a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

Apesar da inatividade do governo em busca de armas regulatÛrias potentes o bastante
para impedir outra crise de igual magnitude, os autores ressaltam que as mudanÁas s„o
necess·rias. Em seus relatos, Paulson (2010) ressalta que o mais importante È criar um
sistema que seja capaz de auto ajustar-se, que se adapte ‡s mudanÁas do sistema e dos
produtos financeiros, que n„o seja est·tico.
Quando as pessoas pensam na nova regulaÁ„o financeira, geralmente
imaginamos regras, normas e leis em vigor que prometem acabar com o mau
comportamento, encorajar a estabilidade e evitar as crises. Isso È bom e saud·vel, mas
os banqueiros e corretores tÍm um modo perspicaz e raro talento para burlar mesmo as
regras mais cuidadosamente elaboradas. Tal ëarbitragem regulatÛriaí È uma das
questıes que as autoridades respons·veis pela polÌtica econÙmica devem levar em
consideraÁ„o para que as reformas tenham algum efeito. (MIHM e ROUBINI, 2010:
232-233)
No decorrer da crise, o consenso era de que as instituiÁıes financeiras do sistema
paralelo deveriam ser reguladas como bancos comuns, e que a regulaÁ„o deveria ser a mesma
para instituiÁıes de diversos portes. A seletividade na regulaÁ„o seria um erro monstruoso,
segundo Mihm e Roubini (2010), e abriria caminho para a arbitragem regulatÛria crescer.
Regular ferrenhamente as grandes instituiÁıes faria com que estas passassem os riscos para
seus parceiros, menores e menos regulados. Essas instituiÁıes menos expressivas se tornariam
sistematicamente importantes pelas interconexıes e uma bancarrota nesse mercado possuiria
amplitude semelhante ‡ recentemente vivida. Desta forma, as reformas regulatÛrias devem ser
aplicadas a todas as instituiÁıes financeiras, sem exceÁıes.
ìOs engenheiros financeiros n„o devem ter lugar para se refugiar; a regulaÁ„o n„o
deve ser aplicada de modo espor·dico. Caso contr·rio, haver· mais arbitragem ñ e mais
crises.î (MIHM e ROUBINI, 2010: 234).
Visando ainda conter a imaginaÁ„o dos engenheiros financeiros propensos a riscos em
busca de altos retornos, os reguladores n„o devem publicar um grande e complexo n˙mero de
regras para cada tipo especÌfico de produto financeiro. Isto levaria a incidÍncias de novas
arbitrages regulatÛrias, ou seja, uma ìsuperespecificaÁ„oî de normas traria mais inovaÁıes
financeiras. Por outro lado, tambÈm È preciso fugir do antigo sistema de regulaÁ„o atravÈs de
poucos princÌpios que devem ser monitorados pelas prÛprias instituiÁıes.
A soluÁ„o È criar uma sÈrie rÌgida de regras descomplicadas para regular macro
aspectos do sistema financeiro. Estas devem ser instauradas coletivamente e qualquer
contestaÁ„o dever· ser solucionada pelos reguladores, e n„o pelos banqueiros. Esta quest„o da
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