Teoria dos Jogos - IAG - A Escola de Negócios da PUC-Rio

Crise 2007/8 e Informação Assimétrica
Os Bancos Centrais aprenderam com o erro de 1929 e
hoje em dia a atuação padrão dos BCs nesses momentos
é prover liquidez no mercado interbancário para reduzir
os efeitos da informação assimétrica entre os bancos.
Isso é o que tem sido feito desde agosto/07 por BCs dos EUA,
Europa e Japão. No início, essa política foi bem sucedida.
O problema é que o volume de créditos “podres” parece
ser muito maior que se imaginava. Terão os BCs cacifes
suficientes p/ conter a crise? Qual o tamanho do rombo?
O “pacote” aprovado pelo congresso americano em 03/10/2008
é uma maneira de tentar revelar o tamanho do problema, ao
propor a compra desses títulos “podres”, assim como isolar o
problema que causou a crise de confiança interbancária.
Sem ele, poderia acontecer o mesmo problema do Japão nos anos
90 (crise imobiliária também) que teve prolongada recessão.
Problemas: custo ↑↑ do pacote; dúvida se será ele suficiente já que
persiste a assimetria de informação; e quanto pagar pelos títulos.
Crise 2007/8: Epílogo?
Em julho de 2009 aparentemente a crise de confiança no
sistema financeiro terminou e a economia se recupera.
Isso pode ser comemorado como um sucesso nas políticas dos
governos (especialmente os Banco Centrais) p/ reduzir os efeitos
da assimetria de informação (provendo liquidez ao mercado
bancário e dando estímulos econômicos a economia real).
Não foi repetido o erro de 1929. Se fosse, a situação seria bem pior.
Há indicadores surpreendentes de recuperação econômica.
Bancos americanos estão mostrando lucros semestrais elevados.
Já a redução da assimetria de informação em sí (quem detém os
títulos podres) foi apenas parcialmente alcançada, já que a
mudança nas regras contábeis de marcação a mercado está
ocultando problemas com ativos podres (assimetria persiste).
Marcação a mercado aqui significa lançar no balanço o valor de
mercado dum ativo e não o valor nominal. Os bancos americanos
estão podendo colocar o valor nominal de vários ativos no balanço.
O problema é que não é claro se isso causará crises mais adiante.
Também, o custo elevado de estímulo da economia, poderá causar
problemas fiscais nos governos, com inflação, elevação dos juros, etc.
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