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Formulário de Referência - 2012 - CCR S.A. Versão : 9
5.1 - Descrição dos principais riscos de mercado
5.1. Descrição, quantitativa e qualitativa, dos principais riscos de mercado a que a Companhia
está exposta, inclusive em relação a riscos cambiais e a taxas de juros.
Os principais fatores de risco de mercado que afetam o negócio da Companhia podem ser assim
enumerados:
Risco de taxas de juros e inflação
Decorre da possibilidade de a Companhia, suas controladas e controladas em conjunto sofrerem ganhos
ou perdas decorrentes de oscilações de taxas de juros incidentes sobre seus ativos e passivos financeiros.
A Companhia, suas controladas e controladas em conjunto estão expostas a taxas de juros flutuantes,
principalmente relacionadas às variações (1) da LIBOR relativa aos empréstimos denominados em
dólares norte-americanos, (2) da TJLP e CDI relativos aos empréstimos em reais, (3) da Cesta de Moedas
(UMBNDES) relativa ao empréstimo em reais tomado com o BNDES, (4) IGP-M e CDI relativo às
debêntures e (5) IGP-M e IPCA relativo ao ônus da concessão. As taxas de juros nas aplicações
financeiras são em sua maioria vinculadas à variação do CDI.
Risco de taxas de câmbio
Decorre da possibilidade de oscilações das taxas de câmbio das moedas estrangeiras utilizadas pela
Companhia, suas controladas e controladas em conjunto para a aquisição de insumos e a contratação de
passivos financeiros. Além de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, a Companhia tem
investimentos em controladas no exterior e tem fluxos operacionais de compras e vendas em outras
moedas.
Risco de estrutura de capital (ou risco financeiro)
Decorre da escolha entre capital próprio (aportes de capital e retenção de lucros) e capital de terceiros que
a Companhia, suas controladas e controladas em conjunto fazem para financiar suas operações.
Segue a composição da dívida da Companhia na posição de dezembro de 2011 e dezembro de 2010:
Composição da Dívida
(R$ MM)
BNDES TJLP TJLP + (1,0% - 5,5%) 333,5 4,8%
Debêntures IGP-M IGP-M + (7,6% - 10,65%) 365,6 5,2%
Debêntures CDI 103,3% a 117,5% do CDI 5.324,0 76,3%
Debêntures IPCA IPCA + 7,5% 176,4 2,5%
BID LIBOR LIBOR + (1,9% - 3,75%) 513,5 7,4%
Outros CDI CDI + (1,5% - 4,3%) / 111% do CDI 264,4 3,8%
Total 6.977,4 100,0%
Composição da Dívida
(R$ MM)
Risco de crédito
Indexador Custo Médio Dez/2011 %
Indexador Custo Médio Dez/2010 %
BNDES TJLP TJLP + (1,0% - 5,5%) 400,8 6%
Debêntures IGP-M IGP-M + (7,6% - 10,65%) 462,5 7%
Debêntures CDI 103,3% a 117,5% do CDI 3.740,6 55%
Debêntures IPCA IPCA + 7,5% 165,4 2%
Debêntures Pré-fixada 14,75% 500,5 7%
BID LIBOR LIBOR + (0,7% - 3,75%) 1.168,2 17%
Outros CDI CDI + (1,8% - 4,3%) / 111% do CDI 338,5 5%
Total 6.776,5 100%
Decorre da possibilidade de a Companhia, suas controladas e controladas em conjunto sofrerem perdas
decorrentes de inadimplência de suas contrapartes ou de instituições financeiras depositárias de recursos
ou de investimentos financeiros.
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