BALANÃƒÂ‡O GT FINAL_Revisadox - Cemig

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A posição da dívida de 0,2% em moeda estrangeira não representa risco financeiro material para a Companhia. A grande concentração da dívida no CDI 82% decorreu do movimento de refinanciamento da dívida a partir de 2002, em que foi bastante utilizado o crédito bancário, aproveitando-se a liquidez existente e a exceção às regras do contingenciamento de crédito ao setor público (possibilidade de contratar recursos junto aos bancos comerciais para rolagem de dívida). Não somente o cronograma de vencimento da dívida foi alongado, como também a Cemig GT se beneficiou da redução contínua da taxa Selic proporcionada pela política monetária. A 3ª emissão de notas promissórias, no valor de R$2,7 bilhões, também contribuiu para essa concentração. A despeito da utilidade do hedge e considerando o gerenciamento de risco financeiro da Companhia, a administração busca fazer a gestão da dívida com foco no alongamento do seu prazo, na limitação do endividamento aos níveis preconizados pelo Estatuto, na redução do seu custo e na preservação da capacidade de pagamento da Companhia, sem pressões no fluxo de caixa que possam sugerir risco de refinanciamento. O cronograma de amortizações da dívida pode ser visto no gráfico a seguir: Cronograma de Amortizações da Dívida Posicionamento em Dezembro/2009 (R$ milhões) 4000 3600 3200 2800 2400 2000 1600 1200 800 400 0 3.565 723 888 635 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a 2033 391 94 88 435 Deve ser ressaltado que o volume expressivo da dívida com vencimento em 2009 deve-se a captação de R$2.7 milhões através de notas promissórias que serão substituídas pelas debêntures emitidas em março de 2010 e com vencimento para 2012 e 2015, o que representa um escalonamento adequado da dívida da Companhia, perfeitamente ajustado a sua geração de caixa anual. Outra diretriz da Companhia acerca de redução do custo médio da dívida tem sido atendida, verificando-se, no final do ano, uma taxa de 5,11% a.a. a preços constantes. 16
Os ratings da Cemig GT e suas principais controladas são como segue: Classificações de risco – Cemig GT A+.bra Escala Nacional Aa1.br Baa3 Escala Nacional Escala Global brAA- BB Escala Nacional Escala Global Percepção de rentabilidade saudável e forte geração de caixa, assegurando sólidos indicadores de crédito e perfil de liquidez. Política de Proteção Cambial (Hedge) Os instrumentos derivativos contratados têm o propósito de proteger as operações da Companhia contra os riscos decorrentes de variação cambial de alguns contratos de financiamentos e não são utilizados para fins especulativos. As contratações das operações consideram aspectos de liquidez do mercado, preço relativo dos ativos e a concentração do serviço da dívida. A Companhia tem privilegiado a cobertura de seu passivo cambial, que não é relevante, através de um hedge natural representado pela contratação com alguns de seus grandes consumidores de venda de energia elétrica indexada à variação cambial. Os instrumentos financeiros derivativos da Companhia são mensurados ao valor justo de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. INVESTIMENTOS Os investimentos da CEMIG GT, líquidos de alienação de participação societária, foram de R$1.901 milhões. Novas aquisições Aquisição de 49% da participação societária em três parques eólicos Em 04 de fevereiro de 2009, o Conselho de Administração da Cemig GT aprovou a aquisição de 49% da participação societária em três parques eólicos de propriedade da Energimp S.A. localizados no Ceará, com potência total de quase 100 MW e investimento de R$ 223 milhões. 17
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