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Formulário de Referência - 2012 - CCR S.A. Versão : 9
4.1 - Descrição dos fatores de risco
não seja sanado ou renunciado por seus respectivos credores, poderá resultar na decisão desses credores
em declarar o vencimento antecipado do saldo devedor das respectivas dívidas e/ou resultar no
vencimento antecipado de outros contratos financeiros. Além disso, alguns de nossos contratos
financeiros impõem restrições à nossa capacidade de contrair dívidas adicionais, tanto em Reais quanto
em moeda estrangeira, o que poderia limitar a readequação do seu perfil de endividamento, caso um
cenário econômico mais favorável se apresente
Note-se também que, parte significativa das receitas de alguns de nossos negócios foram dadas em
garantia de contratos financeiros celebrados no curso normal de nossos negócios.
Estamos sujeitos a riscos de taxas de juros, uma vez que financiamos boa parte de nossas operações.
Estamos expostos ao risco de taxa de juros, uma vez que tomamos diversos financiamentos e que a maior
parte de nossas obrigações financeiras está atrelada a taxas flutuantes (LIBOR, nos empréstimos
denominados em Dólares, e TJLP e CDI, nos empréstimos denominados em Reais). Caso o Governo
Federal venha a aumentar as taxas de juros, incluindo a TJLP, ou tomar outras medidas de política
monetária que resultem no aumento efetivo da taxa de juros, os encargos que pagamos em nossas dívidas
aumentarão, afetando adversamente a nossa condição financeira. Ademais, parte de nosso endividamento
denominado em Reais é reajustado pelo IGP-M e em IPC-A.
O público pode reagir negativamente à cobrança de tarifas e aos reajustes periódicos de tarifas.
A prática de operação de rodovias, metro e inspeção veicular, por concessionárias do setor privado é
relativamente recente no Brasil, em especial as rodovias, setor principal de nossa atuação, com pouco
mais de dez anos. Antes da implementação dos programas de concessão de rodovias, os pedágios eram
cobrados em poucas estradas brasileiras. Desde então, a cobrança das tarifas tem aumentado e
provavelmente continuará a levantar reações negativas dos usuários, especialmente dos caminhoneiros,
que no início da década organizaram protestos e bloquearam estradas na tentativa de pressionar o governo
a reduzir as tarifas cobradas ou isentar determinados usuários de pagar pedágio.
Ainda que os reajustes de tarifa sejam estabelecidos pelo contrato de concessão, esses protestos podem
afetar as decisões das autoridades concedentes no tocante às nossas tarifas de pedágio, como também
podem reduzir a nossa receita dispersando o tráfego de nossas vias pedagiadas. Esses fatores podem
afetar negativamente nossos resultados operacionais.
Custos de construção maiores do que o esperado podem afetar negativamente a nossa condição
financeira e resultados operacionais.
Nossa capacidade (i) de concluir adequadamente as construções inacabadas e futuros projetos exigidos
pelos nossos contratos de concessão, (ii) de assumir projetos acessórios nas concessões existentes e (iii)
de adquirir novas concessões está sujeita a flutuações no custo de mão-de-obra e matéria-prima,
mudanças na economia em geral, condições de crédito e negociais, a inadimplência ou adimplência
insatisfatória dos nossos contratados e subcontratados e interrupções resultantes de problemas de
engenharia imprevisíveis. Esses fatores podem significativamente aumentar nossos custos de construção
e, especialmente se não conseguirmos que alguns ou todos desses custos sejam considerados no fluxo de
caixa dos contratos de concessão, eles podem afetar negativamente nossa condição financeira e nossos
resultados operacionais.
Estamos expostos a riscos relacionados ao volume de tráfego e receita de pedágios.
No momento, a maior parte de nossas receitas são oriundas de pedágios e podem ser afetadas por
mudanças no volume de tráfego, aumento dos preços dos pedágios e reações dos usuários ao aumento dos
preços. Volumes de tráfego estão condicionados a múltiplos fatores, incluindo a qualidade, conveniência
e tempo de viagem em rodovias não pedagiadas ou rodovias pedagiadas fora da nossa rede, à qualidade e
estado de conservação das nossas rodovias, preços dos combustíveis, normas ambientais, incluindo
medidas de restrição do uso de veículos automotivos visando reduzir a poluição do ar, a existência de
concorrência de outros meios de transporte e mudanças no comportamento do consumidor, inclusive por
conta de fatores econômicos, sócio-culturais e climáticos. O tráfego de veículos pesados, responsável por
52,3% dos veículos contabilizados em 2009, 53,2% em 2010 e 53,4% em 2011, também pode ser afetado
por mudanças na economia. Picos sazonais de tráfego, no inverno e no verão, podem variar
significativamente dependendo do clima e as condições do mercado turístico. Não podemos garantir que
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