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Negócio fechado! Mas garantir capital de risco é somente um passo nocaminho para um negócio principiante bem-sucedidoObt e n ç ão d e c a p i ta l d e riscoSupondo que o capital de investimento suficienteesteja disponível, como uma empresa americana iniciantetípica tem acesso a ele em termos que recompensem deforma justa tanto o capital suor do fundador quanto orisco de capital do investidor? No decorrer dos anos, osamericanos desenvolveram estruturas e processos quemoldam a negociação entre empreendedores e investidorese que garantem o fluxo contínuo de capital para asempresas iniciantes que dele necessitam.Os fundadores tiveram que desenvolver asferramentas e o conhecimento para apresentar propostasque permitissem aos investidores avaliar de forma justaas perspectivas de sucesso de uma empresa iniciante.Os investidores, por sua vez, desenvolveram termosfinanceiros que lhes garantem oportunidades justas deobter lucros competitivos com aqueles que poderiamganhar em outros tipos de investimentos, ajustadospara o risco e sem possibilidade de confisco. Termosfinanceiros que propiciam ao risco do empreendedoruma incapacidade de atrair capital de risco, enquantonegociações demasiadamente severas da perspectiva do© Jupiter Imagesfundador privam o empreendedor do incentivo de investirseu capital suor em um negócio que está no início.A longa história de negociações entre empreendedor einvestidor produziu diretrizes relativamente claras e bemdefinidas para investimentos de capital de risco. Comoalguém envolvido na evolução desse processo no iníciodos anos 1960, posso testemunhar que as tentativas eerros disseminados literalmente em milhares de transaçõesproduziram consenso e padronização das métricasnecessárias.O fundador de uma empresa iniciante geralmentecapta dinheiro organizacional usando seus cartões decrédito até o limite e fazendo empréstimo garantidopor hipoteca de residência. Ele paga aos credores“vagarosamente” para ganhar tempo com o objetivode fazer o beta teste do produto em sua garagem. Se osresultados são promissores, o fundador organiza a rodadade amigos e família, tentando conseguir investimentos decolegas da faculdade, parentes, velhos amigos e colegas detrabalho.Em seguida, recorre aos anjos, investidoresfinanceiros especializados em fornecer capital de riscopara pequenos novos negócios e empreendedores. Arodada de anjos é mais difícil, mas há grupos de anjosorganizados nos Estados Unidos, bem como conferênciasde setores, competições de planos de negócios, clubes decapital de risco e outros estabelecimentos onde os anjos sereúnem e revêem propostas.Os anjos em série, aqueles que já investiram comsucesso em empresas iniciantes, são os investidores maisdesejáveis, especialmente quando podem “agregar valor”– assessoria comercial, contatos, dicas de vendas e outros– para a empresa. Garantir capital dos anjos exige váriostelefonemas, muitas batidas à porta e muito contatocom redes de relacionamento. Os agentes de colocaçãofreqüentemente podem ajudar a encontrar o investidorde risco líder ou “bell cow”. Com o líder do consórciodefinido, pode ser mais fácil atrair outros.O processo não é fácil, mas certas disposições da leiamericana podem ajudá-lo. A lei americana é favorávelao pedido de indivíduos de alto valor líquido, supondoque eles possuam suficiente valor líquido. Além disso,o tratamento fiscal dos investimentos de anjos pode seratraente, com o governo federal aceitando metade dopagamento na forma de deduções fiscais.Es t r u t u r aç ão d o n e g ó c i oAs diretrizes que descrevem os termos do negócioentre empreendedor e investidor de capital de riscoestão ficando mais fáceis de ler. Diversas pesquisas estãodisponíveis para indicar termos de negócio padrão para omercado/setor. Os formulários-modelo estão disponíveiseJournal USA 6