Relatório e Contas 2012 - Galp Energia

a GaLp enerGia
02
AtividAdes Desempenho financeiro riscos principais compromisso com a socieDaDe anexos
Evolução do preço do gás natural NBP do Reino Unido e
do GNL do japão ($/mmbtu)
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
jan. fev. mar. abr. mai. jun. jul. ago. set. out. nov. dez.
NBP GNL Japão
Fonte: Bloomberg
importa salientar que, ao longo do ano, o preço do Gnl para
o Japão continuou a ser suportado pela elevada procura
naquele país. com efeito, o encerramento de centrais
nucleares no seguimento do desastre de fukushima contribuiu
para o aumento anual de 14% na procura de Gnl no Japão,
continuando a sustentar o preço das exportações de Gnl para
aqueles mercados.
Os desafios colocados pelo desenvolvimento
do shale gas
o desenvolvimento de shale gas nos EUA levou à alteração
do paradigma da indústria do gás natural naquela região
e constitui um dos grandes avanços tecnológicos nas
últimas décadas. de facto, os EuA têm vindo a aumentar
paralelamente quer as reservas, quer a produção daquela
matéria-prima, e especula-se que passem de importadores
para exportadores de gás, o que terá implicações no mercado
global de energia.
no que respeita aos negócios de exploração e produção, o
desenvolvimento das tecnologias necessárias à extração do
shale gas e a escala dos projetos norte-americanos poderão
ter implicações na competitividade dos vários projetos
previstos para o desenvolvimento de gás natural à escala
mundial, ainda que apenas a longo prazo.
o aumento da produção de shale gas nos EuA tem vindo
a afetar a dinâmica do mercado da energia naquela
região, com impacto direto na estrutura de custos da
indústria norte-americana, nomeadamente a da refinação.
é, pois, expectável que a expansão dos projetos de shale
gas, e, consequentemente, o aumento da produção,
continue a beneficiar a indústria de refinação nos EUA,
comparativamente a refinarias localizadas noutros pontos do
mundo.
Além disso, e como observado já em 2012, este aumento
de produção de shale gas pelos EuA tem um impacto direto
no preço das matérias-primas substitutas, nomeadamente o
carvão, que se torna mais competitivo e disponível noutros
mercados. com efeito, na Europa, o aumento da oferta de
carvão proveniente dos EuA a preços competitivos, aliado ao
reduzido custo associado às licenças de emissão de CO 2 , levou
ao menor consumo de gás natural pelo sector elétrico.
20 Galp enerGia relatório & contas 2012
A indústria da refinação na Europa
As margens de refinação de referência apresentaram, em
2012, uma melhoria relativamente a 2011, o que resultou
sobretudo do aumento dos cracks do gasóleo, da gasolina e do
fuelóleo. no entanto, tal melhoria não se deveu a mudanças
estruturais no sistema refinador europeu, visto que, apesar
do encerramento de refinarias na Europa, mantém-se uma
situação de excesso de capacidade de refinação na Europa,
nomeadamente considerando o cenário de descida da procura
de produtos petrolíferos na região.
Assim, o preço do gasóleo foi sustentado pela procura elevada
daquele produto aliada à redução da oferta, designadamente
no seguimento do encerramento de uma refinaria no Reino
unido e do constrangimento da oferta daquele produto pela
Rússia. O aumento do preço da gasolina, por sua vez, deveu-se
ao encerramento de algumas refinarias na Europa, mas
sobretudo às paragens não planeadas de refinarias nos EUA e
na América Latina. Também o preço do fuelóleo beneficiou da
redução da oferta, não só no seguimento do encerramento de
algumas refinarias na Europa, mas também do aumento da
procura daquele produto, nomeadamente no Japão.
Evolução trimestral das margens de refinação
de referência ($/bbl)
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
1T'11 2T'11 3T'11 4T'11 1T'12 2T'12 3T'12
Margem hydrocracking
Fonte: Platts
Margem hydroskimming Margem cracking
4T'12
quanto ao diferencial de preços entre crudes leves e pesados,
este situou-se, em 2012, nos $1,5/bbl, menos $0,7/bbl do
que o verificado no ano anterior. Esta diminuição deveu-se
ao aumento do preço dos crudes pesados, no seguimento do
aumento da procura daquele tipo de crude. tal deveu-se, por
um lado, ao efeito de substituição do crude proveniente do
Irão, decorrente do embargo dos EUA e da Europa àquele país,
e, por outro, às operações das refinarias mais complexas, que
têm vindo a substituir a utilização de crudes mais leves por
outros mais pesados.