário económico desafiante e são parte integrante da vida doméstica diária. No entanto, osconsumidores têm exibido padrões de consumo mais cautelosos no que diz respeito aos elementosmais discricionários da sua fatura mensal, tais como os canais premium.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 49/288Relatório & Contas Consolidado 2011 49

330280230180130803037%35%33%31%29%27%25%ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As receitas da divisão de Audiovisuais registaram um decréscimo marginal de 0,8% em 2011 de 73,0milhões de euros para 72,4 milhões de euros, impulsionadas por uma melhoria das receitasprovenientes da distribuição cinematográfica, e da joint-venture Dreamia. As vendas de DVDscontinuam a registar uma tendência negativa, diluindo assim o desempenho positivo desta unidade denegócio. As receitas de Exibição Cinematográfica decresceram 3,7% em 2011 face a 2010 para 59,2milhões de euros, devido à queda das receitas não relacionadas com a venda de bilhetes.EBITDANo ano de 2011 o EBITDA cresceu 2,9% para 311,2 milhões de euros, registando um aumento anualde 1,7 pontos percentuais na margem EBITDA para 36,4%, o que compara com 34,7% em 2010. Odecréscimo trimestral do EBITDA que se verificou no 4T11 esteve relacionado com o declínio sazonalnormal nas margens EBITDA que se faz sentir na aproximação ao final do ano, e que se explica pelonível mais elevado de atividade comercial e dos custos a ela associados.EBITDA (Milhões de Euros) e Margens EBITDA (%)262.6302.4 311.236.4%34.7%32.3%2009 2010 2011A melhoria anual do EBITDA sublinha o forte enfoque no controlo e redução dos custos, tendo vindo aser obtida devido aos esforços para garantir maior eficiência na estrutura de custos e ao ambiente dechurn mais reduzido. Os Custos Operacionais Consolidados excluindo Depreciações e Amortizaçõesdiminuíram em 4,6% no ano de 2011.Evolução Trimestral das Margens EBITDA (%)42%40%37%35%32%30%27%37.1% 37.1% 37.2%34.1%34.3%35.9%35.3%34.1%33.3%33.2%31.7%30.1%1T 2T 3T 4TMargem EBITDA 2009 Margem EBITDA 2010 Margem EBITDA 201150 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Custos Operacionais ConsolidadosOs Custos com Pessoal mantiveram-se relativamente estáveis no ano de 2011, com 59,3 milhõesde euros, o que compara com os 58,3 milhões de euros que foram registados em 2010.Os Custos Diretos ascenderam a 243,9 milhões de euros em 2011, 3,1% abaixo do valor registadoem 2010. O decréscimo resulta principalmente do nível mais reduzido de custos de programação,devido ao menor nível de subscrições de canais premium no trimestre e a uma redução nos custostotais de alguns dos canais contratados; e também de custos de interligação e de partilha de receitasde publicidade mais reduzidos.Os Custos Comerciais também registaram um decréscimo significativo de 17% em 2011 face a2010. Esta continuada redução dos Custos Comerciais resulta de uma utilização mais eficiente doscanais de venda, de um ambiente competitivo e promocional menos agressivo, impulsionandomenores níveis de desligamentos e de custos relacionados com vendas e do menor nível de atividadecomercial.Os Outros Custos Operacionais diminuíram 3,7% no ano de 2011 face a 2010, para 178,3 milhõesde euros. Este decréscimo foi impulsionado principalmente por uma redução de custos em diversasáreas gerais e administrativas, nomeadamente em custos de serviço ao cliente, manutenção ereparações, resultando sobretudo da implementação de várias medidas visando melhorar a eficiênciaoperacional ao nível do contact center.Resultado LíquidoO Resultado Consolidado Líquido cifrou-se em 34,2 milhões de euros no ano de 2011. O ResultadoLíquido foi afetado pelo impacto negativo das operações Angolanas, no montante de 10,2 milhões deeuros em 2011, e de 8,0 milhões de euros em 2010. Sem este impacto o Resultado Líquido teriaregistado um crescimento de 2,1% em 2011.Resultado Líquido excluindo impacto da Operação Angolana (Milhões de Euros)43.5 44.42010 2011As Depreciações e Amortizações em 2011 ascenderam a 217,6 milhões de euros, representandoum decréscimo de 0,9% face a 2010. As Depreciações e Amortizações ainda se mantêm num nívelrelativamente elevado devido ao significativo ciclo de CAPEX acelerado do período 2008-2010.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 51/288Relatório & Contas Consolidado 2011 51

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O Resultado Financeiro Líquido no ano de 2011, agravou-se em 19,2% para um valor negativo em43,0 milhões de euros. Este agravamento anual resulta de um ligeiro aumento dos Encargos comJuros Líquidos, que aumentaram de 23,1 milhões de euros no ano de 2010 para 24,7 milhões deeuros em 2011. A operação Angolana teve uma contribuição mais negativa para o ResultadoFinanceiro Líquido no ano de 2011, de 10,2 milhões de euros, devido ao aumento muito significativona atividade comercial no final do ano. A operação aumentou a sua base de clientes de uma formamuito significativa no 4T11, levando a um pico nos custos comerciais e relacionados com ativaçõesde clientes, totalmente contabilizados neste trimestre mas cujas receitas correspondentes apenasserão refletidas em períodos futuros.O Imposto Sobre o Rendimento ascendeu a 14,8 milhões de euros no ano de 2011, o que comparacom 9,3 milhões de euros em 2010, representando uma taxa de imposto efetiva de 29,8% para o anode 2011.CapexCAPEX (Milhões de Euros) 2010 2011 2011 / 2010Infra-estrutura TV por Subscrição, Banda Larga e Voz 88.4 82.2 (7.0%)Equipamento Terminal 77.3 50.2 (35.1%)Outros 12.7 8.2 (35.6%)CAPEX Recorrente 178.3 140.5 (21.2%)Contratos de Longo Prazo 10.9 0.0 (100.0%)Outros Items Não Recorrentes 58.9 9.4 (84.1%)CAPEX Total 248.1 149.9 (39.6%)Tal como previsto no início de 2011, o nível de CAPEX reduziu-se significativamente, estandocompleto o ciclo acelerado de investimento dos três anos anteriores. Todos os principais upgrades derede estão concluídos e a maioria do upgrade para as set top boxes de nova geração já se encontrarealizado. Este investimento irá assim diminuir ainda mais em 2012 e nos anos seguintes.O CAPEX Total em 2011 ascendeu a 149,9 milhões de euros, sendo que o CAPEX Recorrenteatingiu os 140,5 milhões de euros. Aproximadamente 60% deste montante está relacionado com oinvestimento em infraestruturas de Triple Play, sendo que aproximadamente 35% está relacionadocom investimento em equipamento terminal de clientes. O CAPEX Total representou cerca de 19%das receitas core de Triple Play em 2011, representando um decréscimo significativo dos quase 32%que se registaram em 2010.52 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.CAPEX Total (Milhões de Euros)248.1213.669.87.9205.8 178.3149.99.4140.52009 2010 2011CAPEX RecorrenteCAPEX Não RecorrenteCash FlowCash Flow (Milhões de Euros) 2010 20112011 / 2010EBITDA 302.4 311.2 2.9%CAPEX (248.1) (149.9) (39.6%)CAPEX Recorrente (178.3) (140.5) (21.2%)CAPEX Não Recorrente (69.8) (9.4) (86.6%)Itens Não Monetários Incl. no EBITDA-CAPEX (1)e Variação no Fundo de Maneio8.5 (11.5) n.a.Cash Flow Operacional Após Investimento 62.7 149.9 139.0%Contratos de Longo Prazo (81.0) (65.3) (19.4%)Juros Pagos (Líquidos) e Outros Encargos Financeiros (25.9) (21.3) (17.5%)Impostos Sobre o Rendimento (10.8) (16.5) 52.8%Alienações de Investimentos Financeiros 6.7 6.7 0.0%Outros Movimentos 0.4 (1.9) n.a.Free Cash-Flow (47.8) 51.5 n.a.(1) Este item inclui essencialmente provisões non-cash incluídas no EBITDA e CAPEX non-cash relacionado com a capitalização à cabeça de contratos de longo prazo.Cash Flow OperacionalO EBITDA-CAPEX quase que triplicou em 2011 para 161,4 milhões de euros, o que compara comum valor de 54,3 milhões de euros em 2010. O Cash Flow Operacional Após Investimento acumuladopara o ano de 2011 registou um acréscimo anual muito significativo para 149,9 milhões de euros, oque compara com um montante de 62,7 milhões de euros em 2010.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 53/288Relatório & Contas Consolidado 2011 53

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.EBITDA - CAPEX e CF Operacional Após Investimento (Milhões de Euros)161.4149.962.953.4 54.262.72009 2010 2011EBITDA - CAPEXCF Op. Após InvestimentoFree Cash FlowO Free Cash Flow Total no total do ano de 2011 ascendeu a 51,5 milhões de euros o que comparacom um montante negativo em 47,8 milhões de euros em 2010. Este desempenho sólido reflete aalteração no ritmo de geração de cash da ZON, impulsionada pela contínua melhoria no desempenhooperacional e pelo facto de estarem concluídos os grandes projetos de upgrades de rede eequipamento terminal de cliente dos anos anteriores.Free Cash Flow (Milhões de Euros)51.5(17.8)(47.8)2009 2010 2011Para além do Cash Flow Operacional anteriormente mencionado, os restantes impactos relevantes nageração de FCF em 2011 foram (i) pagamentos cash de Contratos de Longo Prazo de 65,3 milhõesde euros, (ii) pagamentos de juros líquidos de 21,3 milhões de euros e (iii) impostos sobre orendimento de 16,5 milhões de euros.Dos 51,5 milhões de euros de FCF gerado em 2011, foram pagos 49,4 milhões de euros dedividendos líquidos no 2T11, sendo que os remanescentes 2,1 milhões de euros foram principalmenteutilizados na redução do nível de Dívida Financeira Líquida.54 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Balanço ConsolidadoBalanço Consolidado (Milhões de Euros) 2010 2011Activo Corrente 531.4 708.9Caixa e Equivalentes de Caixa 264.6 407.4Contas a Receber 188.8 237.8Existências 58.6 46.7Impostos a Recuperar 2.8 5.1Custos Diferidos e Outros Activos Correntes 16.6 11.9Activo não Corrente 1,119.3 1,076.7Investimentos em Empresas Participadas 1.1 0.5Activos Intangíveis 336.7 314.7Activos Tangíveis 645.8 647.1Activos por Impostos Diferidos 51.0 49.9Outros Activos não Correntes 84.5 64.5Total do Activo 1,650.7 1,785.6Passivo Corrente 398.7 789.1Dívida de Curto Prazo 92.6 500.0Contas a Pagar 210.5 207.1Acréscimos de Custos 70.4 56.5Proveitos Diferidos 4.1 3.8Impostos a Pagar 10.8 17.2Provisões e Outros Passivos Correntes 10.4 4.6Passivo Não Corrente 1,001.8 761.5Dívida de Médio e Longo Prazo 973.0 729.4Provisões e Outros Passivos não Correntes 28.8 32.1Total do Passivo 1,400.5 1,550.6Capital Próprio antes de Interesses Minoritários 240.3 225.0Capital Social 3.1 3.1Acções Próprias (0.0) (0.6)Reservas e Resultados Transitados 201.8 188.3Resultado Líquido 35.4 34.2Interesses Minoritários 9.9 10.0Capital Próprio 250.2 235.0Total do Passivo e Capital Próprio 1,650.7 1,785.6ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 55/288Relatório & Contas Consolidado 2011 55

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Estrutura de CapitalNo final de Dezembro de 2011, a Dívida Financeira Líquida cifrava-se em 637,5 milhões de euros,um decréscimo de 2,2 milhões de euros face ao final de 2010. A redução da Dívida Líquida foipossível devido à geração positiva de FCF previamente abordada.No final de 2011, a ZON tinha negociadas operações de cobertura de taxa de juro no montante de434 milhões de euros, aproximadamente 68% da Dívida Financeira Líquida total.A dívida financeira total no final de 2011 ascendia a 1.107,8 milhões de euros, sendo compensadapor uma posição de caixa e equivalentes no Balanço Consolidado de 470,3 milhões de euros. O customédio all-in da Dívida Financeira Líquida da ZON foi de 4,07% no ano de 2011.Em Fevereiro de 2012, a ZON divulgou que tinha garantido um Programa de Papel Comercialtotalmente subscrito pela Caixa Geral de Depósitos, no montante de 100 milhões de euros e commaturidade em 2015. Esta nova linha de crédito substitui o Programa de Papel Comercial semelhantepreviamente existente, no montante de 125 milhões de euros, cuja maturidade seria atingida durante2012. A negociação desta nova linha de crédito contribuirá para uma maior estabilidade da estruturade capital da ZON, aumentando a maturidade média da sua Dívida Financeira Líquida. Em conjuntocom uma significativa melhoria do perfil de cash flow, esta negociação coloca a ZON numa posiçãoconfortável, sem necessidades de refinanciamento previsíveis até ao final de 2013. Com esta novalinha, a maturidade média da dívida financeira da ZON é de 2,31 anos.O Rácio de Alavancagem Financeira aumentou para 73,1% no final de 2011 em comparação comos 71,9% que se verificavam no final de 2010, e o rácio Dívida Financeira Líquida / EBITDA (últimos4 trimestres) encontra-se agora em 2,0x. A Dívida Líquida Total no montante de 759,9 milhões deeuros inclui também compromissos com Contratos de Longo Prazo registados como Passivo noBalanço Consolidado, dos quais os mais relevantes são contratos de longo prazo de transponders ede conteúdos.Dívida Financeira Líquida (Milhões de Euros) 2010 2011 2011 / 2010Dívida de Curto Prazo 45.5 467.4 n.a.Empréstimos Bancários e Outros 41.4 462.4 n.a.Locações Financeiras 4.1 5.0 20.5%Dívida de Médio e Longo Prazo 867.4 640.4 (26.2%)Empréstimos Bancários 853.3 628.6 (26.3%)Locações Financeiras 14.0 11.7 (16.4%)Dívida Total 912.9 1,107.8 21.4%Caixa, Equivalentes de Caixa e Empréstimos Intra-Grupo 273.2 470.3 72.1%Dívida Financeira Líquida 639.7 637.5 (0.3%)Rácio de Alavancagem Financeira (1) 71.9% 73.1% 1.2ppDívida Financeira Líquida / EBITDA 2.1x 2.0x n.a.(1) Rácio de Alavancagem Financeira = Dívida Financeira Líquida / (Dívida Financeira Líquida + Capital Próprio)56 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.03SUSTENTABILIDADEZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 57/288Relatório & Contas Consolidado 2011 57

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.58 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ÍNDICEZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 59/288Relatório & Contas Consolidado 2011 59

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.01 INTRODUÇÃO 62A ZON e a sustentabilidade 62O Grupo ZON 63Descrição das Empresas que constituem o Grupo ZON 63Visão, Missão e Valores do Grupo ZON 6602 CONDUTA 6803 EM REDE COM OS STAKEHOLDERS (Esquema) 7004 EM REDE COM OS CLIENTES 72O subscritor em primeiro lugar: pelo melhor serviço ao cliente 72Próximo passo: mais poder ao subscritor 75Aperfeiçoar a comunicação com o cliente 75Melhor, mais ampla e mais segura experiência de consumo de televisão 76Ir ao cinema ZON: uma experiência recompensadora 76Marketing e publicidade responsável 78ZON Empresas apoia empreendedorismo 7805 EM REDE COM OS ACIONISTAS 8006 EM REDE COM OS COLABORADORES 81Áreas de desenvolvimento profissional 82Valor principal: enfoque no cliente 83Gestão ativa do talento 83Teletrabalho: integração total, maior produtividade 85Novo edifício-sede em Lisboa 8507 EM REDE COM OS REGULADORES E COM OS MEDIA 86Assuntos regulatórios 86Relações com os media 8708 EM REDE COM OS FORNECEDORES 88Academia ZON 88Proteção dos trabalhadores 8860 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.09 EM REDE COM O AMBIENTE 89Sistema de gestão ambiental: EcoZon 89Cinema digital 91Pegada ambiental nas operações 92Impacto ambiental dos resíduos dos cinemas 93Os fornecedores e o ambiente 93Riscos resultantes de alterações climáticas 94Os clientes e a poupança energética 9410 EM REDE COM A COMUNIDADE 95Televisão e banda larga: instrumentos deliberdade de expressão e de informação95Comunidades criativas: Prémio ZON Criatividade em Multimédia 95Relações empresa-universidade 96Responsabilidade social 97Iniciativa saúde 9911 PRÉMIOS, DISTINÇÕES,100CERTIFICAÇÕES E STANDARDSZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 61/288Relatório & Contas Consolidado 2011 61

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.«Desenvolvimento sustentável é o desenvolvimento que responde às necessidades do presente semcomprometer a capacidade das gerações futuras de resposta às suas próprias necessidades.»Comissão Bruntland, Nações Unidas, 20 de março de 198701 IntroduçãoA ZON e a sustentabilidadeEstratégia de sustentabilidade significa a prática de medir e revelar responsabilidade perante aspartes interessadas (stakeholders), internos e externos, pelo desempenho organizacional no querespeita ao objetivo do desenvolvimento sustentável e procura ser uma representação equilibrada erazoável do desempenho da organização.A sustentabilidade do negócio a longo prazo é um elemento crucial em toda a atividade da ZON e deque advêm numerosos e crescentes contributos para a sociedade – mais entretenimento, cultura einformação, mais liberdade de comunicação e expressão, mais emprego e mais qualificado, maisimpostos e taxas pagos ao Estado e às autarquias, assim como benefícios ambientais decorrentes daaplicação de novas tecnologias e métodos aos processos de negócio e de consumo.Esta é a primeira vez que o Relatório & Contas da ZON incorpora um capítulo com a designaçãoSustentabilidade, relevando assim a importância que o tema entretanto adquiriu para a sociedade.Já em anos anteriores os relatórios e contas incluíram informação sobre um conjunto de matérias quesão agora integradas neste capítulo, designadamente, as relativas ao código de ética, colaboradorese política de recursos humanos, melhoria contínua, responsabilidade social e responsabilidadeambiental. Um conjunto de temas não anteriormente abordados são agora introduzidos, completandoe desenvolvendo a informação anterior.O programa EcoZON constituiu o ponto de partida para a melhoria do desempenho ambiental daorganização, transmitindo um sinal claro de mudança aos seus colaboradores, clientes efornecedores. É um projeto pioneiro que, embora não sendo ainda uma estratégia integrada desustentabilidade formalizada e implementada a todos os níveis da organização, com métricas eobjetivos definidos, pretende contribuir para o desenvolvimento de uma cultura corporativa sensívelàs preocupações ambientais e para a ZON como empresa ambientalmente responsável.As atividades aqui reportadas revelam um conjunto de iniciativas que alinham por critérios desustentabilidade a vários níveis, designadamente nas áreas de, recursos humanos, processos denegócio e de engenharia e diretamente relacionados com o cliente, tanto ao nível da operação detelecomunicações como de exibição de cinema.Em várias atividades foi possível determinar a respetiva evolução, através de estudos internos eexternos, em particular no que à satisfação dos clientes diz respeito. Para este relatório foramtambém dados os primeiros passos no sentido da adoção de uma métrica formalizada, o que irápermitir estabelecer objetivos quantificados, designadamente quanto a emissões poluentes.Deste modo, o presente relatório reafirma de forma clara o princípio da orientação para asustentabilidade e constitui a base de uma prática de abordagem sistemática da questão dodesenvolvimento sustentável. Não segue especificamente nenhum modelo de reporte estabelecido,embora se tenha acolhido um conjunto de referências orientadoras das melhores práticas.62 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O Grupo ZONDescrição das Empresas que constituem o Grupo ZONZON TVCaboA ZON TVCabo é o maior operador nacional de Triple Play - televisão, internet e telefone. É líder nomercado de TV por Subscrição em Portugal e um dos maiores na Europa, com cerca de 1,6 milhõesde clientes.Com mais de 120 canais de televisão integrados em vários pacotes base e canais Premium, a ZONaposta em aumentar a sua grelha digital, na alta definição e em 3D.O lançamento da ZON Box, em maio de 2008, marca uma nova etapa no crescimento da ZONTVCabo. A ZON Box permite:acesso à tecnologia de alta definição;gravador digital;controlo da emissão;videoclube;guia TV.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 63/288Relatório & Contas Consolidado 2011 63

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A ZON lidera o mercado da alta definição em Portugal, com a maior oferta de canais HD. É tambémpioneira na tecnologia true 3D, com o canal da posição 270, lançado em março de 2010, onde foramtransmitidas emissões inéditas e em direto, como a final do Masters de Augusta e os dois jogos defutebol de preparação da seleção para o Mundial.A ZON tem mais de 739 mil clientes de banda larga e é líder em velocidade e experiência denavegação. Colocou Portugal entre os países mais avançados do mundo ao lançar os pacotes ZONFibra com 200 megas e 1 GB de velocidade.Em 2007, a oferta da ZON foi alargada com o serviço telefónico, que já ultrapassou os 883 milclientes. Com o lançamento do serviço móvel (MVNO - operador móvel virtual), no quarto trimestre de2008, o serviço triple play foi transformado em quadruple play.Em junho de 2008, a ZON lançou um conjunto de tarifários orientados para os SoHo, pequenasempresas (menos de 15 empregados) e para a indústria hoteleira e de restauração.Em Janeiro de 2011 lançou a sua nova plataforma TV Iris e, já em Outubro de 2011, consolidou a suaestratégia multiplataforma com o lançamento do ZON Online para laptops, tablets e smartphones.A ZON procura inovar, com uma experiência global de entretenimento, cultura e comunicação de altaqualidade para os seus clientes.ZON Lusomundo CinemasA ZON Lusomundo Cinemas é responsável pela gestão de 210 salas de cinema em 30 locais. Foi aprimeira a introduzir a plataforma 3D digital, tendo hoje 40% das suas salas equipadas com estatecnologia de projeção.Acompanhando as tendências do mercado, a ZON Lusomundo apostou na variedade nas salas decinema, diversificando o público-alvo. As salas acolhem vários tipos de eventos para além dos filmes,como concertos e jogos de futebol em alta definição.Com cerca de 364 mil sessões em 2011, a ZON Lusomundo tem um papel importante num grupo quese assume como sendo cada vez mais de entretenimento.ZON Lusomundo AudiovisuaisA ZON Audiovisuais é uma referência no mercado nacional. Líder no fornecimento de conteúdos,assegura a distribuição exclusiva de vários filmes, tendo parcerias com as melhores marcas dedistribuição cinematográfica, edição e distribuição videográfica.Esta empresa faz a compra dos direitos de transmissão dos filmes e a sua gestão. Outras funções daZON Audiovisuais são:o negócio da distribuição videográfica (DVD);a venda dos direitos de distribuição dos filmes para a televisão e cinema.64 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON ConteúdosA ZON Conteúdos desenvolve a atividade de venda grossista de conteúdos, com a sua negociação,compra, agregação e revenda. É também responsável pelos investimentos na área de produção decanais de televisão em português e distribuição de conteúdos Premium.Outras funções da ZON Conteúdos são:a comercialização de canais;a gestão de programação e de publicidade no serviço de TV por subscrição.Sport TVA SPORT TV é uma estação de televisão com conteúdos Premium de desporto que transmite as maisvariadas e importantes competições a nível nacional e internacional, em direto e em exclusivo.No futebol: transmissão de jogos das principais Ligas europeias entre elas a Liga Portuguesa,Espanhola, Inglesa e Italiana. A Liga dos Campeões, a Liga Europa, com os direitos de transmissãogarantidos mais uma vez, e outros grandes espetáculos como a Copa América, a Taça dosLibertadores levam até si os melhor jogadores futebol de todo o mundo. Nas outras modalidades:desportivas, transmissão de eventos desportivos de topo como a Fórmula 1, MotoGP, WRC, NBA,Torneios de Ténis entre outros.Atualmente a SPORT TV tem 6 canais nacionais, todos em alta definição: SPORT.TV1, SPORT.TV2,SPORT.TV3, SPORT.TV4, SPORT.TV GOLFE, SPORT.TV PREMIER LEAGUE e dois internacionais:SPORT.TV ÁFRICA e SPORT.TV AMÉRICA.A SPORT TV aposta na excelência e diversidade da sua programação e também produz váriosprogramas investindo sempre na qualidade. O seu programa de grande reportagem “ReporTv” contajá com 17 prestigiados prémios de jornalismo atribuídos por entidades nacionais e internacionaisentre elas o Comité Olímpico de Portugal, Clube Nacional de Imprensa Desportiva, ONU, a ComissãoNacional da UNESCO e Sports Movie & TV – Festival Internacional de Milão.DreamiaA joint-venture Dreamia - Serviços de Televisão, S.A., propriedade da ZON Multimédia (através dasua subsidiária ZON Lusomundo Audiovisuais) e da Chello Multicanal, é uma parceria estratégicapara a produção de canais infantis e de séries e filmes, para o mercado português e mercadosafricanos de expressão portuguesa. A empresa produz quatro canais:Panda Biggs;Panda;Hollywood;MOV.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 65/288Relatório & Contas Consolidado 2011 65

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZAPA entrada da ZON em África materializou-se com uma expansão para Angola através de uma jointventuredetida em 30% pela ZON Multimédia e em 70% pela SOCIP – Sociedade de Investimentos eParticipações, S.A. (100% controlada pela Senhora Engª Isabel dos Santos), com o objetivo dedesenvolver uma oferta de TV por Subscrição por satélite. A ZON deu assim o primeiro passo de umaestratégia mais ampla de desenvolvimento de operações no continente Africano.No dia 15 de Fevereiro de 2010 foi anunciada a ZAP: a marca para o novo operador Angolano de TVpor Subscrição.Foram negociados acordos-chave para a obtenção de um vasto leque de canais, com uma fortecomponente de conteúdos de língua Portuguesa, alguns dos quais concebidos especificamente parao público Angolano. A ZON Multimédia alavancou a sua posição de liderança na produção edistribuição de conteúdos em Portugal, através da venda para o mercado Angolano dos canaisproduzidos por si, bem como de canais produzidos por joint-ventures. O enfoque é colocado na forçada quantidade de canais em Português, conteúdo HD e funcionalidades inovadoras da set top box.Em Agosto de 2010, no início da época futebolística, a ZAP assegurou a distribuição exclusiva daSportTV África, a qual inclui os direitos exclusivos da Liga Portuguesa de Futebol, “Liga ZON Sagres”,e outras competições desportivas portuguesas de relevo.A ZAP, joint-venture de TV por Subscrição da ZON em Angola, está a apresentar umdesenvolvimento muito positivo, com uma forte adesão por parte dos clientes a fazer-se sentir nosmeses que antecederam o Natal, particularmente com o lançamento de uma campanha de marketingconjunta com o operador móvel líder em Angola, aumentando assim a visibilidade da nova operação.Visão, Missão e Valores do Grupo ZONA ZON tem objetivos muito claros para alcançar a médio e longo prazo: continuar a ser líder demercado e a trabalhar com total rigor, transparência e grande capacidade de inovação. Oferecer umserviço de excelência aos seus clientes e construir uma empresa socialmente responsável é a suamissão.VisãoComo vemos o nosso futuro?Temos uma visão muito clara sobre o que o futuro nos reserva:Somos a empresa líder de mercado;Continuaremos a ser pioneiros e a abraçar os desafios globais em múltiplos mercados;Manter-nos-emos como a primeira escolha dos clientes;Atuaremos, como sempre, no setor de telecomunicações com padrões de excelência,com uma equipa forte, motivada, flexível e capaz de fazer a magia acontecer.66 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.MissãoQual a razão da nossa existência?Somos uma empresa socialmente responsável, capaz de criar valor para os seus clientes, acionistas,colaboradores, fornecedores, parceiros e sociedade em geral.Existimos para oferecer um serviço de excelência aos clientes, com as melhores e mais inovadorassoluções tecnológicas e diferenciadoras a nível de conteúdos, entretenimento e telecomunicações.ValoresA nossa atuação pauta-se pelos seguintes valores: Audácia; Trabalho em equipa; Entusiasmo; Inovação; Transparência; Enfoque nos resultados; Proximidade ao cliente.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 67/288Relatório & Contas Consolidado 2011 67

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.02 CondutaO Código de Ética da sociedade é também um código de conduta. Estabelece a transparência comoo princípio basilar que disciplina, através de regras e procedimentos, as relações da sociedade comas partes interessadas.As relações com clientes devem pautar-se por práticas leais, transparentes, claras, objetivas eprofissionais que permitam fomentar e sedimentar a credibilidade da organização e a confiança nosseus produtos e serviços.A ZON exige aos seus colaboradores uma atitude e um comportamento de acordo com os maiselevados princípios e valores éticos e deontológicos e em conformidade com as regras previstas nasdisposições legais, regulamentares e contratuais.A sedimentação destes valores na estrutura empresarial é exercida através de formação contínua, nacriação de igualdade de oportunidades dos colaboradores e da valorização do esforço individual e doespírito de equipa, e através de remuneração adequada.A ZON cumpre com os valores fundamentais de não discriminação em razão de nacionalidade, sexo,etnia ou crença religiosa ou simpatia política e respeita integralmente os direitos individuais.São observadas e cumpridas as normas respeitantes às condições de segurança e bem-estar notrabalho.As relações com os fornecedores e prestadores de serviços são pautadas pelos valores de lealdade,boa-fé, transparência e profissionalismo, com vista à plena observância das suas obrigaçõescontratuais a que subjazem os valores do Código de Ética da ZON e a observância das disposiçõeslegais.A ZON atua com máxima diligência nas relações com quaisquer entidades públicas, em particular,com as autoridades reguladoras e de supervisão, em particular o ICP - ANACOM e a Comissão doMercado de Valores Mobiliários.A ZON apoia e promove a investigação, o desenvolvimento tecnológico e a inovação dos seusprodutos e serviços, reconhecendo a sua relevância para um melhor serviço aos consumidores e parao desenvolvimento sustentado.A posição da ZON na sociedade da informação e do conhecimento, como um dos principaisfornecedores de acesso e de conteúdos, confere-lhe responsabilidade acrescida na garantia defornecimento ininterrupto e indiscriminado às fontes de informação e aos meios eletrónicos deliberdade de expressão.Através da prossecução da sua normal atividade empresarial, a ZON procura contribuir para amelhoria da qualidade de vida dos consumidores através da prestação de produtos e serviços de altaqualidade.O Código de Ética da ZON consagra o desenvolvimento sustentável como contributo para a melhoriado bem-estar da comunidade. A ZON tem presente o impacto ambiental positivo que pode advir dodesenvolvimento e aperfeiçoamento do seu desempenho como fornecedor de tecnologias, produtos eserviços.68 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A ZON adota sempre que possível e adequado medidas que minimizem o impacto ambiental da suaatividade, tanto direto como indireto. A ZON procura sensibilizar os seus colaboradores para a adoçãode condutas ecologicamente adequadas e procura adotar e aplicar as sugestões ecológicas vindasdos seus colaboradores de que o programa EcoZON é o exemplo mais forte.Além disso, a ZON fomenta e apoia iniciativas de ordem social, cultural e educacional, tanto internacomo externamente.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 69/288Relatório & Contas Consolidado 2011 69

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.03 Em rede com os stakeholders (Esquema)Em rede com os clientes1. Pontos de contactoa. Publicidade e marketingb. Marketing responsáveli. ICAPii. APANiii. CTAMc. Eletrónicosi. www.zon.ptii. www.myzon.pt (fatura eletrónica)iii. www.myzoncard.ptiv. 16990 número gratuitov. 16991 apoio informáticovi. 16999 clientes empresariaisvii. Ferramenta de opinião online “ajude-nos a melhorar”viii. Twitter: @zon_apoioix. ZON Facebook1. Prémio ZON2. ZON Lusomundo Cinemas3. Liga ZON Kids4. Liga ZON/Sagres 2011/2012x. Blog: http://zoniris.blogspot.com/xi. Bilheteira onlinexii. m.ticketingd. Rede de lojasi. Atendimentoe. Rede de cinemasi. Bilheteiraf. Vendedoresg. Técnicos de instalação e manutençãoh. Produtos e serviços responsáveis2. Segurança e proteção de menoresEm rede com os acionistasi. Governo da sociedadeii. Roadshowsiii. Conference callsiv. Participação em conferências internacionaisv. Reuniões periódicasvi. Comunicados ao mercadovii. Assembleia geralviii. Livro “Impactos ZON na Economia Portuguesa”ix. Site Investor RelationsEm rede com os colaboradoresx. Encontro anual de colaboradoresxi. Inquéritos de satisfaçãoxii. Intranet70 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Em rede com os fornecedoresxiii. Reuniões e contactos periódicosxiv. Service Level Agreementsxv. Scorecardsxvi. CondutaEm rede com as entidades reguladorasxvii. Reportes obrigatóriosxviii. Comunicações voluntáriasxix. Reuniões periódicasxx. Press releasesEm rede com os mediaxxi. Press releasesxxii. Encontros regularesxxiii. Briefings, entrevistasxxiv. Atendimento diário a pedidos de informaçãoxxv. Site MediaZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 71/288Relatório & Contas Consolidado 2011 71

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.04 Em rede com os clientesA atividade do grupo ZON resulta numa experiência de consumidor intermediada tanto por intangíveiscomo por produtos. A jornada de contactos do consumidor com a ZON ocorre em numerosos pontosda cadeia de serviço, desde o call center ao interface gráfico. ZON aplica uma abordagem clientecêntricaem cada ponto de contacto com o cliente, desde o primeiro contacto do consumidor com aZON ao momento que este, já subscritor, utiliza o controle remoto e o interface gráfico avançado paraescolher e usufruir os conteúdos de TV. A satisfação dos consumidores e dos subscritores em todosesses momentos é central.O subscritor em primeiro lugar: pelo melhor serviço ao clienteCustomer Care é a expressão que compreende todas as áreas de serviço ao cliente (call center,lojas, back office), técnicos de terreno e retenção. O Customer Care da ZON era considerado um dosmais fracos, não só do setor das telecomunicações mas de toda a actividade de customer care. Estasituação conduziu ao imperativo estratégico de revolucionar profundamente todas as actividades decustomer care da ZON. A ZON introduziu melhores processos de gestão e maior qualidade nosserviços e produtos aos seus clientes que se traduzem em menores custos para os clientes e emmaior qualidade de serviço.O Projeto Estratégico de Melhoria do Serviço ao Cliente de TV inclui as seguintes iniciativas: Desenvolvimento de recursos humanos com novos programas de formação Novos esquemas de avaliação desenhados especificamente para o serviço ao cliente Desenvolvimento de planos de reconhecimento sistemático dos melhores desempenhos, assimcomo planos de retenção de talentos Implementação do Contact Center e IVR (Interactive Voice Response) integrado em plataformacem por cento IP Linha telefónica única seja qual for o serviço ou tipo de questão colocada pelo cliente Solução de self-care online Forte foco na resolução do problema à primeira chamada Total remodelação dos processos de negócio existentes Aumentar a independência dos operadores de call center (Customer Service Representativesou CSR)A ZON acredita que os CSR são o seu mais valioso ativo, pelo que estes estão no centro da atençãoda gestão. Por essa razão, a ZON procura ajudá-los a alcançarem o seu potencial investindo no seudesenvolvimento profissional. A ZON desenvolveu uma cultura em que as necessidades financeiras enão-financeiras dos CSRs, assim como os seus objetivos pessoais, são atendidas com atenção. Acultura de Customer Service da ZON assenta em quatro pilares: O esquema de incentivos, que inclui objetivos alinhados em toda a organização, bónusadicionais e o projeto Vendas Nitro O programa ZON Experience. que inclui um kit de boas-vindas e um pacote de aniversário, eainda um website dedicado a atividades informais e interesses comuns Formação, com aprendizagem continua, workshops sobre tópicos sugeridos pelos própriosCRSs e um sistema de gestão simplificado e desburocratizado Publicitar, como casos exemplares, os melhores desempenhos e reconhecer as melhoressugestões e ideias72 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os indicadores chave de desempenho escolhidos para o esquema de incentivos asseguram um fortefoco no cliente. A avaliação da qualidade dos colaboradores exteriores é baseada nas respetivasclassificações individuais. O Esquema de Incentivos da ZON foi reconhecido pelo Contact CentreWorld com uma melhor prática internacional na região Europe Middle East Africa, enquanto o sistemade monitorização e comunicação recebeu o Best Technology Innovation Award.O departamento de Customer Care da ZON está organizado em várias equipas de front-officetécnicas e não-técnicas e por equipas de back office que tratam de questões que por definição nãopodem ser resolvidas no contacto inicial com o cliente. Todas estas equipas são compostas na quasetotalidade por pessoal externo, mas as operações têm lugar nas instalações da ZON.Em novembro de 2011 a ZON lançou o sistema de teletrabalho. Esta solução reduziu custos eresultou em maior satisfação dos CSRs e, consequentemente, em satisfação do cliente. O sistema édirigido em particular aos CSRs das equipas de back-office, o que permite que cinco por cento dosCSRs trabalhem a partir de casa desde o final de 2011. O sistema tem-se traduzido em menorrotação de pessoas.O Projeto Estratégico de Melhoria do Serviço ao Cliente de TV traduziu-se numa significativa melhoriada satisfação dos colaboradores e dos clientes. Os principais resultados são:Melhoria de indicadores relevantes para os clientes. Os clientes valorizaram aresolução efetiva e rápida das suas questões através de uma experiência agradável,isto é, com o menor esforço global possível, sendo que em situação ideal não devemter problemas.Diminuição do número de contactos. Decorrente dos investimentos feitos na rede,com equipamentos terminais de vanguarda, no apoio microinformático e na gestão dopróprio atendimento técnico, o número de contactos por mil serviços diminuiu desde2008: quatro vezes no telefone fixo e metade na Internet, sendo que na televisão estáestável com muitos mais serviços, como caixas com mais funcionalidades, VOD,Restart, gestão de conta selfcare, ZON Online e aplicação para iPAD.Acessibilidade. Todas as linhas dos call center atenderam os clientes em mais de80% dos casos em 30 segundos, em conformidade com as melhores práticas dosector. As lojas diminuíram o tempo médio de espera, situando-se este em cincominutos. Os técnicos de terreno conseguiram atingir o nível de 90% de cumprimentodos agendamentos na hora marcada, em blocos no máximo de hora e meia.Eficácia. Em todos os indicadores internos a resolução de pedidos dos clientes foifeita com mais eficácia, isto é, com maior resolução no primeiro contacto e reduçãode contactos repetidos, tanto em lojas, call centers e terreno. Todos os operacionaisde serviço ao cliente são auditados, avaliados e têm esquema de incentivosalinhados com algumas variáveis, inclusive o nível de reincidências dos clientes queatenderam.Maior nível de eficiência. Decorrente dos investimentos feitos em infraestruturas deapoio ao cliente como a solução telefónica 100% IP, instalações, diminuição decontactos resultante das melhorias de qualidade de rede, aumento de nível deselfcare e ainda maior nível de controlo da operação, foi possível reduzir os custosglobais de customer care.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 73/288Relatório & Contas Consolidado 2011 73

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Reconhecimento dos clientes. Os estudos regulares realizados internamente pelaZON apontam para melhorias sustentadas e significativas sentidas pelos clientes.Pela sua independência destaca-se o estudo de satisfação de mercado PortugueseNational Customer Satisfaction Index (ECSI) elaborado pela Universidade Nova deLisboa e pelo Instituto Português de Qualidade. No sector da televisão por subscriçãoa ZON alcançou o primeiro lugar, com uma evolução assinalável. Os resultados deECSI revelaram: Satisfação com a marca: a ZON subiu de 6,12 em 2007 (o pior desempenhodo setor), para 7,24 (de um total de 10) em 2010, o melhor desempenho dosetor. Satisfação no tratamento de reclamações: a ZON melhorou de 4,5 em 2007para 6,1 (de um total de 10) em 2010. Satisfação no serviço ao cliente: a ZON melhorou de 5,9 em 2007 para 7,1(de um total de 10) em 2010.Reconhecimento do regulador. A ANACOM publica anualmente o retrato dasreclamações que recebe e relativiza por mil serviços. A ZON está sempre melhor queo seu principal concorrente, mesmo no serviço de voz fixa tendo em conta que é umserviço recente e que cresceu de forma muito significativa em cerca de quatro anos.Reconhecimento das organizações de consumidores. A DECO anunciou osvalores referentes aos contactos que recebe por setor de atividade e, embora nãodivulgue números por empresa, reconhece que a ZON voltou novamente a registaruma queda significativa de contactos dos associados daquela organização de defesados consumidores, o que significa menos situações de conflito relacionadas com aZON, apesar do número de serviços ativos e faturados da ZON ter aumentado. AZON continua a trabalhar com as entidades de apoio ao consumidor, como a DECO,para melhorar os seus processos e diminuir as situações de conflito.Reconhecimento de entidades externas nacionais e internacionais. Atransformação da ZON numa organização focada no cliente foi notada e distinguidacom vários prémios e distinções nacionais e internacionais, nomeadamente para omelhor espaço call center para trabalhar em Portugal 2011: - o segundo melhoratendimento no setor telecomunicações, serviço de customer care de excelência anível europeu; - melhor esquema de incentivos; e melhor diretor de customer care.(Ver lista de prémios e distinções na respetiva secção).Índice de Satisfação do Cliente (ECSI)7.407.207.006.807.15 7.157.036.937.247.047.217.107.007.086.606.406.206.126.656.002007 2008 2009 2010ZONPT74 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Próximo passo: mais poder ao subscritorAs melhorias de qualidade de serviço são uma realidade, mas as expectativas dos clientes tambémestão a aumentar, de forma acelerada. Por isso, na área de customer care a ZON continua a investirna tecnologia de apoio ao cliente para melhorar a eficácia e diminuir custos operacionais, emmelhorar o selfcare, tendo como base uma abordagem de melhoria contínua e benchmarking nacionale internacional das melhores práticas.No âmbito da melhora contínua dos processos de negócio, foi lançada uma iniciativa estruturante quevisou a transformação e simplificação dos processos de negócio e das ferramentas de apoio àinteração com os clientes.O objetivo último é dotar o cliente de todas as ferramentas necessárias para facilmente executar asprincipais interações com a ZON. Procurou-se desenhar processos tão simples que possam serexecutados pelo próprio cliente na web. Os processos foram reformulados e redesenhados numalógica selfcare para utilização pelo cliente na loja online e em myzon.A primeira etapa desta iniciativa consiste na transformação dos processos e na reengenharia deprocessos com a simplificação e o desenho dos novos processos tendo em conta os momentoscríticos de interação com o cliente ao longo dos vários pontos de contacto que assinalam a jornada docliente ZON no seu relacionamento com a empresa.Os principais processos alvo de transformação e de implementação faseada no terreno, em todos oscanais de interação, foram venda/encomenda, customer care não técnico (pedidos e consultas declientes e reclamações faturação), despiste para resolução de problemas técnicos e avarias e aindafidelização e retenção de clientes.A concretização da iniciativa consistiu na criação do Portal Único de Atendimento (UFE – UnifiedFront End, SMSVPP - Portal Vendas Mobile, PDT – Portal de Despiste Técnico) para execução dosprocessos pela operação e que abrange todos os canais de contacto com o cliente. O Portal Únicoinclui o Business Process Manager (BPM), uma ferramenta de desenho e de monitorização dosprocessos, e a criação de um repositório único de processos e regras de negócio. Os objetivos são: Garantir os mesmos processos em todos os canais (incluindo web) Uniformizar regras, linguagem e comunicação com o cliente Melhorar a forma de trabalhar, alterar hábitos instituídos; gestão da mudança.O maior desafio consiste na gestão da mudança e conseguir a adesão dos colaboradores nautilização dos novos processos e das novas ferramentas. Deste modo, a procura de melhoria daeficiência operacional focou-se nos seguintes principais objetivos: “Fazer bem á primeira” Redução dos erros e dos tempos de execução e, por consequência, A redução de custos e o aumento da satisfação dos clientesAperfeiçoar a comunicação com o clienteAlém destes objetivos, também a comunicação dos vendedores com os clientes está a seraperfeiçoada. O principal motivo de queixa dos clientes é o tempo de fidelização exigido noscontratos. É uma situação muitas vezes gerada pela omissão dessa informação pelos vendedores nomomento de fechar negócio.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 75/288Relatório & Contas Consolidado 2011 75

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Para resolver estas situações, a ZON vai lançar em 2012 um sistema em que o novo cliente recebe,no dia seguinte ao da assinatura do contrato, um e-mail com todas as condições associadas. Aferramenta de self-care também irá contribuir para melhorar a relação com o cliente ao permitir maiortransparência e capacidade de autogestão da sua conta.Melhor, mais ampla e mais segura experiência de consumo de televisãoO serviço de TV de nova geração Iris by ZON Fibra, lançado em novembro de 2010, disponível emmais de três milhões de lares, representa um passo fundamental da ZON na direção da oferta deprodutos e serviços que ajudam a melhorar a experiência de consumo.Este novo interface permite aos subscritores terem acesso fácil a conteúdos de televisãopersonalizados. Com o lançamento de ZON Online, em Outubro de 2011, a ZON transportou estaexperiência para fora do lar. Trinta canais, as mesmas funcionalidades e a mesma usabilidade estãoagora disponíveis também para computador e para tablet.Para além de pesquisa inteligente, recomendações, favoritos, organização das gravações por tema,novos desenvolvimentos de Iris permitem agora acesso a YouTube e a outros conteúdos da Internet,e ainda a possibilidade de controlar a set-top box através de smartphone, incluindo o agendamentoremoto de gravações e de sessões de VOD. Passou também a estar disponível o popular serviçoRestart TV que permite começar a ver desde o início um programa que já tenha começado. Foi aindaintroduzida a possibilidade de gravar dois programas em simultâneo.De grande importância para as famílias é o processo de controle parental que permite o bloqueio decanais que ficam acessíveis apenas através de uma palavra passe.Ir ao cinema ZON: uma experiência recompensadoraProdução Distribuição ExibiçãoDVD /BluRayVoD (VideoOn Demand)DistribuiçãoMobile +OnlineTV porSubscrição(satélite ecabo)Free TVZON MultimédiaA atividade da ZON Multimédia exerce-se sobre quase toda a cadeia de valor de distribuição eexibição de cinema76 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O cinema passou a ser uma plataforma de entretenimento mais ampla, com oferta múltipla deconteúdos e de experiências. Com 30 complexos multiplex e 210 salas de cinema espalhadasgeograficamente pelo país completamente digitalizadas e aptas a receber conteúdos via satélite. Assalas de cinema proporcionam excelente qualidade de imagem, som e conforto.Um conjunto de serviços paralelos, e outros novos a partir de 2012, ajudam o cliente e melhoram aprestação do serviço: call center, mTicketing / bCode (aplicações para dispositivos móveis quepermitem a compra de bilhetes, cruzamento e venda de promoções com os respetivos terminais noscinemas), site corporativo com loja e a utilização de redes sociais, entre outros.O front office está otimizado para ter conjuntamente bar e bilheteira no mesmo ponto de vendaeletrónico(EPOS) e efetuar pagamentos via terminais de pagamento automático/ multibanco (TPA).Em 2011 foi iniciado o processo de dotar todos os cinemas com kiosks para levantamento, reservas ecompra de bilhetes e produtos de bar a débito e ou a crédito, O kiosk permitirá a venda elevantamento de bilhetes, a sugestão de venda de menus, pagamento a débito / crédito (sugere menupor tipo de bilhete, levantamento dos menus nos balcões cinema), outras operações como consultade sinopses, etc. dispostos nos foyers dos cinemas.Foi também iniciado em 2011 o projeto Mobile Ticket que permitirá através de dispositivos móveis oacesso às salas de cinema (substituindo o tradicional bilhete, desmaterialização da bilheteira), comotambém a possibilidade de acesso a toda a informação seleção e pagamentos da oferta cinema emambiente de mobilidade.Ao nível interno, o layout do cinema é a base de um conjunto de funcionalidades, estando dividido emquatro áreas. Cada espaço proporciona uma ambiência distinta: ponto de atendimento, foyer,corredores de acesso às salas, os anfiteatros (as salas) onde é desenrolada a ação final (a exibiçãodo conteúdo esperado).A sala é desenhada em degrau, com boa inclinação para permitir boa visibilidade do ecrã a qualquerespectador, permitindo exibição em ecrã de conteúdos (fixos e em movimento, ou 2D ou em 3D) que,sincronizados com o som (50% da experiência é sonora) permitem criar emoções e ou sensações aoespectador.O conforto é umas das variáveis base para o sucesso da experiência de cinema. Tanto o controlo e aadequação da temperatura como o conforto do local onde o cliente está sentado para a visualizaçãodos conteúdos são importantes. A sala de cinema é assim uma “caixa” que congrega um conjunto deestímulos sensoriais.O som das salas de cinema é de última geração Dolby Digital (7.1). No isolamento acústico das salassão seguidas as normas internacionais para espaços deste tipo, definidas pelas grandes marcas deequipamento de som (Dolby, THX e IMAX).A projeção é feita com projetores digitais com resolução 2K e com níveis de iluminação no ecrãsegundo as regras DCI. Cerca de 40% das salas estão equipadas com projeção digital 3D, usando osistema REAL D. Os óculos utilizados não são de retorno obrigatório, reduzindo o impactooperacional. As dimensões dos ecrãs são as máximas que a sala pode ter, permitindo assim umgrande impacto ao utente das salas.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 77/288Relatório & Contas Consolidado 2011 77

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A iluminação das salas é definida em função da melhor envolvência e conforto dos visitantes. Ailuminação de segurança confere aos visitantes a segurança necessária para caso de saída e entradadurante a exibição do filme se faça nas melhores condições.Marketing e publicidade responsávelA relação comunicacional da ZON com os consumidores através de ações de marketing e demensagens publicitárias pauta-se pelo cumprimento de elevados standards de gosto e de qualidade eno mais estrito respeito pela ética, códigos e demais legislação pertinente à publicidade.Não tendo ainda introduzido na sua comunicação mensagens publicitárias que sirvam para elevar aconsciência quanto a questões ambientais, a publicidade da ZON esteve todavia conforme o princípioda publicidade socialmente responsável, um dos pilares da comunicação pela sustentabilidade. Osanúncios da ZON não são enganosos nem ofensivos e observam os princípios da leal concorrência.A publicidade da ZON não foi sensacionalista mas verdadeira, informativa e direta. A campanha dafuncionalidade Restart na Iris (ver desde o início o programa que já começou) é um exemplo depublicidade factual e explicativa sobre o produto. Suportado num retrato simbólico da vida urbana eprofissional atual, o anúncio contribui positivamente para a ideia de que trabalhar até mais tarde nãoimplica perder necessariamente o programa que se queria ver e que já começou.A publicidade dirigida a crianças exemplifica o cuidado colocado na comunicação para este grupoetário. Embora utilizando linguagem infantil, os anúncios recusaram explorar a inocência e acredulidade das crianças. Pelo contrário, procuraram transmitir ideias positivas como a unidade dafamília, a sã competição, o trabalho em equipa, a alegria de participar. Um bom exemplo é o vídeocom o hino da Liga ZON Kids em que os pais surgem como fervorosos apoiantes dos filhos quecompetem na Liga ZON Kids integrados em equipas de futebol do mesmo grupo etário. Também acampanha do Phone do Dia da Mãe (oferta de dois vouchers ZON Videoclube) na compra de umtelefone ZON Feel transmitiu a ideia de respeito pela figura materna e estreitamento dos laçosfamiliares.As afirmações produzidas pela publicidade da ZON relativas à origem, natureza, composição,propriedades e condições de aquisição dos bens ou serviços publicitados são exatas e passíveis deprova, a todo o momento, perante as instâncias competentes. De facto, alguns dos anúncios da ZONrelativamente à velocidade de download e upload da banda larga da ZON foram suportados nosestudos comparativos do próprio regulador Anacom. Em média, a ZON entrega 81 por cento(download) e 84 por cento (upload) dos valores contratados na Internet fixa e 95 por cento na Internetmóvel.A publicidade da ZON tem sido premiada com medalhas de prata e bronze nos últimos três anos nosprémios CAP Awards instituídos pela secção europeia de CTAM, The Cable & TelecommunicationsAssociation for Marketing. Em 2011 a campanha de lançamento de ZON Iris ZON foi premiada comMedalha de Ouro na categoria “New Brand Launches and Rebrands”.ZON Empresas apoia empreendedorismoUm dos objetivos de ZON Empresas é apoiar jovens empreendedores que queiram transformar boasideias em negócios. A valorização do empreendedorismo foi concretizada em várias iniciativas:parceria com o Coworklisboa, o patrocínio do Lisbon Startup Weekend e a promoção de workshops.78 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Empresas apoiou o Coworklisboa, um espaço de trabalho na Lx Factory em Lisboa partilhadopor profissionais independentes. Os designers, ilustradores, jornalistas, tradutores e outrosprofissionais liberais ou microempresas que escolhem esse espaço para trabalhar têm à disposiçãointernet, telefone fixo e serviço de televisão gratuitos fornecidos pela ZON Empresas.Em 2011 decorreu em Lisboa, também na Lx Factory, com o patrocínio da ZON Empresas, o LisbonStartup Weekend, um evento internacional que reúne jovens empreendedores com diferentesbackgrounds. O objetivo é estabelecer ligação entre técnicos de desenvolvimento locais, criativos eempreendedores, fomentar o brainstorming e desenvolver ideias com a ajuda de mentores(empreendedores bem sucedidos da nossa sociedade) e apresentá-las a um painel de júris(investidores profissionais) ajudando assim a promover a criação de novas empresas. Desde 2007este evento já foi realizado em 295 cidades de todo o mundo e ajudou a criar cerca de 2 450 novasempresas.Para o ano de 2012 estão previstos workshops em vários pontos do país dirigidos especificamente àsmulheres empreendedoras.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 79/288Relatório & Contas Consolidado 2011 79

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.05 Em rede com os acionistasA ZON segue as melhores práticas internacionais de governo societário. A sociedade está empermanente diálogo com os acionistas, designadamente através de roadshows, conference calls,participação em conferências internacionais, reuniões periódicas, comunicados ao mercado,assembleias geral, literatura (livro “Impactos ZON na Economia Portuguesa”) e do site institucional.De particular destaque, o governo da sociedade segue as Recomendações da CMVM sobre oGoverno das Sociedades Cotadas, e destaca-se o reconhecimento obtido como uma das oitoempresas que melhor cumprem as recomendações relativas ao governo das sociedades. Esta é aconclusão do estudo realizado pela Universidade Católica Portuguesa, a pedido da AEM –Associação de Empresas Eminentes de Valores Votados no Mercado, sobre o grau de cumprimentodas recomendações relativas ao governo societário de 44 empresas cotadasA avaliação do grau de cumprimento resultou na atribuição de um rating para todas as cotadas, combase num índice de pontos de 5.000 a 10.000 correspondente a uma notação em oito classes, de D(rating mínimo) a AAA (rating máximo). A ZON alcançou o índice 9 745,4 e o rating AAA, umaclassificação acima da média que a coloca entre as 8 melhores empresas e que reflete a suacompetitividade e solidez no mercado. A média das 44 empresas analisadas foi de 8 920 pontos,subindo para 9 337 pontos quando consideradas apenas as empresas do PSI 20. Replicando ospontos de índice em ratings, 32 das 44 empresas tiveram rating igual ou superior a A e apenas oitoalcançaram a classificação máxima de AAA.O estudo AEM/Universidade Católica teve como base a informação divulgada publicamente nosrelatórios anuais de governo da sociedade das empresas não tendo qualquer contacto direto ouindireto com as mesmas.80 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.06 Em rede com os colaboradoresA ZON Multimédia e as suas participadas em Portugal e Moçambique têm 1,612 colaboradores,incluindo a operação dos cinemas, um nível igual ao de 2010. Em cada cem colaboradores há 55homens, mas em algumas empresas do grupo predominam as mulheres. Quase dois terços doscolaboradores, cuja média etária é de 37 anos, dispõem de formação superior, quando em 2010 eramapenas pouco mais de metade. Em média, os colaboradores estão há oito anos no grupo. Háabsoluta igualdade entre homens e mulheres no desempenho das suas funções profissionais.Para além do emprego direto, a ZON contribui indiretamente para o emprego de cerca sete milpessoas através de subcontratação nas operações de vendas e serviço ao cliente (porta-a-porta,engenharia de instalação, call centres, assistência, técnica).Os call centres ZON em Lisboa, no Porto e nas Caldas das Rainha estão equipados com a mais atualtecnologia e empregam cerca de três mil pessoas. Os call centres no em Lisboa e Porto representam13 mil metros quadrados com 1,750 posições de atendimento e zonas de trabalho, formação e lazer.A Intranet é o instrumento base de contacto da gestão com os colaboradores. Em 2010 o número depáginas vistas por dia na Intranet ZON era superior a 34 mil, o que perfaz um total de mais de 12milhões de páginas vistas por ano. Um inquérito revelou que a quase totalidade dos colaboradores(98,4%) considera a Intranet um importante veículo de comunicação interna.O Encontro Anual de Colaboradores permite à gestão fazer o balanço do ano que passou e paraapresentar a visão dos próximos passos, para além de ser a ocasião para os colaboradoresconviverem. O inquérito de opinião sobre o último Encontro revelou uma satisfação global bastantepositiva (7,7 numa escala de 0 10), a quarta melhor posição desde dezembro de 2008, com 66% dosinquiridos a atribuir uma pontuação entre 8 e 10.Esta reunião de trabalho reuniu 93% dos inquiridos, um valor similar ao do Encontro anterior (92,7%)e 97% dos inquiridos considera que estes momentos são importantes para conhecer os objetivos e asprioridades da atividade da ZON. Muito valorizado pelos presentes foi o discurso do presidente doConselho de Administração da ZON, Daniel Proença de Carvalho, que agradeceu a todos oexcecional trabalho desenvolvido.Durante o ano foi também desenvolvido um inquérito de satisfação com o objetivo de avaliar asatisfação dos colaboradores com as ferramentas de trabalho e os produtos ZON.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 81/288Relatório & Contas Consolidado 2011 81

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Colaboradores ZON em 2011Empresa# ColaboradoresZON Multimédia, SGPS 123ZON TVCabo 690ZON Madeira 51ZON Açores 30ZON Conteúdos 28ZON Lusomundo Audiovisuais 57ZON Lusomundo TV 11ZON Lusomundo Cinemas (est) 26Subtotal 1,016ZON Lusomundo Cinemas (oper) 512ZON Lusomundo Moçambique 19Dreamia (50%) 5Sport TV (50%) 60Total 1,612Áreas de desenvolvimento profissionalO emprego na ZON proporciona um amplo leque de oportunidades de desenvolvimento profissional esatisfação pessoal. As políticas retributivas globais do Grupo ZON são bastante competitivas eperiodicamente analisadas em termos comparativos com a indústria. As políticas de retribuiçãovariável e o Plano de Ações, abrangendo todos os colaboradores, estão alinhados com as melhorespráticas internacionais.As principais áreas profissionais da ZON desenvolvem-se nas seguintes atividades:Entretenimento audiovisual: aquisição de conteúdos e gestão de direitos nacionais einternacionais; agregação, scheduling e distribuição de canais de TV e rádio; produção deautopromoções, apresentação de serviços e EPG; operações de play-out; distribuição eexibição de cinema em salasSistemas corporativos e de suporte aos negócios: financeira; comunicação corporativa;recursos humanos; estratégia; jurídica e legal; regulação; compras e recursos; tecnologias deinformação e comunicaçãoVendas e marketing: branding e marketing; gestão de marcas; publicidade em mediaclássicos e online; eventos especiais; vendas de retalho em lojas, porta-a-porta e online;vendas empresariais, SoHo, e turismo; venda de tempo comercial para publicidade de TV;venda de bilhetes de cinemaServiço ao cliente e instalação: engenharia da cadeia de fornecimento de serviços aocliente; assistência técnica, call centres, outros serviços de apoio técnico especializado emTV, banda larga e voz; gestão de frotas e materiais82 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Tecnologia: sistemas de integração tecnológica, sistemas de infraestrutura de distribuição,sistemas de soluções de negócio (integração de negócios, rede de postos de trabalho,sistemas de informação sobre os clientes e vendas, negócios online, infraestruturatecnológica, sistemas corporativos, CRM, billing, investigação e desenvolvimento de soluçõese produtos de cliente)Valor principal: enfoque no clienteO aparecimento de grandes empresas servindo milhões de clientes simultaneamente, como é o casoda ZON, com centros de atendimento telefónico operados por milhares de pessoas, multiplicaram pormilhões as questões relacionadas com a qualidade dos produtos e serviços.Além disso, a generalização da Internet e a sua adoção como meio de informação, consulta e trocade experiências por parte de milhões de clientes, expuseram a empresas, os seus produtos eserviços, à concorrência como nunca antes. Os clientes hoje sabem muito – e de tudo.Os valores da ZON constituem a fundação da cultura de empresa, o modo como esta se relacionacom os seus produtos e serviços, entre todos e cada um dos colaboradores e entre estes e osclientes.O impacto da transmissão de valores como inovação, espírito de equipa, entusiasmo, planeamento eproximidade com o cliente resulta num ambiente de trabalho mais responsável e mais produtivo nasdiversas áreas de atividade.Trabalhar na ZON requer estar sintonizado com o cliente e um comportamento irrepreensível. A ZONpromove o desenvolvimento de espírito de equipa num ambiente informal e divertido. A Intranetfomenta o crescimento intelectual e é o principal instrumento de comunicação interna.Os valores da ZON colocam o cliente no centro. Em todos os níveis de operação, o foco da atençãoestá sempre no cliente, nas suas necessidades e satisfação. Várias destas atividades exercem-sesobre tecnologias de ponta em permanente inovação e requerem níveis de formaçãocontínua sempre mais exigentes.Gestão ativa do talentoA política de recursos humanos centra-se na gestão ativa do talento, recompensando e incentivandoo mérito, a criatividade, a excelência e apostando no progressivo rejuvenescimento da sua força detrabalho.O modelo de gestão estratégica e avaliação de desempenho dos recursos humanos contempla apreocupação com as políticas comuns a todos os colaboradores e, simultaneamente, políticas paragrupos bem definidos, em função da maior ou menor especificidade das suas funções.A ZON assume-se como uma learning organization, como uma organização em permanenteatualização, em que os colaboradores que conhecem os negócios e as tecnologias, os seus objetivose o seu plano de desenvolvimento.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 83/288Relatório & Contas Consolidado 2011 83

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O modelo de formação da ZON assenta em três grandes vertentes:Formação Geral – Desenvolvimento de competências comuns e outras, que não tendodiretamente que ver com o negócio, contribuem para a valorização pessoal doscolaboradoresFormação Específica – Acrescer competências associadas à especificidade de cadanegócio das diversas empresas da ZONFormação Estratégica – Associada a mudanças substantivas estratégicas como a adoçãode novas políticas e estratégias corporativas, novas tecnologias e novos processos.As atividades de formação têm como objetivo central criar e desenvolver o espírito de missão de bemservir o cliente. A ZON tem presente que a maneira mais eficaz, em termos de custos, para adaptarserviços a necessidades individuais é a através da informação e conhecimento obtido, em particular,pelos colaboradores que encaram os clientes na linha da frente do atendimento pessoal ou eletrónico.Por essa razão, a ZON investe seriamente na qualificação e requalificação dos seus colaboradorespromovendo a sua formação contínua. Em relação aos colaboradores diretos, em 2011, a ZONministrou cerca de 37 mil horas de formação interna, o que representa o dobro do tempo despendidoem 2008, com um custo de 38,300 mil euros. A plataforma e-learning “b ZON” para os colaboradorespermitiu a disponibilização de cerca 18 mil horas de formação em 2011.Neste âmbito assume destaque o programa global de inovação que visa envolver toda a organização,permitindo estimular, dar visibilidade e potenciar a participação de todos os colaboradores, criandoum estado de espírito orientado para a inovação e para a melhoria contínua. Muitas das ideiasinovadoras recebidas, orientadas para o produto e serviços, para o processo, para o marketing, paraa organização, ou para outro vetor de desenvolvimento, são adotadas e entram em produção.O programa «Novas Oportunidades» integra um conjunto alargado de instrumentos que visamacelerar o ritmo de progressão dos níveis de escolarização e de qualificação profissional.Destina-se a colaboradores que pretendam aumentar as suas qualificações escolares (Ensino Básicoe Secundário) ou profissionais (Certificação Profissional). A duração média é de 6 meses.O esforço em tecnologia e em formação reflete-se na produtividade. Apesar do notável aumento deserviços comercializados pela ZON (TV, voz fixa e móvel, Internet fixa e móvel), requerendo maisrecursos humanos e tecnológicos, a produtividade por colaborador tem vindo a melhorar.A política de recursos humanos da ZON Lusomundo Cinemas assume alguns aspetos particulares aonível da seleção e recrutamento, plano de carreira, incentivos, condições de trabalho e avaliação dedesempenho.Os trabalhadores têm formação contínua, ao nível operacional, atendimento ao cliente, segurançacontra incêndio e higiene e segurança alimentar. São eles que supervisionam o processo de negócio,controlando o fluxo dos espectadores, no foyer, corredores e salas, contribuindo para a satisfação docliente. Os trabalhadores do cinema usam uma farda ajustada ao mercado alvo, simples, prática edesportiva.84 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Teletrabalho: integração total, maior produtividadeO sistema de teletrabalho utilizado pela área de Customer Care recorre exatamente ao mesmoambiente IT que que nas instalações da ZON proporcionando a mesma experiência de trabalho emcomputador. Através da ligação à Internet, os Customer Service Representatives (CSR) estãointegrados no sistema telefónico da ZON o que também permite que a ZON tenha acesso a todas asferramentas de gestão e avaliação de desempenho, incluindo a gravação de chamadas e de ecrãs.Novo edifício-sede em LisboaZON Multimédia vai mudar em 2012 a sua sede para um novo edifício no terreno adjacente à estaçãode metro do Campo Grande, voltado para a 2ª Circular e para o Jardim do Campo Grande. A ZON vaiconcentrar nos oito pisos dos 14 mil metros quadrados do novo edifício, os colaboradores atualmentedispersos por 30 pisos de quatro edifícios junto à Avenida 5 de Outubro.A empresa espera conseguir ganhos de eficiência e melhorias das condições de funcionalidade dosespaços de trabalho e uma poupança anual em rendas e custos associados à utilização dasinstalações da ordem dos 15 a 20%. A nova sede será ainda dotada de infraestruturas de que aempresa não dispõe neste momento, como uma cafetaria para os colaboradores, salas paraformação interna e externa e um auditório para 120 pessoas.Foram consideradas várias alternativas e avaliados os impactos que todas elas teriam no dia-a-diados colaboradores, 80% dos quais utilizam transportes públicos nas viagens entre as suasresidências e a sede da Empresa em Lisboa (no edifício na Campanhã, Porto, a totalidade doscolaboradores utilizam transporte público).O Campo Grande, zona emblemática da cidade servida pelo Metropolitano e por uma boa rede detransportes públicos rodoviários e de acessos viários, foi considerada a melhor solução, tendo emconta a minimização do tempo de deslocação diária dos colaboradores e a maximização daspoupanças viabilizada por um edifício de última geração um pouco mais afastado do centro deLisboa.O edifício permitirá uma racionalização do consumo energético respeitando critérios desustentabilidade ambiental. É possível a medição dos consumos energéticos com maior rigor e aadoção de medidas preventivas para a redução dos consumos. As fases das tomadas de energiaelétrica para computadores foram isoladas de modo a permitir desligamento total durante a noite (oscomputadores deixados em standby estão a consumir).O edifício distingue-se ainda pela sua arquitetura de ponta e envolvência urbanística. Teráimediatamente à sua frente uma praça pedonal ajardinada, arquitetonicamente coerente com oJardim do Campo Grande, do outro lado da 2ª Circular.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 85/288Relatório & Contas Consolidado 2011 85

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.07 Em rede com os reguladores e com os mediaAssuntos regulatóriosA ZON está sujeita a obrigações regulatórias de caráter geral, como as leis da concorrência, deproteção dos consumidores, entre outras, bem como obrigações específicas dos setores em quedesenvolve as suas atividades, nomeadamente o setor das comunicações eletrónicas e o setoraudiovisual.A regulação específica do setor tem duas origens principais, uma de nível europeu, cujo objetivoprincipal é a criação do Mercado Único Digital, através de um conjunto de medidas, políticas elegislativas, e uma outra a nível nacional, onde as especificidades do setor são detalhadas.Sendo um setor de investimento intensivo, a ZON entende que a Regulação deve estar assente emtrês princípios basilares:Visão para defesa da InovaçãoEquivalência e Proporcionalidade de MedidasPrevisibilidade da RegulaçãoAs comunicações eletrónicas assumem na sociedade um papel central, representando umaferramenta incontornável de coesão social, encurtando distâncias, desmaterializando atividades,simplificando processos, aumentando a produtividade, dinamizando a economia e, sobretudo,reduzindo o fosso digital que existe entre as mais diversas zonas.Orientada por este desígnio, a ZON considera fundamental o diálogo permanente e construtivo com osetor político e com as entidades reguladoras, permitindo apresentar soluções inovadoras e quemelhor se adequem à crescente sofisticação dos consumidores.Assim, é com base nestes princípios que a ZON tem participado ativamente em consultas públicasconduzidas pelos órgãos reguladores, quer a nível europeu, quer a nível nacional, bem como atravésde contributos e sugestões de melhoria para os modelos de condução da política de comunicaçõeseletrónicas.Foi ainda com base nestes princípios que a ZON investiu profundamente na melhoria das condiçõesde atendimento aos seus clientes e no desenvolvimento das suas ofertas, encarando o serviço deexcelência aos consumidores como uma pedra angular da sua atividade.Para que a experiência de utilização dos serviços seja inconfundível, a ZON, durante os últimos anos,renovou completamente a sua rede de comunicações eletrónicas, encarando as redes de novageração (RNG) com a certeza da sua essencialidade, dotando Portugal com mais de três milhões decasas com as conetividades mais velozes da Europa (360 Mbps), antecipando em larga medida osobjetivos da Agenda Digital Europeia.Os objetivos já alcançados apenas foram possíveis com base no permanente envolvimento com asautoridades reguladoras e um forte foco no cliente, mantendo um diálogo franco e construtivo,sustentado nas melhores práticas de transparência, proporcionalidade e defesa da concorrência.Estas práticas continuarão a guiar a ZON, na sua obrigação de entregar valor aos clientes, ao setor eao país.86 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Relações com os mediaA ZON mantem contacto com os media através de press releases, conferências de imprensa e decontactos informais pontuais. A ZON procura responder rapidamente, com consistência,transparência e correção, aos pedidos de informação que lhe são feitos. A natureza dos pedidos deinformação determina qual o interlocutor interno autorizado para o diálogo.Além disso, a ZON disponibiliza a informação relevante sobre os seus produtos e serviços nos seussites, incluindo informação para os investidores e para os media e onde também é mantido o acervodas comunicações ao mercado e aos media. O Twitter e o Facebook também são utilizados paraoperações de comunicação pontuais, como por exemplo para o Prémio ZON.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 87/288Relatório & Contas Consolidado 2011 87

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.08 Em rede com os fornecedoresA ZON procura garantir um perfeito alinhamento dos seus fornecedores com os valores da empresaatravés de compromissos assumidos por estes e por uma constante monitorização do seudesempenho.O fornecedor da ZON é um elemento fundamental da relação da ZON com os seus clientes. É muitasvezes o elemento da organização que está mais próximo do consumidor e do subscritor. A reputaçãoe a satisfação dos clientes está intimamente ligada ao correto desempenho das funções que lhe sãocometidas.Academia ZONSão vários milhares de pessoas que estão obrigadas a conhecer e a praticar as normas legais e asnormas de conduta da ZON. Por seu lado, a ZON procura garantir que os seus fornecedorespratiquem com os seus colaboradores ao serviço da ZON os mesmos valores e os mesmoscomportamentos que são aplicados internamente na ZON.O programa Academia ZON foi concebido para prestar formação à totalidade dos seus colaboradores.Em 2011, foram ministrados no âmbito desta formação cerca de 34 mil horas de formação nas áreasde atenção ao cliente, call centres, vendas, instalação e manutenção. Para acelerar o processo deformação foi lançada uma plataforma de ensino designada por “b zon” que permite aprendizagempersonalizada em qualquer lugar e adequada ao ritmo de cada um.Proteção dos trabalhadoresO fornecedor da ZON deve garantir o cumprimento, por si próprio e relativamente a todos os seustrabalhadores e colaboradores ou de subcontratados, que estejam afetos à prestação dos serviçoscontratados, todas as normas legais e regulamentares aplicáveis em matéria fiscal, de segurançasocial e laboral, bem como regras e boas práticas de segurança de instalações e pessoas, no âmbitoda higiene, saúde e segurança, sendo a única responsável pelo seu incumprimento.Na eventualidade de alguma pessoa afeta à prestação de serviços detenha a qualidade deestrangeiro, o fornecedor obriga-se ao cumprimento de todas as disposições legais e regulamentaresem vigor comprometendo-se ainda a apresentar, sempre que tal seja solicitado pela ZON ou porentidade oficial para tanto competente, todos os documentos comprovativos do cumprimento dasrespetivas obrigações.O fornecedor garante à ZON que dispõe de seguro de responsabilidade civil, que cobre a suaatividade, automóveis e instalações, bem como todos os seus trabalhadores afetos à prestação deserviços contratados, e que aqueles também dispõem de seguro de acidentes de trabalho e doençasprofissionais. O valor mínimo coberto pelo contrato de seguro de responsabilidade civil não poderáser inferior a 200 mil euros, por sinistro.88 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.09 Em rede com o ambienteA pegada ambiental da ZON resulta do consumo de eletricidade, combustíveis, água, produção deresíduos sólidos, utilização de papel e cartão, utilização de equipamentos elétricos, de baterias epilhas.A ZON atua sobre a defesa do ambiente através da adoção de comportamentos ambientais por partedos seus colaboradores e fornecedores. EcoZON é a iniciativa com maior consistência e que trouxe aquestão ambiental à atenção de todos os colaboradores. A prática que resulta da aplicação daquelesprincípios contribui tendencialmente para a procura de soluções ambientalmente corretas de formasistemática. Todavia, a ZON não dispõe ainda de uma política ambiental formalizada,designadamente não dispõe de um inventário de emissão de gases de efeito de estufa. A ação dogrupo tem decorrido sob a forma de iniciativas pontuais para gestão dos impactos ambientais daempresa e dos fornecedores de serviços.Este é o primeiro relatório em que se apresenta uma primeira estimativa das emissões de gases comefeito de estufa resultantes da atividade da ZON. Foi feito um inventário preliminar das emissõesdiretas, indiretas e com origem nos clientes.Sistema de gestão ambiental: EcoZonPara o cumprimento da legislação ambiental, a ZON, declara anualmente à Sociedade Ponto Verde aquantidade de resíduos de embalagens não urbanas, de acordo com o Dec. Lei n.º 162/2000, de 27de Julho, e ao SIRAPA a quantidade de resíduos urbanos e não urbanos, de acordo com o Dec. Lei178/2006 (art. 48.º), provenientes da atividade da empresa.Foi neste contexto que, em fevereiro de 2010, a ZON criou um sistema de gestão integrada deresíduos produzidos por todas as empresas do grupo ZON. EcoZON é um projeto ambientalestratégico em áreas específicas da atividade. Os princípios orientadores de EcoZON são: Cumprir todos os requisitos legais aplicáveis às atividades, produtos e serviços de todas asempresas do grupo ZON. Promover a melhoria contínua através da adoção de recursos sustentáveis que minimizem osimpactos ambientais, nos processos existentes e na definição de produtos e serviços. Controlar eventuais impactos ambientais resultantes direta ou indiretamente das atividades daempresa, privilegiando sempre medidas de prevenção. Otimizar a gestão dos resíduos gerados pela empresa na sua atividade, através dodesenvolvimento continuado de uma política de redução, reutilização e reciclagem. Avaliar e melhorar regularmente o desempenho ambiental das empresas do grupo ZON,através do recurso às melhores tecnologias disponíveis e à implementação de práticas de ecogestão adequadas à otimização dos recursos naturais. Estabelecer e valorizar parcerias que visem a promoção e gestão do património natural e aproteção da biodiversidade. Assegurar a colaboração com a Agência Portuguesa do Ambiente, e com os órgãos ambientaispara que sejam desenvolvidos e adotados processos produtivos que evitem ou minimizemagressões ao meio ambiente e que contemplem um destino adequado a todo o tipo de resíduosindependentemente da sua natureza sob a emissão da declaração de destruição de resíduos,conforme legislação ambiental em vigor. Cumprimento da legislação ambiental nacional e europeia.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 89/288Relatório & Contas Consolidado 2011 89

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Proteger a ZON contra o uso indevido de dados, mediante a aplicação de rigorosas medidas desegurança durante o processo da recolha, transporte e destruição de papel, impossibilitando asua reconstituição. Proteger a qualidade e a preservação do meio ambiente não é somente uma preocupação mastambém um valor que a ZON promove através da reciclagem, disponibilizando nas suasinstalações (em todos os edifícios e lojas) de “eco pontos” e infraestruturas para a separaçãoseletivas de todos os resíduos produzidos. Com o lançamento do projeto EcoZON e recorrendo a ações de sensibilização ambiental,pretende-se criar uma cultura empresarial sensível às preocupações ambientais para que cadacolaborador possa dar o seu contributo para a preservação do ambiente e garantir, num futuropróximo, a qualidade de vida de gerações seguintes, com base num desenvolvimentosustentável.Os objetivos de EcoZON são: Sistema Integrado de Gestão de Resíduos (SIGRE) para cumprir todos os requisitos legaisaplicáveis às atividades, produtos e serviços de todas as empresas do Grupo ZON Promover a melhoria contínua através da adoção de recursos sustentáveis que minimizem osimpactos ambientais nos processos existentes e na definição de produtos e serviços Introdução de sistema de redução da utilização de papel e de uso quase exclusivo de papelreciclado Controlar eventuais impactos ambientais resultantes direta ou indiretamente das atividades daempresa e dos seus fornecedores, designadamente sistemas logísticos, privilegiando sempremedidas de prevenção Otimizar a gestão dos resíduos gerados pela empresa na sua atividade, através dodesenvolvimento continuado de uma política de redução, reutilização, reciclagem com oenvolvimento de todos os colaboradores, parceiros, fornecedores e da comunidade em geral Avaliar e melhorar regularmente o desempenho ambiental das empresas do Grupo ZON Optar por uma localização das instalações bem servida de transportes públicos, que sãoutilizados por cerca de 75 por cento dos colaboradores, minimizando tempos de deslocação e apoluição resultante de transporte individualNo âmbito deste programa, a ZON lançou um sistema integrado de gestão de resíduos que abrangetoda a sua atividade empresarial e comercial, sendo a primeira Empresa em Portugal a receber ocertificado ambiental 100R da Sociedade Ponto Verde.Em 2011 a empresa reciclou 13,5 toneladas de material informático e 20 toneladas de resíduos deequipamentos elétricos e eletrónicos, nomeadamente PC, scanners, powerboxes, routers, cablemodems, entre outros.No contexto de reciclagem e eliminação dos desperdício, a reinserção de equipamentos e acessóriosno mercado através de uma operação de logística inversa teve um incremento significativo. Estesequipamentos, provenientes de devoluções de clientes, são testados, reparados e reacondicionados,permitindo prolongar o ciclo de vida dos mesmos e, assim, diminuir substancialmente a produção deresíduos associados.Foram adotadas numerosas recomendações do programa EcoZON com impacto no dia-a-dia. Asimpressoras foram programadas para impressão de ambos lados do papel (reciclado) e para retençãoautomática da ordem de impressão que só será feita na própria impressora por quem deu ordem deimpressão eliminando-se muito desperdício sob a forma de ordens de impressão esquecidas naimpressora. Esta ação representa uma poupança de 12.9%. Outro exemplo foi a substituição doscopos de plástico por copos de papel recicláveis nas máquinas dispensadoras de água90 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Outra iniciativa resultante de EcoZON com impacto junto dos consumidores foi a introdução da GreenBox. A ZON reformulou a caixa de cartão dos mais de três mil equipamentos de TV, net e voz quetodos os dias coloca em casa dos clientes, através da utilização de cartão ecológico e de fácilreciclagem. As novas caixas de cartão de produtos para o consumidor passaram a ser em cartãoreciclado impresso com tintas aquosas recicláveis.Para além das vantagens empresariais, a introdução destas caixas trouxe inúmeras vantagens para oambiente na medida em que a uniformização do tamanho das caixas exteriores dos equipamentospermitiu poupanças de produção em larga escala (minimização das emissões gasosas associadasaos processos produtivos), eficiência no processo de distribuição dos equipamentos (maior númerode equipamentos transportados em cada transporte, minimizando as emissões gasosas associadasao transporte) e poupanças ao nível económico e ambiental nos materiais (os kits são compostosunicamente por material essencial para a instalação e um manual de utilização para o cliente).A ZON está ainda a proceder à uniformização dos tamanhos das caixas, o que permite maiorpoupança pela produção em escala, agilidade na distribuição e simplificação do trabalho logístico.Este projeto abrange também um processo de racionalização dos conteúdos dos kits com o objetivode diminuir os tempos de arrumação nas caixas e a quantidade de materiais utilizados. Até ao final doprimeiro trimestre de 2012 todos os conjuntos de equipamentos e comandos da ZON serãoproduzidos no novo formato.Esta atividade foi reconhecida com a atribuição do Prémio Desenvolvimento Sustentável atribuídopela Heidrick & Struggles e Diário Económico. A ZON conquistou o primeiro lugar no setor deTecnologia, Media e Telecomunicações. Este Prémio visa identificar e reconhecer práticas nacionaisde referência e reflete o empenho da sociedade com o desenvolvimento sustentável, ao nível de trêsdimensões: Gestão, Responsabilidade Social e Ambiente.-Cinema digitalA atividade da ZON decorre no cerne da revolução digital. Progressivamente, são cada vez mais ossetores que desmaterializam partes da sua atividade ou mesmo a totalidade da sua atividade. Adesmaterialização tem em geral um impacto benéfico no ambiente ao eliminar da cadeia de valorelementos poluentes substituindo-os por suportes digitais.A digitalização da cadeia de valor do cinema trouxe uma sucessão de benefícios ecológicos. Emboraos filmes ainda sejam distribuídos em suportes físicos – discos rígidos de múltipla utilização mas comum determinado período de vida útil – o filme em suporte plástico (polyester) foi abandonado. Apróxima etapa será a eliminação do disco rígido passando toda a cadeia de distribuição realizadaexclusivamente através de telecomunicações digitais, desde o produtor à sala de exibição.As primeiras películas de cinema eram em celuloide, um pré-plástico inventado em 1862, compostode nitrocelulose, nitrogénio, cânfora, colorante, álcool etílico, estabilizadores e outros agentes parareduzir a combustão. Nos anos 90 do século XX foi substituído por polyester (polyethyleneterephthalate ou PET) que permitia maior flexibilidade, durabilidade e estabilidade.Após a exibição dos filmes no circuito comercial as películas eram destruídas contribuindo para aemissão de gases com efeito de estufa. O polyester foi progressivamente abandonado com adigitalização das salas a partir do início do século XXI. A digitalização da projeção de filmes veiodiminuir drasticamente a emissão de CO 2 para a atmosfera. A inovação tecnológica introduzida naexibição cinematográfica tornou-a mais verde.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 91/288Relatório & Contas Consolidado 2011 91

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Em 2011, a ZON Lusomundo Cinemas utilizou 3.641 cópias digitais. Estas cópias equivaleriam acerca de 11.199.716 metros de PET em 35 mm com um peso estimado em 44 toneladascorrespondendo a cerca de 260 toneladas de CO 2 . No fim do ciclo de exibição estas cópias seriameliminadas. Com a digitalização os gases com efeito de estufa deixaram de ser lançados naatmosfera.Pegada ambiental nas operaçõesA ZON utiliza principalmente dois tipos de energia com emissão de gases com efeito de estufa:gasóleo e energia elétrica. Também há algum consumo de gás e energia térmica e hídrica noscinemas. Para efeitos da contabilização da intensidade carbónica por emissão de gases com efeito deestufa foi utilizado o fator de emissão estabelecido por lei associado ao consumo de eletricidade. Nãoforam contabilizados alguns consumos, como viagens aéreas e gasóleo gerador. Todos os númerosapresentados são estimativas e foram obtidos por consulta interna.As emissões diretas de CO 2 resultam do consumo de gasóleo da frota própria (868 tCO 2 ). Asemissões indiretas provêm do consumo de gasóleo pela frota dos fornecedores de serviços deinstalação e manutenção das redes primária e secundária e aos clientes (1,649 tCO 2 ). O total dasemissões com origem no consumo de gasóleo e gasolina é de 2,517 tCO 2 que equivale a 5,2% dototal.Quase toda a eletricidade consumida tem origem indireta, ou seja, é adquirida a terceiros. O consumoocorre nas instalações da ZON ou em instalações de terceiros. Os principais consumos são emedifícios de escritórios para iluminação, telecomunicações e computadores, cinemas, edifíciostécnicos, na rede de distribuição de televisão e Internet (26.205 tCO 2 ) e nos equipamentos digitaisdos clientes (22.248 tCO 2 ).Estima-se que houve redução na emissão de gases com efeito de estufa com origem nas frotas emresultado da aquisição de viaturas com menor consumo e mais eficientes o que se reflete em menoremissão de CO 2 .A avaliação não inclui as emissões com origem nas empresas participadas.Emissões em toneladas de CO 2 em 2011 (estimativa)Direta (âmbito 1)Gasóleo e gasolina 868Indireta (âmbito 2)Eletricidade da rede 26.205Indireta (âmbito 3)Equipamento de cliente 22.248Gasóleo 1.649Total 50.96092 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Origem estimada das emissões de CO2 (%)3%2%44%51%Direta gasóleo egasolinaIndireta eletricidadeIndireta equipamentode clienteIndireta gasóleoImpacto ambiental dos resíduos dos cinemasZON Lusomundo Cinemas é certificada pela norma ISO 22.000/2005 referente ao sistema de gestãoda qualidade alimentar (bebidas e pipocas), pelo que todas as embalagens cumprem todos osrequisitos de segurança alimentar. Esta medida tem impacto positivo na saúde dos consumidores.Existem, todavia, impactos ambientais negativos que a ZON Lusomundo Cinemas está a estudarcomo minimizar ou eliminar.As embalagens de pipocas não são adequadas a reciclagem porque o respetivo óleo contamina ecompromete o processo de reciclagem. Os copos de refrigerantes não são reciclados em resultado dopróprio processo de fabrico que inclui parafina impermeabilizadora que torna o produto não reciclável.Também os cartazes e folhetos utilizados no marketing dos filmes ainda não são reciclados.As salas de cinema são os principais consumidores de água do grupo ZON. Estão a ser adotadosprocessos de redução de consumo de água nos lavabos dos cinemas com recurso a torneiras maiseficientes.No que respeita à eliminação de resíduos sólidos com origem nas salas de cinema esta é feita pelosproprietários dos espaços comerciais onde os cinemas estão implantados ao abrigo dos contratos dearrendamento e prestação de serviços.A ZON Lusomundo Cinemas tem como objetivos a redução do impacto ambiental de copos derefrigerante, a reciclagem dos resíduos de papel associados a DVDs e a reciclagem das sobras demateriais de marketing (folhetos, cartazes)Os fornecedores e o ambienteOs contratos estabelecidos entre a ZON e os seus fornecedores de serviços obrigam estes arespeitar as políticas e normas de segurança da ZON, nomeadamente as referentes à Política deSegurança de Informação, que por esta lhe forem atempadamente comunicadas, ao longo de toda avigência do contrato.Além disso, na área da sustentabilidade ambiental, o fornecedor está obrigado a garantirexpressamente:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 93/288Relatório & Contas Consolidado 2011 93

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O cumprimento da legislação nacional e comunitária em vigor, bem como dosregulamentos e orientações internas da ZON que lhe sejam comunicados,relativamente a questões técnicas e ambientais, nomeadamente a relacionada comresíduos e embalagensA informação sobre o destino final adequado a dar aos resíduos gerados pela ZONA retoma, após utilização, dos produtos que fornece para tratamento posterior, casoaplicável (reutilização, reciclagem ou utilização de forma segura), devendo osmesmos ser obrigatoriamente acompanhados pelo “Guia de Acompanhamento deResíduos” (modelo em vigor da Imprensa Nacional Casa da Moeda).O cumprimento da legislação ambiental, nomeadamente a relacionada com resíduosperigosos, tendo a ZON direito de regresso sobre o fornecedor pelos prejuízos quelhe sejam imputáveis caso os resíduos dos produtos provoquem danos ambientaisA inclusão de uma nova cláusula de sustentabilidade relativamente aos fornecedores de produtos eserviços de todos os tipos passará ser norma da ZON. De acordo com este procedimento, osfornecedores devem informar a ZON sobre o impacto ambiental resultante do fabrico e,eventualmente, do transporte de cada um dos produtos e serviços que fornecem à ZON. Esterequisito passará a constar desde logo nos cadernos de encargos dos concursos de fornecimento. Oobjetivo é quantificar esses valores e incluí-los no inventário ambiental da ZON.Riscos resultantes de alterações climáticasSegundo o IPCC (Intergovernmental Panel on Climate Change) o mundo deve-se preparar para maisfrequentes e mais perigosos eventos meteorológicos causados por mudanças climáticas. A operaçãoda ZON pode ser afetada por alguns desses eventos.As alterações climáticas que resultem em ondas de calor extremo, inundações, ventos, chuva forte,nevões, queda de granizo e frio extremo podem afetar o bom desempenho ou o funcionamento deequipamentos eletrónicos e resultar em interrupções do serviço de televisão e de internet prestadospela rede coaxial enterrada ou aérea.Os clientes e a poupança energéticaOs equipamentos digitais instalados em casa dos subscritores da ZON são basicamente de três tipos:set-top box cabo, set-top box DTH e router/hub Internet. Estes equipamentos contribuem com 22,248tCO 2 o que equivale a cerca de 44% do total da pegada ambiental da ZON. Os equipamentos sãoativos da ZON e por essa razão se inclui na contabilização dos gases com efeito de estufa aestimativa de emissões com origem na sua utilização.As novas set boxes ZON Iris permitem quando em standby uma poupança de energia vinte vezessuperior aos equipamentos da geração anterior em linha com a Diretiva 2005/32 do ParlamentoEuropeu e do Conselho que determina que o consumo em standby dos equipamentosdescodificadores não deve exceder 1W. Estas alterações traduzem-se numa poupança até trintaeuros por ano na fatura de energia elétrica dos clientes e em benefícios ambientais consequentes deredução das emissões de CO 2.94 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.10 Em rede com a comunidadeTelevisão e banda larga: instrumentos de liberdade de expressão e de informaçãoEm fevereiro de 2011 a ZON publicou o estudo “Impactos ZON na Economia Portuguesa” queprocura avaliar, em particular, os impactos económicos da atividade da ZON (disponível em PDF nosite institucional).Inserindo-se no sector das Tecnologias de Informação e Comunicação (TIC) e da Banda Larga, assimcomo no Sector Cultural e Criativo e no Sector designado por Recreacional, a ZON exerce hoje umimpacto substancial na sociedade e na economia portuguesa e ocupa um lugar central na vida demilhões de portugueses. A ZON é um gerador e facilitador de atividade económica nos mais diversossetores, contribuindo significativamente para o PIB.Para além de serem fulcrais para a atividade económica, as redes de telecomunicações e deinformação são hoje pilares essenciais das sociedades democráticas. Velocidade, quantidade equalidade são três atributos da Internet que transformaram o modo de vida em todo o mundo a partirde finais do século XX. A possibilidade de desenvolver redes sociais, culturais, de negócios atravésda Internet abriu novos horizontes a pessoas e a empresas. Não menos importante é a liberdade deinformação e de opinião proporcionada pela Internet.Segundo defende o relatório sobre a promoção e proteção do direito à opinião e expressãoapresentado à 17ª sessão do Conselho de Direitos Humanos das Nações Unidas, em maio de 2011,o acesso à Internet é um direito humano básico. O relatório sublinha a natureza única etransformadora da Internet, não apenas ao permitir que os indivíduos exerçam o direito à opinião eexpressão mas também ao promover o progresso da sociedade no seu conjunto. O relatório aborda,designadamente, duas dimensões do acesso à Internet: acesso a conteúdos e acesso a infraestruturafísica e técnica necessárias para ter acesso à Internet.Também a UNESCO, em junho de 2011, abordou a questão da liberdade de expressão e a Internetnum estudo sobre legislação e a Internet. A UNESCO reconhece que a difusão global da Internet atransformou num elemento central da liberdade individual, permitindo aos utilizadores educarem-se asi próprios, exprimir as suas opiniões e participar na sociedade civil.A ZON disponibiliza sem restrições, sem discriminação, a preços competitivos, com a melhorqualidade permitida pela tecnologia disponível em toda a sua rede, os meios que permitem a milhõesde portugueses comunicarem, informarem-se e exprimirem a sua opinião através da Internet. Domesmo modo, a ZON é o principal fornecedor de serviços de informação e entretenimento através dadisponibilização de numerosos canais de televisão e de rádio com informação, entretenimento ecultura de todo o mundo.Comunidades criativas: Prémio ZON Criatividade em MultimédiaO Prémio ZON Criatividade em Multimédia foi uma das primeiras iniciativas da ZON como empresaindependente. Pretendeu-se criar um prémio que incentivasse e contribuísse para a promoção edesenvolvimento da inovação da indústria multimédia em Portugal e que refletisse atributosfundamentais que caracterizam a ZON. Os resultados ultrapassaram as expetativas.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 95/288Relatório & Contas Consolidado 2011 95

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Ao longo de quatro edições apresentaram-se a concurso mais de 700 obras, fruto do trabalho decerca de 10 mil pessoas – desde engenheiros a atores, passando por realizadores, programadores ouanimadores. Foram distribuídos cerca de um milhão de euros em prémios, dinheiro que fez toda adiferença na vida de muitos dos premiados, promovendo carreiras e novas ideias ou dando a obras eautores a visibilidade de que precisavam para iniciar o seu caminho.Com o apoio da Fundação para a Ciência e Tecnologia 36 pessoas tiveram a oportunidade de passaruma temporada na Universidade do Texas em Austin. Dessas bolsas, 15 foram concedidas no âmbitodo Prémio ZON, as outras 21 ao abrigo de duas iniciativas criadas em torno do Prémio: ZON IntenseScript Development Lab at UT Austin (2010) e ZON Digital Animation Advanced Lab at UT Austin(2011).O reforço das ligações entre o tecido empresarial e o mundo universitário tem sido, aliás, uma daspedras de toque desta iniciativa. Para além da Universidade do Texas, a ZON trabalhou no âmbitodeste Prémio com dezena e meia de estabelecimentos de ensino superior nacionais, abrangendopraticamente todos os polos universitários do país.Os vencedores do Prémio ZON 2011 em 2011 foram “Ginjas”, uma série de animação infantilportuguesa produzida pela Animanostra, e na Categoria Aplicações e Conteúdos Multimédia, oprimeiro lugar coube a “GimmeDaBlues”, um trabalho de grupo da Universidade do Porto /INESCPorto. “Ginjas” é uma série de animação infantil que explora os recursos plásticos e formais dodesenho e do cinema. GimmeDaBlues é uma aplicação para dispositivos iOS (iPod, iPhone, iPad)que permite criar blues em vários estilos e em tempo real, para um quarteto. Não foram atribuídosprémios na categoria Curta Metragens.Os vencedores de cada categoria foram também galardoados com uma Bolsa de Estudo com Estadiana Universidade Austin no Texas.Relações empresa-universidadeA relação da ZON com a academia vai para além da cooperação estabelecida para o Prémio ZON. AZON mantem protocolos de colaboração com várias universidades portuguesas e estrangeiras quecontribuam para o empreendedorismo e a inovação.Em 2011 completou-se o terceiro ano da ZON Chair em Inovação e Gestão de Operações dirigidopelo Prof. Francisco Veloso na Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais da UniversidadeCatólica Portuguesa. Trata-se de um programa de cooperação de cinco anos em que a ZON éparceiro privado cofinanciador com a Fundação para a Ciência e Tecnologia.Além deste programa, a ZON apoia vários projetos de investigação. “The Future of TV”, é um projetode televisão interativa desenvolvido pela Universidade Nova/Faculdade de Ciências da Universidadede Lisboa e UT Austin. A ZON apoia ainda o projeto “Interactive Technologies Development” daUniversidade da Madeira.Outro projeto de relevo no âmbito das relações com a academia, é o consórcio constituído para odesenvolvimento do projeto CIAKL (Cinema and Industry Alliance for Knowledge and Learning)liderado pelo Departamento de Cinema e Multimédia da Universidade Lusófona. Este projeto piloto deinvestigação e desenvolvimento é cofinanciado pela Comissão Europeia e foi um de três projetosselecionado de um conjunto de mais de noventa que concorreram a esta iniciativa emblemática. Oprojeto integra várias empresas de referência nacionais e estrangeiras e as Universidade de Vigo,Universidade de Talin (HTEC) e Universidade de Budapeste (SZFE).96 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O projeto CIAKL centra-se na transferência de inovação e conhecimento ao longo da cadeia de valorda indústria audiovisual e multimédia, nomeadamente através da implementação de estruturascentradas no empreendedorismo que assegurem maior inovação e empregabilidade nesta área naEuropa.Responsabilidade social“Cá dentro”. Desenvolvido numa base anual, tem por objetivo promover a qualificação, odesenvolvimento e a formação dos colaboradores e respetivos filhos. As ações contemplam aatribuição de subsídios de estudo e bolsas aos melhores alunos e a realização de programas deocupação de tempos livres. Estes ocorrem, normalmente, durante as férias da Páscoa e de Verão eprivilegiam o contacto com a Natureza, as atividades ao ar livre e de grupo.São atribuídos aos filhos dos colaboradores com menores recursos financeiros subsídios de estudo,prémios escolares, bolsas de estudo, acesso a colónias de férias e ocupação de tempos livres. Em2011 foram atribuídas 68 bolsas Subsídios de Estudo, totalizando 21,9 mil euros, cinco BolsasEscolares no valor de 12,033 mil euros e 255 Bolsas Excecionais que somaram 76,5 mil euros.Ainda no âmbito das atividades com as famílias dos colaboradores, é realizado anualmente o ZONTour, uma visita dos filhos dos colaboradores às instalações da ZON tendo em vista o conhecimentoe a partilha de experiências numa ótica de integração da vida familiar e profissional.Do ponto de vista de ação individual, os colaboradores são incentivados a integrarem iniciativas eprogramas de voluntariado coordenados pela ZON e por entidades externas. Regularmente sãorealizadas campanhas internas de recolha de bens alimentares e de primeira necessidade,brinquedos, livros ou jogos para oferecer a instituições de apoio a crianças carenciadas a grávidas,mães jovens e respetivos bebés.Apoio a instituições e ações de voluntariado. São várias as instituições de cariz social ou públicoque contam com o apoio da ZON através da oferta do seu serviço ou de donativos. De referir osapoios ao Hospital Pediátrico Dona Estefânia, o Hospital Universitário de Coimbra, o Hospital deSanta Maria, o Instituto Português de Oncologia, o Lar Militar da Cruz Vermelha, a Casa da Criançade Tires e os Bombeiros voluntários de Loulé, Albufeira, Portimão e Santo Tirso.Salientam-se ainda os donativos ao Instituto de Surdos-Mudos da Imaculada Conceição e oapadrinhamento de cinco crianças de famílias carenciadas da Associação Portuguesa de Portadoresde Trissomia 21, instituição que se dedica à prestação de cuidados a crianças afetadas por estadoença genética.Num outro vetor solidário, a ZON assinou um Protocolo com a Entreajuda (associação que apoiaoutras Instituições de Solidariedade Social), de forma a proporcionar a crianças desfavorecidas umrastreio oftálmico, auditivo e dentário. Tendo em conta que, em Portugal, grande parte do insucessoescolar resulta de deficiências auditivas ou de visão, a ZON contribui, assim, para facilitar o processode aprendizagem destas crianças e também para aumentar a sua autoestima. Este projeto contatambém com apoio do Alto Comissariado da Saúde.A ZON Lusomundo Cinemas colaborou com a Associação Contacto - Associação que ApoiaCuidadores e Doentes com Demências na divulgação do seu trabalho e na disponibilização deespaço nos cinemas para a angariação de fundos. Esta iniciativa teve como objetivo a criação de umlar de dia para acolher e cuidar dos doentes durante as horas de trabalho dos seus familiares. AAssociação Contacto trabalha também para sensibilizar a população e prevenir doenças como oA.V.C., Alzheimer ou Parkinson.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 97/288Relatório & Contas Consolidado 2011 97

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Ainda no âmbito da disponibilização de espaços para angariação de fundos, foram promovidas açõescom algumas instituições de solidariedade nacional: o Refúgio Aboim Ascensão instituição que é hojeum grande Centro de Acolhimento Temporário de Emergência Infantil; a NATURA - AssociaçãoNacional de Ajuda Humanitária, focada na reinserção profissional e/ou social de crianças e idosos; eainda a APAD - Associação Portuguesa de Apoio aos Desprotegidos, uma organização nãogovernamental,sem fins lucrativos, que tem como principais campos de atuação o combate à fome, àpobreza e exclusão social, para além da grande prioridade que é o apoio a crianças em situação derisco.Integrado na comemoração do 10º aniversário da Semana Europeia da Mobilidade (SEM), emAlmada, a ZON Lusomundo Cinemas colaborou na divulgação desta iniciativa através da exibição deum spot de 15’’ nas salas de cinema sob o tema «Viaje bem, Viva melhor». A iniciativa apresentou umamplo programa de atividades, cujo objetivo foi promover e dar a conhecer soluções de mobilidadequotidiana mais amigas do ambiente, que criem uma vivência da cidade mais saudável e sustentável.ZON entrega donativos solidários. As ofertas recebidas durante a quadra natalícia peloscolaboradores foram destinadas para um centro comum, tendo posteriormente as mesmas sidoadquiridas pelos colaboradores por um preço pré-definido. O valor apurado na venda de lotes deofertas natalícias doadas por colaboradores, direções e administração da ZON, que decorreu nopassado mês de janeiro, foi mais uma vez duplicado pela ZON Multimédia ao contribuir com somaidêntica para o montante final.O resultado traduziu-se em três cheques, no valor unitário de 2.670,79 euros, atribuídos a instituiçõesde solidariedade social. Dando continuidade às ações de responsabilidade social que vêm sendodesenvolvidas pela ZON, que contemplam instituições de apoio a crianças e jovens, este ano foramtrês as instituições beneficiadas: Instituto de Surdos-Mudos da Imaculada Conceição (ISMIC), emLisboa; Ninho dos Pequenitos, em Coimbra; e Associação A Casa do Caminho, no Porto..Concurso World Summit Youth Award 2011. ZON apoiou o concurso World Summit Youth Award(WSYA), divulgando esta competição para jovens designers de conteúdo, programadores, jornalistase escritores que desenvolvem conteúdo e aplicações digitais que contribuam para atingir os Objetivosde Desenvolvimento do Millennium (www.objectivo2015.org) das Nações Unidas. Os Objetivos deDesenvolvimento do Millennium foram definidos em 2000 pela ONU para alertar os Estados membrose a sociedade civil para a promoção da saúde, igualdade de oportunidades, educação e ambiente.Seis concorrentes de cada categoria serão selecionados por um júri internacional. O projeto digital oumóvel a ser inscrito no concurso deve ser iniciado e executado por jovens com idade inferior a 30anos de qualquer um dos estados membros da Organização das Nações Unidas (ONU) e inserir-senuma das seguintes áreas: Combate à Fome, Pobreza e Doença / “Fight Poverty, Hunger and Disease”. Educação para Todos / “Education for All”. Igualdade de Género / “Power 2 Woman”. Crie a sua Cultura / “Create your Culture”. Ambiente / “Go Green”. Informação e Conhecimento / “Pursue Truth”.98 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Iniciativa saúdeTelevisão para as crianças doentes no Hospital Dona Estefânia. Com o objetivo de proporcionaras melhores condições de internamento possíveis às crianças do CHLC - Hospital Dona Estefânia emLisboa, inaugurado a 17 de julho de 1877, a ZON dotou este estabelecimento público com o seuserviço de televisão. Todas as áreas do edifício central deste hospital pediátrico, nomeadamenteurgências, salas de espera, salas de tratamento, hospital de dia, a escola do hospital e unidades deinternamento têm agora acesso ao serviço de televisão da ZON num total de 170 instalações.O hospital recebe diariamente cerca de quatro centenas de crianças e respetivos familiares e temuma média de 150 crianças internadas em períodos que podem chegar a vários meses. Com estainiciativa, que se insere no âmbito da sua política de responsabilidade social, a ZON procuracontribuir para o bem-estar e entretenimento desta comunidade infantil.IPO de Lisboa. ZON Kids distribuiu sorrisos e muito carinho às crianças internadas neste hospital. Aequipa da ZON e o Panda foram recebidos da melhor forma pelos responsáveis do IPO que fizeramuma visita à Sala Lion, onde se encontram as crianças que aguardam pelas consultas e tratamentos,e também à enfermaria pediátrica onde estão as internadas.ZON associa-se ao Projeto “Escute o Coração”. ZON é parceira da Liga de Amigos dos Hospitaisno âmbito da iniciativa “Escute O Seu Coração”, que propõe envolver a comunidade na contribuiçãopara Hospitais de todo o país. Os voluntários da Liga de Amigos estiveram presentes nas Lojas ZONpara promover a sensibilização das pessoas para a causa e comercializar produtos da associação. Asreceitas obtidas são destinadas a fazer face às necessidades hospitalares mais prementes(equipamento, condições de acolhimento, internamento e tratamento) a favor de vários Hospitais,nomeadamente o Hospital S. João do Porto, o Centro Hospitalar de Coimbra, Sta. Maria e EgasMoniz, Nossa Senhora do Rosário no Barreiro e Centro Hospitalar do Barlavento Algarvio e CentroHospitalar do Alto Ave.Apoio ao Instituto Português de Reumatologia. ZON atribuiu um donativo ao Instituto Portuguêsde Reumatologia para a aquisição de novos meios auxiliares de diagnóstico. Dada a importância dotratamento e prevenção de doenças reumáticas foi assinado um protocolo com o Instituto Portuguêsde Reumatologia que se traduz no apoio de cerca de 40 mil euros destinado a dotar este Instituto denovos meios auxiliares de diagnóstico. O Instituto Português de Reumatologia é uma InstituiçãoParticular de Solidariedade Social, com 58 anos de existência.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 99/288Relatório & Contas Consolidado 2011 99

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.11 Prémios, distinções, certificações e standardsAo longo de 2011, a ZON foi galardoada pela sua performance a vários níveis, e destacam-se abaixoalguns dos prémios mais relevantes recebidos:Prémios Global Business Excellence Awards para “Melhor Iniciativa de Customer Service” CAP Awards do CTAM: Medalha de Ouro na categoria “New Brand Launches andRebrands” com ZON Iris TV of Tomorrow Show 2011: Iris by ZON Fibra galardoado com o Most InnovativeDesign or User Interface, a nível global, nos Prémios de Liderança em TelevisãoInterativa e Multiplataforma na Conferência anual em São Francisco, EUA Janus Award do Institut Français du Design para Iris na categoria Melhor Serviço Primeiro lugar em Sustentabilidade no seu sector de atividade (Heidrick &Struggles e o Diário Económico)Outros desempenhos de distinção Governo de sociedadesZON entre as oito empresas que melhor cumprem as recomendaçõesrelativas ao governo das sociedades. Estudo da Universidade CatólicaPortuguesa, a pedido da AEM – Associação de Empresas Eminentes deValores Votados no Mercado, sobre o grau de cumprimento dasrecomendações relativas ao governo societário de 44 empresas cotadas European Customer Satisfaction Index (ECSI)Primeiro lugar no setor da televisão por subscrição, com o melhordesempenho nos indicadores de Satisfação do cliente, Resolução deReclamações e Serviço de Apoio e Aconselhamento Personalizado com umapontuação agregada de 7.24 (em 2007 a ZON ocupava o último lugar databela com uma pontuação de 6.12.Certificações e Standards ISOCinemasISO222005 Higiene e Segurança AlimentarTV CaboISO 22701 Segurança da informação para três atividades: venda,instalação e cobrançaISO 9001 Todos os Service Providers da ZON devem ter estacertificação Outros standardsServiço ao clienteAPROCS 2011 da Associação Portuguesa de Profissionais deServiço ao ClienteSelo de Qualidade 2010 da Associação Portuguesa de ContactCentersCertificação de Formação de EmpresasCertificado de Profissionais de Contact CenterCampanhã: Melhor Infraestrutura de Contact CenterResponsabilidade ambientalSociedade Ponto Verde: Primeira empresa em Portugal a receber ocertificado ambiental 100R com a iniciativa EcoZON100 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.04DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 101/288Relatório & Contas Consolidado 2011 101

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstrações Financeiras ConsolidadasZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstração do Rendimento Integral Consolidado dos Exercícios findos em 31 de Dezembrode 2010 e 2011(Montantes expressos em euros)Notas 4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11( N ão aud it ad o ) ( a) ( N ão aud it ad o ) ( a)RÉDITOS:Prestação de serviços 208.890.071 832.920.508 205.834.498 821.498.900Vendas 10.741.145 34.655.379 8.845.309 29.079.706Outras receitas 1.431.160 4.773.428 926.681 4.249.8547 221.062.376 872.349.315 215.606.488 854.828.460CUSTOS, PERDAS E GANHOS:Custos com o pessoal 8 15.545.529 58.272.849 14.895.168 59.290.951Custos diretos 9 63.841.992 251.731.908 60.767.158 243.903.774Custo das mercadorias vendidas 10 4.546.635 14.510.815 3.281.091 7.351.642Marketing e publicidade 9.580.130 25.489.390 9.365.085 24.615.798Serviços de suporte 11 18.865.279 71.518.435 16.372.414 66.024.085Fornecimentos e serviços externos 11 33.394.815 137.078.654 33.234.992 130.409.992Outros custos operacionais 12 (105.675) 344.489 216.777 778.177Impostos indiretos 2.174.759 3.406.621 1.474.575 5.762.409Provisões e ajustamentos 13 (109.569) 7.617.032 2.381.744 5.464.977Depreciações e amortizações 31 e 32 59.309.501 219.294.578 54.247.713 218.284.913Perdas por imparidade 31 e 32 (386.316) 266.785 (928.105) (687.255)Custos de reestruturação - 682.500 176.624 1.394.983Perdas / (ganhos) com a alienação de ativos, líquidas (384.625) (274.396) (433.238) (828.340)Outros custos (ganhos) não operacionais 12 (106.673) 158.876 228.844 391.751206.165.782 790.098.536 195.280.842 762.157.857Resultado antes de resultados financeiros e impostos 14.896.594 82.250.779 20.325.646 92.670.603Custos de financiamento 14 5.868.849 23.065.087 6.634.826 25.288.896Perdas / (ganhos) em variações cambiais, líquidas (73.374) (171.572) (43.139) (240.506)Perdas / (ganhos) em activos financeiros, líquidas 15 (27.732) (17.990) (48.661) (49.391)Perdas / (ganhos) em empresas participadas, líquidas 16 2.445.583 7.877.713 3.160.156 10.320.863Outros custos / (proveitos) financeiros, líquidos 14 1.345.425 5.364.342 2.083.965 7.715.0389.558.751 36.117.580 11.787.147 43.034.900Resultado antes de impostos 5.337.843 46.133.199 8.538.499 49.635.703Imposto sobre o rendimento 17 1.376.113 9.347.064 2.658.074 14.786.749Resultado consolidado líquido 3.961.730 36.786.135 5.880.425 34.848.954Atribuível a:Interesses não controlados 18 90.069 1.347.863 210.806 649.924Acionistas do Grupo ZON Multimédia 3.871.661 35.438.272 5.669.620 34.199.030Resultado líquido por açãoBásico 19 0,01 0,12 0,02 0,11Diluído 19 0,01 0,12 0,02 0,11(a)Como prática recorrente, apenas as contas anuais e semestrais são auditadas, sendo que os valores trimestrais não foram auditados deforma autónoma.O anexo faz parte integrante da demonstração do rendimento integral consolidado para o exercício findo em 31 de Dezembrode 2011.O Técnico Oficial de ContasO Conselho de Administração102 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstração do Rendimento Integral Consolidado dos Exercícios findos em 31 de Dezembrode 2010 e 31 de Dezembro de 2011(Montantes expressos em euros)12M 10 12M 11Resultado consolidado líquido do exercício 36.786.135 34.848.954Justo valor do swap taxa de juro (Nota 41) (731.495) (296.701)Justo valor dos forwards taxa de câmbio (Nota 41) (204.451) 573.087Variação da reserva de conversão cambial 30.194 (457.667)Outros 65.117 1.515Rendimento reconhecido diretamente no capital (840.635) (179.766)Total do rendimento integral do exercício 35.945.500 34.669.188Atribuível a:Acionistas Grupo ZON Multimedia 34.597.637 34.019.263Interesses não controlados 1.347.863 649.92435.945.500 34.669.187O anexo faz parte integrante da demonstração do rendimento integral consolidado para o exercício findo em 31 de Dezembrode 2011.O Técnico Oficial de ContasO Conselho de AdministraçãoZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 103/288Relatório & Contas Consolidado 2011 103

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstração da posição financeira Consolidada em 31 de Dezembro de 2010 e 31 deDezembro de 2011(Montantes expressos em euros)Notas 31-12-2010 31-12-2011AtivoAtivo corrente:Caixa e equivalentes de caixa 22 264.645.614 407.362.404Contas a receber - clientes 23 126.661.588 124.757.470Contas a receber - outros 24 62.122.278 113.059.680Existências 25 58.628.028 46.741.084Impostos a recuperar 26 2.765.914 5.081.059Ativos não correntes detidos para venda 678.217 876.134Pagamentos antecipados 27 15.924.543 10.529.786Instrumentos financeiros derivados 41 - 531.882Total do ativo corrente 531.426.182 708.939.499Ativo não corrente:Contas a receber - outros 24 60.945.529 21.316.933Investimentos em empresas participadas 28 1.137.616 470.492Investimentos detidos até à maturidade 29 - 20.488.677Ativos financeiros disponíveis para venda 30 21.798.211 21.823.211Ativos intangíveis 31 336.732.524 314.666.060Ativos tangíveis 32 645.848.283 647.126.417Propriedades de investimento - 883.980Ativos por impostos diferidos 17 51.037.647 49.895.295Outros ativos não correntes 33 1.786.302 -Total do ativo não corrente 1.119.286.112 1.076.671.065Total do ativo 1.650.712.294 1.785.610.564PassivoPassivo corrente:Empréstimos obtidos 34 92.577.453 499.961.096Contas a pagar - fornecedores 35 135.399.988 153.108.029Contas a pagar - outros 36 75.083.100 54.004.930Acréscimos de custos 37 70.452.210 56.476.764Proveitos diferidos 38 4.070.343 3.775.044Impostos a pagar 26 10.797.273 17.155.977Provisões correntes 39 10.365.327 4.233.699Instrumentos financeiros derivados 41 - 350.214Total do passivo corrente 398.745.695 789.065.753Passivo não corrente:Empréstimos obtidos 34 973.044.728 729.423.538Contas a pagar - outros 36 5.331.314 785.578Proveitos diferidos 38 2.945.265 1.882.302Provisões não correntes 39 12.631.436 23.006.169Passivos por impostos diferidos 17 5.258.790 4.206.669Instrumentos financeiros derivados 41 2.571.610 2.226.692Total do passivo não corrente 1.001.783.144 761.530.948Total do passivo 1.400.528.838 1.550.596.701Capital próprioCapital social 40.1 3.090.968 3.090.968Ações próprias 40.2 (17.305) (554.401)Reserva legal 40.3 3.556.300 3.556.300Outras reservas 40.3 155.146.027 162.918.859Resultados acumulados 78.516.745 56.018.625Capital próprio excluindo interesses não controlados 240.292.735 225.030.351Interesses não controlados 18 9.890.721 9.983.512Total do capital próprio 250.183.456 235.013.863Total do capital próprio e do passivo 1.650.712.294 1.785.610.564O anexo faz parte integrante da demonstração da posição financeira consolidada em 31 de Dezembro de 2011.O Técnico Oficial de ContasO Conselho de Administração104 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstrações Consolidadas das Alterações no Capital Próprio para os Exercícios findos em31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011(Montantes expressos em euros)NotasCapital SocialAçõesprópriasDescontos ePrémiosAçõesprópriasReserva legalOutrasreservasResultadosacumuladosInteressesnãocontroladosSaldo em 1 de Janeiro de 2010 3.090.968 (87.096.566) (140.064) 3.556.300 197.195.421 63.779.018 9.249.849 189.634.927Dividendos atribuídos a interesses não controlados 20 - - - - - - (722.606) (722.606)Dividendos pagos 20 - - - - (10.123.224) (39.332.268) - (49.455.492)Lucros não atribuídos de empresas associadas 40.3 - - - - (20.553.405) 20.553.405 - -Aquisição de ações próprias 40.3 - (1.681.179) (4.386) - - - - (1.685.565)Distribuição de ações próprias 40.3 - 1.917.616 4.067 - - (1.921.683) - -Vendas das ações próprias 40.3 - 2.771.245 4.257 - (669.292) - - 2.106.210Vendas das ações próprias - Equity swap 40.3 - 84.071.634 136.071 - (11.884.145) - - 72.323.560Plano de ações 40.3 - - - - 1.994.495 - - 1.994.495Rendimento integral do exercício - - - - (840.635) 35.438.272 1.347.863 35.945.500Diferenças de consolidação - - - - 26.812 1 15.615 42.427Saldo em 31 de Dezembro de 2010 3.090.968 (17.250) (55) 3.556.300 155.146.027 78.516.745 9.890.721 250.183.456Saldo em 1 de Janeiro de 2011 3.090.968 (17.250) (55) 3.556.300 155.146.027 78.516.745 9.890.721 250.183.456Dividendos atribuídos a interesses não controlados 20 - - - - - - (542.381) (542.381)Dividendos pagos 20 - - - - (14.275.304) (35.178.205) - (49.453.509)Lucros não atríbuídos de empresas associadas 40.3 - - - - 19.975.669 (19.975.669) - -Aquisição de ações próprias 40.3 - (1.191.912) (4.464) - - - - (1.196.376)Distribuição de ações próprias 40.3 - 657.417 1.863 - (659.280) - - -Plano de ações 40.3 - - - - 3.125.669 (1.372.330) - 1.753.339Rendimento integral do exercício - - - - (179.766) 34.199.030 649.924 34.669.188Diferenças de consolidação - - - - (214.156) (170.946) (14.752) (399.854)Saldo em 31 de Dezembro de 2011 3.090.968 (551.745) (2.656) 3.556.300 162.918.859 56.018.625 9.983.512 235.013.863TotalO anexo faz parte integrante da demonstração de alterações no capital próprio consolidado para o exercício findo em 31 deDezembro de 2011.O Técnico Oficial de ContasO Conselho de AdministraçãoZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 105/288Relatório & Contas Consolidado 2011 105

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Demonstrações dos Fluxos de Caixa Consolidados para os Exercícios findos em 31 deDezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011(Montantes expressos em euros)Notas 12M 10 12M 11ATIVIDADES OPERACIONAISRecebimentos de clientes 1.028.008.991 1.070.765.517Pagamentos a fornecedores (650.756.781) (610.209.084)Pagamentos ao pessoal (57.423.362) (63.311.489)Pagamentos relacionados com o imposto sobre o rendimento (10.787.813) (16.516.891)Outros recebimentos/pagamentos relativos à atividade operacional 6.253.109 (69.113.610)Fluxos das atividades operacionais (1) 315.294.144 311.614.443ATIVIDADES DE INVESTIMENTORecebimentos provenientes deInvestimentos financeiros 43.1 6.666.666 6.666.666Ativos tangíveis 3.064.441 897.066Emprestimos concedidos 43.2 53.200.000 4.950.955Juros e proveitos similares 6.286.068 21.433.950Dividendos 43.3 298.956 625.00469.516.131 34 590 196Pagamentos respeitantes aInvestimentos financeiros (88.353) (80.903)Ativos tangíveis (199.306.950) (169.349.510)Ativos intangíveis (4.921.922) (3.506.345)Emprestimos concedidos 43.4 (27.802.350) (37.731.225)Aplicações financeiras 29 (20.174.634)(232.119.575) ( 230 842 617)Fluxos das atividades de investimento (2) (162.603.444) (196.252.421)ATIVIDADES DE FINANCIAMENTORecebimentos provenientes deEmpréstimos obtidos 1.555.416.667 1.810.858.804Venda de ações próprias 40.3 74.314.757 -1.629.731.424 1 810 858 804Pagamentos respeitantes aEmpréstimos obtidos (1.511.251.869) (1.616.125.394)Amortizações de contratos de locação financeira (80.419.542) (66.107.089)Juros e custos similares (37.948.936) (49.521.133)Dividendos/distribuição de resultados 43.5 (50.177.166) (49.995.891)Aquisição de ações próprias 40..2 (1.600.296) (1.196.376)(1.681.397.809) (1 782 945 990)Fluxos das atividades de financiamento (3) (51.666.385) 27.912.814Variação de caixa e seus equivalentes (4)=(1)+(2)+(3) 101.024.315 143.274.836Efeito das diferenças de câmbio 393.143 (558.046)Caixa e seus equivalentes no início do período 163.228.156 264.645.614Caixa e seus equivalentes no fim do período 22 264.645.614 407.362.404O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa consolidados para o exercício findo em 31 de Dezembro de2011.O Técnico Oficial de ContasO Conselho de Administração106 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Anexo às Demonstrações Financeiras Consolidadas em 31 de Dezembro de 2011Índice das notas às demonstrações financeiras consolidadas1. Nota introdutória 1092. Políticas contabilísticas 1103. Julgamentos e estimativas 1334. Políticas de gestão do risco financeiro 1355. Alteração de perímetro 1436. Relato por segmentos 1447. Receitas operacionais 1468. Custos com o pessoal 1479. Custos diretos dos serviços prestados 14710. Custo das mercadorias vendidas 14711. Serviços de suporte e fornecimentos e serviços externos 14812. Outros custos (ganhos) 14813. Provisões e ajustamentos 14814. Custos de financiamento e outros custos financeiros líquidos 14915. Perdas / (ganhos) em ativos financeiros 14916. Perdas / (ganhos) em empresas participadas 14917. Impostos e taxas 15018. Interesses não controlados 15419. Resultados por ação 15420. Dividendos 15421. Ativos e passivos financeiros classificados deacordo com as categorias do IAS 39 15522. Caixa e equivalentes de caixa 15523. Contas a receber – clientes 15624. Contas a receber – outros 15625. Existências 15726. Impostos a pagar e a recuperar 15827. Pagamentos antecipados 15828. Investimentos em empresas participadas 15929. Investimentos detidos até à maturidade 16030. Ativos financeiros disponíveis para venda 16031. Ativos intangíveis 16132. Ativos tangíveis 16333. Outros ativos não correntes 16434. Empréstimos obtidos 16435. Contas a pagar - fornecedores 16736. Contas a pagar - outros 16737. Acréscimos de custos 16738. Proveitos diferidos 16839. Provisões 16840. Capital próprio 17041. Instrumentos financeiros derivados 17242. Garantias e compromissos financeiros assumidos 174ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 107/288Relatório & Contas Consolidado 2011 107

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.43. Notas explicativas à demonstração dos fluxos de caixa consolidados 17544. Partes relacionadas 17745. Processos judiciais em curso 18146. Plano de atribuição de ações ou opções sobre ações 18447. Eventos subsequentes 185108 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Anexo às Demonstrações Financeiras Consolidadas em 31 de Dezembro de 2011(Montantes expressos em euros)1. Nota introdutóriaA ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. (“ZON Multimédia” ou“Empresa”), foi constituída pela Portugal Telecom, SGPS, S.A. (“Portugal Telecom”) em 15 de Julhode 1999 com o objetivo de, através dela, desenvolver a sua estratégia para o negócio de multimédia.Durante o exercício de 2007, a Portugal Telecom realizou o spin-off da ZON Multimédia, com aatribuição da sua participação nesta sociedade aos seus acionistas, a qual passou a ser totalmenteindependente da Portugal Telecom.O negócio de multimédia explorado pela ZON Multimédia e pelas suas empresas participadas queintegram o seu universo empresarial (“Grupo ZON” ou “Grupo”) inclui serviços de televisão por cabo esatélite, serviços de voz e acesso à internet, a edição e venda de videogramas, publicidade em canaisde TV por subscrição, a exploração de salas de cinemas, a distribuição de filmes e a produção decanais para televisão por subscrição.As ações representativas do capital da ZON Multimédia encontram-se cotadas na bolsa de valoresEuronext – Lisboa.O serviço de televisão por cabo e satélite é fornecido pela ZON TV Cabo Portugal, S.A. (“ZON TVCabo”) e pelas suas participadas, a ZON TV Cabo Açoreana, S.A. (“ZON TV Cabo Açoreana”) e aZON TV Cabo Madeirense, S.A. (“ZON TV Cabo Madeirense”). A atividade destas empresascompreende: a) a distribuição do sinal de televisão por cabo e satélite; b) a exploração de serviços decomunicações eletrónicas, no que se inclui serviços de comunicação de dados e multimédia em geral;c) serviços de voz por IP (“VOIP” – Voz por Internet); d) operador móvel virtual (MVNO); e e) aprestação de serviços de assessoria, consultoria e afins, direta ou indiretamente relacionados com asatividades e serviços acima referidos. A atividade da ZON TV Cabo e destas empresas participadas éregulada pela Lei n.º 5/2004 (Lei das Comunicações Eletrónicas), que estabelece o regime aplicávelàs redes e serviços de comunicações eletrónicas.A ZON Conteúdos – Atividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. (“ZON Conteúdos”), aZON Lusomundo TV, Lda. (“ZON Lusomundo TV”), a Sport TV Portugal, S.A. (“Sport TV”) e aDreamia – Serviços de Televisão, S.A. (“Dreamia SA”) exercem a atividade de televisão e deprodução de conteúdos, produzindo atualmente canais de cinema, séries, desporto e infantis, osquais são distribuídos, entre outros operadores, pela ZON TV Cabo e suas participadas. A ZONConteúdos efetua ainda a gestão do espaço publicitário de canais de televisão por subscrição e dassalas de cinema da ZON Lusomundo Cinemas, S.A. (“ZON LM Cinemas”).ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 109/288Relatório & Contas Consolidado 2011 109

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A. (“ZON LM Audiovisuais”) e a ZON LM Cinemas, bem como assuas empresas participadas, desenvolvem a sua atividade na área dos audiovisuais, que integra aedição e venda de videogramas, a distribuição de filmes, a exploração de salas de cinemas e aaquisição/negociação de direitos para televisão por subscrição e VOD (vídeo-on-demand).As Notas deste anexo seguem a ordem pela qual os itens são apresentados nas demonstraçõesfinanceiras consolidadas.As demonstrações financeiras consolidadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2011foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas a serem emitidas em 26 de Março de2012.Contudo, as mesmas estão ainda sujeitas a aprovação pela Assembleia Geral de Acionistas, nostermos da legislação comercial em vigor em Portugal. O Concelho de Administração entende queestas demonstrações financeiras refletem de forma verdadeira e apropriada as operações daempresa, desempenho financeiro e fluxos de caixa.2. Políticas contabilísticasAs principais políticas contabilísticas aplicadas na elaboração das demonstrações financeiras são asque abaixo se descrevem. Estas políticas foram consistentemente aplicadas a todos os exercíciosapresentados, salvo indicação em contrário.2.1. Bases de apresentaçãoAs demonstrações financeiras consolidadas são apresentadas em euros por esta ser a moedaprincipal das operações do Grupo. As demonstrações financeiras das empresas participadaslocalizadas no estrangeiro foram convertidas para euros de acordo com as políticas contabilísticasdescritas na Nota 2.21.As demonstrações financeiras consolidadas da ZON Multimédia foram elaboradas de acordo com asNormas Internacionais de Relato Financeiro (“IFRS”) emitidas pelo International AccountingStandards Board (“IASB”), tal como adotadas pela União Europeia, em vigor a 1 de Janeiro de 2011.As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas no pressuposto da continuidade dasoperações, a partir dos registos contabilísticos das empresas incluídas na consolidação (Anexo I.a) eAnexo I.c)), e seguindo a convenção dos custos históricos, modificada, quando aplicável, pelavalorização de ativos e passivos financeiros (incluindo derivados) ao justo valor por via de resultados.Na preparação das demonstrações financeiras consolidadas, em conformidade com as IFRS, oConselho de Administração recorreu ao uso de estimativas, pressupostos e julgamentos críticos comimpacto no valor dos ativos e passivos e reconhecimento dos rendimentos e gastos de cada períodode reporte. Apesar de estas estimativas terem por base a melhor informação disponível à data dapreparação das demonstrações financeiras consolidadas, os resultados atuais e futuros podem diferirdestas estimativas. As áreas que envolvem maior grau de julgamento e estimativas são apresentadasna Nota 3.110 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O Grupo ZON, na elaboração e apresentação das demonstrações financeiras consolidadas, declaraestar em cumprimento, de forma explícita e sem reservas, com as normas IAS/IFRS e suasinterpretações SIC/IFRIC, aprovadas pela União Europeia.Alterações nas políticas contabilísticas e divulgaçõesOs impactos da adoção das normas e interpretações que se tornaram efetivas a 1 de Janeiro de 2011são os seguintes:IAS 32 (alteração), ‘Instrumentos financeiros: Apresentação – classificação de direitosemitidos’. Esta alteração refere-se à contabilização de direitos emitidos denominados emmoeda diferente da moeda funcional do emitente. Se os direitos forem emitidos pro-rata aosacionistas por um montante fixo em qualquer moeda, considera-se que se trata de umatransação com acionistas a classificar em capitais próprios. Caso contrário, os direitosdeverão ser registados como instrumentos derivados passivos. Esta alteração não temimpacto nas demonstrações financeiras do Grupo uma vez que não ocorreram emissão dedireitos no exercício findo a 31 de Dezembro de 2011.IFRS 1 (alteração), ‘Adoção pela primeira vez das IFRS’. Esta alteração permite às entidadesque adotem IFRS pela primeira vez, usufruírem do mesmo regime transitório da IFRS 7 –‘Instrumentos financeiros – Divulgações’, o qual permite a isenção na divulgação doscomparativos para a classificação do justo valor pelos três níveis exigidos pela IFRS 7, desdeque o período comparativo termine até de 31 de dezembro de 2009. Esta alteração não seaplica às demonstrações financeiras do Grupo, por já reportar em IFRS.IAS 24 (alteração) ‘Partes relacionadas’. A alteração à norma elimina os requisitos gerais dedivulgação de partes relacionadas para as entidades públicas sendo contudo obrigatória adivulgação da relação da Entidade com o Estado e quaisquer transações significativas quetenham ocorrido com o Estado ou entidades relacionadas com o Estado. Adicionalmente adefinição de parte relacionada foi alterada para eliminar inconsistências na identificação edivulgação das partes relacionadas. Esta alteração não tem impacto nas Demonstraçõesfinanceiras do Grupo ZON.Melhoria anual das normas em 2010 a aplicar maioritariamente para os exercícios que seiniciem em ou após 1 de Janeiro de 2011. O processo de melhoria anual de 2010 afecta asnormas: IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27, IAS 34 e IFRIC 13. Estas melhorias foramadotadas pelo Grupo, quando aplicáveis, exceto quanto às melhorias à IFRS 1 por o GrupoZON já aplicar IFRS.IFRIC 14 (Alteração) ' IAS 19 - Limitação aos ativos decorrentes de planos de benefíciosdefinidos e a sua interação com requisitos de contribuições mínimas'. Esta alteração clarificaque quando é apurado um saldo ativo resultante de pagamentos antecipados voluntários porconta de contribuições mínimas futuras, o excesso positivo pode ser reconhecido como umativo. Esta alteração não tem impacto nas Demonstrações financeiras do Grupo ZON.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 111/288Relatório & Contas Consolidado 2011 111

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.IFRIC 19, ‘Regularização de passivos financeiros com instrumentos de capital’. Estainterpretação clarifica qual o tratamento contabilístico a adotar quando uma entidaderenegoceia os termos de uma dívida que resulta no pagamento do passivo através daemissão de instrumentos de capital próprio (ações) ao credor. Um ganho ou uma perda éreconhecido nos resultados do exercício, tomando por base o justo valor dos instrumentos decapitais emitidos e comparando com o valor contabilístico da dívida. A mera reclassificaçãodo valor da dívida para o capital não é permitida. Esta alteração não tem impacto nasDemonstrações financeiras do Grupo ZON.Existem novas normas e alterações a normas existentes, que apesar de já estarem publicadas, a suaaplicação apenas é obrigatória para períodos anuais que se iniciem a partir de 1 de Julho de 2011 ouem data posterior, que o Grupo ZON decidiu não adotar antecipadamente:IFRS 1 (alteração), ‘Adoção pela primeira vez das IFRS’ (a aplicar nos exercícios que seiniciem em ou após 1 de Julho de 2011). Esta alteração está ainda sujeita ao processo deadoção pela União Europeia. Esta alteração visa incluir uma isenção específica para asentidades que operavam anteriormente em economias hiperinflacionárias, e adotam pelaprimeira vez as IFRS. A isenção permite a uma Entidade optar por mensurar determinadosativos e passivos ao justo valor e utilizar o justo valor como “custo considerado” nademonstração da posição financeira de abertura para as IFRS. Outra alteração introduzidarefere-se à substituição das referências a datas específicas por “data da transição para asIFRS” nas exceções à aplicação retrospetiva da IFRS. Esta alteração não tem impacto nasDemonstrações financeiras do Grupo ZON.IFRS 7 (alteração), ‘Instrumentos financeiros: Divulgações – Transferência de ativosfinanceiros (a aplicar nos exercícios que se iniciem em ou após 1 de Julho de 2011). Estaalteração à IFRS 7 refere-se às exigências de divulgação a efetuar relativamente a ativosfinanceiros transferidos para terceiros mas não desreconhecidos do balanço por a entidademanter obrigações associadas ou envolvimento continuado. Esta alteração não tem impactonas Demonstrações financeiras do Grupo ZON.IAS 12 (alteração), ‘Impostos sobre o rendimento’ (a aplicar nos exercícios que se iniciem emou após 1 de Janeiro de 2012). Esta alteração está ainda sujeita ao processo de adoção pelaUnião Europeia. Esta alteração requer que uma Entidade mensure os impostos diferidosrelacionados com ativos dependendo se a Entidade estima recuperar o valo líquido do ativoatravés do uso ou da venda, exceto para as propriedades de investimento mensuradas deacordo com o modelo do justo valor. Esta alteração incorpora na IAS 12 os princípiosincluídos na SIC 21, a qual é revogada. Esta alteração não tem impacto nas Demonstraçõesfinanceiras do Grupo ZON.IAS 1 (alteração), ‘Apresentação de demonstrações financeiras” (a aplicar nos exercícios quese iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2012). Esta alteração está ainda sujeita ao processode adoção pela União Europeia. Esta alteração requer que as Entidades apresentem deforma separada os itens contabilizados como Outros rendimentos integrais, consoante estes112 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.possam ser reciclados ou não no futuro por resultados do exercício e o respectivo impactofiscal, se os itens forem apresentados antes de impostos. Esta alteração não tem impacto nasDemonstrações financeiras do Grupo ZON.IFRS 9 (novo), ‘Instrumentos financeiros – classificação e mensuração’ (a aplicar nosexercícios que se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeitaao processo de adoção pela União Europeia. A IFRS 9 refere-se à primeira parte da novanorma sobre instrumentos financeiros e prevê duas categorias de mensuração: o custoamortizado e o justo valor. Todos os instrumentos de capital são mensurados ao justo valor.Um instrumento financeiro é mensurado ao custo amortizado apenas quando a Entidade odetém para receber os cash-flows contratuais e os cash-flows representam o nominal e juros.Caso contrário os instrumentos financeiros, são valorizados ao justo valor por via deresultados. O Grupo ZON aplicará a IFRS 9 no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IFRS 10 (novo), ‘Demonstrações financeiras consolidadas’ (a aplicar nos exercícios que seiniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processo deadoção pela União Europeia. A IFRS 10 substitui todos os princípios associados ao controlo econsolidação incluídos na IAS 27 e SIC 12, alterando a definição de controlo e os critériosaplicados para determinar o controlo. O princípio base de que o consolidado apresenta aempresa mãe e as subsidiárias como uma entidade única mantém-se inalterado. O GrupoZON aplicará a IFRS 10 no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IFRS 11 (novo), ‘Acordos conjuntos’ (a aplicar nos exercícios que se iniciem em ou após 1 deJaneiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processo de adoção pela União Europeia.A IFRS 11 centra-se nos direitos e obrigações dos acordos conjuntos em vez da forma legal.Acordos conjuntos podem ser Operações conjuntas (direitos sobre ativos e obrigações) ouEmpreendimentos conjuntos (direitos sobre o ativo líquido por aplicação do método daequivalência patrimonial). A consolidação proporcional deixa de ser permitida. O Grupo ZONaplicará a IFRS 11 no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IFRS 12 (novo) – ‘Divulgação de interesses em outras entidades’ (a aplicar nos exercíciosque se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processode adoção pela União Europeia. Esta norma estabelece os requisitos de divulgação paratodos os tipos de interesses em outras entidades, incluindo empreendimentos conjuntos,associadas e entidades de fim específico, de forma a avaliar a natureza, o risco e os impactosfinanceiros associados ao interesse da Entidade. Uma Entidade pode efetuar algumas outodas as divulgações sem que tenha de aplicar a IFRS 12 na sua totalidade ou as IFRS 10 e11 e as IAS 27 e 28. O Grupo ZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma setornar efetiva.IFRS 13 (novo) – ‘Justo valor: mensuração e divulgação’ (a aplicar nos exercícios que seiniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processo deadoção pela União Europeia. A IFRS 13 tem como objetivo aumentar a consistência, aoestabelecer uma definição precisa de justo valor e constituir a única fonte dos requisitos deZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 113/288Relatório & Contas Consolidado 2011 113

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.mensuração e divulgação do justo valor a aplicar de forma transversal por todas as IFRS. OGrupo ZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IAS 27 (revisão 2011) ‘Demonstrações financeiras separadas’ (a aplicar nos exercícios quese iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processo deadoção pela União Europeia. A IAS 27 foi revista após a emissão da IFRS 10 e contém osrequisitos de contabilização e divulgação para investimentos em subsidiárias, eempreendimentos conjuntos e associadas quando uma Entidade prepara demonstraçõesfinanceiras separadas. O Grupo ZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma setornar efetiva.IAS 28 (revisão 2011) ‘Investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos’ (a aplicarnos exercícios que se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está aindasujeita ao processo de adoção pela União Europeia. A IAS 28 foi revista após a emissão daIFRS 11 e prescreve o tratamento contabilístico dos investimentos em associadas eestabelece os requerimentos para a aplicação do método da equivalência patrimonial. OGrupo ZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IAS 19 (revisão 2011),’Benefícios aos empregados’ (a aplicar nos exercícios que se iniciemem ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está ainda sujeita ao processo de adoçãopela União Europeia. Esta revisão introduz diferenças significativas no reconhecimento emensuração dos gastos com benefícios definidos e benefícios de cessação de emprego, bemcomo nas divulgações a efetuar para todos os benefícios concedidos aos empregados. Osdesvios atuariais passam a ser reconhecidos de imediato e apenas nos “Outros rendimentosintegrais (não é permitido o método do corredor). O custo financeiro dos planos com fundoconstituído é calculado na base líquida da responsabilidade não fundeada. Os benefícios decessação de emprego apenas se qualificam como tal se não existir qualquer obrigação doempregado prestar serviço futuro. O Grupo ZON aplicará esta norma no exercício em que amesma se tornar efetiva.IFRS 7 (alteração), ‘Divulgações – compensação de ativos e passivos financeiros’ (a aplicarnos exercícios que se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta norma está aindasujeita ao processo de adoção pela União Europeia. Esta alteração é parte do projeto de“compensação de ativos e passivos” do IASB e introduz novos requisitos de divulgação sobreos direitos de compensação (de ativos e passivos) não contabilizados, os ativos e passivoscompensados e o efeito destas compensações na exposição ao risco de crédito. O GrupoZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma se tornar efetiva.IAS 32 (alteração) ‘Compensação de ativos e passivos financeiros’ (a aplicar nos exercíciosque se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2014). Esta norma está ainda sujeita ao processode adoção pela União Europeia. Esta alteração é parte do projeto de “compensação de ativose passivos” do IASB a qual clarifica a expressão “deter atualmente o direito legal decompensação” e clarifica que alguns sistemas de regularização pelos montantes brutos114 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.(câmaras de compensação) podem ser equivalentes à compensação por montantes líquidos.O Grupo ZON aplicará esta norma no exercício em que a mesma se tornar efetiva. IFRIC 20 (nova),’Custos de remoção na fase de produção de uma mina de superfície’ (aaplicar nos exercícios que se iniciem em ou após 1 de Janeiro de 2013). Esta interpretaçãoestá ainda sujeita ao processo de adoção pela União Europeia. Esta interpretação refere-seao registo dos custos de remoção de resíduos na fase inicial de uma mina de superfície,como um ativo, considerando que a remoção dos resíduos gera dois benefícios potenciais: aextração imediata de recursos minerais e a abertura de acesso a quantidade adicionais derecursos minerais a extrair no futuro. Esta norma não se aplicará ao Grupo ZON.2.2. Bases de consolidaçãoEmpresas controladasAs empresas controladas foram consolidadas pelo método de consolidação integral. Considera-seexistir controlo quando a Empresa detém direta ou indiretamente a maioria dos direitos de voto emAssembleia Geral ou tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais dessasempresas. Nas situações em que a Empresa detenha, em substância, o controlo de outras entidadescriadas com um fim específico, ainda que não possua participações de capital diretamente nessasentidades, as mesmas são consolidadas pelo método de consolidação integral. As entidades nessassituações encontram-se indicadas no Anexo I.a).A participação de terceiros no capital próprio e no resultado líquido daquelas empresas é apresentadaseparadamente na demonstração da posição financeira consolidada e na demonstração dorendimento integral consolidado, respetivamente, na rubrica de “Interesses não controlados” (Nota18). No caso dos prejuízos atribuíveis aos acionistas minoritários excederem o seu interesse nocapital próprio da entidade controlada, a Empresa absorve esse excesso e quaisquer prejuízosadicionais, exceto quando os minoritários tenham a obrigação e capacidade para cobrir essesprejuízos. Se a entidade controlada subsequentemente reportar lucros, o Grupo apropria-se de todosos lucros até que a parte dos prejuízos atribuíveis aos acionistas minoritários que foram anteriormenteabsorvidos pelo Grupo tenha sido recuperada.Os ativos identificáveis adquiridos e os passivos e passivos contingentes assumidos numaconcentração empresarial são mensurados inicialmente ao justo valor na data de aquisição,independentemente da existência de interesses não controlados. O excesso do custo de aquisiçãorelativamente ao justo valor da parcela do Grupo dos ativos e passivos identificáveis adquiridos éregistado como goodwill. Nos casos em que o custo de aquisição seja inferior ao justo valor dosativos líquidos identificados, a diferença apurada é registada como ganho na demonstração dorendimento integral do exercício em que ocorre a aquisição.Os interesses de acionistas minoritários são inicialmente reconhecidos pela respetiva proporção dojusto valor dos ativos e passivos identificados. Quando não há alteração no controlo sobre a Entidade,as transações com interesses não controlados são registadas em capitais próprios.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 115/288Relatório & Contas Consolidado 2011 115

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Na aquisição de parcelas adicionais de capital em sociedades já controladas pelo Grupo, o diferencialapurado entre a percentagem de capitais adquiridos e o respetivo valor de aquisição é registadodiretamente em capitais próprios.Sempre que de um reforço de posição no capital social de uma empresa associada resulte aaquisição de controlo, passando esta a integrar as demonstrações financeiras consolidadas pelométodo integral, a quota-parte dos justos valores atribuídos aos ativos e passivos, correspondente àspercentagens anteriormente detidas, é registada numa rubrica de capital próprio.Os custos de transação diretamente atribuíveis são imediatamente reconhecidos em resultados.Os resultados das empresas adquiridas ou vendidas durante o exercício estão incluídos nasdemonstrações dos resultados desde a data da sua aquisição ou até à data da sua alienação,respetivamente.As transações internas, saldos, ganhos não realizados em transações e dividendos distribuídos entreempresas do grupo são eliminados. As perdas não realizadas são também eliminadas, exceto se atransação revelar evidência de imparidade de um ativo transferido.Sempre que necessário, são efetuados ajustamentos às demonstrações financeiras das empresascontroladas tendo em vista a uniformização das respetivas políticas contabilísticas com as do Grupo.Empresas controladas conjuntamenteAs participações financeiras em empresas controladas conjuntamente foram consolidadas pelométodo de consolidação proporcional, desde a data em que o controlo conjunto é adquirido. Deacordo com este método, os ativos, os passivos, os proveitos e os custos destas empresas foramintegrados nas demonstrações financeiras consolidadas, rubrica a rubrica, na proporção do controloatribuível ao Grupo. A classificação dos investimentos financeiros em empresas controladasconjuntamente é determinada com base na existência de acordos parassociais que demonstrem eregulem o controlo conjunto. As transações, os saldos e os dividendos distribuídos entre empresassão eliminados na proporção do controlo atribuível ao Grupo. As entidades nessas condiçõesencontram-se indicadas no Anexo I.c).Os ativos, os passivos e os passivos contingentes de uma entidade controlada conjuntamente sãomensurados pelo respetivo justo valor na data de aquisição. Qualquer excesso do custo de aquisiçãosobre o justo valor dos ativos líquidos identificáveis é registado como goodwill. Nos casos em que ocusto de aquisição seja inferior ao justo valor dos ativos líquidos identificados, a diferença apurada éregistada como ganho na demonstração do rendimento integral do período em que ocorre aaquisição. Os interesses de acionistas minoritários são apresentados pela respetiva proporção dojusto valor dos ativos e passivos identificados.Empresas associadasUma associada é uma entidade na qual o Grupo exerce influência significativa, através daparticipação nas decisões relativas às suas políticas financeiras e operacionais, mas não detémcontrolo ou controlo conjunto.116 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Qualquer excesso do custo de aquisição de um investimento financeiro sobre o justo valor dos ativoslíquidos identificáveis é registado como goodwill, sendo adicionado ao valor do respetivo investimentofinanceiro e a sua recuperação é analisada anualmente ou sempre que existam indícios de eventualperda de valor. Nos casos em que o custo de aquisição seja inferior ao justo valor dos ativos líquidosidentificados, a diferença apurada é registada como ganho na demonstração do rendimento integraldo exercício em que ocorre a aquisição.Os investimentos financeiros na generalidade das empresas associadas (Anexo I.b)) encontram-seregistados pelo método da equivalência patrimonial. De acordo com este método, as participaçõesfinanceiras são ajustadas periodicamente pelo valor correspondente à participação nos resultadoslíquidos das empresas associadas, por contrapartida da rubrica de “Perdas/(ganhos) em empresasparticipadas” na demonstração do rendimento integral. Variações diretas no capital próprio pósaquisiçãodas associadas são reconhecidas no valor da participação por contrapartida da rubrica dereservas, no capital próprio. Adicionalmente, as participações financeiras poderão ainda ser ajustadaspelo reconhecimento de perdas por imparidade.As perdas em associadas que excedam o investimento efetuado nessas entidades não sãoreconhecidas, exceto quando o Grupo tenha assumido compromissos para com essa associada.Os dividendos recebidos destas empresas são registados como uma diminuição do valor dosinvestimentos financeiros.Na alienação de uma empresa controlada, associada ou entidade controlada conjuntamente, ocorrespondente goodwill é incluído na determinação da correspondente mais ou menos valiarealizada.Conversão para euros das demonstrações financeiras em moeda estrangeiraVer política contabilística 2.21.Saldos e transações entre empresas do GrupoOs saldos e as transações, bem como ganhos não realizados, entre empresas do Grupo e entre estase a empresa-mãe são anulados na consolidação. Ganhos não realizados decorrentes de transaçõescom empresas associadas ou empresas conjuntamente controladas são anulados na consolidação naparte atribuível ao Grupo. As perdas não realizadas são da mesma forma eliminadas, salvo seproporcionarem prova de imparidade do ativo transferido.2.3. Relato por segmentosTal como preconizado na IFRS 8, o Grupo apresenta os segmentos operacionais baseados nainformação de gestão produzida internamente.De facto, os segmentos operacionais são reportados de forma consistente com o modelo interno deinformação de gestão providenciado ao principal responsável pela tomada de decisões operacionaisZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 117/288Relatório & Contas Consolidado 2011 117

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.da entidade, o qual é responsável pela alocação de recursos ao segmento e pela avaliação do seudesempenho, assim como pela tomada de decisões estratégicas.Um segmento de negócio é um grupo de ativos e de operações envolvido no fornecimento deprodutos ou serviços sujeitos a riscos e benefícios diferentes dos de outros segmentos de negócio.Um segmento geográfico é um grupo de ativos e de operações comprometido no fornecimento deprodutos ou serviços num ambiente económico particular sujeito a riscos e benefícios diferentes deoutros segmentos que operam em outros ambientes económicos.O Grupo ZON apenas apresenta a informação por segmentos de negócio, uma vez que operaprincipalmente numa zona geográfica - Portugal. As transações efetuadas pelas LusomundoMoçambique, Mstar, Teliz B.V., Dreamia B.V. e ZON Finance B.V. não são materiais para adivulgação de segmentos geográficos.2.4. Classificação da demonstração da posição financeiraOs ativos realizáveis e os passivos exigíveis a menos de um ano da data da demonstração daposição financeira são classificados, respetivamente, no ativo e no passivo como correntes.2.5. Ativos tangíveisOs ativos tangíveis encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das depreciações e dasperdas por imparidade acumuladas. O custo de aquisição inclui, para além do preço de compra doativo: (i) as despesas diretamente imputáveis à compra; e (ii) a estimativa dos custos dedesmantelamento, remoção dos ativos e requalificação do local, que na ZON é aplicável ao negóciode exploração de cinemas (Notas 2.14 e 38).As perdas estimadas decorrentes da substituição de equipamentos antes do fim da sua vida útil, pormotivos de obsolescência tecnológica, são reconhecidas como uma dedução ao ativo respetivo porcontrapartida de resultados do exercício. Os encargos com manutenção e reparações de naturezacorrente são registados como custo quando incorridos. Os custos significativos incorridos comrenovações ou melhorias do ativo são capitalizados e depreciados no correspondente períodoestimado de recuperação desses investimentos, quando seja provável a existência de benefícioseconómicos futuros associados ao ativo e quando os mesmos possam ser mensurados de uma formafiável.Ativos não correntes detidos para vendaOs ativos não correntes (ou operações descontinuadas) são classificados como detidos para vendase o respetivo valor for realizável através de uma transação de venda ao invés de ser através do seuuso continuado. Considera-se que esta situação se verifica apenas quando: (i) a venda é muitoprovável e o ativo está disponível para venda imediata nas suas atuais condições; (ii) o Grupoassumiu um compromisso de vender; e (iii) é expectável que a venda se concretize num período de118 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.12 meses. Neste caso, os ativos não correntes são mensurados pelo menor do valor contabilístico oudo respetivo justo valor deduzido dos custos de venda.A partir do momento que determinados bens de ativos tangíveis passam a ser considerados comosendo “detidos para venda” cessa a depreciação inerente a esses bens passando a ser classificadoscomo ativos não correntes detidos para venda. Os ganhos e perdas nas alienações de ativostangíveis, determinados pela diferença entre o valor de venda e o respetivo valor líquidocontabilístico, são contabilizados em resultados na rubrica “Ganhos e perdas com a alienação deativos”.DepreciaçõesOs ativos tangíveis são depreciados a partir do momento em que estejam concluídos ou em estadode serem usados. A depreciação destes ativos, deduzidos do seu valor residual, é realizada deacordo com o método das quotas constantes, por duodécimos a partir do mês em que se encontramdisponíveis para utilização, em conformidade com a vida útil dos ativos, definida em função dautilidade esperada.As taxas de depreciação praticadas traduzem-se nas seguintes vidas úteis estimadas:AnosEdifícios e outras construções 3 a 50Equipamento básico:Rede de cliente e equipamento de rede 7 a 30Equipamento terminal 3 a 6Outros equipamentos de telecomunicações 3 a 10Outro equipamento básico 3 a 8Equipamento de transporte 3 a 4Equipamento administrativo 3 a 10Outras imobilizações corpóreas 4 a 82.6. Ativos intangíveisOs ativos intangíveis encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das amortizaçõesacumuladas e das perdas por imparidade acumuladas, quando aplicável. Os ativos intangíveisapenas são reconhecidos quando deles advenham benefícios económicos futuros para o Grupo equando os mesmos possam ser mensurados com fiabilidade.Os ativos intangíveis são constituídos essencialmente por goodwill, direitos de utilização decapacidade em satélites e em redes de distribuição, carteira de clientes, licenças de software edireitos de utilização de conteúdos desportivos e outros direitos contratuais.GoodwillO goodwill representa o excesso do custo de aquisição sobre o justo valor líquido de ativos, passivose passivos contingentes identificáveis de uma subsidiária, entidade controlada conjuntamente ouassociada, na respetiva data de aquisição, em conformidade com o estabelecido na IFRS 3.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 119/288Relatório & Contas Consolidado 2011 119

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O goodwill é registado como ativo e incluído nas rubricas de “ativos intangíveis” (Nota 31) no caso deuma empresa controlada ou entidade conjuntamente controlada e de “Investimentos em empresasparticipadas” (Nota 28) no caso de uma empresa associada. O goodwill não é amortizado, sendosujeito a testes de imparidade pelo menos uma vez por ano, em data determinada, e sempre queexistam à data da demonstração da posição financeira alterações aos pressupostos subjacentes aoteste efetuado, que resultem em eventual perda de valor. Qualquer perda por imparidade é registadade imediato, na demonstração do rendimento integral do exercício, na rubrica de “Perdas porimparidade” e não é suscetível de reversão posterior.O goodwill não é sujeito a amortização, mas a testes de imparidade anuais ou sempre que a cadadata de reporte existam indicadores de uma eventual perda de imparidade.Para efeitos de realização de testes de imparidade, o goodwill é atribuído às unidades geradoras decaixa com as quais se encontra relacionado (Nota 31), podendo estas corresponder aos segmentosde negócio em que a ZON Multimédia opera ou a um nível mais baixo.Intangíveis desenvolvidos internamenteOs ativos intangíveis desenvolvidos internamente, nomeadamente as despesas com investigação,são registados como custo quando incorridos. As despesas de desenvolvimento apenas sãoreconhecidas como ativo na medida em que se demonstre a capacidade técnica para completar oativo intangível e que este está disponível para uso ou comercialização.Propriedade industrial e outros direitosOs ativos classificados nesta rubrica referem-se a direitos e licenças adquiridos contratualmente aentidades terceiras e utilizados no desenvolvimento das atividades do grupo, e incluem:Direitos de utilização de capacidade em satélites;Direitos de utilização de redes de distribuição;Licenças de software;Carteiras de clientes;Custos com direitos de transmissão de eventos desportivos;Outros direitos contratuais.120 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.AmortizaçõesEstes ativos são amortizados pelo método das quotas constantes, por duodécimos, a partir do iníciodo mês em que se encontram disponíveis para utilização. As taxas de amortização praticadastraduzem-se nas seguintes vidas úteis estimadas:AnosDireitos de utilização de capacidadePeríodo contratual3 a 8Licenças de softwarePeríodo médio de ligação doCarteira de clientescliente (actualmente estimado em6 anos)Outros 1 a 82.7. Imparidade de ativos não correntes, excluindo goodwillAs empresas do Grupo efetuam periodicamente uma avaliação de imparidade dos ativos nãocorrentes. Esta avaliação de imparidade é igualmente efetuada sempre que seja identificado umevento ou alteração nas circunstâncias que indiquem que o montante pelo qual o ativo se encontraregistado possa não ser recuperado. Em caso de existência de tais indícios, o Grupo procede àdeterminação do valor recuperável do ativo, de modo a determinar a existência e extensão da perdapor imparidade.O valor recuperável é estimado para cada ativo individualmente ou, no caso de tal não ser possível,os ativos são agrupados para os níveis mais baixos para os quais existem fluxos de caixaidentificáveis para a unidade geradora de fluxos de caixa à qual o ativo pertence. Cada negócio doGrupo constitui uma unidade geradora de caixa, exceto para os ativos afetos à exibiçãocinematográfica os quais são agrupados por unidades geradoras de caixa regionais. O valorrecuperável é determinado pelo valor mais alto entre o preço de venda líquido e o valor de uso. Opreço de venda líquido é o montante que se obteria com a alienação do ativo numa transação entreentidades independentes e conhecedoras, deduzido dos custos diretamente atribuíveis à alienação. Ovalor de uso é o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados decorrentes do uso continuadodo ativo ou da unidade geradora de caixa. Sempre que o montante pelo qual o ativo se encontraregistado seja superior à sua quantia recuperável, é reconhecida uma perda por imparidade.A reversão de perdas por imparidade reconhecidas em exercícios anteriores é registada quandoexistem indícios de que essas perdas já não existem ou diminuíram. A reversão das perdas porimparidade é reconhecida na demonstração do rendimento integral no exercício em que ocorre.Contudo, a reversão da perda por imparidade só pode ser efetuada até ao limite da quantia queestaria reconhecida (líquida de amortização ou depreciação) caso a perda por imparidade não tivessesido registada em exercícios anteriores.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 121/288Relatório & Contas Consolidado 2011 121

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.2.8. Ativos financeirosOs ativos financeiros são reconhecidos na demonstração da posição financeira do Grupo ZON nadata de negociação ou contratação, que é a data em que o Grupo se compromete a adquirir oualienar o ativo. No momento inicial, os ativos financeiros são reconhecidos pelo justo valor acrescidode custos de transação diretamente atribuíveis, exceto para os ativos ao justo valor através deresultados em que os custos de transação são imediatamente reconhecidos em resultados. Estesativos são desreconhecidos quando: (i) expiram os direitos contratuais do Grupo ao recebimento dosseus fluxos de caixa; (ii) o Grupo tenha transferido substancialmente todos os riscos e benefíciosassociados à sua detenção; ou (iii) não obstante retenha parte, mas não substancialmente todos osriscos e benefícios associados à sua detenção, o Grupo tenha transferido o controlo sobre os ativos.Os ativos e passivos financeiros são compensados e apresentados pelo valor líquido, quando e sóquando, o Grupo ZON tem o direito a compensar os montantes reconhecidos e tem a intenção deliquidar pelo valor líquido.O Grupo ZON classifica os seus ativos financeiros nas seguintes categorias: investimentosfinanceiros ao justo valor através de resultados, ativos financeiros disponíveis para venda,investimentos detidos até à maturidade e empréstimos concedidos e contas a receber. A suaclassificação depende da intenção da gestão na sua aquisição.Ativos financeiros ao justo valor através de resultadosSão classificados nesta categoria os ativos financeiros não derivados adquiridos com o objetivo devender no curto prazo. Nesta categoria integram-se também os derivados que não qualifiquem paraefeitos de contabilidade de cobertura. Os ganhos e perdas resultantes da alteração de justo valor deativos mensurados ao justo valor através de resultados são reconhecidos em resultados do exercícioem que ocorrem na respetiva rubrica de “Perdas/(ganhos) em ativos financeiros”, onde se incluem osmontantes de rendimentos de juros e dividendos.Ativos financeiros disponíveis para vendaOs ativos financeiros disponíveis para venda são ativos financeiros não derivados que: (i) o Grupotenha intenção de vender e que a sua venda seja muito provável; (ii) são designados comodisponíveis para venda no momento do seu reconhecimento inicial; ou (iii) não se enquadram nasrestantes categorias de ativos financeiros referidos. São reconhecidos como ativos não correntesexceto se houver intenção de os alienar nos 12 meses seguintes à data da demonstração da posiçãofinanceira.As partes de capital detida que não sejam participações em empresas do Grupo ZON, empresascontroladas conjuntamente ou associadas, são classificadas como investimentos financeirosdisponíveis para venda e reconhecidas na demonstração da posição financeira como ativos nãocorrentes.Os investimentos são inicialmente registados pelo seu valor de aquisição. Após o reconhecimentoinicial, os investimentos disponíveis para venda são reavaliados pelo seu justo valor por referência ao122 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.seu valor de mercado à data da demonstração da posição financeira, sem qualquer dedução relativaa custos da transação que possam vir a ocorrer até à sua venda. Nas situações em que osinvestimentos sejam instrumentos de capital próprio não admitidos à cotação em mercadosregulamentados e para os quais não é possível estimar com fiabilidade o seu justo valor, os mesmossão mantidos ao seu custo de aquisição deduzido de eventuais perdas por imparidade.As mais e menos valias potenciais resultantes são registadas diretamente em reservas até que oinvestimento financeiro seja vendido, recebido ou de qualquer forma alienado, momento em que oganho ou perda acumulado anteriormente reconhecido no capital próprio é incluído no resultadointegral do exercício. Os dividendos de instrumentos de capital classificado como disponíveis paravenda são reconhecidos em resultados do exercício na rubrica de “Perdas/ (ganhos) em ativosfinanceiros”, quando o direito de receber o pagamento é estabelecido.Investimentos detidos até à maturidadeOs investimentos detidos até à maturidade são classificados como investimentos não correntes,exceto se o seu vencimento for inferior a 12 meses da data da demonstração da posição financeira,sendo registados nesta rubrica os investimentos com maturidade definida e para os quais o Grupotem intenção e capacidade de os manter até essa data. Os investimentos detidos até à maturidadesão valorizados ao custo amortizado, deduzido de eventuais perdas por imparidade.Empréstimos concedidos e contas a receberOs ativos classificados nesta categoria são ativos financeiros não derivados com pagamentos fixos oudetermináveis não cotados num mercado ativo.As contas a receber são reconhecidas inicialmente ao justo valor, sendo subsequentementemensuradas ao custo amortizado, deduzido de ajustamentos por imparidade (se aplicável). As perdaspor imparidade dos clientes e contas a receber são registadas, sempre que exista evidência objetivade que os mesmos não são recuperáveis conforme os termos iniciais da transação. As perdas porimparidade identificadas são registadas na demonstração do rendimento integral, em “Provisões eajustamentos”, sendo subsequentemente revertidas por resultados, caso os indicadores deimparidade diminuam ou deixem de existir.Caixa e equivalentes de caixaOs montantes incluídos na rubrica “Caixa e equivalentes de caixa” correspondem aos valores decaixa, depósitos bancários, depósitos a prazo e outras aplicações de tesouraria, com maturidadeinferior a três meses e que possam ser imediatamente mobilizáveis com um risco de alteração devalor insignificante.Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica “Caixa e equivalentes de caixa”compreende também os descobertos bancários incluídos na demonstração da posição financeira narubrica de ”Empréstimos obtidos” (se aplicável).ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 123/288Relatório & Contas Consolidado 2011 123

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.2.9. Passivos financeiros e instrumentos de capital próprioOs passivos financeiros e os instrumentos de capital próprio são classificados de acordo com asubstância contratual independentemente da sua forma legal. Os instrumentos de capital próprio sãocontratos que evidenciam um interesse residual nos ativos do Grupo após dedução dos passivos. Osinstrumentos de capital próprio emitido pelas empresas do Grupo são registados pelo valor recebido,líquido dos custos suportados com a sua emissão.Empréstimos bancáriosOs empréstimos são registados no passivo pelo valor nominal recebido líquido de despesas com aemissão desses empréstimos. Os encargos financeiros, calculados de acordo com a taxa de juroefetiva, incluindo prémios a pagar, são contabilizados de acordo com o princípio de especializaçãodos exercícios.Contas a pagarAs contas a pagar são reconhecidas inicialmente ao justo valor e subsequentemente ao custoamortizado de acordo com o método da taxa de juro efetiva. As contas a pagar são reconhecidascomo passivos correntes exceto se estiver prevista a sua liquidação nos 12 meses seguintes à datada demonstração da posição financeira.Instrumentos financeiros derivadosVer política contabilística 2.11.Derivados sobre ações própriasA contratação de operações de equity swaps pela ZON Multimédia sobre ações próprias reúne osrequisitos para serem considerados para efeitos contabilísticos como uma aquisição efetiva de ações,pelo que são registados de forma similar a uma aquisição de ações próprias, conforme supra referido,originando o registo de um passivo correspondente ao valor total de ações a serem adquiridas.2.10. Imparidade de ativos financeirosO Grupo analisa a cada data da demonstração da posição financeira se existe evidência objetiva queum ativo financeiro ou um grupo de ativos financeiros se encontra em imparidade.Ativos financeiros disponíveis para vendaNo caso de ativos financeiros classificados como disponíveis para venda, um declínio prolongado ousignificativo no justo valor do instrumento abaixo do seu custo é considerado como um indicador queos instrumentos se encontram em imparidade. Se alguma evidência semelhante existir para ativosfinanceiros classificados como disponíveis para venda, a perda acumulada – mensurada como adiferença entre o custo de aquisição e o justo valor atual, menos qualquer perda de imparidade doativo financeiro que já tenha sido reconhecida em resultados – é removida de capitais próprios ereconhecida na demonstração de resultados. Perdas de imparidade de instrumentos de capitalreconhecida em resultados não são revertidas através da demonstração de resultados.124 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Clientes, outros devedores e outros ativos financeirosSão registados ajustamentos para perdas por imparidade quando existem indicadores objetivos que aZON Multimédia não irá receber todos os montantes a que tinha direito de acordo com os termosoriginais dos contractos estabelecidos. Na identificação de situações de imparidade são utilizadosdiversos indicadores, tais como:a) Análise de incumprimento;b) Incumprimento há mais de 6 meses;c) Dificuldades financeiras do devedor;d) Probabilidade de falência do devedor.O ajustamento para perdas de imparidade é determinado pela diferença entre o valor recuperável e ovalor da demonstração da posição financeira do ativo financeiro e é registado por contrapartida deresultados do exercício. O valor da demonstração da posição financeira destes ativos é reduzido parao valor recuperável através da utilização de uma conta de ajustamentos. Quando um montante areceber de clientes e outros devedores é considerado irrecuperável, é abatido por utilização da contade ajustamentos para perdas de imparidade. As recuperações subsequentes de montantes quetenham sido abatidos são registadas em resultados.Quando existem valores a receber de clientes ou outros devedores que se encontrem vencidos, eestes são objeto de renegociação dos seus termos, deixam de ser considerados como vencidos epassam a ser tratados como novos créditos.2.11. Instrumentos financeiros derivadosO Grupo ZON tem como política recorrer à contratação de instrumentos financeiros derivados com oobjetivo de efetuar cobertura dos riscos financeiros a que se encontra exposto, decorrentes devariações nas taxas de câmbio e taxas de juro. Neste sentido, o Grupo não recorre à contratação deinstrumentos financeiros derivados com objetivos especulativos, sendo que o recurso a este tipo deinstrumentos financeiros obedece às políticas internas definidas pela Administração.No que se refere aos instrumentos financeiros derivados que, embora contratados com o objetivo deefetuar cobertura económica de acordo com as políticas de gestão de risco do Grupo, não cumpramtodas as disposições da IAS 39 – Instrumentos financeiros: reconhecimento e mensuração no querespeita à qualificação como contabilidade de cobertura ou que não foram especificamenteassignados a uma relação de cobertura contabilística, as respetivas variações no justo valor sãoregistadas nas demonstrações de resultados do período em que ocorrem.Os instrumentos financeiros derivados são reconhecidos na data da sua negociação (“trade date”),pelo seu justo valor. Subsequentemente, o justo valor dos instrumentos financeiros derivados éreavaliado numa base regular, sendo os ganhos ou perdas resultantes dessa reavaliação registadosdiretamente em resultados do período, exceto no que se refere aos derivados de cobertura. OZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 125/288Relatório & Contas Consolidado 2011 125

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.reconhecimento das variações de justo valor dos derivados de cobertura depende da natureza dorisco coberto e do modelo de cobertura utilizado.Contabilidade de coberturaA possibilidade de designação de um instrumento financeiro derivado como sendo um instrumento decobertura obedece às disposições da IAS 39 – Instrumentos financeiros.Os instrumentos financeiros derivados utilizados para fins de cobertura podem ser classificadoscontabilisticamente como de cobertura desde que cumpram, cumulativamente, com as seguintescondições:a) À data de início da transação a relação de cobertura encontra-se identificada e formalmentedocumentada, incluindo a identificação do item coberto, do instrumento de cobertura e aavaliação da efetividade da cobertura;b) Existe a expectativa de que a relação de cobertura seja altamente efetiva, à data de início datransação e ao longo da vida da operação;c) A eficácia da cobertura possa ser mensurada com fiabilidade à data de início da transação eao longo da vida da operação;d) Para operações de cobertura de fluxos de caixa os mesmos devem ser altamente prováveis devirem a ocorrer.Risco de taxa de câmbio e taxa de juroSempre que as expectativas de evolução de taxas de câmbio e juro justifiquem, o Grupo ZON procuracontratar operações de proteção contra movimentos adversos, através de instrumentos financeirosderivados. As operações que qualifiquem como instrumentos de cobertura em relação de coberturade fluxo de caixa são registadas na demonstração da posição financeira pelo seu justo valor e, namedida em que sejam consideradas coberturas eficazes, as variações no justo valor dos instrumentossão inicialmente registadas por contrapartida de capitais próprios e posteriormente reclassificadaspara a rubrica de custos financeiros.Se as operações de cobertura apresentarem ineficácia, esta é registada diretamente em resultados.Desta forma e em termos líquidos, os fluxos associados às operações cobertas são periodificados àtaxa inerente à operação de cobertura contratada.Quando um instrumento de cobertura expira ou é vendido, ou quando a cobertura deixa de cumprir oscritérios exigidos para a contabilidade de cobertura, as variações de justo valor do derivadoacumuladas em reservas são reconhecidas em resultados quando a operação coberta também afetaresultados.2.12. ExistênciasAs existências, que incluem essencialmente equipamento terminal de cliente, DVDs e direitos,encontram-se valorizadas pelo mais baixo de entre o respetivo valor de custo e valor realizávellíquido.126 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O custo de aquisição inclui o preço da fatura, despesas de transporte e seguro, utilizando-se o CustoMédio Ponderado, como método de custeio das saídas.As existências são ajustadas por motivo de obsolescência tecnológica, bem como pela diferençaentre o custo de aquisição e o valor de realização, caso este seja inferior, sendo essa reduçãoreconhecida diretamente na demonstração do rendimento integral do exercício.O valor realizável líquido corresponde ao preço de venda normal deduzido dos custos para completara produção e dos custos de comercialização.As diferenças entre o custo e o respetivo valor realizável líquido dos inventários, no caso deste serinferior ao custo, são registadas como custos operacionais na rubrica de Custo das mercadoriasvendidas.As existências em trânsito, por não se encontrarem disponíveis para consumo ou venda, encontramsesegregadas das restantes existências e são valorizadas ao custo de aquisição específico.2.13. SubsídiosOs subsídios são reconhecidos de acordo com o seu justo valor quando existe uma garantia razoávelque irão ser recebidos e que as empresas do Grupo irão cumprir com as condições exigidas para asua concessão.Os subsídios à exploração, nomeadamente para formação de colaboradores, são reconhecidos nademonstração do rendimento integral a abater aos correspondentes custos incorridos.Os subsídios ao investimento são apresentados na demonstração da posição financeira quertomando o subsídio como rendimento diferido.Se o subsídio é considerado como rendimento diferido, este é reconhecido como rendimento numbase sistemática e racional durante a vida útil do ativo. Se o subsídio é deduzido à quantiaescriturada do ativo, então é reconhecido como rendimento durante a vida do ativo depreciável pormeio de um débito da depreciação.2.14. Provisões e passivos contingentesAs provisões são reconhecidas quando: (i) existe uma obrigação presente resultante de eventospassados, sendo provável que na liquidação dessa obrigação seja necessário um dispêndio derecursos internos; e (ii) o montante ou valor da referida obrigação seja razoavelmente estimável.Quando uma das condições antes descritas não é preenchida, o Grupo procede à divulgação doseventos como passivo contingente, a menos que a possibilidade de uma saída de fundos decorrentedessa contingência seja remota, caso em que os mesmos não são objeto de divulgação.As provisões para reestruturação apenas são reconhecidas quando o Grupo tem um plano detalhadoe formalizado identificando as principais características do programa e após terem sido comunicadosesses factos às entidades envolvidas.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 127/288Relatório & Contas Consolidado 2011 127

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As provisões para os custos de desmantelamento, remoção de ativos e restauração do local, sãoreconhecidas quando os bens são instalados, de acordo com as melhores estimativas a essa data(Nota 39). O montante do passivo constituído reflete os efeitos da passagem do tempo, sendo acorrespondente atualização financeira reconhecida em resultados como custo financeiro.As provisões são revistas e atualizadas na data da demonstração da posição financeira, de modo arefletir a melhor estimativa, nesse momento, da obrigação em causa.2.15. LocaçõesOs contratos de locação são classificados como: (i) locações financeiras, se através deles foremtransferidos substancialmente todos os riscos e benefícios inerentes à posse dos ativoscorrespondentes; e como (ii) locações operacionais, se através deles não forem transferidossubstancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à posse desses ativos.A classificação das locações como financeiras ou operacionais é feita em função da substância e nãoda forma do contrato.Os ativos adquiridos mediante contratos de locação financeira, bem como as correspondentesresponsabilidades, são contabilizados pelo método financeiro, sendo os ativos, as amortizaçõesacumuladas correspondentes e as dívidas pendentes de liquidação registadas de acordo com o planofinanceiro contratual. Adicionalmente, os juros incluídos no valor das rendas e as amortizações doativo fixo tangível e intangível são reconhecidos como custos na demonstração do rendimento integraldo período a que respeitam.Nas locações consideradas como operacionais, as rendas devidas são reconhecidas como custo nademonstração do rendimento integral, durante o período do contrato de locação.2.16. Imposto sobre o rendimentoA ZON Multimédia encontra-se abrangida pelo regime especial de tributação dos grupos desociedades, que abrange todas as empresas em que participa, direta ou indiretamente, em pelomenos 90% do respetivo capital social e que, simultaneamente sejam residentes em Portugal etributadas em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Coletivas (IRC).As restantes empresas participadas, não abrangidas pelo regime especial de tributação dos gruposde sociedades, são tributadas individualmente, com base nas respectivas matérias colectáveis e nastaxas de imposto aplicáveis.O imposto sobre o rendimento é registado de acordo com o preconizado pela IAS 12. Na mensuraçãodo custo relativo ao imposto sobre o rendimento do período, para além do imposto corrente é aindaconsiderado o efeito do imposto diferido, calculado com base no método do passivo, considerando asdiferenças temporárias resultantes da diferença entre a base fiscal de ativos e passivos e os seusvalores nas demonstrações financeiras consolidadas, bem como os prejuízos fiscais reportáveisexistentes à data da demonstração da posição financeira. Os ativos e passivos por impostos diferidosforam calculados com base na legislação fiscal atualmente em vigor, ou em legislação já publicadapara aplicação futura.128 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Tal como estabelecido na referida norma, são reconhecidos ativos por impostos diferidos apenasquando exista razoável segurança de que estes poderão vir a ser utilizados na redução do resultadotributável futuro, ou quando existam passivos por impostos diferidos cuja reversão seja expectável nomesmo período em que os ativos por impostos diferidos sejam revertidos. No final de cada período éefetuada uma avaliação desses ativos por impostos diferidos, sendo os mesmos ajustados em funçãoda sua expectativa de utilização futura.O montante de imposto a incluir quer no imposto corrente, quer no imposto diferido, que resulta detransações ou eventos reconhecidos em rubricas do capital próprio, é registado diretamente nestasmesmas rubricas, não afetando o resultado do exercício.2.17. Pagamentos baseados em açõesOs benefícios concedidos a colaboradores ao abrigo de Planos de incentivos de aquisição de açõesou de opções sobre ações são registados de acordo com as disposições da IFRS 2 – Pagamentoscom base em ações.De acordo com a IFRS 2, os benefícios concedidos a serem liquidados com base em ações próprias(instrumentos de capital próprio), são reconhecidos pelo justo valor na data de atribuição.Dado que não é possível estimar com fiabilidade o justo valor dos serviços recebidos dosempregados, o seu valor é mensurado por referência ao justo valor dos instrumentos de capitalpróprio, de acordo com a sua cotação à data de concessão.O justo valor determinado na data da atribuição do benefício é reconhecido como custo de formalinear ao longo do período em que o mesmo é adquirido pelos beneficiários, decorrente de prestaçãode serviços, com o correspondente aumento no capital próprio.Por sua vez, os benefícios concedidos com base em ações, mas liquidados em dinheiro, conduzemao reconhecimento de um passivo valorizado pelo justo valor na data da demonstração da posiçãofinanceira.2.18. RéditoAs principais naturezas de rédito das empresas participadas pela ZON Multimédia são as seguintes:Televisão por cabo e satéliteAs receitas decorrentes do serviço de televisão por cabo e satélite resultam essencialmente de: (a)subscrição de pacotes de canais; (b) aluguer de equipamento; (c) consumo de conteúdos (VOD); (d)ativação do serviço; e (e) venda de equipamento.Acesso à Internet de banda larga fixa e móvelAs receitas provenientes dos serviços de acesso à Internet de banda larga fixa e móvel, prestadosatravés da rede de cabo e do acordo MVNO, resultam fundamentalmente da assinatura mensal e/ouZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 129/288Relatório & Contas Consolidado 2011 129

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.da utilização do serviço de internet, de acordo com a modalidade escolhida pelo cliente, de serviçosadicionais (“internet protection” e apoio informático), e venda de equipamento.Voz fixa e móvelAs receitas provenientes dos serviços telefónicos, prestados através da rede de cabo e do acordoMVNO, resultam fundamentalmente da assinatura mensal e/ou da utilização do serviço de telefone,de acordo com a modalidade escolhida pelo cliente.PublicidadeAs receitas de publicidade englobam essencialmente a angariação de publicidade para os canais detelevisão por subscrição e salas de cinema.Produção e distribuição de canaisAs receitas provenientes da produção e distribuição de canais de televisão por subscrição sãoreconhecidas no período da sua distribuição.Exibição cinematográficaAs receitas relativas à exibição cinematográfica decorrem maioritariamente: (a) da venda de bilhetesde cinema; (b) das vendas de bares.Distribuições audiovisuaisInclui as receitas relativas à distribuição de filmes para salas de cinema, venda de DVDs, e direitos deconteúdos para canais FTAs, canais de televisão por subscrição e VOD.2.19. Custos com direitos de distribuição de conteúdos audiovisuaisOs custos associados aos direitos de distribuição de conteúdos audiovisuais adquiridos pela ZON LMAudiovisuais para comercialização nas diversas janelas de exibição são registados em custos emfunção das respetivas exibições e do efeito temporal das mesmas. Os adiantamentos para direitos dedistribuição de conteúdos audiovisuais são registados na rubrica de “Adiantamentos a fornecedores”,sendo sujeitos a análises de imparidade.130 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.2.20. Especialização dos exercíciosAs receitas e as despesas das diversas empresas do Grupo são reconhecidas de acordo com oprincípio da especialização dos exercícios, pelo qual estas são reconhecidas à medida que sãogeradas ou incorridas, independentemente do momento em que são recebidas ou pagas.2.21. Ativos, passivos e transações em moeda estrangeiraAs transações em moeda estrangeira são convertidas para a moeda funcional à taxa de câmbio dadata da transação. A cada data de fecho é efetuada a atualização cambial de saldos (itensmonetários) em aberto, aplicando a taxa de câmbio em vigor a essa data. Estas diferenças cambiaissão reconhecidas na demonstração do rendimento integral do exercício em que foram determinadas.As variações cambiais geradas em itens monetários que constituam extensão do investimentodenominado na moeda funcional do Grupo ou da participada em questão são reconhecidos no capitalpróprio. As diferenças de câmbio em itens não monetários são classificadas em “Outras reservas” nocapital próprio.A conversão de demonstrações financeiras de empresas participadas denominadas em moedaestrangeira é efetuada considerando as seguintes taxas de câmbio:Taxa de câmbio vigente à data da demonstração da posição financeira para a conversão dosativos e passivos;Taxa de câmbio média do período para a conversão das rubricas da demonstração dorendimento integral;Taxa de câmbio média do período para a conversão dos fluxos de caixa (nos casos em queessa taxa de câmbio se aproxime da taxa real, sendo que para os restantes fluxos de caixa éutilizada a taxa de câmbio da data das operações); eTaxa de câmbio histórica para a conversão das rubricas do capital próprio.As diferenças de câmbio originadas na conversão para euros de demonstrações financeiras deempresas participadas denominadas em moeda estrangeira são incluídas no capital próprio, narubrica "Outras reservas".Em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, os ativos e passivos expressos em moedaestrangeira foram convertidos para euros com base nas seguintes taxas de câmbio de tais moedasrelativamente ao Euro, divulgadas pelo Banco de Portugal:31-12-2010 31-12-2011Dólar Americano 1,3362 1,2939Franco Suíço 1,2504 1,2156Libra Esterlina 0,8608 0,8353Metical Moçambicano 43,65 34,9600Real 2,2177 2,4159Dólar Canadiano 1,3322 1,3215ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 131/288Relatório & Contas Consolidado 2011 131

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nos exercícios de 2010 e 2011 as demonstrações de resultados das empresas participadasexpressas em moeda estrangeira foram convertidas para euros com base nas taxas de câmbiomédias das moedas dos respetivos países de origem relativamente ao Euro, que são as seguintes:12M 10 12M 11Metical Moçambicano 45,4425 40,27832.22. Encargos financeiros com empréstimosOs encargos financeiros relacionados com empréstimos obtidos são reconhecidos como custo deacordo com o princípio da especialização dos exercícios, exceto nos casos de empréstimos incorridosna aquisição, construção ou produção de um ativo que demore um período substancial de tempo(mais de um ano) para se encontrar na condição pretendida, os quais são capitalizados no custo deaquisição do referido bem.2.23. Propriedades de investimentoAs propriedades de investimento compreendem, essencialmente, edifícios detidos para a obtenção derendas e não para o uso na produção ou fornecimento de bens ou serviços, ou para finsadministrativos ou para venda no decurso ordinário dos negócios. Estas são mensuradas inicialmentepelo seu custo.Posteriormente, o Grupo considera o método do custo na mensuração das propriedades deinvestimento, considerando que da adoção do modelo do justo valor não resultariam diferençasrelevantes.Uma propriedade de investimento deve ser eliminada da demonstração da posição financeira naalienação, ou quando a propriedade de investimento for permanentemente retirada de uso e nenhunsbenefícios económicos forem esperados da sua alienação.2.24. Demonstração dos fluxos de caixaA demonstração dos fluxos de caixa é preparada de acordo com o método direto. O Grupo classificana rubrica de caixa e equivalentes de caixa os ativos com maturidade inferior a três meses, e para osquais o risco de alteração de valor é insignificante. Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa,a rubrica de caixa e equivalentes de caixa compreende também os descobertos bancários incluídosna demonstração da posição financeira na rubrica de “Empréstimos obtidos”.A demonstração dos fluxos de caixa encontra-se classificada em atividades operacionais, deinvestimento e de financiamento.As atividades operacionais englobam os recebimentos de clientes e os pagamentos a fornecedores,ao pessoal e a outros relacionados com a atividade operacional.Os fluxos de caixa abrangidos nas atividades de investimento incluem, nomeadamente, as aquisiçõese as alienações de investimentos em empresas participadas e os recebimentos e os pagamentosdecorrentes da compra e venda de ativos intangíveis e tangíveis.132 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As atividades de financiamento abrangem, designadamente, os pagamentos e os recebimentosreferentes a empréstimos obtidos, contratos de locação financeira, compra e venda de ações própriase pagamento de dividendos.2.25. Eventos subsequentesOs eventos ocorridos após a data da demonstração da posição financeira que proporcioneminformação adicional sobre condições que existiam a essa data são considerados na preparação dasdemonstrações financeiras do período.Os eventos ocorridos após a data da demonstração da posição financeira que proporcioneminformação sobre condições que ocorram após essa data são divulgados nas notas àsdemonstrações financeiras, caso sejam materialmente relevantes (Nota 47).3. Julgamentos e estimativas3.1. Estimativas contabilísticas relevantesA preparação de demonstrações financeiras consolidadas exige que a gestão do Grupo efetuejulgamentos e estimativas que afecta a demonstração da posição financeira e os resultadosreportados. Estas estimativas são baseadas na melhor informação e conhecimento de eventospassados e/ou presentes e nas ações que a Empresa considera poder vir a desenvolver no futuro.Todavia, na data de concretização das operações, os resultados das mesmas poderão ser diferentesdestas estimativas.As estimativas e os pressupostos que apresentam um maior risco de originar um ajustamentomaterial nos ativos e passivo são apresentados abaixo:Imparidade dos ativos não correntes, excluindo goodwillA determinação de uma eventual perda por imparidade pode ser despoletada pela ocorrência dediversos eventos, tais como a disponibilidade futura de financiamento, o custo de capital ou quaisqueroutras alterações de efeito adverso no ambiente tecnológico, de mercado, económico e legal, muitosdos quais fora da esfera de influência do Grupo ZON.A identificação e avaliação dos indicadores de imparidade, a estimativa de fluxos de caixa futuros e adeterminação do valor recuperável dos ativos implicam um elevado grau de julgamento por parte daAdministração.Imparidade do GoodwillO goodwill é sujeito a teste de imparidade anual ou sempre que existam indícios de uma eventualperda de valor, de acordo com os critérios indicados na Nota 31. Os valores recuperáveis dasunidades geradoras de caixa, às quais o goodwill é atribuído, são determinados com base no cálculode valores de uso. Esses cálculos exigem o uso de estimativas por parte da gestão.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 133/288Relatório & Contas Consolidado 2011 133

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Ativos intangíveis e tangíveisA vida útil de um ativo é o período durante o qual a Empresa espera que um ativo esteja disponívelpara uso e esta deve ser revista pelo menos no final de cada exercício económico.A determinação das vidas úteis dos ativos, do método de amortização/ depreciação a aplicar e dasperdas estimadas decorrentes da substituição de equipamentos antes do fim da sua vida útil, pormotivos de obsolescência tecnológica é essencial para determinar o montante das amortizações/depreciações a reconhecer na demonstração do rendimento integral consolidado de cada exercício.Estes três parâmetros são definidos de acordo com a melhor estimativa da gestão, para os ativos enegócios em questão, considerando também as práticas adotadas por empresas dos sectores emque o Grupo opera.ProvisõesO Grupo ZON analisa de forma periódica eventuais obrigações que resultem de eventos passados eque devam ser objeto de reconhecimento ou divulgação. A subjetividade inerente à determinação daprobabilidade e montante de recursos internos necessários para o pagamento das obrigações poderáconduzir a ajustamentos significativos, quer por variação dos pressupostos utilizados, quer pelo futuroreconhecimento de provisões anteriormente divulgadas como passivos contingentes.Custos dos direitos de distribuição de conteúdos audiovisuaisOs custos associados aos direitos de distribuição de conteúdos audiovisuais adquiridos paracomercialização nas diversas janelas de exibição são registados em custos à medida que ocorrem asrespectivas exibições/utilizações, ponderadas pelo prazo máximo de exploração constante dosrespectivos contratos. A determinação dos custos a registar em cada período corresponde à melhorestimativa da gestão quanto à geração do rédito subjacente a cada exibição. Adicionalmente, estesativos são sujeitos a testes de imparidade sempre que existam indícios de alterações no padrão degeração do rédito por cada exibição efetuada.Ativos por impostos diferidosSão reconhecidos ativos por impostos diferidos apenas quando existe forte segurança de queexistirão lucros tributáveis futuros disponíveis para a utilização das diferenças temporárias ou quandoexistam impostos diferidos passivos cuja reversão seja expectável no mesmo período em que osimpostos diferidos ativos sejam revertidos. A avaliação dos ativos por impostos diferidos é efetuadapela gestão no final de cada período tendo em atenção a expectativa de performance da Empresa nofuturo.Imparidade das contas a receberO risco de crédito dos saldos de contas a receber é avaliado a cada data de reporte, tendo em contaa informação histórica do cliente e o seu perfil de risco. As contas a receber são ajustadas pelaavaliação efetuada pela gestão, dos riscos estimados de cobrança existentes à data da demonstraçãoda posição financeira, os quais poderão divergir do risco efetivo a incorrer.134 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Justo valor de ativos e passivos financeirosNa determinação do justo valor de um ativo ou passivo financeiro, se existir um mercado ativo, opreço de mercado é aplicado. No caso de não existir um mercado ativo, o que é o caso para algunsdos ativos e passivos financeiros do Grupo, são utilizadas técnicas de valorização geralmente aceitesno mercado, baseadas em pressupostos de mercado.O Grupo ZON aplica técnicas de valorização para instrumentos financeiros não cotados, tais como,derivados, instrumentos financeiros ao justo valor através de resultados e para ativos disponíveis paravenda. Os modelos de valorização utilizados com maior frequência são modelos de fluxos de caixadescontados e modelos de opções, que incorporam, por exemplo, curvas de taxa de juro evolatilidade de mercado.Para alguns tipos de derivados mais complexos são utilizados modelos de valorização maisavançados, contendo pressupostos e dados que não são diretamente observáveis em mercado, paraos quais o Grupo utiliza estimativas e pressupostos internos.3.2. Erros, estimativas e alterações de políticas contabilísticasDurante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011 não foramreconhecidos erros materiais relativos a exercícios anteriores. Durante o exercício findo em 31 deDezembro de 2011 não ocorreram alterações de políticas contabilísticas.4. Políticas de gestão do risco financeiro4.1. Gestão do risco financeiroAs atividades do Grupo ZON estão expostas a uma variedade de fatores de risco financeiro: risco decrédito, risco de liquidez e risco de mercado.Desde o “spin-off” do Grupo PT, em Novembro de 2007, o Conselho de Administração do Grupo ZONpassou a ser o responsável por definir os princípios para a gestão dos riscos e as políticas quecobrem áreas específicas como: o risco de taxa de câmbio, o risco de taxa de juro, o risco de crédito,o uso de derivados e outros instrumentos financeiros não derivados, bem como o investimento doexcesso de liquidez.a) Risco de créditoO risco de crédito está essencialmente relacionado com o risco de uma contraparte falhar nas suasobrigações contratuais, resultando uma perda financeira para o Grupo ZON. O Grupo está sujeito aorisco de crédito nas suas atividades operacionais e de tesouraria.O risco de crédito relacionado com operações está essencialmente relacionado com créditos deserviços prestados a clientes (Notas 23 e 24). Este risco é monitorizado numa base regular denegócio, sendo que o objetivo da gestão é: i) limitar o crédito concedido a clientes, considerando oZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 135/288Relatório & Contas Consolidado 2011 135

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.prazo médio de recebimentos de cada cliente; ii) monitorizar a evolução do nível de créditoconcedido; e iii) realizar análise de imparidade aos valores a receber numa base regular.O Grupo não apresenta nenhum risco de crédito significativo com um cliente em particular, na medidaem que as contas a receber derivam de um elevado número de clientes, espalhados por diversosnegócios e o Grupo obtém garantias de crédito, sempre que a situação financeira do cliente assim oexija.Os ajustamentos de imparidade para contas a receber são calculados considerando: i) o perfil derisco do cliente, consoante se trate de cliente residencial ou empresarial; ii) o prazo médio derecebimento, o qual difere de negócio para negócio; e iii) a condição financeira do cliente. Dada adispersão de clientes não é necessário considerar um ajustamento adicional de risco de crédito, paraalém da imparidade já registada nas contas a receber – clientes.A seguinte tabela representa a exposição máxima do Grupo a risco de crédito a 31 de Dezembro de2010 e 2011, sem ter em consideração qualquer colateral detido ou outras melhorias de crédito. Paraativos na demonstração da posição financeira, a exposição definida é baseada na sua quantiaescriturada como reportada na face da demonstração da posição financeira.Exposição máxima ao risco31-12-2010 31-12-2011Caixa e equivalentes de caixa i) 263.832.906 405.671.289Investimentos detidos até à maturidade i) - 20.488.677Contas a receber clientes - correntes ii) 112.074.633 115.678.984Contas a receber outros - correntes (Nota 24) 20.114.121 46.082.708Total de ativos financeiros 396.021.660 587.921.658i) A qualidade de risco de crédito do Grupo, em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de2011, associada a este tipo de ativos (Caixa e Equivalentes conforme Nota 22, com exceção dovalor de caixa), cujas contrapartes sejam instituições financeiras, detalha-se como segue:2011Disponibilidadesem instituiçõesde crédito2010Outros activosfinanceirosdetidos paranegociaçãoDerivados decoberturaTotalDisponibilidadesem instituiçõesde créditoOutros activosfinanceirosdetidos paranegociaçãoDerivados decoberturaTotalAA 28.011 - - 28.011 - - - -AA- 32.132 - - 32.132 138.375 - - 138 375A+ 89.956 - - 89.956 2.227.706 - - 2 227 706A 6.180.112 - - 6.180.112 31.623 - - 31 623A- 222.128.858 - - 222.128.858 - - - -BBB+ 27.934.650 - - 27.934.650 19.465.881 - - 19 465 881Baa3 2.546 - - 2.546 - - - -BBB- 7.082.761 - - 7.082.761 39.262.271 - - 39 262 271BB+ - - - - 49.031 - - 49 031BB - - - - 344.204.987 - - 344 204 987sem rating 353.880 - - 353.880 291.415 - - 291 415Total 263.832.906 - - 263.832.906 405.671.289 - - 405.671.289A informação dos ratings foi retirada da Reuters, com base nas notações atribuídas pelas trêsprincipais agências de ratings (Standard & Poor's, Moody’s e Fitch).ii)Contas a receber clientes136 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, os saldos a receber de clientes (conforme Nota 23, comexceção dos valores a faturar) repartiam-se, da seguinte forma, por tipo de negócio:TV por subscrição,banda Larga e voz Audiovisuais Total2010 2011TV por subscrição,banda Larga e voz Audiovisuais TotalClientes 199.662.657 24.370.816 224.033.473 217.608.913 22.132.839 239.741.752Imparidade (107.865.342) (4.093.498) (111.958.840) (120.136.713) (3.926.054) (124.062.767)91.797.315 20.277.318 112.074.633 97.472.200 18.206.785 115.678.985Pela análise da informação acima verifica-se que o segmento TV por subscrição, banda larga e vozrepresenta cerca de 84% do total do valor líquido de clientes. A nível de cada negócio existe umaempresa com maior relevância a nível de risco de crédito, nomeadamente a TVCabo no segmento TVpor subscrição, banda larga e voz (a qual representa cerca de 78% do total do segmento) e a ZONLusomundo Audiovisuais no segmento Audiovisuais (a qual representa 81% do total do segmento),conforme evidenciado no quadro abaixo. Assim sendo toda a análise abaixo de risco de crédito estáefectuada tendo em consideração apenas estas duas empresas.TV por subscrição, banda Larga e vozAudiovisuais2010 2011 2010 2011Clientes 172.081.943 190.769.120 Clientes 18.069.702 16.620.674Imparidade (103.184.423) (115.112.693) Imparidade (3.298.050) (3.153.948)TV Cabo 68.897.520 75.656.427 Lusomundo Audiovisuais 14.771.652 13.466.726Clientes 27.580.714 26.839.793 Clientes 6.301.114 5.512.165Imparidade (4.680.919) (5.024.020) Imparidade (795.448) (772.106)Outros 22.899.795 21.815.773 Outros 5.505.666 4.740.059Clientes 199.662.657 217.608.913 Clientes 24.370.816 22.132.839Imparidade (107.865.342) (120.136.713) Imparidade (4.093.498) (3.926.054)Total 91.797.315 97.472.200 Total 20.277.318 18.206.785Parte significativa das contas a receber de clientes da empresa TVCabo refere-se a subscritores deserviços de TV por subscrição, banda larga e voz, os quais ascendem a 148.023 milhares de euros(2010: 132.082 milhares de euros). Do total em dívida de subscritores apenas 34.000 milhares deeuros (2010: 33.244 milhares de euros) são relativos a clientes ativos, estando o restante valor emdívida ajustado por imparidade. Os subscritores ativos têm um prazo médio de recebimento(excluindo os saldos em imparidade) de 16 dias (2010: 16 dias).Na Lusomundo Audiovisuais, as contas a receber de clientes estão relacionadas com o negócio dedistribuição de filmes para operadores cinematográficos e venda de DVD´s a grandes superfícies.Em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, os saldos a receber de clientesapresentava a seguinte estrutura de antiguidade:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 137/288Relatório & Contas Consolidado 2011 137

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.2010Não vencida 0-30 dias 30-60 dias 60-90 dias 90-120 dias >120 dias TotalTVcaboSubscritores 11.869.952 16.891.239 3.068.275 1.352.919 2.075.624 96.824.754 132.082.763Clientes activos 11.869.952 16.552.947 2.607.309 951.421 824.292 437.787 33.243.709Clientes Desligados - 338.291 460.966 401.498 1.251.332 96.386.966 98.839.054Outros clientes 18.909.685 2.744.673 1.046.608 914.458 488.854 15.894.903 39.999.180Imparidade - (338.291) (460.966) (401.498) (1.251.332) (100.732.336) (103.184.423)30.779.637 19.297.620 3.653.917 1.865.879 1.313.146 11.987.321 68.897.520Lusomundo AudiovisuaisClientes 6.369.896 2.547.950 927.614 776.803 768.863 6.678.755 18.069.881Imparidade - - - - - (3.298.050) (3.298.050)6.369.896 2.547.950 927.614 776.803 768.863 3.380.705 14.771.831Total analisado 37.149.533 21.845.571 4.581.531 2.642.682 2.082.008 15.368.026 83.669.3512011Não vencida 0-30 dias 30-60 dias 60-90 dias 90-120 dias >120 dias TotalTVcaboSubscritores 12.158.830 15.668.377 4.353.236 2.757.211 2.938.657 111.047.053 148.923.364Clientes activos 12.158.830 15.382.594 3.475.153 1.398.365 1.038.505 546.905 34.000.352Clientes Desligados - 285.783 878.083 1.358.846 1.900.152 110.500.148 114.923.012Outros clientes 17.508.622 5.758.905 1.387.765 920.298 353.329 15.916.837 41.845.756Imparidade - (285.783) (878.083) (1.358.846) (1.900.152) (110.689.829) (115.112.693)29.667.452 21.141.499 4.862.918 2.318.663 1.391.834 16.274.061 75.656.427Lusomundo AudiovisuaisClientes 6.190.246 2.168.018 736.622 476.705 528.796 6.520.289 16.620.674Imparidade - - - - - (3.153.948) (3.153.948)6.190.246 2.168.018 736.622 476.705 528.796 3.366.341 13.466.726Total analisado 35.857.698 23.309.517 5.599.540 2.795.368 1.920.630 19.640.402 89.123.153Analisando a qualidade dos créditos dos saldos a receber de clientes não vencidos e sem imparidade,temos:2010 2011TvCabo Audio Total TvCabo Audio TotalContas a receber de novos clientes (menos de 6 meses) sem histórico de incumprimento 1.346.112 - 1.346.112 2.073.641 - 2.073.641Contas a receber de novos clientes (menos de 6 meses) com histórico de incumprimento 175.561 - 175.561 195.874 - 195.874Contas a receber de clientes sem histórico de incumprimento 24.444.257 6.195.776 30.640.033 24.553.577 6.190.246 30.743.822Contas a receber de clientes com histórico de incumprimento 4.813.707 174.120 4.987.827 2.844.360 - 2.844.360Dívida não vencida e sem imparidade 30.779.637 6.369.896 37.149.533 29.667.452 6.190.246 35.857.697Foram considerados clientes com histórico de incumprimento no caso do segmento da TV porsubscrição, banda larga e voz, os clientes com uma ação de desligamento, por falta de pagamento.Analisando a estrutura de antiguidade dos Ativos financeiros vencidos e sem imparidade, incluindo omontante colateral associado, temos:Período 31-12-2010 31-12-20111 a 120 dias 31.151.791 33.625.055mais de 120 dias 15.368.027 19.640.40246.519.818 53.265.457Justo valor do colateral - -138 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os ativos renegociados, que de outra forma estariam vencidos ou em imparidade, totalizam 7.309milhares de euros em 31 de Dezembro de 2011 (31 de Dezembro de 2010: 5.959 milhares de euros).As atividades de renegociação incluem a extensão de acordos de pagamento, adiamento depagamentos ou outros programas de reestruturação. Após a renegociação, um cliente anteriormenteconsiderado em incumprimento é considerado normalizado e recomeça a ser gerido como os outrosclientes. As práticas e políticas de renegociação são baseadas em indicadores e critérios definidos erevistos com regularidade pela Gestão.b) Risco de liquidezUma gestão prudente do risco de liquidez implica a manutenção de um nível adequado de caixa eequivalentes de caixa para fazer face às responsabilidades assumidas, associado à negociação delinhas de crédito com instituições financeiras. No âmbito do modelo adotado, o Grupo ZON tem:b.1) contratado sete programas de Papel Comercial negociados com oito entidades bancárias(Popular, BES, BESI, RBS, Banco Santander, Caixa BI, CGD, BANIF) com um montante máximo de705.000 milhares de euros, os quais se encontram totalmente utilizados.b.2) emissão de obrigações por oferta particular e direta no valor de 227.500 milhares euros, emitidasatravés de três instituições bancárias.b.3) Contrato de Financiamento do Projeto Next Generation Network no montante de 100.000milhares euros com o Banco Europeu de Investimento.b.4) Contrato de Financiamento bancário contraído pela SportTV, no montante de 60.250 milhareseuros.Com base nos cashflows estimados, e tendo em consideração compliance de eventuais covenantsnormalmente existentes em empréstimos a pagar, a gestão monitoriza com regularidade as previsõesda reserva de liquidez do Grupo, incluindo os montantes das linhas de crédito não utilizadas, osmontantes de caixa e equivalentes de caixa.Dos empréstimos obtidos (exceto locações financeiras), para além de estarem sujeitos aocumprimento pelo Grupo das suas obrigações (operacionais, legais e fiscais), 83,91% dos mesmosencontram-se sujeitos a cláusulas de “Cross default”, 74,26% encontram-se sujeitos a cláusulas de“Pari Passu”, 53,35% encontram-se sujeitos a cláusulas de alteração de controlo e manutenção docontrolo da subsidiária ZON TV Cabo e 74,26% encontram-se sujeitos a cláusulas de “NegativePledge”.Adicionalmente, cerca de 43,7% do total dos empréstimos obtidos exigem que a divida financeiralíquida consolidada não exceda até 4 vezes o EBITDA consolidado, respetivamente e, cerca de10,72% do total dos empréstimos obtidos exige que os juros líquidos não excedam 20% do EBITDAconsolidado.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 139/288Relatório & Contas Consolidado 2011 139

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A tabela abaixo apresenta as responsabilidades do Grupo ZON por intervalos de maturidade residualcontratual. Os montantes apresentados na tabela são os fluxos de caixa contratuais, não descontadosa pagar no futuro incluindo os juros a que estão a ser remunerados estes passivos.31 de Dezembro de 2011Menos de1 anoEntre1 a 5 anosMais de5 anos TotalEmpréstimos obtidos:- Locações financeiras 37.555.403 93.971.770 7.591.473 139.118.646- Empréstimos nacionais 41.304.630 18.453.434 - 59.758.063- Empréstimos obrigacionistas 70.341.472 156.891.137 - 227.232.609- Empréstimos externos - 97.694.457 - 97.694.457- Papel comercial 350.759.591 354.821.267 - 705.580.858Contas a pagar - fornecedores 153.030.256 - - 153.030.256Contas a pagar - outros 54.004.930 785.578 - 54.790.508Instrumentos financeiros derivados 350.214 2.226.692 - 2.576.906Responsabilidades com locações operacionais 24.695.073 80.490.758 79.210.241 184.396.07231 de Dezembro de 2010Menos de1 anoEntre1 a 5 anosMais de5 anos TotalEmpréstimos obtidos:- Locações financeiras 51.201.235 90.282.916 30.124.401 171.608.552- Empréstimos nacionais 11.376.217 52.999.714 - 64.375.931- Empréstimos obrigacionistas - 227.500.000 - 227.500.000- Empréstimos externos - 97.137.698 - 97.137.698- Papel comercial 30.000.000 475.000.000 - 505.000.000Contas a pagar - fornecedores 133.314.258 - - 133.314.258Contas a pagar - outros 75.083.100 5.331.314 - 80.414.414Instrumentos financeiros derivados - 2.283.651 - 2.283.651Responsabilidades com locações operacionais 26.418.913 76.188.120 59.732.086 162.339.119c) Risco de mercadoRisco de taxa de câmbioO risco de taxa de câmbio está essencialmente relacionado com a exposição decorrente depagamentos efetuados a fornecedores de equipamento terminal e produtores de conteúdosaudiovisuais para os negócios da TV por subscrição e audiovisuais. As transações comerciais entre oGrupo ZON e estes produtores encontram-se denominadas maioritariamente em Dólares americanos.Considerando o saldo de contas a pagar resultante de transações denominadas em moeda diferenteda moeda funcional do grupo, o Grupo ZON contrata ou pode contratar instrumentos financeiros,nomeadamente futuros cambiais de curto-prazo de forma a cobrir o risco associado a estes saldos(ver Nota 41).O Grupo possui investimentos em entidades estrangeiras cujos ativos e passivos estão expostos avariações cambiais (o Grupo ZON possui duas filiais em Moçambique, a Lusomundo Moçambique e aMSTAR, cuja moeda funcional são os Meticais). O Grupo ZON não adotou qualquer política decobertura dos riscos de variação da taxa de câmbio nos cashflows do Grupo em moeda estrangeira,por os mesmos serem pouco significativos no contexto do Grupo.A tabela seguinte apresenta a exposição do Grupo ao risco da taxa de câmbio a 31 de Dezembro de2010 e 31 de Dezembro de 2011, com base nos valores da demonstração da posição financeira dosativos e passivos financeiros do Grupo (valores expressos em moeda local):140 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A 31 de Dezembro de 2010DólarAmericano Franco Suiço Libra Esterlina Metical RealAtivosCaixa e equivalentes de caixa 6.354.740 - - 15.700.067 -Contas a receber - Clientes 2.561.383 - 724.296 11.403.091 -Contas a receber - Outros - - - (110.399) -Total de ativos financeiros 8.916.123 - 724.296 26.992.759 -PassivosContas a pagar - Fornecedores (10.055.977) (93.521) (770.790) (5.012.886) (7.925)Contas a pagar - Outros - - - (29.796.836) -Total de passivos financeiros (10.055.977) (93.521) (770.790) (34.809.722) (7.925)Posição financeira líquida em balanço (1.139.854) (93.521) (46.494) (7.816.963) (7.925)A 31 de Dezembro de 2011DólarAmericano Franco Suiço Libra Esterlina Metical RealAtivosCaixa e equivalentes de caixa 8.532.688 - - 16.194.913 -Contas a receber - Clientes 1.455.539 - 750 2.572.773 -Contas a receber - Outros 100 - - 10.151.901 -Impostos a recuperar - - - 7.434.267 -Total de ativos financeiros 9.988.327 - 750 36.353.854 -PassivosContas a pagar - Fornecedores (12.166.592) (72.377) (84.279) (36.079.733) (7.925)Contas a pagar - Outros (472.617) (123.500) - (3.696.565) -Impostos a pagar - - - (4.858.152) -Total de passivos financeiros (12.639.209) (195.877) (84.279) (44.634.450) (7.925)Posição financeira líquida em balanço (2.650.882) (195.877) (83.529) (8.280.596) (7.925)A ZON Multimédia utiliza uma técnica da análise de sensibilidade que mede as alterações estimadasnos resultados e capitais de um aumento ou diminuição imediata de 10% de reforço ouenfraquecimento do Euro face às outras moedas, das taxas aplicadas a 31 de Dezembro de 2011para cada classe de instrumentos financeiro com todas as outras variáveis constantes. Esta análise éapenas para fins ilustrativos, já que na prática as taxas de câmbio raramente se alteramisoladamente.A análise de sensibilidade foi efetuada considerando um fortalecimento ou enfraquecimento do Euroem 10% face a todas as taxas de câmbio. Assim, os lucros antes de impostos teriam aumentado 232milhares de euros (2010: 106 milhares de euros) ou diminuído em 255 milhares de euros (2010: 116milhares de euros), respetivamente.Risco de taxa de JuroO risco de flutuação da taxa de juro pode-se traduzir num risco de fluxo de caixa ou num risco dejusto valor, consoante se tenham negociado taxas de juro variáveis ou fixas.Os empréstimos obtidos pelo Grupo ZON têm taxas de juro variáveis, o que expõe o Grupo ao riscodos fluxos de caixa das taxas de juro. O Grupo ZON adota uma política de cobertura de risco, atravésda contratação de “swaps” de taxa de juro para cobertura dos pagamentos futuros de juros deemissões de papel comercial e empréstimos (ver Nota 41).O Grupo ZON Multimédia utiliza a técnica da análise de sensibilidade que mede os impactosestimados nos resultados e capitais de um aumento ou diminuição imediata de 0,25% (25 basispoints) nas taxas de juro de mercado, face às taxas aplicadas à data da demonstração da posiçãofinanceira para cada classe de instrumento financeiro, mantendo todas as outras variáveisZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 141/288Relatório & Contas Consolidado 2011 141

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.constantes. Esta análise é apenas para fins ilustrativos, já que na prática as taxas de mercadoraramente se alteram isoladamente.A análise de sensibilidade é baseada nos seguintes pressupostos:Alterações nas taxas de juro do mercado afetam rendimentos ou despesas de juros deinstrumentos financeiros variáveis;Alterações nas taxas de juro de mercado apenas afetam os rendimentos ou despesas dejuros em relação a instrumentos financeiros com taxas de juro fixas se estes estiveremreconhecidos a justo valor;Alterações nas taxas de juro de mercado afetam o justo valor de instrumentos financeirosderivados e outros ativos e passivos financeiros;Alterações no justo valor de instrumentos financeiros derivados e outros ativos e passivosfinanceiros são estimados descontando os fluxos de caixa futuros de valores actuais líquidos,utilizando taxas de mercado do final do ano.Sob estes pressupostos, um aumento ou diminuição de 0,25% nas taxas de juro de mercado paraempréstimos ou instrumentos financeiros derivados, a 31 de Dezembro de 2011, resultaria numaumento ou diminuição do lucro anual antes de impostos de, aproximadamente, 2 milhões de euros(2010: 1,6 milhões de euros).No que se refere aos Swaps de taxa de juro contratados, a análise de sensibilidade que mede osimpactos estimados de um aumento ou diminuição imediata de 0,25% (25 basis points) nas taxas dejuro de mercado, resulta em variações face ao atual justo valor dos instrumentos de mais 1.457milhares de euros (2010: mais 1.887 milhares de euros) e menos 4.613 milhares de euros (2010:menos 2.740 milhares de euros), à data de 31 de Dezembro de 2011, respetivamente.4.2. Gestão do risco do capitalO objetivo da gestão do risco do capital é salvaguardar a continuidade das operações do grupo, comuma remuneração adequada aos acionistas e gerando benefícios para todos os terceirosinteressados.A política do Grupo ZON é contratar empréstimos com entidades financeiras, maioritariamente aonível da empresa-mãe, a ZON Multimédia, que por sua vez fará empréstimos às suas subsidiárias eassociadas. No caso das joint-ventures, as quais contratam em nome próprio os financiamentos, aZON Multimédia intervém na contratação e é parte da garantia de cumprimento do financiamento.Esta política visa a otimização da estrutura de capital com vista a uma maior eficiência fiscal eredução do custo médio de capital.De forma a manter ou ajustar a estrutura de capital, o Grupo poderá ajustar os montantes dedividendos a distribuir aos acionistas, emitir novas ações, alienar ativos para a redução dos passivosou lançar programas de recompra de ações.142 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Tal como aplicado por outras entidades que atuam no mercado em que as operações do grupo seinserem, o Grupo faz a gestão do capital com base no rácio dívida financeira líquida/EBITDA. A dívidafinanceira líquida é calculada como o total dos empréstimos correntes e não correntes, excluindo alocação financeira relacionada com contratos de aquisição de direitos de utilização de capacidade econteúdos, deduzido dos montantes de caixa, equivalentes de caixa e empréstimos intra-grupo. Orácio interno fixado como objetivo é um nível de endividamento entre 2,5 a 3 vezes o EBITDA.31-12-2010 31-12-2011Dívida bruta total 912.201.634 1.106.998.693Caixa, equivalentes de caixa e empréstimos intra-grupo (272.547.964) (469.472.762)Dívida líquida total 639.653.670 637.525.931EBITDA 302.379.122 311.226.655Dívida financeira líquida/EBITDA 211,54% 204,84%4.3. Estimativa de justo valorA tabela abaixo representa os Ativos e Passivos financeiros do Grupo valorizados a Justo valor a 31de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011:2010Nível 1 Nível 2 Nível 3 Total Nível 1 Nível 2 Nível 3 TotalAtivosAtivos disponíveis para Venda - - 21.798.211 21.798.211 - - 21.823.211 21.823.211Derivados - forwards de taxa de câmbio (ver Nota 41) - - - - - 531.882 - 531.882- - 21.798.211 21.798.211 - 531.882 21.823.211 22.355.094PassivosDerivados - forwards de taxa de câmbio (ver Nota 41) - 287.959 - 287.959 - - - -Derivados - swap taxa de juros (ver Nota 41) - 2.226.692 - 2.226.692 - 2.576.907 - 2.576.907- 2.514.651 - 2.514.651 - 2.576.907 - 2.576.9072011Os ativos disponíveis para venda foram valorizados pelo método dos fluxos de caixa descontados(nível 3).O cálculo do justo valor dos derivados de swaps de taxa de juro baseou-se na estimativa doscashflows futuros descontados, tendo por base a curva de taxa de juro de mercado esperada (nível2).O cálculo do justo valor dos derivados de forwards de taxa de câmbio é efetuado tendo por base ataxa de câmbio spot (nível 2).5. Alteração de perímetroFoi incluída no quarto trimestre de 2010, a MSTAR,SA (“MSTAR”), detida pelo grupo em 100%. Nosegundo trimestre de 2011, a MSTAR efetuou um aumento de capital, tendo a participação do gruposido reduzida para os 30% (ver ANEXO I c)).No quarto trimestre de 2011 foi incluída no perímetro de consolidação, a ZON FINANCE B.V., detidapelo grupo em 100%.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 143/288Relatório & Contas Consolidado 2011 143

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O impacto na demonstração do rendimento integral e na posição financeira das alterações acimareferidas a 31 de Dezembro de 2011 é imaterial.6. Relato por segmentos6.1. Formato principal de relato – segmentos de negóciosOs segmentos de negócio são os seguintes:TV por subscrição, banda larga e voz: refere-se essencialmente à prestação de serviços deTV, Internet (fixa e móvel) e voz (fixa e móvel) e inclui as seguintes entidades: ZONMultimédia, ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A. (“ZON Televisão por Cabo”), ZON TVCabo, ZON TV Cabo Açoreana, ZON TV Cabo Madeirense, ZON Conteúdos, ZONLusomundo TV, ZON FINANCE B.V., Teliz Holding B.V., MSTAR e a “joint venture” naempresa Sport TV.Audiovisuais: refere-se à prestação de serviços de edição e venda de videogramas,distribuição de filmes, exploração de salas de cinemas e aquisição/negociação de direitospara televisão por subscrição e VOD (vídeo-on-demand) e inclui as seguintes entidades: ZONAudiovisuais, SGPS, S.A., ZON Cinemas, SGPS, S.A., ZON LM Audiovisuais, ZON LMCinemas, Lusomundo Moçambique, Lda. (“Lusomundo Moçambique”), Lusomundo España,SL (“Lusomundo España”), Grafilme – Sociedade Impressora de legendas, Lda. (“Grafilme”),Lusomundo Imobiliária 2, S.A. (“Lusomundo Imobiliária 2“), Lusomundo Sociedade deInvestimentos Imobiliários, SGPS, S.A. (“Lusomundo SII), Empracine – Empresa Promotorade Atividades Cinematográficas, Lda. (“Empracine”) e a “joint venture” nas empresas DreamiaBV e Dreamia SA.Os resultados por segmento para os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, foram osseguintes:TV por subscrição, banda larga e vozAudiovisuais4º Trim 10 12M 10 4º Trim 10 12M 10 4º Trim 10 12M 10Total de rédito 200.367.137 789.830.298 31.567.604 123.387.497 231.934.741 913.217.795Rédito inter-segmentos (4.711.180) (16.587.389) (6.161.185) (24.281.091) (10.872.365) (40.868.480)Vendas e prestação de serviços 195.655.957 773.242.909 25.406.419 99.106.406 221.062.376 872.349.315Resultado operacional por segmento 11.814.492 71.565.353 3.082.102 10.685.426 14.896.594 82.250.779Custos de financiamento e outros 6.712.080 26.181.924 428.820 2.075.933 7.140.900 28.257.857Perdas / (Ganhos) em ativos financeiros (26.575) (27.245) (1.157) 9.255 (27.732) (17.990)Perdas / (Ganhos) em empresas participadas 2.515.472 8.007.977 (69.889) (130.264) 2.445.583 7.877.713Resultados antes do imposto 2.613.515 37.402.697 2.724.328 8.730.502 5.337.843 46.133.199Imposto sobre o rendimento do exercicio 435.689 6.724.169 940.424 2.622.895 1.376.113 9.347.064Resultado líquido 2.177.826 30.678.528 1.783.904 6.107.607 3.961.730 36.786.135Outros custos:Depreciações, amortizações e imparidade 57.411.548 212.679.937 1.511.637 6.881.426 58.923.185 219.561.363Provisões e ajustamentos (143.053) 6.347.281 33.484 1.269.751 (109.569) 7.617.032Custos/ (proveitos) não recorrentes (567.030) 226.646 75.732 340.334 (491.298) 566.980Grupo144 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.TV por subscrição, banda larga e voz Audiovisuais Grupo4º Trim 11 12M 11 4º Trim 11 12M 11 4º Trim 11 12M 11Total de rédito 193.190.794 774.651.640 31.468.572 120.603.500 224.659.366 895.255.140Rédito inter-segmentos (3.384.367) (16.744.716) (5.668.513) (23.681.965) (9.052.878) (40.426.680)Vendas e prestação de serviços 189.806.427 757.906.924 25.800.059 96.921.536 215.606.488 854.828.460Resultado operacional por segmento 15.516.247 78.115.346 4.809.398 14.555.257 20.325.645 92.670.603Custos de financiamento e outros 8.256.727 31.131.027 418.925 1.632.401 8.675.652 32.763.428Perdas / (Ganhos) em ativos financeiros (168.961) (169.691) 120.300 120.300 (48.661) (49.391)Perdas / (Ganhos) em empresas participadas 3.122.463 10.204.641 37.695 116.222 3.160.156 10.320.863Resultados antes do imposto 4.306.018 36.949.368 4.232.480 12.686.334 8.538.500 49.635.703Imposto sobre o rendimento do exercicio 1.253.650 11.097.771 1.404.425 3.688.978 2.658.074 14.786.749Resultado líquido 3.052.368 25.851.597 2.828.055 8.997.356 5.880.426 34.848.954Outros custos:Depreciações, amortizações e imparidade 51.891.042 211.998.250 1.428.565 5.599.407 53.319.608 217.597.657Provisões e ajustamentos 2.333.592 5.489.013 48.152 (24.036) 2.381.744 5.464.977Custos/ (proveitos) não recorrentes (225.231) 78.851 197.462 879.544 (27.769) 958.395As transações inter-segmentos são efetuadas a condições e termos de mercado, equiparáveis àstransações efetuadas com entidades terceiras.Os ativos e passivos por segmento, bem como os investimentos em ativos fixos tangíveis a 31 deDezembro de 2010, são como segue:TV por subscrição,banda larga e voz Audiovisuais Eliminações Não alocados GrupoAtivos 1.565.078.162 143.700.996 (132.770.448) 73.565.968 1.649.574.678Investimento em associadas e joint ventures 99.132 1.038.484 - - 1.137.616Total ativos 1.565.177.294 144.739.480 (132.770.448) 73.565.968 1.650.712.294Passivos 335.511.213 124.309.961 (132.770.448) 1.073.478.112 1.400.528.838Investimento em ativos tangiveis 227.476.270 4.640.512 - - 232.116.782Investimento em ativos intangiveis 65.467.020 - - - 65.467.020Os ativos e passivos não alocados aos segmentos reconciliam com o total dos ativos e passivos daseguinte forma:AtivosPassivosNão alocados:Impostos diferidos (Nota 17) 51.037.647 5.258.790Imposto corrente (Nota 26) 51.893 2.597.141Empréstimos - correntes (Nota 34) - 92.577.453Empréstimos - não correntes (Nota 34) - 973.044.728Ativos financeiros disponíveis para venda (Nota 30) 21.798.211 -Ativos não correntes detidos para venda 678.217 -73.565.968 1.073.478.112Os ativos e passivos por segmento, bem como os investimentos em ativos fixos tangíveis a 31 deDezembro de 2011, são como segue:TV por subscrição,banda larga e voz Audiovisuais Eliminações Não alocados GrupoAtivos 1.671.101.372 148.062.416 (128.057.411) 94.033.695 1.785.140.072Investimento em associadas e joint ventures 131.935 338.557 - - 470.492Total ativos 1.671.233.307 148.400.973 (128.057.411) 94.033.695 1.785.610.564Passivos 326.930.129 117.210.603 (128.057.411) 1.234.513.380 1.550.596.701Investimento em ativos tangiveis 142.922.363 3.172.853 - - 146.095.208Investimento em ativos intangiveis 54.103.432 2.442 - - 54.105.874ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 145/288Relatório & Contas Consolidado 2011 145

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os ativos e passivos não alocados aos segmentos reconciliam com o total dos ativos e passivos daseguinte forma:ActivosPassivosNão alocados:Impostos diferidos (Nota 17) 49.895.295 4.206.669Imposto corrente (Nota 26) 66.397 922.077Empréstimos - correntes (Nota 34) - 499.961.096Empréstimos - não correntes (Nota 34) - 729.423.538Ativos financeiros disponíveis para venda (Nota 30) 21.823.211 -Ativos não correntes detidos para venda 876.134 -Investimento detidos até à maturidade (Nota 29) 20.488.677 -Propriedades de investimento 883.981 -94.033.695 1.234.513.3807. Receitas operacionaisAs receitas operacionais consolidadas nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011repartem-se da seguinte forma:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Prestação de serviços:TV por subscrição, banda larga e voz i) 190.768.363 759.183.830 187.155.852 748.532.212Exibição cinematográfica ii) 10.111.770 42.528.626 10.129.349 40.727.781Audiovisuais iii) 8.009.937 31.208.052 8.549.297 32.238.907208.890.071 832.920.508 205.834.498 821.498.900Vendas:TV por subscrição, banda larga e voz iv) 3.822.590 10.282.917 2.122.523 6.590.784Exibição cinematográfica v) 3.131.240 12.062.228 3.097.621 11.887.252Audiovisuais vi) 3.787.314 12.310.234 3.625.165 10.601.67010.741.145 34.655.379 8.845.309 29.079.706Outras receitas:TV por subscrição, banda larga e voz 1.065.005 3.776.163 528.051 2.783.928Exibição cinematográfica 48.204 189.741 37.213 189.749Audiovisuais 317.951 807.524 361.417 1.276.1771.431.160 4.773.428 926.681 4.249.854221.062.376 872.349.315 215.606.488 854.828.460Estas receitas operacionais encontram-se líquidas de eliminações intercompanhias.i) Esta rubrica inclui essencialmente receitas relativas: (a) assinatura dos serviços base epremium de televisão por subscrição (cabo e satélite); (b) serviços de acesso à Internet debanda larga (Netcabo); (c) serviço de voz por IP (VOIP – voz por internet); (d) aluguer deequipamento terminal; (e) MVNO; e (f) publicidade nos canais de televisão por subscrição.ii) Esta rubrica inclui essencialmente receitas de bilheteira nos cinemas da ZON LM Cinemas.iii) Esta rubrica inclui essencialmente receitas relativas à distribuição de filmes a outros exibidorescinematográficos em Portugal e à produção e comercialização de conteúdos audiovisuais.iv) Esta rubrica inclui essencialmente receitas relativas à venda de equipamento terminal, incluindoset top boxes (televisão por subscrição), telefones e equipamento MVNO.v) Esta rubrica inclui essencialmente a venda de produtos de bar da ZON LM Cinemas.vi) Esta rubrica inclui essencialmente a venda de DVDs.146 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.8. Custos com o pessoalNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011 esta rubrica tem a seguinte composição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Remunerações 12.802.825 48.130.868 12.299.234 49.237.028Encargos sociais 2.124.874 8.432.442 2.089.205 8.563.369Benefícios sociais 222.896 851.376 312.365 922.728Outros 394.934 858.163 194.364 567.82615.545.529 58.272.849 14.895.168 59.290.951Nos exercícios de 2010 e 2011, o número médio de pessoal ao serviço das empresas incluídas naconsolidação foi de 1.620 e 1.595 empregados, respetivamente.O Conselho de Administração aprovou em 14 de Março de 2011, um plano de incentivos para todosos empregados do Grupo (ver Nota 46).9. Custos diretos dos serviços prestadosNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011 esta rubrica tem a seguinte composição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Custos de conteúdos i) 46.639.964 190.039.058 45.257.467 179.497.730Custos de telecomunicações ii) 12.073.654 43.987.082 11.549.439 48.536.616Repartição de receitas de publicidade iii) 3.858.244 12.788.770 3.360.834 12.036.850Outros 1.270.130 4.916.998 599.418 3.832.57863.841.992 251.731.908 60.767.158 243.903.774i) Os custos com conteúdos incluem os custos com programação, direitos de exibição, cópias defilmes e produção/comercialização de canais TV. A redução de custos de conteúdos resultaessencialmente da diminuição de custos de programação em consequência de um menornúmero de subscrições de canais premium e redução nos custos de determinados canaiscontratados.ii) A variação dos custos de telecomunicações resulta maioritariamente do crescimento do serviçode voz fixa e MVNO (voz móvel e banda larga móvel).iii) As receitas de publicidade nos canais de televisão por subscrição são repartidas com osprodutores de conteúdos em função das condições contratuais acordadas com essasentidades. Esta rubrica de custo corresponde à proporção dessas receitas atribuível aosfornecedores de conteúdos.10. Custo das mercadorias vendidasNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011 esta rubrica tem a seguinte composição:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 147/288Relatório & Contas Consolidado 2011 147

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11TV por subscrição 4.228.414 11.017.754 3.212.770 5.718.856Voz fixa e Internet 214.010 1.482.418 32.947 552.144MVNO 351.284 2.505.307 134.572 1.151.217Outros (20.138) 434.358 (792.699) (358.123)4.773.570 15.439.836 2.587.590 7.064.094Aumentos / (diminuições) da imparidade para existências (Nota 25) (226.935) (929.021) 693.501 287.5484.546.635 14.510.815 3.281.091 7.351.64211. Serviços de suporte e fornecimentos e serviços externosNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, estas rubricas têm a seguintecomposição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Serviços de suporte:Call centers e apoio a cliente 8.510.328 33.988.634 6.703.077 27.530.313Sistemas de informação 4.520.112 18.606.749 4.844.936 18.977.936Suporte administrativo e outros 5.834.839 18.923.052 4.824.401 19.515.83618.865.279 71.518.435 16.372.414 66.024.085Fornecimentos e serviços externos:Comissões 8.283.447 34.835.815 8.933.415 30.115.151Manutenção e reparação 6.312.582 26.187.424 6.238.956 26.582.835Rendas e alugueres 5.798.389 22.142.848 5.567.455 22.567.767Trabalhos especializados 4.370.249 19.052.738 4.180.701 17.608.335Comunicação 1.738.757 8.228.685 1.455.328 6.315.320Electricidade 1.587.896 6.150.959 1.855.092 6.885.329Instalação e montagem de equipamento terminal 1.491.263 5.303.146 1.497.946 5.590.346Outros fornecimentos e serviços externos 3.812.232 15.177.039 3.506.099 14.744.90933.394.815 137.078.654 33.234.992 130.409.992A variação face ao período homólogo é explicada essencialmente pela diminuição dos gastos decaráter comercial devido a um uso mais eficiente dos canais de venda do Grupo e um ambientecompetitivo menos agressivo a nível promocional.12. Outros custos (ganhos)Nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Outros custos (ganhos) operacionais:Ofertas 7.042 73.957 589 589Quotizações 68.794 317.021 95.290 381.482Outros (ganhos) e custos líquidos (181.511) (46.489) 120.897 396.106(105.675) 344.489 216.777 778.177Outros custos (ganhos) não operacionais:Aumento das provisões (162.575) (162.575) - -Outros (ganhos) e custos líquidos 55.902 321.451 228.844 391.751(106.673) 158.876 228.844 391.75113. Provisões e ajustamentosNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:148 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Provisões (Nota 39) (1.138.119) (4.318.052) - (5.975.422)Ajustamentos Contas a receber - clientes (Nota 23) 1.058.880 12.019.413 2.384.300 11.454.827Ajustamentos Contas a receber - outros(Nota 24) (29.841) (81.638) - -Recuperação de dívidas (489) (2.691) (2.556) (14.428)(109.569) 7.617.032 2.381.744 5.464.97714. Custos de financiamento e outros custos financeiros líquidosNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, os custos de financiamento e outroscustos financeiros têm a seguinte composição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Juros suportados:Empréstimos obtidos 6.413.404 22.636.032 10.728.887 38.659.590Locações financeiras 1.801.743 5.810.471 1.785.924 5.753.277Outros 113.633 477.219 87.267 373.8808.328.780 28.923.722 12.602.078 44.786.747Juros obtidos (2.459.931) (5.858.635) (5.967.251) (19.497.851)5.868.849 23.065.087 6.634.826 25.288.896Outros custos financeiros líquidos:Comissões e Garantias 1.947.732 7.582.741 2.803.573 10.356.376Descontos de Pronto Pagamento 346 3.503 1.002 6.908Outros 208.071 791.205 133.396 721.7572.156.149 8.377.448 2.937.970 11.085.041Outros proveitos financeiros líquidos:Descontos de Pronto Pagamento (810.724) (3.013.106) (854.005) (3.370.003)1.345.425 5.364.342 2.083.965 7.715.038No ano de 2011 verificou-se um aumento dos juros líquidos em resultado do acréscimo do customédio de financiamento e do nível de endividamento. Contudo este efeito negativo foi atenuado peloaumento dos juros obtidos de depósitos a prazo, em consequência do aumento do valor médio dasaplicações financeiras.15. Perdas / (ganhos) em ativos financeirosNos exercícios de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Dividendos (26.576) (27.246) - (730)Outros (1.156) 9.256 (48.661) (48.661)(27.732) (17.990) (48.661) (49.391)16. Perdas / (ganhos) em empresas participadasNos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 149/288Relatório & Contas Consolidado 2011 149

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Equivalência patrimonial:Distodo (69.889) (130.264) 31.227 102.229Canal 20 TV 321 2.164 1.503 2.705Upstar (13.742) (31.314) (5.185) (9.983)Finstar 2.585.201 8.037.127 3.126.145 10.211.918Mstar (56.308) - - -Big Picture 2 Films - - 6.466 13.9942.445.583 7.877.713 3.160.156 10.320.863A variação desta rubrica é explicada essencialmente pelo reforço da provisão para os resultadosnegativos da Finstar - Sociedade de Investimentos e Participações, S.A. no montante de 10 milhõesde euros (Nota 28).A Mstar no último trimestre de 2010 passou a estar incluída no perímetro de consolidação, conformereferido na Nota 5.17. Impostos e taxasA ZON Multimédia e as suas empresas participadas são tributadas em sede de IRC - Imposto sobre oRendimento das Pessoas Coletivas à taxa de 25% (20% no caso da ZON TV Cabo Madeirense e17,5% no caso da ZON TV Cabo Açoreana), acrescida de Derrama à taxa máxima de 1,5% sobre olucro tributável, atingindo desta forma uma taxa agregada de cerca de 26,5%. Com as medidas deausteridade aprovadas pela Lei n.º 12-A/2010, de 30 de Setembro, esta taxa é elevada em 2,5%sobre a parte do lucro tributável de cada empresa que seja superior a 2 milhões de euros. Noapuramento da matéria coletável, à qual são aplicadas as referidas taxa de imposto, são adicionadose subtraídos aos resultados contabilísticos montantes não aceites fiscalmente. Estas diferenças entreo resultado contabilístico e fiscal podem ser de natureza temporária ou permanente.A ZON Multimédia é tributada de acordo com o regime especial de tributação dos grupos desociedades (RETGS), do qual fazem parte as empresas em que detém, direta ou indiretamente, pelomenos 90% do seu capital e cumprem os requisitos previstos no artigo 69º do Código do IRC.As empresas que fazem parte do RETGS são as seguintes:ZON MultimédiaZON Lusomundo TVEmpracineLusomundo SIIZON Cinemas SGPSZON Audiovisuais SGPSZON TV CaboZON Televisão por Cabo SGPS150 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Lusomundo Imobiliária 2ZON LM AudiovisuaisZON LM CinemasZON ConteúdosDe acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correção, porparte das autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a SegurançaSocial, sendo que para as quotizações e contribuições relativas a exercícios anteriores a 2001 oprazo era de dez anos), exceto quando tenha havido prejuízos fiscais (cujo prazo é de seis anos),tenham sido obtidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspeções, reclamações ouimpugnações, sobre estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alongados oususpensos.O Conselho de Administração da ZON Multimédia, suportado nas informações dos seus serviços deassessoria fiscal, entende que eventuais revisões e correções dessas declarações fiscais, bem comooutras contingências de natureza fiscal, não terão um efeito significativo nas demonstraçõesfinanceiras consolidadas em 31 de Dezembro de 2011, exceto para as situações que foram objeto deregisto de provisões (Nota 39).a) Impostos diferidosA ZON Multimédia e as suas empresas participadas registaram impostos diferidos relacionados comas diferenças temporárias entre a base fiscal e a contabilística dos ativos e passivos, bem como comos prejuízos fiscais reportáveis existentes à data da demonstração da posição financeira.O movimento ocorrido nos ativos e passivos por impostos diferidos nos exercícios findos em 31 deDezembro de 2010 e 2011 foi como se segue:Resultado (nota b))Capital Próprio31-12-2009Imposto diferido doexercícioEfeito da alteraçãode taxa de impostoImposto diferido doexercícioReclassificações etransferências 31-12-2010Ativos por impostos diferidos:Provisões e imparidades:Créditos de cobrança duvidosa 6.638.511 (245.893) 426.879 - 876.985 7.696.483Existências 1.454.932 (92.382) 80.536 - - 1.443.085Outras provisões e ajustamentos 15.761.044 2.653.895 1.370.929 593.922 (489.643) 19.890.148Mais-valias intragrupo 23.240.500 (2.324.050) - - (387.342) 20.529.108Derivados - - - 660.473 - 660.473Prejuízos fiscais reportáveis 818.349 - - - - 818.34947.913.336 (8.429) 1.878.344 1.254.395 - 51.037.647Passivos por impostos diferidos:Reavaliação de ativos fixos tangíveis 6.075.949 (1.269.593) 452.434 - - 5.258.790Total de impostos diferidos, líquidos 41.837.387 1.261.164 1.425.910 1.254.395 - 45.778.857ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 151/288Relatório & Contas Consolidado 2011 151

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Resultado (nota b))Capital Próprio31-12-2010Imposto diferido doexercícioImposto diferido doexercícioReclassificações etransferências 31-12-2011Ativos por impostos diferidos:Provisões e imparidades:Créditos de cobrança duvidosa 7.696.483 (208.431) - (391.553) 7.096.499Existências 1.443.085 64.700 - - 1.507.785Outras provisões e ajustamentos 19.890.148 1.597.960 - 96.188 21.584.296Mais-valias intragrupo 20.529.108 (2.324.050) - - 18.205.058Derivados 660.473 - 22.835 - 683.308Prejuízos fiscais reportáveis 818.349 - - - 818.349Passivos por impostos diferidos:51.037.647 (869.821) 22.835 (295.365) 49.895.295Reavaliação de ativos fixos tangíveis 5.258.790 (1.206.367) - - 4.052.423Derivados - - 154.246 - 154.2465.258.790 (1.206.367) 154.246 - 4.206.669Total de impostos diferidos, líquidos 45.778.857 336.546 (131.411) (295.365) 45.688.626A 31 de Dezembro de 2011 o passivo por imposto diferido referente à reavaliação de ativos fixostangíveis diz respeito à diferença de compra ao justo valor dos ativos (carteira de clientes e rede) daTVTel e das empresas do grupo Parfitel (Bragatel, Pluricanal Leiria e Pluricanal Santarém).Os ativos por impostos diferidos foram reconhecidos na medida em que é provável que ocorramlucros tributáveis no futuro que possam ser utilizados para recuperar as perdas fiscais ou diferençastributárias dedutíveis. Esta avaliação baseou-se nos planos de negócios das empresas do Grupo,periodicamente revistos e atualizados.Nos termos da legislação em vigor em Portugal os prejuízos fiscais gerados até 2009 e desde 2010 a2011 são reportáveis durante um período de seis anos e quatro anos, respetivamente, após a suaocorrência e suscetíveis de dedução a lucros fiscais gerados durante esse período.Em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, os prejuízos fiscais reportáveis da ZONMultimédia, no montante de 3.273 milhares de euros expiram em 2014. Este montante resulta dasempresas adquiridas em 2008 e objeto de fusão em 2009.A Empresa registou impostos diferidos ativos, tendo solicitado à Administração Fiscal autorizaçãopara a utilização dos mesmos, no âmbito do consolidado fiscal.b) Reconciliação da taxa de impostoNos exercícios findos em 31 Dezembro de 2010 e 2011, a reconciliação entre as taxas nominal eefetiva de imposto, é como segue:152 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.12M 10 12M 11Resultado antes de impostos 46.133.199 49.635.703Taxa nominal de imposto 26,5% 26,50%Imposto esperado 12.225.298 13.153.461Diferenças permanentes i) 2.361.703 2.013.088Diferenças de taxa nominal de imposto nos Açores e na Madeira (534.903) (523.536)Insuficiência /(excesso) de imposto (420.849) 273.575Acertos de estimativa de imposto diferido (184.137) -Benefícios fiscais ii) (4.343.417) (2.030.308)Efeito da alteração em imposto corrente (Derrama estadual) iii) 844.833 887.269Efeito da alteração em imposto diferido (Derrama estadual) iv) (1.425.910) -Tributação Autónoma 621.958 801.002Outros 202.488 212.198Imposto sobre o rendimento do exercício 9.347.064 14.786.749Taxa efetiva de imposto 20,26% 29,79%Imposto corrente 12.034.138 15.123.295Imposto diferido (2.687.074) (336.546)9.347.064 14.786.749i) Em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011 as diferenças permanentes tinham aseguinte composição:12M 10 12M 11Encargos financeiros não dedutiveis 460.106 -Provisões não consideradas para o cálculo dos impostos diferidos (2.258.400) (5.519.381)Amortizações não aceites fiscalmente 2.523.519 1.843.888Efeito de aplicação da equivalência patrimonial (Nota 16) 7.877.713 10.320.863Outros 309.149 951.1898.912.087 7.596.55926,50% 26,50%2.361.703 2.013.088ii)iii)iv)A redução do imposto resulta da aplicação, pela ZON TV Cabo, do benefício fiscal - SIFIDE(Sistema de Incentivos Fiscais em Investigação e Desenvolvimento Empresarial) - previsto naLei n.º 40/2005, de 3 de Agosto e do RFAI (Regime Fiscal de Apoio ao Investimento) – previstona Lei n.º 10/2009, de 10 de Março. Nos termos do Código do IRC, o imposto liquidado nãopode ser inferior a 90% do montante que seria apurado se a Empresa não usufruísse debenefícios fiscais. Deste modo, este montante corresponde à referida diferença, considerandoque o valor é apurado na sociedade dominante do Regime Especial de Tributação de Gruposde Sociedades, e os benefícios fiscais apurados nas sociedades dominadas.Aplicação da nova taxa de imposto considerando os 2,5% da derrama estadual.Em 2010 a aplicação da nova taxa de imposto considerando os 2,5% da derrama estadual,teve um impacto positivo relativo à atualização dos impostos diferidos ativos e passivos.A variação na taxa efetiva de imposto deve-se essencialmente ao facto de em 2010 ter havido umamaior dedução à coleta referente ao SIFIDE e RFAI e pelo efeito positivo da alteração na taxa deimposto pela aplicação de derrama estadual.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 153/288Relatório & Contas Consolidado 2011 153

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.18. Interesses não controladosO movimento dos interesses não controlados ocorrido no exercício de 2010 e 2011 e os resultadosatribuíveis a interesses não controlados no exercício são como segue:31-12-2009 Resultado atribuídoDividendos atribuídos(Nota 20) Outros 31-12-2010Zon TV Cabo Madeirense 5.534.185 893.816 (464.539) 14.398 5.977.860Zon TV Cabo Açoreana 2.409.315 401.730 (144.745) 249 2.666.540Grafilme 1.263.613 52.760 (113.322) 968 1.204.019Lusomundo SII 5.661 (1) - - 5.660Empracine 991 (32) - - 959Lusomundo Imobiliária 2, SA 36.084 (410) - - 35.6839.249.849 1.347.863 (722.606) 15.615 9.890.72131-12-2010 Resultado atribuídoDividendos atribuídos(Nota 20) Outros 31-12-2011Zon TV Cabo Madeirense 5.977.860 697.216 (438.311) (14.752) 6.222.012Zon TV Cabo Açoreana 2.666.540 178.775 (77.673) - 2.767.642Grafilme 1.204.019 (226.314) (26.397) - 951.307Lusomundo SII 5.660 153 - - 5.813Empracine 959 (31) - - 928Lusomundo Imobiliária 2, SA 35.683 126 - - 35.8099.890.721 649.924 (542.381) (14.752) 9.983.51219. Resultados por açãoOs resultados por ação dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011 foram calculadostendo em consideração os seguintes montantes:4º Trim 10 12M 10 4º Trim 11 12M 11Resultado líquido consolidado, atribuível a acionistas 3.871.661 35.438.272 5.669.619 34.199.030Nº de ações ordinárias em circulação no período (média ponderada) 309.091.342 307.901.769 308.906.528 309.040.649Resultado básico por ação 0,01 0,12 0,02 0,11Resultado diluído por ação 0,01 0,12 0,02 0,11Nos períodos apresentados não existiram quaisquer efeitos diluitivos com impacto no resultadolíquido por ação, o resultado diluído por ação é igual ao resultado básico por ação.20. DividendosA Assembleia Geral realizada em 15 de Abril de 2011 aprovou a proposta do Conselho deAdministração de pagamento de um dividendo ordinário por ação de 0,16 euros, no montante de49.455.491, referente ao resultado líquido apurado no exercício findo em 31 de Dezembro de 2010 de35.178.205 euros acrescido de reservas livres no montante de 14.277.286 euros. O valor atribuível àsações próprias foi transferido para reservas livres, o qual ascendeu a 1.982 euros.Foram ainda pagos dividendos no primeiro semestre de 2011 no montante de 542.381 euros aosminoritários das empresas ZON TV Cabo Madeirense, ZON TV Cabo Açoreana e Grafilme.A Assembleia Geral realizada em 19 de Abril de 2010 aprovou a proposta do Conselho deAdministração de pagamento de um dividendo ordinário por ação de 0,16 euros, no montante de154 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.49.455.492, referente ao resultado líquido apurado no exercício findo em 31 de Dezembro de 2009 de39.332.268 euros acrescido de reservas livres no montante de 10.123.224 euros.Foram ainda pagos dividendos no primeiro semestre de 2010 no montante de 722.606 euros aosminoritários das empresas ZON TV Cabo Madeirense, ZON TV Cabo Açoreana e Grafilme.21. Ativos e passivos financeiros classificados de acordo com as categorias do IAS39As políticas contabilísticas previstas na IAS 39 para os instrumentos financeiros foram aplicadas aosseguintes itens:Ativos31-12-2010Emprestimos evalores a receberAtivos financeirosdisponíveis paravendaDerivados decoberturaOutros passivosfinanceirosTotal ativos/passivosfinanceirosAtivos/ passivosnão financeirosCaixa e equivalentes de caixa (Nota 22) 264.645.614 - - - 264.645.614 - 264.645.614Contas a receber - clientes (Nota 23) 120.203.215 - - - 120.203.215 - 120.203.215Contas a receber - outros (Nota 24) 21.922.228 - - - 21.922.228 101.145.579 123.067.807Activos disponíveis para venda (Nota 30) - 21.798.211 - - 21.798.211 - 21.798.211Outros ativos - - - - - - -Total ativos financeiros 406.771.058 21.798.211 - - 428.569.268 101.145.579 529.714.846PassivosEmpréstimos obtidos (Nota 34) - - - 1.065.622.181 1.065.622.181 - 1.065.622.181Contas a pagar - fornecedores (Nota 35) - - - 133.314.258 133.314.258 2.085.730 135.399.988Contas a pagar - outros (Nota 36) - - - 80.414.414 80.414.414 - 80.414.414Acréscimos de custos (Nota 37) - - - 70.452.210 70.452.210 - 70.452.210Instrumentos financeiros derivados (Nota 41) - - 2.571.610 - 2.571.610 - 2.571.610Outros passivos correntes - - - - - - -Total passivos financeiros - - 2.571.610 1.349.803.063 1.352.374.673 2.085.730 1.354.460.403TotalAssets31-12-2011Loans andaccountsreceivableAvailable-to-salefinancial assetsInvestements heldto-maturityDerivativesOther financialliabilitiesTotal financialassets andliabilitiesNon financialassets andliabilitiesCash and cash equivalents (Note 22) 407 362 404 - - - - 407 362 404 - 407 362 404Accounts receivable - trade (Note 23) 115 589 712 - - - - 115 589 712 - 115 589 712Accounts receivable - other (Note 24) 46 472 044 - - - - 46 472 044 87 904 569 134 376 613Available-to-sale financial assets (Note 30) - 21 823 211 - - - 21 823 211 - 21 823 211Derivatives financial instruments (Note 41) - - - 531 882 - 531 882 - 531 882Investements held-to-maturity (Note 29) - - 20 488 677 - - 20 488 677 - 20 488 677Total financial assets 569 424 160 21 823 211 20 488 677 531 882 - 612 267 931 87 904 569 700 172 500LiabilitiesLoans (Note 34) - - - - 1 229 384 634 1 229 384 634 - 1 229 384 634Accounts payable - trade (Note 35) - - - - 153 030 256 153 030 256 77 773 153 108 029Accounts payable - other (Note 36) - - - - 54 790 508 54 790 508 - 54 790 508Accrued expenses (Note 37) - - - - 56 476 764 56 476 764 - 56 476 764Derivatives financial instruments (Note 41) - - - 2 576 906 - 2 576 906 - 2 576 906Total financial liabilities - - - 2 576 906 1 493 682 162 1 496 259 067 77 773 1 496 336 840Total22. Caixa e equivalentes de caixaEm 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Caixa 812.708 1.691.115Depósitos à ordem 5.558.103 77.301.218Depósitos a prazo i) 258.274.803 328.370.071264.645.614 407.362.404i) Em 31 de Dezembro de 2011, os depósitos a prazo têm maturidades a curto prazo e vencemjuros a taxas normais de mercado.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 155/288Relatório & Contas Consolidado 2011 155

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.23. Contas a receber – clientesEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Contas a receber de clientes 102.525.448 107.750.676Contas a receber de clientes de cobrança duvidosa 114.255.715 126.690.102Valores a faturar 14.562.960 8.723.015Partes relacionadas (Nota 44) 7.252.310 5.300.974Partes relacionadas - Valores a faturar (Nota 44) 23.995 355.470238.620.428 248.820.237Imparidade de contas a receber de clientes (111.958.840) (124.062.767)126.661.588 124.757.470Imparidade das contas a receberO resumo dos movimentos ocorridos nos ajustamentos por imparidade foram os seguintes:12M 10 12M 11Saldos em 1 de Janeiro 106.105.762 111.958.840Aumentos (Nota 13) 12.981.765 12.889.573Aumentos "Período de Fidelização" i) - 1.214.853Reduções (Nota 13) (962.351) (1.434.746)Utilizações ii) (6.166.336) (565.753)Saldo em 31 de Dezembro 111.958.840 124.062.767i) Ajustamento das penalidades faturadas por incumprimento do período de fidelização, as quaisnão deram origem a reconhecimento de rédito.ii) A utilização ocorrida no exercício de 2010 diz respeito, essencialmente, à anulação da dívidados Clientes VOIP, a qual estava totalmente ajustada.24. Contas a receber – outrosEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Corrente Não corrente Corrente Não correnteAdiantamentos a fornecedores i) 40.200.050 60.945.529 66.587.636 21.316.933Partes relacionadas (Nota 44) ii) 10.746.411 - 43.494.670 -Valores a faturar 1.236.363 - 389.336 -Partes relacionadas - valores a faturar (Nota 44) 571.744 - - -Outros 9.712.925 - 2.934.932 -62.467.493 60.945.529 113.406.574 21.316.933Imparidade de outras contas a receber (345.215) - (346.894) -62.122.278 60.945.529 113.059.680 21.316.933156 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.i) Os adiantamentos a fornecedores correntes respeitam, essencialmente, a mínimos de garantiada ZON LM Audiovisuais e ao adiantamento efetuado no âmbito do contrato exclusivo com aPPTV – PUBLICIDADE DE PORTUGAL E TELEVISAO, S.A., por parte da Sport TV.ii) A rubrica de partes relacionadas diz respeito sobretudo à concessão de suprimentos à Upstar(ver Nota 44).Imparidade de outras contas a receber12M 10 12M 11Saldos em 1 de Janeiro 420.100 345.215Aumentos 6.753 -Reduções (Nota 13) (81.638) -Utilizações - 1.679Saldo em 31 de Dezembro 345.215 346.89425. ExistênciasEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011TV por subscrição, banda larga e voz: 58.891.750 42.464.235Set top boxes 30.330.893 16.462.781Acessórios 8.480.432 7.659.226Cable modems e Emta's 8.002.019 6.701.172Smart cards 6.647.072 5.275.511Direitos de transmissão i) 3.070.313 3.786.679Telemóveis 1.737.711 897.851Outras existências 623.310 1.681.015Audiovisuais: 4.352.375 8.132.738DVDs 2.513.749 2.241.692Direitos de transmissão ii) 1.130.575 5.054.765Produtos de bar 708.051 836.281Outras existências 763.823 1.721.19164.007.948 52.318.164Imparidade de existências (5.379.920) (5.577.080)58.628.028 46.741.084i) Direitos de transmissão televisiva relativos a eventos desportivos da Sport TV.ii) Direitos de transmissão televisiva relativa aos canais Hollywood, Panda, Panda Biggs e MOVda Dreamia e dos TVCines da Audiovisuais.A redução do valor das existências deve-se à consolidação do processo de recuperação e reinjeçãode equipamento terminal.Em 31 de Dezembro de 2011, cerca de 5.782 milhares de euros do valor registado em existências donegócio TV por subscrição, banda larga e voz encontra-se à consignação, essencialmente agentesdiretos e 610 milhares de euros em poder de terceiros.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 157/288Relatório & Contas Consolidado 2011 157

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Imparidade das existências12M1012M11Saldo em 1 de Janeiro 5.768.095 5.379.920Aumentos - Custos mercadorias vendidas (Nota 10) 1.139.273 738.002Reduções - Custos mercadorias vendidas (Nota 10) (2.068.294) (450.454)Aumentos - Custos directos 540.846 (90.388)Saldo em 31 de Dezembro 5.379.920 5.577.08026. Impostos a pagar e a recuperarEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Devedor Credor Devedor CredorImposto sobre o Valor Acrescentado 2.516.939 5.953.725 4.817.579 13.996.360Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas 51.893 2.597.141 66.397 922.077Segurança Social - 995.316 - 985.157Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Singulares - 1.059.086 - 1.087.172Outros 197.082 192.005 197.083 165.2112.765.914 10.797.273 5.081.059 17.155.977Em 31 de Dezembro de 2011, os montantes a receber e a pagar relativos a IRC têm a seguintecomposição:31-12-2010 31-12-2011Imposto a recuperar 51.893 66.397Imposto a pagar (2.597.141) (922.077)(2.545.248) (855.680)Estimativa do imposto corrente sobre o rendimento i) (12.416.378) (14.841.469)Pagamentos por conta 7.339.076 10.708.611Retenções efetuadas a/por terceiros 2.480.161 3.210.781Imposto a recuperar 51.893 66.397(2.545.248) (855.680)i) O montante relativo à estimativa do imposto corrente sobre o rendimento foi registado porcontrapartida das seguintes rubricas:31-12-2010 31-12-2011Imposto corrente (Nota 17) (12.034.138) (15.123.295)Outros (382.240) 281.826(12.416.378) (14.841.469)27. Pagamentos antecipadosEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:158 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 31-12-2011Rendas e alugueres 1.787.592 2.344.978Custos de programação 317.657 2.135.676Patrocínios i) 1.235.032 1.273.186Conservação e reparação 721.385 1.220.648Direitos de exibição de conteúdos audiovisuais ii) 3.560.478 1.140.629Licenças Software iii) 2.455.104 702.848Seguros 504.590 355.111Financeiros iv) 3.635.354 -Outros 1.707.352 1.356.71015.924.543 10.529.786i) Em Julho de 2010, a ZON TV Cabo Portugal assinou um contrato com a Liga Portuguesa deFutebol Profissional, tendo assegurado o co-patrocínio com a Sociedade Central de Cervejas.O valor de patrocínio para 2010/2011 está a ser reconhecido em custos linearmente pela épocadesportiva.ii) Este montante refere-se à faturação antecipada de contratos relativos a direitos de exploraçãode filmes e séries nos canais de televisão por subscrição e cinemas, os quais em 31 deDezembro de 2011 ainda não tinham iniciados.iii) Este valor refere-se ao reconhecimento do ativo relativo às licenças Jungo a utilizar nosequipamentos EMTA´s. Este valor está a ser alocado ao equipamento em existências ou emativos tangíveis. A responsabilidade decorrente deste contrato está registada em contas apagar – outros (ver nota 36).iv) A variação em 2011 nesta rubrica resulta dos valores relativos à comissão e juros pagos nomomento da montagem dos programas de papel comercial e que se encontram a serreconhecidos pelo método da taxa efetiva, terem sido alocados à rubrica de empréstimos.28. Investimentos em empresas participadasEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Partes de capital em empresas associadas:Distodo 1.038.484 338.557Upstar Comunicações S.A. ("Upstar") 16.545 26.528Canal 20 TV, S.A. ("Canal 20 TV") 7.587 4.881ZON II 50.000 50.000ZON III - 50.000Outras empresas 25.000 5261.137.616 470.492A rubrica de Investimentos em empresas associadas registou a seguinte evolução em 2010 e 2011:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 159/288Relatório & Contas Consolidado 2011 159

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 31-12-2011Saldo em 1 de Janeiro 1.274.970 1.137.616Ganhos/ (perdas) do exercício i) 154.945 (104.951)Alterações de perímetro (9.000) -Dividendos recebidos ii) (298.286) (597.698)Constituição iii) 50.000 60.000Outros (35.013) (24.475)Saldo em 31 de Dezembro 1.137.616 470.492i) Relativo à aplicação da equivalência patrimonial das empresas, Distodo, Canal 20, Upstar e BigPicture 2 (ver Nota 16).ii) Dividendos recebidos da Distodo no montante de 598 milhares de euros.iii) Constituição da ZON III - Comunicações eletrónicas S.A. a Outubro de 2011, com o objeto deOperador de rede e de prestador de serviços de comunicações eletrónicas, e constituição daBig Picture 2 Films, S.A., com o objeto de importação, distribuição, exploração, comércio eprodução de filmes cinematográficos, videogramas, fonogramas e outros produtos de naturezaaudiovisual.O interesse do Grupo nos resultados e nos ativos e passivos das empresas associadas maissignificativas, relativos aos exercícios de 2010 e 2011, é o seguinte:Entidade Ativos Passivos RéditosResultadolíquido% detidaGanho/ (perda)atribuível aoGrupoUpstar 58.630.205 58.575.055 17.750.827 34.919 30,00% 10.476Distodo 2.488.896 411.927 2.080.331 260.529 50,00% 130.264Canal 20 TV 71.769 56.596 2.039 (4.690) 50,00% (2.345)138.395Entidade Ativos Passivos RéditosResultadolíquido% detidaGanho/ (perda)atribuível aoGrupoUpstar 91.057.860 90.969.434 32.457.074 33.276 30,00% 9.983Finstar 33.294.878 93.178.592 52.709.347 (34.039.726) 30,00% (10.211.918)Distodo 877.525 200.411 1.291.531 (204.457) 50,00% (102.229)Big Picture 2 Films 1.141.347 1.161.313 944.475 (69.966) 20,00% (13.994)Canal 20 TV 66.359 56.596 9.763 (5.411) 50,00% (2.705)(10.320.863)29. Investimentos detidos até à maturidadeO saldo refere-se a Obrigações adquiridas pelo Grupo em novembro de 2011 pelo montante de20.489 milhares de euros, com maturidade a Setembro de 2013.30. Ativos financeiros disponíveis para vendaEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, a rubrica de ativos financeiros disponíveis para venda tem aseguinte composição:160 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 31-12-2011Fundo investimento para cinema e audiovisual 21.746.485 21.746.485Outros 51.726 76.72621.798.211 21.823.211O saldo reconhecido nesta rubrica refere-se essencialmente ao Fundo de Investimento para Cinemae Audiovisual constituído em 2007, dando cumprimento ao previsto no artigo 67º do DL nº 227/2006,de 15 de Novembro. Este fundo tem por objeto o investimento em obras cinematográficas,audiovisuais e multiplataforma, com vista a aumentar e melhorar a oferta e o valor potencial dessasproduções. A ZON Multimédia subscreveu 30,12% das unidades de participação deste fundoconjuntamente com outras empresas do meio audiovisual. Na rubrica de “Contas a pagar” (ver nota36) encontra-se registado o valor da obrigação assumida de contribuir para o fundo, no montante de17.479.127 euros, que corresponde ao valor presente das prestações em dívida.31. Ativos intangíveisDurante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, osmovimentos ocorridos nos valores de custo de aquisição e amortizações acumuladas desta rubricaforam como segue:31-12-2009 AumentosAjustamentoscambiaisTransferências,abates e outros 31-12-2010Custo de aquisiçãoPropriedade industrial e outros direitos 417.783.360 63.389.383 303 (473.219) 480.699.827Goodwill 175.497.342 - - - 175.497.342Outros ativos intagíveis 5.191.442 2.072.308 - - 7.263.750Ativos intangíveis em curso 338.493 5.329 - (338.034) 5.788598.810.637 65.467.020 303 (811.253) 663.466.707Depreciações e Amortizações acumuladasPropriedade industrial e outros direitos 242.961.135 79.408.171 286 120.522 322.490.114Outros ativos intagíveis 2.090.211 2.153.858 - - 4.244.069245.051.346 81.562.029 286 120.522 326.734.183353.759.291 (16.095.009) 17 (931.776) 336.732.52431-12-2010 AumentosAjustamentoscambiaisTransferências,abates e outros 31-12-2011Custo de aquisiçãoPropriedade industrial e outros direitos 480.699.827 52.121.309 10.046 (147.797.742) 385.033.440Goodwill 175.497.342 - - - 175.497.342Outros ativos intangíveis 7.263.750 1.905.815 - 5.329 9.174.894Ativos intangíveis em curso 5.788 78.750 - (5.329) 79.209663.466.707 54.105.874 10.046 (147.797.742) 569.784.885Depreciações e Amortizações acumuladasPropriedade industrial e outros direitos 322.490.114 72.389.787 6.512 (146.229.589) 248.656.824Outros ativos intagíveis 4.244.069 2.217.932 - - 6.462.001326.734.183 74.607.719 6.512 (146.229.589) 255.118.825336.732.524 (20.501.844) 3.534 (1.568.155) 314.666.059Em 31 de Dezembro de 2011, a rubrica “Propriedade industrial e outros direitos” inclui,essencialmente, um montante líquido de 74.995 milhares de euros (2010: 89.901 milhares euros)ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 161/288Relatório & Contas Consolidado 2011 161

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.relativo a contratos de aquisição exclusiva de capacidade em satélites celebrados pela ZON TV Cabocom a Hispasat, os quais foram registados como locação financeira.O restante montante refere-se essencialmente a i) contratos de aquisição de direitos de utilizaçãoexclusiva de capacidade da rede de distribuição; ii) ao contrato celebrado com a PPTV -PUBLICIDADE DE PORTUGAL E TELEVISAO, S.A. para aquisição dos direitos de exploração etransmissão das Ligas ZON Sagres e Orangina de futebol profissional (Nota 24). Este contrato érelativo a direitos de exploração e transmissão de quatro épocas de futebol, sendo que apenas o valorreferente à época 2011/2012 se encontra registado na rubrica de “Ativos intangíveis”, estando a seramortizado pelo período em que decorre a época futebolística.Em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, o “Goodwill” relacionado com empresas controladas repartia-seda seguinte forma:31-12-2010 31-12-2011TVTEL 78.334.505 78.334.505ZON LM Audiovisuais 52.164.339 52.164.339ZON LM Cinemas 24.436.167 24.436.167Bragatel 10.198.608 10.198.608Pluricanal Santarém 5.065.438 5.065.438ZON TV Cabo Madeirense 3.928.957 3.928.957Pluricanal Leiria 1.361.828 1.361.828Teliz 7.500 7.500175.497.342 175.497.342Teste de imparidade ao GoodwillO Goodwill foi alocado às unidades geradoras de fluxos de caixa de cada segmento reportável,conforme segue:31-01-2010 31-01-2011TV por subscrição,banda larga e voz Audiovisuais GrupoTV por subscrição,banda larga e voz Audiovisuais GrupoTVTel 78.334.505 - 78.334.505 78.334.505 - 78.334.505ZON LM Audiovisuais - 52.164.339 52.164.339 - 52.164.339 52.164.339ZON LM Cinemas - 24.436.167 24.436.167 - 24.436.167 24.436.167Bragatel 10.198.608 - 10.198.608 10.198.608 - 10.198.608Pluricanal Santarém 5.065.438 - 5.065.438 5.065.438 - 5.065.438ZON TV Cabo Madeirense 3.928.957 - 3.928.957 3.928.957 - 3.928.957Pluricanal Leiria 1.361.828 - 1.361.828 1.361.828 - 1.361.828Teliz 7.500 - 7.500 7.500 - 7.50098.896.836 76.600.506 175.497.342 98.896.836 76.600.506 175.497.342Em 2011, foram efetuados testes de imparidade com base em avaliações do valor em uso e deacordo com o método dos fluxos de caixa descontados, as quais sustentam a recuperabilidade daquantia escriturada do Goodwill. Os valores destas avaliações são suportados pelas performanceshistóricas e pelas expectativas de desenvolvimento dos negócios e dos respetivos mercados,consubstanciadas em planos de médio/longo prazo aprovados pela Administração.Nestas estimativas consideraram-se os seguintes pressupostos:162 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.TV por subscrição,banda larga e por voz ZON LM Audiovisuais ZON LM CinemasTaxa de Desconto 8,8% 8,8% 8,8%Período de avaliação 8 anos 8 anos 3 anosCrescimento EBITDA i) 6,3% 2,2% -2,7%Taxa de Crescimento na perpetuidade 2,0% 2,0% 2,0%i) EBITDA = Resultado operacional + Depreciações e amortizaçõesO número de anos explícitos adotados nos testes de imparidade resulta do grau de maturidade dosrespetivos negócios e mercado, tendo sido determinados com base no considerado mais apropriadopara a valorização de cada unidade geradora de fluxos caixa. Sempre que os crescimentos previstosde mercado, receitas e cash-flow são superiores à taxa de crescimento na perpetuidade após 2016,as respetivas avaliações são realizadas com períodos superiores a 5 anos, sendo esta uma práticanormal do mercado na avaliação de negócios de telecomunicações e televisão por subscrição.Foram efetuadas análises de sensibilidade às variações das taxas de desconto em aproximadamente10% das quais não resultaram igualmente quaisquer imparidades.Foram ainda efetuadas análise de sensibilidade para uma taxa de crescimento na perpetuidade de0% das quais não resultaram igualmente quaisquer imparidades.32. Ativos tangíveisDurante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, osmovimentos ocorridos nos valores de custo de aquisição e depreciações acumuladas desta rubricaforam como segue:31-12-2009 Aumentos ImparidadeAjustamentoscambiaisTransferências,abates e outros 31-12-2010Custo de aquisiçãoTerrenos e recursos naturais 2.547.666 - - - (361.146) 2.186.520Edifícios e outras construções 53.454.398 1.273.961 - 4.605 (677.328) 54.055.636Equipamento básico 1.000.279.349 190.604.256 - 764 (5.427.387) 1.185.456.982Equipamento de transporte 9.902.859 2.576.908 - (166) (1.575.740) 10.903.861Ferramentas e utensílios 351.122 3.516 - 34 (1.466) 353.206Equipamento administrativo 122.632.659 11.945.925 - 444 203.598 134.782.626Outros ativos tangíveis 26.863.343 1.729.190 - - 186.019 28.778.552Ativos tangíveis em curso 14.641.795 23.983.027 - - (4.306.094) 34.318.7281.230.673.190 232.116.783 - 5.681 (11.959.545) 1.450.836.111Depreciações e Amortizações acumuladasEdifícios e outras construções 24.653.495 3.937.821 55.544 1.226 (554.139) 28.093.947Equipamento básico 547.360.871 112.024.796 208.262 (597) (6.005.574) 653.587.758Equipamento de transporte 5.317.641 1.901.175 - (167) (1.483.947) 5.734.702Ferramentas e utensílios 321.791 16.722 - 35 (1.436) 337.112Equipamento administrativo 75.455.346 16.747.554 2.220 448 (1.043.316) 91.162.252Outros ativos tangíveis 22.991.765 3.104.482 759 - (24.950) 26.072.056676.100.909 137.732.549 266.785 945 (9.113.362) 804.987.828554.572.281 94.384.232 (266.785) 4.736 (2.846.183) 645.848.283ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 163/288Relatório & Contas Consolidado 2011 163

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 Aumentos ImparidadeAjustamentoscambiaisTransferências,abates e outros 31-12-2011Custo de aquisiçãoTerrenos e recursos naturais 2.186.520 - - - (640.566) 1.545.954Edifícios e outras construções 54.055.636 507.475 - 93.969 (1.773.314) 52.883.767Equipamento básico 1.185.456.982 127.951.832 - 13.863 11.988.990 1.325.411.666Equipamento de transporte 10.903.861 2.299.090 - 3.495 (935.753) 12.270.691Ferramentas e utensílios 353.206 734 - 290 (4.366) 349.862Equipamento administrativo 134.782.626 7.862.151 - 21.577 2.124.887 144.791.240Outros ativos tangíveis 28.778.552 1.788.300 - 547 219.919 30.787.317Ativos tangíveis em curso 34.318.728 5.685.627 - - (22.014.951) 17.989.4101.450.836.111 146.095.208 - 133.741 (11.035.154) 1.586.029.907Depreciações e Amortizações acumuladasEdifícios e outras construções 28.093.947 3.544.034 6.293 22.447 (1.299.191) 30.367.529Equipamento básico 653.587.758 117.796.733 (702.948) 4.404 (6.280.395) 764.405.551Equipamento de transporte 5.734.702 1.840.700 - 1.154 (850.758) 6.725.799Ferramentas e utensílios 337.112 7.700 - 811 (774) 344.848Equipamento administrativo 91.162.252 18.291.193 8.105 15.309 (754.043) 108.722.817Outros ativos tangíveis 26.072.056 2.196.834 1.294 - 66.764 28.336.947804.987.828 143.677.194 (687.255) 44.125 (9.118.397) 938.903.490645.848.283 2.418.015 687.255 89.616 (1.916.758) 647.126.417Relativamente aos ativos tangíveis é de referir a existência de equipamento básico relativo a redes declientes e redes de distribuição de televisão por subscrição que se encontra implantado empropriedade alheia ou de domínio público, representando um valor líquido de 549 milhões de euros(2010: 526 milhões de euros). Nestes equipamentos inclui-se o equipamento terminal de rede, o qualrepresenta no final do ano um valor líquido de 242 milhões de euros.A redução das depreciações e perdas por imparidade do exercício resulta: i) do impacto da revisãodas vidas úteis dos ativos tangíveis, o qual ascendeu a 12 milhões de euros; ii) da redução dasperdas por imparidade dos equipamentos terminais como consequência da política de reinjeção debox’s.Teste de imparidade dos ativos fixos afetos à exibição cinematográficaDurante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2011, a Empresa procedeu à análise da imparidadedos ativos fixos afetos à exibição cinematográfica. Atendendo ao raio de influência de cada complexo,os cinemas foram agrupados como unidades geradoras de caixa numa base regional para efeitos deteste de imparidade. As unidades geradoras de caixa regionais são Lisboa, Porto, Coimbra, Aveiro,Viseu e os cinemas dispersos pelas restantes regiões do país são consideradas unidades geradorasde caixa individuais. Desta análise não resultou qualquer ajuste de imparidade.33. Outros ativos não correntesOs outros ativos não correntes em 2010 são compostos essencialmente por custos diferidos nãocorrentes referentes às comissões de papel comercial e empréstimos obrigacionistas (que estão a serdiferidas pelo método da taxa efetiva). Em 2011 estes valores foram reclassificados para empréstimos(Nota 34).34. Empréstimos obtidosEm 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, o detalhe de empréstimos obtidos é comosegue:164 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 31-12-2011Corrente Não corrente Corrente Não correnteEmpréstimos:Empréstimos nacionais 11.376.217 52.999.714 41.304.630 18.453.434Empréstimos externos - 97.137.698 - 97.694.457Papel comercial 30.000.000 475.000.000 350.759.591 354.821.267Empréstimos obrigacionistas - 227.500.000 70.341.472 156.891.137Locações Financeiras:Contratos de longa duração 45.304.812 108.115.735 32.567.918 89.818.022Outros 5.896.424 12.291.581 4.987.485 11.745.22192.577.453 973.044.728 499.961.096 729.423.53834.1. Empréstimos NacionaisEm 31 de Dezembro de 2011, as parcelas corrente e não corrente dizem respeito à quota-parte doGrupo nos empréstimos contraídos pela Sport TV, sendo 6.750 milhares de euros respeitantes a umempréstimo com maturidade em 2012, e o restante no montante de 53.500 milhares de euros (35.000milhares de euros corrente e 18.500 milhares de euros não corrente), com reembolso trimestral ematuridade em 2013.Ao valor deste financiamento foi deduzido o montante líquido de 492 milhares de euros,correspondente aos juros e comissões.34.2. Empréstimos ExternosA ZON Multimédia e a ZON TV Cabo assinaram com o Banco Europeu de Investimento, emSetembro de 2009, um Contrato de Financiamento do Projeto Next Generation Network no montantede 100.000.000 euros. Este contrato tem vencimento em Setembro de 2015 e destina-se à realizaçãode investimentos relativos à implementação da rede de nova geração.Ao valor deste financiamento foi deduzido, o montante de 2.260 milhares de euros, correspondendoao benefício associado ao facto do financiamento apresentar uma taxa bonificada, que releva comosubsídio ao investimento (nota 38).Ao valor deste financiamento foi deduzido o montante líquido de 181 milhares de euros,correspondente aos juros e comissões.34.3. Papel comercialA Empresa tem uma dívida de 705.000 milhares de euros, sob a forma de papel comercial, contratadacom oito instituições bancárias, correspondendo a sete programas, vencendo juros a taxas demercado. Estão classificados como não correntes cinco programas agrupados de papel comercialcom maturidade superior a 1 ano no valor de 355.000 milhares de euros, uma vez que a Empresa temcapacidade de renovação unilateral das emissões atuais até à maturidade dos programas e osmesmos têm subscrição garantida pelo organizador, o valor em questão, apesar de ter vencimentocorrente, foi classificado como sendo não corrente para efeitos de apresentação na demonstração daposição financeira. Os restantes programas, face à liquidação prevista, foram classificados comocorrentes.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 165/288Relatório & Contas Consolidado 2011 165

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Ao valor deste financiamento foi acrescido o montante de 582 milhares de euros, correspondente aosjuros e comissões.34.4. Empréstimos ObrigacionistasA Empresa tem obrigações emitidas, através de três instituições bancárias, no montante global de227.500 milhares de euros, os quais com maturidade média de 2,5 anos e com pagamento de jurossemestrais e reembolso ao par no final dos contratos.Ao valor deste financiamento foi deduzido o montante de 122 milhares de euros, correspondente aosjuros e comissões.34.5. Locações financeirasEm 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, a rubrica contratos de longa duraçãorespeita aos contratos celebrados pela ZON TV Cabo de aquisição exclusiva de capacidade emsatélites e de aquisição de direitos de utilização de capacidade de rede de distribuição, bem como, àaquisição de direitos de exploração das Ligas ZON Sagres e Orangina de futebol profissional pelaSport TV e à aquisição de equipamento digital para os cinemas pela ZON Cinemas.Locações financeiras31-12-2010 31-12-2011Locações financeiras - pagamentosAté 1 ano 56.123.907 43.925.412Entre 1 e 5 anos 102.655.297 103.561.852Mais de 5 anos 32.421.998 8.860.015191.201.202 156 347 279Custos financeiros futuros (locação) (19.592.650) (17.228.633)Valor atual das locações financeiras 171.608.552 139.118.64631-12-2010 31-12-2011O valor atual das locações financeiras é como segue:Até 1 ano 51.201.236 37.555.403Entre 1 e 5 anos 90.282.916 93.971.770Mais de 5 anos 30.124.400 7.591.473171.608.552 139.118.646Todos os empréstimos bancários obtidos e locações financeiras contratadas, estão negociados ataxas de juro variáveis no curto prazo, pelo que o seu valor contabilístico se aproxima do seu justovalor.Maturidade dos empréstimosA maturidade dos empréstimos obtidos contratados é a seguinte:31-12-2010 31-12-2011Menos de 1 ano Entre 1 e 5 anos Mais de 5 anos Menos de 1 ano Entre 1 e 5 anos Mais de 5 anosEmpréstimos nacionais 11.376.217 52.999.714 - 41.304.630 18.453.434 -Empréstimos externos - 97.137.698 - (134.750) 97.694.457 -Papel comercial 30.000.000 475.000.000 - 350.894.341 354.821.267 -Empréstimos obrigacionistas - 227.500.000 - 70.341.472 156.891.137 -Locações financeiras 51.201.236 90.282.916 30.124.400 37.555.403 93.971.770 7.591.47392.577.453 942.920.328 30.124.400 499.961.096 721.832.065 7.591.473166 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.35. Contas a pagar - fornecedoresEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, as contas a pagar correntes a fornecedores e outras entidadestêm a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Fornecedores conta corrente 128.835.670 143.997.325Partes relacionadas (Nota 44) 4.478.588 9.032.931Adiantamentos de clientes 2.085.730 77.773135.399.988 153.108.02936. Contas a pagar - outrosEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, as contas a pagar – outros tem a seguinte composição:31-12-201031-12-2011Corrente Não corrente Corrente Não correnteFornecedores de ativos fixos tangíveis 55.358.858 - 32.643.723 -Fundo de investimento para o cinema e audiovisual - valor a realizar i) 14.827.306 2.462.477 17.479.127 -Partes relacionadas (Nota 44) 688.899 675.000 - -Outros ii) 4.208.037 2.193.837 3.882.080 785.57875.083.100 5.331.314 54.004.930 785.578i) Este saldo refere-se à responsabilidade assumida de realizar as unidades de participaçãosubscritas no Fundo de Investimento para o Cinema e Audiovisual, tal como referido na Nota30. O passivo reconhecido está valorizado ao valor presente da responsabilidade total,registando-se o correspondente custo financeiro. No exercício findo em 31 de Dezembro de2011, o custo ascendeu a 189 milhares de euros.Em 31 de Dezembro de 2011, o valor descontado da responsabilidade pela realização das unidadesde participação subscritas não realizadas pelo correspondente valor descontado é conforme segue:Valor nominalValordescontadoPassivo corrente 17.500.000 17.479.127Passivo não corrente - -17.500.000 17.479.127ii)Refere-se maioritariamente ao registo da responsabilidade referente ao contrato das licençasJungo, conforme referido na Nota 27.37. Acréscimos de custosEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, estas rubricas têm a seguinte composição:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 167/288Relatório & Contas Consolidado 2011 167

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.31-12-2010 31-12-2011Serviços de programação 12.778.457 16.276.114Férias, subsídio de férias e outros custos com o pessoal 13.017.625 12.789.381Serviços de suporte e comissões i) 13.371.252 5.452.487Publicidade 7.460.484 4.942.103Direitos de exibição ii) 8.340.575 2.613.900Outros fornecimentos e serviços externos 6.064.613 8.305.251Juros a liquidar iii) 2.004.187 907Outros acréscimos de custos 7.415.017 6.096.62170.452.210 56.476.764i) Respeita a valores a faturar pelas entidades responsáveis pelos serviços de suporte eparceiros comerciais.ii) O saldo a 31 de Dezembro de 2011 respeita a estimativa de custos com royalties paradistribuição de cinema. Em 2010 esta rubrica incluía também os custos com royalties ainda nãofaturados pelos produtores, relativos a filmes cujo adiantamento referente ao mínimo degarantia já se encontra integralmente utilizado, os quais em 2011 foram reclassificados parafaturas em receção e conferência.iii) Os acréscimos de custos com juros de financiamentos foram reclassificados para empréstimos.38. Proveitos diferidosEm 31 de Dezembro de 2010 e 2011, esta rubrica tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Corrente Não corrente Corrente Não correnteFaturação antecipada 3.361.566 - 2.860.881 -Outros proveitos diferidos 708.777 - 382.680 -Subsidio ao investimento i) - 2.945.265 531.483 1.882.3024.070.343 2.945.265 3.775.044 1.882.302i) Relativo ao subsídio ao investimento para a implementação da rede de nova geração (ver Nota34.2).39. ProvisõesEm 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, a classificação das provisões entrecorrente e não corrente é a seguinte:31-12-2010 31-12-2011Provisões correntesImpostos 563.074 563.074Processos judiciais em curso 2.257.894 2.257.894Outros riscos e encargos 7.544.359 1.412.73110.365.327 4.233.699Provisões não correntesOutros riscos e encargos 12.631.436 23.006.16922.996.763 27.239.868168 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, os movimentosregistados nas rubricas de provisões são os seguintes:31-12-2009 Reforços ReduçõesTransferência /Utilização 31-12-2010Impostos 579.064 - (15.990) - 563.074Processos judiciais em curso 137.000 - - 2.120.894 2.257.894Outros riscos e encargos 17.613.353 10.796.383 (8.108.600) (125.341) 20.175.79518.329.417 10.796.383 (8.124.590) 1.995.553 22.996.76331-12-2010 Reforços ReduçõesTransferência /Utilização 31-12-2011Impostos 563.074 - - - 563.074Processos judiciais em curso 2.257.894 - - - 2.257.894Outros riscos e encargos 20.175.795 10.410.156 (5.975.422) (191.629) 24.418.90022.996.763 10.410.156 (5.975.422) (191.629) 27.239.868Os movimentos líquidos para os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de2011, refletidos na demonstração do rendimento integral, na rubrica de Provisões decompõem-se daseguinte forma:12M 10 12M 11Impostos (15.990) -Outros riscos e encargos (4.302.062) (5.975.422)Provisões (Nota 13) (4.318.052) (5.975.422)Juros suportados 152.454 158.822Investimentos financeiros (Nota 16) 8.032.658 10.215.911Outros (1.195.268) 35.4236.989.844 10.410.156Provisões e ajustamentos 2.671.792 4.434.734O saldo da rubrica “Outros riscos e encargos”, em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de2011 tem a seguinte composição:31-12-2010 31-12-2011Investimentos financeiros i) 8.032.658 18.248.569Desmantelamento e remoção de ativos 4.598.778 4.757.600Contingências diversas ii) 6.452.204 807.481Outros riscos 1.092.155 605.25020.175.795 24.418.900i) Montante que resulta da aplicação do método da equivalência patrimonial da FINSTAR e BigPicture 2 Films (ver Nota 16).ii)O montante apresentado na rubrica “Contingências diversas” refere-se a provisões para fazerface a riscos relacionados com eventos/diferendos de natureza diversa, nomeadamente fiscal àexceção de impostos sobre o rendimento.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 169/288Relatório & Contas Consolidado 2011 169

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.40. Capital próprio40.1. Capital socialEm 31 de dezembro de 2011, o capital social da ZON Multimédia ascendia a 3.090.968 euros eestava representado por 309.096.828 ações nominativas, sob forma escritural, com o valor nominalde 1 cêntimo de Euro cada.Os principais acionistas em 31 Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, são:AcionistasNúmero deAções31.12.2010% Capital SocialNúmero deAções31.12.2011% Capital SocialCaixa Geral de Depósitos, SA 33.795.931 10,93% 33.621.426 10,88%Kento Holding Limited i) 30.909.683 10,00% 30.909.683 10,00%Banco BPI, SA 23.979.874 7,76% 23.344.798 7,55%Telefónica, SA 16.879.406 5,46% 16.879.406 5,46%Espírito Santo Irmãos, SGPS, SA ii) 15.455.000 5,00% 15.455.000 5,00%Joaquim Alves Ferreira de Oliveira iii) 14.955.684 4,84% 14.955.684 4,84%Fundação José Berardo iv) 13.408.982 4,34% 13.408.982 4,34%Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA v) 10.649.750 3,45% 10.162.250 3,29%Estêvão Neves - SGPS, SA vi) 9.075.782 2,94% 9.075.782 2,94%Cinveste, SGPS, SA 8.707.136 2,82% 8.707.136 2,82%Grupo Visabeira, SGPS, SA vii) 6.641.930 2,15% 6.641.930 2,15%Norges Bank - - 6.379.164 2,06%Banco Espírito Santo, SA 6.966.448 2,25% 11.861.240 3,84%SGC, SGPS, SA viii) 6.182.000 2,00% 6.182.000 2,00%ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, SA 6.088.616 1,97% 6.088.616 1,97%BES Vida - Companhia de Seguros, S. A. 5.721.695 1,85% 5.721.695 1,85%Credit Suisse Group AG 5.649.670 1,83% - -Cofina, SGPS, SA 15.190.000 4,91% - -Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SA iv) 3.985.488 1,29% 3.985.488 1,29%ZON Multimédia (Ações próprias) 5.486 0,00% 265.612 0,09%Total 234.248.561 75,79% 223.645.892 72,35%i) De acordo com a alínea b) do n.º 1 do Artigo 20.º e Artigo 21.º do Código de Valores Mobiliário,a referida participação qualificada é imputável à Engenheira Isabel José dos Santos, naqualidade de acionista única da Kento.ii) Os direitos de voto correspondentes à Espírito Santo Irmãos, SGPS, SA são imputáveis àEspírito Santo Industrial, SA, à Espírito Santo Resources Limited e à Espírito SantoInternacional, SA, sociedades que dominam por essa ordem a Espírito Santo Irmãos.iii) São imputados os direitos de voto correspondentes a 4,84% do capital social a JoaquimFrancisco Alves Ferreira de Oliveira, uma vez que controla a GRIPCOM, SGPS, SA e aControlinveste International SARL, que detém, respetivamente, 2,26% e 2,58% do capital socialda ZON Multimédia.iv) A posição da Fundação José Berardo é reciprocamente imputada à Metalgest - Sociedade deGestão, SGPS, SA.v) Os direitos de voto da Ongoing Strategy Investments, SGPS S.A. são imputáveis à RS Holding,SGPS, S.A. enquanto sua acionista maioritária e à Sra. D. Isabel Maria Alves Rocha dosSantos, enquanto acionista maioritária da RS Holding, SGPS, S.A.vi) A participação qualificada da Estêvão Neves – SGPS,SA é imputável ao seu sócio maioritário,Sr. José Estêvão Fernandes Neves.170 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.vii)viii)A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, SA, é detentora de 0,99% do capital social edireitos de voto da ZON Multimédia, sendo 1,16% diretamente detidos pelo Grupo Visabeira,SGPS, SA. A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, SA, é detida em 100% pelaVisabeira Estudos e Investimentos, SA, a qual é detida em 100% pela Visabeira Serviços,SGPS, SA, que por sua vez é detida pelo Grupo Visabeira, SGPS, SA. Este último é detido em74,0104% pelo Engenheiro Fernando Campos Nunes.A participação da SGC, SGPS, SA é imputável ao seu acionista maioritário, Dr. João PereiraCoutinho.40.2. Ações própriasA legislação comercial relativa a ações próprias obriga à existência de uma reserva não distribuível demontante igual ao preço de aquisição dessas ações, a qual se torna indisponível enquanto essasações não forem alienadas. Adicionalmente, as regras contabilísticas aplicáveis determinam que osganhos ou perdas na alienação de ações próprias sejam registados em reservas.Em 31 de Dezembro de 2011, existiam 265.612 ações próprias, representativas de 0,08593% docapital social (30 de Dezembro de 2010: 5.486 ações próprias, representativas de 0,00177% docapital social).Os movimentos ocorridos nos exercícios findos a 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de2011 foram como segue:QuantidadeValorSaldo em 31 de Dezembro de 2009 14.006.437 87.236.630Aquisição de ações próprias 438.499 1.685.565Venda de ações Próprias (14.032.765) (86.983.207)Distribuição de ações próprias (406.685) (1.921.683)Saldo em 31 de Dezembro de 2010 5.486 17.305Saldo em 31 de Dezembro de 2010 5.486 17.305Aquisição de ações próprias 462.097 1.196.376Distribuição de ações próprias (201.971) (659.280)Saldo em 31 de Dezembro de 2011 265.612 554.40140.3. ReservasReserva legalA legislação comercial e os estatutos da ZON Multimédia estabelecem que, pelo menos, 5% doresultado líquido anual tem de ser destinado ao reforço da reserva legal, até que esta represente 20%do capital. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da empresa, mas pode serutilizada para absorver prejuízos, depois de esgotadas todas as outras reservas, ou paraincorporação no capital.Outras reservasZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 171/288Relatório & Contas Consolidado 2011 171

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os movimentos acorridos nos exercícios findos a 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de2011 na rubrica de “Outras reservas” são como segue:Reservas livresOutrasreservasSaldo em 31 de Dezembro de 2009 151.434.485 45.760.936 197.195.421Distribuição de ações próprias 1.921.683 (1.921.683) -Compra de ações próprias (1.685.565) 1.685.565 -Venda de ações próprias i) 2.860.506 (15.413.944) (12.553.438)Distribuição de dividendos (ver Nota 20) (10.123.224) - (10.123.224)Lucros não distribuídos - (20.553.405) (20.553.405)Plano ações - 1.994.495 1.994.495Contratos de swap taxas de juro - (731.495) (731.495)Contratos de forwards de taxa de câmbio - (204.451) (204.451)Outros - 122.124 122.124Saldo em 31 de Dezembro de 2010 144.407.885 10.738.142 155.146.027Saldo em 31 de Dezembro de 2010 144.407.885 10.738.142 155.146.027Distribuição de ações próprias 659.280 (1.318.560) (659.280)Compra de ações próprias (1.196.376) 1.196.376 -Distribuição de dividendos (ver Nota 20) (14.277.286) - (14.277.286)Lucros não distribuídos - 19.975.669 19.975.669Plano de ações - 3.125.670 3.125.669Contratos de swap taxas de juro - (305.700) (305.700)Contratos de forwards de taxa de câmbio - 573.087 573.087Outros - (659.327) (659.327)Saldo em 31 de Dezembro de 2011 129.593.502 33.325.358 162.918.859Totali) Foi aprovado, a 29 de Janeiro de 2010, em Assembleia Geral de Acionistas da ZONMultimédia, a venda de 14.006.437 ações próprias, representativas de 4,53% do capital socialda Sociedade, à Kento Holding Limited, pelo preço unitário de 5,30 euros por ação, o queperfaz um preço global de 74.196.999 euros. Estas ações estavam registadas pelo montantede 86.897.940 euros (ver Nota 40.2).41. Instrumentos financeiros derivados41.1. Derivados de taxa de câmbioO risco de taxa de câmbio está essencialmente relacionado com a exposição decorrente depagamentos efetuados a determinados produtores de conteúdos audiovisuais e equipamentos paraos negócios da TV por subscrição, Banda larga e Voz. As transações comerciais entre o Grupo ZONe estes produtores encontram-se denominadas maioritariamente em Dólares americanos.Considerando o saldo de contas a pagar resultante de transações denominadas em moeda diferenteda moeda funcional do grupo, o Grupo ZON contrata ou pode contratar instrumentos financeiros,nomeadamente futuros cambiais de curto-prazo de forma a cobrir o risco associado a estes saldos.Na data de fecho da demonstração da posição financeira existem Forwards cambiais em aberto de10.724 milhares de Dólares (31 de Dezembro de 2010: 5.212 milhares de Dólares), cujo justo valorascende a um montante positivo de cerca de 532 milhares de euros (31 de Dezembro de 2010:montante negativo de 288 milhares de euros) o qual foi registado em ativo por contrapartida decapitais próprios.172 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.41.2. Derivados de taxa de juroEm 31 de Dezembro de 2011, a ZON tem contratados sete Swaps de taxa de juro, para proceder àcobertura de pagamentos futuros de juros, dos quais quatro foram contratados pela ZON Multimédia eos restantes três pela Sport TV.Os quatro Swaps contratados pela ZON Multimédia ascendem a um total de 407.500 milhares deeuros (31 de Dezembro de 2010: 480.000 milhares de euros), cujas maturidades expiram numperíodo de 6 meses a quatro anos a partir da data de referência. O justo valor dos Swaps de taxa dejuro, no montante negativo de 2.560 milhares de euros (31 de Dezembro de 2010: montante negativode 2.152 milhares de euros) foi registado em passivo, tendo a contrapartida deste montante sidoregistada em capitais próprios.Os três Swaps contratados pela Sport TV ascendem a um total de 26.750 milhares de euros (31 deDezembro de 2010: 31.250 milhares de euros), cujas maturidades expiram em 2012. O justo valordos Swaps de taxa de juro, no montante negativo de 17 milhares de euros (31 de Dezembro de 2010:montante negativo de 132 milhares de euros) foi registado em passivo, tendo a contrapartida destemontante sido registada em capitais próprios.Nocional Corrente Não Corrente Corrente Não CorrenteDerivados designados como Cobertura de fluxos de caixaSwaps de taxa de juro 511.250.000 - - - 2.283.651Forwards de taxa de Câmbio 3.900.569 - - - 287.959Ativo31-12-2010Passivo515.150.569 - - - 2.571.610Nocional Corrente Não Corrente Corrente Não CorrenteDerivados designados como Cobertura de fluxos de caixaSwaps de taxa de juro 434.250.000 - 350.214 2.226.692Forwards de taxa de Câmbio 8.287.860 531.882 - - -Ativo31-12-2011Passivo442.537.861 531.882 - 350.214 2.226.692Os movimentos ocorridos no exercício findo a 31 de Dezembro de 2011 são como seguem:31-12-2010 Resultados Capital 31-12-2011Justo valor do swap taxa de juro (2.164.862) - (412.044) (2.576.906)Justo valor dos forwards taxa de câmbio (287.959) - 819.841 531.882Juros corridos (118.789) 118.789 - -Derivados designados como Cobertura de fluxos de caixa (2.571.610) 118.789 407.797 (2.045.024)Imposto diferido passivo (ver nota 17 a)) - - (154.246) (154.246)Imposto diferido ativo (ver nota 17 a)) 660.473 - 22.835 683.308660.473 - (131.411) 529.062(1.911.137) 118.789 276.386 (1.515.962)Nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 2011, o impacto dos instrumentos financeirosderivados na demonstração do rendimento integral foi de 4.403 milhares de euros e 1.683 milhares deeuros respetivamente.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 173/288Relatório & Contas Consolidado 2011 173

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.42. Garantias e compromissos financeiros assumidos42.1. GarantiasEm 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, o Grupo tinha apresentado avales,garantias e cartas de conforto a favor de terceiros correspondentes às seguintes situações:31-12-2010 31-12-2011Garantias bancárias a favor de:Instituições Bancárias i) 100.000.000 100.492.201Administração fiscal ii) 26.611.362 23.076.101Fornecedores iii) 9.093.579 13.361.921Outros iv) 7.640.759 11.897.024143.345.700 148.827.247Livranças v) 20.000.000 20.000.000Cartas conforto vi) 8.531.657 8.810.573i) Refere-se, essencialmente, a garantias prestadas pela ZON Multimédia relativo ao empréstimodo BEI.ii)Garantias exigidas pela Administração Fiscal no âmbito de processos fiscais contestados pelaEmpresa e suas participadas (nota 45.3).iii)Este montante inclui essencialmente 4.211 milhares euros referentes a garantias bancáriasprestadas a locadores de salas de cinema e 5.128 milhares de euros referentes a uma garantiabancária prestada à empresa Multi38 conforme contrato promessa de arrendamento do novoedifício.iv)Este montante refere-se essencialmente a garantias prestadas no âmbito dos processos deTaxas Municipais de Direitos de Passagem.v) No âmbito do financiamento obtido pela UPSTAR junto do BES, no montante total de 20milhões de euros, a ZON Multimédia assinou uma Livrança no montante total do financiamento.vi)No âmbito do financiamento obtido pela FINSTAR junto do Banco Caixa Totta e Banco BIC, nomontante total de 38 milhões de USD, a ZON Multimédia assinou duas Carta conforto, ficandoresponsável até 30% do valor total do financiamento.No âmbito do financiamento obtido pela Sport TV, no montante total de 107 milhões de euros, foramprestadas as seguintes garantias: penhor financeiro sobre as ações e novas ações detidas pela ZONMultimédia e Sportinveste, SGPS, S.A., hipoteca sobre o edifício da Sport TV, penhor de direitosresultantes dos contratos Sport TV, 5 livranças e cessão de créditos com escopo de garantias.42.2. Locações operacionaisAs rendas vincendas das locações operacionais apresentam a seguinte maturidade:31-12-201031-12-2011Menos de 1 ano Entre 1 e 5 anos Mais de 5 anos Menos de 1 ano Entre 1 e 5 anos Mais de 5 anosLojas, cinemas e outros edificios 26.118.567 75.894.733 59.732.086 24.464.718 80.278.910 79.210.241Equipamento 138.637 140.449 - 142.825 146.002 -Viaturas 161.709 152.938 - 87.530 65.846 -26.418.913 76.188.120 59.732.086 24.695.073 80.490.758 79.210.241174 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O aumento nas rendas vincendas das Lojas, cinemas e outros edifícios deve-se à inclusão docontrato arrendamento da nova sede.42.3. Outros compromissosEm Julho de 2010, a ZON TV Cabo Portugal assinou um contrato com a Liga Portuguesa de FutebolProfissional, tendo assegurado o co-patrocínio com a Sociedade Central de Cervejas, por quatroépocas desportivas (2010/2011 a 2013/2014), das competições principal e secundária, denominadasa partir deste contrato como “LIGA ZON SAGRES” (antiga “LIGA SAGRES”) e “LIGA ORANGINA”(antiga “LIGA VITALIS”).A SportTV tem assegurado direitos de exploração e transmissão televisiva relativos a eventosdesportivos para épocas futuras. Estes direitos incluem jogos da Liga Portuguesa de Futebol, dasprincipais Ligas Europeias de Futebol, da Liga dos Campeões e Liga Europa da UEFA, doCampeonato Europeu de Futebol 2012 da UEFA e o Campeonato do Mundo de Fórmula 1.A Autoridade da Concorrência aprovou, a 21 de Novembro de 2008, a aquisição por parte da ZON TVCabo, do controlo exclusivo da TVTel, Bragatel, Pluricanal Leiria e Pluricanal Santarém, mediante umconjunto de compromissos, dos quais se destacam:Compromisso de desocupação de espaço em infraestruturas das redes secundária e terciáriaatravés da remoção ou alienação de cabos integrados em células de rede que não seencontra abrangido pelo compromisso anterior, ou que não foram alienados no âmbito docompromisso anterior;Compromisso de disponibilização de uma oferta grossista de televisão por satélite de âmbitonacional, através do qual qualquer terceiro possa oferecer, via plataformas de satélite,serviços de televisão por subscrição em todo o território nacional, sem necessidade deinfraestruturas de rede.O Empréstimo do BEI, no montante de 100 milhões de euros, com uma maturidade de 5 anos, édestinado exclusivamente ao financiamento do projeto de investimento na rede nova geração,montante que não poderá, em caso algum, exceder 50% do total do custo do projeto.43. Notas explicativas à demonstração dos fluxos de caixa consolidadosA Demonstração dos fluxos de caixa foi elaborada tendo em consideração o disposto na IAS n.º 7,havendo os seguintes aspetos a salientar:43.1. Recebimentos provenientes de investimentos financeirosA rubrica “Recebimentos provenientes de investimentos financeiros” tem a seguinte composição:12M201012M2011Alienação da Lisboa TV 6.666.666 6.666.6666.666.666 6.666.666ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 175/288Relatório & Contas Consolidado 2011 175

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.43.2. Recebimentos provenientes de empréstimos concedidos12M201012M2011Empréstimo Upstar 19.900.000 4.950.955Suprimentos Sport TV 33.300.000 -53.200.000 4.950.95543.3. Recebimentos provenientes de dividendosA rubrica “Recebimentos provenientes de dividendos” tem a seguinte composição:12M201012M2011Distodo 298.956 597.698Outros - 27.306298.956 625.00443.4. Pagamentos respeitantes a empréstimos concedidosA rubrica “Pagamentos respeitantes a empréstimos concedidos” tem a seguinte composição:12M201012M2011Empréstimo Upstar 27.802.350 37.731.22527.802.350 37.731.22543.5. Dividendos / distribuição de resultadosA rubrica “Dividendos” tem a seguinte composição:12M201012M2011ZON Multimédia 49.454.560 49.453.510ZON TV Cabo Madeirense 464.539 438.311ZON TV Cabo Açoreana 144.745 77.673Grafilme 113.322 26.39750.177.166 49.995.891176 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.44. Partes relacionadas44.1. Listagem resumo das Partes RelacionadasO resumo detalhado das entidades relacionadas em 31 de Dezembro de 2011:Entidades RelacionadasCaixa Geral de Depósitos, SAKento Holding LimitedBanco BPI, SATelefónica, SAEspírito Santo Irmãos, SGPS, SAJoaquim Alves Ferreira de OliveiraFundação José BerardoOngoing Strategy Investments, SGPS, SAEstêvão Neves - SGPS, SACinveste, SGPS, SABanco Espírito Santo, SAGrupo Visabeira, SGPS, SANorges BankSGC, SGPS, SAESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, SABES Vida - Companhia de Seguros, SACredit Suisse Group AGMetalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SASport TVDreamia Holding BVDreamia - Serviços de Televisão, SAMstar, SAUpstar Comunicações SAFINSTAR - Sociedade de Investimentos e Participações, SAZON II - Serviços de Televisão SABig Picture 2 Films, SADistodo, LdaCanal 20 TVFundo Investimento para Cinema e AudiovisualGesgráfica - Projectos Gráficos, LdaCaixanet – Telecomunicações e Telemática, SAApor - Agência para a Modernização do PortoLusitânia Vida - Companhia de Seguros, SALusitânia - Companhia de Seguros, SATurismo da Samba (Tusal), SARLFilmes Mundáfrica, SARLCompanhia de Pesca e Comércio de Angola (Cosal), SARL44.2. Saldos e transações entre entidades relacionadasa) As transações e saldos entre a ZON Multimédia e empresas do Grupo ZON foram eliminadosno processo de consolidação, não sendo alvo de divulgação na presente Nota.Os saldos a 31 de Dezembro de 2010 e a 31 Dezembro de 2011 e as transações ocorridas nosexercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e a 31 de Dezembro de 2011 entre o Grupo ZONMultimédia e as empresas associadas, joint-ventures e outras partes relacionadas, são como segue:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 177/288Relatório & Contas Consolidado 2011 177

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.2010:TransaçõesVendas eprestações deserviçosCompras eserviçosobtidosProveitosFinanceirosCustosFinanceirosCaixa Geral de Depósitos 18.400 82.754 7.809 6.942.834Banco BPI 2.493 1.092.573 2.937.108 5.714.030Banco Espírito Santo 1.476 868.015 413.122 4.088.835Sport TV - 39.083.444 90.937 -Dreamia Holding BV 184.147 - 38.804 -Dreamia SA 2.360.999 231.903 - -Upstar Comunicações 4.502.927 - 494.130 -Distodo 682.275 - - -Fundo Investimento para Cinema e Audiovisual 2.230 1.161.293 - -Canal 20 TV, SA - - - 379.6397.754.947 42.519.982 3.981.910 17.125.338SaldosContas areceber -clientesContas areceber -outrosContas a pagar -fornecedoresContas a pagar -outrosAcréscimos eDiferimentosAtivosAcréscimos eDiferimentosPassivosBanco Espírito Santo - - 1.146 - 769.817 213.408Caixa Geral de Depósitos - 321 - - 2.911.880 11.381Banco BPI - 149 1.483 - 1.338.366 570.206Metalgest - 450.741 - - - -Sport TV - - 3.946.662 - - 2.526.479Dreamia Holding BV 137.661 775.411 - 675.000 - -Dreamia SA 1.044.856 821.907 231.055 - - 68.812Upstar Comunicações 2.407.498 9.267.018 96.370 688.899 - 352.298Finstar 3.685.615 2.608 - - - -Distodo 675 - 201.283 - - -Fundo Investimento para Cinema e Audiovisual - - - 17.289.783 - -Canal 20 TV, SA - - 589 - - -- - - - - -7.276.305 11.318.155 4.478.588 18.653.682 5.020.063 3.742.584SaldosEmpréstimosobtidosAplicaçõesFinanceirasDerivadosAtivosDerivadosPassivosLocaçãoFinanceirasBanco Espírito Santo 125.200.322 - - 1.376.581 12.023Caixa Geral de Depósitos 150.200.322 140.066.150 - 347.985 7.258.738Banco BPI 140.000.000 80.308.652 - 321.317 1.095.114415.400.645 220.374.803 - 2.045.883 8.365.8752011:TransaçõesVendas eprestações deserviçosCompras eserviçosobtidosProveitosFinanceirosCustosFinanceirosCaixa Geral de Depósitos 15.000 - 3.675 6.421.052Banco Espírito Santo - 1.720.450 11.800.702 17.110.243Banco BPI 1.492 639.831 1.569.551 8.358.780Fundação Colecção Berardo - 63.750 - -Sport TV 104.899 34.779.193 - -Dreamia Holding BV 144.096 - 72.578 -Dreamia SA 2.225.005 539.538 - -Mstar SA - - (1.271) -Upstar Comunicações 8.549.191 132.322 1.269.622 -Finstar 1.616.715 - - -Distodo 2.230 777.165 - -Canal 20 TV, SA - 642 - -Big Picture 2 Films, SA 100 542.260 - -Fundo Investimento para Cinema e Audiovisual - - - 189.34412.658.728 39.195.151 14.714.857 32.079.419178 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.SaldosContas areceber -clientesContas areceber -outrosContas a pagar -fornecedoresContas a pagar -outrosAcréscimos eDiferimentosAtivosAcréscimos eDiferimentosPassivosCaixa Geral de Depósitos - - 863 - - -Banco Espírito Santo - - - - - -Banco BPI 153 - - - - -Metalgest 450.741 - - - - -Sport TV 3.173 176.272 7.477.150 - 17.521 2.445.433Dreamia Holding BV 292.310 807.500 - - - -Dreamia SA 387.412 269.052 265.776 - 7.500 11.871Mstar SA 95.829 598.796 - - - -Upstar Comunicações 1.403.371 41.643.050 1.091.304 - - 315.416Finstar 3.022.769 - 32.572 - - -Distodo 686 - 19.685 - - -Big Picture 2 Films, SA - - 144.309 - - 333.308Fundo Investimento para Cinema e Audiovisual - - - 17.479.127 - -Canal 20 TV, SA - - 1.272 - - -5.656.444 43.494.670 9.032.931 17.479.127 25.021 3.106.028SaldosEmpréstimosobtidosAplicaçõesFinanceirasDerivadosAtivosDerivadosPassivosLocaçãoFinanceiraCaixa Geral de Depósitos 145.584.887 - - 585.836 3.383Banco Espírito Santo 372.662.951 256.362.143 332.424 5.996 5.183.072Banco BPI 139.950.930 1.050.128 - 221.991 569.427658.198.768 257.412.271 332.424 813.823 5.755.882A Empresa celebra regularmente operações e contratos com diversas entidades dentro do GrupoZON. Tais operações foram realizadas nos termos normais de mercado para operações similares,fazendo parte da atividade corrente das sociedades contraentes.A Empresa celebra igualmente, com regularidade, operações e contratos de natureza financeira comdiversas instituições de crédito que são titulares de participações qualificadas no seu capital, as quaissão, porém, realizadas nos termos normais de mercado para operações similares, fazendo parte daatividade corrente das sociedades contraentes.b) As remunerações auferidas pelos administradores da ZON Multimédia nos exercícios findos em31 de Dezembro de 2010 e 2011, foram as seguintes:12M 10 12M 11RemuneraçõesPrémiosPlano de Ações ePoupança açõesRemuneraçõesPrémiosPlano de Ações ePoupança açõesAdministradores executivos 1.855.014 900.000 264.214 1.855.014 810.000 478.795Administradores não executivos 819.770 - - 808.473 - -2.674.784 900.000 264.214 2.663.487 810.000 478.795As remunerações atribuídas aos quadros superiores do Grupo nos exercícios findos em 31 deDezembro de 2010 e 2011 foram as seguintes:Custo12M 10 12M 11Remunerações 6.128.420 6.163.087Prémios 1.854.473 1.512.240Plano de ações e poupança ações 547.085 963.4508.529.978 8.638.777ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 179/288Relatório & Contas Consolidado 2011 179

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As remunerações atribuídas aos quadros superiores do grupo em 2010, diverge da reportada norelatório e Contas de 2010 por não englobar os encargos sociais.O número médio de quadros superiores do grupo é de 39 (12M2010:41).As remunerações variáveis correspondem ao valor dos prémios de desempenho especializadosrelativos a 2011 a pagar em 2012.Todas as remunerações e prémios são de curto prazo. O Plano de ações inclui o montante de 786milhares de euros de médio e longo prazo.44.3. Joint-VenturesO Grupo ZON tem uma participação de 50% nas “joint-venture” Sport TV, que tem por atividade aemissão televisiva dos canais Sport TV, Dreamia BV, que tem por atividade a gestão de participaçõessociais, a Dreamia SA que tem por atividade a emissão televisiva dos canais MOV, Hollywood, Pandae Panda Biggs. Tem ainda uma participação de 30% na MSTAR que tem por atividade a distribuiçãode sinal de televisão por satélite, exploração e prestação de serviços telecomunicações.Em resultado da consolidação daquelas participadas, pelo método de consolidação proporcional,foram incluídos os seguintes montantes na demonstração da posição financeira consolidada em 31de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, bem como na demonstração do rendimentointegral consolidado dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011.Empresa (a)31-12-2010Eliminações (b)31-12-2011Contributo paraConsolidado (c) Empresa (a) Eliminações (b)Contributo paraConsolidado (c)Ativos correntes 60.418.140 (7.790.501) 52.627.639 82.973.309 (11.064.181) 71.909.128Ativos não correntes 79.369.835 (1.430.982) 77.938.853 39.947.678 (1.441.743) 38.505.935Contas a receber - clientes 40.153.167 - 40.153.167 (6.655) - (6.655)Contas a receber - outros 1.405.982 (1.405.982) - 1.416.743 (1.416.743) -Investimentos em empresas participadas 25.000 (25.000) - 25.000 (25.000) -Activos intangíveis 29.050.459 - 29.050.459 29.847.643 - 29.847.643Activos tangíveis 8.376.411 - 8.376.411 8.524.313 - 8.524.313Activos por impostos diferidos 358.816 - 358.816 140.634 - 140.634Total do ativo 139.787.975 (9.221.483) 130.566.492 122.920.987 (12.505.924) 110.415.063Passivos correntes 52.389.371 (3.026.620) 49.362.751 66.704.761 (2.175.902) 64.528.859Passivos não correntes 56.767.075 (2.122.657) 54.644.419 22.202.475 (2.203.392) 19.999.083Empréstimos obtidos 53.928.519 - 53.928.519 19.213.504 - 19.213.504Contas a pagar - outros 2.755.982 (2.080.982) 675.000 2.918.996 (2.133.417) 785.579Acréscimos de custos 82.374 (41.674) 40.700 69.975 (69.975) -Instrumentos financeiros derivados 200 - 200 - - -Total do passivo 109.156.445 (5.149.276) 104.007.170 88.907.236 (4.379.294) 84.527.942Empresa (a)31-12-2010Eliminações (b)31-12-2011Contributo paraConsolidado (c) Empresa (a) Eliminações (b)Contributo paraConsolidado (c)Total de proveitos 86.848.474 (40.267.777) 46.580.697 83.543.477 (36.443.840) 47.099.637Total de custos 79.592.912 (3.239.867) 76.353.045 79.824.067 (3.356.763) 76.467.304Resultado Liquido 7.255.562 (37.027.910) (29.772.348) 3.719.410 (33.087.077) (29.367.667)a) Percentagem de participação nas contas individuais das empresas à data indicada;b) Eliminações intercompanhias;c) Montantes incluídos nas demonstrações da posição financeira consolidada em 31 deDezembro de 2010 e 31 Dezembro de 2011, bem como nas demonstrações de rendimento180 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.integral dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2011, emresultado da consolidação, pelo método de consolidação proporcional.45. Processos judiciais em curso45.1. Processos TMDPEm Fevereiro de 2004, a Lei n.º 5/2004 de 10 de Fevereiro (Lei das Comunicações Eletrónicas), noseu artigo 106º, criou, ao abrigo do artigo 13º da Diretiva-Autorização (Diretiva 2002/20/CE, de 7 deJunho), a Taxa Municipal de Direitos de Passagem (TMDP), como contrapartida dos “direitos eencargos relativos à implantação, passagem e atravessamento em local fixo, dos domínios público eprivado municipal” por sistemas, equipamentos e demais recursos de empresas que oferecem redese serviços de comunicações eletrónicas acessíveis ao público. A base da incidência da TMDP é, porseu turno, constituída por “cada fatura emitida pelas empresas que oferecem redes e serviços decomunicações eletrónicas acessíveis ao público, em local fixo, para todos os clientes finais docorrespondente município”, sendo a TMDP determinada com base num percentual máximo de 0,25%sobre o valor dessas faturas. Alguns municípios, apesar da aprovação da TMDP, têm mantido acobrança das denominadas Taxas de Ocupação, tendo outros optado pela manutenção destasúltimas taxas em detrimento da aprovação da TMDP.O Grupo, com base em pareceres jurídicos sobre esta matéria, entende que a TMDP é a única taxaque pode ser cobrada como contrapartida dos direitos acima referidos, designadamente o direito deinstalação, razão pela qual tem impugnado as Taxas de Ocupação de via pública que lhe sãocobradas pelos municípios, por entender que as mesmas são ilegais. Salienta-se que, em sede dereclamação graciosa, houve já decisão por parte de alguns municípios, que ou subscreveram oentendimento do Grupo ou entenderam poderem apenas optar entre uma ou outra das taxas,entendendo que não é possível a sobreposição da TMDP e das Taxas de Ocupação de via pública.Entretanto já foram proferidas várias decisões judiciais, incluindo do Supremo Tribunal Administrativo,sobre a questão de fundo que têm vindo a dar provimento à posição e entendimento da ZON TVCabo, pelo que existem boas perspetivas de que esta questão venha a ser definitivamente resolvidana generalidade da Câmaras em favor da ZON TV Cabo.Com a entrada em vigor do Decreto-lei 123/2009 esta questão ficou definitivamente ultrapassada,para o futuro. Este diploma veio dispor claramente (em linha com o que a ZON entendia já decorrerda legislação anterior) nomeadamente que, pela utilização e aproveitamento dos bens do domíniopúblico e privado municipal que se traduza na construção ou instalação, por parte de empresas queofereçam redes e serviços de comunicações eletrónicas acessíveis ao público, de infraestruturasaptas ao alojamento de comunicações eletrónicas é devida a TMDP, nos termos da Lei dasComunicações Eletrónicas e que não são devidas quaisquer outras taxas, encargos ouremunerações.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 181/288Relatório & Contas Consolidado 2011 181

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.45.2. Processos com entidades reguladorasPor decisão notificada em 1 de Setembro de 2009, a Autoridade da Concorrência (“AdC”)condenou a ZON Multimédia e a ZON TV Cabo Portugal no pagamento, de coima de8.046.243 euros, correspondente a 2% do volume de negócios em 2003, pela alegada práticade uma contra-ordenação correspondente ao tipo “abuso de posição dominante”, emprocesso que envolve também a Portugal Telecom, SGPS e a PT Comunicações, SA e querespeita a factos ocorridos ainda quando a ZON Multimédia e a ZON TV Cabo Portugalfaziam parte integrante do Grupo Portugal Telecom. A ZON Multimédia e a ZON TV CaboPortugal recorreram judicialmente da decisão referida; uma vez interposto o referido recurso,não há que proceder ao pagamento da coima aplicada até que exista uma decisão judicialtransitada em julgado que decida sobre a legalidade da decisão da AdC. Por decisão deOutubro de 2011 do Tribunal do Comércio, o processo de contraordenação foi declaradoprescrito.Em 8 de Julho de 2009, a ZON TV CABO foi notificada pela AdC, no âmbito de um processode contraordenação sobre a oferta triple-play da ZON, solicitado que a ZON TV CABO sepronunciasse sobre o teor da mesma, o que esta já fez em tempo. O processo encontra-seainda em fase de inquérito na AdC, tendo sido solicitadas informações a que a ZON temvindo a responder. Caso se venha a concluir pela existência de uma infração, poderá haverlugar a aplicação de uma coima que não poderá exceder os 10% do seu volume de negóciosdo último ano da infração.O ICP-ANACOM instaurou processos de contraordenação contra a ZON TV Cabo Portugal,tal como contra a generalidade dos operadores de comunicações eletrónicas nacionais, porviolação das regras de portabilidade, em que ainda não há decisões definitivas.A ZON TV Cabo Portugal, a ZON TV Cabo Açoreana e a ZON TV Cabo Madeirense têmvindo a impugnar judicialmente os atos do ICP-ANACOM de liquidação da Taxa Anual (anosde 2009 e 2010) pela atividade de Fornecedor de Redes de Serviços de ComunicaçõesEletrónicas nos valores de 1.086.705€ e 2.325.245€ e 41.966€ e 78.526€ e 55.16€ e109.367€, respetivamente, tendo sido peticionada a restituição das quantias entretanto pagasno âmbito da execução dos referidos atos de liquidação. Esta taxa é uma percentagemdefinida anualmente pela ANACOM (em 2009 foi de 0,5826%) sobre as receitas decomunicações eletrónicas dos operadores; o regime entra gradualmente em vigor: 1/3 no 1º.Ano, 2/3 no 2º ano e 100% no 3º. Ano. As empresas ZON TV Cabo Portugal, ZON TV CaboAçoreana e ZON TV Cabo Madeirense argumentam, nomeadamente, além de vícios deinconstitucionalidade e ilegalidade, que apenas as receitas relativas à atividade decomunicações eletrónicas propriamente dita, sujeita á regulação da Anacom podem serconsideradas para efeitos de aplicação da percentagem e cálculo da taxa a pagar, nãodevendo ser consideradas receitas de conteúdos televisivos.A ZON candidatou-se, através de uma empresa a constituir, ao concurso público para olicenciamento de um serviço de programas de âmbito nacional, generalista, de acesso não182 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.condicionado livre, a emitir por via hertziana terrestre. Por decisão da Entidade Reguladorapara a Comunicação Social de 23 de Março de 2009, a candidatura da ZON, tal como a outracandidatura concorrente foi excluída do concurso, decisão da qual a ZON recorreujudicialmente, aguardando-se o desenvolvimento do processo.45.3. Administração fiscalNo decurso dos exercícios de 2005 a 2010, algumas Empresas do Grupo ZON foram objeto deInspeção Tributária aos exercícios de 2002, 2005 a 2009. Na sequência destas inspeções, a ZONMultimédia, enquanto sociedade dominante do Grupo Fiscal, foi notificada das correções efetuadaspelos Serviços de Inspeção ao prejuízo fiscal do grupo. De referir que a Empresa entendeu que ascorreções efetuadas não tinham fundamento, tendo reclamado graciosamente das referidascorreções. A Dezembro de 2011, a ZON Multimédia tinha impugnado judicialmente estas correções.No decurso dos exercícios de 2007 a 2011, a ZON Multimédia, a ZON TV Cabo, a ZON Conteúdos ea ZON TV Cabo SGPS foram objeto de Inspeções Tributárias aos exercícios de 2004 a 2010. Nasequência destas inspeções, as empresas foram notificadas para fazer pagamentos, correspondentesàs correções efetuadas pelos Serviços de Inspeção Tributária aos exercícios acima referidos. Desalientar que a Empresa entendeu que as correções efetuadas não tinham fundamento, tendocontestado os referidos montantes. O Grupo prestou garantias bancárias exigidas pela AdministraçãoFiscal, no âmbito destes processos, conforme referido na nota 42.Os processos em curso são os seguintes:ExercícioEmpresaExercíciosinspeccionadosValor daNotificação2007 ZON Multimédia 2004 109.2162007 ZON Multimédia 2005 445.7352010 ZON Multimédia 2008 660.0702011 ZON Multimédia 2009 851.9362007 ZON TV Cabo 2004 2.023.9462007 ZON TV Cabo 2005 1.694.4282008 ZON TV Cabo 2006 2.047.8902009 ZON TV Cabo 2007 4.011.8822010 ZON TV Cabo 2008 2.061.8352010 ZON TV Cabo 2009 2.076.9812011 ZON Conteúdos 2009 145.6722011 ZON TV Cabo SGPS 2009 407.2222011 ZON TV Cabo SGPS 2010 970.99417.507.807O Conselho de Administração da ZON Multimédia, suportado nas informações dos seus serviços deassessoria fiscal, entende que estas e eventuais revisões e correções das declarações fiscais dosexercícios em período de revisão, bem como outras contingências de natureza fiscal, não terão umZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 183/288Relatório & Contas Consolidado 2011 183

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.efeito significativo nas demonstrações financeiras consolidadas em 31 de Dezembro de 2011, excetopara as situações que foram objeto de registo de provisões (Nota 39).45.4. Ações da PT contra a ZON TV Cabo Madeirense e ZON TV Cabo AçoreanaA PT intentou no Tribunal Judicial do Funchal e no Tribunal Judicial de Ponta Delgada, duas açõesordinárias, uma contra a ZON TV Cabo Madeirense e outra contra a ZON TV Cabo Açoreana,pedindo o pagamento de 1.608.464 euros e de 924.641 euros, respetivamente, acrescido de juros,até integral pagamento pela alegada utilização de condutas, prestação de serviço MID, prestação deserviço de vias Vídeo/Áudio. No que diz respeito à ZON TV Cabo Madeirense, ainda estão em causaas despesas de operação, manutenção e gestão de cabo submarino Madeira/Porto Santo e utilizaçãode dois troços de fibra ótica.As duas empresas contestaram a ação, nomeadamente quanto aos preços em causa, aos serviços eà legitimidade da PT quanto às condutas, aguardando-se agora a evolução do processo.Por decisão de 19 de Julho, a ZON TV Cabo Açoreana foi absolvida da instância, sem que a PTtivesse recorrido da decisão.A ação contra a ZON TV Cabo Madeirense está em fase de julgamento.46. Plano de atribuição de ações ou opções sobre açõesOs Planos de Atribuição de Ações aprovados nas Assembleias Gerais de 27 de Abril de 2008 e 19 deAbril de 2010, com os objetivos de fidelizar os colaboradores, alinhar o interesse destes com osobjetivos empresariais para além de criar condições mais favoráveis ao recrutamento de quadros comelevado valor estratégico, têm vindo a ser operacionalizados de acordo com os princípios entãoacordados.Estes planos de incentivos integram nomeadamente o Plano Standard e o Plano Executivo Sénior. OPlano Standard destina-se aos membros elegíveis, selecionados pelos órgãos competentes,independentemente das funções que os mesmos desempenhem, e neste plano o empossamento dasações atribuídas estende-se por cinco anos, iniciando-se doze meses decorrido sobre o período aque se refere a respetiva atribuição, a uma taxa de 20% por ano. O Plano Executivo Sénior, por suavez, é dirigido aos membros elegíveis, qualificados como Executivos Seniores, e selecionadostambém pelos respetivos órgãos competentes. O Plano Executivo Sénior, implementado apósaprovação da Assembleia Geral realizada em Abril de 2010, prevê um diferimento do empossamentodas ações de 3 anos, após a respetiva atribuição.O número máximo de ações a afetar em cada ano a estes planos é aprovado pelo Conselho deAdministração e está dependente exclusivamente do cumprimento dos objetivos de performanceestabelecidos para a ZON e da avaliação do desempenho individual.Relativamente aos Planos de Ações aprovados em 2008, 2009 e 2010, o número de açõesempossadas em 2011 foi de 201.971 ações.184 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Adicionalmente, o Grupo já reconheceu responsabilidade relativamente aos Planos de 2008, 2009,2010 e 2011, que se estendem até 2015, de 6.804.855 euros – sendo 1.950.854 euros em 2008,1.591.669 euros em 2009, 1.400.571 euros em 2010 e 1.753.339 euros em 2011.Tal como referido na Nota 2.17 o justo valor na data de atribuição foi apurado com base na cotaçãodos instrumentos de capital próprio à data de concessão.Refira-se ainda que a ZON operacionalizou no primeiro semestre de 2011, o Plano de Poupança emAções, previsto também no Regulamento aprovado em Assembleia Geral. Este plano é dirigido àgeneralidade dos colaboradores, que cumprindo os requisitos internos definidos, podem investir nesteplano até 10% do seu salário anual, num máximo de 7.500 euros por ano, beneficiando da aquisiçãodas ações com um desconto de 10%.No Plano de Poupança em Ações lançado em 2011 os colaboradores da ZON adquiriram 20.044ações.47. Eventos subsequentesEm Fevereiro de 2012, o Grupo garantiu um programa de papel comercial totalmente subscrito com aCaixa Geral de Depósitos, no montante de 100 milhões de euros e com maturidade em 2015. Estanova linha de crédito substitui o Programa de Papel Comercial semelhante previamente existente, nomontante de 125 milhões de euros, cuja maturidade seria atingida durante 2012.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 185/288Relatório & Contas Consolidado 2011 185

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.AnexosANEXO Ia) Empresas incluídas na consolidação pelo método integralb) Empresas associadasc) Empresas controladas conjuntamented) Empresas registadas ao custo186 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.MAPAS ANEXOSa) Empresas incluídas na consolidação pelo método integralDenominaçãoEfetiva Diretamente Efetiva31-12-2010 31-12-2011 31-12-2011ZON Multimédia - Serviços deLisboa Gestão de participações sociaisTelecomunicações e Multimédia, SGPS,S.A. ZON TV Cabo Portugal, S.A. Lisboa Distribuição de sinal de televisão por cabo e satélite, exploração e100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%prestação de serviços de telecomunicaçõesZON TV Cabo Açoreana, S.A.Ponta Delgada Distribuição de sinal de televisão por cabo e satélite, exploração e83,82% ZON TV Cabo (83,82%) 83,82%prestação de serviços de telecomunicações na Região Autónoma dosZON TV Cabo Madeirense, S.A. Funchal Açores Distribuição de sinal de televisão por cabo e satélite, exploração e77,95% ZON TV Cabo (77,95%) 77,95%ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A. Lisboaprestação de serviços de telecomunicações na Região Autónoma daMadeira Gestão de participações sociais 100,00% ZON TV Cabo (100%) 100,00%ZON Conteúdos - Actividade de Televisãoe de Produção de Conteúdos, S.A.Lisboa Comercialização de conteúdos para televisão por cabo 100,00% ZON Televisão por Cabo(100%)ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A. Lisboa Importação, distribuição, exploração, comercialização e produção deprodutos audiovisuaisGrafilme - Sociedade Impressora deLegendas, Lda.SedeAtividade principal100,00%100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%Lisboa Prestação de serviços de legendagem audiovisual 55,56% ZON LM Audiovisuais(55,56%)ZON Audiovisuais, SGPS S.A. Lisboa Gestão de participações sociais 100,00% ZON LM Audiovisuais(100%)ZON Lusomundo TV, Lda. Lisboa Distribuição de filmes cinematográficos, edição, distribuição e venda deprodutos audiovisuaisZON Lusomundo Cinemas , S.A. Lisboa Exibição cinematográfica, organização e exploração de espetáculospúblicosLusomundo Moçambique, Lda. Maputo Exibição cinematográfica, organização e exploração de espetáculospúblicosPercentagem de capital detido55,56%100,00%100,00% ZON Audiovisuais SGPS100,00%S.A. (100%)100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%100,00% ZON LM Cinemas (100%) 100,00%ZON Cinemas, SGPS S.A. Lisboa Gestão de participações sociais 100,00% ZON LM Cinemas (100%) 100,00%Lusomundo - Sociedade deLisboa Exploração de ativos imobiliários 99,87% ZON Multimédia (99,87%) 99,87%investimentos imobiliários SGPS, SAEmpracine - Empresa Promotora deLisboa Exibição cinematográfica 99,87% Lusomundo SII (100%) 99,87%Atividades Cinematográficas, Lda.Lusomundo Imobiliária 2, S.A. Lisboa Exploração de ativos imobiliários 99,68% Lusomundo SII (99,8%) 99,68%Lusomundo España, SL Madrid Gestão de participações sociais, no âmbito de investimentos em100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%EspanhaTeliz Holding B.V. Amstelveen Gestão de participações sociais 100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%ZON FINANCE BV Amesterdão Gestão de actividades de financiamento do Grupo - ZON Multimédia (50%);ZON TV Cabo (50%)100,00%b) Empresas associadasUpstar Comunicações S.A.Denominação Sede Atividade principalFINSTAR - Sociedade de Investimentos eParticipações, S.A.Distodo - Distribuição e Logística, Lda.("Distodo")VendasNovasLuandaServiços de comunicações electronicas , produção, comercialização,transmissão e distribuição de conteudos audiovisuais e consultoriaDistribuição de sinal de televisão por satélite, exploração e prestação deserviços de telecomunicaçõesPercentagem de capital detidoEfetiva Diretamente Efetiva31-12-2010 31-12-2011 31-12-201130,00% ZON Multimédia (30%) 30,00%30,00% Teliz Holding B.V. (30%) 30,00%Lisboa Armazenamento, distribuição e venda de fonogramas e videogramas 50,00% ZON LM Audiovisuais (50%) 50,00%Canal 20 TV, S.A. Madrid Distribuição de produtos televisivos 50,00% ZON Multimédia (50%) 50,00%ZON II - Serviços de Televisão S.A. (a)Big Picture 2 Films, S.A.LisboaOeirasConceção, produção, realização e comercialização de conteudosaudiovisuais, exploração de publicidade, prestação de serviços deacessoria Importação, distribuição, exploração, comércio e produção de filmescinematográficos, videogramas, fonogramas e outros produtos denatureza audiovisualZON III - Comunicações electrónicas S.A.(b)LisboaOperador de rede e de prestador de serviços de comunicaçõeselectrónicas100,00% ZON Multimédia (100%) 100,00%- ZON Audiovisuais SGPSS.A. (20%)20,00%- ZON Multimédia (100%) 100,00%(a)(b)Empresa constituída em 2010, e que á data não tem qualquer materialidade.Empresa constituída em 2011, e que á data não tem qualquer materialidade.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 187/288Relatório & Contas Consolidado 2011 187

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.c) Empresas controladas conjuntamenteDenominação Sede Atividade principalPercentagem de capital detidoEfetiva Diretamente Efetiva31-12-2010 31-12-2011 31-12-2011Sport TV Portugal, S.A. Lisboa Conceção, produção, realização e comercialização de programas50,00% ZON Multimédia (50%) 50,00%Dreamia - Serviços de Televisão, S.A. Lisboadesportivos para teledifusão, aquisição e revenda de direitos detransmissão televisiva de programas desportivos, e exploração depublicidadeConceção, produção, realização e comercialização de conteúdos50,00% Dreamia Holding BV50,00%Dreamia Holding B.V. Amesterdãoaudiovisuais, exploração de publicidade, prestação de serviços deacessoria Gestão de participações sociais 50,00%(100%)ZON Audiovisuais SGPS50,00%S.A. (50%)MSTAR, SA Maputo Distribuição de sinal de televisão por satélite, exploração e prestação deserviços de telecomunicações100,00% ZON Multimédia (30%) 30,00%d) Empresas registadas ao custoDenominação Sede Atividade principalPercentagem de capital detidoEfetiva Diretamente Efetiva31-12-2010 31-12-2011 31-12-2011Turismo da Samba (Tusal), SARL (a) Luanda n/d 30,00% ZON Multimédia (30%) 30,00%Filmes Mundáfrica, SARL (a) Luanda Exibição cinematográfica, organização e exploração de espetáculos23,91% ZON Multimédia (23,91%) 23,91%públicos.Companhia de Pesca e Comércio de Luanda n/d 15,76% ZON Multimédia (15,76%) 15,76%Angola (Cosal), SARL (a)Caixanet – Telecomunicações eLisboa Prestação de serviços de telemática e comunicações 5,00% ZON Multimédia (5%) 5,00%Telemática, S.A.Apor - Agência para a Modernização do Porto Desenvolvimento de estudos e projetos relativos à modernização da3,98% ZON Multimédia (3,98%) 3,98%Portobase económica do Porto, incluindo a modernização urbanaLusitânia Vida - Companhia de Seguros, Lisboa Atividade Seguradora 0,03% ZON Multimédia (0,03%) 0,03%S.A ("Lusitânia Vida")Lusitânia - Companhia de Seguros, S.A("Lusitânia Seguros")Lisboa Atividade Seguradora 0,04% ZON Multimédia (0,04%) 0,04%(a)Os investimentos financeiros nestas empresas encontravam-se totalmente provisionados.188 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Documentos de Apreciação das Contas ConsolidadasRelatório e Parecer da Comissão de AuditoriaExmos. Senhores Acionistas,De acordo com os estatutos, a fiscalização da Sociedade compete a uma Comissão de Auditoria,composta por três membros não executivos do Conselho de Administração, nomeados pelaAssembleia Geral cabendo, ainda, o exame das contas da Sociedade a um Revisor Oficial de Contas.Nestas circunstâncias, e nos termos previstos na alínea g) do artigo 423º-F do Código dasSociedades Comerciais, apresentamos o nosso Relatório sobre a ação fiscalizadora, bem como onosso Parecer sobre o Relatório e Contas Consolidados da ZON MULTIMÉDIA – Serviços deTelecomunicações e Multimédia, SGPS, SA relativo ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2011.A atividade da Comissão de Auditoria enquadra-se no Regulamento de Procedimentos que foiaprovado pelo Conselho de Administração.Ao longo do ano, a Comissão de Auditoria acompanhou regularmente a evolução da atividade daSociedade e das suas principais subsidiárias e vigiou a observância da lei e do contrato desociedade, tendo procedido à fiscalização da administração da Sociedade, da eficácia dos sistemasde gestão de riscos, de controlo interno e de auditoria interna e da preparação e divulgação dainformação financeira consolidada, bem como à verificação da regularidade dos registoscontabilísticos, da exatidão dos documentos de prestação de contas consolidadas e das políticascontabilísticas e critérios valorimétricos adotados pela Sociedade, por forma a assegurar que osmesmos conduzem a uma correta apresentação do património consolidado e dos seus resultadosconsolidados.No exercício das nossas competências, participámos em todas as reuniões do Conselho deAdministração e reunimos com o Revisor Oficial de Contas e os Auditores Externos no sentido deacompanhar os trabalhos de auditoria por estes efetuados e tomar conhecimento das respetivasconclusões, fiscalizando os trabalhos desenvolvidos pelo Revisor Oficial de Contas e pelos AuditoresExternos e a respetiva independência e competência. Reunimos também com os responsáveis pelosDepartamentos de Auditoria Interna e de Serviços Jurídicos e ainda com a Comissão Executiva e como Administrador responsável pela área financeira sempre que considerámos necessário e oportuno.De todos obtivemos total colaboração.A Comissão acompanhou o sistema para receção e tratamento de participações de irregularidades.Este sistema está disponível a todos acionistas, a todos os colaboradores bem como ao público emgeral. Todas as participações que foram recebidas foram devidamente analisadas.PARECER:A Comissão de Auditoria tomou conhecimento das conclusões dos trabalhos de revisão de contas ede auditoria externa sobre as Demonstrações Financeiras Consolidadas do exercício de 2011, quecompreendem a Demonstração da posição financeira consolidada, a Demonstração do rendimentointegral consolidado, a Demonstração consolidada das alterações no capital próprio, a Demonstraçãodos fluxos de caixa consolidados e o respetivo Anexo, os quais não apresentam reservas, e aprecioua minuta do Relatório sobre a Fiscalização, elaborado pelo Revisor Oficial de Contas.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 189/288Relatório & Contas Consolidado 2011 189

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No âmbito das competências que nos foram conferidas, declaramos que tanto quanto é do nossoconhecimento, o Relatório de Gestão Consolidado e as Demonstrações Financeiras Consolidadasreferentes ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2011 expõe fielmente a evolução dos negócios,desempenho e posição do Grupo e satisfazem os requisitos legais, contabilísticos e estatutáriosaplicáveis, e atestamos que o Relatório de Governo da Sociedade inclui os elementos referidos noartigo 245.º-A do Código dos Valores Mobiliários.Nestes termos, tendo em consideração as diligências desenvolvidas, os pareceres e as informaçõesrecebidas do Conselho de Administração, dos serviços da Sociedade, do Revisor Oficial de Contas edo Auditor Externo, somos do parecer que:i) nada obsta à aprovação do Relatório de Gestão Consolidado; eii)nada obsta à aprovação das Demonstrações Financeiras Consolidadas.Lisboa, 26 de março de 2012A Comissão de Auditoria______________________________________________Vítor Fernando da Conceição Gonçalves_______________________________________________Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques_______________________________________________Paulo Cardoso Correia da Mota Pinto190 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Certificação Legal das Contas ConsolidadasZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 191/288Relatório & Contas Consolidado 2011 191

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.192 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 193/288Relatório & Contas Consolidado 2011 193

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Relatório de Auditoria Elaborado por Auditor Registado na CMVM194 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 195/288Relatório & Contas Consolidado 2011 195

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.196 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.05GOVERNO DA SOCIEDADEZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 197/288Relatório & Contas Consolidado 2011 197

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.198 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ÍNDICEZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 199/288Relatório & Contas Consolidado 2011 199

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.00 DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO 20101 ASSEMBLEIA GERAL 2101. Composição e Funcionamento da Assembleia Geral 2102. Participação na Assembleia Geral e Exercício do Direito de Voto 2103. Quórum e Deliberações (Incluindo Alterações Estatutárias) 2124. Disponibilização de Informação sobre a Assembleia Geral 2135. Intervenção da Assembleia Geral no que respeita a: 2136. Medidas Relativas ao Controlo das Sociedades 2157. Medidas Suscetíveis de Interferirno Êxito de Ofertas Públicas de Aquisição 21602 ÓRGÃOS DE ADMINISTRAÇÃO E FISCALIZAÇÃO 2181. Assuntos Gerais 2182. Organogramas Relativos à Repartição de Competências 2193. Órgão de Administração: Conselho deAdministração e Comissão Executiva 2224. Comissões Específicas Criadas na Sociedade 2355. Fiscalização da Sociedade – Comissão deAuditoria e Revisor Oficial de Contas 2386. Comissão de Vencimentos 2437. Códigos de Conduta e Regulamentos Internos 2448. Política de Remuneração dos Membros dosÓrgãos de Administração e Fiscalização 2469. Remunerações dos Administradores 25010. Sistema de Controlo de Riscos 25111. Política de Comunicação de Irregularidades 25603 INFORMAÇÃO 2571. Estrutura de Capital e Principais Acionistas 2572. Limites à Transmissibilidade de Ações,Acordos Parassociais e Limitações à Titularidade de Ações 2593. Evolução da Cotação das Ações 2604. Distribuição de Dividendos 2615. Planos de Atribuição de Ações ou Opções 2616. Negócios Relevantes com Membrosdos Órgãos Sociais, Titulares de Participações Qualificadasou Sociedades em Relação de Domínio ou de Grupo 2647. Relação com Investidores 2668. Auditores Externos 267ANEXO I 270200 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.00 Declaração de CumprimentoA ZON Multimédia tem um firme compromisso no sentido de criar valor de forma sustentada para osseus Acionistas.Ciente da importância crescente da temática do governo das sociedades para o quotidiano daempresa e da sociedade em geral, a ZON Multimédia pretende ser um modelo de referência no querespeita, não apenas, ao modelo de Governação, como também na forma como divulga asinformações societárias às partes interessadas, mantendo-se ativa no melhoramento permanente dasrespetivas práticas.Nesta senda, o presente relatório visa cumprir a obrigação de divulgação anual de um relatóriodetalhado sobre a estrutura e práticas de governo societário, nos termos do artigo 245.º-A do Códigodos Valores Mobiliários (“Cód.VM”), aplicável aos emitentes de ações admitidas à negociação emmercado regulamentado situado ou a funcionar em Portugal.Adicionalmente, visa o presente relatório divulgar a estrutura e as práticas de governo societárioadotadas pela Sociedade no sentido de cumprir o disposto nas Recomendações da CMVM sobre oGoverno das Sociedades Cotadas, na versão publicada em Janeiro de 2010, bem como com asmelhores práticas internacionais de governo societário, tendo sido elaborado de acordo com odisposto no artigo 7.º do Cód.VM e no n.º 1 do artigo 2.º do Regulamento n.º 1/2010 da CMVM.Os textos citados encontram-se disponíveis para consulta em www.cmvm.pt.A Sociedade adota as Recomendações da CMVM sobre o Governo das Sociedades Cotadas, naversão publicada em Janeiro de 2010.Note-se, desde já, que, diferentemente do relatado no relatório de governo anterior, presentemente, aZON cumpre a Recomendação I.6.1 uma vez que a requerimento de Acionistas, de 23 de Dezembrode 2011, foi convocada Assembleia Geral da ZON Multimédia, que veio a realizar-se no passado dia30 de Janeiro de 2012, tendo a mesma deliberado a “eliminação dos números 6,7 e 8 do artigo 12.ºdos Estatutos e consequente renumeração dos números 9 a 14 do mesmo artigo.” Tal deliberaçãoeliminou o preceito que consagrava uma limitação de votos, no sentido de não serem contados osvotos emitidos por um acionista titular de ações ordinárias, por si ou através de representante, emnome próprio ou como representante de outro acionista, que excedessem 10% da totalidade dosvotos correspondentes ao capital social, pelo que, consequentemente, passou a ZON a adotar arecomendação I.6.1.Na mesma esteira e pelo mesmo fundamento, a ZON Multimédia considera que tendo sido suprimidoo preceito estatutário acima referido, reúne agora todas as condições para considerar adotada arecomendação I.3.3. Com efeito, não obstante os estatutos da ZON Multimédia não estabelecerem oprincípio de que a cada ação corresponde um voto, tal facto não é impeditivo de considerar talRecomendação adotada, porquanto:(i) tal princípio é meramente preferencial, pelo que a sua não consagração não implicanecessariamente o incumprimento da recomendação;(ii) o facto de os Estatutos da Sociedade atribuírem um voto a cada 400 ações não gera umaquebra de proporcionalidade entre as ações detidas e os direitos de voto emitidos.De seguida indicam-se os Capítulos do presente Relatório de Governo da Sociedade onde sedescrevem as medidas tomadas pela Sociedade para o cumprimento das referidas Recomendaçõesda CMVM.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 201/288Relatório & Contas Consolidado 2011 201

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.RECOMENDAÇÃO DA CMVM CUMPRIMENTO RELATÓRIOI – Assembleia Geral:I.1 Mesa da Assembleia Geral1.1. O Presidente da Mesa da Assembleia Geral dispõe dosrecursos humanos e logísticos adequados às suasnecessidades.1.2. A remuneração do presidente da mesa da assembleiageral deve ser divulgada no relatório anual sobre oGoverno da Sociedade.I.2 Participação na Assembleia2.1. A antecedência imposta para a receção, pela mesa, dasdeclarações de depósito ou bloqueio das ações para aparticipação em assembleia geral não deve ser superiora cinco dias úteis.2.2. Em caso de suspensão da assembleia geral, a sociedadenão deve obrigar ao bloqueio durante todo o período quemedeia até que a sessão seja retomada, devendo bastarsecom a antecedência exigida na primeira sessão.I.3 Voto e Exercício do Direito de Voto3.1. As sociedades não devem prever qualquer restriçãoestatutária ao voto por correspondência e, quandoadotado e admissível, ao voto por correspondênciaeletrónico.3.2. O prazo estatutário de antecedência para receção dadeclaração de voto emitida por correspondência nãodeve ser superior a três dias úteis.3.3. As sociedades devem assegurar a proporcionalidadeentre os direitos de voto e a participação acionista,preferencialmente através da previsão estatutária quefaça corresponder um voto a cada ação. Não cumprem aproporcionalidade as sociedades que, designadamente: i)tenham ações que não confiram o direito de voto; ii)estabeleçam que não sejam contados direitos de votoacima de certo número, quando emitido por um sóacionista ou por acionistas com ele relacionados.I.4 Quórum e Deliberações4.1. As sociedades não devem fixar um quórum deliberativosuperior ao previsto por lei.I.5 Atas e Informação sobre Deliberações Adotadas5.1. Extratos de atas das reuniões de assembleia geral, oudocumentos de conteúdo equivalente, devem serdisponibilizadas aos acionistas no sítio Internet dasociedade, no prazo de cinco dias após a realização daassembleia geral, ainda que não constituam informaçãoprivilegiada. A informação divulgada deve abranger asdeliberações tomadas, o capital representado e osresultados das votações. Estas informações devem serconservadas no sítio da Internet da sociedade durantepelo menos três anos.I.6 Medidas Relativas ao Controlo das Sociedades6.1. As medidas que sejam adotadas com vista a impedir oêxito de ofertas públicas de aquisição devem respeitar osinteresses da sociedade e dos seus acionistas. OsSIMSIMNÃO APLICÁVELNÃO APLICÁVELSIMSIMSIMSIMSIMSIMCapítulo 1Número 1Capítulo 1Número 1Capítulo 1Número 2Capítulo 1Número 2Capítulo 1Número 2Capítulo 1Número 2Capítulo 1Número 2Capítulo 1Número 3Capítulo 1Número 4Capítulo 1Número 7202 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.estatutos das sociedades que, respeitando esseprincípio, prevejam a limitação do número de votos quepodem ser detidos ou exercidos por um único acionista,de forma individual ou em concertação com outrosacionistas, devem prever igualmente que, pelo menos decinco em cinco anos, será sujeita a deliberação pelaassembleia geral a alteração ou a manutenção dessadisposição estatutária – sem requisitos de quórumagravado relativamente ao legal – e que, nessadeliberação, se contam todos os votos emitidos sem queaquela limitação funcione.6.2. Não devem ser adotadas medidas defensivas que tenhampor efeito provocar automaticamente uma erosão graveno património da sociedade em caso de transição decontrolo ou mudança da composição do órgão deadministração, prejudicando dessa forma a livretransmissibilidade das ações e a livre apreciação pelosacionistas do desempenho dos titulares do órgão deadministração.SIM Capítulo 1Número 6II – Órgãos de Administração e Fiscalização:II.1. Temas GeraisII.1.1. Estrutura e Competência1.1.1. O órgão de administração deve avaliar no relatórioanual sobre o governo da sociedade o modelo adotado,identificando eventuais constrangimentos ao seufuncionamento e propondo medidas de atuação paraos superar.1.1.2. As sociedades devem criar sistemas internos decontrolo e gestão de riscos, em salvaguarda do seuvalor e em benefício da transparência do seu governosocietário, que permitam identificar e gerir o risco.Esses sistemas devem integrar, pelo menos, asseguintes componentes: i) fixação dos objetivosestratégicos da sociedade em matéria de assunção deriscos; ii) identificação dos principais riscos ligados àconcreta atividade exercida e dos eventos suscetíveisde originar riscos; iii) análise e mensuração do impactoe da probabilidade de ocorrência de cada um dosriscos potenciais; iv) gestão do risco com vista aoalinhamento dos riscos efetivamente incorridos com aopção estratégica da sociedade quanto à assunção deriscos; v) mecanismos de controlo da execução dasmedidas de gestão de risco adotadas e da sua eficácia;vi) adoção de mecanismos internos de informação ecomunicação sobre as diversas componentes dosistema e de alertas de riscos; vii) avaliação periódicado sistema implementado e adoção das modificaçõesque se mostrem necessárias.1.1.3. O órgão de administração deve assegurar a criação efuncionamento dos sistemas de controlo interno e degestão de riscos, cabendo ao órgão de fiscalização aresponsabilidade pela avaliação do funcionamentodestes sistemas e propor o respetivo ajustamento àsnecessidades da sociedade.1.1.4. As sociedades devem, no relatório anual sobre oGoverno da Sociedade: i) identificar os principais riscoseconómicos, financeiros e jurídicos a que a sociedadeSIMSIMSIMSIMCapítulo 2Número 1Capítulo 2Número 10Capítulo 2Números 5 e10Capítulo 2Número 10ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 203/288Relatório & Contas Consolidado 2011 203

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.se expõe no exercício da atividade; ii) descrever aatuação e eficácia do sistema de gestão de riscos.1.1.5. Os órgãos de administração e fiscalização devem terregulamentos de funcionamento os quais devem serdivulgados no sítio na Internet da sociedade.II.1.2. Incompatibilidades e independência1.2.1. O Conselho de Administração deve incluir um númerode membros não executivos que garanta efetivacapacidade de supervisão, fiscalização e avaliação daatividade dos membros executivos.1.2.2. De entre os administradores não executivos devecontar-se um número adequado de administradoresindependentes, tendo em conta a dimensão dasociedade e a sua estrutura acionista, que não podeem caso algum ser inferior a um quarto do número totalde administradores.1.2.3. A avaliação da independência dos seus membros nãoexecutivos feita pelo órgão de administração deve terem conta as regras legais e regulamentares em vigorsobre os requisitos de independência e o regime deincompatibilidades aplicáveis aos membros dos outrosórgãos sociais, assegurando a coerência sistemática etemporal na aplicação dos critérios de independência atoda a sociedade. Não deve ser consideradoindependente administrador que, noutro órgão social,não pudesse assumir essa qualidade por força dasnormas aplicáveis.II.1.3. Elegibilidade e Nomeação1.3.1. Consoante o modelo aplicável, o presidente doconselho fiscal, da comissão de auditoria ou dacomissão para as matérias financeiras deve serindependente e possuir competências adequadas paraexercício da função.1.3.2. O processo de seleção de candidatos a administradoresnão executivos deve ser concebido de forma a impedira interferência dos administradores executivos.II.1.4. Política de Comunicação de Irregularidades1.4.1. A sociedade deve adotar uma política de comunicaçãode irregularidades alegadamente ocorridas no seu seio,com os seguintes elementos: i) indicação dos meiosatravés dos quais as comunicações das práticasirregulares podem ser feitas internamente, incluindo aspessoas com legitimidade para receber ascomunicações; ii) indicação do tratamento a ser dadoàs comunicações, incluindo tratamento confidencial,caso assim seja pretendido pelo declarante.1.4.2. As linhas gerais desta política devem ser divulgadas norelatório sobre o Governo da Sociedade.II. 1.5. Remuneração1.5.1. A remuneração dos membros do órgão deadministração deve ser estruturada de forma a permitiro alinhamento dos interesses daqueles com osinteresses de longo prazo da sociedade, basear-se emavaliação de desempenho e desincentivar a assunçãoexcessiva de riscos. Para este efeito, as remuneraçõesdevem ser estruturadas, nomeadamente, da seguinteforma:(i) A remuneração dos administradores que exerçamSIMSIMSIMSIMSIMSIMSIMSIMSIMCapítulo 2Números 1 e 5Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 3Capítulo 2Números 3 e 5Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 11Capítulo 2Número 11Capítulo 2Número 8204 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.funções executivas deve integrar uma componentevariável cuja determinação dependa de uma avaliaçãode desempenho, realizada pelos órgãos competentesda sociedade, de acordo com critérios mensuráveis prédeterminados,que considere o real crescimento daempresa e a riqueza efetivamente criada para osacionistas, a sua sustentabilidade a longo prazo e osriscos assumidos, bem como o cumprimento das regrasaplicáveis à atividade da empresa.(ii) A componente variável da remuneração deve serglobalmente razoável em relação à componente fixa daremuneração, e devem ser fixados limites máximospara todas as componentes.(iii) Uma parte significativa da remuneração variáveldeve ser diferida por um período não inferior a trêsanos, e o seu pagamento deve ficar dependente dacontinuação do desempenho positivo da sociedade aolongo desse período.(iv) Os membros do órgão de administração não devemcelebrar contratos, quer com a sociedade, quer comterceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerenteà variabilidade da remuneração que lhes for fixada pelasociedade.(v) Até ao termo do seu mandato, devem osadministradores executivos manter as ações dasociedade a que tenham acedido por força deesquemas de remuneração variável, até ao limite deduas vezes o valor da remuneração total anual, comexceção daquelas que necessitem ser alienadas comvista ao pagamento de impostos resultantes dobenefício dessas mesmas ações.(vi) Quando a remuneração variável compreender aatribuição de opções, o início do período de exercíciodeve ser diferido por um prazo não inferior a três anos.(vii) Devem ser estabelecidos os instrumentos jurídicosadequados para que a compensação estabelecida paraqualquer forma de destituição sem justa causa deadministrador não seja paga se a destituição oucessação por acordo é devida a desadequadodesempenho do administrador.(viii) A remuneração dos membros não executivos doórgão de administração não deverá incluir nenhumacomponente cujo valor dependa do desempenho ou dovalor da sociedade.1.5.2. A declaração sobre a política de remunerações dosórgãos de administração e fiscalização a que se refereo artigo 2.º da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho, deve,além do conteúdo ali referido, conter suficienteinformação: i) sobre quais os grupos de sociedadescuja política e práticas remuneratórias foram tomadascomo elemento comparativo para a fixação daremuneração; ii) sobre os pagamentos relativos àdestituição ou cessação por acordo de funções deadministradores.1.5.3 A declaração sobre a política de remunerações a que serefere o art. 2.º da Lei n.º 28/2009 deve abrangerigualmente as remunerações dos dirigentes na aceçãodo n.º 3 do artigo 248.º-B do Código dos ValoresMobiliários e cuja remuneração contenha umacomponente variável importante. A declaração deve serdetalhada e a política apresentada deve ter em conta,SIMSIMCapítulo 2Número 8Capítulo 2Número 8ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 205/288Relatório & Contas Consolidado 2011 205

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.nomeadamente, o desempenho de longo prazo dasociedade, o cumprimento das normas aplicáveis àatividade da empresa e a contenção na tomada deriscos.1.5.4. Deve ser submetida à assembleia geral a propostarelativa à aprovação de planos de atribuição de ações,e/ou de opções de aquisição de ações ou com basenas variações do preço das ações, a membros dosórgãos de administração, fiscalização e demaisdirigentes na aceção do n.º 3 do artigo 248.º-B doCódigo dos Valores Mobiliários. A proposta deve contertodos os elementos necessários para uma avaliaçãocorreta do plano. A proposta deve ser acompanhada doregulamento do plano ou, caso o mesmo ainda nãotenha sido elaborado, das condições gerais a que omesmo deve obedecer. Da mesma forma devem seraprovadas em assembleia geral as principaiscaracterísticas do sistema de benefícios de reforma deque beneficiem os membros dos órgãos deadministração, fiscalização e demais dirigentes naaceção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Código dosValores Mobiliários.1.5.6. Pelo menos um representante da comissão deremunerações deve estar presente nas assembleiasgerais de acionistas.1.5.7. Deve ser divulgado, no relatório anual sobre o Governoda Sociedade, o montante da remuneração recebida,de forma agregada e individual, em outras empresasdo grupo e os direitos de pensão adquiridos noexercício em causa.II.2. Conselho de Administração2.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei para cadaestrutura de administração e fiscalização, e salvo porforça da reduzida dimensão da sociedade, o conselho deadministração deve delegar a administração quotidianada sociedade, devendo as competências delegadas seridentificadas no relatório anual sobre o Governo daSociedade.2.2. O conselho de administração deve assegurar que asociedade atua de forma consentânea com os seusobjetivos, não devendo delegar a sua competência,designadamente, no que respeita a: i) definir a estratégiae as políticas gerais da sociedade; ii) definir a estruturaempresarial do grupo; iii) decisões que devam serconsideradas estratégicas devido ao seu montante, riscoou às suas características especiais.2.3. Caso o presidente do conselho de administração exerçafunções executivas, o conselho de administração deveencontrar mecanismos eficientes de coordenação dostrabalhos dos membros não executivos, quedesignadamente assegurem que estes possam decidir deforma independente e informada, e deve proceder-se àdevida explicitação desses mecanismos aos acionistasno âmbito do relatório sobre o Governo da Sociedade.2.4. O relatório anual de gestão deve incluir uma descriçãosobre a atividade desenvolvida pelos administradoresnão executivos referindo, nomeadamente, eventuaisconstrangimentos deparados.2.5. A sociedade deve explicitar a sua política de rotação dospelouros no Conselho de Administração,designadamente do responsável pelo pelouro financeiro,SIMSIMSIMSIMSIMNÃO APLICÁVELSIMSIMCapítulo 3Número 5Capítulo 1Número 5Capítulo 2Número 9Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 3Capítulo 2Número 1Capítulo 2Número 3206 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.e informar sobre ela no relatório anual sobre o Governoda Sociedade.II.3. Administrador Delegado, Comissão Executiva eConselho de Administração Executivo3.1. Os administradores que exerçam funções executivas,quando solicitados por outros membros dos órgãossociais, devem prestar, em tempo útil e de formaadequada ao pedido, as informações por aquelesrequeridas.3.2. O presidente da comissão executiva deve remeter,respetivamente, ao presidente do conselho deadministração e, conforme aplicável, ao presidente doconselho fiscal ou da comissão de auditoria, asconvocatórias e as atas das respetivas reuniões.3.3. O presidente do conselho de administração executivodeve remeter ao presidente do conselho geral e desupervisão e ao presidente da comissão para as matériasfinanceiras, as convocatórias e as atas das respetivasreuniões.II.4. Conselho Geral e de Supervisão, Comissão para asMatérias Financeiras, Comissão de Auditoria e ConselhoFiscal4.1. O conselho geral e de supervisão, além do exercício dascompetências de fiscalização que lhes estão cometidas,deve desempenhar um papel de aconselhamento,acompanhamento e avaliação contínua da gestão dasociedade por parte do conselho de administraçãoexecutivo. Entre as matérias sobre as quais o conselhogeral e de supervisão deve pronunciar-se incluem-se: i) adefinição da estratégia e as políticas gerais dasociedade; ii) a estrutura empresarial do grupo; e iii)decisões que devam ser consideradas estratégicasdevido ao seu montante, risco ou às suas característicasespeciais.4.2. Os relatórios anuais sobre a atividade desenvolvida peloconselho geral e de supervisão, a comissão para asmatérias financeiras, a comissão de auditoria e oconselho fiscal devem ser objeto de divulgação no sítioda Internet da sociedade, em conjunto com osdocumentos de prestação de contas.4.3. Os relatórios anuais sobre a atividade desenvolvida peloconselho geral e de supervisão, a comissão para asmatérias financeiras, a comissão de auditoria e oconselho fiscal devem incluir a descrição sobre aatividade de fiscalização desenvolvida referindoeventuais constrangimentos.4.4. O conselho geral e de supervisão, a comissão deauditoria e o conselho fiscal, consoante o modeloaplicável, devem representar a sociedade, para todos osefeitos, junto do auditor externo, competindo-lhe,designadamente, propor o prestador destes serviços, arespetiva remuneração, zelar para que sejamasseguradas, dentro da empresa, as condiçõesadequadas à prestação dos serviços, bem assim comoser o interlocutor da empresa e o primeiro destinatáriodos respetivos relatórios.4.5. O conselho geral e de supervisão, comissão de auditoriae o conselho fiscal, consoante o modelo aplicável, devemanualmente avaliar o auditor externo e propor àSIMSIMNÃO APLICÁVELNÃO APLICÁVELSIMSIMSIMSIMCapítulo 2Número 3Capítulo 2Número 3NÃOAPLICÁVELNÃOAPLICÁVELCapítulo 2Número 1Capítulo 2Número 1Capítulo 2Número 5Capítulo 2Número 5ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 207/288Relatório & Contas Consolidado 2011 207

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.assembleia geral a sua destituição sempre que severifique justa causa para o efeito.4.6. Os serviços de auditoria interna e os que velem pelocumprimento das normas aplicadas à sociedade(serviços de compliance) devem reportar funcionalmenteà Comissão de Auditoria, ao Conselho Geral e deSupervisão ou, no caso das sociedades que adotem omodelo latino, a um administrador independente ou aoConselho Fiscal, independentemente da relaçãohierárquica que esses serviços mantenham com aadministração executiva da sociedade.II.5. Comissões Especializadas5.1. Salvo por força da reduzida dimensão da sociedade, oconselho de administração e o conselho geral e desupervisão, consoante o modelo adotado, devem criar ascomissões que se mostrem necessárias para: i)assegurar uma competente e independente avaliação dodesempenho dos administradores executivos e para aavaliação do seu próprio desempenho global, bem assimcomo das diversas comissões existentes; ii) refletir sobreo sistema de governo adotado, verificar a sua eficácia epropor aos órgãos competentes as medidas a executartendo em vista a sua melhoria; iii) identificaratempadamente potenciais candidatos com o elevadoperfil necessário ao desempenho das funções deadministrador.5.2. Os membros da comissão de remunerações ouequivalente devem ser independentes relativamente aosórgãos de administração e incluir pelo menos ummembro com conhecimentos e experiência em matériasde política de remuneração.5.3. Não deve ser contratada para apoiar a comissão deremunerações no desempenho das suas funçõesqualquer pessoa singular ou coletiva que preste ou tenhaprestado, nos últimos três anos, serviços a qualquerestrutura na dependência do conselho de administração,ao próprio conselho de administração da sociedade ouque tenha relação atual com consultora da empresa. Estarecomendação é aplicável igualmente a qualquer pessoasingular ou coletiva que com aquelas se encontrerelacionada por contrato de trabalho ou prestação deserviços.5.4. Todas as comissões devem elaborar atas das reuniõesque realizem.SIMSIMSIMSIMSIMCapítulo 2Número 5Capítulo 2Número 4Capítulo 2Número 6Capítulo 2Número 6Capítulo 2Números 4 e 6III – Informação e Auditoria:III.1. Deveres Gerais de Informação1.1. As sociedades devem assegurar a existência de umpermanente contacto com o mercado, respeitando oprincípio da igualdade dos acionistas e prevenindo asassimetrias no acesso à informação por parte dosinvestidores. Para tal deve a sociedade manter umgabinete de apoio ao investidor.1.2. A seguinte informação disponível no sítio da internet dasociedade deve ser divulgado em inglês:a) A firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede eos demais elementos mencionados no artigo 171.º doCódigo das Sociedades Comerciais;b) Estatutos;SIMSIMCapítulo 3Número 7Capítulo 3Número 7208 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.c) Identidade dos titulares dos órgãos sociais e dorepresentante para as relações com o mercado;d) Gabinete de Apoio ao Investidor, respetivas funçõese meios de acesso;e) Documentos de prestação de contas;f) Calendário semestral de eventos societários;g) Propostas apresentadas para discussão e votaçãoem assembleia geral;h) Convocatória para a realização de assembleia geral.1.3. As sociedades devem promover a rotação do auditor aofim de dois ou três mandatos, conforme sejamrespetivamente de quatro ou três anos. A suamanutenção além deste período deverá serfundamentada num parecer específico do órgão defiscalização que pondere expressamente as condiçõesde independência do auditor e as vantagens e os custosda sua substituição.1.4. O auditor externo deve, no âmbito das suascompetências, verificar a aplicação das políticas esistemas de remunerações, a eficácia e o funcionamentodos mecanismos de controlo interno e reportar quaisquerdeficiências ao órgão de fiscalização da sociedade.1.5. A sociedade não deve contratar ao auditor externo, nem aquaisquer entidades que com eles se encontrem emrelação de participação ou que integrem a mesma rede,serviços diversos dos serviços de auditoria. Havendorazões para a contratação de tais serviços – que devemser aprovados pelo órgão de fiscalização e explicitadasno seu relatório anual sobre o Governo da Sociedade –eles não devem assumir um relevo superior a 30% dovalor total dos serviços prestados à sociedade.IV. Conflitos de InteressesIV.1. Relações com Acionistas1.1. Os negócios da sociedade com acionistas titulares departicipação qualificada, ou com entidades que com elesestejam em qualquer relação, nos termos do art. 20º doCódigo dos Valores Mobiliários, devem ser realizados emcondições normais de mercado.1.2. Os negócios de relevância significativa com acionistastitulares de participação qualificada, ou com entidadesque com eles estejam em qualquer relação, nos termosdo art. 20º do Código dos Valores Mobiliários, devem sersubmetidos a parecer prévio do órgão de fiscalização.Este órgão deve estabelecer os procedimentos e critériosnecessários para a definição do nível relevante designificância destes negócios e os demais termos da suaintervenção.SIMSIMSIMSIMSIMCapítulo 3Número 8Capítulo 3Número 8Capítulo 3Número 8Capítulo 3Número 6Capítulo 3Número 6(*) As recomendações I.2.1 e I.2.2 não são aplicáveis por força das alterações decorrentes da entrada emvigor do Decreto-Lei n.º 49/2010, de 19 de Maio que expurgou o regime do bloqueio de ações paraparticipação em assembleia geral do nosso ordenamento jurídico.(**) A recomendação II.2.3 não é aplicável à Sociedade, uma vez que o presidente do conselho deadministração não exerce funções executivas.(***) As recomendações II.3.3 e II.4.1 não são aplicáveis à Sociedade em virtude do modelo degoverno adotado por esta (o assim denominado modelo de governo “anglo-saxónico”, previsto naalínea b) do n.º 1 do artigo 278.º do CSC).ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 209/288Relatório & Contas Consolidado 2011 209

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.01 ASSEMBLEIA GERAL1. Composição e Funcionamento da Assembleia GeralA Mesa da Assembleia Geral da Sociedade tem a seguinte composição: Júlio de Castro Caldas (Presidente) Maria Fernanda Carqueija Alves de Ribeirinho Beato (Secretário)O mandato dos membros da Mesa da Assembleia Geral é de três anos. O atual mandato iniciou-seem 19 de Abril de 2010 e termina em 31 de Dezembro de 2012. Os atuais membros da Mesa daAssembleia Geral foram eleitos pela primeira vez em 24 de Abril de 2007, para o mandatocorrespondente ao triénio 2007/2009.No decurso de 2011, o Presidente da Mesa da Assembleia Geral auferiu a remuneração total de2.500 Euros, correspondente a uma senha de presença numa reunião.A Assembleia Geral, constituída pelos Acionistas com direito de voto, reúne, pelo menos, uma vez porano, nos termos do disposto no artigo 376.º do Código das Sociedades Comerciais (“CSC”). Nostermos dos artigos 23.º-A do Cód.VM e 375.º do CSC, a Assembleia Geral reúne também sempre querequerida a sua convocação ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral pelo Conselho deAdministração ou Comissão de Auditoria, ou por Acionistas que representem pelo menos 2% docapital social, e, bem assim, nos casos especiais previstos na lei, quando convocada pela Comissãode Auditoria.Nos termos do disposto no artigo 21º-B do Cód.VM, a convocatória para a realização da reunião deassembleias gerais é divulgada com, pelo menos, 21 dias de antecedência no portal do Ministério daJustiça (http://publicacoes.mj.pt). A convocatória é também divulgada no website da Sociedade e nosistema de difusão de informação da CMVM (www.cmvm.pt) e no website da Euronext Lisbon.Ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral são disponibilizados todos os recursos necessários parao desempenho das suas funções, nomeadamente, por via da assessoria da Secretaria Geral daSociedade.2. Participação na Assembleia Geral e Exercício do Direito de VotoNos termos dos Estatutos da Sociedade, só podem estar presentes na Assembleia Geral osAcionistas com direito de voto, sendo que a cada 400 ações corresponde um voto. Nos termos legais,os Acionistas possuidores de um número de ações inferior poderão agrupar-se de forma acompletarem o número exigido ou um número superior e fazer-se representar por um dos agrupados.Na sequência da entrada em vigor do Decreto-Lei n.º 49/2010, de 19 de Maio e da consequentealteração dos Estatutos da ZON no dia 15 de Abril de 2011, têm direito a participar na AssembleiaGeral e aí discutir e votar os Acionistas que, na data de registo, correspondente às 0 horas (GMT) do5.º dia de negociação anterior à realização da Assembleia Geral, forem titulares de ações que lhesconfiram, segundo a lei e o contrato de sociedade, pelo menos um voto.210 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O exercício dos direitos de participar, discutir e votar na Assembleia Geral não é prejudicado pelatransmissão das ações em momento posterior à data de registo, nem depende do bloqueio dasmesmas entre aquela data e a data da Assembleia Geral.Os acionistas que pretendam participar na Assembleia Geral devem declarar essa intenção, porescrito, ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao intermediário financeiro junto do qualtenham aberto a conta de registo individualizado relevante, até ao dia anterior à data de registo,podendo fazê-lo por correio eletrónico.O intermediário financeiro, referido no parágrafo anterior, envia ao presidente da mesa da AssembleiaGeral, até ao fim do dia correspondente à data de registo, informação sobre o número de açõesregistadas em nome do seu cliente, por referência àquela data, informação essa que pode serremetida por correio eletrónico.Os Acionistas com direito de voto podem participar diretamente na Assembleia Geral ou nela fazer-serepresentar, nos mais amplos termos previstos pelo artigo 23.º do Cód.VM e pelo artigo 380.º n.º 2 doCSC, sendo suficiente como instrumento de representação uma carta, com assinatura, dirigida aoPresidente da Mesa da Assembleia Geral.Com a deliberação da Assembleia Geral em 30 de Janeiro de 2012 e consequente supressão doanterior n.º 6 do artigo 12.º dos Estatutos da ZON Multimédia, deixou de ser aplicada a limitação dedireitos de voto estatutariamente estabelecida segundo a qual não eram contados os votos emitidospor um acionista titular de ações ordinárias, por si ou através de representante, em nome próprio oucomo representante de outro acionista, que excedam 10% da totalidade dos votos correspondentesao capital social.Os Estatutos da Sociedade prevêem que o exercício do voto por correspondência ou por meioseletrónicos pode abranger todas as matérias constantes da convocatória, nos termos e condiçõesnela fixados.Votação por CorrespondênciaA ZON Multimédia não impõe quaisquer restrições ao voto por correspondência, o qual, de acordocom os Estatutos e com a prática adotada na ZON Multimédia, deverá ser exercido de acordo com oseguinte procedimento:a) Os Acionistas com direito a voto poderão, de harmonia com o artigo 22.º do Cód.VM, exercê-lopor correspondência, através de declaração por si assinada, onde manifestem, de formainequívoca, o sentido do seu voto em relação a cada um dos pontos da ordem de trabalhos daAssembleia;b) A declaração de voto deve ser acompanhada de fotocópia legível do documento de identificaçãodo Acionista. No caso de Acionista que seja pessoa coletiva, a declaração de voto deverá serassinada por quem a represente, e a assinatura reconhecida notarialmente nessa qualidade;c) As declarações de voto, acompanhadas dos elementos referidos no parágrafo anterior, deverãoser remetidas em envelope fechado, endereçado ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral,através de correio registado;d) Cabe ao Presidente da Mesa assegurar a autenticidade e confidencialidade dos votos porcorrespondência até ao momento da votação.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 211/288Relatório & Contas Consolidado 2011 211

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Para efeitos de votação por correspondência, os boletins de voto podem ser obtidos pelos acionistasna sede da Sociedade, através do website da Sociedade, bem como ser facultados por entrega emmão, por via postal ou por correio eletrónico.Os Estatutos da Sociedade não exigem um prazo mínimo que medeie entre a receção da declaraçãode voto por correspondência e a data da realização da Assembleia Geral. Não obstante, tem sidoprática da Sociedade fixar na convocatória da Assembleia Geral um prazo de três dias úteis (emconformidade com o estabelecido na alínea c) do n.º 9 do artigo 12.º dos Estatutos), face à data daAssembleia Geral, para a receção das declarações de voto emitidas por correspondência.Votação por meios EletrónicosOs titulares do direito de voto poderão ainda optar pelo exercício do seu direito de voto por meioseletrónicos, podendo contudo o exercício do voto por meios eletrónicos ser sujeito pelo Presidente daMesa da Assembleia Geral à verificação das condições que fixar para a respetiva segurança efiabilidade.Efetivamente, os Acionistas com direito a voto, de acordo com a prática implementada na Sociedade,poderão ainda votar através do website da Sociedade, de acordo com os requisitos no mesmoestabelecidos, desde que até à hora e data fixadas na convocatória da Assembleia Geral, façamchegar ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral uma comunicação, elaborada de acordo com omodelo disponibilizado no mesmo website, comunicação essa que deverá conter a assinaturareconhecida (ou, no caso de pessoas singulares, a assinatura simples acompanhada de fotocópia dorespetivo documento de identificação), da qual conste um endereço postal para onde pretenda queseja enviada a palavra-chave a ser disponibilizada pela Sociedade.Estes Acionistas poderão exercer o seu direito de voto no período fixado na convocatória daAssembleia Geral.Disposições comuns - Escrutínio da votaçãoOs votos exercidos por correspondência ou por meios eletrónicos serão considerados no momento doescrutínio da votação por adição aos exercidos presencialmente no decurso da Assembleia Geral.Nos termos do disposto no anterior n.º 10 do artigo 12.º dos Estatutos da Sociedade, considera-serevogado o voto por correspondência ou por meios eletrónicos emitidos, relativamente a cada um dospontos da ordem de trabalhos, caso o acionista ou o seu representante esteja presente naAssembleia Geral aquando da sua votação.De acordo com o n.º 9 do artigo 384.º do CSC e com o n.º 11 do artigo 12.º dos Estatutos daSociedade, os votos emitidos por correspondência ou por meios eletrónicos serão considerados comovotos negativos em relação a propostas de deliberação que venham eventualmente a serapresentadas em momento posterior à respetiva emissão.3. Quórum e Deliberações (Incluindo Alterações Estatutárias)A Assembleia Geral pode deliberar, em primeira convocação, por maioria dos votos emitidos,qualquer que seja o número de Acionistas presentes ou representados.212 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No entanto, nos termos legais, para deliberar sobre a alteração dos Estatutos, fusão, cisão,transformação ou dissolução da Sociedade ou quaisquer outros assuntos previstos na lei, énecessária maioria qualificada de dois terços dos votos emitidos em primeira convocação. NaAssembleia Geral que verse sobre estas matérias devem estar presentes ou representados, naprimeira convocação, Acionistas que detenham, pelo menos, ações correspondentes a um terço docapital social, podendo a assembleia deliberar em segunda convocação qualquer que seja o númerode Acionistas presentes ou representados. Em segunda convocação, a Assembleia Geral deliberasobre aquelas matérias por maioria de dois terços dos votos emitidos, salvo se estiverem presentesou representados Acionistas detentores de, pelo menos, metade do capital social, caso em que estasdeliberações podem ser tomadas pela maioria dos votos emitidos.Nestes termos, os Estatutos da ZON Multimédia não fixam qualquer quórum constitutivo oudeliberativo superior ao previsto por lei. Com efeito, não estão previstas quaisquer regras estatutáriassobre quórum constitutivo ou deliberativo, nem sobre sistemas de destaque de direitos de conteúdopatrimonial.4. Disponibilização de Informação sobre a Assembleia GeralAs propostas a submeter pelo Conselho de Administração à Assembleia Geral bem como osrelatórios que legalmente as devam acompanhar e os demais elementos de informação preparatóriaprevistos nos artigos 289.º do CSC e 21.º-C do Cód.VM são postos à disposição dos Acionistas nasede social e no website da Sociedade, no prazo legal.Com vista a facilitar o acesso a estes documentos, especialmente aos Acionistas estrangeiros, aSociedade procede, mediante solicitação, ao envio dos mesmos por correio, fax ou correio eletrónico.São divulgados pela Sociedade no seu website, bem como através da Direção de Relação com osInvestidores, extratos das atas das reuniões da Assembleia Geral, no prazo de 5 dias a contar da suarealização, contendo informação sobre as deliberações tomadas, o capital representado e osresultados das votações.A ZON Multimédia disponibiliza, ainda, no seu website as atas das reuniões da Assembleia Geral,quando concluídas e devidamente assinadas.A informação vinda de referir fica disponível no website da ZON Multimédia para consulta durante,pelo menos, 3 anos.5. Intervenção da Assembleia Geral no que respeita a:Política de remuneração e avaliação dos membros do Conselho de Administração e outrosDirigentesNos termos da alínea e) do n.º 4 do artigo 13.º dos Estatutos da Sociedade, compete à AssembleiaGeral a eleição de uma Comissão de Vencimentos, que definirá a política e fixará a remuneração fixae variável dos membros dos órgãos sociais.Presentemente, a Comissão de Vencimentos é composta por três membros: Fernando JoséGuimarães Freire de Sousa, Luís Manuel Roque de Pinho Patrício e Agostinho do NascimentoPereira Miranda, os quais foram eleitos pela Assembleia Geral Anual de 19 de Abril de 2010.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 213/288Relatório & Contas Consolidado 2011 213

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os membros da Comissão de Vencimentos são convidados a estar presentes na Assembleia Geralda Sociedade, estando, por regra, sempre presente, pelo menos dois dos seus membros. NaAssembleia Geral Anual ocorrida em 15 de Abril de 2011 estiveram presentes dois dos três membrosque compõem a Comissão de Vencimentos.Nesta última reunião da Assembleia Geral, foi submetida à apreciação dos Acionistas da Sociedadeuma declaração da Comissão de Vencimentos sobre a política de remuneração dos órgãos deadministração e fiscalização da ZON Multimédia, em cumprimento do disposto no artigo 2.º da Lei n.º28/2009, de 19 de Junho.O processo de avaliação dos membros da Comissão Executiva, bem como de avaliação global dodesempenho do Conselho de Administração, é conduzido pela Comissão de Nomeações eAvaliações, constituída no seio do Conselho de Administração, que assegura a sua posteriorcoordenação com a Comissão de Vencimentos, eleita pelos Acionistas da Sociedade.No que respeita à política de remuneração e avaliação dos demais dirigentes da ZON Multimédia, naaceção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Cód.VM, tendo em conta que os mesmos desempenhamfunções de administração em subsidiárias do Grupo ZON Multimédia, a correspondente remuneraçãoé estabelecida pelas Comissões de Vencimentos das respetivas subsidiárias (e não pelo órgão deadministração da ZON Multimédia), pelo que não há lugar a submissão à Assembleia Geral de umadeclaração do Conselho de Administração sobre a política de remuneração dos demais dirigentes.Tais dirigentes não auferem qualquer remuneração paga pela ZON Multimédia.Proposta relativa a planos de atribuição de ações e/ou de opções de aquisição de ações amembros dos órgãos de administração, fiscalização e demais dirigentesO primeiro Plano de Atribuição de Ações ou Opções do Grupo ZON Multimédia foi submetido eaprovado na Assembleia Geral de 21 de Abril de 2008, tendo o segundo Plano sido aprovado naAssembleia Geral de 19 de Abril de 2010, com menção de todos os elementos necessários à suaapreciação, incluindo o respetivo regulamento.A proposta de deliberação relativas ao Plano atual e respetivo Regulamento foram disponibilizadospara consulta no prazo legal, no website da Sociedade, na página especialmente dedicada àAssembleia Geral. Foi também divulgado um endereço de correio eletrónico específico para questõesrelacionadas com a Assembleia Geral. Adicionalmente, os membros do Conselho de Administração eComissão de Vencimentos estiveram disponíveis durante a sessão de Assembleia Geral para prestarquaisquer esclarecimentos solicitados pelos Acionistas.O Regulamento do Plano de Atribuição de Ações ou Opções da ZON Multimédia, aprovado naAssembleia Geral de 19 de Abril de 2010, encontra-se disponível para consulta no website daSociedade.Os termos e condições do Plano de Atribuição de Ações ou Opções do Grupo ZON Multimédiaencontram-se detalhados no número 5 do Capítulo 3 infra.Aprovação das principais características do sistema de benefícios de reforma dos membrosdos órgãos de administração, fiscalização e outros DirigentesNão existem quaisquer sistemas de benefícios de reforma dos membros dos órgãos deadministração, fiscalização e outros dirigentes na aceção do disposto no n.º 3 do artigo 248.º-B doCód.VM.214 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.6. Medidas Relativas ao Controlo das SociedadesA ZON Multimédia não adotou quaisquer medidas defensivas que tenham por efeito provocarautomaticamente uma erosão grave no património da Sociedade em caso de transição de controlo oude mudança da composição do Conselho de Administração.A ZON TV Cabo Portugal (empresa 100% detida pelo Grupo ZON Multimédia) celebrou, em 2008, umContrato com a Vodafone Portugal relativo ao serviço ZON Mobile, no qual se prevê a possibilidadede denúncia por parte da Vodafone em caso de (i) detenção por entidade que seja concorrente daVodafone, por si ou em associação, de forma direta ou indireta, de uma participação no capital socialou nos votos da ZON TV Cabo Portugal ou do Grupo ZON superior a 10% e ou de uma participaçãoque, por si ou em associação, confira a essa entidade o direito a nomear um membro do órgão deadministração ou do Conselho Geral e de Supervisão da ZON TV Cabo Portugal ou (ii) detenção, pelaZON TV Cabo Portugal ou por empresa do Grupo ZON, por si ou em associação, de forma direta ouindireta, de uma participação igual ou superior a 10% no capital social ou nos votos de uma entidadeconcorrente da Vodafone ou do Grupo Vodafone e ou de uma participação que, por si ou emassociação, confira o direito a nomear um membro do órgão de administração ou do Conselho Gerale de Supervisão dessa entidade ou, ainda, (iii) de alienação por parte dos seus acionistas de umaparticipação no capital social da ZON TV Cabo Portugal igual ou superior a 50% a entidade que nãoseja concorrente da Vodafone e ou uma participação que confira a essa entidade o direito a nomearmetade ou a maioria dos membros do órgão de administração da ZON TV Cabo Portugal. Estecontrato ainda está em vigor.A Sociedade, isoladamente ou em conjunto com outras empresas do Grupo, celebrou com entidadesfinanceiras contratos de financiamento, nos quais se prevê a respetiva resolução se ocorreremalterações significativas na estrutura acionista da Sociedade e/ou nos respetivos direitos de voto.Não existem quaisquer outros acordos significativos celebrados pela ZON Multimédia ou pelas suassubsidiárias que incluam cláusulas de mudança de controlo (inclusivamente na sequência de umaoferta pública de aquisição), i.e., que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso demudança de controlo, bem como os respetivos efeitos.Não existem acordos entre a Sociedade e os titulares do órgão de administração ou outros dirigentesda ZON Multimédia, na aceção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Cód.VM, que prevejam indemnizaçõesem caso de pedido de demissão, despedimento sem justa causa ou cessação da relação de trabalhona sequência de uma mudança de controlo da Sociedade.Refira-se, não obstante, que, nos termos do n.º 3 do artigo 7.º, conjugado com a alínea n) do artigo2.º, ambos do Regulamento do Plano de Ações da ZON Multimédia, aprovado pela Assembleia Geralde 19 de Abril de 2010, em caso de fusão, cisão ou alteração ao controlo acionista, direto ou indireto,da ZON Multimédia decorrente de oferta pública de aquisição lançada sobre a ZON e concluída comêxito ou a alteração do controlo acionista, direto ou indireto, de qualquer uma das sociedades doGrupo, verificar-se-á um empossamento automático de todas as Ações e/ou Opções atribuídas, porreferência ao momento da receção da notificação efetuada pelo Conselho de Administração para esteefeito, exceto se o Conselho de Administração deliberar em contrário, sem prejuízo do cumprimentode acordos individuais que regulem esta matéria. Caso não seja possível à Sociedade cumprir asobrigações decorrentes da antecipação excecional do empossamento das Ações e Opções e dodireito de exercício dessas Opções, estas serão cumpridas logo que tal seja possível, ou legalmentepermitido.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 215/288Relatório & Contas Consolidado 2011 215

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No que se refere à informação relativa especificamente aos pagamentos devidos em caso decessação antecipada dos contratos dos Administradores, a mesma encontra-se descrita no Capítulo2. Ponto 8 infra.7. Medidas Suscetíveis de Interferir no Êxito de Ofertas Públicas de AquisiçãoApesar da ZON Multimédia, continuamente, entender não conterem os seus Estatutos quaisquercláusulas defensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma erosão no património daSociedade em caso de transição de controlo ou de mudança da composição do órgão deadministração, tem descrito e notado a medida até aqui existente que, segundo a CMVM, erasuscetível de ter incidência no êxito de ofertas públicas de aquisição.A saber:A limitação de votos de cada acionista (limitação eliminada pela deliberação da Assembleia Geraldo passado dia 30 de Janeiro de 2012)Assim, de acordo com a anterior redação do n.º 6 do artigo 12.º dos Estatutos da Sociedade, nãoseriam contados os votos emitidos por um acionista titular de ações ordinárias, por si ou através derepresentante, em nome próprio ou como representante de outro acionista, que excedessem 10% datotalidade dos votos correspondentes ao capital social. Referia-se que os Estatutos da ZONMultimédia não continham qualquer norma que previsse a sujeição periódica da manutenção (oueliminação) desta disposição a deliberação da Assembleia Geral.Esta disposição, surgida historicamente em diversos países da Europa, traduzia uma medida deampliação da democracia acionista, na medida em que reduzia o poder de voto dos maioresacionistas e ampliava, correspondentemente, o poder de voto das minorias.Não obstante, é também normalmente entendida como suscetível de interferir no êxito de ofertaspúblicas de aquisição, sendo certo, porém, que ao possível efeito de diminuição da frequência deofertas públicas (uma vez que a obtenção de controlo requer patamares mais elevados departicipação acionista) não deve deixar de ser contraposto o efeito de incentivo à melhoria dascondições de atratividade das ofertas públicas, já que só níveis mais elevados de adesão pelosdestinatários permitem alcançar limiares de controlo.Ainda que se considerasse que esta disposição estatutária constituía uma medida impeditiva do êxitode ofertas públicas de aquisição, a ZON Multimédia considerava que a mesma respeitava plenamenteos interesses da Sociedade e dos seus Acionistas. Com efeito, esta disposição estatutária traduziauma medida de ampliação da democracia acionista e de proteção dos Acionistas minoritários,reduzindo o poder de voto dos maiores Acionistas e ampliando correspondentemente o poder de votodas minorias. Adicionalmente, funcionava como um importante mecanismo de garantia daestabilidade acionista, evitando movimentos acionistas de mera especulação bolsista que em nadacontribuem para os bons resultados e sustentabilidade das sociedades.Acresce referir que, na sequência da transposição da Diretiva dos Acionistas, pelo Decreto-Lei n.º49/2010, de 19 de Maio, os acionistas que possuam ações correspondentes a, pelo menos, 2% docapital social poderiam, nos termos legais e querendo, propor à Assembleia Geral a eliminação oualteração da disposição estatutária em apreço.216 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nesta medida, a ZON Multimédia considerava que esta questão se encontrava sujeita ao escrutínioda decisão acionista, tendo os Acionistas a possibilidade de a propor e, na medida da respetivaparticipação detida, votar.Ressalte-se que foi o que, efetivamente veio a suceder a 23 de Dezembro de 2011, na medida emque, a requerimento de Acionistas, foi convocada Assembleia Geral da ZON Multimédia, que se veioa realizar no passado dia 30 de Janeiro de 2012, com o propósito único de deliberar a eliminação dopreceito que consagrava a referida limitação de votos.Com a aprovação da proposta de deliberação, a Sociedade passou a adotar também aRecomendação I.6.1 e a Recomendação I.3.3. das Recomendações da CMVM sobre o Governo dasSociedades Cotadas, na versão publicada em Janeiro de 2010. Assim, a ZON considera que, apósesta alteração estatutária, não existem quaisquer motivos para não concordar com o seuentendimento, reiteradamente apresentado, segundo o qual não existem quaisquer cláusulasdefensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma erosão no património da Sociedadeem caso de transição de controlo ou de mudança da composição do órgão de administração.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 217/288Relatório & Contas Consolidado 2011 217

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.02 Órgãos de Administração e Fiscalização1. Assuntos GeraisA ZON Multimédia adota o modelo de governo “anglo-saxónico”, ou seja, o modelo em que aadministração e fiscalização da Sociedade cabem, respetivamente, a um Conselho de Administraçãoe a uma Comissão de Auditoria (composta exclusivamente por Administradores não executivos) e umRevisor Oficial de Contas, tal como previsto na alínea b) do n.º 1 do artigo 278.º do CSC.Por seu turno, o Conselho de Administração da ZON Multimédia delegou numa Comissão Executiva,as funções de gestão corrente da Sociedade.Em cumprimento das exigências legais ou regulamentares aplicáveis e com o propósito essencial depoder beneficiar de um conjunto de reflexões, recomendações e sugestões focalizadas e emanadasde uma estrutura especificamente direcionada para sobre elas se debruçar – sempre com funçõesmeramente auxiliares e cabendo as decisões unicamente ao órgão de administração – o Conselho deAdministração da ZON Multimédia criou, para além da Comissão Executiva, uma Comissão deGoverno Societário e uma Comissão de Nomeações e Avaliações, cujas composição e atribuiçõesadiante se detalham (número 4 do presente Capítulo 2).Os órgãos da ZON Multimédia e, bem assim, a Comissão de Governo Societário e a Comissão deNomeações e Avaliações, dispõem de regulamentos de funcionamento, os quais podem serconsultados no website da Sociedade.O Sistema de Controlo Interno e de Gestão de Riscos estabelecido na ZON Multimédia visa garantirum acompanhamento da situação da Sociedade que seja adequado aos riscos que afetam asatividades desenvolvidas. Este sistema de controlo, incluindo o respetivo dicionário de riscos, foiaprovado pela Comissão Executiva no uso dos poderes delegados pelo Conselho de Administração,sob parecer da Comissão de Auditoria. A Comissão de Auditoria faz uma revisão e avaliaçãoperiódicas dos resultados da respetiva implementação. O Sistema de Controlo Interno e de Gestão deRiscos da ZON Multimédia e, bem assim, os principais riscos, incluindo de natureza económica,financeira e jurídica, a que a Sociedade se expõe no exercício da sua atividade, encontram-sedescritos no número 10 infra.A gestão monitoriza, com regularidade, as previsões da reserva de liquidez do Grupo, incluindo osmontantes das linhas de crédito não utilizadas, os montantes de caixa e equivalentes de caixa, combase nos cash flows estimados, e tem em consideração o compliance de eventuais covenantsnormalmente existentes em empréstimos a pagar, nomeadamente: “cross default”; “pari passu”;“negative pledge”; rácio de endividamento; EBITDA/juros líquidos; “ownership-clause” e cláusulasrelacionadas com a manutenção da atividade do Grupo; e, bem assim, o cumprimentos das suasobrigações (operacionais, legais e fiscais).Os relatórios anuais sobre a atividade desenvolvida pela Comissão de Auditoria incluem a descriçãosobre a atividade de fiscalização e fazem referência à existência ou inexistência de constrangimentos.Estes relatórios são divulgados no website da Sociedade conjuntamente com os documentos deprestação de contas.218 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Avaliação do Modelo de Governo AdotadoO Conselho de Administração da ZON Multimédia considera que este modelo se encontra plena eeficazmente implementado, assim como enraizado na cultura da Sociedade, não se verificandoconstrangimentos ao seu funcionamento.Em acréscimo, o atual modelo de governo tem-se revelado equilibrado e permeável à adoção dasmelhores práticas nacionais e internacionais em matéria de governo societário.Por fim, entende-se, ainda, que esta estrutura de governo tem permitido o regular funcionamento daSociedade, viabilizando um diálogo transparente e adequado entre os vários órgãos sociais e, bemassim, entre a Sociedade, os seus Acionistas e demais stakeholders.2. Organogramas Relativos à Repartição de CompetênciasTal como supra referido, a Sociedade adotou o modelo de matriz anglo-saxónica, em que afiscalização da Sociedade a compete a uma Comissão de Auditoria, composta por 3 membros nãoexecutivos do Conselho de Administração, e a um Revisor Oficial de Contas.Por sua vez, o Conselho de Administração da ZON Multimédia é responsável pela gestão daatividade da Sociedade, encontrando-se as suas competências definidas nos Estatutos da Sociedadee no respetivo Regulamento. A gestão corrente da Sociedade é assegurada por uma ComissãoExecutiva.Assembleia GeralComissão deVencimentosConselho deAdministraçãoComissão deAuditoriaRevisor Oficial deContasComissãoExecutivaComissão deGoverno SocietárioComissão deNomeações eAvaliaçõesA ZON Multimédia encontra-se estruturada por linhas de negócio, correspondentes a 3 grandesnúcleos: Negócio de TV por Subscrição, Internet de Banda Larga, Telefone Fixo e Serviço Móvel,Negócio Audiovisual e Negócio de Exibição Cinematográfica. As Unidades de Negócio sãocoordenadas pela Comissão Executiva, com o apoio de 12 Unidades Corporativas. O reporte dassubsidiárias da ZON Multimédia é funcional e não hierárquico, sendo possível desta forma umaarticulação efetiva.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 219/288Relatório & Contas Consolidado 2011 219

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Secretaria GeralRelação comInvestidoresCorporate Finance,Planeamento e ControloRecursos HumanosCompras, Logísticae Gestão de ActivosUnidadesCorporativasRedes e SistemasDesenvolvimento deNegócioRegulação,Interligação eConcorrênciaFinanceira eAdministrativaComunicação eConteúdos MultimédiaServiçosJurídicosAuditoriaInternaUnidadesdeNegócioTV por Subscrição, Internet deBanda Larga, Telefone Fixo eServiço Móvel•TV por cabo•TV por Satélite•Internet de Banda Larga•Telefone Fixo•Serviço Móvel•Gestão de Programação•Gestão da PublicidadeAudiovisuais•Distribuição Cinematográfica•Distribuição de vídeo•Distribuição de conteúdosaudiovisuaisExibição Cinematográfica•Exibição CinematográficaA Comissão Executiva da ZON Multimédia está diretamente envolvida na gestão diária das diversasunidades de negócio, sendo a Comissão Executiva e/ou o Conselho de Administração das principaisempresas que integram as diferentes unidades de negócio presididos pelo Presidente da ComissãoExecutiva da ZON Multimédia. Procura-se, deste modo, obter uma estrutura simples, que permitaagilidade no processo de decisão e rapidez na execução da estratégia definida.As unidades corporativas estão, como já se referiu, orientadas para a coordenação dos diversosnegócios, reportando à Comissão Executiva. Discriminam-se a seguir essas unidades e as respetivascompetências: Secretaria Geral: garantir o apoio necessário à realização das reuniões de Assembleia Geral,Conselho de Administração e Comissão Executiva da ZON Multimédia e das suas empresassubsidiárias; assegurar a atualização e divulgação dos diversos documentos societários, garantir aformalidade e conformidade dos atos societários; assegurar a gestão administrativa de apoio aosórgãos de gestão; Relação com Investidores: assegurar o adequado relacionamento com a comunidade financeira(investidores, acionistas e entidades reguladoras do mercado), nomeadamente através daprestação de informação financeira e empresarial da ZON Multimédia; Financeira e Administrativa: preparar a informação contabilística e financeira necessária paragarantir o cumprimento das obrigações de prestação de informação da ZON Multimédia; garantir ahomogeneidade dos princípios contabilísticos seguidos pelas empresas do Grupo, assegurar ocumprimento das obrigações fiscais da ZON Multimédia e garantir o acompanhamento fiscal dasoperações;220 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Recursos Humanos: assessorar a Comissão Executiva na definição dos objetivos e da política deRecursos Humanos, conceber instrumentos de gestão de Recursos Humanos e assegurar acoordenação, articulação e harmonização de práticas de gestão de Recursos Humanos nouniverso das empresas ZON Multimédia; Corporate Finance, Planeamento e Controlo: desenvolver, implementar e gerir o sistema deplaneamento e controlo da ZON Multimédia, ao nível operacional e financeiro, assim comoassegurar o estudo de potenciais oportunidades de crescimento não orgânico; Serviços Jurídicos: garantir o apoio jurídico e a uniformidade de procedimentos jurídicos nouniverso ZON Multimédia; Comunicação e Conteúdos Multimédia: assessorar a Comissão Executiva na definição daestratégia e das políticas de comunicação corporativa, nas suas diversas vertentes, bem comoidentificar e gerir conteúdos que possam alimentar novas plataformas de difusão que venham aser adotadas pela ZON Multimédia; contribuir, no âmbito das suas competências, para odesenvolvimento e consolidação de uma cultura empresarial forte, saudável e coesa e para umaimagem externa que traduza os valores e aspirações da Empresa; Redes e Sistemas: Garantir a coordenação das Direções responsáveis pelo planeamento,engenharia, construção, operação, manutenção e gestão das infraestruturas de redes e sistemasdo Grupo ZON Multimédia e o alinhamento entre as Direções responsáveis pela entrega e suportede serviços de rede e a Direção responsável pela entrega e suporte de serviços de sistemas deinformação; Desenvolvimento de Negócio: apoiar a Comissão Executiva na tomada e operacionalização dedecisões estratégicas de elevado impacto na performance e na organização do Grupo, bem comodirecionar, apoiar e promover o desenvolvimento rentável das empresas do Grupo ZONMultimédia; Operadores, Regulação e Concorrência: acompanhamento e assessoria da ZON Multimédia esuas empresas nas questões de política da concorrência e questões regulatórias; articulação ecoordenação, com as Direções relevantes da ZON Multimédia, no que respeita ao cumprimentodas regras de concorrência e das decisões dos reguladores e de apoio às solicitações dasautoridades de concorrência e reguladoras; acompanhamento das relações da ZON Multimédiacom os outros operadores que atuam no mercado das comunicações eletrónicas, bem como comas associações setoriais; Auditoria Interna: examinar e avaliar as atividades das empresas do Grupo ZON Multimédia,atuando de modo a garantir que os processos de negócio estão a ser adequadamente geridos eapresentando recomendações aos órgãos de Gestão sobre o sistema de controlo interno e gestãoeficiente dos riscos de negócio; Compras, Logística e Gestão de Ativos: coordenar as Direções responsáveis pelas compras,logística e gestão de ativos do Grupo ZON Multimédia, com o objetivo de garantir a contratação ea disponibilização dos fornecimentos de produtos e serviços necessários às atividades produtivasdas empresas do Grupo em condições competitivas de utilização e custo.No número 3 infra, no ponto referente à Comissão Executiva, encontra-se descrita a distribuição depelouros pelos membros desta Comissão.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 221/288Relatório & Contas Consolidado 2011 221

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.3. Órgão de Administração: Conselho de Administração e Comissão ExecutivaProcesso de Eleição dos membros do Conselho de AdministraçãoDe acordo com o previsto no artigo 15.º dos Estatutos, o Conselho de Administração da ZONMultimédia é composto por um número máximo de 19 membros, que são eleitos pelos Acionistas emAssembleia Geral por maioria dos votos expressos.De harmonia com a lei societária, um mínimo de acionistas representando, pelo menos, 10% e nãomais de 20% do capital social, que tenha votado vencido na eleição do Conselho de Administraçãopode designar um membro do órgão de administração.O mandato dos Administradores é de três anos, sendo o ano de eleição considerado como um anocivil completo, e não existindo restrições quanto à reeleição de Administradores.Ainda nos termos da lei e dos Estatutos, na falta definitiva de algum Administrador, proceder-se-á àsua substituição por cooptação em reunião do Conselho de Administração. Quando o Administradorque falte definitivamente seja o Presidente do Conselho de Administração, procede-se à suasubstituição por eleição em reunião de Assembleia Geral. De acordo com o artigo 16.º, n.º 3, dosEstatutos, “considera-se que falta definitivamente o Administrador que, no mesmo mandato, falte aduas reuniões seguidas ou cinco interpoladas, sem justificação aceite pelo Conselho deAdministração”.Os membros do Conselho de Administração da ZON Multimédia em exercício de funções forameleitos, na Assembleia Geral de 19 de Abril de 2010, em nome individual sem indicação de qualquertipo de representação, sob proposta subscrita por Acionistas e da única e exclusiva responsabilidadedestes. Os membros executivos do Conselho de Administração não tiveram assim interferência noprocesso de seleção dos membros não executivos.Por deliberação de 19 de Abril de 2010, o Conselho de Administração, no início do novo mandatocorrespondente ao triénio 2010/2012, no seguimento das melhores práticas de governo societário eem cumprimento das Recomendações da CMVM sobre a matéria, constituiu uma Comissão deNomeações e Avaliações a quem compete assistir o Conselho de Administração na escolha dosAdministradores a designar por cooptação, bem como elaborar, sempre que solicitado, parecerfundamentado, identificando as pessoas com perfil mais adequado ao preenchimento de vagaocorrida no Conselho de Administração.A Comissão de Nomeações e Avaliações é composta por administradores não executivos e peloPresidente da Comissão Executiva, Rodrigo Jorge de Araújo Costa. No entanto, a participação doPresidente da Comissão Executiva na suas reuniões da Comissão de Nomeações e Avaliaçõesdependerá de solicitação do Presidente e será de natureza consultiva, sem direito a voto, salvo nasreuniões em que esteja em apreciação o preenchimento de vagas na Comissão Executiva daSociedade, matéria em que o Presidente da Comissão Executiva terá direito a voto.Por esta via, os membros executivos do Conselho de Administração não têm qualquer interferênciano processo de seleção dos membros não executivos.As atribuições e composição da presente Comissão encontram-se detalhadas no número 4 infra.222 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Composição e Caraterísticas do Conselho de AdministraçãoCom vista a maximizar a prossecução dos interesses da Sociedade, o órgão de administração éconstituído por um número de membros não executivos que garante uma efetiva capacidade desupervisão, fiscalização e avaliação da atividade dos membros executivos da ZON Multimédia. Deentre os Administradores não executivos, conta-se um número adequado de Administradoresindependentes, tendo em conta a dimensão da Sociedade e a sua estrutura acionista. Com efeito, eem linha com a Recomendação II.1.2.2 da CMVM, o Conselho de Administração da ZON Multimédiainclui mais de um quarto de Administradores independentes (conforme infra identificados).Deste modo, em 31 de Dezembro de 2011, o Conselho de Administração da ZON Multimédia eracomposto por 16 membros a seguir identificados:Daniel Proença deCarvalhoConselho deAdministraçãoComissãoExecutivaAdministradoresnão executivosIndependentesN.º deações deque eratitular a31.12.2011Presidente --- X ---Rodrigo Costa Vogal Presidente --- 590.428José Pedro Pereirada CostaVogal Vogal --- 93.372Luís Lopes Vogal Vogal --- 92.372Duarte Calheiros Vogal Vogal --- 44.503Fernando FortunyMartorellVogal --- --- ---António Domingues Vogal --- --- ---László Cebrian Vogal --- X ---Luís Bordallo daSilvaVogal --- --- ---Vítor Gonçalves Vogal --- X ---Paulo Mota Pinto Vogal --- X ---Nuno SilvérioMarquesVogal --- X ---Norberto Rosa Vogal --- --- ---Jorge TelmoCardosoVogal --- --- ---Joaquim Oliveira Vogal --- --- ---Mário Silva Vogal --- --- ---PrimeiraNomeação eTermo doMandato20/06/200731/12/201221/09/200731/12/201221/09/200731/12/201221/09/200731/12/201214/05/200331/12/201207/11/200831/12/201201/09/200431/12/201221/09/200731/12/201217/06/200331/12/201220/06/200731/12/201221/04/200831/12/201220/06/200731/12/201231/01/200831/12/201231/01/200831/12/201231/01/200831/12/201219/04/201031/12/2012ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 223/288Relatório & Contas Consolidado 2011 223

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A aferição da independência dos Administradores na tabela supra foi efetuada à luz do disposto noRegulamento n.º 1/2010 da CMVM sobre Governo das Sociedades Cotadas assim como naRecomendação II.1.2.3. da CMVM, os quais remetem para os requisitos de independência e regimede incompatibilidades aplicáveis aos membros do órgão de fiscalização, nos termos do n.º 1 do artigo414.º-A, com exceção da alínea b), e do n.º 5 do artigo 414.º, ambos do CSC.Nos termos do n.º 5 do artigo 414.º do CSC, consideram-se independentes os membros que nãoestejam associados a qualquer grupo de interesses específicos na Sociedade nem se encontrem emalguma circunstância suscetível de afetar a sua isenção de análise ou de decisão, nomeadamente emvirtude de: i) ser titular ou atuar em nome ou por conta de titulares de participação qualificada igual ousuperior a 2% do capital social da Sociedade; ii) ter sido reeleito por mais de dois mandatos, de formacontínua ou intercalada.Nos termos do Regulamento do Conselho de Administração da ZON Multimédia, a apreciação peloConselho de Administração da independência dos seus membros que não integram a Comissão deAuditoria tem por base os questionários individuais por estes submetidos ao Presidente do Conselhode Administração, aquando da sua eleição e até 31 de Janeiro de cada ano. Estabelece, ainda,aquele Regulamento que os Administradores devem informar o Presidente do Conselho deAdministração sempre que se verifique qualquer situação suscetível de alterar a situaçãoanteriormente reportada.Foi igualmente aferido, através do mesmo questionário, se se verifica alguma incompatibilidade emrelação a algum dos Administradores da Sociedade, nos termos do disposto no n.º 1 do artigo 414.º-Ado CSC, tendo-se concluído que nenhum dos Administradores não executivos classificados comoindependentes da ZON Multimédia se encontra em qualquer das situações ali previstas, com exceçãoda respetiva alínea b).De entre os demais Administradores não executivos da Sociedade, nenhum se encontra em qualquerdas situações previstas no n.º 1 do artigo 414.º-A do CSC, com exceção das respetivas alíneas b) eh).Por sua vez, e de acordo com o preceituado no Regulamento da Comissão de Auditoria daSociedade, os membros da Comissão de Auditoria estão sujeitos aos requisitos legais eregulamentares, em cada momento vigentes, em matéria de incompatibilidades e independência.Devem, pois, para efeito da aferição da sua independência, (i) ajuizar, em cada momento, da suaindependência, (ii) reportar à Comissão de Auditoria eventuais situações suscetíveis de afetar a suaindependência e (iii) preencher, tanto no momento da sua nomeação como até 31 de Janeiro de cadaano, o questionário sobre incompatibilidades e independência aprovado para o efeito.Todos os membros da Comissão de Auditoria da Sociedade são independentes à luz dos critériosprevistos no acima mencionado n.º 5 do artigo 414.º do CSC. Acresce que, nenhum dos membros daComissão de Auditoria se encontra em qualquer das situações de incompatibilidade previstas no n.º 1do artigo 414.º-A do CSC (com exceção da alínea b), inaplicável, por natureza, aos membros daComissão de Auditoria).Para além do acima referido, a ZON Multimédia não aprovou internamente outras regras que regulemos critérios de independência aplicáveis ao Conselho de Administração e à Comissão de Auditoria,enquanto órgãos de administração e de fiscalização, respetivamente, nem previu outras situaçõessuscetíveis de gerar incompatibilidade dos seus membros, em particular no que respeita ao númeromáximo de cargos acumuláveis.224 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O Conselho de Administração é constituído por profissionais de gestão com larga experiência,nomeadamente nos setores de telecomunicações e financeiro. Descrevem-se no Anexo I as funçõesdesempenhadas pelos membros do órgão de administração noutras sociedades, com discriminaçãodas exercidas em outras sociedades do Grupo, bem como as qualificações profissionais e atividadesprofissionais exercidas por esses membros nos últimos 5 anos.Por últimos, ressalte-se que, durante o ano de 2011, João Manuel Matos Borges de Oliveira e AntónioHenriques da Silva, Vogais do Conselho de Administração, comunicaram ao Presidente do Conselhode Administração a renúncia ao cargo, cessando as suas funções antes do termo do mandato. Refiraseque não existiu (por cooptação, designação ou eleição) posterior preenchimento das vagas.João Borges deOliveiraAntónio HenriquesDa SilvaConselho deAdministraçãoComissãoExecutivaAdministradoresnão executivosIndependentesN.º deações deque eratitular àdata darenúnciaao cargoVogal --- --- ---Vogal --- X ---PrimeiraNomeação eTermo doMandato porrenúncia aocargo31/01/200821/07/201119/04/201030/09/2011Modo de Funcionamento e Competências do Conselho de AdministraçãoModo de funcionamentoNos termos do artigo 18.º dos Estatutos da Sociedade e do artigo 3.º do seu Regulamento, oConselho de Administração reunirá, pelo menos, uma vez em cada 2 meses e reuniráextraordinariamente sempre que convocado pelo Presidente, por dois Administradores ou pelaComissão de Auditoria.As reuniões são convocadas por escrito com uma antecedência mínima de 5 dias úteis. A agendacom os assuntos a tratar e a documentação de suporte às deliberações é disponibilizada aosAdministradores no segundo dia útil anterior ao da reunião.O Presidente pode em caso de urgência convocar o Conselho de Administração sem a, acimareferida, antecedência.O Conselho de Administração não pode funcionar sem a presença da maioria dos seus membros emexercício, podendo o Presidente do Conselho de Administração, em casos de reconhecida urgência,dispensar a presença dessa maioria se esta estiver assegurada através de voto por correspondênciaou por procuração, não podendo contudo um Administrador representar mais do que um outroAdministrador.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 225/288Relatório & Contas Consolidado 2011 225

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.As deliberações do Conselho de Administração são tomadas por maioria dos votos expressos, tendoo Presidente voto de qualidade.As deliberações tomadas e as declarações de voto são registadas em ata, a qual deve ser assinadapor todos os membros do Conselho de Administração que participem na reunião. Os participantes nareunião podem ditar para a ata a súmula das suas intervenções.Nos termos do n.º 5 do artigo 18.º dos Estatutos, encontra-se, ainda, prevista a possibilidade dasreuniões deste órgão serem realizadas por meios telemáticos, devendo a Sociedade assegurar aautenticidade das declarações e a segurança das comunicações, procedendo ao registo do seuconteúdo e dos respetivos intervenientes.Durante o ano de 2011, tiveram lugar 15 reuniões do Conselho de Administração das quais foramlavradas atas.O Regulamento do Conselho de Administração está disponível para consulta no website daSociedade.CompetênciasNos termos da lei e dos Estatutos, e sem prejuízo da possibilidade de delegar a gestão corrente dasociedade numa Comissão Executiva, compete genericamente ao Conselho de Administração geriros negócios da Sociedade, designadamente: A aquisição, alienação, locação e oneração de bens móveis e imóveis, estabelecimentoscomerciais, participações sociais e veículos automóveis. A celebração de contratos de financiamento e de empréstimo incluindo os de médio e longoprazo, internos ou externos; A representação em juízo e fora dele, ativa e passivamente, podendo desistir, transigir econfessar em quaisquer pleitos e, bem assim, celebrar convenções de arbitragem; Constituir mandatários com poderes que julgue convenientes, incluindo os de substabelecer; Aprovar os planos de atividades e os orçamentos de investimento e exploração; Proceder, por cooptação, à substituição dos Administradores que faltem definitivamente; Elaborar e submeter à aprovação da Assembleia Geral um regulamento de stock options paraos membros do conselho de administração, assim como para trabalhadores que ocupem nasociedade lugares de elevada responsabilidade; Exercer as demais competências que lhe sejam atribuídas pela Lei, pelos Estatutos ou pelaAssembleia Geral.De acordo com os Estatutos, o Conselho de Administração, pode com parecer prévio da Comissão deAuditoria, deliberar o aumento do capital social, por uma ou mais vezes, até ao limite de 20.000.000Euros, mediante novas entradas em dinheiro.Nos termos do n.º 2 do artigo 7.º dos Estatutos, compete, ainda, ao Conselho de Administraçãodeliberar sobre a emissão, sob forma de representação escritural ou titulada, obrigações ou outrosvalores mobiliários representativos de dívida, bem como warrants autónomos sobre valoresmobiliários próprios. Esta competência do Conselho de Administração é concorrente com a daAssembleia Geral.226 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Comissão ExecutivaDentro dos limites estabelecidos por lei, para melhor assegurar o desempenho das suas funções, oConselho de Administração da ZON Multimédia criou uma Comissão Executiva, na qual delegou asfunções de gestão corrente, tendo retido as funções de supervisão e controlo.ComposiçãoA Comissão Executiva é composta pelos seguintes Administradores:Presidente:Vogais:Rodrigo Jorge de Araújo CostaJosé Pedro Faria Pereira da CostaLuís Miguel Gonçalves LopesDuarte Maria de Almeida e Vasconcelos CalheirosRodrigo Jorge de Araújo CostaDesde setembro de 2007 é Presidente da Comissão Executiva da ZON Multimédia, SGPS e tambémPresidente do Conselho de Administração de várias empresas do universo ZON.Em 1979 inicia a carreira profissional como Programador e Analista de Sistemas.Em 1990 aceitou o convite da Microsoft e ficou responsável pelo lançamento da empresa emPortugal. Após 11 anos como Diretor Geral, em agosto de 2001, assumiu a Direção Geral daMicrosoft Brasil. Em 2005 passou a Vice-Presidente Corporativo da área OEM da Microsoft, sedeadaem Seattle.Após 15 anos na Microsoft, Rodrigo Costa regressa a Portugal onde, no final de 2005, integrou aAdministração da Portugal Telecom, SGPS.Como membro executivo do Conselho, as suas principais responsabilidades são: Vice-PresidenteExecutivo do Grupo PT, Presidente Executivo do Negócio Fixo, liderança transversal do Grupo nasáreas de Recursos Humanos, Inovação e Tecnologias da Informação.Foi ainda Vice-Presidente da Câmara de Comércio Luso-Americana e em 2005 integrou o ConselhoConsultivo do Plano Tecnológico a convite do Governo português.Foi condecorado pelo Presidente da República em 2006 com a comenda de Grande Oficial da Ordemdo Infante D. Henrique.José Pedro Faria Pereira da CostaDesde setembro de 2007 é Administrador Executivo – CFO da ZON Multimédia, SGPS e tambémPresidente do Conselho de Administração e Administrador de várias empresas do universo ZON.Entre setembro 2002 e setembro 2007 integrou o Grupo Portugal Telecom na Administração e CFOdas empresas PT Comunicações, PT.COM e PT Prime.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 227/288Relatório & Contas Consolidado 2011 227

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Foi também Gerente da DCSI e Administrador não Executivo das empresas: PT ACS; Previsão; PTPrestações; PT SI; PT PRO; Páginas Amarelas; Tradecom; Banco Best.Entre junho de 2001 e setembro de 2002 foi Vice-Presidente da joint-venture PT / Telefónica, comoresponsável pela área de M&A, Planeamento Estratégico e Regulamentação, no âmbito da ComissãoExecutiva conjunta das operações móveis da Portugal Telecom e Telefónica no Brasil. Foi tambémVice-Presidente Executivo da Telesp Celular Participações.Entre junho de 2000 até junho de 2001, integrou a Administração da PT Móveis, SGPS, comoresponsável pela área financeira. Colaborou em operações de aquisição de empresas móveis,principalmente no mercado brasileiro, tendo concretizado a aquisição do capital da Global Telecom.Entre fevereiro e junho de 2000 foi CFO da Jazztel plc, assumindo a área financeira/businessdevelopment da operação em Portugal.Entre janeiro 1997 e janeiro 2000, integrou a Comissão Executiva do Banco Santander de NegóciosPortugal, como responsável pela área de Corporate Finance.Iniciou a sua atividade profissional em 1990 na McKinsey & Company onde foi chefe de Projeto eliderou vários projetos de consultoria estratégica a empresas em Portugal e Espanha, nos setores dabanca e telecomunicações.José Pedro Pereira da Costa é licenciado em Administração e Gestão de Empresas pelaUniversidade Católica Portuguesa e concluiu o MBA no INSEAD em 1992.Luís Miguel Gonçalves LopesDesde setembro de 2007 é Administrador Executivo da ZON Multimédia, SGPS e tambémAdministrador de várias empresas do universo ZON.Foi Administrador Executivo na PT Comunicações e PT.com, responsável pelo negócio residencial etambém pelo lançamento do projeto de televisão. Foi também Administrador não Executivo dasPáginas Amarelas.De 1998 a 2004 ocupou o cargo de Associate Principal na McKinsey & Company (Lisboa e Varsóvia)tendo colaborado em vários projetos em muitos países da Europa nos setores da Banca de Retalho,Energia, Indústria de Pulp and Paper e Bens de Consumo. Foi ainda Co-líder da prática de Banca deRetalho na Europa.Entre 1995 e 1998 trabalhou na Procter & Gamble (Lisboa e Londres) como Senior Analystresponsável pelos setores de Haircare na Europa e Product Supply Finance do setor Haircare a nívelglobal.Foi investigador no INETI (Instituto Nacional de Engenharia Tecnologia e Inovação) entre 1994 e1995 e assistente no departamento de Física no Instituto Superior Técnico de Lisboa.Luis Lopes é licenciado em Engenharia Física Tecnológica pelo Instituto Superior Técnico de Lisboa.Terminou o MBA em 1999 na Alpine University, Áustria e tem um Curso em Gestão Industrial daUniversidade de Trondheim na Noruega.228 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos CalheirosDesde 2003 é Administrador Executivo da ZON Multimédia, SGPS e também Presidente do Conselhode Administração e Administrador de várias empresas do universo ZON.Entre 2005 e 2006 foi Administrador da PT Compras, empresa do Grupo PT e entre 2003 e 2006,Presidente da Comissão Executiva da Lusomundo Audiovisuais S.A e da Lusomundo Cinemas S.A.Anteriormente, entre 1989 e 1998, foi administrador da SEAT – Sociedade Hispânica de AutomóveisS.A., importador da SEAT para Portugal e, entre 1998 e 2003, Administrador da HERTZ HR Aluguerde Automóveis S.A.Entre 1976 e 1989 foi Diretor/Administrador, com o pelouro financeiro, da Indústria de Fundição deAços Especiais no Rio de Janeiro – Brasil.Duarte Calheiros é licenciado em Administração e Gestão de Empresas pela Universidade do Rio deJaneiro, com equivalência pela Universidade Católica de Lisboa.AtribuiçõesO Conselho de Administração delegou na Comissão Executiva a gestão corrente da Empresa,atribuindo-lhe, sem prejuízo da faculdade de avocar qualquer das competências delegadas, todos ospoderes para o efeito necessários, incluindo nomeadamente: Constituir sociedades e subscrever, adquirir, onerar e alienar participações sociais, cujo valornão exceda 5.000.000 Euros e que não constituam um ativo estratégico para a atividade doGrupo; Adquirir, alienar e onerar direitos, bens móveis e imóveis, incluindo qualquer tipo de valoresmobiliários, instrumentos financeiros, quotas e obrigações, sem prejuízo dos limites fixados naalínea a) supra no que se refere a participações sociais; Abrir e movimentar contas bancárias; Negociar e celebrar os contratos destinados a prosseguir o objeto social da Sociedade; Constituir mandatários, com ou sem procuração, para a prática de determinados atos, oucategorias de atos, definindo a extensão dos respetivos mandatos; Estabelecer ou extinguir consórcios ou qualquer tipo de acordos associativos ou de cooperaçãoduradoura com outras pessoas ou entidades singulares ou coletivas, nomeadamenteagrupamentos complementares de empresas, consórcios e associações em participação; Representar a Sociedade em juízo ou fora dele, ativa e passivamente, compreendendo ainstauração e contestação de quaisquer procedimentos judiciais ou arbitrais, bem como aconfissão, desistência ou transação em quaisquer ações e a assunção de compromissosarbitrais; Emitir instruções vinculantes às sociedades que estiverem em relação de grupo constituído pordomínio total; Exercer o poder disciplinar e decidir sobre a aplicação de quaisquer sanções relativamente aostrabalhadores da Sociedade;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 229/288Relatório & Contas Consolidado 2011 229

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Deliberar, nos termos legais e estatutários, a emissão de obrigações e papel comercial e acontração de empréstimos no mercado financeiro nacional e estrangeiro, por uma ou maisvezes, até ao limite do montante correspondente à dívida financeira líquida da Sociedade sobreo EBITDA até 3; Deliberar sobre prestação de apoio técnico e financeiro às subsidiárias; Designar os representantes da Sociedade nas assembleias gerais das suas participadas eindicar as pessoas a designar para os respetivos órgãos sociais; Propor ao Conselho de Administração a orientação estratégica do Grupo e as políticasfundamentais das empresas que o integram e controlar a implementação pelas sociedades doGrupo dessas orientações e políticas; Deliberar a abertura ou encerramento de estabelecimentos ou de partes importantes destes; Definir as normas de organização e funcionamento da Sociedade e subsidiárias,designadamente sobre colaboradores e sua contratação, definição de categorias e condiçõesremuneratórias e outras regalias dos colaboradores; Controlar financeira e contabilisticamente as sociedades do Grupo.Os poderes delegados na Comissão Executiva podem ser subdelegados, no todo ou em parte, emalgum ou alguns dos respetivos membros, ou em colaboradores da Sociedade, podendo a ComissãoExecutiva e quaisquer dois dos seus membros constituir mandatários com os poderes julgadosconvenientes, bastando, no caso de mandato forense, a assinatura de um dos seus membros.Ficam expressamente excluídos da delegação de poderes constante do número anterior as matériasque seguidamente se enumeram, entre as quais se incluem, entre outras, as matérias que, nostermos do disposto no artigo 407.º do Código das Sociedades Comerciais, não são delegáveis naComissão Executiva: Definição dos objetivos gerais e dos princípios fundamentais das políticas da Sociedade, bemcomo das opções que devam ser consideradas estratégicas devido ao seu montante, risco ouàs suas características especiais, nomeadamente relativas à tecnologia a adotar,desenvolvimento das redes e prestação de serviços; Extensões ou reduções importantes da atividade ou da organização interna da Sociedade oudo Grupo; Aprovação dos planos de atividades, orçamentos e planos de investimento anuais daSociedade; Pedido de convocação de Assembleias Gerais; Aprovação dos relatórios e contas anuais, a submeter à aprovação da Assembleia Geral, bemcomo dos relatórios e contas semestrais e trimestrais e dos resultados a divulgar ao mercado; Prestação de cauções e garantias pessoais ou reais pela sociedade; Mudança de sede da sociedade; Aprovação de projetos de fusão, de cisão e de transformação da Sociedade ou que envolvamsociedade do Grupo, salvo se, nestes casos, tais operações consubstanciarem merasreestruturações internas enquadradas nos objetivos gerais e princípios fundamentaisaprovados;230 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Aprovação de deliberações de aumento de capital da Sociedade; Cooptação de administradores da Sociedade; Designação do Secretário da Sociedade e respetivo suplente.Deste modo e em linha com a Recomendação II.2.2 da CMVM, o Conselho de Administração da ZONMultimédia mantém plenos poderes relativamente à definição da estratégia e das políticas gerais daSociedade e, bem assim, da estrutura empresarial do Grupo e a decisões estratégicas devido ao seumontante, risco ou às suas características especiais.É definida pela Comissão Executiva, sob proposta do seu Presidente, a atribuição deresponsabilidades específicas ou pelouros a cada um dos seus membros, tendo em vista asupervisão e coordenação, pela Comissão, das diversas áreas de atuação do Grupo. No quadro doprocesso de decisão empresarial relativamente às linhas de negócio e ao Governo da Sociedade, osmembros da Comissão Executiva são, presentemente, responsáveis pelos seguintes pelouros:Alocação de Responsabilidades na Comissão Executiva‣ZON Lusomundo Audiovisuais‣ZON Conteúdos‣ZON Lusomundo TV‣Dreamia‣ZON Lusomundo CinemasRodrigo CostaPCE‣Estratégia e Coordenação Global das Operações‣Relações internacionais e Institucionais‣Recursos Humanos‣Comunicação‣Audiovisuais e Conteúdos‣Cinemas‣Dir.Central de Recursos Humanos‣Dir.Central Comunicação Conteúdos MultimédiaJosé PedroPereira CostaDuarte CalheirosLuís Lopes‣Planeamento e Controlo‣Contabilidade e Reporting Financeiro‣Tesouraria / Área Fiscal‣Controlo Interno‣Relação com Investidores‣Desenvolvimento de Negócios‣Gestão Regulatória e Concorrência‣Dir.Central Corporate Finance Planeamento e Controlo‣Dir.Central Financeira e Administrativa‣Dir.Central Desenvolvimento de Negócios‣Dir.Relação com Investidores‣Dir.Operações, Regulação e Concorrência‣Sport TV Portugal‣Secretaria Geral‣Serviços Jurídicos‣Auditoria Interna e Controlo de Risco‣Gestão de Activos e Serviços Gerais‣Gestão de Compras‣Gestão Logística‣Políticas de Segurança‣Controlo de Fraude‣Secretaria Geral‣Dir.Central Jurídica‣Dir.Central de Compras, Logística e Serviços Gerais‣Unidade de Auditoria Interna‣ZON TV CaboDir.LogísticaDir. de ComprasDirecção Gestão Activos e Serviços GeraisUni.Prevenção Fraude e Segurança Informação‣ZON TV Cabo Açoreana‣ZON TV Cabo Madeirense‣Lusomundo, Sociedade de InvestimentosImobiliários‣Redes e Sistemas de Informação‣Comercial‣Gestão de Produtos e Marketing‣Desenvolvimento Organizacional e Processos‣Dir.Central Redes e Sistemas‣ZON TV CaboDir.Vendas de Mercado ResidencialDir.Vendas de Mercado EmpresarialDir.Grandes EmpresasDir.Customer CareDir.Instalação e Manutenção de ClienteDir.Market Intelligence e CRMDir.Processos e Melhoria ContínuaDir.Produto TVDir.Produto InternetDir.Produto VozDir. Produto Empresarial e SOHOUni.Gestão de Plataformas de ServiçoDir.Comunicação de MarketingDir.Sistemas de InformaçãoDir.Planeamento e EngenhariaDir.Redes de AcessoDir.Operações e Gestão de Infra-estruturasZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 231/288Relatório & Contas Consolidado 2011 231

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Modo de funcionamentoA Comissão Executiva fixa as datas e a periodicidade das suas reuniões ordinárias e reúneextraordinariamente sempre que for convocada pelo seu Presidente ou por dois dos seus vogais oupela Comissão de Auditoria.A Comissão Executiva não poderá funcionar sem a presença da maioria dos seus membros emexercício, podendo o Presidente, em caso de reconhecida urgência, dispensar a presença dessamaioria, se esta estiver assegurada através do voto por correspondência ou por procuração ou porvideoconferência ou conferência telefónica.É permitido o voto por correspondência e por procuração, não podendo qualquer membro daComissão Executiva representar mais do que um outro membro.As deliberações são tomadas por maioria dos votos expressos, tendo o Presidente voto de qualidade.Durante o ano de 2011, a Comissão de Executiva realizou 30 reuniões, das quais foram lavradasatas.As deliberações tomadas nas reuniões da Comissão Executiva, bem como as declarações de voto,são registadas em ata lavrada pelo Secretário da Sociedade, podendo os participantes na reuniãoditar para a ata a súmula das suas intervenções.A delegação de poderes na Comissão Executiva, a qual incorpora regras sobre o funcionamentodesta Comissão, está disponível para consulta no website da Sociedade.De acordo com as regras internas da Sociedade (designadamente, de acordo com os Regulamentosdo Conselho de Administração e da Comissão de Auditoria, assim como a delegação de poderes naComissão Executiva) e com a prática por esta seguida, os Administradores executivos têm vindo aprestar adequadamente e em tempo útil todas as informações solicitadas pelos demais membros dosórgãos sociais da ZON Multimédia. Em particular, sempre que solicitadas, são remetidas aoPresidente do Conselho de Administração e aos membros da Comissão de Auditoria as convocatóriase as atas das reuniões da Comissão Executiva.Competências do Presidente do Conselho de Administração e do Presidente da ComissãoExecutivaAs responsabilidades de dirigir o Conselho de Administração e assumir a gestão executiva do Gruposão à data de 31 de Dezembro de 2011 distintas. Nos termos da regulamentação interna nessamatéria, designadamente do Regulamento do Conselho de Administração e das normas defuncionamento da Comissão Executiva, o presidente da Comissão Executiva é o líder da equipa degestão da ZON Multimédia, e como tal responsável pela sua gestão operacional.Compete especialmente ao Presidente da Comissão Executiva: Coordenar a atividade da Comissão Executiva e propor, para deliberação da ComissãoExecutiva, a atribuição de responsabilidades ou pelouros pelos seus membros; Convocar e dirigir as reuniões da Comissão Executiva; Zelar pela correta execução das deliberações do Conselho de Administração e da ComissãoExecutiva;232 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Assegurar o cumprimento dos limites da delegação de competências, da estratégia daSociedade e dos deveres de colaboração perante o Presidente do Conselho de Administraçãoe demais membros do Conselho de Administração e restantes órgãos socais; Assegurar que o Conselho de Administração é informado de todas as ações e decisõesrelevantes da Comissão Executiva e, bem assim, garantir que todos os esclarecimentossolicitados pelo Conselho de Administração são atempada e adequadamente prestados.Por seu lado, ao Presidente do Conselho de Administração encontram-se confiadas importantesfunções, nos termos da lei, dos Estatutos e do respetivo Regulamento, designadamente: Representar o Conselho de Administração em juízo e fora dele; Coordenar a atividade do Conselho de Administração e proceder à distribuição de matériaspelos Administradores, quando a isso aconselhem as conveniências da gestão; Convocar e dirigir as reuniões do Conselho de Administração; Zelar pela correta execução das deliberações do Conselho de Administração.Política de rotação dos pelouros no Conselho de AdministraçãoA alocação de pelouros nos membros da Comissão Executiva encontra-se atualmente definidaconforme detalhado no quadro supra, a propósito das atribuições da Comissão Executiva.A Comissão Executiva em exercício de funções foi designada, pela primeira vez, em 21 de Setembrode 2007, e reconduzida nas suas funções em 19 de Abril de 2010, tendo a maioria dos seusmembros, com exceção do Administrador Duarte Calheiros, sido eleitos, também pela primeira vez,em 21 de Setembro de 2007, por cooptação. O Administrador Duarte Calheiros foi eleito pela primeiravez, igualmente por cooptação, em 14 de Maio de 2003.Assim, o membro da Comissão Executiva com o pelouro financeiro, José Pedro Pereira da Costa, foieleito pela primeira vez em 21 de Setembro de 2007, para concluir o mandato então em cursocorrespondente ao triénio 2007/2009. José Pedro Pereira da Costa foi reeleito, em 19 de Abril de2010, para um novo mandato, correspondente ao triénio 2010/2012, mantendo o pelouro financeiro,sendo este o segundo mandato que exerce funções na ZON Multimédia.No que se refere à Recomendação II.2.5 do Código de Governo das Sociedades da CMVM de 2010,no sentido de a Sociedade explicitar a sua política de rotação dos pelouros do Conselho deAdministração, designadamente do responsável pelo pelouro financeiro, a ZON Multimédia, promove,sempre que necessário ou adequado em função dos desenvolvimentos da atividade e estratégia daEmpresa, uma reflexão sobre a distribuição de pelouros no âmbito da sua Comissão Executiva. Aliás,desde o início de funções da Comissão Executiva com a atual composição já ocorreram algumasalterações ao nível da distribuição de pelouros, designadamente ao nível das áreas tecnológica esistemas de informação.Atenta esta Recomendação, apesar da prática já existente na ZON Multimédia a este propósito, oConselho de Administração promoveu uma nova reflexão sobre a adoção de uma política de rotação,na sequência da qual entendeu estabelecer uma política que permita essencialmente: (i) manter aflexibilidade deste órgão na designação dos membros da sua Comissão Executiva e ComissõesInternas e, bem assim, na cooptação de administradores; e (ii) evitar a instabilidade edesaproveitamento de conhecimentos e a perda de ativos chave que poderiam decorrer de umapolítica de rotação rígida. Assim, o Conselho de Administração aprovou os seguintes princípios emmatéria de atribuição e rotação de pelouros:ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 233/288Relatório & Contas Consolidado 2011 233

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.1. Na atribuição de pelouros aos administradores da Sociedade, o Conselho de Administraçãoponderará, entre outros fatores que a cada momento se reputem relevantes, (i) o seu perfil, osseus conhecimentos específicos e a sua experiência profissional e (ii) a diversidade deconhecimentos e experiências no seio do Conselho de Administração;2. O Conselho de Administração promoverá ainda, sempre que necessário ou adequado emfunção dos desenvolvimentos da atividade e estratégia da Sociedade, uma reflexão sobre arotação de pelouros no âmbito da sua Comissão Executiva;3. No entanto, relativamente a pelouros executivos caracterizados por um elevado nível detecnicidade ou especificidade de conhecimentos, como sejam os pelouros de índolemarcadamente tecnológica e o pelouro financeiro, não se considera adequada a adoção deprincípios de rotação, sem prejuízo da salvaguarda de situações devidamente justificadas pelointeresse da Sociedade;4. A distribuição dos pelouros referidos em 3. supra será orientada, essencialmente, por princípiosde maximização dos benefícios da experiência e conhecimentos adquiridos, estabilidade nagestão da Sociedade e retenção de ativos chave;5. O Conselho de Administração promoverá também uma reflexão sobre a rotação dos membrosdas suas Comissões Internas, sempre que necessário ou adequado ao desempenho eficientedeste órgão e das funções dos administradores não executivos;6. A rotação dos pelouros dos administradores da Sociedade mencionada nos ponto 2. e 5. supranão tem carácter imperativo nem se encontra sujeita a delimitações temporais fixas,competindo ao Conselho de Administração ajuizar, a cada momento, da sua oportunidade eadequação, com vista a contribuir para a idoneidade da gestão e prossecução do interesse daSociedade e dos seus Acionistas.Informação aos membros do Conselho de Administração e Comissão de AuditoriaNos termos definidos no Regulamento do Conselho de Administração da Sociedade e noRegulamento da Comissão de Auditoria, no exercício dos respetivos deveres e funções, osAdministradores obterão informação sobre o curso da atividade da Sociedade, solicitando ainformação em cada momento necessária ou conveniente para o bom desempenho do seu cargo epara a melhor prossecução do interesse social.Salvo em situações de caráter urgente, os Administradores que, conjunta ou isoladamente,pretendam aceder a informação incluída no âmbito dos poderes delegados na Comissão Executivapoderão solicitá-la diretamente ao Presidente da mesma ou através do Presidente do Conselho deAdministração.Nos termos do Regulamento da Comissão de Auditoria, o Presidente da Comissão Executiva estáobrigado a remeter à Comissão de Auditoria cópia de todas as convocatórias e atas das reuniões daComissão Executiva, sempre que solicitado para o efeito. Neste contexto, está instituído umprocedimento de envio regular desta documentação aos membros da Comissão de Auditoria.Atividade desenvolvida pelos Administradores não executivosOs Administradores não executivos da Sociedade têm vindo a desenvolver regular e efetivamente asfunções que lhes são legalmente atribuídas e que consistem genericamente na supervisão,fiscalização e avaliação da atividade dos membros executivos. No desempenho de tais funções, osAdministradores não executivos não se têm deparado com qualquer tipo de constrangimentos.234 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nos termos da legislação e regulamentação aplicável, considerando, em particular, o disposto no n.º8 do artigo 407.º do CSC, os Administradores não executivos da ZON Multimédia têm desempenhadoas suas funções de modo a cumprir os seus deveres de vigilância face à atuação dos membros daComissão Executiva. De acordo com a mencionada disposição, os Administradores não executivosdevem proceder à “vigilância geral (…) da comissão executiva”, sendo responsáveis “pelos prejuízoscausados por actos ou omissões destes, quando, tendo conhecimento de tais actos ou omissões oudo propósito de os praticar, não provoquem a intervenção do conselho para tomar as medidasadequadas”.Uma vez que o Presidente do Conselho de Administração da ZON Multimédia não exerce funçõesexecutivas na Sociedade, sendo, inclusivamente, um membro independente no seio do Conselho deAdministração, as funções dos Administradores não executivos estão particularmente facilitadas, umavez que o Presidente desempenha, assim, uma função tanto de coordenação das atividades dosAdministradores não executivos, como de elo de ligação, estreitando e facilitando o diálogo, com aComissão Executiva.De referir, também, o esforço de atualização dos Administradores não executivos nas diferentesmatérias, em cada momento em estudo e tratamento no âmbito do Conselho de Administração, e asua presença assídua e participação ativa nas reuniões daquele órgão, o que, em larga medida,contribui para o bom desempenho das suas funções.Os Administradores não executivos da ZON Multimédia têm também revelado um contributoimportante para a Sociedade através do desempenho das suas funções nas comissões internas doConselho de Administração (vide capítulo 2, ponto 4).Por último, uma vez que o presente Relatório constitui um anexo ao Relatório de Gestão daSociedade, recorreu-se à técnica de inserção de informação por remissão no que respeita à descriçãoda atividade (e eventuais constrangimentos deparados) desenvolvida pelos Administradores nãoexecutivos. Ou seja, dito de outro modo, com vista a evitar duplicações desnecessárias deinformação, no Relatório de Gestão pode encontrar-se a remissão para o capítulo do presenteRelatório, no qual se encontra descrita a atividade desenvolvida pelos Administradores nãoexecutivos (e eventuais constrangimentos deparados).4. Comissões Específicas Criadas na SociedadeEm cumprimento das exigências legais ou regulamentares aplicáveis, e com o propósito essencial depoder beneficiar de um conjunto de reflexões, recomendações e sugestões focalizadas e emanadasde estruturas especificamente direcionadas para sobre elas refletir, o Conselho de Administração daZON Multimédia criou, para além da Comissão Executiva, uma Comissão de Governo Societário euma Comissão de Nomeações e Avaliações, com a composição e atribuições que adiante sedetalham. Tanto a Comissão de Governo Societário como a Comissão de Nomeações e Avaliaçõestêm funções meramente auxiliares, cabendo as decisões unicamente ao órgão de administração.As comissões têm regulamentos de funcionamento, os quais são disponibilizados para consulta nowebsite da Sociedade.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 235/288Relatório & Contas Consolidado 2011 235

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Atenta a Recomendação II.5.1, na versão do Código de Governo das Sociedades da CMVM de 2010,e em face da eleição dos órgãos sociais para um novo mandato em 19 de Abril de 2010, a ZONMultimédia procedeu a uma reflexão sobre o seu modelo de governo societário de forma a aferir osimpactos das novas Recomendações no mesmo e promover os ajustes que, na sequência daquelaanálise, entendesse adequados. No seguimento desta reflexão, por deliberação do Conselho deAdministração de 19 de Abril, a ZON Multimédia aprovou a constituição de uma nova Comissão deNomeações e Avaliações 1 , em substituição da Comissão de Avaliações anteriormente existente emanteve, na sua essência, a estrutura da Comissão de Governo Societário nos mesmos moldes doanterior mandato.Comissão de Governo SocietárioA composição da Comissão de Governo Societário é a seguinte: Daniel Proença de Carvalho (Presidente) Vítor Fernando da Conceição Gonçalves László Istvan Hubay CebrianEm conformidade com as best practices aplicáveis, os Administradores que integram esta Comissãosão, na sua totalidade, independentes, quer à luz dos critérios definidos no n.º 5 do artigo 414.º doCSC, quer por aplicação do disposto do artigo 414.º-A do CSC sobre o regime de incompatibilidades,disposições aplicáveis por remissão do Regulamento n.º 1/2010 da CMVM e da RecomendaçãoII.1.2.3. da CMVM.As atribuições da Comissão de Governo Societário são as seguintes: Assistir e apoiar o Conselho de Administração no desempenho da sua função de supervisão daatividade social em matéria de governo societário, regras de conduta e responsabilidade social; Estudar, propor e recomendar a adoção pelo Conselho de Administração das políticas, regras eprocedimentos necessários ao cumprimento do disposto no respetivo Regulamento, nasdisposições legais, regulamentares e estatutárias aplicáveis, bem como nas recomendações,padrões e melhores práticas, nacionais e internacionais, nas matérias referidas no parágrafoanterior; Desempenhar quaisquer outras competências ou responsabilidades que o Conselho deAdministração venha a delegar na Comissão de Governo Societário.A Comissão de Governo Societário só pode funcionar se estiver presente ou devidamenterepresentada a maioria dos seus membros.As deliberações da Comissão de Governo Societário são tomadas por maioria dos votos emitidos.Sempre que a Comissão de Governo Societário seja composta por um número par de membros, oPresidente da Comissão tem voto de qualidade.Durante o exercício de 2011, a Comissão de Governo Societário realizou uma reunião, tendoprocedido à avaliação do regime de incompatibilidades e independência dos membros dos órgãossociais e aprovado o Relatório de Governo Societário referente ao ano de 2010.1 O Regulamento desta Comissão foi aprovado por deliberação do Conselho de Administração de 19 de Abril de2010 e alterado por deliberação do Conselho de Administração de 22 de Fevereiro de 2011.236 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.São lavradas atas das reuniões da Comissão de Governo Societário.Comissão de Nomeações e AvaliaçõesA composição da Comissão de Nomeações e Avaliações é a seguinte: Daniel Proença de Carvalho (Presidente) Vítor Fernando da Conceição Gonçalves António Domingues Fernando Fortuny Martorell Norberto Emílio Sequeira da Rosa Mário Filipe Moreira Leite da SilvaIntegra, ainda, a composição da presente Comissão de Nomeações e Avaliações o Presidente daComissão Executiva, Rodrigo Jorge de Araújo Costa, cuja participação dependerá de solicitação doPresidente e será de natureza consultiva, sem direito a voto, salvo nas reuniões em que esteja emapreciação o preenchimento de vagas na Comissão Executiva da Sociedade, matéria em que oPresidente da Comissão Executiva terá direito a voto.Ou seja, a participação do Presidente da Comissão Executiva visa, na essência, garantir oacompanhamento de matérias relacionadas com o preenchimento de vagas da Comissão Executiva.Em todas as demais matérias, designadamente, avaliação e preenchimento de vagas de membrosnão executivos do Conselho de Administração, o Presidente da Comissão Executiva não é convocadoe apenas pode estar presente mediante solicitação do Presidente da Comissão, para prestareventuais esclarecimentos que lhe sejam solicitados, nunca lhe sendo conferido direito de voto nestasmatérias.Dois dos membros que integram esta Comissão são Administradores independentes, à luz doscritérios definidos quer no n.º 5 do artigo 414.º do CSC, quer por aplicação do disposto do artigo414.º-A do CSC sobre o regime de incompatibilidades, disposições aplicáveis por remissão doRegulamento n.º 1/2010 da CMVM e da Recomendação II.1.2.3. da CMVM.As competências da Comissão de Nomeações e Avaliações são as seguintes: Assistir o Conselho de Administração na escolha dos Administradores a designar porcooptação para integrarem o Conselho de Administração da Sociedade, nos termos dodisposto na alínea b) do n.º 3 do artigo 393.º do CSC; Ocorrendo qualquer vaga nos órgãos sociais ou na Comissão Executiva da Sociedade,elaborar, sempre que solicitado, parecer fundamentado, identificando as pessoas, em seuentender, com perfil mais adequado ao preenchimento dessa vaga, tendo em conta o conjuntode qualificações, conhecimentos e experiência profissional requeridos para o desempenho dasrespetivas funções; Conduzir o processo de avaliação anual dos membros da Comissão Executiva, assegurando asua posterior coordenação com a Comissão de Vencimentos para efeitos do disposto no pontoseguinte; Propor à Comissão de Vencimentos, no âmbito do processo anual de avaliação dos membrosda Comissão Executiva, os critérios a utilizar para a fixação da retribuição variável,nomeadamente os objetivos de desempenho individual;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 237/288Relatório & Contas Consolidado 2011 237

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Proceder à avaliação global do desempenho do Conselho de Administração, bem como dascomissões especializadas existentes no âmbito do Conselho de Administração; Sempre que solicitada pelo Conselho de Administração ou pela Comissão de Vencimentos, darparecer sobre a política geral de remunerações da Comissão Executiva, bem como sobre osprogramas de remuneração variável baseados em atribuição de ações ou opções de comprade ações da ZON Multimédia.A Comissão de Nomeações e Avaliações considera-se validamente constituída e em condições dedeliberar desde que esteja presente ou representada a maioria dos seus membros.As deliberações da Comissão de Nomeações e Avaliações serão tomadas por maioria de votos dosmembros presentes ou representados, tendo o Presidente voto de qualidade em caso de empate.Durante o exercício de 2011, a Comissão de Nomeações e Avaliações realizou 2 reuniões. Nestasreuniões foram analisados temas relacionados com a performance da Sociedade, sistemas deRecursos Humanos ligados ao controlo dos objetivos e, bem assim, o enquadramento legal eregulamentar, bem como as recomendações da CMVM em matéria remuneratória, de modo a poderapoiar a Comissão de Vencimentos nas funções de avaliação da Comissão Executiva e na definiçãode critérios para a fixação dos objetivos.Foram lavradas atas das reuniões da Comissão de Nomeações e Avaliações.5. Fiscalização da Sociedade – Comissão de Auditoria e Revisor Oficial de ContasA fiscalização da Sociedade compete a uma Comissão de Auditoria e a um Revisor Oficial de Contas(“ROC”).São membros da Comissão de Auditoria da ZON Multimédia: Vítor Fernando da Conceição Gonçalves (Presidente) Paulo Cardoso Correia Mota Pinto Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério MarquesTodos os membros da Comissão de Auditoria são independentes à luz dos critérios do n.º 5 do artigo414.º do CSC e possuem as competências adequadas ao exercício das respetivas funções.Descrevem-se no Anexo I as funções desempenhadas pelos membros da Comissão de Auditorianoutras sociedades, com discriminação das exercidas em outras sociedades do Grupo, bem como asqualificações profissionais e atividades profissionais exercidas pelos mesmos nos últimos 5 anos.De acordo com os Estatutos da Sociedade e as disposições legais aplicáveis, os membros daComissão de Auditoria são designados em conjunto com os demais membros do Conselho deAdministração, devendo as listas propostas para este último órgão discriminar os membros que sedestinam a integrar a Comissão de Auditoria e indicar o respetivo Presidente.Por remissão do artigo 423.º-H do CSC, aplica-se à substituição dos membros da Comissão deAuditoria as regras aplicáveis aos membros do Conselho de Administração, com as devidasadaptações.238 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.AtribuiçõesNos termos dos Estatutos da Sociedade e do Regulamento da Comissão de Auditoria, esta Comissãodesempenha as competências e cumpre os deveres previstos nos artigos 423.º-F e 423.º-G do CSC,incluindo as seguintes atribuições:Quanto à informação financeira: Dar parecer sobre o relatório e contas e propostas apresentados pelo Conselho deAdministração da Sociedade; Verificar, fiscalizar e dar parecer sobre as seguintes matérias:a) A informação financeira anual, semestral e trimestral da Sociedade, incluindo,designadamente, o âmbito, o processo de elaboração e divulgação bem como exatidão dosdocumentos de prestação de contas;b) Assuntos relevantes relacionados com aspetos contabilísticos, de auditoria e reporte deinformação financeira, nomeadamente os seguintes:i) Adequação das políticas, práticas, procedimentos contabilísticos e critérios valorimétricosadotados pela Sociedade;ii) Regularidade e qualidade da informação contabilística e documentação de suporte daSociedade em face dos princípios e normas contabilísticas aplicáveis;iii) Quaisquer alterações relevantes às políticas, práticas, procedimentos ou critériosreferidos em b) i) supra ou quaisquer alterações às normas de contabilidade aplicáveis;iv) Situação de quaisquer bens ou valores possuídos pela Sociedade; ev) Impacto nos documentos de prestação de contas das alterações referidas em b) iii)supra, de transações não usuais e respetivos métodos de contabilização e outrastransações relevantes com partes relacionadas.Quanto à Revisão Oficial de Contas e Auditoria Externa: Propor à Assembleia Geral a nomeação do ROC efetivo e suplente da Sociedade, fiscalizar eavaliar a sua independência, o âmbito dos respectivos serviços e a revisão legal das contasaos documentos de prestação de contas da Sociedade; Apreciar o conteúdo da certificação anual de contas elaborada pelo ROC e discutir eventuaisreservas formuladas; Representar a Sociedade, para todos os efeitos, junto dos Auditores Externos; Propor ao Conselho de Administração a contratação, renovação do respetivo contrato eremuneração dos Auditores Externos da Sociedade e propor à Assembleia Geral a respetivadestituição, sempre que se verifique justa causa para o efeito; bem como dar parecer sobre aeventual renovação do contrato ou substituição do Auditor Externo da Sociedade, consoante ocaso, quando tenham decorrido sobre a sua contratação três mandatos dos órgãos sociais,incidindo expressamente sobre as vantagens e custos da respectiva rotação bem como assuas condições de independência; Zelar para que dentro da Sociedade e das sociedades em relação de domínio ou grupo com aZON Multimédia, o ROC e os Auditores Externos da Sociedade disponham de condiçõesadequadas à respetiva prestação de serviços; Rever com o ROC e os Auditores Externos o âmbito, o planeamento e recursos a utilizar naprestação dos respetivos serviços; Apreciar o conteúdo dos relatórios de auditoria e avaliar anualmente os Auditores Externos daSociedade, os quais devem reportar e estar sujeitos à supervisão da Comissão de Auditoria,considerando as suas habilitações, independência e desempenho;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 239/288Relatório & Contas Consolidado 2011 239

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Obter anualmente diretamente dos Auditores Externos um relatório sobre questõessubstanciais que surjam no âmbito dos serviços prestados, bem como sobre quaisquerrelações existentes entre a Sociedade e os seus Auditores Externos, incluindo o valor dasimportâncias pagas por serviços de auditoria e serviços adicionais; Discutir separadamente com os Auditores Externos aspetos e problemas relacionados com oprocesso de auditoria aos documentos de prestação de contas da Sociedade, incluindo asrespostas da Comissão Executiva; e Aprovar previamente a contratação dos Auditores Externos ou do ROC para a prestação deserviços diversos dos serviços de auditoria.Quanto ao Controlo Interno, Gestão de Riscos e Auditoria Interna: Fiscalizar a eficácia dos mecanismos de controlo interno, gestão de riscos e auditoria internada Sociedade em cada momento instituídos, cabendo-lhe propor ao Conselho deAdministração e/ou à Comissão Executiva, na medida da respetiva delegação decompetências, os ajustamentos àqueles mecanismos que se revelem adequados àsnecessidades da Sociedade; Discutir e rever, sempre que necessário ou conveniente, com a Comissão Executiva e com osAuditores Externos quaisquer matérias relacionadas com o cumprimento de obrigações legaisou regulamentares que possam ter impacto relevante sobre a informação financeira, auditoriaou as políticas contabilísticas da Sociedade e das sociedades que consolidam contas com aZON Multimédia; Discutir e rever anualmente com a Comissão Executiva e com os Auditores Externos aadequação, fiabilidade e eficácia do sistema de controlo interno da Sociedade e avaliar osprocedimentos internos relativos a matérias contabilísticas e de auditoria, divulgação deinformação financeira, deteção de riscos e salvaguarda do património da Sociedade; Avaliar o funcionamento dos sistemas de controlo interno e de gestão de riscos e propor orespetivo ajustamento às necessidades da Sociedade; Rever anualmente com a Comissão Executiva o âmbito e planeamento das atividades e dosrecursos financeiros, humanos, tecnológicos e organizacionais necessários ao desempenho, deforma adequada e eficaz, da função de auditoria interna; Discutir os relatórios de controlo interno com os responsáveis da função de auditoria interna ecom os Auditores Externos bem como analisar os relatórios da unidade de auditoria interna, aqual, sem prejuízo da respetiva dependência hierárquica, fica sujeita a coordenação funcionalda Comissão de Auditoria; Dar parecer prévio sobre a designação, substituição ou destituição dos responsáveis daunidade de auditoria interna; e Supervisionar a execução das funções e a implementação das medidas, recomendações eplanos propostos no âmbito dos sistemas de controlo interno e de gestão de risco e da funçãode auditoria interna da Sociedade.Quanto a Compliance e Irregularidades: Supervisionar a observância das disposições legais e estatutárias aplicáveis à Sociedade bemcomo receber as comunicações de ilegalidades e de irregularidades apresentadas porAcionistas, colaboradores da Sociedade ou outros; Dar parecer prévio sobre os negócios de relevância significativa a celebrar entre, por um lado,titulares de participação qualificada, ou entidades que com eles estejam em qualquer dassituações previstas no Artigo 20º do Cód.VM, na sua versão em cada momento em vigor, e, poroutro, a ZON Multimédia ou sociedades com esta em relação de domínio ou de grupo;240 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Discutir e rever com o Conselho de Administração e/ou a Comissão Executiva quaisquermatérias relevantes relacionadas com a conformidade da atividade e negócios da Sociedadecom as disposições legais, regulamentares e estatutárias aplicáveis bem como com asinstruções, recomendações e orientações emitidas pelas entidades competentes; Implementar uma política de comunicação de irregularidades, incluindo os procedimentos, decarácter confidencial e anónimo, necessários à receção, registo e tratamento de reclamaçõese/ou queixas recebidas pela Sociedade, em particular, relacionadas com aspetoscontabilísticos, procedimentos de controlo interno de matérias contabilísticas e questõesrelativas à auditoria da Sociedade. Assegurar, no âmbito das suas competências legais e estatutárias, o reporte funcional dosserviços da Sociedade que asseguram a função de velar pelo cumprimento das normasaplicáveis à Sociedade (serviço de compliance), sem prejuízo do reporte hierárquico destes àComissão Executiva.Outras Responsabilidades e Funções: Aprovar e divulgar no website da Sociedade em conjunto com os documentos de prestação decontas, um relatório anual sobre a sua atividade fiscalizadora, incluindo a descrição dasatividades desenvolvidas no exercício anterior e mencionando, designadamente, os eventuaisconstrangimentos com que a Comissão de Auditoria se deparou no desempenho das suascompetências e cumprimento dos seus deveres; Aprovar anualmente, dando conhecimento do seu conteúdo ao Conselho de Administração, umrelatório sobre os seguintes aspetos:i) Avaliação do desempenho da Comissão de Auditoria em função das suas competências edeveres e responsabilidades e funções; eii) Plano de ação para exercício em curso, para efeitos do desempenho das suascompetências e cumprimento dos seus deveres, responsabilidades e funções; Rever e reavaliar anualmente o respetivo Regulamento e, se aplicável, propor ao Conselho deAdministração as alterações necessárias ou convenientes. Estabelecer os procedimentos e critérios necessários para a definição do nível de relevânciasignificativa dos negócios celebrados entre, por um lado, titulares de participação qualificada,ou entidades que com eles estejam em qualquer das situações previstas no Artigo 20º doCód.VM, e, por outro, a ZON Multimédia ou sociedades com esta em relação de domínio ou degrupo.No desempenho das suas competências, funções e responsabilidades e para cumprimento dos seusdeveres, a atividade da Comissão de Auditoria, na medida aplicável e dentro dos limites legais,abrange as sociedades em relação de domínio e grupo com a ZON Multimédia e outras sociedadespor esta participadas, direta ou indiretamente.Modo de funcionamentoSem prejuízo do cumprimento das disposições legais e estatutárias aplicáveis, a Comissão deAuditoria, por sua iniciativa e no âmbito das suas competências e deveres legais e estatutários esempre que entenda necessário ao cumprimento das suas responsabilidades e funções previstas norespetivo Regulamento:i. Reúne-se, pelo menos, uma vez por mês;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 241/288Relatório & Contas Consolidado 2011 241

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ii.iii.iv.Reúne-se, pelo menos, uma vez em cada trimestre, com membros da Comissão Executiva, oresponsável pela função de auditoria interna, o Revisor Oficial de Contas e os AuditoresExternos da Sociedade e, sempre que entender conveniente, pelos menos, uma vez por ano,separada ou conjuntamente, com membros da Comissão Executiva, dos órgãos deadministração e fiscalização, o responsável pela função de auditoria interna, o Revisor Oficialde Contas e os Auditores Externos da Sociedade;Deve participar nas reuniões da Comissão Executiva em que se apreciem as contas doexercício, e, em qualquer caso, o Presidente da Comissão Executiva está obrigado a remeterao Presidente da Comissão de Auditoria cópia das convocatórias e atas das reuniões daquelacomissão, sempre que solicitado para o efeito;Está habilitada a convocar as pessoas referidas em b) supra assim como quaisquer quadrosdiretivos ou colaboradores da Sociedade e/ou das sociedades com esta em relação de domínioou grupo, para:i) participarem, parcial ou integralmente, em qualquer das reuniões da Comissão de Auditoriaou para reunirem individualmente com qualquer dos seus Membros; eii) realizarem quaisquer diligências e prestarem toda a informação que a Comissão deAuditoria entenda necessária, designadamente sobre o curso das operações, atividades ounegócios da Sociedade e/ou das sociedades em relação de domínio ou grupo com a ZONMultimédia;v. Está habilitada a solicitar à Comissão Executiva e/ou ao Conselho de Administração da ZONMultimédia, as diligências necessárias à obtenção das informações sobre o curso dasoperações, atividades ou negócios de sociedades participadas, direta ou indiretamente, pelaZON Multimédia, devendo aqueles promover, para este efeito, a necessária colaboração earticulação com os órgãos de administração daquelas sociedades;vi.vii.Está habilitada a contratar a prestação de serviços de peritos que coadjuvem um ou vários dosseus membros no exercício das suas funções, devendo a contratação e a remuneração dosperitos ter em conta a importância dos assuntos a eles cometidos e a situação económica dasociedade; eEm geral, está habilitada a obter do Conselho de Administração da Sociedade toda ainformação e os recursos financeiros e meios técnicos, humanos e materiais necessários,incluindo a criação de um secretariado de apoio.As reuniões serão convocadas pelo Presidente ou a pedido de qualquer dos seus restantes Membros.A convocatória de cada reunião deve ser remetida aos membros da Comissão de Auditoria, com aantecedência mínima de 3 dias úteis em relação à data de cada reunião e incluir a ordem detrabalhos e, quando aplicável, a documentação de suporte.As deliberações da Comissão de Auditoria são tomadas por maioria dos votos expressos, estandopresentes a maioria dos membros em exercício, tendo o seu Presidente voto de qualidade.No ano de 2011, a Comissão de Auditoria realizou 20 reuniões. Foram lavradas atas das reuniõesrealizadas.Nos termos dos Estatutos da ZON Multimédia e das disposições legais aplicáveis, o exame dascontas da Sociedade cabe a um revisor oficial de contas ou a uma sociedade de revisores oficiais decontas, a designar pela Assembleia Geral sob proposta da Comissão de Auditoria.As funções de revisão oficial de contas, previstas no artigo 446.º do CSC, são asseguradas pelaOliveira, Reis & Associados, SROC, Lda., representada por José Vieira dos Reis e Fernando MarquesOliveira para revisor oficial de contas efetivo e suplente, respetivamente, para o mandato em curso.242 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.O Regulamento da Comissão de Auditoria está disponível para consulta no website da Sociedade.6. Comissão de VencimentosA Comissão de Vencimentos, eleita pelos Acionistas reunidos em Assembleia Geral, tem por função,nos termos da alínea e) do n.º 4 do artigo 13.º dos Estatutos, fixar as remunerações dos titulares dosórgãos sociais da ZON Multimédia, sendo exclusivamente composta por membros independentesrelativamente ao órgão de administração, de acordo com os critérios previstos no ponto 14. doCapítulo II do Anexo ao Regulamento nº 1/2010 da CMVM.A Comissão de Vencimentos é composta por 3 elementos com grande experiência, nomeadamenteno campo empresarial, que dispõem do conhecimento necessário para tratar e decidir sobre todas asmatérias da competência da Comissão de Vencimentos, incluindo sobre política remuneratória.Com vista à prossecução dessa tarefa, a Comissão de Vencimentos acompanha e avalia, numa baseconstante e com o apoio da Comissão de Nomeações e Avaliações, o desempenho dosAdministradores, verificando em que medida foram atingidos os objetivos propostos, e reúne sempreque for necessário.Neste particular cumpre, sucintamente, aclarar que a Comissão de Nomeações e Avaliações temfunções meramente auxiliares, não tendo qualquer poder decisório, no âmbito das competências daComissão de Vencimentos.A composição da Comissão de Vencimentos em 31 de Dezembro de 2011 era a seguinte: Fernando José Guimarães Freire de Sousa; Luís Manuel Roque de Pinho Patrício; Agostinho do Nascimento Pereira de Miranda.A proposta e a escolha dos membros que integram a Comissão de Vencimentos têm subjacentecuidadosa ponderação, tendo em vista a garantia de isenção e melhor prossecução dos interesses daSociedade, razão pela qual nenhum dos membros tem qualquer ligação familiar com membro doórgão de administração por via de casamento, parentesco ou afinidade em linha reta até ao terceirograu, assegurando-se, por este meio, a estrita observância dos critérios de independência.A Sociedade proporciona aos membros da Comissão de Vencimentos permanente acesso, aexpensas da Sociedade, a consultores externos especializados em diversas áreas, sempre queaquela comissão o necessite. A Comissão de Vencimentos não procedeu, durante o ano 2011, aqualquer contratação de serviços para apoio ao cumprimento da sua missão.AtribuiçõesEsta Comissão foi criada, nos termos estatutariamente permitidos, para fixar as remunerações dosórgãos sociais da ZON Multimédia. Compete-lhe ainda o acompanhamento e avaliação, com o apoioda Comissão de Nomeações e Avaliações, do desempenho dos Administradores em função dosobjetivos definidos.A Comissão de Vencimentos reuniu 2 vezes em 2011, tendo deliberado sobre matérias de avaliação,remuneração e definição de objetivos da Comissão Executiva.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 243/288Relatório & Contas Consolidado 2011 243

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Foram elaboradas atas das reuniões realizadas.7. Códigos de Conduta e Regulamentos InternosCódigo de ÉticaO Conselho de Administração da ZON Multimédia aprovou um Código de Ética, o qual se aplica atodos os colaboradores de todas as empresas do Grupo, de modo a garantir um conjunto de padrõeséticos comuns, sendo a sua atualização e implementação monitorizadas em permanência pelaComissão de Governo Societário desta Sociedade.O Código de Ética explicita e formaliza padrões de comportamento alinhados com os princípios evalores da ZON Multimédia e um compromisso de responsabilidade coletiva da ZON Multimédia eresponsabilidade individual de cada colaborador, consolidando as bases que sustentam as relaçõescrescentes de confiança entre trabalhadores, outros colaboradores, acionistas, clientes efornecedores e prestadores de serviços e, bem assim, com autoridades reguladoras e entidadespúblicas em geral.A ZON Multimédia, na concretização dos seus valores éticos estruturantes: Estabelece as regras e procedimentos que considera, em cada momento, mais adequadospara assegurar o cumprimento escrupuloso, quer das normas legais e regulamentaresaplicáveis às sociedades do Grupo e à sua atividade, quer dos princípios enformadores da suaconduta constantes do seu Código de Ética; Acolhe os mecanismos destinados a assegurar que todos os Acionistas têm um tratamentoigualitário e assume uma conduta transparente perante, não só os Acionistas, comoinvestidores, stakeholders e o mercado, fomentando a valorização, credibilidade e bom governodo Grupo; Promove a divulgação de informação completa, verdadeira, atual, transparente, objetiva e lícitaao mercado, em particular, estabelecendo mecanismos destinados a assegurar a divulgação deinformação financeira que reproduz fielmente a sua situação financeira e patrimonial,resultados e negócio, bem como adotando medidas de prevenção de abuso de mercado; Rejeita e penaliza o recurso a expedientes ilegais na prossecução dos seus objetivoscomerciais, os quais devem ser sempre prosseguidos, num ambiente de sã concorrência, comrecurso a uma política de excelência dos seus produtos e serviços; Empenha-se em fornecer aos seus clientes, produtos e serviços da mais alta qualidade quemelhor se coadunem com as suas necessidades e preferências, apostando na contínuainovação dos mesmos; Contribui para a motivação e remuneração dos seus Colaboradores, promovendo a igualdadede oportunidades, a dignidade da pessoa humana e a responsabilidade individual nas relaçõescom os Colaboradores; Colabora com as autoridades de supervisão, satisfazendo as solicitações que, a cadamomento, lhe sejam exigidas; Fomenta quer o respeito pelas regras de concorrência e trabalho quer a salvaguarda dosdireitos de propriedade (nomeadamente, a intelectual) e dos recursos do Grupo;244 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Cria os mecanismos apropriados para levar os seus fornecedores e prestadores de serviços arespeitar os princípios e valores do Grupo, tal como plasmados no Código Ética, assim como aobservância das suas obrigações legais e contratuais, em linha com um princípio de boa-fé; Impõe, internamente, um princípio de imparcialidade nos processos de decisão, mecanismosde prevenção e resolução de situações de conflitos de interesses, bem como um dever decolaboração com vista a promover a eficácia do sistema de controlo interno; Adota uma política de empresa que consagre e fomente a ideia de contribuição para o bemestarsocioeconómico, responsabilidade social e desenvolvimento sustentável.O Código de Ética da ZON Multimédia compreende ainda regras específicas para Financial Officers,reforçando a importância das normas éticas específicas aplicáveis a todos os colaboradores do Grupoque estejam, diretamente ou indiretamente, envolvidos na elaboração, análise e divulgação dedemonstrações financeiras, press releases ou qualquer outra informação de gestão relacionada coma ZON Multimédia. Estas regras específicas pretendem reforçar deveres de confidencialidade,competência e profissionalismo por parte dos Financial Officers, assim como a transparência e ocumprimento das leis aplicáveis ao Grupo e a responsabilidade pela divulgação de informação.O Código de Ética consagra princípios de honestidade e responsabilidade, transparência e tratamentoigualitário dos Acionistas e regula aspetos como concorrência, propriedade intelectual e proteção dapropriedade em geral, prevenção de conflitos de interesses e imparcialidade, sistema de controlointerno e vantagens ilegítimas bem como responsabilidade social e desenvolvimento sustentável.O Código de Ética da ZON Multimédia está disponível para consulta no website da Sociedade.Outros códigos de conduta e regulamentos internosA ZON Multimédia adotou outros regulamentos e normas internos para vigorarem na ZON Multimédiae sociedades do Grupo, conforme aplicável. Tais códigos de conduta e regulamentos internos são osseguintes:Regulamento Interno sobre Transações pelos Dirigentes do GrupoFoi aprovado em 2007, e revisto em Junho de 2010, um Regulamento sobre Transações pelosDirigentes do Grupo que regula as matérias relativas à prevenção de abuso de mercado e, bemassim, concretiza os conceitos relevantes de “informação privilegiada”, “manipulação de mercado” e“transações relevantes”, entre outros associados.Este Regulamento foi emitido em linha com as normas do Cód.VM e a regulamentação da CMVMaplicáveis, designadamente, com os seguintes objetivos: (i) definição de regras e procedimentos emmatéria de deveres de informação quanto a ações e direitos de voto detidos e transações relevantesrealizadas por dirigentes sobre ações emitidas pela ZON Multimédia e instrumentos financeirosrelacionados; e, bem assim, (ii) consolidação das boas práticas de conduta já implementadas naSociedade para reforço da prevenção do abuso de mercado.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 245/288Relatório & Contas Consolidado 2011 245

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Regulamento sobre Transações com Titulares de Participações QualificadasTendo em vista acomodar as novas Recomendações da CMVM relativas a transações com titularesde participações qualificadas, decorrentes da versão daquelas recomendações publicada em Janeirode 2010, e na sequência de reflexão interna efetuada sobre a matéria, a Comissão de Auditoria e oConselho de Administração aprovaram, em 29 de Julho de 2010, um Regulamento sobre Transaçõescom Titulares de Participações Qualificadas, o qual estabelece como princípio geral que astransações a celebrar entre, por um lado, a Sociedade ou qualquer subsidiária e, por outro, qualquertitular de participação qualificada ou entidade que com ele esteja nalguma das situações previstas noartigo 20.º do Cód.VM (entidade relacionada) deverão ser realizadas em condições normais demercado.O presente Regulamento estabelece igualmente os procedimentos internos de controlo de transaçõescom titulares de participações qualificadas, considerados adequados à transparência do processodecisório, definindo os termos de intervenção da Comissão de Auditoria neste processo.O conteúdo deste regulamento interno encontra-se descrito no Capítulo 3, ponto 6 infra.Regulamento para Prestação de Serviços por Auditores ExternosFoi aprovado em 2008, pela Comissão de Auditoria, um Regulamento que estabelece o regimeaplicável aos serviços que não de auditoria (“Non Audit”) ou relacionados com auditoria (“AuditRelated”) prestados pelo Auditor Externo e/ou empresas com este relacionadas, à ZON Multimédiae/ou empresas suas participadas incluídas no respetivo perímetro de consolidação.De acordo com o referido Regulamento, a prestação de serviços que não de auditoria ou relacionadoscom auditoria, pelo Auditor Externo à Sociedade, requer a aprovação e autorização prévias daComissão de Auditoria, devendo ser encarada numa base de exceção ou de complementaridade,respetivamente.Regulamento sobre Procedimentos a adotar em matéria de comunicação de irregularidades(“Whistleblowing”)O conteúdo deste regulamento interno em matéria de comunicação de irregularidades, aprovado pelaZON Multimédia em 20 de Dezembro de 2007, encontra-se descrito no ponto 11 infra, assim comodisponível para consulta no website da Sociedade.8. Política de Remuneração dos Membros dos Órgãos de Administração eFiscalizaçãoNa reunião da Assembleia Geral da ZON Multimédia de 15 de Abril de 2011, foi submetida àapreciação dos Acionistas da Sociedade uma declaração da Comissão de Vencimentos sobre apolítica de remuneração dos órgãos de administração e fiscalização da ZON Multimédia, emcumprimento do disposto no artigo 2.º da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho, cujas linhas gerais a seguirse detalham.246 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No que respeita à política de remuneração dos demais dirigentes da ZON Multimédia, na aceção don.º 3 do artigo 248.º-B do Cód.VM, tendo em conta que os mesmos desempenham funções deadministração em subsidiárias do Grupo ZON Multimédia, a respetiva remuneração é estabelecidapelas Comissões de Vencimentos das respetivas subsidiárias (e não pelo órgão de administração daZON Multimédia), pelo que não há lugar a submissão à Assembleia Geral de uma declaração doConselho de Administração sobre a política de remuneração dos demais dirigentes.Política de remuneração de Administradores executivos e não executivosOs sistemas de recompensa constituem um elemento estratégico na capacidade de uma organizaçãoatrair, reter e motivar os melhores profissionais do mercado.As boas práticas dos sistemas de remuneração, ao nível de empresas cotadas, aconselham modelosintegrando diferentes componentes: uma componente fixa, funcionando como remuneração “base”, eoutra variável, que poderá passar pela atribuição de um bónus anual e/ou pela implementação deplanos e atribuição de ações.No âmbito das componentes do sistema de compensação da ZON Multimédia para os membrosexecutivos da Administração, refira-se que este sistema está alinhado com o praticado por outrasempresas comparáveis, de acordo com o respetivo benchmarking efetuado relativamente aos valoresde mercado destas compensações.A remuneração variável associada ao cumprimento de objetivos de gestão é exercida através de duascomponentes: o Bónus anual e o Plano de Atribuição de Ações.O Bónus anual, assegurando o alinhamento com os resultados, procura também garantir amaximização do desempenho de longo prazo da Empresa.Os Planos de Ações e Opções, aprovados em Assembleia Geral, visam garantir o alinhamento dosinteresses individuais com os objetivos empresariais e os interesses dos Acionistas da ZONMultimédia, premiando o cumprimento de objetivos, que pressupõem criação de valor de uma formasustentada.Os membros não executivos do Conselho de Administração, pelo facto de não teremresponsabilidades na operacionalização das estratégias definidas, dispõem de um sistema decompensação que não prevê nenhuma das componentes da remuneração variável, incluindo apenasuma componente fixa.Alinhamento dos interesses dos Administradores com o interesse da SociedadeO sistema de compensação tem também por finalidade assegurar o alinhamento dos interesses dosmembros executivos com os objetivos empresariais. Para o sucesso desta estratégia é fundamentalque o alinhamento seja realizado através de objetivos claros e coerentes com a estratégia, métricasrigorosas para a avaliação da performance individual, para além de incentivos corretos à performanceque simultaneamente potenciem princípios éticos.Para a criação de valor é por conseguinte necessário, para além de excelentes profissionais, umquadro de incentivos adequados à dimensão e complexidade dos desafios.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 247/288Relatório & Contas Consolidado 2011 247

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Anualmente a Comissão de Vencimentos, em articulação com a Comissão de Nomeações eAvaliações, define as grandes variáveis sujeitas a avaliação e os respetivos valores objetivos para asmesmas.A determinação da remuneração variável foi efetuada com base na performance da ZON Multimédiamedida através de indicadores de negócio previamente definidos. No ano de 2011, foram tidos emconsideração os agregados Receitas, EBITDA (“Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization”), Cash-Flow Operacional, Resultado Líquido e RGU’s (“Revenue Generating Unit”).Por sua vez, a componente associada ao Plano de Atribuição de Ações tem por intenção, para alémdo cumprimento dos objetivos já mencionados para o bónus anual, garantir igualmente o alinhamentocom a criação de valor acionista e do fortalecimento de mecanismos de fidelização. Estão em vigordois Planos, um denominado por Executivo Sénior e outro por Standard.As avaliações relativamente ao cumprimento dos objetivos sendo da responsabilidade da Comissãode Vencimentos são apoiadas por um parecer realizado pela Comissão de Nomeações e Avaliações.A Remuneração variável, através das componentes acima referidas, procura consolidar uma corretapolítica de fixação de objetivos com sistemas que premeiem devidamente a capacidade de execuçãoe de obtenção de performances ambiciosas, que desincentivem políticas de curto prazo, fomentandoantes o desenvolvimento de políticas sustentáveis de médio e longo prazo. Refira-se que os Planosde Atribuição de Ações, aprovados na Assembleia Geral de 19 de Abril de 2010, impõem um períodode diferimento de 3 anos para o Plano Executivo Sénior, em conformidade com as disposições legaise regulamentares em vigor em matéria de diferimento da remuneração variável, e de 5 anos para oPlano Standard.Sublinhe-se ainda que, apesar de os atuais Planos de Ações serem diferidos no tempo, a Comissãode Vencimentos condicionou a transformação dos direitos, atribuídos no âmbito do Plano de AçõesExecutivo Sénior, em ações, no final do respetivo período de 3 anos, à verificação de resultadospositivos da Sociedade, o que pressupõe o cumprimento da seguinte condição adicional:A situação líquida consolidada do ano n+3, excluídos quaisquer movimentos extraordinários ocorridosapós o termo do ano n, e abatida, para cada exercício, de um valor correspondente a um pay out de40% sobre o lucro líquido apurado nas contas consolidadas de cada exercício do período dediferimento (independentemente do pay out efetivo) deve ser superior à apurada no termo doexercício n.Consideram-se movimentos extraordinários, no período que medeia entre o ano n e n+3,nomeadamente os encaixes de aumento de capital, compra ou venda de ações próprias, entregaextraordinária de dividendos, pay out anual diferente de 40% do resultado consolidado do respetivoexercício ou outros movimentos que afetando a situação líquida não derivem dos resultadosoperacionais da empresa.A situação líquida do ano n+3 deve ser apurada com base nas regras contabilísticas aplicadas noexercício n, para garantir a comparabilidade.A atribuição de ações, no âmbito dos Planos aprovados, estando totalmente dependente daperformance do Grupo e individual, visa primordialmente assegurar a maximização da criação devalor numa perspetiva de médio e longo prazo, incentivando por conseguinte a prossecução depolíticas sustentáveis ao longo do tempo.248 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Refira-se que a compensação variável atribuída através dos planos de ações, além de diferida, serárecebida em grande parte já depois do final do mandato e está sujeita à condição supra dedesempenho positivo da Sociedade no futuro.Estes planos encontram-se melhor descritos no número 5 do Capítulo 3 infra.Os objetivos avaliados correspondem genericamente a variáveis de rentabilidade e crescimento queasseguram o desenvolvimento da empresa e, por conseguinte, indiretamente também da economianacional e da globalidade dos seus stakeholders.Em caso de atribuição futura de opções está garantido um diferimento de 3 anos após a data darespetiva atribuição.Diferimento da remuneração variávelMetade da compensação variável atribuída, isto é as componentes de bónus e ações atribuídas noâmbito dos respetivos planos, foi diferida ao longo de três anos ficando o seu pagamento dependentede desempenho positivo futuro. A definição desta condição de acesso futura, à remuneração variável,foi já explicitada no ponto anterior.Limites máximos da remuneração variávelO valor das componentes variáveis (incluindo os Planos de Ações), no momento da data dadeliberação de atribuição pela Comissão de Vencimentos, está limitado a um valor máximo de 1,5vezes do valor da retribuição fixa.Garantia de remunerações variáveis mínimasNão existem quaisquer contratos garantindo mínimos para a remuneração variável, independentes daperformance da Sociedade, nem contratos visando mitigar o risco inerente à remuneração variável.Destituição sem justa causa dos administradoresA destituição sem justa causa dos membros executivos da Administração da ZON Multimédia confereo direito a estes receberem, a título de indemnização, o montante correspondente às remuneraçõesfixas, acrescido das remunerações variáveis anuais (excluindo atribuição de novos direitos em ações)a que teriam direito a auferir até ao final do mandato. As remunerações variáveis anuais a auferir atéao final do mandato serão calculadas com base no valor da média anual da remuneração variável(excluindo a componente de ações) que foi paga nos últimos dois anos.Pagamentos ligados à cessação dos contratos dos AdministradoresVisando alinhar a Sociedade com as boas práticas internacionais de Corporate Governance, a nãorecondução após a caducidade do mandato dos membros executivos da Administração da ZONMultimédia implicará, nos termos dos Acordos Individuais assinados, uma compensaçãocorrespondente a dois anos da média anual da remuneração fixa e bónus (excluindo planos deatribuição de ações). Em contrapartida, estes executivos ficam interditos de exercer funções, durantedois anos, em Portugal, em empresas concorrentes.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 249/288Relatório & Contas Consolidado 2011 249

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Estes Administradores não têm vínculo laboral com a ZON Multimédia.Política de remuneração dos membros dos órgãos de fiscalizaçãoOs membros da Comissão de Auditoria, à semelhança dos demais Administradores não executivos,apenas auferem uma remuneração fixa.O Revisor Oficial de Contas é remunerado de acordo com as condições contratualmente fixadas, nostermos legais.9. Remunerações dos AdministradoresRemunerações fixas e variáveis de Administradores executivos e não executivosEm 2011, as remunerações fixas e variáveis auferidas pelos Administradores executivos e nãoexecutivos foram as seguintes:DADOS PARA RELATÓRIO DE GOVERNO 2011UNIDADE: EUROS Fixo Variável TOTALRemun.paga em 2011Remun. apagar em 2012PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃODANIEL PROENÇA DE CARVALHO 250.000 0 250.000 214.286 35.714COMISSÃO EXECUTIVARODRIGO JORGE DE ARAÚJO COSTA 695.002 270.000 965.002 595.716 369.286JOSÉ PEDRO FARIA PEREIRA DA COSTA 405.006 225.000 630.006 347.148 282.858LUÍS MIGUEL GONÇALVES LOPES 405.006 225.000 630.006 347.148 282.858DUARTE MARIA DE ALMEIDA E VASCONCELOS CALHEIROS 350.000 90.000 440.000 300.000 140.0001.855.014 810.000 2.665.014 1.590.012 1.075.002VOGAIS NÃO EXECUTIVOS DA COMISSÃO DE AUDITORIAVITOR FERNANDO DA CONCEICAO GONCALVES 120.000 0 120.000 102.857 17.143NUNO JOAO FRANCISCO SOARES OLIVEIRA SILVERIO MARQUES 110.000 0 110.000 94.286 15.714PAULO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO 110.000 0 110.000 94.286 15.714340.000 0 340.000 291.429 48.571VOGAIS NÃO EXECUTIVOSANTÓNIO DOMINGUES 21.409 0 21.409 18.350 3.058FERNANDO FORTUNY MARTORELL 21.409 0 21.409 18.350 3.058JOÃO MANUEL MATOS BORGES DE OLIVEIRA 12.030 0 12.030 12.030 0JOAQUIM FRANCISCO ALVES FERREIRA DE OLIVEIRA 21.409 0 21.409 18.350 3.058JORGE TELMO MARIA FREIRE CARDOSO 21.409 0 21.409 18.350 3.058LASZLO HUBAY CEBRIAN 42.818 0 42.818 36.701 6.117LUIS JOÃO BORDALLO DA SILVA 42.818 0 42.818 36.701 6.117MÁRIO FILIPE MOREIRA LEITE DA SILVA 21.409 0 21.409 18.350 3.058NORBERTO EMILIO SEQUEIRA DA ROSA (a) 0 0 0 0 0ANTÓNIO DA R. S. HENRIQUES DA SILVA (NÃO RESIDENTE) 13.763 0 13.763 13.763 0218.472 0 218.472 190.947 27.526(a) prescindiu da remuneraçãoA remuneração a pagar em 2012 respeita ao variável, mês de férias e subsídio de férias.A remuneração variável refere-se ao desempenho dos administradores executivos no exercício findoem 31 de Dezembro de 2011.250 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Número de Ações do Plano Executivo Sénioratribuídas em 2011. (Estas ações sãoempossadas em 2014 sujeitas à condição dedesempenho positivo futuro da Sociedade)Número Ações do Plano Standard Atribuídasem 2011. (Estas ações são empossadas entre2012 e 2016 a uma taxa de 20% ao ano,sujeitas à condição de desempenho positivofuturo da Sociedade)RODRIGO JORGE DE ARAUJO COSTA 75.000 9.115JOSE PEDRO FARIA PEREIRA DA COSTA 40.000 5.311LUIS MIGUEL GONCALVES LOPES 40.000 5.311DUARTE MARIA DE ALMEIDA E VASCONCELOS CALHEIROS 17.500 4.590172.500 24.327Os Administradores executivos da ZON Multimédia que exercem também funções noutras empresasdo Grupo ZON Multimédia não recebem qualquer remuneração adicional ou outros montantes aqualquer título.Atribuição de ações ou de opções de aquisição de ações ou outro sistema de incentivo comações – Prémios, benefícios não pecuniários e participação nos lucrosEm Assembleia Geral foi aprovado o Plano de Atribuição de Ações ou Opções, que autorizou aimplementação na ZON Multimédia de dois Planos, um denominado por Executivo Sénior e outro porStandard. Os Membros Executivos do Conselho de Administração integram ambos os Planos.Na sequência da implementação dos Planos supra, foram atribuídos, em 2011, direitos a ações querdo Plano Executivo Sénior quer do Plano Standard, aos membros da Comissão Executiva.Estes planos encontram-se melhor descritos no número 5 do Capítulo 3 infra.Indemnizações pagas ou devidas por cessação de funçõesNão foram pagas nem se tornaram devidas quaisquer indemnizações a ex-Administradores porcessação das suas funções.Estimativa de outros benefícios não pecuniáriosPara além dos supra descritos, não foram atribuídos outros benefícios não pecuniários significativos.Não existem quaisquer regimes complementares de pensões ou de reforma antecipada para osAdministradores.10. Sistema de Controlo de RiscosPrincipais fatores de riscoOs negócios da ZON Multimédia são afetados por diversos fatores de risco, que se encontramagrupados em categorias de risco, a saber: Governação, Estratégia e Planeamento, Operações eInfraestrutura, Compliance e Reporting. Bianualmente, procede-se à revisão e prioritização dosfatores de risco, atualizando-os e submetendo-os a um processo de votação que visa classificá-los deacordo com a sua probabilidade de ocorrência e impactos ao nível dos processos, pessoas etecnologia. A ZON Multimédia, ao nível da gestão dos seus riscos, tem vindo a proceder àimplementação de atividades de controlo que permitem mitigar os riscos para um nível préestabelecidopela gestão (nível de aceitação de risco).ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 251/288Relatório & Contas Consolidado 2011 251

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os principais fatores de risco identificados na última interação de risco são os seguintes: Regulação: assegurar o acompanhamento das alterações regulatórias, atendendo às ameaças eoportunidades que representam para a posição competitiva da ZON Multimédia nos negócios emque esta está inserida. A gestão do risco de regulação está entregue à Direção Central Jurídica,com o apoio da Direção de Operadores, Regulação e Concorrência, as quais deverão estar a parde novas regulações aplicáveis aos setores de negócio onde a ZON Multimédia está presente,emitidas por entidades nacionais e internacionais. Concorrência: potencial redução de preços de produtos e serviços; redução de quota de mercado;perda de clientes, crescente dificuldade na retenção e obtenção de clientes. A gestão deste risco éuma preocupação constante da Comissão Executiva da ZON Multimédia. A gestão do risco deconcorrência tem passado por uma estratégia de aposta na melhoria constante da qualidade doserviço prestado, de antecipação em relação à concorrência (TV Cabo e Televisão Digital), delançamento de canais e serviços inovadores (aumento da velocidade do serviço Internet de bandalarga), de diversificação da oferta e de qualidade e diversidade dos conteúdos distribuídos. Evolução tecnológica: necessidade de investimentos em negócios cada vez mais concorrenciais(serviços multimédia, Internet e Voz fixa e móvel) e sujeitos a mudanças de tecnologia aceleradase por vezes imprevisíveis.A ZON Multimédia encara a gestão da inovação como crítica, dentro do princípio de que não épossível prever com exatidão o efeito das mudanças tecnológicas nos seus negócios ou na suacapacidade para oferecer produtos e serviços competitivos. A atividade e os resultados da ZONMultimédia podem vir a sofrer consequências negativas se: o Grupo (1) não competir eficazmente emnovos negócios e mercados; (2) não conseguir atrair e reter colaboradores com a qualificaçãonecessária ao desenvolvimento de novos negócios; e (3) não aumentar a utilização dos novosserviços por parte dos clientes, se a mesma diminuir ou se a sua evolução for num sentido diferentedo das tecnologias e negócios em que a ZON Multimédia está a investir.A gestão do risco de evolução tecnológica está sob a responsabilidade das unidades de gestãotecnológica e sistemas de informação. Perda de Clientes: incapacidade de reter Clientes, ou por práticas comerciais desajustadas ou dedifícil controlo da sua eficácia. A gestão deste risco é uma preocupação constante da ComissãoExecutiva da ZON Multimédia. A gestão do risco de perda de Clientes tem passado por umaestratégia de diversificação da oferta de produtos e serviços e constante monitorização das suaspreferências. Retenção de talentos: assegurar a capacidade de dispor das pessoas com competências esaberes necessários ao desenvolvimento dos negócios, devidamente motivadas, e posicionadasnos lugares certos. A gestão deste risco está a cargo da Direção Central de Recursos Humanosque, dada a agressividade da concorrência, desenvolveu estratégias de retenção dascompetências residentes e está atenta às oportunidades de reforço das mesmas. Os principaiselementos dessas estratégias têm sido a aposta na formação, o delinear de planos dedesenvolvimento profissional, a captação de competências altamente qualificadas e aimplementação de sistemas de recompensa progressivamente mais orientados para o mérito eresultados.252 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Fiscal: evolução de legislação fiscal e eventuais interpretações da aplicação da regulamentaçãofiscal e parafiscal de formas diversas. A gestão deste risco está entregue à Direção CentralFinanceira e Administrativa, que acompanha toda a regulamentação fiscal e procura oaproveitamento de oportunidades de planeamento fiscal. Poderá este departamento ser apoiadopor consultoria fiscal sempre que os temas em análise possam ser mais críticos e, por isso,careçam de uma interpretação de uma entidade independente. Receitas: Implementação e execução de controlos de Receita, no que concerne à qualidade defaturação. Estes controlos são aplicados pela área de Billing, com o objetivo da ZON apresentaruma melhor qualidade de forma a atingir um patamar de excelência.Na temática de Subfaturação/Fraude, a área de Revenue Assurance & Fraude aplica processosde controlo de perda de receita (subfaturação) e de controlo de custos que nos permitemapresentar uma cadeia de receita coerente entre o momento de entrada nos nossos sistemas atéao momento de faturação e cobrança. A ZON aplica processos de controlo de fraude de forma aevitar situações anómalas de consumos fraudulentos ou situações de pirataria com impacto diretonas receitas. Cobrança: Redução de recebimentos de clientes pelo ineficaz ou deficiente funcionamento darégua de cobranças e/ou alterações à legislação que regula a prestação de serviços essenciais eque tenham impacto na recuperação de dívidas de clientes. A gestão destes riscos é efetuadaatravés da definição de um plano mensal de ações de cobrança, do seu acompanhamento evalidação, e da avaliação de resultados. Sempre que se justifique a régua e os timings das açõessão ajustadas de forma a garantir o recebimento das dívidas de clientes finais.Estratégias de gestão de riscosA gestão de riscos é assegurada pelas diversas unidades corporativas e unidades de negócio daZON Multimédia com base numa identificação e prioritização prévias dos riscos críticos,desenvolvendo estratégias de gestão de risco, com vista a pôr em prática os procedimentos decontrolo considerados adequados à redução do risco para um nível aceitável.As estratégias de gestão de riscos adotadas visam garantir que: Os sistemas e procedimentos de controlo e as políticas instituídas permitem responder àsexpectativas dos órgãos de gestão, Acionistas e público em geral; Os sistemas e procedimentos de controlo e as políticas instituídas estão de acordo com todasas leis e regulamentos aplicáveis; A informação financeira e operacional é completa, fiável, segura e reportada periódica eatempadamente; Os recursos da ZON Multimédia são usados de forma eficiente e racional; O valor acionista é maximizado; e a gestão operacional adota as medidas necessárias paracorrigir aspetos reportados.Procedimentos internos para o controlo de riscoTendo presente as exigências regulatórias a que se encontra sujeita, a ZON Multimédia temimplementada uma função de Controlo Interno e gestão de risco, aprovada pela Comissão Executiva,sob parecer da Comissão de Auditoria, a qual visa essencialmente garantir a conformidade com osobjetivos, políticas e procedimentos estabelecidos, garantir a fiabilidade da informação financeira,minimizar a ocorrência de fraude, e, bem assim, identificar os principais riscos ligados à atividadeexercida e os eventos potencialmente geradores de riscos assim como garantir que os riscos críticosidentificados são controlados e reduzidos para um nível aceitável.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 253/288Relatório & Contas Consolidado 2011 253

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Esta função tem vindo a ser executada nas principais subsidiárias da ZON Multimédia. O programaprevê não só a introdução de procedimentos de Controlo Interno como também a sua revisão,verificação e melhoria contínua.Durante o ano de 2011, procedeu-se à implementação de ações de correção sobre os procedimentosde controlo considerados como inefetivos em resultado das ações de avaliação desenvolvidas pelaAuditoria Interna e Externa, tendo-se, complementarmente, procedido à implementação e revisão deprocedimentos de controlo associados a áreas de risco ainda não cobertas pelo Manual de ControloInterno do Grupo ZON Multimédia.A metodologia de avaliação que foi seguida tomou em consideração as referências fornecidas pelosorganismos responsáveis por promover a existência de mecanismos de Controlo Interno nosmercados de capitais, nomeadamente pela CMVM, SEC e PCAOB e que se fundamentaram numaanálise do Sistema de Controlo Interno à luz do framework COSO II - Enterprise Risk Management,na vertente dos Entity Level Controls e Process Level Controls, e de acordo com o framework COBITpara a vertente de Sistemas de Informação/Tecnologias de Informação.No que se refere à implementação do Sistema de Controlo Interno e, como resultado da utilizaçãodos referenciais supra mencionados, foram desenvolvidas um conjunto de iniciativas que permitirammanter um excelente ambiente de Controlo Interno e de Gestão do Risco da ZON Multimédia,nomeadamente: Monitorização e revisão periódica do processo de gestão de risco de modo a garantir que oplaneamento realizado se mantém pertinente ao nível dos custos e opções de tratamento dosriscos e que eventuais mudanças que se verifiquem, são incluídas nos fatores que afetam aprobabilidade e impacto dos riscos assegurando o seu enquadramento no nível de aceitaçãode risco definido pela gestão; Manutenção do “Dicionário de Riscos” da ZON Multimédia, ajustando-o, não só, à realidade acada momento do Grupo ZON Multimédia, mas também à conjuntura político-económica derecessão global e instabilidade dos mercados financeiros; Desenvolvimento de ações de avaliação dos riscos identificados no “Dicionário de Riscos”, emtermos de i) probabilidade de ocorrência e ii) impactos potenciais ao nível das pessoas,processos e tecnologia, identificando áreas prioritárias para efeitos de ações de auditoria aoManual de Controlo Interno e de ações de mitigação de risco; Monitorização dos resultados das ações de avaliação dos procedimentos de controlo indexadosaos riscos, utilizando-os como alarmística para: i) a permanente atualização do risco residual;ii) a geração e manutenção de matrizes de risco atualizadas; e, consequentemente, iii) oajustamento das prioridades e das ações a desenvolver, mantendo, não só, um alinhamentodos riscos efetivamente incorridos com a opção estratégica da Sociedade quanto à assunçãode riscos, mas também um controlo da execução das medidas de gestão de risco adotadas eda sua eficácia; Manutenção da associação entre os riscos e as rubricas das demonstrações financeiras, demodo a avaliar o impacto nas mesmas em resultado de oscilações nos níveis de risco, e ageração de relatórios de análise diversos; Avaliação periódica do sistema de controlo interno e de gestão de riscos, incluindo revisão dosManuais de Controlo Interno implementados nos principais negócios da ZON Multimédia eassegurando a sua permanente atualização;254 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Manutenção do alinhamento entre o Manual de Controlo Interno de Sistemas deInformação/Tecnologias de Informação e os controlos identificados no âmbito da Certificaçãoem Segurança da Informação (ISO 27001); Divulgação do Manual de Controlo Interno do Grupo ZON Multimédia na Intranet Corporativade forma a assegurar o seu conhecimento pela generalidade dos Colaboradores, permitindo acomunicação e informação internas sobre o sistema de controlo interno e gestão de risco; Definição, monitorização e reporte à Comissão de Auditoria da ZON Multimédia dos resultadosdas ações de avaliação dos procedimentos de controlo, remediation plans necessários àcorreção das deficiências identificadas e impactos no modelo de Gestão do Risco Corporativo.O resultado destas ações assegurou à data de 31 de Dezembro de 2011, um grau de implementaçãodo Manual de Controlo Interno do Grupo ZON de 98%, correspondendo esta percentagem à relaçãoentre os controlos considerados como efetivos e a totalidade de controlos definidos no Manual deControlo Interno. Para a definição de “controlos efetivos” consideraram-se os resultados das ações deavaliação desenvolvidas pelos auditores internos e externos.Controlo pela ZON Multimédia, Unidades de Negócio e Empresas InstrumentaisO Controlo Interno da ZON Multimédia está estruturado de acordo com a seguinte distribuição deresponsabilidades funcionais: Os Entity Level Controls são definidos em termos corporativos pela ZON Multimédia e aplicáveisde forma uniforme a todas as empresas do Grupo, incluindo a ZON Multimédia, e visamestabelecer linhas orientadoras de Controlo Interno para as subsidiárias da ZON Multimédia; Os Process Level Controls e IS/IT Controls são definidos corporativamente, sendo aplicados nassubsidiárias da ZON Multimédia, ajustados às suas especificidades, organização eresponsabilidade pelos processos. Atendendo a esta repartição, os controlos relacionados com arecolha da informação incluída na preparação das Demonstrações Financeiras encontram-se nasempresas; os controlos relacionados com o processamento, registo e arquivo contabilístico dessainformação encontram-se na Direção Central Financeira e Administrativa.A ZON Multimédia, após conclusão da revalidação do modelo, implementou em 2011, um processode validação sistemática dos controlos implementados e mantidos pelas unidades corporativas eunidades de negócio da ZON Multimédia, assegurando, não só, o compromisso dos principaisintervenientes no processo de Reporting Financeiro, mas também a permanente monitorização dodesenho da efetividade e adequação desses mesmos controlos.Gestão da Continuidade do NegócioA ZON Multimédia entende a gestão da continuidade de negócio como uma ferramenta essencialpara assegurar que os seus objetivos podem ser atingidos, mesmo quando a organização é exposta aalgum evento transitório que possa interromper as suas operações.A gestão da continuidade de negócio implementada pela ZON, reconhece a importância estratégicadas várias partes envolvidas no negócio e, a partir de uma metodologia com origem na avaliação dorisco, desenvolve a estrutura de resistência e resposta a situações de emergência.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 255/288Relatório & Contas Consolidado 2011 255

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.A definição e manutenção da “framework” do Plano de Continuidade de Negócio é responsabilidadedo Comité de Segurança Corporativa, sendo assegurado o processo, as responsabilidades, osrecursos e a metodologia para desenvolver, implementar e testar os Planos de Continuidade deNegócio.Complementarmente, este comité da ZON Multimédia, é responsável por supervisionar a atualizaçãodos Planos de Continuidade de Negócio das áreas, por agendar com estas os testes e acompanhar aimplementação de melhorias e alterações aos diversos Planos.11. Política de Comunicação de IrregularidadesA ZON Multimédia dispõe de uma política de comunicação de irregularidades ocorridas no seio daSociedade, e dispõe de um Regulamento sobre Procedimentos a Adotar em Matéria de Comunicaçãode Irregularidades (“Whistleblowing”), aprovado em 2007.No âmbito deste Regulamento, consideram-se “irregularidades” todos os atos ou omissões, dolososou negligentes, ocorridos no âmbito da atividade do Grupo, contrários às disposições legais ouregulamentares, às disposições estatutárias ou às regras ou princípios éticos da ZON Multimédia eimputáveis a membros dos órgãos sociais ou demais dirigentes, diretores, quadros e restantestrabalhadores e colaboradores do Grupo ZON Multimédia (independentemente da sua posiçãohierárquica ou do seu vínculo). Nestas irregularidades incluem-se, entre outras, a inobservância dasregras e princípios éticos vertidos no Código de Ética da ZON Multimédia, em particular violaçõesrelacionadas com a integridade da informação financeira e as práticas contabilísticas, as regras deconflitos de interesses, o sistema de controlo interno ou as políticas em matéria de concorrência.Após a sua implementação, a existência deste Regulamento foi publicitada aos colaboradores doGrupo ZON Multimédia através do seu envio por correio eletrónico a todos os colaboradores e, bemassim, da sua divulgação no site interno da ZON Multimédia. Adicionalmente, o referido Regulamentotem sido objeto de um reenvio periódico, anual, a todos os colaboradores do Grupo por correioeletrónico.Qualquer irregularidade poderá ser comunicada através dos procedimentos e mecanismos previstosnaquele Regulamento. A comunicação de quaisquer indícios de irregularidades deverá ser feita porescrito com a indicação de “confidencial”, dirigida à Comissão de Auditoria, através de carta dirigidaao endereço de correio postal Apartado 14026 EC, 5 de Outubro, 1064-001 Lisboa, contratado paraeste exclusivo efeito, ou para o endereço de correio eletrónico comunicar.irregularidades@zon.pt,também criado exclusivamente para efeitos de comunicação de irregularidades.As comunicações de irregularidades são recebidas e tratadas pela Comissão de Auditoria, que écoadjuvada, ao longo das diversas fases deste processo, pela Secretária Geral ou pela SecretáriaGeral Adjunta e pela Unidade de Auditoria Interna. A Comissão de Auditoria é competente para tomaras decisões necessárias, dando conhecimento destas ao CEO e ao CFO da ZON Multimédia, bemcomo a outras entidades, internas ou externas, cujo envolvimento se imponha ou justifique.Em qualquer caso, a identidade dos autores das comunicações de irregularidades é mantidaconfidencial (quando for conhecida), a menos que os próprios inequivocamente pretendam edeclarem o contrário. Em caso algum é tolerada qualquer represália ou retaliação contra quem realizeas referidas comunicações.A Comissão de Auditoria, no âmbito das suas competências, procede a uma revisão anual sobre aadequação do procedimento estabelecido pelo referido Regulamento.256 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.03 INFORMAÇÃO1. Estrutura de Capital e Principais AcionistasO capital social da ZON Multimédia é de 3.090.968,28 Euros e encontra-se totalmente subscrito erealizado. O capital social está representado por 309.096.828 ações ordinárias.A totalidade das ações da ZON Multimédia está admitida à negociação no Eurolist by EuronextLisbon.Tendo por referência as comunicações efetuadas à Sociedade até 31 de Dezembro de 2011, pelassociedades emitentes e pelos seus dirigentes nos termos do disposto no artigo 447.º do CSC, artigo16.º Cód.VM ou artigo 11.º do Regulamento n.º 5/2008 da CMVM, a estrutura de ParticipaçõesSociais Qualificadas da ZON Multimédia, calculadas nos termos do n.º 1 do artigo 20.º do Cód.VM, é,por referência àquela data, a seguinte:Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoCaixa Geral de Depósitos, SA 33.621.426 10,88%Kento Holding Limited (1) 30.909.683 10,00%Banco BPI, SA 23.344.798 7,55%Telefónica, SA 16.879.406 5,46%Espírito Santo Irmãos, SGPS, SA (2) 15.455.000 5,00%Joaquim Alves Ferreira de Oliveira (3) 14.955.684 4,84%Fundação José Berardo (4) 13.408.982 4,34%Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA (5) 10.162.250 3,29%Estêvão Neves - SGPS, SA (6) 9.075.782 2,94%Cinveste, SGPS, SA 8.707.136 2,82%Grupo Visabeira, SGPS, SA (7) 6.641.930 2,15%Norges Bank 6.379.164 2,06%Banco Espírito Santo, SA 11.861.240 3,84%SGC, SGPS, SA (8) 6.182.000 2,00%ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, SA 6.088.616 1,97%BES Vida - Companhia de Seguros, S. A. 5.721.695 1,85%Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SA (4) 3.985.488 1,29%Total Identificado 223.380.280 72,27%(1) De acordo com a alínea b) do n.º 1 do Artigo 20.º e Artigo 21.º do Cód.VM, a participação qualificada é imputável à Senhora Eng.ª Isabeldos Santos, na qualidade de acionista única da KENTO.(2) Os direitos de voto correspondentes à Espírito Santo Irmãos, SGPS, S.A. são imputáveis à Espírito Santo Industrial, S.A. à Espírito SantoResources Limited, e à Espírito Santo Internacional, S.A., sociedades que dominam por essa ordem a Espírito Santo Irmãos.(3) São imputados os direitos de voto correspondentes a 4,84% do capital social ao Senhor Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira, umavez que controla a GRIPCOM, SGPS, S.A., e a Controlinveste International S.à.r.l., que detém respetivamente 2,26% e 2,58% do capital socialda ZON Multimédia.(4) A posição da Fundação José Berardo é reciprocamente imputada à Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SA.(5) Os direitos de voto da Ongoing Strategy Investments, SGPS S.A. são imputáveis à RS Holding, SGPS, S.A. enquanto sua acionistamaioritária e à Sra. D. Isabel Maria Alves Rocha dos Santos, enquanto acionista maioritária da RS Holding, SGPS, S.A.(6) A Participação Qualificada da Estêvão Neves - SGPS, SA é imputável ao seu sócio maioritário, Sr. José Estêvão Fernandes Neves.(7) A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, SA, é detentora de 0,99% do capital social e direitos de voto da ZON Multimédia, sendo1,16% directamente detidos pelo Grupo Visabeira, SGPS, SA. A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, SA, é detida em 100% pelaVisabeira Estudos e Investimentos, SA, a qual é detida em 100% pelaVisabeira Serviços, SGPS, SA, que por sua vez é detida pelo GrupoVisabeira, SGPS, SA. Este último é detido em 74,0104% pelo Sr Engº Fernando Campos Nunes.(8) A participação da SGC, SGPS, SA é imputável ao seu accionista maioritário, Dr. João Pereira Coutinho.Nota: As Participações Qualificadas da Caixa Geral de Depósitos, S.A., do Banco BPI, S.A. e do Banco Espírito Santo, S.A. foramactualizadas à data de 31 de Dezembro de 2011, com base em informação por si prestada para efeitos deste Relatório.No quadro seguinte apresenta-se a participação da Caixa Geral de Depósitos, SA, calculada nostermos do n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 257/288Relatório & Contas Consolidado 2011 257

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.AcionistasNúmero de Ações% Direitos de VotoCaixa Geral de Depósitos, SA 33,206,473 10.74%Companhia de Seguros Fidelidade-Mundial, SA 218,295 0.07%Fundo de Pensões da CGD 196,518 0.06%Império Bonança - Companhia de Seguros, SA 140 0.00%Total 33,621,426 10.88%No quadro seguinte apresenta-se a participação do BPI calculada nos termos do n.º 1 do artigo 20.ºdo Código dos Valores Mobiliários.Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoFundo de Pensões do Banco BPI 23,287,499 7.53%BPI Vida - Companhia de Seguros de Vida, SA 57,299 0.02%Total 23,344,798 7.55%No quadro seguinte apresenta-se a participação da Telefónica, SA, calculada nos termos do n.º 1 doartigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários.Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoTelefónica, SA 14,838,497 4.80%Telesp, SA 1,196,395 0.39%Aliança Atlântica Holding BV 844,514 0.27%Total 16,879,406 5.46%No quadro seguinte apresenta-se a participação de Joaquim Alves Ferreira de Oliveira, calculada nostermos do n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários.Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoGripcom, SGPS, SA 6,989,704 2.26%Controlinveste International, S.à.r.l. 7,965,980 2.58%Total 14,955,684 4.84%No quadro seguinte apresenta-se a participação do Banco Espírito Santo, SA, calculada nos termosdo n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários:Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoFundo de Pensões do BES 5,764,364 1.86%Banco Espírito Santo, SA 1,220 0.00%Elementos dos Órgãos Sociais 1,671 0.00%Sociedades em relação de domínio ou de grupo com o BES 6,093,985 1.97%Total 11,861,240 3.84%No quadro seguinte apresenta-se a participação da Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA,calculada nos termos do n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários.258 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoInsight Strategic Investments, SGPS, SA 5,688,106 1.84%Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA 4,419,513 1.43%Investoffice - Investimentos e Consultoria Financeira, SA 50,000 0.02%Nuno Vasconcellos 4,631 0.00%Total 10,162,250 3.29%No quadro seguinte apresenta-se a participação da Estêvão Neves - SGPS, SA, calculada nos termosdo n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários:Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoEstêvão Neves - SGPS, SA 6,991,113 2.26%Enotel - SGPS, SA 1,785,580 0.58%José Estêvão Fernandes Neves 299,089 0.10%Total 9,075,782 2.94%No quadro seguinte apresenta-se a participação do Grupo Visabeira, SGPS, SA, calculada nostermos do n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários.Acionistas Número de Ações % Direitos de VotoGrupo Visabeira, SGPS, SA 3,574,575 1.16%Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, SA 3,067,355 0.99%Total 6,641,930 2.15%2. Limites à Transmissibilidade de Ações, Acordos Parassociais e Limitações àTitularidade de AçõesNão existem limites ou restrições à transmissibilidade das ações representativas do capital social daZON Multimédia, e a Sociedade não tem conhecimento da existência de quaisquer acordosparassociais.De acordo com o previsto na alínea a) do n.º 1 do artigo 11.º dos Estatutos, os Acionistas sãoobrigados a informar o Conselho de Administração do teor integral de quaisquer acordos parassociaisque celebrem e que respeitem à Sociedade.Igualmente, nos termos dos Estatutos, os Acionistas que exerçam, direta ou indiretamente, actividadeconcorrente com a actividade desenvolvida pelas sociedades em relação de domínio com a ZONMultimédia não podem ser titulares, sem prévia autorização da Assembleia Geral, de ações ordináriasrepresentativas de mais de dez por cento do capital social da Sociedade.Não existem quaisquer regras especiais aplicáveis à alteração dos Estatutos da Sociedade,regulando-se o processo de alteração dos Estatutos da ZON Multimédia pelo regime legal em vigorem cada momento.Também não existem Acionistas titulares de direitos especiais nem regras de participação detrabalhadores no capital social da Empresa.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 259/288Relatório & Contas Consolidado 2011 259

31-12-201014-01-201128-01-201111-02-201125-02-201111-03-201125-03-201108-04-201122-04-201106-05-201120-05-201103-06-201117-06-201101-07-201115-07-201129-07-201112-08-201126-08-201109-09-201123-09-201107-10-201121-10-201104-11-201118-11-201102-12-201116-12-201130-12-2011ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.3. Evolução da Cotação das AçõesA cotação bolsista da ZON Multimédia encerrou o ano de 2011 nos € 2,322, o que representa umadesvalorização de 31,5% face ao final de 2010.A evolução da cotação da ZON ao longo do ano, bem como o volume de ações transacionado emcada dia, encontram-se ilustrados no seguinte gráfico, onde também se encontram assinalados osprincipais eventos do ano, como apresentações de resultados e pagamento de dividendos:20.0%10.0%Desempenho Bolsista 201127 Julho: Divulgação deResultados 1S1127 Outubro: Divulgaçãode Resultados 9M117,000,0006,000,0000.0%5,000,000-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%22 Fevereiro: Divulgaçãode Resultados 201011 Maio: Divulgaçãode Resultados 1T1106 Maio: Pagamentode Dividendos4,000,0003,000,0002,000,000-50.0%1,000,000-60.0%0Volume ZON Cotação ZON PSI20Durante 2011, a cotação de fecho das ações da ZON atingiu um valor máximo de € 3,924, e um valormínimo de € 1,779.No total, foram transacionadas 108.361.122 ações da ZON ao longo do ano de 2011, o quecorresponde a um volume médio de 420.004 ações por sessão – correspondendo a 0,14% das açõesemitidas.Este desempenho bolsista da ZON deve ser enquadrado com o desempenho dos principais mercadosbolsistas. Efetivamente, todos os principais índices internacionais foram afetados pelo ambientemacroeconómico vivido na Zona Euro, tendo sido dada especial atenção às questões orçamentaisenfrentadas sobretudo pela Grécia, Irlanda, Portugal, Itália e Espanha, que originaram medidas deausteridade económica com impacto direto sobre o consumo.Assim sendo, o índice nacional, PSI20, registou durante 2011 uma queda de 27,61%, sendo que oíndice espanhol, IBEX35, caiu 13,65% face ao final de 2010. Outros índices internacionais também seressentiram, tendo o FTSE100 (Reino Unido), CAC40 (França) e Dax (Alemanha) registado quebrasde 5,65%, 16,95%, e 14,69%, respetivamente. O índice Dow Jones EuroStoxx 50 caiu 17,05%durante o ano de 2011.260 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.4. Distribuição de DividendosPolítica de distribuição de dividendosA ZON Multimédia tem adotado uma política de distribuição de dividendos que considera o resultadolíquido do ano, a geração de cash flow, as oportunidades de crescimento não orgânico e asexpetativas dos investidores, atendendo ao custo de oportunidade do capital e as necessidades defundos previstas.A política de dividendos é explicitada nos Estatutos, em termos de percentagem mínima, epublicamente anunciada com antecedência pela administração da Sociedade.Com efeito, nos termos dos Estatutos, uma percentagem não inferior a 40% dos lucros líquidosanuais deverá ser distribuída pelos Acionistas, a título de dividendo, sem prejuízo de a AssembleiaGeral, por maioria qualificada de dois terços dos votos expressos, poder deliberar no sentido daredução do dividendo ou mesmo da sua não distribuição.O Conselho de Administração da ZON Multimédia deliberou, no passado 26 de Março de 2012,propor à próxima Assembleia Geral Anual de Acionistas a distribuição de dividendo ordinário emdinheiro relativo a 2011 no valor estimado de 0,16 Euros por ação.Dividendo distribuído nos últimos três exercíciosTal como supra referido, em relação ao exercício de 2011, o Conselho de Administração da ZONMultimédia irá submeter à apreciação da Assembleia Geral Anual de Acionistas uma proposta paradistribuição de um dividendo ordinário em dinheiro de 0,16 Euros por ação.Os dividendos brutos por ação referentes aos últimos três exercícios, foram os seguintes: 2010 – 0,16 Euros 2009 – 0,16 Euros 2008 – 0,16 Euros5. Planos de Atribuição de Ações ou OpçõesO Plano de Atribuição de Ações ou Opções em vigor no Grupo ZON Multimédia, submetido eaprovado na Assembleia Geral de 19 de Abril de 2010, com menção de todos os elementosnecessários à sua apreciação (incluindo o respetivo regulamento), tem como objetivos:• A fidelização dos colaboradores das diversas sociedades integrantes do Grupo;• O estímulo à capacidade criativa e produtiva dos mesmos, fomentando dessa forma osresultados empresariais;• A criação de condições favoráveis de recrutamento de quadros dirigentes e trabalhadores deelevado valor estratégico;• O alinhamento dos interesses dos colaboradores com os objetivos empresariais e osinteresses dos acionistas da ZON, premiando o seu desempenho em função da criação devalor para os acionistas da ZON, refletida na valorização em Bolsa das suas ações.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 261/288Relatório & Contas Consolidado 2011 261

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Este Plano, aplicável à generalidade dos colaboradores (incluindo, os Administradores Executivos eos demais Dirigentes da Sociedade na aceção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Cód.VM), é um dospilares para fazer da ZON Multimédia uma empresa de referência em matéria de desenvolvimentoprofissional e pessoal e estimular o desenvolvimento e a mobilização dos colaboradores em torno deum projeto comum.O Regulamento do Plano de Atribuição de Ações ou Opções da ZON Multimédia, aprovado naAssembleia Geral de 19 de Abril de 2010, encontra-se disponível para consulta no website daSociedade.A ZON Multimédia definiu três tipos de planos, que a seguir se detalham, no âmbito dos quais seráatribuído um número máximo de ações. Este número é aprovado, anualmente, pelo Conselho deAdministração e está dependente exclusivamente do cumprimento dos objetivos estabelecidos para aZON Multimédia e da avaliação de desempenho individual.Esta filosofia de compensação, integrando os programas de ações abaixo referidos, além de permitiralinhar os colaboradores com a criação de valor acionista, constitui um importante mecanismo defidelização e um incentivo à poupança, para além de reforçar a cultura de performance do GrupoZON, uma vez que a sua atribuição está dependente do cumprimento dos respetivos objetivos.Fazer da ZON Multimédia uma referência em termos de práticas internacionais de remuneração,adotando os melhores modelos das empresas líderes de mercado, é o grande objetivo destes Planosque visam três grandes vetores: alinhamento com estratégias ganhadoras e sustentáveis, motivaçãodos colaboradores e partilha de valor criado.Plano de Ações “Standard”Plano de atribuição de ações dirigido aos colaboradores, independentemente das funções que osmesmos desempenhem, que sejam selecionados pela Comissão Executiva (ou pela Comissão deVencimentos, sob proposta do Presidente do Conselho de Administração, se o beneficiário formembro da Comissão Executiva da ZON Multimédia).O período de empossamento das ações deste Plano estende-se por cinco anos, ocorrendo o primeirodestes empossamentos doze meses decorridos sobre o período a que se refere a respetivaatribuição, a uma taxa de 20% por ano.Plano de Ações “Executivos Seniores”Plano de atribuição de ações e/ou opções dirigido aos colaboradores, qualificados como ExecutivosSeniores, que sejam selecionados pela Comissão Executiva (ou pela Comissão de Vencimentos sobProposta do Presidente do Conselho de Administração, se o beneficiário for membro da ComissãoExecutiva da ZON Multimédia).Neste Plano, o período de empossamento das ações é de três anos, contados da data da atribuição,ou seja, a sua efetiva entrega, e a consequente disponibilidade, apenas ocorrerá decorridos 3 anossobre a respetiva atribuição.O empossamento das ações atribuídas, aos dirigentes da ZON, no âmbito deste Plano, além dodiferimento de 3 anos, está condicionado ao desempenho futuro positivo da Sociedade nos termosreferidos no ponto 8 do Capítulo 2.262 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Plano de Poupança em AçõesPlano de Investimento em Ações dirigido à generalidade dos colaboradores do Grupo,independentemente das funções exercidas pelos mesmos, ao qual os mesmos poderão aderir semnecessidade de qualquer avaliação prévia.Os colaboradores, cumprindo os requisitos internos definidos, podem investir no Plano de Poupançaem “Ações” até 10% do seu salário anual, num máximo de 7.500 Euros por ano, sendo as açõesadquiridas com um desconto de 10%.Condições de atribuiçãoCompete ao Conselho de Administração aprovar o número de ações e/ou opções que podem seratribuídas em cada Plano previsto no respetivo Regulamento, com base na avaliação anual deperformance da ZON Multimédia.Compete à Comissão Executiva selecionar os beneficiários de cada Plano e deliberarcasuisticamente sobre a atribuição de ações aos colaboradores elegíveis. No que diz respeito aosmembros da Comissão Executiva, esta competência pertence à Comissão de Vencimentos.A atribuição de ações aos respetivos beneficiários está totalmente depende de critérios deperformance, quer de Grupo quer individual.Determinação do número de ações a atribuir aos beneficiáriosO número de ações a serem atribuídas é estabelecido com base em valores fixados por referência apercentagens de remuneração auferida pelos beneficiários tendo em conta a avaliação dos objetivosanuais da ZON bem como da avaliação de desempenho individual.Restrições à transmissão das açõesOs direitos a ações atribuídos só podem ser alienados após o respetivo empossamento, cujo períododifere de acordo com o Plano de Ações, sendo de 3 anos no Plano para Executivos Seniores e de 5anos no Plano Standard (com empossamentos anuais de 20%), de acordo com as condições acimaexplicitadas. No caso dos dirigentes beneficiários do Plano Executivo Sénior a transmissão está aindadependente de uma condição extra relacionada com a existência de resultados futuros positivos daSociedade.Competência do órgão de administração para modificação dos PlanosA competência para alterar os Planos de Ações é da Assembleia Geral, sem prejuízo desta terautorizado o Conselho de Administração a introduzir os ajustamentos ao respetivo Regulamento quese revelem necessários ou convenientes à sua boa interpretação, integração ou aplicação, desde quetais ajustamentos não afetem as condições essenciais nele previstas. Contudo, até ao presente nãoforam efetuadas quaisquer alterações.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 263/288Relatório & Contas Consolidado 2011 263

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Atribuição de OpçõesA atribuição de opções, exclusiva do Plano para Executivos Seniores, consiste no direito de comprarum determinado número de Ações da ZON Multimédia, por um preço fixado previamente, dentro ouno final de um certo período de tempo. Aos beneficiários do Plano para Executivos Seniores é-lhespermitido selecionar a composição do Plano entre ações e opções, de forma a adaptá-lo ao seu perfilde risco. Neste Plano, poder-se-á optar pelas seguintes composições: (i) 50% de ações e 50% deopções (ii) 75% de ações e 25% de opções e (iii) 100% de ações. As opções podem ser exercidasapós o seu empossamento e durante um período de 3 anos.O valor económico das opções corresponde ao preço de mercado da dita opção ou, na suainexistência, ao valor determinado pelo modelo matemático da Black-Scholes.O preço de exercício das opções corresponde à média ponderada das cotações de fecho das açõesda ZON Multimédia nos 15 dias úteis anteriores à data da respetiva atribuição.Por deliberação do Conselho de Administração, ainda não foi decidido considerar a possibilidade deatribuição nem de exercício de opções ao abrigo do Plano para Executivos Seniores, até à presentedata.6. Negócios Relevantes com Membros dos Órgãos Sociais, Titulares de ParticipaçõesQualificadas ou Sociedades em Relação de Domínio ou de GrupoA ZON Multimédia não realizou qualquer negócio ou operação significativos em termos económicospara qualquer das partes envolvidas com membros de órgãos de administração ou fiscalização ousociedades que se encontrem em relação de domínio ou de grupo, que não tenham sido realizadosem condições normais de mercado para operações similares e que não façam parte da atividadecorrente da Sociedade.A ZON Multimédia não realizou qualquer negócio ou operação com titulares de participaçãoqualificada ou entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do artigo 20.º doCód.VM, fora das condições normais de mercado.A Sociedade celebrou regularmente operações e contratos com diversas entidades dentro do GrupoZON. Tais operações foram realizadas nos termos normais de mercado para operações similares,fazendo parte da atividade corrente das sociedades contraentes.A Sociedade celebra igualmente, com regularidade, operações e contratos de natureza financeiracom diversas instituições de crédito que são titulares de participações qualificadas no seu capital, asquais são, porém, realizadas nos termos normais de mercado para operações similares, fazendoparte da atividade corrente das sociedades contraentes.Procedimentos e critérios aplicáveis à intervenção da Comissão de Auditoria na tomada dedecisão quanto a negócios a realizar com titulares de participação qualificadaNa sequência do preceituado no Código de Governo das Sociedades da CMVM de 2010, a ZONMultimédia aprovou, em Julho de 2010, um Regulamento sobre Transações com Titulares deParticipações Qualificadas e/ou entidades que com eles estejam nalguma das situações previstas noartigo 20.º do Cód.VM (entidades relacionadas).264 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Tal Regulamento estabelece os procedimentos internos de controlo de transações com titulares departicipações qualificadas, considerados adequados à transparência do processo decisório, definindoos termos de intervenção da Comissão de Auditoria neste processo.Assim, de acordo com este Regulamento, até ao final do mês subsequente ao termo de cadatrimestre, a Comissão Executiva dá conhecimento à Comissão de Auditoria do conjunto dastransações realizadas no trimestre anterior com cada titular de participação qualificada e/ou entidaderelacionada.A realização de transações com titulares de participação qualificada e/ou entidades relacionadascarece de parecer prévio da Comissão de Auditoria nos seguintes casos: (i) transações cujo valor portransação exceda determinado patamar fixado no Regulamento e descrito na tabela infra; (ii)transações com um impacto significativo na atividade da ZON Multimédia e/ou das suas subsidiáriasem função da sua natureza ou importância estratégica, independentemente do respetivo valor; (iii)transações realizadas, excecionalmente, fora das condições normais de mercado,independentemente do respetivo valor.Tipos e valores das transações a considerar para efeitos do disposto no ponto (i) supra:TIPOVALORTransações – Vendas, Prestações de serviços,Compras e Serviços obtidosSuperior a 1.000.000 EurosEmpréstimos e outros financiamentos recebidose concedidosSuperior a 10.000.000 EurosAplicações e investimentos financeirosSuperior a 10.000.000 EurosO parecer prévio da Comissão de Auditoria exigido para as transações referidas nos pontos (i) e (ii)supra não será necessário quando estejam em causa: (i) operações de cobertura de taxa de juro e/oucambial promovidos em sala de mercados ou em regime de leilão e (ii) aplicações e investimentosfinanceiros promovidos em sala de mercados ou em regime de leilão.Sem prejuízo doutras transações sujeitas a aprovação do Conselho de Administração, nos termos dalei e dos estatutos da Sociedade, compete a este órgão autorizar a realização de transações comtitulares de participação qualificada e/ou entidades relacionadas quando o parecer da Comissão deAuditoria referido no número anterior não for em sentido favorável.Para efeitos da apreciação da transação em causa e emissão do parecer pela Comissão de Auditoria,a Comissão Executiva deve facultar àquele órgão a informação necessária e uma justificaçãofundamentada.A avaliação a realizar no âmbito dos procedimentos de autorização e parecer prévio aplicáveis atransações com titulares de participação qualificada e/ou entidades relacionadas deve ter em conta,entre outros aspetos relevantes em função do caso concreto, o princípio do igual tratamento dosacionistas e demais stakeholders, a prossecução do interesse da Sociedade e, bem assim, o impacto,materialidade, natureza e justificação de cada transação.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 265/288Relatório & Contas Consolidado 2011 265

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.No quadro seguinte, apresentam-se os elementos estatísticos dos negócios sujeitos a parecer prévioda Comissão de Auditoria realizados no ano 2011 entre, por um lado, a ZON Multimédia ou sociedadeem que esta detenha uma participação superior a 50% e/ou controlo de gestão e, por outro, qualquertitular de participação qualificada nos termos do artigo 16.º do Cód.VM e/ou entidade que com esteesteja numa das situações previstas no artigo 20.º do mesmo diploma:Número Valor médio Valor máximo2 175.000.000 € 200.000.000 €7. Relação com InvestidoresDesde a constituição da Sociedade que foi criada a Direção de Relação com Investidores, com oobjetivo de assegurar o adequado relacionamento com os Acionistas, investidores e analistas emplena conformidade com o princípio do tratamento igualitário, bem como com os mercados financeirosem geral e, em particular, com o mercado regulamentado onde se encontram admitidas à negociaçãoas ações representativas do capital social da ZON Multimédia e com a respetiva entidade reguladora,a CMVM.A Direção de Relação com Investidores publica anualmente o relatório de gestão e contas divulgandotambém a informação anual, semestral e trimestral, em conformidade com as regras da lei societáriae das leis de mercado de capitais nacionais. A Sociedade divulga informação privilegiada em relaçãoà sua atividade ou dos valores mobiliários por si emitidos de forma imediata e pública, podendo osAcionistas aceder à mesma através do website (www.zon.pt/ir/). Toda a informação é disponibilizadano website da Sociedade em Português e Inglês.A atividade desenvolvida pela Direção de Relação com Investidores assegura igualmente ainformação constante e atualizada à comunidade financeira acerca da atividade da ZON Multimédiaatravés da elaboração regular de press releases, apresentações e comunicados sobre os resultadostrimestrais, semestrais e anuais, bem como sobre quaisquer factos relevantes que ocorram. Presta,igualmente, todo e qualquer tipo de esclarecimentos à comunidade financeira em geral – Acionistas,investidores (institucionais e particulares) e analistas, assistindo e apoiando também os Acionistas noexercício dos seus direitos. A Direção de Relações com Investidores promove encontros regulares daequipa de gestão executiva com a comunidade financeira através da participação em conferênciasespecializadas, da realização de roadshows quer em Portugal, quer nas principais praças financeirasinternacionais e reúne frequentemente com investidores que visitam Portugal. Em 2011, os principiaiseventos de Relações com Investidores foram:DATA FORMATO LOCAL11 e 12 Janeiro Roadshow França / Holanda25 e 26 Janeiro Roadshow Reino Unido2 Fevereiro Santander Small & Midcap Conference Madrid2 Março Roadshow Reino Unido4 Março Roadshow Portugal16, 17 e 18 Março Roadshow Canadá & EUA22 e 23 Março Citigroup 11th Annual Telecom Conference Londres266 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.24 Março Roadshow Alemanha31 Março Roadshow Portugal5 Abril Roadshow Espanha19 Maio Santander Portuguese Conference Lisboa23 Maio NYSE/BPI Portuguese Day NY24 e 25 Maio Roadshow EUA16 Junho Goldman Sachs European Cable Conference Londres22 Junho XVIII Santander Annual Telecom Conference Toledo20 Setembro CSFB European Telecoms Conference Londres22 Setembro VIII BPI Small & Midcap Iberian Conference Lisboa26 Setembro Reverse Road Show Sede ZON27 Setembro 3rd Espirito Santo/ Rothschild Cable Conference Londres30 Setembro Roadshow Alemanha1, 2, 7, 8 e 9 Novembro Roadshow EUA14 Novembro Roadshow Reino Unido15 Novembro Roadshow França16 Novembro Morgan Stanley 11th Annual TMT Conference Barcelona13 Dezembro ESN Small & MidCap Conference LondresO Representante para as Relações com o Mercado da ZON Multimédia é Maria João Carrapato.Qualquer interessado pode solicitar informações à Direção de Relação com Investidores, através dosseguintes contactos:Avenida 5 de Outubro, n.º 2081069 - 203 Lisboa (Portugal)Tel. / Fax: +(351) 21 7824725 / +(351) 21 7824735E-mail: ir@zon.ptAs funções e contactos da Direção de Relação com Investidores encontram-se divulgados no websiteda Sociedade.8. Auditores ExternosDurante o exercício de 2011, a remuneração anual contratada aos auditores externos foi de 759.013Euros, sendo esse valor respeitante à prestação dos seguintes serviços:31 de Dezembro de 2011Valor %Serviços de revisão legal de contas e auditoria 722.513 95%Outros serviços de garantia de fiabilidade 36.500 5%Consultoria fiscal e outros serviços que não de revisão legal de contas eauditoria0 0%TOTAL 759.013 100%ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 267/288Relatório & Contas Consolidado 2011 267

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Os auditores externos da ZON Multimédia são entidades independentes e internacionalmentereputadas, sendo a sua ação estreitamente acompanhada e supervisionada pela Comissão deAuditoria da Sociedade. A ZON Multimédia não concede aos auditores externos qualquer proteçãoindemnizatória.O Auditor Externo, no âmbito das suas competências, verifica a aplicação das políticas e sistemas deremunerações bem como a eficácia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno,reportando à Comissão de Auditoria quaisquer deficiências ou oportunidades de melhoriaeventualmente identificadas.De forma a salvaguardar a independência dos auditores externos, a Comissão de Auditoria destaSociedade desempenha as seguintes competências e funções relativamente à auditoria externa: Representar a Sociedade, para todos os efeitos, junto dos Auditores Externos; Propor ao Conselho de Administração a contratação, renovação do respetivo contrato eremuneração dos Auditores Externos da Sociedade e propor à Assembleia-geral a respetivadestituição, sempre que se verifique justa causa para o efeito, bem como dar parecer sobre aeventual renovação do contrato ou substituição do Auditor Externo da Sociedade, consoante ocaso, quando tenham decorrido sobre a sua contratação três mandatos dos órgãos sociais,incidindo expressamente sobre as vantagens e custos da respetiva rotação bem como as suascondições de independência; Zelar para que dentro da Sociedade e das sociedades em relação de domínio ou grupo com aZON Multimédia, os Auditores Externos da Sociedade disponham de condições adequadas àrespetiva prestação de serviços; Rever com os Auditores Externos o âmbito, o planeamento e recursos a utilizar na prestaçãodos respetivos serviços; Apreciar o conteúdo dos relatórios de auditoria e avaliar anualmente os Auditores Externos daSociedade, os quais devem reportar e estar sujeitos à supervisão da Comissão de Auditoria,considerando as suas habilitações, independência e desempenho; Obter anualmente diretamente dos Auditores Externos um relatório sobre questõessubstanciais que surjam no âmbito dos serviços prestados, bem como sobre quaisquerrelações existentes entre a Sociedade e os seus Auditores Externos, incluindo o valor dasimportâncias pagas por serviços de auditoria e serviços adicionais; Discutir separadamente com os Auditores Externos aspetos e problemas relacionados com oprocesso de auditoria aos documentos de prestação de contas da Sociedade, incluindo asrespostas da Comissão Executiva; e Aprovar previamente a contratação dos Auditores Externos para a prestação de serviçosdiversos dos serviços de auditoria.Complementarmente, a Comissão de Auditoria aprovou um regulamento para prestação de serviçospor Auditores Externos, que define o regime aplicável aos serviços que não de auditoria (“Non Audit”)ou relacionados com auditoria (“Audit Related”) prestados pelo Auditor Externo à ZON Multimédia eempresas suas participadas incluídas no respetivo perímetro de consolidação. Este regulamento éaplicável aos serviços prestados pelo Auditor Externo e empresas com este relacionadas.268 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nos termos do referido regulamento, a contratação de serviços que não de auditoria ou relacionadoscom auditoria deve ser encarada numa base de exceção ou de complementaridade, respetivamente,e de acordo com as regras estabelecidas no mesmo Regulamento.A avaliação da admissibilidade da prestação de serviços depende de apreciação pela Comissão deAuditoria, a qual atenderá aos seguintes princípios: (i) um auditor não pode auditar o seu própriotrabalho; (ii) um auditor não pode exercer uma função ou efetuar um trabalho que seja daresponsabilidade da gestão; (iii) um auditor não pode atuar direta ou indiretamente em representaçãodo seu cliente.Adicionalmente, nos termos do mesmo regulamento, os honorários anuais dos serviços que não deauditoria ou relacionados com auditoria não podem globalmente exceder o valor correspondente a30% do total dos honorários com serviços de auditoria.A prestação dos serviços pelo Auditor Externo requer a aprovação e autorização da Comissão deAuditoria.A Comissão de Auditoria, no exercício das suas funções, efetua anualmente uma avaliação global dodesempenho do auditor externo e, bem assim, da sua independência. Adicionalmente, a Comissão deAuditoria promove, sempre que necessário ou adequado em função dos desenvolvimentos daatividade da Empresa ou da configuração do mercado em geral, uma reflexão sobre a adequação doauditor externo ao exercício das suas funções. Neste contexto, a ZON Multimédia mudou de empresade auditoria para o exercício de 2008, pelo que o atual auditor externo da Sociedade exerce as suasfunções desde há quatro anos, não tendo, deste modo, atingido o patamar de 3 mandatos previsto naRecomendação III.1.3. da CMVM.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 269/288Relatório & Contas Consolidado 2011 269

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ANEXO IFunções desempenhadas por membros do órgão de administração noutras sociedades‣ Daniel Proença de CarvalhoFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades:Membro da Comissão de Remunerações do Banco Espírito Santo, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia –Geral da Galp Energia, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Estoril Sol, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Socitrel – Sociedade Industrial de Trefilaria, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Edifer – Investimentos, Sociedade Gestora deParticipações Sociais, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Edifer – Sociedade Gestora de ParticipaçõesSociais, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Portugália – Administração de Patrimónios, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Mague – SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Almonda – Sociedade Gestora de ParticipaçõesSociais, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Renova – Fábrica de Papel do Almonda, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Celulose do Caima, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Cabo Raso – Empreendimentos Turísticos, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia –Geral da SOGEB – Sociedade de Gestão de Bens, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Sociedade Agrícola Belo de Mértola, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Sociedade Agrícola dos Namorados, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Coaltejo – Criador de Ovinos Algarve e Alentejo,S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Sogesfin – Sociedade Gestora de ParticipaçõesSociais, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da 3 Z – Administração de Imóveis, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Sétimos - Participações, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Euroatlântica – Investimentos e Comércio, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Confiança Participações, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Sociedade Agrícola da Serra Branca, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Gotan, SGPS, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola da Apariça, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola das Polvorosas, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola de Corona, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Herdade do Monte da Pedra, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da TRABELIBEX - Investimentos Imobiliários, S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da ÉCAMPO - Cinegética e Turismo, .S.A.Presidente da Mesa da Assembleia Geral da FREIXAGRO - Empresa Agrícola do Freixo, S.A.270 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.‣ Rodrigo Jorge Araújo CostaFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia: Presidente do Conselho de Administração da ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON – TV Cabo Portugal, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON TV Cabo Açoreana, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON TV Cabo Madeirense, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON Conteúdos, Actividade de Televisão e deProdução de Conteúdos, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A.. Presidente do Conselho de Administração da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON Cinemas, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON Lusomundo Cinemas, S.A. Presidente do Conselho de Administração da mSTAR, S.A. Presidente do Conselho de Administração da ZON Lusomundo TV, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administração da Finstar – Sociedade de Investimentos eParticipações, S.A.Funções desempenhadas noutras sociedades:Administrador da Omnivalor, Lda.‣ José Pedro Faria Pereira da CostaFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia: Presidente do Conselho de Administração da ZON II – Serviços de Televisão, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Upstar Comunicações, S.A Presidente do Conselho de Administração da ZON III – Comunicações Eletrónicas, S.A. Vice-Presidente da ZON – TV Cabo Portugal, S.A. Administrador da ZON Conteúdos, Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. Administrador da ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A Administrador da ZON Lusomundo TV, S.A. Administrador da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A. Administrador da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A. Administrador da ZON Cinemas, SGPS, S.A. Administrador da ZON Lusomundo Cinemas, S.A. Administrador da Lusomundo, Sociedade de Investimentos Imobiliários, S.A. Administrador da Lusomundo Imobiliária 2, S.A. Administrador da Sport TV, S.A. Administrador da Teliz Holding, B.V.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 271/288Relatório & Contas Consolidado 2011 271

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Administrador da Dreamia Holdings, B.V. Administrador da Dreamia – Serviços de Televisão, S.A. Administrador da Finstar – Sociedade de Investimentos e Participações, S.A. Administrador da mSTAR, S.A. Administrador da ZON Finance BV Gerente da Lusomundo España, SLFunções desempenhadas noutras sociedades:Não aplicável.‣ Luís Miguel Gonçalves LopesFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia: Administrador da ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A. Vice Presidente da ZON – TV Cabo Portugal, S.A. Administrador da ZON Lusomundo TV, S.A. Administrador da ZON TV Cabo Açoreana, S.A. Administrador da ZON TV Cabo Madeirense, S.A. Administrador da ZON Conteúdos, Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. Administrador da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A. Administrador da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A. Administrador da ZON Cinemas, SGPS, S.A. Administrador da ZON Lusomundo Cinemas, S.A. Administrador da ZON III – Comunicações Eletrónicas, S.A.Funções desempenhadas noutras sociedades:Não aplicável.‣ Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos CalheirosFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia: Administrador da ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A. Administrador da ZON TV Cabo Portugal, S.A. Administrador da ZON TV Cabo Madeirense, S.A. Administrador da ZON TV Cabo Açoriana, S.A. Administrador da ZON Conteúdos – Atividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. Administrador da ZON Lusomundo TV, S.A. Administrador da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A. Administrador da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A.272 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Administrador da ZON Cinemas, SGPS, S.A Administrador da ZON Lusomundo Cinemas, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Lusomundo Sociedade de InvestimentosImobiliários, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Lusomundo Imobiliária 2, S.A. Administrador da Teliz Holding, B.V. Administrador da Dreamia Holdings, B.V. Administrador da ZON II – Serviços de Televisão, S.A. Administrador da ZON III – Comunicações Eletrónicas, S.A. Gerente da Distodo, Distribuição e Logística, Lda. Gerente da Lusomundo Moçambique, S.A. Gerente da Lusomundo España, SL. Gerente da Empracine, Lda.Funções desempenhadas noutras sociedades:Não aplicável.‣ Fernando Fortuny MartorellFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Administrador da Espírito Santo Ventures – Sociedade Capital de Risco, S.A. Administrador Delegado da Espírito Santo Resources Limited Administrador da Opway, SGPS, S.A. Vice-presidente da Rio Forte Investments, S.A. Vice-presidente da Euroamerican Finance, S.A. Administrador da Herdade da Comporta – Actividades Agro Silvícolas e Turísticas, S.A. Administrador não executivo da Espírito Santo Property (Brasil) S.A. Administrador da Maló Clinic Group, SGPS, S.A. Administrador da IMOSPEL –Soc. Operações Imobiliárias,S.A. Administrador da GO WELL – Promoção de Eventos Catering e Consultoria, S.A. Administrador da Santogal, SGPS, S.A. Administrador da Rioforte (Portugal), S.A. Sócio Gerente da GO Restauração, Lda.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 273/288Relatório & Contas Consolidado 2011 273

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.‣ António DominguesFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Vice-Presidente do Conselho de Administração do Banco Português de Investimento, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administração do BCI - Banco Comercial e de Investimentos, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administração do Banco de Fomento Angola, S.A. Vice-Presidente da Comissão Executiva do Banco BPI, S.A. Vogal do Conselho de Administração da BPI Madeira, SGPS, Unipessoal, S.A. Vogal do Conselho de Administração da Companhia de Seguros Allianz Portugal, S.A.‣ László Istvan Hubay CebrianFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Presidente do Conselho de Administração da Fundação Cascais Presidente da Câmara de Comércio Luso-Húngara‣ Luís João Bordalo da SilvaFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Administrador da Cinveste, SGPS, S.A. Administrador da Cinveste Investimentos, Lda. Gerente da Cinveste Finance, SGPS, Lda. Gerente da Cinveste Finance, Gestão de Valores Mobiliários, Lda. Administrador da M&C Colecção de Arte S.A Administrador da Guemonte - Sociedade Civil Imobiliária e de Investimentos S.A. Administrador da Ecomar S.A. - Angola Administrador da Ecomar SGPS SA.274 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.‣ Vítor Fernando da Conceição GonçalvesFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras entidades: Membro do Conselho Geral e de Supervisão da EDP – Energias de Portugal S.A. Presidente da Comissão para as Matérias Financeiras da EDP – Energias de Portugal, S.A. Presidente do Conselho Fiscal da Fundação EDP Membro do Conselho Económico e Social Pró-Reitor da Universidade Técnica de Lisboa‣ Paulo Cardoso Correia da Mota PintoFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras entidades: Deputado à Assembleia da República Professor Universitário da Universidade de Coimbra Sócio-gerente da sociedade Paulo Mota Pinto, Lda‣ Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério MarquesFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Vice-Presidente do Conselho de Administração da CIDOT – Estúdio de Comunicação, S.A. Administrador não-executivo e membro da Comissão de Auditoria da TIM W.E. ,SGPS, S.A..‣ Norberto Emílio Sequeira da RosaFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 275/288Relatório & Contas Consolidado 2011 275

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Funções desempenhadas noutras sociedades: Presidente do Conselho de Administração da Caixa – Participações, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Caixatec – Tecnologias de Comunicações, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Sogrupo – Sistemas de Informação, ACE Vice-Presidente do BPN – Banco Português de Negócios, S.A. Administrador da Caixa Geral de Depósitos, S.A. Administrador da SIBS – Sociedade Interbancária de Serviços, S.A. Vice-Presidente do Banco Efisa, S.A. Vogal do Conselho Directivo da Caixa Geral de Aposentações. Administrador da Fundação Económica. Membro do CISP – Comissão Interbancária para o Sistema de Pagamentos.‣ Jorge Telmo Maria Freire CardosoFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Vogal do Conselho de Administração e Membro da Comissão Executiva do Caixa – Banco deInvestimento, S.A. Vogal do Conselho de Administração da Empark Portugal – Empreendimentos e Exploração deParqueamentos, S.A. Vogal do Conselho de Administração da Dornier, S.A.‣ Joaquim Francisco Alves Ferreira de OliveiraFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicávelFunções desempenhadas noutras sociedades: Presidente do Conselho de Administração da Controlinveste, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Sportinveste, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da PPTV – Publicidade de Portugal e Televisão, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Sport TV Portugal, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Sportinveste Multimédia, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Olivedesportos – Publicidade, Televisão e Media,S.A. Presidente do Conselho de Administração da Controlinveste Media, SGPS, S.A.276 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Global Noticias Publicações, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Rádio Noticias – Produções e Publicidade, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Naveprinter – Indústria Gráfica do Norte, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Açormedia – Comunicação Multimedia e Edição dePublicações, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Gripcom, SGPS, S.A.‣ Mário Filipe Moreira Leite da SilvaFunções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Presidente do Conselho de Administração da Santoro, Financial Holding, SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Santoro Finance S.A. Presidente do Conselho de Administração da Fidequity – Serviços de Gestão, S.A. Presidente do Conselho de Administração da Grisogono, S.A. Administrador da Kento Holding Limited Vogal do Conselho de Administração Banco BPI, S.A. Vogal do Conselho de Administração do BFA – Banco de Fomento Angola, S.A. Vogal do Conselho de Administração da Socip – Sociedade de Investimentos e Participações, S.A. Administrador da Esperaza Holding, B.V. Vogal do Conselho de Administração da Nova Cimangola, S.A. Vogal do Conselho de Administação da Ciminvest – Sociedade de Investimentos e Participações,S.A. Vogal do Conselho de Administração da Finstar – Sociedade de Investimentos e Participações,S.A.‣ João Manuel Matos Borges de OliveiraComunicou ao Presidente do Conselho de Administração a renúncia ao cargo, produzindo efeito a 21de Julho de 2011.Funções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Administrador da Cofina, SGPS, S.A. Administrador da Altri, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 277/288Relatório & Contas Consolidado 2011 277

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. Administrador da F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. Administrador da F. Ramada, Aços e Indústrias, S.A. Administrador da Caima – Indústria de Celulose, S.A. Administrador da Celbi – Celulose da Beira Industrial, S.A. Administrador da Celtejo – Empresa de Celulose do Tejo, S.A. Administrador da Celulose do Caima, SGPS, S.A. Administrador de Cofina Media, SGPS, S.A. Administrador da Edisport – Sociedade de Publicações, S.A. Administrador da F. Ramada – Produção e Com. Estruturas Metálicas de Armazenagem, S.A. Administrador da F. Ramada II Imobiliária, S.A. Administrador da Invescaima, SGPS, S.A. Administrador da Presselivre – Imprensa Livre, S.A.‣ António R. S. Henriques da SilvaComunicou ao Presidente do Conselho de Administração a renúncia ao cargo, produzindo efeito a 30de Setembro de 2011.Funções desempenhadas em sociedades do Grupo ZON Multimédia:Não aplicável.Funções desempenhadas noutras sociedades: Presidente do Conselho de Administração da TPA, EP Vogal do Conselho de Administração da ANGOLACABLES Vogal do Conselho de Administração da FINSTARQualificações profissionais e atividades profissionais exercidas nos últimos 5 anos Membros da Comissão ExecutivaRodrigo Jorge Araújo Costa. Português. 52 anos. Nomeado pela primeira vez, por cooptação, em2007. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Presidente do Conselho de Administração daZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A., desde Setembro de 2007; Presidente do Conselho deAdministração da ZON – TV Cabo Portugal, S.A., desde Setembro de 2007; Presidente do Conselho deAdministração da ZON TV Cabo Açoreana, S.A., desde Novembro de 2007; Presidente do Conselho deAdministração da ZON TV Cabo Madeirense, S.A., desde Novembro de 2007; Presidente do Conselhode Administração da ZON Conteúdos, Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A.,desde Setembro de 2007; Presidente do Conselho de Administração da ZON Lusomundo Audiovisuais,S.A., desde Setembro de 2007; Presidente do Conselho de Administração da ZON LusomundoCinemas, S.A., desde Setembro de 2007; Presidente do Conselho de Administração da ZONAudiovisuais, SGPS, S.A., desde 2009; Presidente do Conselho de Administração da ZON Cinemas,SGPS, S.A., desde 2009; Vice-Presidente do Conselho de Administração da Finstar – Sociedade deInvestimentos e Participações, S.A., desde 2009; Presidente do Conselho de Administração da ZONLusomundo TV, S.A. desde 2010, Presidente do Conselho de Administração da mSTAR, S.A. desde2010, Corporate Vice President OEM – Microsoft Corporation de 2002 a 2005; desde 2004, Membro do278 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Alto Conselho para o Investimento Estrangeiro; desde 2005, Membro do Conselho Consultivo do PlanoTecnológico; de 2006 a 2007, Vice-Presidente Executivo da Portugal Telecom, SGPS, S.A. (comliderança transversal na Inovação, Sistemas de Informação e Recursos Humanos; Presidente da PTComunicações; Presidente do Conselho de Administração da PT Inovação e PT Sistemas deInformação.José Pedro Faria Pereira da Costa. Português. 44 anos. Nomeado pela primeira vez, por cooptação,em 2007. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Presidente do Conselho de Administraçãoda ZON III – Comunicações Eletrónicas, SA, desde 2011; Presidente do Conselho de Administração daZON II – Serviços de Televisão, S.A., desde 2010; Membro do Conselho de Administração da ZONFinance BV, desde 2011;Membro do Conselho de Administração da mSTAR, S.A., desde 2010; Membro do Conselho deAdministração da ZON Lusomundo TV, S.A:, desde 2010; Membro do Conselho de Administração daZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A., desde Setembro de 2007; Vice-Presidente do Conselho deAdministração da ZON TV Cabo Portugal, S.A., desde Março de 2008; Membro do Conselho deAdministração da ZON Conteúdos, Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A., desdeSetembro de 2007; Membro do Conselho de Administração da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A.,desde Setembro de 2007; Membro do Conselho de Administração da ZON Lusomundo Cinemas, S.A.,desde Setembro de 2007; Membro do Conselho de Administração da Lusomundo, Sociedade deInvestimentos Imobiliários, S.A., desde Dezembro de 2007; Membro do Conselho de AdministraçãoLusomundo Imobiliária 2, S.A., desde Dezembro de 2007; Membro do Conselho de Administração daSport TV Portugal, S.A., desde Outubro de 2007; Membro do Conselho de Administração da ZONAudiovisuais, SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho de Administração da ZON Cinemas,SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho de Administração da Teliz Holding, B.V., desde 2009;Membro do Conselho de Administração da Dreamia Holdings, B.V., desde 2009; Membro do Conselhode Administração da Dreamia – Serviços de Televisão, S.A, desde 2009; Membro do Conselho deAdministração da Finstar – Sociedade de Investimentos e Participações, S.A, desde 2009; Presidentedo Conselho de Administração da Upstar Comunicações, S.A, desde 2009; Entre Setembro 2002 eSetembro 2007 integrou o Grupo Portugal Telecom com responsabilidades ao nível da Administraçãoe de CFO das empresas PT Comunicações, PT.COM e PT Prime. Foi também Administrador nãoExecutivo das empresas PT ACS, Previsão, PT Prestações, PT Sistemas de Informação, PT PRO,Páginas Amarelas, Tradecom e Banco Best, e Gerente da DCSI.Luís Miguel Gonçalves Lopes. Português, 39 anos. Nomeado pela primeira vez, por cooptação, em2007. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Membro do Conselho de Administração daZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A., desde Setembro de 2007; Vice - Presidente da ZON – TV CaboPortugal, S.A., desde Março de 2008; Membro do Conselho de Administração da ZON TV CaboAçoreana, S.A., desde Setembro de 2007; Membro do Conselho de Administração da ZON Conteúdos,Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A., desde Setembro de 2007; Membro doConselho de Administração da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A., desde Setembro de 2007; Membrodo Conselho de Administração da ZON Lusomundo Cinemas, S.A., desde Setembro de 2007; Membrodo Conselho de Administração da ZON TV Cabo Madeirense, S.A., desde 2009; Membro do Conselhode Administração da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho deAdministração da ZON Cinemas, SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho de Administração daZON III – Comunicações Eletrónicas, SA, desde 2011; Membro da Comissão Executiva da PTComunicações, S.A., desde 2006 a Setembro de 2007; Membro da Comissão Executiva da PT.Com –Comunicações Interactivas, S.A., desde 2006 a Setembro de 2007; Membro do Conselho deAdministração da Páginas Amarelas, S.A., desde 2006 a Setembro de 2007; Diretor na PTComunicações, S.A., desde 2004 a 2006; Associate Principal na McKinsey&Co desde 1998 a 2004.Manager na Procter & Gamble Europe (Londres), de 1995 a 1998.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 279/288Relatório & Contas Consolidado 2011 279

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos Calheiros. Português, 63 anos. Eleito pela primeira vez em2003. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Presidente do Conselho de Administração daLusomundo Imobiliária 2, S.A. e da Lusomundo Sociedade de Investimentos Imobiliários, S.A., desde2004; Membro do Conselho de Administração da ZON III – Comunicações Eletrónicas, SA, desde 2011;Membro do Conselho de Administração da ZON Lusomundo TV, S.A., desde 2010; Membro doConselho de Administração da ZON II – Serviços de Televisão, SA, desde 2010; Membro do Conselhode Administração da ZON Audiovisuais, SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho deAdministração da ZON Cinemas, SGPS, S.A, desde 2009; Membro do Conselho de Administração daTeliz Holding, B.V., desde 2009; Membro do Conselho de Administração da Dreamia Holdings, B.V.,desde 2009; Membro do Conselho de Administração da ZON TV Cabo Açoreana, S.A., desde 2008;Membro do Conselho de Administração da ZON TV Cabo Madeirense, S.A., desde 2007; Membro doConselho de Administração da ZON Lusomundo Cinemas, S.A., desde 2004; Membro do Conselho deAdministração da ZON Lusomundo Audiovisuais, S.A., desde 2004; Membro do Conselho deAdministração da ZON Conteúdos, S.A., desde 2004; Membro do Conselho de Administração da ZONTV Cabo Portugal, S.A., desde 2004; Membro do Conselho de Administração da ZON Televisão porCabo, SGPS, S.A., desde 2004; Gerente da Lusomundo Moçambique, Lda., desde 2004; Gerente daLusomundo España, SL, desde 2004; Gerente da Distodo, Distribuição e Logística, Lda., desde 2004;Gerente da Empracine, Empresa Promotora de Actividades Cinematográficas, Lda., desde 2004;Membro do Conselho Fiscal da Fundação Cultursintra desde 2006. Membro do Conselho Geral doInstituto Português de Corporate Governance. Administradores não executivosDaniel Proença de Carvalho. Português, 69 anos. Eleito pela primeira vez em 2007. O mandatotermina a 31 de Dezembro de 2012. Presidente da Assembleia-Geral da AEM - Empresas Emitentes deValores Cotados em Mercado, em representação da ZON MULTIMÉDIA - Serviços deTelecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A., desde 15 de Dezembro de 2010; Presidente daAssembleia-Geral do Instituto Português de Corporate Governance, desde 21 de Junho de 2010:Membro do Conselho Consultivo da Fundação Galp Energia, desde Setembro de 2009, Presidente doConselho de Curadores da Fundação D. Anna de Sommer Champalimaud e Dr. Carlos MontezChampalimaud, desde 2005; Presidente da Assembleia Geral da Liga de Amigos da Casa-Museu JoãoSoares, desde 1998; Membro do Conselho de Curadores da Fundação Batalha de Aljubarrota, desde2002; Membro do Conselho Consultivo da Fundação Renascer, desde Maio de 2005; Docente noInstituto Jurídico da Comunicação (Faculdade de Direito da Universidade de Coimbra), desde 2005;Membro do Conselho Consultivo do Fórum para a Competitividade desde Junho de 2008; Membro daComissão de Remunerações do Banco Espírito Santo, desde 30 de Março de 2008; Membro doConselho de Patronos da Fundação Arpad-Szenes – Vieira da Silva desde Fevereiro de 2009; Membrodo Conselho Consultivo da Fundação António da Mota, desde Janeiro de 2011; Presidente da Mesa daAssembleia Geral da GALP ENERGIA, SGPS, S.A. desde Abril de 2008; Presidente da Mesa daAssembleia Geral da ESTORIL SOL, SGPS, S.A., desde 2007; Presidente da Mesa da AssembleiaGeral da CELULOSE DO CAIMA – SGPS, S.A., desde 2002; Presidente da Mesa da Assembleia Geralda SOCITREL – Sociedade Industrial de Trefilaria, S.A., desde 2005; Presidente da Mesa daAssembleia Geral da Confiança Participações, SGPS, S.A., desde 2004; Presidente da Mesa daAssembleia Geral da EDIFER – INVESTIMENTOS, Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A.,desde 2003; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da EDIFER – Sociedade Gestora deParticipações Sociais, S.A., desde 2003; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da PORTUGÁLIA –Administração de Patrimónios, S.A., desde 1980; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da MAGUE- SGPS, S.A., desde 1998; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Euroatlântica – Investimentos eComércio, S.A., desde 1998; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da ALMONDA – SociedadeGestora de Participações Sociais, S.A., desde 1996; Presidente da Mesa da Assembleia Geral daRENOVA – Fábrica de Papel do Almonda, S.A., desde 1997; Presidente da Mesa da Assembleia Geralda CABO RASO – Empreendimentos Turísticos, S.A., desde 1998; Presidente da Mesa da Assembleia280 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Geral da Sociedade Agrícola Belo de Mértola, S.A., desde 1978; Presidente da Mesa da AssembleiaGeral da Sociedade Agrícola SERRA BRANCA, S.A., desde 1975; Presidente da Mesa da AssembleiaGeral da Sociedade Agrícola dos NAMORADOS, S.A., desde 1978; Presidente da Mesa da AssembleiaGeral da COALTEJO – Criador de Ovinos Algarve e Alentejo, S.A., desde 2005; Presidente da Mesa daAssembleia Geral da SOGESFIN – Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A., desde 1998;Presidente da Mesa da Assembleia Geral da SOGEB – Sociedade de Gestão de Bens, S.A. desde 26de Maio de 2000; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da 3 Z – Administração de Imóveis, S.A.,desde 2001; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da SÉTIMOS–PARTICIPAÇÕES, SGPS, S.A.,desde 2005; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da GOTAN SGPS, S.A., desde 2004; Presidenteda Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola da Apariça, S.A., desde Junho de 2008;Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola das Polvorosas, S.A., desde Junhode 2008; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Companhia Agrícola de Corona, S.A., desdeJunho de 2008; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Herdade do Monte da Pedra, S.A., desdeJunho de 2008; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da TRABELIBEX - Investimentos Imobiliários,S.A., desde Junho de 2008; Presidente da Mesa da Assembleia Geral da ÉCAMPO - Cinegética eTurismo, S.A. desde Maio de 2010; Presidente da mesa da Assembleia Geral da FREIXAGRO -empresa Agrícola do Freixo, S.A.; Vice-Presidente da Mesa da Assembleia Geral da Caixa Geral deDepósitos, S.A., de 2007 a 2011; Presidente da Mesa da Assembleia Geral do Automóvel Clube dePortugal de 1995 a 2001; Director do Círculo Voltaire desde 1993 a 2006; Presidente do Conselho deAdministração da Fundação Arpad Szénes-Vieira da Silva, desde 1993 a 2007; Presidente do ConselhoEstratégico do Hospital Amadora-Sintra Sociedade Gestora, S.A., desde 2007 a 2008, Presidente doConselho Consultivo da Explorer Investments - Sociedade de Capital de Risco, S.A., até 2010; Membrodo Conselho de Administração da SINDCOM - Sociedade de Investimento na Indústria e Comércio,SGPS, S.A., desde 2005 a 2010.Fernando Fortuny Martorell. Português, 64 anos. Nomeado por cooptação em 2008. O mandatotermina em 31 de Dezembro de 2012. Administrador da RioForte (Portugal), S.A., desde 2010.Administrador da GO WELL – Promoção de Eventos Catering e Consultoria, S.A, desde 2004;Administrador da Espírito Santo Ventures – Sociedade Capital de Risco, S.A. desde 2005;Administrador Delegado da Espírito Santo Resources, Limited, desde 2006; Administrador da Opway,SGPS, S.A., desde 2006; Administrador da IMOSPEL – Soc. Operações Imobiliárias, S.A, desde2007; Administrador da Maló Clinic Group, SGPS. S.A, desde 2008; Administrador da Herdade daComporta, desde 2008; Vice-Presidente da Rio Forte Investments, S.A, desde 2009; Vice-presidenteda Euroamerican Finance, S.A. ; Administrador da Santogal, SGPS, S.A; Administrador não executivoda Espírito Santo Property (Brasil), S.A.; Sócio Gerente da GO Restauração, Lda, desde 2004;Administrador da Espírito Santo Resources (Portugal), S.A., de 2006 a 2007; Administrador daEspírito Santo Resources, S.A., desde 2008 até 2009.António Domigues. Português, 54 anos. Eleito pela primeira vez em 2004. O mandato termina em 31de Dezembro de 2012. Vice-Presidente da Comissão Executiva do Banco Português de Investimento,S.A., desde 2007; Vice-Presidente do Conselho de Administração do BCI - Banco Comercial e deInvestimentos, SA, desde 2007 ; Vice - Presidente do Conselho de Administração do Banco de FomentoAngola, S.A., desde 2005; Membro do Conselho de Administração do Banco BPI, S.A., desde1998; Membro do Conselho de Administração do BPI Madeira, SGPS, Unipessoal, S.A., desde 2001;Membro do Conselho de Administração da Allianz Portugal, S.A., desde 2004; Membro do Conselho deAdministração da SIBS – Sociedade Interbancária de Serviços, S.A., de 2000 a 2009.László Istvan Hubay Cebrian. Português, 65 anos. Nomeado pela primeira vez, por cooptação, em2007. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Presidente do Conselho de Administração daFundação Cascais, desde 2009; Presidente da Câmara de Comércio Luso-Húngara, desde 2007;ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 281/288Relatório & Contas Consolidado 2011 281

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Presidente da The Walt Disney Company Iberia, desde 1988 a 2005; Presidente da Disney StoreSpain, desde 1999 a 2005; Presidente da The Walt Disney Company Portugal, desde 1982 a 2005;The Disney Country Managing Director, desde 1999 a 2005; Consultor da The Disney Company,desde 2005 a 2007; Consultor da Stage Entertainment, desde 2005 a 2007.Luís João Bordalo da Silva. Português, 53 anos. Eleito pela primeira vez em 2003. O mandatotermina em 31 de Dezembro de 2012. Membro do Conselho de Administração da Cinveste, SGPS,S.A., desde 2006; Membro do Conselho de Administração da Guemonte – Sociedade Civil Imobiliáriae de Investimento, S.A. desde 2006; Membro do Conselho de Administração da M&C Colecção deArte, S.A., desde 2007; Gerente da Cinveste Finance, SGPS, Lda., desde 2007; Gerente da CinvesteFinance, Gestão de Valores Mobiliários, Lda., desde 2007; Gerente da Cinveste Investimentos, Lda.,desde 2008; Membro do Conselho de Administração da Ecomar S.A. Angola, desde 2010; Membrodo Conselho de Administração da Ecomar, SGPS, S.A., desde 2010.Vítor Fernando da Conceição Gonçalves. Português. 56 anos. Eleito pela primeira vez em 2007. Omandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Professor Catedrático de Gestão no ISEG, desde1994; Vice-Reitor e Pró-Reitor da Universidade Técnica de Lisboa, desde 2007; Membro do ConselhoEconómico e Social, desde 2007; Membro do “Panel of Experts on World Competitiveness“ do IMDWorld Competitiveness Center, desde 2005; Membro do Conselho Geral e de Supervisão ePresidente da Comissão para as Matérias Financeiras da EDP- Energias de Portugal S A., desde2006; Presidente do Conselho Fiscal da Fundação EDP, desde 2007; Presidente da Direcção doGaptec / UTL desde 2007; Presidente do Conselho Directivo do ISEG (2003-2006); Diretor doPrograma de Doutoramento em Gestão de 2001 a 2005; Presidente do IDEFE- Instituto para oDesenvolvimento e Estudos Económicos Financeiros e Empresariais de 2003 a 2007. ProfessorConvidado em várias Universidades portuguesas e estrangeiras. Autor de dezenas de artigos empublicações científicas nacionais e internacionais.Paulo Cardoso Correia Mota Pinto. Português. 45 anos. Eleito pela primeira vez em 2008. Omandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Mestre e Doutor em Direito (Ciências Jurídico-Civilísticas); Professor Universitário na Universidade de Coimbra desde 1991; Juiz do TribunalConstitucional até 2007; Jurisconsulto e juiz-árbitro desde 2007; Deputado à Assembleia daRepública desde Outubro de 2009.Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques. Português. 55 anos. Eleito pelaprimeira vez em 2007. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Vice-Presidente doConselho de Administração da CIDOT – Estúdio de Comunicação, S.A., desde 2004 Administradornão-executivo e membro da Comissão de Auditoria da TIM W.E. ,SGPS, S.A. desde 2011; Membrodo Conselho Fiscal do Banco Privado Atlântico – Europa, S.A., desde 2009 até 2011; Presidente doConselho de Administração da AGILLE – Serviços e Consultoria de Gestão, S.A., desde 2009 até2010; Director da AGILLE – Serviços e Consultoria de Gestão, S.A., desde 2006 até 2009; Membrodo Conselho de Administração e da Comissão de Auditoria da Portugal Telecom, SGPS, S.A., desde2003 a 2005.Norberto Emílio Sequeira da Rosa. Português. 55 anos. Eleito pela primeira vez para o Conselho deAdministração da ZON em 2008. O mandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Presidente doConselho de Administração da Caixa – Participações, SGPS, S.A., desde 2008; Presidente doConselho de Administração da Caixatec – Tecnologias de Comunicação, S.A., desde 2008;Presidente do Conselho de Administração da Sogrupo – Sistemas de Informação, ACE, desdeJaneiro de 2008; Vice-Presidente do Banco Efisa, desde 13 de Novembro de 2009; Vice – Presidentedo Conselho de Administração do BPN – Banco Português de Negócios, S.A., desde 2008;282 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Administrador da Caixa Geral de Depósitos, S.A., desde 2008; Administrador da SIBS – SociedadeInterbancária de Serviços, S.A., desde 2004; Vogal do Conselho Directivo da Caixa Geral deAposentações, desde 2008;Jorge Telmo Maria Freire Cardoso. Português. 40 anos. Eleito pela primeira vez em 2008. Omandato termina em 31 de Dezembro de 2012. Vogal do Conselho de Administração, desde 2008, ePresidente da Comissão Executiva do Caixa – Banco de Investimento, S.A., desde Maio de 2011;Vogal do Conselho de Administração da Empark Portugal – Empreendimentos e Exploração deParqueamentos, S.A e Dornier, S.A., desde 2010. Vogal do Conselho de Administração daFomentinvest, SGPS, S.A., de 2007 a 2008. Diretor Coordenador da Direção de Corporate Financedo Caixa – Banco de Investimento, S.A., de 2000 a 2008. Professor Auxiliar Convidado da FEUNL.Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira. Português, 63 anos. Eleito pela primeira vez em2001, cessou funções em Maio de 2005, tendo sido reeleito em Janeiro de 2008. O mandato terminaa 31 de Dezembro de 2012. Desde 1984, ano em que fundou a Olivedesportos (sociedade líder epioneira nas áreas dos direitos televisivos e publicitários ligados aos eventos desportivos) temexercido funções de Presidente do Conselho de Administração nas diversas sociedades quecompõem o respectivo grupo empresarial (Controlinveste). Em 1994 adquiriu o Jornal desportivo "OJogo", tendo constituído em 1996 a PPTV, através da qual fundou, conjuntamente com a RTP e a PTMultimédia (hoje ZON), o primeiro canal desportivo da televisão por cabo - a Sport TV, presidindoactualmente ao seu Conselho de Administração. Preside igualmente, desde a respectiva fundação2001, aos Conselhos de Administração da Sportinveste Multimédia SGPS e Sportinveste Multimédia -joint venture constituída para exploração de conteúdos multimédia ligados aos eventos desportivos.No ano de 2005 adquiriu o então designado Grupo Lusomundo Media (hoje Controlinveste Media),presidindo ao Conselho de Administração de diversas sociedades que o integram.Mário Filipe Moreira Leite da Silva. Português, 39 anos. Eleito pela primeira vez em 2010. Omandato termina a 31 de Dezembro de 2012. Presidente do Conselho de Administração da Fidequity– Serviços de Gestão, S.A. desde 2006.João Manuel Matos Borges de Oliveira. Português, 52 anos. Eleito pela primeira vez em 2008.Comunicou ao Presidente do Conselho de Administração a renúncia ao cargo, cessando as suasfunções a 21 de Julho de 2011.Membro do Conselho de Administração de Cofina, S.G.P.S., S.A., desde 1991; Membro do Conselhode Administração da Altri, S.G.P.S., S.A., desde 2005; Membro do Conselho de Administração daCelbi - Celulose da Beira Industrial, S.A., desde 2006; Presidente do Conselho de Administração deF. Ramada, Aços e Indústrias, S.A., desde 1997; Membro do Conselho de Administração daCompanhia Portuguesa de Celulose do Caima, S.G.P.S., S.A., desde 1998; Membro do Conselho deAdministração de Cofina Media, S.A., desde 2000; Membro do Conselho de Administração daCofihold, S.G.P.S., S.A. desde 1997; Membro do Conselho de Administração da Edisport – Sociedadede Publicações, S.A., desde 2007; Membro do Conselho de Administração da Celtejo - Empresa deCelulose do Tejo, S.A., desde 2008; Membro do Conselho de Administração de Caima - Indústria deCelulose, S.A. desde 2006; Membro do Conselho de Administração de Invescaima, S.G.P.S.,S.A.,desde 2005; Membro do Conselho de Administração de Presselivre - Imprensa Livre, S.A., desde2006; Presidente do Conselho de Administração de F. RAMADA - Produção e Comercialização deEstruturas Metálicas de Armazenagem, S.A., desde 2003; Presidente do Conselho de Administraçãode F. Ramada II Imobiliária, S.A., desde 2005; Presidente do Conselho de Administração de F.Ramada Investimentos, S.G.P.S., S.A., desde 2008.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 283/288Relatório & Contas Consolidado 2011 283

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.António da R. S. Henriques da Silva. Angolano, 44 anos. Eleito pela primeira vez em 2010.Comunicou ao Presidente do Conselho de Administração a renúncia ao cargo, cessando as suasfunções a 30 de Setembro de 2011.Presidente do Conselho de Administração da TPA, EP, Vogal do Conselho de Administração daANGOLACABLES, Vogal do Conselho de Administração da FINSTAR, Director Comercial eMarketing Unitel, S. A. até 2006.284 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.DECLARAÇÃO EMITIDA PARA EFEITOS DA ALÍNEA C) DO Nº 1 DOARTIGO 245º DO CÓDIGO VMNos termos e para os efeitos do disposto na alínea c) do n.º 1 do artigo 245.º do Código dos ValoresMobiliários, os membros do Conselho de Administração da ZON Multimédia – Serviços deTelecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A., cuja identificação e funções se indicam infra, declaramque, tanto quanto é do seu conhecimento:a) O relatório de gestão, as contas anuais, a certificação legal de contas e demais documentos deprestação de contas, exigidos por lei ou regulamento, todos relativos ao exercício findo a 31 deDezembro de 2011, foram elaborados em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis,dando uma imagem verdadeira e apropriada do ativo e do passivo, da situação financeira e dosresultados da Sociedade e das sociedades incluídas no perímetro da consolidação;b) O relatório de gestão expõe fielmente a evolução dos negócios, do desempenho e da posição daSociedade e das sociedades incluídas no perímetro da consolidação e, quando aplicável, contémuma descrição dos principais riscos e incertezas com que se defrontam.Lisboa, 26 de Março de 2012O Conselho de Administração,Daniel Proença de Carvalho(Presidente do Conselho de Administração)Rodrigo Jorge de Araújo Costa(Presidente da Comissão Executiva)José Pedro Faria Pereira da Costa(Administrador Executivo)Luís Miguel Gonçalves Lopes(Administrador Executivo)Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos Calheiros(Administrador Executivo)Vítor Fernando da Conceição Gonçalves(Presidente da Comissão de Auditoria)ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 285/288Relatório & Contas Consolidado 2011 285

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques(Membro da Comissão de Auditoria)Paulo Cardoso Correia da Mota Pinto(Membro da Comissão de Auditoria)Fernando Fortuny Martorell(Vogal do Conselho de Administração)António Domingues(Vogal do Conselho de Administração)Luís João Bordallo da Silva(Vogal do Conselho de Administração)László Istvan Hubay Cebrian(Vogal do Conselho de Administração)Norberto Emílio Sequeira da Rosa(Vogal do Conselho de Administração)Jorge Telmo Maria Freire Cardoso(Vogal do Conselho de Administração)Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira(Vogal do Conselho de Administração)Mário Filipe Moreira Leite da Silva(Vogal do Conselho de Administração)286 Relatório & Contas Consolidado 2011

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 287/288Relatório & Contas Consolidado 2011 287

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A.288 Relatório & Contas Consolidado 2011