Formulário de Referência - 2012 - Cemig

Formulário de Referência - 2012 - CIA ENERG MINAS GERAIS - CEMIG Versão : 3
5.1 - Descrição dos principais riscos de mercado
Os principais riscos de exposição da Companhia estão relacionados a seguir:
Riscos Macroeconômicos
O Governo Federal exerce influência significativa sobre a economia brasileira. As condições políticas e econômicas podem
causar impacto direto sobre o negócio da Companhia.
O Governo Federal intervém com frequência na economia do país, e ocasionalmente realiza mudanças significativas na
política monetária, fiscal e regulatória. Os negócios, resultados operacionais e situação financeira da Companhia poderão
ser afetados adversamente por alterações das políticas governamentais, bem como por:
· flutuações da taxa de câmbio;
· inflação;
· instabilidade de preços;
· alterações das taxas de juros;
· política fiscal;
· demais acontecimentos políticos, diplomáticos, sociais e econômicos que venham a afetar o Brasil ou os mercados
internacionais;
· controle de fluxo de capitais; e
· limites ao comércio internacional.
A inflação e certas medidas governamentais destinadas a controlá-la poderão contribuir significativamente para a
incerteza econômica no Brasil, podendo prejudicar as atividades da Companhia.
No passado, o Brasil experimentou altíssimas taxas de inflação. A inflação e algumas das medidas tomadas pelo Governo
Federal na tentativa de combatê-la afetariam de forma negativa e significativa a economia brasileira.
Desde a introdução do real, em 1994, a taxa de inflação no Brasil tem permanecido bem abaixo das verificadas em períodos
anteriores. De acordo com o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (“IPCA”), as taxas de inflação anuais
brasileiras em 2009, 2010 e 2011 foram 4,3%, 5,9% e 6,0%, respectivamente. Não se pode garantir que a inflação
permanecerá nestes níveis.
Medidas futuras a serem tomadas pelo Governo Federal, incluindo aumentos da taxa de juros, intervenção no mercado de
câmbio e ações visando a ajustar o valor do real, poderão acarretar aumentos da inflação e, por conseguinte, ter impactos
econômicos adversos sobre as atividades da Companhia, seus resultados operacionais e sua situação financeira. Caso o
Brasil experimente inflação alta no futuro, a Companhia talvez não consiga ajustar as tarifas que cobra de seus clientes
visando compensar os efeitos da inflação sobre sua estrutura de custo.
Praticamente a totalidade das despesas operacionais de caixa da Companhia é denominada em reais e tendem a aumentar
com a taxa de inflação vigente no Brasil. As pressões inflacionárias também poderão restringir sua capacidade de acesso a
mercados financeiros estrangeiros ou poderão levar ao aumento da intervenção do governo na economia, inclusive com a
introdução de políticas governamentais que poderiam prejudicar as atividades da Companhia, seus resultados operacionais
e sua situação financeira ou afetar de maneira adversa o valor de mercado de suas ações.
Risco de taxas de câmbio
A moeda brasileira desvalorizou-se periodicamente nas últimas quatro décadas. Ao longo deste período, o Governo Federal
implementou vários planos econômicos e utilizou várias políticas cambiais, incluindo desvalorizações súbitas,
minidesvalorizações periódicas durante as quais a frequência de ajustes variou de diária a mensal, sistemas de taxa de
PÁGINA: 52 de 399