2012 formulário de referência - Relações com Investidores - Banco ...

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O total do nosso imposto de renda é composto de imposto de renda corrente e imposto diferido.
Algumas receitas e despesas são reconhecidos em nossa demonstração do resultado, mas não afetam nossa
base tributável, e, por outro lado, certos valores são receitas tributáveis ou despesas dedutíveis na
determinação da nossa tributação sobre o lucro, mas não afetam nossa demonstração do resultado. Esses
itens são conhecidos como “diferenças permanentes”. De acordo com a legislação tributária brasileira, os
ganhos e as perdas cambiais sobre nossos investimentos em controladas no exterior não são tributáveis se
representam um ganho, ou não são dedutíveis, se representam perda, elas constituem uma diferença
permanente. A partir de uma perspectiva econômica, nós protegemos nossos investimentos em controladas no
exterior usando passivos ou instrumentos derivativos expressos em moedas estrangeiras. Os ganhos ou
perdas sobre instrumentos derivativos e os ganhos e perdas cambiais sobre passivos expressos em moedas
estrangeiras são tributáveis ou dedutíveis de acordo com a legislação tributária brasileira. No exercício findo
em 31 de dezembro de 2011, a depreciação do real frente às moedas estrangeiras com as quais nossas
controladas operam geraram perdas que não são dedutíveis segundo a legislação tributária do Brasil. A
depreciação do real gerou ganhos tributáveis com instrumentos derivativos utilizados como hedge econômico e
ganhos cambiais tributáveis sobre passivos utilizados como hedge econômico.
Participação nos Lucros
A participação nos lucros dos membros da nossa administração diminuiu 26,4%, de R$261 milhões no
exercício findo em 31 de dezembro de 2010 para R$192 milhões em 2011, uma redução de R$69 milhões.
Participação minoritária nas subsidiárias
Os resultados da participação minoritária nas subsidiárias diminuíram de uma despesa de R$866
milhões no exercício findo em 31 de dezembro de 2010 para uma despesa R$777milhões em 2011, uma
redução de R$89 milhões, principalmente como resultado dos ganhos menores com nossa participação
minoritária na Redecard S.A. Para informações adicionais, consulte a Nota 16(e) às demonstrações contábeis
consolidadas anuais.
10.2 - Os diretores devem comentar sobre:
b) Variações das receitas atribuíveis a modificações de preços, taxas de câmbio, inflação, alterações de
volumes e introdução de novos produtos e serviços
c) Impacto da inflação, da variação de preços dos principais insumos e produtos, do câmbio e da taxa de
juros no resultado operacional e no resultado financeiro
Não houve variações significativas no resultado atribuíveis a modificação de preços de nossos
principais insumos e produtos, taxas de câmbio e inflação para os períodos considerados (2012, 2011 e 2010).
O risco de mercado é a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos valores de
mercado de posições detidas por uma instituição financeira, incluindo os riscos das operações sujeitas à
variação cambial, das taxas de juros, dos preços de ações, dos índices de preços e dos preços de mercadorias
(commodities), entre outros índices sobre estes fatores de risco.
O gap estrutural, composto por operações comerciais e os respectivos instrumentos financeiros
associados, tem se mantido, historicamente, estável e com pequenas oscilações por ser composto
principalmente pelos ativos e passivos de nossas atividades de varejo e derivativos usados como hedge contra
o risco de mercado dessas operações.
O ValueatRisk (VaR) do consolidado manteve-se em patamares maiores ao longo do ano de 2012 na
comparação com o período anterior, o que pode ser verificado no VaR Global Médio. No período, mantivemos
nossa gestão conservadora e carteira diversificada, operando dentro de limites reduzidos em relação ao capital
do banco.
Adicionalmente, adotamos uma estratégia de gestão do risco cambial do capital investido no exterior
que tem como objetivo não permitir impactos no resultado decorrentes de variação cambial. Para que o
resultado não fique exposto à variação cambial, é necessário constituir uma posição passiva em volume
superior ao saldo do ativo protegido, o denominador overhedge.
Nossa estratégia de hedge considera ainda todos os efeitos fiscais incidentes: quer os relativos a não
tributação ou dedutibilidade da variação cambial em momentos de apreciação ou depreciação,
respectivamente, do real ante as moedas estrangeiras, quer os decorrentes dos instrumentos financeiros
derivativos utilizados.