Formulário de Referência - 2012 - Cemig

Formulário de Referência - 2012 - CIA ENERG MINAS GERAIS - CEMIG Versão : 3
4.1 - Descrição dos fatores de risco
atividades de produção ou que a Companhia adote outras ações que poderão ter efeito adverso sobre sua condição
financeira, resultados operacionais e fluxo de caixa.
As regras para a venda de energia elétrica e as condições de mercado podem afetar os preços de venda de energia.
De acordo com a legislação aplicável, as companhias de geração de energia da Companhia não estão autorizadas a vender
energia diretamente para as distribuidoras da Companhia. Dessa forma, as companhias de geração de energia da
Companhia vendem a energia em um mercado regulamentado, por meio de leilões públicos realizados pela ANEEL
(“Mercado Regulamentado”, “Ambiente de Contratação Regulado - ACR” ou “Pool”) ou no Ambiente de Contratação
Livre (“ACL”). A legislação aplicável permite aos distribuidores celebrarem contratos com as companhias de geração de
energia da Companhia no âmbito do ACR e a reduzir a quantidade de energia contratada em alguns contratos até um
determinado limite, expondo as companhias de geração de energia ao risco de não venderem a energia assim descontratada
a preços adequados.
Além disso, a Companhia realiza atividades de comercialização por meio de contratos de compra e venda de energia,
principalmente no ACL, por meio das companhias de geração e comercialização de energia. Os contratos firmados no ACL
podem ser firmados com outros agentes de geração, comercialização e principalmente com os “Consumidores Livres”, que
são os consumidores com demanda igual ou superior a 3 MW, os quais podem escolher seu fornecedor de energia.
Contratos antigos com esse tipo de consumidor possibilitam a flexibilidade de comprar um maior ou menor volume de
energia (de 5% em média) das companhias controladas pela Companhia em relação ao originalmente contratado, o que
poderá acarretar um impacto prejudicial sobre o negócio da Companhia, seus resultados operacionais e situação financeira.
Contratos recentes, assinados a partir de 2005, em geral, não permitem este tipo de flexibilidade na compra de energia, mas
o aumento das pressões da concorrência no mercado pode levar à volta desse tipo de condição contratual.
Além dos Consumidores Livres mencionados acima, há uma classe de clientes denominada “Clientes Especiais”, que são
aqueles com demanda contratada entre 500kW e 3MW, que são elegíveis para aderirem ao mercado livre desde que
comprem energia de fontes incentivadas, como pequenas centrais hidrelétricas, usinas a biomassa ou usinas eólicas. A
Companhia já realizava operações de venda desse tipo de energia a partir de alguns recursos próprios de geração alocados
em determinadas empresas do grupo, mas, a partir de 2009, vem sendo incrementada a comercialização desse tipo de
energia incentivada e a empresa formou um portfólio de contratos de compra para ocupar um importante espaço no
mercado brasileiro deste tipo de energia. Os contratos de venda a esse tipo de cliente possuem flexibilidades específicas
para atendimento de suas particularidades e essas flexibilidades de consumo a menor ou a maior estão vinculadas ao
comportamento histórico dessas cargas. Variações de mercado muito amplas, que excedam os limites históricos, podem
gerar posições de curto prazo que podem ter impacto financeiro prejudicial aos resultados da Companhia.
A falta de liquidez para a execução das políticas de venda ou a volatilidade dos preços futuros devido a condições de
mercado e/ou percepções de mercado, podem afetar negativamente os resultados esperados da Companhia.
Adicionalmente, caso a Companhia não consiga vender todos os seus recursos - capacidade de geração própria adicionada
aos contratos de compra - nos leilões públicos regulados ou no ambiente de contratação livre, a capacidade não vendida
será liquidada na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica, a preços de liquidação que tendem a ser muito voláteis.
Se isso ocorrer em períodos de baixos preços de liquidação, as receitas e resultados operacionais da Companhia poderão ser
afetados adversamente.
i. aos países estrangeiros onde o emissor atue
Não há fatores de risco com relação aos países estrangeiros onde a Companhia atue que possam influenciar a decisão de
investimento em valores mobiliários de emissão da Companhia.
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